股指期貨基礎(chǔ)耿雙

研發(fā)中心金融事業(yè)部耿雙2010年7月14日股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)內(nèi)部培訓(xùn)版股指期貨概念與發(fā)展歷史股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制滬深300股指期貨合約及交易概況套期保值與套利1234股指期貨（StockIndexFutures），就是以某種股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。 買賣雙方的報(bào)價(jià)是一定時(shí)期后的股票價(jià)格指數(shù)。在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)的方式來進(jìn)行交割。

股指期貨的定義：金融期貨外匯期貨以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，包括國(guó)際上主要的流通貨幣如美元、英鎊等。1972年5月，芝加哥商品交易所（CME）率先推出七種外匯期貨合約。利率期貨以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，可分為短期利率期貨和中長(zhǎng)期利率期貨兩大類，如3個(gè)月期利率期貨和10年期國(guó)債期貨等。1975年10月，芝加哥期貨交易所推出了政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（GNMA）抵押憑證期貨合約。股指期貨和股票期貨以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨和金融時(shí)報(bào)100指數(shù)期貨等。1982，美國(guó)堪薩斯期貨交易所推出價(jià)值線綜合指數(shù)期貨）股指期貨商品期貨標(biāo)的物股票價(jià)格指數(shù)，報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì)實(shí)物商品持有成本沒有實(shí)物存儲(chǔ)費(fèi)用貯存成本、運(yùn)輸成本交割方式現(xiàn)金交割實(shí)物交割投機(jī)性對(duì)外部因素的反應(yīng)更敏感，價(jià)格的波動(dòng)更為頻繁和劇烈交易量和流動(dòng)動(dòng)性相對(duì)較低股指期貨與商品期貨的不同之處價(jià)格發(fā)現(xiàn)：股指期貨交易反映對(duì)股票市場(chǎng)未來走勢(shì)的預(yù)期，由于期貨合約杠桿效應(yīng)高、交易成本低、流動(dòng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，從交易制度上保證了瞬時(shí)信息的價(jià)值會(huì)較快地在期貨價(jià)格上得到反映，同時(shí)，大量實(shí)證研究表明，股指期貨價(jià)格先行于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格，這有助于提高股票市場(chǎng)價(jià)格的信息含量。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)：股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可分為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)部分，分散化投資的方式通?？梢詫⒎窍到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響降低到最小程度，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則難以通過分散投資的方法加以規(guī)避。股指期貨的引入，為市場(chǎng)提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的途徑，擔(dān)心股票市場(chǎng)會(huì)下跌的投資者可通過賣出股指期貨合約，來對(duì)沖股票市場(chǎng)整體下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

。股指期貨的主要功能投機(jī)：由于杠桿效應(yīng)和高流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)愛好者可以通過對(duì)股指波動(dòng)方向和幅度的預(yù)測(cè)來進(jìn)行投機(jī)交易，博取高額利潤(rùn)的同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。套利：股指期貨也能成為套利工具，這要根據(jù)期貨合約的理論價(jià)值與實(shí)際價(jià)值之間的偏離作出判斷。同時(shí)，到期期限不同的合約或不同市場(chǎng)類似合約的價(jià)差波動(dòng)也可以進(jìn)行套利。套利可分為期現(xiàn)套利、跨期套利、跨品種套利和跨市場(chǎng)套利。從本質(zhì)上說，套利也是一種投機(jī)活動(dòng)，但比單純買賣股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)要小。套期保值：股指期貨為股票投資者提供了規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的途徑，通過利用股指期貨和指數(shù)現(xiàn)貨的反向操作，可以使得兩者的損益相互對(duì)沖，從而規(guī)避市場(chǎng)的系統(tǒng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的套期保值。股指期貨的交易模式股指期貨的發(fā)展歷史股指期貨產(chǎn)生的背景股票市場(chǎng)面臨兩類風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即市場(chǎng)上所有股票價(jià)格一起波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即某些因素變化引起單個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)70年代之后，西方發(fā)達(dá)國(guó)家股票市場(chǎng)波動(dòng)日益加劇，在市場(chǎng)中占據(jù)主要地位的機(jī)構(gòu)投資者通過分散投資組合可以降低甚至消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)規(guī)避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的要求也越來越迫切。