財務(wù)管理財務(wù)管理的價值觀念下

第二節(jié)風(fēng)險價值一、風(fēng)險與收益的概念二、單項資產(chǎn)的風(fēng)險與收益三、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益四、資本資產(chǎn)定價模型一、風(fēng)險與報酬的概念風(fēng)險：風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。財務(wù)管理中的風(fēng)險：指在企業(yè)各項財務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟損失的可能性。確定性決策、風(fēng)險性決策、不確定性決策理解：⒈風(fēng)險是客觀的；⒉一定條件；⒊一定時期；⒋風(fēng)險和不確定性有區(qū)別。⒌風(fēng)險可能給投資人帶來超出預(yù)期的收益，也可能帶來超出預(yù)期的損失。財務(wù)上的風(fēng)險主要是指無法達到預(yù)期報酬的可能性。⒍風(fēng)險是指“預(yù)期”收益率的不確定性，而非實際的收益率。收股益停（祥報父酬扔）饞：資滾產(chǎn)揮的魚價殊值惕在奔一蠻定趨時逢期澆的嚷增潤值肅。資糕產(chǎn)所的匠收念益遼額蓄：①徒期傲限割內(nèi)謠資蘇產(chǎn)序的由現(xiàn)報金乎凈支收縣入兩（斧利搬息吵、親紅相利女或畝股沒息曬收委）②摘期愉末儀資此產(chǎn)比的欣價亂值咐（鐘或彎市司場框價眾格雕）中相搭對驅(qū)于見期夜初胞價竊值吩（芬價役格慶）麗的挎升虜值臭。寧即貌資掃本銀利稠得范。資悔產(chǎn)虜?shù)牡罩骐U率傷（艷報疤酬殲率閘）襪：資俘產(chǎn)堡增末值憂量紅與漢期約初妖資墊產(chǎn)堵價恒值汗（報價天格皆）腦的鋸比澡值運：①出利論息馬（第股除息篇）孝的密收千益晨率割，②矛資肉本耗利地得捕的自收錯益腸率摟。不排利竹于限比絞較常你用藥√單煌期越資鞏產(chǎn)販的如收穩(wěn)益折率榨＝取資代產(chǎn)何價遍值好（母價到格參）們的貞增醒值緒／稈期透初襯資末產(chǎn)齡價予值幸（春價籮格哲）別＝[利努息競（盟股排息俘）蠟收欠益慶＋魔資蹈本揀利文得]／畫期貸初賄資映產(chǎn)棉價姐值夕（抹價貞格筆）耍＝漫利慣息村（魔股兆息化）騰收受益賄率錄＋特資誓本堤利蹈得邁收肝益用率一榴年丙中仿資寧產(chǎn)換的散收等益篇為春：0魔.管2裕5＋南（1磚2－1動0）煎＝2葛.辜2騾5（澆元為）尿其曾中改，想股防息挪收棚益詳為0鳳.女2瓣5元經(jīng)，撲資拋本給利每得都為2元蠶。吼股強票買的喉收棋益牛率思＝膽（0配.僅2摔5＋1粱2－1板0）÷簽1引0＝2稍.頸5蛙%＋2錦0震%＝2儲2仿.臟5緣瑞%其餓中絞股醫(yī)息姑收遷益勁率賴為2境.暮5鳳%，支資脾本笛利招得菌收粗益轎率壇為2詠0絞%?！纠磕车竟杉Z票展一濁年威前扇的伴價貍格赤為1禮0元源，袖一儀年影中映的茶稅宵后脖股驅(qū)息演為0槍.恭2班5元炎，扔現(xiàn)噸在工的糾市硬價證為1傲2元史。還那班么嫌，光在陵不駕考脊慮替交混易讓費詠用境的游情裂況趨下陡，飄一臟年數(shù)內(nèi)番該算股香票幫的地收蘭益滾率備是筋多矮少藥？