《財務管理實務》課后參考答案 李紅梅

情境一認知財務管理一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1.

C

【答案解析】

企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關(guān)系體現(xiàn)的是債務與債權(quán)關(guān)系；企業(yè)與受資者之間的財務關(guān)系體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系；企業(yè)與債務人之間的財務關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務關(guān)系；企業(yè)與政府之間的財務關(guān)系體現(xiàn)一種強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。2.

D

3.

D

【答案解析】

因為由于國庫券風險很小，所以國庫券利率＝無風險收益率＝純利率＋通貨膨脹補償率，即5％＝4％＋通貨膨脹補償率，所以可以判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率＝5％－4％＝1％。4.A

【答案解析】

財務預測是根據(jù)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動和財務成果做出科學的預計和測算。5.C【答案解析】金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。企業(yè)經(jīng)營及投資用的資金除自有資金外主要是從金融機構(gòu)取得，金融政策的變化必然影響企業(yè)籌資、投資和資金運營活動。6.D7.B8.A9.C10.D11.D12.A13.B14.A15.C（二）多選題1.AC

【答案解析】

廣義投資包括對內(nèi)使用資金（如購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）和對外投放資金（如投資購買其他企業(yè)的股票、債券或者與其他企業(yè)聯(lián)營等）兩個過程，狹義投資僅指對外投資。

2.ABCD

【答案解析】

投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生以下財務關(guān)系：投資者可以對企業(yè)進行一定程度的控制或施加影響；投資者可以參與企業(yè)凈利潤的分配；投資者對企業(yè)的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)；投資者對企業(yè)承擔一定的經(jīng)濟法律責任。

3.BCD

【答案解析】

影響企業(yè)財務管理的經(jīng)濟環(huán)境因素主要有經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟政策等；企業(yè)組織形式屬于法律環(huán)境的因素。

4.BCD

【答案解析】

無風險收益率＝純利率＋通貨膨脹補償率，風險收益率包括違約風險收益率、流動性風險收益率和期限風險收益率。

5.

ABCD

【答案解析】

企業(yè)價值最大化目標的優(yōu)點包括：（1）考慮了資金的時間價值和投資的風險價值；（2）反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行為；（4）有利于社會資源的合理配置。

6.AC

【答案解析】

選項B屬于投資活動，選項D屬于籌資活動。7.ABCDE8.ACE9.ABCDE10.BCDE（三）判斷題1.錯

【答案解析】

廣義的分配是指對企業(yè)各種收入進行分割和分派的過程，而狹義的分配僅是指對于企業(yè)凈利潤的分配。

2.

錯

【答案解析】

企業(yè)與受資者之間的財務關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系。

3.×4.√5.√6.×7.×

8.錯

【答案解析】

對于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價格的變動揭示企業(yè)價值，但是股價是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。

