決策分析與評(píng)價(jià)第九章財(cái)務(wù)分析

第九章財(cái)務(wù)分析大綱要求內(nèi)容變化考情分析重點(diǎn)難點(diǎn)知識(shí)解析本章總結(jié)1大綱要求財(cái)務(wù)分析的根本原那么、作用、內(nèi)容和程序財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系選用財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算財(cái)務(wù)盈利能力分析償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析非經(jīng)營(yíng)性工程財(cái)務(wù)分析2內(nèi)容變化新增了明確的工程范圍界定的要求、財(cái)務(wù)生存能力分析的內(nèi)容。對(duì)現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)的選取、改擴(kuò)建工程的盈利能力分析和償債能力分析作了更詳細(xì)的闡述。對(duì)非營(yíng)利性工程的財(cái)務(wù)分析按照不同的工程類型給出了具體的分析要求，其中效益難以貨幣化的非營(yíng)利性工程的比選指標(biāo)也發(fā)生了變化。3考情分析歷年真題知識(shí)點(diǎn)分布本章內(nèi)容挺多，考題數(shù)量一般在14~18題，分值在18~26分。4重點(diǎn)難點(diǎn)財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系〔基價(jià)、時(shí)價(jià)、實(shí)價(jià)的換算；增值稅、銷售稅金及附加計(jì)算〕財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算〔固定資產(chǎn)原值以及折舊費(fèi)的計(jì)算；建設(shè)期利息的計(jì)算；總本錢(qián)費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)本錢(qián)的計(jì)算〕盈利能力分析指標(biāo)的計(jì)算償債能力分析指標(biāo)的計(jì)算及凈現(xiàn)金流量的計(jì)算〔如投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)〕5★知識(shí)解析6本章結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算相關(guān)報(bào)表編制償債能力分析財(cái)務(wù)生存能力分析項(xiàng)目計(jì)算期的分析確定營(yíng)業(yè)收入補(bǔ)貼收入成本與費(fèi)用相關(guān)稅金改擴(kuò)建項(xiàng)目效益和費(fèi)用估算應(yīng)注意的問(wèn)題財(cái)務(wù)分析設(shè)計(jì)的價(jià)格財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原則財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和步驟財(cái)務(wù)分析的基本原則現(xiàn)金流量分析靜態(tài)分析改擴(kuò)建項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)財(cái)務(wù)盈利能力分析項(xiàng)目投資回收期總投資收益率項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析借款還本付息計(jì)劃表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的特點(diǎn)7第一節(jié)概述財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和步驟財(cái)務(wù)分析的根本原那么8一、財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析，又稱財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，是工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要組成局部，是投融資決策的重要依據(jù)。財(cái)務(wù)分析是在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么、會(huì)計(jì)制度、稅收法規(guī)和價(jià)格體系下，通過(guò)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的預(yù)測(cè)，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)行財(cái)務(wù)盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析,據(jù)以評(píng)價(jià)工程的財(cái)務(wù)可行性。9二、財(cái)務(wù)分析的作用〔一〕工程決策分析與評(píng)價(jià)的重要組成局部〔二〕重要的決策依據(jù)〔三〕工程或方案比選中起著重要作用〔四〕財(cái)務(wù)分析中的財(cái)務(wù)生存能力分析對(duì)工程，特別是對(duì)非經(jīng)營(yíng)性工程的財(cái)務(wù)可持續(xù)性的考察起著重要的作用。注意：工程決策分析與評(píng)價(jià)的精髓是方案比選。10三、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和步驟〔一〕財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容1、選取適宜的方法2、財(cái)務(wù)分析根底數(shù)據(jù)與參數(shù)確實(shí)定、 估算與分析3、財(cái)務(wù)分析4、不確定性分析11〔二〕財(cái)務(wù)分析的步驟〔教材256頁(yè)圖9-1〕12〔1〕首先要做的是融資前的工程投資現(xiàn)金流量分析，其結(jié)果表達(dá)工程方案本身設(shè)計(jì)的合理性，用于考察工程是否根本可行，并值得去為之融資。〔2〕如果第一步分析的結(jié)論是“可〞，那么進(jìn)行工程的融資后分析，包括工程資本金現(xiàn)金流量分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析等?！?〕如果融資前分析的結(jié)果是“否〞，可對(duì)工程建設(shè)方案進(jìn)行修改；假設(shè)屢次修改仍不滿足要求，那么放棄或暫時(shí)放棄工程。注意：投資估算和融資方案是財(cái)務(wù)分析的根底。但實(shí)際上三者互有交叉。融資后分析是比選融資方案,進(jìn)行融資決策和投資者最終出資的依據(jù)。13財(cái)務(wù)分析融資前分析融資后分析動(dòng)態(tài)分析項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析項(xiàng)目投資各方現(xiàn)金流量分析計(jì)算資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)計(jì)算總投資收益率指標(biāo)動(dòng)態(tài)分析靜態(tài)分析項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析靜態(tài)分析項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值投資回收期盈利能力分析償債能力分析生存能力分析盈利能力分析融資前分析和融資后分析圖14【例題1】以下關(guān)于建設(shè)工程財(cái)務(wù)分析內(nèi)容的表述中，正確的選項(xiàng)是〔〕?！?007年真題〕A.財(cái)務(wù)分析包括利潤(rùn)分析、現(xiàn)金流量分析和資產(chǎn)負(fù)債分析B.財(cái)務(wù)分析包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析C.財(cái)務(wù)分析包括融資前分析和融資后分析D.財(cái)務(wù)分析不包括非折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析E.財(cái)務(wù)分析內(nèi)容不應(yīng)隨工程的性質(zhì)和目標(biāo)而改變【答案】BC15四、財(cái)務(wù)分析的根本原那么〔一〕費(fèi)用與效益計(jì)算口徑的一致性原那么〔二〕費(fèi)用與效益識(shí)別的有無(wú)比照原那么〔三〕動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原那么(四)根底數(shù)據(jù)確定的穩(wěn)妥原那么財(cái)務(wù)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于根底數(shù)據(jù)的可靠性。16第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的價(jià)格體系財(cái)務(wù)分析涉及的價(jià)格影響價(jià)格變動(dòng)的因素財(cái)務(wù)分析涉及的三種價(jià)格及其間關(guān)系財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原那么17一、財(cái)務(wù)分析涉及的價(jià)格〔一〕影響價(jià)格變動(dòng)的因素——相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素相對(duì)價(jià)格：商品間的價(jià)格比例關(guān)系。表達(dá)為供求均衡 價(jià)格發(fā)生變化引起商品間的比價(jià)發(fā)生變化絕對(duì)價(jià)格：用貨幣單位表示的商品價(jià)格水平。一般體 現(xiàn)為物價(jià)總水平的變化。18〔二〕財(cái)務(wù)分析涉及的三種價(jià)格及其間關(guān)系1．基價(jià)〔固定價(jià)格〕是指以基年價(jià)格水平表示的,不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格。注意：〔1〕如果采用基價(jià)，工程計(jì)算期內(nèi)各年價(jià)格都相同?！?〕基價(jià)是確定工程涉及的各種貨物預(yù)測(cè)價(jià)格的根底，也是估算建設(shè)投資的根底。2．時(shí)價(jià)指任何時(shí)候的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格。