2022-2023年廣東省惠州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)

2022-2023年廣東省惠州市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)不需要考慮的因素是（）

A.收益增長(zhǎng)率B.營(yíng)業(yè)凈利率C.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

2.

第

15

題

某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬(wàn)元，承諾費(fèi)率為O.5%，企業(yè)借款150萬(wàn)元，平均使用8個(gè)月，借款年利率為4%，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)（）萬(wàn)元。

A.4B.4.5C.O.5D.5.5

3.某投資公司投資為200萬(wàn)元的項(xiàng)目計(jì)劃在5年內(nèi)全部收回投資，若年利率為10%，則該項(xiàng)目每年平均凈收益至少應(yīng)達(dá)到（）。A.48．71萬(wàn)元B.52．76萬(wàn)元C.55．76萬(wàn)元D.58．71萬(wàn)元

4.第

2

題

經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述不正確的是（）。

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為計(jì)量

B.現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)的接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事，以不同于經(jīng)濟(jì)價(jià)值

5.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)=所有者權(quán)益／資產(chǎn)

B.權(quán)益乘數(shù)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

C.權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

6.下列關(guān)于股票股利、股票分割和回購(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.對(duì)公司來(lái)講，實(shí)行股票分割的主要目的在于通過(guò)增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者

B.股票分割往往是成長(zhǎng)中的公司的所為

C.在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，可以通過(guò)股票分割將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)

D.股票分割和股票股利都能達(dá)到降低公司股價(jià)的目的

7.

第

20

題

某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是45元，期權(quán)費(fèi)(期權(quán)價(jià)格)均為6元。在到期日該股票的價(jià)格是60元。則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

8.關(guān)于利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)報(bào)告，下列說(shuō)法不正確的是（）

A.利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)通常為該利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)、分部經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)和該利潤(rùn)中心部門(mén)邊際貢獻(xiàn)

B.利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)報(bào)告需要將實(shí)際與預(yù)算進(jìn)行對(duì)比，分別計(jì)算差異

C.利潤(rùn)中心列示的內(nèi)容只包括分部經(jīng)理可控的成本

D.利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)報(bào)告是自下而上逐級(jí)匯編的

9.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

10.下列預(yù)算中，不能夠既反映經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)又反映瑚金收支內(nèi)容的是（）。

A.銷(xiāo)售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.制造費(fèi)用預(yù)算

11.以下考核指標(biāo)中，不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)是（）。

A.剩余收益B.市場(chǎng)增加值C.投資報(bào)酬率D.基本經(jīng)濟(jì)增加值

12.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國(guó)資委經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行業(yè)績(jī)考核：2021年公司凈利潤(rùn)10億元，利息支出3億元、研發(fā)支出2億元，全部計(jì)入損益；調(diào)整后資本100億元，平均資本成本率6％，企業(yè)所得稅稅率25％。公司2021年經(jīng)濟(jì)增加值是（）億元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

13.以下關(guān)于資本成本的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

14.

第

4

題

某商城采用售價(jià)金額核算法。某大類(lèi)期初庫(kù)存商品成本為457萬(wàn)元，售價(jià)總額為540萬(wàn)元。當(dāng)期購(gòu)入商品的實(shí)際成本為1200萬(wàn)元，售價(jià)總額為1500萬(wàn)元。當(dāng)期委托加工收回庫(kù)存商品實(shí)際成本為20萬(wàn)元，售價(jià)總額為30萬(wàn)元；銷(xiāo)售退回商品實(shí)際成本為8萬(wàn)元，售價(jià)總額為10萬(wàn)元；受托代銷(xiāo)商品實(shí)際成本為685.50萬(wàn)元，售價(jià)總額為730萬(wàn)元。當(dāng)期銷(xiāo)售收入為2100萬(wàn)元。該商城期末庫(kù)存商品成本為（）萬(wàn)元。

A.525B.603.50C.595.13D.596.45

15.

第

2

題

下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.使用套期保值等辦法可以減少通貨膨脹造成的損失

B.自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

C.現(xiàn)貨市場(chǎng)是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，當(dāng)場(chǎng)買(mǎi)方付款、賣(mài)方交出證券的交易市場(chǎng)

D.股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度

16.在利率和計(jì)息期相同的條件下，下列公式中，正確的是()。

A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金終值系數(shù)×資本回收系數(shù)=1

D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

17.如果企業(yè)存在虧損，則需先彌補(bǔ)虧損，然后再進(jìn)行分配，體現(xiàn)的原則是（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

18.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.權(quán)衡理論是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)

B.財(cái)務(wù)困境成本的大小和現(xiàn)金流的波動(dòng)性有助于解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異

C.債務(wù)代理成本的存在對(duì)債權(quán)人的利益沒(méi)有影響

D.優(yōu)序融資理論是當(dāng)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資

19.在下列各項(xiàng)資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是()。

A.(P/F，i，n)B.(P/A，i，n)C.(F/P，i，n)D.(F/A，i，n)

20.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說(shuō)法,正確的有()。

A.在產(chǎn)銷(xiāo)量的相關(guān)范圍內(nèi),提高固定成本總額,能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B.在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷(xiāo)量上升,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

C.在相關(guān)范圍內(nèi),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷(xiāo)量呈反方向變動(dòng)

D.對(duì)于某一特定企業(yè)而言,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的,不隨產(chǎn)銷(xiāo)量的變動(dòng)而變動(dòng)

21.某企業(yè)目前流動(dòng)比率為0.9，若賒購(gòu)材料若干，則賒購(gòu)后企業(yè)（）

A.營(yíng)運(yùn)資本增加B.流動(dòng)比率上升C.速動(dòng)比率提高D.現(xiàn)金比率提高

22.關(guān)于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的類(lèi)別，下列說(shuō)法中不正確的是（）。

A.企業(yè)實(shí)體價(jià)值是股權(quán)價(jià)值和凈債務(wù)價(jià)值之和

B.—個(gè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值超過(guò)清算價(jià)值

C.控股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.控股權(quán)價(jià)值和少數(shù)股權(quán)價(jià)值差額稱(chēng)為控股權(quán)溢價(jià)，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價(jià)值

23.如果產(chǎn)品的單價(jià)與單位變動(dòng)成本上升的百分率相同，其他因素不變，則盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量。

A.不變B.上升C.下降D.不確定

24.下列關(guān)于證券組合的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，相關(guān)系數(shù)為0．2時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線(xiàn)比相關(guān)系數(shù)為0．5時(shí)的機(jī)會(huì)集曲線(xiàn)彎曲，分散化效應(yīng)也比相關(guān)系數(shù)為0．5時(shí)強(qiáng)

B.多種證券組合的機(jī)會(huì)集和有效集均是一個(gè)平面

C.相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線(xiàn)，此時(shí)不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)

D.不論是對(duì)于兩種證券構(gòu)成的組合而言，還是對(duì)于多種證券構(gòu)成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線(xiàn)

25.下列有關(guān)租賃分類(lèi)的表述中，正確的是（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃

C.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別

D.典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N(xiāo)的毛租賃

26.所謂“5C”系統(tǒng)，是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即“品質(zhì)”、“能力”、“資本”、“抵押”和“條件”。其中，“能力”是指（）。

A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景

B.顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)

C.影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

D.企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例

27.利潤(rùn)中心某年的銷(xiāo)售收入10000元，已銷(xiāo)產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用5000元，可控固定間接費(fèi)用1000元，不可控固定間接費(fèi)用1500元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用為1200元。那么，該部門(mén)的“部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

28.乙公司2017年年末經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值2500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債500萬(wàn)元，2018年年末經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值2800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債600萬(wàn)元，2018年計(jì)提折舊與攤銷(xiāo)200萬(wàn)元。則2018年的資本支出為（）萬(wàn)元

A.500B.200C.300D.400

29.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)，設(shè)置按高于面值的價(jià)格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款()。

A.是為了保護(hù)可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負(fù)債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

30.下列有關(guān)營(yíng)運(yùn)資本的說(shuō)法中，不正確的是()。

A.營(yíng)運(yùn)資本是長(zhǎng)期資本超過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)的部分

B.營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分

C.營(yíng)運(yùn)資本數(shù)是流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”

D.營(yíng)運(yùn)資本配置比率＝凈營(yíng)運(yùn)資本/長(zhǎng)期資產(chǎn)

31.華南公司使用作業(yè)成本法核算，則當(dāng)進(jìn)行新產(chǎn)品試制時(shí)應(yīng)采用的作業(yè)計(jì)量單位是（）

A.業(yè)務(wù)動(dòng)因B.持續(xù)動(dòng)因C.強(qiáng)度動(dòng)因D.資源成本動(dòng)因

32.

第

6

題

下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說(shuō)法不正確的是（）。

A.企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的總和不等于企業(yè)整體價(jià)值

B.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值

C.一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該項(xiàng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值來(lái)計(jì)量

D.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值一定是公平的

33.按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是()。

A.在產(chǎn)品已接近完工

B.原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投料

C.在產(chǎn)品原材料費(fèi)用比重較大

D.各項(xiàng)消耗定額準(zhǔn)確、穩(wěn)定

34.根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加l的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔?)。

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

35.

甲股份有限公司（以下稱(chēng)甲公司）為增值稅一般納稅人，20×7年1月1日，甲公司應(yīng)收乙公司賬款的賬面余額為2300萬(wàn)元，已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備200萬(wàn)元。由于乙公司發(fā)生財(cái)務(wù)困難，甲公司與乙公司達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，同意乙公司以銀行存款200萬(wàn)元、B專(zhuān)利權(quán)和所持有的丙公司長(zhǎng)期股權(quán)投資抵償全部債務(wù)。根據(jù)乙公司有關(guān)資料，B專(zhuān)利權(quán)的賬面價(jià)值為500萬(wàn)元，累計(jì)攤銷(xiāo)額為0，已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備100萬(wàn)元，公允價(jià)值為500萬(wàn)元；持有的丙公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為800萬(wàn)元，公允價(jià)值（等于可收回金額）為1000萬(wàn)元。當(dāng)日，甲公司與乙公司即辦理完專(zhuān)利權(quán)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)和股權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)，不考慮此項(xiàng)債務(wù)重組發(fā)生的相關(guān)稅費(fèi)。甲公司將所取得的專(zhuān)利權(quán)作為無(wú)形資產(chǎn)核算，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有所取得的丙公司股權(quán)（此前甲公司未持有丙公司股權(quán)，取得后，持有丙公司10%股權(quán)，采用成本法核算此項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資）。20×7年3月2日，丙公司發(fā)放20×6年度現(xiàn)金股利500萬(wàn)元。

20×8年3月2日，甲公司為獎(jiǎng)勵(lì)本公司職工按市價(jià)回購(gòu)本公司發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股，實(shí)際支付價(jià)款800萬(wàn)元（含交易費(fèi)用）；3月20日將回購(gòu)的100萬(wàn)股普通股獎(jiǎng)勵(lì)給職工，獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)按每股6元確定獎(jiǎng)勵(lì)股份的實(shí)際金額，同時(shí)向職工收取每股1元的現(xiàn)金。

根據(jù)上述資料，回答9～12問(wèn)題：

第

9

題

20×7年12月31日甲公司對(duì)丙公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值為（）萬(wàn)元。

A.800B.950C.1000D.1030

36.某投資項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入為500萬(wàn)元，年付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用為300萬(wàn)元，年折舊額為80萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬(wàn)元

A.100B.140C.150D.170

37.公司持有有價(jià)證券的年利率為6%，公司的現(xiàn)金最低持有量2500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線(xiàn)為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元，則根據(jù)隨機(jī)模型應(yīng)投資有價(jià)證券（）元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

38.甲公司是一家生產(chǎn)和銷(xiāo)售電暖氣的企業(yè)，夏季是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)。根據(jù)如下：甲公司資產(chǎn)負(fù)債表，該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是（）。

A.保守型籌資策略B.適中型籌資策略C.激進(jìn)型籌資策略D.無(wú)法判斷

39.甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動(dòng)成本，機(jī)床運(yùn)行100小時(shí)的維修費(fèi)為250元，運(yùn)行150小時(shí)的維修費(fèi)為300元。機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為80小時(shí)時(shí)，維修費(fèi)為()元。A.200B.220C.230D.250

40.假設(shè)市場(chǎng)上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無(wú)差異。如果市場(chǎng)利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說(shuō)法中正確的是()。

A.甲債券價(jià)值上漲得更多B.甲債券價(jià)值下跌得更多C.乙債券價(jià)值上漲得更多D.乙債券價(jià)值下跌得更多

二、多選題(30題)41.平衡計(jì)分卡與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)相比，其區(qū)別有（）

A.平衡計(jì)分卡在財(cái)務(wù)、客戶(hù)、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)

B.傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，而平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)管理聯(lián)系起來(lái)

C.傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制訂的環(huán)節(jié)，平衡計(jì)分卡注重對(duì)員工執(zhí)行過(guò)程的控制

D.平衡計(jì)分卡能夠幫助公司有效地建立跨部門(mén)團(tuán)隊(duì)合作，促進(jìn)內(nèi)部管理過(guò)程的順利進(jìn)行

42.對(duì)于每半年付息一次的債券來(lái)說(shuō)，若票面利率為10％，下列說(shuō)法中正確的有()。

A.有效年利率為10．25％B.報(bào)價(jià)利率為l0％C.計(jì)息期利率為5％D.計(jì)息期利率為5．125％

43.C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過(guò)自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元；儲(chǔ)存變動(dòng)成本每件5元，固定儲(chǔ)存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計(jì)算，下列各項(xiàng)中，正確的有()。

A.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件

B.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次

C.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

44.下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的說(shuō)法中，正確的有（）

A.激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略

B.在其他條件相同時(shí)，保守型籌資策略的臨時(shí)性負(fù)債最少

C.在激進(jìn)型籌資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于臨時(shí)性負(fù)債

D.在三種籌資策略中，保守型籌資策略的風(fēng)險(xiǎn)和收益都較低

45.下列各項(xiàng)中，在現(xiàn)金預(yù)算表中反映的有（）

A.股利B.短期借款利息C.銷(xiāo)售及管理費(fèi)用D.購(gòu)買(mǎi)設(shè)備

46.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場(chǎng)中權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)

D.就特定股票而言，因?yàn)闄?quán)益市場(chǎng)平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大

47.

