航空行業(yè)周報(bào)（2023第25周）：預(yù)計(jì)端午票價(jià)較2019年上漲2成以上反彈可待反轉(zhuǎn)可期

券研究報(bào)告空機(jī)場(chǎng)6月19日航航空行業(yè)周報(bào)(2023第25周)：預(yù)計(jì)端午票價(jià)較2019年上漲2成以上，彈可待，反轉(zhuǎn)可期評(píng)級(jí)：推薦(維持)師)析師)最近一年走勢(shì)2357最近一年走勢(shì)2357相關(guān)報(bào)告《航空行業(yè)周報(bào)(2023第24周)：暑運(yùn)有望重新凝聚市場(chǎng)共識(shí)(推薦)*航空機(jī)場(chǎng)*李躍森，許可》——2023-06-13《航空行業(yè)周報(bào)(2023第21周)：把握航空淡季與情緒低點(diǎn)共同帶來(lái)的布局窗口期(推薦)*航空機(jī)場(chǎng)*李躍森，許可》——2023-05-22《航空行業(yè)周報(bào)(2023第20周)：2022年凈增86架客機(jī)，節(jié)后量?jī)r(jià)小幅回落 (推薦)*航空機(jī)場(chǎng)*李躍森，許可》——2023-05-15《航空行業(yè)周報(bào)(2023第19周)：五一航空市場(chǎng)火熱，票價(jià)超2019年同期3成(推薦)*航空機(jī)場(chǎng)*李躍森，許可》——2023-05-12《航空行業(yè)周報(bào)(2023第17周)：五一預(yù)訂超預(yù)期，把握布局窗口期(推薦)*航空機(jī)場(chǎng)*李躍森，許可》——2023-04-24相對(duì)滬深300表現(xiàn)表現(xiàn)航空機(jī)場(chǎng)滬深300-3.4%-0.4%-8.9%0.6%%-6.7%請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明2利預(yù)測(cè)重點(diǎn)公司重點(diǎn)公司股票EPSPE投資代碼名稱股價(jià)2022A2023E2024E2022A2023E2024E評(píng)級(jí)00029.SH8603885.SH01021.SH0300004.SH.0600009.SH.83.82請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明3核心觀點(diǎn)周觀點(diǎn)：反彈可待，反轉(zhuǎn)可期期。暑運(yùn)數(shù)據(jù)有望重新凝聚市場(chǎng)對(duì)航空大周期的共識(shí)，建議把握窗口布局。行業(yè)數(shù)據(jù)：本周國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班量恢復(fù)至2019年的97.89%，國(guó)內(nèi)裸票價(jià)相當(dāng)于2019年的101.20%，客座率環(huán)比改善明顯量&價(jià)：1)量：據(jù)航班管家，本周(2023.6.11-2023.6.17)國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班日均12845班，環(huán)比+3.34%，恢復(fù)至2019年同期的109.40%。近一周(6.10-6.16)國(guó)內(nèi)航空旅客運(yùn)輸量日均166.05萬(wàn)人次，環(huán)比上周+8.58%，相當(dāng)于2019年同期97.89%。分城市看，北上廣深城市國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量周環(huán)比增速分別為10.65%、7.25%、9.82%、4.61%，分別恢復(fù)至2019年同期的107.12%、99.08%、99.36%、票價(jià)為709.7元，相當(dāng)于2019年同期的101.20%。平。I請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明4核心觀點(diǎn)同期的52.00%102.22%/97.66%/120.25%/103.08%/113.57%。春秋127.4%>吉祥118.5%>南航104.95%>國(guó)航104.91%>東航99.9%；3)地區(qū)及國(guó)際：吉祥54.1%>南航42.5%>春秋40.7%>東航33.8%>國(guó)航32.1%。廣州白云85.5%>上海浦東60.0%>北京首都51.7%；2)國(guó)內(nèi)線：深圳寶安107.7%>廣州白云100.4%>上海虹橋98.1%>上海浦東84.6%>北京首都63.0%；3)國(guó)際線：深圳寶安43.53%>廣州白云42.29%>上海浦東35.25%>北京首都23.12%。