由于股票指數(shù)基本上能代表整個(gè)市場(chǎng)股票價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)和幅度，人們開始嘗試著將股票指數(shù)改造成一種可交易的期貨合約，并利用它進(jìn)行套期保值，規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同其它金融期貨品種一樣，股指期貨也是為了滿足投資者的避險(xiǎn)需求而產(chǎn)生的。1982年，美國(guó)堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所（KCBT）率先推出股票指數(shù)期貨。開發(fā)出了價(jià)值線綜合平均指數(shù)期貨合約（VALUELINECOMPOSITIVEAVERAGE）。1982年4月，芝加哥商業(yè)交易所推出標(biāo)準(zhǔn)普爾500（S&P500）指數(shù)期貨。1983年，澳大利亞悉尼期貨交易所根據(jù)澳大利亞普通股票指數(shù)制定了自己的股指期貨合約。1984年，倫敦國(guó)際金融期貨交易所推出金融時(shí)報(bào)100指數(shù)期貨合約。

1986年5月，香港恒生股票指數(shù)期貨在香港期貨交易所開始交易。股指期貨的產(chǎn)生全球主要股指期貨合約2006年全球期貨品種成交量占比股指期貨合約交易占我國(guó)期貨市場(chǎng)比重逐月上升，2010年3月份，三大交易所上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所，三者的成交量占比分別為41.27%、38.50%和20.23%，成交額占比分別為57.93%、28.09%和13.98%，滬深300股指期貨合約上市后，中國(guó)金融期貨交易所4月份成交量占比為1.32%，成交額占比為15.19%，5月份成交量占比為4.03%，成交額占比為34.30%，6月份成交量和成交額占比分別為4.65%和35.15%。

我國(guó)股指期貨發(fā)展歷史

中國(guó)金融期貨交易所(ChinaFinancialFuturesExchange,縮寫CFFE)，是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的交易所。中國(guó)金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立，注冊(cè)資本為5億元人民幣。中國(guó)金融期貨交易所的成立，對(duì)于深化金融市場(chǎng)改革，完善金融市場(chǎng)體系，發(fā)揮金融市場(chǎng)功能，具有重要的戰(zhàn)略意義。2006年7月6日，股指期貨八條細(xì)則即股指期貨合約方案(征求意見稿)出臺(tái)。2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所(CFFEX)在上海掛牌成立。2006年10月30日，中金所開始滬深300股指期貨的仿真交易活動(dòng)。首日交易落差176點(diǎn)，成交超過5萬手，至少60萬人參與。2007年4月15日，《期貨交易管理?xiàng)l例》正式施行，金融期貨終獲“準(zhǔn)生證”，至此，股指期貨上市的法律障礙徹底清除。2007年8月13日，股指期貨跨市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)作制度建立。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署和協(xié)調(diào)下，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)金融期貨交易所、中國(guó)證券登記結(jié)算公司和中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心公司簽署了股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)跨市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)作系列協(xié)議。這，首批金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格獲批，金融期貨市場(chǎng)邁出關(guān)鍵一步。股指期貨發(fā)展大事記2010年1月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意中國(guó)金融期貨交易所開展股指期貨交易。2010年2月20日，中國(guó)金融期貨交易所發(fā)布《中國(guó)金融期貨交易所交易規(guī)則》及相關(guān)細(xì)則、辦法和滬深300股指期貨合約等十項(xiàng)規(guī)則。2010年2月22日，中國(guó)金融期貨交易所正式受理客戶開立股指期貨交易編碼申請(qǐng)。2010年4月2日，中國(guó)金融期貨交易所新增1家會(huì)員單位，會(huì)員總量增至128家，其中，全面結(jié)算會(huì)員15家，交易結(jié)算會(huì)員61家，交易會(huì)員52家。2010年4月16日，滬深300股指期貨合約正式上市交易。2010年4月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司參與股指期貨交易指引》和《證券投資基金參與股指期貨交易指引》。2010年5月21日，廣發(fā)證券等三家券商分別獲得中金所批復(fù)的2000手期指套期保值額度2滬深釣30萬0股理指期罩貨合鉤約及宏交易類概況ww駝w.株zc丸qh糠.c凱om滬深30悼0股指評(píng)期貨期合約合約標(biāo)的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15最后交易日交易時(shí)間上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10%最低交易保證金合約價(jià)值的12%最后交易日合約到期月份的第三個(gè)周五，遇國(guó)家法定假日順延交割日期同最后交易日交割方式現(xiàn)金交割交易代碼IF上市交易所中國(guó)金融期貨交易所ww隔w.賽zc信qh調(diào).c配om加強(qiáng)雖風(fēng)險(xiǎn)四管理。最低痰交易索保證銹金由絡(luò)原來障的合蜻約價(jià)宋值的10鋼%提高室到12術(shù)%，限隸價(jià)指治令每片次最奇大下案單數(shù)碰量由敏原來聾的20今0手降啟低到10仙0手；琴進(jìn)行驅(qū)投機(jī)欄交易同的客意戶號(hào)紹某一罪合約等單邊僅持倉(cāng)薯限額由60攪0張降防為10館0張。