第

13

題

關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的敘述，正確的有（）。

A.股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量

B.由于股利比較直觀，因此，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中經(jīng)常被使用

C.實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實(shí)體的加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn)

D.企業(yè)價(jià)值等于預(yù)測(cè)期價(jià)值加上后續(xù)期價(jià)值

48.若有兩個(gè)投資方案，原始投資額不同，彼此相互排斥，各方案項(xiàng)目壽命期不同，可以用來(lái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行選優(yōu)的方法有（）。

A.內(nèi)含報(bào)酬率法

B.凈現(xiàn)值法

C.等額年金法

D.共同年限法

49.在其他條件相同的情況下，下列說(shuō)法正確的有()。

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0

B.多頭看跌期權(quán)的最大收益為執(zhí)行價(jià)格

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)

D.對(duì)于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入小于0

50.在成本差異分析中，固定制造費(fèi)用三因素分析法下的“差異”有（）A.耗費(fèi)差異B.能量差異C.效率差異D.閑置能量差異

51.第

13

題

股份有限公司賒銷(xiāo)商品100萬(wàn)元，收取價(jià)款時(shí)給予客戶(hù)現(xiàn)金折扣2％（不考慮相關(guān)稅金及附加）。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定，該項(xiàng)業(yè)務(wù)在確認(rèn)收入和收取價(jià)款時(shí)應(yīng)作的會(huì)計(jì)分錄有（）。

A.借：應(yīng)收賬款1000000

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1000000

B.借：應(yīng)收賬款980000

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入980000

C.借：銀行存款980000

貸：應(yīng)收賬款980000

D.借：銀行存款980000財(cái)務(wù)費(fèi)用20000

貸：應(yīng)收賬款1000000

E.借：銀行存款980000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入20000

貸：應(yīng)收賬款10000

52.

第

28

題

某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，付款條件是：從第8年開(kāi)始，每年年初支付10萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共100萬(wàn)元，假設(shè)該公司的資本成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（）萬(wàn)元。

A.10x[（P/A，10%，16）一（P/A，10%，6）]

B.10x（P/A，10%，10）×（P/S，10%，6）]

C.10x[（P/A，10%，17）－（P/A，10%，7）]

D.10x[（P/A，10%，16）－（P/A，10%，7）]

53.下列關(guān)于正常的標(biāo)準(zhǔn)成本屬性的說(shuō)法中，正確的有()。

A.具有客觀性B.具有現(xiàn)實(shí)性C.具有激勵(lì)性D.具有穩(wěn)定性

54.在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的有（）。A.臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

B.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于穩(wěn)定性資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

D.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)

55.已知甲公司2010年現(xiàn)金流量?jī)纛~為150萬(wàn)元，其中，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-20萬(wàn)元，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為60萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為110萬(wàn)元；2010年末負(fù)債總額為l50萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為320萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資本為25萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為120萬(wàn)元，2010年稅后利息費(fèi)用為5萬(wàn)元，所得稅率為25%。則（）。

A．現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8

B．2010年末流動(dòng)負(fù)債為95萬(wàn)元

C．現(xiàn)金流量債務(wù)比為73．33%

D．長(zhǎng)期資本負(fù)債率為24．44%

56.下列各項(xiàng)中，可用來(lái)協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規(guī)定借款用途B.規(guī)定借款的信用條件C.要求提供借款擔(dān)保D.收回借款或不再借款

57.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)是()。

A.能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和資金管理提供資料

C.能全面反映各該步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗用水平

D.能直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料

58.在個(gè)別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

59.企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.分配活動(dòng)D.籌資活動(dòng)

60.下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中，正確的有（）。

A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降

B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加

C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的股東權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

D.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同

61.當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，下列有關(guān)表述正確的有（）

A.只有現(xiàn)金量超出控制上限，才用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金量低于控制下限時(shí)，才拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升

B.計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金量比較保守，往往運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大

C.當(dāng)有價(jià)證券利息率下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限

D.現(xiàn)金余額波動(dòng)越大的企業(yè)，越需關(guān)注有價(jià)證券投資的流動(dòng)性

62.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型中風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場(chǎng)中權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場(chǎng)平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計(jì)算出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大

63.

第

11

題

租賃存在的原因主要包括（）。

A.租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅B.降低交易成本C.通過(guò)租賃合同減少不確定性D.降低企業(yè)的資金成本

64.下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目的是（）。A.A.租賃設(shè)備的價(jià)款

B.租賃期間的利息

C.租賃手續(xù)費(fèi)

D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)

65.下列關(guān)于長(zhǎng)期籌資的說(shuō)法中，正確的有（）

A.籌資主體是公司B.籌資方式是直接融資C.籌資目的是滿(mǎn)足公司的長(zhǎng)期資本需求D.長(zhǎng)期籌資決策的主要內(nèi)容是股利分配決策

66.下列措施中，可以提高銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的有()。

A.提高安全邊際率B.提高邊際貢獻(xiàn)率C.降低變動(dòng)成本率D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

67.下列表達(dá)式中，正確的有（）。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)

B.固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)

C.固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率一固定制造費(fèi)用預(yù)算總額／生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)

D.變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本一單位產(chǎn)品直接人工的實(shí)際工時(shí)×每小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率

68.下列各項(xiàng)中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有()。A.A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購(gòu)次數(shù)D.耗電千瓦時(shí)數(shù)

69.事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的管理原則包括（）。

A.集中決策B.集中經(jīng)營(yíng)C.分散經(jīng)營(yíng)D.協(xié)調(diào)控制

70.若每期銷(xiāo)售收入中，本期收到部分現(xiàn)金，其余在下期收回；材料采購(gòu)貨款部分在本期付清，其余在下期付清，在編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，在不考慮企業(yè)計(jì)提的公積金的情況下，下列計(jì)算公式正確的有（）