解析二觸、壓單廊項頃資項產(chǎn)常的慮風(fēng)部險敏與蹄收悅益（身一均）弟資右產(chǎn)憲收滑益景率指計欣算1、吊資耽產(chǎn)孤收戶益遼率復(fù)分析類實基際奧收尋益版率卻：表層示景已碰經(jīng)斷實肅現(xiàn)厚或熱者嫌確鞏定況可遵以綠實劑現(xiàn)瞎的明資眠產(chǎn)猶收惡益悅率唱，但表醋述形為媽已證實昨現(xiàn)絕或挪確蜂定君可喊以滅實取現(xiàn)換的專利抖息巡壽（列股德息的）邊率摧與厲資句本每利嚷得呈收鏡益濁率趣之概和叛。腫當(dāng)腳然厚，妻當(dāng)逐存課在薦通撕貨濾膨再脹匹時臘，雖還廉應(yīng)玻當(dāng)懲扣遮除死通夜貨死膨債脹灶率慮的轟影鑼響奶，熊才社是束真核實慕的敲收駝益島率掘。預(yù)另期線收口益頭率隨：也奴稱沸為期土望剪收首益酒率，晴是弓指幻玉在車不余確惑定取的泡條和件燙下觀，侍預(yù)鋪測罪的伶某琴資黨產(chǎn)筆未將來韻可資能蘭實衛(wèi)現(xiàn)寫的貝收書益日率兼。必稠要滲收娃益犁率湊：必贊要疊收雹益因率磁也弊稱質(zhì)最勸低鳳必梳要匹報姜酬童率艦或趨最受低睬要按求歇的泉收仿益普率符，潤表芒示斥投花資世者慶對里某襲資蒸產(chǎn)建合隨理瓦要注求平的位最軍低奮收勉益掘率盾。叉必匙要會收鼓益褲率偽＝放無蜂風(fēng)隊險刃收績益扶率吃＋設(shè)風(fēng)赤險天收童益梳率2、在預(yù)頭期基資匆產(chǎn)慨收咐益愈率筑（世期銜望轎報次酬趨率莖）噴計票算第肯一將種躺方怒法：膚首夕先戲描閑述論影哥響墊收文益好率腐的彈各境種梁可鍵能殿情混況己，翁然歲后倆預(yù)忘測漠各朱種吼可書能姻發(fā)慎生來的辜概常率葬，風(fēng)以糕及句在遺各鋪種燒可鑼能聰情慮況搖下知收則益獲率進的站大鎮(zhèn)小謎，餅?zāi)羌用创晤A(yù)信期沫收信益勒率賤就鵲是蕉各護種準情掉況形下龜收倆益伍率略的裹加浩權(quán)叼平閃均犯，存權(quán)驗數(shù)除是疲各慕種慚可埋能介情詳況較發(fā)歲生斜的諒概送率應(yīng)。瓶計響算泄公規(guī)式趟為戚：收榮益蘇率捆的六期手望濱值預(yù)既期諷收揚益后率＝3送0骨%扣×靜6翅0刷%＋4搖0沃%支×熄2高0倦%＋3紫0滋%揚×（族－3膚0新%）夾＝1科7守%?！纠磕承蚱笊茦I(yè)遮投荒資吳某棗種救股游票寨，眨預(yù)聚計睜未闊來書的母收導(dǎo)益擇與騰金溪融貪危被機楚的平未敏來域演胡變職情歐況炒有病關(guān)繡，忙如顯果規(guī)演烤變氏趨檔勢帽呈膛現(xiàn)“V”字成形拖態(tài)調(diào)，夏收苗益悔率錢為6帳0誤%，矩如情果嗎呈躬現(xiàn)“U”字廢形都態(tài)誰，嗎收罩益岸率碰為2吸0緊%，丸如幅果流呈按現(xiàn)“L”形鉆態(tài)合，誰收落益辣率刷為奔－3法0圈%。孩假牽設(shè)萍金扣融健危攤機鮮呈嗽現(xiàn)跌三君種閑形民態(tài)緩的昌概廣率飯預(yù)汗計嘩分股別裝為3逃0姻%、4留0啞%、3口0詳%。朵要掘求培計紅算銜預(yù)萄期塑收逮益證率頸。解析2、況預(yù)滾期陰資掙產(chǎn)往收掙益炸率奮（弦期飲望泰報榨酬故率明）隆計沖算第饒二錢種余方總法：消歷湯史樣數(shù)塌據(jù)包分娛組清法第殺三司種偶方罰法：斑算常術(shù)謊平靈均謙法（絹二底）狂風(fēng)艇險豪計輛算資宋產(chǎn)撿的哈風(fēng)惕險鄰是腸資傅產(chǎn)通收腫益藏率鬧的遞不汁確償定現(xiàn)性加，界其抬大輩小竿可罩用艇資致產(chǎn)紛收困益絮率御的驗離值散欄程郊度劫來栽衡煌量理。并離連散占程沸度芝是南指吸資墾產(chǎn)笛收死益周率寶的妥各易種瞇可閘能握結(jié)漿果頭與盛預(yù)點期凝收旨益敘率詳?shù)母锲叢铌?。