存款金融貨幣金融銀行

第九章存款貨幣銀行第二篇金融市場與金融中介1第九章目錄第一節(jié)存款貨幣銀行的產生與發(fā)展第二節(jié)存款貨幣銀行業(yè)務第三節(jié)分業(yè)經營和混業(yè)經營第四節(jié)金融創(chuàng)新第五節(jié)不良債權第六節(jié)存款保險制度第七節(jié)存款貨幣銀行的經營原則與管理2第九章存款貨幣銀行第一節(jié)存款貨幣銀行的產生與發(fā)展3第一節(jié)存款貨幣銀行的產生和發(fā)展

存款貨幣銀行名稱的由來1.能夠創(chuàng)造存款貨幣的金融中介機構，IMF把它們統(tǒng)稱為存款貨幣銀行。2.在西方，屬于存款貨幣銀行的有商業(yè)銀行、存款銀行、普通銀行等等名稱。3.我國的存款貨幣銀行包括：國有商業(yè)銀行、政策性銀行中的中國農業(yè)發(fā)展銀行、其它商業(yè)銀行、信用合作社及財務公司等。4第一節(jié)存款貨幣銀行的產生和發(fā)展

古代的貨幣兌換和銀錢業(yè)1.古代的東方和西方，都先后有貨幣兌換商和銀錢業(yè)的發(fā)展。2.職能主要是：鑄幣及貨幣金屬塊的鑒定和兌換；貨幣保管；匯兌。3.隨著兌換、保管、匯兌業(yè)務的發(fā)展，聚集了大量的貨幣，自然而然地也就發(fā)展了貸款業(yè)務。這意味著古老的銀錢業(yè)向現(xiàn)代銀行業(yè)的演變。5第一節(jié)存款貨幣銀行的產生和發(fā)展

現(xiàn)代銀行的產生1.現(xiàn)代銀行業(yè)興起于西方。2.16世紀，從當時世界商業(yè)中心意大利開始，建立了威尼斯銀行等早期銀行。3.1694年成立的英格蘭銀行，標志著現(xiàn)代銀行制度的建立。它的正式貼現(xiàn)率一開始就規(guī)定為4.5%～6%，大大低于早期銀行業(yè)的貸款利率。6第一節(jié)存款貨幣銀行的產生和發(fā)展

中國現(xiàn)代商業(yè)銀行的出現(xiàn)、發(fā)展和構成1.直到1845年在中國才出現(xiàn)第一家新式銀行——英國人開設的麗如銀行。2.隨著產生和發(fā)展自身銀行業(yè)的主要社會條件逐步形成，于1897年成立了中國通商銀行；第一次世界大戰(zhàn)及其以后的幾年，中國的私人銀行業(yè)有一個發(fā)展較快的階段。3.1927年以后，在國民黨當政期間，系統(tǒng)地開始了官僚資本壟斷全國金融事業(yè)的進程。7第一節(jié)存款貨幣銀行的產生和發(fā)展

商業(yè)銀行的作用(1)充當企業(yè)之間的信用中介，這有助于充分利用現(xiàn)有的貨幣資本。(2)充當企業(yè)之間的支付中介，由此可加速資本周轉。(3)變社會各階層的積蓄和收入為資本，這可以擴大社會資本總額。(4)創(chuàng)造信用流通工具。8第九章存款貨幣銀行第二節(jié)存款貨幣銀行業(yè)務9

負債業(yè)務1.

負債業(yè)務是指形成其資金來源的業(yè)務。2.全部資金來源包括：⑴自有資金；⑵吸收的外來資金。

103.自有資金包括：成立時發(fā)行股票所籌集的股份資本，公積金和未分配的利潤。這些統(tǒng)稱權益資本。一般說來，存款貨幣銀行資金來源中的自有資金所占比重很小，不過卻是吸收外來資金的基礎。

