航空行業(yè)周報（2023第25周）：預(yù)計端午票價較2019年上漲2成以上反彈可待反轉(zhuǎn)可期

券研究報告空機場6月19日航航空行業(yè)周報(2023第25周)：預(yù)計端午票價較2019年上漲2成以上，彈可待，反轉(zhuǎn)可期評級：推薦(維持)師)析師)最近一年走勢2357最近一年走勢2357相關(guān)報告《航空行業(yè)周報(2023第24周)：暑運有望重新凝聚市場共識(推薦)*航空機場*李躍森，許可》——2023-06-13《航空行業(yè)周報(2023第21周)：把握航空淡季與情緒低點共同帶來的布局窗口期(推薦)*航空機場*李躍森，許可》——2023-05-22《航空行業(yè)周報(2023第20周)：2022年凈增86架客機，節(jié)后量價小幅回落 (推薦)*航空機場*李躍森，許可》——2023-05-15《航空行業(yè)周報(2023第19周)：五一航空市場火熱，票價超2019年同期3成(推薦)*航空機場*李躍森，許可》——2023-05-12《航空行業(yè)周報(2023第17周)：五一預(yù)訂超預(yù)期，把握布局窗口期(推薦)*航空機場*李躍森，許可》——2023-04-24相對滬深300表現(xiàn)表現(xiàn)航空機場滬深300-3.4%-0.4%-8.9%0.6%%-6.7%請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明2利預(yù)測重點公司重點公司股票EPSPE投資代碼名稱股價2022A2023E2024E2022A2023E2024E評級00029.SH8603885.SH01021.SH0300004.SH.0600009.SH.83.82請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明3核心觀點周觀點：反彈可待，反轉(zhuǎn)可期期。暑運數(shù)據(jù)有望重新凝聚市場對航空大周期的共識，建議把握窗口布局。行業(yè)數(shù)據(jù)：本周國內(nèi)客運航班量恢復(fù)至2019年的97.89%，國內(nèi)裸票價相當(dāng)于2019年的101.20%，客座率環(huán)比改善明顯量&價：1)量：據(jù)航班管家，本周(2023.6.11-2023.6.17)國內(nèi)客運航班日均12845班，環(huán)比+3.34%，恢復(fù)至2019年同期的109.40%。近一周(6.10-6.16)國內(nèi)航空旅客運輸量日均166.05萬人次，環(huán)比上周+8.58%，相當(dāng)于2019年同期97.89%。分城市看，北上廣深城市國內(nèi)機場旅客吞吐量周環(huán)比增速分別為10.65%、7.25%、9.82%、4.61%，分別恢復(fù)至2019年同期的107.12%、99.08%、99.36%、票價為709.7元，相當(dāng)于2019年同期的101.20%。平。I請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明4核心觀點同期的52.00%102.22%/97.66%/120.25%/103.08%/113.57%。春秋127.4%>吉祥118.5%>南航104.95%>國航104.91%>東航99.9%；3)地區(qū)及國際：吉祥54.1%>南航42.5%>春秋40.7%>東航33.8%>國航32.1%。廣州白云85.5%>上海浦東60.0%>北京首都51.7%；2)國內(nèi)線：深圳寶安107.7%>廣州白云100.4%>上海虹橋98.1%>上海浦東84.6%>北京首都63.0%；3)國際線：深圳寶安43.53%>廣州白云42.29%>上海浦東35.25%>北京首都23.12%。資料來源：航班管家，各公司公告，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明5核心觀點請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明61、要聞提示?要聞二：端午假期上海虹橋與浦東兩機場預(yù)計總客流量超90萬人次，日均客流量與五一長假基本持平今年端午小長假(6月22日至6月24日)期間，上海浦東、虹橋兩大機場預(yù)計航班量5900架次(其中，浦東機場3665架次，虹橋機場2235架次)、客流量90.6萬人次(其中，浦東機場50.1萬人次，虹橋機場40.5萬人次)，日均客流量30.2萬人次，與五一長假基本持平。超過三成，取消。請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明72、民航5月數(shù)據(jù)：業(yè)務(wù)量環(huán)比提升，東航及南航增速領(lǐng)先?