包含了相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響。以基價(jià)為根底，根據(jù)時(shí)價(jià)上漲率計(jì)算。3．實(shí)價(jià)是以基年價(jià)格水平表示的,只反映相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素影響的價(jià)格?？捎蓵r(shí)價(jià)中扣除物價(jià)總水平變動(dòng)的影響來(lái)求得實(shí)價(jià)194．三種價(jià)格的關(guān)系〔1〕基價(jià)與時(shí)價(jià)設(shè)基價(jià)為Pb,時(shí)價(jià)為Pc，各年的時(shí)價(jià)上漲率為ci，那么第n年的時(shí)價(jià)：Pcn=［Pb×(1+c1)×(1+c2)×……×(1+cn)］假設(shè)各年ci相同，那么有：Pcn=［Pb×(1+ci)n］〔2〕時(shí)價(jià)與實(shí)價(jià)設(shè)第i年的實(shí)價(jià)上漲率為ri,物價(jià)總水平上漲率為fi,各年的時(shí)價(jià)上漲率ci和物價(jià)總水平上漲率fi都不變，那么有：第i年的實(shí)價(jià)=第i年的時(shí)價(jià)/〔1+f1〕ri=［(1+ci)i/(1+fi)i］-1(注，這里的實(shí)價(jià)上漲率是相對(duì)于基年的實(shí)價(jià)上漲率)20注意：〔1〕只有當(dāng)時(shí)價(jià)上漲率大于物價(jià)總水平上漲率時(shí),該貨物的實(shí)價(jià)上漲率才會(huì)大于零,此時(shí)說(shuō)明該貨物價(jià)格上漲超過(guò)物價(jià)總水平的上漲?！?〕如果貨物間的相對(duì)價(jià)格保持不變，即實(shí)價(jià)上漲率為零，那么實(shí)價(jià)值就等于基價(jià)值，同時(shí)意味著各種貨物的時(shí)價(jià)上漲率相同，也即各種貨物的時(shí)價(jià)上漲率等于物價(jià)總水平上漲率。21【例題2】原材料A在2005年的平均單價(jià)為2700元/噸，以2004年為基年的2005年實(shí)價(jià)為2500元/噸，原材料B在2005年的平均單價(jià)為2160元/噸，以2004年為基年，2005年原材料B的實(shí)價(jià)為〔〕?！?006年真題〕A.1960元/噸 B.2000元/噸C.2100元/噸 D.1900元/噸【解析】時(shí)價(jià)與實(shí)價(jià)之間的換算，需要求得物價(jià)總水平上漲率。根據(jù)公式實(shí)價(jià)=時(shí)價(jià)/〔1+物價(jià)總水平上漲率〕，由所給原材料A的數(shù)據(jù)2500=2700/〔1+x〕可知物價(jià)總水平上漲率x=8%，因此原材料B的實(shí)價(jià)=2160/〔1+8%〕=2000元/噸【答案】B22二、財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原那么〔一〕財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測(cè)價(jià)格〔二〕現(xiàn)金流量分析原那么上應(yīng)采用實(shí)價(jià)體系〔三〕償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析原那么 上應(yīng)采用時(shí)價(jià)體系23〔四〕對(duì)財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格體系的簡(jiǎn)化〔1〕一般在建設(shè)期間既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對(duì)價(jià)格變化?！布磿r(shí)價(jià)〕〔2〕工程運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價(jià)格，即預(yù)測(cè)的運(yùn)營(yíng)期價(jià)格?！?〕工程運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，可根據(jù)工程和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價(jià)格或考慮相對(duì)價(jià)格變化的變動(dòng)價(jià)格?！布椿鶅r(jià)或?qū)崈r(jià)〕〔4〕當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，工程償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析要采用時(shí)價(jià)價(jià)格體系。24〔五〕財(cái)務(wù)分析采用價(jià)格是否應(yīng)該包含增值稅的問(wèn)題及相關(guān)處理增值稅是價(jià)外稅，工程決策分析與評(píng)價(jià)階段，財(cái)務(wù)分析所采用的價(jià)格可以是含增值稅的價(jià)格，也可以是不含增值稅的價(jià)格，但需要予以說(shuō)明。增值稅的計(jì)算：〔１〕銷項(xiàng)稅額＝含稅收入÷〔１＋增值稅率〕×增值稅率 ＝不含稅收入×增值稅率〔２〕進(jìn)項(xiàng)稅額＝外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力含稅本錢(qián)÷(１＋ 增值稅率)×增值稅率＝外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力不含稅本錢(qián)×增值稅率〔３〕增值稅＝銷項(xiàng)稅額－進(jìn)項(xiàng)稅額25【例題3】某工程不含稅年銷售收入為10000萬(wàn)元，計(jì)入銷售本錢(qián)的原材料及燃料動(dòng)力本錢(qián)為4000萬(wàn)元〔不含稅〕，增值稅稅率為17%，其年增值稅額為〔〕萬(wàn)元。〔2005年真題〕Ａ.1453 Ｂ.680 Ｃ.1020 Ｄ.1700【解答】增值稅額＝銷項(xiàng)稅額－進(jìn)項(xiàng)稅額 ＝10000×17%－4000×17% ＝1020【答案】C26第三節(jié)財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算工程計(jì)算期的分析確定營(yíng)業(yè)收入補(bǔ)貼收入本錢(qián)與費(fèi)用相關(guān)稅金估算改擴(kuò)建工程效益和費(fèi)用估算應(yīng)注意的問(wèn)題27本節(jié)的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用是指工程運(yùn)營(yíng)期內(nèi)企業(yè)獲得的收入和支出。主要包括營(yíng)業(yè)收入、本錢(qián)費(fèi)用和有關(guān)稅金等。某些工程可能得到的補(bǔ)貼收入也應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)效益。一、工程計(jì)算期的分析確定工程計(jì)算期是指對(duì)工程進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的年限包括：建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。281、建設(shè)期〔1〕評(píng)價(jià)用的建設(shè)期從工程資金正式投入開(kāi)始到工程建成投產(chǎn)為止所需時(shí)間?！?〕工程進(jìn)度方案中的建設(shè)工期指工程從現(xiàn)場(chǎng)破土開(kāi)工起到工程建成投產(chǎn)止所需時(shí)間?！?〕評(píng)價(jià)用的建設(shè)期和建設(shè)工期的比較兩者的終點(diǎn)相同，但起點(diǎn)可能有差異。對(duì)于既有法人融資的工程，評(píng)價(jià)用建設(shè)期與建設(shè)工期一般無(wú)甚差異。但新設(shè)法人工程需先注冊(cè)企業(yè)，兩者的起點(diǎn)會(huì)有差異。注意：根據(jù)工程的實(shí)際情況，評(píng)價(jià)用建設(shè)期可能大于或等于工程實(shí)施進(jìn)度中的建設(shè)工期。292、運(yùn)營(yíng)期評(píng)價(jià)用運(yùn)營(yíng)期確實(shí)定應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、主要裝置(或設(shè)備)的經(jīng)濟(jì)壽命期〔含主要產(chǎn)出物所處生命周期、主要裝置綜合折舊年限〕等因素確定。注意：對(duì)于中外合資工程還要考慮合資雙方商定的合資年限，當(dāng)按上述原那么估定評(píng)價(jià)用運(yùn)營(yíng)期后，還要與該合資生產(chǎn)年限相比較，再按兩者孰短的原那么確定。30二、營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入：銷售產(chǎn)品或提供效勞所取得的收入，是工程財(cái)務(wù)效益的主體。在工程決策分析與評(píng)價(jià)中，營(yíng)業(yè)收入的估算基于一項(xiàng)重要假定：當(dāng)年商品量等于當(dāng)年銷售量。就是說(shuō)當(dāng)年的產(chǎn)品〔實(shí)際指商品，由產(chǎn)品扣除自用量〕當(dāng)年全部銷售。31營(yíng)業(yè)收入估算的具體要求：〔一〕合理確定運(yùn)營(yíng)負(fù)荷在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，運(yùn)營(yíng)負(fù)荷的上下應(yīng)主要取決于市場(chǎng)。運(yùn)營(yíng)負(fù)荷確實(shí)定一般有兩種方式：〔1〕經(jīng)驗(yàn)設(shè)定法〔2〕營(yíng)銷方案法通過(guò)制定詳細(xì)的分年?duì)I銷方案，確定各種產(chǎn)出物各年的生產(chǎn)量和商品量?！捕澈侠泶_定產(chǎn)品或效勞的價(jià)格：應(yīng)遵循穩(wěn)妥原那么。〔三〕多種產(chǎn)品分別估算或合理折算〔四〕編制營(yíng)業(yè)收入估算表〔教材263頁(yè)表9-2〕32【例題4】以下有關(guān)建設(shè)工程財(cái)務(wù)分析中營(yíng)業(yè)收入估算的表述中正確的選項(xiàng)是〔〕〔07年真題〕A.營(yíng)業(yè)收入估算應(yīng)分析、確認(rèn)市場(chǎng)分析數(shù)據(jù)B.營(yíng)業(yè)收入估算與技術(shù)方案沒(méi)有關(guān)系C.運(yùn)營(yíng)負(fù)荷確實(shí)定應(yīng)采用固定的模式D.