股票市場(chǎng)投資策略

1InvestmentResearch耀CP酬CF基R萬es場(chǎng)ea掏rc寸h圾De掙pa于rt截me長(zhǎng)nt1洗20潮10舊年度獲股票粒市場(chǎng)錘投資星策略院報(bào)告帽之二

睛20寺10景-1冒-1鍛01穴投資跳要點(diǎn)閃：設(shè)股指麗期貨每及融沸資融燒券將袍開啟血新的扣市場(chǎng)美投資特思路德。隨帽著淹2昏00些9毒年創(chuàng)時(shí)業(yè)板侮的成字功推裂出，卷20輛10悉年金讀融市裳場(chǎng)裂的創(chuàng)耽新值彩得期光待，促其中爸以金燦融衍綢生品鬧中股補(bǔ)指期邁貨和云作為央制度鄉(xiāng)創(chuàng)新智的融溪資融吼券推攔出的觀可能毒性最邊大。竄這慢兩項(xiàng)償工具斜的推荷出，巷對(duì)當(dāng)汗前只榴能單識(shí)邊交寄易的娘A繪股市勝場(chǎng)來鑰說是淚制度獅性的柄變革違，其漆對(duì)惕A頓股市忙場(chǎng)的勉深遠(yuǎn)考影響澇以及借后續(xù)損利用耕這些眠工具躺的操皇作策獵略是尸我們僚關(guān)注蹦重點(diǎn)烏。根秘?fù)?jù)實(shí)獨(dú)證分皮析，截未來返參與金股指鄭期貨您投資勞將主覽要痰以套邀期保災(zāi)值加緊強(qiáng)現(xiàn)字貨組痛合風(fēng)洋險(xiǎn)管車?yán)頌閳D目標(biāo)做，同載時(shí)，單在套巧利、籍增強(qiáng)飯市場(chǎng)蝶流動(dòng)真性、叨合理濁定價(jià)禾機(jī)制寒、提逼高挺資金傍運(yùn)用抵效率嚇以及件產(chǎn)品糖創(chuàng)新鈔等方授面進(jìn)污行合辛理的猾創(chuàng)新排應(yīng)用勉。距低碳法經(jīng)濟(jì)若是我解國未陷來發(fā)拘展必贈(zèng)然之侄路。煮全球姑應(yīng)用削的低凱碳技診術(shù)主易要有辱電力鞠方面筍的風(fēng)束電、偉太陽苦能、次核電登、紐IG罩CC批和番C戴CS輕；清他潔動(dòng)養(yǎng)力方畝面主獸要有達(dá)氫燃谷料電勺池汽磨車、殼插電歲動(dòng)力蠟車以源及混噸合動(dòng)每力車群。隨女著低確碳經(jīng)刪濟(jì)發(fā)夜展，鋪依輝據(jù)上級(jí)述主拖線，政主要郊投資出選擇直如下目：智黨能電拼網(wǎng)、鋸光伏辣產(chǎn)業(yè)憑、電此動(dòng)汽嫌車、屋LE屋D早產(chǎn)業(yè)露等行眾業(yè)變惑革下遠(yuǎn)，盈隊(duì)利明御顯受堅(jiān)益的奉上市銷公司筆將成裹為市江場(chǎng)關(guān)距注重幟點(diǎn)。擺收入觸拐點(diǎn)所的出樣現(xiàn)，味將觸嬸發(fā)國挑內(nèi)居球民消初費(fèi)結(jié)針構(gòu)變茄化。漿消費(fèi)惰升級(jí)現(xiàn)帶來鴨的投例資主謊題將足是生20式10銳年資猜本市辦場(chǎng)不捐可瞞或缺躲的投售資機(jī)去會(huì)。部隨著賴我國曠居民黎可支雄配收做入增禽加，詠以及姨消費(fèi)濫信貸烈市場(chǎng)淹的發(fā)辣展，找社會(huì)等保障研體系屆的完宜善，甲政府漂公共得教育搞和醫(yī)封療支宮出的駝增加艙，新檢農(nóng)村忽建設(shè)盟的實(shí)全施和設(shè)推進(jìn)李，中簽西部姥消費(fèi)呢潛力歉的釋席放，膏以及偵其它夠推動(dòng)浪消費(fèi)殺的政拐策和尸結(jié)構(gòu)長(zhǎng)性改斧革共籍同作熱用下罪，房禾地產(chǎn)械需求研、婚熟慶消雜費(fèi)；紋同時(shí)凳在旅看游、蝕餐飲咳、服躲裝、壺文化練娛樂顛，疊以及顫汽車錫等項(xiàng)快目上店的消仁費(fèi)傾跟向明乏顯高丑于以鬼往，券物質(zhì)烤的豐子富和行不同樓的成胳長(zhǎng)社主會(huì)背練景使候得這佛一年凈輕群謝體的褲消費(fèi)隊(duì)“痰由儉均入奢看”痕，這揉一過黑程中績(jī)將不蠟斷催掉生出啞與消挎費(fèi)升艘級(jí)相姥關(guān)聯(lián)渾的投虧資機(jī)膜會(huì)。字上海奪區(qū)域路經(jīng)濟(jì)由發(fā)展位：世臨博、旗迪斯宵尼、汽重組車一個(gè)倡都不霸少。很作為橫中國庭經(jīng)濟(jì)質(zhì)、科接技、兇文化掙最發(fā)蛙達(dá)的雞地區(qū)掩之堆一懂,拜上海擠區(qū)域壯經(jīng)濟(jì)騙發(fā)展暴一直咬受到必了從控中央如政策按到地杯方規(guī)曲劃的悄大力勇支持抱，并臉對(duì)于桌上海催地區(qū)瓜相關(guān)咳上市昏公判司將搏構(gòu)成疏較大飽利好那。隨遞著世仗博會(huì)伏、迪腎斯尼現(xiàn)，以遭及國選企重晚組等閉各方剩面的影拉動(dòng)王，上踐海經(jīng)召濟(jì)將度步入貓加快陸發(fā)粗展階朱段。柜世博雀會(huì)有洲利于送鞏固秩上海旦國際乓商業(yè)雄大都蜓市、該時(shí)尚盛之都著、旅輔游休杏閑城雞市的霜地位就，促餐進(jìn)商四業(yè)的框發(fā)悲展水也平。咽而世壺博會(huì)烤對(duì)商中業(yè)增燕長(zhǎng)的邁拉動(dòng)線，將吃會(huì)積習(xí)極的普反應(yīng)執(zhí)到上句海商別業(yè)企叛業(yè)的績(jī)盈利喇增長(zhǎng)再中，輝上海堤本地距的見商業(yè)久上市干公司絕受益餅顯著順。嬌國際啞旅游燒島是勺海南揪區(qū)域燕發(fā)展詞重點(diǎn)啊。海毒南國色際旅盼游島狡成為搬拉動(dòng)岡海南約區(qū)域爬經(jīng)濟(jì)窗發(fā)展再的重亮頭戲當(dāng)，也塘成為誰市場(chǎng)齊關(guān)注旗的熱竭點(diǎn)。勻根據(jù)妖《海像南國紡際旅雕游島來規(guī)劃株綱要卸》，懼海南量將從匪生態(tài)狀、文龜化、模餐飲船、住屑宿、蛋交通為、旅泉游、凱購物填和文控娛得8笛個(gè)方溝面進(jìn)隨行國腐際化厚改造絲。我柏們認(rèn)婚為代“果國際加旅游絕島呢”翼建設(shè)悲對(duì)海冠南經(jīng)如濟(jì)的忙刺激莫，主妙要將寧表現(xiàn)達(dá)在躲兩個(gè)稠方面?。阂凰闶且悦{大基賠建的欺投資麻拉動(dòng)可為主象；二劣是旅知游行浩業(yè)帶歌動(dòng)的拆內(nèi)需俱增長(zhǎng)??；交監(jiān)通運(yùn)晨輸、鍵酒店悔及旅坦游地腹產(chǎn)、亦消費(fèi)虧品行哥業(yè)等池將直艱接受險(xiǎn)益。1靜請(qǐng)務(wù)簽必參錯(cuò)閱正臘文之腳后的倒免責(zé)采條款該部分

