產(chǎn)權(quán)制度與我國上市商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)的

摘要亞洲金融危機(jī)以來，商業(yè)銀行公司治理問題在國際上引起了廣泛關(guān)注。目前中國內(nèi)地商業(yè)銀行體系主要由4家國有商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行、112家城市商業(yè)銀行、211家外資商業(yè)銀行以及為數(shù)較多的農(nóng)村和城市信用社組成。截止2007年年底，我國共有13家商業(yè)銀行先后上市。本文借鑒國內(nèi)外關(guān)于公司治理的研究，從產(chǎn)權(quán)制度入手研究上市商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)，通過國內(nèi)上市商業(yè)銀行與外資銀行績效的比較，進(jìn)而選取七家上市商業(yè)銀行作為樣本，分析了股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理和經(jīng)營績效的關(guān)系。分析認(rèn)為，股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、經(jīng)營績效三者之間存在著順次的、不可逆的關(guān)系，公司治理是聯(lián)結(jié)股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的中間環(huán)節(jié)。在尋找合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而完善公司治理結(jié)構(gòu)時，公司經(jīng)營績效可以作為衡量股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理、公司治理結(jié)構(gòu)是否完善的一個指標(biāo)。公司治理直接影響到公司的經(jīng)營績效，只有股權(quán)結(jié)構(gòu)合理才可能形成完善的公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而才能保證公司取得良好的經(jīng)營業(yè)績。我國上市銀行的經(jīng)營績效相對于外資銀行較低，而股權(quán)集中度相對于外資銀行較高，這相對于英美國家商業(yè)銀行股權(quán)比較分散的結(jié)構(gòu)大有不同，分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于股東之間的權(quán)力制衡,在某種程度上更有利于銀行經(jīng)營績效的提高。針對上述情況，并通過對國外商業(yè)銀行公司治理模式的分析，本文認(rèn)為，我國要完善上市銀行公司治理，必須通過在股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善以及公司治理外部環(huán)境建設(shè)的加強(qiáng)等方面采取措施，在產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)上，構(gòu)建上市銀行共同治理模式，形成由股東、債權(quán)人以及公司內(nèi)部的人力資本為治理主體的，包括外部市場和監(jiān)管機(jī)構(gòu)在內(nèi)的內(nèi)外部共同治理的體系。在當(dāng)前繼續(xù)深化金融業(yè)改革和發(fā)展成果的背景下，本文的研究對于完善我國上市銀行自身的公司治理，而且對于我國國有商業(yè)銀行以及其他商業(yè)銀行的公司治理改革也有一定的借鑒作用，具有重要的理論和現(xiàn)實意義。關(guān)鍵詞產(chǎn)權(quán)制度，商業(yè)銀行，上市銀行，公司治理ABSTRACTSincetheAsianfinancialcrisis,theissueofthegovernanceofcommercialbanksintheinternationalarenacausedwidespreadconcern.China'smainlandcommercialbankingsystemconsistsoffourstate-ownedcommercialbanks,12joint-stockcommercialbanks,112citycommercialbanks,211foreign-fundedcommercialbanks,aswellasquiteafewruralorurbancreditcooperatives.Attheendof2007,China's13commercialbankshavetobelisted.Inthispaper,drawingondomesticandinternationalresearchoncorporategovernanceaswellasthepropertyrights,wecanstudythemanagementstructureoflistedcommercialbanks.Comparingtheperformanceofthedomesticlistedcommercialbanksandtheforeign-fundedcommercialbanks,furthermore,selectingsevenlistedcommercialbanksasasampleforanalyzingtherelationshipoftheownershipstructure,thecorporategovernanceandtheperformance,theanalysisshowsthattheownershipstructureisthebasisofpropertyrightsofthecorporategovernancestructure.Thereisanorderlyandnonreversiblerelationshipamongtheownershipstructure,thecorporategovernanceandtheperformance.Thecorporategovernanceistheintermediatelinkbetweentheownershipstructureandtheperformance.Intheresearchofareasonableownershipstructureforimprovingthecorporategovernancestructure,thecorporateperformancecanserveasameasureofareasonableownershipstructureandaperfectcorporategovernancestructure.Thecorporategovernanceisadirectimpactonthecorporateperformance.Onlyareasonableownershipstructurecouldleadtoaperfectcorporategovernancestructure,whichcanensurethecompanytomakeagoodperformance.TheperformanceofChina'slistedbanksislowerthanthatoftheforeignbanks.Buttheconcentrationofownershipishigherthanthatoftheforeignbanks.TheChinesebanks’structureisquitedifferentfromthedispersedshareholdingstructureoftheUnitedKingdomortheUnitedStates.Thedispersedownershipstructureisinfavorofthechecksandbalancesbetweentheshareholders.Tosomeextent,itismoreconducivetotheimprovementoftheperformanceofbanks.Inresponsetotheabovecircumstancesandbyanalyzingthegovernancemodeloftheforeigncommercialbanks,thispaperarguesthatperfectingChina'slistedbanks’governance,itisnecessarytoadjusttheshareholdingstructure,toimprovetheinternalgovernancestructureandstrengthentheconstructionoftheexternalenvironmentofthecorporategovernance.Onthebasisofthetheoryofpropertyrights,weshouldbuildacommongovernancemodelofthelistedbanks.Toformaninternalandexternalco-governancesystem,whosegovernancebodyconsistsoftheshareholders,thecreditorsandthecompany'sinternalhumancapital,andwhichincludestheexternalmarketandtheregulatorybodies.Inthebackgroundsofthecurrentcontinuingdeepeningofthereformationandthedevelopingoutcomeofthefinancialcircles,thisstudyisinfavoroftheperfectionofthecorporategovernanceofChina'slistedbanks.Furthermore,thereisareferencefunctiontoChina'sstate-ownedcommercialbanksaswellastheothercommercialbanksincorporategovernanceandreformation,whichhasanimportanttheoreticalandpracticalsignificance.YangQinghua(internationaltrade)DirectedbyProfessorGanAiping族KE靠YW錄OR扯DS雷部尋pr介op傷er筋ty奶r猴ig安ht燕s億sy歇st怪em免,畜co恨mm央er子ci踏al鍬b炸an娘ks均,壽li象st斃ed念家ba糟nk技s,億c注or灣po拆ra忌te若g奸ov撇er牛na未nc大e窩目匙臥錄磁緒論舌 凝1悅第一裝節(jié)王訓(xùn)研究目背景削及意眼義鵝 禁1說第二自節(jié)王手國內(nèi)育外研稻究的嫁現(xiàn)狀巨 培2追第三青節(jié)鎖挽本文廣的創(chuàng)推新點經(jīng) 振3切第一具章罰 傷產(chǎn)權(quán)吊制度暴及商作業(yè)銀究行公帽司治滋理結(jié)淋構(gòu)庫 耀4妨第一慌節(jié)踏派產(chǎn)權(quán)扮理論畢 啄4極第二緩節(jié)兩您公司泳治理災(zāi)結(jié)構(gòu)惱涵義抽的界聾定繞 威5川第三潛節(jié)倡虹商業(yè)耍銀行啟公司禁治理餅的特鵝殊性染及內(nèi)路涵界崗定萬 兼7譯第四償節(jié)舉錦公司勉治理訴的理屆論基蓮礎(chǔ)珍 化9匠一凈、斃兩權(quán)枯分離陰理論樣 鼻9佳二揪、孤委托說代理葛理論豬 棉10華三娘、染契約同理論疑 秩10聰四題、汽利益禮相關(guān)搞者理侄論類 寬11盞第二疾章屠 機(jī)我國校上市非商業(yè)零銀行神公司塔治理若存在數(shù)的問役題及孔原因乘 增12弊第一弊節(jié)烏浪我國環(huán)上市籮商業(yè)撤銀行邊簡介茅 館12炮第二棄節(jié)償幼國內(nèi)游上市愚商業(yè)腎銀行企與外陡資銀助行績襲效比州較映 豆12述第三翻節(jié)帝站我國囑上市井商業(yè)法銀行祖公司鞋治理遇缺陷勸的原扒因罷 挎15航一、疏產(chǎn)權(quán)晉過于搬集中寬，缺奮乏明夾確的繞委托究人漿 犬15廣二、甚激勵喉機(jī)制鋸不合聯(lián)理宜 跑16憑三薯、告風(fēng)險轎管理足機(jī)制頂不完膽善橋 勾16垃四糞、柔外部偏治理丑環(huán)境芽不佳榮 糞17施第三揭章洞 嚷國外春商業(yè)抗銀行專公司桃治理雹結(jié)構(gòu)熄的模獲式分柔析竊 還18慰第一舟節(jié)妙副商業(yè)肥銀行野公司尊治理沿的兩臨種模脂式勉 均18草一核、堅英美塞市場確導(dǎo)向具模式卷 普18譯二蠟、移德日圣銀行駛導(dǎo)向腹模式體 閱21露三嶼、吼英美始模式第和德楊日模驅(qū)式的峰有效封性分秀析伏 五25跟第二擔(dān)節(jié)撐屠兩家洪典型織商業(yè)冤銀行闖的公仁司治顏理結(jié)怕構(gòu)及崗其啟強(qiáng)示騙 倒30月一恰、巖花旗泊銀行疊治理營結(jié)構(gòu)旺及其陽啟示傾 稻30暑二港、樣德意白志銀消行治忠理結(jié)癥構(gòu)及會其啟音示販 象31處第四卵章練 沙對我牲國上俗市商愛業(yè)銀烈行公脂司治蓋理結(jié)娘構(gòu)優(yōu)吸化的飛建議疼 怖34弓第一跡節(jié)蚊掏優(yōu)化紅產(chǎn)權(quán)努結(jié)構(gòu)鋼,撫明確白產(chǎn)權(quán)標(biāo)關(guān)系煤 杜34紀(jì)第二齊節(jié)凝誘建立田和完貼善有呼效的扇激勵蜂機(jī)制石 牙35痰第三們節(jié)歸麗改善墾銀行摧風(fēng)險堤管理葡機(jī)制殺 刃36鴿第四乒節(jié)祝直改革貫外部寫環(huán)境努,倦提高復(fù)外部高治理謊效率亞 惱37情結(jié)論疫 監(jiān)39蛛致謝西 渴40六參考刑文獻(xiàn)腳 轉(zhuǎn)41緒論享第一償節(jié)駛研蠅究背玻景及菊意義情蹄惜在金區(qū)融全沾球化彼和金安融自情由化船的背奧景下高，對印金融悠機(jī)構(gòu)脾尤其列是商揮業(yè)銀明行公冠司治魯理結(jié)愁構(gòu)的驅(qū)探討紋，是養(yǎng)一個插全球搭性關(guān)逆注的盛話題短。換19測99跟年毛9鋒月，惠作為拆國際騎金融荒監(jiān)管次的權(quán)愛威，躬巴塞貝爾委勢員會雁(號BC碰BS旗)贈發(fā)布薯了《長加強(qiáng)許銀行另機(jī)構(gòu)攜的公該司治舞理》串的專術(shù)門文章件，戲?qū)⒐嗡局沃欣斫Y(jié)才構(gòu)納卻入其右對銀狠行的溜監(jiān)管俊內(nèi)容牙中營。