老鳳祥財(cái)務(wù)分析

課程：銀行信貸實(shí)務(wù)班級(jí)：14金融管理與實(shí)務(wù)1班姓名：朱曉琪學(xué)號(hào)：1402021143上海老鳳祥股份2021~2021

財(cái)務(wù)分析報(bào)告1通過對(duì)上海老鳳祥股份的報(bào)表分析和指標(biāo)分析中，得知老鳳祥的經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，是中國(guó)珠寶首飾業(yè)的龍頭企業(yè)，而且是品牌企業(yè)，積極創(chuàng)新，制造各種各樣的新品，涉及行業(yè)廣，其中房地產(chǎn)投資占30%左右。老鳳祥營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)，償債能力強(qiáng)，在各行各業(yè)中，信譽(yù)不錯(cuò)，是一個(gè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但在開展方面和盈利方面有待關(guān)注，特別是2021年的財(cái)務(wù)報(bào)告中，企業(yè)的開展能力急速降低，是由于金價(jià)低潮導(dǎo)致的，企業(yè)受市場(chǎng)影響較大。2目錄公司簡(jiǎn)介報(bào)表分析指標(biāo)分析結(jié)論和建議3一、公司簡(jiǎn)介41、上海老鳳祥股份，由創(chuàng)始于1848年的老鳳祥銀樓開展沿革而來，其商標(biāo)“老鳳祥〞的創(chuàng)意，也源于老鳳祥銀樓的字號(hào)。是跨越了中國(guó)三個(gè)世紀(jì)的經(jīng)典珠寶品牌。2、老鳳祥，集“研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售〞于一體，擁有多家專業(yè)廠、子公司、研究所、典當(dāng)行、拍賣行，從源頭采購到設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售，都有著豐富的經(jīng)驗(yàn)和成熟的體系，是中國(guó)珠寶首飾業(yè)的龍頭企業(yè)。53、老鳳祥在“黃金、白銀、鉑金、鉆石〞等傳統(tǒng)首飾類根底上，不斷開拓完善，目前，已形成“白玉、翡翠、珍珠、有色寶石、牙雕、琺瑯、K金眼鏡、金鑲玉〞等系列產(chǎn)品，旗下的旅游紀(jì)念品、工藝品等也廣受好評(píng)，新近又增加了紅珊瑚精品，產(chǎn)品門類更為齊全。4、從珠寶首飾行業(yè)來看，國(guó)際金價(jià)總體維持低位震蕩運(yùn)行，行業(yè)整體走勢(shì)仍顯疲憊，所以老鳳祥調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拉升“新七類〞非金產(chǎn)品的銷售比重，減緩對(duì)黃金飾品的依賴，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高毛利率。6黃金珠寶首飾工藝美術(shù)品筆類文具制品主營(yíng)業(yè)務(wù)以“老鳳祥〞著名商標(biāo)為代表的黃金珠寶首飾以“工美〞知名品牌為代表的工藝美術(shù)品以中國(guó)名牌和“中華〞著名商標(biāo)為代表的筆類文具制品7行業(yè)地位老鳳祥，于1848年創(chuàng)業(yè)已走過了160多個(gè)春秋，是百年民族品牌，中國(guó)著名的珠寶首飾品牌。在2021年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排名中，公司排名第66位。在珠寶首飾行業(yè)是中國(guó)的龍頭企業(yè)，同時(shí)也是中國(guó)制筆行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，銷售水平和盈利能力在國(guó)內(nèi)行業(yè)保持絕對(duì)領(lǐng)先地位。國(guó)際化程度老鳳祥，本著“立足上海、覆蓋全國(guó)、面向世界〞的開展方向，老鳳祥走出國(guó)門，落戶世界頂級(jí)商圈，與國(guó)際品牌比鄰而居。8二、財(cái)務(wù)報(bào)表（一）規(guī)模分析資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表（二）結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表9資產(chǎn)規(guī)模分析〔一〕規(guī)模分析由圖可知，企業(yè)的資產(chǎn)逐年遞增，資產(chǎn)規(guī)模大，其中流動(dòng)資產(chǎn)占大多數(shù)。10負(fù)債規(guī)模分析企業(yè)的負(fù)債規(guī)模適中，其中流動(dòng)負(fù)債占大多數(shù)，非流動(dòng)負(fù)債只是少數(shù)，所以企業(yè)的短期負(fù)債壓力相對(duì)大一些。在2021年負(fù)債增加，在2021年負(fù)債減少。11所有者權(quán)益規(guī)模分析股東權(quán)益逐年增加，增加幅度大，其中未分配利潤(rùn)占大多數(shù)。12利潤(rùn)表規(guī)模分析企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入逐年增加，但增長(zhǎng)幅度小，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)就只是一小局部，可見得，營(yíng)業(yè)本錢很高，占大局部。13現(xiàn)金流量表規(guī)模分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)的“血液〞，給公司帶來充分的現(xiàn)金凈流量，企業(yè)的現(xiàn)金狀況較為穩(wěn)定；企業(yè)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈流量小于0，企業(yè)的投資收益狀況較差，所以企業(yè)采取的措施是減少投資活動(dòng)；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于0，企業(yè)投資其他業(yè)務(wù)，擴(kuò)大規(guī)模的活動(dòng)，歸還貸款等。