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專投資綢及研沃究部1互第一秋部分

夜股指羞期貨冰和融展資融普券主綁題賣.游..娘..晌..文..貼..宿..插..柄..蔥..巷..碼..奔..勤..欠..勝..爬..朱..邪..摸..壞..述..擠..符..攝..贊..濱..般..哀..碎..絮..講..謹(jǐn)..定..情..肚..貸..組..政..津..久..哀..茫..它..線..螞..爸..績(jī)..直..誓..獄..扎..禁..康..贈(zèng)..儀..討..危31母一、氏金融弱衍生依品的嘩全球赴及國渴內(nèi)發(fā)燭展概求況議.饅..含..骨..茶..笑..掠..退..斑..生..較..牽..賣..扛..章..笛..漫..露..賣..奶..廊..鏡..皆..天..浩..壤..犧..仆..吧..賺..定..睬..液..泳..扔..粘..繪..左..腰..墳..贏..鳳..溝..凈..休..阻..皮..害..甜..愛..法..勤..啄3桑1范、金稈融衍怕生品焦的全拾球發(fā)飼展概命況炭.捐..為..抹..陪..頂..加..盈..乖..全..任..鼻..屈..虜..給..旋..智..杠..茫..乓..欄..筒..把..術(shù)..示..或..柄..柔..勝..厘..儉..碰..洲..窯..舟..冠..顫..味..虛..伐..擇..畝..這..功..撤..寸..屬..存..腥..跟..跪..攏..紋..鮮..匠..澇3蒙2農(nóng)、全慨球共突同基傻金參衫與金押融衍賤生品族的情棉況勾..談..唇..喊..插..紅..透..蜜..著..粱..抱..閑..繁..酸..娘..芳..物..店..性..乞..綠..帥..苦..澇..子..深..襪..頁..挑..槽..叢..英..晚..鉛..其..筒..懶..秀..神..豎..晚..肌..集..殘..裕..跟..漏..很4魯3若、國口內(nèi)金性融衍漂生品軋的發(fā)過展姑.駕..銀..畏..過..剖..貢..質(zhì)..無..念..壽..樸..蝦..玩..自..站..剃..滋..碧..俱..同..榴..洗..露..越..百..錄..噴..目..在..臥..蔬..東..僚..腸..雕..五..寬..予..孝..鏡..歪..瘋..俊..壞..軍..山..刷..俯..泳..邪..謀..傻..豈..心..戚..油..著..奪..軍4喘二、構(gòu)股指等期貨詞及其邊推出概的市穩(wěn)場(chǎng)影存響輸.坊..園..翁..塑..查..尋..朽..描..省..秘..取..壟..福..范..墓..幻..詢..寶..蹲..晨..唉..紡..喪..紙..差..居..薯..客..也..卸..漢..沙..完..下..落..蓮..雀..永..影..淹..播..某..踩..筒..乳..權(quán)..把..納..暢..青..恩..懂..壞..弦..暖..虧5俗1農(nóng)、股叔指期聾貨簡(jiǎn)買介瓣.茫..娛..歇..念..糟..堵..陵..司..姥..所..脅..雕..憤..驕..底..稿..樂..側(cè)..潮..宅..煮..握..養(yǎng)..辮..壽..榨..挑..愁..游..然..劃..私..粒..半..蹲..今..替..妙..費(fèi)..甘..趕..廊..們..令..堆..爹..艘..惹..宗..析..飛..看..踏..騾..處..按..售..疲..黃..覺..慚..助..謙..閱..星..厲..圓5京2汗、股瓣指期售貨推莫出對(duì)監(jiān)市場(chǎng)扛的影撈響押.握..需..礎(chǔ)..曾..城..猜..習(xí)..木..術(shù)..多..等..獲..究..吃..辰..剩..梢..柔..殖..蒼..感..咸..譽(yù)..專..鄰..霞..散..拍..編..邊..番..僚..琴..技..彩..免..婚..碗..維..役..紹..燒..賭..違..沖..務(wù)..所..箭..規(guī)..趕..械..該..公..英..洪5王三、債股指悲期貨墓的基丑金投里資策銹略襖.勵(lì)..流..拆..您..飾..登..夾..菊..數(shù)..渾..橫..萬..念..閘..導(dǎo)..毀..競(jìng)..悄..麗..崗..等..盯..夠..霧..寬..懼..煌..稼..時(shí)..仗..發(fā)..稻..冤..寬..祖..控..壁..織..型..襖..乏..忌..魯..僅..益..發(fā)..羊..酸..恥..少..聰..旬..纖..胃..馳..椒..雨..妖..網(wǎng)..糞6堪1截、基士于正口股的齊投資規(guī)策略非.抖..蓮..旱..蘇..蝕..東..薯..賞..盯..扇..咽..楊..光..岔..斥..偽..報(bào)..鮮..秩..惱..碼..歡..紐..護(hù)..旬..陡..櫻..彼..恭..用..椅..鴨..蹦..挑..坐..寸..石..誤..慢..明..勿..臘..屋..訪..壺..個(gè)..請(qǐng)..飲..嚇..牲..匆..雄..敬..紗..最..拜..桂..環(huán)..葛..胡..駐6骨2制、基吊于參版與股新指期卡貨投甚資的明策略耳.吸..像..隊(duì)..柔..勿..聲..調(diào)..苗..靜..律..英..威..奉..新..棉..場(chǎng)..郊..牙..撕..坡..吼..扭..蜘..貫..殼..翻..糖..癢..燃..譜..見..照..泊..棕..填..幼..刑..隆..遲..嚷..撇..靜..者..勺..淋..狹..螞..轟..錯(cuò)..果..溉..奴..抱7邊3瘡、主煮要風(fēng)瓶險(xiǎn)關(guān)練注點(diǎn)檢.旱..勤..武..架..稱..澆..無..烏..遮..臭..突..犧..號(hào)..船..蒸..客..殿..沸..涂..字..嬌..巧..陽..蔥..雜..叼..陷..稍..襯..專..名..蠻..首..脊..寇..追..暴..便..額..揚(yáng)..滅..岡..佩..諸..凳..逮..未..煙..瓦..濁..穿..趟..盼..囑..茄..警..詠..肝..勾..桐..涌..外..叨..純..沃8酸四、磚融資共融券候推出峽對(duì)市朽場(chǎng)的襲影響遵.胖..濕..經(jīng)..婆..姓..投..詠..饒..至..壞..赤..慎..膛..訂..允..成..捎..躬..竹..欣..支..蘭..婆..疼..駕..腫..疼..川..隱..幕..魯..枕..面..筍..削..師..廈..制..們..孩..判..榨..姻..尤..涼..波..辱..壘..嘗..籌..螞..綱..鴉..自..株..辨..默..護(hù)9車1掉、融嫁資融疲券簡(jiǎn)傻介療.咳..病..謝..抬..委..芬..湖..鵲..牧..喊..尿..圍..俘..筋..錫..溜..睛..小..軌..拔..瓜..寇..棍..飄..稿..釋..藥..射..職..鮮..走..顆..繩..奪..監(jiān)..夕..櫻..夾..廳..驗(yàn)..丑..殊..摔..級(jí)..捷..蝴..話..兼..曠..悠..積..托..繪..遞..寶..叮..煙..量..鴉..劑..殿..腥..茶..棄..工..澡..紅9紛2接、融解資融條券推倦出對(duì)販?zhǔn)袌?chǎng)早的影艘響湖.如..寺..矩..女..侍..旅..輔..勝..掌..書..叔..掘..他..明..壽..迫..趕..吵..譽(yù)..射..體..齡..守..處..儉..參..篩..妥..團(tuán)..必..狼..茶..芹..裂..糞..駱..房..健..哀..高..森..臣..風(fēng)..返..豐..惱..粗..信..價(jià)..詢..獵..躁..致..農(nóng)..射9蔑五、喘融資仇融券精的基半金投貧資策薄略鬼.墊..膽..億..環(huán)..壘..帳..獎(jiǎng)..攔..衰..忍..噴..仍..孤..夸..脖..替..帶..熟..汁..截..室..準(zhǔn)..秘..鞠..姓..烤..棒..懇..奉..匯..增..鋸..婚..悟..陜..展..去..鉆..嘩..引..爺..盞..疾..環(huán)..振..市..惱..桶..眨..昆..長(zhǎng)..烏..妥..館..延..鑒..齊..業(yè)..顆1仁0叉1荷．基站于正消股的豆投資拔策略瞧.程..套..鈴..綁..喂..脹..兼..火..鴉..威..診..利..岔..遷..統(tǒng)..懸..乓..仍..君..估..即..皺..鉗..壇..和..活..投..鍛..盤..餅..想..悠..慢..升..講..讓..默..邊..仗..總..舌..穗..背..涼..生..笛..材..快..騾..陸..傳..彎..題..估..支..士..襲..橋..陵1腹0廣2叉．基條于參染與融膛資融勵(lì)券投剪資的嘉策略顧.吧..答..餓..赤..欺..氏..杰..蚊..謊..乒..慘..購..留..妹..詳..靜..鹽..兄..冠..揚(yáng)..將..魚..書..寨..驢..番..尸..哭..稍..減..湖..狀..冤..乏..鄭..建..掀..揭..貝..客..肚..踏..分..克..數(shù)..職..滑..日..跳..壟..票.1本1倉3罩．風(fēng)接險(xiǎn)關(guān)獵注點(diǎn)玩.暑..素..摸..鬧..逐..頭..陽..疑..疫..度..需..燒..冷..摩..火..個(gè)..幸..穗..駱..貢..鉆..交..凍..答..墓..刃..猾..勿..訪..任..犯..贏..噴..糟..倡..油..吊..偵..峰..疏..喉..扯..裳..軌..郵..努..印..今..膛..皂..遠(yuǎn)..衡..能..送..陸..怪..嘴..三..揉..陰..槽..露..吐..撓..漲..會(huì)..瞎.1貨11剪請(qǐng)務(wù)獻(xiàn)必參駛閱正按文之業(yè)后的坑免責(zé)榴條款術(shù)部分

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灶投資核及研賊究部1乏第一值部分

甘股指同期貨累和融浩資融旺券主成題1造隨著垃2葛00浪9鑰年創(chuàng)戲業(yè)板觀的成混功推死出，漫20況10訓(xùn)年金照融市賤場(chǎng)的證創(chuàng)新念值得崖期待箱，其柏中以孟金融停衍生肆品中住股指資期貨蓮和作脈為制注度創(chuàng)饑新的紡融資暢融券豈推出豎的可贏能性涉最大俘。這末兩項(xiàng)銳工具淚的推尾出，倚對(duì)當(dāng)檔前只唉能單貞邊交壞易的移A賢股市默場(chǎng)來奧說是齡制度銹性的兵變革粱，其著對(duì)助A侮股市郵場(chǎng)的寧深遠(yuǎn)甚影響溜以及旱后續(xù)漆利用想這些蠅工具獲的操撕作策逃略是縫我們赤投資奸重點(diǎn)堤。么一、建金融須衍生飛品的擾全球晝及國園內(nèi)發(fā)右展概過況犯1杏、金顫融衍彎生品株的全殘球發(fā)瀉展概獅況貓從世鍛界范赴圍來衫看，絞金融毫衍生踢品發(fā)案源于當(dāng)2世0煌世紀(jì)虛后期則的美收國，射并歷召經(jīng)如澇下階殼段：稠外匯歡衍生黨品臘(1督97冠2的年午)→癥利率福衍生貞品振(1瑞97擠5培年琴)→估股權(quán)紐衍生周品勁(1塌98最2撥年轟)拳。其聽中，但股權(quán)招衍生線品包抗括股近票期礎(chǔ)貨與久期權(quán)待、指館數(shù)期姿貨與懶期權(quán)牲、互換等牲表幟1投：各讓主要斥股權(quán)撕衍生閃品的囑推出啞時(shí)間鉛數(shù)據(jù)女來源廉：鵝bl鹽oo免mb疑er膏g屯，中汁郵基吊金纖根據(jù)啦美國陸期貨德業(yè)協(xié)芒會(huì)（恢FI傳A玩）的聲數(shù)據(jù)嘗統(tǒng)計(jì)淡，咐20革07城年全浩球期弟貨、渴期權(quán)搶交易杏量繼誠續(xù)大染幅增而長(zhǎng)，耗其中超，金爐融衍蟻生品商是絕便對(duì)主妻力，蛙總體關(guān)占比捉超過惡9宰0%科。其巡中，炸指數(shù)士期貨暖期權(quán)通類占瀉比遵3京3.野82信%洞，個(gè)孩股期踏貨期席權(quán)占孕比秒3披0.所13昂%,擾利率冊(cè)期貨奏期權(quán)揚(yáng)占比諸2罵4.譽(yù)63秀%業(yè)。而什傳統(tǒng)墓的商榜品期像貨，梳能源燒期貨偶成交彩量占群比日見益減莊少。鮮金融勤衍生面品市垮場(chǎng)占嘩據(jù)了邁全球超衍生萍品交劣易的銹主導(dǎo)聯(lián)地位宣。1村請(qǐng)務(wù)牛必參洲閱正盯文之允后的烏免責(zé)右條款均部分

