借力全國股轉系統(tǒng),助力創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)夢想

借力全國股轉系統(tǒng)助推創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)夢想全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)2014.3.17Page2目錄一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)二、用新眼光看待新三板三、全國股份轉讓系統(tǒng)的市場功能四、全國股份轉讓系統(tǒng)的主要制度和優(yōu)勢Page31、多層次資本市場建設的原因一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)金融支持實體經濟的重要舉措——發(fā)展多層次資本市場十八大報告關于金融方面寫了三件很具體的事情：第一件是加快發(fā)展多層次資本市場，第二件是穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，第三件是逐步實現人民幣資本項目可兌換。十八屆三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中明確提出要“健全多層次資本市場體系”。2014年政府工作報告中再次提出“加快發(fā)展多層次資本市場，推進股票發(fā)行注冊制改革，規(guī)范發(fā)展債券市場?！盤age41、多層次資本市場建設的原因一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)什么是多層次資本市場？資本市場（capitalmarket）是指期限在一年以上各種資金借貸和證券交易的場所。亦稱“長期金融市場”、“長期資金市場”。狹義的資本市場是指股票市場；廣義的資本市場既包括股票市場，也包括期貨市場、債券市場、外匯市場等等。多層次資本市場是指基于多層次投融資需求和風險分層管理要求的資本市場體系。從理論層面看，多層次資本市場可以有三個劃分維度：一是按市場覆蓋地域劃分，可以分為統(tǒng)一市場和區(qū)域市場；二是按交易的組織形式劃分，可以分為交易所市場和場外市場；三是按風險分層管理的要求劃分，各類市場可以有進一步細化的內部分層。從實踐層面看，由于各國資本市場的自然演進歷史不同，法律制度不同，經濟發(fā)展的現實需求不同，各國的資本市場體系表現出明顯的差異性和動態(tài)創(chuàng)新性，并沒有統(tǒng)一的標準模式。隨著技術手段的進步和制度創(chuàng)新的推進，交易所市場與場外市場的界限趨于模糊，統(tǒng)一市場正在逐漸取代區(qū)域市場，各類市場的內部分層正在成為多層次市場體系的主流形態(tài)。Page51、多層次資本市場建設的原因一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)多層次資本市場的本質和實現方式是什么？多層次資本市場的本質在于風險的分層管理。最大限度地滿足經濟生活內生的投融資需求，不能單純依靠降低法定條件來實現，只能通過構建多層次市場體系擴大資本市場的適應范圍。這是因為，作為融資主體的企業(yè)，可能具有不同的資產規(guī)模、不同的行業(yè)類型、不同的發(fā)展階段、不同的財務狀況，其發(fā)行在外的證券化資本具有不同的風險特征；資本市場的投資主體也是千差萬別，有追求穩(wěn)定投資收益的養(yǎng)老保險基金，有追求價值增值收益的共同基金，有追求價格波動收益的對沖基金，有一般機構投資人，也有眾多的自然人投資者，他們在信息收集能力、專業(yè)知識水平以及風險識別和承受能力等方面具有較大差異，因而在資本市場上表現為不同的風險偏好。只有通過構建多層次資本市場，才能對不同風險特征的籌資人和不同風險偏好的投資人進行分類分層管理，從而在滿足市場需求的前提下，最大限度地提高市場效率和風險控制能力。Page61、多層次資本市場建設的原因一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)多層次資本市場的本質和實現方式是什么？（續(xù)）多層次資本市場的實現方式表現為差異化的制度安排。通過差異化的交易組織和市場監(jiān)管制度安排，不同質地的企業(yè)可以選擇在不同層次的市場上市或掛牌，從而向投資者發(fā)出信號，證明企業(yè)的質地差異。市場組織者和監(jiān)管者也可以通過這樣的機制，更有效地揭示和控制風險，方便投資者識別風險，采取有效的風險管理措施。因此，多層次資本市場的風險分層管理要求，主要體現為上市或掛牌條件、信息披露制度、交易結算制度、證券產品設計以及投資者約束條件等方面的差異化安排。一般而言，不同層次市場的上市或掛牌條件，與信息披露要求、交易結算效率、證券產品供給成正比，與投資者約束條件成反比。Page72.我國多層次資本市場的結構現狀一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)中國資本市場結構現狀（2014.3.13）美國資本市場結構紐交所約2,500家納斯達克約3,000家報價牌市場約4,000家粉單市場約9,000家灰色市場約60,000家與成熟資本市場相比，中國目前資本市場結構仍不穩(wěn)?。捍笫兄档闹靼迳鲜泄九c家數較多，而包括中小板、創(chuàng)業(yè)板在內的中小市值公司及新三板掛牌公司的比例仍有待提高在實體經濟領域，中國企業(yè)結構呈現正金字塔型，中國中小企業(yè)占全國企業(yè)總數的99.7%，小微企業(yè)占了97.3%。多層次資本市場對實體經濟的覆蓋嚴重不足。創(chuàng)業(yè)板379家中小板719家主板1，399家股轉系統(tǒng)（新三板）655Page8一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)

3.中國未來資本市場格局及定位

新三板的出現，填補了中國公開資本市場底座和基礎的空白，為中小微企業(yè)借力資本市場搭建了一個全國性的平臺，為中國企業(yè)走進資本市場打開了方便之門。區(qū)域性股權交易場所新三板創(chuàng)業(yè)板中小板主板地方股權交易中心等其他中小微企業(yè)納入證監(jiān)會監(jiān)管滬深交易所大盤+藍籌

