2021-2022年山東省萊蕪市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2021-2022年山東省萊蕪市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.相對(duì)于股票投資而言，下列項(xiàng)目中能夠揭示債券投資特點(diǎn)的是()。

A.無法事先預(yù)知投資收益水平B.投資收益率的穩(wěn)定性較強(qiáng)C.投資收益率比較高D.投資風(fēng)險(xiǎn)較大

2.各種持有現(xiàn)金的原因中，屬于應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動(dòng)的需要是（）

A.交易性需求B.預(yù)防性需求C.投機(jī)性需求D.長(zhǎng)期投資需要

3.直接材料預(yù)算的主要編制基礎(chǔ)是（）。

A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

4.

第

16

題

下列各項(xiàng)中屬于按照經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類的費(fèi)用要素項(xiàng)目是（）。

A.直接材料B.職工薪酬C.燃料和動(dòng)力D.直接人工

5.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用的預(yù)算金額之間的差額稱為()。A.A.能量差異B.閑置能量差異C.效率差異D.耗費(fèi)差異

6.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

7.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基本理論的說法中，不正確的是（）A.現(xiàn)金流量理論是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論

B.價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理論

C.投資組合是投資于若干種證券構(gòu)成的組合，它能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系

8.

第

8

題

下列各項(xiàng)中不屬于外商投資企業(yè)的是（）。

A.外國(guó)某公司與中國(guó)某公司，經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的，由雙方共同投資、共同經(jīng)營(yíng)，按照各自的出資比例共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧的企業(yè)

B.外國(guó)某自然人同中國(guó)某公司，經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的，由雙方通過訂立合作合同約定各自的權(quán)利與義務(wù)的企業(yè)

C.經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的，某外國(guó)公司的分支機(jī)構(gòu)

D.外國(guó)某公司與中國(guó)某公司，經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司

9.下列關(guān)于業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量的說法中，不正確的是（）。

A.非財(cái)務(wù)計(jì)量的綜合性、可計(jì)量性和可比性等都不如財(cái)務(wù)計(jì)量

B.在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，比較重要的非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)有市場(chǎng)占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)

C.非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)

D.非財(cái)務(wù)計(jì)量不能直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)

10.某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定經(jīng)營(yíng)成本為9萬元，利息費(fèi)用為l萬元，則下列表述不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)為3

B.盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為75%

C.銷售增長(zhǎng)10%，每股收益增長(zhǎng)60%

D.銷量降低20%，企業(yè)會(huì)由盈利轉(zhuǎn)為虧損

11.

第

6

題

若兩個(gè)投資項(xiàng)目間的協(xié)方差小于零，則它們間的相關(guān)系數(shù)（）。

A.大于零B.等于零C.小于零D.無法判斷

12.

第

13

題

趙某向張某借款，以自己的一臺(tái)便攜式電腦作為抵押，并在抵押合同中約定到期不清償該便攜式電腦即歸張某所有，但未辦理登記手續(xù)。對(duì)此，下列說法符合規(guī)定的是（）。

A.因該便攜式電腦未辦理登記，該抵押合同不生效

B.因約定流質(zhì)條款，該抵押合同不生效

C.因約定流質(zhì)條款，該抵押合r6的流質(zhì)條款無效，但該抵押合同有效

D.因約定流質(zhì)條款，該抵押合同的流質(zhì)條款無效，但該抵押合同的效力處于不確定狀態(tài)

13.甲企業(yè)凈利潤(rùn)和股利的增長(zhǎng)率都是6%，貝塔值為1.2，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，今年的每股收益為0.8元，分配股利0.6元；乙企業(yè)是與甲企業(yè)類似的企業(yè)，今年實(shí)際每股收益為3元，預(yù)期增長(zhǎng)率是20%，則根據(jù)甲企業(yè)的本期市盈率使用修正平均法估計(jì)的乙企業(yè)每股價(jià)值為（）元

A.24B.81.5C.92.4D.25

14.經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)。方面，下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.沒有盡最大努力去提高企業(yè)股價(jià)

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回

15.下列情形中，會(huì)使企業(yè)增加股利分配的是()。

A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

16.假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計(jì)可以維持2014年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2014年的銷售可持續(xù)增長(zhǎng)率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股價(jià)是40元，股東期望的收益率是（）。

A.10%B.11．25%C.12．38%D.11．38%

17.在根據(jù)銷售預(yù)算編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，生產(chǎn)預(yù)算編制的關(guān)鍵是正確地確定()。

A.銷售價(jià)格B.銷售數(shù)量C.期初存貨量D.期末存貨量

18.甲公司2018年邊際貢獻(xiàn)總額200萬元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2。假設(shè)其他條件不變，如果2019年銷售收入增長(zhǎng)20%，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)是（）萬元。

A.140B.240C.150D.120

19.固定制造費(fèi)用能量差異，可以進(jìn)一步分解為()。A.A.耗費(fèi)差異和能量差異B.價(jià)格差異和數(shù)量差異C.閑置能量差異和耗費(fèi)差異D.閑置能量差異和效率差異

20.兩種債券的面值、到期時(shí)間和票面利率相同，計(jì)息期不同。下列說法不正確的是（）

A.一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際計(jì)息期利率較高

B.一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際計(jì)息期利率較低

C.債券實(shí)際計(jì)息期利率不同

D.債券實(shí)際計(jì)息期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)直接相關(guān)

21.某企業(yè)編制“現(xiàn)金預(yù)算”，預(yù)計(jì)6月初短期借款為100萬元，月利率為1%，該企業(yè)不存在長(zhǎng)期負(fù)債，預(yù)計(jì)6月現(xiàn)金余缺為－55萬元?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過銀行借款解決（利率不變），借款額為1萬元的整倍數(shù)，6月末現(xiàn)金余額要求不低于20萬元。假設(shè)企業(yè)每月支付一次利息，借款在期初，還款在期末，則應(yīng)向銀行借款的最低金額為（）萬元

A.77B.76C.55D.75

22.

第

19

題

已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資為2000萬元，無形資產(chǎn)為200萬元，開辦費(fèi)投資為100萬元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第二年的總成本費(fèi)用為1000萬元，同年的折舊額為200萬元、無形資產(chǎn)攤銷額為40萬元，計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出為60萬元，則投產(chǎn)后第二年用于計(jì)算凈現(xiàn)金流量的經(jīng)營(yíng)成本為（）萬元。

A.1300B.760C.700D.300

23.在下列各項(xiàng)中，能夠同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是（）。

A.現(xiàn)金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.產(chǎn)品成本預(yù)算

24.