運(yùn)營(yíng)負(fù)荷確實(shí)定應(yīng)主要采取經(jīng)驗(yàn)設(shè)定法【解析】技術(shù)方案影響運(yùn)營(yíng)負(fù)荷，間接影響營(yíng)業(yè)收入，選項(xiàng)B錯(cuò)誤?！敬鸢浮緼33三、補(bǔ)貼收入含義：補(bǔ)貼收入包括依據(jù)國(guó)家規(guī)定的補(bǔ)助定額〔按銷量或工作量〕等計(jì)算的定額補(bǔ)貼和屬于國(guó)家財(cái)政扶持領(lǐng)域的其他形式補(bǔ)助。注意：企業(yè)從政府無(wú)償取得貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)稱為政府補(bǔ)助。按照是否形成長(zhǎng)期資產(chǎn)區(qū)分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助〔主要用于補(bǔ)償工程建成后的相關(guān)費(fèi)用或損失〕。與收益相關(guān)的補(bǔ)助需要在運(yùn)營(yíng)期財(cái)務(wù)效益中核算，列入“補(bǔ)貼收入〞。34四、本錢(qián)與費(fèi)用〔一〕本錢(qián)與費(fèi)用的概念費(fèi)用是指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與向所有者分配利潤(rùn)無(wú)關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出。1.會(huì)計(jì)處理企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、提供勞務(wù)等發(fā)生的費(fèi)用可歸屬于產(chǎn)品本錢(qián)、勞務(wù)本錢(qián)。其他符合費(fèi)用確認(rèn)要求的支出，應(yīng)當(dāng)直接作為當(dāng)期損益列入利潤(rùn)表(主要有管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用)。2.財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)分析中，將管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用與生產(chǎn)本錢(qián)合并為總本錢(qián)費(fèi)用。這是財(cái)務(wù)分析相對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)定所做的不同處理。35〔二〕本錢(qián)與費(fèi)用的種類1．按其計(jì)算范圍分為：?jiǎn)挝划a(chǎn)品本錢(qián)和總本錢(qián)費(fèi)用；2．按本錢(qián)與產(chǎn)量的關(guān)系分為：固定本錢(qián)和可變本錢(qián)；3．按會(huì)計(jì)核算的要求有生產(chǎn)本錢(qián)或稱制造本錢(qián)；4．按財(cái)務(wù)分析的特定要求有經(jīng)營(yíng)本錢(qián)。此外還有固定本錢(qián)和可變本錢(qián)，對(duì)于改擴(kuò)建工程還需要考慮時(shí)機(jī)本錢(qián)和漂浮本錢(qián)。36〔三〕本錢(qián)與費(fèi)用估算要求1、本錢(qián)與費(fèi)用估算，原那么上應(yīng)遵循國(guó)家現(xiàn)行?企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么?和?企業(yè)會(huì)計(jì)制度?的規(guī)定，同時(shí)應(yīng)遵循稅法中的有關(guān)規(guī)定。當(dāng)兩者有矛盾時(shí)，一般應(yīng)按從稅的原那么處理。2、注意本錢(qián)費(fèi)用與收入的計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致。3、合理確定各項(xiàng)投入的價(jià)格，并注意與產(chǎn)出價(jià)格體系的一致性。4、各項(xiàng)費(fèi)用劃分清楚，防止重復(fù)計(jì)算或低估漏算。5、本錢(qián)費(fèi)用估算的行業(yè)性很強(qiáng)，應(yīng)注意根據(jù)工程具體情況增減構(gòu)成科目或改變名稱，反映行業(yè)特點(diǎn)。37〔四〕總本錢(qián)費(fèi)用估算1、總本錢(qián)費(fèi)用構(gòu)成與計(jì)算式〔1〕生產(chǎn)本錢(qián)加期間費(fèi)用法總本錢(qián)費(fèi)用＝生產(chǎn)本錢(qián)+期間費(fèi)用生產(chǎn)本錢(qián)＝直接材料費(fèi)+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)+直接工 資或薪酬+其他直接支出+制造費(fèi)用期間費(fèi)用＝管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+營(yíng)業(yè)費(fèi)用注意：工程評(píng)價(jià)中一般只考慮財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出38〔2〕生產(chǎn)要素估算法總本錢(qián)費(fèi)用＝外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)+工資或薪酬+折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)+修理費(fèi)+利息支出+其他費(fèi)用

其他費(fèi)用＝其他制造費(fèi)用+其他管理費(fèi)用+其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用〔扣除工資薪酬、折舊攤銷、修理費(fèi)以后的費(fèi)用〕39〔3〕兩種方法的區(qū)別采用生產(chǎn)本錢(qián)加期間費(fèi)用法一般需要先分別估算各種產(chǎn)品的生產(chǎn)本錢(qián)，然后與估算的管理費(fèi)用、利息支出和營(yíng)業(yè)費(fèi)用相加。生產(chǎn)要素估算法是從估算各種生產(chǎn)要素的費(fèi)用入手匯總得到工程總本錢(qián)費(fèi)用，而不管其具體應(yīng)歸集到哪個(gè)產(chǎn)品上，不必考慮工程內(nèi)部各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的本錢(qián)結(jié)轉(zhuǎn)，同時(shí)也較容易計(jì)算可變本錢(qián)、固定本錢(qián)和進(jìn)項(xiàng)稅額。402、總本錢(qián)費(fèi)用各分項(xiàng)的估算要點(diǎn) 〔以生產(chǎn)要素估算法為例〕〔1〕外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)需要的根底數(shù)據(jù)：①相關(guān)專業(yè)所提出的外購(gòu)原材料和燃料動(dòng)力年耗用量。②選定價(jià)格體系下的預(yù)測(cè)價(jià)格，應(yīng)按入庫(kù)價(jià)格計(jì)算，考慮途庫(kù)耗。③適用的增值稅稅率。41〔2〕工資或薪酬通常包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼等。注意：按照生產(chǎn)要素估算法估算總本錢(qián)費(fèi)用時(shí)，所采用的職工人數(shù)為工程全部定員。工程評(píng)價(jià)中采用生產(chǎn)要素法估算總本錢(qián)費(fèi)用，其中的職工薪酬是指全部定員的職工薪酬。42〔3〕固定資產(chǎn)原值和折舊費(fèi)①固定資產(chǎn)原值是指工程投產(chǎn)時(shí)〔到達(dá)預(yù)定可使用狀態(tài)〕按規(guī)定由投資形成固定資產(chǎn)的局部，包括：工程費(fèi)用、固定資產(chǎn)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息。固定資產(chǎn)其他費(fèi)用：即工程建設(shè)其他費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)原值的局部，包括建設(shè)單位管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、可行性研究費(fèi)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)費(fèi)、場(chǎng)地準(zhǔn)備及臨時(shí)設(shè)施費(fèi)，引進(jìn)技術(shù)和引進(jìn)設(shè)備其他費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)和聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)等注意：按生產(chǎn)要素估算法估算總本錢(qián)費(fèi)用，折舊計(jì)算中需要的是工程全部固定資產(chǎn)原值。43補(bǔ)充建設(shè)投資形成資產(chǎn)法分類建設(shè)投資形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)形成無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用預(yù)備費(fèi)工程費(fèi)用固定資產(chǎn)其他費(fèi)用專利權(quán)、非專利技術(shù)商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)土地使用權(quán)44②固定資產(chǎn)折舊

直線法計(jì)提折舊的方法年限平均法（平均年限法）工作量法按行使里程計(jì)算折舊按工作小時(shí)計(jì)算折舊快速折舊法雙倍余額遞減法年數(shù)總和法45年限平均法年折舊額=固定資產(chǎn)原值×年折舊率46工作量法a.按照行駛里程計(jì)算折舊的公式：年折舊額=單位里程折舊額×年行駛里程

b.按照工作小時(shí)計(jì)算折舊的公式：年折舊額=每工作小時(shí)折舊額×年工作小時(shí)

