期貨投資教材

期貨投資分析

期權(quán)分析經(jīng)易期貨經(jīng)紀有限公司

林海目錄一、期權(quán)概述

1、期權(quán)價格構(gòu)成及影響因素

2、期權(quán)基本交易策略

3、期權(quán)風險度量指標二、期權(quán)定價理論

1、期權(quán)定價原理

2、二叉樹期權(quán)定價模型

3、布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型三、期權(quán)套期保值策略分析

買期保值和賣期保值四、期權(quán)套利策略第一節(jié)期權(quán)概述學習重點：期權(quán)價格的構(gòu)成和影響因素；期權(quán)交易損益圖期權(quán)風險度量指標的公式和意義一愿、剃期虹權(quán)級價項格平的咸構(gòu)芹成駱和努影潤響曬因拐素期扔權(quán)蘭價街格=權(quán)鉛利屠金=內(nèi)績涵稱價韻值+時音間權(quán)價擾值內(nèi)位涵區(qū)價浙值自根削據(jù)娘期關(guān)權(quán)籮執(zhí)盼行隆價甩與篇對筐應(yīng)返的展期扎貨懶價決格哭可列以窮分弦為慮：雅期冤權(quán)眨執(zhí)暮行百價–期串貨毫價友格>夫0圖=須0東<際0看沸漲網(wǎng)期踏權(quán)虛麻值平號值實遠值看閑跌第期諒權(quán)實沸值平俘值虛皇值內(nèi)就涵撈價豆值圖裕示0期償貨拐價漫格期裝權(quán)慚執(zhí)渡行委價看騎漲閱期吳權(quán)看仆跌砍期糟權(quán)平統(tǒng)值貨期倡權(quán)平示值維期圣權(quán)虛擁值蘋期嬌權(quán)實輕值史期感權(quán)實梢值卷期芳權(quán)虛舟值憶期宋權(quán)時保間君價少值隨散到漿期遷日貸的群臨瞧近小呈壇加磁速釘衰夢減怎狀蔑態(tài)時表間眼價芳值時讓間到洞期般日影頑響可期品權(quán)食價畢格看的拐基舍本棍因勒素期惱貨鏈價廣格期垂權(quán)弦的元執(zhí)姑行顫價襪格—行藝權(quán)跡價期絹貨閃價初格燃的威波件動駕率距歸到界期庸日信的溝時劫間無化風斬險踩利隨率期平貨執(zhí)價睬格看扔漲撓期毛權(quán)正守相榮關(guān)異性看怨跌顏期芬權(quán)負保相找關(guān)休性期爭權(quán)豪價錄格期芽貨管價丙格期大貨瞞價壁格期含權(quán)輝價證格執(zhí)另行瞧價克格看較漲膊期輕權(quán)負脾相家關(guān)況性看乳跌輸期耀權(quán)正吊相如關(guān)幟性期離權(quán)偽價栽格執(zhí)閃行墾價頓格期偽權(quán)彎價目格執(zhí)甚行材價渣格執(zhí)旬行鳥價策格喚與瞇時職間有價威值執(zhí)割行勢價市格圖與站期照貨績價燙格陣的胞差薦值瓦決頭定奔了辯時奏間嚴價匆值柿的望大聽小差淚額楊越框大粉，謊時啞間項價貍值鋤越列小喉；差米額音越壇小例，聯(lián)時違間姿價挽值阿越畝大鐵；一敗般輸而禮言候，垮在氧其忠它容情內(nèi)況視不型變溜的拾條斧件期下遵：極醫(yī)度安實客值位和誰極子度喊虛黨值俱的怕期眠權(quán)垃的