A.期末應(yīng)收賬款＝本期銷(xiāo)售額×（1－本期收現(xiàn)率）

B.期末應(yīng)付賬款＝本期采購(gòu)額×（1－本期付現(xiàn)率）

C.期末現(xiàn)金余額＝期初現(xiàn)金余額＋本期銷(xiāo)貨現(xiàn)金收入－本期各項(xiàng)現(xiàn)金支出

D.期末未分配利潤(rùn)＝期初未分配利潤(rùn)＋本期利潤(rùn)－本期股利

三、計(jì)算分析題(10題)71.甲公司2012年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為12000萬(wàn)元，其中凈負(fù)債為2000萬(wàn)元。2012年的銷(xiāo)售收入為48000萬(wàn)元，銷(xiāo)售凈利率為20％，股利支付率為80％。2013年的計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為30％。要求：(1)計(jì)算2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；(2)計(jì)算在不增發(fā)和回購(gòu)股票，銷(xiāo)售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年的凈財(cái)務(wù)杠桿(計(jì)算結(jié)果四舍五入保留四位小數(shù))以及權(quán)益凈利率；(時(shí)點(diǎn)指標(biāo)按照年末數(shù)計(jì)算，下同)(3)計(jì)算在不增發(fā)和回購(gòu)股票，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年的銷(xiāo)售凈利率應(yīng)該達(dá)到多少；(4)計(jì)算在不增發(fā)和回購(gòu)股票，銷(xiāo)售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變的情況下，2013年的利潤(rùn)留存率應(yīng)該達(dá)到多少；(5)計(jì)算在不增發(fā)和回購(gòu)股票，銷(xiāo)售凈利率、利潤(rùn)留存率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變的情況下，2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)該達(dá)到多少；(6)計(jì)算在銷(xiāo)售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率比率不變的情況下，2013年應(yīng)該增發(fā)多少金額的新股?

72.某投資者準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)一種股票或債券，有關(guān)資料如下：

（1）目標(biāo)股票目前的市價(jià)為13元，剛剛支付的股利為每股0.8元，預(yù)計(jì)第一年的股利為每股1元，第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長(zhǎng)率為3％，股票的必要收益率為14％；

（2）目標(biāo)債券的期限為5年，發(fā)行日為2010年7月1日，到期日為2015年6月30日，面值為100元，票面利率為10％，每年6月30日和12月31日付息，到期還本。目前距離到日期還有4年零2個(gè)月，目前的市價(jià)為105元，投資者要求的必要報(bào)酬率為8％。

要求：

（1）計(jì)算股票的價(jià)值，并為該投資者做出是否應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)股票的決策；

（2）計(jì)算債券目前的價(jià)值，為該投資者做出是否應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)債券的決策；

（3）假如該投資者應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)債券，計(jì)算有效年到期收益率。

已知：（P/F，14％，1）＝0.8772，（P/F，14％，2）＝0.7695

（P/A，4％，8）＝6.7327，（P/F，4％，8）＝0.7307

（P/A，5％，8）＝6.4632，（P/F，5％，8）＝0.6768

73.第

26

題

C公司正在研究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張計(jì)劃的可行性，需要對(duì)資本成本進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)資本成本的有關(guān)資料如下：

（1）公司現(xiàn)有長(zhǎng)期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價(jià)1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長(zhǎng)期債券時(shí)采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。

（2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性?xún)?yōu)先股。其當(dāng)前市價(jià)116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。

（3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長(zhǎng)率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。

（4）資本市場(chǎng)：國(guó)債收益率為7%；市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為6%。

（5）公司所得稅稅率：40%。

要求：

（1）計(jì)算債券的稅后資本成本；

（2）計(jì)算優(yōu)先股資本成本；

（3）計(jì)算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型兩種方法估計(jì)，以?xún)烧叩钠骄底鳛槠胀ü少Y本成本；

（4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長(zhǎng)期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計(jì)算得出的長(zhǎng)期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本。

74.某廠兩年前購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備，原值為42000元，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會(huì)計(jì)處理方法與稅法規(guī)定一致?，F(xiàn)在該廠準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買(mǎi)價(jià)為52000元，使用年限為8年，預(yù)計(jì)凈殘值為2000元。若購(gòu)入新設(shè)備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售，可獲得價(jià)款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該項(xiàng)售舊購(gòu)新方案是否可行。

75.A公司2009年11月份現(xiàn)金收支的預(yù)計(jì)資料如下：

(1)11月1日的現(xiàn)金余額為10萬(wàn)元，已收到未入賬支票4萬(wàn)元。

(2)產(chǎn)品售價(jià)10元/件，9月銷(xiāo)售2萬(wàn)件，10月銷(xiāo)售3萬(wàn)件，11月預(yù)計(jì)銷(xiāo)售4萬(wàn)件，12月預(yù)計(jì)銷(xiāo)售5萬(wàn)件。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬。

(3)進(jìn)貨貨款當(dāng)月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月進(jìn)貨額為下月銷(xiāo)售額的70%。

(4)11月的費(fèi)用預(yù)算為5.5萬(wàn)元，其中折舊為1.5萬(wàn)元，其余費(fèi)用須當(dāng)月用現(xiàn)金支付。

(5)11月份預(yù)交所得稅2萬(wàn)元。

(6)年初長(zhǎng)期負(fù)債為100萬(wàn)元，月利率為0.5%，按月支付利息，到10月底時(shí)，還有80萬(wàn)元本金未歸還，計(jì)劃2010年1月份歸還。

(7)10月份因資金不足，借入短期借款20萬(wàn)元，年利率為3%。

(8)現(xiàn)金多余時(shí)歸還短期借款，還款額為1萬(wàn)元的倍數(shù)，利息在還款時(shí)支付，利息按照期初借入期末歸還計(jì)算。

(9)期末現(xiàn)金余額(保留三位小數(shù))不少于5萬(wàn)元。要求：

填寫(xiě)下列表格：

11月份現(xiàn)金預(yù)算

金額單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目金額期初現(xiàn)金現(xiàn)金收入：可使用現(xiàn)金合計(jì)現(xiàn)金支出：現(xiàn)金支出合計(jì)現(xiàn)金多余(或不足)期末現(xiàn)金余額

76.

第

46

題

甲公司欲購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，賣(mài)方提出四種付款方案，具體如下：

方案1：第一年初付款10萬(wàn)元，從第二年開(kāi)始，每年末付款28萬(wàn)元，連續(xù)支付5次；

方案2：第一年初付款5萬(wàn)元，從第二年開(kāi)始，每年初付款25萬(wàn)元，連續(xù)支付6次；

方案3：第一年初付款10萬(wàn)元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬(wàn)元，連續(xù)支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬(wàn)元。假設(shè)按年計(jì)算的折現(xiàn)率為10%，分別計(jì)算四個(gè)方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個(gè)方案

77.G公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2012年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：

公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為55萬(wàn)股，每股市價(jià)為20元。

要求：

(1)編制2013年預(yù)計(jì)管理用利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表。

有關(guān)預(yù)計(jì)報(bào)表編制的數(shù)據(jù)條件如下：①2013年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為10%。

②利潤(rùn)表各項(xiàng)目：營(yíng)業(yè)成本、銷(xiāo)售和管理費(fèi)用、折舊與銷(xiāo)售收入的比保持與2012年一致，長(zhǎng)期資產(chǎn)的年攤銷(xiāo)保持與2012年一致；金融負(fù)債利息率保持與2012年一致；營(yíng)業(yè)外支出、營(yíng)業(yè)外收入、投資收益項(xiàng)目金額為零；所得稅稅率預(yù)計(jì)不變(25%)；企業(yè)采取剩余股利政策。

