借力全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng),助力創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想

借力全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)助推創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)2014.3.17Page2目錄一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)二、用新眼光看待新三板三、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的市場(chǎng)功能四、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的主要制度和優(yōu)勢(shì)Page31、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的原因一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措——發(fā)展多層次資本市場(chǎng)十八大報(bào)告關(guān)于金融方面寫了三件很具體的事情：第一件是加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，第二件是穩(wěn)步推進(jìn)利率和匯率市場(chǎng)化改革，第三件是逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》中明確提出要“健全多層次資本市場(chǎng)體系”。2014年政府工作報(bào)告中再次提出“加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)?！盤age41、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的原因一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)什么是多層次資本市場(chǎng)？資本市場(chǎng)（capitalmarket）是指期限在一年以上各種資金借貸和證券交易的場(chǎng)所。亦稱“長(zhǎng)期金融市場(chǎng)”、“長(zhǎng)期資金市場(chǎng)”。狹義的資本市場(chǎng)是指股票市場(chǎng)；廣義的資本市場(chǎng)既包括股票市場(chǎng)，也包括期貨市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等等。多層次資本市場(chǎng)是指基于多層次投融資需求和風(fēng)險(xiǎn)分層管理要求的資本市場(chǎng)體系。從理論層面看，多層次資本市場(chǎng)可以有三個(gè)劃分維度：一是按市場(chǎng)覆蓋地域劃分，可以分為統(tǒng)一市場(chǎng)和區(qū)域市場(chǎng)；二是按交易的組織形式劃分，可以分為交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)；三是按風(fēng)險(xiǎn)分層管理的要求劃分，各類市場(chǎng)可以有進(jìn)一步細(xì)化的內(nèi)部分層。從實(shí)踐層面看，由于各國(guó)資本市場(chǎng)的自然演進(jìn)歷史不同，法律制度不同，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求不同，各國(guó)的資本市場(chǎng)體系表現(xiàn)出明顯的差異性和動(dòng)態(tài)創(chuàng)新性，并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)模式。隨著技術(shù)手段的進(jìn)步和制度創(chuàng)新的推進(jìn)，交易所市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)的界限趨于模糊，統(tǒng)一市場(chǎng)正在逐漸取代區(qū)域市場(chǎng)，各類市場(chǎng)的內(nèi)部分層正在成為多層次市場(chǎng)體系的主流形態(tài)。Page51、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的原因一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)多層次資本市場(chǎng)的本質(zhì)和實(shí)現(xiàn)方式是什么？多層次資本市場(chǎng)的本質(zhì)在于風(fēng)險(xiǎn)的分層管理。最大限度地滿足經(jīng)濟(jì)生活內(nèi)生的投融資需求，不能單純依靠降低法定條件來(lái)實(shí)現(xiàn)，只能通過(guò)構(gòu)建多層次市場(chǎng)體系擴(kuò)大資本市場(chǎng)的適應(yīng)范圍。這是因?yàn)?，作為融資主體的企業(yè)，可能具有不同的資產(chǎn)規(guī)模、不同的行業(yè)類型、不同的發(fā)展階段、不同的財(cái)務(wù)狀況，其發(fā)行在外的證券化資本具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特征；資本市場(chǎng)的投資主體也是千差萬(wàn)別，有追求穩(wěn)定投資收益的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，有追求價(jià)值增值收益的共同基金，有追求價(jià)格波動(dòng)收益的對(duì)沖基金，有一般機(jī)構(gòu)投資人，也有眾多的自然人投資者，他們?cè)谛畔⑹占芰?、專業(yè)知識(shí)水平以及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承受能力等方面具有較大差異，因而在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)為不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。只有通過(guò)構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)，才能對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)特征的籌資人和不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人進(jìn)行分類分層管理，從而在滿足市場(chǎng)需求的前提下，最大限度地提高市場(chǎng)效率和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。Page61、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的原因一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)多層次資本市場(chǎng)的本質(zhì)和實(shí)現(xiàn)方式是什么？（續(xù)）多層次資本市場(chǎng)的實(shí)現(xiàn)方式表現(xiàn)為差異化的制度安排。通過(guò)差異化的交易組織和市場(chǎng)監(jiān)管制度安排，不同質(zhì)地的企業(yè)可以選擇在不同層次的市場(chǎng)上市或掛牌，從而向投資者發(fā)出信號(hào)，證明企業(yè)的質(zhì)地差異。市場(chǎng)組織者和監(jiān)管者也可以通過(guò)這樣的機(jī)制，更有效地揭示和控制風(fēng)險(xiǎn)，方便投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。因此，多層次資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分層管理要求，主要體現(xiàn)為上市或掛牌條件、信息披露制度、交易結(jié)算制度、證券產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及投資者約束條件等方面的差異化安排。一般而言，不同層次市場(chǎng)的上市或掛牌條件，與信息披露要求、交易結(jié)算效率、證券產(chǎn)品供給成正比，與投資者約束條件成反比。Page72.我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀（2014.3.13）美國(guó)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)紐交所約2,500家納斯達(dá)克約3,000家報(bào)價(jià)牌市場(chǎng)約4,000家粉單市場(chǎng)約9,000家灰色市場(chǎng)約60,000家與成熟資本市場(chǎng)相比，中國(guó)目前資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍不穩(wěn)健：大市值的主板上市公司與家數(shù)較多，而包括中小板、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的中小市值公司及新三板掛牌公司的比例仍有待提高在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中國(guó)企業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)正金字塔型，中國(guó)中小企業(yè)占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.7%，小微企業(yè)占了97.3%。多層次資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋嚴(yán)重不足。創(chuàng)業(yè)板379家中小板719家主板1，399家股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）655Page8一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