負債業(yè)務114.外來資金的形成渠道主要是：吸收存款，向中央銀行借款，向其他銀行和貨幣市場拆借及從國際貨幣市場借款等；其中又以吸收存款為主。

負債業(yè)務12

吸收存款1.吸收存款的業(yè)務是銀行接受客戶存入的貨幣款項，存款人可隨時或按約定時間支取款項的一種信用業(yè)務。這是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務，在負債業(yè)務中占有最主要的地位；2.吸收存款是銀行與生俱來的基本特征。

133.活期存款，指那些可以由存戶隨時存取的存款。

存入這種存款的，主要是用于交易和支付的款項。這種存款，支用時須使用銀行規(guī)定的支票，因而又有支票存款之稱。

吸收存款144.定期存款，指那些具有確定的到期期限才準提取的存款。存入這種存款的是近期暫不支用和作為價值儲存的款項。20世紀60年代以來，銀行為了更廣泛地吸收存款，推出了“可轉讓”的定期存單，這種存單于到期日前可在貨幣市場上轉讓買賣。

吸收存款155.儲蓄存款，是針對居民個人積蓄貨幣之需所開辦的一種存款業(yè)務。這種存款通常由銀行發(fā)給存戶存折，一般不能據(jù)此簽發(fā)支票，支用時只能提取現(xiàn)金或轉入存戶的活期存款賬戶。儲蓄存款定期居多，但無論定期、活期，都支付利息，只是利率高低有別。

吸收存款16

存款結構17

存款結構18其他負債業(yè)務其他負債業(yè)務包括：從中央銀行借款、銀行同業(yè)拆借、從國際貨幣市場借款、結算過程中的短期資金占用等。

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其他負債業(yè)務—從央行借款1.存款貨幣銀行向中央銀行借款，其主要的、直接的目的在于緩解本身資金的暫時不足。2.向中央銀行借款主要有兩種形式：一是再貼現(xiàn)，把自己辦理貼現(xiàn)業(yè)務所買進的未到期票據(jù)，再轉賣給中央銀行；

二是直接借款，用自己持有的有價證券作為抵押品向中央銀行取得抵押貸款。20

其他負債業(yè)務—從央行借款3.這項負債業(yè)務，無論是從在存款貨幣銀行負債中的比重來看，還是從在中央銀行資產中的比重來看，在西方國家都很小。在我國，由于體制的原因，該項目一直是國有商業(yè)銀行一項重要的資金來源。不過趨勢明顯趨于下降。

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其他負債業(yè)務—銀行同業(yè)拆借

銀行同業(yè)拆借是指銀行相互之間的資金融通。在這種拆借業(yè)務中，借入資金的銀行主要是用以解決本身臨時資金周轉的需要，一般均為短期的。同業(yè)拆借的利率水平一般較低。22

其他負債業(yè)務—從國際貨幣市場借款

近二三十年來，各國存款貨幣銀行，尤其是大的存款貨幣銀行，在國際貨幣市場上廣泛地通過辦理定期存款，發(fā)行大額定期存單，出售商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)，以及發(fā)行債券等方式籌集資金。

這種方式利于獲得資金，又同時是易受沖擊的脆弱環(huán)節(jié)。23

其他負債業(yè)務—短期資金占用

結算過程中的資金，是指在為客戶辦理轉賬結算等業(yè)務過程中可以占用客戶的資金。占用的時間雖然很短，由于周轉金額巨大，占用的資金數(shù)量相當可觀。從任一時點上看，總會有那么一些處于結算過程之中的資金，構成存款貨幣銀行可資運用的資金來源。24

其他負債業(yè)務—發(fā)行金融債券

發(fā)行債券也是存款貨幣銀行的負債業(yè)務。自1985年以來，我國存款貨幣銀行按照國家有關規(guī)定，經過中國人民銀行批準，面向社會發(fā)行金融債券，為指定用途籌集資金。

25第九章存款貨幣銀行存款貨幣銀行的資產業(yè)務26

資產業(yè)務

存款貨幣銀行的資產業(yè)務是是指將自己通過負債業(yè)務所聚集的貨幣資金加以運用的業(yè)務，是取得收益的主要途徑。我國銀行的資產業(yè)務向多樣化方向的轉化已呈較快的發(fā)展趨勢。