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飲投資潛及研疼究部類別類別推出時(shí)間股票期權(quán)1973年指數(shù)期貨1982年(美國)指數(shù)期權(quán)1983年指數(shù)期貨期權(quán)1983年股票互換1987年股票期貨20世紀(jì)80年代末1篩圖禿1原.代20銜07光年世甜界主讀要衍握生品景成交盈量構(gòu)毯成維數(shù)據(jù)嚴(yán)來源鄭：周FI瓶A垂，中丈郵基國金繡就地慰區(qū)分霸布而叢言，民世界塔金融憐衍生舉品交般易市編場(chǎng)主梳要分遍布于展美國孝、歐覺洲及跑亞太踐地區(qū)酬。從筋交易胃情況脈看，槽歐美瓦地乏區(qū)的鵲交易吳合約馳品種瀉、成曾交金烘額都腥多于暖亞太計(jì)地區(qū)梢，市體場(chǎng)更僵為成誘熟。傘股指賀期貨饒是金稼融衍角生品幻市場(chǎng)綿的重匠要組憂成部射分，杠也是蠻近年往來金逃融衍幼生品怕中發(fā)需展最齡為迅妄速的奇品種暮之一遺。墨20拍05校年，次全球挺交易島所市室場(chǎng)股木指期害貨合兇約交桑易量宇約為至9退.1拿9鍋億張確，相浮比較劉1紙98銹6瓜年的香0越.2錢8看億張織，增寒長(zhǎng)了起近燭3鍛2獸倍；君未清襖償股糠指期蛾貨合擊約的澡名義宗價(jià)值艘為林5牽5.島1必萬億踏美元膨，相答比較成1茅98敵6源年的愛2燃.9甲3尾萬億澆美元誕，增旨長(zhǎng)了脂近單1鍋8叫倍。更2萬、全排球共淺同基汪金參淚與金充融衍限生品乏的情伍況謊近年憲來，宣國外訓(xùn)共同兼基金瞧對(duì)衍裕生品驚投資動(dòng)的參群與廣林度（攏投資絞衍生撫品基帝金在銅基金擊中所沉占比急例）盞有所神提高逃，但禿總富體來庸說，枝參與皆深度后（衍三生品菊投資濱在基劑金資確產(chǎn)中墨所占飛比例愚）維櫻持在社較低瀉水平肆。就管衍生艱品投盼資方莫式而臘言，棋對(duì)催沖仍威然是釣基金希投資蜓衍生談品的棚主要漿目的傅。從腐實(shí)際渠效果琴來看慣，衍梨生品營(yíng)投資慈對(duì)基中金收視益影括響不浸大，雙也不親會(huì)顯鏟著云增加麥基金阿的投交資風(fēng)火險(xiǎn)。伶實(shí)證臂分析沿表明腸，總物體而櫻言，碰衍生懶品投兇資對(duì)詢于基龍金業(yè)憑績(jī)沒訓(xùn)有明暴顯影央響，指但對(duì)箭于那件些離衍生擔(dān)品投裂資比目例較茅高的魔基金營(yíng)，其滾風(fēng)險(xiǎn)餓收益吧特征啞與衍背生品活投資踐比例所較低販的基跨金存潮在差消異。恥據(jù)國簡(jiǎn)投資系公司蹲協(xié)會(huì)清的調(diào)且查數(shù)圣據(jù)，紫近年漂來公醋募基桐金投冶資衍紡生品小合約鵝的名傭義價(jià)餃值約余占投酬資衍巧生品續(xù)基金敏凈資苗產(chǎn)聰?shù)那?懂5%份，占研全部盒基金洲凈資礙產(chǎn)的處5凡%粱。不腹同類努型基跨金的請(qǐng)衍生蓄品投皂資情決況存漲在一泳定差恐異，殃其中拔債券笑基金胖參與誘相對(duì)巷較為崗積極軌，其墊持有嶺的衍抱生品分合約干的比搶例相巡對(duì)較謎高。肅3公、國猾內(nèi)金年融衍魂生品漆的發(fā)蛛展厚金融荒衍生疼品作會(huì)為我艱國證層券市濟(jì)場(chǎng)上抓一種衣嶄新掛的投紅資工艇具，亮在谷2料00轟5臺(tái)年取份得了著突破朽。畜20扔05找年滔8貍月，占作為愿股權(quán)兼分置對(duì)改革忘的配療套措賭施，群寶鋼天認(rèn)購悶權(quán)證艦上市孫，自單此我膏國交萬易所妙權(quán)證擴(kuò)市場(chǎng)睡發(fā)展過起來誘。皮20座06鹽年全掏年，貌我國君權(quán)證娛市場(chǎng)喪總成答交額郵1織.9滿5救萬億瓶元，夾占滬冬深證杏券交螞易所唇成交火的比奸例達(dá)歐2罷4%緒，超低過香砌港成料為全候球交簡(jiǎn)投最糞活躍羞的市移場(chǎng)。突但近萍年來鹽隨著躁股改認(rèn)進(jìn)程披的結(jié)園束，斤股改家權(quán)證報(bào)陸續(xù)脈到期賓，通悶過分覆離債搖發(fā)行牛權(quán)證等受到已管制并，備煩兌型麻權(quán)證嚇遲遲團(tuán)不毒推，鞋權(quán)證鐘市場(chǎng)康總體已規(guī)模腫在下苦降。建另一奶方面總，伴揀隨品俗種稀撕缺而祝導(dǎo)致弓的投郊機(jī)氛冶圍盛惜行，視機(jī)構(gòu)座可參至與性睜日益屑降1雨請(qǐng)務(wù)隆必參酸閱正忙文之?dāng)y后的午免責(zé)詢條款脆部分

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哨投資榮及研匯究部1顧低，損權(quán)證沈市場(chǎng)變有日往益邊仍緣化騾的危允險(xiǎn)。纖考慮秀到海蝦外成令熟與廉新興命金融赤衍生狠品市希場(chǎng)快盤速發(fā)訂展的蝴外部姻壓力犧、以領(lǐng)及國障內(nèi)資在本市餅場(chǎng)風(fēng)棗險(xiǎn)管欲理、耗投資發(fā)多樣妥化拆的內(nèi)域在需醬求，任我國臉金融蹦衍生槽品市欣場(chǎng)急殺切需皆要快籠速發(fā)兇展壯窩大。湊二、比股指廣期貨憶及其畫推出梢的市夢(mèng)場(chǎng)影未響桑1構(gòu)、股誤指期竿貨簡(jiǎn)退介接作為帝一種挖應(yīng)用縮最為化廣泛份的衍喊生工蠻具，倚股指期期貨總具有德保證乏金交途易、繼高杠銜桿、撇無負(fù)丸債結(jié)對(duì)算、思T+享0么雙向華交易潔、掩可賣范空、辨指數(shù)雁化、隙費(fèi)用怎低廉過的特合點(diǎn)，陡完全牢不同盼于普聲通的牽股票長(zhǎng)交易姥。查根據(jù)芝當(dāng)前練的合掛約框廚架設(shè)煙計(jì)，垮滬深竄3拌00離指數(shù)史期貨毫合約社以滬貧深副3假00邊指數(shù)秀為標(biāo)哪的，仙并賦災(zāi)予去3已00棗倍的潑合約冤乘數(shù)葬，涂以當(dāng)吸前點(diǎn)綠位計(jì)隆算，濕每張椅合約填價(jià)值載在昂1遵00燃萬元聰左右伯。以傾初期劍的穴1濁0%使保證念及比圣例（科后續(xù)癥有較霞大可域能要哄提高榨）葉來看奧，該調(diào)期貨矩的杠莫桿倍躍數(shù)在而1膨0婦倍左蠅右，于參與真的資芬金門趴檻在肝2帽0借萬（佩考慮犧最高傻5嘉0%餐倉位錘要求亞）以呈上，選因此移是大只金額娛期貨島品種蒙。之而為棕了使柔股指璃期貨森市場(chǎng)腸平穩(wěn)雨運(yùn)行鑼，規(guī)副避突劉發(fā)風(fēng)苗險(xiǎn)，籌中金山所也倚特別尋規(guī)定壘了包矩括熔每斷機(jī)暖制、土持倉避限額惰等在榨內(nèi)痰的幻8柱大風(fēng)驚險(xiǎn)控截制制趣度香2駛、股簽指期濱貨推牢出對(duì)精市場(chǎng)秧的影風(fēng)響盛對(duì)大獎(jiǎng)盤影棵響：站——終牛市添助漲略熊市把助跌駕對(duì)美烈國、可日本丈、臺(tái)當(dāng)灣、讀香港姐等多跌個(gè)市執(zhí)場(chǎng)的們實(shí)證午研究臘表明壓，股傳指期負(fù)貨作騰為一下項(xiàng)基跡礎(chǔ)性陰工具扣，其拜推出優(yōu)不改夢(mèng)變鉛現(xiàn)貨密指數(shù)漁（大幼盤）反中長(zhǎng)氧期走澆勢(shì)，梢但對(duì)察現(xiàn)貨潮指數(shù)原短期折走勢(shì)呀有一保定影虧響，榴具體貴表現(xiàn)仁為：絕若在母熊市服末、徹牛市窮初臣期推步出，梯則促肆進(jìn)市撓場(chǎng)的鬧穩(wěn)定毯與上搖漲，陣而如豬果在市牛市脂頂峰狡時(shí)或離熊市贊推出與，則騾會(huì)加格速市而場(chǎng)下標(biāo)跌。楚另外圣，研借究發(fā)瞧現(xiàn)周詠邊市漏場(chǎng)在是股指印期貨籃推出壁后短膏期內(nèi)漲多數(shù)恰出現(xiàn)掀下跌星，時(shí)不間在享2敵個(gè)月額左右骨，跌羨幅在剃2暖0%輩以內(nèi)拉。跡結(jié)合發(fā)市場(chǎng)憶走勢(shì)伯，我諸們認(rèn)悶為擇息時(shí)是須對(duì)推肅出前農(nóng)大盤兆超幅協(xié)上漲籌的糾叫正反援應(yīng)。砌表誠2路.防周邊悟主要從股指途期貨蚊推出矛后短區(qū)期效口應(yīng)1聲標(biāo)的敢指數(shù)堤恒生尾指數(shù)課日經(jīng)蛋2名25杰指數(shù)兄臺(tái)灣鄭加權(quán)尺指數(shù)渴H劫股指咽數(shù)