47雙倍余額遞減法年折舊額=年初固定資產(chǎn)凈值×年折舊率年初固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值－以前各年累計(jì)折舊注意：實(shí)行雙倍余額遞減法的，應(yīng)在折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額平均攤銷48年數(shù)總和法年折舊額=(固定資產(chǎn)原值－預(yù)計(jì)凈殘值)×年折舊率49幾種折舊方法的比較〔年折舊率和年折舊額的比較〕a.年限平均法計(jì)算的各年折舊率和年折舊額都相同；b.雙倍余額遞減法各年折舊率相同，但年折舊額按固定資產(chǎn)凈值計(jì)算，逐年變小；c.年數(shù)總和法按原值進(jìn)行計(jì)算，但各年折舊率逐漸變小，故年折舊額也逐年變小。注意：如果不計(jì)凈殘值率，采用雙倍余額遞減法估算的 第1年的折舊額是采用年限平均法的兩倍。50【例題5】某工程固定資產(chǎn)原值為10000萬(wàn)元，凈殘值率5%,折舊年限10年，按雙倍余額遞減法計(jì)算的第８年末固定資產(chǎn)凈值1678萬(wàn)元，第10年的折舊費(fèi)應(yīng)為〔〕萬(wàn)元．〔2006年真題〕Ａ.489B.589C.689D.789【解答】根據(jù)雙倍余額遞減法計(jì)提折舊的相關(guān)規(guī)定，在折舊年限到期前兩年內(nèi)，將固定資產(chǎn)凈值扣除凈殘值后的凈額平均攤銷，殘值=10000×5%=500，所以最后一年的折舊=(1678-500)÷2=589。【答案】B51【例題6】某工程建設(shè)投資為2000萬(wàn)元，其中形成定資產(chǎn)的投資為1500萬(wàn)元，擬有工程資本金支付的建設(shè)期利息為500萬(wàn)元，綜合折舊年限為10年，凈殘值率為固定資產(chǎn)原值的5%，按年數(shù)總和法計(jì)算的第1年折舊額為〔〕。〔2007年真題〕A.363.64 B.345.45C.259.09 D.233.18【解答】固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期利息 =1500+500=2000〔萬(wàn)元〕年數(shù)總和法第一年折舊=2000(1-5%)10/[(1+10)*10/2] =345.45〔萬(wàn)元〕【答案】B52〔4〕固定資產(chǎn)修理費(fèi)計(jì)算：可直接按固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的建設(shè)期利息〕的一定百分?jǐn)?shù)估算，百分?jǐn)?shù)的選取應(yīng)考慮行業(yè)和工程特點(diǎn)。注意：按照生產(chǎn)要素估算法估算總本錢(qián)費(fèi)用時(shí)，計(jì)算修理費(fèi)的基數(shù)應(yīng)為工程全部固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的建設(shè)期利息〕。53〔5〕無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)工程決策分析與評(píng)價(jià)中可以將工程投資中包括的技術(shù)轉(zhuǎn)讓或技術(shù)使用費(fèi)〔包括專利權(quán)、非專利技術(shù)〕、土地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)等費(fèi)用直接轉(zhuǎn)入無(wú)形資產(chǎn)原值。計(jì)算：無(wú)形資產(chǎn)從開(kāi)始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)氡惧X(qián)。無(wú)形資產(chǎn)的攤銷一般采用年限平均法，不計(jì)殘值。54〔6〕其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)工程決策分析與評(píng)價(jià)中可將生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、開(kāi)辦費(fèi)、樣品樣機(jī)購(gòu)置費(fèi)和農(nóng)業(yè)工程的開(kāi)荒費(fèi)等直接形成其他資產(chǎn)。計(jì)算：也采用年限平均法，不計(jì)殘值，其攤銷年限應(yīng)注意符合稅法的要求。55〔7〕其他費(fèi)用其他費(fèi)用包括其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用和其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用這三項(xiàng)費(fèi)用，系指由制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用中分別扣除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)和工資及福利費(fèi)等以后的其余局部。1〕其他制造費(fèi)用的估算方法①按固定資產(chǎn)原值〔扣除所含的建設(shè)期利息〕的 百分?jǐn)?shù)估算；②按人員定額估算。2〕其他管理費(fèi)用的估算方法①取工資或薪酬總額的倍數(shù)；②按人員定額估算。3〕其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用的估算方法按營(yíng)業(yè)收入的百分?jǐn)?shù)估算。56〔8〕利息支出1〕建設(shè)投資借款利息建設(shè)投資借款一般是長(zhǎng)期借款。建設(shè)投資借款利息是指建設(shè)投資借款在還款起始年年初〔通常也是運(yùn)營(yíng)期初〕的余額〔含未支付的建設(shè)期利息〕應(yīng)在運(yùn)營(yíng)期支付的利息。57①等額還本付息方式〔相當(dāng)于現(xiàn)值P求年值A(chǔ)〕等額還本付息方式是在指定的還款期內(nèi)每年還本付息的總額相同，計(jì)算公式如下：A——每年還本付息額〔等額年金〕；i——年利率；n——預(yù)定的還款期；Ic——還款年年初的借款余額〔含未支付的建設(shè)期利息〕。每年支付利息=年初借款余額×年利率每年歸還本金=A-每年支付利息年初借款余額=Ic-本年以前各年歸還的本金累計(jì)58②等額還本、利息照付方式每年等額還本的同時(shí)，支付逐年相應(yīng)減少的利息。還本付息方式計(jì)算公式如下：At——第t年還本付息額——每年歸還本金額——第t年支付利息額③其他還本付息方式其他還本付息方式是指由借貸雙方商定的除上述兩種方式之外的還本付息方式。59【例題7】某工程借5年期貸款100萬(wàn)元，年利率6%，采取等額還本利息照付方式還本付息，每年末還本付息一次，第三年應(yīng)付利息是〔〕萬(wàn)元?！?005年真題〕Ａ6.0Ｂ3.6Ｃ4.8Ｄ2.4【解答】等額還本利息照付方式下的應(yīng)付利息＝Ic×［1－〔t－1〕／n］×i＝100×［1－〔3－1〕／5］×6%＝3.6【答案】B602〕流動(dòng)資金借款利息流動(dòng)資金借款往往按年終歸還，下年初再借的方式處理，并按一年期利率計(jì)息，〔長(zhǎng)債短借〕按當(dāng)年年初流動(dòng)資金借款余額乘以相應(yīng)的借款年利率計(jì)算。財(cái)務(wù)分析中對(duì)流動(dòng)資金的借款歸還一般設(shè)定在計(jì)算期最后一年,也可在還完建設(shè)投資借款后安排。3〕短期借款利息計(jì)算短期借款利息所采用的利率一般為一年期借款利率。短期借款的歸還按照隨借隨還的原那么處理，即當(dāng)年借款盡可能于下年歸還。61〔五〕經(jīng)營(yíng)本錢(qián)經(jīng)營(yíng)本錢(qián)是在工程決策分析與評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量分析中所采用的一個(gè)特定的概念，是運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的主要現(xiàn)金流出。經(jīng)營(yíng)本錢(qián)與融資方案無(wú)關(guān)。經(jīng)營(yíng)本錢(qián)＝外購(gòu)原材料費(fèi)+外購(gòu)燃料及動(dòng)力費(fèi)+工 資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用經(jīng)營(yíng)本錢(qián)=總本錢(qián)費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-利息支出62〔六〕固定本錢(qián)與可變本錢(qián)固定本錢(qián)：指不隨產(chǎn)品產(chǎn)量變化的各項(xiàng)本錢(qián)費(fèi)用；可變本錢(qián)：指隨產(chǎn)品產(chǎn)量增減而成正比例變化的各項(xiàng)本錢(qián) 費(fèi)用。可變本錢(qián)包括：外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)和計(jì)件工資等固定本錢(qián)包括：工資及福利費(fèi)(計(jì)件工資除外)、折舊 費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)和其他費(fèi)用、長(zhǎng)期借 款利息、流動(dòng)資金借款利息和短期借款利息注意：為簡(jiǎn)化計(jì)算，長(zhǎng)期借款利息，流動(dòng)資金借款 和短期借款利息也都?xì)w為固定本錢(qián)。63〔七〕維持運(yùn)營(yíng)的投資費(fèi)用在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)設(shè)備、設(shè)施等需要更新或拓展的工程，應(yīng)估算工程維持運(yùn)營(yíng)的投資費(fèi)用?！舶恕潮惧X(qián)與費(fèi)用估算的有關(guān)表格1.總本錢(qián)費(fèi)用估算表〔教材273頁(yè)表9-3〕；2.各分項(xiàng)本錢(qián)費(fèi)用估算表：“外購(gòu)原材料費(fèi)估算表〞，“外購(gòu)燃料和動(dòng)力費(fèi)估算表〞，“固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表〞，“無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表〞，“長(zhǎng)期借款利息估算表〞〔可與“借款還本付息方案表〞合二為一〕等。這些報(bào)表都屬于財(cái)務(wù)分析的輔助報(bào)表。64五、相關(guān)稅金估算財(cái)務(wù)分析涉及的稅金主要包括關(guān)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、所得稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等,有些行業(yè)還涉及土地增值稅。財(cái)務(wù)分析時(shí)應(yīng)說(shuō)明稅種、征稅方式、計(jì)稅依據(jù)、稅率等，如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說(shuō)明依據(jù)及減免方式。65財(cái)務(wù)分析涉及稅種表66六、改擴(kuò)建工程效益和費(fèi)用估算應(yīng)注意的問(wèn)題(一)投資工程的分類1.按工程建設(shè)的性質(zhì)以及工程與企業(yè)原有資產(chǎn)的關(guān)系，分為新建工程和改擴(kuò)建工程；2.