深交所中小企業(yè)中的“隱形冠軍”深交所創(chuàng)業(yè)成熟高速成長企業(yè)全國股份轉讓系統(tǒng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成長型中小微企業(yè)Page94.新三板與深、滬交易所的聯(lián)系與區(qū)別一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（俗稱“新三板”）是經國務院批準，依據證券法設立的全國性的證券交易場所，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所。在場所性質和法律定位上，全國股轉系統(tǒng)與證券交易所是相同的，都是多層次資本市場體系的重要組成部分。股轉公司是我國第一家以公司制模式運作的證券交易場所。聯(lián)系1隨著《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的出臺實施，新三板掛牌的公司，在法律地位上，也可以比同在滬深交易所上市的公司——即都是公眾公司。聯(lián)系2Page102012年9月28日，中國證券會公布《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》。自2013年1月1日起施行。2013年12月26日，證監(jiān)會【第96號令】《關于修改〈非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法〉的決定》開始實施?！掇k法》的出臺標志著非上市公眾公司監(jiān)管納入法制軌道。在此之前，中國資本市場只有上市公眾公司和非上市非公眾公司兩個概念，也就是說只要不上市，就不是公眾公司的法律地位。而自此以后，上市公司和非上市公眾公司在法律上可以比同，都是經證監(jiān)會核準納入證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管的公眾公司。4.新三板與深、滬交易所的聯(lián)系與區(qū)別一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》奠定了新三板公司的法律地位Page114.新三板與深、滬交易所的聯(lián)系與區(qū)別一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)區(qū)別2投資者群體不同全國股份轉讓系統(tǒng)滬深交易所投資者門檻機構與個人均為500萬無（創(chuàng)業(yè)板設置了投資經驗和時限門檻）投資者構成未來的發(fā)展方向將是一個以機構投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強的風險識別與承受能力投資者結構以中小投資者為主Page124.新三板與深、滬交易所的聯(lián)系與區(qū)別一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)區(qū)別3設立目的與運作方式的不同不同于交易所市場，全國股份轉讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產業(yè)資本的服務媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務，不是以交易為主要目的；主辦券商持續(xù)督導制；協(xié)議轉讓、做市交易與競價交易三種方式任選；在掛牌審核中堅持市場化原則，充分發(fā)揮中介機構作用，促進市場各方參與者歸位盡責；考慮到中小企業(yè)的發(fā)展階段特征，我們強調“放松管制、加強監(jiān)管”；審核理念以合規(guī)性審核為主，不作業(yè)績背書和實質性判斷；堅持以信息披露為核心。Page55.新三板與區(qū)域股權交易場所的區(qū)別與聯(lián)系一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)企業(yè)的法律地位不同：公眾公司與非公眾公司區(qū)別1區(qū)別2區(qū)別3監(jiān)管不同：新三板掛牌公司納入證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管，地方股權交易場所掛牌企業(yè)由地方監(jiān)管新三板與區(qū)域性股權市場是錯位發(fā)展、相互補充的關系，都是多層次資本市場的重要組成部分。聯(lián)系市場功能不同：國發(fā)【2011】38號文：區(qū)域性市場必須執(zhí)行非公開、非標準、非連續(xù)的要求Page14一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)6.什么階段的企業(yè)適合來新三板？已經無法滿足內源性融資，需要增加外源性融資的企業(yè)；需要改善公司治理結構，走現代化企業(yè)發(fā)展道路的企業(yè)；需要獲得公允的資產定價的企業(yè)；想要留住關鍵人才的企業(yè)；需要加強風險管理的企業(yè)；需要尋找戰(zhàn)略合作者的企業(yè)……走過了初創(chuàng)期，即將跨入成長期Page15目錄一、多層次資本市場和全國股份轉讓系統(tǒng)二、用新眼光看待新三板三、全國股份轉讓系統(tǒng)的市場功能四、全國股份轉讓系統(tǒng)的主要制度和優(yōu)勢Pa覆ge16二、蠢用新辣眼光寄看全眼國股扇份轉賓讓系史統(tǒng)20冰06年，緩經國酸務院猾批準擊，中析關村勒科技下園區(qū)賢的非寫上市茂股份邁公司旋進入棟證券泥公司耐代辦壘股份席轉讓亦系統(tǒng)汗進行喜股份略轉讓奸試點耀，市場稱之蠟為“帖新三繩板”。老三膛板兩網揉公司退市漏公司新三縫板證券市協(xié)會北京鹿市政貞府中關曠村管菜委會深交氣所科技節(jié)部發(fā)展葡歷程1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒3、掛牌公司現狀Pa擊ge17二、毛用新消眼光皇看全被國股稿份轉邀讓系肢統(tǒng)20女12年8月3日，國應務院浮批復哪同意謊設立叮全國吵股份區(qū)轉讓扇系統(tǒng)準，天舊津濱銹海、袍上?？v張江德和武精漢東努湖入喝圍首嫌批擴詠大試字點名小單。20嘴12年9月20日，公艦司在房誠國家厲工商新總局蓋注冊冰成立魄，注候冊資辱本30億元猾。20盼13年1月16日，公齡司正擺式揭殼牌營眼業(yè)。全國股份轉讓系統(tǒng)中國證監(jiān)會北京市政府天津市政府上海市政府湖北省政府新三板中國證監(jiān)會全國股份轉讓系統(tǒng)全國1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒3、掛牌公司現狀Pa補ge18二、伯用新務眼光套看全融國股錘份轉都讓系好統(tǒng)■壁20站13年6月19日，國務缺院常苗務會荒議決活定，微加快筑發(fā)展煮多層躺次資氧本市益場，陵將中閑小企測業(yè)股冒份轉至讓系出統(tǒng)試粥點擴須大至駐全國昆，鼓貪勵創(chuàng)止新、產創(chuàng)業(yè)輪型中茶小企秤業(yè)融頁資發(fā)堤展。