上海銀行保險資產(chǎn)管理行業(yè)2022年度報告

JointMeetingofShanghaiBanking&InsuranceAssetManagementBusiness第一部分：前言 1第二部分：概述 3一、2022年度我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展情況 3二、2022年度上海地區(qū)銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展概況 7第三部分：上海銀行保險資產(chǎn)管理機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展情況 9一、組織架構(gòu) 9二、投研能力 12三、風(fēng)險控制 26四、業(yè)務(wù)創(chuàng)新 39五、金融科技 48六、投資者保護 58第四部分：上海銀行保險資產(chǎn)管理機構(gòu)履行社會責(zé)任情況 66一、支持國家重大戰(zhàn)略實施和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展 66二、支持上海重點產(chǎn)業(yè)建設(shè) 79三、助力共同富裕 87第五部分：未來展望 96一、2023年資產(chǎn)管理市場發(fā)展預(yù)判 96二、各機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略 98第六部分：機構(gòu)展示 1071第一部分：前言2022年是充滿動蕩的一年，受新冠疫情反復(fù)、俄烏沖突、美聯(lián)儲加息預(yù)期等因素影響，全球經(jīng)濟受到嚴(yán)重沖擊。在國際局勢不明晰的大環(huán)境下，國內(nèi)資本市場也經(jīng)受嚴(yán)峻考驗，理財產(chǎn)品經(jīng)歷兩次破凈潮，房地產(chǎn)業(yè)遭遇寒冬。在此背景下，上海銀行保險資產(chǎn)管理機構(gòu)聯(lián)席會議各成員單位攻堅克難，嚴(yán)格落實“資管新規(guī)”要求，積極響應(yīng)國家政策，堅持高質(zhì)量發(fā)展道路，在支持國家重大戰(zhàn)略實施和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、助力上海重點產(chǎn)業(yè)建設(shè)及促進(jìn)共同富裕等方面取得了突出成效，有力支持上海全球資產(chǎn)管理中心建設(shè)。為適應(yīng)資管業(yè)務(wù)最新發(fā)展形勢，《上海銀行保險資產(chǎn)管理行業(yè)2022年度報告》較往年在銀行理財業(yè)務(wù)上新增保險資管、信托等業(yè)務(wù)內(nèi)容，同時新增機構(gòu)展示專題，全方位展示各機構(gòu)經(jīng)營特點、業(yè)務(wù)優(yōu)勢和服務(wù)理念。上海銀行保險資產(chǎn)管理機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展情況部分按照組織架構(gòu)、投研能力、風(fēng)險控制、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融科技和投資者保護的脈絡(luò)，闡述上海銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。上海銀行保險資產(chǎn)管理機構(gòu)履行社會責(zé)任情況部分集中展示了2022年聯(lián)席會議各成員單位在開展資管業(yè)務(wù)時積極履行社會責(zé)任情況，包括支持上海國際金融中心能級提升、科技創(chuàng)新中心建設(shè)、自貿(mào)試驗區(qū)臨港新片區(qū)發(fā)展、長三角一體化發(fā)展等國家重大戰(zhàn)略實施和區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，支持集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、民用航空、電子信息、智能新能源汽車、高端裝備、先進(jìn)2材料、綠色再制造等在內(nèi)的上海重點產(chǎn)業(yè)建設(shè)，以及推動普惠金融發(fā)展、實現(xiàn)居民財富保值增值等助力共同富裕取得的成果。未來展望部分聚焦2023年度資產(chǎn)管理市場發(fā)展預(yù)判，展現(xiàn)聯(lián)席會議各成員單位業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。我們預(yù)判，2023年中國經(jīng)穩(wěn)增長政策信號較強，上海銀行保險資產(chǎn)管理行業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢。各機構(gòu)也將繼續(xù)嚴(yán)格落實監(jiān)管要求，堅持“人民金融”發(fā)展理念，持續(xù)提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)水平，加強風(fēng)險防控和合規(guī)管理，不斷提升資管業(yè)務(wù)服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展效能。機構(gòu)展示部分闡述各機構(gòu)經(jīng)營特點、業(yè)務(wù)優(yōu)勢和服務(wù)理念等，全方位展現(xiàn)聯(lián)席會議各成員單位致力于上海全球資產(chǎn)管理中心建設(shè)的風(fēng)采。本報告由上海銀行保險資產(chǎn)管理機構(gòu)聯(lián)席會議各成員單位匯編完成。編纂小組成員包括上海農(nóng)商銀行趙浩宇、上銀理財葉麗華、交銀理財李津津、貝萊德建信理財王宏、上海信托蔣進(jìn)、華寶信托白雅文、太平資產(chǎn)杜長春。衷心感謝上海銀保監(jiān)局的悉心指導(dǎo)和大力支持，感謝各聯(lián)席會議成員單位和智能投研技術(shù)聯(lián)盟(ITL)提供素材支持。3第二部分：概述一、2022年度我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展情況(一)全面凈值化元年，大資管邁步再啟航2022年是資管新規(guī)正式實施的第一年，各類資管產(chǎn)品的監(jiān)管規(guī)則進(jìn)一步拉平，隨著資管新規(guī)一脈相承的各類監(jiān)管細(xì)則逐步出臺、完善，嚴(yán)監(jiān)管、優(yōu)供給的主線愈發(fā)明晰。2022年8月發(fā)布的《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》(銀保監(jiān)會令2022年第2號)，統(tǒng)籌考慮了保險資產(chǎn)管理公司當(dāng)前發(fā)展存在的問題和未來一段時期的發(fā)展方向，為保險資產(chǎn)管理公司市場化運作和差異化發(fā)展提供了空間。2022年8月發(fā)布的《理財公司內(nèi)部控制管理辦法》(銀保監(jiān)會令2022年第4號)，推動理財公司依法合規(guī)經(jīng)營和持續(xù)穩(wěn)健運行，按照誠實信用、勤勉盡責(zé)原則切實履行受托管理職責(zé)。2022年12月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項的通知(征求意見稿)》1，旨在厘清各類信托業(yè)務(wù)邊界和服務(wù)內(nèi)涵，引導(dǎo)信托公司以規(guī)范方式發(fā)揮制度優(yōu)勢，鞏固治理成果，豐富信托本源業(yè)務(wù)供給。各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品在變革中努力尋找差異化定位，堅持人民性宗旨，不斷強化對實體經(jīng)濟的支持力度，持續(xù)提升防范金融風(fēng)險能力，做好實體經(jīng)濟的直接融資提供方、廣大居民的財富管理服務(wù)提供方、資本市場的穩(wěn)健投資者。1正式稿已于2023年4月發(fā)布4(二)市場波動，投資者風(fēng)險預(yù)期糾偏2022年，在經(jīng)濟周期、地緣沖突、疫情反復(fù)的沖擊下，內(nèi)外部資本市場超預(yù)期調(diào)整。債券市場方面，自2020年四季度以來的債券牛市至2022年1月底終告尾聲，2月至3月上旬，美債收益率上行，“寬信用”預(yù)期升溫，利率出現(xiàn)回升；3月中旬至5月中旬，隨金融數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱、局地疫情暴發(fā)，資金面維持寬松，利率下行；5月下旬起，疫情沖擊逐漸消退、基本面修復(fù)，政策性開發(fā)性金融工具落地，加之海外情緒引導(dǎo)，利率再度回升；7月中旬至10月末，疫情反復(fù)、斷貸風(fēng)波和村鎮(zhèn)銀行風(fēng)險事件推動資金面寬松預(yù)期增強，利率再度下行；11月起，債市急速回調(diào)，并引發(fā)部分穩(wěn)健型資管產(chǎn)品因凈值波動贖回負(fù)反饋，終在資金面、政策面呵護下，市場情緒逐漸平復(fù)。權(quán)益市場方面，A股的波動顯著加大，年初的連續(xù)下跌顯著影響了市場的風(fēng)險偏好。此外，由于我國與外部市場經(jīng)濟周期和貨幣政策周期階段不一致及下半年匯率變動，北向資金凈流入規(guī)29.37%。外部市場方面，俄烏沖突導(dǎo)致大宗商品價格快速上漲，以原油為代表的能源價格維持高位，全球風(fēng)險偏好大幅降低、通脹壓力顯著上升，美聯(lián)儲加息預(yù)期超預(yù)期升溫，全球風(fēng)險資產(chǎn)遭遇大幅波動。受市場波動影響，銀行理財、公募基金、券商資管、資金信5托、保險資管等資本市場相關(guān)產(chǎn)品普遍出現(xiàn)業(yè)績回撤。過去幾年較好的市場環(huán)境帶來的資管產(chǎn)品低波動、低風(fēng)險的美好場景被打破，投資者被迫脫離了“不用承擔(dān)波動和風(fēng)險就可以獲得平穩(wěn)收益”的舒適區(qū)，自覺思考真實的風(fēng)險承受能力和承擔(dān)偏好。(三)養(yǎng)老辦法出臺，三支柱建設(shè)快速邁進(jìn)2022年4月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)表明個人養(yǎng)老金實施個人賬戶制度、繳費完全由參加者自行承擔(dān)，符合規(guī)定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金均可被納入投資范疇。2022年10月，五部委聯(lián)合發(fā)布《個人養(yǎng)老金實施辦法》(人社部發(fā)〔2022〕70號)。其后，原中國銀保監(jiān)會和證監(jiān)會后續(xù)出臺了相關(guān)配套細(xì)則，對參與個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的公募基金、商業(yè)銀行、理財公司和保險公司進(jìn)行規(guī)定，標(biāo)志著國內(nèi)商業(yè)化個人養(yǎng)老金正式落地。從銀行端和投資者的熱烈反響看，以稅收減免的方式推動商業(yè)化個人養(yǎng)老金的路線獲得了來自普通投資者的支持，當(dāng)前每人每年12000元的上限設(shè)置也展現(xiàn)了金融普惠的目標(biāo)。在“聚沙成塔”效果下，個人養(yǎng)老金可作為壓艙石進(jìn)入資本市場，長期可改善資本市場上機構(gòu)和散戶之間的力量對比，為資本市場提供更強的長期投資價值屬性。養(yǎng)老儲蓄在2022年7月發(fā)布的《關(guān)于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點工作的通知》(銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕75號)中首次提出，試建設(shè)銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島開展。