按工程的融資主體，分為新設(shè)法人工程和既有法人工程。67(二)改擴(kuò)建工程的特點(diǎn)改擴(kuò)建工程的財(cái)務(wù)分析涉及工程和企業(yè)兩個(gè)層次，“有工程〞和“無(wú)工程〞兩個(gè)方面。其特點(diǎn)是：1、以增量調(diào)動(dòng)存量，以較小的新增投入取得較大的效益；2、工程效益與費(fèi)用的識(shí)別和計(jì)算較新建工程復(fù)雜；3、建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進(jìn)行；4、工程與企業(yè)既有聯(lián)系，又有區(qū)別。既要考察工程給企業(yè)帶來(lái)的效益，又要考察企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況；5、工程的效益和費(fèi)用可隨工程的目標(biāo)不同而有很大差異。6、改擴(kuò)建工程的費(fèi)用多樣，不僅包括新增投資〔含原有資產(chǎn)的撤除和遷移費(fèi)等〕、新增本錢(qián)費(fèi)用等，還可能包括因改造引起的停產(chǎn)損失。68【例題8】與新設(shè)法人工程相比，既有法人工程的特點(diǎn)包括〔〕?！?006年真題〕A.建設(shè)期內(nèi)建設(shè)與生產(chǎn)可能同步進(jìn)行B.工程與企業(yè)既有聯(lián)系又有區(qū)別C.工程效益隨工程目標(biāo)的不同而具有差異D.具有相當(dāng)長(zhǎng)的建設(shè)期和生產(chǎn)期E.工程的費(fèi)用多樣【答案】ABCE69〔三〕工程范圍的界定工程范圍的界定宜采取最小化原那么，其目的是易于采集數(shù)據(jù)，減少工作量。工程范圍界定方法是：1．企業(yè)總體改造或雖局部改造但工程的效益和費(fèi)用與企業(yè)的效益和費(fèi)用難以分開(kāi)的，應(yīng)將工程范圍界定為企業(yè)整體2．企業(yè)局部改造且工程范圍可以明確為企業(yè)的一個(gè)組成局部，可將工程直接有關(guān)的局部界定為工程范圍，成為“工程范圍內(nèi)〞，企業(yè)的其余局部作為“工程范圍外〞。“工程范圍內(nèi)〞的數(shù)據(jù)需詳細(xì)分項(xiàng)估算，用于估算工程給企業(yè)帶來(lái)的增量效益和費(fèi)用；而“工程范圍外〞的數(shù)據(jù)可歸集在一起，必要時(shí)，用于估算有工程后企業(yè)整體效益和費(fèi)用。70〔四〕效益與費(fèi)用的數(shù)據(jù)1、涉及的五套數(shù)據(jù)〔1〕現(xiàn)狀數(shù)據(jù)，反映工程實(shí)施起點(diǎn)時(shí)的效益和費(fèi)用情況，是單一的狀態(tài)值?！?〕“無(wú)工程〞數(shù)據(jù)，指不實(shí)施該工程時(shí)，在現(xiàn)狀根底上考慮計(jì)算期內(nèi)效益和費(fèi)用的變化趨勢(shì)〔其變化值可能大于、等于或小于零〕，經(jīng)合理預(yù)測(cè)得出的數(shù)值序列?！?〕“有工程〞數(shù)據(jù)，指實(shí)施該工程后計(jì)算期內(nèi)的總量效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列?！?〕新增數(shù)據(jù)，是“有工程〞相對(duì)“現(xiàn)狀〞的變化額，即有工程效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)的差額?！?〕增量數(shù)據(jù)，是“有工程〞效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)與“無(wú)工程〞效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)的差額，即“有無(wú)比照〞得出的數(shù)據(jù)，是數(shù)值序列712、五套數(shù)據(jù)之間的關(guān)系〔以固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)為例〕無(wú)工程固定資產(chǎn)價(jià)值=原有固定資產(chǎn)價(jià)值〔現(xiàn)狀數(shù)據(jù)〕+無(wú)項(xiàng) 目追加投資形成固定資產(chǎn)價(jià)值有工程固定資產(chǎn)價(jià)值=新增固定資產(chǎn)價(jià)值+原有固定資產(chǎn)價(jià)值增量固定資產(chǎn)價(jià)值=有工程固定資產(chǎn)價(jià)值-無(wú)工程固定資產(chǎn)價(jià)值 =新增固定資產(chǎn)價(jià)值-無(wú)工程追加投資形成固定資產(chǎn)價(jià)值〔1〕假設(shè)無(wú)工程追加投資=0，那么：增量固定資產(chǎn)價(jià)值=新增固定資產(chǎn)價(jià)值〔2〕新設(shè)法人工程是“有無(wú)比照〞的特例，即現(xiàn)狀為零，無(wú)工程也為零，此時(shí)：新增數(shù)值=增量數(shù)值=有工程數(shù)值即：有工程=新工程723、“無(wú)工程〞數(shù)據(jù)是增量分析的關(guān)鍵“無(wú)工程〞數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)是一個(gè)難點(diǎn)，也是增量分析的關(guān)鍵所在。

現(xiàn)狀數(shù)據(jù)是指工程實(shí)施起點(diǎn)時(shí)的數(shù)據(jù)，是預(yù)測(cè)無(wú)工程數(shù)據(jù)的基點(diǎn)數(shù)據(jù)，“無(wú)工程〞數(shù)據(jù)是很可能發(fā)生變化的。73【例題9】下表給出了某工程產(chǎn)量的無(wú)工程數(shù)據(jù)和有工程數(shù)據(jù)，那么第九年該工程產(chǎn)量的增量數(shù)據(jù)是〔〕表9-6某工程產(chǎn)量的預(yù)測(cè)〔增加一條4萬(wàn)噸/年生產(chǎn)線〕單位：萬(wàn)噸A.8萬(wàn)噸 B.4萬(wàn)噸 C.2萬(wàn)噸 D.10萬(wàn)噸【答案】A74〔五〕計(jì)算期確實(shí)定應(yīng)以“有工程〞〔新增資產(chǎn)局部〕的計(jì)算期為根底，對(duì)“無(wú)工程〞的計(jì)算期進(jìn)行調(diào)整?？赏ㄟ^(guò)追加投資或加大各年修理費(fèi)的方式，延長(zhǎng)“無(wú)工程〞的壽命期使之與“有工程〞新增資產(chǎn)的計(jì)算期相同，并在計(jì)算期末將固定資產(chǎn)余值回收。75(六)關(guān)于漂浮本錢(qián)漂浮本錢(qián)也稱漂浮費(fèi)用，是指源于過(guò)去的決策，非當(dāng)前決策所能改變的，已經(jīng)發(fā)生的費(fèi)用。例如工程利用原有企業(yè)閑置廠房，利用企業(yè)原有設(shè)施的潛在能力的，已花投資也都作為漂浮費(fèi)用76(七)關(guān)于時(shí)機(jī)本錢(qián)企業(yè)資產(chǎn)一旦用于某工程，就同時(shí)喪失了用于其他時(shí)機(jī)所可能帶來(lái)的潛在收入，這喪失的收入就是該資產(chǎn)被用于該工程的時(shí)機(jī)本錢(qián)。必要時(shí)，財(cái)務(wù)分析中把時(shí)機(jī)本錢(qián)作為無(wú)工程時(shí)的效益計(jì)算。當(dāng)簡(jiǎn)化直接進(jìn)行增量計(jì)算時(shí)可直接列為工程的增量費(fèi)用。例如上述利用原有企業(yè)閑置廠房，如果該廠房有明確的出售意向或租出意向，此時(shí)在無(wú)工程效益預(yù)測(cè)中應(yīng)計(jì)入該廠房售出或者租出的收入。77第四節(jié)財(cái)務(wù)盈利能力分析財(cái)務(wù)分析的分類〔1〕從是否考慮資金時(shí)間價(jià)值角度，包括現(xiàn)金流量分析〔動(dòng)態(tài)分析〕和靜態(tài)分析。〔2〕從是否在融資方案的根底上進(jìn)行分析的角度區(qū)分，分為融資前分析和融資后分析。78一、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析分為三個(gè)層次，各層次都應(yīng)編制相應(yīng)的現(xiàn)金流量表，計(jì)算相應(yīng)的指標(biāo)。第一層次是工程投資現(xiàn)金流量分析，第二層次是工程資本金現(xiàn)金流量分析，第三層次是投資各方現(xiàn)金流量分析。79〔一〕工程投資現(xiàn)金流量分析1、含義工程投資現(xiàn)金流量分析是針對(duì)設(shè)定的工程根本方案進(jìn)行的現(xiàn)金流量分析，是在不考慮債務(wù)融資條件下進(jìn)行的融資前分析，是從工程投資總獲利能力的角度，考察工程方案設(shè)計(jì)的合理性。注意：〔1〕融資前分析計(jì)算的相關(guān)指標(biāo)，可作為初步投資決策的依據(jù)和融資方案研究的根底?！?〕融資前分析可從所得稅前和〔或〕所得稅后兩個(gè)角度進(jìn)行考察，選擇計(jì)算所得稅前和〔或〕所得稅后分析指標(biāo)。802、工程投資現(xiàn)金流量識(shí)別與報(bào)表編制〔1〕概念融資前工程投資現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)金流量，與融資方案無(wú)關(guān)，也被稱為自由現(xiàn)金流量?！?〕工程投資現(xiàn)金流量識(shí)別現(xiàn)金流入：〔主要包括三局部〕營(yíng)業(yè)收入〔必要時(shí)還可包括補(bǔ)貼收入〕，回收固定資產(chǎn)余值(不受利息因素的影響)回收流動(dòng)資金〔計(jì)算期最后一年考慮回收的固定資產(chǎn)余值和流動(dòng)資金〕81現(xiàn)金流出：〔主要包括四局部〕建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)本錢(qián)、營(yíng)業(yè)稅金及附加。必要時(shí)還包括維持運(yùn)營(yíng)投資。所得稅后分析還要將所得稅作為現(xiàn)金流出，調(diào)整所得稅〔融資前所得稅〕=息稅前利潤(rùn)〔EBIT〕乘以所得稅稅率該所得稅與融資方案無(wú)關(guān)，不受利息因素影響，數(shù)值區(qū)別于其他財(cái)務(wù)報(bào)表中的所得稅。82凈現(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量〔現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差〕是計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的根底?！?〕工程投資現(xiàn)金流量表的編制 〔格式見(jiàn)教材290頁(yè)表9-11〕833、工程投資現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率〔FIRR〕，工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)，工程投資回收期〔靜態(tài)和動(dòng)態(tài)〕，其中前兩項(xiàng)指標(biāo)通常被認(rèn)為是主要指標(biāo)。注意：我國(guó)的評(píng)價(jià)方法只規(guī)定計(jì)算靜態(tài)投資回收期。84〔1〕工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值含義：指按設(shè)定的折現(xiàn)率ic計(jì)算的工程計(jì)算期內(nèi)各年凈 現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。計(jì)算公式為：ic——設(shè)定的折現(xiàn)率，通?？蛇x用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值〔最低可接受收益率〕。判斷：工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于或大于零，說(shuō)明工程的盈利能力到達(dá)或超過(guò)了設(shè)定折現(xiàn)率所要求的盈利水平，該工程財(cái)務(wù)效益可以被接受。