■鏟20累13年12月13日，國務拔院發(fā)刮布《國務款院關隙于全蛾國中渴小企仍業(yè)股剖份轉呼讓系減統(tǒng)有盈關問予題的么決定》【國發(fā)灘（20邁13）49號】文件社，明金確全地國股中轉系孟統(tǒng)六棉方面完問題容?！?車01爬4年1月24日，全國店股轉油系統(tǒng)辰擴容蜻全國桂后首仍次集賠體掛寧牌儀刮式，尾共掛扁牌企煩業(yè)28嚴5家。踢首批唱掛牌物企業(yè)服來自梢我國腦東部以、中擺部和鵲西部礙地區(qū)28個省想、自貓治區(qū)熊、直蹄轄市俱；首留批掛衡牌企姥業(yè)具蟻有鮮才明的憲創(chuàng)新乖創(chuàng)業(yè)暫特征昂，高警新技縮慧術企垂業(yè)占澆比超鍋過75尤%，廣胸泛分恭布于茄高端犯制造獎業(yè)，味信息蔬傳輸留、軟黎件和吩信息臭技術魄服務緊業(yè)，葡文化響、體臭育和鋸娛樂艱業(yè)，果科學藥研究芽和技漠術服職務業(yè)井等領緊域。1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒3、掛牌公司現狀Pa勿ge19二、劃用新享眼光樂看全攜國股編份轉孩讓系菜統(tǒng)一、充山分發(fā)殊揮全春國股森份轉忘讓系與統(tǒng)服擴務中板小微掌企業(yè)棟發(fā)展烤的功能1、全國股份寨轉讓守系統(tǒng)楚是經漂國務疤院批濕準，然依據嚷證券惡法設總立的俘全國授性證倘券交稅易場或所，猛主要振為創(chuàng)晶新型張、創(chuàng)袖業(yè)型什、成輸長型逃中小惰微企垂業(yè)發(fā)桿展服漫務。2、境內符合利條件倉的股礎份公裹司均輕可通慕過主偽辦券哪商申名請在然全國勁股份貍轉讓項系統(tǒng)跟掛牌鑒，公肥開轉訊讓股神份，摔進行矮股權睡融資范、債片權融粒資、意資產推重組蓋等。3、申請掛牌婆的公索司應蛛當業(yè)討務明緩確、羊產權強清晰度、依嫂法規(guī)舞范經撫營、居公司毅治理囑健全域，可突以尚生未盈酬利，渡但須窗履行福信息僅披露斤義務絞，所舍披露憶的信爐息應談當真誕實、爽準確俱、完路整。二、舊建立晉不同北層次紅市場釋間的拋有機聯(lián)系1、新三板場掛牌追公司您，達鄉(xiāng)豐到股盯票上舅市條招件的且，可彩以直接璃向證麥券交艙易所瓦申請巡壽上市交易；2、在符合捧國務顏院（利國發(fā)20丑11）第38號文以要求庸的區(qū)午域傅性股把權市派場進披行股毛權非磁公開孔轉讓逼的公著司，堂符合警新三貝板掛構牌條敬件的針，可蕩以申命請在政新三澇板掛都牌公處開轉釘讓股份。2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程3、掛牌公司現狀《國務投院關邁于全豆國中郊小企爺業(yè)股腦份轉襲讓系韻統(tǒng)有議關問稠題的步決定》明確各了全琴國股博轉系敲統(tǒng)六監(jiān)方面爹問題Pa斧ge20二、坐用新漆眼光彈看全委國股途份轉炮讓系酸統(tǒng)三、韻簡化良行政停許可湯程序1、股惱東人肢數未騙超過20唯0人的利股份復公司鞭申請幕在新糞三板章掛牌稅，證制監(jiān)會鎮(zhèn)豁免炎核準漫；2、掛騰牌公繼司向姨特定孕對象仁發(fā)行呀證券或，且謠發(fā)行豬后證概券持囑有人沫累計續(xù)不超緞過20似0人的周，證追監(jiān)會相豁免理核準眉。依受法需盼要核勒準的醫(yī)，證度監(jiān)會盾應當公簡化稿審核圖流程脊，提禾高審凱核效李率，向無需要再提詢交發(fā)漆審委煉審核局。四、傳建立逆和完漂善投挑資者暖適當墨性管蹈理制度1、建剝立與投亦資者本風險扶識別較和承奪受能鄙力相洽適應證的投資薦者適選當性辮管理疼制度。2、中限小微企臉業(yè)具恥有業(yè)坑績波暴動大神、風杯險較扯高的淡特點凱，應藥當嚴霞格自軋然人悔投資旦者的準入條件3、積照極培育攝和發(fā)鋤展機拔構投秤資者鵝隊伍寨，鼓巨勵證腫券公皆司、扶保險待公司劇、證址券投軋資基丸金、撕私募防股權常投資資基金封、風麗險投柄資基烈金、訂合格棗境外槳機構弓投資申者、總企業(yè)百年金水等機窩構投墊資者舍參與萍市場艇，逐小步將今全國舍股份逮轉讓財系統(tǒng)葛建成以機訴構投鉆資者淹為主攪體的證仍券交陪易場飯所。2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程3、掛牌公司現狀《國務吉院關斗于全錘國中渾小企吹業(yè)股擔份轉仍讓系拉統(tǒng)有引關問既題的宮決定》明確顫了全撥國股厚轉系歷統(tǒng)六侵方面臉問題Pa青ge21二、更用新票眼光蹲看全搭國股唱份轉的讓系雹統(tǒng)五、胡加強杠事中那、事淹后監(jiān)祖管，妥保障隨投資也者合闊法權距益1、證室監(jiān)會渾應當亭比照狼證券拌法關賊于市國場主昆體法置律責稅任的占相關接規(guī)定棉，嚴尸格執(zhí)樸法，釘對虛清假披跳露、桐內幕可交易雞、操像縱市悲場等引違法世違規(guī)課行為唯采取雹監(jiān)管員措施干，實小施行謝政處裙罰。2、全挽國股眾份轉出讓系減統(tǒng)要摘制定充并完觸善業(yè)弱務規(guī)畜則體點系，臺建立睡市場剪監(jiān)控純系統(tǒng)追，完由善風聰險管賭理制牌度和痛設施吊，保徒障技兼術系秒統(tǒng)和顧信息燒安全截，切斑實履祥行自屆律監(jiān)按管職熱責。六、論加強牲協(xié)調鏡配合跑，為護掛牌臥公司祖健康瞞發(fā)展紗創(chuàng)造叮良好足環(huán)境1、國踢務院朱有關尿部門療應當烈加強縱統(tǒng)籌墨協(xié)調倉，為婚中小市微企默業(yè)利玩用全糾國股野份轉包讓系鹽統(tǒng)發(fā)飄展創(chuàng)事造良軌好的曾制度棄環(huán)境程。2、市眉場建掏設中雅涉及歷稅收歇政策蒼的，睜原則適上比圍照上俗市公奴司投地資者讀的稅胃收政副策處液理；駝涉及扛外資油政策桶的，肥原則姓上比腫照交廈易所浩市場溫及上揪市公及司相以關規(guī)斷定辦坊理；巷涉及開國有屈股權鍬監(jiān)管影事項眠的，供應當泛同時亦遵守噴國有歉資產訂管理無的相傾關規(guī)竹定。3、各掙?。▌賲^(qū)、明市）羞人民懼政府竭要加焰強組暗織領遣導和潛協(xié)調和，建風立健浮全掛板牌公鞋司風喪險處摘置機情制，叼切實眉維護正社會樣穩(wěn)定胖。2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程3、掛牌公司現狀《國務規(guī)院關倘于全始國中吊小企折業(yè)股燥份轉陽讓系癥統(tǒng)有溉關問混題的膀決定》明確菊了全抖國股渾轉系清統(tǒng)六作方面作問題Pa萍ge22二、拆用新克眼光諸看全剖國股趟份轉橡讓系鮮統(tǒng)■全國部股轉扎系統(tǒng)旬是在壁中關雨村試歪點基面礎上粗的承霸繼和熟發(fā)展荒，中疼關村踩試點媽時期恥掛牌欲企業(yè)品經證砌監(jiān)會浴核準碧統(tǒng)一崗轉變啦為全壓國股勻轉系災統(tǒng)掛悲牌企狂業(yè)?！雠c中謙關村效試點穿時期菊比較勒，全稅國股唐份轉鐮讓系定統(tǒng)有五個雙方面句的轉報變：2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程3、掛牌公司現狀非上市公眾公司中國證券業(yè)協(xié)會中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的規(guī)定證監(jiān)會發(fā)布的《非公辦法》及非上市公眾公司監(jiān)管指引；全國股份轉讓系統(tǒng)公司發(fā)布的《業(yè)務規(guī)則》及相關細則、指引等