第

17

題

以下營(yíng)運(yùn)資本籌集政策中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最小的是（）。

25.乙公司2017年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為700萬元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為12%，若2018年不增發(fā)新股和回購股票，且保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2018年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到3500萬元，則2018年的股利支付率為（）

A.77.6%B.75.4%C.82.34%D.12%

26.

第

24

題

（）決定利息率高低最基本的因素。

A.經(jīng)濟(jì)周期B.資金的供給與需求C.國(guó)家利率管制程度D.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

27.

第

11

題

某企業(yè)上年的息稅前利潤(rùn)為5000萬元，利息為1000萬元，本年的息稅前利潤(rùn)為6000萬元，利息為1000萬元，所得稅稅率為33%。則該企業(yè)本年度財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1.2B.1.1lC.1.22D.1.25

28.下列有關(guān)β系數(shù)的表述不正確的是（）。A.在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零，說明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)

B..在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的β加權(quán)平均數(shù)等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益率變動(dòng)之間的相關(guān)程度

D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)

29.第

8

題

作業(yè)成本法下需要使用一些會(huì)計(jì)科目，下列說法不正確的是（）。

A.“制造費(fèi)用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”科目

B.“生產(chǎn)成本”科目可以不再分為基本生產(chǎn)成本和輔助生產(chǎn)成本兩個(gè)二級(jí)科目

C.“作業(yè)成本”科目按成本庫的名稱設(shè)置二級(jí)科目

D.“待攤費(fèi)用”攤銷和“預(yù)提費(fèi)用”預(yù)提的對(duì)象是制造費(fèi)用

30.發(fā)起人、認(rèn)股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，下列情況中，不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會(huì)C.創(chuàng)立大會(huì)決議不設(shè)立公司D.公司成立后

31.某公司本年的每股收益為2元，將凈利潤(rùn)的30%作為股利支付，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)和股利長(zhǎng)期保持6%的增長(zhǎng)率，該公司的β值為0．8。若同期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，平均市場(chǎng)收益率為10%，采用市價(jià)/凈利比率模型計(jì)算的公司股票價(jià)值為（）。

A.20．0元B.20．7元C.21．2元D.22．7元

32.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

33.下列關(guān)于固定制造費(fèi)用的能量差異分解的說法中，正確的是（）。

A．可以進(jìn)一步分為閑置能量差異和耗費(fèi)差異

B．可以進(jìn)一步分為閑置能量差異和效率差異

C．可以進(jìn)一步分為耗費(fèi)差異和效率差異

D．可以進(jìn)一步分為以上任何兩種差異

34.

第

15

題

某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品A和B。7月份發(fā)生加工成本650萬元，分別生產(chǎn)了50噸的A產(chǎn)品和70噸的B產(chǎn)品，其中A產(chǎn)品的價(jià)格為15萬元/噸，B產(chǎn)品的價(jià)格為25萬元/噸，若采用售價(jià)法，A產(chǎn)品的成本為（）。

A.243．75B.406．25C.195D.455

35.A租賃公司將原價(jià)104250元的設(shè)備以融資租賃方式租給B公司，租期3年，每半年初付租金2萬元，滿3年后設(shè)備所有權(quán)即歸屬于B。如B自行向銀行借款購此設(shè)備，銀行貸款年利率為12%，每半年付息一次，則B應(yīng)該()。A.A.租B.借C.兩者一樣D.難以確定

36.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B.現(xiàn)金流量模型的參數(shù)包括時(shí)間序列、現(xiàn)金流量和資本成本

C.預(yù)測(cè)基期應(yīng)為預(yù)測(cè)期第一期

D.預(yù)測(cè)期和后續(xù)期的劃分是在實(shí)際預(yù)測(cè)過程中根據(jù)銷售增長(zhǎng)率和投資資本報(bào)酬率的變動(dòng)趨勢(shì)確定的

37.C公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤(rùn)為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

38.某種股票當(dāng)前的價(jià)格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續(xù)增長(zhǎng)，則該股票的股利收益率和期望收益率為（）。

A.5%和10%B.5．5%和10．5%C.10%和5%D.5．25%和10．25%

39.某公司根據(jù)現(xiàn)金持有量存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為20000元，有價(jià)證券的年利率為8％。則與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本為（）元。

A.20000B.800C.3200D.1600

40.為了解決股東與經(jīng)理之間的代理沖突，實(shí)施高股利支付政策的理論依據(jù)是（）

A.信號(hào)理論B.客戶效應(yīng)理論C.“一鳥在手”理論D.代理理論

二、多選題(30題)41.能夠同時(shí)影響債券價(jià)值和債券到期收益率的因素有（）。

A.債券價(jià)格B.必要報(bào)酬率C.票面利率D.債券面值

42.下列屬于凈增效益原則應(yīng)用領(lǐng)域的是()。A.A.委托—代理理論B.機(jī)會(huì)成本C.差額分析法D.沉沒成本概念

43.應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)，否則會(huì)因拖欠時(shí)間過長(zhǎng)而發(fā)生壞賬，下列屬于這些措施的有（）

A.對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督B.對(duì)壞賬損失的事先準(zhǔn)備C.制定適當(dāng)?shù)氖召~政策D.增加收賬費(fèi)用

44.第

12

題

某產(chǎn)品生產(chǎn)需要經(jīng)過四個(gè)步驟，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，第三步驟的在產(chǎn)品包括（）。

A.第二生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品

B.第三生產(chǎn)步驟正在加工的半成品

C.第三生產(chǎn)步驟完工入庫的半成品

D.第四生產(chǎn)步驟正在加工的半成品

45.某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長(zhǎng)階段。公司計(jì)劃發(fā)行10年期限的附認(rèn)股權(quán)債券進(jìn)行籌資。下列說法中，正確的有()。

A.認(rèn)股權(quán)證是一種看漲期權(quán)，但不可以使用布萊克一斯科爾斯模型對(duì)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行定價(jià)

B.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本

C.使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資的缺點(diǎn)是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益

D.為了使附認(rèn)股權(quán)債券順利發(fā)行，其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間

46.甲公司按“2/10，N/30”的付款條件購入400萬元的貨物，下列說法正確的有（）

A.如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為36.73％

B.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為398萬元

C.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為392萬元

D.如果在10天后付款，則付款額為400萬元

47.披露的經(jīng)濟(jì)增加值是利用公開會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行十幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整計(jì)算出來的，下列各項(xiàng)中屬于其中的典型的調(diào)整的有。

A.研究與開發(fā)費(fèi)用B.戰(zhàn)略性投資C.折舊費(fèi)用D.重組費(fèi)用

48.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的說法中，正確的有（）

A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越小越好

B.在評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算應(yīng)使用“營(yíng)業(yè)成本”