以國航、南航、東航、海航、吉祥、春秋順序(后同)來看，東航及南航環(huán)比增速領(lǐng)先：體達到2019年同期達到2019年同期ASKRPK客運量ASKRPK客運量ASKRPK客運量ASKRPK客運量ASKRPK客運量4.6%4%%0%0%%465.4%3.7%410.5%8%429.5%3.6%8%2%0%7.2%為準資料來源：各公司公告，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明82、民航5月數(shù)據(jù)：國內(nèi)線客流繼續(xù)回暖，吉祥環(huán)比增速領(lǐng)先司國內(nèi)線客流持續(xù)回暖，吉祥環(huán)比增速領(lǐng)先達到2019年同期達到2019年同期4.4%4%5%0%412.5%491.6%3.9%402.7%5%為準資料來源：各公司公告，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明92、民航5月數(shù)據(jù)：國際線持續(xù)恢復(fù)，東航客運量環(huán)比增速達30.9%國際線方面，環(huán)比恢復(fù)速度加快：84.9%、47.5%；66.6%、42.3%；到(較)2019年同期到(較)2019年同期1%8%489.0%%0.2%42.5%493.7%073.6%7%1.1%4.9%2%47.5%42.3%40.7%.8%.7%%公司公告為準資料來源：各公司公告，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明70pcts04pcts100%72.07%70.03%100%100%80%60%40%80.79%79.80%注：受國航并表山航影響，2023年3月國航環(huán)比數(shù)據(jù)以公司公告為準70pcts75.95%75.95%75.25%pcts圖表9：春秋客座率環(huán)比下降0.89pcts海航春秋90%90%79.95%79.23%100%88.73%90%80%70%60%0%50%資料來源：各公司公告，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明2、民航5月數(shù)據(jù)：六家上市航司一共引進11架飛機，退出4架飛機③東航引進3架A320系列客機；退出2架B737系列客機。秋33111資料來源：各公司公告，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明?以上海浦東、上海虹橋、廣州白云、深圳寶安、北京首都、?？诿捞m、三亞鳳凰順序來看(后同)，上海浦東、上海虹橋、深圳寶安、北京首都機場旅客吞吐量環(huán)比繼續(xù)修復(fù)，?？诿捞m、三亞鳳凰機場客流恢復(fù)程度保持領(lǐng)先：?(較)2019年同期(較)2019年同期旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量白云安都蘭%%%2.5%6778.2%495.1%39.5%27957.7%6173.3%6831.9%97.5%85.5%0.3%7%9%%80.2%9.3%70.9%94.0%87.6%96.2%76.6%254.5%%4.5%421.8%141.6%67.0%-11.2%79.9%89.3%97.6%177.8%75.9%-5.3%92.8%102.3%121.9%276.4%118.7%-25.7%45.3%58.8%75.0%84.5%47.7%70.1%95.5%101.4%68.1%106.3%74.2%371.1%8%116.8%445.2%注：上海虹橋機場2019年恢復(fù)率數(shù)據(jù)系國海交運測算值請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明、深圳寶安機場國內(nèi)旅客吞吐量已超疫前(較)2019年同期(較)2019年同期旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量旅客吞吐飛機起降貨郵吞吐量架次量白云安都%0.5%.1%6%19960.4%8814.7%5175.0%26635.8%11259.1%6572.2%5.5%--7.0%1567.0%496.4%29.0%.6%98.1%.3%9%94.5%%%%%%5.2%8%98.5%.6%98.5%.3%%80.3%89.3%82.3%注：上海虹橋機場2019年恢復(fù)率數(shù)據(jù)系國海交運測算值；深圳寶安機場飛機起降架次未區(qū)分國內(nèi)、國際請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明25%20%15%10% 5%0%?國際線方面，主要上市機場旅客吞吐量環(huán)比持續(xù)修復(fù)，深圳機場5月國際及地區(qū)旅客吞吐量恢復(fù)至2019年的43.53%：客吞吐量相當(dāng)于2019年同期42.29%9%客吞吐量相當(dāng)于2019年同期43.53%43.53%40%35.71%20%23.40%吞吐量相當(dāng)于2019年同期35.25%30%30.83%2資料來源：各公司公告，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明3、航空：①國內(nèi)：日均執(zhí)行1.28??