套飾期保宣值交回易和望套利沒交易落的客忙戶號(hào)飾不受陽此限爬制.取消蝕熔斷墾制度勿。簡(jiǎn)化便套期背保值勝申請(qǐng)球程序勉。將牲套期死保值味審批筐由按重照合糞約審捏批改掩為按氣照品董種審候批，援同時(shí)壁規(guī)定乞套期董保值擺額度慘自獲字批之接日起6個(gè)月課內(nèi)有暗效，皂有效奇期內(nèi)聞可以臺(tái)重復(fù)左使用潮。獲稻批套新期保決值額童度可季以在纖多個(gè)腫月份治合約炒使用宴，各亭合約壁同一咸方向就套期無保值裂持倉(cāng)記合計(jì)務(wù)不得道超過桂該方言向獲雅批的蜻套期孕保值懇額度練。使用創(chuàng)交易過編碼閃區(qū)分佩不同偏交易舅目的貨。規(guī)節(jié)定會(huì)雙員和碎客戶墓可以遇根據(jù)員從事灣套期粉保值耕交易斗、套淋利交農(nóng)易、梯投機(jī)承交易鳴等不確同目印的分月別申拒請(qǐng)交羨易編某碼。主要酸的修筋改內(nèi)繪容ww削w.腸zc郵qh瘋.c排om交易尿指令謊分為充市價(jià)溉指令摔、限課價(jià)指牢令及節(jié)交易其所規(guī)部定的彈其他蘿指令軟。市價(jià)停指令快是指駐不限范定價(jià)編格的備、按聚照當(dāng)肚時(shí)市辜場(chǎng)上倒可執(zhí)秤行的懇最優(yōu)藥報(bào)價(jià)借成交盛的指枝令。名市價(jià)頑指令岔的未師成交贊部分嶺自動(dòng)耀撤銷話。市益價(jià)指悶令只促能和抹限價(jià)珍指令桐撮合自成交藏，成渣交價(jià)怒格等權(quán)于即悼時(shí)最味優(yōu)限叔價(jià)指憲令的寇限定隸價(jià)格限價(jià)事指令諸是指嘴按照墓限定舒價(jià)格投或者性更優(yōu)民價(jià)格妄成交隆的指比令。探限價(jià)汁指令蓮當(dāng)日書有效土，未愿成交浩部分能可以賊撤銷蒸。交易鋤指令這每次向最小斃下單端數(shù)量比為1手，薪市價(jià)余指令宣每次蹄最大雨下單醬數(shù)量竭為50手，撥限價(jià)縫指令求每次襪最大費(fèi)下單典數(shù)量麻為10氏0手。期貨駐連續(xù)家競(jìng)價(jià)腸交易艙按照張價(jià)格西優(yōu)先士、時(shí)仗間優(yōu)度先的暢原則潤(rùn)撮合竄成交粗。以持漲跌始停板之價(jià)格務(wù)申報(bào)愧的指彼令，嗽按照通平倉(cāng)印優(yōu)先毯、時(shí)吼間優(yōu)游先的考原則墨撮合姜成交耍。集眼合競(jìng)葛價(jià)采以用最反大成責(zé)交量估原則級(jí)，即只以此培價(jià)格張成交榜能夠罷得到統(tǒng)最大診成交去量。隱開盤督集合便競(jìng)價(jià)槍中的杜未成鍵交指男令自勒動(dòng)參樹與連丘續(xù)競(jìng)薪價(jià)交杰易。股指碎期貨餅交易衫規(guī)則ww端w.蚊zc江qh哪.c金om交易另編碼抽是客廊戶、灶從事蓮自營(yíng)掏業(yè)務(wù)花的交擺易會(huì)她員進(jìn)魄行期露貨交電易的韻專用怕代碼腳。交險(xiǎn)易編京碼由浪十二鴨位數(shù)嗓字構(gòu)艦成，范前四項(xiàng)位為肆?xí)T獎(jiǎng)號(hào)，足后八狀位為妄客戶別號(hào)。客戶淹在不碌同的錄會(huì)員虜處開北戶的風(fēng)，其喂交易鴿編碼更中客壤戶號(hào)牢應(yīng)當(dāng)溝相同凈。交階易所紫另有期規(guī)定喂的除腫外。符合頓中國(guó)佳證監(jiān)死會(huì)及笑交易鄰所規(guī)喝定的涂會(huì)員衣和客縣戶，橫可以寧根據(jù)且從事顫套期止保值迷交易欺、套怕利交透易、挪投機(jī)盛交易潑等不則同目硬的分腿別申齊請(qǐng)客悲戶號(hào)瞇。證券疼公司推、基粘金公介司、優(yōu)合格縱境外轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)離投資離者等援根據(jù)厚法律隊(duì)、行患政法估規(guī)、壓規(guī)章菊和有涼關(guān)規(guī)喉定需唐要對(duì)哀資產(chǎn)篩進(jìn)行奏分戶原管理派的特籃殊法悔人機(jī)庫(kù)構(gòu)，慮可以觸為其板分戶釣管理催的資娘產(chǎn)向叫交易亂所申嘴請(qǐng)開樹立交香易編糞碼。股指芽期貨判交易風(fēng)編碼錫制度ww揀w.益zc雪qh趕.c隆om交易飄所根飲據(jù)當(dāng)辯日成斜交合效約按自照規(guī)債定標(biāo)轟準(zhǔn)向堵結(jié)算導(dǎo)會(huì)員僑收取圖手續(xù)叔費(fèi)。群股指騙期貨五的手騰續(xù)費(fèi)鞭標(biāo)準(zhǔn)獻(xiàn)為不輕高于安成交悼金額雖的萬走分之槍零點(diǎn)五五。當(dāng)日吊結(jié)算狐價(jià)是抖指某寶一期盤貨合疊約最緞后一陪小時(shí)尊成交據(jù)價(jià)格懂按照膜成交棟量的拉加權(quán)挺平均在價(jià)。角計(jì)算退結(jié)果秩保留去至小深數(shù)點(diǎn)敏后一熱位。期貨腎合約蟲以當(dāng)俊日結(jié)羞算價(jià)鉗作為幼計(jì)算奏當(dāng)日咳盈虧駛的依其據(jù)。另具體癢計(jì)算雖公式鉆如下跌：當(dāng)靠日盈股虧=噴∑[辭（賣推出成皂交價(jià)誦-當(dāng)郊日結(jié)座算價(jià)蝴）×輔賣出尚量×緒合約源乘數(shù)忽]+盞∑[竊（當(dāng)綿日結(jié)春算價(jià)配-買諒入成罷交價(jià)犁）×青買入都量×點(diǎn)合約紛乘數(shù)飾]+長(zhǎng)（上般一交構(gòu)易日反結(jié)算犧價(jià)-蹄當(dāng)日根結(jié)算男價(jià)）逢×（魄上一鞋交易用日賣帽出持深倉(cāng)量酬-上接一交謹(jǐn)易日琴買入陵持倉(cāng)檔量）仆×合績(jī)約乘憲數(shù)當(dāng)日爆盈虧目在當(dāng)好日結(jié)夾算時(shí)洗進(jìn)行矮劃轉(zhuǎn)僵，盈價(jià)利劃惑入結(jié)疊算準(zhǔn)柳備金藥，虧茶損從乒結(jié)算運(yùn)準(zhǔn)備社金中呼劃出癥。結(jié)秘算價(jià)膀也是業(yè)計(jì)算幼下一青交易聚日交遍易價(jià)納格限算制的銳依據(jù)辱。股指泳期貨卻合約協(xié)采用暫現(xiàn)金近交割躺方式鑼。吧股指自期貨炎合約喘最后吊交易香日收球市后傳，交騎易所蒼以交田割結(jié)資算價(jià)您為基著準(zhǔn)，林劃付火持倉(cāng)武雙方墳的盈蛙虧，巷了結(jié)斯所有迷未平碼倉(cāng)合踐約。說股指侮期貨聲交割墳結(jié)算誤價(jià)為模最后捏交易迷日標(biāo)臥的指格數(shù)最肥后2扁小時(shí)畏的算箱術(shù)平邪均價(jià)喂。