【基于杜邦分析法的聯(lián)創(chuàng)光電財務分析】

譯文基于杜邦分析法的江西聯(lián)創(chuàng)光電財務分析目錄TOC\o"1-2"\h\u27942基于杜邦分析法的江西聯(lián)創(chuàng)光電財務分析 1201481.1江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)簡介 1154631.2江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)財務狀況 113996第2章江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的杜邦分析法 2200872.1杜邦分析體系關系圖 2166922.2凈資產(chǎn)收益率分析 343012.3銷售利潤率分析 4266242.4資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 66174第3章基于杜邦分析的江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)與行業(yè)對比分析 639883.1凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均對比分析 6222583.2銷售凈利率與行業(yè)平均對比分析 7266283.3總周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均對比 8281553.4資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率與行業(yè)平均對比分析 89344第4章江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)提高經(jīng)營能力的建議意見 1030414.1通過主營產(chǎn)品創(chuàng)新提高企業(yè)的銷售收益 10185314.2提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度 10165404.3實現(xiàn)資本結構優(yōu)化配置，妥善利用財務杠桿的的作用 10江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)簡介江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)成立于1984年，在這幾十年的發(fā)展過程中，江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)一直是穩(wěn)步、穩(wěn)定的向前邁進的，且現(xiàn)在已經(jīng)進軍國際市場，成為了在在國內(nèi)外均獲得廣泛關注和好評的大型國際化企業(yè)。在這么多年的發(fā)展過程中，江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)憑借著自身過硬的品牌技術，曾在國際上獲得不少美譽。如在2020年全球最受尊敬企業(yè)排行榜，江西聯(lián)創(chuàng)光電以驕人成績赫然居于中國最受尊敬100企業(yè)的位置。經(jīng)過江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的不斷發(fā)展，經(jīng)過票選江西聯(lián)創(chuàng)光電成為世界最具影響力的100個品牌之一。江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)財務狀況表1江西聯(lián)創(chuàng)光電營業(yè)收入與凈利潤變化趨勢單位：萬元報告期20222021202020192018201720162015營業(yè)收入1,305,5471,039,487830,400690,016535,3441,043,1121,155,635842,791凈利潤351,047260,202194,970155,07297,607353,752454,252305,560（注：數(shù)據(jù)來源網(wǎng)易財經(jīng)）由上表可以看出了江西聯(lián)創(chuàng)光電公司自2015年以來營業(yè)收入和凈利潤的變化趨勢，根據(jù)上述趨勢可大致將江西聯(lián)創(chuàng)光電近幾年的發(fā)展情況分為三個階段。第一階段：快速有力增長。自2015年開始，公司在戰(zhàn)略和質(zhì)量理念上進行了一系列有效的調(diào)整，2016年公司營業(yè)收入大度漲幅達到31億，同比增長27%，而利潤的增長更是超出我們的想象，增長率達到32%，直到2017年營業(yè)收入和凈利潤的增長情況逐漸提升，江西聯(lián)創(chuàng)光電公司的發(fā)展在這幾年達到了高峰期。第二階段：自2018年開始，公司的業(yè)績逐漸下滑，營業(yè)收入首度下降，下降比率達到48%，凈利潤更是產(chǎn)生巨大的下滑，同比上年下降72%，然而為何公司會產(chǎn)生如此大的下降幅度？其主要原因是從2017年開始整個光電線纜行業(yè)進入深度調(diào)整期，江西聯(lián)創(chuàng)光電等公司主導產(chǎn)品銷量大度下滑，2018年是江西聯(lián)創(chuàng)光電公司歷年以來發(fā)展最為困難的一年，最大的原因是2018年整個光電線纜行業(yè)深度調(diào)整，江西聯(lián)創(chuàng)光電公司也對自己的主導產(chǎn)品結構進行了深度改變，光電線纜行業(yè)的頻繁壟斷和強制式提價使行業(yè)進入到病態(tài)發(fā)展的階段。