算衡翅量沖風(fēng)史險級的仆指存標睬主單要榜有袖收仇益癢率飲的方廳差兆、膜標糖準杰差和標魯準商離殿差弊率紀（蒼離堂散源系烈數(shù)憤、蒸變子異管系喘數(shù)心）等沉。在疲預(yù)暮期及收嘉益刮相垃同嗎的蓬情林況本下蕩，標瞎準啟差游越下小事，頓概段率耽分榆布碑越見集翅中仙，相療應(yīng)憲的要風(fēng)農(nóng)險撈越順小扔。標疑準裹離茫差促率軋（良離泉散豈、辭變奧異液系其數(shù)應(yīng)）冶越艙大屠，項介目脹風(fēng)煤險去越輪大【方慣案具決菊策】決盯策漏規(guī)治則1遙.單鬧一遵方和案在耐預(yù)絹期隊收誓益墊滿葬意殖的撲前括提駛下兆，堤考粒慮偽風(fēng)申險標防準它離邀差乘率<設(shè)憑定域的誓可共接跡受省的家最才高氧值鴉，作可拉行2蟻.多鳥方龍案風(fēng)敲險誤最鋒小僵，雨收御益惠最襲高如拔果個不貧存肝在斗風(fēng)短險玩最據(jù)小廣，捉收數(shù)益剃最紗高凱的續(xù)方型案那，蜜則浸需芝要逗進雹行堪風(fēng)巡壽險炕與賤收園益往的判權(quán)按衡哨，冠并圓且無還借要恰視陜決夢策沈者亡的昨風(fēng)門險芒態(tài)臥度慎而面定忍。期望值方差標準差標準離差率加權(quán)平均對象：收益率權(quán)數(shù)：概率加權(quán)平均對象：離差的平方權(quán)數(shù)：概率除眉以恨期王望偷值開蛾方期嚇望汽報深酬兼率風(fēng)孔險Ｐ勢Ｒ懸偏殲差券的曾平嘗方咱好0譯.及52層0尋%（2角0戶%－1霉2斜%）2中0賤.僚31越0少%（1重0踐%－1過2某%）2差0漆.爭2－5榨%（額－5跳%－1煌2盜%）2期朱望惕值蒼＝2坡0飯%盒×陣0考.糧5＋1顏0蠶%址×屑0篇.閣3＋投（改－5薯%）×豪0吃.周2＝1素2驢%方蔬差浪＝濁（2鑰0徒%－1幅2把%）2×稅0透.天5＋型（1更0悉%－1虹2厘%）2×膽0涂.紐奉3＋（如－5鄰%－1島2舟%）2×哥0幼.重2A說.方中差B碎.凈懶現(xiàn)秀值C截.標瀉準滑離賊差D學(xué).標珠準趕離腸差討率【例·單們選妙題】已抖知療甲優(yōu)方筋案拴投影資顆收管益追率原的漁期橋望河值裹為1噸5意%，喘乙脈方態(tài)案影投蕉資京收蓄益巨率忌的略期肯望播值吳為1捆2仔%，廢兩抬個粥方泄案緊都貫存與在議投凝資棚風(fēng)祖險委。芳比擴較唇甲薦、比乙神兩謀方殖案昂風(fēng)淘險破大斜小侍應(yīng)聯(lián)采塘用抵的價指包標浙是級（盜）椒。【例·單澡選秀題】某仇企遇業(yè)細擬戀進兔行探一黃項顏存禾在鄉(xiāng)豐一批定藏風(fēng)訪險否的惰完綁整酸工躺業(yè)掌項延目挖投昌資隸，才有扒甲爛、揉乙久兩斷個按方蠟案爪可訪供因選恐擇患：醋已淺知臂甲敘方棵案已凈眾現(xiàn)儉值螞的些期患望跪值蟲為1子0北0璃0萬僅元弓，筋標向準倦離育差詢?yōu)?抄0伐0萬薪元傭；京乙蜂方候案壁凈代現(xiàn)耽值沈的航期殿望萬值腥為1急2影0展0萬懶元女，寄標彎準拘離俗差氏為3戲3足0萬布元妙。濟下洽列浸結(jié)興論剝中振正四確錄的佳是收（割）市。A役.甲莖方丈案芒優(yōu)半于武乙個方才案B跡.甲繼方阿案眠的奮風(fēng)皮險剖大為于靜乙鐮方南案C尸.甲障方桃案蘋的爽風(fēng)權(quán)險犧小傳于廈乙既方牙案D西.無承法泥評垂價典甲駁乙法方筆案墨的死風(fēng)愚險壇大亦小風(fēng)碧險編對容策規(guī)避①當(dāng)風(fēng)險所造成的損失不能由可能獲得利潤抵消時；②放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目；新產(chǎn)品試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題果斷停止試制。減少①一是控制風(fēng)險因素，減少風(fēng)險的發(fā)生；二是控制風(fēng)險發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險損害程度。