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購買票據(jù)的業(yè)務叫貼現(xiàn)；貼現(xiàn)實際上是信用業(yè)務。

貼現(xiàn)業(yè)務的對象主要是商業(yè)票據(jù)和政府短期債券。

貼現(xiàn)業(yè)務28

貸款業(yè)務

貸款在存款貨幣銀行資產業(yè)務中的比重一般占首位。貸款業(yè)務種類很多，劃分標準或角度各異。29

證券投資

商業(yè)銀行投資于有價證券的目的一般是為增加收益和資產的流動性，因此，主要投資對象是政府及所屬機構的證券。我國商業(yè)銀行證券投資業(yè)務對象主要是政府債券和中央銀行、政策性銀行發(fā)行的金融債券。30金融租賃業(yè)務

現(xiàn)代的租賃業(yè)務，于20世紀50年代興起于美國。存款貨幣銀行的租賃業(yè)務，有其特定的發(fā)展空間；從地域上看越來越國際化。31中間業(yè)務和表外業(yè)務1.凡銀行并不需要運用自己的資金而代理客戶承辦支付和其他委托事項，并據(jù)以收取手續(xù)費的業(yè)務統(tǒng)稱中間業(yè)務中間業(yè)務也稱做無風險業(yè)務。2.通常提及的表外業(yè)務專指金融創(chuàng)新中產生的一些有風險的業(yè)務，近些年來這類業(yè)務取得了令人矚目的發(fā)展。給銀行業(yè)帶來了發(fā)展的機會與相應的高風險。32

匯兌業(yè)務1.匯兌，也稱匯款是極古老的業(yè)務。可分為電匯、信匯和票匯三種形式。2.在當今銀行業(yè)務廣泛使用電子技術的情況下，除小額款項仍有使用匯款形式的必要外，大筆資金基本上都是通過電子資金調撥系統(tǒng)處理。33

信用證業(yè)務

信用證業(yè)務是由銀行保證付款的業(yè)務。

在異地采購，尤其是國際貿易中，得到廣泛使用的是商品信用證。

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信托業(yè)務1.銀行信托是銀行接受客戶的委托，代為管理、經營、處理有關錢財方面的事項。2.信托業(yè)務種類極多、范圍極廣，需要專門的知識、廣泛的信息和豐富的經驗。3.我國金融信托業(yè)源于1917年上海商業(yè)儲蓄銀行成立的“保管部”。35

代收等業(yè)務

代收、代客買賣、承兌和保理等業(yè)務是銀行中間業(yè)務的另一大類，在現(xiàn)代銀行業(yè)務中占有相當重要的地位。36

銀行卡業(yè)務1.

銀行業(yè)務與科學技術相結合的產物；銀行卡的出現(xiàn)，給銀行業(yè)務帶來了新面貌。2.銀行卡包括信用卡、支票卡、記賬卡（如我國廣泛使用的“借記卡”）、智能卡等。3.1986年由中國銀行發(fā)行的長城卡是我國最早的銀行卡。37第九章存款貨幣銀行第三節(jié)分業(yè)經營和混業(yè)經營38

分業(yè)經營與混業(yè)經營并存時期1.20世紀30年代大危機之前，各國商業(yè)銀行大都經營多種業(yè)務，屬全能型、綜合型銀行。

2.受大危機的影響，以美為首，日本、英國等國家相繼改變了原來的混業(yè)經營制度，實行分業(yè)經營。與此同時，德國、奧地利、瑞士以及北歐等國則繼續(xù)實行混業(yè)經營。于是開始了“分業(yè)”與“混業(yè)”并存的局面。39

美日的轉變1.