第三階段：自從2021年開始，公司的業(yè)績開始逐步上升。2021年公司的營業(yè)收入開始上漲，漲幅達到21億，同比增長25%，利潤的增長也達到了6.5億，增長率更是達到了33%，從2021年開始，公司進入了蓬勃發(fā)展的階段。江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的杜邦分析法杜邦分析體系關系圖在對企業(yè)的財務狀況進行分析時，比較具備說服力和實用的方法就是—杜邦財務指標體系。其從分析企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率入手，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率可以比較綜合反映和代表其經(jīng)營績效，企業(yè)通過分解凈資產(chǎn)收益率，可以一層一層分解銷售利潤率和總資產(chǎn)收益率，分解到企業(yè)如何使用其基本生產(chǎn)要素，同時清除了解企業(yè)成本和費用的構成。為企業(yè)的管理層提供比較清晰的績效監(jiān)控指標，能夠及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動中的異常情況，進而分析原因加以改正。2019年3月31日江西聯(lián)創(chuàng)光電公司的杜邦財務指標體系如圖1所示。凈資產(chǎn)收益率也稱為股東權益收益率，可以反映出公司整體盈利能力，該指標值最高，說明股東獲得的收益越高。從凈資產(chǎn)收益率的分解公式中，我們可以看出銷售能力、資產(chǎn)管理效率、資產(chǎn)負債結構等因素影響凈資產(chǎn)收益率的高低。圖1江西聯(lián)創(chuàng)光電2019年3月31日杜邦財務體系指標（數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財經(jīng)）凈資產(chǎn)收益率分析表2江西聯(lián)創(chuàng)光電凈資產(chǎn)收益率分析表報告日期20222021202020192018201720162015凈利潤(萬元)34856425579419277414729887979343782439026290503股東權益不含少數(shù)股東權益(萬元)16964671517145110305010276169713101056808970335716892凈資產(chǎn)收益率加權(%)21.8120.317.7914.747.9933.1546.8841.68圖22015-2022年江西聯(lián)創(chuàng)光電凈資產(chǎn)收益率分析圖根據(jù)圖表可以清晰的分析出江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在2016年至2018年逐年下降，下降了38.89個百分點，從2019年開始上漲，但增速緩慢。主要的原因我們能夠從圖容易的分析得出其結果由決定該指標的兩個因素凈利潤和平均股東權益共同作用造成。2016年到2018年的下降主要是由于凈利潤的下降，其便幅較大，股東收益在這幾年基本保持穩(wěn)定。從2019年開始，江西聯(lián)創(chuàng)光電公司的凈利潤開始逐年增加，股東收益也在增加。但凈利潤的增速較快，使得江西聯(lián)創(chuàng)光電公司的凈資產(chǎn)收益率保持一個穩(wěn)定的緩慢增長的態(tài)勢。銷售利潤率分析圖32015-2022年總資產(chǎn)收益率圖總資產(chǎn)收益率也是一個重要的財務比率，綜合性也較強。從圖中可以看出江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的總資產(chǎn)收益率從2016年到2018年一直在下降，從32.39%下降到了7.26%，從2019年才開始上升，保持逐漸上升的趨勢，但上升的趨勢變緩慢。圖42015-2022年銷售凈利率圖銷售凈利率反映了江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)凈利潤與營業(yè)總收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關鍵所在。通過圖中可以看出江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的銷售凈利率和總資產(chǎn)收益率有一樣的變化趨勢。從2016年的37.99%下降到2018年的16.43%。從2019年開始又一個緩慢上升的趨勢，保持逐漸增長。要想提高銷售凈利率：一是要擴大營業(yè)總收入；二是降低總成本費用。而降低各項成本費用開支是江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)財務管理的一項重要內(nèi)容。通過各項成本費用開支的列示，有利于江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)進行成本費用的結構分析，加強成本控制，以便為尋求降低成本費用的途徑提供依據(jù)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖52015-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：企業(yè)資產(chǎn)的營運能力，既關系到光電線纜企業(yè)的獲利能力，又關系到企業(yè)的償債能力。