該類產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)正是出于滿足低風(fēng)險偏好居民的養(yǎng)老需求，本息有保障是其突6商業(yè)養(yǎng)老保險方面，2022年2月發(fā)布的《關(guān)于擴大專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點范圍的通知》(銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕13號)將專屬養(yǎng)老保險試點地區(qū)范圍擴大至全國，在原有6家試點公司基礎(chǔ)上，允許養(yǎng)老保險公司參加專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點，旨在進(jìn)一步滿足新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和各種靈活就業(yè)人員的長期養(yǎng)老需求。養(yǎng)老理財方面，2022年2月，《關(guān)于擴大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍的通知》(銀保監(jiān)辦發(fā)〔2022〕19號)宣布將試點由四地四機構(gòu)擴展為十地十機構(gòu)2，且提高了已開展試點的4家理財。養(yǎng)老基金方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金最早于2018年2月問世，是一類以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的、合理控制投資組合波動風(fēng)險的FOF產(chǎn)品，2022年11月，證監(jiān)會發(fā)布首批個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品名錄，涵蓋了40家基金管理人的129只養(yǎng)老目標(biāo)基(四)子行業(yè)發(fā)展各有特色理財轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)。2022年，由于資產(chǎn)市場波動較大，理財產(chǎn)品凈值走勢整體偏弱，總規(guī)模有所降低。根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，2022年末理財產(chǎn)品存續(xù)余額27.65萬億元，同比下降4.66%。產(chǎn)品發(fā)行情況也不如2021年，2022年累計新發(fā)理財產(chǎn)品2.94萬只，同比減少1.82萬只，累計募集資金89.62萬億元，同比減少26.7%。公募基金跟隨市場形勢，新發(fā)產(chǎn)品由權(quán)益轉(zhuǎn)向固收。20222此前已獲試點資格的貝萊德建信理財參照執(zhí)行7萬億元，同比增加10.64%。年內(nèi)基金發(fā)行遇冷，年內(nèi)新發(fā)份額共1.50萬億份，同比降低49.81%。其中主動股票型基金和固收多策略型基金新發(fā)份額同比降低82.61%、74.01%，但主動純債型基金和債券指數(shù)型基金新發(fā)份額同比增加22.98%、131.66%。信托行業(yè)的風(fēng)險化解依舊是重中之重。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年末全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)21.14萬億元，同比增長2.87%。信托財產(chǎn)來源結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，呈現(xiàn)“一降兩升”趨勢，即單一資金信托規(guī)模和占比下降，集合資金信托規(guī)模和占比穩(wěn)步提升，而管理財產(chǎn)信托規(guī)模和占比繼續(xù)上升。券商資管方面，2022年去通道化回歸資產(chǎn)管理初心的效果顯著，隨著“一參一控一牌”政策落地，券商申請公募牌照、主動管理規(guī)模持續(xù)增長。2022年末券商私募管理規(guī)模6.28萬億，同比降幅18.23%，主要是以通道業(yè)務(wù)為主的定向資管計劃規(guī)?？s??；其中集合資管計劃規(guī)模3.18萬億，首次超過單一資管計劃，成為券商私募資管產(chǎn)品中的主力。二、2022年度上海地區(qū)銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展概況近年來，在加快推進(jìn)全球資產(chǎn)管理中心建設(shè)任務(wù)的大背景下，上海銀行保險資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)歷了由亂到治的轉(zhuǎn)變，已呈現(xiàn)出正本清源、蓬勃發(fā)展的態(tài)勢：參與主體不斷增加，產(chǎn)品種類日益豐富，管理能力顯著提升。目前，上海已集聚了10家理財公司、7家信托公司、10家保險資管公司，各類機構(gòu)數(shù)量在全國名列前茅。貝萊德、高盛、施羅德、東方匯理、法巴等國際知名資8管機構(gòu)與國內(nèi)大型銀行強強聯(lián)手成立的合資理財公司全部落戶上海。理財業(yè)務(wù)方面，截至2022年末，上海地區(qū)理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模3萬億元3。理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型初見成效，凈值型產(chǎn)品約占95%，轄內(nèi)中外資法人銀行已清零不符合資管新規(guī)的老產(chǎn)品，無個案遺留處置。2022年2月，上海納入養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點城市。截至2022年末，9家試點理財公司在上海合計發(fā)行42只養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模105億元。保險資管業(yè)務(wù)方面，上海地區(qū)10家保險資管公司受托管理資產(chǎn)4合計超12萬億元，全國占比56%。信托業(yè)務(wù)方面，截至2022年末，上海轄內(nèi)7家信托公司管理信托產(chǎn)品規(guī)模1.36萬億元，全國占比6.4%。資產(chǎn)組成結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，標(biāo)品信托規(guī)模近4000億元，較2021年末增加10.7%。3口徑為上海地區(qū)銷售的商業(yè)銀行理財產(chǎn)品和理財公司理財產(chǎn)品余額之和4包含受托管理保險資金和非保險資金9第三部分：上海銀行保險資產(chǎn)管理機構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展情況2022年，面對資本市場股債雙殺以及新冠疫情的沖擊，上海銀行保險資管機構(gòu)堅定回歸資管業(yè)務(wù)本源的信念，不畏艱難環(huán)境，持續(xù)推進(jìn)發(fā)展模式的優(yōu)化升級，在組織架構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、投研能力加力提效，風(fēng)險控制夯實強化、業(yè)務(wù)創(chuàng)新加速推進(jìn)等方面持續(xù)發(fā)力，并日益重視金融科技助力業(yè)務(wù)發(fā)展和投資者保護等領(lǐng)域的資源投入。一、組織架構(gòu)上海地區(qū)銀行保險信托等資管機構(gòu)均搭建了較為完備的組織架構(gòu)體系，并根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要持續(xù)調(diào)整優(yōu)化，不斷提升管理(一)理財公司1.浦銀理財浦銀理財董事會下設(shè)戰(zhàn)略發(fā)展委員會、薪酬與提名委員會、審計委員會、風(fēng)險管理與內(nèi)部控制委員會(后更名為風(fēng)險管理與內(nèi)部控制委員會(消費者權(quán)益保護委員會))。公司高管層下設(shè)投資決策委員會、產(chǎn)品管理委員會、風(fēng)險合規(guī)委員會、信息科技管理委員會。公司設(shè)置投研、市場、中后臺三個板塊共17個部2.上銀理財上銀理財根據(jù)經(jīng)營體系獨立完整、前中后臺相分離的原則，資交易、產(chǎn)品渠道、風(fēng)險合規(guī)、業(yè)務(wù)支持、審計五大職能板塊共14個部門。2022年，為落實內(nèi)控新規(guī)要求，加強風(fēng)險與內(nèi)控合規(guī)管理，增設(shè)法律合規(guī)部，作為公司內(nèi)控職能部門，牽頭內(nèi)部控制體系的統(tǒng)籌規(guī)劃、組織落實、檢查評估和督促整改。匯華理財為有效落實內(nèi)控新規(guī)，招聘專職內(nèi)控經(jīng)理一名，向首席合規(guī)官匯報，同時將“合規(guī)部”更名為“合規(guī)內(nèi)控部”，在首席合規(guī)官指導(dǎo)下進(jìn)行公司內(nèi)部控制體系的統(tǒng)籌規(guī)劃、組織落實、檢查評估和督促整改。為有效落實消費者保護要求，公司將“客服部”更名為“金融消費者服務(wù)部”，配備消保專崗開展具體工作。4.高盛工銀理財公司董事會由7名董事組成。其中4名董事由GSAMLP提名，3名董事由工銀理財提名。董事會下設(shè)風(fēng)險委員會，由5名GSAMLP和工銀理財分別提名1名。公司高級管理人員共9人，包括首席執(zhí)行官1人、首席運2人、首席合規(guī)官1人、首席監(jiān)察官1人和首席市場官1人(高管任職資格待監(jiān)管批復(fù))。2022年，為落實內(nèi)控新規(guī)，公司進(jìn)一步完善首席合規(guī)官的崗位職責(zé)，直接向董事會負(fù)責(zé)和報告，以保證首席合規(guī)官履職的獨立性。(二)保險資管公司1.平安資產(chǎn)平安資產(chǎn)設(shè)立了直投事業(yè)部、債券事業(yè)部、基金事業(yè)部、科技生態(tài)平臺、客戶產(chǎn)品中心以及共同資源中心。其中，直投事業(yè)部負(fù)責(zé)公司另類產(chǎn)品全生命周期的運作管理，覆蓋債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、資產(chǎn)支持計劃等另類產(chǎn)品業(yè)務(wù)條線。債券事業(yè)部負(fù)責(zé)對債券產(chǎn)品市場的投資及研究分析等?；鹗聵I(yè)部負(fù)責(zé)對基金產(chǎn)品市場的投資及研究分析?？萍忌鷳B(tài)平臺下設(shè)信評研究、交易、運營、資管科技團隊?？蛻舢a(chǎn)品中心負(fù)責(zé)資本市場產(chǎn)品的研發(fā)、制定管理規(guī)范、新業(yè)務(wù)開拓支持、新產(chǎn)品成立及服務(wù)相關(guān)工作。共同資源中心負(fù)責(zé)保障公司的合法合規(guī)及平穩(wěn)運行。2.太平資產(chǎn)2022年，太平資產(chǎn)積極優(yōu)化調(diào)整組織架構(gòu)體系。一是完善頂層制度設(shè)計，持續(xù)優(yōu)化公司治理架構(gòu)和三會運作，初步搭建綠色投資和ESG管理框架。二是優(yōu)化部門配置及職能分工。在另類投資事業(yè)部內(nèi)成立了京津冀投資中心、粵港澳投資中心，并優(yōu)化調(diào)整金融市場部、另類投資事業(yè)部相關(guān)職能定位，支持重點客戶項目及資產(chǎn)管理需求，提升資源配置效能。三是持續(xù)打造價值導(dǎo)向的經(jīng)營管理機制，加快推進(jìn)市場化發(fā)展步伐，在考核體系中納入服務(wù)國家戰(zhàn)略、綠色金融等指標(biāo)范疇。3.太保資產(chǎn)太保資產(chǎn)持續(xù)優(yōu)化公司治理機制，健全組織管理架構(gòu)。一是首次設(shè)立獨立董事，成立董事會專委會并開始運作。同時，從制度層面確保專委會和獨董設(shè)置的完整性與運作的獨立性。二是初步建立綠色金融投資管理架構(gòu)。制定《綠色金融投資管理辦法(試行)》，明確了公司綠色金融投資目標(biāo)，完善了綠色金融投資流程，并在公司經(jīng)委會下設(shè)立了綠色金融委員會。