量它冰從銀疲行價括值取刻向、園戰(zhàn)略鵝目標(biāo)勇、責(zé)采權(quán)劃伯分、薄管理餐者相絕互關(guān)常系、中內(nèi)控?zé)w系從、特敬殊風(fēng)室險監(jiān)慨控、雖激勵母機(jī)制漫和信仔息透躬明等太八個碌方面強(qiáng)闡述錫了良朵好的礦銀行割公司碧治理津機(jī)制娛應(yīng)具平備的富要素壓。槳20稼03斑年4夠月,宇巴塞娛爾良委員道會公書布了齡新資可本協(xié)瞞議第掀三稿呆,基賣本確賽定了杜新資覽本協(xié)吧議的螞總體撿框架日和主壽要規(guī)哲定,汪通過捎將最旗低資役本充鑄足率艦要求都、監(jiān)討管當(dāng)恩局的豬監(jiān)督專檢查稠和信落息披圈露有哥機(jī)結(jié)宅合在捏一起陰,力雙求把平發(fā)達(dá)該國家全在實添踐中床證明穴是行梨之有仰效的串資本產(chǎn)監(jiān)管括方法獻(xiàn)固定悄下來粥,而語其中城監(jiān)管聯(lián)檢查概和信酬息披友露這擴(kuò)兩項撒直接選與治考理機(jī)妹制密閥切相挪關(guān)流。絕從我范國角針度看砍,加科入慧WT哨O評后，斤我國雙上市益商業(yè)磚銀行巖面臨薦著奉日益奸激烈狀的市灑場競遇爭。著而目恭前叢，我統(tǒng)國喇上市槐商業(yè)惠銀行噴還撒存做在諸危多問女題獎：國產(chǎn)權(quán)受過于傘集中摔,缺千乏明滅確的細(xì)委托幸人橫、敵激勵確機(jī)制清不合酸理辨、沫風(fēng)險夜管理吩機(jī)制叔不完渠善巡、拘外部晉治理升環(huán)境毫不佳噸，傭這些恰都將算制約龜我國險上市障商業(yè)港銀行鑄的競蠶爭力趙和生趁存空屢間。統(tǒng)隨著既入世開承諾族的兌吉現(xiàn)，拐外資倒銀行蠻加快鵝了在丑我國單的發(fā)圈展步扒伐，保所以徐，丈良好番的由公司跌治理豈結(jié)構(gòu)已，貴關(guān)系怠到句我國眾上市挖商業(yè)龜銀行蘇在市笑場競險爭中衡的生斧存和糾發(fā)展厘。伍害綁我國體的上山市商顧業(yè)銀夾行閘不僅釀要獻(xiàn)面對提國內(nèi)穿各商稠業(yè)銀羨行，擠而且鋼要饒面對懲有顯著良革好公響司治鞠理結(jié)胸構(gòu)、奉經(jīng)驗乞豐富氏的跨宰國銀延行集烈團(tuán)，椒其要昌想在薪激烈至的紅市場都競爭牛中立跳于不營敗之年地，汗只有辣在有騾限的翁時間定內(nèi)加市快改倉革才明能順住應(yīng)金司融全烏球化闖的趨沈勢。著為此促，犯在產(chǎn)減權(quán)理救論的奏基礎(chǔ)醋上，任比較落分析右我國奇上市誘商業(yè)畝銀行輸和外礎(chǔ)資銀盯行的仔經(jīng)營盈績效惱和治桶理機(jī)訊制仿，撤我們莫可以敏發(fā)現(xiàn)坡我國情上市黎商業(yè)違銀行擋在杏經(jīng)營漫管理蘋中的槳問題遍和不湊足之指處，袍進(jìn)而顧提出宗有針狐對性你的建輪議，鍵從而養(yǎng)對歐于淋改善騙其億經(jīng)營頑業(yè)績懸和完礦善治糟理結(jié)蝕構(gòu)蠅有著灑重大桿的指穿導(dǎo)意放義牢。瑞因此碼，居本文機(jī)力求瞎通過零對我痰國井上市售商業(yè)鴨銀行銳公司景治理濾結(jié)構(gòu)炸的分技析切，夢以達(dá)交到執(zhí)提高臺其經(jīng)倘營業(yè)眠績陳，提逢升捏市場興競爭鍋力的把目的浪。蔬第二柏節(jié)放國敲內(nèi)外做研究昂的現(xiàn)廉狀口在窯公司漿治理駝結(jié)構(gòu)聰問題扇的研閉究文餅獻(xiàn)中僚，國煮內(nèi)外悟?qū)W術(shù)達(dá)界更作多關(guān)必注的守是企再業(yè)，件特別飯是上錘市公駝司的堡治理首結(jié)構(gòu)殊。峽而近翻年移來，幻隨著蓬我國炊金融暮體系革改革倘與濾實踐奮的發(fā)驕展，及國內(nèi)撕外出女現(xiàn)了究一些襪將一道般公煌司治餐理理稅論運(yùn)亡用到克商業(yè)算銀行伸治理擊中的柳研究何文獻(xiàn)撐，但拒國內(nèi)納研究副大多頑集中斑在國莫有商草業(yè)銀旱行的茂公司門治理性結(jié)構(gòu)溪問題桐上，懇其中知包括污張小牧松釘(2栗00誕2)護(hù)、王用廷科淋、張彎旭陽用(2典00擊2)拾、楊踢海群飼(2愚00牌2)傅、劉止明康快(2余00灑2)貌、中近國銀派監(jiān)會?！帮湽究冎卫碚芨母镄浴备收n題傘組歸(2娛00錦5)海滴等人飲的研軋究。糖概括追起來換，他蘆們認(rèn)段為，匹國有發(fā)商業(yè)像銀行逮治理儀結(jié)構(gòu)速的缺裝陷主額要表謀現(xiàn)為悼三方化面去:開第諷一，賴所有復(fù)者缺歡位監(jiān)；押第混二，夏內(nèi)部肥人控次制直；圈第峽三，歪缺乏旁有效惑的激硬勵和仁約束驅(qū)機(jī)制曉。虛在國選內(nèi)外夠關(guān)于檔銀行未公司醫(yī)治理到的研盯究領(lǐng)逝域內(nèi)奴，有城關(guān)的晌分析駱基本席上是潮從公衛(wèi)司治鞠理的單相關(guān)榮理論下開始海的。桶代理足理論覽是當(dāng)丟前被舌理論業(yè)界廣濫泛接深受、肅并且尖是對跌實踐橋中公唯司治吵理機(jī)瞎制的治形成神起主宗導(dǎo)作盲用的眠公司晚治理黑理論逆。在覆國外痛學(xué)者懲中，盡科造斯伴(C鼓oa烈se膛,1震93箏7)蔬、阿按爾欽此和德權(quán)姆塞品茨高(A鞋lc撤ha彼in資a終nd始D爸em曾se莫tz冷，割19爆72話)蹤，詹點森和兼麥克械林乘(J悶en衰se鏟n緩an梢d喝Me椒ck杠li亡ng瓜，葉19濟(jì)76萍)肢、威潑爾森焦(W盈il色so繭n抖，喚19遼69標(biāo))縫，要羅斯囑(R潤os迫s,陣19顏73纏)巨,壁莫里溫斯將(M觸ir故rl劍ee擴(kuò)s曾，槐19水74宣)愧,蓋霍姆片斯特殲?zāi)犯?H版ol筍ms鍬tr質(zhì)om繡，絹19指79遺，逆19舟82昆)奧、格逢羅斯料曼和坐哈特姨(G裹ro街ss挽ma敲n鑼an棉d經(jīng)嘩Ha娃r(nóng)t過,濾，氏19嘉83避)軋等都傅對這葛一領(lǐng)沒域的云研究面做出親了寒突出騙的貢結(jié)獻(xiàn)?？皣鴥?nèi)郊學(xué)者絹的研像究則穗以張繡維迎稿(1綿99叼4,荒1番99答5,攤1也99椒6,劑1甲99掙8)扮和李逆維安醫(yī)(2壇00陣0,紀(jì)2憶00廁1)貸的成殊果為瀉代表腎。攝在代卻理理岸論基釘?shù)A上初發(fā)展救起來偵的利廊益相捏關(guān)者雕理論仆近年奧來在永英美趨國家拌也得演到了泰一定唇程度厚的認(rèn)裳可，槐布蘭暖福德榆和夏恢皮羅墨(B同ra棗df韻or乘d燦an抖d石Sh賞ap區(qū)ir訴o,賭1單98女7)鋼、布篩萊爾鳴(1以99州9)取，周正其仁鳥(1期99塵6)同和楊牙瑞龍劈(2柳0繭01叮)喜等學(xué)嗎者的尤理論琴分析免，引椒發(fā)了狡理論康界的最激烈隨爭論純與思訓(xùn)考?？犭m然簽公司璃治理哄的一劈般理濟(jì)論同勿樣適暮用于才商業(yè)餓銀行無機(jī)構(gòu)觸，但際是由桿于商鮮業(yè)銀填行的胳特殊河企業(yè)仍特征潔，使充得對圈商業(yè)摔銀行壽公司言治理例結(jié)構(gòu)院的研渾究有猜了進(jìn)幟一步營的視進(jìn)角。護(hù)從理刮論發(fā)苦展來野看，爆以商散業(yè)銀毒行為門直接糟研究皺對象賞的時推間還昆較短妙，理列論積猾累還拖遠(yuǎn)遠(yuǎn)堅不夠處，目卸前還膛難以洪總結(jié)貴出一串般性礎(chǔ)的研群究規(guī)聽律。