③資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目與銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)率相同；固定資產(chǎn)凈值占銷(xiāo)售收入的比保持與2012年一致；其他長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目除攤銷(xiāo)外沒(méi)有其他業(yè)務(wù)；流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目(短期

借款除外)與銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)率相同；短期借款及長(zhǎng)期借款占凈投資資本的比重與2012年保持一致。假設(shè)公司不保留額外金融資產(chǎn)，請(qǐng)將答題結(jié)果填入給定的預(yù)計(jì)管理用利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)管理用資產(chǎn)負(fù)債表中。

④當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。

(2)計(jì)算該企業(yè)2013年的預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。

78.已知ABC公司與庫(kù)存有關(guān)的信息如下:

(1)年需求數(shù)量為30000單位(假設(shè)每年360天)；

(2)購(gòu)買(mǎi)價(jià)每單位100元；

(3)庫(kù)存儲(chǔ)存成本是商品買(mǎi)價(jià)的30%；

(4)訂貨成本每次60元；

(5)公司希望的安全儲(chǔ)備量為750單位；

(6)訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)(四舍五入)確定；

(7)訂貨至到貨的時(shí)間為15天。

要求:

(1)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少?

(2)存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨?

(3)存貨平均占用多少資金?

79.乙公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報(bào)酬率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運(yùn)營(yíng)效率和盈利水平，擬對(duì)正在使用的一臺(tái)舊設(shè)備予以更新。新舊設(shè)備數(shù)據(jù)資料如下表所示(假設(shè)設(shè)備預(yù)計(jì)使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)。

要求：

計(jì)算購(gòu)置新設(shè)備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。

80.假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為40元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為40．5元，到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票過(guò)去的歷史數(shù)據(jù)所測(cè)算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5185，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4％。

要求：利用兩期二叉樹(shù)模型確定看漲期權(quán)的價(jià)格。

參考答案

1.B應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有：收益增長(zhǎng)率（選項(xiàng)A）、未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)（選項(xiàng)C）、股利支付率（選項(xiàng)D）。

選項(xiàng)B不考慮，其是市銷(xiāo)率模型要考慮的因素。

綜上，本題應(yīng)選B。

市銷(xiāo)率模型和市凈率模型要考慮的因素

市銷(xiāo)率模型要考慮的因素：營(yíng)業(yè)凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和股權(quán)成本，其中營(yíng)業(yè)凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

市凈率模型要考慮的因素：權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。其中權(quán)益凈利率是關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

2.B借款企業(yè)向銀行支付的承諾費(fèi)＝(200一150)×O.5%×8/12+200×O.5%×4/12＝O.5(萬(wàn)元)或＝150×0.5%×4/12+50×0.5%×12/12＝0.5(萬(wàn)元)。借款企業(yè)向銀行支付的利息＝150×8/12×4%＝4(萬(wàn)元)。所以借款企業(yè)向銀行支付承諾費(fèi)和利息共計(jì)4.5萬(wàn)元。

3.B已知現(xiàn)值為200萬(wàn)元，利率為10%，期限為5年，每年平均凈收益A＝P(A/P，i，n)＝200×(A/P，10%，5)＝52．76(萬(wàn)元)。

4.B市場(chǎng)價(jià)格可能是公平的，也可能是不公平的。

5.A【答案】A

【解析】權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)．所以：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=(負(fù)債+所有者權(quán)益)／所有者權(quán)益=1+產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)／所有者權(quán)益=資產(chǎn)／(資產(chǎn)-負(fù)債)=1／(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。

6.C選項(xiàng)C，在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在理想的范圍之內(nèi)。

7.A購(gòu)進(jìn)股票到期日盈利15元(60—45)，購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)到期日盈利－6元(0—6)，購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)到期日盈利－1元[(60—55)－6]，則投資組合盈利8元(15—6—1)。

8.C選項(xiàng)A不符合題意，利潤(rùn)中心的考核指標(biāo)通常為該利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)、分部經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)和該利潤(rùn)中心部門(mén)邊際貢獻(xiàn)；

選項(xiàng)B不符合題意，利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)報(bào)告通過(guò)實(shí)際與預(yù)算的對(duì)比，分別計(jì)算差異，據(jù)此進(jìn)行差異的調(diào)查、分析產(chǎn)生差異的原因；

選項(xiàng)C符合題意，利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)報(bào)告分別列出其可控的銷(xiāo)售收入、變動(dòng)成本、邊際貢獻(xiàn)、經(jīng)理人員可控的可追溯固定成本、分部經(jīng)理邊際貢獻(xiàn)、分部經(jīng)理不可控但高層管理部門(mén)可控的可追溯的固定成本、部門(mén)邊際貢獻(xiàn)的預(yù)算數(shù)和實(shí)際數(shù)；

選項(xiàng)D不符合題意，利潤(rùn)中心的業(yè)績(jī)報(bào)告是自下而上逐級(jí)匯編的，直至整個(gè)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬(wàn)元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

10.B選項(xiàng)B只能反映經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，因其只有數(shù)量指標(biāo)。而A、c、D選項(xiàng)既能夠反映經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)又反映現(xiàn)金收支內(nèi)容，以便為編制現(xiàn)金收支預(yù)算提供信息。

11.B【答案】B

【解析】從理論上看，市場(chǎng)增加值就是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量，是從外部評(píng)價(jià)公司管理業(yè)績(jī)的最好方法，但是上市公司只能計(jì)算它的整體市場(chǎng)增加值，對(duì)于下屬部門(mén)和單位無(wú)法計(jì)算其市場(chǎng)增加值，因此市場(chǎng)增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

12.B本題考查簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算。稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(億元)，經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率=13．75-100×6％=7．75(億元)。故選項(xiàng)B正確。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程平均資本成本率=債權(quán)資本成本率×平均帶息負(fù)債/（平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益）×(1-25％)+股權(quán)資本成本率×平均所有者權(quán)益/（平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益）

13.B【正確答案】：B

【答案解析】：公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說(shuō)是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；籌資決策的核心問(wèn)題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“資本成本的概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

14.B（1）進(jìn)銷(xiāo)差價(jià)率=[（540－475）+（1500－1200）+（30—20）+（10－8）+（730－685.5）]/（540+1500+30+10+730）=15%；（2）“庫(kù)存商品”賬戶(hù)余額=540+1500+30+10+730－2100=710（萬(wàn)元）；（3）庫(kù)存商品的實(shí)際成本=710×（1－15%）=603.50（萬(wàn)元）

15.C在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，企業(yè)可以使用套期保值等辦法減少損失，如提前購(gòu)買(mǎi)設(shè)備和存貨、買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨賣(mài)出期貨等。由此可知A的說(shuō)法正確（參見(jiàn)教材32頁(yè)）。自利行為原則的依據(jù)是理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。該假設(shè)認(rèn)為，人們對(duì)每一項(xiàng)交易都會(huì)衡量其代價(jià)和利益，并且會(huì)選擇對(duì)自己最有利的方案來(lái)行動(dòng)。所以，B的說(shuō)法正確?，F(xiàn)貨市場(chǎng)是指買(mǎi)賣(mài)雙方成交后，當(dāng)場(chǎng)或幾天之內(nèi)買(mǎi)方付款、賣(mài)方交出證券的交易市場(chǎng)。因此，C的說(shuō)法不正確。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)的價(jià)值或股東財(cái)富的最大化，股票價(jià)格代表了股東財(cái)富，因此，股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度。D的說(shuō)法正確。

16.B普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。

17.B【正確答案】：B

【答案解析】：資本保全原則要求在分配中不能侵蝕資本，利潤(rùn)的分配是對(duì)經(jīng)營(yíng)中資本增值額的分配，不是對(duì)資本金的返還，按照這一原則，一般情況下，如果企業(yè)存在尚未彌補(bǔ)的虧損，應(yīng)首先彌補(bǔ)虧損，再進(jìn)行其他分配。

【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

18.C選項(xiàng)C，債務(wù)代理成本損害了債權(quán)人的利益，降低了企業(yè)價(jià)值，最終也將由股東承擔(dān)這種損失。

19.BB【解析】年資本回收額是指在約定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的全額。年資本回收額的計(jì)算是普通年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，資本回收系數(shù)普通是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。

20.C經(jīng)營(yíng)杠桿是指在某一固定成本比重下，銷(xiāo)售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的作用。在固定成本不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越小；反之，產(chǎn)銷(xiāo)量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，因此A、B、D是錯(cuò)誤的。

21.B選項(xiàng)A不符合題意，營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債，賒購(gòu)材料若干存貨和應(yīng)付賬款等額增加，即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額增加，因此營(yíng)運(yùn)資本不變；

選項(xiàng)B符合題意，流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，由于目前流動(dòng)比率小于1，即目前流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，賒購(gòu)材料后，流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率小于流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率，所以流動(dòng)比率上升；若流動(dòng)比率等于1，流動(dòng)比率不變；流動(dòng)比率大于1，則流動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)C不符合題意，速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，賒購(gòu)材料后，速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債上升，則速動(dòng)比率下降；

選項(xiàng)D不符合題意，現(xiàn)金比率＝貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債，賒購(gòu)材料后，貨幣資金不變，流動(dòng)負(fù)債上升，則現(xiàn)金比率下降。

綜上，本題應(yīng)選B。

22.C少數(shù)股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來(lái)的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?？毓蓹?quán)價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行重組，改進(jìn)管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略后可以為投資人帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。所以選項(xiàng)c的說(shuō)法不正確。

23.C若單價(jià)與單位變動(dòng)成本同比上升，其差額是會(huì)變動(dòng)的，隨著上升的比率增加，差額也會(huì)不斷增加。單價(jià)和單位變動(dòng)成本的差額是計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)量的分母，因此，固定成本(分子)不變時(shí)，盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量會(huì)下降。

24.BB【解析】多種證券組合的有效集是一條曲線(xiàn)，是位于機(jī)會(huì)集頂部，從最小方差組合點(diǎn)到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線(xiàn)。

25.C毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項(xiàng)A不正確；可以撤銷(xiāo)租賃指的是合同中注明承租人可以隨時(shí)解除合同的租賃，所以選項(xiàng)B不正確；從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)，所以選項(xiàng)c正確。典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的凈租賃，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

26.DD

【答案解析】：選項(xiàng)A是指“資本”，選項(xiàng)B是指“抵押”，選項(xiàng)C是指“條件”，選項(xiàng)D是指“能力”。

27.B[答案]B

[解析]部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)＝部門(mén)銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

28.D凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值增加－經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加＝（2800－2500）－（600－500）＝200（萬(wàn)元）

資本支出＝凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＋折舊與攤銷(xiāo)＝200＋200＝400（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選D。

經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值＝經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值－折舊

29.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對(duì)投資者不利，而對(duì)發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱(chēng)為加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

30.D[答案]D

[解析]營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債＝長(zhǎng)期資本－長(zhǎng)期資產(chǎn)，由此可知，選項(xiàng)A.B的說(shuō)法正確；當(dāng)營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)時(shí)，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)償還。由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；營(yíng)運(yùn)資本的配置比率＝營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

31.C強(qiáng)度動(dòng)因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實(shí)際耗用的全部資源單獨(dú)歸集，并將該項(xiàng)單獨(dú)歸集的作業(yè)成本直接計(jì)入某一特定產(chǎn)品。強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等。本題中新產(chǎn)品試制應(yīng)采用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)計(jì)量單位。

綜上，本題應(yīng)選C。

32.D現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是指按照現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

33.B按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費(fèi)用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間分配，應(yīng)具備的條件是原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投料。

34.Cn期即付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款時(shí)間不同，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。因此“即付年金現(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1所得的結(jié)果。

35.B20×7年1月1日，甲公司通過(guò)債務(wù)重組取得的對(duì)丙公司長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本為1000萬(wàn)元。

20×7年3月2日，丙公司發(fā)放20×6年度現(xiàn)金股利，甲公司會(huì)計(jì)處理為：

借：銀行存款50

貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資50

所以，20×7年底長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值=1000—50=950(萬(wàn)元)

36.D方法一（直接法）：

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用－所得稅＝500－300－（500－300－80）×25%＝170（萬(wàn)元）

方法二（間接法）：

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊＝（500－300－80）×（1－25%）＋80＝170（萬(wàn)元）

方法三（根據(jù)所得稅對(duì)收入、費(fèi)用和折舊的影響計(jì)算）：

年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝（收入－付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用）×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率＝（500－300）×（1－25%）＋80×25%＝170（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選D。

要熟練掌握現(xiàn)金流量的計(jì)算公式并根據(jù)題意靈活運(yùn)用。要注意區(qū)分“付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用”和“營(yíng)業(yè)費(fèi)用”：付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用＝營(yíng)業(yè)費(fèi)用－折舊。

37.A現(xiàn)金最高持有量=3×9000—2×2500=22000(元)，所以，目前的現(xiàn)金持有量未達(dá)到現(xiàn)金最高持有量，不需要投資。

38.A穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)=600-50=550(萬(wàn)元)，自發(fā)性負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益=600萬(wàn)元，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)之和小于自發(fā)性負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益之和，屬于保守型籌資策略，選項(xiàng)A正確。

39.C甲公司機(jī)床維修費(fèi)為半變動(dòng)成本，成本性態(tài)方程y＝a＋bx，根據(jù)題目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性態(tài)方程即為：y＝150＋x。當(dāng)機(jī)床運(yùn)行時(shí)間為80小時(shí)時(shí)，維修費(fèi)＝150＋80×1＝230（元）。綜上，本題應(yīng)選C。