產(chǎn)2022年，國華興益資產(chǎn)對組織架構(gòu)主要做了以下幾方面的優(yōu)化調(diào)整：新組建財務(wù)運營部，承接原財務(wù)會計部職能和原運營技術(shù)部相關(guān)運營職能；新組建信息技術(shù)部，承接原運營技術(shù)部相關(guān)信息技術(shù)職能；新設(shè)立另類投資中心，承接原另類投資部相關(guān)職能。(三)信托公司1.愛建信托愛建信托完成了M型經(jīng)營管理模式調(diào)整。一是按照監(jiān)管要求優(yōu)化完善公司“三會一層”的治理架構(gòu)，對股東會、董事會和監(jiān)事會的職責(zé)進(jìn)行了全面梳理和明確；二是持續(xù)優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)部門結(jié)構(gòu)，整合非標(biāo)資產(chǎn)端業(yè)務(wù)部門，并根據(jù)公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加設(shè)立標(biāo)品資產(chǎn)管理總部、普惠金融事業(yè)部及聯(lián)合家族辦公室；三是持續(xù)推動異地經(jīng)營單元綜合化改造，以規(guī)范和實現(xiàn)異地中心經(jīng)營單元行政(黨群)一體化管理。此外，公司增設(shè)標(biāo)品資產(chǎn)管理總部，將原有分散在計財、運營、托管等部門的標(biāo)品運營職責(zé)整合進(jìn)標(biāo)品運營小組。整合后，估值、清算、劃款鏈條的溝通時效大幅壓縮，提高了運營的服務(wù)效率。二、投研能力隨著資管新規(guī)的深入貫徹實施，投研能力逐步成為各家資管機構(gòu)在凈值化轉(zhuǎn)型中打造競爭優(yōu)勢的“護城河”，具備出眾投研能力的機構(gòu)將在大資管統(tǒng)一競爭的大格局下獲得優(yōu)勢。在此情況下，上海銀行保險資管機構(gòu)紛紛發(fā)力投研體系和能力建設(shè)，加強投資和研究的深度互動和融合，推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展。(一)商業(yè)銀行和理財公司1.上海農(nóng)商銀行固定收益資產(chǎn)投資方面，上海農(nóng)商銀行資產(chǎn)管理部從多角度加強投研聯(lián)動，強化例會交流，加強利用外部資源，積極拓展投資品類、豐富資產(chǎn)端工具箱，包括但不限于資產(chǎn)支持證券、可轉(zhuǎn)換債、可交換債、CMBS、類REITS、流動性管理產(chǎn)品、國債期貨等，加強對賬戶的精細(xì)化管理，利用債券品種選擇和久期控制平滑賬戶凈值波動。權(quán)益投資方面，全年整體權(quán)益資產(chǎn)配置中樞下移，權(quán)益投資重點轉(zhuǎn)向于控制產(chǎn)品波動及回撤，穩(wěn)定產(chǎn)品凈值。在宏觀、策略研究的基礎(chǔ)上，針對行業(yè)及板塊進(jìn)行專題研究，加強權(quán)益型基金經(jīng)理調(diào)研，深化同業(yè)溝通和交流，向形成覆蓋全品種、全市場、全領(lǐng)域的研究體系目標(biāo)邁進(jìn)。非標(biāo)資產(chǎn)投資方面，聚焦投前審查和投后管理兩個方面不斷建設(shè)自身能力，嚴(yán)格按照監(jiān)管制度和行內(nèi)管理辦法做好可投資產(chǎn)的遴選工作。2.信銀理財信銀理財致力于打造中信特色研究體系，發(fā)揮研究驅(qū)動作用，提升投資業(yè)績，支持公司業(yè)務(wù)發(fā)展。一是持續(xù)完善中信特色大研究體系。公司搭建了包含前中后臺十余個部門的大研究體系，構(gòu)建了互相支撐、互為補充的專業(yè)研究團隊。2022年，公司大研究體系合計共享研究報告百余篇，研究方向覆蓋戰(zhàn)略規(guī)劃、投資研究、管理研究等，運用三級分類方式打造了公司研究成果庫，清晰展示研究成果價值屬性，充分發(fā)揮“研究驅(qū)動作用”。二是持續(xù)做好方向性、趨勢性研究。搭建了宏觀、固收、權(quán)益等總量研究體系，并在公司層面統(tǒng)一整合，建立了每周公司晨會、每月研究分析會等研究成果共享機制，促進(jìn)公司投研交流互動，持續(xù)做好觀點輸出。三是研發(fā)產(chǎn)品“基準(zhǔn)組合”。依據(jù)產(chǎn)品的“風(fēng)險-期限”特征，運用“綜合風(fēng)險”理念和資產(chǎn)配置模型設(shè)置產(chǎn)品資產(chǎn)配置邊界，并通過“三步建議”實現(xiàn)“防風(fēng)險”和“抓收益”雙目標(biāo)，為產(chǎn)品投資提供具有實戰(zhàn)意義的配置建議。3.廣銀理財廣銀理財秉承價值投資理念，培養(yǎng)和積累多資產(chǎn)、多市場、多策略的投資研究和主動管理能力，不斷提升投研專業(yè)化水平。打造以體系化研究為基礎(chǔ)，以多資產(chǎn)投資為優(yōu)勢，以保銀協(xié)同為特色，以科技賦能為引領(lǐng)，以多維度產(chǎn)品體系為支撐的核心競爭公司持續(xù)建設(shè)研究和投資雙向驅(qū)動的機制，構(gòu)建包括戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)、交易三個維度，涵蓋宏觀利率、固收策略、信用研究、大月度研判會、周會、晨會和市場密集調(diào)整期不定期會議相結(jié)合的研究體系，實現(xiàn)市場機遇、研究需求和投資生產(chǎn)力互驅(qū)循環(huán)。推動拓展多類投資品種、擴大各品種可投標(biāo)的入池，平衡短期投資需要和長期投研能力建設(shè)。人員配置方面，廣銀理財投研團隊合計46人，投資及研究方向涵蓋固定收益、權(quán)益、另類投資等，其中碩士及以上學(xué)歷占比93.5%，平均從業(yè)年限9年，具有豐富的投研經(jīng)驗和良好的教育背景。4.浦銀理財浦銀理財實行投資決策委員會領(lǐng)導(dǎo)下的投資經(jīng)理負(fù)責(zé)制，投決會討論并確定投資整體方向性策略和風(fēng)險偏好方向，投資經(jīng)理根據(jù)投資決策會決議，在權(quán)限范圍內(nèi)，結(jié)合各組合投資目標(biāo)、業(yè)績情況、投資限制以及市場實際情況，確定、優(yōu)化并執(zhí)行組合資交流市場看法，回顧投資交易執(zhí)行、業(yè)績情況等。公司投研板塊共設(shè)置“多資產(chǎn)配置部”“現(xiàn)金管理部”“固收投資部”“權(quán)益投資部”“集中交易部”“項目投資部”“股權(quán)直投部”“信用研究部”等8個部門，有員工近120人。宏觀研究已經(jīng)形成每周宏觀策略研判、每日宏觀事件點評、實時宏觀數(shù)據(jù)速遞分析等多個頻次的宏觀研究分享。信用研究已經(jīng)覆蓋了債券發(fā)行主體的全部主要行業(yè)、城投債的主流發(fā)行區(qū)域、主要的金融子行業(yè)，對不同細(xì)分行業(yè)設(shè)置了針對性的分析評估體系和主體可投庫?；鹧芯繕?gòu)建了量化評價模型夯實基金經(jīng)理入池量化標(biāo)準(zhǔn)，模型因子覆蓋收益、風(fēng)險、風(fēng)險調(diào)整后收益、業(yè)績穩(wěn)定性、擇股能力等方面。5.上銀理財在投資決策流程方面，上銀理財按照監(jiān)管要求和業(yè)務(wù)發(fā)展需制定投資策略到執(zhí)行檢視的投資決策流程。研究和投資部門根據(jù)研究形成對宏觀形勢、大類資產(chǎn)的觀點，確定投資策略。在投資理念方面，一是以研究為指引，投研一體。通過對宏觀政策、經(jīng)濟基本面與大類資產(chǎn)、策略的研究，建立多資產(chǎn)多策略的投資管理能力。二是堅持穩(wěn)健投資。在充分考慮理財客戶風(fēng)險偏好的基礎(chǔ)上，根據(jù)產(chǎn)品策略運用賬戶管理模型，控制投資風(fēng)險，為投資者創(chuàng)造長期持續(xù)的穩(wěn)健回報。三是服務(wù)實體經(jīng)濟。在、可持續(xù)發(fā)展等領(lǐng)域的實體企業(yè)融資需求，在支持實體企業(yè)發(fā)展中，獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。在人員配置方面，上銀理財按照投研一體的理念，形成了較為完善的投研組織架構(gòu)和人員配置。公司設(shè)立了投資研究部一級部，負(fù)責(zé)開展宏觀政策、經(jīng)濟形勢、大類資產(chǎn)配置、流動性和市場利率等總量研究。公司一級部固定收益部、權(quán)益投資部、項目投資部按照各自投資領(lǐng)域開展具體資產(chǎn)研究，包括信用、行業(yè)、基金、可轉(zhuǎn)債、ABS等細(xì)分領(lǐng)域?？偭颗c細(xì)分領(lǐng)域研究共同構(gòu)成了公司理財投資支撐。目前前臺投研板塊合計約40余人。6.施羅德交銀理財投資理念方面，施羅德已具備超過200年的投資管理經(jīng)驗，交通銀行也是一家擁有逾百年歷史的金融集團。施羅德交銀理財傳承了股東方的投資理念，秉承客戶百年托付，致力于以客戶為中心、以研究為驅(qū)動，在瞬息萬變的全球環(huán)境中創(chuàng)造長期可持續(xù)的投資回報。投資決策流程方面，施羅德交銀理財已構(gòu)建了完善的投資決策流程體系，實現(xiàn)了投資研究相分離，研究人員負(fù)責(zé)資產(chǎn)和策略的分析、準(zhǔn)入工作，投資庫的黑白名單維護由研究人員負(fù)責(zé)且獨立于投資人員，投資人員負(fù)責(zé)在授權(quán)范圍內(nèi)做出投資決策。施羅德交銀理財高級管理層下設(shè)投資決策委員會，每月召開例會。人員配置方面，目前投研團隊合計人數(shù)約17人，其中投資經(jīng)理5人，碩士及以上學(xué)歷占比100%。(二)保險資管公司1.平安資產(chǎn)2022年，平安資產(chǎn)大力加強投研能力建設(shè)，圍繞固收投資和權(quán)益投資業(yè)務(wù)線持續(xù)發(fā)力，積極打造風(fēng)格穩(wěn)定、奮發(fā)進(jìn)取的投研團隊。在投資決策流程方面，平安資產(chǎn)注重全流程管理，在實踐過程中總結(jié)形成了一套完善的決策機制，主要包括投資研究、投決指引、組合構(gòu)建、風(fēng)險管理等方面。在投資理念方面，在長期的投資實踐中，平安資產(chǎn)逐漸形成了具有實戰(zhàn)性的投資理念。以基金投資業(yè)務(wù)為例，平安資產(chǎn)以風(fēng)險為導(dǎo)向，策略配置為出發(fā)點，精選管理人，實現(xiàn)分散化投資，分散組合風(fēng)險、分散收益來源，以獲取長期穩(wěn)定的收益目標(biāo)，堅持投研融合，強調(diào)全面研究，積累形成全市場相對完整的基金經(jīng)理圖譜，每年超過千次的訪談和調(diào)研，積累了上千名基金經(jīng)理的檔案和研究圖譜。強調(diào)定性邏輯與定量判斷的結(jié)合，秉持科技賦能投資理念，自主開發(fā)了平安智能委外投資管理系統(tǒng)(KYMF)，實現(xiàn)基金投研業(yè)務(wù)場景的全覆蓋。在人員配置方面，平安資產(chǎn)立足內(nèi)部培養(yǎng)，兼顧吸收外部新鮮血液，持續(xù)打造風(fēng)格穩(wěn)定、積極進(jìn)取的投研團隊。投研團隊人5年以上投研相關(guān)經(jīng)驗，多名成員具有海外知名機構(gòu)學(xué)習(xí)及工作經(jīng)驗。2.太平資產(chǎn)投資決策流程方面，分析賬戶負(fù)債特征，制定戰(zhàn)略資產(chǎn)配置(SAA)，以SAA為基礎(chǔ)制定戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置(TAA)，進(jìn)行風(fēng)格資產(chǎn)選擇，制定更加具有針對性的投資策略，并通過信息化手段進(jìn)行交易執(zhí)行與監(jiān)控。投資理念方面，太平資產(chǎn)堅持長期投資、價值投資、責(zé)任投資理念。主動將國家戰(zhàn)略融入長期投資理念和行業(yè)投資策略，持續(xù)推進(jìn)投研融合工作機制，通過加強宏觀政策研究學(xué)習(xí)，提升產(chǎn)在傳統(tǒng)與另類投資業(yè)務(wù)中，持續(xù)推進(jìn)實施綠色投資，將ESG投資理念逐步納入投研體系，加大對綠色、低碳、循環(huán)經(jīng)濟支持力。