劉推出方時(shí)間嗽19銜86妥年版5蔑月輸19直86遮年霉9糕月毀19皮98牌年缸7尸月級(jí)20陽03幫年瞇1甜2乞月

心下跌脹時(shí)間侵(拜交易撕日鼓)4532396

跌幅誘-7嗽.5糾3%碎-1捉4.趁51腰%夢(mèng)-2鈴1.然12清%肚-2斯.8室9%1音數(shù)據(jù)越來源卡：餃bl熊oo瑞mb含er延g背，中幫郵基垂金蜘對(duì)指染數(shù)樣投本股董影響姑――予樣本餐股將搖獲得廢溢價(jià)粥股指哨期貨召的推洋出將李提升苦標(biāo)的貴指數(shù)襯樣本憤股的籮戰(zhàn)略宵性價(jià)伙值。習(xí)這不刻僅表允現(xiàn)在侍標(biāo)的蔬指數(shù)榴的關(guān)郵注度辨將提棚高，凡同時(shí)滋基于1糞請(qǐng)務(wù)廢必參域閱正解文之第后的稈免責(zé)刮條款朝部分

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魂投資小及研映究部1李套期鵝保值蠢、套霜利、揮資產(chǎn)橫配置部等的達(dá)需求膜，指竟數(shù)樣昂本股滲尤其難是大故權(quán)重捎行業(yè)滔個(gè)股虎的配誓置價(jià)鑰值也濤將顯暢著提紹升?；膰娡馐形鼒?chǎng)經(jīng)宮驗(yàn)來衰看，錘美國襯、英辮國、越法國品、澳秒大利毯亞、乒香港冠等市振場(chǎng)在宰股指萌期貨心推出奸前后遣，樣犧本股丈期間血漲幅瓣顯著叫大于谷非樣嶺本股頭，期車間平箱均年跳化超浸額收幫益超僚過她1紅0%讓。另輩外，錫Da謝mo網(wǎng)da中ra遣ne粉t論al婦.仆（巾19鉤90斧）對(duì)挖S手&P敢50硬0逢指數(shù)及樣些本股瞇所作鵝的實(shí)童證研書究表明明，宵股指輩期貨猜推出采后的民5吉年間沒，指窮數(shù)樣提本股歲的市訂值提湯高幅壩度為消非樣遲本股波的圍2眠倍以顛上。陣指數(shù)邊樣本擱股的部戰(zhàn)略貪性價(jià)些值得罰以顯份著體包現(xiàn)。牧表光3優(yōu).勻股指吸期貨磁推出撿前后芳樣本穿股顯斷著跑殖贏非況樣本陷股覺數(shù)據(jù)殖來源當(dāng)：膏bl脫oo鉗mb埋er僑g兼，中緣郵基禍金展對(duì)大渡盤穩(wěn)獵定性矩和流她動(dòng)性辦影響肢股指后期貨術(shù)的推億出，睜將促槳進(jìn)市河場(chǎng)定湊價(jià)進(jìn)進(jìn)一步祖合理婚，而捧且從尖長(zhǎng)期棒看，織將吸吵引大穗批套殊利和湖套期挖保值儀者進(jìn)亦場(chǎng)，瓣因此食，伙股市客的規(guī)胃模、只流動(dòng)強(qiáng)性以族及穩(wěn)雨定性掩都將吵得到鉤大幅炮提高皂。蠻對(duì)境悲外市羨場(chǎng)的幫實(shí)證窄也顯西示，印股指只期貨戰(zhàn)推出魂前后蹲，成車熟市砌場(chǎng)波裂動(dòng)性趟沒有名顯著拘差異脹，新方興市飛場(chǎng)短雞期有言加劇膝但長(zhǎng)柳期沒巧有差映別；垮推出翼后，深期、健現(xiàn)指濤波動(dòng)債性基處本一藥致且助高度爸相關(guān)壩。另歡外股孔指期精貨的梢推出辟促進(jìn)努了股奮市交奔易的榨活躍鈴與價(jià)敵格合答理波伯動(dòng)，貓吸引久大批螞套利誠者和甲套期略保值陶者（兔養(yǎng)老革金年旨金等莖）進(jìn)訓(xùn)場(chǎng)，答股市飄的規(guī)悼模和海流動(dòng)愚性都普有提釘高。仁利好咽券商蟻極少藏?cái)?shù)銀亡行狡股指其期貨室的推譜出對(duì)翠證券躍公司上形成古了直月接的禮利好肥。其讓一，汗股指仆期貨瓦提升趴了現(xiàn)們貨的簽流動(dòng)魂性和虎規(guī)?；ⅲ隼⒓恿嘶趟慕?jīng)躬紀(jì)業(yè)魯務(wù)規(guī)封模；貪另外啊，股值指期硬貨為恰券商冊(cè)開辟艇了新竿的業(yè)視務(wù)領(lǐng)揉域，削券商龜可以誰通過蓬自身坊I剖B旅資格鋪或參渠股的駕期貨院公司職收取秩交易高傭金慕的分版成，旬增加我了業(yè)某務(wù)利呈潤(rùn)的兇來源鐵。另蜻外，招由于咐銀行促專屬恢的特濟(jì)別結(jié)狀算會(huì)山員制恢度的統(tǒng)存在啄，少缸數(shù)銀滿行將兆由于孔結(jié)算飲資格膏獲得庸新的兔業(yè)務(wù)攝利潤(rùn)掉來源且。目熄前，膏民生吉、交罷行等右在申慧請(qǐng)?zhí)厝蹌e結(jié)垃算會(huì)竹員資企格方纏面表困現(xiàn)最祖為積秒極。體三、螺股指璃期貨擊的基技金投軟資策合略舍1必、基冬于正快股的勺投資刃策略哥考慮偉股指鉛期貨難對(duì)市話場(chǎng)的到影響貪，為胸了制構(gòu)定股常指期交貨推激出前拐的應(yīng)捏對(duì)策和略，妙有必召要研鈔究下拔當(dāng)前針市場(chǎng)怪的總絡(luò)體特扯點(diǎn)。需總體灶上，貓當(dāng)前由市場(chǎng)腥估值葬不貴跌，堅(jiān)10往年動(dòng)土態(tài)市獲盈率暮為閱1梨8償倍，具處于忘歷史窯中樞備。風(fēng)甘格上遭看，陪大盤百股連夢(mèng)續(xù)跑千輸小癢盤1餐請(qǐng)務(wù)尺必參煮閱正細(xì)文之理后的賽免責(zé)航條款脅部分

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躬投資呀及研描究部1窯股，緞從估德值和鍬相對(duì)褲漲幅剩的歷明史對(duì)物比上診看，宜大盤提股有點(diǎn)補(bǔ)漲鞠的需息求。戴另外猾，從襲板塊頑上看次，當(dāng)遲前證脹券、項(xiàng)銀行賢、建尿筑對(duì)群于同受期大勢(shì)盤的慮相對(duì)修估值搏低于漏歷史燒極端蹤值，冤估值僻嚴(yán)重粗低估宴，這桂些板緣塊有龍估值草提升挺的潛炸力。拍圖慌2仿.襲滬深炊3頁00住當(dāng)前雜估值傳處于炕歷史診中樞象滬深勤30勤0動(dòng)掠態(tài)P律E走悔勢(shì)趨圖程3蛙：大王盤股鋸累計(jì)擁顯著時(shí)跑輸緞小盤香股室小盤瘡/大拒盤相幕對(duì)走餃勢(shì)及明估值沙相對(duì)揚(yáng)估值柄_小墾盤/孔大盤1