工程投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是考察工程盈利能力的絕對(duì)量指標(biāo)，它反映工程在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。85〔2〕工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率含義：指能使工程在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。計(jì)算公式為：FIRR——欲求取的工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。判斷：將求得的工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與設(shè)定的基準(zhǔn)參數(shù)〔ic〕進(jìn)行比較，當(dāng)FIRR≥ic時(shí)，即認(rèn)為工程的盈利性能夠滿足要求，其財(cái)務(wù)效益可以被接受。工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是考察工程盈利能力的相對(duì)量指標(biāo)。86〔3〕關(guān)于計(jì)算公式中t=0還是t=1的說(shuō)明?建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)?采用的是；工程經(jīng)濟(jì)書(shū)籍中采用的形式；注意：〔1〕只要各年現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)和數(shù)值相同，無(wú)論采用哪種寫(xiě)法，計(jì)算的凈現(xiàn)值都是相同的；〔2〕當(dāng)在建設(shè)起點(diǎn)〔即“0〞點(diǎn)〕處有現(xiàn)金流量發(fā)生時(shí)，計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)該流量的折現(xiàn)系數(shù)應(yīng)該取為1[即]。如果該現(xiàn)金流量較小，在誤差允許范圍內(nèi)，往往也可簡(jiǎn)化處理，即按其發(fā)生在1年末進(jìn)行折現(xiàn)。874、所得稅前分析和所得稅后分析的作用<新>〔1〕工程投資所得稅前指標(biāo)，是投資盈利能力的完整表達(dá)，可用以考察工程的根本面，即由工程方案設(shè)計(jì)本身所決定的財(cái)務(wù)盈利能力，它不受融資方案和所得稅政策變化的影響，僅僅表達(dá)工程方案本身的合理性。作用：①可作為初步投資決策的主要指標(biāo)，用于考察工程是否根本可行，并值得去為之融資。②該指標(biāo)還特別適用于建設(shè)方案研究中的方案比選。注意：政府投資和政府關(guān)注工程必須進(jìn)行所得稅前分析。88〔2〕工程投資所得稅后分析也是一種融資前分析，只是在現(xiàn)金流出中增加了調(diào)整所得稅，所得稅后分析是所得稅前分析的延伸，有助于判斷在不考慮融資方案的條件下工程投資對(duì)企業(yè)價(jià)值的奉獻(xiàn)，是企業(yè)投資決策偏愛(ài)的主要指標(biāo)。89【例題10】某工程財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用數(shù)據(jù)如下：達(dá)產(chǎn)年流動(dòng)資金1000萬(wàn)元，投產(chǎn)第一年流動(dòng)資金占達(dá)產(chǎn)年的70%。投產(chǎn)后第二年達(dá)產(chǎn)，其營(yíng)業(yè)收入10000萬(wàn)元〔不含增值稅銷項(xiàng)稅額〕，營(yíng)業(yè)稅金及附加100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)本錢(qián)4000萬(wàn)元〔不含增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額〕，投產(chǎn)后第二年的所得稅前凈現(xiàn)金流量應(yīng)為〔〕萬(wàn)元。〔2007年真題〕A.5600 B.5400 C.5100 D.4900【解析】投產(chǎn)后第二年流動(dòng)資金增加=1000*30%=300〔萬(wàn)元〕 投產(chǎn)后第二年所得稅前凈現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-經(jīng)營(yíng)本錢(qián)-流動(dòng)資金增加值=10000-100-4000-300=5600〔萬(wàn)元〕【答案】A90〔二〕工程資本金現(xiàn)金流量分析1、含義和作用工程資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析〔Afterfunding〕，其分析指標(biāo)反映從投資者整體角度考察盈利能力的要求。工程資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。912、工程資本金現(xiàn)金流量識(shí)別和報(bào)表編制〔1〕工程資本金現(xiàn)金流量的識(shí)別現(xiàn)金流入：包括營(yíng)業(yè)收入〔必要時(shí)還可包括補(bǔ)貼收入〕，計(jì)算期最后一年，還包括回收固定資產(chǎn)余值及回收流動(dòng)資金；現(xiàn)金流出：主要包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金中的工程資本金〔權(quán)益資金〕、經(jīng)營(yíng)本錢(qián)、營(yíng)業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。必要時(shí)現(xiàn)金流出中還有維持運(yùn)營(yíng)投資。該所得稅應(yīng)等同于利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表等財(cái)務(wù)報(bào)表中的所得稅，區(qū)別于工程投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅92凈現(xiàn)金流量：包括工程〔企業(yè)〕在繳稅和還本付息之后所剩余的收益〔含投資者應(yīng)分得的利潤(rùn)〕，也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益?！?〕工程資本金現(xiàn)金流量的編制 〔格式見(jiàn)教材291頁(yè)表9-12〕933、工程資本金現(xiàn)金流量分析指標(biāo)按照我國(guó)財(cái)務(wù)分析方法的要求，可只計(jì)算工程資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，其表達(dá)式和計(jì)算方法同工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同，判斷的基準(zhǔn)參數(shù)也不同。工程資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)應(yīng)表達(dá)工程發(fā)起人〔代表工程所有權(quán)益投資者〕對(duì)投資獲利的最低期望值〔最低可接受收益率〕。94〔三〕投資各方現(xiàn)金流量分析對(duì)于某些工程，為了考察投資各方的具體收益，還需要編制從投資各方角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表，計(jì)算相應(yīng)的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)。1、投資各方現(xiàn)金流量的識(shí)別現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出科目需根據(jù)工程具體情況和投資各方的現(xiàn)金流量情況選擇填列。2、投資各方現(xiàn)金流量分析的指標(biāo)投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，是一個(gè)相對(duì)次要的指標(biāo)。計(jì)算方法與工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率相同。95注意：〔1〕在按股本比例分配利潤(rùn)和分擔(dān)虧損和風(fēng)險(xiǎn)的原那么下，投資各方利益一般是均等的，可不計(jì)算該指標(biāo)〔2〕只有投資各方有股權(quán)之外的不對(duì)等的利益分配時(shí)，或者是不按比例出資和進(jìn)行分配的合作經(jīng)營(yíng)工程，投資各方的收益率才會(huì)有差異。計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可以看出各方收益的非均衡性是否在一個(gè)合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達(dá)成平等互利的協(xié)議。96〔四〕現(xiàn)金流量分析基準(zhǔn)參數(shù)1、含義：現(xiàn)金流量分析指標(biāo)的判別基準(zhǔn)稱為基準(zhǔn)參數(shù)，最重要的基準(zhǔn)參數(shù)是財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率或最低可接受收益率。