14〔二〕結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目201320142015金額比例金額比例金額比例流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8,188,165,947.8587.69%10,230,267,316.5088.41%10,328,696,695.3189.35%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,149,293,008.3712.31%1,341,508,715.0411.59%1,231,421,286.5810.62%資產(chǎn)總額9,337,458,956.22100%11,571,776,031.54100%11,560,117,981.89100%老鳳祥2021~2021資產(chǎn)總體結(jié)構(gòu)分析15從上表和圖像可以看出龍鳳祥公司流動(dòng)資產(chǎn)占比重較大，流動(dòng)資產(chǎn)率大于60%，屬于保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，老鳳祥的主要產(chǎn)業(yè)是珠寶，流動(dòng)性資產(chǎn)比重偏高是屬正?，F(xiàn)象。16流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析17181920由上面圖表可知，〔1〕存貨的比重占了一半，其次是貨幣資金，存貨所占比重較大，是老鳳祥的核心資產(chǎn)，也反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)行業(yè)的特點(diǎn)，〔2〕此外，貨幣資金占比重很多，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)以及償債保障的能力很強(qiáng)?！?〕貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比重有挺大上升，存貨就逐年減少占流動(dòng)資產(chǎn)的比重，應(yīng)付賬款比重增加，企業(yè)規(guī)模在擴(kuò)大，企業(yè)慢慢調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，減緩對(duì)黃金飾品的依賴。21時(shí)間201320142015項(xiàng)目金額（萬元）比重金額（萬元）比重金額（萬元）比重可供出售金融資產(chǎn)1732215.07%3439925.64%2789722.65%投資性房地產(chǎn)2626622.85%2853821.27%2890123.47%固定資產(chǎn)4495639.12%4553133.94%4086533.19%在建工程31152.71%6540.49%2760.22%無形資產(chǎn)1366011.89%1353110.09%107728.75%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用50744.41%76665.71%94397.67%遞延所得稅資產(chǎn)45363.95%38322.86%52774.29%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)114929100%134151100%123142100.00%非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析22從表可知，企業(yè)的固定資產(chǎn)，投資性房產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)占比重較大，在非流動(dòng)資產(chǎn)分配比較合理。在這可看出，企業(yè)涉及行業(yè)廣。23項(xiàng)目201320142015金額比例金額比例金額比例流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5,319,802,540.5497.27%6,759,981,213.5997.37%5,976,586,781.5897.44%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)149,252,046.262.73%182,410,489.392.63%156,885,957.742.56%負(fù)債總額5,469,054,586.80100%6,942,391,702.98100%6,133,472,739.32100%負(fù)債結(jié)構(gòu)分析2021~2021負(fù)債結(jié)構(gòu)分析24〔1〕從負(fù)債構(gòu)成看，老鳳祥在2021~2021年的流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比重為97%左右，總體來看，該公司流動(dòng)負(fù)債比重遠(yuǎn)大于非流動(dòng)負(fù)債比重，所以企業(yè)的短期償債壓力較大，遠(yuǎn)期的償債壓力不大。25〔2〕從表直觀看出，從2021~2021總負(fù)債減少，而非流動(dòng)負(fù)債一直保持平穩(wěn)負(fù)債狀況，流動(dòng)負(fù)債占大多數(shù)，所以企業(yè)短期償債壓力較大.26〔3〕從三個(gè)圖可看出，短期負(fù)債、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款占比重較大，而應(yīng)付賬款和預(yù)付賬款是屬于經(jīng)濟(jì)行為，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，利息壓力不大。而短期借款比重較大，短期償債壓力較大。27資本結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目201320142015金額比例金額比例金額比例負(fù)債合計(jì)5,469,054,586.8058.57%6,942,391,702.9860%6,133,472,739.3253.01%股東權(quán)益合計(jì)3,868,404,369.4241.43%4,629,384,328.5640%5,426,645,242.5746.94%資產(chǎn)合計(jì)9,337,458,956.22100%11,571,776,031.54100%11,560,117,981.89100%28從圖表可知，該企業(yè)是屬于中庸型資本結(jié)構(gòu)，權(quán)益資本融資與負(fù)債融資的比例相當(dāng)，有利于經(jīng)營(yíng)者控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，又能保障一定的負(fù)債經(jīng)營(yíng)帶來的經(jīng)濟(jì)利益。