稿相對(duì)交漲幅笛_小程盤/庫大盤1霧數(shù)據(jù)效來源爆：針Wi吐nd靈資訊轉(zhuǎn)，中耳郵基恐金擔(dān)結(jié)合橫上述富分析躲，在惹股指復(fù)期貨詠推出暢前，采公募怕基金邀的投宰資策活略應(yīng)尊為：減買入蘆證券瞎、銀曉行股蔥；庭買入汁期貨射概念狠股，茶尤其韻是參妖股期呢貨公幻司能有實(shí)質(zhì)掩受益甚的公捏司；該買入功權(quán)重伴股，扎包括守滬深戚3撈00銹權(quán)重拿股以吉及總完市值滴大、現(xiàn)估值遭便宜膊的個(gè)清股，幣主要捎是考廟慮到山市場(chǎng)掘操縱礦的可投能援途徑尋：集圖中買洪入（競(jìng)賣出糠）大江盤股貪—纖影響援上證臟指數(shù)鉗—候影響和滬深陶3睡00登。而謹(jǐn)實(shí)際鋼上，訓(xùn)在股笑指期鴨貨推鬧出后嗎，賄這種恰在結(jié)蠟算日肉影響亂市場(chǎng)且的結(jié)駝算日策效益矮有較四大可球能存堅(jiān)在。徹2拴、基世于參扎與股告指期辣貨投瞎資的噴策略背借鑒邊國外顧市場(chǎng)封公募岡基金井、企鬧業(yè)年始金等僑的經(jīng)痛驗(yàn)，弄我們椅認(rèn)為微國內(nèi)孟基金刪公司惰參與鋪股指重期貨噴投資冰應(yīng)主叉要以俘套期弊保逮值加止強(qiáng)現(xiàn)脖貨組激合風(fēng)旱險(xiǎn)管翁理為擔(dān)目標(biāo)生，同墻時(shí)，害在套粘利增魂強(qiáng)市貌場(chǎng)流顆動(dòng)性歪及合傾理定庸價(jià)機(jī)別制、始提高沿資金后運(yùn)用儀效率授以鏡及產(chǎn)況品創(chuàng)蒸新等妹方面鋤進(jìn)行津合理校的創(chuàng)依新應(yīng)叨用。胳基于另此，枝國內(nèi)互基金鎖參與懇股指與期貨少的投才資策塌略可敘分為莫如下糊三類刻：垃套期躍保值介（股每票多榜頭＋姐期貨透空頭鑼）、淡套利登（同城指數(shù)搭期現(xiàn)杯套利濤、跨粒期套厭利）賢，策鵝略性笛資產(chǎn)腐配置矩等其堤它方漿式。相套期腔保值首股票瓶市場(chǎng)榆投資懼風(fēng)險(xiǎn)掀可分宋為市陪場(chǎng)的攏系統(tǒng)盡風(fēng)險(xiǎn)攏和組世合的幟非系章統(tǒng)性撕風(fēng)險(xiǎn)翼，基扣金等新機(jī)構(gòu)賊投資愿者可拾以利流用股別指期村貨來1管請(qǐng)務(wù)裹必參豐閱正縮文之霸后的論免責(zé)浪條款愉部分

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畏投資袖及研拾究部2004-10-302005-10-302006-10-302007-10-302021-10-302021-12-312004-4-302004-7-302005-1-302005-4-302005-7-302006-1-302006-4-302006-7-302007-1-302007-4-302007-7-302021-1-302021-4-302021-7-302021-10-302021-08-312003-12-312004-04-302004-08-312004-12-312005-04-292005-08-312005-12-302006-04-282006-08-312006-12-292007-04-302007-08-312007-12-282021-04-302004-10-302005-10-302006-10-302007-10-302021-10-302021-12-312004-4-302004-7-302005-1-302005-4-302005-7-302006-1-302006-4-302006-7-302007-1-302007-4-302007-7-302021-1-302021-4-302021-7-302021-10-302021-08-312003-12-312004-04-302004-08-312004-12-312005-04-292005-08-312005-12-302006-04-282006-08-312006-12-292007-04-302007-08-312007-12-282021-04-302021-08-292021-12-312021-04-302021-12-252021-4-302021-7-311傲進(jìn)行盒選擇根性風(fēng)殊險(xiǎn)對(duì)龍沖，唐沖減宜系統(tǒng)季性風(fēng)慢險(xiǎn)。偏對(duì)于司已持襖有的跡股票勺多頭慎投資甚組合羞，為撓防止反該組御合價(jià)據(jù)格下副跌的怠風(fēng)險(xiǎn)咳，粉可建成立股善指期徐貨空孫頭頭孝寸，納確保疲在股省指期瞧貨到倡期時(shí)脊投資溫組合烈的價(jià)桶值不牢低于刃股指辦期貨饑建倉蕉時(shí)的錢價(jià)值象。如硬果未央來大系盤下飄跌，循賣空袋股指籌期貨周的盈冠利可怎以彌型補(bǔ)投仔資組源合的鑼損失渣；如煎果未錦來大破盤上賠升，狹投資繪組合甲的盈殼利可微以彌四補(bǔ)賣旋空股賠指期漆貨的崖?lián)p失穴。該鑰策略勝運(yùn)用侮時(shí)機(jī)鄉(xiāng)一般脖有兩敏種情號(hào)況：遞平衡蹈市，包大盤兔走勢(shì)憑不清替；或干者短趣期看乳空大拐盤，民但不著想減鍋持優(yōu)娛質(zhì)股傍，需戲避險(xiǎn)往。套利旱套利籠是股勞指期的貨市遙場(chǎng)的養(yǎng)潤(rùn)滑琴劑，您套利勺行為員不僅廉有利麻于活敘躍市盆場(chǎng)，蠻而且幅能夠耗縮小冰現(xiàn)貨績(jī)市場(chǎng)軌與期積貨市營(yíng)場(chǎng)，規(guī)以及術(shù)不同細(xì)到期買日、況不同掏品種騾的期頂貨之但間價(jià)速差，漢在市肥場(chǎng)與莖品種跳之間詠起到桐平衡盛和力趣量傳遺導(dǎo)的盞作用訴。作真為輔冷助策述略，暮套利飛可以供帶來嗽額外鍋收益錯(cuò)、提寸高資躁金的罩使用亦效率鵲，各島類型荒基金晃應(yīng)主錫動(dòng)關(guān)巖注潛榜在的歲套利斗機(jī)會(huì)嘩，并乖在潛惰在收謝益率普可觀旗時(shí)實(shí)麻施套瓣利。蠢需要被強(qiáng)調(diào)晝的是騰，基攏金關(guān)陰注套柱利機(jī)望會(huì)與違券商嫌理財(cái)手等其型他機(jī)冠構(gòu)關(guān)終注的匪套利佛立足色點(diǎn)是笑不同倦的，垮套利煩對(duì)于垂基金怪只是仰輔助松策略膜，是輪為了籌提高蜂資金感的使婆用效蜻率，然切不戚可本勉末倒府置。劑公募捷基金撐可行赴的套申利策獵略包閉括：天期貨版與現(xiàn)我貨套私利，辮期貨掠跨期跌套利肅等。耳調(diào)整并組合掙B棕et掠a帽當(dāng)預(yù)拉期市告場(chǎng)將劃上漲泊時(shí)，壤基金吸管理豐人希涼望提申升組磚合姿B趕et悄a古，當(dāng)拔預(yù)期讀市場(chǎng)廣下跌茶時(shí)，帶希望洲降低境組合獨(dú)B郊et涼a什。通楚過買賤賣敗股指擁期貨血調(diào)整秤組合凱B阿et熔a破、控鏡制組李合風(fēng)轉(zhuǎn)險(xiǎn)，愁不僅前費(fèi)率成低、額操作摟性強(qiáng)老（流冒動(dòng)性括好）殼，而輛且無終需改葉變現(xiàn)雙有股粘票組狼合，礙具有槍明顯穴優(yōu)勢(shì)突。記進(jìn)行州流動(dòng)尖性管鬼理塑基于芝其高封杠桿開和高攏流動(dòng)誘性，駛股指繩期貨蜓也可夸應(yīng)用皮于資熊產(chǎn)配香置調(diào)婆整和按應(yīng)付并流動(dòng)途性需甩求。躺比如莫在基侍金建脅倉期喇如遇姓到股肅市快普速上房揚(yáng)，自可通產(chǎn)過購絹買股窗指期翁貨多廟頭，禁實(shí)現(xiàn)囑快速禾建倉誠，避飄免這裝期間龜股市看大幅鐵上漲它帶來糾的相優(yōu)對(duì)負(fù)去收益隨。窗另外分，開梳放式臂基金袖出現(xiàn)趴連續(xù)蹤大額撿申購疤時(shí)，衡會(huì)出鑄現(xiàn)大獄量現(xiàn)稱金頭選寸，調(diào)這時(shí)剝?nèi)缬龌锏酱蠛锉P快題速上婦揚(yáng)，匯可預(yù)渾先買額入相稠應(yīng)金困額的殃股指詢期貨深，然雁后在虧逐步規(guī)建立憂股票待倉位捕的同吊時(shí)，貓減持料股指僚期貨螞多頭僵，從估而控奔制組昨合的釀系統(tǒng)內(nèi)性風(fēng)濫險(xiǎn)。糞類似龍地，賴在預(yù)控期有么大額懸贖回澤時(shí)，奧可以非預(yù)先貝減持偽股票紅，預(yù)梢留出蠟現(xiàn)金湊，同練時(shí)買偽入相賽應(yīng)金弄額的罷股指乒期貨樓多頭脾，以憑對(duì)沖爹減倉鞋之后羽、贖讀回之伐前的祥市場(chǎng)可風(fēng)險(xiǎn)槽。乘封閉用式基則金套涉利侮封轉(zhuǎn)葵開是惱國內(nèi)洗封閉巡式基少金的悼最好馬出路繪，目胡前梨5林3懂只封浙閉式序基金耳具有尾較高暖的折聲價(jià)率魔，并貢且與綠滬深恢3敢00浩指數(shù)池具室有高揪度的業(yè)相關(guān)圓性，軋利用燒股指蠟期貨顯進(jìn)行鞋避險(xiǎn)隱，可狼以在率極低寨風(fēng)險(xiǎn)么下套眉取封拐閉式初基金森折價(jià)芳率。截首先臥，綜召合封情閉式娃基金貌的到貢期期蹈限、佛折價(jià)彈率、赤業(yè)績(jī)動(dòng)及穩(wěn)糕定性壺、流奮動(dòng)性厭等指儀標(biāo)選愿取封摘閉式秘基金村，建門立主蜂動(dòng)性悄多頭笛；其減次，疲綜合浙升貼價(jià)水、較流動(dòng)罩性、要展期育等因爸素選殺取相壤應(yīng)月罰份合粱約，嚷并按綿B樸et姐a陪套保季比例病確定糖所需替合約撿張數(shù)槍，公建立翼期貨敬空頭擺；這均期間暢根據(jù)攝資產(chǎn)嶼配置懇總體騎關(guān)系茫式動(dòng)漏態(tài)調(diào)因整期氣貨頭意寸；市并持恒有到姑封閉夫式基差金到預(yù)期，幕或在賓收益互出現(xiàn)歉有利培變化惕時(shí)提漁前平極倉，溝結(jié)束朱套保神。驚3筒、主蛇要風(fēng)凝險(xiǎn)關(guān)皂注點(diǎn)那利用廊股指季期貨再構(gòu)建稀套期剝保值嗓組合獻(xiàn)的風(fēng)急險(xiǎn)點(diǎn)忘主要跌包括丸：套賺保比式例風(fēng)山險(xiǎn)、要交易楊性風(fēng)機(jī)險(xiǎn)及饑保證乳金管敗理等趕其它粗風(fēng)險(xiǎn)罷。涂具體鼠而言率，對(duì)循于套發(fā)保比冷例的萍計(jì)算紋方面酷有多腰種方夜法。拜利用煩簡(jiǎn)單債B男et凈a搞值法六套保顯，由娘于市圣場(chǎng)向蘭上、遠(yuǎn)向下肯時(shí)都輝進(jìn)行1上請(qǐng)務(wù)楊必參候閱正土文之手后的饑免責(zé)炒條款瘡部分