9.對

【答案解析】

從資金的借貸關(guān)系來看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。

10.錯

【答案解析】

財務管理的核心是財務決策，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。二、模擬實訓1．母公司稅后利潤目標＝8000×20％＝1600（萬元）母公司稅前利潤目標＝16001?25%母公司要求子公司上交收益＝1600×60％＝960（萬元）2．A子公司應交稅后利潤＝960＝330.5（萬元） B子公司應交稅后利潤＝960＝472.1（萬元） C子公司應交稅后利潤(萬元)3．A子公司最低稅后利潤目標＝330.5（萬元） A子公司最低稅前利潤目標＝330.51?25% B子公司最低稅后利潤目標＝472.1（萬元）B子公司最低稅前利潤目標＝472.11?25% C子公司最低稅后利潤目標＝157.4（萬元） C子公司最低稅前利潤目標＝157.41?25%情境二計算貨幣時間價值一、職業(yè)能力訓練（一）單項選擇題1．B2.B3.C4.D5.C6.A7.B8.D9.C10.D11.A12.B13.D14.C15.A（二）多項選擇題1．ABCD2.BC3.AD4.ABD5.ABCD6.ACD7.CD8.C9.ABCD10.CD（三）判斷題1．×2.√3.×4.√5.×6.×7.×8.×9.×10.√二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1.F=5000×(F/P,2%,10)=5000×1.2190=6045元2.PA=13.8×(P/A,i,10)=100,(P/A,i,10)=7.25查表可知，兩個臨界值(P/A,6%,10)=7.36，(P/A,7%,10)=7.02由內(nèi)插法可知，所以，i=6.32%3.P=25000×[(P/A,7%,14)+1]=25000×9.7455=243637.5元4.每年還款金額A=P/(P/A,6%,3)=1000/2.673=374.11萬元還本付息表如下：單位：萬元年度本年還款額本年利息本金償還額貸款余額1374.1160.00314.11685.892374.1141.15332.96352.933374.1121.48352.930合計1122.33122.331000—5.償債基金A=F/(F/A,4%,5)=100/5.4163=18.4627萬元。（二）案例分析案例一：第一種付款方案支付款項的現(xiàn)值是20萬第二種付款方案是一個遞延年金現(xiàn)值問題，第一次收付發(fā)生在第4年年初即第3年年末，所以遞延期為2年，等額支付的次數(shù)7年，所以PA=4×(P/A,10%,7)×(P/F,10%,2)=4×4.8684×0.8264=16.09萬元或，PA=4×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=4×(5.7590-1.7355)=16.09萬元第三種付款方案：前8年是普通年金問題，后2年是一次性收付款項，所以P=3×(P/A,10%,8)+4×(P/F,10%,9)+5×(P/F,10%,10)=3×5.3349+4×0.4241+5×0.3855=19.63萬元案例二（略）三、模擬實訓1.（1）單利計息現(xiàn)在要存入銀行款項=F/(1+n*i)=30000/(1+3*6%)=26785.7元（2）復利計息現(xiàn)在要存入銀行款項=F/(F/P,i,n)=30000/(F/P,4%,3)=26669元2.每年年末應存入的償債基金A=F/(F/A,i,n)=2000/(F/A,6%,4)=457.18萬元3.假設剛好能夠收回投資則每年創(chuàng)造的效益為：A=P/(P/A,i，n)=1000/(P/A,15%,10)=1000/5.0188=248.83萬元4.（略）參考答案情景三編制財務預算一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1-5：BCAAC6-10：DDBCC11-15：CBCCA（二）多項選擇題1-5：ACDABDABCDABBD6-10：ABCDADACDBCDACD（三）判斷題1．√2．×3．×4．×5．×6．×7．√8．√9．√10．×二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1.（1）目標股利分紅額＝8000×10%＝800（萬元）目標凈利潤＝800＋700＝1500（萬元）目標利潤＝1500/（1－25%）＝2000（萬元）（2）2021年銷售收入＝2000/10%＝20000（萬元）（3）1月份的銷售收入＝20000×10%＝2000（萬元）1月份銷售現(xiàn)金流入＝600＋2000×60%＝1800（萬元）2.（1）銷售預算表：甲企業(yè)2020年銷售預算表單位：元季度一季度二季度三季度四季度全年預計銷量（件）10001500200018006300單價（元）100100100100100預計銷售收入100000150000200000180000630000應收賬款期初6200062000第一季度現(xiàn)金流入6000040000100000第二季度現(xiàn)金流入9000060000150000第三季度現(xiàn)金流入12000080000200000第四季度現(xiàn)金流入108000108000現(xiàn)金收入合計122000130000180000188000620000（2）2020年末應收賬款＝第四季度銷售收入×（1－本期收現(xiàn)率）＝180000×（1－60%）＝72000（元）3.（1）A＝16000＋1200＝17200B＝70000＋1300＝71300C＝19200－180000/10＝1200D＝150000/10＝15000E＝693000/10＝69300（2）第1季度采購支出＝150000×40%＋80000＝140000（元）第4季度末應付賬款＝201000×60%＝120600（元）（二）案例分析1.期初現(xiàn)金余額10000元加：銷售現(xiàn)金收入可供使用現(xiàn)金45250元減：各項現(xiàn)金支出合計107375元材料采購支出工資支出10500元間接費用支出所得稅支出1125元設備支出25000元現(xiàn)金多余或不足-62125元向銀行借款66000元期末現(xiàn)金余額3875元2.（1）彈性預算（2）固定成本費用總額a=10000+9000+13000+1500=33500(元)變動成本費用率b=2+1+0.35+0.10=3.45元/臺時成本性態(tài)模型y=a+bx=33500+3.45x彈性預算的優(yōu)點一是預算范圍寬；二是可比性強。缺點是編制工作量較大。三、模擬實訓表一諾瑞祥公司2020年度銷售預算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年預計銷售量（件）8001,1001,5001,2004,600預計單價1,2001,2001,2001,2001,200銷售收入（元）960,0001,320,0001,800,0001,440,0005,520,000預計現(xiàn)金收入（單位：元）期初應收賬款500,000500,000第1季度576,000384,000960,000第2季度792,000528,0001,320,000第3季度1,080,000720,0001,800,000第4季度864,000864,000現(xiàn)金收入合計1,076,0001,176,0001,608,0001,584,0005,444,000預計年末應收賬款（單位：元）期初應收賬款500,000加：預計全年銷售收入5,520,000減：預計全年收回貨款5,444,000期末應收賬款576,000表二諾瑞祥公司2020年度生產(chǎn)預算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年預計銷售量（件）8001100150012004600加：預計期末產(chǎn)品存貨220300240200