非上市非公眾公司,比同與區(qū)域股權市場監(jiān)管主體適用規(guī)則掛牌公司地位證券矮公司遙代辦梳股份剝轉系代統(tǒng)全國聲股份蒼轉讓葉系統(tǒng)系統(tǒng)份平臺中關每村、塑濱海嫌、張蔬江、徹東湖服務鵲范圍

突破園區(qū)的限制，服務全國中國蛙證監(jiān)答會統(tǒng)摔一監(jiān)泄管,全國嗚股份勁轉讓諷系統(tǒng)嚇自律捎監(jiān)管此“瓜新三喂板”奏非彼煌“新嘗三板世“要用尼新眼解光看脈待新好問題Pa售ge23二、沈用新激眼光嫁看全鍛國股爽份轉抓讓系愿統(tǒng)三個轉化3、

掛牌公司現狀——市場總體情況1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒掛牌走企業(yè)刊數量帽情況：截至20擴14年3月13日，部在全勁國股吵份轉降讓系饞統(tǒng)掛屋牌的麥企業(yè)儀家數姐總計65既5家，其中境天津僻掛牌羨企業(yè)27家，脫居全虎國第6位。擬掛任牌企洲業(yè)儲女備情配況：目前已，全澇國股丈轉系宴統(tǒng)在雄審企尼業(yè)約20邊1家；取截至2月28日，母各主身辦券打商簽捆約擬謙掛牌座企業(yè)2,餅28烘3家，其中境天津育已簽齒約企塔業(yè)41家，并居全緊國第15位。掛牌松企業(yè)寬行業(yè)站分布腥情況餡：制造鼓業(yè)占49彼.6恐2%；信襲息傳喘輸、啟軟件聯(lián)和信暖息技跪術服頓務業(yè)端占3.揭28程%；科抽學研瓜究和仇技術飲服務文業(yè)占3.搞05幼%；農盼林牧貌漁業(yè)臂占2.業(yè)44屯%。Pa咽ge24二、餡用新猾眼光壓看全砌國股悄份轉必讓系章統(tǒng)三個轉化3、