3.中國(guó)未來(lái)資本市場(chǎng)格局及定位

新三板的出現(xiàn)，填補(bǔ)了中國(guó)公開資本市場(chǎng)底座和基礎(chǔ)的空白，為中小微企業(yè)借力資本市場(chǎng)搭建了一個(gè)全國(guó)性的平臺(tái)，為中國(guó)企業(yè)走進(jìn)資本市場(chǎng)打開了方便之門。區(qū)域性股權(quán)交易場(chǎng)所新三板創(chuàng)業(yè)板中小板主板地方股權(quán)交易中心等其他中小微企業(yè)納入證監(jiān)會(huì)監(jiān)管滬深交易所大盤+藍(lán)籌

深交所中小企業(yè)中的“隱形冠軍”深交所創(chuàng)業(yè)成熟高速成長(zhǎng)企業(yè)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)型中小微企業(yè)Page94.新三板與深、滬交易所的聯(lián)系與區(qū)別一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的全國(guó)性的證券交易場(chǎng)所，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國(guó)性證券交易場(chǎng)所。在場(chǎng)所性質(zhì)和法律定位上，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與證券交易所是相同的，都是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分。股轉(zhuǎn)公司是我國(guó)第一家以公司制模式運(yùn)作的證券交易場(chǎng)所。聯(lián)系1隨著《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的出臺(tái)實(shí)施，新三板掛牌的公司，在法律地位上，也可以比同在滬深交易所上市的公司——即都是公眾公司。聯(lián)系2Page102012年9月28日，中國(guó)證券會(huì)公布《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》。自2013年1月1日起施行。2013年12月26日，證監(jiān)會(huì)【第96號(hào)令】《關(guān)于修改〈非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法〉的決定》開始實(shí)施?！掇k法》的出臺(tái)標(biāo)志著非上市公眾公司監(jiān)管納入法制軌道。在此之前，中國(guó)資本市場(chǎng)只有上市公眾公司和非上市非公眾公司兩個(gè)概念，也就是說(shuō)只要不上市，就不是公眾公司的法律地位。而自此以后，上市公司和非上市公眾公司在法律上可以比同，都是經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)納入證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管的公眾公司。4.新三板與深、滬交易所的聯(lián)系與區(qū)別一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》奠定了新三板公司的法律地位Page114.新三板與深、滬交易所的聯(lián)系與區(qū)別一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)區(qū)別2投資者群體不同全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)滬深交易所投資者門檻機(jī)構(gòu)與個(gè)人均為500萬(wàn)無(wú)（創(chuàng)業(yè)板設(shè)置了投資經(jīng)驗(yàn)和時(shí)限門檻）投資者構(gòu)成未來(lái)的發(fā)展方向?qū)⑹且粋€(gè)以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場(chǎng)，這類投資者普遍具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與承受能力投資者結(jié)構(gòu)以中小投資者為主Page124.新三板與深、滬交易所的聯(lián)系與區(qū)別一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)區(qū)別3設(shè)立目的與運(yùn)作方式的不同不同于交易所市場(chǎng)，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務(wù)媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)，不是以交易為主要目的；主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制；協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市交易與競(jìng)價(jià)交易三種方式任選；在掛牌審核中堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)作用，促進(jìn)市場(chǎng)各方參與者歸位盡責(zé)；考慮到中小企業(yè)的發(fā)展階段特征，我們強(qiáng)調(diào)“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”；審核理念以合規(guī)性審核為主，不作業(yè)績(jī)背書和實(shí)質(zhì)性判斷；堅(jiān)持以信息披露為核心。Page55.新三板與區(qū)域股權(quán)交易場(chǎng)所的區(qū)別與聯(lián)系一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)企業(yè)的法律地位不同：公眾公司與非公眾公司區(qū)別1區(qū)別2區(qū)別3監(jiān)管不同：新三板掛牌公司納入證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管，地方股權(quán)交易場(chǎng)所掛牌企業(yè)由地方監(jiān)管新三板與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是錯(cuò)位發(fā)展、相互補(bǔ)充的關(guān)系，都是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分。聯(lián)系市場(chǎng)功能不同：國(guó)發(fā)【2011】38號(hào)文：區(qū)域性市場(chǎng)必須執(zhí)行非公開、非標(biāo)準(zhǔn)、非連續(xù)的要求Page14一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)6.什么階段的企業(yè)適合來(lái)新三板？已經(jīng)無(wú)法滿足內(nèi)源性融資，需要增加外源性融資的企業(yè)；需要改善公司治理結(jié)構(gòu)，走現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展道路的企業(yè)；需要獲得公允的資產(chǎn)定價(jià)的企業(yè)；想要留住關(guān)鍵人才的企業(yè)；需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)；需要尋找戰(zhàn)略合作者的企業(yè)……走過(guò)了初創(chuàng)期，即將跨入成長(zhǎng)期Page15目錄一、多層次資本市場(chǎng)和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)二、用新眼光看待新三板三、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的市場(chǎng)功能四、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的主要制度和優(yōu)勢(shì)Pa覆ge16二、蠢用新辣眼光寄看全眼國(guó)股扇份轉(zhuǎn)賓讓系史統(tǒng)20冰06年，緩經(jīng)國(guó)酸務(wù)院猾批準(zhǔn)擊，中析關(guān)村勒科技下園區(qū)賢的非寫上市茂股份邁公司旋進(jìn)入棟證券泥公司耐代辦壘股份席轉(zhuǎn)讓亦系統(tǒng)汗進(jìn)行喜股份略轉(zhuǎn)讓奸試點(diǎn)耀，市場(chǎng)稱之蠟為“帖新三繩板”。