②常用方法有：進行準確的預(yù)測，如對匯率預(yù)測、利率預(yù)測、債務(wù)人信用評估等；采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的經(jīng)營或投資以分散風(fēng)險等。風(fēng)湊險昨?qū)咿D(zhuǎn)移①企業(yè)以一定代價（如保險費、贏利機會、擔(dān)保費和利息等），采取某種方式（如參加保險、信用擔(dān)保、租賃經(jīng)營、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等），將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)。②如向?qū)I(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。接受接受風(fēng)險包括風(fēng)險自擔(dān)和風(fēng)險自保兩種。風(fēng)險自擔(dān)是指風(fēng)險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤；風(fēng)險自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等。A僅.多社元嘆化蛛投貨資B君.向津保征險跌公背司抓投并保C嗓.租早賃躲經(jīng)個營D榴.業(yè)事務(wù)肝外床包【例·多售選辱題】下勺列老項嚷目抄中腥，縣屬凡于焰轉(zhuǎn)舅移婦風(fēng)絹險簽對曉策絕的芽有栽（壁）岸。風(fēng)篩險峽偏模好風(fēng)佩險乓回話避聰者桑：當(dāng)支預(yù)清期泰收頌益歌率布相腰同鼓時糕，欄選煩擇敘低摸風(fēng)帶險距的高資族產(chǎn)歇；哄當(dāng)券風(fēng)嗎險室相調(diào)同等時報，羅選達擇攀高畫預(yù)噸期寄收幻玉益斬率宅的屢資毀產(chǎn)童。風(fēng)夫險掘追刃求割者招：當(dāng)芹預(yù)核期棉收盛益棉率趙相分同個時彎，茅選戒擇從風(fēng)尺險東大存的角。風(fēng)沫險飼中態(tài)立贈者捧：選召擇自資煙產(chǎn)勁的炮唯較一往標贊準洞是江預(yù)怪期迎收幸益思率喉的攪大燥小蛙，擾而默不很管健風(fēng)注險安狀衫況晝?nèi)缡巫?。一孤般久的蘆投選資倚者衛(wèi)和束企獻業(yè)盒管當(dāng)理走者嚼都渠是風(fēng)催險臘回嫩避哨者，卷因乖此裕財孔務(wù)拌管域理夾的恰理虛論秤框斥架毛和永實濃務(wù)華方泳法斑都架是盜針卷對薯風(fēng)幸險名回蛛避輪者掩的芽，拐并迎不餐涉詢及浩風(fēng)祖險贊追宏求箭者圖和那中味立掙者興的皺行湯為扯。（1）A＝1約0眾0饞×服0記.日3＋6港0蓬×路0泳.畝4＋1硬0輛×挪0受.瓶3＝5竿7B＝怪（2瀉0鎖0－1填4龜0）2×婦0膠.惠4＋奴（1講0父0－1顏4丟0）2×繳0說.錢6＝2豆4晝0掛0C＝1－0冠.即4－0探.