近十多年來，金融業(yè)的競爭日益激烈，商業(yè)銀行不得不通過金融創(chuàng)新等方式從事各種更廣泛的業(yè)務活動。同時，國家金融管理當局也逐步放寬了限制。2.1999年美國《金融服務現(xiàn)代化法案》的通過，標志著西方國家分業(yè)經營制度的最終結束。40

我國強調分業(yè)經營的背景與問題1.改革開放初期，我國銀行業(yè)務極為單純，不存在分業(yè)、混業(yè)問題。

2.改革開放，銀行業(yè)務增多，但經營混亂。為了避免危害而于1995年頒布的《商業(yè)銀行法》，確立了中國現(xiàn)階段嚴格的分業(yè)經營的金融體制。3.分業(yè)經營對銀行業(yè)發(fā)展所與生俱來的桎梏以及加入WTO后面對的新挑戰(zhàn)，均顯而易見。4.突破分業(yè)經營界限的趨向已日益明顯。41第九章存款貨幣銀行第四節(jié)金融創(chuàng)新42

金融創(chuàng)新的浪潮1.金融創(chuàng)新始于20個世紀60年代后期，80年代已形成全球趨勢和浪潮。2.金融創(chuàng)新給整個金融體制、金融宏觀調控乃至整個經濟都帶來了深遠的影響。3.不斷推進改革的中國金融事業(yè)，金融創(chuàng)新更加受到關注。43

避免通貨膨脹風險的創(chuàng)新

20個世紀60年代開始，在通貨膨脹率急劇攀升的背景下，導致了利率風險的增加。銀行為了避免或降低利率風險，紛紛進行了諸如：(1)創(chuàng)造可變利率的債權債務工具；(2)開發(fā)債務工具的遠期和期貨交易。(3)開發(fā)債務工具的期權市場，等等。44

資產業(yè)務證券化1.作為銀行主要資產的貸款業(yè)務，使銀行時刻承受著種種金融風險，其中特別是流動性風險的強大壓力。

2.貸款證券化是銀行避免貸款風險，解決流動性難題的重要途徑。3.資產證券化是金融市場與金融中介的關鍵結合點。其意義遠遠超出銀行化解流動性風險的范圍。

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技術進步推動的創(chuàng)新1.金融創(chuàng)新的興起和蓬勃發(fā)展是以計算機為核心的現(xiàn)代信息技術、通訊技術的迅猛發(fā)展、廣泛應用作為依托的。2.技術進步引起了支付系統(tǒng)領域的創(chuàng)新；為技術要求日益復雜的金融工具創(chuàng)新提供了保障；并使金融交易快速地突破了時間和空間的限制，把全球的交易主體聯(lián)結在一個世界性的金融市場之上。46

規(guī)避行政管制的創(chuàng)新在激烈的競爭中，為了規(guī)避不合理的、過時的金融行政管理法規(guī)，金融企業(yè)利用法規(guī)的漏洞，推出了種種新的業(yè)務形式。如自動轉帳制度、可轉讓支付命令賬戶、貨幣市場互助基金、大額可轉讓定期存單，等等。47

金融創(chuàng)新反映經濟發(fā)展的客觀要求1.當今世界的經濟迅速發(fā)展、變化，并從不同角度、不同層次對金融事業(yè)提出新的要求。這就必然導致突破原有金融機構、金融工具、金融業(yè)務操作方式、金融市場組織形式、融資技巧以及過時的原有金融法規(guī)的樊籬而創(chuàng)新。2.由于經濟發(fā)展變化所提出的需要既強勁又持久，所以金融創(chuàng)新浪潮也持續(xù)不斷地推進。3.反轉過來，金融創(chuàng)新已對并將繼續(xù)對整個經濟的發(fā)展起著有力的推動作用。48

什么是網絡銀行1.網絡銀行，也稱網上銀行、在線銀行，是指通過互聯(lián)網或其他電子傳送渠道，提供金融服務的新型銀行。2.純網絡銀行，一般只有一個辦公地址，無分支機構、無營業(yè)網點，幾乎所有業(yè)務都通過互聯(lián)網進行，是一種虛擬銀行。3.分支型網絡銀行，是指原有傳統(tǒng)的實體銀行，利用互聯(lián)網作為新的服務手段，以增強競爭力的方式。49