老三膛板兩網(wǎng)揉公司退市漏公司新三縫板證券市協(xié)會(huì)北京鹿市政貞府中關(guān)曠村管菜委會(huì)深交氣所科技節(jié)部發(fā)展葡歷程1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒3、掛牌公司現(xiàn)狀Pa擊ge17二、毛用新消眼光皇看全被國(guó)股稿份轉(zhuǎn)邀讓系肢統(tǒng)20女12年8月3日，國(guó)應(yīng)務(wù)院浮批復(fù)哪同意謊設(shè)立叮全國(guó)吵股份區(qū)轉(zhuǎn)讓扇系統(tǒng)準(zhǔn)，天舊津?yàn)I銹海、袍上?？v張江德和武精漢東努湖入喝圍首嫌批擴(kuò)詠大試字點(diǎn)名小單。20嘴12年9月20日，公艦司在房誠(chéng)國(guó)家厲工商新總局蓋注冊(cè)冰成立魄，注候冊(cè)資辱本30億元猾。20盼13年1月16日，公齡司正擺式揭殼牌營(yíng)眼業(yè)。全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京市政府天津市政府上海市政府湖北省政府新三板中國(guó)證監(jiān)會(huì)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國(guó)1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒3、掛牌公司現(xiàn)狀Pa補(bǔ)ge18二、伯用新務(wù)眼光套看全融國(guó)股錘份轉(zhuǎn)都讓系好統(tǒng)■壁20站13年6月19日，國(guó)務(wù)缺院常苗務(wù)會(huì)荒議決活定，微加快筑發(fā)展煮多層躺次資氧本市益場(chǎng)，陵將中閑小企測(cè)業(yè)股冒份轉(zhuǎn)至讓系出統(tǒng)試粥點(diǎn)擴(kuò)須大至駐全國(guó)昆，鼓貪勵(lì)創(chuàng)止新、產(chǎn)創(chuàng)業(yè)輪型中茶小企秤業(yè)融頁(yè)資發(fā)堤展?！鲧P20累13年12月13日，國(guó)務(wù)拔院發(fā)刮布《國(guó)務(wù)款院關(guān)隙于全蛾國(guó)中渴小企仍業(yè)股剖份轉(zhuǎn)呼讓系減統(tǒng)有盈關(guān)問(wèn)予題的么決定》【國(guó)發(fā)灘（20邁13）49號(hào)】文件社，明金確全地國(guó)股中轉(zhuǎn)系孟統(tǒng)六棉方面完問(wèn)題容?！?車01爬4年1月24日，全國(guó)店股轉(zhuǎn)油系統(tǒng)辰擴(kuò)容蜻全國(guó)桂后首仍次集賠體掛寧牌儀刮式，尾共掛扁牌企煩業(yè)28嚴(yán)5家。踢首批唱掛牌物企業(yè)服來(lái)自梢我國(guó)腦東部以、中擺部和鵲西部礙地區(qū)28個(gè)省想、自貓治區(qū)熊、直蹄轄市俱；首留批掛衡牌企姥業(yè)具蟻有鮮才明的憲創(chuàng)新乖創(chuàng)業(yè)暫特征昂，高警新技縮慧術(shù)企垂業(yè)占澆比超鍋過(guò)75尤%，廣胸泛分恭布于茄高端犯制造獎(jiǎng)業(yè)，味信息蔬傳輸留、軟黎件和吩信息臭技術(shù)魄服務(wù)緊業(yè)，葡文化響、體臭育和鋸?qiáng)蕵?lè)艱業(yè)，果科學(xué)藥研究芽和技漠術(shù)服職務(wù)業(yè)井等領(lǐng)緊域。1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒3、掛牌公司現(xiàn)狀Pa勿ge19二、劃用新享眼光樂(lè)看全攜國(guó)股編份轉(zhuǎn)孩讓系菜統(tǒng)一、充山分發(fā)殊揮全春國(guó)股森份轉(zhuǎn)忘讓系與統(tǒng)服擴(kuò)務(wù)中板小微掌企業(yè)棟發(fā)展烤的功能1、全國(guó)股份寨轉(zhuǎn)讓守系統(tǒng)楚是經(jīng)漂國(guó)務(wù)疤院批濕準(zhǔn)，然依據(jù)嚷證券惡法設(shè)總立的俘全國(guó)授性證倘券交稅易場(chǎng)或所，猛主要振為創(chuàng)晶新型張、創(chuàng)袖業(yè)型什、成輸長(zhǎng)型逃中小惰微企垂業(yè)發(fā)桿展服漫務(wù)。2、境內(nèi)符合利條件倉(cāng)的股礎(chǔ)份公裹司均輕可通慕過(guò)主偽辦券哪商申名請(qǐng)?jiān)谌蝗珖?guó)勁股份貍轉(zhuǎn)讓項(xiàng)系統(tǒng)跟掛牌鑒，公肥開轉(zhuǎn)訊讓股神份，摔進(jìn)行矮股權(quán)睡融資范、債片權(quán)融粒資、意資產(chǎn)推重組蓋等。3、申請(qǐng)掛牌婆的公索司應(yīng)蛛當(dāng)業(yè)討務(wù)明緩確、羊產(chǎn)權(quán)強(qiáng)清晰度、依嫂法規(guī)舞范經(jīng)撫營(yíng)、居公司毅治理囑健全域，可突以尚生未盈酬利，渡但須窗履行福信息僅披露斤義務(wù)絞，所舍披露憶的信爐息應(yīng)談當(dāng)真誕實(shí)、爽準(zhǔn)確俱、完路整。二、舊建立晉不同北層次紅市場(chǎng)釋間的拋有機(jī)聯(lián)系1、新三板場(chǎng)掛牌追公司您，達(dá)鄉(xiāng)豐到股盯票上舅市條招件的且，可彩以直接璃向證麥券交艙易所瓦申請(qǐng)巡壽上市交易；2、在符合捧國(guó)務(wù)顏院（利國(guó)發(fā)20丑11）第38號(hào)文以要求庸的區(qū)午域傅性股把權(quán)市派場(chǎng)進(jìn)披行股毛權(quán)非磁公開孔轉(zhuǎn)讓逼的公著司，堂符合警新三貝板掛構(gòu)牌條敬件的針，可蕩以申命請(qǐng)?jiān)谡氯凉嘲鍜於寂乒庨_轉(zhuǎn)釘讓股份。2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程3、掛牌公司現(xiàn)狀《國(guó)務(wù)投院關(guān)邁于全豆國(guó)中郊小企爺業(yè)股腦份轉(zhuǎn)襲讓系韻統(tǒng)有議關(guān)問(wèn)稠題的步?jīng)Q定》明確各了全琴國(guó)股博轉(zhuǎn)系敲統(tǒng)六監(jiān)方面爹問(wèn)題Pa斧ge20二、坐用新漆眼光彈看全委國(guó)股途份轉(zhuǎn)炮讓系酸統(tǒng)三、韻簡(jiǎn)化良行政停許可湯程序1、股惱東人肢數(shù)未騙超過(guò)20唯0人的利股份復(fù)公司鞭申請(qǐng)幕在新糞三板章掛牌稅，證制監(jiān)會(huì)鎮(zhèn)豁免炎核準(zhǔn)漫；2、掛騰牌公繼司向姨特定孕對(duì)象仁發(fā)行呀證券或，且謠發(fā)行豬后證概券持囑有人沫累計(jì)續(xù)不超緞過(guò)20似0人的周，證追監(jiān)會(huì)相豁免理核準(zhǔn)眉。依受法需盼要核勒準(zhǔn)的醫(yī)，證度監(jiān)會(huì)盾應(yīng)當(dāng)公簡(jiǎn)化稿審核圖流程脊，提禾高審凱核效李率，向無(wú)需要再提詢交發(fā)漆審委煉審核局。四、傳建立逆和完漂善投挑資者暖適當(dāng)墨性管蹈理制度1、建剝立與投亦資者本風(fēng)險(xiǎn)扶識(shí)別較和承奪受能鄙力相洽適應(yīng)證的投資薦者適選當(dāng)性辮管理疼制度。2、中限小微企臉業(yè)具恥有業(yè)坑績(jī)波暴動(dòng)大神、風(fēng)杯險(xiǎn)較扯高的淡特點(diǎn)凱，應(yīng)藥當(dāng)嚴(yán)霞格自軋然人悔投資旦者的準(zhǔn)入條件3、積照極培育攝和發(fā)鋤展機(jī)拔構(gòu)投秤資者鵝隊(duì)伍寨，鼓巨勵(lì)證腫券公皆司、扶保險(xiǎn)待公司劇、證址券投軋資基丸金、撕私募防股權(quán)常投資資基金封、風(fēng)麗險(xiǎn)投柄資基烈金、訂合格棗境外槳機(jī)構(gòu)弓投資申者、總企業(yè)百年金水等機(jī)窩構(gòu)投墊資者舍參與萍市場(chǎng)艇，逐小步將今全國(guó)舍股份逮轉(zhuǎn)讓財(cái)系統(tǒng)葛建成以機(jī)訴構(gòu)投鉆資者淹為主攪體的證仍券交陪易場(chǎng)飯所。2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程3、掛牌公司現(xiàn)狀《國(guó)務(wù)吉院關(guān)斗于全錘國(guó)中渾小企吹業(yè)股擔(dān)份轉(zhuǎn)仍讓系拉統(tǒng)有引關(guān)問(wèn)既題的宮決定》明確顫了全撥國(guó)股厚轉(zhuǎn)系歷統(tǒng)六侵方面臉問(wèn)題Pa青ge21二、更用新票眼光蹲看全搭國(guó)股唱份轉(zhuǎn)的讓系雹統(tǒng)五、胡加強(qiáng)杠事中那、事淹后監(jiān)祖管，妥保障隨投資也者合闊法權(quán)距益1、證室監(jiān)會(huì)渾應(yīng)當(dāng)亭比照狼證券拌法關(guān)賊于市國(guó)場(chǎng)主昆體法置律責(zé)稅任的占相關(guān)接規(guī)定棉，嚴(yán)尸格執(zhí)樸法，釘對(duì)虛清假披跳露、桐內(nèi)幕可交易雞、操像縱市悲場(chǎng)等引違法世違規(guī)課行為唯采取雹監(jiān)管員措施干，實(shí)小施行謝政處裙罰。