計(jì)扁算結(jié)蛛果保備留至奔小數(shù)港點(diǎn)后勢(shì)兩位屋。股指牲期貨耍的交缺割手有續(xù)費(fèi)翅標(biāo)準(zhǔn)循為交疼割金屯額的爽萬分咬之一拔，由更交易淹所向浪結(jié)算香會(huì)員畏收取.股指喂期貨比結(jié)算棚業(yè)務(wù)ww槽w.蠻zc似qh道.c歪om會(huì)員棕分級(jí)序結(jié)算溪制度全面序結(jié)算隔會(huì)員途、結(jié)均算會(huì)勁員、劍特別械結(jié)算鋸會(huì)員腥的區(qū)沈別股指社期貨羨結(jié)算環(huán)業(yè)務(wù)ww茂w.墳zc熱qh炭.c顏om滬深柴30柏0指頁數(shù)是挺以在沙上海赤證券夠交易穩(wěn)所和服深圳臂證券弄交易擴(kuò)所所湖有上什市的幅股票引中選要取規(guī)嗚模大龍和流勢(shì)動(dòng)性車強(qiáng)的棄最具畢代表富性的皺30乘0家膝成分掙股作腐為編燙制對(duì)役象，侍并以探這些勻成份憐股的璃自由陣流通散量為宏權(quán)數(shù)鄰，以殲20框04途年1盛2月希31廊日為擇基準(zhǔn)講日、睛基期閉點(diǎn)數(shù)葉為1桿00盟0點(diǎn)電的股抹價(jià)指規(guī)數(shù)。坦指數(shù)災(zāi)樣本鋒覆蓋陪了滬吧深市燦場(chǎng)六覆成左獵右的悉市值溫，具幫有良植好的途市場(chǎng)腿代表蒙性。20虎05添年4燦月8斥日，嘗滬深便兩交內(nèi)易所球正式幟向市堆場(chǎng)發(fā)僚布滬間深3榆00夕指數(shù)滾。成宗為滬捐深證紙券交澇易所皂聯(lián)合扛開發(fā)鑄的第薯一個(gè)舞反映誓A股孝市場(chǎng)羊整體仔走勢(shì)索的指揭數(shù)。浴同年母8月圍25像日由食滬深己兩交產(chǎn)易所文共同過出資呆的中冰證指誓數(shù)有可限公修司（滑簡(jiǎn)稱早中證液公司鼓）成洽立，君滬深秩30婆0指都數(shù)由應(yīng)中證擴(kuò)公司祖管理搜。滬深語30畜0指憐數(shù)介烘紹ww刺w.欣zc摟qh登.c剛om二季烘度滬指深30渠0指數(shù)腥開盤君價(jià)為33勺49牧.8抄8點(diǎn)，電最高黃點(diǎn)34熄36乖.2挺9點(diǎn)，伶最低25催46孕.8撕4點(diǎn)，晶收盤倉(cāng)價(jià)25冊(cè)63甚.0醬7點(diǎn)，丟跌幅23晶.3拼9％，溝振幅26濃.5撓9％。ww謠w.螞zc倍qh束.c棉om1、樣導(dǎo)本空籍間共：上市觀交易里時(shí)間舞超過臭一個(gè)啦季度魯；非ST、*ST股票武，非蛙暫停遲上市籍股票理；公司陣經(jīng)營(yíng)壤狀況堤良好著，最御近一紫年無刮重大座違法評(píng)違規(guī)凍事件忠、財(cái)鵝務(wù)報(bào)唯告無膚重大擁問題冒；股票峰價(jià)格后無明頃顯的呆異常么波動(dòng)銹或市雪場(chǎng)操寨縱；剔除議其他座經(jīng)專歇家認(rèn)晃定不貌能進(jìn)切入指符數(shù)的碎股票2、選冒樣標(biāo)淹準(zhǔn)在：選取航規(guī)模脅大、嚴(yán)流動(dòng)岸性好句的股思票作馬為樣綠本股野。3、選耽樣方砍法踩：對(duì)樣垃本空倍間股麗票在泥最近悅一年諸（新幼股為隱上市足以來蕩）的采日均野成交弦金額謝由高供到低窮排名瓦，剔匆除排綿名后50郵%的股飼票，忽然后劇對(duì)剩悉余股劍票按徹照日貴均總尖市值蔽由高遭到低攪進(jìn)行部排名蟻，選牢取排下名在薄前30博0名的返股票牌作為花樣本肅股。滬深耽30音0指羞數(shù)編龜制方該法ww魔w.穩(wěn)zc潤(rùn)qh吉.c估om指數(shù)屬計(jì)算蠶公式指數(shù)矩以調(diào)監(jiān)整股間本為臂權(quán)重嗽，采卷用派服許加炸權(quán)綜擊合價(jià)黨格指鍬數(shù)公輩式進(jìn)布行計(jì)擠算。報(bào)告死期指欠數(shù)=報(bào)告擴(kuò)期成汪份股鑰的調(diào)衫整市路值/基日芹成份煮股的貢調(diào)整卷市值×戚10桃00其中耕，調(diào)舊整市散值=嘆∑(市價(jià)×調(diào)整沉股本謠數(shù))，基葛日成更份股裹的調(diào)件整市革值亦偵稱為井除數(shù)自，調(diào)稿整股憶本數(shù)議采用擠分級(jí)前靠檔反的方喜法對(duì)劣成份太股股姑本進(jìn)聰行調(diào)晝整。分級(jí)奔靠檔濱方法扭如下煮表所拉示：流通比例(%)≤10(10，20](20，30](30，40](40，50](50，60](60，70](70，80]>80加權(quán)比例(%)流通比例20304050607080100ww教w.聰zc誼qh枕.c阿om指數(shù)唇成份標(biāo)股原廊則上懼每半豪年調(diào)陳整一毛次，濫一般吹為1月初礦和7月初役實(shí)施遇調(diào)整講，調(diào)惡整方填案提慌前兩壺周公苗布。每次狀調(diào)整悉的比訴例不抓超過10除%。樣翁本調(diào)漏整設(shè)夜置緩頭沖區(qū)飄，排把名在24發(fā)0名內(nèi)假的新丸樣本褲優(yōu)先惹進(jìn)入額，排董名在36歸0名之器前的勤老樣山本優(yōu)更先保生留。最近致一次墊財(cái)務(wù)時(shí)報(bào)告棒虧損付的股緩票原仆則上野不進(jìn)勻入新歸選樣胖本，本除非掀該股銀票影歷響指喉數(shù)的奶代表揪性。當(dāng)樣棗本股梳公司芳退市賢時(shí)，仆自退沖市日扛起，白從指民數(shù)樣倦本中家剔除星，由均過去獻(xiàn)最近狀一次煉指數(shù)金定期捉調(diào)整伯時(shí)的輛候選施樣本洲中排肥名最么高的浪尚未本調(diào)入內(nèi)指數(shù)攝的股悔票替卻代。符合華樣本經(jīng)空間布條件雖、且羞總市墊值（途不含皮境外圈上市薯股份隱）排姻名在循滬深壞市場(chǎng)幅前10位的潤(rùn)新發(fā)菌行股柴票，曠啟用旗快速宜進(jìn)入押指數(shù)計(jì)的規(guī)翁則，坡即在猾其上醒市第蕩十個(gè)雙交易勉日結(jié)國(guó)束后嬌進(jìn)入歪指數(shù)易，同朵時(shí)剔胡除原伙指數(shù)撿樣本壞中最豎近一損年日氣均總腰市值獵排名采最末膛的股臉票。滬深遞30弓0指跡數(shù)的擇定期敗調(diào)整ww墓w.紐奉zc抬qh脫.c造om根據(jù)慣指數(shù)緞規(guī)則焰，經(jīng)閥指數(shù)暑專家踢委員偶會(huì)審貓議，前中證餓指數(shù)放有限賓公司鞭決定歪于20臭10年7月1日調(diào)罵整滬叢深30輪0指數(shù)宅樣本門股，榜更換18只股翁票，畜本次宏指數(shù)遇樣本梅調(diào)整燦后，仿滬深30蛾0指數(shù)妹總市坊值占甚滬深滑市場(chǎng)色比例卵達(dá)到74纏%，按休照20寄10年6月11日收繼盤價(jià)首計(jì)算肯，滬打深30示0指數(shù)夸市盈扶率為18運(yùn).3班4倍。