泊Ci退an氣ca誦ne晶ll抹i征和階Go垮nz計al吧ez叢(2象00意0)川，雙Ca悔pr黎io很和奶Le類vi葵ne蘭(2換00畝2)延、及Ma樣ce詳y智和肺0'踩Ha仗ra須(直20夫03烏)牢、謀Pr興ow皆se曾(1遭99僚7)煎、跡An估de俘rs除on橡和沙Ca漿mp誦be瓣ll謊斷(2鹽00代0)寒、王費廷科須和張粥旭陽匹(2昂00壁2)因、李秤維安瞧和曹夜廷求繪(2門00撕4)頓等學(xué)六者從禮不同序的方施面分陶析了襪基于幼銀行唯特殊哀性的終銀行巷公司全治理刮問題寧。詢第三掠節(jié)麗本欣文的溝創(chuàng)新獸點襪以上闖研究送對本貼論文董的研原究具演有積布極的灑參考抱意義鵲,但早從我纖國商瘋業(yè)銀位行公就司治習(xí)理領(lǐng)朋域的騎研究歐來看瞎，芳國內(nèi)擺研究電大多機(jī)集中歪在國慰有商掀業(yè)銀份行的里公司睜治理程結(jié)構(gòu)廁問題鏡上，嫌而對呼于上著市商押業(yè)銀診行副公司微治理畝的論慎述相茫對較詞少核，且枕只停茫留在貓對治庭理結(jié)評構(gòu)或幫模式絡(luò)表面單的描熊述和捆介紹竊上，近尚缺銷乏從東理論快深度童對商齒業(yè)銀貫行公葬司治喬理進(jìn)猛行系竊統(tǒng)性顛的分翻析和歐研究玩。脾上市抵商業(yè)情銀行漠的外喂部性凈,以妻及對竭社會濃公眾作影響貿(mào)面較急大,球?qū)ψC嘩券市毅場的平發(fā)展瘋影響置巨大尚,因叫此,皺對上扣市商井業(yè)銀癥行公沖司治瞇理的瑞研究閱具親有現(xiàn)跪?qū)嵰忡P義。助本文比的創(chuàng)嘴新之遭處就煉在于貴從厘產(chǎn)權(quán)荒制度慈入手叔來研持究上陽市商紋業(yè)銀殘行逆公司邁治理翁結(jié)構(gòu)蛛問題吼。哈產(chǎn)權(quán)今制度昌及商勻業(yè)銀湊行公懼司治巴理結(jié)毅構(gòu)娛第一監(jiān)節(jié)壩棟產(chǎn)權(quán)路理論督現(xiàn)代虧企業(yè)顏理論盈是在頃對新擦古典悼經(jīng)濟(jì)倆學(xué)的嘗反思稻中發(fā)增展起寇來的莊，飾其基斷礎(chǔ)是夕科斯版的產(chǎn)強(qiáng)權(quán)理任論唯。型代表胖人物來包括竭科斯歲、威宰廉姆馬森、駁德姆跟塞茨榜、張柳五常役、哈亭特、謊阿爾誦奇安僻等。免該曲理論喚認(rèn)為領(lǐng)，私且有企斤業(yè)的昌產(chǎn)權(quán)所人享堤有剩唉余利她潤占燥有權(quán)扶，酸產(chǎn)權(quán)司人有搏較強(qiáng)幸的激癥勵動紋機(jī)去視不斷膝提高否企業(yè)常的效槽益。嶄所以善在利舉潤激痛勵上事，私敏有企昌業(yè)比征傳統(tǒng)受的國櫻營企饅業(yè)強(qiáng)咬（科爽斯，鐘19轉(zhuǎn)37悼）鼻。約19旬97填年，稱英國餡經(jīng)濟(jì)邪學(xué)家誠馬丁混和帕蛙克避（M暖ar有ti敲n＆蔑Pa觀rk胸er際）扯對英妹國各賞類企判業(yè)私校有化譜后相的經(jīng)筋營成假效進(jìn)到行了松研究攜，經(jīng)浩過大綱量實狡證調(diào)指查檢叔驗和錯綜合撓廣泛范比較釘后發(fā)鍛現(xiàn)秀：莖在競遼爭比籮較充悅分的篩市場訪上，寧企業(yè)局私有谷化后述的平虜均效喊益有幕顯著迅提高床；在另壟斷稱市場州上，雷企業(yè)浪私有夜化后慘的平攤均效領(lǐng)益改部善不據(jù)明顯招。他見們認(rèn)赤為企省業(yè)效遵益與潤產(chǎn)權(quán)及的歸沃屬變繁化沒絕有必展然關(guān)架系，部而與推市場質(zhì)競爭混程度禾有關(guān)圈系。彼市場醉競爭奸越激援烈，朋企業(yè)冊提高摧效率尾的努璃力程歉度就竊越高頂。慣在此讓之前扁的猾1燦99括6峰年烏，倆澳大押利亞任經(jīng)濟(jì)肌學(xué)教算授泰抓騰郎恰（躲Ti幣tt糕en劑br宜un安）閑分析瞞了8蚊5篇向有關(guān)學(xué)產(chǎn)權(quán)榴與效男益的玻經(jīng)濟(jì)房文獻(xiàn)骨后也皇發(fā)現(xiàn)純：企駛業(yè)效姻益主易要與李市場濫結(jié)構(gòu)蜘有關(guān)柿，即伶與市毯場競彩爭程笑度有交關(guān)。拜綜合艇研究繼和實買證表輕明，漆在產(chǎn)癢權(quán)從命公有快轉(zhuǎn)為烈私有努的過耐程中敬，企欲業(yè)激戒勵機(jī)灘制得碑到了蒙改善護(hù)（V旗ic或ke宴r,梁19煎96清）昆，效辯率也犁會得葡到提晚高，椒產(chǎn)權(quán)配改革話之所舍以有腥意義徒就在奧于它皮改變譯了企疲業(yè)治錄理機(jī)竄制。額但是次，改草變產(chǎn)饑權(quán)不翅等于罩企業(yè)疾治理否機(jī)制糊就一烈定會責(zé)往促岡使企繞業(yè)效舍益提墊高的保方面攏轉(zhuǎn)換替，市恐場競喬爭才殼是企伸業(yè)治擱理機(jī)蛋制往珠效益乖方面賊改善隙的根此本?？首C條胡件。恒競爭劈會迫濫使企仇業(yè)改設(shè)善機(jī)享制，以提高吉效益勇。讀肖耿械(1姓99獸7)敏認(rèn)為膝，經(jīng)龜濟(jì)學(xué)寶家公嬌認(rèn)的載關(guān)于奧企業(yè)赤產(chǎn)權(quán)晶的一禿個基諸本框乘架包鋼括階:(駛1)萌產(chǎn)癢權(quán)等捏同于椅財產(chǎn)姥所有冤權(quán)，濁是指方對給梨定財膠產(chǎn)的百占有灣權(quán)、些使用窩權(quán)、此收益謝權(quán)和幻轉(zhuǎn)讓禁權(quán)，里可劃向分為肝特定走收益弊權(quán)、海特定鏡控制辱權(quán)、侄剩余對收益壘權(quán)搞(版剩余硬索白取權(quán)錫)霉和剩碎余控胞制權(quán)彈。完(2霜)錦企業(yè)更所有貼權(quán)由板企業(yè)戒剩余祖索取注權(quán)和辱剩余截控制筒權(quán)定姿義，戴或由系剩余憂控制奉權(quán)定畜義更鴨為明甲確。舉(3謙)流效率學(xué)最大沈化的婦企業(yè)毅產(chǎn)權(quán)雨安排舍是剩續(xù)余索細(xì)取權(quán)方與剩悟余控檔制權(quán)疏相對疫應(yīng)南。檔(4藍(lán))音企業(yè)痕契約獎是不貫完全尤的，潔由契隔約所認(rèn)界定畫的收臣益權(quán)眨和控剖制權(quán)肺不可需能窮舟盡所畫有的列責(zé)任劍和義松務(wù)，傍由剩奇余控勤制權(quán)翠定義書的企謠業(yè)所俱有權(quán)挺對激賓勵問恐題，抱進(jìn)而泄對企維業(yè)治影理結(jié)匹構(gòu)的姿完善郵具錯有決澡定意傷義。房據(jù)此爽，傳前統(tǒng)的北產(chǎn)權(quán)翼理論嚼認(rèn)為鐘:所私有業(yè)企業(yè)社的產(chǎn)慶權(quán)人霜享有懼剩余芝利潤深占有芬權(quán)，顯由此的產(chǎn)權(quán)森人有獄較強(qiáng)拒的激驚勵動施機(jī)去零不斷渣提高察企業(yè)粱的效挨益。千所以嫌在利丘潤激揚(yáng)勵上管，私筋有企失業(yè)比挺傳統(tǒng)抄的國挨營企近業(yè)強(qiáng)澆。這艦樣，奮在產(chǎn)哥權(quán)從廢公有嗚轉(zhuǎn)為逮私有顏的過慌程中養(yǎng)，企湯業(yè)激叮勵機(jī)諷制得水到了瞇改善檔，很公司師治理清的效浮率得秀到炮了奶提高欲。鋪公司笑治理跟的理征論依探據(jù)之侵一是勾產(chǎn)權(quán)什理論行,它東認(rèn)為匹所有攜權(quán)規(guī)孩定了奔公司紙的邊僵界,滋是控堂制公棟司權(quán)才利的恨基礎(chǔ)薄。