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瓦投資捏及研貨究部1猶套保柴，因挪而可者能產(chǎn)敵生過薪渡套旦保；故跟蹤絹誤差儲(chǔ)最小醬化法落計(jì)算咬較復(fù)供雜；概下方袖B陡et秩a功法只打?qū)κ谢顖?chǎng)下棚跌時(shí)絲套保廳，因腹而可揚(yáng)能產(chǎn)宿生套氏保不淘足；嫁Va設(shè)r騰最小霸法雖帖效用歌較高角，但犧計(jì)算亡很繁葛雜，搏應(yīng)用尸性不例強(qiáng)。訂交易恒性風(fēng)渡險(xiǎn)方址面，勻在投傷資股怨指期帝貨之恥前，振需要建預(yù)測(cè)鴨未來識(shí)的分孩紅水盈平，喂調(diào)整記股指估期貨借交易牙價(jià)格浮，得穗到真析實(shí)的攏升貼贊水情丑況從柄而確鏡定相渠應(yīng)的敢套保逮比例旱，因譜而對(duì)要指數(shù)藏樣本骨股分搶紅預(yù)巨期的躍準(zhǔn)確喜性影般響最虧后套朝保的吉結(jié)果故。合礎(chǔ)約的莫流動(dòng)母性要株綜合辣持倉命量、徹成交謝量等惑指標(biāo)色來考必查界,段市場(chǎng)恐主流玉合約豪一般踐為本懷月、恰下月籍（如橋本月京已近懇月末奉）到參期合蜜約；庫交易伸量約朗占總蜂量的逆8湯0%陣（香理港市切場(chǎng)）鞏，流佩動(dòng)性題大大據(jù)強(qiáng)于肯其它交合約灰。建秘倉成躁本包電括建墓倉、覽展期啟的交淺易成免本，坑升貼該水導(dǎo)芒致的規(guī)成本城，流挪動(dòng)性端不足符造成線的沖甘擊成匙本等交方面老也都儀直接導(dǎo)影響強(qiáng)套保巾的效精率。崖另外走潛在談的風(fēng)蜓險(xiǎn)還高包括潑保證巴金管渴理的己風(fēng)險(xiǎn)嚇、套鉗保額輔度審翅批的府風(fēng)險(xiǎn)族以及雀操作杏性風(fēng)您險(xiǎn)等沸?；彼?、適融資很融券雜推出好對(duì)市譽(yù)場(chǎng)的植影響塔1犧、融抬資融騾券簡(jiǎn)帳介語融資年融券阻又稱侍信用求交易掘，是日指投彎資者魚向證賊券公革司提岔供擔(dān)極保物虹，借科入資何金買恭入證抄券或則借入翠證券志并賣線出的逐行為削。粱融資顏融券陜交易溝的核年心問思題之倘一是榆信用羽的來乳源。肚根據(jù)躁是否舞存在燕專門白的信塞用融聯(lián)通機(jī)休構(gòu)（昂證券魄金融健公司吐），步可分缺為分養(yǎng)散授君信模師式（捐以美袋國為主代表坑）和汽集中炮授信踐模式壁（以簽日本垮、韓舟國為享代表貨）。唐當(dāng)前璃，資族金、眨證券簡(jiǎn)的提訂供方鬧僅為貧證券盈公司隆，當(dāng)挽市場(chǎng)籠發(fā)展伴成熟碑后，詢信托籌基金幣、保蠶險(xiǎn)公呈司等條其他式機(jī)構(gòu)賴也將則成為觸提供筆方。魯另外焰，如西果我動(dòng)國融越資融逝券業(yè)尸務(wù)實(shí)侵行集績(jī)中授傲信模舊式，賄將會(huì)賢成立凍證券洪金融啊公司魯作為攝融資載融券鳳業(yè)務(wù)估中樞英的中莖介機(jī)炕構(gòu)?？案鶕?jù)貝當(dāng)前病公布某的融返資融補(bǔ)券細(xì)務(wù)則規(guī)槳定，間融資怎融券姐的保貓證金康比例文不低堪于得5降0%綱（有魂價(jià)證描券將柜按一呆定比僵例折架算充累抵垃保證煙金）跨，維傾持擔(dān)塊保比堪例不鑼低于凈1憲30袋%委，融嗽資融失券期季限為絮６個(gè)菌月，倚標(biāo)的燃證券淹未具布體指暴定，按可能確優(yōu)先策考慮澆上蟻?zhàn)C鼻5遭0/作深證俘1冷00慕樣本碌股等貴。馳與股界指期老貨對(duì)夾比，漆兩者摔的相室同點(diǎn)岔包括敢：丹1)盒都可熱以雙猜向交圈易；導(dǎo)(2寺)荷都是氣保證矛金交術(shù)易；開(3烘)削都有楚期限玉限制碰。而賠異同悟點(diǎn)在價(jià)于：運(yùn)(1聯(lián))常融資汗融券喬以現(xiàn)棄貨交級(jí)割，古而股憤指期泉貨以朱現(xiàn)金淹交割杏；管(2捧)流融資盾融券絲對(duì)應(yīng)鉛的是擋個(gè)股膊，而練股指母期貨輛對(duì)應(yīng)闊的競(jìng)是指欠數(shù)；導(dǎo)(3遭)甘融資饑融券澤的杠肥桿率送一般閣在圾2爪倍左顆右，報(bào)比期烈貨樣1繡0濤倍左鉆右的霸杠桿稈低；設(shè)(4擋)警融券蓋賣空鍬價(jià)格膊有一遙定限漆制，絕而股梅指期迷貨報(bào)話價(jià)無蘆限制侵；棵(5晝)暫融資腐買入寨證券貓或融損券賣芳出證展券的棍流動(dòng)超性比坑股指刺期貨籍差。界2既、融壓資融病券推叨出對(duì)湊市場(chǎng)棒的影稻響費(fèi)對(duì)大飾盤走景勢(shì)的艇影響搬——闊中性缺國外攻市場(chǎng)捷實(shí)證鐘顯示俘，融忽資融煙券業(yè)鑒務(wù)中璃，主唉要為默融資麻業(yè)務(wù)安，而匯融券軍業(yè)務(wù)澇由于販主動(dòng)暮賣空醬風(fēng)險(xiǎn)鍵無限腫交易涌量較佳小，福因此數(shù)推出翁之前唇尤其紗是在收牛市落中將皺推動(dòng)洋大盤裕上漲謙。而治在推露出之郊后影夸響不式顯著暗，國混外市驚場(chǎng)有托推出涉之后臣走強(qiáng)匠或雷走弱福的案診例，艱而且馳基本蹤沒有盞規(guī)律撕性可偉循。糕實(shí)際般上，版由于憂本質(zhì)您上融蛋資業(yè)召務(wù)是歷為市打場(chǎng)增許加買鏡方資杯金，斗而融鞠券業(yè)表務(wù)為辟市場(chǎng)秩增加賞賣方堅(jiān)壓力寄，因吼此總倉體上舌融資冤融券廈推出羊后對(duì)沖大盤便影響把為中殲性。1椒請(qǐng)務(wù)夏必參晶閱正兵文之協(xié)后的適免責(zé)愧條款職部分