2、全挽國(guó)股眾份轉(zhuǎn)出讓系減統(tǒng)要摘制定充并完觸善業(yè)弱務(wù)規(guī)畜則體點(diǎn)系，臺(tái)建立睡市場(chǎng)剪監(jiān)控純系統(tǒng)追，完由善風(fēng)聰險(xiǎn)管賭理制牌度和痛設(shè)施吊，保徒障技兼術(shù)系秒統(tǒng)和顧信息燒安全截，切斑實(shí)履祥行自屆律監(jiān)按管職熱責(zé)。六、論加強(qiáng)牲協(xié)調(diào)鏡配合跑，為護(hù)掛牌臥公司祖健康瞞發(fā)展紗創(chuàng)造叮良好足環(huán)境1、國(guó)踢務(wù)院朱有關(guān)尿部門療應(yīng)當(dāng)烈加強(qiáng)縱統(tǒng)籌墨協(xié)調(diào)倉(cāng)，為婚中小市微企默業(yè)利玩用全糾國(guó)股野份轉(zhuǎn)包讓系鹽統(tǒng)發(fā)飄展創(chuàng)事造良軌好的曾制度棄環(huán)境程。2、市眉場(chǎng)建掏設(shè)中雅涉及歷稅收歇政策蒼的，睜原則適上比圍照上俗市公奴司投地資者讀的稅胃收政副策處液理；駝涉及扛外資油政策桶的，肥原則姓上比腫照交廈易所浩市場(chǎng)溫及上揪市公及司相以關(guān)規(guī)斷定辦坊理；巷涉及開國(guó)有屈股權(quán)鍬監(jiān)管影事項(xiàng)眠的，供應(yīng)當(dāng)泛同時(shí)亦遵守噴國(guó)有歉資產(chǎn)訂管理無(wú)的相傾關(guān)規(guī)竹定。3、各掙省（勝區(qū)、明市）羞人民懼政府竭要加焰強(qiáng)組暗織領(lǐng)遣導(dǎo)和潛協(xié)調(diào)和，建風(fēng)立健浮全掛板牌公鞋司風(fēng)喪險(xiǎn)處摘置機(jī)情制，叼切實(shí)眉維護(hù)正社會(huì)樣穩(wěn)定胖。2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程3、掛牌公司現(xiàn)狀《國(guó)務(wù)規(guī)院關(guān)倘于全始國(guó)中吊小企折業(yè)股燥份轉(zhuǎn)陽(yáng)讓系癥統(tǒng)有溉關(guān)問(wèn)混題的膀決定》明確菊了全抖國(guó)股渾轉(zhuǎn)系清統(tǒng)六作方面作問(wèn)題Pa萍ge22二、拆用新克眼光諸看全剖國(guó)股趟份轉(zhuǎn)橡讓系鮮統(tǒng)■全國(guó)部股轉(zhuǎn)扎系統(tǒng)旬是在壁中關(guān)雨村試歪點(diǎn)基面礎(chǔ)上粗的承霸繼和熟發(fā)展荒，中疼關(guān)村踩試點(diǎn)媽時(shí)期恥掛牌欲企業(yè)品經(jīng)證砌監(jiān)會(huì)浴核準(zhǔn)碧統(tǒng)一崗轉(zhuǎn)變啦為全壓國(guó)股勻轉(zhuǎn)系災(zāi)統(tǒng)掛悲牌企狂業(yè)?！雠c中謙關(guān)村效試點(diǎn)穿時(shí)期菊比較勒，全稅國(guó)股唐份轉(zhuǎn)鐮讓系定統(tǒng)有五個(gè)雙方面句的轉(zhuǎn)報(bào)變：2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程3、掛牌公司現(xiàn)狀非上市公眾公司中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的規(guī)定證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《非公辦法》及非上市公眾公司監(jiān)管指引；全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布的《業(yè)務(wù)規(guī)則》及相關(guān)細(xì)則、指引等

非上市非公眾公司,比同與區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)管主體適用規(guī)則掛牌公司地位證券矮公司遙代辦梳股份剝轉(zhuǎn)系代統(tǒng)全國(guó)聲股份蒼轉(zhuǎn)讓葉系統(tǒng)系統(tǒng)份平臺(tái)中關(guān)每村、塑濱海嫌、張蔬江、徹東湖服務(wù)鵲范圍

突破園區(qū)的限制，服務(wù)全國(guó)中國(guó)蛙證監(jiān)答會(huì)統(tǒng)摔一監(jiān)泄管,全國(guó)嗚股份勁轉(zhuǎn)讓諷系統(tǒng)嚇自律捎監(jiān)管此“瓜新三喂板”奏非彼煌“新嘗三板世“要用尼新眼解光看脈待新好問(wèn)題Pa售ge23二、沈用新激眼光嫁看全鍛國(guó)股爽份轉(zhuǎn)抓讓系愿統(tǒng)三個(gè)轉(zhuǎn)化3、

掛牌公司現(xiàn)狀——市場(chǎng)總體情況1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒掛牌走企業(yè)刊數(shù)量帽情況：截至20擴(kuò)14年3月13日，部在全勁國(guó)股吵份轉(zhuǎn)降讓系饞統(tǒng)掛屋牌的麥企業(yè)儀家數(shù)姐總計(jì)65既5家，其中境天津僻掛牌羨企業(yè)27家，脫居全虎國(guó)第6位。擬掛任牌企洲業(yè)儲(chǔ)女備情配況：目前已，全澇國(guó)股丈轉(zhuǎn)系宴統(tǒng)在雄審企尼業(yè)約20邊1家；取截至2月28日，母各主身辦券打商簽捆約擬謙掛牌座企業(yè)2,餅28烘3家，其中境天津育已簽齒約企塔業(yè)41家，并居全緊國(guó)第15位。掛牌松企業(yè)寬行業(yè)站分布腥情況餡：制造鼓業(yè)占49彼.6恐2%；信襲息傳喘輸、啟軟件聯(lián)和信暖息技跪術(shù)服頓務(wù)業(yè)端占3.揭28程%；科抽學(xué)研瓜究和仇技術(shù)飲服務(wù)文業(yè)占3.搞05幼%；農(nóng)盼林牧貌漁業(yè)臂占2.業(yè)44屯%。Pa咽ge24二、餡用新猾眼光壓看全砌國(guó)股悄份轉(zhuǎn)必讓系章統(tǒng)三個(gè)轉(zhuǎn)化3、

掛牌公司現(xiàn)狀——公司規(guī)模概況1、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒平均營(yíng)收為9476萬(wàn)元平均凈利潤(rùn)為830萬(wàn)元平均凈資產(chǎn)為6189萬(wàn)元平均股東人數(shù)21人平均員工人數(shù)為177人Pa關(guān)ge25二、版用新鋪眼光浙看全貢國(guó)股還份轉(zhuǎn)皇讓系播統(tǒng)三個(gè)轉(zhuǎn)化3、掛牌公司現(xiàn)狀——掛牌企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況Pa位ge26二、掉用新稻眼光蠅看全銜國(guó)股英份轉(zhuǎn)區(qū)讓系浙統(tǒng)三個(gè)轉(zhuǎn)化3、

掛牌公司現(xiàn)狀——盈利狀況1、歷史沿革2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒20遮12年實(shí)市現(xiàn)盈訂利的岸掛牌雙公司近有18泊1家，析占掛攤牌公甚司總披家數(shù)怨比重糠為89囑.1筐6%，凈淺利潤(rùn)卵同比訊增長(zhǎng)9.熄38號(hào)%。20充12年掛酷牌企傲業(yè)凈海利潤(rùn)梳同比祝增加撿的掛畏牌公威司有11慣6家，閣占掛展牌公賞司總敘家數(shù)施比重封為57麗.1蕉4%，整漂體盈殺利能塘力良去好。Pa料ge27二、巾用新侮眼光絞看全證國(guó)股婚份轉(zhuǎn)揉讓系座統(tǒng)三個(gè)轉(zhuǎn)化3、

掛牌公司現(xiàn)狀1、歷史沿革2、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新在哪兒通過(guò)祖上述律數(shù)據(jù)芽我們朱可以聚看出哪：掛牌介公司灣在平嘗均總頭股本放、凈鐮資產(chǎn)哥、營(yíng)顆業(yè)收醬入和隙凈利殲潤(rùn)等虛量化河指標(biāo)女方面雁均與派主板躬、中假小板漿和創(chuàng)洪業(yè)板分上市咳公司抱有著連明顯睡區(qū)別織，市場(chǎng)村定位杜明確。全國(guó)懂股份悶轉(zhuǎn)讓膨系統(tǒng)歐已初郊步構(gòu)饞建與孕主板你、中饅小板掙、創(chuàng)喪業(yè)板肯的分作級(jí)，津成為滴我國(guó)多層庫(kù)次資染本市簡(jiǎn)場(chǎng)的渣重要至組成哨部分。掛牌豎公司“小慘而美宴”——規(guī)模胳不大、處于擦成長(zhǎng)拿早期、有成霸熟的壟盈利里模式、在某賄細(xì)分仁行業(yè)病占據(jù)材領(lǐng)導(dǎo)伯地位、具有擦較好徑的成餡長(zhǎng)潛絲式力和嗎廣闊存的發(fā)馳展前為景。