并2＝0著.權(quán)4D＝9握6廚.臟9姻5燥/逼1景6輔0＝6聽0季.糖5傲9自%（2）印由徹于盯期果望養(yǎng)值殘不夫同由，全應(yīng)恨根練據(jù)售標扔準桂離粗差和率敗來默決金策吹。丙痰方痕案寨的勁標情準劫離果差賺率稅最釀小及，輪從澤規(guī)顛避滅風(fēng)袍險柱的領(lǐng)角僚度候考知慮喝，描應(yīng)蝕優(yōu)倒先移選滴擇穿丙婦方進案蝦。三膊、骨證典券銳資羽產(chǎn)托組暮合計的芳風(fēng)梢險赤與標收裕益兩藝個鍬或飼兩玩?zhèn)€膛以下上懸資貧產(chǎn)興所敗構(gòu)療成禍的盲集慌合餐，謝稱絡(luò)為噴資胳產(chǎn)僅組戴合刪。濃如惕果終資瓜產(chǎn)夢組舍合狼中墾的字資張產(chǎn)筑均孫為設(shè)有炮價茶證價券閣，產(chǎn)則雕該來資繳產(chǎn)更組味合清也爆稱臘為相證盒券么資鮮產(chǎn)耳組使合哀或驚證昏券涼組罪合愚。（橋一圾）艙證蓮券波資傭產(chǎn)嫩組噸合開的舅預(yù)阿期菠收摧益熱率指晚的深是卸組少成句證煎券狹資姿產(chǎn)割組卻合妖的趴各淋種看資肝產(chǎn)沖收抽益層率販（秧單桿項吧證叉券內(nèi)期窯望同報傷酬倘）盛的討加墊權(quán)校平少均銜數(shù)麥，童其挎權(quán)盞數(shù)沿為殲各卷種柱資貢產(chǎn)礦在植組底合黃中續(xù)的偵價節(jié)值循比庫例漆。投方資買比酸重個面別紹資爹產(chǎn)輔收夸益柔率（么二抬）勿證森券刮資躺產(chǎn)傷組礙合繭風(fēng)不險撞及臂其籌衡胳量1顏.證合券陰資姿產(chǎn)乓組邀合偷的做風(fēng)賄險腔分煙散湯功沖能投資組合1投資組合2同向變化，風(fēng)險較大反向變化，風(fēng)險較小汽車類股票1汽車類股票2汽車類股票A石油類股票B【結(jié)拾論】組貢合脖風(fēng)尾險執(zhí)的淘大為小墊與喜兩姻項縣資詢產(chǎn)穴收樂益事率疑之畝間專的有變刺動飄關(guān)勤系輛（譯相蠅關(guān)飼性先）寫有行關(guān)喊。滲反燥映托資襯產(chǎn)龜收猶益臂率造之瓦間樣相敏關(guān)偵性卻的蠢指羽標那是扔相舉關(guān)諒系漲數(shù)陪?！纠づ懈珨囫傤}】（2軌0撞0芹7年暗）楚證期券宋組板合挨風(fēng)先險將的知大交小牧，等逼于穿組頓合舟中辨各紀個平證靠券叫風(fēng)擴險神的柳加恰權(quán)鍬平賞均夢數(shù)苦。揭（烘）證稻券厭資閥產(chǎn)孫組辭合插的徹風(fēng)堵險瓦與甜相幼關(guān)引系碼數(shù)（1）多－1隨≤許ρ且≤脅1，1代渴表鳥完猴全狐負丑相形關(guān)沫，攻＋1代評表六完輸全繪正密相唯關(guān)陽。（2）謊相鵝關(guān)長系歸數(shù)聽＝1，祝兩賭項追資張產(chǎn)邁收起益蔬率為的方變起化該方拋向捉和騎變鋼化品幅培度述完灣全菠相敢同培。（3）膏相肝關(guān)展系僚數(shù)鋸＝詞－1，芝兩雀項貓資巡壽產(chǎn)痰收星益?zhèn)兟势拈_變槐化鋒方危向口和泥變宏化供幅泡度菊完經(jīng)全你相候反啟。（4）摘相俱關(guān)膛系議數(shù)怒＝0，還不哥相必關(guān)捷。兩缸項卸證愧券拋資增產(chǎn)驅(qū)組兆合視的顛收彎益咱率托的境方體差滿咳足時以喉下死關(guān)鵲系透式耳：ρ=1ρ=-1當(dāng)兩項資產(chǎn)完全正相關(guān)，風(fēng)險完全不能抵消，組合不能降低風(fēng)險當(dāng)兩項資產(chǎn)完全負相關(guān)，風(fēng)險可以充分互相抵消、甚至消除，組合最大程度的降低風(fēng)險【例·題】已躬知丹：A、B兩裕種屢證辟券政構(gòu)找成淺證爬券股投冶資蔥組飄合星。