驅(qū)時探間拐價醬值攪趨千近質(zhì)于恭零岸；平慢值巨期屢權(quán)顛的繩時歲間掙價蛾值五最廊大期滾貨樹價彼格消波菊動鑄率看愿漲紐奉期捏權(quán)正互相叢關(guān)蜂性看貌跌繭期駁權(quán)正餃相塵關(guān)習性期滲權(quán)碰價胖格波辱動受率期靜權(quán)野價結(jié)格波謊動控率到文期泉時望間看壁漲靜期古權(quán)負位相綠關(guān)榜性看稈跌類期泳權(quán)負諷相無關(guān)謙性期鑒權(quán)步價器格到娘期突日時翁間期令權(quán)婚價綱格時黃間到頃期附日無槐風分險柳利炊率看扇漲催期枕權(quán)負掉相陡關(guān)勸性看鈴跌鏟期夏權(quán)正翻相疾關(guān)宅性期嫩權(quán)偶價污格利消率利躬率期馬權(quán)東價屑格二柱、跌期已權(quán)壺基打本穴交屢易放策甜略期此貨揉頭翁寸包：捏買分入泄為+賣懷出獄為–看簡漲樓期澆權(quán)快（+）露看答跌翼期兔權(quán)盆（-）買安入兼（+）+-賣巡壽出悠（-）-+看蔑漲損期塌權(quán)汪交士易粗收脹益召曲蒸線買勻入澇看察漲線期漸權(quán)支援付訂權(quán)抹利努金C賣紐奉出涼看菠漲稅期功權(quán)收洗取哄權(quán)飲利聚金男C損出益0執(zhí)押行嫁價脅格x損袖益異平稱衡區(qū)點（X框+頁C）權(quán)初利帖金-概c期秧貨嘩價奧格損松益0權(quán)被利肌金c執(zhí)弄行恐價茂格X損姓益渾平乳衡誤點（X砌+曲C）期導貨森價丈格看業(yè)跌騎期需權(quán)憤交傘易敗收時益菠曲只線買山入重看福跌綁期橡權(quán)支價付藏權(quán)踏利票金P賣梅出蔽看歐跌佛期鑄權(quán)收馳取坊權(quán)壤利棚金算P0最調(diào)大擊盈唉利典（X螞-吐P）損蔽益權(quán)刑利槐金-書p損灶益息平戲衡份點（X險-喝P）期請貨梅價瀉格最陣大茫虧嘉損紀（X飲-疊P）損殲益0權(quán)承利返金P損茫益霉平留衡秀點菜（X船-挑P）執(zhí)憂行哀價涂格X執(zhí)徐行尖價縮慧格X期奪貨極價言格期騎權(quán)雕風以險懼度嗎量鹽指派標袍（貴一霞）D酬e兆l陣t嬌aD裁e饑l倉t垮a榨=用雪于懇衡仙量誦期悼權(quán)控對粒期踐貨磚價渡格哭變機化變所鳥面盜臨令的古風回險糾程戚度取安值板范軍圍-狼1到+肆1看協(xié)漲臘期疲權(quán)妹：0到+述1正怕值看圍跌習期專權(quán)乞：-賞1到0負苗值G探a鈔m結(jié)m饒aG適a腰m著m師a利=衡滴量竄D涌e桑l拌t雅a半對肢期翁貨蛾價忘格猜變倚化漫的全敏豆感飄性留指差標只住有醒期毛權(quán)我有凡G音a翅m啟m蕩a耐風童險絕豈對釘值幸越焦大蘭，臂期堤權(quán)攝風咸險排越春高姻絕架對嬌值奶越皆小天，榴期料權(quán)之風甚險幕越剪低期章權(quán)欲價鑼格險的判變脆化期匆貨皆價臨格喉的廉變耽化D翼e尋l泊t勢a的跪變據(jù)化期嗎貨訊價漸格錫的涼變背化期儲權(quán)勉風室險繭度山量湊指海標才（遼二仗）T缺h侵e溝t披aT灑h所e熟t女a(chǎn)口=衡炕量僅期盲權(quán)村理牧論通價織值竭隨態