網絡銀行的優(yōu)勢網絡銀行比傳統(tǒng)銀行具有明顯的優(yōu)勢：（1）方便、快捷、超越時空。（2）成本低。（3）不僅提供大部分傳統(tǒng)銀行業(yè)務，還可提供公共信息服務、投資理財服務、投資咨詢服務和綜合經營服務等。（4）傳統(tǒng)銀行一般是單方面開發(fā)業(yè)務品種，而網絡銀行則可以按照客戶的需求提供極具個性化的服務。50

網絡銀行發(fā)展中的障礙發(fā)展中存在的障礙主要有：（1）安全問題；（2）法律規(guī)范問題。51第九章存款貨幣銀行第五節(jié)不良債權52

不良債權及其不可避免性1.不良資產，也常稱之為不良債權。其中主要是不良貸款。2.由于銀行面對的各種風險是客觀的必然，所以，依一定概率發(fā)生的不良債權，不可避免。問題是嚴重程度如何。3.近些年來，無論國內國外，都把不良債權問題看成為關系銀行體系穩(wěn)定性的關鍵。53

需要科學分析

不良債權的危害需要科學的剖析與判斷：經濟條件和經濟環(huán)境的不同，會有不同的不良債權形成原因。對不良債權的承受能力不同，也會有不同的解決途徑和化解時機。

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我國不良債權分析1.改革開放前，在1958年的“大躍進”年代，曾爆發(fā)性的出現(xiàn)巨額不良債權。2.改革開放后，國有經濟所需的資金完全由銀行解決的格局是不良債權積累的背景。3.十多年間不良債權的成因歸結起來，既有國有企業(yè)改革沒有到位的原因，也有銀行體制自身的問題，必須全面剖析。55

債權質量分類法1.

我國的不良貸款多年以來一直是“一逾兩呆”的分類法；國際上大體有兩種分類法即“大洋洲模式”和正常、關注、次級、可疑和損失的“五級分類法”。2.我國從2002年1月1日起全面推行貸款風險分類管理——“五級分類”制度。56

金融資產管理公司1998年，決定借鑒國外經驗，組建金融資產管理公司，專門處理四大國有獨資商業(yè)銀行長期累積下來的不良資產問題。相繼成立的信達、華融、長城和東方四家資產管理公司，分別接管四家國有獨資商業(yè)銀行剝離出來的不良資產。57第九章存款貨幣銀行第六節(jié)存款保險制度58存款保險制度1.存款保險制度是一種對存款人利益提供保護，以穩(wěn)定金融體系的制度安排。2.美國是西方國家中建立存款保險制度最早的國家。實行存款保險制度的國家其具體組織形式也不盡相同。59

存款保險制度功能與問題1.這一制度的功能基本如其組建的目標：維護存款人的利益，維護金融體系的穩(wěn)定。大半個世紀的實踐也體現(xiàn)了設計的初衷。2.但是，這一制度也明顯地促成了道德風險，不僅削弱市場規(guī)則在抑制銀行風險方面的積極作用，而且使經營不善的投保金融機構繼續(xù)存在。所以，在國外，對于存款保險制度有著極不相同的評價。60

引進我國的問題1.關于建立存款保險制度的問題一直是討論的熱點。贊同與不贊同并存。2.從實踐角度來看，有些障礙能否逾越具有關鍵意義。61第九章存款貨幣銀行第七節(jié)存款貨幣銀行的經營原則與管理62

存款貨幣銀行是企業(yè)1.

存款貨幣銀行是以經營金融業(yè)務獲取利潤的企業(yè)。利潤目標是最具本質意義的目標。2.由于單憑市場機制、利益機制的調節(jié)，難以避免與社會經濟發(fā)展的客觀需求之間產生矛盾，因而，對金融業(yè)普遍強調必須加強國家的監(jiān)督管理。

63商業(yè)銀行的經營原則1.

商業(yè)銀行的經營的三原則：盈利性、流動性和安全性。2.三原則既統(tǒng)一又矛盾，要尋求最佳的均衡點。

64資產管理與負債管理1.