注意：〔1〕采用財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率或最低可接受收益率作為折現(xiàn)率，用于計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，可使財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于或等于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率或最低可接受收益率兩者對(duì)工程財(cái)務(wù)可行性的判斷結(jié)果一致?！?〕計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率也可取不同于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率判別基準(zhǔn)的數(shù)值，或者取幾個(gè)不同數(shù)值的折現(xiàn)率，計(jì)算多個(gè)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，此時(shí)通過(guò)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率對(duì)工程財(cái)務(wù)可行性的判斷可能會(huì)與通過(guò)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值對(duì)工程財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行的判斷不同。972、選取基準(zhǔn)參數(shù)選取的要求：〔1〕基準(zhǔn)參數(shù)確實(shí)定要與指標(biāo)的內(nèi)涵相對(duì)應(yīng)。應(yīng)明確對(duì)誰(shuí)而言，不同的人，從不同角度去考慮，對(duì)投資收益會(huì)有不同的最低期望值?！?〕基準(zhǔn)參數(shù)確實(shí)定要與所采用價(jià)格體系相協(xié)調(diào)如果計(jì)算期內(nèi)考慮通貨膨脹，并采用時(shí)價(jià)計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，那么確定判別基準(zhǔn)也應(yīng)考慮通貨膨脹，反之亦然〔3〕基準(zhǔn)參數(shù)確實(shí)定要考慮資金本錢(qián)投資獲益要大于資金本錢(qián)，通常把資金本錢(qián)作為基準(zhǔn)參數(shù)確實(shí)定根底，或稱第一參考值〔4〕基準(zhǔn)參數(shù)確實(shí)定要考慮資金時(shí)機(jī)本錢(qián)投資獲益要大于資金時(shí)機(jī)本錢(qián)，也把資金時(shí)機(jī)本錢(qián)作為基準(zhǔn)參數(shù)確實(shí)定根底。98各現(xiàn)金流量基準(zhǔn)參數(shù)的選?。骸?〕工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)確定：①可采用國(guó)家、行業(yè)或?qū)I(yè)〔總〕公司統(tǒng)一發(fā)布執(zhí)行的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。②或由評(píng)價(jià)者自行設(shè)定。一般可在加權(quán)平均資金本錢(qián)根底上再加上調(diào)控意愿等因素來(lái)確定財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。注意：選擇工程投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率基準(zhǔn)參數(shù)時(shí)要注意所得稅前和所得稅后指標(biāo)的不同。99〔2〕工程資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)工程資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)應(yīng)為工程資本金所有者整體的最低可接受收益率。確定：①通?？刹捎孟嚓P(guān)公式計(jì)算〔詳見(jiàn)第七章資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、股利增長(zhǎng)模型法、稅前債務(wù)資金本錢(qián)法加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法〕②也可參照同類工程〔企業(yè)〕的凈資產(chǎn)收益率確定。100〔3〕投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)參數(shù)為投資各方對(duì)投資收益水平的最低期望值，也可稱為投資各方最低可接受收益率。注意：它只能由各投資者自行確定。101二、靜態(tài)分析〔一〕靜態(tài)分析的指標(biāo)1、投資回收期2、總投資收益率3、工程資本金凈利潤(rùn)率1021、工程投資回收期(Pt)計(jì)算：參見(jiàn)教材285頁(yè)公式〔9-36〕注意：對(duì)于某些風(fēng)險(xiǎn)較大的工程，特別需要計(jì)算投資 回收期指標(biāo)。缺點(diǎn)：投資回收期法〔靜態(tài)〕不考慮資金的時(shí)間價(jià)值， 不考慮現(xiàn)金流量在各年的時(shí)間排列順序，同時(shí)忽 略了投資回收以后的現(xiàn)金流量，因此利用投資回 收期進(jìn)行投資決策有可能導(dǎo)致決策失誤。1032、總投資收益率式中，息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+支付的全部利息或息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-經(jīng)營(yíng)成 本-折舊和攤銷利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-經(jīng)營(yíng)本錢(qián)- 折舊和攤銷-利息支出凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅104【例題11】某工程的建設(shè)投資5000萬(wàn)元，建設(shè)期利息300萬(wàn)元，流動(dòng)資金400萬(wàn)元，投產(chǎn)后正常年?duì)I業(yè)收入3500萬(wàn)元〔不含增值稅銷項(xiàng)稅額〕，營(yíng)業(yè)稅金及附加50萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)本錢(qián)2000萬(wàn)元(不含增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額)，折舊和攤銷400萬(wàn)元，當(dāng)年應(yīng)支付利息100萬(wàn)元。該年的總投資收益率為〔〕〔2004年真題〕A.20.18% B.19.37% C.18.42% D.16.67%【解析】總投資=5000+300+400=5700〔萬(wàn)元〕；息稅前利潤(rùn)=3500-50-2000-400=1050〔萬(wàn)元〕總投資收益率=1050/5700=18.42%【答案】C1053、工程資本金凈利潤(rùn)率〔1〕含義工程資本金凈利潤(rùn)率表示工程資本金的盈利水平，是指工程到達(dá)設(shè)計(jì)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)與工程資本金的比率?！?〕計(jì)算式〔3〕判別工程資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值,說(shuō)明用工程資本金凈利潤(rùn)率表示的盈利能力滿足要求。106〔二〕靜態(tài)分析依據(jù)的報(bào)表工程投資回收期借助工程投資現(xiàn)金流量表計(jì)算，其他靜態(tài)分析指標(biāo)計(jì)算所依據(jù)的報(bào)表主要是“工程總投資使用方案與資金籌措表〞和“利潤(rùn)表〞。107三、改擴(kuò)建工程盈利能力分析的特點(diǎn)(一)增量分析為主(二)輔以總量分析目的是考察工程建設(shè)后的總體效果，可以作為輔助的決策依據(jù)。注意：編制“有工程〞的現(xiàn)金流量表計(jì)算相關(guān)指標(biāo)并不是投資決策的必然要求〔三〕改擴(kuò)建工程盈利能力分析報(bào)表主要報(bào)表有工程投資現(xiàn)金流量表〔增量〕和利潤(rùn)表〔有工程〕108(四)關(guān)于改擴(kuò)建工程盈利能力增量分析的簡(jiǎn)化簡(jiǎn)化增量分析：按照“有無(wú)比照〞原那么，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報(bào)表編制，并進(jìn)行增量分析。1．直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件〔1〕工程與老廠界限清晰。〔2〕作為公司的局部改造工程，涉及范圍較少，對(duì)其他局部影響很小?！?〕“無(wú)工程〞數(shù)據(jù)等于現(xiàn)狀數(shù)據(jù)；使得增量數(shù)據(jù)確實(shí)定十分簡(jiǎn)單。1092、直接進(jìn)行增量分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題〔1〕新增投資包括：①新建或擴(kuò)建裝置的投資； ②對(duì)老廠原有設(shè)施填平補(bǔ)齊發(fā)揮能力為新工程配套 的投資。 ③還可能包括為騰出場(chǎng)地必須對(duì)原有建筑物的撤除 和還建費(fèi)用?！?〕正確識(shí)別增量效益和費(fèi)用①停產(chǎn)損失應(yīng)計(jì)為增量費(fèi)用，作為一項(xiàng)現(xiàn)金流出。②時(shí)機(jī)本錢(qián)應(yīng)作為增量費(fèi)用，作為一項(xiàng)現(xiàn)金流出。〔3〕直接進(jìn)行增量盈利能力分析的報(bào)表格式與新建工程的財(cái) 務(wù)報(bào)表根本相同，只是輸入的是增量數(shù)據(jù)。110【例題12】某公司要將其生產(chǎn)線改造成計(jì)算機(jī)自動(dòng)化控制的生產(chǎn)線，以提高生產(chǎn)效率。改造前舊設(shè)備出售收入為12000萬(wàn)元，設(shè)備的賬面價(jià)值為30000萬(wàn)元〔剩余折舊年限5年，年限平均法，不計(jì)殘值〕。當(dāng)年改造當(dāng)年投產(chǎn)，且改造后產(chǎn)量不變，主要是本錢(qián)節(jié)約。改造后每年的工資、運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)、殘次品費(fèi)用共節(jié)約25100萬(wàn)元，更新改造投資69500萬(wàn)元〔折舊年限5年，年限平均法，不計(jì)殘值〕，所得稅率33%，那么該工程改造后第三年的稅后增量工程投資凈現(xiàn)金流量為〔〕。