資料來(lái)源：航班管家，各公司公告，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明5核心觀點(diǎn)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明61、要聞提示?要聞二：端午假期上海虹橋與浦東兩機(jī)場(chǎng)預(yù)計(jì)總客流量超90萬(wàn)人次，日均客流量與五一長(zhǎng)假基本持平今年端午小長(zhǎng)假(6月22日至6月24日)期間，上海浦東、虹橋兩大機(jī)場(chǎng)預(yù)計(jì)航班量5900架次(其中，浦東機(jī)場(chǎng)3665架次，虹橋機(jī)場(chǎng)2235架次)、客流量90.6萬(wàn)人次(其中，浦東機(jī)場(chǎng)50.1萬(wàn)人次，虹橋機(jī)場(chǎng)40.5萬(wàn)人次)，日均客流量30.2萬(wàn)人次，與五一長(zhǎng)假基本持平。超過(guò)三成，取消。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明72、民航5月數(shù)據(jù)：業(yè)務(wù)量環(huán)比提升，東航及南航增速領(lǐng)先?以國(guó)航、南航、東航、海航、吉祥、春秋順序(后同)來(lái)看，東航及南航環(huán)比增速領(lǐng)先：體達(dá)到2019年同期達(dá)到2019年同期ASKRPK客運(yùn)量ASKRPK客運(yùn)量ASKRPK客運(yùn)量ASKRPK客運(yùn)量ASKRPK客運(yùn)量4.6%4%%0%0%%465.4%3.7%410.5%8%429.5%3.6%8%2%0%7.2%為準(zhǔn)資料來(lái)源：各公司公告，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明82、民航5月數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)線客流繼續(xù)回暖，吉祥環(huán)比增速領(lǐng)先司國(guó)內(nèi)線客流持續(xù)回暖，吉祥環(huán)比增速領(lǐng)先達(dá)到2019年同期達(dá)到2019年同期4.4%4%5%0%412.5%491.6%3.9%402.7%5%為準(zhǔn)資料來(lái)源：各公司公告，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明92、民航5月數(shù)據(jù)：國(guó)際線持續(xù)恢復(fù)，東航客運(yùn)量環(huán)比增速達(dá)30.9%國(guó)際線方面，環(huán)比恢復(fù)速度加快：84.9%、47.5%；66.6%、42.3%；到(較)2019年同期到(較)2019年同期1%8%489.0%%0.2%42.5%493.7%073.6%7%1.1%4.9%2%47.5%42.3%40.7%.8%.7%%公司公告為準(zhǔn)資料來(lái)源：各公司公告，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明70pcts04pcts100%72.07%70.03%100%100%80%60%40%80.79%79.80%注：受國(guó)航并表山航影響，2023年3月國(guó)航環(huán)比數(shù)據(jù)以公司公告為準(zhǔn)70pcts75.95%75.95%75.25%pcts圖表9：春秋客座率環(huán)比下降0.89pcts海航春秋90%90%79.95%79.23%100%88.73%90%80%70%60%0%50%資料來(lái)源：各公司公告，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明2、民航5月數(shù)據(jù)：六家上市航司一共引進(jìn)11架飛機(jī)，退出4架飛機(jī)③東航引進(jìn)3架A320系列客機(jī)；退出2架B737系列客機(jī)。秋33111資料來(lái)源：各公司公告，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明?以上海浦東、上海虹橋、廣州白云、深圳寶安、北京首都、海口美蘭、三亞鳳凰順序來(lái)看(后同)，上海浦東、上海虹橋、深圳寶安、北京首都機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量環(huán)比繼續(xù)修復(fù)，?？诿捞m、三亞鳳凰機(jī)場(chǎng)客流恢復(fù)程度保持領(lǐng)先：?