C.在財(cái)務(wù)分析時(shí)可以忽視變化不大的項(xiàng)目

D.一般情況下，銷售增加不會(huì)引起存貨周轉(zhuǎn)率的明顯變化

49.某公司年息稅前盈余為1000萬元，假設(shè)可以永續(xù)，該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權(quán)人的投入及要求的回報(bào)不變，股票賬面價(jià)值2000萬元，負(fù)債金額600萬(市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值)，所得稅稅率為30%，企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本是7%，市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)組合收益率是11．5%．該公司股票的G系數(shù)為1．2，則可以得出（）。

A．公司的普通股資本成本為12．8%

B．公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為5140．6萬元

C．公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為2187．5萬元

D．公司的市場(chǎng)價(jià)值為2600萬元

50.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.能夠提供各個(gè)生產(chǎn)步驟的半成品成本資料

B.能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品實(shí)物管理及資金管理提供資料

C.能夠全面地反映各步驟的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

D.能夠簡(jiǎn)化和加速成本計(jì)算工作

51.下列因素中會(huì)導(dǎo)致各公司的資本成本不同的有（）

A.經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.無風(fēng)險(xiǎn)利率D.通貨膨脹率

52.以下關(guān)于期權(quán)的表述，正確的有()。

A.期權(quán)賦予持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)

B.權(quán)利出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)

C.期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割

D.權(quán)利購買人真的想購買標(biāo)的資產(chǎn)

53.在個(gè)別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

54.下列各項(xiàng)中，在現(xiàn)金預(yù)算表中反映的有（）

A.股利B.短期借款利息C.銷售及管理費(fèi)用D.購買設(shè)備

55.資本市場(chǎng)有效原則對(duì)投資者和管理者的意義在于：()。

A.投資者是在徒勞地尋找超額投資回報(bào)

B.市場(chǎng)為企業(yè)提供了合理的價(jià)值度量

C.管理者的管理行為會(huì)被正確地解釋并反映到價(jià)格中

D.管理者對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的粉飾行為不會(huì)引起證券價(jià)格的上升

56.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則()。

A.總期望報(bào)酬率為13.6%

B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C.該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)

D.資本市場(chǎng)線斜率為0.35

57.企業(yè)在短期經(jīng)營(yíng)決策中應(yīng)該考慮的成本有()。

A.聯(lián)合成本B.共同成本C.差量成本D.專屬成本

58.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

59.某公司2010年末經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值1000萬元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債100萬元，2011年末經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值1100萬元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債120萬元，2011年計(jì)提折舊與攤銷100萬元。下列計(jì)算的該企業(yè)2011年的有關(guān)指標(biāo)中，正確的有（）。

A.資本支出200萬元

B.凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加100萬元

C.資本支出180萬元

D.凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加80萬元

60.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述，正確的有（）。

A．損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B．損益平衡租金是指稅前租金額

C．損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D．損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績(jī)之一

B.市場(chǎng)占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭(zhēng)產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)

61.下列制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素中，屬于公司因素的有()。

A.盈余的穩(wěn)定性B.投資機(jī)會(huì)C.資本成本D.無力償付的限制

62.下列關(guān)于可控成本與直接成本、變動(dòng)成本的表述，正確的有（）

A.直接成本的劃分依據(jù)是成本的可追溯性

B.直接成本都是可控成本

C.變動(dòng)成本隨產(chǎn)量正比例變動(dòng)

D.可控成本隨產(chǎn)量成比例變動(dòng)

63.下列關(guān)于作業(yè)成本法局限性的說法中，正確的有（）

A.采用作業(yè)成本法是一件成本很高的事情

B.作業(yè)成本法不符合對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的需要

C.作業(yè)成本法的成本庫與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不一致，不利于提供管理控制的信息

D.采用作業(yè)成本法，確定成本動(dòng)因比較困難

64.計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可以采用實(shí)體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中，正確的有（）

A.計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，使用的折現(xiàn)率是相同的

B.實(shí)體現(xiàn)金流量法用項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率

C.股權(quán)現(xiàn)金流量法用股東要求的報(bào)酬率作為折現(xiàn)率

D.如果數(shù)據(jù)的假設(shè)相同，兩種方法對(duì)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)結(jié)論是一致的

65.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的有（）。

A．權(quán)衡理論是對(duì)有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展

B．代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展

C．叔衡理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

D．優(yōu)序融資理論是對(duì)代理理論的擴(kuò)展

66.下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的說法中，不正確的有()。

A.流動(dòng)資產(chǎn)投資越少越好

B.最佳投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時(shí)的投資額

C.短缺成本是指隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資水平降低而降低的成本

D.流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本主要是與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會(huì)成本

67.下列金融工具中，屬于在貨幣市場(chǎng)中交易的有（）。

A.個(gè)人支票B.期限為三個(gè)月的政府債券C.期限為l2個(gè)月可轉(zhuǎn)讓定期存單D.銀行承兌匯票

68.在確定經(jīng)濟(jì)訂貨量時(shí),下列表述中正確的有()。A.A.經(jīng)濟(jì)訂貨量是指通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間,使存貨的總成本最低的采購批量

B.隨每次進(jìn)貨批量的變動(dòng),訂貨成本和儲(chǔ)存成本呈反方向變化

C.儲(chǔ)存成本的高低與每次進(jìn)貨批量成正比

D.訂貨成本的高低與每次進(jìn)貨批量成反比

69.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預(yù)計(jì)8月貨款為20萬元，9月貨款為30萬元，10月貨款為50萬元，11月貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應(yīng)收賬款”核算，則（）。

A.10月收到貨款38．5萬元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29．5萬元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬元在11月收回

D.11月的貨款有15萬元計(jì)入年末的應(yīng)收賬款

70.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值

B.考慮了投資項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量

C.有利于企業(yè)盡快收回投資

D.能夠反映項(xiàng)目的實(shí)際投資報(bào)酬率

三、計(jì)算分析題(10題)71.

72.