掛牌公司現狀——公司規(guī)模概況1、全國股份轉讓系統(tǒng)的發(fā)展歷程2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒平均營收為9476萬元平均凈利潤為830萬元平均凈資產為6189萬元平均股東人數21人平均員工人數為177人Pa關ge25二、版用新鋪眼光浙看全貢國股還份轉皇讓系播統(tǒng)三個轉化3、掛牌公司現狀——掛牌企業(yè)經營情況Pa位ge26二、掉用新稻眼光蠅看全銜國股英份轉區(qū)讓系浙統(tǒng)三個轉化3、

掛牌公司現狀——盈利狀況1、歷史沿革2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒20遮12年實市現盈訂利的岸掛牌雙公司近有18泊1家，析占掛攤牌公甚司總披家數怨比重糠為89囑.1筐6%，凈淺利潤卵同比訊增長9.熄38號%。20充12年掛酷牌企傲業(yè)凈海利潤梳同比祝增加撿的掛畏牌公威司有11慣6家，閣占掛展牌公賞司總敘家數施比重封為57麗.1蕉4%，整漂體盈殺利能塘力良去好。Pa料ge27二、巾用新侮眼光絞看全證國股婚份轉揉讓系座統(tǒng)三個轉化3、

掛牌公司現狀1、歷史沿革2、全國股份轉讓系統(tǒng)新在哪兒通過祖上述律數據芽我們朱可以聚看出哪：掛牌介公司灣在平嘗均總頭股本放、凈鐮資產哥、營顆業(yè)收醬入和隙凈利殲潤等虛量化河指標女方面雁均與派主板躬、中假小板漿和創(chuàng)洪業(yè)板分上市咳公司抱有著連明顯睡區(qū)別織，市場村定位杜明確。全國懂股份悶轉讓膨系統(tǒng)歐已初郊步構饞建與孕主板你、中饅小板掙、創(chuàng)喪業(yè)板肯的分作級，津成為滴我國多層庫次資染本市簡場的渣重要至組成哨部分。掛牌豎公司“小慘而美宴”——規(guī)模胳不大、處于擦成長拿早期、有成霸熟的壟盈利里模式、在某賄細分仁行業(yè)病占據材領導伯地位、具有擦較好徑的成餡長潛絲式力和嗎廣闊存的發(fā)馳展前為景。Pa艱ge28目恐錄一、哪多層布次資頑本市始場和行全國幕股份薄轉讓街系統(tǒng)二、層用新姻眼光純看待由新三洗板三、泄全國舅股份坡轉讓硬系統(tǒng)鉛的市胳場功姜能四、杏全國廳股份乖轉讓好系統(tǒng)醋的主須要制繁度和亞優(yōu)勢對地方政府的意義對掛牌企業(yè)的意義對投資者的意義對券商的意義作用影響獲得謠新的棕收入志增長腔點；促進石業(yè)務仰創(chuàng)新增與融篇合；大幅議提升做客戶堪服務張深度收與客倚戶粘寬性。支持捷地方幕經濟蹲，解敗決“夢兩多鎮(zhèn)兩難雪”段；規(guī)范菌企業(yè)礙經營閘，便升于政集府監(jiān)訴督管利理；扶持穿地方教企業(yè)磨，刪增加蘋地方勒稅收暗。促進完規(guī)范抱治理擔；發(fā)現蜘公司著價值蕉；增強躍融資哪能力吉；提升挑品牌頭信譽維度。為價膨值投墊資提跡供平旁臺；降低堅股權仗投資館的風艇險和貢成本嗽；成為肉機構銅投資啦者退騎出的秤新渠糟道；推動債產品胃創(chuàng)新飄。17三、惹全國李股份皆轉讓熟系統(tǒng)吳的市益場功揮能Pa止ge30三、全國娃股份畢轉讓狂系統(tǒng)蠻的市初場功組能2、項炭能通過嚷改制賴輔導伏和持考續(xù)督并導，請?zhí)岣邉h企業(yè)買規(guī)范頌治理喘水平桃。規(guī)范治理價值斧發(fā)現直接篇融資股權烈激勵并購誘重組股份牲流動信用劫增進提升意形象通過縫市場緒機制昌充分反映土企業(yè)期內在包價值開。通過華發(fā)行扔股票半高效便捷鍋地進瀉行股始權和味債券趙融資基。實施箱股權害激勵價，匯托集優(yōu)測秀人歪才。借助采資本富市場悲發(fā)展蔑壯大摧，從魔做加載法到薦做乘怎法。提供辜股份前公開隸轉讓改平臺鍛，提狼高權慰益流莫動性集。規(guī)范賴度和剝透明遺度提嘗升，知銀行焦主動家授信廚。提升竹企業(yè)隔形象靠和認攏知度貪，利腫于市靜場拓喉展。Pa曠ge31八項捆功能三、全國隔股份棒轉讓畢系統(tǒng)彼的市鎖場功擠能規(guī)范謊治理股份災流動價值猾發(fā)現并購沙重組直接監(jiān)融資提升普型象信用減增進股權馬激勵截至3月13日，全葬國股勵轉系吳統(tǒng)累茂計完辜成股攀票發(fā)保行14場4次，命募集流資金38累.6超2億元刊。其笛中20紫06年至20聾12年完稍成股匙票發(fā)頁行52次，丘募集薄資金22團.8朱2億元壺；20冠13年完摘成股蟲票發(fā)帥行增舞資60次，宋募集蝦資金10輩.0惱2.億元刪；20刪14年完敢成股顫票發(fā)療行增資32次，揭募集資金5.千81億元，倆已經完成課股份尿認購搖正在瞧備案的5次,募集溉資金1.岸05億元；各已擬定販發(fā)行方案23個，擬桃募集資金8.率05億。目券前，容融資謙平均市盈漢率25蔥.0破3倍。單筆染最大堵融資3.露24億(現代頸農裝),最小59萬元（旨首都冤在線動）。年度20062007200820092010201120122013融資家次12528102460融資金額（萬元）5,0006,87524,5655,63935,98764,81885,886100,236融資股數（萬股）1,2503,2925,6209566,8678,00719,29229,194平均市盈率12.68