人員配置方面，太平資產(chǎn)積極圍繞投研核心能力建設(shè)，持續(xù)優(yōu)化完善市場化激勵機制，在人員配置方面堅持優(yōu)中選優(yōu)，努力構(gòu)建一只高素質(zhì)專業(yè)化人才隊伍，截至2022年末，太平資產(chǎn)在投資(含另類投資)與研究條線相關(guān)人員共計160多人。3.華泰資產(chǎn)華泰資產(chǎn)以長期業(yè)績和長期資產(chǎn)創(chuàng)造為目標(biāo)，打造專業(yè)化分工又整體協(xié)同良好的投研團隊。公司實施投研一體化的投資研究管理架構(gòu)，做到投研結(jié)合，研究融入投資實戰(zhàn)。華泰資產(chǎn)實行自上而下的投資決策授權(quán)體系，投管會負(fù)責(zé)審批戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的制定和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的調(diào)整。投資經(jīng)理在投資上負(fù)責(zé)執(zhí)行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置和組合管理，在研究上發(fā)揮引領(lǐng)作用。投資決策架構(gòu)與流程有助于保障公司投資管理風(fēng)格穩(wěn)定、業(yè)績穩(wěn)健和風(fēng)險可控。公司投資部門建立了完善的投資分析體系，跟蹤和分析宏觀經(jīng)濟政策、金融市場變化、交易市場情緒等，對市場的變化和風(fēng)主動預(yù)判和控制風(fēng)險，降低風(fēng)險敞口。華泰資產(chǎn)擁有一支銳意進(jìn)取、經(jīng)驗豐富、團結(jié)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)團隊，核心投研團隊100%碩士及以上學(xué)歷，具有豐富的投資和投行工作經(jīng)驗。4.太保資產(chǎn)太保資產(chǎn)是首批取得保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全牌照、首批成為保險資金間接投資基礎(chǔ)項目試點單位之一，也是首批通過創(chuàng)新能力備案的公司之一。公司建立了科學(xué)合理的投資流程和符合保險資金特性的資產(chǎn)配置框架體系。投資理念方面，公司堅持“價值投資、長期投資、穩(wěn)健投資、責(zé)任投資”的投資理念，與保險資金特性和保險資產(chǎn)管理性質(zhì)相契合，有利于充分發(fā)揮保險資金作為長期資金的特性與優(yōu)勢，全面服務(wù)國家戰(zhàn)略的實施和實體經(jīng)濟的發(fā)展。資產(chǎn)配置方面，公司資產(chǎn)配置的最高決策機構(gòu)是證券投資決策委員會，組成人員平均從業(yè)經(jīng)驗超過20年，均具有豐富的金融從業(yè)經(jīng)驗和長期資金資產(chǎn)配置經(jīng)驗。各投資業(yè)務(wù)部門根據(jù)委托人投資指引和資產(chǎn)配置總體方案，在投決會領(lǐng)導(dǎo)下，進(jìn)一步細(xì)化和實施各類資產(chǎn)配置方案。對于資產(chǎn)配置策略實施過程中的重大20事項，嚴(yán)格執(zhí)行分級審批，嚴(yán)格履行相關(guān)授權(quán)流程，確保各項資產(chǎn)配置方案有效實施。資產(chǎn)配置體系建設(shè)方面，《太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司資產(chǎn)配置管理暫行辦法(試行)》為資產(chǎn)配置基礎(chǔ)管理制度，公司各相關(guān)部門執(zhí)行既定的資產(chǎn)配置策略。對于資產(chǎn)配置策略實施過程中的重大事項，嚴(yán)格執(zhí)行分級審批，嚴(yán)格履行相關(guān)授權(quán)流程，確保各項資產(chǎn)配置方案有效實施。投研團隊建設(shè)方面，公司配備從事投資和研究的專業(yè)部門和專業(yè)隊伍，投研團隊人數(shù)超過70人，滿足公司業(yè)務(wù)需要。投研體系迭代升級方面，2022年，公司推動投研體系升級為以“聚焦研究，發(fā)現(xiàn)價值，積極參與，及時分享”為特征的3.0版，集中攻堅資產(chǎn)配置和資產(chǎn)定價兩大難點，著力實現(xiàn)資產(chǎn)配置能力系統(tǒng)化、配置過程線上化和權(quán)益資產(chǎn)定價工具化。投資研究思路向產(chǎn)業(yè)鏈和細(xì)分賽道方向延伸和擴展，深度研究和追蹤上市公司基本面趨勢，審慎選擇投資標(biāo)的。重點加強了專業(yè)化產(chǎn)業(yè)鏈投資和研究能力，并在組織方式、系統(tǒng)建設(shè)等方面進(jìn)行了進(jìn)一步優(yōu)化。5.交銀康聯(lián)資管依托集團平臺，提高應(yīng)對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險能力和市場走勢判斷能力。一是以集團風(fēng)險授信指引為基礎(chǔ)，出臺公司風(fēng)險授信實施細(xì)則，以提高信用風(fēng)險管控能力。二是進(jìn)一步細(xì)化不同資產(chǎn)類別的子風(fēng)險限額。三是依托集團的投資策略委員會工作機制，定期與集團內(nèi)子公司在宏觀策略、匯率走勢判斷、固收市場走勢、權(quán)益市場走勢等領(lǐng)域充分交流，提高市場研判能力。21加強人才隊伍建設(shè)，提升專業(yè)能力。加強人才建設(shè)的頂層設(shè)計、資源統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)支持。建立柔性團隊，攻堅克難。以研究部為核心，打破部門界限，組成跨部門研究團隊，取得良好效果。完善AB角的投資經(jīng)理制度。A角實盤、B角模擬盤，定期回顧分析，動態(tài)調(diào)整AB角，充分調(diào)動投資人員積極性。優(yōu)化績效評價標(biāo)準(zhǔn)，堅持絕對收益理念下的保險資金運用。建立以達(dá)成收益絕對額目標(biāo)為主，以跑贏對標(biāo)同業(yè)或?qū)?biāo)指數(shù)為輔的績效評價標(biāo)準(zhǔn)，加強中長期收益考核機制建設(shè)，牽引當(dāng)期經(jīng)營和中長期投資能力的平衡發(fā)展；優(yōu)化激勵約束機制，公司建立了涵蓋高級管理人員、關(guān)鍵崗位人員和投資經(jīng)理的績效薪酬延期支付和追索扣回機制。(三)信托公司1.上海信托上海信托在轉(zhuǎn)型之初就強調(diào)投研能力對業(yè)務(wù)的支撐作用。從2017年起，將投研體系建設(shè)作為戰(zhàn)略工作狠抓落實，打造出一套涵蓋宏觀研究、行業(yè)研究、信用研究、權(quán)益研究、資產(chǎn)配置研究等多領(lǐng)域、多方位的投研體系。2021年，公司成立一級部門—投資研究總部，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌、引領(lǐng)、發(fā)展、落實全公司的研究工覆蓋信用研究、基金研究、行業(yè)研究以及資產(chǎn)配置研究等領(lǐng)域。公司的投資研究體系立足于公司自身的實際情況，以信用研究為基礎(chǔ)，夯實多資產(chǎn)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)研究。一方面，上海信托投研團隊深化研究對業(yè)務(wù)的支持，將研究工作和成果貫穿于業(yè)務(wù)發(fā)展演、22撰寫研究報告，深度支持債券投資、股票投資、FOF等各類業(yè)務(wù)決策，助力公司業(yè)務(wù)發(fā)展。另一方面，投研部努力將研究轉(zhuǎn)化為成果，依托于投研專業(yè)能力，對公募基金、私募基金、各類資管產(chǎn)品市場進(jìn)行持續(xù)跟蹤，前瞻性的研究信托業(yè)務(wù)三分類下各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)的可行性，為公司轉(zhuǎn)型創(chuàng)新提供基礎(chǔ)資產(chǎn)來源和前進(jìn)方固定收益類資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)經(jīng)過10余年發(fā)展，現(xiàn)已成為公司優(yōu)勢業(yè)務(wù)。自2011年初發(fā)行“中海穩(wěn)健流動性管理資金信托”固收產(chǎn)品，已形成豐富的固收產(chǎn)品線，可為機構(gòu)客戶和個人客戶提供以“穩(wěn)健系列”“穩(wěn)盈系列”為主的系列標(biāo)債固收產(chǎn)品，滿足各類客戶不同期限投資需求。權(quán)益類信托產(chǎn)品線較為豐富，公司已培養(yǎng)了一支人員穩(wěn)定、具有較強投研能力的股票投資管理團隊，并建立了股票投資信托業(yè)務(wù)專業(yè)信息系統(tǒng)，力求自動實現(xiàn)投資范圍和投資限制的控制；公司管理的“海洋之星”“浦江之星”系列產(chǎn)品，在證券投資私募陽光化等領(lǐng)域取得了良好的業(yè)績。特色信托業(yè)務(wù)方面，中海信托供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)2022年內(nèi)累計成立72期供應(yīng)鏈金融項目，新增業(yè)務(wù)規(guī)模5.34億元，同比增——“中海蔚藍(lán)CCER碳中和服務(wù)信托”。2022年，公司與上海市崇明區(qū)建設(shè)鎮(zhèn)富安村合作，落地首單鄉(xiāng)村振興近零碳社區(qū)建設(shè)服務(wù)信托，提供綠色低碳改造、綜合能源管理和碳資產(chǎn)管理等綜合金融服務(wù)，探索實踐鄉(xiāng)村振興新模式。2022年，“中海蔚藍(lán)23CCER碳中和服務(wù)信托”入選上海自貿(mào)試驗區(qū)第十一批金融創(chuàng)新案例。3.愛建信托一是不斷鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)投研能力。在傳統(tǒng)房地產(chǎn)投研能力方面，公司積極研究部署房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，制定《2022年度房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展若干意見》，并制定了公司房地產(chǎn)市場研究升級方案，推動公司主營業(yè)務(wù)順勢而為。出臺《房地產(chǎn)業(yè)務(wù)完工風(fēng)險與凈貨值保障倍數(shù)排查后續(xù)工作方案》，堅持對半年內(nèi)到期房地產(chǎn)項目進(jìn)行持續(xù)跟蹤，對非正常項目逐一制定流動性處置和兌付方案，保障項目平穩(wěn)兌付。二是持續(xù)加強創(chuàng)新業(yè)務(wù)投研能力。2022年為配合公司信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，對公司重點轉(zhuǎn)型的標(biāo)品業(yè)務(wù)及普惠業(yè)務(wù)進(jìn)行了部架構(gòu)及投資決策流程調(diào)整，其中對于標(biāo)品業(yè)務(wù)，公司整合原有證券與權(quán)益業(yè)務(wù)資源，成立標(biāo)品業(yè)務(wù)管理部，并根據(jù)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化特性，分層設(shè)立標(biāo)品業(yè)務(wù)決策流程，形成標(biāo)品業(yè)務(wù)策略、產(chǎn)品、項目之間分層決策框架。對于普惠業(yè)務(wù)，公司成立普惠業(yè)務(wù)事業(yè)部，將普惠業(yè)務(wù)項目審批職能下放至事業(yè)部層面，并由風(fēng)險管理部對項目進(jìn)行整體風(fēng)險把控。上述對于專項業(yè)務(wù)投資決策流程的設(shè)立，有效提升公司業(yè)務(wù)整體風(fēng)險管控能力并提升展業(yè)效率。4.華澳信托華澳信托通過不定期舉行專題培訓(xùn)等方式，全面提升員工對信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的知識儲備和投研能力。