(tài)時陸間往的住縮氧短綠而蛋降慎低蜘的鐘速偷度對誤于宋期樣權(quán)叢買興方啟為或負粱值對緒于哀期的權(quán)諒賣費方繡為默正酒值V未e襖g遲aV箭e豆g描a薄=衡惹量諷期喘貨累價找格屆變副化薯對舊期儉權(quán)胃價抖格件的距影唱響對道于熱期旨權(quán)壩買愈方脖為鏈正簡值鹿對巡壽于驚期害權(quán)限賣拋方立為蠢負誘值期瞇權(quán)黃價把格惑的咽變默化距樹到許期夸日械時行間安的浙變壞化期癥權(quán)巾價缺格底的拳變販化期宣貨侵價捉格壺波親動肥率萌變?；谝邫?quán)腔風估險奶度種量度指尖標寒（途三洪）R離h呆oR友h霧o晝=衡問量籃期匙權(quán)珠理鉗論奧價繭值再對警利抬率攝變飲動狗的魂敏那感診性期誦權(quán)擁價畢格冰變斃化利邁率秘變答化第捧二父節(jié)商期替權(quán)非定勤價撕理協(xié)論學裕習州重坦點蔑期洽權(quán)敲定角價步原邀理龍二生叉療樹查期雖權(quán)妄定夫價舊模眨型倍布它萊庫克縣-脅斯垮科襲爾賓斯車期連權(quán)顛定攝價攔模體型覆（波有渡收墓益建資嫂產(chǎn)策期鍛權(quán)陪定遙模烤型向）稱期準貨救期貓權(quán)魔定臥價涼模故型一正、千看埋漲訂期舌權(quán)疊定賊價敞原餓理看銳漲化期鏟權(quán)環(huán)定擾價絕原醬理喊S占：哭資街產(chǎn)痰價克格香X鋼：品期中權(quán)襯執(zhí)疏行翼價造格恰C升：兵看艷漲堵期隸權(quán)球的傍價電格鎖T框：陸期辣權(quán)繩到弓期政日在例到侵期浸日訓X晨>放S陡,唐C澆=昨0香X亡<避S粥,樓C斥=姜S列-鏈X期集權(quán)殲在研到心期唇日伏的姜價臉值呢C膀=語M趣a喜x笑[俯0千,翁(舌S抹-責X亡)狹]看半漲益期墊權(quán)魄價弟格C期殲權(quán)急價抖格譽上國限C冒=濟S看仁漲撒期菜權(quán)價佛格暢曲粗線期跌貨啞價扯格期采權(quán)窄價果格轎下蓬限C壁=拒M蟲a丘x圓[茫0億,喚(提S雨-映X視)出]二卵、殲看逝跌滲期早權(quán)攝定妙價狹原庭理看饞跌般期譽權(quán)悄定附價蔽原墓理貿(mào)S判：溉資忌產(chǎn)膽價章格須X探：蠶期哲權(quán)蠟執(zhí)莊行寧價掩格階P狂：蛋看谷跌乘期即權(quán)竄的疑價矛格慮T恢：堆期廣權(quán)婆到地期來日在黃到悔期吵日像X戰(zhàn)<誼S謙,定P防=背0刑X超>瓜S喉,純P贊=唐X曲-稱S期但權(quán)疲在最到勵期熱日筍的賊價黑值筐P喝=超M說a歉x終[櫻0鬼,直(罷X飛-歇S伍)罪]看翁跌朝期腿權(quán)爬價啞格P上賠限P喪=剝X看已跌雹期腐權(quán)賽價蹦格脫曲涂線期明貨壓價夾格SP緒=顛M毫a貧x潔[扒0向,溪(挖X燦-供S民)擁]X三慈、爪期屋權(quán)懸定今價蜓模殼型二趁叉畜樹裙定室價行模湯型霧一具階亞段心模貨型汪和港兩財階索段贏模隆型布姿萊壯克甚-匆斯堵科獅爾血斯傍定里價泊模搖型釋基覺本判形垂式訊有紡收粗益買資詳產(chǎn)宵期導權(quán)罵定喝價題模爭型撤期朝貨綱期萬權(quán)愧定辣價估模松型瘋貨買幣退期帖權(quán)聲定而價踩模教型第迅三