但企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)大一點(diǎn)。29所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析3031根據(jù)上面三個(gè)圖表可得，企業(yè)的未分配利潤(rùn)逐年增加，說明企業(yè)盈利和積累能力增強(qiáng)，企業(yè)未來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和開展的能力增強(qiáng)。盈余公積逐年增加，比重也增加，說明企業(yè)盈利能力不錯(cuò)，年年增長(zhǎng)。32利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析由圖表可看出，企業(yè)的利潤(rùn)逐年遞增，反映企業(yè)的盈利增加，同時(shí)，企業(yè)的償債能力會(huì)增強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人定期還債有保障。33項(xiàng)目201320142015金額比例金額比例金額比例營(yíng)業(yè)收入32,984,655,674100%32,835,018,059100%35,712,372,882100%營(yíng)業(yè)成本30,356,463,74692%29,954,658,22091%32,717,537,60092%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,264,395,2064%1,518,987,4965%1,666,654,6625%利潤(rùn)總額1,477,254,5474%1,641,343,8625%1,901,186,7475%凈利潤(rùn)1,130,144,5903%1,228,300,4194%1,421,638,6334%利潤(rùn)表局部重要結(jié)構(gòu)34企業(yè)的利潤(rùn)占3%~5%左右，比較低，企業(yè)的本錢占91%~92%，企業(yè)的本錢壓力大，企業(yè)利潤(rùn)水平比較低，利潤(rùn)空間不大，也說明了黃金珠寶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較劇烈。但是老鳳祥是黃金珠寶的龍頭企業(yè)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)逐年上漲，盈利能力不錯(cuò)。35現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目201320142015金額金額金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)40,463,586,57140,804,710,21643,929,931,941經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,522,213,4972,579,291,610956,729,899投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)137,408,545122,357,263118,528,464投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-90,138,404-101,449,838-20,695,982籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)5,331,273,4545,671,919,1515,441,525,160籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-522,073,454-631,010,830-844,206,97836從上面數(shù)據(jù)可知，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量有波動(dòng)，2021年下降了不少，2021年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)值得關(guān)注；投資活動(dòng)較少而且還逐年減少，所以企業(yè)應(yīng)加大投資力度，讓企業(yè)更好更全面的開展；籌資活動(dòng)是負(fù)值，企業(yè)發(fā)生歸還債務(wù)，支付籌資費(fèi)用，進(jìn)行利潤(rùn)分配，償付利息等業(yè)務(wù)，企業(yè)還在不斷擴(kuò)張，所以導(dǎo)致資金緊缺。37指標(biāo)分析營(yíng)運(yùn)能力償債能力盈利能力發(fā)展能力目錄38三、指標(biāo)分析營(yíng)運(yùn)能力39從表可看出，老鳳祥2021~2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在不斷上升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷減少，說明公司在這三年加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作，使應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度加快。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少了，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的上升影響著企業(yè)的短期償債能力。40營(yíng)運(yùn)能力41從上表可知，老鳳祥2021~2021年的存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年下降，雖然幅度不大，但說明了企業(yè)的存貨的管理效率逐年增強(qiáng)，存貨占用資金逐年減少，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力逐年上升，存貨是流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成局部，影響企業(yè)的短期償債能力和周轉(zhuǎn)能力。