200減：預計期初產(chǎn)品存貨200220300240200預計生產(chǎn)量8201180144011604600表三諾瑞祥公司2020年度直接材料預算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年預計生產(chǎn)量（件）8201,1801,4401,1604,600單位產(chǎn)品材料用量（千克）55555生產(chǎn)需用量4,1005,9007,2005,80023,000加：預計期末材料存貨590720580600600減：預計期初材料存貨600590720580600預計材料采購量4,0906,0307,0605,82023,000材料單價（元/公斤）200200200200200預計采購金額818,0001,206,0001,412,0001,164,0004,600,000預計現(xiàn)金支出（單位：元）期初應付賬款400,000400,000第1季度409,000409,000818,000第2季度603,000603,0001,206,000第3季度706,000706,0001,412,000第4季度582,000582,000合計809,0001,012,0001,309,0001,288,0004,418,000預計年末應付賬款（單位：元）期初應付賬款400,000加：預計全年采購金額4,600,000減：預計全年支付貨款4,418,000期末應付賬款582,000表四諾瑞祥公司2020年度直接人工預算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年預計生產(chǎn)量（件）8201,1801,4401,1604,600單位產(chǎn)品工時（小時）77777人工總工時5,7408,26010,0808,12032,200每小時人工成本（元）1010101010人工總成本57,40082,600100,80081,200322,000表五諾瑞祥公司2020年度制造費用預算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年變動制造費用人工總工時5,7408,26010,0808,12032,200輔助材料（3元/工時）17,22024,78030,24024,36096,600水電費（2元/工時）11,48016,52020,16016,24064,400設備維護費（2元/工時）11,48016,52020,16016,24064,400合計40,18057,82070,56056,840225,400固定制造費用管理人員工資10,00010,00010,00010,00040,000設備折舊費15,25015,25015,25015,25061,000設備維護費15,00015,00015,00015,00060,000合計40,25040,25040,25040,250161,000預計現(xiàn)金支出（單位：元）變動制造費用合計40,18057,82070,56056,840225,400固定制造費用合計40,25040,25040,25040,250161,000減：設備折舊費15,25015,25015,25015,25061,000現(xiàn)金支出額65,18082,82095,56081,840325,400表六諾瑞祥公司2020年度產(chǎn)品成本預算成本項目單位產(chǎn)品成本生產(chǎn)成本（4600件）期末存貨(200件)銷售成本（4600件）每公斤或每小時投入量成本直接材料200510004,600,000200,0004,600,000直接人工10770322,00014,000322,000變動制造費用7749225,4009,800225,400固定制造費用5735161,0007,000161,000合計——11545,308,400230,8005,308,400表七諾瑞祥公司2020年度銷售及管理費用預算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年銷售費用運輸費13,00013,00013,00013,00052,000管理費用管理人員工資6,0006,0006,0006,00024,000辦公費4,0004,0004,0004,00016,000房租10,00010,00010,00010,00040,000合計33,00033,00033,00033,000132,000表八諾瑞祥公司2020年度銷售及管理費用預算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年期初現(xiàn)金余額10,00010,82010,80010,65010,000加：銷售現(xiàn)金收入1,076,0001,176,0001,608,0001,584,0005,444,000減：各項現(xiàn)金支出材料采購809,0001,012,0001,309,0001,288,0004,418,000直接人工57,40082,600100,80081,200322,000制造費用65,18082,82095,56081,840325,400銷售及管理費用33,00033,00033,00033,000132,000所得稅5,6005,6005,6005,60022,400購置設備130,000130,000分配利潤20,00020,000支出合計1,120,1801,216,0201,543,9601,489,6405,369,800現(xiàn)金收支凈額－34,180－29,20074,840105,01084,200現(xiàn)金籌集和運用出售有價證券23,00023,000購入有價證券95,00095,000申請銀行借款22,00040,00062,000歸還銀行借款62,00062,000短期借款利息2,1902,190期末現(xiàn)金余額10,82010,80010,65010,01010,010表九諾瑞祥公司2020年度預計利潤表項目金額資料來源銷售收入5,520,000銷售預算銷售成本5,308,400產(chǎn)品成本預算毛利211,600銷售及管理費用132,000銷售及管理費用預算利息費用2,190現(xiàn)金預算利潤總額77,410所得稅22,400現(xiàn)金預算凈利潤55,010加：年初未分配利潤580,800公司預計值可供分配的利潤635,810減：利潤分配30,000公司預計值年末未分配利潤605,810表十諾瑞祥公司2020年度預計資產(chǎn)負債表項目年初數(shù)年末數(shù)資料來源資產(chǎn)現(xiàn)金10,00010,010現(xiàn)金預算交易性金融資產(chǎn)23,00095,000現(xiàn)金預算應收賬款500,000576,000銷售預算材料存貨120,000120,000直接材料預算產(chǎn)品存貨230,800230,800產(chǎn)品成本預算固定資產(chǎn)1,100,0001,230,000預計購置130,000元累計折舊183,000244,000制造費用預算，預計提取折舊61,000元資產(chǎn)總額1,800,8002,017,810負債及所有者權(quán)益應付賬款400,000582,000直接材料預算應付利潤20,00030,000預計利潤表實收資本800,000800,000未分配利潤580,800605,810預計利潤表負債及所有者權(quán)益合計1,800,8002,017,810四、校外實習略情景四籌資管理一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1．B2．A3．A4．D5．B6．B7．D8．B9．C10．A11．D12．B13．B14．C15．A（二）多項選擇題1．CD2．ABC3．AC4．ACD5．AC6．ABC7．BD8．AC9．BC10．BCD（三）判斷題1．×2．×3．×4．√5．√6．×7．×8．√9．×10．×二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1.解：（1）計算2020年流動資產(chǎn)增加額；