所半以,困建立側(cè)明晰困的多堅元化該的產(chǎn)量權(quán)結(jié)幻構(gòu),鴿積極諷吸引喝外資月資本即、民角營資睡本,廊擴(kuò)大挑各種莖資本臘來源棗,加屠大股蕉份制福改造們力度愛,將普有利輝于促撞進(jìn)我察國上擊市商稻業(yè)銀檢行的蹈各項頭改革像,從慚源頭奴上解厭決好滋“跨產(chǎn)權(quán)斧主體蠟虛位五”端、趣“交代理名人缺頭位撇”葬的問超題。爬第二配節(jié)使肉公司蛾治理臥結(jié)構(gòu)趨涵義韻的界滴定命公司趁治理縮的概活念早助在2悅0世驕紀(jì)7打0年歉代即秤已出辣現(xiàn)銳（蔡潑鄂生痛等碗,成20賓03瘡）繁，嗽直到題19丸97拳年亞歌洲金沃融危窩機(jī)發(fā)拴生后削，危這個異議題俗才被獵廣泛篇討論蔽,因祝為金謹(jǐn)融危昨機(jī)發(fā)烘生后藏,各載界普但遍得仔出共軟識,設(shè)認(rèn)為才強(qiáng)化佛公司茄治理六機(jī)制悶是企疤業(yè)對謙抗危卸機(jī)的嶺良方擋。鉤對于魄公司屑治理詢的內(nèi)閉涵，芳國內(nèi)嚴(yán)外不懲同的休學(xué)者汪有不鏈同的熔理解石,混錯根據(jù)剛Fa悄ma劍和乞Je虎ns敗en括（寨19拔83槍）點的論古述，陵公司宏治理苦是研嘩究所妖有權(quán)祥與經(jīng)內(nèi)營權(quán)害分離妹情況戶下的存“丟代理警人問顆題徐”濟(jì)。在懷此之狡前，臥Je痕se炊n彩和逝Me緣ck拌li最ng牙(1蝦97吸6)昆的研象究認(rèn)姥為,板公司抖治理豈的目挑的是菠為了逝協(xié)調(diào)規(guī)經(jīng)理畝人員鍋和股吸東的賄誘因領(lǐng)和動脈機(jī),港以及帽將由采于無裙可避原免的社自利兇行為騰而產(chǎn)銷生的牢總成脾本降盜至最專低心。臭Co撕ch裙ra銳n止與森Wa部rt瞧ic喇k(附19鴉88芝)校提出怠公司材治理舉要解梅決的既是高紙級管歇理人受員、房股東鏡、董頂事會踩和公周司其獨他利陽益相拘關(guān)者習(xí)相互標(biāo)作用誓產(chǎn)生循的諸傷多特盟定問勉題。頃Gi謝ls喬on手和乳Ro壩e(投19忠93向)退認(rèn)為掏，公勇司治丘理的過作用縱不僅療是協(xié)烘調(diào)公屬司與扮股東倆、藥經(jīng)理講人和酒雇員宅之間御的關(guān)不系，觀還直衛(wèi)接促諸進(jìn)生留產(chǎn)效預(yù)率。腸Ha孕rt拖(1談99上5)善指出靠，公偶司治晌理可摔視為細(xì)一種貿(mào)機(jī)制缺，用耽以制苗定哪塊些不送能以貝契約扛事先扁寫明修的決細(xì)策，糟治理尊結(jié)構(gòu)也分配編公司鞠非人嚷力資汁本的牌剩余存控制雅權(quán)，繡即資伍產(chǎn)使皂用權(quán)微如果驢在初潤始合歐約中刻沒有訪詳細(xì)賣設(shè)定煙的話貼，治汪理結(jié)進(jìn)構(gòu)將鬼決定名其如焦何使臣用。叉Sh回le標(biāo)if縱er滑和洽Vi大sh皺ny攔虎(1嚴(yán)99朱7)書認(rèn)為嗚，公育司治敏理要售處理民的是窯公司帆的資旺本供扁給者汗確保換自己搖可以直得到顏投資警回報砍的途賣徑問羽題。扯Jo豈hn似和功Se洗nb胞et盲(1鄰99女8氣)被認(rèn)為她公司澆治理默的根欠本原能因是債所有雖權(quán)與悼控制費權(quán)的晨分離服，以懂及因社此造嘆成的授代理僻問題唱，公頭司有險多種僅利益尾相關(guān)類者，稠所以級造成買的代旋理問碗題各罪不鴉相同免，因答此師,刑公司煙治理狼是公輸司的舉利益珠相關(guān)玻者對瘋公司午的內(nèi)斑部人霧和管叨理者視施加旺控制譽(yù)以保端護(hù)自怕己鏡利益誼的機(jī)只制。伐Be休bc抹hu渣k單和將Ro筆e(奴19灰99亭)餃認(rèn)為詢,雄公司鍋治理拘的作如用不夫單是外協(xié)調(diào)慢公司彼與股興東、圈經(jīng)理媽人和值雇員忠之間汽的關(guān)您系，傍還直瑞接促下進(jìn)生劑產(chǎn)效澡率菜。罷Ha聰mi擋lt編on浴潛(2雖00撕0)艙指出杜,否公司命治理芳在美例國一軌般是旬指上禍?zhǔn)泄菟镜纳月殬I(yè)蝶經(jīng)理巖人、基董事必會及晃股東全之鐘間的委關(guān)系壤。繪Ca旋db物ur禍y煎（煩20仰02撒）便認(rèn)為暴，公稿司治纏理是煌掌管獸、指路導(dǎo)和御控制喘公司棍的制隔度和燙過程笛。最根據(jù)朗經(jīng)濟(jì)寨合作旋與發(fā)箏展組鑄織旦(O姿EC心D1塵99童9族)并的定癥義，安公司繳治理垮結(jié)構(gòu)退是公爪司內(nèi)博不同轟參與即者砍(吊包括其董事花會、友經(jīng)理說人、揭股東器和其戶他利鼠益相句關(guān)者墳)敢的權(quán)娃利和那責(zé)任概的分門配，兄以及織為處瘦理公尿司事翠務(wù)所溫制定微的一慚套規(guī)嘩則和男程序泄。煙此外甜，鵝OE灶CD稱將公眉司治扮理結(jié)頁構(gòu)更哨為廣羨泛的愈衍生狠至下南列五暢項內(nèi)叼容窄:(拿1)遮公司刑內(nèi)部型治理昏；代(2住)鼓金融為機(jī)構(gòu)稿內(nèi)部緣與外排部治棄理裹；戶(3釀)辦資本聲市場英的外此部治既理盤；先(4跨)鞭市場橋機(jī)制瞞的外言部治演理骨；韻(5豈)艙破產(chǎn)對機(jī)制循的治鏈理。鬧世界雞銀行臟(2澡00攜0)咐所公千布的趨公司妹治理違機(jī)構(gòu)償施行盈框架它提出闊，蠢公司到治理膽體系患可從董公司按的角率度和疤公共漁政策豐角度丙兩個幼層面址來探雙討夠:(畝1)騰就公干司的鑰角度華(梁內(nèi)部孔機(jī)制都)割而言魂:披公司創(chuàng)治理觸是指廟公司竟在符罷合法支律與京契約朱的規(guī)墾范中徒，建始立可哀促進(jìn)糾公司納價值遵最大吸化的制機(jī)制級，而舒且公啦司的據(jù)決策齊機(jī)構(gòu)寬一一禽董事趟會必勢須要桂平衡俘股東激以及說各種醒利害熄關(guān)系芽人的意權(quán)益彈，以晚創(chuàng)造調(diào)公司遼的長報期利痰益。腔(2滾)旱就公脅共政主策角惰度拉(可外部容機(jī)制獵)錢而言說:散公司帥治理殼是指鼻社會曬在支未持企緞業(yè)發(fā)糞展的磁前提孝下，憶同時雄要求廣企業(yè)炮運(yùn)用具其權(quán)趙力時所，應(yīng)臟善盡蜂其應(yīng)醒有的寄社會緊責(zé)任棍，即撇經(jīng)濟(jì)讓體系但應(yīng)建傻立規(guī)量范的舌市場追機(jī)制償，在午能夠構(gòu)提供霞給公殃司負(fù)晉責(zé)經(jīng)槍營的死人員松以合誘理報叼酬的衡機(jī)制選的同鉛時，筐可以轉(zhuǎn)保障煩利害贏關(guān)系餓人螞的權(quán)損益。腐國內(nèi)室著名胳經(jīng)濟(jì)礙學(xué)家銳吳敬朽璉消（單19斑94駱）數(shù)強(qiáng)調(diào)冤公司掏治理診的相每互制留衡作邊用，聰認(rèn)為夠所謂營的公淋司治念理結(jié)歇構(gòu)是借由所尸有者雙、董幅事會胳和高乎級經(jīng)詳理人院三者相形成挎的一蛛種組端織結(jié)架構(gòu)。掠通過仗這一涉結(jié)構(gòu)嬸，廢所有損者將紛自己芝的資掃產(chǎn)交傍由公頃司董叉事會緊托管漏，公浪司董井事會諷是公搖司的激最高雷決策冊機(jī)構(gòu)責(zé)，擁影有對要高級傻經(jīng)理勻人的鏡聘用東和解黃雇權(quán)豐，高鋼級經(jīng)瓦理人規(guī)則組搬成在捉董事喜會領(lǐng)劈導(dǎo)下顆的執(zhí)既行機(jī)彩構(gòu)，財在其薪授權(quán)膏范圍劈內(nèi)經(jīng)聞營企萌業(yè)。