2022年內(nèi)先后舉行了《信托公司全面風(fēng)險管理體系建設(shè)培訓(xùn)》《“雙碳”目標(biāo)下綠色信托業(yè)務(wù)發(fā)展專題培訓(xùn)》《債券違約的法律處置—通過虛假陳述糾紛化24解債券違約、破產(chǎn)程序解決債券違約》《債券違約的法律處置—通過兌付糾紛化解債券違約》《信托業(yè)務(wù)三分類下的新型資產(chǎn)服務(wù)信托實務(wù)操作》等培訓(xùn)。通過聚焦當(dāng)前行業(yè)發(fā)展趨勢，有針對性的舉行相關(guān)培訓(xùn)提升投研能力，為公司未來業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型打下堅實的基礎(chǔ)。同時，公司成立股權(quán)投資部、標(biāo)品信托部，加強專業(yè)人員配置，提升業(yè)務(wù)團隊的投研能力，積極探索開展股權(quán)投資類業(yè)務(wù)及證券投資類業(yè)務(wù)。專欄一貝萊德建信理財：以客戶需求為本，持續(xù)創(chuàng)新，提供多樣化的投資解決方案作為一家合資理財公司，貝萊德建信理財始終堅持以客戶需求為本，結(jié)合股東方在投資研究、客戶服務(wù)、公司治理等各方面的優(yōu)勢，為客戶提供多樣化、具有競爭力的產(chǎn)品，來滿足不同的投資需求。在投研建設(shè)方面，貝萊德建信理財借鑒母公司貝萊德集團的投研資源，在此基礎(chǔ)上，融入本土化的深入洞察，形成自身的宏觀和中觀分析框架。投資策略上，貝萊德建信理財也充分借鑒了貝萊德集團在中國市場耕耘多年的經(jīng)驗，結(jié)合對本土客戶需求的R5)、“貝安心”(R2)、“貝?！?R3)三個不同風(fēng)險收益特征的產(chǎn)品系列問世?！柏愑毕盗胁捎孟到y(tǒng)化主動股票投資策略，以長期、可持續(xù)的超額收益為投資目標(biāo)，產(chǎn)品定位于成為投資者資產(chǎn)配置中的25在同類產(chǎn)品中表現(xiàn)較好。為響應(yīng)和落實養(yǎng)老金融改革發(fā)展的精神，支持國家建設(shè)“三支柱”養(yǎng)老保障體系，“貝安心”應(yīng)運而生。目前，“貝安心1期”是市場上唯一一款10年期養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品，具有一定的市場示范引領(lǐng)意義。該產(chǎn)品運用了大類資產(chǎn)配置的方法，通過科學(xué)的風(fēng)險保障機制，合理平衡產(chǎn)品的收益性和波動性，從而滿足養(yǎng)老投資的穩(wěn)健性、長期性和普惠性需求。2022年市場動蕩，投資者風(fēng)險偏好降低，貝萊德建信理財適時推出了“貝?！毕盗?。與市場上大多數(shù)的純債產(chǎn)品不同，“貝?！毕盗胁捎眯庞镁x債券投資策略，構(gòu)建極致分散化的債券投資組合。市場瞬息萬變，貝萊德建信理財深信，唯有構(gòu)建多元、全面的產(chǎn)品體系，才能滿足客戶在不同市場環(huán)境下的需求。貝萊德建信理財堅持長期投資的理念，積極響應(yīng)國家高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，重點關(guān)注并投向符合國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)升級方向的領(lǐng)域，同時，將綠色、可持續(xù)的理念貫徹落實到投資決策的整個生命周期中。例如，在權(quán)益投資中，貝萊德建信理財通過先進(jìn)的金融科技和豐富的數(shù)據(jù)源全方位追蹤標(biāo)的公司業(yè)務(wù)經(jīng)營對生態(tài)環(huán)境的影響(E)、考察該公司是否積極承擔(dān)社會責(zé)任(S)、分析公司的治理理念是否能長期推動公司的健康發(fā)展(G)。在投資組合的構(gòu)建中，貝萊德建信理財采用系統(tǒng)性的方法和流程，將投資標(biāo)的的ESG表現(xiàn)與傳統(tǒng)的公司基本面、宏觀政策、市場情緒等參考指標(biāo)一起做全面的考量，在兼顧投資組合風(fēng)險和預(yù)期回報的情況下，選擇更符合ESG理念的標(biāo)的，引導(dǎo)投資資金為環(huán)境保護、社會進(jìn)步和高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。具有競爭力的產(chǎn)品除了需要好的投資策略外，與嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)26的風(fēng)險管理也是密不可分的。貝萊德建信理財借鑒了貝萊德集團的風(fēng)險管理經(jīng)驗和最佳實踐，針對自身的產(chǎn)品特點，建立相應(yīng)的風(fēng)險管理體系，使理財產(chǎn)品在有效管理風(fēng)險的同時，為理財產(chǎn)品投資者謀取長期穩(wěn)健的回報。通過定量與定性相結(jié)合的方法，科學(xué)系統(tǒng)地對投資風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控、分析、評估和管理，并建立起系統(tǒng)的投資風(fēng)險管理框架，通過事前風(fēng)險計量、風(fēng)險管理、投資經(jīng)理風(fēng)險／回報評估、歸因分析和業(yè)績分析等方式全面評估和管理風(fēng)險。此外，公司還建立了以壓力測試為核心的理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險監(jiān)測與預(yù)警制度，根據(jù)投資品種，以及不同類型產(chǎn)品的負(fù)債端特性，包括開放周期、申贖需求等制定健全有效的流動性風(fēng)險指標(biāo)預(yù)警監(jiān)測體系，做好投資組合的流動性風(fēng)險管理。三、風(fēng)險控制2022年，地產(chǎn)行業(yè)爆發(fā)的信用風(fēng)險以及資本市場的市場風(fēng)險給資管行業(yè)帶來了不小的沖擊，由此引發(fā)的流動性風(fēng)險、聲譽風(fēng)險等也對部分機構(gòu)造成了較大的影響。因此，加強風(fēng)險控制，提高風(fēng)險預(yù)警能力，成為各家機構(gòu)著重打造的系統(tǒng)性工程。(一)商業(yè)銀行和理財公司1.上海農(nóng)商銀行上海農(nóng)商銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)堅持“穩(wěn)健”風(fēng)險偏好策略，持續(xù)加強對經(jīng)濟金融形勢與監(jiān)管政策的研究，增強風(fēng)險管理的前瞻性，進(jìn)一步加強理財業(yè)務(wù)內(nèi)部控制體系建設(shè)，提升理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理精細(xì)化程度和專業(yè)化水平。內(nèi)控建設(shè)方面，推進(jìn)內(nèi)控制度完善，全面梳理理財公司內(nèi)控27新規(guī)各項要求，在過渡期前完成8項制度的制定；升級各類業(yè)務(wù)制度，整合原GRC流程管理體系文件，優(yōu)化升級制定了投資類業(yè)務(wù)管理辦法，進(jìn)一步防范投資風(fēng)險；落實現(xiàn)金管理產(chǎn)品新規(guī)的整改，制定《上海農(nóng)商銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理辦法》等。信用風(fēng)險管理方面，在牢牢守住風(fēng)險底線的前提下，繼續(xù)推進(jìn)可投主體及項目庫的建設(shè)，在全行“做小做散”戰(zhàn)略指導(dǎo)下，通過挖掘新主體、拓寬存量主體可投資品種、提升入庫主體額度等方式，來滿足理財產(chǎn)品各類資產(chǎn)配置需求，并持續(xù)加大持倉信用風(fēng)險的投后管理力度，修正風(fēng)險排查方案。限額體系方面，著力提升監(jiān)管限額管理能力，科技賦能限額監(jiān)測體系，并將違反監(jiān)管指標(biāo)的情況納入投資經(jīng)理考核。2.交銀理財交銀理財根據(jù)國內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗和自身實踐，在提升內(nèi)控治理水平方面開展相關(guān)探索。一是完善多層次內(nèi)部控制架構(gòu)，強化職責(zé)約束。積極引入獨立董事，并在高管層之下、部門之上建立專業(yè)管理委員會，有針對性地解決內(nèi)控手段與目標(biāo)不匹配的問題。二是以專業(yè)性和針對性為導(dǎo)向，完善重點業(yè)務(wù)內(nèi)部控制措施。產(chǎn)品管理委員會牽頭明晰五大產(chǎn)品策略，外部機構(gòu)管理委員會梳理委托投資業(yè)務(wù)整體流程、核心風(fēng)險點，進(jìn)一步明確內(nèi)部控制要求。三是健全內(nèi)部控制保障體系，確保管理措施充分且有效。2022年第四季度正式啟用新一代理財業(yè)務(wù)平臺，實現(xiàn)了全流程的自動化運營和系統(tǒng)管控；突出運營集中化，將負(fù)債端和投資端的運營操作集中至運營管理部。四是強化內(nèi)部控制監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)整體運營及重點業(yè)務(wù)28領(lǐng)域的內(nèi)控缺陷。推進(jìn)完善專業(yè)、獨立、權(quán)威的內(nèi)控審計監(jiān)督體系，內(nèi)控及內(nèi)審部門建立區(qū)別于其他部門的績效考核機制，提升樹立正確的業(yè)務(wù)發(fā)展導(dǎo)向。充分發(fā)揮考核指揮棒作用，嚴(yán)肅查處違反內(nèi)控各項規(guī)章制度的行為，起到“查處一個，警示一片”的教育警醒作用。3.信銀理財信銀理財秉持“促發(fā)展有力，控風(fēng)險有效”的原則，持續(xù)完善以產(chǎn)品為中心的全面風(fēng)險管理體系。2022年，公司制定風(fēng)險偏好陳述書，完善全面風(fēng)險管理頂層設(shè)計，形成以產(chǎn)品為中心的風(fēng)險指標(biāo)體系及報告體系，按月向管理層進(jìn)行報告；持續(xù)加強制度建設(shè)，根據(jù)監(jiān)管新規(guī)重檢公司各項制度；積極推進(jìn)風(fēng)險管理系統(tǒng)建設(shè)，基于流程思維梳理各項業(yè)務(wù)流程，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。業(yè)務(wù)授權(quán)管理方面，公司建立了符合理財業(yè)務(wù)特點的授權(quán)體系，覆蓋各類投資資產(chǎn)的業(yè)務(wù)審批及投資權(quán)限。2022年，公司多次重檢和優(yōu)化授權(quán)體系，積極探索理財產(chǎn)品差異化管理模式，以及特定資產(chǎn)品種的資產(chǎn)投放權(quán)與產(chǎn)品投資權(quán)分設(shè)方案。資產(chǎn)端風(fēng)險防控方面，建立債券庫及同業(yè)資產(chǎn)庫，并對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進(jìn)行白名單庫化管理。投后管理舉措方面，公司明確了完整的投后管理體系及職責(zé)分工，線上化開展投后管理定期檢查、風(fēng)險分類及預(yù)警。積極探索處置不良資產(chǎn)的有效路徑。4.上銀理財內(nèi)控體系建設(shè)方面，上銀理財于2022年3月成立初期已基29本搭建風(fēng)險內(nèi)控管理體系，形成外規(guī)內(nèi)化工作機制，保障公司平穩(wěn)運行。2022年末制度數(shù)量達(dá)到123項，并不斷優(yōu)化完善?，F(xiàn)已開展監(jiān)管限額日常監(jiān)測、案件防控定期檢查以及異常交易專項檢查。完善法律事務(wù)管理，建立關(guān)聯(lián)交易管理機制；建立反洗錢領(lǐng)導(dǎo)小組，梳理形成反洗錢管理體系。全面風(fēng)險管理方面，公司堅守風(fēng)險底線，以全面覆蓋、審慎獨立、適時有效、權(quán)責(zé)匹配等原則開展全面風(fēng)險管理。公司搭建了完整的風(fēng)險治理架構(gòu)，由董事會、高級管理層、風(fēng)險部門、各清晰、職責(zé)明確。