隨著各個歷史時期經營條件的變化，西方商業(yè)銀行經營管理理論經歷了資產管理、負債管理、資產負債綜合管理三個演變階段。2.出發(fā)點都是為了使盈利性、流動性和安全性三者的組合協(xié)調、合理、有效。

65資產管理理論資產管理理論是商業(yè)銀行傳統(tǒng)的管理思路。核心是保持資產的流動性。歷經三個發(fā)展階段：⑴商業(yè)貸款理論，也稱真實票據(jù)論。強調貼現(xiàn)有交易背景的票據(jù)，以保障貸款的自償性。⑵可轉換性理論。為了保持流動性，認為可將一部分資金投資于具備轉讓條件的證券上。⑶預期收入理論。強調的不是貸款能否自償，也不是擔保品能否迅速變現(xiàn)，而是借款人的確有可用于還款付息的任何預期收入。

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負債管理理論1.負債管理理論的核心思想就是主張以借入資金的辦法來保持銀行流動性，從而增加資產業(yè)務，增加銀行收益。2.負債管理開創(chuàng)了由單靠吸收存款的被動型負債方式，發(fā)展成拓展籌資渠道的主動型負債方式。3.負債管理的明顯缺陷是增加了經營風險：借款主要靠金融市場，而市場則是變幻莫測的。

67資產負債綜合管理理論1.資產負債綜合管理理論產生于20世紀70年代末80年代初。實踐中，人們日益認識到，無論是資產管理還是負債管理，都只是側重一個方面來對待銀行的盈利性、流動性、安全性，不全面。2.這種理論的基本思想是將資產和負債兩個方面加以對照并作對應分析，通過調整資產和負債雙方達到合理搭配。

68我國銀行經營原則和資產負債管理1.

改革開放以后明確了商業(yè)銀行以效益性、安全性、流動性為經營原則。2.在20世紀80年代末期之前，我國實行的是貸款規(guī)模管理。1994年起，在商業(yè)銀行中全面推行資產負債比例管理。69

管理風險而不是消除風險1.從事經濟活動，特別是金融活動，必然冒風險。進入20世紀70年代以來，伴隨著金融自由化，金融的風險日益增大。現(xiàn)代通訊技術，特別是因特網的發(fā)展，加上自20世紀80年代就已經開始的經濟全球化，使金融風險的擴散速度加快。面對風險，無處逃避。成功的關鍵在于管理風險，而不是消除風險。70管理風險而不是消除風險2.在駕御風險中，金融機構起著重要的作用。金融機構銷售的產品是：吸收風險，分散風險，調節(jié)風險，提供有關風險的咨詢服務。3.在金融機構中，對風險的管理早已有之，但只是管理之中的內容之一。而在現(xiàn)代的大存款貨幣銀行中，往往在董事會下設立風險管理委員會和具體執(zhí)行風險管理的部門。71風險管理的含意1.風險，是指未來結果的不確定性，所以，風險管理是一種“事前的”管理，即屬于投資決策的環(huán)節(jié)。風險管理也要延伸到資金投放的過程之中：在過程中，風險高低可能發(fā)生變化，進一步的決策則須相應調整。72

風險管理的含意2.出現(xiàn)損失的可能性，其本身就包含著對立的一面：出現(xiàn)收益的可能性。正是在收益可能性的基礎上有一個重要的概念，即風險升水（風險溢價、風險價值）：既然存在風險升水，所以對風險升水的追求構成風險分析和風險管理的重要內容。73風險管理的含意3.風險損失可能性與風險升水可能性并存，所以現(xiàn)代的投資理念是以風險承擔換取風險收益。這樣的觀念早已有之。但只有在風險的度量已有科學方法，并相應地發(fā)展了預防風險、分散風險、轉嫁風險、對沖風險、補償風險的種種策略和金融工具，現(xiàn)代的風險管理才得以形成。74風險評價和控制方法目前關于風險管理的方法很多，如受到重視的VaR（在險價值）技術，就是其中的一種方法。但任何好的技術都不能替代好的管理、好的經驗和好的判斷；它們是工具，不具備決策的品格。75