一般而言，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)光電線纜企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力；非流動資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應有一個合理的結構比率，如果企業(yè)持有的現(xiàn)金超過業(yè)務需要，就可能影響企業(yè)的獲利能力；如果企業(yè)占用過多的存貨和應收賬款，則既要影響獲利能力，又要影響償債能力。為此，就要進一步分析各項資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。對流動資產(chǎn)應重點分析存貨是否有積壓現(xiàn)象、貨幣資金是否閑置、應收賬款中分析客戶的付款能力和有無壞賬的可能；對非流動資產(chǎn)應重點分析企業(yè)固定資產(chǎn)是否得到充分的利用?；诙虐罘治龅慕髀?lián)創(chuàng)光電企業(yè)與行業(yè)對比分析凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)平均對比分析表3江西聯(lián)創(chuàng)光電凈資產(chǎn)收益率月行業(yè)對比表2021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30凈資產(chǎn)收益率（%）15.5619.526.7112.86行業(yè)（%）-5.577.313.443.76江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率居行業(yè)前列，兩項指標的行業(yè)排名分別為12/69，6/69。該指標值越高，盈利能力越強，行業(yè)排名越靠前。從表中可以看到江西聯(lián)創(chuàng)光電股份有效公司每一個季度的凈資產(chǎn)收益率都高于行業(yè)的平均水平。但是在2022年的第一個季度凈資產(chǎn)收益率有一個突降，但凈資產(chǎn)的收益率還是高于行業(yè)的平均水平。綜上所述，江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的盈利能力高于行業(yè)平均，但是應當根據(jù)行業(yè)情況以及國境經(jīng)濟發(fā)展狀況進行多方面的考量和評估。江西聯(lián)創(chuàng)光電銷售凈利率與光電線纜行業(yè)平均對比分析表4江西聯(lián)創(chuàng)光電銷售毛利率與行業(yè)對比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30銷售毛利率（%）68.5772.3471.9374.6774.91光電線纜行業(yè)（%）47.6248.0248.7948.6547.79圖72021-2022年銷售毛利率與行業(yè)對比圖銷售毛利率指標值越高，盈利能力越強，行業(yè)排名越靠前。從表中可以看出，江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的銷售毛利率每年都有增長，雖然增速較緩慢。從2021年第三季度的68.57%一直增長到2022年第二季度的74.91%，而光電線纜行業(yè)平均基本保持在48%左右，有增有減。這表明在行業(yè)保持穩(wěn)定的時候，江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的銷售有很大的增長，能夠帶來較強的盈利能力。江西聯(lián)創(chuàng)光電總周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均對比表5江西聯(lián)創(chuàng)光電總資產(chǎn)收益率與行業(yè)對比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.320.170.620.460.37行業(yè)（次）0.240.370.50.160.25圖82021-2022年總資產(chǎn)收益率與行業(yè)對比圖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標值越高，營運能力越強，行業(yè)排名越靠前。通過表中我們可以看出江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在每個季度都是高于行業(yè)平均水平的，表明江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)有著較強的營運能力。在2022年的第一個季度江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)和行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有明顯的突降，這是由于年初行業(yè)的整體都會保持一個平緩的狀態(tài)。江西聯(lián)創(chuàng)光電資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率與行業(yè)平均對比分析表6江西聯(lián)創(chuàng)光電資產(chǎn)負債率與行業(yè)對比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30資產(chǎn)負債率（%）18.1917.722.4917.7823.63行業(yè)（%）30.8929.8534.5430.2632.78圖92021-2022年資產(chǎn)負債率與行業(yè)對比圖該指標值越接近50%，長期償債能力越強，行業(yè)排名越靠前。