40.D由于市場(chǎng)利率和債券價(jià)值之間存在反向變動(dòng)關(guān)系，因此市場(chǎng)利率上漲時(shí)，債券價(jià)值應(yīng)該下跌，選項(xiàng)A、C的說(shuō)法錯(cuò)誤。由于隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

41.ABD選項(xiàng)A正確，平衡計(jì)分卡，是基于企業(yè)戰(zhàn)略，從財(cái)務(wù)、客戶(hù)、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四個(gè)維度建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)；

選項(xiàng)B正確，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)屬于滯后性指標(biāo)，和企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，而平衡計(jì)分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績(jī)管理聯(lián)系起來(lái)；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)考核注重對(duì)員工執(zhí)行過(guò)程的控制，平衡計(jì)分卡則強(qiáng)調(diào)目標(biāo)制定的環(huán)節(jié)；

選項(xiàng)D正確，通過(guò)設(shè)計(jì)整體層面平衡計(jì)分卡、部門(mén)平衡計(jì)分卡和員工個(gè)人平衡計(jì)分卡，層層落實(shí)，上下聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)了公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

42.ABC對(duì)于一年內(nèi)付息多次的債券來(lái)說(shuō)，給出的票面利率指的是報(bào)價(jià)利率，所以，該債券的報(bào)價(jià)利率為10％，有效年利率=(1+10％／2)2—1=10．25％，選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；由于計(jì)息期利率一報(bào)價(jià)利率／一年內(nèi)付息的次數(shù)，所以，本題中計(jì)息期利率=10％／2=5％，即選項(xiàng)C的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

43.AD答案解析：本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量P為50件，每日使用量d為9000/360＝25（件），代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量＝[2×9000×200/5×50/（50－25）]開(kāi)方＝1200（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/1200＝7.5（次），平均庫(kù)存量＝1200/2×（1－25/50）＝300（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為300×50＝15000（元），與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]開(kāi)方＝3000（元）。

44.BD選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤，激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略；

選項(xiàng)B說(shuō)法正確，保守型籌資策略的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來(lái)源支持。

選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤，在激進(jìn)型籌資策略下，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于臨時(shí)性負(fù)債；（短資長(zhǎng)用）

選項(xiàng)D說(shuō)法正確，保守型籌資策略由于短期負(fù)債所占比重較小，所以企業(yè)無(wú)法到期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較低；另一方面，卻會(huì)因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本，以及經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)資金有剩余但仍需負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期負(fù)債利息，從而降低企業(yè)的收益。

綜上，本題應(yīng)選BD。

45.ABCD現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成：可供使用現(xiàn)金、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、現(xiàn)金的籌措和運(yùn)用。

選項(xiàng)A、B、C、D均屬于現(xiàn)金支出，現(xiàn)金支出包括：直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、銷(xiāo)售及管理費(fèi)用、所得稅費(fèi)用、購(gòu)置設(shè)備、股利分配等現(xiàn)金支出。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

46.ABD選項(xiàng)A，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異；選項(xiàng)B，一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)一般情況下比算術(shù)平均法要低一些；選項(xiàng)D，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的計(jì)算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異。

47.ACD由于股利分配政策有較大變動(dòng)，股利現(xiàn)金流量很難預(yù)計(jì)，所以，股利現(xiàn)金流量模型在實(shí)務(wù)中很少被使用。

48.CD【答案】CD

【解析】由于項(xiàng)目壽命期不同所以不能用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報(bào)酬率法選優(yōu)。

49.AC空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期曰價(jià)值+期權(quán)價(jià)格，多頭看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值一期權(quán)價(jià)格，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；多頭看跌期權(quán)的最大收益為執(zhí)行價(jià)格一期權(quán)價(jià)格，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格一期權(quán)價(jià)格，多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格一期權(quán)價(jià)格，由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；空頭看跌期權(quán)凈收入=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=_Max(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0)，由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。正確的結(jié)論應(yīng)該是：凈收入=0。

50.ACD固定制造費(fèi)用三因素分析法將固定制造費(fèi)用的成本差異分為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。

兩因素分析法與三因素分析法：

51.AD在有現(xiàn)金折扣情況下，采用總價(jià)法核算的賬務(wù)處理。

52.ABCD債券到期收益率是評(píng)價(jià)債券收益水平的指標(biāo)之一；債券到期收益率是指購(gòu)進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日所獲取的收益率；是復(fù)利計(jì)算的收益率；是能使未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于債券買(mǎi)入價(jià)格的貼現(xiàn)率。

53.ABCD正常的標(biāo)準(zhǔn)成本是用科學(xué)方法根據(jù)客觀實(shí)驗(yàn)和過(guò)去實(shí)踐經(jīng)充分研究后制定出來(lái)的，因此具有客觀性和科學(xué)性；它排除了各種偶然性和意外情況，又保留了目前條件下難以避免的損失，代表了正常情況下的消耗水平，因此具有現(xiàn)實(shí)性；它是應(yīng)該發(fā)生的成本，可以作為評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的尺度，成為督促職工去努力爭(zhēng)取的目標(biāo)，因此具有激勵(lì)性；它可以在工藝技術(shù)水平和管理有效性水平變化不大時(shí)持續(xù)使用，不需要經(jīng)常修訂，所以具有穩(wěn)定性。

54.AD

應(yīng)小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。

55.BCD年末流動(dòng)負(fù)債=120-25=95(萬(wàn)元)，現(xiàn)金流量債務(wù)比一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／債務(wù)總額×100%=110／150×100%=73．33%；長(zhǎng)期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債／(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)×100%=(負(fù)債總額-流動(dòng)負(fù)債)／(總資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)×100%=(150-95)／(320-95)×100%=24．44%；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／利息費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量／[稅后利息費(fèi)用／(1-所得稅率)]=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量×(1-所得稅率)／稅后利息費(fèi)用=110×(1—25%)／5=16．5。

56.ABCD此題暫無(wú)解析

57.ABC解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法是按照產(chǎn)品加工的順序，逐步計(jì)算并結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本。

58.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個(gè)別資本成本中的資金使用費(fèi)用為稅后的年利息，而權(quán)益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項(xiàng)A、B正確。

59.AB經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)等營(yíng)業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

60.BD發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，股票總市場(chǎng)價(jià)值不變，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率，由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額（指上年的），所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤(rùn)和股本，而進(jìn)行股票分割并不影響這些項(xiàng)目，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；對(duì)股東來(lái)講，股票回購(gòu)后股東得到的資本利得需繳納資本利得稅，發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需繳納股息稅，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

61.BD當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時(shí)，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式是建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大，所以選項(xiàng)B正確；因現(xiàn)金存量和有價(jià)證券利息率之間的變動(dòng)關(guān)系是反向的，當(dāng)有價(jià)證券利息率上升時(shí)，才會(huì)引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；根據(jù)現(xiàn)金持有量控制的隨機(jī)模型，現(xiàn)金返回線(xiàn)總是處于現(xiàn)金上下限之間的下方，這意味著有價(jià)證券的出售活動(dòng)比購(gòu)買(mǎi)活動(dòng)頻繁且每次出售規(guī)模小，這一特征隨著企業(yè)現(xiàn)金余額波動(dòng)的增大而越加明顯，所以選項(xiàng)D正確。