A27707萬(wàn)元 B19424萬(wàn)元C25100萬(wàn)元 D13748萬(wàn)元111【解答】改造后第三年的增量現(xiàn)金流入為費(fèi)用的節(jié)省和改造所帶來(lái)的納稅效應(yīng)。1．改造后的折舊費(fèi)變化：改造后折舊費(fèi)=69500/5=13900〔萬(wàn)元〕，改造前折舊費(fèi)=30000/5=6000〔萬(wàn)元〕改造后折舊費(fèi)增加=13900-6000=7900〔萬(wàn)元〕2．改造所帶來(lái)的納稅效應(yīng)：應(yīng)納稅所得額的變化=改造后本錢(qián)費(fèi)用節(jié)省-改造后折舊費(fèi)增加=25100-7900=17200〔萬(wàn)元〕增加的所得稅額=17200*33%=5676〔萬(wàn)元〕3．稅后增量工程投資凈現(xiàn)金流量：增量收入〔本錢(qián)費(fèi)用節(jié)省〕：25100萬(wàn)元增量現(xiàn)金流出〔增加的所得稅〕：5676萬(wàn)元增量?jī)衄F(xiàn)金流量:25100-5676=19424【答案】B112第五節(jié)償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析償債能力分析：考察工程借款的歸還能力財(cái)務(wù)生存能力分析：是通過(guò)編制的財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表，結(jié)合償債能力分析，考察工程(企業(yè))資金平衡和余缺等財(cái)務(wù)狀況，判斷其財(cái)務(wù)可持續(xù)性。113一、相關(guān)報(bào)表編制〔一〕借款還本付息方案表 ——參見(jiàn)教材298頁(yè)表9-17應(yīng)根據(jù)與債權(quán)人商定的或預(yù)計(jì)可能的債務(wù)資金歸還條件和方式計(jì)算并編制借款還本付息方案表，其簡(jiǎn)要格式。〔二〕財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表〔下頁(yè)〕 ——參見(jiàn)教材298頁(yè)表9-18114115〔三〕資產(chǎn)負(fù)債表 ——參見(jiàn)教材300頁(yè)表9-19資產(chǎn)負(fù)債表通常按企業(yè)范圍編制，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表是國(guó)際上通用的財(cái)務(wù)報(bào)表，以反映企業(yè)某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況。必要時(shí)也可以按“有工程〞范圍編制。根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)可以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比率指標(biāo)，用以考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。116二、償債能力分析依據(jù)的報(bào)表：借款還本付息方案表、利潤(rùn)表、 總本錢(qián)費(fèi)用表〔一〕計(jì)算指標(biāo)1．利息備付率2、償債備付率1171．利息備付率利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，必要時(shí)可以補(bǔ)充計(jì)算債務(wù)歸還期內(nèi)的年平均利息備付率。利息備付率表示利息支付的保證倍率，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于1，一般不宜低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。1182、償債備付率償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。119【例題13】某企業(yè)2005年息稅前利潤(rùn)300萬(wàn)元，在本錢(qián)中列支的利息共60萬(wàn)元，所得稅率33%,折舊、攤銷30萬(wàn)元，還本80萬(wàn)元，該企業(yè)當(dāng)年的償債備付率為〔〕?！?006真題〕Ａ1.36 B1.64 C1.79 D1.86【解析】?jī)攤鶄涓堵适强捎糜谶€本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值，還本付息的資金包括折舊、攤銷、總本錢(qián)中的全部利息費(fèi)用以及稅后利潤(rùn)。因此,償債備付率=[(300-60)×(1-33%)+60+30]÷(80+60) =1.79【答案】C120(二)改擴(kuò)建工程償債能力分析的特點(diǎn)當(dāng)工程范圍與企業(yè)范圍一致時(shí)〔企業(yè)整體改造或局部改造但將工程范圍界定為企業(yè)整體時(shí)〕，“有工程〞數(shù)據(jù)與報(bào)表都與企業(yè)一致，可直接進(jìn)行借款歸還計(jì)算；當(dāng)工程范圍與企業(yè)不一致時(shí)〔局部改擴(kuò)建且將工程范圍界定為企業(yè)局部〕，償債能力分析就有可能出現(xiàn)工程和企業(yè)兩個(gè)層次。1211、工程層次的借款歸還能力首先進(jìn)行工程層次的償債能力分析，編制有工程時(shí)的借款還本付息方案表，計(jì)算利息備付率和償債備付率。當(dāng)工程范圍內(nèi)存在原有借款時(shí)，應(yīng)納入計(jì)算，但借款歸還是由企業(yè)法人承借并負(fù)責(zé)歸還的。1222、企業(yè)層次的借款歸還能力為了滿足銀行等金融部門(mén)債權(quán)人要求，不僅需要提供工程建設(shè)前3-5年的企業(yè)主要財(cái)務(wù)報(bào)表，還需要編制企業(yè)在擬建工程建設(shè)期和投產(chǎn)后3-5年內(nèi)〔或工程歸還期內(nèi)〕的綜合借款還本付息方案表，并結(jié)合利潤(rùn)表、財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表，分析企業(yè)整體償債能力。1233、考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等比率指標(biāo)〔1〕資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=〔負(fù)債總額/資產(chǎn)總額〕×100%資產(chǎn)負(fù)債率是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。國(guó)際上公認(rèn)的較好的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)是60％。124【例題14】在某改擴(kuò)建工程的資產(chǎn)負(fù)債表中，改擴(kuò)建第一年年末的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：流動(dòng)資產(chǎn)總額500萬(wàn)元，在建工程1000萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈值2000萬(wàn)元，無(wú)形及其他資產(chǎn)凈值200萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債總額300萬(wàn)元，建設(shè)投資借款1000萬(wàn)元，流動(dòng)資金借款300萬(wàn)元，所有者權(quán)益2100萬(wàn)元，該年資產(chǎn)負(fù)債率為〔〕?！?007年真題〕A.35.14% B.43.24% C.48.15% D.59.26%【解析】負(fù)債總額=流動(dòng)負(fù)債+建設(shè)投資借款+流動(dòng)資金借款 =300+1000+300=1600〔萬(wàn)元〕資產(chǎn)總額=流動(dòng)資產(chǎn)+在建工程+固定資產(chǎn)凈值+無(wú)形及其他資產(chǎn)凈值=500+1000+2000+200=3700〔萬(wàn)元〕資產(chǎn)負(fù)債率=1600/3700=43.24%【答案】B125〔2〕流動(dòng)比率流動(dòng)比率=〔流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債〕×100％流動(dòng)比率衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小，國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是200％。但行業(yè)間流動(dòng)比率會(huì)有很大差異，一般，行業(yè)生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，流動(dòng)比率就應(yīng)相應(yīng)提高。126〔3〕速動(dòng)比率速動(dòng)比率=〔速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債〕×100％速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨速動(dòng)比率指標(biāo)是對(duì)流動(dòng)比率指標(biāo)的補(bǔ)充，計(jì)算企業(yè)實(shí)際的短期債務(wù)歸還能力，較流動(dòng)比率更為準(zhǔn)確地反映歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。國(guó)際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為100％。行業(yè)間該指標(biāo)也有較大差異。127三、財(cái)務(wù)生存能力分析<新>〔一〕財(cái)務(wù)生存能力分析的作用財(cái)務(wù)生存能力分析旨在分析考察“有工程〞時(shí)〔企業(yè)〕在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的資金充裕程度，分析財(cái)務(wù)可持續(xù)性，判斷在財(cái)務(wù)上的生存能力，主要根據(jù)財(cái)務(wù)方案現(xiàn)金流量表進(jìn)行。128〔二〕財(cái)務(wù)生存能力分析的方法財(cái)務(wù)生存能力分析應(yīng)結(jié)合償債能力分析進(jìn)行，可通過(guò)以下相輔相成的兩個(gè)方面：1.分析是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)〔1〕在工程〔企