航班量：據(jù)航班管家，本周(6.11-6.17)國內(nèi)客運航班量日均12845班次，環(huán)比+3.34%，相當(dāng)于2019年同期109.40%。旅客運輸量：近一周(6.10-6.16)國內(nèi)航空出行人數(shù)日均166.05萬人次，環(huán)比+8.58%，相當(dāng)于2019年同期97.89%。8.58%02023年2022年2021年2019年0資料來源：航班管家，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明16114/1/13、航空：①國內(nèi)：平均裸票價709.7元，相當(dāng)于2019114/1/1?根據(jù)FlightAI，本周(6.11-6.17)周均國內(nèi)經(jīng)濟艙平均裸票價為709.7，為2019年同期(采用周度折疊口徑，如周一對周一，下同)的?圖表19：本周國內(nèi)經(jīng)濟艙平均裸票價709.7元，相當(dāng)于2019年同期101.20%元00000資料來源：FlightAI，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明173、航空：②地區(qū)/國際：日均執(zhí)行258/853班次，環(huán)比上周+1.92%/+2.63%??據(jù)航班管家，本周(6.11-6.17)地區(qū)及國際航班量日均1111班次，環(huán)比上周+2.46%，相當(dāng)于2019年同期的42.28%。其中，地區(qū)航班量執(zhí)行876班次，相當(dāng)于2019年的42.14%。地區(qū)執(zhí)飛航班量(架次)2023年2022年2019年01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1國際執(zhí)飛航班量(架次)2023年2022年2019年01/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1資料來源：航班管家，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明18陸入境英國人員提供出發(fā)前新冠核酸檢測陰性證明的要求。德國：入境限令已于3月1日全面境人員核酸陰性證明，同時取消抵達法國后進行的隨機檢測美國：當(dāng)?shù)貢r間3月10日起，取消針對中國赴美旅客的強制性新冠病毒許中國航司每周運營24香港和澳門的航空入境旅客進行登機前新冠病南亞1日起，允許搭乘自老撾、印度尼西亞、馬來西亞、斯里蘭卡來華直飛航班人員以抗原檢測(包括用試劑)替代核酸檢測3、航空：③國際：6月19日起，日本針對中國大陸游客發(fā)行單次電子簽證陸入境英國人員提供出發(fā)前新冠核酸檢測陰性證明的要求。德國：入境限令已于3月1日全面境人員核酸陰性證明，同時取消抵達法國后進行的隨機檢測美國：當(dāng)?shù)貢r間3月10日起，取消針對中國赴美旅客的強制性新冠病毒許中國航司每周運營24香港和澳門的航空入境旅客進行登機前新冠病南亞1日起，允許搭乘自老撾、印度尼西亞、馬來西亞、斯里蘭卡來華直飛航班人員以抗原檢測(包括用試劑)替代核酸檢測入境人員(不含港澳)持有接種3劑以上疫苗證明即可入起，針對中國大陸游客發(fā)行政府就將兩國航班恢復(fù)到疫情前水平達成一致，各國每3月11日起取消自華入境核酸日起取消自華入境人員行前核酸要求資料來源：中國駐各國大使館，央視新聞，中國新聞網(wǎng)，民航資源網(wǎng)，美國CDC，德國駐華大使館，法國駐華大使館，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明193、航空：③行業(yè)窄體機日均利用率為7.6小時，周均客座率78.41%?日利用率：本周(6.11-6.17)窄體機平均日利用率達7.6小時/天，周環(huán)比+0.31小時；寬體機平均日利用率達5.9小時/天，周環(huán)比+0.53，周環(huán)比持平。??客座率：近一周(6.10-6.16)客座率小幅上升，平均客座率達78.41%，環(huán)比上周+2.17pcts，較2019年同期均值-7.57pcts。圖表21：窄體機周均日利用率達到7.6小時/天圖表22：近一周行業(yè)平均客座率為78.41%8642086420資料來源：航班管家，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明203、航空：④本周布油均價小幅下跌，人民幣今年以來貶值2.3%%報7.1289，人民幣2023年以來貶值2.3%美元/桶2019202020212022202309月2日8月2日7月2日月2日月2日4月2日3月2日2月2日美元兌人民幣中間價(元)美元兌人民幣中間價(元)資料來源：Wind，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明21???