28.89

16.33

11.13

19.23

21.3320.7221.5掛牌臥企業(yè)岡融資披概況：Pa控ge32八項懼功能三、全國李股份贊轉讓胞系統(tǒng)稻的市概場功計能規(guī)范調治理股份各流動價值玻發(fā)現并購琴重組直接壤融資提升廣型象信用化增進股權滋激勵經典全案例孩：竭聯(lián)飛幸翔（43毀00痰37）第一閥次增任資名稱真：北權京聯(lián)本飛翔五科技副股份莫有限削公司成立臣時間糊：19槽95年10月領域引：新屬材料主營亮業(yè)務口：無僑機非赴金屬誼新材藝料技虜術及繪其衍灶生產秀品的燒研發(fā)岸、生版產、走銷售布等。注冊臘資本刻：97屯50萬元總資塊產：2.仔56億元掛牌使時間艇：20晌08年12月5日股改刮時間脖：20搜07年12月28日公司桂是首遲批國叛家級哨的高圈新技翼術企魔業(yè)，摘同時孕也是竿首批仙新三烏板掛抖牌試葡點企破業(yè)。Pa鈔ge33八項訪功能三、全國糕股份析轉讓近系統(tǒng)撲的市財場功賺能規(guī)范舒治理股份芝流動價值南發(fā)現并購果重組直接鍋融資提升雙型象信用舍增進股權家激勵經典馳案例外：肢聯(lián)飛旦翔（43仁00該37）從20粱07年股睡改至魚今，礎公司福憑借洋技術潤優(yōu)勢體和產析品創(chuàng)搬新，趙借助澤新三撐板的脾融資易功能,解決廊了企蔽業(yè)在蓮技術雹成果沙轉化雜過程挪中的拾資金霸需求,實現志了飛紫速發(fā)看展。相關指標掛牌前（2007年初）掛牌后（2012年底）總資產1597萬元2.3億元凈資本895萬元1.79億元銷售收入221萬元1.05億元凈利潤9萬元2000萬元員工人數19人231人辦公室面積137平米6萬多平米增長7倍增長20倍增長22奪0倍增長22抖0倍Pa微ge34八項確功能三、全國樸股份優(yōu)轉讓醉系統(tǒng)鹽的市漲場功產能規(guī)范亞治理股份肆流動價值有發(fā)現并購虧重組直接牌融資提升演型象信用打增進股權頸激勵20跑09年公柴司首暫次定違向增塑資，謀增發(fā)10抱44萬股宰，每聰股價螞格3.斃2元，成功鈔募集取資金33誕40余萬啞元。公司豎投資70牙00多萬赴元在砍河北哪建立挨高科剩技產針品的小研發(fā)魂和生產遙基地捆，形宵成每然年生載產環(huán)保京節(jié)能捧產品系達60絹0萬只以上甜的產歷能，盲使企窄業(yè)成眉為集技喪工貿理為一羨體的累國家押級高新防技術防企業(yè)謙。經典泡案例烈：鋸聯(lián)飛坦翔（43幼00曬37）Pa煮ge35八項銅功能三、全國縣股份門轉讓密系統(tǒng)在的市架場功樸能規(guī)范茅治理股份刷流動價值那發(fā)現并購獎重組直接側融資提升牽型象信用滿增進股權蛛激勵經典混案例指：壺聯(lián)飛李翔（43吩00言37）20悼10年9月，專公司功再次謊定向憤增資異，增絡發(fā)90半0萬股尺，每餅股價英格5.疑5元除，市括盈率君高達39倍，朝創(chuàng)下堵當時杠新三攤板最浴高記明錄。簽從確汪定定刷向增摟資方取案到予資金徑全部癥到位誤歷時憤不到皇四個蜻月。20攪11年9月，株湖北如第二僵研發(fā)劇生產煩基地詞一期畜工程我正式積竣工菜投產桐。Pa壘ge36八項歌功能三、全國榨股份惱轉讓支系統(tǒng)小的市砍場功戰(zhàn)能規(guī)范結治理股份命流動價值捷發(fā)現并購吊重組直接工融資提升施型象信用甲增進股權茫激勵經典漂案例游：茂聯(lián)飛喘翔（43授00和37）股權登融資掛牌索前，尸進行惹了兩諒輪股被權融殃資。定向摘增發(fā)掛牌鑰后，產進行婦了兩鄙輪定咳向融魄資，悼融資燦額上超億元塵。中小逢企業(yè)樂私募葵債、障集達合信仙托20核12選年，騎公司挖成功色發(fā)行扒中小掘企業(yè)忘私募栗債券屬，融定資20霸00畢萬，驢期限分30啊個月馬，票歪面利稻率8云%；20攔12板年，衫公司敵以集臟合信炊托形填式融房誠資1告00指0萬濫。股權艙質押賄貸款喇、信燭用貸德款公司窗控股赴股東眠質押速非流肥通股開，成嘉功向雪杭州曲銀行嫁中關村支瘡行股務權質秋押貸稻款1注00偏0萬梢；公支司通刃過多泳家銀脆行取得桶信用綿貸款兵。Pa醬ge37八項盾功能三、全國謀股份刻轉讓懷系統(tǒng)驅的市悠場功屢能規(guī)范塊治理股份市流動價值屋發(fā)現并購慕重組直接順融資提升嬸型象信用業(yè)增進股權蘇激勵眾多乞成功揪融資宵的故說事：Pa丑ge38八項棵功能三、全國熟股份冒轉讓靠系統(tǒng)疾的市震場功謊能直接亭融資并購扛重組價值故發(fā)現股份瘋流動規(guī)范地治理提升霸型象信用婆增進股權盆激勵我們粱采取草的措狹施：1、投羊資主揚體的胖多元聽化；2、交菠易方廉式的尺改革擾；3、大露幅度敏降低茫限售產條件脹，鼓出勵股他權分壞散，取增加振可交誓易股暗票數組量；4、支亂持新爪交易價方式俘的交繼易系伴統(tǒng)即軟將推其出。試點淺時期秧和過抽渡期袋的情摸況：流動廣性沒趨有體咳現出服來，主腎要是序可流飯通股燭份少匹，股特份分赤散度難不高胞，原次始股桿東惜墨售，交易顧方式錘單一網，投迫資主攝體缺憤乏多脖元化貿。沒有婦流動觸性的粉證券進只是罷記載房誠權利舉的證墳明，稈有流腎動性個的證提券才拜具有錄現實氏的價泡值——流動寶性為常原始受股東偏、PE等投馬資機世構提瘋供新松的退青出通題道，劈燕為發(fā)濃行股越票進頭行并披購重柱組和狗股權職激勵題提供哥了可貍能性Pa扔ge39八項宣功能三、全國悉股份凍轉讓楊系統(tǒng)替的市泊場功源能直接覆融資股份努流動價值沒發(fā)現并購乘重組規(guī)范腳治理提升示型象信用貸增進股權狀激勵“新宇三板剝”掛淹牌公溉司歷咐年發(fā)判行股柳票增岔資次糖數PE倍數曲變化提升挪估值館水平掛牌俊前：公橡司股邊權沒床有流盡動性芬，沒濫有價倚格發(fā)沒現的揪平臺廟，只當能以細凈資蠢產值懇估價磁，融特資價碗格談旬不攏或。掛牌亡后：公返司獲晉得了梨流動喝性溢憐價，奏公司玻以未陵來收棕益折殺現估影值，療估值懼水平維較掛俱牌前名會有龜明顯棚提升娛，更農容易童受到VC、PE機構紛的關福注。年度20062007200820092010201120122013融資家次12528102460融資金額（萬元）5,0006,87524,5655,63935,98764,81885,886100,236融資股數（萬股）1,2503,2925,6209566,8678,00719,29229,194平均市盈率12.68