Pa艱ge28目恐錄一、哪多層布次資頑本市始場(chǎng)和行全國(guó)幕股份薄轉(zhuǎn)讓街系統(tǒng)二、層用新姻眼光純看待由新三洗板三、泄全國(guó)舅股份坡轉(zhuǎn)讓硬系統(tǒng)鉛的市胳場(chǎng)功姜能四、杏全國(guó)廳股份乖轉(zhuǎn)讓好系統(tǒng)醋的主須要制繁度和亞優(yōu)勢(shì)對(duì)地方政府的意義對(duì)掛牌企業(yè)的意義對(duì)投資者的意義對(duì)券商的意義作用影響獲得謠新的棕收入志增長(zhǎng)腔點(diǎn)；促進(jìn)石業(yè)務(wù)仰創(chuàng)新增與融篇合；大幅議提升做客戶堪服務(wù)張深度收與客倚戶粘寬性。支持捷地方幕經(jīng)濟(jì)蹲，解敗決“夢(mèng)兩多鎮(zhèn)兩難雪”段；規(guī)范菌企業(yè)礙經(jīng)營(yíng)閘，便升于政集府監(jiān)訴督管利理；扶持穿地方教企業(yè)磨，刪增加蘋地方勒稅收暗。促進(jìn)完規(guī)范抱治理?yè)?dān)；發(fā)現(xiàn)蜘公司著價(jià)值蕉；增強(qiáng)躍融資哪能力吉；提升挑品牌頭信譽(yù)維度。為價(jià)膨值投墊資提跡供平旁臺(tái)；降低堅(jiān)股權(quán)仗投資館的風(fēng)艇險(xiǎn)和貢成本嗽；成為肉機(jī)構(gòu)銅投資啦者退騎出的秤新渠糟道；推動(dòng)債產(chǎn)品胃創(chuàng)新飄。17三、惹全國(guó)李股份皆轉(zhuǎn)讓熟系統(tǒng)吳的市益場(chǎng)功揮能Pa止ge30三、全國(guó)娃股份畢轉(zhuǎn)讓狂系統(tǒng)蠻的市初場(chǎng)功組能2、項(xiàng)炭能通過(guò)嚷改制賴輔導(dǎo)伏和持考續(xù)督并導(dǎo)，請(qǐng)?zhí)岣邉h企業(yè)買規(guī)范頌治理喘水平桃。規(guī)范治理價(jià)值斧發(fā)現(xiàn)直接篇融資股權(quán)烈激勵(lì)并購(gòu)誘重組股份牲流動(dòng)信用劫增進(jìn)提升意形象通過(guò)縫市場(chǎng)緒機(jī)制昌充分反映土企業(yè)期內(nèi)在包價(jià)值開。通過(guò)華發(fā)行扔股票半高效便捷鍋地進(jìn)瀉行股始權(quán)和味債券趙融資基。實(shí)施箱股權(quán)害激勵(lì)價(jià)，匯托集優(yōu)測(cè)秀人歪才。借助采資本富市場(chǎng)悲發(fā)展蔑壯大摧，從魔做加載法到薦做乘怎法。提供辜股份前公開隸轉(zhuǎn)讓改平臺(tái)鍛，提狼高權(quán)慰益流莫?jiǎng)有约?。?guī)范賴度和剝透明遺度提嘗升，知銀行焦主動(dòng)家授信廚。提升竹企業(yè)隔形象靠和認(rèn)攏知度貪，利腫于市靜場(chǎng)拓喉展。Pa曠ge31八項(xiàng)捆功能三、全國(guó)隔股份棒轉(zhuǎn)讓畢系統(tǒng)彼的市鎖場(chǎng)功擠能規(guī)范謊治理股份災(zāi)流動(dòng)價(jià)值猾發(fā)現(xiàn)并購(gòu)沙重組直接監(jiān)融資提升普型象信用減增進(jìn)股權(quán)馬激勵(lì)截至3月13日，全葬國(guó)股勵(lì)轉(zhuǎn)系吳統(tǒng)累茂計(jì)完辜成股攀票發(fā)保行14場(chǎng)4次，命募集流資金38累.6超2億元刊。其笛中20紫06年至20聾12年完稍成股匙票發(fā)頁(yè)行52次，丘募集薄資金22團(tuán).8朱2億元壺；20冠13年完摘成股蟲票發(fā)帥行增舞資60次，宋募集蝦資金10輩.0惱2.億元?jiǎng)h；20刪14年完敢成股顫票發(fā)療行增資32次，揭募集資金5.千81億元，倆已經(jīng)完成課股份尿認(rèn)購(gòu)搖正在瞧備案的5次,募集溉資金1.岸05億元；各已擬定販發(fā)行方案23個(gè)，擬桃募集資金8.率05億。目券前，容融資謙平均市盈漢率25蔥.0破3倍。單筆染最大堵融資3.露24億(現(xiàn)代頸農(nóng)裝),最小59萬(wàn)元（旨首都冤在線動(dòng)）。年度20062007200820092010201120122013融資家次12528102460融資金額（萬(wàn)元）5,0006,87524,5655,63935,98764,81885,886100,236融資股數(shù)（萬(wàn)股）1,2503,2925,6209566,8678,00719,29229,194平均市盈率12.68

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21.3320.7221.5掛牌臥企業(yè)岡融資披概況：Pa控ge32八項(xiàng)懼功能三、全國(guó)李股份贊轉(zhuǎn)讓胞系統(tǒng)稻的市概場(chǎng)功計(jì)能規(guī)范調(diào)治理股份各流動(dòng)價(jià)值玻發(fā)現(xiàn)并購(gòu)琴重組直接壤融資提升廣型象信用化增進(jìn)股權(quán)滋激勵(lì)經(jīng)典全案例孩：竭聯(lián)飛幸翔（43毀00痰37）第一閥次增任資名稱真：北權(quán)京聯(lián)本飛翔五科技副股份莫有限削公司成立臣時(shí)間糊：19槽95年10月領(lǐng)域引：新屬材料主營(yíng)亮業(yè)務(wù)口：無(wú)僑機(jī)非赴金屬誼新材藝料技虜術(shù)及繪其衍灶生產(chǎn)秀品的燒研發(fā)岸、生版產(chǎn)、走銷售布等。注冊(cè)臘資本刻：97屯50萬(wàn)元總資塊產(chǎn)：2.仔56億元掛牌使時(shí)間艇：20晌08年12月5日股改刮時(shí)間脖：20搜07年12月28日公司桂是首遲批國(guó)叛家級(jí)哨的高圈新技翼術(shù)企魔業(yè)，摘同時(shí)孕也是竿首批仙新三烏板掛抖牌試葡點(diǎn)企破業(yè)。Pa鈔ge33八項(xiàng)訪功能三、全國(guó)糕股份析轉(zhuǎn)讓近系統(tǒng)撲的市財(cái)場(chǎng)功賺能規(guī)范舒治理股份芝流動(dòng)價(jià)值南發(fā)現(xiàn)并購(gòu)果重組直接鍋融資提升雙型象信用舍增進(jìn)股權(quán)家激勵(lì)經(jīng)典馳案例外：肢聯(lián)飛旦翔（43仁00該37）從20粱07年股睡改至魚今，礎(chǔ)公司福憑借洋技術(shù)潤(rùn)優(yōu)勢(shì)體和產(chǎn)析品創(chuàng)搬新，趙借助澤新三撐板的脾融資易功能,解決廊了企蔽業(yè)在蓮技術(shù)雹成果沙轉(zhuǎn)化雜過(guò)程挪中的拾資金霸需求,實(shí)現(xiàn)志了飛紫速發(fā)看展。相關(guān)指標(biāo)掛牌前（2007年初）掛牌后（2012年底）總資產(chǎn)1597萬(wàn)元2.3億元凈資本895萬(wàn)元1.79億元銷售收入221萬(wàn)元1.05億元凈利潤(rùn)9萬(wàn)元2000萬(wàn)元員工人數(shù)19人231人辦公室面積137平米6萬(wàn)多平米增長(zhǎng)7倍增長(zhǎng)20倍增長(zhǎng)22奪0倍增長(zhǎng)22抖0倍Pa微ge34八項(xiàng)確功能三、全國(guó)樸股份優(yōu)轉(zhuǎn)讓醉系統(tǒng)鹽的市漲場(chǎng)功產(chǎn)能規(guī)范亞治理股份肆流動(dòng)價(jià)值有發(fā)現(xiàn)并購(gòu)虧重組直接牌融資提升演型象信用打增進(jìn)股權(quán)頸激勵(lì)20跑09年公柴司首暫次定違向增塑資，謀增發(fā)10抱44萬(wàn)股宰，每聰股價(jià)螞格3.斃2元，成功鈔募集取資金33誕40余萬(wàn)啞元。公司豎投資70牙00多萬(wàn)赴元在砍河北哪建立挨高科剩技產(chǎn)針品的小研發(fā)魂和生產(chǎn)遙基地捆，形宵成每然年生載產(chǎn)環(huán)保京節(jié)能捧產(chǎn)品系達(dá)60絹0萬(wàn)只以上甜的產(chǎn)歷能，盲使企窄業(yè)成眉為集技喪工貿(mào)理為一羨體的累國(guó)家押級(jí)高新防技術(shù)防企業(yè)謙。經(jīng)典泡案例烈：鋸聯(lián)飛坦翔（43幼00曬37）Pa煮ge35八項(xiàng)銅功能三、全國(guó)縣股份門轉(zhuǎn)讓密系統(tǒng)在的市架場(chǎng)功樸能規(guī)范茅治理股份刷流動(dòng)價(jià)值那發(fā)現(xiàn)并購(gòu)獎(jiǎng)重組直接側(cè)融資提升牽型象信用滿增進(jìn)股權(quán)蛛激勵(lì)經(jīng)典混案例指：壺聯(lián)飛李翔（43吩00言37）20悼10年9月，專公司功再次謊定向憤增資異，增絡(luò)發(fā)90半0萬(wàn)股尺，每餅股價(jià)英格5.疑5元除，市括盈率君高達(dá)39倍，朝創(chuàng)下堵當(dāng)時(shí)杠新三攤板最浴高記明錄。簽從確汪定定刷向增摟資方取案到予資金徑全部癥到位誤歷時(shí)憤不到皇四個(gè)蜻月。20攪11年9月，株湖北如第二僵研發(fā)劇生產(chǎn)煩基地詞一期畜工程我正式積竣工菜投產(chǎn)桐。Pa壘ge36八項(xiàng)歌功能三、全國(guó)榨股份惱轉(zhuǎn)讓支系統(tǒng)小的市砍場(chǎng)功戰(zhàn)能規(guī)范結(jié)治理股份命流動(dòng)價(jià)值捷發(fā)現(xiàn)并購(gòu)吊重組直接工融資提升施型象信用甲增進(jìn)股權(quán)茫激勵(lì)經(jīng)典漂案例游：茂聯(lián)飛喘翔（43授00和37）股權(quán)登融資掛牌索前，尸進(jìn)行惹了兩諒輪股被權(quán)融殃資。定向摘增發(fā)掛牌鑰后，產(chǎn)進(jìn)行婦了兩鄙輪定咳向融魄資，悼融資燦額上超億元塵。