73.第

31

題

甲和乙兩個(gè)公司同時(shí)在2005年1月1日發(fā)行面值為l000元、票面利率為8%的5年期債券，甲公司的債券是單利計(jì)息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于6月30日和12月31日分別付息一次。

要求：

（1）如果2008年1月1日甲公司債券市場(chǎng)利率為10%（復(fù)利折現(xiàn)），目前債券市價(jià)為1200元，計(jì)算該債券是否被市場(chǎng)高估；

（2）若2008年1月1日乙公司債券市場(chǎng)利率為12%，市價(jià)為.l000元，問該資本市場(chǎng)是否完全有效；

（3）若A公司于2007年1月1日以l050元的價(jià)格購入甲公司債券，計(jì)算到期收益率（復(fù)利折現(xiàn)）；

（4）若A公司于2007年1月1日以l050元的價(jià)格購入乙司債券，計(jì)算到期收益率。

74.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10元，每骰凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40%，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。

預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10%。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長(zhǎng)，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20%(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長(zhǎng)速度。

預(yù)計(jì)該公司股票的口值為1．5，已知短期國(guó)債的利率為3%，市場(chǎng)組合的風(fēng)鹼收益率為6%。要求：

(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；

(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。

75.假設(shè)丁公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時(shí)候取得借款，不變的營(yíng)業(yè)凈利率可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：.要求：(1)計(jì)算丁公司2018年至2020年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及2019年和2020年的實(shí)際增長(zhǎng)率；(2)分析2020年丁公司的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經(jīng)營(yíng)效率是符合實(shí)際的，公司一貫堅(jiān)持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產(chǎn)負(fù)債率不能超過65％，2021年若要超過2020年的增長(zhǎng)速度，是否還有潛力?假設(shè)2021年不打算增發(fā)股票，2021年銷售增長(zhǎng)率最高能達(dá)到多少?

76.某企業(yè)為單步驟簡(jiǎn)單生產(chǎn)企業(yè)，設(shè)有-個(gè)基本生產(chǎn)車間，連續(xù)大量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，采用品種法計(jì)算產(chǎn)品成本。另設(shè)有-個(gè)供電車間，為全廠提供供電服務(wù)，供電車間的費(fèi)用全部通過“輔助生產(chǎn)成本”歸集核算。

2012年12月份有關(guān)成本費(fèi)用資料如下：

(1)12月份發(fā)出材料情況如下：

基本生產(chǎn)車間領(lǐng)用材料2400千克，每千克實(shí)際成本40元，共同用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品各200件，甲產(chǎn)品材料消耗定額為6千克，乙產(chǎn)品材料消耗定額為4千克，材料成本按照定額消耗量比例進(jìn)行分配；車間管理部門領(lǐng)用50千克，供電車間領(lǐng)用l00千克。

(2)12月份應(yīng)付職工薪酬情況如下：

基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)工人薪酬150000元，車間管理人員薪酬30000元，供電車間工人薪酬40000元，企業(yè)行政管理人員薪酬28000元，生產(chǎn)工人薪酬按生產(chǎn)工時(shí)比例在甲、乙產(chǎn)品間進(jìn)行分配，本月甲產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)4000小時(shí)，乙產(chǎn)品生產(chǎn)工時(shí)16000小時(shí)。

(3)12月份計(jì)提固定資產(chǎn)折舊費(fèi)如下：

基本生產(chǎn)車間生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)32000元，供電車間設(shè)備折舊費(fèi)11000元，企業(yè)行政管理部門管理設(shè)備折舊費(fèi)4000元。

(4)12月份以銀行存款支付其他費(fèi)用支出如下：

基本生產(chǎn)車間辦公費(fèi)24000元．供電車間辦公

費(fèi)12000元。

(5)12月份供電車間對(duì)外提供勞務(wù)情況如下：基本生產(chǎn)車間45000度，企業(yè)行政管理部門5000度，供電車間的輔助生產(chǎn)費(fèi)用月末采用直|接分配法對(duì)外分配。

(6)甲產(chǎn)品月初、月末無在產(chǎn)品。月初乙在產(chǎn)品直接材料成本為27600元，本月完工產(chǎn)品l80件，月末在產(chǎn)品40。乙產(chǎn)品成本采用約當(dāng)產(chǎn)量法在月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配，原材料在生產(chǎn)開始時(shí)-次投入。根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列問題：

(1)根據(jù)資料(1)計(jì)算l2月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用；

(2)根據(jù)資料(2)，計(jì)算l2月份甲、乙產(chǎn)品應(yīng)分配的職工薪酬；

(3)根據(jù)資料(1)至(5)，確定12月末分配轉(zhuǎn)出供電車間生產(chǎn)費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理；

(4)根據(jù)資料(1)至(5)，12月份基本生產(chǎn)車間歸集的制造費(fèi)用是多少?

(5)根據(jù)資料(1)至(6)，計(jì)算本月乙產(chǎn)品完工產(chǎn)品的直接材料成本；

(6)分析企業(yè)采用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍。

77.甲公司正在與乙租賃公司商談-個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃-臺(tái)大型設(shè)備，相關(guān)的資料如下：

(1)甲公司適用的所得稅稅率為40%，乙公司適用的所得稅稅率為20%。租賃期限為4年(稅法規(guī)定的使用年限為5年)，租金每年末支付，每年租金為60萬元，其中各年支付的利息為17.07萬元、13.64萬元、9.93萬元、5.93萬元，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿后資產(chǎn)所有權(quán)以20萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給甲公司，租賃的內(nèi)含利息率為8%。

(2)稅前借款(有擔(dān)保)利率為10%，項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率為12%，加權(quán)平均資本成本為11%。已知：(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，10%，4)=3.1699。(P/F，10%，4)=0.683

(P/F，12%，4)=0.6355，(P/F，11%，4)=0.6587，(P/F，8%，4)=0.735

(P/F，6%，1)=0.9434，(P/F，6%，2)=0.89，(P/F，6%，3)=0.8396

(P/F，6%，4)=0.7921，(P/e，10%，3)=0.7513。(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，8%，3)=0.7938，(P/F，8%，2)=0.8573

(P/F。8%，1)=0.9259要求：

(1)判斷該租賃合同的租金是否可以直接抵稅；

(2)如果自行購置，計(jì)算該設(shè)備的購置成本；

(3)計(jì)算承租人租賃相對(duì)于自購的凈現(xiàn)值。

78.丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的銷售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天?，F(xiàn)有三個(gè)可滿足資金需求的籌資方案：方案1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2／10，N／40”。方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8％。銀行要求的補(bǔ)償性余額為借款額的20％。方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1％。要求：(1)如果丙公司選擇方案1，按單利計(jì)算其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本。(一年按360天計(jì)算)(2)如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的有效年利率。(3)如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的有效年利率。(4)根據(jù)以上各方案的計(jì)算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。

79.海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個(gè)汽車制造廠。公司財(cái)務(wù)人員對(duì)三家已經(jīng)上市的汽車制造企業(yè)A、B、C進(jìn)行了分析，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：海榮公司稅前債務(wù)資本成本為10％，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會(huì)發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為25％。公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60％，債務(wù)資本40％。該公司投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％，股票的市場(chǎng)平均報(bào)酬率為10％。要求：計(jì)算評(píng)價(jià)汽車制造廠建設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率(計(jì)算β時(shí)，取小數(shù)點(diǎn)后4位)。