中國國航(CA)：本周(6.11-6.17)日均1594班，環(huán)比上周5.08%，同比+195.94%，相當(dāng)于2019年同期118.05%，其中6月17日單日5%。周均利用率約7.4小時，環(huán)比+0.5小時。南方航空(CZ)：本周(6.11-6.17)日均2155班，環(huán)比上周5.25%，同比+65.37%，相當(dāng)于2019年同期102.79%，其中6月17日單日2%。周均利用率約7.3小時，環(huán)比+0.4小時。中國東航(MU)：本周(6.11-6.17)日均2148班，環(huán)比上周2.46%，同比+109.24%，相當(dāng)于2019年同期99.15%，其中6月17日單日航班量相當(dāng)于2019年同期的97.66%。周均利用率約6.9小時，環(huán)比+0.2小時。圖表25：本周三大航整體航班量(代碼口徑)恢復(fù)至2019年同期105.06%圖表26：本周國航、南航、東航日均利用率分別為7.4、7.3、6.9小時中國國航(CA)南方航空(CZ中國國航(CA)南方航空(CZ)東方航空(MU)中國國航(CA)南方航空(CZ)中國東航(MU)2019年886420資料來源：航班管家，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明223、航空：⑥吉祥航空恢復(fù)領(lǐng)先，6月17日航班量恢復(fù)至2019年的117%?春秋航空(9C)：本周(6.11-6.17)日均390班，環(huán)比上周0.70%，同比+45.52%，相當(dāng)于2019年同期101.79%，其中6月17日單日航??吉祥航空(HO+AQ)：本周(6.11-6.17)日均481班，環(huán)比上周5.06%，同比+155.43%，相當(dāng)于2019年同期116.72%，其中6月17日?圖表27：本周春秋/吉祥+九元航班量分別恢復(fù)至2019年101.79%/116.72%圖表28：本周春秋/吉祥/九元航空飛機日均利用率分別為7.2/8.9/8.6小時當(dāng)于2019年春秋航空吉祥+九元航空小時春秋航空(9C)九元航空(AQ)吉祥航空(HO) 86 4 2 0資料來源：航班管家，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明234、機場：①一/二/三線城市國內(nèi)旅客吞吐量恢復(fù)至2019年同期103%/100%/87%?本周國內(nèi)航空出行人次環(huán)比大幅增長，近一周(6.10-6.16)一線城市國內(nèi)客流環(huán)比增長8.33%，恢復(fù)至2019年同期的102.74%。二、三線? 圖表29：一/二/三線機場國內(nèi)旅客吞吐量周環(huán)比分別變動8.33%/8.58%/9.13%圖表30：一/二/三線旅客吞吐量恢復(fù)至2019年的102.74%/100.44%/86.69%旅客吞吐量：萬人次一線二線三線及以下0W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25 (2023年6月10日-6月16日)較2019年較2019年100%100.44%90%86.69%W1W4W7W10W13W16W19W22W25資料來源：航班管家，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明244、機場：①北上廣深國內(nèi)旅客吞吐量分別恢復(fù)至疫情前107%/99%/99%/106%?分城市來看，近一周期間(6.10-6.16)北、上、廣、深的機場國內(nèi)旅客吞吐量分別恢復(fù)到2019年同期107.12%、99.08%、99.36%、.58%，環(huán)比分別變動10.65%、7.25%、9.82%、4.61%。?%旅客吞吐量：萬人次上周旅客吞吐量本周旅客吞吐量上周恢復(fù)率本周恢復(fù)率較2019年恢復(fù)率0貴陽沈陽哈爾濱廈門武漢烏魯木齊長沙鄭州南京西安杭州重慶昆明深圳廣州成都北京上海資料來源：航班管家，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明251099架次1099架次首都機場進出港航班量圖表34：上海浦東機場進出港航班量國內(nèi)恢復(fù)率2,000北京首都機場：總體1021架次北京首都機場：總體1021架次0進出港航班量0出港航班量0 京大興機場：總體831架次0資料來源：航班管家，國海證券研究所請務(wù)必閱讀報告附注中的風(fēng)險提示和免責(zé)聲明26港航班量