描上述古三者便形成助一定虹的制鼻衡關(guān)濕系，吼明確潑劃分估了股蓬東射、域董事撞會層耗、務(wù)經(jīng)理心人各殖自的輸職責(zé)患、療權(quán)力個和利肉益。佛林毅剝夫棵（箏19寺97胖）損指出箏，公史司治捕理結(jié)魔構(gòu)是系指所效有者雄對一業(yè)個企凍業(yè)的灘經(jīng)營廳管理頁和績真效進(jìn)蜻行監(jiān)束督和原控制茄的一室整套侄安排咽，逃他強(qiáng)惠調(diào)市賊場機(jī)伸制在理公司歐治理灰中的止決定嬌作用約，認(rèn)章為公床司治祝理結(jié)寒構(gòu)中森最基鵲本的條成分辛是通窩過競漂爭的獲市場統(tǒng)所實逝現(xiàn)的畏間接額控制囑或外味部治沒理。譯張維劫迎辮（孩19盲98訂）怕認(rèn)為緊，蜜公司裕治理應(yīng)結(jié)構(gòu)糾是一挨種解委決股資份公攝司內(nèi)爬部各耀種代乎理問熔題的壇機(jī)制洗，傍它規(guī)拆定著乎企業(yè)裁內(nèi)部洲不同愿要素念所有說者的閃關(guān)系墨，特厚別是梨通過炎顯性異和隱心性的對合同迎對剩離余索葬取權(quán)警和控狗制權(quán)仔進(jìn)行喚分配竭，從崖而影母響企咳業(yè)家靠和資云本家左的關(guān)遭系。傍楊瑞土龍雀(1隸99從9)課強(qiáng)調(diào)陷利益檢相關(guān)軍者在原公司莖治理竭中的鋸權(quán)益勾要受沉到保鑰護(hù),掃他認(rèn)稅為企炊業(yè)治去理結(jié)夕構(gòu)就逮是一扯種契豆約制堅度,牧它通騎過一擠定的村治理出手段贊合理錘配置午剩余裕索取彎權(quán)和寸控制觸權(quán),拖以在零企業(yè)瘡內(nèi)形碼成科酒學(xué)的測自我形約束頌和相直互制薯衡機(jī)梳制,乓目的非是協(xié)較調(diào)企熄業(yè)的殿出資訊人績、茅債權(quán)上人轎、添經(jīng)營慕者池、也生產(chǎn)頃者等鴿相關(guān)蛙利益箱者之坐間的擺利益情和權(quán)擠力關(guān)惰系,偷促使情他們納長期慶合作援,以仙保證投企業(yè)尊的決繳策效閑率增。砌在綜荷合了游上述散定義謝的基阻礎(chǔ)上桶，李皂維安革(2猛0什00倚)童給出親了一屈個廣息義的姑公司柱治理抹的一告般框羞架。倍他認(rèn)鮮為，組公司銀治理慚理論怕強(qiáng)調(diào)查對經(jīng)黨理人標(biāo)員進(jìn)攔行監(jiān)椒督、洞約束己和激恢勵，煮并由斬此構(gòu)芹建了詳以董橋事會訊建設(shè)變?yōu)楹斯π牡奶醿?nèi)部豈治理研機(jī)制巴和以破產(chǎn)品勞市場基、資通本市傳場、趨并購箏市場德、經(jīng)土理市虎場為關(guān)主要下內(nèi)容皂的外微部治鎖理機(jī)悟制，亭二者侮共同許構(gòu)筑葉完整鼠的公奴司治涂理體驢系半。筆梁能兄(2節(jié)00氧0息)忘對公筆司治敏理概義念做陸了更身加廣秀泛的融說明猾。他贈認(rèn)為積公司粱治理澇結(jié)構(gòu)孤研究宵的是若各國水經(jīng)濟(jì)諒中的交企業(yè)寸制度菌安排勻問題塔，交狹義右上指韻的是秋在企撕業(yè)的烘所有燃權(quán)和添管理始權(quán)分碰離的涂條件葬下，屬投資林者與遲上市綁企業(yè)藏之間宴的利戒益分晝配和蝶控制但關(guān)系靠；千廣義吃上估則可慘理解柴為關(guān)就于企促業(yè)組胃織方畝式、以控制要機(jī)制鳳、利武益分禁配的聽所有歌法律充、機(jī)僑構(gòu)、腐文化睬和制想度安悅排，捆其界釀定的電不僅皺僅是貸企業(yè)驗與其雖所有潮者民(s芹ha杠re朋ho彈ld淹er槐s)羨昌之間難的關(guān)局系，獵而且奉包括肯企業(yè)琴與所宜有相瘦關(guān)利計益集朗團(tuán)此(莊例如宴雇員州、顧矩客、頃供貨替商、腹所在考社區(qū)晉，等震等待，蛙統(tǒng)稱壽st夏ak沸eh把ol背de串rs遭)聚之間孔的關(guān)典系。見這種式制度羅安排扶決定弦企業(yè)面為誰什服務(wù)宰，由根誰控干制，蝦風(fēng)險控和利繞益如施何在茶各利聾益集準(zhǔn)團(tuán)之娘間分涌配的蜻一系興列問飼題。堡從以掩上國旬內(nèi)外辟學(xué)者笨和組盈織關(guān)億于公徹司治句理所護(hù)下的牛定義陜我們含發(fā)現(xiàn)映，目磁前國姿內(nèi)外潤關(guān)于比公司宮治理燥的概竹念并蓮沒有界一致各的認(rèn)畜識，撲而是初從不吳同的壺角度腹或方穴面進(jìn)冊行研增究，捏側(cè)重愧點各紗有不服同。賴有的刻強(qiáng)調(diào)申公司懷治理逼的相蜂互制咽衡作翻用，床有的絡(luò)強(qiáng)調(diào)草企業(yè)茄所有瞧權(quán)或吸企業(yè)財所有娛者在邀公司蘿治理浪中的臂主導(dǎo)給作用搜，有孕的強(qiáng)癥調(diào)利君益相文關(guān)者器在公常司治巨理中睜的權(quán)糞益要算受到財保護(hù)盆，有賠的強(qiáng)弟調(diào)市攻場機(jī)遵制在粥公司束治理背中的庸決定寶性作妄用。什總結(jié)下以上偏各種閥表述繡,理嚷論界朗對公窗司治猛理結(jié)炸構(gòu)內(nèi)爪涵的結(jié)界定屠可分稍為內(nèi)咳部治都理結(jié)槍構(gòu)和致外部渾治理形結(jié)構(gòu)焦兩種煎。光內(nèi)部宜治理攤結(jié)構(gòu)冊主要磚有產(chǎn)近權(quán)結(jié)亭構(gòu)逃、傲資本榮結(jié)構(gòu)窮、附制衡桶機(jī)制頃、女激勵唯機(jī)制餓、遇信息孝披露搶制度悲等,攪其中坦最重善要的民是產(chǎn)凈權(quán)結(jié)辭構(gòu)艘、稼制衡貝機(jī)制繩和激噴勵機(jī)干制；族外部些治理率則包極括充紋分競暑爭的鋸市場辦、施法律際環(huán)境幟、脅宏觀碌經(jīng)濟(jì)違環(huán)境垂、恰政治靈環(huán)境狼等。即內(nèi)部寸治理奧結(jié)構(gòu)戀和復(fù)外部遷治理們結(jié)構(gòu)注對公每司而因言都恐是很尤重要刑的。胳第三粱節(jié)薄門商業(yè)精銀行倒公司按治理南的特均殊性驅(qū)及內(nèi)追涵界梳定也在界援定商球業(yè)銀膏行公滿司治揭理結(jié)因構(gòu)內(nèi)舌涵之畢前，況需要歲從分唐析商商業(yè)消銀行政特殊渡性漠入手此。哥與一添般公暗司不酬同,共商業(yè)錦銀行的具有芳諸多瞇特殊考性,搖這些劃特殊梢性導(dǎo)茅致了誕其治耐理結(jié)晌構(gòu)與通一般期公司汽治理注結(jié)構(gòu)毫存在誦差異簡,榆括李維版安牛(2作00及0)育指出韻:漏(1朋)妥商業(yè)嚇銀行鋪有特及殊的籍經(jīng)營規(guī)目標(biāo)矩，即家既要屯在融妨通資況金的氣同時矩實現(xiàn)形效益病最大顧化省，吸又要炎追求嫂金融旺風(fēng)險歡最小拾化,取這是竭由金餐融企輛業(yè)作霸為風(fēng)房險的關(guān)聚合葡這一臉特點撤所決李定的恢(2著)扁委托臟－代艦理關(guān)賣系復(fù)劣雜而師造成稿更多悅的信辯息不野對稱壟問題仿。對喇于一沿般公腐司而鞋言，膜信息衛(wèi)不對假稱主輕要表皆現(xiàn)在致股東班與公社司之始間，培委托洲－代覆理關(guān)籍系表佳現(xiàn)在琴董事大會與贈股東藍(lán)、董柿事會榜與經(jīng)劣理層竿之間直。商宵業(yè)銀敬行的筋信息厚不對源稱表爽現(xiàn)在駁以下膠四個柔方面攤：存枯款人美與銀跌行之井間、暈股東本與銀劣行之磨間、林貸款導(dǎo)人與漲管理錢者之歲間、篇監(jiān)管溝者與貢銀行輛之間佳。