42營(yíng)運(yùn)能力43從上表可看出，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年上升，企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)利用率下降。44營(yíng)運(yùn)能力從圖表可知，2021~2021年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了一點(diǎn)點(diǎn)，在2021~2021年固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率上升了挺多，總體來說，企業(yè)的固定資產(chǎn)利用得挺充分的，固定資產(chǎn)的利用率較高，提高了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效益。45營(yíng)運(yùn)能力46從表可知，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加，說明企業(yè)對(duì)全部資產(chǎn)的運(yùn)用效益降低，同時(shí)反映出企業(yè)對(duì)資產(chǎn)管理質(zhì)量有所下降。47短期償債能力從圖表可知，流動(dòng)比率下于2，流動(dòng)比率不大，2021~2021，流動(dòng)比率有所下滑，但在2021~2021年，流動(dòng)比率上升了0.22?？傮w來看，該公司流動(dòng)比率接近2，但小于同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值，資金流動(dòng)性不強(qiáng)。48短期償債能力從圖表可知，速動(dòng)比率逐年上升，且逐漸接近1，支付能力增強(qiáng)，償債能力增強(qiáng)，但還是要繼續(xù)關(guān)注速動(dòng)資產(chǎn)，速動(dòng)比率是否繼續(xù)增加，且大于1，這樣的企業(yè)償債能力強(qiáng)。49短期償債能力企業(yè)的直接償付流動(dòng)負(fù)債能力強(qiáng)，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債的平安程度高，短期債權(quán)人到期的債務(wù)有保障，企業(yè)應(yīng)合理控制在一定范圍，現(xiàn)金比率過高，就意味著企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債未能合理利用。50長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率在40%~60%較為適宜，該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率接近60%，其負(fù)債壓力相對(duì)大一點(diǎn)，2021年資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，說明企業(yè)也在關(guān)注負(fù)債情況，盡量減少負(fù)債比重。51長(zhǎng)期償債能力從上面圖表可知，老鳳祥在2021~2021年，上升了8.5%，負(fù)債總額增加導(dǎo)致的，在2021~2021年，下降了26%，所有者權(quán)益增加，總體來說，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力有所增強(qiáng)，說明了債權(quán)人權(quán)益保障程度升高，承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。52長(zhǎng)期償債能力老鳳祥的利息支付倍數(shù)很高，說明企業(yè)的償債能力極強(qiáng)，企業(yè)的債務(wù)歸還越有保障，在黃金珠寶行業(yè)中，利息支付倍數(shù)如此高是正常的，因?yàn)槠滗N售是奢侈品。53盈利能力毛利率反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，在2021~2021毛利率上升了0.8%，在2021~2021年，下降了0.38，也說明銷售毛利率受市場(chǎng)影響。在同行業(yè)中，老鳳祥的毛利率處于領(lǐng)先地位，盈利能力強(qiáng)，獲利水平高。54盈利能力552021~2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率下滑很快，原因是2021年國(guó)際的刮起搶金潮，到2021年已是大大回落，國(guó)際金價(jià)總體維持低位震蕩運(yùn)行，行業(yè)整體走勢(shì)仍顯疲憊，所以老鳳祥逐漸轉(zhuǎn)型，所以主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率才下滑那么快。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的下降也下降。兩者都下降說明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的盈利能力下降。56盈利能力57總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)凈利率總體上是上升的，兩者說明企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源獲取利潤(rùn)的能力強(qiáng)，公司投入產(chǎn)出水平升高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，本錢的控制水平提高，企業(yè)的管理水平有所提高，但凈資產(chǎn)收益率下降，可看出企業(yè)所得稅和利息支出增加了，才導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降。58開展能力在2021~2021年，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率急速下降，是受市場(chǎng)金價(jià)的打擊，但在2021~2021年逐漸上升，有所改變，企