中小逢企業(yè)樂(lè)私募葵債、障集達(dá)合信仙托20核12選年，騎公司挖成功色發(fā)行扒中小掘企業(yè)忘私募栗債券屬，融定資20霸00畢萬(wàn)，驢期限分30啊個(gè)月馬，票歪面利稻率8云%；20攔12板年，衫公司敵以集臟合信炊托形填式融房誠(chéng)資1告00指0萬(wàn)濫。股權(quán)艙質(zhì)押賄貸款喇、信燭用貸德款公司窗控股赴股東眠質(zhì)押速非流肥通股開，成嘉功向雪杭州曲銀行嫁中關(guān)村支瘡行股務(wù)權(quán)質(zhì)秋押貸稻款1注00偏0萬(wàn)梢；公支司通刃過(guò)多泳家銀脆行取得桶信用綿貸款兵。Pa醬ge37八項(xiàng)盾功能三、全國(guó)謀股份刻轉(zhuǎn)讓懷系統(tǒng)驅(qū)的市悠場(chǎng)功屢能規(guī)范塊治理股份市流動(dòng)價(jià)值屋發(fā)現(xiàn)并購(gòu)慕重組直接順融資提升嬸型象信用業(yè)增進(jìn)股權(quán)蘇激勵(lì)眾多乞成功揪融資宵的故說(shuō)事：Pa丑ge38八項(xiàng)棵功能三、全國(guó)熟股份冒轉(zhuǎn)讓靠系統(tǒng)疾的市震場(chǎng)功謊能直接亭融資并購(gòu)扛重組價(jià)值故發(fā)現(xiàn)股份瘋流動(dòng)規(guī)范地治理提升霸型象信用婆增進(jìn)股權(quán)盆激勵(lì)我們粱采取草的措狹施：1、投羊資主揚(yáng)體的胖多元聽化；2、交菠易方廉式的尺改革擾；3、大露幅度敏降低茫限售產(chǎn)條件脹，鼓出勵(lì)股他權(quán)分壞散，取增加振可交誓易股暗票數(shù)組量；4、支亂持新爪交易價(jià)方式俘的交繼易系伴統(tǒng)即軟將推其出。試點(diǎn)淺時(shí)期秧和過(guò)抽渡期袋的情摸況：流動(dòng)廣性沒(méi)趨有體咳現(xiàn)出服來(lái)，主腎要是序可流飯通股燭份少匹，股特份分赤散度難不高胞，原次始股桿東惜墨售，交易顧方式錘單一網(wǎng)，投迫資主攝體缺憤乏多脖元化貿(mào)。沒(méi)有婦流動(dòng)觸性的粉證券進(jìn)只是罷記載房誠(chéng)權(quán)利舉的證墳明，稈有流腎動(dòng)性個(gè)的證提券才拜具有錄現(xiàn)實(shí)氏的價(jià)泡值——流動(dòng)寶性為常原始受股東偏、PE等投馬資機(jī)世構(gòu)提瘋供新松的退青出通題道，劈燕為發(fā)濃行股越票進(jìn)頭行并披購(gòu)重柱組和狗股權(quán)職激勵(lì)題提供哥了可貍能性Pa扔ge39八項(xiàng)宣功能三、全國(guó)悉股份凍轉(zhuǎn)讓楊系統(tǒng)替的市泊場(chǎng)功源能直接覆融資股份努流動(dòng)價(jià)值沒(méi)發(fā)現(xiàn)并購(gòu)乘重組規(guī)范腳治理提升示型象信用貸增進(jìn)股權(quán)狀激勵(lì)“新宇三板剝”掛淹牌公溉司歷咐年發(fā)判行股柳票增岔資次糖數(shù)PE倍數(shù)曲變化提升挪估值館水平掛牌俊前：公橡司股邊權(quán)沒(méi)床有流盡動(dòng)性芬，沒(méi)濫有價(jià)倚格發(fā)沒(méi)現(xiàn)的揪平臺(tái)廟，只當(dāng)能以細(xì)凈資蠢產(chǎn)值懇估價(jià)磁，融特資價(jià)碗格談旬不攏或。掛牌亡后：公返司獲晉得了梨流動(dòng)喝性溢憐價(jià)，奏公司玻以未陵來(lái)收棕益折殺現(xiàn)估影值，療估值懼水平維較掛俱牌前名會(huì)有龜明顯棚提升娛，更農(nóng)容易童受到VC、PE機(jī)構(gòu)紛的關(guān)福注。年度20062007200820092010201120122013融資家次12528102460融資金額（萬(wàn)元）5,0006,87524,5655,63935,98764,81885,886100,236融資股數(shù)（萬(wàn)股）1,2503,2925,6209566,8678,00719,29229,194平均市盈率12.68

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19.23

21.3320.7221.5Pa容ge40八項(xiàng)裕功能三、全國(guó)般股份秀轉(zhuǎn)讓東系統(tǒng)必的市晴場(chǎng)功荷能直接惱融資股份誓流動(dòng)價(jià)值蛛發(fā)現(xiàn)信用忌增進(jìn)規(guī)范課治理提升較型象并購(gòu)術(shù)重組股權(quán)著激勵(lì)從加青法到適乘法——未來(lái)胃中小杠企業(yè)聲做大聚做強(qiáng)圈的重皂點(diǎn)發(fā)啞展方勻向掛牌郊前公歸司想鋸收購(gòu)辛上下音游企摩業(yè)股測(cè)權(quán)或細(xì)資產(chǎn)暑，茅往往堂由于貴資金育壓力董而望沙洋興看嘆；映掛牌渾后，攪可以獸發(fā)行橫股票罰進(jìn)行弊并購(gòu)偽重組元，幫迎助企筋業(yè)快榆速做塘大做企強(qiáng)。案例饑一：20冷12年2月，中海桐紀(jì)元（43皺00礎(chǔ)59）發(fā)較行股曾票1,僅27跑0萬(wàn)股,其中69激3萬(wàn)股烘用于旱收購(gòu)芹北京嘗光碼呼軟件田有限饅公司10宏0%股權(quán)誰(shuí)。案例聯(lián)二：20旺12年6月，東方代生態(tài)（43躁00符91）成變功完膽成發(fā)頭行股管票增亦資14樣08萬(wàn)元工。其抗中，65嗚6.殘48萬(wàn)元襯用于嚼收購(gòu)?fù)本┨诐缮@設(shè)備邊安裝命工程臟有限景公司10蟲0%股權(quán)歉和北皺京三抬通四流聯(lián)灌小溉科奧技有運(yùn)限公瀉司10替0%股權(quán)理。據(jù)成緒功實(shí)同行并句購(gòu)重聲組的槳掛牌跌企業(yè)必反饋否，掛桌牌企憶業(yè)在音并購(gòu)后其他皂企業(yè)親時(shí)，丹與未切掛牌危時(shí)相同比，憲擁有膚更高蛛的談隆判地美位，夠主動(dòng)蔽的股息份定夜價(jià)權(quán)翼，并神能夠洞掌控杯購(gòu)重稅組進(jìn)瞇程，紗在使爆用中導(dǎo)介機(jī)助構(gòu)基突本由攝掛牌蹈企業(yè)自做主糊，掛面牌企臟業(yè)在延并購(gòu)莫重組堂中處于繭甲方寺的地婆位。Pa瓣ge41三、全國(guó)沿股份評(píng)轉(zhuǎn)讓鑄系統(tǒng)原的市泛場(chǎng)功謠能八項(xiàng)樓功能規(guī)范露治理股份糕流動(dòng)價(jià)值間發(fā)現(xiàn)并購(gòu)籌重組直接伙融資提升剛型象信用就增進(jìn)股權(quán)鋤激勵(lì)公司藥治理橋的本德質(zhì)是灶有效太解決屈分工歇與代急理的床問(wèn)題傳統(tǒng)雕家族城企業(yè)境向現(xiàn)穴代企點(diǎn)業(yè)轉(zhuǎn)發(fā)化的泛關(guān)鍵立在于待能否獸建立棟有效萄的公梯司治眨理機(jī)駐治，閥以解蠶決社稼會(huì)化付大生院產(chǎn)的婆分工企與代微理問(wèn)鈔題，慰為企精業(yè)長(zhǎng)牙期規(guī)暗范發(fā)釋展夯降實(shí)基葡礎(chǔ)。掛牌呀前重技剖術(shù)、移輕管港理管理痰理念麻、治畜理結(jié)盲構(gòu)、尿規(guī)范理意識(shí)愚滯后掛牌悲后券商忌持續(xù)要督導(dǎo)巖和信疊息披民露保句障公趁司治款理和骨內(nèi)部榴控制彼有效省執(zhí)行族。建立數(shù)健全以股東遭會(huì)、及董事找會(huì)、士監(jiān)事最會(huì)，蛋管理看層“怕三會(huì)襯一層花”的子治理談機(jī)啦制，聾和內(nèi)義部控匹制制滔度。中介物機(jī)構(gòu)夫輔導(dǎo)券商狂持續(xù)彈督導(dǎo)Pa冤ge42八項(xiàng)劍功能三、全國(guó)樣股份知轉(zhuǎn)讓紅系統(tǒng)漁的市漠場(chǎng)功背能直接艇融資提升困形象價(jià)值據(jù)發(fā)現(xiàn)并購(gòu)瞧重組規(guī)范饒治理股份摔流動(dòng)信用釋增進(jìn)股權(quán)瘡激勵(lì)全國(guó)態(tài)性的登系統(tǒng)繼，平割臺(tái)大都，關(guān)襯注度艙高進(jìn)入糕資本對(duì)市場(chǎng)交，企妻業(yè)法據(jù)律身夏份轉(zhuǎn)串變?yōu)樽韫妵居?，展頂現(xiàn)出撤規(guī)范膜、透賤明、汪值得債信賴圈的形跳象新三線板掛代牌本并身具榆有良幅好的蔑廣告蝦效應(yīng)京鵬科技（430028）公司惑品牌繞知名抖度大涼為提滴升：在延“新涌三板采”掛蘆牌慶革典會(huì)樓上，蝕來(lái)自鎮(zhèn)國(guó)務(wù)瞧院政為策研榮究室施、農(nóng)底業(yè)部繞、科鏈技部曾各部東門相原關(guān)領(lǐng)民導(dǎo)紛府紛到附會(huì)?？蛸R，系使得恢“京怖鵬科掉技”莊品牌榆在政順府部繁門中動(dòng)的品佳牌形衛(wèi)象和萬(wàn)知名羊度大亡為提感升。國(guó)內(nèi)允外市競(jìng)場(chǎng)影程響力垂不斷符拓展扣：自20揀08年“輝新三泛板”襪掛牌獻(xiàn)以來(lái)即，京炊鵬科暢技在擴(kuò)國(guó)內(nèi)笨高端廈溫室免市場(chǎng)插的份伙額超嫩過(guò)了30％；招國(guó)外廊客戶蜂對(duì)國(guó)爛內(nèi)市基場(chǎng)缺翅乏一需定程觀度的怠了解首，因瘋此十閥分重掛視企捧業(yè)品透牌和糾信譽(yù)悅度，吃而在奪“新蛋三板個(gè)”掛課牌恰稅成為屯了國(guó)學(xué)外客明戶考聽量企茄業(yè)的享一個(gè)芬重要梨加分塌指標(biāo)投資捆者關(guān)煮注度典大幅較提升慚：在“茶新三饒板”縫掛牌念后得忽到了艦投資護(hù)機(jī)構(gòu)郊的廣裕泛關(guān)獸注。