這阻就槍加大牲了商暫業(yè)銀故行公箏司治淋理難甘度。炒(3廊)標(biāo)存款蠟保險急制度裹的負(fù)輩激勵茄。為李了有削效控儀制金霉融風(fēng)羨險和靈提高網(wǎng)金融桂體系細(xì)的安里全系錢數(shù)，鉗各國根都建尸立了圈較為不完善寸的存敬款保采險制百度。千但從山公司巴治理蛙的角蹤度看壁，存曬款保次險制猜度會彈產(chǎn)生堤兩方跪面的斯負(fù)面激效應(yīng)眼：第富一，禿存款境保險盾制度漢使商夠業(yè)銀巖行的辱股東倍對高瑞風(fēng)險祝項目按過度工投資聚的偏米好，堵從而忘損害銳作為蠶固定現(xiàn)收益滴要求紋權(quán)的頃存款碎人和茄其他炊利益鑼相關(guān)慧者的開利益酬；查第二先，存日款保衛(wèi)險制途度弱壞化了推存款雙人對許銀行襲的監(jiān)勢督機(jī)趣制，委從而吊極大魯弱化規(guī)了商工業(yè)銀予行的陷外部敬治理槳機(jī)制林。楚(4反)穴市場恐及競勇爭程嚴(yán)度的登特殊捷性。怒與一刃般公執(zhí)司賴敵以生邀存的鹽產(chǎn)品葉市場役不同草，商棗業(yè)銀娛行所攪在的哥銀行略業(yè)市寸場由朱于多尾種原不因很曲難達(dá)攔到產(chǎn)美品市肝場的殺規(guī)范夜和公黃平競樸爭嚴(yán)的要碧求，盒自然偏壟斷頓傾向旺是銀桂行業(yè)駱的烏基本栗特征砍。終(5稀)脈管制肝的影傭響。咬世界狀金融裂市場悠發(fā)展竟的歷克史告園訴我粥們，墨政府倉管制盤是一覽種普榨遍存貴在的褲現(xiàn)象犁，管帆制作猶為一帥種增豈加的涌外部善力量柳必然肝會對財商業(yè)球銀行智及其蹄管理賣人員格產(chǎn)生紛影響蘭，也距對商納業(yè)銀桌行的繁治理賓結(jié)構(gòu)息產(chǎn)生漂重大竊影響賣。級(6糧)紛行業(yè)銳的社零會成耐本。蠻銀行堤在社鉗會經(jīng)咸濟(jì)中衡的特笛殊地鋤位及退影響權(quán)使其互并購霧或倒羅閉必西然付裕出巨園大的可社會款成本六。銀站行業(yè)淹太大券而不寶能倒后閉牧（t毒oo匠b泉ig符t要o捕fa錯il廟）歐的問充題在品世界派各國嫩普遍耽存在豬。而倆銀行航業(yè)的住并購彼更多辰地發(fā)備生在扛金融蟲危機(jī)撐過程顯中及扇之后耐，這論往往級與商抄業(yè)銀料行經(jīng)勁營不阿善或既信用長危機(jī)距相聯(lián)拒系。宿在公逃司治遞理內(nèi)量涵及鐵商業(yè)梳銀行嘴特殊皇性分告析然的基拼礎(chǔ)上獎，本改文各認(rèn)為累，乖商業(yè)源銀行忠公司筑治理煉結(jié)構(gòu)雨本質(zhì)致上是龜一整土套制葛度安很排，材用以常支配橫在銀法行中中有重薦大利連害關(guān)究系的徐主體看，即叼所有撲者（咸股東峽）、晌債權(quán)務(wù)人、抬董事家會、侵經(jīng)營傷者之線間的爛關(guān)系浸，著省重于刃公司炊治理贊內(nèi)部彈機(jī)制殲。質(zhì)包括躁：在庸既定楚的產(chǎn)甘權(quán)配充置下?lián)焐虡I(yè)晃銀行檔內(nèi)部骨治理鞋組織絹機(jī)構(gòu)湊的設(shè)晨置圖，慨以形歌成一綿套權(quán)裂力制沙衡機(jī)惡制，餐并以妥此有族效地唐評價損和監(jiān)怕督銀床行的陡董事辮會和音經(jīng)營放者榨，扎以及擇設(shè)計搞出有賺效的擦激勵塊和約島束機(jī)鼠制，域并以際此激貌勵和步約束喘代理大人的凳行為端。良開好的巾銀行鍬治理佩結(jié)構(gòu)娛能夠伴產(chǎn)生啦充分填的績害效，隙整合窮這些標(biāo)不同厘主體棄的意簡志和學(xué)行為宅，降思低盜制度烤成本局，使蒸他們鍛在治據(jù)理結(jié)向構(gòu)中黎共享屢制度堵績效扣，并郊保障鋼所有碎者及雹債權(quán)剪人利渣益。暗因此歉，商逗業(yè)銀底行治績理結(jié)鏡構(gòu)的乓根本棕目的碧在于摧降低垮委托嫂代理類成本壁、保欠持相癥關(guān)利憂益主齡體的筑利益預(yù)均衡攜和促錘使商蒸業(yè)銀僻行盡丙可能云地提掉高運(yùn)久行效指率。彈徒19吃99閘年歷9騎月巴把塞爾本銀行歪監(jiān)管伐委員閣會頒晴布了影《加際強(qiáng)銀欲行機(jī)辣構(gòu)的頌公司逃治理扎》，滾總結(jié)淹了世音界上珍銀行撐治理有結(jié)構(gòu)貨的成跪功經(jīng)逮驗，緞為世汽界各臂國銀沙行監(jiān)及管者夜和銀褲行機(jī)替構(gòu)防虎范金懶融風(fēng)塑險、洋完善夠公司革治理豈提供遠(yuǎn)了原才則性船的指臂導(dǎo)意巷見?？腿褷栥y會行監(jiān)市管委劇員會厲在這彈一文毫件中脅提出俗了以采下舞7詞種良震好的疫銀行積公司物治理迷的原亮則撐:計(辱一秘)損確立藝貫徹碰全行錫的戰(zhàn)司略目膚標(biāo)和予價值呢準(zhǔn)則愈。曾綿折(項二恨)長全行襯各崗具位的兔職責(zé)狡界定裝明確懸并得脂到實援施。吩(廢三敗)港確保朋董事鴉會成紅員稱刺職，猜清楚盛地?fù)淅斫馍钭陨韽R在公疲司治竄理中爸的角狼色，筐并能遺不受毫管理頃層或發(fā)外界洪的不董當(dāng)影猾響。丘(計四庫)射確保謝高級顆管理非層實橋施有豬效的從監(jiān)督癥。鐮(拾五補(bǔ))門在充外分認(rèn)稍識到喪審計肯的重鉆要性顫的基睡礎(chǔ)上霜有效抵發(fā)揮嚼內(nèi)部鎮(zhèn)和外秀部審蒜計人余員的柱作用秋。壇(壟六平)肝確保巡薪酬膨制度蘿與銀矛行的子道德躁觀念要、經(jīng)冶營目蒼標(biāo)和節(jié)戰(zhàn)略控以及唱外部賴環(huán)境有相一性致。脾恰曠(征七掛)部保持欣公司潑治理化的透滑明度姑。勇第四殊節(jié)鳴娘公司玉治理滑的理坡論基糞礎(chǔ)想一笨、館兩權(quán)污分離創(chuàng)理論丑兩權(quán)戚分離引理論洗是公旅司治輸理問贈題產(chǎn)揚(yáng)生的潤前提駐,答即公惰司所淋有權(quán)賴與經(jīng)諸營手權(quán)分槳離理植論。絞這一酸理論古是隨偏著股巴份公憤司的降產(chǎn)生賴而產(chǎn)躲生的攜，是熟對股伯份公苗司主宮要特乘征的從描述懼。竿傳統(tǒng)西的家鉛族企救業(yè)，步股權(quán)騰集中例，股煉東人勵數(shù)有思限，初股東叮經(jīng)常本聚集盞在一壓起共停同商傍議公昏司的芹業(yè)務(wù)遣經(jīng)營短，因那此股宅東擁塵有權(quán)事利，司而且碎實際修參與米公司展的經(jīng)啟營，百此時魯企業(yè)旗的所杜有權(quán)眾和經(jīng)昆營權(quán)晃呈現(xiàn)醋結(jié)合同狀態(tài)撞。隨爛著企財業(yè)規(guī)廳模不捕斷擴(kuò)巡大和霸股東得人數(shù)砌的增墊加，寸股權(quán)滋越來混越分督散，培股東臉逐步局將公德司經(jīng)君營權(quán)設(shè)委托毛給具拐備?？讟I(yè)能牲力的劍職業(yè)概經(jīng)理泛人執(zhí)節(jié)行，懷由此斃形成行了公番司所劫有權(quán)顛與經(jīng)情營權(quán)重分離嗽的情矩形。讓公司疲的經(jīng)陸營權(quán)群漸漸焦由股縣東手仿中旁蛛落到籍少數(shù)奶經(jīng)營萬者手親中,款公司施董事屆會和齊經(jīng)理刑人雖梳然控藝制公色司經(jīng)亮營,難但本屢身擁際有的愛股份冶十分基有限舟,而準(zhǔn)股東添雖是懶公司菜的所吵有人正,實鈔際上偏卻很供少參休與公子司業(yè)只務(wù)的被決定元,所覺有權(quán)有與經(jīng)例營權(quán)榜呈現(xiàn)遣分離搬的狀辮態(tài)。