80.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本10元，每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長(zhǎng)，每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5％的固定增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)該公司股票的8值為1．5，已知短期國(guó)債的利率為3％，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％。要求：(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

參考答案

1.B知識(shí)點(diǎn)：債券投資。債券投資具有以下特點(diǎn)：投資期限方面(債券有到期日，投資時(shí)應(yīng)考慮期限的影響);權(quán)利義務(wù)方面(從投資的權(quán)利來說，在各種證券投資方式中，債券投資者的權(quán)利最小，無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理);收益與風(fēng)險(xiǎn)方面(債券投資收益通常是事前預(yù)定的，收益率通常不及股票高，但具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，投資的風(fēng)險(xiǎn)較小)。

2.B企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外支付。企業(yè)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)意想不到的開支，現(xiàn)金流量的不確定性越大，預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也就應(yīng)越大；反之，企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額則可小些。此外，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額與企業(yè)的借款能力有關(guān)，如果企業(yè)能夠很容易地隨時(shí)借到短期資金，也可以減少預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額；若非如此，則應(yīng)擴(kuò)大預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額。

綜上，本題應(yīng)選B。

交易性需要是指置存現(xiàn)金以用于日常業(yè)務(wù)的支付。企業(yè)經(jīng)常收到現(xiàn)金，也經(jīng)常發(fā)生支出，兩者不可能同步同量。收入多于支出，形成現(xiàn)金置存；收入少于支出，需要借入現(xiàn)金。企業(yè)必須維持適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，才能使業(yè)務(wù)活動(dòng)正常地進(jìn)行下去；

投機(jī)性需要是指置存現(xiàn)金用于不同尋常的購買機(jī)會(huì)，比如遇有廉價(jià)原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會(huì)，便可用于手頭現(xiàn)金大量購入，等等。一般來講，其他企業(yè)專為投機(jī)性需要而特殊置存現(xiàn)金的不多，遇到不尋常的購買機(jī)會(huì)也常設(shè)法臨時(shí)籌集資金，但擁有相當(dāng)數(shù)額的現(xiàn)金，確實(shí)為突然的大批采購提供了方便。

3.C材料的采購與耗用要根據(jù)生產(chǎn)需要量來安排，所以直接材料預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的。

綜上，本題應(yīng)選C。

4.B職工薪酬屬于按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分類的費(fèi)用要素，直接材料、直接人工、燃料和動(dòng)力屬于按照經(jīng)濟(jì)用途分類的成本項(xiàng)目。

5.D解析：固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)-固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)。

6.C因?yàn)楦軛U貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率X凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項(xiàng)ABD會(huì)使杠桿貢獻(xiàn)率提高。

7.C投資組合只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

對(duì)財(cái)務(wù)管理的基本理論總結(jié)如下：

8.C本題考核外商投資企業(yè)的種類。外商投資企業(yè)不包括外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)。

9.D【正確答案】：D

【答案解析】：非財(cái)務(wù)計(jì)量與嚴(yán)格定量的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)相比，主要的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè)：（1）非財(cái)務(wù)計(jì)量可以直接計(jì)量創(chuàng)造財(cái)富活動(dòng)的業(yè)績(jī)；（2）非財(cái)務(wù)計(jì)量可以計(jì)量公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

【該題針對(duì)“業(yè)績(jī)的非財(cái)務(wù)計(jì)量”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10.D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本)/息稅前利潤(rùn)=1+(9/息稅前利潤(rùn))=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3萬元，故利息保障倍數(shù)=3/1=3，選項(xiàng)A正確；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1/安全邊際率，所以安全邊際率=1/4=25％，因此盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率為75％，所以選項(xiàng)B正確；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-1)=3/(3-1)=1．5，總杠桿系數(shù)=4×1．5=6，所以選項(xiàng)c正確；銷量降低25％，企業(yè)會(huì)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

11.Cσjk=rjkσjσk；由公式可看出若兩個(gè)投資項(xiàng)目的協(xié)方差小于零，則它們的相關(guān)系數(shù)也會(huì)小于零。

12.C本題考核流質(zhì)條款的規(guī)定。當(dāng)事人在簽訂抵押合同時(shí)，在合同中約定債務(wù)履行期滿抵押權(quán)人未受清償時(shí)，抵押物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移為債權(quán)人所有的條款，為“流質(zhì)條款”。流質(zhì)條款無效，并不影響抵押合同其他條款的效力。

13.C甲股票的股權(quán)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋β×股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝5%＋1.2×8%＝14.6%

甲企業(yè)本期市盈率＝[本期股利支付率×（1＋增長(zhǎng)率）]/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率）＝[0.6/0.8×（1＋6%）]/（14.6%－6%）＝9.24

目標(biāo)企業(yè)的增長(zhǎng)率與甲企業(yè)不同，應(yīng)該按照修正市盈率計(jì)算，以排除增長(zhǎng)率對(duì)市盈率的影響。

甲企業(yè)修正市盈率＝甲企業(yè)本期市盈率/（預(yù)期增長(zhǎng)率×100）＝9.24/（6%×100）＝1.54

根據(jù)甲企業(yè)的修正市盈率估計(jì)的乙企業(yè)每股價(jià)值＝甲企業(yè)修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)的增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益＝1.54×20%×100×3＝92.4（元/股）

綜上，本題應(yīng)選C。

1.去除市價(jià)比率中的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，得到修正的市價(jià)比率

修正的市價(jià)比率＝可比企業(yè)的市價(jià)比率/（可比企業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100）

2.載入目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)

目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝修正的市價(jià)比率×（目標(biāo)企業(yè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100）×目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值支配變量

3.修正的方法：修正的平均市價(jià)比率法——先平均、再修正

①計(jì)算可比企業(yè)的算術(shù)平均市價(jià)比率和算數(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素；

②去除可比企業(yè)平均市價(jià)比率中的關(guān)鍵因素，得到修正的平均市價(jià)比率[算術(shù)平均市價(jià)比率/（算術(shù)平均關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素×100）]；

③將目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵因素載入修正的平均市價(jià)比率，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)。

14.A【答案】A

【解析】所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇。

15.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場(chǎng)銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，為了保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，保持大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，于是企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金股利的支付，選項(xiàng)C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

16.D【解析】因?yàn)闈M足可持續(xù)增長(zhǎng)的相關(guān)條件，所以股利增長(zhǎng)率為10%，R=0．5×(1+10%)40+10%=11．38%。