調(diào)出股票調(diào)入股票000301東方市場(chǎng)000725京東方A000559萬向錢潮000961中南建設(shè)000793華聞傳媒002304洋河股份000822山東?；?00300維維股份000917電廣傳媒600863內(nèi)蒙華電002275桂林三金600999招商證券600158中體產(chǎn)業(yè)601003柳鋼股份600176中國(guó)玻纖601117中國(guó)化學(xué)600270外運(yùn)發(fā)展601139深圳燃?xì)?00276恒瑞醫(yī)藥601179中國(guó)西電600582天地科技601299中國(guó)北車600638新黃浦601607上海醫(yī)藥600639浦東金橋601688華泰證券600648外高橋601788光大證券600782新鋼股份601801皖新傳媒600816安信信托601877正泰電器600859王府井601888中國(guó)國(guó)旅600874創(chuàng)業(yè)環(huán)保601989中國(guó)重工ww誰w.擦zc更qh強(qiáng).c泰om滬深30離0指數(shù)桑以調(diào)戶整股此本作租為權(quán)盯重，效調(diào)整羅股本虧是對(duì)劣自由苗流通未股本陶分級(jí)佳靠檔代后獲生得的督。以取調(diào)整吵后的腦自由去流通燥股本疊而非鞭全部扛股本情為權(quán)饞重，吼滬深30怕0指數(shù)個(gè)更能鄉(xiāng)豐真實(shí)那反映崗市場(chǎng)胞中實(shí)交際可誘供交陶易股用份的速股價(jià)墓變動(dòng)異情況恐，從待而有片效避明免通浩過大已盤股料操縱家指數(shù)層的情舞況發(fā)薦生。分級(jí)只靠檔起技術(shù)扒的采咽用確行保樣腹本公伶司的它股本凍發(fā)生直微小掛變動(dòng)喇時(shí)用美于指坐數(shù)計(jì)刪算的浪股本虎數(shù)相掀對(duì)穩(wěn)影定，端以有桶效降閑低股列本頻拋繁變溜動(dòng)帶煎來的穩(wěn)跟蹤境成本洲。滬深30瘋0指數(shù)糞樣本邀調(diào)整港設(shè)置筐緩沖傷區(qū)。似緩沖繡區(qū)技詳術(shù)的攤采用乖使每尚次調(diào)騎整的棕幅度園得到煎一定曾程度絲式的控籮制，油指數(shù)擱能夠胃保持膏良好估的連辯續(xù)性木。滬深鏈30竊0指懼?jǐn)?shù)的怒編制逆方法的特點(diǎn)ww就w.登zc鹽qh應(yīng).c渠om滬深30皺0指數(shù)計(jì)前十付名權(quán)桃重股攤上周兼交易水?dāng)?shù)據(jù)招商返銀行咬仍為緒滬深柱30賊0稅指數(shù)拳第一祥大權(quán)摔重股兇，權(quán)林重為土3.82％。殖截至賊上周五玩，滬有深3蜂00襲前十恥大權(quán)偏重股漿累計(jì)暗權(quán)重沾為24.慈33%成分股權(quán)重(%)最新價(jià)漲跌幅(%)成分股權(quán)重(%)最新價(jià)漲跌幅(%)招商銀行3.8213.635.58興業(yè)銀行2.3724.878.22中國(guó)平安3.56----中信證券1.8711.852.24民生銀行2.716.354.44中國(guó)神華1.6622.182.26交通銀行2.896.123.20萬科Ａ1.597.244.47浦發(fā)銀行2.2214.234.10中國(guó)太保1.6422.990.26ww擦w.絡(luò)zc圍qh釘.c裙om滬深30勁0指數(shù)巖中，倦權(quán)重巖前3大行烈業(yè)依巴次為胳金融靈地產(chǎn)樣、工爹業(yè)和遇原材李料，蒙分別非為38.閥36％、16乎.6繪3％和12妥.7顛2％，寨累計(jì)稼權(quán)重本為67.71%。滬深30嗽0行業(yè)生指數(shù)卸上周鵝漲跌女幅滬深30啄0指數(shù)棵行業(yè)井權(quán)重晌變化ww扒w.梨zc框qh卸.c眉o(jì)m滬深30屬0指數(shù)挖的10只行航業(yè)指精數(shù)二拾季度吸全部愉下跌佩，跌膊幅超昆過滬嘆深30拿0指數(shù)劃的行座業(yè)指龍數(shù)有4只，折跌幅足居前塞的分貼別為忽能源效、原榜材料良和金寇融地乖產(chǎn)，網(wǎng)分別箏下跌28讀.2菠0％、25拋.7蹦8％和25說.1噸5％，耕有6只行購(gòu)業(yè)指涂數(shù)跌圈幅小蜻于滬女深30漫0指數(shù)元，跌范幅最它小的嫩是醫(yī)裕藥衛(wèi)環(huán)生，領(lǐng)二季謀度下釘?shù)?.辱41％，孕主要礎(chǔ)消費(fèi)年和信梢息技腦術(shù)分命別下堡跌13倡.1滋0％和14艇.4蓋1％，籃相對(duì)矮抗跌廚。ww陳w.嫁zc馬qh史.c都o(jì)m權(quán)重片股動(dòng)紋態(tài)中國(guó)哥神華雁（60屢10奧88）10派5.佛3元，色除權(quán)嬸除息襖日7月5日。貴州久茅臺(tái)倍（60匯05員19）10派11追.8尸5元，斯除權(quán)撞除息怠日7月5日。中國(guó)突平安殖（60芽13除18）籌筋劃與膏深發(fā)緊展整栽合事欺項(xiàng)，題自6月30日起畜停牌延。中國(guó)梁平安泥（60賴13饒18）10派3元，影除權(quán)邪除息懸日7月13日。民生卻銀行歡（60閣00傲16）10送2股派0.限5元，門除權(quán)堆除息叛日7月15日。深發(fā)中展（00忽00嚷01）籌娃劃重鋼大無幅先例膏資產(chǎn)目重組堆事項(xiàng)逃，自6月30日起闊停牌述。ww蹈w.碎zc摟qh察.c妻om上市膚首日武掛牌5月、6月、9月和12月合宿約掛尺牌基單準(zhǔn)價(jià)鴉為3,涌39巾9點(diǎn)，炕上市雖后各蚊月合泡約隨扶滬深30尺0指數(shù)夾單邊控下挫線，5月中相旬至6月下惰旬盤淘整后荷再度喜大跌堂，6月30日當(dāng)伶月合裂約IF壩10莫07收盤味價(jià)為2,掉57奸9點(diǎn)。蛛二季每度期提間有5月和6月兩減張合父約到丑期交數(shù)割，燒均順返利實(shí)茫現(xiàn)平爸穩(wěn)交轎割，夫其中IF板10唐05合約儀交割掠量64雖0手，蚊交割姑金額5.武28億元漢，交兩割結(jié)政算價(jià)況為2,敬74犬9.侮46點(diǎn)，寨收盤帶價(jià)為2,詠74曬9.布8點(diǎn)，陰二者蠅點(diǎn)差騙僅0.長(zhǎng)34點(diǎn)；IF四10充06合約譽(yù)到期庸交割麥量1,遺39究4手，侄交割似金額11朽.3汽6億元拜，收夜盤價(jià)2,候71奴6.有8點(diǎn)，蒜交割渣結(jié)算艦價(jià)2,轉(zhuǎn)71渣7.饞50點(diǎn)，額兩者渣相差0.店7點(diǎn)。滬深30扛0指數(shù)秀期貨校交易羊概況ww蚊w.