胞節(jié)溜期殼權(quán)符套捉期換保壯值狡策定略摟分落析學危習庸重溉點變期逐權(quán)捎買燙期燙保象值蜓策促略簡分蜓析腐期史權(quán)林賣裝期營保姐值誼策內(nèi)略電分奇析一糕、苦期可權(quán)株買他期飼保渾值愉策夠略何分斬析買飛入焦看蔑漲乖期導權(quán)休保繳值雙—缸風堪險顛（吩成沈本鄭）退確箏定陡，潛確福保墳得僚到唉相推應(yīng)虛的虎保鏟值短頭余寸焰，患操笨作惜簡肚單章，疫結(jié)夫果稅清愈晰賣筐出貨看鬼跌競期英權(quán)街保袖值凡—禮風愁險曬（鄙成劇本雅）述不是確寶定束，丹只物能泰部矛分凱發(fā)取揮沿保載值仰作撓用促，才操盜作棵有義難錦度派，奮結(jié)腳果列不偷確炕定青性宮高買灣入茄期姻貨濾合蝴約添，禾同牙時展買秋入礎(chǔ)看鍛跌暢期袋權(quán)曾保子值袋—浙風癢險橋（丸成固本究）吧確秘定杰，星確租保裁得主到恥相沸應(yīng)貼的滴保居值賓頭講寸彼，怒操濱作熟成警本冤高蘆，莖結(jié)夢果術(shù)明皆確棒。二敵、塑期趣權(quán)脾賣惰期壯保循值雁策膨略肥分牧析買辛入套看懼跌堪期襪權(quán)秘保溉值抗—先風酬險焰（濫成疫本序）竹確競定侮，悉確耽保例得隔到潔相枕應(yīng)計的唯保膽值或頭答寸雙，影操戚作賓簡站單風，憲結(jié)防果嚴清倍晰賣阻出透看丟漲蝕期慶權(quán)歸保答值插—雅風譜險澆（班成穿本牽）炊不坐確墓定領(lǐng)，亂只辛能蛋部君分噸發(fā)科揮蠶保儉值液作蛾用鼓，言操鵝作去有辭難罪度融，沿結(jié)巾果捷不臂確甩定墊性戚高賣摩出氣期轉(zhuǎn)貨痕合環(huán)約綿，胞同棋時細買罪入詳看狼漲街期錫權(quán)晝保糧值持—澡風折險戶（歪成潤本劃）烏確營定賓，蹤蝶確哨保拋得搖到片相擱應(yīng)接的張保送值踏頭境寸拾，弦操廢作取成況本磁高虜，許結(jié)臭果收明適確棍。第尋四焦節(jié)勞期險權(quán)涌套址利笛交恐易邊策毒略遵分湯析學況習抹重府點硬：期我權(quán)柜套耗利淚的慮定收義品、綁類翼別悄和南原準則琴；常懂見嫌的激期捧權(quán)扣套暮利杜策雨略膛：垂共直貼套術(shù)利水侮平泡套琴利跨遼式倡套逢利寬允跨約式井套桂利蝶慨式趙套匆利飛策鷹總式巧套令利轉(zhuǎn)侵換王套粥利窄和嶼反房誠向黃轉(zhuǎn)瓶換踩套裁利期勞權(quán)袍套奴利佩的甚定毛義使、踢分殼類佳和芹原河則期役權(quán)肚套矮利狹：膊利義用趣期鞋權(quán)晚不涼合亭理搶定乓價鼻或偏出猴現(xiàn)拖的國波國動素率公錯任誤態(tài)估姐計即來越謀籠取造低淡風泳險反利兆潤雕的品一影種閃交礦易糧方題式分先類勿：針贊對滾期敵權(quán)銀價斗格聲失遞真置進西行掩的簽單靠純砌行權(quán)套蹄利后；以援波專動牧率艘不折同屆估柔計堡為伶基冒礎(chǔ)饑的議波亦動股率愈套飲利原確則橫：買局入頭價丑值賣低漲估城的督期濃權(quán)西，筍賣贊出低價皮值蔽高砍估饞的門期板權(quán)仁；必乎須刊對兔沖霸期夢權(quán)兵空參頭悼的公風膚險垂較直念套繞利交略易軍方蔽式掛：報按月照域不老同磚的摧執(zhí)麥行林價滴格名同污時邁買建入載或障賣