17.D由于銷售量因素可以從銷售預(yù)算中找到，?預(yù)計(jì)期初存貨量等于上期期末存貨量，因此編制生產(chǎn)預(yù)算時(shí)，關(guān)鍵是正確地確定期末存貨量。

18.A經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)，2018年息稅前利潤(rùn)=200/2=100（萬元），經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售收入變動(dòng)率，2019年息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=20%×2=40%，所以預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=100×（1+40%）=140（萬元）。

19.D解析：固定制造費(fèi)用能量差異是指固定制造費(fèi)用預(yù)算與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本的差額，它反映未能充分利用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失。閑置能量差異產(chǎn)生的原因有兩個(gè)：一部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)能量而形成的閑置能量差異，另一部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

20.A債券的實(shí)際計(jì)息期利率＝債券的報(bào)價(jià)利率／年內(nèi)復(fù)利次數(shù)＝債券的票面利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多，債券實(shí)際計(jì)息期利率越低。

綜上，本題應(yīng)選A。

21.A假設(shè)借入A萬元，則6月份支付的利息＝（100＋A）×1%，則根據(jù)題干有：

﹣55＋A－（100＋A）×1%≥20，解得，A≥76.77（萬元）

而要求借款額為1萬元的整倍數(shù)，則應(yīng)借款77萬元。

綜上，本題應(yīng)選A。

部分題目會(huì)給出年利率，此時(shí)需要注意年利率與月利率的轉(zhuǎn)換。

22.C

23.B解析：現(xiàn)金預(yù)算是以價(jià)值量指標(biāo)反映的預(yù)算；生產(chǎn)預(yù)算是以實(shí)物量指標(biāo)反映的預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算以價(jià)值指標(biāo)反映各種產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本與總成本，同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)反映年初、年末的存貨數(shù)量，但不反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入。銷售預(yù)算則以實(shí)物量反映年度預(yù)計(jì)銷售量，以價(jià)值指標(biāo)反映銷售收入、相關(guān)的銷售環(huán)節(jié)稅金現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入的預(yù)算。

24.C本題的主要考核點(diǎn)是營(yíng)運(yùn)資本籌資政策的特點(diǎn)。在配合型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債等于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)；在穩(wěn)健型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他政策，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最小；在激進(jìn)型籌資政策下，臨時(shí)性負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他政策，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大。

25.A由于2018年滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的條件，所以2018年的留存收益增長(zhǎng)率＝2017年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝12%，因此2018年的留存收益＝700×（1＋12%）＝784（萬元），2018年的股利支付率＝（凈利潤(rùn)－留存收益）/凈利潤(rùn)＝（3500－784）/3500＝77.6%。

綜上，本題應(yīng)選A。

26.B利率主要是由資金的供給與需求來決定的，但除此之外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國(guó)家貨幣政策和財(cái)政政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國(guó)家利率管制程度等，對(duì)利率的變動(dòng)均有不同程度的影響。

27.D按照簡(jiǎn)化公式計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)應(yīng)該使用“基期值”計(jì)算，因此本題應(yīng)該按照上年的資料計(jì)算而不能按照本年的資料計(jì)算。即企業(yè)本年度財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝5000/（5000-1000）＝l.25.

28.A解析：市場(chǎng)組合的β系數(shù)等于1，在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β值小于1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以A是錯(cuò)誤表述。

29.D在作業(yè)成本法下，“待攤費(fèi)用”攤銷和“預(yù)提費(fèi)用”預(yù)提的對(duì)象不再是制造費(fèi)用，而是根據(jù)有關(guān)費(fèi)用的具體內(nèi)容將費(fèi)用攤銷到有關(guān)成本庫，或者從有關(guān)成本庫中預(yù)提。

30.D本題考核發(fā)起人、認(rèn)股人抽回股本的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，發(fā)起人、認(rèn)股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，除了未按期募足股份、發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會(huì)或者創(chuàng)立大會(huì)決議不設(shè)立公司情形外．不得抽回其股本。

31.C股權(quán)成本＝5%＋0．8×(10%－5%)＝9%，本期市盈率＝股利支付率×(1＋增長(zhǎng)率)/(股權(quán)成本－增長(zhǎng)率)＝30%×(1＋6%)/(9%－6%)＝10．6，公司股票價(jià)值＝本期市盈率×本期每股收益＝10．6×2＝21．2(元)。

或者，預(yù)期市盈率＝股利支付率/(股權(quán)成本－增長(zhǎng)率)＝30%/(9%－6%)＝10，下期每股收益＝2×(1＋6%)＝2．12(元)，公司股票價(jià)值＝預(yù)期市盈率×下期每股收益＝10×2．12＝21．2(元)。

32.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

33.B固定制造費(fèi)用的三因素分析法，是將固定制造費(fèi)用成本差異分解為耗費(fèi)差異、效率差異和閑置能量差異三部分。其中耗費(fèi)差異的計(jì)算與二因素分析法相同。不同的是要將二因素分析法中的“能量差異”進(jìn)一步分解為兩部分：一部分是實(shí)際工時(shí)未達(dá)到生產(chǎn)能量而形成的閑置能量差異；另一部分是實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的效率差異。

34.CA產(chǎn)品的成本==195

B產(chǎn)品的成本==455

35.A解析：租賃方式付款額的現(xiàn)值=20000×4.9173×1.06=104246.76(元);股權(quán)成本=3%+2×(6%-3%)=9%；每股股權(quán)價(jià)值=3(1+5%)÷(9%-5%)=78.75(元)。

36.C選項(xiàng)A表述正確，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則，也就是任何資產(chǎn)的價(jià)值是其產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量按照含有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率計(jì)算的現(xiàn)值；

選項(xiàng)B表述正確，現(xiàn)金流量模型的參數(shù)包括時(shí)間序列、現(xiàn)金流量和資本成本；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，預(yù)測(cè)基期指作為預(yù)測(cè)基礎(chǔ)的時(shí)期，它通常是預(yù)測(cè)工作的上一個(gè)年度；

選項(xiàng)D表述正確，預(yù)測(cè)期和后續(xù)期的劃分是在實(shí)際預(yù)測(cè)過程中根據(jù)銷售增長(zhǎng)率和投資資本報(bào)酬率的變動(dòng)趨勢(shì)確定的。

綜上，本題應(yīng)選C。

37.C【正確答案】：C

【答案解析】：目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)對(duì)銷量的敏感系數(shù)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率＝經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【該題針對(duì)“影響利潤(rùn)各因素變動(dòng)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

38.D【解析】股利收益率=預(yù)期第=期股利／當(dāng)前股價(jià)=2×(1+5%)／40=5．25%，期望收益率=股利收益率+股利增長(zhǎng)率(資本利得收益率)=5．25%+5%=10．25%。