撤zc追qh洲.c效om自上鍵市以餓來，絮中金自所滬哭深30布0股指油期貨免成交黎穩(wěn)步禿上升夕，截逮至6月底,共成齒交1,河23影6萬手拍，成礎(chǔ)交金身額10朵.5奸7萬億室元。爭(zhēng)日均桂成交24曾.7私2萬手限。ww登w.贏zc旺qh注.c團(tuán)omww盞w.爽zc銳qh躁.c鑄om股指嘴期貨路上市初期，參兄與者寺以日攤內(nèi)交片易為覆主，說各期展指合嫌約持驢倉(cāng)量脂遠(yuǎn)小飄于其族成交滲量，量主力昏合約現(xiàn)的成食交量戲和持么倉(cāng)量忽遠(yuǎn)大對(duì)于其綁他合辟約。4.送16找－5爹.2棵1，害上證雖綜指通下跌嫌18尸.3器7％叨，滬選深3傭00穗指數(shù)溫下跌廈18蠶.4肯3％浸，I楚F1欠00翻5合跳約自犁上市城基準(zhǔn)房誠(chéng)價(jià)3芝39旅9點(diǎn)舊下跌法19駕.1盜0％開。簡(jiǎn)稱成交量成交額(億元)日均成交量日均持倉(cāng)量IF10053,338,74230,275.68133,549.686065IF10061,552,95713,102.3662,118.284,183.92IF100924,503227.62980.12486.4IF101238,985361.551,559.40694合計(jì)4,955,18743,967.21198,207.4811,429.32ww腰w.擋zc循qh燦.c圣om20閥10奧年7月14日股洪指期攀貨盤失中走稍勢(shì)及榆期現(xiàn)瞞價(jià)差貼率ww撈w.勁zc絮qh寬.c科om滬深30唇0股指諷期貨物上周行情習(xí)（7.遠(yuǎn)5－7.證9）合約代碼開盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)收盤價(jià)漲跌持倉(cāng)量持倉(cāng)變化周末結(jié)算價(jià)成交量IF1007253526682479.6265010420855-326426521625830IF10082555.82679.224972664.2102.252581866266464136IF10092576.626912515267997.41188-1032678.64166IF10122612.2273525702724.687.632252452719.614543ww敢w.帝zc鋸qh摧.c侵om當(dāng)月氧合約油（IF驗(yàn)10罰07）成沃交量皆、持零倉(cāng)量河與基閣差比炮較滬深30帳0指數(shù)誦和股指旅期貨侮各月蘇合約收盤遼價(jià)比遮較ww臺(tái)w.仍zc譯qh賣.c具om3股指維期貨沫套期蛾保值澇與套易利介額紹ww撫w.帳zc虜qh樣.c池om股指泡期貨獅的價(jià)份格主扣要由市場(chǎng)懶對(duì)股票脫指數(shù)的預(yù)駕期決定咱。由蜂于股氏票指在數(shù)要潮受到海很多擔(dān)因素吩的影群響，企因此蘭，股刮指期好貨的忙價(jià)格咐走勢(shì)支同樣晶也會(huì)疑受到瞇這些互因素醫(yī)的作墨用。膠這些應(yīng)因素奔至少戒包括邀：宏觀炭經(jīng)濟(jì)下數(shù)據(jù)元，例板如GD襯P、工惱業(yè)指呢?cái)?shù)、衡通貨駝膨脹稻率等閉；宏觀訪經(jīng)濟(jì)沙政策等，例腎如加解息、拋匯率穴改革取等；與成纖份股飲企業(yè)咐相關(guān)批的各蓋種信蒸息，尾例如亞權(quán)重余較大妻的成東份股血上市叮、增扔發(fā)、箭派息盟分紅堡等；其他遼金融勿市場(chǎng)蒸發(fā)展勉走勢(shì)純，除慈了國(guó)糞內(nèi)與魔國(guó)際拆市場(chǎng)向之外納，還窮需要痕關(guān)注吹債券承市場(chǎng)洪、外埋匯市向場(chǎng)、嚴(yán)商品慚市場(chǎng)衡以及漆房地莖產(chǎn)市算場(chǎng)。另外瘦，和護(hù)股票鮮指數(shù)蛾不同輛，股詞指期周貨有期到期腸日，知因此劍股指松期貨恢價(jià)格崖還要截受到摟到期斗時(shí)間約長(zhǎng)短掘的影肆響。股指方期貨趣價(jià)格股的主都要影拍響因稻素ww表w.隱zc岸qh梅.c傳om套期撞保值套期綿保值宜是股月指期埋貨的商主要興功能不之一遣，通過多持有優(yōu)與股跟票現(xiàn)眨貨頭垂寸相習(xí)反的治股指鍵期貨愚頭寸物，來摘對(duì)沖退股票孔現(xiàn)貨紅頭寸鉆的價(jià)迅格變昆動(dòng)風(fēng)博險(xiǎn)。套期豆保值嘩主要膚有兩皂種，一是被動(dòng)證式對(duì)沖勁，通疫過持膛有股統(tǒng)指期懇貨的戴空頭頭寸來對(duì)戴沖現(xiàn)運(yùn)貨多則頭部位，期搏貨空鄰頭頭巨寸一冬直持有到現(xiàn)染貨部位了結(jié)躁；二是恩主動(dòng)趴式對(duì)犬沖，區(qū)即通童過階碑段性臥持有是股指險(xiǎn)期貨本的空羨頭頭恥寸或盡不完辯全對(duì)辰?jīng)_的繁方法，來對(duì)緞沖全部或部分現(xiàn)貨窗頭寸泰的價(jià)吊格變志動(dòng)風(fēng)雜險(xiǎn)。ww堅(jiān)w.勉zc擴(kuò)qh地.c喉omww蛋w.欄zc鼓qh哀.c創(chuàng)om基差廁就是忽某種儲(chǔ)商品育的現(xiàn)童貨價(jià)寇格與憑同種悶商品四的某談一期店貨合蔽約價(jià)嘉格間炕的價(jià)備差，革基差=現(xiàn)貨夾價(jià)格-期貨睡價(jià)格綢?；鶐X差有腦時(shí)為曬正（屠反向幼市場(chǎng)腳），待有時(shí)罵為負(fù)法（正腐向市魔場(chǎng)）惕，基草差是蟻期貨獅價(jià)格庭與現(xiàn)咐貨價(jià)桿格之休間實(shí)社際運(yùn)擋行變觸化的肅動(dòng)態(tài)奧指標(biāo)基差含的變晌化對(duì)景套期久保值休的效弊果有絮直接砍的影住響，套期患保值礙實(shí)際申上是犯用基掩差風(fēng)宴險(xiǎn)替往代了戰(zhàn)現(xiàn)貨薯市場(chǎng)益的價(jià)埋格波墻動(dòng)風(fēng)存險(xiǎn)，從盞理論亞上講紗，如寇果投廟資者隔在進(jìn)寫行套依期保線值之弄初與倡結(jié)束嬌套期軌保值原之時(shí)能基差野沒有條發(fā)生城變化潛，就葛可能補(bǔ)實(shí)現(xiàn)元完全仿的套習(xí)期保悄值?？嘁蛭沾耍疤灼跀啾Ｖ抵姓咴谕浇灰捉兜倪^環(huán)程中選應(yīng)密萬切關(guān)棍注基臘差的震變化驗(yàn)，并希選擇私有利關(guān)的時(shí)軌機(jī)完姐成交溜易。進(jìn)行李套期禿保值寄的難芒點(diǎn)在認(rèn)于最腎優(yōu)套水保比娃率的強(qiáng)確定明?；蠲}對(duì)套煤期保駱值的劣影響ww破w.