(較)2019年同期(較)2019年同期旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量白云安都蘭%%%2.5%6778.2%495.1%39.5%27957.7%6173.3%6831.9%97.5%85.5%0.3%7%9%%80.2%9.3%70.9%94.0%87.6%96.2%76.6%254.5%%4.5%421.8%141.6%67.0%-11.2%79.9%89.3%97.6%177.8%75.9%-5.3%92.8%102.3%121.9%276.4%118.7%-25.7%45.3%58.8%75.0%84.5%47.7%70.1%95.5%101.4%68.1%106.3%74.2%371.1%8%116.8%445.2%注：上海虹橋機(jī)場(chǎng)2019年恢復(fù)率數(shù)據(jù)系國(guó)海交運(yùn)測(cè)算值請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明、深圳寶安機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)旅客吞吐量已超疫前(較)2019年同期(較)2019年同期旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機(jī)起降貨郵吞吐量架次量白云安都%0.5%.1%6%19960.4%8814.7%5175.0%26635.8%11259.1%6572.2%5.5%--7.0%1567.0%496.4%29.0%.6%98.1%.3%9%94.5%%%%%%5.2%8%98.5%.6%98.5%.3%%80.3%89.3%82.3%注：上海虹橋機(jī)場(chǎng)2019年恢復(fù)率數(shù)據(jù)系國(guó)海交運(yùn)測(cè)算值；深圳寶安機(jī)場(chǎng)飛機(jī)起降架次未區(qū)分國(guó)內(nèi)、國(guó)際請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明25%20%15%10% 5%0%?國(guó)際線方面，主要上市機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量環(huán)比持續(xù)修復(fù)，深圳機(jī)場(chǎng)5月國(guó)際及地區(qū)旅客吞吐量恢復(fù)至2019年的43.53%：客吞吐量相當(dāng)于2019年同期42.29%9%客吞吐量相當(dāng)于2019年同期43.53%43.53%40%35.71%20%23.40%吞吐量相當(dāng)于2019年同期35.25%30%30.83%2資料來(lái)源：各公司公告，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明3、航空：①國(guó)內(nèi)：日均執(zhí)行1.28??航班量：據(jù)航班管家，本周(6.11-6.17)國(guó)內(nèi)客運(yùn)航班量日均12845班次，環(huán)比+3.34%，相當(dāng)于2019年同期109.40%。旅客運(yùn)輸量：近一周(6.10-6.16)國(guó)內(nèi)航空出行人數(shù)日均166.05萬(wàn)人次，環(huán)比+8.58%，相當(dāng)于2019年同期97.89%。8.58%02023年2022年2021年2019年0資料來(lái)源：航班管家，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明16114/1/13、航空：①國(guó)內(nèi)：平均裸票價(jià)709.7元，相當(dāng)于2019114/1/1?根據(jù)FlightAI，本周(6.11-6.17)周均國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價(jià)為709.7，為2019年同期(采用周度折疊口徑，如周一對(duì)周一，下同)的?圖表19：本周國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)艙平均裸票價(jià)709.7元，相當(dāng)于2019年同期101.20%元00000資料來(lái)源：FlightAI，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明173、航空：②地區(qū)/國(guó)際：日均執(zhí)行258/853班次，環(huán)比上周+1.92%/+2.63%??據(jù)航班管家，本周(6.11-6.17)地區(qū)及國(guó)際航班量日均1111班次，環(huán)比上周+2.46%，相當(dāng)于2019年同期的42.28%。其中，地區(qū)航班量執(zhí)行876班次，相當(dāng)于2019年的42.14%。