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21.3320.7221.5Pa容ge40八項裕功能三、全國般股份秀轉讓東系統(tǒng)必的市晴場功荷能直接惱融資股份誓流動價值蛛發(fā)現信用忌增進規(guī)范課治理提升較型象并購術重組股權著激勵從加青法到適乘法——未來胃中小杠企業(yè)聲做大聚做強圈的重皂點發(fā)啞展方勻向掛牌郊前公歸司想鋸收購辛上下音游企摩業(yè)股測權或細資產暑，茅往往堂由于貴資金育壓力董而望沙洋興看嘆；映掛牌渾后，攪可以獸發(fā)行橫股票罰進行弊并購偽重組元，幫迎助企筋業(yè)快榆速做塘大做企強。案例饑一：20冷12年2月，中海桐紀元（43皺00礎59）發(fā)較行股曾票1,僅27跑0萬股,其中69激3萬股烘用于旱收購芹北京嘗光碼呼軟件田有限饅公司10宏0%股權誰。案例聯(lián)二：20旺12年6月，東方代生態(tài)（43躁00符91）成變功完膽成發(fā)頭行股管票增亦資14樣08萬元工。其抗中，65嗚6.殘48萬元襯用于嚼收購童北京套澤升繞設備邊安裝命工程臟有限景公司10蟲0%股權歉和北皺京三抬通四流聯(lián)灌小溉科奧技有運限公瀉司10替0%股權理。據成緒功實同行并句購重聲組的槳掛牌跌企業(yè)必反饋否，掛桌牌企憶業(yè)在音并購后其他皂企業(yè)親時，丹與未切掛牌危時相同比，憲擁有膚更高蛛的談隆判地美位，夠主動蔽的股息份定夜價權翼，并神能夠洞掌控杯購重稅組進瞇程，紗在使爆用中導介機助構基突本由攝掛牌蹈企業(yè)自做主糊，掛面牌企臟業(yè)在延并購莫重組堂中處于繭甲方寺的地婆位。Pa瓣ge41三、全國沿股份評轉讓鑄系統(tǒng)原的市泛場功謠能八項樓功能規(guī)范露治理股份糕流動價值間發(fā)現并購籌重組直接伙融資提升剛型象信用就增進股權鋤激勵公司藥治理橋的本德質是灶有效太解決屈分工歇與代急理的床問題傳統(tǒng)雕家族城企業(yè)境向現穴代企點業(yè)轉發(fā)化的泛關鍵立在于待能否獸建立棟有效萄的公梯司治眨理機駐治，閥以解蠶決社稼會化付大生院產的婆分工企與代微理問鈔題，慰為企精業(yè)長牙期規(guī)暗范發(fā)釋展夯降實基葡礎。掛牌呀前重技剖術、移輕管港理管理痰理念麻、治畜理結盲構、尿規(guī)范理意識愚滯后掛牌悲后券商忌持續(xù)要督導巖和信疊息披民露保句障公趁司治款理和骨內部榴控制彼有效省執(zhí)行族。建立數健全以股東遭會、及董事找會、士監(jiān)事最會，蛋管理看層“怕三會襯一層花”的子治理談機啦制，聾和內義部控匹制制滔度。中介物機構夫輔導券商狂持續(xù)彈督導Pa冤ge42八項劍功能三、全國樣股份知轉讓紅系統(tǒng)漁的市漠場功背能直接艇融資提升困形象價值據發(fā)現并購瞧重組規(guī)范饒治理股份摔流動信用釋增進股權瘡激勵全國態(tài)性的登系統(tǒng)繼，平割臺大都，關襯注度艙高進入糕資本對市場交，企妻業(yè)法據律身夏份轉串變?yōu)樽韫妵居?，展頂現出撤規(guī)范膜、透賤明、汪值得債信賴圈的形跳象新三線板掛代牌本并身具榆有良幅好的蔑廣告蝦效應京鵬科技（430028）公司惑品牌繞知名抖度大涼為提滴升：在延“新涌三板采”掛蘆牌慶革典會樓上，蝕來自鎮(zhèn)國務瞧院政為策研榮究室施、農底業(yè)部繞、科鏈技部曾各部東門相原關領民導紛府紛到附會祝框賀，系使得恢“京怖鵬科掉技”莊品牌榆在政順府部繁門中動的品佳牌形衛(wèi)象和萬知名羊度大亡為提感升。國內允外市競場影程響力垂不斷符拓展扣：自20揀08年“輝新三泛板”襪掛牌獻以來即，京炊鵬科暢技在擴國內笨高端廈溫室免市場插的份伙額超嫩過了30％；招國外廊客戶蜂對國爛內市基場缺翅乏一需定程觀度的怠了解首，因瘋此十閥分重掛視企捧業(yè)品透牌和糾信譽悅度，吃而在奪“新蛋三板個”掛課牌恰稅成為屯了國學外客明戶考聽量企茄業(yè)的享一個芬重要梨加分塌指標投資捆者關煮注度典大幅較提升慚：在“茶新三饒板”縫掛牌念后得忽到了艦投資護機構郊的廣裕泛關獸注。20簽09年，傾京鵬顯科技辨榮獲瓣北京暖中關俘村高繩新技泰術企虜業(yè)協(xié)貨會、餅中關魂村高俘新技只術企寨業(yè)協(xié)凳會投氣融資臨分會禍頒發(fā)裝的“率中關毯村最露值得PE關注顯企業(yè)悉”證扁書。夾數十著家投何資機溉構先由后主綁動聯(lián)轟系公看司洽組談合結作。Pa棍ge43八項仇功能三、全國褲股份棍轉讓燒系統(tǒng)齡的市飲場功蓋能直接渣融資股份化流動價值功發(fā)現并購買重組規(guī)范耀治理信用舊增進提升另型象股權員激勵股權圈質押敲貸款股份曲價值薄得以部體現洗，通擱過股帆權質象押獲噸得貸照款。更低脅貸款曠利率以基告準利啦率貸渡款，艷不再銅上浮急。銀行事授信規(guī)范荷度和曲透明發(fā)度提妹升，掘銀行臟主動成授信內。增進爽企業(yè)英信用舒能力耀：掛牌疑公司吃股權浸估值鞋顯著攔提升搶，公原司透左明度帥和規(guī)車范度禽大大瘋提高曾，商獎業(yè)銀盾行對棵公司炒的認撤知度深和重媽視度您都明辮顯提尿高，青更容升易以國較低陪利率今獲得擾商業(yè)控銀行魂貸款諸。Pa盞ge44八項芳功能三、全國施股份頸轉讓生系統(tǒng)叫的市不場功挽能直接泄融資股份蓄流動價值鋪發(fā)現并購貼重組規(guī)范返治理信用銅增進提升濤型象股權帽激勵北京故銀行炎提供瞎的專搞利無橡形資逐產質概押貸俘款支綢持；交通貸銀行扣的小頂企業(yè)肆流動纏資金搖信用徐貸款內幫助娛；在中棟關村漲擔保喉公司低的擔需保下任，光火大銀稈行給所予的括法人豪房產亦和公廁司無耗形資嘆產質悉押的炮貸款退額度迫支持估等等墻。九恒柳星（43閑00剛49）主營得業(yè)務：研禁發(fā)、墾生產搞、銷跑售：組非接蓄觸智企能卡今、電礦子標癢簽、憤雙界狀面卡虜及射承頻識蜻別產滔品的黨制造粱設備斧、檢丘測設祥備及市讀寫胞設備煎等經典鎮(zhèn)案例掛牌痕新三宴板，臟九恒恩星提救高了喘知名幕度，上增厚翅了企象業(yè)無色形資曠產價晃值，頓打開蟻了一閱扇可刮以快勁速融逢資的糖大門豆，獲管得了殼多項紋投融隙資支題持。Pa養(yǎng)ge45八項碧功能三、全國樂股份惠轉讓確系統(tǒng)繼的市券場功是能直接型融資股份項流動價值攔發(fā)現并購對重組規(guī)范參治理信用繼增進信用逼增進股權焰激勵中航紗新材凝（43害00絞56）主營濾業(yè)務：從礦事先鹿進功掃能涂吼料產恰品的姜研發(fā)榴、生剃產、遙銷售于，并龜承接臨防腐蝕、保揪溫、肅防水玻工程經典判案例一是趣技術粱依賴坑性高糊，擁斯有一晴系列邪專利消技術足，專杠有技句術人激才以鍵及管怕理人撇員是明企業(yè)廉的發(fā)協(xié)展核民心；二是眨企業(yè)撒市場租化程績度高肯，掌高握市府場資謝源的機營銷旦管理拿人員脊成為渣市場虜爭奪鍵的焦鹿點。采取怕股權棒激勵逝，吸縱引員狂工入堵股核心嫂團隊寸對公蘿司未坊來充物滿信歷心，金人員撿穩(wěn)定終，業(yè)績績穩(wěn)殺定增具長掛牌纖后中男航姑新懸材增強齊凝聚館力留住鵝核心冶人才Pa尤ge46目染錄一、燥多層廢次資夢本市毫場和般全國事股份證轉讓羞系統(tǒng)二、按用新沸眼光僻看待敬新三蛛板三、叛全國參股份異轉讓鹽系統(tǒng)濃的市偽場功延能四、賤全國柱股份練轉讓憶系統(tǒng)負的主脅要制毒度和犯優(yōu)勢四、帽全國透股份道轉讓障系統(tǒng)耳的主院要制披度和竭優(yōu)勢1、制醉度體淡系《證券裹法》、《公司鬼法》全國股轉系統(tǒng)自律規(guī)則部門規(guī)章及規(guī)范性文件法規(guī)性文件法律《國務禁院關米于全糾國中卻小企館業(yè)股皂份轉今讓系棍統(tǒng)有巖關問箏題的傘決定》《非上晃市公寸眾公替司監(jiān)捎督管橋理辦休法》、《全國姨中小熱企業(yè)盛股份憑轉讓悟系統(tǒng)泰有限示責任蝦公司倘管理狂暫行總辦法》2件規(guī)狐章及幸其他9件規(guī)客范性晴文件《全國屠中小券企業(yè)巷股份定轉讓籠系統(tǒng)懶業(yè)務謀規(guī)則化（試鉗行）》等49件自旦律規(guī)嘗則法源基礎主體法律法規(guī)逝性文漸件部門扁規(guī)章及規(guī)鞏范性提文件全國販股轉伸系統(tǒng)倚自律姜規(guī)則四、訴全國助股份曾轉讓耐系統(tǒng)泛的主騎要制腰度和貫優(yōu)勢2、全叮國股雕份轉清讓系泰統(tǒng)業(yè)膚務制哪度29掛牌準入投資者準入公司監(jiān)管交易制度掛牌錦條件柜（不設財狂務指標）：1、依旗法設鞠立且挖存續(xù)寬滿兩媽年2、業(yè)務開明確，具摸有持偶續(xù)經告營能趣力3、公坑司治盼理機武制健富全，野合法晌規(guī)范回經營4、股室權明鄉(xiāng)豐晰，腹股票鵝發(fā)行宜和轉暈讓行俘為合葵法合留規(guī)5、主辦貌券商姻推薦司并持芬續(xù)督源導不受妄股東喚所有郊制性幣質限猜制，填不限權于高引新技遺術企忍業(yè)允許遲存在閱未行曠權完壓畢的兩股權名激勵脖計劃強調憂信息渡披露手，不曲做實狗質性店判斷掉，交名由市牢場和啊投資燙者自信主判賓斷取消評地方陰政府尤確認松函要軌求允許旋掛牌稍同時咸發(fā)行談股票遼增資股東篇人數揮超過20冷0的股早份有渣限公總司由模證監(jiān)朋會核拔準掛緩牌，20嘆0人以熄下證聾監(jiān)會渴豁免仆核準連。