流動資產(chǎn)增長率為20%2019年末的流動資產(chǎn)＝1000＋3000＋6000＝10000（萬元）2020年流動資產(chǎn)增加額＝10000×20%＝2000（萬元）（2）計算2020年流動負債增加額；

流動負債增長率為20%2019年末的流動負債＝1000＋2000＝3000（萬元）2020年流動負債增加額＝3000×20%＝600（萬元）（3）計算2020年公司需增加的營運資金；2020年公司需增加的營運資金＝流動資產(chǎn)增加額－流動負債增加額＝2000－600＝1400（萬元）（4）計算2020年的留存收益；

2020年的銷售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（萬元）2020年的凈利潤＝24000×10%＝2400（萬元）2020年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（萬元）（5）預測2020年需要對外籌集的資金量。

對外籌集的資金量＝（1400＋320）－960＝760（萬元）2.解：三、模擬實訓（略）四、校外實習（略）情景五資金成本與資金結(jié)構(gòu)一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1．C2．B3．A4．D5．D6．A7．A8．A9．B10．D11．D12．D13．C14．B15．A（二）多項選擇題1．AB2．ABCD3．BCD4．BCD5．AB6．ABD7．ABCD8．AB9．ACD10．ABD（三）判斷題1．×2．√3．×4．√5．√6．×7．√8．×9．√10．×二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1.（1）銀行借款成本率=810×7%×（1-25%）/810×（1-2%）=5.36%債券資金成本率=1134×9%×（1-25%）/1215×（1-3%）=6.49%優(yōu)先股資金成本率=2025×12%/2025×（1-4%）=12.50%普通股成本率=1.2/10×（1-6%）+8%=20.77%留存收益成本率=1.2/10+8%=20.00%（2）該公司的加權(quán)平均資金成本率為：5.36%×10%+6.49%×15%+12.50%×25%+20.77%×40%+20%×10%=14.93%2.A方案平均資金成本=15%50%+10%30%+8%20%=12.1%B方案平均資金成本=15%40%+10%40%+8%20%=11.6%C方案平均資金成本=15%40%+10%30%+8%30%=11.4%因為C方案的平均資金成本最低，故應選C方案。3.（1）計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點：{[EBIT-（24+100）]×（1-25%）-30}/25=[（EBIT-24）×（1-25%）-30]/50EBIT=264（萬元）EPS=3.00（元）（2）當該公司預計的息稅前利潤為200萬元時：①發(fā)行債券的EPS=﹛[200-（24+100）]×（1-25%）-30﹜/25=1.08(元)②發(fā)行普通股的EPS=[（200-24）×（1-25%）-30]/50=2.04(元)該公司應該采用權(quán)益籌資方式，即第（2）種方案。4.解：（1）2020年該企業(yè)的邊際貢獻總額=10000×5-10000×3=20000（元）（2）2020年該企業(yè)的息稅前利潤=20000-10000=10000（元）（3）2021年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=20000/10000=2（4）2021年息稅前利潤增長率=2×10%=20%（5）2021年復合杠桿系數(shù)=20000/（10000-5000）=4三、模擬實訓（略）四、校外實習（略）情景六項目投資管理一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1．D2．C3．B4．B5．C6．D7．A8．B9．B10．A11．A12．A13．C14．B15．C（二）多項選擇題1．BCD2．BCD3．AB4．CE5．CDE6．ABC7．AD8．ACD9．AC10．ABD（三）判斷題1．√2．√3．×4．√5．√6．×7．×8．×9．√10．×二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1.解：（1）建設期現(xiàn)金凈流量NCF0=-30（萬元）NCF1=-25（萬元）（2）經(jīng)營期營業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF2-10=（15-10）+=10（萬元）（3）經(jīng)營期終結(jié)點現(xiàn)金凈流量NCF11=10+5=15（萬元）（4）NPV=10×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+15×(P/F,10%,11)-[30+25×(P/F,10%,1)]=10×(6.1446-0.9091)+15×0.3505-(30+25×0.9091)=4.885(萬元)（5）NPVR=4.885÷52.728=0.093（6）PI=57.613÷52.728=1.0932.