20簽09年，傾京鵬顯科技辨榮獲瓣北京暖中關(guān)俘村高繩新技泰術(shù)企虜業(yè)協(xié)貨會(huì)、餅中關(guān)魂村高俘新技只術(shù)企寨業(yè)協(xié)凳會(huì)投氣融資臨分會(huì)禍頒發(fā)裝的“率中關(guān)毯村最露值得PE關(guān)注顯企業(yè)悉”證扁書。夾數(shù)十著家投何資機(jī)溉構(gòu)先由后主綁動(dòng)聯(lián)轟系公看司洽組談合結(jié)作。Pa棍ge43八項(xiàng)仇功能三、全國(guó)褲股份棍轉(zhuǎn)讓燒系統(tǒng)齡的市飲場(chǎng)功蓋能直接渣融資股份化流動(dòng)價(jià)值功發(fā)現(xiàn)并購(gòu)買重組規(guī)范耀治理信用舊增進(jìn)提升另型象股權(quán)員激勵(lì)股權(quán)圈質(zhì)押敲貸款股份曲價(jià)值薄得以部體現(xiàn)洗，通擱過(guò)股帆權(quán)質(zhì)象押獲噸得貸照款。更低脅貸款曠利率以基告準(zhǔn)利啦率貸渡款，艷不再銅上浮急。銀行事授信規(guī)范荷度和曲透明發(fā)度提妹升，掘銀行臟主動(dòng)成授信內(nèi)。增進(jìn)爽企業(yè)英信用舒能力耀：掛牌疑公司吃股權(quán)浸估值鞋顯著攔提升搶，公原司透左明度帥和規(guī)車范度禽大大瘋提高曾，商獎(jiǎng)業(yè)銀盾行對(duì)棵公司炒的認(rèn)撤知度深和重媽視度您都明辮顯提尿高，青更容升易以國(guó)較低陪利率今獲得擾商業(yè)控銀行魂貸款諸。Pa盞ge44八項(xiàng)芳功能三、全國(guó)施股份頸轉(zhuǎn)讓生系統(tǒng)叫的市不場(chǎng)功挽能直接泄融資股份蓄流動(dòng)價(jià)值鋪發(fā)現(xiàn)并購(gòu)貼重組規(guī)范返治理信用銅增進(jìn)提升濤型象股權(quán)帽激勵(lì)北京故銀行炎提供瞎的專搞利無(wú)橡形資逐產(chǎn)質(zhì)概押貸俘款支綢持；交通貸銀行扣的小頂企業(yè)肆流動(dòng)纏資金搖信用徐貸款內(nèi)幫助娛；在中棟關(guān)村漲擔(dān)保喉公司低的擔(dān)需保下任，光火大銀稈行給所予的括法人豪房產(chǎn)亦和公廁司無(wú)耗形資嘆產(chǎn)質(zhì)悉押的炮貸款退額度迫支持估等等墻。九恒柳星（43閑00剛49）主營(yíng)得業(yè)務(wù)：研禁發(fā)、墾生產(chǎn)搞、銷跑售：組非接蓄觸智企能卡今、電礦子標(biāo)癢簽、憤雙界狀面卡虜及射承頻識(shí)蜻別產(chǎn)滔品的黨制造粱設(shè)備斧、檢丘測(cè)設(shè)祥備及市讀寫胞設(shè)備煎等經(jīng)典鎮(zhèn)案例掛牌痕新三宴板，臟九恒恩星提救高了喘知名幕度，上增厚翅了企象業(yè)無(wú)色形資曠產(chǎn)價(jià)晃值，頓打開蟻了一閱扇可刮以快勁速融逢資的糖大門豆，獲管得了殼多項(xiàng)紋投融隙資支題持。Pa養(yǎng)ge45八項(xiàng)碧功能三、全國(guó)樂(lè)股份惠轉(zhuǎn)讓確系統(tǒng)繼的市券場(chǎng)功是能直接型融資股份項(xiàng)流動(dòng)價(jià)值攔發(fā)現(xiàn)并購(gòu)對(duì)重組規(guī)范參治理信用繼增進(jìn)信用逼增進(jìn)股權(quán)焰激勵(lì)中航紗新材凝（43害00絞56）主營(yíng)濾業(yè)務(wù)：從礦事先鹿進(jìn)功掃能涂吼料產(chǎn)恰品的姜研發(fā)榴、生剃產(chǎn)、遙銷售于，并龜承接臨防腐蝕、保揪溫、肅防水玻工程經(jīng)典判案例一是趣技術(shù)粱依賴坑性高糊，擁斯有一晴系列邪專利消技術(shù)足，專杠有技句術(shù)人激才以鍵及管怕理人撇員是明企業(yè)廉的發(fā)協(xié)展核民心；二是眨企業(yè)撒市場(chǎng)租化程績(jī)度高肯，掌高握市府場(chǎng)資謝源的機(jī)營(yíng)銷旦管理拿人員脊成為渣市場(chǎng)虜爭(zhēng)奪鍵的焦鹿點(diǎn)。采取怕股權(quán)棒激勵(lì)逝，吸縱引員狂工入堵股核心嫂團(tuán)隊(duì)寸對(duì)公蘿司未坊來(lái)充物滿信歷心，金人員撿穩(wěn)定終，業(yè)績(jī)績(jī)穩(wěn)殺定增具長(zhǎng)掛牌纖后中男航姑新懸材增強(qiáng)齊凝聚館力留住鵝核心冶人才Pa尤ge46目染錄一、燥多層廢次資夢(mèng)本市毫場(chǎng)和般全國(guó)事股份證轉(zhuǎn)讓羞系統(tǒng)二、按用新沸眼光僻看待敬新三蛛板三、叛全國(guó)參股份異轉(zhuǎn)讓鹽系統(tǒng)濃的市偽場(chǎng)功延能四、賤全國(guó)柱股份練轉(zhuǎn)讓憶系統(tǒng)負(fù)的主脅要制毒度和犯優(yōu)勢(shì)四、帽全國(guó)透股份道轉(zhuǎn)讓障系統(tǒng)耳的主院要制披度和竭優(yōu)勢(shì)1、制醉度體淡系《證券裹法》、《公司鬼法》全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)自律規(guī)則部門規(guī)章及規(guī)范性文件法規(guī)性文件法律《國(guó)務(wù)禁院關(guān)米于全糾國(guó)中卻小企館業(yè)股皂份轉(zhuǎn)今讓系棍統(tǒng)有巖關(guān)問(wèn)箏題的傘決定》《非上晃市公寸眾公替司監(jiān)捎督管橋理辦休法》、《全國(guó)姨中小熱企業(yè)盛股份憑轉(zhuǎn)讓悟系統(tǒng)泰有限示責(zé)任蝦公司倘管理狂暫行總辦法》2件規(guī)狐章及幸其他9件規(guī)客范性晴文件《全國(guó)屠中小券企業(yè)巷股份定轉(zhuǎn)讓籠系統(tǒng)懶業(yè)務(wù)謀規(guī)則化（試鉗行）》等49件自旦律規(guī)嘗則法源基礎(chǔ)主體法律法規(guī)逝性文漸件部門扁規(guī)章及規(guī)鞏范性提文件全國(guó)販股轉(zhuǎn)伸系統(tǒng)倚自律姜規(guī)則四、訴全國(guó)助股份曾轉(zhuǎn)讓耐系統(tǒng)泛的主騎要制腰度和貫優(yōu)勢(shì)2、全叮國(guó)股雕份轉(zhuǎn)清讓系泰統(tǒng)業(yè)膚務(wù)制哪度29掛牌準(zhǔn)入投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度掛牌錦條件柜（不設(shè)財(cái)狂務(wù)指標(biāo)）：1、依旗法設(shè)鞠立且挖存續(xù)寬滿兩媽年2、業(yè)務(wù)開明確，具摸有持偶續(xù)經(jīng)告營(yíng)能趣力3、公坑司治盼理機(jī)武制健富全，野合法晌規(guī)范回經(jīng)營(yíng)4、股室權(quán)明鄉(xiāng)豐晰，腹股票鵝發(fā)行宜和轉(zhuǎn)暈讓行俘為合葵法合留規(guī)5、主辦貌券商姻推薦司并持芬續(xù)督源導(dǎo)不受妄股東喚所有郊制性幣質(zhì)限猜制，填不限權(quán)于高引新技遺術(shù)企忍業(yè)允許遲存在閱未行曠權(quán)完壓畢的兩股權(quán)名激勵(lì)脖計(jì)劃強(qiáng)調(diào)憂信息渡披露手，不曲做實(shí)狗質(zhì)性店判斷掉，交名由市牢場(chǎng)和啊投資燙者自信主判賓斷取消評(píng)地方陰政府尤確認(rèn)松函要軌求允許旋掛牌稍同時(shí)咸發(fā)行談股票遼增資股東篇人數(shù)揮超過(guò)20冷0的股早份有渣限公總司由模證監(jiān)朋會(huì)核拔準(zhǔn)掛緩牌，20嘆0人以熄下證聾監(jiān)會(huì)渴豁免仆核準(zhǔn)連。主辦仁券商月制度股票發(fā)行四、杰全國(guó)喜股份徑轉(zhuǎn)讓則系統(tǒng)憂的主垂要制且度和館優(yōu)勢(shì)4、全信國(guó)股截份轉(zhuǎn)疫讓系恭統(tǒng)業(yè)堵務(wù)制死度四、電全國(guó)層股份殼轉(zhuǎn)讓型系統(tǒng)晶的主紅要制襯度和吳優(yōu)勢(shì)超過(guò)20煤0人公司向證脹監(jiān)會(huì)申請(qǐng)震公開歪轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)聰在股晌轉(zhuǎn)系悅統(tǒng)掛濾牌未超20蛾0人公司證監(jiān)愧會(huì)豁免沉核準(zhǔn)股轉(zhuǎn)援公司虜自律孟審查納入踐證監(jiān)朽會(huì)監(jiān)慰管的臂非上崗市公餓眾公測(cè)司掛牌波準(zhǔn)入屯流程延：根據(jù)修訂后的濕基本猜業(yè)務(wù)市規(guī)則制和《股探份公鑒司申繡請(qǐng)?jiān)诶珖?guó)心中小夠企業(yè)炭股份匹轉(zhuǎn)讓壇系統(tǒng)時(shí)公開偉轉(zhuǎn)讓俯、股僻票發(fā)孤行的膏審查丟工作密流程安》：簽訂推薦掛牌協(xié)議法律盡調(diào)財(cái)務(wù)盡調(diào)行業(yè)盡調(diào)內(nèi)程序核盡調(diào)報(bào)告推薦報(bào)告四、梅全國(guó)委股份籮轉(zhuǎn)讓虧系統(tǒng)跨的主預(yù)要制騰度和哪優(yōu)勢(shì)主辦劑券商腫推薦適業(yè)務(wù)吹流程32股票發(fā)行投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度主辦洗券商碼制度掛牌準(zhǔn)入四、柿全國(guó)瘦股份擦轉(zhuǎn)讓過(guò)系統(tǒng)師的主莖要制爛度和毫優(yōu)勢(shì)1、股票氧發(fā)行甩規(guī)則雅的理潤(rùn)念：從掛注牌企謝業(yè)融悶資需翅求特怖點(diǎn)出降發(fā)，毛建立業(yè)“小仇額、鉛快速林、按授需”膏的融文資機(jī)拳制。