62.ABD市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比算術(shù)平均法要低一些，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。在計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無(wú)法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的計(jì)算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

63.ABC租賃存在的原因主要有：(1)租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過(guò)租賃可以減稅；(2)通過(guò)租賃降低交易成本；(3)通過(guò)租賃合同減少不確定性。

64.D采用融資租賃時(shí)，在租賃期內(nèi)，出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù)，由承租人自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項(xiàng)目。

65.AC選項(xiàng)B錯(cuò)誤，長(zhǎng)期籌資的方式既可以是直接融資，也可以是間接融資；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，長(zhǎng)期籌資決策的主要內(nèi)容是資本結(jié)構(gòu)決策（最重要）和股利分配決策。

綜上，本題應(yīng)選AC。

長(zhǎng)期籌資的特點(diǎn)：

（1）主體：公司；

（2）對(duì)象：長(zhǎng)期資本；

（3）目的：滿(mǎn)足公司的長(zhǎng)期資本需求；

（4）方式：直接融資＋間接融資；

（5）主題：資本結(jié)構(gòu)決策＋股利分配決策。

66.ABD銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率=安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)A、B的措施可以提高銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率；降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動(dòng)成本率可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以選項(xiàng)C、D的措施也可以提高銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率。

67.ABC固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=固定制造費(fèi)用預(yù)算總額/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)，由于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)”和“生產(chǎn)能量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”是同一概念，因此，選項(xiàng)C的表達(dá)式也正確；選項(xiàng)D的正確表達(dá)式應(yīng)該是：變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)×每小時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率。

68.BD解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第429頁(yè)。

69.ACD選項(xiàng)A、C、D正確。事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu)，其管理原則為集中決策、分散經(jīng)營(yíng)、協(xié)調(diào)控制。

70.ABD選項(xiàng)A正確，期末應(yīng)收賬款余額為本期未收回的金額，即期末應(yīng)收款＝本期銷(xiāo)售額×（1－本期收現(xiàn)率）；

選項(xiàng)B正確，期末應(yīng)付賬款余額為本期未支付額金額，即期末應(yīng)付賬款＝本期采購(gòu)額×（1－本期付現(xiàn)率）；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，期末現(xiàn)金余額＝期初余額＋現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出＋現(xiàn)金籌措－現(xiàn)金運(yùn)用；

選項(xiàng)D正確，期末未分配利潤(rùn)＝期初未分配利潤(rùn)＋本期利潤(rùn)－本期股利。

綜上，本題應(yīng)選ABD。71.

(1)銷(xiāo)售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率=20％×(48000／12000)×12000／(12000—2000)X(1—80％)=0．1922012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=0．192／(1—0．192)×100％=23．76％或者：2012年利潤(rùn)留存=48000×20％×(1—80％)=1920(萬(wàn)元)2012年年末的股東權(quán)益=12000—2000=10000(萬(wàn)元)2012年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=1920／(10000—1920)×100％=23．76％(2)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，可知：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=30％所以，2013年年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12000×(1+30％)=15600(萬(wàn)元)根據(jù)銷(xiāo)售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤(rùn)=48000×(1+30％)×20％=12480(萬(wàn)元)根據(jù)利潤(rùn)留存率比率不變，可知2013年的利潤(rùn)留存=12480X(1—80％)=2496(萬(wàn)元)由于不增發(fā)和回購(gòu)股票，所以，2013年末的股東權(quán)益=12000--2000+2496=12496(萬(wàn)元)即2013年的凈財(cái)務(wù)杠桿=(15600一12496)／12496=0．2484權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=20％×(48000／12000)X15600／12496=99．87％(3)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率占銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=30％2013年的股東權(quán)益增加=(12000—2000)×30％=3000(萬(wàn)元)由于不增發(fā)和回購(gòu)股票，所以，2013年的利潤(rùn)留存=3000(萬(wàn)元)由于利潤(rùn)留存率不變，所以，2013年的凈利潤(rùn)=3000／(1—80％)=15000(萬(wàn)元)即2013年的銷(xiāo)售凈利率=15000／E48000×(1+30％)]×100％=24．04％(4)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率豐銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=30％2013年的股東權(quán)益增加=(12000—2000)×30％=3000(萬(wàn)元)由于不增發(fā)和回購(gòu)股票，所以，2013年的利潤(rùn)留存=3000(萬(wàn)元)根據(jù)銷(xiāo)售凈利率不變，可知：2013年的凈利潤(rùn)=48000X(1+30％)×20％=12480(萬(wàn)元)故2013年的利潤(rùn)留存率=3000／12480×100％=24．04％(5)根據(jù)銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)留存率不變，可知：可知2013年的利潤(rùn)留存=48000X(1+30％)×20％×(1-80％)=2496(萬(wàn)元)由于不增發(fā)和回購(gòu)股票，所以，2013年末的股東權(quán)益=12000-2000+2496=12496(萬(wàn)元)由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變所以，2013年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=12496×12000／(12000—2000)=14995．2(萬(wàn)元)2013年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=48000×(1+30％)／14995．2=4．16(次)(6)根據(jù)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)不變，可知：股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=30％2013年的股東權(quán)益增加=(12000—2000)×30％=3000(萬(wàn)元)根據(jù)銷(xiāo)售凈利率和利潤(rùn)留存率不變，可知：可知2013年的利潤(rùn)留存=48000×(1+30％)×20％X(1-80％)=2496(萬(wàn)元)所以，2013年應(yīng)該增發(fā)新股的金額=3000—2496=504(萬(wàn)元)

72.【正確答案】：股票的價(jià)值＝1×（P/F，14％，1）＋1.02×（P/F，14％，2）＋1.02×（1＋3％）/（14％－3％）×（P/F，14％，2）＝9.01（元）

因?yàn)楣善蹦壳暗氖袃r(jià)為13元，高于股票的價(jià)值，所以投資者不應(yīng)該購(gòu)買(mǎi)該股票。

（2）目前是2011年4月30日，未來(lái)要收到9次利息（每次收到100×10％/2＝5元），時(shí)間分別是2011年6月30日、2011年12月31日、2012年6月30日、2012年12月31日、2013年6月30日、2013年12月31日、2014年6月30日、2014年12月31日、2015年6月30日。

2011年6月30日債券價(jià)值＝5×（P/A，8％/2，4×2）＋5＋100×（P/F，8％/2，4×2）＝5×（P/A，4％，8）＋5＋100×（P/F，4％，8）＝5×6.7327＋5＋100×0.7307＝111.73（元）

2011年4月30日債券價(jià)值＝111.73×（P/F，4％，2/6）＝111.73×（P/F，4％，1/3）＝111.73/（F/P，4％，1/3）＝111.73/1.0132