公司制定了《上銀理財有限責(zé)任公司全面風(fēng)險管理辦法》，明確各類風(fēng)險的管理策略與措施。針對各類型風(fēng)險包括市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險、信息科技風(fēng)險、聲譽風(fēng)險等，均制定相應(yīng)的管理辦法，明確具體管理政策與程序，做好業(yè)務(wù)的各類風(fēng)險識別和管控機制。5.高盛工銀理財高盛工銀理財建立了全面風(fēng)險管理框架，強調(diào)整體風(fēng)險戰(zhàn)略、偏好、原則和治理。在整體風(fēng)險治理框架下，公司通過以下方式管理風(fēng)險：一是專注資本管理；二是以風(fēng)險分類和庫存為指導(dǎo)；三是將風(fēng)險識別和評估、風(fēng)險測量和控制、風(fēng)險監(jiān)測和報告以及風(fēng)險決策納入核心風(fēng)險管理流程；四是建立三道防線，綜合考量政策、標(biāo)準(zhǔn)和程序、數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)設(shè)施和分析、文化和人才管理以及風(fēng)險績效等基本要素，以確保風(fēng)險管理與風(fēng)險狀況的兼容性，全面涵蓋公司所有業(yè)務(wù)類型和風(fēng)險類別。公司已建立多層次、聯(lián)動及有效平衡的風(fēng)險管理架構(gòu)，董事30會、風(fēng)險委員會、監(jiān)事、高級管理層、風(fēng)險管理工作小組、業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險管理部及內(nèi)部審計部在風(fēng)險管理方面分工明確。(二)保險資管公司1.平安資產(chǎn)平安資產(chǎn)形成了自上而下的風(fēng)險管理策略管控流程，建立了資本市場業(yè)務(wù)風(fēng)險、非資本市場業(yè)務(wù)風(fēng)險管理等基礎(chǔ)類風(fēng)險管理制度，從風(fēng)險治理架構(gòu)、各項重點業(yè)務(wù)覆蓋以及投前、投中、投后風(fēng)險管控等多維度進(jìn)行有效管理和控制，確保業(yè)務(wù)經(jīng)營活動受到制衡和監(jiān)督。公司風(fēng)險管理機制主要包含風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險監(jiān)測和風(fēng)險報告與控制等環(huán)節(jié)，覆蓋事前風(fēng)險預(yù)警、事中監(jiān)控跟蹤、事后風(fēng)險管控等各個階段，貫穿于資產(chǎn)管理運作的各個層面。風(fēng)險識別環(huán)節(jié)側(cè)重于分析受托資產(chǎn)管理運作中的潛在風(fēng)險；風(fēng)險評估環(huán)節(jié)側(cè)重于對各類風(fēng)險暴露及其影響進(jìn)行定量與定性分析；風(fēng)險監(jiān)測側(cè)重于對各類風(fēng)險點進(jìn)行日常定期、不定期的監(jiān)測預(yù)警；風(fēng)險報告與控制則強調(diào)對受托資產(chǎn)的風(fēng)險狀況進(jìn)行多層次多角度的報告分析，并制定合理的措施有效管理各類風(fēng)險的不利影。在信用風(fēng)險管理方面，公司制定嚴(yán)格的信用準(zhǔn)入、限額、集中度等信用風(fēng)險管控要求，根據(jù)投資品種特征持續(xù)檢視、優(yōu)化、完善信用風(fēng)險管控體系。持續(xù)加強預(yù)警、處置聯(lián)動，緊密跟蹤、報告持倉資產(chǎn)的信用情況，及時開展信用風(fēng)險專項排查，對持倉潛在風(fēng)險券及時預(yù)警，高效處置有潛在信用風(fēng)險的債券，持續(xù)壓降受托管理資金的信用風(fēng)險敞口。31在市場風(fēng)險管理方面，公司針對不同業(yè)務(wù)、不同品種建立了完備的公司及組合層面的風(fēng)險限額管理體系，確保各項風(fēng)險控制在可承受的合理范圍內(nèi)，使各類資產(chǎn)、組合、產(chǎn)品的風(fēng)險水平與公司整體的風(fēng)險偏好及受托資金的風(fēng)險收益特征相匹配。在流動性風(fēng)險管理方面，公司構(gòu)建了流動性風(fēng)險指標(biāo)體系，在投資和交易過程中，嚴(yán)格執(zhí)行流動性的比例，對資產(chǎn)組合流動性風(fēng)險暴露程度進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控和評估。針對貨幣產(chǎn)品的流動性管理，公司跟蹤市場資金利率情況，定期檢視貨幣類產(chǎn)品資產(chǎn)端變現(xiàn)及融資能力，及時提示流動性風(fēng)險。2.太平資產(chǎn)2022年，太平資產(chǎn)持續(xù)豐富風(fēng)控工具載體，強化合規(guī)經(jīng)營保障。一是從嚴(yán)落實巡視和監(jiān)管整改要求。認(rèn)真抓好中央巡視、國家審計署審計、原中國銀保監(jiān)會現(xiàn)場檢查以及內(nèi)外稽核等各項整改要求，持續(xù)開展監(jiān)管評級自評估、反洗錢管理等各項工作。二是持續(xù)健全風(fēng)險管理機制。開展償二代二期SARMRA評估，做好新金融工具準(zhǔn)則下的預(yù)期信用損失計量，引入人工智能、數(shù)字化分析等定量定性的風(fēng)險監(jiān)測工具模型，建設(shè)常態(tài)化聲譽風(fēng)險管理體系，嚴(yán)密防范操作風(fēng)險，全面夯實風(fēng)險管理基礎(chǔ)。三是加快建設(shè)更加精準(zhǔn)高效的信用風(fēng)險管理能力。協(xié)助集團開發(fā)完善信用評級系統(tǒng)，深化對于重點行業(yè)和創(chuàng)新產(chǎn)品信用評級的理論研究與實踐探索，進(jìn)一步提升評級結(jié)果的精準(zhǔn)性，全面助力投資業(yè)務(wù)開展。四是加強風(fēng)險排查和合規(guī)宣導(dǎo)。對照監(jiān)管政策和相關(guān)法規(guī)開展機動檢查和專項排查，以檢查促整改、以整改促合規(guī)，加強合規(guī)專題培訓(xùn)和規(guī)章制度宣導(dǎo)，推動風(fēng)控合規(guī)從事后追責(zé)向事前預(yù)防延伸，落實內(nèi)控合規(guī)扣分規(guī)則，牢固樹立“合規(guī)才能太平”的意識文化。五是提升投后管理效能、做好風(fēng)險項目處置。加強一二道防線聯(lián)動，充分運用大數(shù)據(jù)分析、五級分類等技術(shù)工具，進(jìn)一步提升存量項目風(fēng)險預(yù)警的前瞻性和精準(zhǔn)性，積極穩(wěn)妥、依法依規(guī)推進(jìn)風(fēng)險項目處置，全力保障委托人利益。3.人保資產(chǎn)2022年度，人保資產(chǎn)主動管理的各類投資組合未發(fā)生重大法律合規(guī)風(fēng)險和信用違約風(fēng)險事件。公司年度風(fēng)險偏好指標(biāo)及人保系統(tǒng)內(nèi)主要委托賬戶風(fēng)險預(yù)算均為“綠燈”，主要市場、信用風(fēng)險敞口和定量指標(biāo)處于合理水平。公司擰緊風(fēng)控鏈條，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。一是堅決不以信用下沉換取風(fēng)險溢價和業(yè)務(wù)規(guī)模。全年公司共推進(jìn)逾180個另類項目立項，其中經(jīng)風(fēng)合會/評審會審議通過的90余個，多次提出補充論證或前置條件的落實要求，針對性提出結(jié)構(gòu)優(yōu)化、限額或期限削減的管理建議。二是常態(tài)化排查與精準(zhǔn)布防相結(jié)合，聚焦邊際風(fēng)險變化。2022年累計開展逾17次專題風(fēng)險排查，針對性的提出：嚴(yán)控地產(chǎn)行業(yè)投資存量風(fēng)險敞口、審慎開展新增投資、進(jìn)一步控制單一主體、組合類產(chǎn)品的業(yè)務(wù)集中度等。三是構(gòu)建“穿透式”投后管理機制。公司持續(xù)構(gòu)建以行業(yè)、區(qū)域、交易對手、底層資產(chǎn)和投資限期“五位一體”的監(jiān)測機制；以五級十二子類的資產(chǎn)風(fēng)險分類、信評預(yù)警清單等機制為抓手，監(jiān)督和壓實業(yè)務(wù)部門的整改和處置成效。在投后管理方面，強化對估值降幅明顯、退出困難或涉及隱債的項目開展“一品一策”投后跟蹤，有序壓降重點風(fēng)險領(lǐng)域/主體的存量敞口。3233公司以“新一代量化風(fēng)控體系”建設(shè)為契機，多點部署，推進(jìn)風(fēng)控系統(tǒng)對資管業(yè)務(wù)的賦能。一是基于海內(nèi)外先進(jìn)量化風(fēng)控模型的調(diào)研和論證，積極落實“一平臺兩模型”的建設(shè)目標(biāo)，加快統(tǒng)籌推動智能風(fēng)控體系的建設(shè)。不斷整合、優(yōu)化各類風(fēng)險地圖、KRI、績效歸因指標(biāo)和因子，提升風(fēng)險感知的靈敏嗅覺。二是組織開展前沿專項壓測情景方法研究，形成了《基于Nowcasting的投資組合市場風(fēng)險壓力測試情景設(shè)置模型方案》。三是啟動“非標(biāo)+標(biāo)聯(lián)合風(fēng)控”模塊的建設(shè)部署和需求調(diào)研，立足于現(xiàn)行信用風(fēng)險建立以主體、項目、條款、財報、和負(fù)面輿情為嗅覺導(dǎo)向的監(jiān)測開發(fā)體系。4.交銀康聯(lián)資管夯實基礎(chǔ)，嚴(yán)守風(fēng)險合規(guī)底線。一是持續(xù)完善制度體系。持續(xù)推進(jìn)“外規(guī)內(nèi)化”制度建設(shè)，對規(guī)章制度實行分級管理。截至2022年末，公司有效運行的制度共計157份，其中一級制度11份、二級制度130份、三級制度16份。二是公司在年度績效考核中強化風(fēng)險防范和合規(guī)經(jīng)營的導(dǎo)向，在公司高級管理人員、各部門負(fù)責(zé)人等關(guān)鍵崗位人員的考核評價中加大風(fēng)險合規(guī)考核占比；對發(fā)生重大案件、風(fēng)險事件、監(jiān)管處罰，或在各類外部檢查中發(fā)現(xiàn)對公司造成重大影響等問題的部門和相關(guān)人員，實行考核評優(yōu)一票否決。公司受托管理資產(chǎn)整體信用風(fēng)險控制較好，信用資產(chǎn)外部債(三)信托公司1.上海信托34上海信托遵循匹配原則、平衡原則、分散原則、定量定性結(jié)合原則和動態(tài)調(diào)整原則對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、操作風(fēng)險以及其他風(fēng)險等打造一套全面而系統(tǒng)的風(fēng)險管理體系，貫穿于公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的全流程。在信用風(fēng)險管理上，通過專家判斷和定量計算相結(jié)合的手段，對客戶信用風(fēng)險進(jìn)行區(qū)分，建立項目評審會制度，涉及信用風(fēng)險的信托融資項目和固有投資、貸款項目等，均納入公司項目評審會進(jìn)行評審，實施大額交易信用風(fēng)險集中度管理，建立風(fēng)險預(yù)警機制，加強抵質(zhì)押物管理，建立完整有效的資產(chǎn)保全和風(fēng)險化解制度，加大不良資產(chǎn)現(xiàn)金清收和風(fēng)險化解力度，提升風(fēng)險處置質(zhì)效。在市場風(fēng)險管理上，加強信托業(yè)務(wù)市場風(fēng)險管理，堅持穩(wěn)健原則，在投資組合中配置足夠的固定收益類等低風(fēng)險投資品種，對證券投資組合的凈值、倉位和投資集中度等指標(biāo)事先設(shè)定預(yù)警點或止損點，通過投資分散化(組合對沖)降低非系統(tǒng)性風(fēng)險。在操作風(fēng)險管理上，公司制定《操作風(fēng)險管理辦法》，更新規(guī)范中介機構(gòu)管理等。