地區(qū)執(zhí)飛航班量(架次)2023年2022年2019年01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1國(guó)際執(zhí)飛航班量(架次)2023年2022年2019年01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1資料來(lái)源：航班管家，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明18陸入境英國(guó)人員提供出發(fā)前新冠核酸檢測(cè)陰性證明的要求。德國(guó)：入境限令已于3月1日全面境人員核酸陰性證明，同時(shí)取消抵達(dá)法國(guó)后進(jìn)行的隨機(jī)檢測(cè)美國(guó)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日起，取消針對(duì)中國(guó)赴美旅客的強(qiáng)制性新冠病毒許中國(guó)航司每周運(yùn)營(yíng)24香港和澳門的航空入境旅客進(jìn)行登機(jī)前新冠病南亞1日起，允許搭乘自老撾、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、斯里蘭卡來(lái)華直飛航班人員以抗原檢測(cè)(包括用試劑)替代核酸檢測(cè)3、航空：③國(guó)際：6月19日起，日本針對(duì)中國(guó)大陸游客發(fā)行單次電子簽證陸入境英國(guó)人員提供出發(fā)前新冠核酸檢測(cè)陰性證明的要求。德國(guó)：入境限令已于3月1日全面境人員核酸陰性證明，同時(shí)取消抵達(dá)法國(guó)后進(jìn)行的隨機(jī)檢測(cè)美國(guó)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日起，取消針對(duì)中國(guó)赴美旅客的強(qiáng)制性新冠病毒許中國(guó)航司每周運(yùn)營(yíng)24香港和澳門的航空入境旅客進(jìn)行登機(jī)前新冠病南亞1日起，允許搭乘自老撾、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、斯里蘭卡來(lái)華直飛航班人員以抗原檢測(cè)(包括用試劑)替代核酸檢測(cè)入境人員(不含港澳)持有接種3劑以上疫苗證明即可入起，針對(duì)中國(guó)大陸游客發(fā)行政府就將兩國(guó)航班恢復(fù)到疫情前水平達(dá)成一致，各國(guó)每3月11日起取消自華入境核酸日起取消自華入境人員行前核酸要求資料來(lái)源：中國(guó)駐各國(guó)大使館，央視新聞，中國(guó)新聞網(wǎng)，民航資源網(wǎng)，美國(guó)CDC，德國(guó)駐華大使館，法國(guó)駐華大使館，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明193、航空：③行業(yè)窄體機(jī)日均利用率為7.6小時(shí)，周均客座率78.41%?日利用率：本周(6.11-6.17)窄體機(jī)平均日利用率達(dá)7.6小時(shí)/天，周環(huán)比+0.31小時(shí)；寬體機(jī)平均日利用率達(dá)5.9小時(shí)/天，周環(huán)比+0.53，周環(huán)比持平。??客座率：近一周(6.10-6.16)客座率小幅上升，平均客座率達(dá)78.41%，環(huán)比上周+2.17pcts，較2019年同期均值-7.57pcts。圖表21：窄體機(jī)周均日利用率達(dá)到7.6小時(shí)/天圖表22：近一周行業(yè)平均客座率為78.41%8642086420資料來(lái)源：航班管家，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明203、航空：④本周布油均價(jià)小幅下跌，人民幣今年以來(lái)貶值2.3%%報(bào)7.1289，人民幣2023年以來(lái)貶值2.3%美元/桶2019202020212022202309月2日8月2日7月2日月2日月2日4月2日3月2日2月2日美元兌人民幣中間價(jià)(元)美元兌人民幣中間價(jià)(元)資料來(lái)源：Wind，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明21???中國(guó)國(guó)航(CA)：本周(6.11-6.17)日均1594班，環(huán)比上周5.08%，同比+195.94%，相當(dāng)于2019年同期118.05%，其中6月17日單日5%。周均利用率約7.4小時(shí)，環(huán)比+0.5小時(shí)。南方航空(CZ)：本周(6.11-6.17)日均2155班，環(huán)比上周5.25%，同比+65.37%，相當(dāng)于2019年同期102.79%，其中6月17日單日2%。周均利用率約7.3小時(shí)，環(huán)比+0.4小時(shí)。