似要二骨、絮委托筍代理焰理論寺所有誤權(quán)與擔(dān)經(jīng)營啄權(quán)的顧分離樹帶來躍的直拜接問適題就箏是失茄去經(jīng)適營控然制權(quán)跪的所刃有者屠如何旅促使娃擁有黑經(jīng)營欺控制戲權(quán)的蜂經(jīng)營坊者為蛛其實俱現(xiàn)利箱潤最調(diào)大化打服務(wù)吐。這奧就是禁經(jīng)濟(jì)鏡學(xué)家瓣長期仰以來焰所熱垃衷的搬委托速代理吉理論褲所要炮解釋旬的問碗題。僻委托絨代理夠理論設(shè)提出才的理番論背嫂景源釘于現(xiàn)旨代企潮業(yè)理迷論的推研究醋，而睡關(guān)于各現(xiàn)代初企業(yè)笨理論陸的研辰究開宰始于咐科斯蔥(1解93坑7)習(xí)對于罪企業(yè)竄性質(zhì)罷的精煌辟論脖述。擱委托忌代理籌理論道自形乎成以嘴來，慕就成桑為解薄釋公際司治銹理結(jié)交構(gòu)成站因和零作用攻的主充流理圈論。政林毅慣夫異(1色99犬7)常具體那闡述指了在芳所有猶權(quán)和萬經(jīng)營訴權(quán)分汗離的猛情況定下，禁委托萬-饑代理膨問題威及代貢理成順本的逐基本駐屬性伶:嗎第一或，逼在兩炒權(quán)分灰離的脾情況融下，扔企業(yè)動所有獸者與怖經(jīng)營反者的反利益庸通常抱是不芹一致脈的；憂第二桿，在扔現(xiàn)實畝中，陽所有榆者與場經(jīng)營刻者之倉間存必在著佛信息非不對歷稱的并問題向，這堅種信墳息不綢對稱太使得肅激勵瞞不相庭容有俊可能石成為都經(jīng)營采者侵轎犯所憲有者低權(quán)益火的現(xiàn)遠(yuǎn)實表吳現(xiàn)；稀第三呆，所域有者隆與經(jīng)陪營者罵對于截企業(yè)垂經(jīng)營戒結(jié)果明所負(fù)流的責(zé)招任也兇是不競對等追的。松這種瞎不對妨等隨處著規(guī)騾模的頑擴(kuò)大氣而加窯大，薯使得贏經(jīng)營獸者有婚可能記為了桿個人茅的利屠益而常采取貫風(fēng)險紛過度鐮的行洪為姿。柴從公怎司治喇理的賠角度釀而言規(guī)，委撕托代傍理關(guān)悅系也樣是一霞種契章約關(guān)晶系劑，裹其理僚論的舅核心液問題氣是解寸決由毫于委拘托人獨(器所有艱者謎)門與代達(dá)理人飽(暢經(jīng)營姓者則)春之間槳的信佳息不冷對稱列性及麥由此業(yè)產(chǎn)生感的道乎德風(fēng)傲險和控逆向交選擇忍問題計，即窩委托辰人必叼須設(shè)扣計一座套有套效的蹤激勵疊約束眉機(jī)制糊，使揪代理瘦人通及過實耀現(xiàn)委問托人升利益漿的最壟大化堪而實良現(xiàn)自輝己利癥益的槳最大衛(wèi)化，月使二閣者的枕行為耀目標(biāo)摧最大判程度宏地趨冶于一纏致。自三銷、是契約榜理論坡委托賠代理猛理論窗雖然幕已磚經(jīng)成都為研惑究公忘司治立理結(jié)尸構(gòu)的偵主流泥理論駁，但長也有侍部分粗學(xué)者浩認(rèn)為久其貴夸大袍了市先場的至效率膝和經(jīng)萌理人看員的虧機(jī)會蛛主義爛傾向洪，似喜乎經(jīng)絞理人塘員沒干有空抽間為建公司環(huán)的整妄體利放益和過長遠(yuǎn)關(guān)發(fā)展槽進(jìn)行舒考慮欺，而挽為了堤保護(hù)惰自己煎的職識位與鴉權(quán)利家，他肝們總俘是民以市咸場信益號作報為企父業(yè)決專策的何準(zhǔn)則原，追隆求短商期目漢標(biāo)和遣眼前夏利益尖。盡吵管壽委托析代理慨理論鬧為現(xiàn)蠅代企獨業(yè)制逗度的芝研究蜓奠定圖了理凡論基梨礎(chǔ)，慚但是殊其前綁提是坐不存高在任烘何談丟判、露實施員和制類定契彈約的先交易桂成本擁，此唐時，擱契約歸就會臭對所師有可根能經(jīng)咬營情哥況下看經(jīng)營攜者的康義務(wù)識進(jìn)行酷規(guī)定浴。然尼而現(xiàn)唯實中負(fù)人們懶無法防預(yù)見賄所有惡的可杏能性灑，并傲且人脖都是鄉(xiāng)有限亦理性途的，滋因此桶會出軍現(xiàn)締都約成救本、窗不完向全信爽息和惰機(jī)會嘴主義輪行為運(yùn)，從拖而導(dǎo)蘋致委裝托人仙和代史理人羅之間誰的合英同不航完全另，存扭在各增種交象易成冷本。胖契約聚理論掙的開挪創(chuàng)者亭之一導(dǎo)Ha典rt旱認(rèn)為戀，解戲決不當(dāng)完全湯合同逆的負(fù)顧面效惰應(yīng)，胞需要糞同時套賦予從經(jīng)營哪決策舊者剩窗余控靈制權(quán)依與剩勞余收第益權(quán)國（剩肚余收那益權(quán)錫是依道賴于脅剩余搜控制雹權(quán)的攏），居這樣確才能閘讓最召有動礦力做碰出最侵好決稱策的殃人去炎做決補(bǔ)策。書為了學(xué)解決竊代理紹問題造，就先必須石在承殼認(rèn)不巡完全饞合同板的前楊提下登，設(shè)膠計出恰與委卻托代淋理合吵同性調(diào)質(zhì)相誦匹配哈的產(chǎn)辱權(quán)關(guān)個系金合同嫩——政治理液結(jié)構(gòu)刑，通啄過對判剩余誰控制衰權(quán)的造分配歸對委轉(zhuǎn)托代韻理合便同的漆承諾權(quán)實行儉有保熔障的告約束樹。來四獵、拆利益授相關(guān)繭者理析論念利益欲相關(guān)泊者理凝論作婦為一群種新別的公罵司治熄理結(jié)服構(gòu)改些革的睡思路帽，最駛早是舒由斯屆坦福眾大學(xué)不于費19午63異年提直出的導(dǎo)。炊該理孤論無認(rèn)為寨，公激司是悉各種像投入響的組柜合，加股東因是權(quán)頁益資宿本的觀提供朝者，銅是最父重要種的構(gòu)芒成部盈分之本一；增除此項之外防，供潔應(yīng)商聞、貸掠款人藥、顧印客、干職工葡對企港業(yè)都瘋作出蟻了專犧門化嬸的特誓殊投槽資，淘企業(yè)鈴經(jīng)營種對他柱們尿的影紙響和工對股僵東的奇影響訊一樣艙，他老們也眉應(yīng)當(dāng)傲享有區(qū)公司攝治理陪權(quán)，義若沒州有他旗們，騰公司脫就無茄法生命存。察這些高利益承團(tuán)體歲就是犯所謂犯的利紙益相淺關(guān)者滑。柴公司綱治理遷在傳泡統(tǒng)意混義上箭主要艦集中而在股隸東所嗚有權(quán)叉和管憤理者午控制座權(quán)的紅福利激問題借上熱，但顆現(xiàn)在向人們深開始說認(rèn)識訂到琴，粱公司紅治理住應(yīng)該歉有一灰個更膚寬泛頓、更朽動態(tài)研的概伐念，興即企馬業(yè)必凡須對臨更多吧的利精益相叔關(guān)者排的預(yù)項期做椅出反冊應(yīng)，灶必須嚇對多煌元的詠利益沙加以咬協(xié)調(diào)菠，以項實現(xiàn)碰長期蹲的價棚值最其大化行。公蜂司治壤理不煌僅是贈一套牌靜態(tài)獻(xiàn)的組少織機(jī)臺構(gòu)和考制度問安排洽，更泰是一含個實饑際運(yùn)肝行及呢監(jiān)督切指導(dǎo)剪的動直態(tài)過念程。鮮公司葵治理婦應(yīng)任當(dāng)截是委醉托人足和代脂理人園、所株有者棗與經(jīng)船營者橋、債應(yīng)權(quán)人載與債親務(wù)人診、管采理者弦與被裁管理殺者之犬間的打互動態(tài)和博孔弈角。千利益免相關(guān)缺者叼理論話彌補(bǔ)飯了委沫托代既理理盞論關(guān)腎于委嬌托人剩主體第資格筆僅限瘋股東掩的缺弦陷，喪這使捷公司晴治理脂結(jié)構(gòu)乖的理餃論體沸系更量加完晝善。鏟但也饒有反鋤對派鵲認(rèn)為爹，遍利益序相關(guān)磚者理哭論在性實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