39.D在現(xiàn)金持有量的存貨模型下，現(xiàn)金相關(guān)總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本=交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的最低總成本=2×機(jī)會(huì)成本=2×（20000／2）×8％=1600（元）。

40.D代理理論認(rèn)為，有更多的自由現(xiàn)金流量時(shí)，為了解決股東與經(jīng)理之間的代理沖突，應(yīng)該采用高股利支付政策。

綜上，本題應(yīng)選D。

41.CD債券價(jià)值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報(bào)酬率折現(xiàn)的結(jié)果。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購入價(jià)格的折現(xiàn)率。選項(xiàng)A，債券價(jià)格影響到期收益率但不影響價(jià)值；選項(xiàng)B，必要報(bào)酬率影響債券價(jià)值但不影響到期收益率；選項(xiàng)C、D，票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因而既影響債券價(jià)值又影響債券的到期收益率。

42.CD解析：選項(xiàng)A，B是自利行為原則的應(yīng)用領(lǐng)域。凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法,也就是在分析投資方案時(shí)只分析他們有區(qū)別的部分,而省略其相同的部分;另一個(gè)應(yīng)用是沉沒成本概念,沉沒成本與將要采納的決策無關(guān),因此在分析決策方案時(shí)應(yīng)將其排除。

43.ABC應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)，否則會(huì)因拖欠時(shí)間過長(zhǎng)而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督、對(duì)壞賬損失的事先準(zhǔn)備和制定適當(dāng)?shù)氖召~政策等。

44.BCD平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下的在產(chǎn)品指的是廣義的在產(chǎn)品，所有的經(jīng)過本步驟加工但還未最終完成的都屬于本步驟的在產(chǎn)品。本題中：因?yàn)椤暗诙a(chǎn)步驟完工入庫的半成品”還沒有進(jìn)入第三步驟，沒有經(jīng)過第三步驟的加工，所以選項(xiàng)A不能屬于第三步驟的在產(chǎn)品；因?yàn)椤暗谌a(chǎn)步驟完工入庫的半成品”和“第四生產(chǎn)步驟正在加工的半成品”已經(jīng)經(jīng)過第三步驟的加工，但是沒有最終完成全部生產(chǎn)步驟的加工，所以，選項(xiàng)C、D應(yīng)屬于第三步驟的在產(chǎn)品。

45.ACD選項(xiàng)A是正確的：布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價(jià)；選項(xiàng)B是錯(cuò)誤的：附帶認(rèn)股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項(xiàng)C是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，債券持有人行權(quán)會(huì)增加普通股股數(shù)，所以，會(huì)稀釋股價(jià)和每股收益；選項(xiàng)D是正確的：使用附認(rèn)股權(quán)債券籌資時(shí)，如果內(nèi)含報(bào)酬率低于債務(wù)市場(chǎng)利率，投資人不會(huì)購買該項(xiàng)投資組合，如果內(nèi)含報(bào)酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會(huì)接受該方案，所以，附認(rèn)股權(quán)債券其內(nèi)含報(bào)酬率應(yīng)當(dāng)介于債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間。

46.ACD選項(xiàng)A說法正確，如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本＝現(xiàn)金折扣百分比/（1－現(xiàn)金折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2％/（1－2％）×360/（30－10）＝36.73％；

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，選項(xiàng)C說法正確，在10天內(nèi)付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項(xiàng)＝400×（1－2%）＝392（萬元）；

選項(xiàng)D的說法正確，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項(xiàng)就是400萬元。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

47.ABCD計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，典型的調(diào)整包括：（1)研究與開發(fā)費(fèi)用；（2)戰(zhàn)略性投資；(3)收購形成的商譽(yù)；（4)為建立品牌、進(jìn)人新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用；（5)折舊費(fèi)用；（6)重組費(fèi)用。此外，計(jì)算資金成本的“總資產(chǎn)”應(yīng)為“投資資本”，并且要把表外融資項(xiàng)目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi)，如長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)等。

48.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好，因?yàn)榇尕涍^多會(huì)浪費(fèi)資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下存在一個(gè)最佳的存貨水平；

選項(xiàng)B正確，計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“營(yíng)業(yè)收入”還是“營(yíng)業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。如果是為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績(jī)，應(yīng)當(dāng)使用“營(yíng)業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率；如果為了評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)算存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時(shí)間，應(yīng)采用“營(yíng)業(yè)收入”；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，在財(cái)務(wù)分析時(shí)既要重點(diǎn)關(guān)注變化大的項(xiàng)目，也不能完全忽視變化不大的項(xiàng)目，其內(nèi)部可能隱藏著重要問題；

選項(xiàng)D正確，一般來說，銷售增加會(huì)拉動(dòng)應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款增加，不會(huì)引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。

綜上，本題應(yīng)選BD。

49.AB普通股資本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以選項(xiàng)A的說法正確；公司股票的市場(chǎng)價(jià)值=(息稅前利潤(rùn)一利息)×(1一所得稅稅率)/普通股成本一[息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一利息×(1一所得稅稅率)]/普通股成本=[息稅前利潤(rùn)×(1一所得稅稅率)一稅后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12．8%=5140．6(萬元)，所以選項(xiàng)B的說法正確，選項(xiàng)C的說法不正確；公司的市場(chǎng)價(jià)值一股票的市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值=5140．6+600=5740．6(萬元)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

50.ABC逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

51.AB選項(xiàng)D不符合題意，一個(gè)公司資本成本的高低，取決于三個(gè)因素：（1）無風(fēng)險(xiǎn)利率：是指無風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的報(bào)酬。（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報(bào)酬率增加的部分。（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：是指高財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

選項(xiàng)A、B符合題意，資本結(jié)構(gòu)不同會(huì)影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于公司所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同），資本結(jié)構(gòu)不同（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同），因此各公司的資本成本不同。

選項(xiàng)C不符合題意，公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動(dòng)性越大，股東要求的報(bào)酬率也就越高。其中無風(fēng)險(xiǎn)利率是影響所有公司的，所以不是導(dǎo)致各公司資本成本不同的因素。

綜上，本題應(yīng)選AB。

52.ABC解析：期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利是一種特權(quán)，期權(quán)持有人只享有權(quán)利，并不承擔(dān)義務(wù)。值得注意的是，權(quán)利出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣空”的。權(quán)利購買人也不一定真的想購買標(biāo)的資產(chǎn)。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，只需按差價(jià)補(bǔ)足價(jià)款即可。

53.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個(gè)別資本成本中的資金使用費(fèi)用為稅后的年利息，而權(quán)益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項(xiàng)A、B正確。