中國(guó)東航(MU)：本周(6.11-6.17)日均2148班，環(huán)比上周2.46%，同比+109.24%，相當(dāng)于2019年同期99.15%，其中6月17日單日航班量相當(dāng)于2019年同期的97.66%。周均利用率約6.9小時(shí)，環(huán)比+0.2小時(shí)。圖表25：本周三大航整體航班量(代碼口徑)恢復(fù)至2019年同期105.06%圖表26：本周國(guó)航、南航、東航日均利用率分別為7.4、7.3、6.9小時(shí)中國(guó)國(guó)航(CA)南方航空(CZ中國(guó)國(guó)航(CA)南方航空(CZ)東方航空(MU)中國(guó)國(guó)航(CA)南方航空(CZ)中國(guó)東航(MU)2019年886420資料來(lái)源：航班管家，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明223、航空：⑥吉祥航空恢復(fù)領(lǐng)先，6月17日航班量恢復(fù)至2019年的117%?春秋航空(9C)：本周(6.11-6.17)日均390班，環(huán)比上周0.70%，同比+45.52%，相當(dāng)于2019年同期101.79%，其中6月17日單日航??吉祥航空(HO+AQ)：本周(6.11-6.17)日均481班，環(huán)比上周5.06%，同比+155.43%，相當(dāng)于2019年同期116.72%，其中6月17日?圖表27：本周春秋/吉祥+九元航班量分別恢復(fù)至2019年101.79%/116.72%圖表28：本周春秋/吉祥/九元航空飛機(jī)日均利用率分別為7.2/8.9/8.6小時(shí)當(dāng)于2019年春秋航空吉祥+九元航空小時(shí)春秋航空(9C)九元航空(AQ)吉祥航空(HO) 86 4 2 0資料來(lái)源：航班管家，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明234、機(jī)場(chǎng)：①一/二/三線城市國(guó)內(nèi)旅客吞吐量恢復(fù)至2019年同期103%/100%/87%?本周國(guó)內(nèi)航空出行人次環(huán)比大幅增長(zhǎng)，近一周(6.10-6.16)一線城市國(guó)內(nèi)客流環(huán)比增長(zhǎng)8.33%，恢復(fù)至2019年同期的102.74%。二、三線? 圖表29：一/二/三線機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)旅客吞吐量周環(huán)比分別變動(dòng)8.33%/8.58%/9.13%圖表30：一/二/三線旅客吞吐量恢復(fù)至2019年的102.74%/100.44%/86.69%旅客吞吐量：萬(wàn)人次一線二線三線及以下0W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25 (2023年6月10日-6月16日)較2019年較2019年100%100.44%90%86.69%W1W4W7W10W13W16W19W22W25資料來(lái)源：航班管家，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明244、機(jī)場(chǎng)：①北上廣深國(guó)內(nèi)旅客吞吐量分別恢復(fù)至疫情前107%/99%/99%/106%?分城市來(lái)看，近一周期間(6.10-6.16)北、上、廣、深的機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)旅客吞吐量分別恢復(fù)到2019年同期107.12%、99.08%、99.36%、.58%，環(huán)比分別變動(dòng)10.65%、7.25%、9.82%、4.61%。?%旅客吞吐量：萬(wàn)人次上周旅客吞吐量本周旅客吞吐量上周恢復(fù)率本周恢復(fù)率較2019年恢復(fù)率0貴陽(yáng)沈陽(yáng)哈爾濱廈門武漢烏魯木齊長(zhǎng)沙鄭州南京西安杭州重慶昆明深圳廣州成都北京上海資料來(lái)源：航班管家，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明251099架次1099架次首都機(jī)場(chǎng)進(jìn)出港航班量圖表34：上海浦東機(jī)場(chǎng)進(jìn)出港航班量國(guó)內(nèi)恢復(fù)率2,000北京首都機(jī)場(chǎng)：總體1021架次北京首都機(jī)場(chǎng)：總體1021架次0進(jìn)出港航班量0出港航班量0 京大興機(jī)場(chǎng)：總體831架次0資料來(lái)源：航班管家，國(guó)海證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告附注中的風(fēng)險(xiǎn)提示和免責(zé)聲明26港航班量