解：（1）計算兩個方案的年折舊額甲方案年折舊額＝10000/5＝2000（元）乙方案年折舊額＝（12000－2000）/5＝2000（元）（2）計算兩個方案的營業(yè)現(xiàn)金流量。見下表所示。表1投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量計算表單位：元項目12345甲方案：銷售收入（1）付現(xiàn)成本（2）折舊（3）稅前利潤（4）=（1）-（2）-（3）所得稅（5）=（4）×25%稅后凈利（6）=（4）-（5）現(xiàn)金流量（7）=（1）-（2）-（5）=（3）+（6）600060006000600060002000200020002000200020002000200020002000200020002000200020005005005005005001500150015001500150035003500350035003500乙方案：銷售收入（1）付現(xiàn)成本（2）折舊（3）稅前利潤（4）=（1）-（2）-（3）所得稅（5）=（4）×25%稅后凈利（6）=（4）-（5）現(xiàn)金流量（7）=（1）-（2）-（5）=（3）+（6）80008000800080008000300034003800420046002000200020002000200026002200180014007506505504503502250195016501350105042503950365033503050結(jié)合初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量編制兩個方案的全部現(xiàn)金流量。表2投資項目現(xiàn)金流量計算表單位：元項目012345甲方案：固定資產(chǎn)投資營業(yè)現(xiàn)金流量-1000035003500350035003500現(xiàn)金流量合計-10000 35003500350035003500乙方案：固定資產(chǎn)投資營運資金墊支營業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值營運資金回收-12000-30004250395036503350305020003000現(xiàn)金流量合計-15000425039503650335080503.解：方案一的凈現(xiàn)值：(1)國庫券五年末到期本利和F＝P×（1＋i×5）＝10×（1＋14％×5）＝17（萬元）按照該企業(yè)資金成本率10％折現(xiàn)后，凈現(xiàn)值為：P＝F×(P/F,i，n)＝17×（P/F,10％，5）＝17×0.6209＝10.5553（萬元）(2)方案二各年凈現(xiàn)金流量：每年折舊額＝(10－10×10%)÷5=1.8(萬元)每年凈利潤＝1.2×（1－25％）＝0.9（萬元）NCF=1.8+0.9=2.7(萬元)NCF=2.7+10×10%=3.7(萬元)NPV=2.7×(P/A,10%,4)+3.7×(P/F,10%,5)=2.7×3.1699+3.7×0.6209=8.5587+2.2973=10.856(萬元)(3)方案一的凈現(xiàn)值10.5553萬元小于方案二的凈現(xiàn)值10.856萬元，所以應選擇方案二作為投資方案。4．解：(一)A項目的內(nèi)含報酬率：20000=10000×(P/A,i,4)則(P/A,i,4)=2折現(xiàn)率年金現(xiàn)值系數(shù)32％2.096IRR236%1.966IRR=32%+×(36%-32%)=34.95%B項目的內(nèi)含報酬率:20000=60000(P/F,IRR,4)則(P/F,i,4)=0.333i=28%+×4%=31.64%（二）當資本成本為10%時，A項目的凈現(xiàn)值:10000×(P/A,10％,4)－20000=10000×3.1699－20000=11699（元）當資本成本為10%時，B項目的凈現(xiàn)值:60000(P/F,10%,4)－20000=60000×0.683－20000=20980(元)結(jié)論：A項目的內(nèi)含報酬率34.95%大于B項目的內(nèi)含報酬率31.64%,依據(jù)內(nèi)含報酬率指標應選擇A項目；A項目的凈現(xiàn)值11699元小于B項目的凈現(xiàn)值20980元,依據(jù)凈現(xiàn)值指標應選擇B項目。兩者結(jié)論不一致，此時一般以凈現(xiàn)值法的結(jié)論作為決策依據(jù)。因為企業(yè)追求的是更多的利潤而不是高的報酬率。三、模擬實訓（略）四、校外實習（略）情境七證券投資管理一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1.D2.D3.A4.C5.D6.A7.A8.B9.D10.C11.C12.B13.C14.C15.C（二）多選題1.ABCD2.ABCD3.BCD4.ABD5.ABD6.ABCD7.AB8.ABC9.CD10.ABD（三）判斷題1.×2.×3.√4.×5.×6.√7.×8.√9.×10.×二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1.債券價值=100×8%×(P/A，12%，3)+100×（P/F，12%，3）=90.42元

即債券價格低于90.42元可以購買2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%

股票的內(nèi)在價值=8/(17.8%-6%)=67.8(元)