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桐投資瞧及研備究部1衣對(duì)大振盤必窩動(dòng)性部及流島動(dòng)性單影響鄰融資瘦融券屬賣空褲?rùn)C(jī)制攻的推識(shí)出，益有利式于完線善市債場(chǎng)價(jià)漸格發(fā)首現(xiàn)機(jī)廣制，扒從而煉起到竿穩(wěn)定筆市場(chǎng)熱的作劇用，他并能貌擴(kuò)大鬼市場(chǎng)窯容禿量增恥加市猜場(chǎng)流夠動(dòng)性高。實(shí)路證看傭，融衛(wèi)資融熱券推藍(lán)出短掩期內(nèi)屆可能現(xiàn)會(huì)加潤(rùn)劇市郊場(chǎng)的構(gòu)波動(dòng)齒，但劈是長(zhǎng)啦期來癢看不圖會(huì)增取加市型場(chǎng)裙波動(dòng)妨，甚維至有怎利于村市場(chǎng)街穩(wěn)定杯，同腳時(shí)融艙資融妻券有愛利于悶市場(chǎng)年成交季的活烤躍。題表應(yīng)4本.伸融資情融券設(shè)推出始后主睡要市透場(chǎng)波猜動(dòng)性慶及流姜?jiǎng)有造o變化船數(shù)據(jù)接來源院：羅bl袋oo布mb墓er舉g約，中違郵基熟金糖顯著貌利好援試點(diǎn)翼券商菊融資秘融券場(chǎng)的推績(jī)出，剝對(duì)證扒券公盈司尤云其首炎批試冰點(diǎn)的均券商貪是顯僵著的三利好費(fèi)，不尼僅拓糊展了衫證券唯公司篩業(yè)務(wù)垂范圍某（融恩資融著券利數(shù)息收恨入）涂，提冬高了籍市場(chǎng)洲整體捕交易禿額，腿而且尿?qū)υ嚦狳c(diǎn)券揮商的熊整體褲市場(chǎng)旋份額故也將愧有較國大提雖升。速另外基，券狼商可壓以利頭用股根指期揪貨、撓融資寺融券低等工句具結(jié)狂合敵E漂TF老等進(jìn)揚(yáng)行套鹿利業(yè)逮務(wù)及繁創(chuàng)新擺產(chǎn)品殺設(shè)計(jì)立，增賺加自舟營(yíng)及容資產(chǎn)嗎管理汗業(yè)務(wù)促利潤(rùn)。怠海外蠻市場(chǎng)肢上，黨融資拼融券再在日偉本市客場(chǎng)交暈易量逐占比斯1粒4%篩～泛22壯%弄，臺(tái)啟灣市付場(chǎng)約霸為鹿3網(wǎng)0%黎，而不且多維數(shù)為存融資修業(yè)務(wù)遲；另智外，印在美沫國，旅融資瓦融券耳利息露收入喚在美犬國券痛商的法收入遵占比陜約為感5剃%反，有曬效提脫升了吵券商期業(yè)績(jī)況。默五、驕融資藏融券慶的基襪金投爬資策揮略炊1婦、基貨于正染股的勻投資爺策略廟考慮普到上情述關(guān)餡于融燃資融題券市性場(chǎng)影丈響的偉分析寨，我捐們?yōu)榭盍酥乒味ü蓴R指期股貨推肅出前拳的應(yīng)華對(duì)策梅略，呢有必惕要研稻究下歇當(dāng)前奧市場(chǎng)倡的總澤體特治點(diǎn)。訴類似賄股指以期貨朋部分薦的分時(shí)析。增總體劇上，僑當(dāng)前長(zhǎng)市場(chǎng)夠估值艦不貴頌，友10織年動(dòng)僑態(tài)市檢盈率姨為哪1秧8屋倍，框處剪于歷脂史中矛樞。壞風(fēng)格增上看死，大喪盤股臥連續(xù)么跑輸彩小盤儀股，繡從估電值和稀相對(duì)合漲幅耗的歷介史對(duì)浴比上點(diǎn)看，享大盤荷股有脊補(bǔ)漲似的需典求。耗另外碑，從蓄板塊弄上看昨，當(dāng)推前證慰券、優(yōu)銀行漿、建肆筑對(duì)族于同剃期大庸盤的概相對(duì)媽估值死低于汪歷史裂極端博值，詠估值序嚴(yán)重著低估小，泊這些厚板塊飯有估踩值提役升的公潛力宴。國結(jié)合策上述錯(cuò)分析陷，在鍵融資握融券飲推出良前，忙公募流基金損的投糧資策洋略應(yīng)堂為：雕買入睜證券鉤、銀迎行股導(dǎo)；薯買入凝權(quán)重畝股（窗融券攀標(biāo)的互股）枯，包族括上楚證擇5差0\偏深證聾1蜻00多等可邁能作鑼為融隸券標(biāo)資的的逆權(quán)重膨股。殊戰(zhàn)略近性賣品出高紹估值之小盤皮股，勸主要罩是考峽慮隨識(shí)著融崗券賣葬空機(jī)擱制的牽推出土，市懼場(chǎng)定藏價(jià)機(jī)污制的抱完善輔，高泊估值預(yù)股票劣的風(fēng)稀險(xiǎn)將姥大大吹增加姥。1改請(qǐng)務(wù)山必參鴿閱正撫文之終后的戲免責(zé)拘條款易部分

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犯投資慢及研動(dòng)究部1東2淡、基增于參李與融磁資融承券投丟資的梅策略羊與股沉指期逆貨相蠶比，或融資皂是單繼純的飾增加裕杠桿側(cè)，而喜融券帶則標(biāo)塌的有田限，野因此侮對(duì)于謝以套就期保罪值為燕主要換參與崗目的班的公卸募基徹金而孝言，局其可報(bào)參與知性顯圓著下者降，腎相比棒而言腰，結(jié)呀構(gòu)型蝦的創(chuàng)待新產(chǎn)圓品設(shè)呼計(jì)可奮能是訂更重冷要的坦應(yīng)用已?？偪俭w上績(jī)，借飄鑒國朽外市牢場(chǎng)經(jīng)趟驗(yàn)，吵我們銜認(rèn)為鳴國內(nèi)括基金統(tǒng)參與胞融資榆融券緞投資箏可應(yīng)世用的言策略說主要次有結(jié)鉛構(gòu)型懂產(chǎn)品旱設(shè)計(jì)比、方紙向性拖策略披、奸以及廊相對(duì)嫩價(jià)值拌策略乘等。重結(jié)構(gòu)德性產(chǎn)螺品設(shè)忌計(jì)貝當(dāng)前憲國內(nèi)也杠桿便型的賽創(chuàng)新棋產(chǎn)品賭設(shè)計(jì)匆主要柏通過盾資產(chǎn)熟內(nèi)部循分層額收益疑分配勢(shì)來實(shí)耀現(xiàn)，兔不僅頭設(shè)計(jì)專與操潛作受籍限，職產(chǎn)品逢不容西易理伏解，呢而且射所得別的杠苗桿也禿較小詢。利較用融獅資融多券可赤方便拖實(shí)現(xiàn)漢杠桿沈型產(chǎn)曠品設(shè)辯計(jì)，歇而且廳能顯慕著提詳高杠忠桿倍諷數(shù)，托按需凱要調(diào)宅整風(fēng)哭險(xiǎn)收缺益結(jié)鏈構(gòu)，浩對(duì)于代專戶界產(chǎn)品背多樣分化定姿制化廟等有脊較大炭的實(shí)釋踐意羞義。描方向掏性策碼略鴿根據(jù)橋市場(chǎng)醫(yī)走勢(shì)憲的預(yù)仔期對(duì)期相關(guān)芬個(gè)股少及板陪塊進(jìn)磁行方替向性自的多教空頭岸持倉進(jìn)，杠核桿化閑實(shí)現(xiàn)沃投資羞思路笛。共相對(duì)裙價(jià)值準(zhǔn)套利呈策略搜主要雕利用傘融券銅對(duì)沖阿組合巖風(fēng)險(xiǎn)伏，形湯成需勻要的媽風(fēng)險(xiǎn)濟(jì)收益露結(jié)構(gòu)學(xué)，以界套取難目的庫收益過空間糊。包撲括以牌對(duì)沖霜組合眼市場(chǎng)帝風(fēng)險(xiǎn)錫為主續(xù)的市任場(chǎng)中喘性策目略，持以及稻可轉(zhuǎn)婚換套愁利、舒固定冊(cè)收益就套利金等。陣3倚、風(fēng)語險(xiǎn)關(guān)護(hù)注點(diǎn)疫融資園融券蟲是保懂證金糟交易唉，因腐此信穿用風(fēng)影險(xiǎn)是再最主范要的罪風(fēng)險(xiǎn)班，要?jiǎng)┨岣吆贡ＷC事金管賀理能期力，等避免賀強(qiáng)制籍平倉唐；另衰外，綁賣空京者到岸期無爽法還咽券，覺影響鳳證券栽借出抄方的糖交易炮能力業(yè)也是讓信用渠風(fēng)險(xiǎn)秩點(diǎn)。艘第二眾，融垮資融憑券的階基礎(chǔ)杯投資氣標(biāo)的籠為單方一股報(bào)票，奪流動(dòng)橡性風(fēng)駛險(xiǎn)需已要關(guān)溪注，妄尤其壺是對(duì)貴于流度動(dòng)性冶差，寺易被魚資金勻操縱煩的股嬌票。倚其他撞風(fēng)險(xiǎn)搶還包級(jí)括市懇場(chǎng)風(fēng)深險(xiǎn)、祖?zhèn)€股讀基本始面及漂行業(yè)內(nèi)政策悠性風(fēng)駱險(xiǎn)等陜等。1抖請(qǐng)務(wù)坊必參傘閱正迷文之速后的螞免責(zé)拍條款休部分

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甩投資巴及研妻究部1探第二計(jì)部分

滔低碳頃經(jīng)濟(jì)屆與戰(zhàn)戲略新悅型產(chǎn)族業(yè)主擠題裙.談..照..政..替..翻..班..狗..纏..正..戶..蜂..蒼..槐..叼..古..砌..慧..井..榆..衛(wèi)..圖..眾..什..醬..叼..掌..球..夕..丹..微..手..黎..篇..謠..肢..投..值..惡..嚴(yán)..浪..董..倚..音..屆..趙..膀..掉..莫..固..啞..儀..救..戚1泡31摸一、抓低碳冊(cè)經(jīng)濟(jì)養(yǎng)是我失國未逼來發(fā)脫展必辛經(jīng)之爬路：絹.浪..圈..楚..刮..悉..沒..朽..棕..擱..臟..漲..梨..陶..取..受..蹄..關(guān)..得..什..添..巖..場(chǎng)..起..聞..儉..向..繭..抽..蜓..召..俱..師..釋..澡..電..廊..糖..遲..歲..朱..座..形..輝..續(xù)..別..虎..爸..退..謙1躲3英二、世基于得低碳葛經(jīng)濟(jì)瘦與戰(zhàn)范略新右型產(chǎn)拼業(yè)的率投資喇選擇腸..刮..慎..詠..搞..崗..診..爭(zhēng)..求..慢..討..垮..僚..獻(xiàn)..枯..材..墓..毀..郊..攀..隱..嶺..教..覽..藍(lán)..寬..再..垮..伙..論..弓..畫..贏..峽..必..驅(qū)..寇..肯..上..臺(tái)..姐..奴..痰..屢..被..講1豬3垃1赴、智聾能電禮網(wǎng)（各Sm坊ar膛t妨Gr超id齊）狗..珍..屢..膠..渴..役..謠..衰..撕..僑..籍..擾..宅..殲..云..亭..受..零..竟..測(cè)..槐..循..瞇..敬..靜..禮..勤..劃..繡..君..類..筑..槽..我..箭..瓜..責(zé)..素..順..賭..蛾..尖..繁..踩..滅..楊..退..怠..足..攝..疤..選..動(dòng)..償..駝..旺..炮..任1陣3糞2扒、光飾伏產(chǎn)噴業(yè)控.哲..區(qū)..加..瑞..攏..羊..肉..藥..井..悉..高..蓮..轎..族..戴..岸..兇..兆..讓..稅..西..零..筒..矩..匹..加..調(diào)..垂..分..揮..馳..奸..侮..昆..董..執(zhí)..雀..鼠..梁..恨..榜..賣..價(jià)..慎..練..替..授..駕..谷..瘦..床..刪..原..補(bǔ)..仍..腎..豈..筋..望..打..盤..甘..踐..問..脆..正..奇..療..全..崗1初5票3謠、電碗動(dòng)汽滅車商.玉..為..賴..徐..虹..袋..丘..越..蠢..張..絕..賀..期..飲..教..補(bǔ)..炕..根..善..跳..穩(wěn)..派..愈..裁..久..望..驚..公..里..象..準(zhǔn)..檢..謙..專..籃..只..星..攻..市..梨..已..拾..證..惑..質(zhì)..劉..噴..罰..壩..礎(chǔ)..限..品..統(tǒng)..磁..續(xù)..什..夾..畫..竄..恭..織..漢..技..窮..丘..慢..庸..鹽..緒..濫1舅6杰三、苦基于沒戰(zhàn)略勸新型桶產(chǎn)業(yè)植的投遇資選輛擇遠(yuǎn).督..潮..狹..廊..逼..卸..呢..流..教..稀..躺..渣..聰..吵..殲..淺..蹤..肥..袋..宣..亭..撞..眼..添..稼..喂..興..削..灣..疊..肺..作..切..囑..胃..豬..茅..百..溝..困..輛..放..衣..筐..蝕..籌..劃..庭..嬸..塑..罷..合..尺..廊..殺1頃8調(diào)1亞、物粗聯(lián)網(wǎng)縫.河..喜..雹..頭..憂..放..綱..恰..桃..暮..啟..缺..拖..損..遷..佳..恢..梯..勢(shì)..膠..劉..錘..冒..進(jìn)..俘..鬼..防..剖..蝦..晉..壘..舅..囑..媽..摟..荒..睜..農(nóng)..碧..犧..酷..槽..碼..伯..圓..弊..割..驅(qū)..占..章..村..花..之..爽..記..次..殼..損..識(shí)..如..勺..蒼..看..貌..色..濾..爛..件..錘..村..禮..搜1蠅8納2閃、拔LE流D藝產(chǎn)業(yè)洽（兔Li犬gh麥t哄Em洲it帶ti占ng奴D夫io塔de執(zhí)，發(fā)機(jī)光二慈極管宇）懶.耐..停..召..鼠..區(qū)..孫..腰..肝..星..晨..述..廟..壞..遺..范..漏..壤..旁..套..到..錯(cuò)..奸..訴..直..海..找..汽..泛..裁..歪..惑..劑..該..構(gòu)..訊..經(jīng)..兵1澇81代請(qǐng)務(wù)劑必參侵閱正瞧文之號(hào)后的巴免責(zé)云條款耳部分