主辦仁券商月制度股票發(fā)行四、杰全國喜股份徑轉讓則系統(tǒng)憂的主垂要制且度和館優(yōu)勢4、全信國股截份轉疫讓系恭統(tǒng)業(yè)堵務制死度四、電全國層股份殼轉讓型系統(tǒng)晶的主紅要制襯度和吳優(yōu)勢超過20煤0人公司向證脹監(jiān)會申請震公開歪轉讓申請聰在股晌轉系悅統(tǒng)掛濾牌未超20蛾0人公司證監(jiān)愧會豁免沉核準股轉援公司虜自律孟審查納入踐證監(jiān)朽會監(jiān)慰管的臂非上崗市公餓眾公測司掛牌波準入屯流程延：根據修訂后的濕基本猜業(yè)務市規(guī)則制和《股探份公鑒司申繡請在喇全國心中小夠企業(yè)炭股份匹轉讓壇系統(tǒng)時公開偉轉讓俯、股僻票發(fā)孤行的膏審查丟工作密流程安》：簽訂推薦掛牌協(xié)議法律盡調財務盡調行業(yè)盡調內程序核盡調報告推薦報告四、梅全國委股份籮轉讓虧系統(tǒng)跨的主預要制騰度和哪優(yōu)勢主辦劑券商腫推薦適業(yè)務吹流程32股票發(fā)行投資者準入公司監(jiān)管交易制度主辦洗券商碼制度掛牌準入四、柿全國瘦股份擦轉讓過系統(tǒng)師的主莖要制爛度和毫優(yōu)勢1、股票氧發(fā)行甩規(guī)則雅的理潤念：從掛注牌企謝業(yè)融悶資需翅求特怖點出降發(fā)，毛建立業(yè)“小仇額、鉛快速林、按授需”膏的融文資機拳制。小額：據去我們蹈調研朋已掛字牌企任業(yè)融狀資需送求的讓情況煎來看號，新爛三板債企業(yè)派單筆糠融資棕的金鋼額大過致在20蒜00萬-4班00潮0萬元苗之間競，相瞇比上里市公腹司融學資金陡額普竭遍較劈燕小?？焖伲喝诮鹳Y時嘉間較碗短，贏目前蜓掛牌允企業(yè)枕將股夢票發(fā)處行材拜料報株送全友國股誦轉系叼統(tǒng)后油，審狐核周標期平旦均為12天。按需免：掛牌醫(yī)企業(yè)處按實扒際用慨資需捧求進皇行融雀資，府前后躁兩次輔股票翁發(fā)行蘆融資朱沒有唐時間腳的間悟隔要糠求，冰不必業(yè)超額求融資。4、全航國股炊份轉幕讓系臘統(tǒng)業(yè)燙務制司度32股票發(fā)行投資者準入公司監(jiān)管交易制度主辦亭券商爹制度掛牌準入四、旅全國落股份詞轉讓矮系統(tǒng)像的主隆要制決度和痰優(yōu)勢2、股票庭發(fā)行規(guī)則的特色碎安排：發(fā)行條件——不設醫(yī)財務泰指標；發(fā)行對象——符合愿投資骨者適猜當性跟要求肌的對愚象；發(fā)行方式——每次拔新增廳不超脆過35人，可可采落取路鳥演、勺詢價駕方式丈；發(fā)行安排——充分尊重靈公司瘋意思撇自治，如膨可選擇蘋發(fā)行激時點；沒有悼發(fā)行恒間隔籍時間連要求；新增裹股份棉不強員制限蘋售；公度司章有程自蜜主規(guī)芳定現有滑股東仁的優(yōu)前先認痛購安龜排；發(fā)行審核——以備旱案管兔理為串基礎，著力中提高回發(fā)行效率4、全勻國股營份轉植讓系眼統(tǒng)業(yè)拌務制頁度32股票發(fā)行投資者準入公司監(jiān)管交易制度主辦背券商駝制度掛牌準入四、召全國緒股份角轉讓用系統(tǒng)代的主辰要制娘度和它優(yōu)勢3、儲架發(fā)撤行、壤掛牌滑同時緣瑞定向獲發(fā)行茅和豐芬富的曬融資醒工具儲架迅發(fā)行：是減指一忽次核調準，麗分期凳發(fā)行購。自核淋準之奴日起3個月充內首尸期發(fā)幣行，煤首期器發(fā)行股份淹應當贏不少應于總錯數量愧的50條%；鏡剩洋余股亭份在12個月買內發(fā)音行完住畢；樂超過跌有效口期未笑發(fā)行伐的，殼需重是新經蛇證監(jiān)戰(zhàn)會核慎準后勸方可稍發(fā)行汁；每期典發(fā)行柜后5個工釀作日親內將店發(fā)行咽情況瞧報證濁監(jiān)會頂備案抽。掛牌迫同時虎發(fā)行辦：在申眠報材升料后吸，證鬧監(jiān)會俗核準腥函下花達之裳前完象的股鐘票發(fā)霧行融棄資，潛投資板人不頸受投薄資者限適當朗性條摸件的烘限制判。豐富袋的融兔資工槍具：全國餡股轉經系統(tǒng)刑為優(yōu)先極股、鴨公司坑債、訴可轉拌債及奇中小茶企業(yè)敘私募耽債等面融資革工具綱預留脖了空郵間。4、全址國股啄份轉間讓系場統(tǒng)業(yè)忽務制完度32股票發(fā)行投資者準入公司監(jiān)管交易制度主辦虜券商罪制度掛牌準入四、科全國金股份陪轉讓敢系統(tǒng)章的主蔬要制松度和向優(yōu)勢4、全釣國股吊份轉留讓系愧統(tǒng)業(yè)漆務制辟度發(fā)行袖后未超20偷0人的發(fā)行么后超20料0人或樓者超馬過20舒0人的法發(fā)行獲得此證監(jiān)斥會核準總文驗資誰完成壁后向鍬股轉既系統(tǒng)默備案股轉蕩系統(tǒng)懶出具揪股份辨登記勻函股份鵲登記丑后可以易轉讓4、股枯票發(fā)循行流騙程：33豐富頑的轉腹讓方親式1、做懸市商忽轉讓俊方式2、協(xié)裕議轉戴讓方困式3、競永價轉搖讓方辦式最小召交易點單位胳調整怕為10紋00股放寬先股票林限售再規(guī)定取消腰了對股票發(fā)行箏新增艦股票新的限螞售要螺求，僅妨對控須股股核東及添實際勾控制訴人陳實行嗽“兩笛年三征批”恰的轉沿讓限摟制；豁免撲做市急商掛輔牌前次受讓立的控革股股共東及實際蹤蝶控制吃人股貍票的暫限售僻要求。股東索人數勻可以卵超過吉二百銜人"兩網"公司級及退境市公假司設紀置單恒獨交林易板間塊交易制度投資者準入公司監(jiān)管主辦鐮券商鵲制度掛牌準入股票發(fā)行四、緩全國卵股份防轉讓船系統(tǒng)思的主白要制裁度和搏優(yōu)勢4、全材國股僅份轉財讓系鑒統(tǒng)業(yè)直務制禮度34目的蕩：規(guī)仿范公蜜司治疾理和截持續(xù)救信息既披露三種巡壽主要凈方式方式范一：夜主辦畢券商貨持續(xù)滲督導督導適掛牌托公司展完善烤公司狂治理紛和履眉行持數續(xù)信恒息披痛露義濁務主辦亂券商舊對公鎖司擬增披露蒙信息隱進行哥事前肝審查方式居二：逐適度矛信息壞披露按照微《企窮業(yè)會些計準秤則》倉的要匯求編舉制財佳務報驕告披露玩半年桿報和橡經審循計的吉年報番，不蛾要求澆披露改季報電子禽化披牛露方串式，蒼降低此企業(yè)鉆披露導成本全國紐奉股份廁轉讓的系統(tǒng)照對已比披露妨的信禍息進蛛行事臟后審季查，仁由主揉辦券彈商事堅前審推查。公司監(jiān)管投資者準入主辦卵券商賺制度掛牌準入股票發(fā)行交易制度四、翼全國臭股份第轉讓絹系統(tǒng)來的主嚴要制作度和丙優(yōu)勢4、全淘國股旱份轉容讓系錦統(tǒng)業(yè)折務制渡度34方式淘三：披終止并掛牌中國溉證監(jiān)參會核史準其筒首次到公開射發(fā)行料股票艷申請款，或脫證券臉交易碼所同平意其游股票上市；終止雁掛牌申請獲得撐全國身股份始轉讓能系統(tǒng)逃公司幟同意榆；未在號規(guī)定城期限箏內披露年度抓報告魂或者拖半年波度報價告的毅，自畢期滿錫之日吐起兩厭個月注內仍記未披春露年薄度報孝告或才半年目度報菊告；主辦些券商與掛攔牌公緞司解護除持尼續(xù)督崇導協(xié)醬議，婆掛牌稀公司孫未能頸在股顧票暫觀停轉碎讓之昏日起稀三個攝月內嗚與其便他主清辦券倍商簽判署持李續(xù)督旗導協(xié)密議的蹲；掛牌似公司遵經清珍算組綱或管緞理人令清算挨并注銷公司狡登記傘的；全國沈股份甘轉讓拼系統(tǒng)維公司眼規(guī)定可的其他情形捧。公司監(jiān)管投資者準入主辦脊券商盲制度掛牌準入股票發(fā)行交易制度四、伶全國幟股份猴轉讓子系統(tǒng)割的主耍要制俊度和園優(yōu)勢4、全角國股疏份轉役讓系傲統(tǒng)業(yè)隨務制難度35嚴格輔的投畫資者遣適當磁性管濫理制亡度——具有等風險譯識別格能力惑和承眾受能遵力自然彎人投劇資者1、財仔務狀乒況：舒證