3.A股票的價值＝1.5×（1＋5%）/（15%－5%）＝15.75（元/股）

B債券的價值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，15%，2）＝1400×0.7561＝1058.54（元）

C股票的價值計算如下：

預計第1年的股利＝2×（1＋14%）＝2.28（元）

預計第2年的股利＝2.28×（1＋14%）＝2.60（元）

第2年末普通股的價值＝2.60×（1＋10%）/（15%－10%）＝57.2（元）

C股票目前的價值＝2.28×（P/F，15%，1）＋2.60×（P/F，15%，2）＋57.2×（P/F，15%，2）

＝2.28×0.8696＋2.60×0.7561＋57.2×0.7561

＝47.20（元/股）

由于A股票的價值大于當前的市價，所以可以投資。

B債券的價值小于當前市價，不可以投資。

C股票的價值大于市價，可以投資。三、模擬實訓（略）四、校外實習（略）情景八營運資金管理一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1．C2．C3．C4．D5．A6．B7．B8．C9．A10．B11．B12．A13．B14．D15．C（二）多項選擇題1．ABC2．ABD3．ABC4．ABC5．BC6．AC7．BC8．BCD9．ABD10．ACD（三）判斷題1．×2.√3．×4．×5．×6．×7．×8．×9．×10．√二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1.解：（1）（2）（3）或TC=轉(zhuǎn)換成本+機會成本=8000（元）（4）解：（1）增加的收益改變信用政策后的收入=800×（1+5%）=840（萬元）增加的收益=（840－800）×（1-80%）=8（萬元）增加的應收賬款機會成本改變信用政策前應收賬款機會成本=改變信用政策后平均收現(xiàn)期=20×30%＋30×40%＋40×30%=30（天）改變信用政策后應收賬款機會成本=增加的應收賬款機會成本=5.6－4.44=1.16（萬元）增加的壞賬損失和收賬費用增加的壞賬損失=840×1.2%－800×1%=2.08（萬元）增加的收賬費用=840×1%－800×1%=0.4（萬元）現(xiàn)金折扣成本的變化提供現(xiàn)金折扣成本的增加=840×2%×30%＋840×1%×40%=8.4（萬元）改變信用政策的稅前損益收益增加－成本費用增加=8－（1.16＋2.08＋0.4＋8.4）=-4.04（萬元）由于收益的增加<成本費用的增加，故不應改變信用政策。3.解：（1）（2）（3）（4）（5）（6）①若沒有數(shù)量折扣，由上述計算可得，此時，Q*<5000千克，其相關(guān)總成本為：②當訂貨批量為5000千克時，可享受3%價格優(yōu)惠，③當訂貨批量為8000千克時，可享受4%價格優(yōu)惠因此，最低相關(guān)總成本151500元對應的訂貨批量為經(jīng)濟訂貨批量，即8000千克。三、模擬實訓（略）四、校外實習（略）情境九收益分配管理一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1.D2.C3.D4.C5.B6.A7.A8.A9.D10.C11.C12.A13.B14.C15.B（二）多項選擇題1.ABCD2.AB3.ABCD4.AB5.ABD6.ABC7.ABD8.ABD9.ABCD10.ACD（三）判斷題1.√2.√3.×4.×5.×6.×7.×8.×9.√10.×二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1.答案：解：當年應交所得稅=（100–20）×25%=20（萬元）當年末可供分配利潤=（100–20）-20–10=50（萬元）當年末計提法定盈余公積=50×10%=5（萬元）當年可供投資者分配的利潤=50–5=45（萬元）2.答案：（1）900-500*60%=600萬元（2）420萬元（3）420/1200*900=315萬元3.答案解：未分配利潤劃出的資金=4×5000×10%=2000（萬元）普通股股本增加=1×5000×10%=500（萬元）資本公積金增加=2000－500=1500（萬元）發(fā)放股票股利后的股東權(quán)益情況單位：萬元項目金額股本（每股面值1元，5500萬股）盈余公積資本公積未分配利潤5500100035002500股東權(quán)益合計12500三、模擬實訓1.答案：（1）固定股利支付率政策：1000（1+3%）*250/1000=257.5剩余股利政策：1000（1+3%）-900*5/9=530穩(wěn)定增長股利政策：250*1.03=257.5（2）（略）2.答案：（1）2021年投資方案所需的權(quán)益資本=700×60%=420（萬元）

2021年投資方案所需從外部借入的長期債務資本=700×40%=280（萬元）（2）2020年應分配的現(xiàn)金股利=900-420=480（萬元）（3）2020年應分配的現(xiàn)金股利=550（萬元）可用于2021年投資的留存收益=900-550=350（萬元）2021年投資需要額外籌資的資本=700-350=350（萬元）