呢zc算qh貴.c閉om套利宅是指跡交易畫者對(duì)宏市場(chǎng)不上兩靠個(gè)相業(yè)同或漿相關(guān)懂資產(chǎn)厲暫時(shí)亮出現(xiàn)甜的價(jià)豬差失軌衡同坡時(shí)進(jìn)螞行一蹈買一澆賣的展交易擇，當(dāng)所這種邪價(jià)差圣縮小擔(dān)或消歌失，柿再作撓相反端的交易貞結(jié)束剛套利，獲芬取套榴利利膠潤(rùn)。套利元交易值有兩弄種基宮本的離類型置：一桿種是桶在期茅貨與耀現(xiàn)貨僻之間毫套利席，稱槽為期傻現(xiàn)套寄利（ar振bi鎖tr偽ag躁e），另一座種是削在不鐮同的逃期貨坦合約生之間給套利，又稱夢(mèng)之為蹈價(jià)差曠交易昨（sp雅re割ad旬t羽ra甩di殲ng），價(jià)差苗交易窩在我四國(guó)目妙前只柴有跨闊期套速利具參備操智作的漏可行敢性。套利ww賴w.讀zc濃qh花.c悟om期現(xiàn)移套利滴就是恩指股踏指期杏貨與子股指表現(xiàn)貨脂產(chǎn)品奮之間世的套區(qū)利，俊這種貫套利傳機(jī)會(huì)吃通常嘗在股端指期匯貨與魂現(xiàn)貨單指數(shù)鞭之間梨出現(xiàn)疏價(jià)格故失衡蕉時(shí)產(chǎn)強(qiáng)生。吉操作距時(shí)買乓入被喜低估焦一方班，賣代出被雕高估鍛一方徹。由于在股執(zhí)指期頸貨最順后交杜易日浩時(shí)，股指誕期貨晨結(jié)算興價(jià)格今將收裂斂于肚現(xiàn)貨泰指數(shù)襲，因司此這均種套媽利風(fēng)卡險(xiǎn)相對(duì)較低六，屬衫于真捆正意茶義上政的套貪利交源易。欄期現(xiàn)筒套利震主要嘉包括艙正向兄套利催和反嗚向套據(jù)利兩旨種。期現(xiàn)降套利氏交易游將確看保股禍指期米貨的滾價(jià)格賞在合赴理范平圍內(nèi)比波動(dòng)削。持有朽成本銷定價(jià)鉆模型(c蕉os耀t射of值c北ar潛ry經(jīng)m瓶od悟el菌)是最擊廣泛茶被使青用的模型皂，，工用來喂推演霜出股史指期渾貨價(jià)遙格的鼓無套帥利區(qū)脾間，拋當(dāng)指肯數(shù)期炭貨價(jià)季格波奔動(dòng)超辱出無應(yīng)套利哲區(qū)間系時(shí)，戰(zhàn)存在布套利妙機(jī)會(huì)滲。期現(xiàn)囑套利針的難雄點(diǎn)在點(diǎn)于現(xiàn)篇貨指軋數(shù)的鑄替代哈資產(chǎn)掛組合棚構(gòu)建頂，以跡及在夢(mèng)持有綢成本蔥定價(jià)牧中，降股利館收益釀率的跳高低與影響未股指睜期貨行的定宜價(jià)。由于陪交割姑結(jié)算鞋價(jià)的憤規(guī)定鼻，期母現(xiàn)套唐利應(yīng)渠盡量汗在最母后交削易日瘦前結(jié)化束。期現(xiàn)搏套利ww朗w.椅zc悟qh仔.c搬omww略w.樸zc躍qh烘.c椒om現(xiàn)貨彼組合絲式的跟寬蹤誤番差風(fēng)召險(xiǎn):所構(gòu)灣建的池現(xiàn)貨吵投資最組合蒼不能花完美押地復(fù)似制跟臺(tái)蹤基準(zhǔn)座指數(shù)現(xiàn)貨案部位設(shè)和期霧貨部樓位的斃構(gòu)建簡(jiǎn)與平購(gòu)倉(cāng)面墓臨著莊流動(dòng)選性風(fēng)綿險(xiǎn)股指喉期貨盤交易捧本身臂的追爬加保欣證金米風(fēng)險(xiǎn)略，若略資金晃管理漠不善惠，會(huì)霞影響鄙到套巨利效內(nèi)果。股利汽不確酒定性振和股壩指期四貨定假價(jià)模章型是哀否有書效的效風(fēng)險(xiǎn)期現(xiàn)候套利還的風(fēng)得險(xiǎn)ww謹(jǐn)w.儉zc陣qh頸.c辨omww趙w.單zc候qh咸.c擴(kuò)om滬深豪30堡0股嶼指期盲貨基頑差分山析ww創(chuàng)w.納zc文qh奇.c無omww郊w.奶zc孩qh嗚.c下om目的語不同聯(lián)：套筍期保廉值的禍目的脹是風(fēng)險(xiǎn)傾最小孔化，氏是對(duì)市粥場(chǎng)下揭跌或朽上漲浮風(fēng)險(xiǎn)收的對(duì)撤沖；勉而期能現(xiàn)套落利的扮目的最是為想了獲叫取套肚利收餐益。持有贈(zèng)方式得不同纏：套韻期保執(zhí)值中艇的期導(dǎo)貨合僵約相綠對(duì)于斃現(xiàn)貨里組合悶是階榮段性厘持有球，當(dāng)要對(duì)私?jīng)_的叼風(fēng)險(xiǎn)每釋放徑后可羽以恢耍復(fù)原聚現(xiàn)貨卵組合冬的風(fēng)氏險(xiǎn)暴糊露；車而期副現(xiàn)套遇利則明需要公同時(shí)守建立繡、同禁時(shí)平刪倉(cāng)了騎結(jié)期記貨頭寸和現(xiàn)繪貨頭因寸。交易長(zhǎng)依據(jù)緞不同究：套貨期保日值中兼對(duì)股評(píng)指期喪貨的贈(zèng)買賣考決定脾于投恭資者樂對(duì)市擴(kuò)場(chǎng)未截來走陵勢(shì)的歐判斷故；而眨期現(xiàn)槳套利么與市鳥場(chǎng)未蛙來的編走勢(shì)汁無關(guān)寫，其宰目的是獲取無風(fēng)贊險(xiǎn)收寇益。套期蕉保值誘與期歐現(xiàn)套軍利的伏區(qū)別ww援w.敞zc暗qh啊.c楚om跨期蜓套利死，是哲指利袋用兩仙個(gè)或卵多個(gè)即不同沸交割囑月份瞧的股象指期狡貨合須約之比間的刊價(jià)差所進(jìn)行艦的套東利交譜易。響通常骨，某負(fù)一標(biāo)日的指橫數(shù)的妨股指敵期貨信在市彩場(chǎng)上閑會(huì)有階不同恒交割手月份款的若輔干合脆約同誓時(shí)交防易，卡由于棕這些苗合約泰是基啟于同廳一標(biāo)森的指舞數(shù)，慕所以喜在市播場(chǎng)預(yù)處期相府對(duì)穩(wěn)賽定的殃情況熊下，謊合約號(hào)間的脆價(jià)差匯應(yīng)該躬是相性對(duì)穩(wěn)蟻定的裁，一埋旦價(jià)權(quán)差出緒現(xiàn)失革衡，菌則會(huì)渠產(chǎn)生幅跨期炒套利歲機(jī)會(huì)閉?？缙隍咛桌√攸c(diǎn)蹤蝶：品準(zhǔn)種相掛同，椅合約當(dāng)?shù)狡谘踉路葩彶煌瑪?，買收賣方畝向相截反?？缙趻咛桌叩闹刂顸c(diǎn)在辜于合仙理估槐計(jì)并判斷不同交割嚴(yán)月份合約之間肯的價(jià)差桐波動(dòng)顏的范帖圍和欄趨勢(shì)，難隨點(diǎn)在圓于何遍時(shí)采兄取行立動(dòng)構(gòu)短建頭鍛寸以把及何尼時(shí)獲政利了長(zhǎng)結(jié)跨期俘套利層的風(fēng)刑險(xiǎn)在蔽于價(jià)渠差變叔動(dòng)并弦不必關(guān)然收器斂，限預(yù)測(cè)業(yè)錯(cuò)誤啞將導(dǎo)迷致套勢(shì)利失蜜敗跨期曠套利ww頂w.師zc帶qh漢.c評(píng)om牛市鴿（多纏頭）粥跨期掌套利：即藏執(zhí)行飛賣近虧買遠(yuǎn)循策略饞，如嚷果判桑斷遠(yuǎn)裝月合魯約漲粱幅將憐大于慮近月齡合約絞漲幅得，或打遠(yuǎn)月綁合約襲跌幅粱將小壇于近蛋月合攝約跌苗幅，映就可轟以買陰入遠(yuǎn)射月合款約，離同時(shí)盆賣出黎近月肌合約錯(cuò)，這熔種套盟利方辟式稱澇作牛涼市（顛多頭側(cè)）跨路期套影利。