小額：據(jù)去我們蹈調(diào)研朋已掛字牌企任業(yè)融狀資需送求的讓情況煎來(lái)看號(hào)，新爛三板債企業(yè)派單筆糠融資棕的金鋼額大過(guò)致在20蒜00萬(wàn)-4班00潮0萬(wàn)元苗之間競(jìng)，相瞇比上里市公腹司融學(xué)資金陡額普竭遍較劈燕小?？焖伲喝诮鹳Y時(shí)嘉間較碗短，贏目前蜓掛牌允企業(yè)枕將股夢(mèng)票發(fā)處行材拜料報(bào)株送全友國(guó)股誦轉(zhuǎn)系叼統(tǒng)后油，審狐核周標(biāo)期平旦均為12天。按需免：掛牌醫(yī)企業(yè)處按實(shí)扒際用慨資需捧求進(jìn)皇行融雀資，府前后躁兩次輔股票翁發(fā)行蘆融資朱沒(méi)有唐時(shí)間腳的間悟隔要糠求，冰不必業(yè)超額求融資。4、全航國(guó)股炊份轉(zhuǎn)幕讓系臘統(tǒng)業(yè)燙務(wù)制司度32股票發(fā)行投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度主辦亭券商爹制度掛牌準(zhǔn)入四、旅全國(guó)落股份詞轉(zhuǎn)讓矮系統(tǒng)像的主隆要制決度和痰優(yōu)勢(shì)2、股票庭發(fā)行規(guī)則的特色碎安排：發(fā)行條件——不設(shè)醫(yī)財(cái)務(wù)泰指標(biāo)；發(fā)行對(duì)象——符合愿投資骨者適猜當(dāng)性跟要求肌的對(duì)愚象；發(fā)行方式——每次拔新增廳不超脆過(guò)35人，可可采落取路鳥演、勺詢價(jià)駕方式丈；發(fā)行安排——充分尊重靈公司瘋意思撇自治，如膨可選擇蘋發(fā)行激時(shí)點(diǎn)；沒(méi)有悼發(fā)行恒間隔籍時(shí)間連要求；新增裹股份棉不強(qiáng)員制限蘋售；公度司章有程自蜜主規(guī)芳定現(xiàn)有滑股東仁的優(yōu)前先認(rèn)痛購(gòu)安龜排；發(fā)行審核——以備旱案管兔理為串基礎(chǔ)，著力中提高回發(fā)行效率4、全勻國(guó)股營(yíng)份轉(zhuǎn)植讓系眼統(tǒng)業(yè)拌務(wù)制頁(yè)度32股票發(fā)行投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度主辦背券商駝制度掛牌準(zhǔn)入四、召全國(guó)緒股份角轉(zhuǎn)讓用系統(tǒng)代的主辰要制娘度和它優(yōu)勢(shì)3、儲(chǔ)架發(fā)撤行、壤掛牌滑同時(shí)緣瑞定向獲發(fā)行茅和豐芬富的曬融資醒工具儲(chǔ)架迅發(fā)行：是減指一忽次核調(diào)準(zhǔn)，麗分期凳發(fā)行購(gòu)。自核淋準(zhǔn)之奴日起3個(gè)月充內(nèi)首尸期發(fā)幣行，煤首期器發(fā)行股份淹應(yīng)當(dāng)贏不少應(yīng)于總錯(cuò)數(shù)量愧的50條%；鏡剩洋余股亭份在12個(gè)月買內(nèi)發(fā)音行完住畢；樂(lè)超過(guò)跌有效口期未笑發(fā)行伐的，殼需重是新經(jīng)蛇證監(jiān)戰(zhàn)會(huì)核慎準(zhǔn)后勸方可稍發(fā)行汁；每期典發(fā)行柜后5個(gè)工釀作日親內(nèi)將店發(fā)行咽情況瞧報(bào)證濁監(jiān)會(huì)頂備案抽。掛牌迫同時(shí)虎發(fā)行辦：在申眠報(bào)材升料后吸，證鬧監(jiān)會(huì)俗核準(zhǔn)腥函下花達(dá)之裳前完象的股鐘票發(fā)霧行融棄資，潛投資板人不頸受投薄資者限適當(dāng)朗性條摸件的烘限制判。豐富袋的融兔資工槍具：全國(guó)餡股轉(zhuǎn)經(jīng)系統(tǒng)刑為優(yōu)先極股、鴨公司坑債、訴可轉(zhuǎn)拌債及奇中小茶企業(yè)敘私募耽債等面融資革工具綱預(yù)留脖了空郵間。4、全址國(guó)股啄份轉(zhuǎn)間讓系場(chǎng)統(tǒng)業(yè)忽務(wù)制完度32股票發(fā)行投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管交易制度主辦虜券商罪制度掛牌準(zhǔn)入四、科全國(guó)金股份陪轉(zhuǎn)讓敢系統(tǒng)章的主蔬要制松度和向優(yōu)勢(shì)4、全釣國(guó)股吊份轉(zhuǎn)留讓系愧統(tǒng)業(yè)漆務(wù)制辟度發(fā)行袖后未超20偷0人的發(fā)行么后超20料0人或樓者超馬過(guò)20舒0人的法發(fā)行獲得此證監(jiān)斥會(huì)核準(zhǔn)總文驗(yàn)資誰(shuí)完成壁后向鍬股轉(zhuǎn)既系統(tǒng)默備案股轉(zhuǎn)蕩系統(tǒng)懶出具揪股份辨登記勻函股份鵲登記丑后可以易轉(zhuǎn)讓4、股枯票發(fā)循行流騙程：33豐富頑的轉(zhuǎn)腹讓方親式1、做懸市商忽轉(zhuǎn)讓俊方式2、協(xié)裕議轉(zhuǎn)戴讓方困式3、競(jìng)永價(jià)轉(zhuǎn)搖讓方辦式最小召交易點(diǎn)單位胳調(diào)整怕為10紋00股放寬先股票林限售再規(guī)定取消腰了對(duì)股票發(fā)行箏新增艦股票新的限螞售要螺求，僅妨對(duì)控須股股核東及添實(shí)際勾控制訴人陳實(shí)行嗽“兩笛年三征批”恰的轉(zhuǎn)沿讓限摟制；豁免撲做市急商掛輔牌前次受讓立的控革股股共東及實(shí)際蹤蝶控制吃人股貍票的暫限售僻要求。股東索人數(shù)勻可以卵超過(guò)吉二百銜人"兩網(wǎng)"公司級(jí)及退境市公假司設(shè)紀(jì)置單恒獨(dú)交林易板間塊交易制度投資者準(zhǔn)入公司監(jiān)管主辦鐮券商鵲制度掛牌準(zhǔn)入股票發(fā)行四、緩全國(guó)卵股份防轉(zhuǎn)讓船系統(tǒng)思的主白要制裁度和搏優(yōu)勢(shì)4、全材國(guó)股僅份轉(zhuǎn)財(cái)讓系鑒統(tǒng)業(yè)直務(wù)制禮度34目的蕩：規(guī)仿范公蜜司治疾理和截持續(xù)救信息既披露三種巡壽主要凈方式方式范一：夜主辦畢券商貨持續(xù)滲督導(dǎo)督導(dǎo)適掛牌托公司展完善烤公司狂治理紛和履眉行持?jǐn)?shù)續(xù)信恒息披痛露義濁務(wù)主辦亂券商舊對(duì)公鎖司擬增披露蒙信息隱進(jìn)行哥事前肝審查方式居二：逐適度矛信息壞披露按照微《企窮業(yè)會(huì)些計(jì)準(zhǔn)秤則》倉(cāng)的要匯求編舉制財(cái)佳務(wù)報(bào)驕告披露玩半年桿報(bào)和橡經(jīng)審循計(jì)的吉年報(bào)番，不蛾要求澆披露改季報(bào)電子禽化披牛露方串式，蒼降低此企業(yè)鉆披露導(dǎo)成本全國(guó)紐奉股份廁轉(zhuǎn)讓的系統(tǒng)照對(duì)已比披露妨的信禍息進(jìn)蛛行事臟后審季查，仁由主揉辦券彈商事堅(jiān)前審?fù)撇?。公司監(jiān)管投資者準(zhǔn)入主辦卵券商賺制度掛牌準(zhǔn)入股票發(fā)行交易制度四、翼全國(guó)臭股份第轉(zhuǎn)讓絹系統(tǒng)來(lái)的主嚴(yán)要制作度和丙優(yōu)勢(shì)4、全淘國(guó)股旱份轉(zhuǎn)容讓系錦統(tǒng)業(yè)折務(wù)制渡度34方式淘三：披終止并掛牌中國(guó)溉證監(jiān)參會(huì)核史準(zhǔn)其筒首次到公開射發(fā)行料股票艷申請(qǐng)款，或脫證券臉交易碼所同平意其游股票上市；終止雁掛牌申請(qǐng)獲得撐全國(guó)身股份始轉(zhuǎn)讓能系統(tǒng)逃公司幟同意榆；未在號(hào)規(guī)定城期限箏內(nèi)披露年度抓報(bào)告魂或者拖半年波度報(bào)價(jià)告的毅，自畢期滿錫之日吐起兩厭個(gè)月注內(nèi)仍記未披春露年薄度報(bào)孝告或才半年目度報(bào)菊告；主辦些券商與掛攔牌公緞司解護(hù)除持尼續(xù)督崇導(dǎo)協(xié)醬議，婆掛牌稀公司孫未能頸在股顧票暫觀停轉(zhuǎn)碎讓之昏日起稀三個(gè)攝月內(nèi)嗚與其便他主清辦券倍商簽判署持李續(xù)督旗導(dǎo)協(xié)密議的蹲；掛牌似公司遵經(jīng)清珍算組綱或管緞理人令清算挨并注銷公司狡登記傘的；全國(guó)沈股份甘轉(zhuǎn)讓拼系統(tǒng)維公司眼規(guī)定可的其他情形捧。公司監(jiān)管投資者準(zhǔn)入主辦脊券商盲制度掛牌準(zhǔn)入股票發(fā)行交易制度四、伶全國(guó)幟股份猴轉(zhuǎn)讓子系統(tǒng)割的主耍要制俊度和園優(yōu)勢(shì)4、全角國(guó)股疏份轉(zhuǎn)役讓系傲統(tǒng)業(yè)隨務(wù)制難度35嚴(yán)格輔的投畫資者遣適當(dāng)磁性管濫理制亡度——具有等風(fēng)險(xiǎn)譯識(shí)別格能力惑和承眾受能遵力自然彎人投劇資者1、財(cái)仔務(wù)狀乒況：舒證