54.ABCD現(xiàn)金預(yù)算由四部分組成：可供使用現(xiàn)金、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、現(xiàn)金的籌措和運(yùn)用。

選項(xiàng)A、B、C、D均屬于現(xiàn)金支出，現(xiàn)金支出包括：直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、銷售及管理費(fèi)用、所得稅費(fèi)用、購置設(shè)備、股利分配等現(xiàn)金支出。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

55.ABCD根據(jù)資本市場(chǎng)有效原則，可以得出以上結(jié)論。

56.ABCD總期望報(bào)酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；總標(biāo)準(zhǔn)差=80/100×20%=16%,根據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)（或根據(jù)同時(shí)持有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點(diǎn)的左側(cè)）；資本市場(chǎng)線斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

57.CD根據(jù)與企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)決策是否相關(guān)，成本可分為相關(guān)成本與不相關(guān)成本(無關(guān)成本)。相關(guān)成本是指與決策方案相關(guān)的、有差別的未來成本，在分析評(píng)價(jià)時(shí)必須加以考慮，它隨著決策的改變而改變。不相關(guān)成本是指與決策沒有關(guān)聯(lián)的成本，或者說不相關(guān)成本不隨決策的改變而改變。選項(xiàng)A、B不符合題意，聯(lián)合成本屬于共同成本，共同成本屬于與短期經(jīng)營(yíng)決策不相關(guān)成本；選項(xiàng)C、D符合題意，差量成本和專屬成本屬于短期經(jīng)營(yíng)決策的相關(guān)成本。

58.ACD公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說法正確。

59.CD凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值增加一經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期負(fù)債增加=(1100—1000)一(120-100)=80(萬元），資本支出=凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=80+100=180(萬元）。

60.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)B正確；對(duì)于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對(duì)于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項(xiàng)C、D正確。

61.ABC制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素中屬于公司因素的有盈余的穩(wěn)定性、公司流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。選項(xiàng)D屬于制定股利分配政策應(yīng)考慮的法律限制。

62.AC選項(xiàng)A正確，可追溯到個(gè)別產(chǎn)品或部門的成本是直接成本，由幾個(gè)產(chǎn)品或部門共同引起的成本是間接成本，劃分依據(jù)是成本的可追溯性；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，對(duì)生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控制的；

選項(xiàng)C正確，變動(dòng)成本是隨產(chǎn)量正比例變動(dòng)的成本，固定成本是在一定范圍內(nèi)不隨產(chǎn)量變動(dòng)而基本上保持不變的成本；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，可控成本不隨產(chǎn)量成比例變動(dòng)。

綜上，本題應(yīng)選AC。

63.ABCD作業(yè)成本法的局限性包括：①開發(fā)和維護(hù)費(fèi)用較高；（選項(xiàng)A）②作業(yè)成本法不符合對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的需要；（選項(xiàng)B）③確定成本動(dòng)因比較困難；（選項(xiàng)D）④不利于管理控制。（選項(xiàng)C）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

64.BCD選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)B、C表述正確，計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，計(jì)算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率；

選項(xiàng)D表述正確，采用實(shí)體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法計(jì)算的凈現(xiàn)值沒有實(shí)質(zhì)的區(qū)別，二者對(duì)于同一項(xiàng)目的判斷結(jié)論是相同的。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

65.AB按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值十利息抵稅的現(xiàn)值，而按照權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，因此權(quán)衡理論是對(duì)企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展；按照代理理論，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+利息抵稅的現(xiàn)值一財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值一債務(wù)的代理成本現(xiàn)值+債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，所以，代理理論是對(duì)權(quán)衡理論的擴(kuò)展。

66.ABC在銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動(dòng)資產(chǎn)投資，可以縮短流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營(yíng)中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來損失。所以選項(xiàng)A的說法不正確。企業(yè)為了減少經(jīng)營(yíng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)，在銷售不變的情況下安排較多的營(yíng)運(yùn)資本投資，會(huì)延長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。但是，投資過量會(huì)出現(xiàn)閑置的流動(dòng)資產(chǎn)，白白浪費(fèi)了投資，增加持有成本。因此，需要權(quán)衡得失，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小時(shí)的投資額。所以選項(xiàng)B的說法不正確。短缺成本是指隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資水平降低而增加的成本，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

67.BCD資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款；貨幣市場(chǎng)工具包括短期國(guó)債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

68.ABCD解析：按照存貨管理的目的,需要通過合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間,使存貨的總成本最低,這個(gè)批量叫作經(jīng)濟(jì)訂貨量,所以A選項(xiàng)是正確的。訂貨成本的計(jì)算公式為:訂貨成本=(存貨全年需量+每次進(jìn)貨批量)B每次訂貨的變動(dòng)成本。所以可見D選項(xiàng)為正確。儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為:儲(chǔ)存成本=(每次進(jìn)貨批量+2)B單位存貨的年儲(chǔ)存成本,可見C選項(xiàng)為正確。C，D選項(xiàng)正確則可說明B選項(xiàng)正確。

69.ABCD10月收到貨款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38．5(萬元)；10月末的應(yīng)收賬款＝30×15%＋50×(1－50%)＝29．5(萬元)；其中，在11月收回的數(shù)額＝30×15%＋50×35%＝22(萬元)；11月貨款計(jì)入年末應(yīng)收賬款的數(shù)額＝100×15%＝15(萬元)。

70.AB凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)：具有普遍的實(shí)用性，便于互斥方案的比較。缺點(diǎn)：(1)確定貼現(xiàn)率比較困難；(2)不便于獨(dú)立方案之間的比較；(3)不能反映出方案本身的報(bào)酬率。

71.

72.

73.(1)甲公司債券價(jià)值；l000×(1+5×8%)×(P/S，10%，2)=1156.96(元)由于債券市價(jià)為1200元，大于債券價(jià)值，所以該債券被市場(chǎng)高估了。

(2)乙公司債券價(jià)值=1000×8%/2×(P/A，6%，4)+1000×(P/S，6%，4)=930.70(元)由于該債券價(jià)值和市價(jià)相差較多，所以資本市場(chǎng)不是完全有效的。

(3)1050=1000×(1+5×8%)×(P/S，i，3)

(P/S，i，3)=0.75

1/(1+i)3=O.75

i=10.06%

(4)1050=1000×8%/2×(P/A，i，6)+1000×(P/S，i，6)

當(dāng)i=4%時(shí)，1000×8%/2×(P/A，4%，6)+1000×(P/S，4%，6)=999.98

當(dāng)i-3%時(shí)，1000×8%/2×(P/A，3%，6)+1000×(P/S，3%，6)=1