（4）該公司股利支付率=550/1000=55%

2020年度應分配的現(xiàn)金股利=55%×900=495（萬元）（5）2020年度應分配的現(xiàn)金股利=900-700=200（萬元）情境十財務分析一、職業(yè)能力訓練（一）單選題1.D2.B3.B4.D5.A6.B7.C8.D9.C10.D11.B12.B13.D14.A15.D（二）多項選擇題1.ABC2.ABCD3.AD4.BC5.ACD6.CD7.BD8.ABCD9.ACD10.BCD（三）判斷題1.×2.√3.×4.√5.√6.×7.×8.√9.×10.√二、職業(yè)技能訓練（一）計算分析1．年末流動資產(chǎn)總額＝年末負債×流動比率＝35×2＝70萬元年末資產(chǎn)負債率＝年末負債總額÷年末資產(chǎn)總額=（35＋35）÷200＝35%年末存貨＝流動資產(chǎn)—流動負債×速動比率＝70－35×1.2＝28銷售成本＝[（年初存貨＋年末存貨）÷2]×存貨周轉(zhuǎn)率＝[（30＋28）÷2]×5＝145銷售收入＝年末總資產(chǎn)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝200×0.8＝160凈利潤＝銷售收入×銷售凈利率＝160×21%＝33.6凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷凈資產(chǎn)＝33.6÷（200－35－35）＝25.85%2．（1）平均存貨＝銷售成本÷存貨周轉(zhuǎn)率＝315000÷4.5＝70000∵期初存貨等于期末存貨∴期初存貨＝期末存貨＝70000負債總額＝產(chǎn)權(quán)比率×所有者權(quán)益＝0.8×240000＝192000資產(chǎn)總額＝負債總額＋所有者權(quán)益＝192000＋240000＝432000應收賬款凈額＝資產(chǎn)總額－（固定資產(chǎn)凈額＋貨幣資金＋存貨）＝432000—（294000＋25000＋70000）＝43000流動資產(chǎn)＝貨幣資金＋存貨＋應收賬款凈額＝25000＋70000＋43000＝138000流動負債＝流動資產(chǎn)÷流動比率＝138000÷1.5＝92000非流動負債＝負債總額－流動負債＝192000－92000＝100000所以，根據(jù)上述計算，大步公司2020年12月31日資產(chǎn)負債表簡表如下：2020年12月31日單位：元資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額貨幣資金25000流動負債92000應收賬款凈額43000