熊市碼（空魔頭）摩跨期提套利：即鄭執(zhí)行際買近山賣遠(yuǎn)鄙策略次，如羅果判骨斷近披月合稀約漲展幅將蕉大于姨遠(yuǎn)月邁合約尼漲幅慎，或近牛月合濟(jì)約跌周幅將耕小于蒜遠(yuǎn)月疾合約愧跌幅潔，就披可以子買入攻近月赴合約醉，同汪時(shí)賣納出遠(yuǎn)期月合汽約，店這種妙套利悔方式已稱作插熊市站（空寒頭）鑄跨期立套利。蝶式套利慎：是燙上述浴買近淡賣遠(yuǎn)份策略盞和賣良近買云遠(yuǎn)策睬略的敞組合古，同改時(shí)進(jìn)登行三之個(gè)交炒割月葛合約何的買伴賣，蚊通過漸中間痕交割徒月合辯約與料前后餡兩個(gè)越交割舊月合驢約的糾價(jià)差幕的變切化來嶼獲利據(jù)。ww壇w.望zc衛(wèi)qh崇.c肆om時(shí)間遠(yuǎn)月網(wǎng)合約近月楚合約價(jià)差縮小價(jià)差擴(kuò)大起始價(jià)差價(jià)格起始價(jià)差價(jià)差收益價(jià)差收益跨期扭套利憐原理ww裙w.祥zc巨qh洪.c哈om股指其期貨漆各月墊合約趴?jī)r(jià)差涂分析ww樓w.組zc意qh眾.c劑om4股指熔期貨屬風(fēng)險(xiǎn)賤控制ww掛w.刑zc欣qh這.c喚om為更碼好地社保護(hù)莊期貨裁投資殿者的榜資金美安全焰，20猜06年5月18日成碌立了袍中國(guó)拳期貨百保證子金監(jiān)太控中或心，秧該中族心網(wǎng)雁站（ht守tp排:/攝/ww哲w.娘cf殃mm劍c.捧co切m）上孤提供裁了投裝資者奮查詢骨服務(wù)灰系統(tǒng)靠，通回過該萍系統(tǒng)榮期貨蜜投資切者可靠以查仿詢自太身交炎易結(jié)焰算報(bào)攔告等監(jiān)信息肅。ww星w.陡zc片qh面.c侮om保證亡金制耳度交易敵所實(shí)燭行保沈證金曠制度準(zhǔn)。保債證金享分為上結(jié)算哄準(zhǔn)備狠金和偏交易佛保證哈金.股指包期貨海合約至最低呀交易漸保證筍金標(biāo)覺準(zhǔn)為12％。填期貨淡交易棒過程綿中，糕出現(xiàn)采下列特情形姑之一行的，票交易渣所可蘆以根鉆據(jù)市芳場(chǎng)風(fēng)抽險(xiǎn)狀置況調(diào)踐整交紐奉易保袖證金盼標(biāo)準(zhǔn)你，并逼向中寧國(guó)證乏券監(jiān)徒督管衫理委醫(yī)員會(huì)昨（以意下簡(jiǎn)沒稱中簽國(guó)證音監(jiān)會(huì)懷）報(bào)性告：（一伶）期睜貨交搭易出撇現(xiàn)漲鳴跌停透板單債邊無策連續(xù)昨報(bào)價(jià)鉛（以府下簡(jiǎn)趟稱單幸邊市國(guó)）；（二涉）遇惠國(guó)家姿法定摔長(zhǎng)假末；（三通）交嫂易所晃認(rèn)為抽市場(chǎng)北風(fēng)險(xiǎn)貪明顯敗變化添；（四損）交汪易所巧認(rèn)為吉必要宗的其麥他情業(yè)形。單邊老市是孫指某綿一合輸約收捐市前5分鐘崇內(nèi)出蓋現(xiàn)只敗有停傭板價(jià)桶格的呀買入傘（賣立出）抵申報(bào)山、沒構(gòu)有停估板價(jià)晉格的沫賣出翠（買蠟入）酒申報(bào)析，或盾者一碰有賣俱出（丈買入月）申餅報(bào)就驗(yàn)成交察、但駐未打券開停懂板價(jià)移格的廟情形冶。交易壯所調(diào)蒙整期池貨合贈(zèng)約交蓮易保責(zé)證金吸標(biāo)準(zhǔn)開的，旋在當(dāng)分日結(jié)肚算時(shí)申對(duì)該婚合約臥的所密有持融倉(cāng)按威照調(diào)職整后懶的交愿易保誕證金彎標(biāo)準(zhǔn)否進(jìn)行忌結(jié)算隸。交易偏所對(duì)創(chuàng)股指敞期貨胞的風(fēng)辛險(xiǎn)控利制管宵理辦顧法ww排w.榴zc儉qh體.c豬om漲跌百停板胃制度交易史所實(shí)屢行漲柳跌停料板制倉(cāng)度。步漲跌黎停板撓幅度沙由交遇易所蚊設(shè)定高，交倒易所游可以亭根據(jù)剝市場(chǎng)簡(jiǎn)風(fēng)險(xiǎn)貓狀況掠調(diào)整瘡漲跌娛停板息幅度散。股指榜期貨羽合約敗的漲駛跌停特板幅矛度為題上一邪交易須日結(jié)體算價(jià)倦的±1俊0％。季月丹合約容上市擾首日出漲跌究停板易幅度菠為掛抓盤基盆準(zhǔn)價(jià)卸的±2拆0％。紗上市就首日嘉有成慨交的禿，于秋下一痛交易覽日恢足復(fù)到謹(jǐn)合約座規(guī)定彎的漲婆跌停恒板幅英度；暑上市肅首日年無成青交的膊，下炕一交掠易日東繼續(xù)養(yǎng)執(zhí)行燈前一彩交易勇日的額漲跌轎停板曬幅度鑄。股指帥期貨喂合約廈最后槳交易坊日漲糟跌停覺板幅凝度為愛上一蜘交易誤日結(jié)始算價(jià)過的±2差0％。ww嫌w.伙zc嶄qh戚.c緣瑞om持倉(cāng)蕩限額水制度交易朗所實(shí)滲行持仗倉(cāng)限現(xiàn)額制戀度。犁持倉(cāng)之限額能是指惱交易磁所規(guī)盼定的我會(huì)員嶺或者域客戶食對(duì)某祝一合茅約單噸邊持日倉(cāng)的請(qǐng)最大剃數(shù)量挖。同一緞客戶頭在不孝同會(huì)時(shí)員處摔開倉(cāng)略交易愈，其母在某推一合慶約單慶邊持拐倉(cāng)合勿計(jì)不買得超店出該迎客戶招的持剖倉(cāng)限格額。會(huì)員饑和客壇戶的團(tuán)股指基期貨任合約傳持倉(cāng)目限額槳具體杠規(guī)定愿如下授：（一噴）進(jìn)致行投票機(jī)交約易的貌客戶止號(hào)某途一合濃約單耍邊持階倉(cāng)限倒額為10忌0張；（二屬）某慶一合巨約結(jié)格算后耽單邊即總持讀倉(cāng)量嘉超過10萬張滑的，掉結(jié)算紹會(huì)員渾下一濃交易吼日該婆合約仗單邊辟持倉(cāng)盯量不古得超樂過該咳合約下單邊窩總持桶倉(cāng)量自的25％；進(jìn)行革套期妻保值陜交易悅和套杰利交躺易的蚊客戶湖號(hào)的溫持倉(cāng)攝按照抹交易羽所有氣關(guān)規(guī)祖定執(zhí)施行，宣不受墓前款拋第一愿項(xiàng)限斃制。會(huì)員朝、客擇戶持漫倉(cāng)達(dá)肌到或搜者超峰過持幫倉(cāng)限蚊額的橫，不通得同療方向襖開倉(cāng)遷交易族。ww取w.漠zc在qh扇.c義om大戶裂持倉(cāng)獻(xiàn)報(bào)告總制度交易縫所實(shí)圓行大末戶持旅倉(cāng)報(bào)傘告制鳳度。滋交易嶺所可益以根隸據(jù)市見場(chǎng)風(fēng)鐵險(xiǎn)狀狀況，蛛公布肉持倉(cāng)日?qǐng)?bào)告很標(biāo)準(zhǔn)咱。從事汁自營(yíng)忠業(yè)務(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