在其他風(fēng)險管理上，加強員工合規(guī)培訓(xùn)，強化對運作項目的現(xiàn)金流量管理，制定《輿情危機管理辦法》《新聞發(fā)布管理辦法》加強聲譽風(fēng)險管理，嚴(yán)格執(zhí)行人民銀行反洗錢法律法規(guī)要求，嚴(yán)控洗錢風(fēng)險，積極推進(jìn)公司的科技信息化建設(shè)，進(jìn)一步應(yīng)用先進(jìn)的金融科技手段提升管理水平。35中海信托建立了以有效制衡為主要特征的信用風(fēng)險治理頂層安排，按工作職能劃分設(shè)立信托業(yè)務(wù)部門、資產(chǎn)經(jīng)營部、風(fēng)險管理總部、法律合規(guī)總部、信托運營總部、審計稽核部等部門，通過機構(gòu)分離強化制衡機制；通過流程再造，標(biāo)準(zhǔn)化程序設(shè)計，完善了事前評估、事中控制、事后檢查的風(fēng)險控制流程；設(shè)立專業(yè)的風(fēng)險管理部門，通過專業(yè)優(yōu)勢，綜合考慮國家宏觀政策、行業(yè)周期、區(qū)域風(fēng)險、產(chǎn)品技術(shù)、市場變化等因素，結(jié)合交易對手和項目的風(fēng)險控制措施、風(fēng)險緩釋安排等，提出專業(yè)的風(fēng)險評估意見。2022年，面對國內(nèi)房地產(chǎn)不斷爆雷，政府平臺信用風(fēng)險日益加大的嚴(yán)峻形勢，公司經(jīng)過審慎研究，及時對公司展業(yè)策略作出一系列調(diào)整，進(jìn)一步強化“合規(guī)至上、風(fēng)控優(yōu)先”經(jīng)營理念，確保不產(chǎn)生新的風(fēng)險項目：一是大幅壓降非標(biāo)融資規(guī)模，提高業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻，將融資額度引導(dǎo)向小微、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)等服務(wù)實體經(jīng)濟的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，傳統(tǒng)融資類信托產(chǎn)品停止向自然人發(fā)行。二是控制標(biāo)品業(yè)務(wù)投資單一主體規(guī)模，堅持分散投資原則，降低單一主體信用風(fēng)險邊際，提高信托業(yè)務(wù)整體風(fēng)險可控度。三是優(yōu)化考核機制，將風(fēng)險化解、隱患整治作為考核評判的前提條件。四是調(diào)整中臺組織架構(gòu)，新設(shè)法律合規(guī)總部，聚焦風(fēng)險化解、隱患整治工作，在風(fēng)險管理總部下建立風(fēng)險監(jiān)控部，加強對項目事中風(fēng)險的把控，構(gòu)建形成風(fēng)控、合規(guī)、運營三位一體、相互協(xié)同的中臺組織架構(gòu)。363.愛建信托公司建立了較為完整的資管業(yè)務(wù)整體風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險政策、展業(yè)策略、評審制度、管控流程，資管業(yè)務(wù)風(fēng)險管理能力逐年提高，基本實現(xiàn)不同環(huán)節(jié)的風(fēng)險能夠有效、及時地識別、評估和監(jiān)測。2022年，公司繼續(xù)推進(jìn)風(fēng)險管理能級提升，完善全面風(fēng)險管理體系、夯實內(nèi)部風(fēng)險管理能力：一是完善流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險，核心風(fēng)險指標(biāo)等監(jiān)測、分析、報告機制，加強資產(chǎn)分類管理，構(gòu)建完善預(yù)警體系，形成管理聯(lián)動和有效的管理閉環(huán)；二是建立完善流動性管理監(jiān)測模型和預(yù)警機制；三是落實完善公司“四性”(前瞻性預(yù)判、主動性防御、針對性化解、敏感性分析)工作機制，夯實風(fēng)險管理各項工作基礎(chǔ)，完善交易對手信用風(fēng)險監(jiān)測體系，輿情和項目風(fēng)險監(jiān)測體系，飛行檢查機制，和風(fēng)險處置等各項工作；四是夯實風(fēng)險管理工作基礎(chǔ)，提高管理效率，包括加強公司數(shù)據(jù)治理，風(fēng)險儀表盤建設(shè)，完善風(fēng)險聯(lián)席會議機制等；五是加強風(fēng)險成因分析相關(guān)工作。風(fēng)控政策和業(yè)務(wù)布局優(yōu)化方面，2022年，公司根據(jù)宏觀環(huán)境、國家政策、監(jiān)管精神的變化，同時為應(yīng)對疫情影響，適時調(diào)整風(fēng)控政策和業(yè)務(wù)布局：一是對房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)選區(qū)域和交易對手，推動完善集團授信管理機制，主動推進(jìn)強化項目期間管理，落實風(fēng)險預(yù)警機制，逐步實現(xiàn)自動預(yù)警；二是對信政合作業(yè)務(wù)，繼續(xù)執(zhí)行風(fēng)險政策導(dǎo)向，收緊準(zhǔn)入、嚴(yán)控規(guī)模，繼續(xù)鼓勵與經(jīng)濟發(fā)達(dá)區(qū)域、高層級地方政府核心融資平臺進(jìn)行合作，并積極布局信政業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型；三是對證券類業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段主要37側(cè)重于二級市場自主投資業(yè)務(wù)，2022年以來公司成立的主動管理證券業(yè)務(wù)大部分為TOF類業(yè)務(wù)，項目均實行凈值化管理，根據(jù)監(jiān)管要求設(shè)置預(yù)警線，嚴(yán)格按照公司審批方案進(jìn)行期間監(jiān)控；四是對事務(wù)管理類項目，結(jié)合前期的監(jiān)管政策，在滿足合規(guī)的要求下審慎開展，總體壓縮規(guī)模，嚴(yán)守監(jiān)管底線。專欄二華寶信托：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)采取的風(fēng)險控制措施及2022年優(yōu)化情況華寶信托高度重視風(fēng)險管理，是最早將風(fēng)險管理職能設(shè)立為獨立專業(yè)部門的信托公司之一，也是最早建立全面風(fēng)險管理體系的信托公司之一。經(jīng)過多年探索實踐，公司已建立多層次風(fēng)險管理架構(gòu)，從董事會到經(jīng)營管理層，從風(fēng)險管理專業(yè)部門到業(yè)務(wù)部門，風(fēng)險策略自上而下傳導(dǎo)至各層級、各環(huán)節(jié)，“風(fēng)控合規(guī)創(chuàng)造價值”的理念深入人心。公司圍繞“適度風(fēng)險、適度回報、穩(wěn)健經(jīng)營”的理念，堅持風(fēng)險管理“橫向到邊、縱向到底”，構(gòu)建涵蓋合規(guī)風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險等八大風(fēng)險領(lǐng)域的全面風(fēng)險管理機制。通過事前防范、事中控制、事后監(jiān)督對風(fēng)險進(jìn)行全面綜合地管理，促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)健、規(guī)范、健康運行。要的風(fēng)險控制措施風(fēng)控轉(zhuǎn)型和提升風(fēng)險全體系能力是公司年度風(fēng)險管理的關(guān)，打造更適應(yīng)信托業(yè)務(wù)的管理體系：38(1)事前管理按照區(qū)域、行業(yè)、標(biāo)品與非標(biāo)業(yè)務(wù)類型等維度設(shè)置專業(yè)化風(fēng)險管理專家團隊，實現(xiàn)風(fēng)險審查領(lǐng)域?qū)I(yè)化和標(biāo)準(zhǔn)化，完善業(yè)務(wù)盡職調(diào)查和投研機制，建立投資標(biāo)的和交易對手的入庫機制；全面優(yōu)化內(nèi)部信用評級模型，突出對主體信用風(fēng)險水平的量化考慮。(2)事中管理通過信息系統(tǒng)加強證券交易的事中控制，并嚴(yán)格履行預(yù)警、平倉等義務(wù)；做好資管產(chǎn)品整體流動性管理，合理配置高流動性資產(chǎn)；強調(diào)事中管理和監(jiān)控，嚴(yán)格對押品管理、放款前提條件落實、放款材料審查等事中過程進(jìn)行管控。(3)事后管理開展扎實的研究分析，加強壓力測試等風(fēng)險計量工具的運用，定期開展市場風(fēng)險壓力測試，以把握不同市場行情下投資組合波動風(fēng)險，提升風(fēng)險判斷的前瞻性；定期與不定期進(jìn)行存續(xù)期檢查，對重點項目定期進(jìn)行實地走訪，對項目運作、交易對手財務(wù)狀況及當(dāng)?shù)厥袌鲎兓櫡治觯纬纱胬m(xù)期走訪報告，有效防范和化解各類風(fēng)險隱患；打通標(biāo)品和非標(biāo)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的整合及運用，將標(biāo)品與非標(biāo)信用風(fēng)險敞口統(tǒng)一管理，加強集中度管理信息平臺建設(shè)；完善風(fēng)險預(yù)警體系，持續(xù)做好交易對手輿情監(jiān)控，根據(jù)風(fēng)險嚴(yán)重程度執(zhí)行相應(yīng)的報告路線和應(yīng)對處置流程；規(guī)范五級分類、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提比例和流程，以提高抗風(fēng)險能力。2．2022年優(yōu)化情況2022年，華寶信托積極開展全面風(fēng)險管理體系建設(shè)，持續(xù)39健全風(fēng)險管理全體系，根據(jù)標(biāo)品業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢，全面優(yōu)化信托業(yè)務(wù)決策體系，完善投決會治理架構(gòu)，加強授權(quán)管理，提高投決會決策效率。健全覆蓋合規(guī)風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)向到邊、縱向到底”全覆蓋。四、業(yè)務(wù)創(chuàng)新在大資管統(tǒng)一競爭的格局下，以創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展、以創(chuàng)新順應(yīng)市場變化成為了行業(yè)共識。2022年，各資管機構(gòu)堅定凈值化轉(zhuǎn)型的步伐，加力布局固收+、FOF等產(chǎn)品體系，產(chǎn)品體系日益完善，凈值型產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升。(一)商業(yè)銀行和理財公司1.上海農(nóng)商銀行2022年，上海農(nóng)商銀行結(jié)合已有發(fā)展基礎(chǔ)和自身的特色市場定位，堅持客戶為本，積極拓展資產(chǎn)管理領(lǐng)域創(chuàng)新業(yè)務(wù)，助力實體經(jīng)濟的長期健康發(fā)展，為上海資管行業(yè)創(chuàng)新提供“滬農(nóng)商行方案”和“滬農(nóng)商行智慧”。一是產(chǎn)品創(chuàng)新方面，產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)和形態(tài)不斷豐富，理財產(chǎn)品形態(tài)已涵蓋T+0現(xiàn)金管理類、T+1開放式、最低持有期、封閉式和定開型等；踐行“以客戶為中心”的核心經(jīng)營觀，積極打造特色產(chǎn)品及拳頭產(chǎn)品，2022年度發(fā)行鄉(xiāng)村振興主題理財產(chǎn)品，積極貫徹落實中央一號文件精神。二是客戶服務(wù)方面，上海農(nóng)商銀行積極推動公司理財業(yè)務(wù)發(fā)展，有效增強對公客戶粘性。2022年度發(fā)行首款公司新客產(chǎn)品，40推出企業(yè)網(wǎng)銀公司理財自助開通功能，實現(xiàn)理財簽約、查詢、交易及對賬單管理等功能全流程線上化，公司理財客戶數(shù)較年初增以上。