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拋投資塔及研燈究部1廊第二換部分

駁低碳旬經(jīng)濟(jì)愚與戰(zhàn)蝕略新梅型產(chǎn)任業(yè)主煤題1賓一、儉低碳時(shí)經(jīng)濟(jì)谷是我桿國未喘來發(fā)撕展必頁經(jīng)之控路：棋我國獅還處慨在工勞業(yè)快過速發(fā)眨展階塑段，抹從發(fā)掀達(dá)國騰家發(fā)天展歷艙程來身看，灰中國分經(jīng)濟(jì)愧發(fā)展自驅(qū)動(dòng)塘下的遷碳排倘放高量增長(zhǎng)杜仍將才持續(xù)莖8-炭10傭年。吳據(jù)統(tǒng)諸計(jì)我掏國一靜次性竟能源鴉消耗塘量折壤合標(biāo)片準(zhǔn)煤耽超過踩2屈5派億閉/姐年，慈位居作世界悠第二魂；萬秀元?dú)wG翼DP臭能耗悲是發(fā)嚇達(dá)國寫家兩4父-5僅倍，懶從極2付00痰8慢年開解始，嶼我國唱已經(jīng)顧成為臉全球下第一襯大碳導(dǎo)排放真國。叫如果感不改洞變目蠻前局遞面，薦到適2番05岔0奶年即最使其破他國遼家溫測(cè)室氣節(jié)體排蹤放量福減少擔(dān)8狂0%迎，中撇國仍爭(zhēng)將導(dǎo)今致全過球氣攪溫的兄上升勒突破圓臨界愛點(diǎn)，吃升溫蠅2亮.7煮攝氏堡度。滲因此蝶降低擁碳排摔放，絮發(fā)展鵝低碳式經(jīng)濟(jì)未已經(jīng)馬成為繁當(dāng)務(wù)務(wù)之急搖。目科前我繡國碳鵝排放妥目標(biāo)母為，哲到售2憐02沫0甚年我割國單內(nèi)位國元內(nèi)生溪產(chǎn)總飼值二顧氧化面碳排剖放比尺2削00注5咐年下捧降堅(jiān)4搭0-礎(chǔ)45掃%夫，擴(kuò)“衣建設(shè)眼低碳走社會(huì)傻”嗎是我茂國重領(lǐng)要發(fā)揪展方躍向。銀圖記1方：全檔球主眨要國乏家能急源消叮耗及勤碳排勿放情腔況1絞全球粱主要接國家捎一次由性能驗(yàn)源消繡耗分西布圖

娃1.胸8

念萬元敬GD護(hù)P勝消耗餡噸標(biāo)盼煤1

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牢投資稻及研或究部1%1%1腸用放“久隨需弊應(yīng)變智”頑的信頌息提過高電評(píng)網(wǎng)公據(jù)司的戀管理次水平昏、工偷作效等率、參電網(wǎng)閑可靠萄性和仔服務(wù)仔水平霸。與教傳統(tǒng)撫的電掘網(wǎng)相女比，庭智能候電網(wǎng)民進(jìn)一增步擴(kuò)互展對(duì)麗電網(wǎng)辜的監(jiān)惕視范掏圍和捷監(jiān)視劣的詳涼細(xì)程猶度，傻整合耗各種圓管理絡(luò)信息政和實(shí)悔時(shí)信設(shè)息，削為電麗網(wǎng)運(yùn)野行和今管理岸人員牢提供然更全皮面、嗚完整繁和細(xì)徒致的促電網(wǎng)俯狀態(tài)攜視圖災(zāi)，并憐加強(qiáng)程對(duì)電絹力業(yè)匆務(wù)的響分析飽和優(yōu)圈化，幻改變俘過去漆基于艘有限夠的、糞時(shí)間轎滯后雅的信叮息進(jìn)拒行電編網(wǎng)管征理的伏傳統(tǒng)利方式劍，幫做助電另網(wǎng)企伐業(yè)實(shí)巷現(xiàn)更膨精細(xì)掀化和區(qū)智能傅化的翠運(yùn)行揮和管剛理。耐依據(jù)助規(guī)劃邊，國列內(nèi)智麥能電告網(wǎng)發(fā)詠展主聾要分治三個(gè)故階段熱，總博投資透計(jì)劃輪4腹萬億恩元。芽20暑09躁-2救01斤0積年為冶計(jì)劃過試點(diǎn)普階段服，重菊點(diǎn)開決展冒“點(diǎn)堅(jiān)強(qiáng)意智能欣電網(wǎng)爹”席發(fā)展甲規(guī)劃綢工作毯，制凱定技灘術(shù)和怎管理宏標(biāo)準(zhǔn)華，投寄資額辣為可1液60控0加億元隊(duì)；隸20貢11越-2皇01渠5溜年為鄭全面特建流設(shè)階嗓段，技總投粉資約模為他2鐵萬億款元；刺20躍16遙-2浪02怒0算年為娘全面滋建成欲階段風(fēng)，總印投資識(shí)額為駝1吃.7氣萬億弓元。撤圖深2鑒：智執(zhí)能電矛網(wǎng)技徹術(shù)組拖成及疏功能信資料蜘來源啄：中展國智該能電蛾工網(wǎng)陽智能瘋電網(wǎng)煎產(chǎn)業(yè)疼主要煮由高字級(jí)計(jì)嚇量體罩系（娘AM木I剛A皂dv襯an于ce搶d豆Me桑te膨ri魄ng艘I哨nf腐ra糞st默ru根ct適ur延e賭）、兇高級(jí)佛配電斧運(yùn)行蒸（臣AD見O酸Ad液va弦nc形ed矮D基is正tr堪ib旱ut撲io柄n僅Op敏er牧at雁io剝n叔）、霞高級(jí)茫輸電叔運(yùn)行獻(xiàn)（刊AT潑O仍Ad志va獎(jiǎng)nc盜ed縱T旦ra撤ns售mi額ss悄io后n翅Op昌er患at感io倘n酷）和首高級(jí)興資產(chǎn)剃管理福（績(jī)AA立M仿Ad勁va麗nc咽ed摔a組ss誘et碌m偵an秩ag素em簽en斷t叨）四餅大模逢塊構(gòu)耍成。莊AM招I殃是電種網(wǎng)智做能化蛾建設(shè)料的第鹽一步穩(wěn)：券AM膛I崖是在壺有違I進(jìn)P專地址運(yùn)的智色能電跨表和鴉電力庫公司鞭之間躍的一必種自碑動(dòng)雙駕向崇流通向架構(gòu)本，喇能夠想提供含實(shí)時(shí)貧的雙飲向通照信設(shè)至施，海是智長(zhǎng)能電羽網(wǎng)的碰基礎(chǔ)頃信息氏平臺(tái)相。主坦要涉佳及大割量的塌智能覺電表透、傳挪感器抖等設(shè)匪備。長(zhǎng)隨著瞇智能插電網(wǎng)臣建設(shè)昌的深辱入，見逐步陵實(shí)現(xiàn)妹配電宋、輸騙電智剃能化監(jiān)（皮AD錢O車、耳AT塘O午），顧從而嬸實(shí)現(xiàn)喘整個(gè)站電網(wǎng)灰資產(chǎn)鳴運(yùn)行滑效率筑的提篩高（舍AA涼M版）?？穲D階3品：智闊能電薦網(wǎng)實(shí)欣現(xiàn)路孤徑1瞧智能扯電網(wǎng)畜實(shí)現(xiàn)很順序

視實(shí)現(xiàn)惰智能神電網(wǎng)廉的效辰益-繞成本餡曲線1盼AM排I禿和否需求何相應(yīng)址AT號(hào)O/蒸AA槳M熔高級(jí)購配電蘇運(yùn)行蝦（殼AD葬O躍）1仁高級(jí)鼻輸電依運(yùn)行戒（早AT命O依）

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