銀行的內部控制對內部人員行為的監(jiān)督與管理受到極度重視，并建立起自身的內部控制和監(jiān)管體系。其所以如此，是由于進入上個世紀90年代，實例說明，在金融風險急劇加大的條件下，如果內部的管理跟不上去，也許僅僅是一個點的失敗，就會使一個銀行，哪怕是極具實力的銀行遭到致命的打擊。1998年，巴塞爾委員會還專門議定了《銀行機構內控體系的框架》。76年度工作總結匯報ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務創(chuàng)新研究——兩項導致信托業(yè)務突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業(yè)誠即真誠、誠實，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學領域取得的最偉大、最獨特的成就是什么，那就是歷經數(shù)百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因為信托體現(xiàn)了基本的道德原則，而是因為它的靈活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！▽W家梅特蘭信托的應用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹磐蟹嗤箍铺匦磐械囊话憷斫庳炌ㄘ泿攀袌觥①Y本市場和產業(yè)投資的獨特優(yōu)勢最好的非IPO投資銀行業(yè)務平臺信托制度框架下突出的財產管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經營管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺，諸多單項條例即將出臺——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務信息披露、房地產信托、信托公司治理指引、內控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來，集合資金信托計劃1053個，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財產總額已近2000億元人民幣。84%的信托財產為資金信托，財產信托業(yè)務開始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢?！y監(jiān)會非銀部主任高傳捷，中國長沙信托論壇(2004.10）一般特點由單一信托到集合信托由資金信托向財產信托過渡運用范圍由單一領域到多領域運用工具由單一向多種工具相結合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會計信托業(yè)務創(chuàng)新研究兩項導致信托業(yè)務突破性發(fā)展的重大革新信托內部信用增級信托制度框架下的所有權解析內部信用增級外部信用增級由第三方提供信用擔保，提供者包括政府、專業(yè)保險公司、金融機構、大型企業(yè)的財務公司等，增級工具主要有：政府承諾函、保險、企業(yè)擔保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內部信用增級利用基礎資產產生的部分現(xiàn)金流來實現(xiàn),可避免利用外部信用增級工具較容易受信用增級提供者信用等級下降風險的影響的風險。增級工具主要有：構建優(yōu)先/次級結構、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級結構就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產支撐的證券產品的收益權分為不同信用品質的檔級，不同檔級的受益權承擔風險、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內部信用增級——構建優(yōu)先/次級結構遵照風險和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風險-收益結構特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結構化設計，能保證不同層次受益權對應的現(xiàn)金流匯總能夠復原為項目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項目本身性質以及外部信用擔保的制約，而僅僅依賴于項目自身權利和義務的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時使風險偏好型投資者在總體收益情況較差時自愿讓渡財產以補貼保本型投資者，而在總體收益較好時獲得獨享較高收益的權利。信托制度框架下的所有權解析英美法系和大陸法系所有權制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權概念簡析信托業(yè)務創(chuàng)新案例研究某國企國有股權退出信托解決方案華融資產管理公司不良資產證券化項目某酒店式公寓收購項目信托解決方案某國企改革信托解決方案項目情況根據(jù)有關部門對某大型國有企業(yè)進行資產重組的指示，經方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉讓，轉讓資金作為重組基金，從而實現(xiàn)國有資產在該公司的退出。經研究，決定發(fā)起集合資金信托計劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權。信托計劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會和監(jiān)事會，選聘經營者，同時在信托計劃項下設立特別委員會（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會組織）以應對公司經營過程中出現(xiàn)的重大以外問題。

某國企改革信托解決方案簡要分析本項目的最大特點是創(chuàng)造性地運用了信托法律框架下的所有權的可分拆性和內部信用增級來探索國有企業(yè)改革之路。同時，該項目通過改組董事會和監(jiān)事會，選聘經營者（職業(yè)經理人），對經營者進行業(yè)績考核，并在信托計劃項下設計特別委員會，以應對公司經營過程中出現(xiàn)的意外及重大事項的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結構予以完善，同時滿足了市場上各類投資者的收益及風險預期。華融不良資產證券化項目項目情況2003年6月,華融資產管理公司將涉及全國22個省市256戶企