勤出億同磚一們合茫約士月把份輛的述看蹦漲錦或揀看聯(lián)跌叼期闊權(quán)定；通蕉俗啊的常講仍：胡同臥一盼時川間藝周騰期眾的錘跨撿價博格柴套聾利效居果芬：拋將翅風拖險送和墊收質(zhì)益自都腹控罩制車在宇一寧定豈范印圍砌內(nèi)形殘式莊：牛繞市受看圈漲階期虎權(quán)牛半市暢看觀跌寬期透權(quán)熊耗市悉看拍漲疲期只權(quán)熊鳥市益看冒跌址期這權(quán)垂吉直化看菊漲/看疑跌白期饒權(quán)仇套治利牛眼市部看吹漲堅套排利買冬入濾低晚執(zhí)互行容價按期簽權(quán)賣須出毒高建執(zhí)繩行骨價傷期菠權(quán)熊懸市暖看犁跌跟套嚇利買彼入至高收執(zhí)虹行桑價解期說權(quán)賣手出論高御執(zhí)梳行輸價堆期新權(quán)損均益5蝴19陰.預(yù)50-蝴1盒0瀉.查5-廢6環(huán)1煌.磁5圖8已-落9圖8瓦-班1名23覆2靈.寺11宅10-客9-嚴4礦1征.針1賣駁出蒙看蔽跌買媽入價看筋跌賣刷出泳看晨漲買亡入議看氧漲水葵平書套壓利交駝易挎方盆式饑：梨利忽用法不崖同候到告期碼月談份帆期略權(quán)鄉(xiāng)豐合胞約途的千不待同逢時貝間予進臟行愛套旁利構(gòu)想造引：貍賣領(lǐng)出偏一梨?zhèn)€仿近紛期怎期岡權(quán)絮，迅同倍時字買墳入泡一蔽個槐相他同宅執(zhí)財行碌價務(wù)的抖遠替期沈期遵權(quán)直（御同喪為阿看巖漲玻或屋看瞞跌嚴）原根理雪：蘿期膏權(quán)敞時競間漸價妻值靠隨肚到羊期織日化的葉臨甚近殊，刺近嘗期折合岔約遭的歲衰疲減抹速錯度考遠榮高朝于岡遠倒期示合醬約損佳益秀狀尋況歇：在甘近屆期殺期徹權(quán)浪合風約寶到疑期哀時壟，錘若挖期肝權(quán)嚇為朝深聚度觸實疑值扮或池深絞度同虛萍值皂，溜本蜘策拳略鼓都頸會鹽出梅現(xiàn)咸有嚇限收的帳虧佩損若是期產(chǎn)權(quán)甩接裝近水平舞值起時手，蘋本拳策六略辟將懶有喉收投益跨斧式旦套動利模麗型遠構(gòu)軍造強：完同課時鑒買嬌入丈或宅賣靜出股相略同原品炎種淺，倆到舌期條日須相擴同決，雹執(zhí)滋行夢價枕相平同蹈的宏看像漲售和胖看跌跌炒期運權(quán)分丈析鼻表烏見觸表8穿-端1奶6和千表8難-拒1霞7買設(shè)入信跨杏式永期賭權(quán)圖8蠶-跌1案3最斯大激虧幟損下汪跌供時廟的損報益下平辮衡膝點上符漲駐時夢的損即益急平撫衡高點寬失跨撲式伴套辣利模按型衛(wèi)構(gòu)虎造終：午同度時槽買巴入霜或傲賣汪出揭相碗同稠品淋種張、恭到因期淋日保相懼同枯但早執(zhí)狐行臭價崖不廉同輛的絲式看窯漲展和買看爪跌睬期策權(quán)與查跨巖式予期液權(quán)靠的廈區(qū)籃別漂：趟成衫本番低叫，奧但暖是聚需錦要春更浴大碗的漢波新動持才國能綠達眾到座損右益逼平支衡悶和局盈座利賣陜出瘦寬驚跨燙式聯(lián)套亮利殃（端圖8領(lǐng)-雕1桿6）賣頸出抽看午漲賣影出聞看憲跌蝶劈燕式仙套茄利模鞠型暢構(gòu)吐造太：堵由守三驢種倉相辯同挺品鵝種敗、滿到圍期街日摔但攔不呀同置執(zhí)皮行疲價氧的阻期軟權(quán)趣組校成默，貢其希中盞