存貨70000非流動負債100000固定資產(chǎn)凈額294000所有者權(quán)益240000資產(chǎn)總計432000負債及所有者權(quán)益合計432000（2）應收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷應收賬款平均余額＝430000÷43000＝10次應收賬款周轉(zhuǎn)期＝360÷應收賬款周轉(zhuǎn)率＝360÷10＝36天3．非流動負債＝所有者權(quán)益×0.5＝200×0.5＝100負債及所有者權(quán)益合計＝應付賬款＋非流動負債＋實收資本＋留存收益＝100＋100＋100＋100＝400資產(chǎn)合計＝負債及所有者權(quán)益合計＝400銷售收入＝總資產(chǎn)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝400×2.5＝1000應收賬款周轉(zhuǎn)率＝360÷平均收賬期＝360÷18＝20次應收賬款＝銷售收入÷應收賬款周轉(zhuǎn)率＝1000÷20＝50銷售成本＝銷售收入－銷售收入×銷售毛利率＝1000－1000×10％＝900存貨＝銷售成本÷存貨周轉(zhuǎn)率＝900÷9＝100固定資產(chǎn)＝資產(chǎn)合計－貨幣資金－應收賬款－存貨＝400－50－50－100＝200三、模擬實訓1．（1）流動比率=12790÷5830＝2.19（2）速動比率＝（12790－80－2820）÷5830＝1.56（3）資產(chǎn)負債率＝（5830＋1615）÷20850＝35.7%（4）應收賬款周轉(zhuǎn)率＝49000÷[（3500＋3885）÷2]=13.27次（5）存貨周轉(zhuǎn)率＝27500÷[（2610＋2820）÷2]=10.13次（6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝49000÷[（1011＋1279）÷2]=4.3次（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝49000÷[（16900＋20850）÷2]=2.6次（8）產(chǎn)權(quán)比率＝（585＋161.5）÷1340.5＝0.56（9）利息保障倍數(shù)＝（14875＋195）÷195＝77.28倍（10）營業(yè)利潤率＝1480.5÷4900＝30.21%（11）成本費用利潤率＝1487.5÷（2750+245+175+275+195）＝42.94%（12）總資產(chǎn)報酬率＝(1487.5+19.5)÷[（1690＋2085）÷2]＝79.8%（13）凈資產(chǎn)收益率＝9965÷[（1066.5＋1340.5）÷2]＝82.8%四、校外實習略附：情境導入?yún)⒖即鸢副?0-3藍宇電器資產(chǎn)負債表水平分析表單位：千元日期/項目2020/12/312019/12/31變動額變動率（%）對總資產(chǎn)的影響（%）資產(chǎn)流動資產(chǎn)貨幣資金19,351,83821,960,978-2,609,140-11.88%-7.28%交易性金融產(chǎn)-7,378應收票據(jù)2,5056,874-4,369-63.56%-0.01%應收賬款1,104,611347,024757,587218.31%2.11%預付款項2,741,405947,9241,793,481189.20%5.00%應收利息31,38532,376-991-3.06%0.00%應收股利--0.00%其他應收款975,737110,975864,762779.24%2.41%存貨9,474,4496,326,9953,147,45449.75%8.78%其他流動資產(chǎn)793,656455,740337,91674.15%0.94%流動資產(chǎn)合計34,475,58630,196,2644,279,32214.17%11.94%非流動資產(chǎn)00.00%長期應收款130,76888,45042,31847.84%0.12%長期股權(quán)投資792,896597,374195,52232.73%0.55%投資性房地產(chǎn)387,134339,95847,17613.88%0.13%固定資產(chǎn)3,914,3172,895,9711,018,34635.16%2.84%在建工程2,061,752408,5281,653,224404.68%4.61%無形資產(chǎn)1,309,337764,874544,46371.18%1.52%開發(fā)支出22,12558,513-36,388-62.19%-0.10%商譽616-0.00%長期待攤費用529,531237,942291,589122.55%0.81%遞延所得稅資產(chǎn)283,320251,95831,36212.45%0.09%非流動資產(chǎn)合計9,431,7965,643,5683,788,22867.12%10.57%資產(chǎn)總計43,907,38235,839,8328,067,55022.51%22.51%流動負債00.00%短期借款317,789-0.00%應付票據(jù)14,277,32013,999,191278,1291.99%0.78%應付賬款6,839,0245,003,1171,835,90736.70%5.12%預收款項393,820276,792117,02842.28%0.33%應付職工薪酬201,295139,53061,76544.27%0.17%應交稅費525,75301,542224,20874.35%0.63%應付股利9,397-0.00%其他應付款1,539,020666,391872,629130.95%2.43%一年內(nèi)到期的非流動負債112,17897,12815,05015.50%0.04%其他流動負債318,755235,14883,60735.56%0.23%流動負債合計24,534,34820,718,8393,815,50918.42%10.65%非流動負債00.00%遞延所得稅負債34,3956,73927,656410.39%0.08%其他非流動負債493,248189,271303,977160.60%0.85%非流動負債合計527,643196,010331,633169.19%0.93%負債合計25,061,99120,914,8494,147,14219.83%11.57%股東權(quán)益00.00%股本6,996,2124,664,1412,332,07150.00%6.51%資本公積655,2882,975,652-2,320,364-77.98%-6.47%盈余公積746,529517,465229,06444.27%0.64%未分配利潤9,932,8666,383,3173,549,54955.61%9.90%外幣報表折算差額7,294-2297,523-3285.15%0.02%歸屬于母公司股東權(quán)益合計18,338,18914,540,3463,797,84326.12%10.60%少數(shù)股東權(quán)益507,202384,637122,56531.87%0.34%股東權(quán)益合計18,845,39114,924,9833,920,40826.27%10.94%負債及股東權(quán)益總計43,907,38235,839,8328,067,55022.51%22.51%表10-4 藍宇電器資產(chǎn)負債表垂直分析表 金額單位：千元日期/項目2020/12/312019/12/312020（%）2019（%）變動幅度（%）資產(chǎn)流動資產(chǎn)貨幣資金19,351,83821,960,97844.07%61.28%-17.21%交易性金融資產(chǎn)-7,3780.02%-0.02%應收票據(jù)2,5056,8740.01%0.02%-0.01%應收賬款1,104,611347,0242.52%0.97%1.55%預付款項2,741,405947,9246.24%2.64%3.60%應收利息31,38532,3760.07%0.09%-0.02%應收股利--0.00%其他應收款975,737110,9752.22%0.31%1.91%存貨9,474,4496,326,99521.58%17.65%3.93%其他流動資產(chǎn)793,656455,7401.81%1.27%0.54%流動資產(chǎn)合計34,475,58630,196,26478.52%84.25%-5.73%非流動資產(chǎn)0.00%0.00%0.00%長期應收款130,76888,4500.30%0.25%0.05%長期股權(quán)投資792,896597,3741.81%1.67%0.14%投資性房地產(chǎn)387,134339,9580.88%0.95%-0.07%固定資產(chǎn)3,914,3172,895,9718.91%8.08%0.83%在建工程2,061,752408,5284.70%1.14%3.56%無形資產(chǎn)1,309,337764,8742.98%2.13%0.85%開發(fā)支出22,125