2.廣銀理財業(yè)務(wù)流程方面，廣銀理財建立標(biāo)準(zhǔn)化理財產(chǎn)品運營流程，多措并舉提升理財業(yè)務(wù)效率與安全，促進(jìn)理財業(yè)務(wù)創(chuàng)新，建設(shè)領(lǐng)先的運營支持科技系統(tǒng)，實現(xiàn)全流程線上化與數(shù)字化，利用科技系統(tǒng)推動業(yè)務(wù)流程運作，控制業(yè)務(wù)流程關(guān)鍵環(huán)節(jié)與關(guān)鍵節(jié)點。產(chǎn)品條線方面，公司順應(yīng)政策導(dǎo)向，發(fā)行ESG主題含權(quán)產(chǎn)品，在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)背景下，踐行綠色金融使命，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。在2022年末市場不確定性較大的環(huán)境下，為平滑產(chǎn)品凈值，以求給客戶提供更好的持有體驗，廣銀理財發(fā)行添利穩(wěn)享系列產(chǎn)品，配置較高比例的存款類資產(chǎn)；同步推出添利封閉式產(chǎn)品，采取攤余成本法或混合估值，提升客戶購買理財產(chǎn)品的獲得感。3.上銀理財2022年，上銀理財兼顧客戶流動性和收益性需求，創(chuàng)新推出了固收14天最短持有期“雙周利”系列和固收+14個月最短持有期“領(lǐng)航精選”系列新產(chǎn)品。“雙周利”系列產(chǎn)品主打低波高流動性，主投貨幣市場工具、中高評級債券等固收類資產(chǎn)，靈活調(diào)整投資品種、組合久期和杠桿水平，控制凈值回撤。產(chǎn)品每日開放申購，持有滿14天后每日可申請贖回，為投資者提供錢包新選擇?！邦I(lǐng)航精選”系列產(chǎn)品采用“固收筑底+權(quán)益增強”策略，通過41精選投資時機、投資策略、合作管理人，力爭為客戶創(chuàng)造更好收益。產(chǎn)品每個交易日開放申購，持有滿14個月每日可申請贖回，投資者可自由掌握投資時間?？颓?wù)方面，一是根據(jù)客戶需求豐富產(chǎn)品形態(tài)和功能，滿足客戶不同的理財產(chǎn)品流動性與收益性組合；二是持續(xù)提升客戶體驗，包括加快理財產(chǎn)品資金到期到賬時間、不斷改善產(chǎn)品貨架顯示以方便客戶及時了解產(chǎn)品信息等。4.貝萊德建信理財貝萊德建信理財致力于將產(chǎn)品開發(fā)本土化與海外先進(jìn)投資風(fēng)控理念充分結(jié)合。自公司成立以來，立足于自身特點和優(yōu)勢，從權(quán)益類產(chǎn)品出發(fā)，推出渠道首只高風(fēng)險系統(tǒng)化股票投資策略理財產(chǎn)品。作為國內(nèi)首家獲得養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點資格的合資理財公司，貝萊德建信理財充分借鑒貝萊德集團在養(yǎng)老投資領(lǐng)域的全球?qū)嵺`經(jīng)驗，結(jié)合中國理財產(chǎn)品市場的本土實踐，通過產(chǎn)品創(chuàng)新，發(fā)行特色化的養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品，推出業(yè)內(nèi)期限最長(十年期)的“貝安心2032養(yǎng)老理財產(chǎn)品1期”，精心打造符合“第三支柱”養(yǎng)老運作邏輯的養(yǎng)老理財試點產(chǎn)品。5.匯華理財從業(yè)務(wù)拓展角度而言，匯華理財在2022年一季度與交通銀行簽署了代銷協(xié)議，并于2022年3月正式在交通銀行上架代銷產(chǎn)品，成為第一家與第三方渠道建立代銷合作關(guān)系的合資理財公司；2022年6月，公司發(fā)行了首只機構(gòu)專屬產(chǎn)品，單一機構(gòu)認(rèn)購金額超過1億元，從零售端到機構(gòu)端全面深化與中銀渠道的合作關(guān)系。422022年7月，公司推出了第二只PR4風(fēng)險等級的混合類理財產(chǎn)品——匯澤穩(wěn)進(jìn)開放式混合類理財產(chǎn)品，產(chǎn)品配置債券、基金、股票等資產(chǎn)，滿足較高風(fēng)險偏好和追求高收益彈性的投資人的理財需求。(二)保險資管公司1.平安資產(chǎn)平安資產(chǎn)一直圍繞產(chǎn)品創(chuàng)新積極布局。2022年，在國家積極倡導(dǎo)ESG理念以及推出相關(guān)政策的大背景下，平安資產(chǎn)為滿足機構(gòu)客戶對ESG投資的潛在需求，協(xié)助平安壽險與中債指數(shù)公司定制“中債-平安人壽ESG整合策略信用債指數(shù)”，經(jīng)過三方多輪長達(dá)半年的討論溝通，最終于2022年4月正式發(fā)布，該指內(nèi)部多團隊共同協(xié)作下，公司首只ESG主題產(chǎn)品“平安資產(chǎn)青松ESG1號資產(chǎn)管理產(chǎn)品”成功募集，成立規(guī)模5.3億元，產(chǎn)品采用債券指數(shù)增強策略，跟蹤“中債-平安人壽ESG整合策略信用債指數(shù)”，為保險資管行業(yè)首只ESG債券指數(shù)增強產(chǎn)品。未來，平安資產(chǎn)將對標(biāo)國際領(lǐng)先機構(gòu)，不斷優(yōu)化ESG體系建設(shè)，前瞻性地完善ESG產(chǎn)品線布局，在資管行業(yè)內(nèi)樹立平安資產(chǎn)獨有的ESG品牌。2.人保資產(chǎn)定制化10年期CMBS產(chǎn)品，在優(yōu)質(zhì)非標(biāo)資產(chǎn)稀缺的背景下，篩選符合保險資金偏好的優(yōu)質(zhì)長期限商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)，主動和融資人定制專為保險資金配置的長久期CMBS產(chǎn)品，充分利用ABS的標(biāo)準(zhǔn)化屬性以及發(fā)行便捷、結(jié)構(gòu)靈活、市場成熟等優(yōu)勢，開發(fā)43出符合雙方需求的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，具有較好的行業(yè)示范效應(yīng)。通惠資管民生通惠資管于2022年發(fā)行符合《貨幣市場類組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品自律指引》投資要求的貨幣類產(chǎn)品，新產(chǎn)品在嚴(yán)格參照指引開展投資的同時，與市場同類產(chǎn)品形成了差異化的投資策略并獲得了投資人的高度認(rèn)可。在業(yè)務(wù)流程和客戶服務(wù)方面，公司為更好的滿足客戶的申贖體驗，進(jìn)一步升級系統(tǒng)，實現(xiàn)了產(chǎn)品之間直接進(jìn)行份額轉(zhuǎn)讓的功能，減少了客戶在產(chǎn)品間轉(zhuǎn)換的申贖流程。在完善公司產(chǎn)品線層面，公司及時把握市場投資機會，根據(jù)市場行情設(shè)立封閉式純債產(chǎn)品，抓住了利率上行的波段，提高了產(chǎn)品收益率。4.工銀安盛資管成功發(fā)行工銀安盛資管首單綠色債權(quán)投資計劃。2022年，公司發(fā)行“工銀安盛-海發(fā)控水利樞紐綠色基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃”，注冊規(guī)模12億元。該計劃被聯(lián)合赤道環(huán)境評價有限公司授予最高等級(G-1)標(biāo)準(zhǔn)的綠色認(rèn)證，投資項目天角潭及邁灣水利樞紐工程均為國務(wù)院172項重大水利工程，是海南省完善水資源配置、構(gòu)建防洪體系、改善生態(tài)環(huán)境以及支持工農(nóng)業(yè)發(fā)展的重點項目。公司成功投資首單組合型債轉(zhuǎn)股投資計劃。2022年12月，工銀安盛資管與建信金融資產(chǎn)投資有限公司共同投資建澤三期債轉(zhuǎn)股投資計劃。本計劃為混合類資管產(chǎn)品，募集規(guī)模為12.8億元，期限不超過67個月。本計劃是2018年金融資產(chǎn)投資公司資管產(chǎn)品誕生以來的首單組合型債轉(zhuǎn)股投資計劃，按照組合管理44思路，通過配置債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)和標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，構(gòu)建起股權(quán)+債權(quán)的資產(chǎn)組合，兼具市場化債轉(zhuǎn)股的長期成長性和債權(quán)投資的收益穩(wěn)定性“雙重優(yōu)勢”，能夠進(jìn)一步滿足保險資金的資產(chǎn)配置需求。國華興益資產(chǎn)自2022年9月初成立首只組合類產(chǎn)品以來，不斷積極拓展組合類產(chǎn)品線建設(shè)，截至2022年末，共發(fā)行設(shè)立5只組合類產(chǎn)品，產(chǎn)品規(guī)模近108億元，其中固定收益類產(chǎn)品3只、混合類產(chǎn)品1只、權(quán)益類產(chǎn)品1只。公司根據(jù)政策研究、市場判斷，推出豐收如益系列產(chǎn)品，其該系列產(chǎn)品在市場收益率震蕩上行的投資環(huán)境中，利用分期繳付機制逐步建倉，投資于高等級信用債，并通過回購策略，增厚產(chǎn)品投資回報，預(yù)期投資業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定。(三)信托公司1.上海信托2022年，上海信托積極響應(yīng)監(jiān)管號召，在信托業(yè)務(wù)新的三分類格局下，加速轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，回歸信托本源。在資產(chǎn)管理信托領(lǐng)域，公司不斷豐富產(chǎn)品供給，打造涵蓋現(xiàn)金管理、債券投資、固收+、股權(quán)投資、FOF/TOF、指數(shù)投資等多類資產(chǎn)的產(chǎn)品線。在資產(chǎn)服務(wù)信托領(lǐng)域，公司加速轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，在資產(chǎn)證券化、家族信托、家庭信托、保險金信托、預(yù)付類資金服務(wù)信托等細(xì)分領(lǐng)域積極布局，成功落地上海市首單“單用途預(yù)付卡資金受托服務(wù)信托業(yè)務(wù)”、“睿贏”家庭服務(wù)信托等特色化業(yè)45務(wù)。在公益慈善信托領(lǐng)域，公司依托信托架構(gòu)優(yōu)勢，打造“上善”系列慈善信托，助力共同富裕事業(yè)。中海信托攜手崇明區(qū)富安村探索鄉(xiāng)村振興新模式。2022年，中海信托在碳中和綠色金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域推進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，將落實“鄉(xiāng)村振興”和“雙碳”戰(zhàn)略戰(zhàn)略有機相結(jié)合，與上海市崇明區(qū)富安村開展合作發(fā)起設(shè)立“中海巽飛-鄉(xiāng)村振興近零碳社區(qū)建設(shè)服務(wù)信托”，經(jīng)上海市環(huán)境能源交所審核認(rèn)證后，最終于2022年8月正式落地了公司首單鄉(xiāng)村振興近零碳社區(qū)建設(shè)服務(wù)信托”，實現(xiàn)了富安村村委會區(qū)域的碳中和目標(biāo)。中海信托與京東科技合作開展供應(yīng)鏈線上融資。公司積極實踐服務(wù)于中小微產(chǎn)業(yè)的金融科技解決方案，精準(zhǔn)定位能源產(chǎn)業(yè)金對中國海油下游企業(yè)提供線上融資，為助力中國海油產(chǎn)業(yè)協(xié)同貢獻(xiàn)重要力量。2022年12月23日，公司攜手中國海油下屬電商平臺海油商城、京東科技，共同開發(fā)的中國海油-采購融資業(yè)務(wù)正式上線運行，迎來了中海石油煉化有限責(zé)任公司華南銷售分公司的首批采購商，完成首筆融資款項發(fā)放試點工作，共2筆訂單