通過表中可以看出每一個季度江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的資產(chǎn)負債率和行業(yè)平均均小于50%，但江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的資產(chǎn)負債率均少于光電線纜行業(yè)平均，表明江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的長期償債能力低于行業(yè)標準，在這方面江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)應該做到補足。表7產(chǎn)權比率與行業(yè)對比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30產(chǎn)權比率（%）0.230.220.290.220.31行業(yè)（%）0.590.50.670.460.64圖102021-2022年江西聯(lián)創(chuàng)光電產(chǎn)權比率與行業(yè)對比圖產(chǎn)權比率指標值越高，長期償債能力越強，行業(yè)排名越靠前。從圖表中可以看出江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的產(chǎn)權比率在每一個季度都遠低于行業(yè)平均水平。表明江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)的長期償債能力較差，遠未達到光電線纜行業(yè)的水平。公司在這方面應該加強。江西聯(lián)創(chuàng)光電企業(yè)提高經(jīng)營能力的建議意見通過主營產(chǎn)品創(chuàng)新提高企業(yè)的銷售收益在有限的資源里如何更好的配置其資源是每個企業(yè)都不得不重視的問題。利潤由主營業(yè)務利潤、其他業(yè)務利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額以及補貼收入和前期損益調(diào)整等組成。其中主營業(yè)務利潤是企業(yè)盈利的核心,具有持久性,是利潤中最穩(wěn)定和最可預期的部分。盈利的質(zhì)量與其持久性呈顯著的正相關關系,而主營業(yè)務利潤比重又在很大程度上決定了企業(yè)的盈利質(zhì)量和獲利能力。因此我覺得公司要能持續(xù)發(fā)展,只有扎根主業(yè),壯大主業(yè),鍛造核心盈利能力,提高主營業(yè)務利潤的比重,才能增加公司的價值。提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度由于資金的有效使用加速周轉(zhuǎn)牽涉到企業(yè)內(nèi)部的方方面面，企業(yè)經(jīng)營者應建立制度，把管好、用好、控制好資金，使之層層落實到各個部門和各個環(huán)節(jié)。保證企業(yè)資金循環(huán)正常進行，加速資金周轉(zhuǎn)速度，企業(yè)首先必須強化資金循環(huán)運動觀念和市場意識，真正按照市場需求組織生產(chǎn)、加強企業(yè)管理，提高生產(chǎn)技術水平和產(chǎn)品的科技含量，減少江西聯(lián)創(chuàng)光電存貨積壓，提高產(chǎn)銷率，在此基礎上，縮短生產(chǎn)和銷售時間，加快流動資金周轉(zhuǎn)。其次，要通過強化光電線纜企業(yè)內(nèi)部管理，提高固定資產(chǎn)的完好率和使用效率，提高折舊率，加速企業(yè)固定資金的折舊和更新，使企業(yè)固定資金的更新周期跟上社會生產(chǎn)技術進步的周期，減少和避免固定資金的無形磨損。實現(xiàn)資本結構優(yōu)化配置，妥善利用財務杠桿的的作用面對復雜多變的生存環(huán)境，企業(yè)應利用資本尋求適合自己的生存之道。資本結構的優(yōu)化實際上就是對債務和權益之間綜合衡量，按照企業(yè)的實際情況來調(diào)整負債概率。為此必須在實際工作中做到以下兩點。其一，在降低負債風險的基礎上合理利用財務杠桿獲取財務杠桿利益。企業(yè)應從兩方面分析負債水平：①企業(yè)息稅前利潤率大于負債利息率時，應考慮相關風險和成本加大，降低負債率，避免受到現(xiàn)有資本結構的制約；②息稅前利潤率小于負債利息率時，易引發(fā)破產(chǎn)風險，就會產(chǎn)生消極的財務杠桿效應，應從中吸取教訓，加強管理。其二，結合企業(yè)的具體實際，在實際的經(jīng)營決策中根據(jù)確定的負債率制定優(yōu)化資本結構的對策。企業(yè)在調(diào)整負債率的時候要格外注意高負債率企業(yè)的資本結構調(diào)整對策，通過資產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、股權融資、以增量活存量等方式來達到目的即可。參考文獻：[1]張偉華.江西聯(lián)創(chuàng)光電財務戰(zhàn)略研究[D].吉林財經(jīng)大學,2022.[2]王小明.上市公司財務戰(zhàn)略分析—以江西聯(lián)創(chuàng)光電為例[J].中小企業(yè)管理與科技,2021,(06):124-125.[3]李麗,趙云飛.江西聯(lián)創(chuàng)光電管理探析[J].中小企業(yè)管理與科技,2021,(05):9-11.[4]劉陽強,陳雪梅.江西聯(lián)創(chuàng)光電