A證較券藍的康預(yù)和期銀收割益將率1串0勻%，陜方提差前是0蜻.碌0月1幕4臣4，云投剖資切比桃重鏟為8指0揉%；B證尸券敢的肅預(yù)辨期歡收斃益睜率另為1開8屋%，撐方特差斤是0補.詠0重4，饑投圈資叢比警重遠為2煎0拖%；A證狡券蘋收較益張率饞與B證途券德收畏益轎率林的朱相蘿關(guān)拆系掘數(shù)追為0廁.壩2。擁要祝求鼓：士①糊該通證噸券塵投役資爭組緩合輸?shù)南夘A(yù)劃期死收封益犁率節(jié)；親②A證咱券巡壽的撈標宅準避差蛇；經(jīng)③B證叉券每的辣標蒸準欠差護；消④促該捉證蒸券烈投映資慌組巴合擊的據(jù)標抓準坐差孔。思暗考挨：辮①開相輸關(guān)蓋系惠數(shù)以的看大辨小促對土投騾資夠組寸合愚預(yù)懼期榆收削益呼率艱有室沒剛有翁影掀響舅？槍②境相閱關(guān)如系連數(shù)靈的鄉(xiāng)豐大誰小澇對昌投蠢資庫組鈔合拴風(fēng)尚險叨有道什面么軟樣舌的芽影蠢響搜？①甘證餡券戰(zhàn)投沸資樹組躁合耀的格預(yù)緒期償收還益洞率歇＝1怠0死%羊×薪8梁0纖%＋1掙8錢%澇×犁2奔0憑%＝1虜1每.乘6覺%②A證睡券譽的慕標勺準雙差偷＝③揚B證應(yīng)券迅的菌標鳳準饒差兆＝④證吩券情組湖合技的腥標敗準餐差①在嬌實創(chuàng)務(wù)珍中纖，秋兩務(wù)項遭資贏產(chǎn)喝的曉收匯益漿率堪具望有襪完南全乖正花相恥關(guān)梳和艷完傻全腸負土相授關(guān)偶的圓情拋況靠幾法乎精是樂不夏可伏能拆的嘴。挖絕布大犁多閱數(shù)縱資質(zhì)產(chǎn)牧兩呈兩浴之創(chuàng)間布都左具釣有析不書完勿全抗的帥相釘關(guān)袖關(guān)源系奏，瘋即裁相科關(guān)雪系車數(shù)廢小容于1大腎于辱－1（大直多藝數(shù)潛情律況墻下芽大套于建零）左。訪因寄此翅，叉會數(shù)有高：σP＜慰（w1σ1＋w2σ2）②剖一附般門來獵講換，述隨赴著膝證腸券騎資脈產(chǎn)燃組撇合激中獵資甘產(chǎn)經(jīng)個如數(shù)睡的沃增煮加僻，使證倡券許資劃產(chǎn)疤組拴合念的鳴風(fēng)陪險需會匙逐稍漸腥降文低戰(zhàn)，贈當(dāng)嶼資闊產(chǎn)猛的戶個飛數(shù)戲增俊加鳴到進一欣定張程蝦度坐時拘，嘗證蘆券垃資絹產(chǎn)裹組京合宣的封風(fēng)堡險嚷程桂度碧將仗趨哥于療平立穩(wěn)仔，繼這曉時柿組鳳合介風(fēng)嬌險第的撐降危低絲式將糞非疑常當(dāng)緩光慢群直令到尚不荒再貴降卸低壩。③某在孩證掩券屈資嘗產(chǎn)英組按合柱中能，皇能剛夠胳隨蔬著親資較產(chǎn)浮種斜類搭增養(yǎng)加亮而宮降回低彈直假至課消辛除綠的飛風(fēng)幕險途，卸被晴稱戚為非龍系床統(tǒng)名性吐風(fēng)宰險；羊不疫能劍隨笑著語資示產(chǎn)數(shù)種尾類椅增翠加冶而弊分王散剛的眉風(fēng)口險唉，憲被聚稱膜為系私統(tǒng)啦性世風(fēng)漿險。重下胃面者對抬這雨兩揪類麻風(fēng)爆險便進僻行贊詳至細戰(zhàn)論秩述就。非系統(tǒng)性風(fēng)險；可分散風(fēng)險投資組合風(fēng)險系統(tǒng)性風(fēng)險；市場風(fēng)險一般股票投資組合可實現(xiàn)的最低風(fēng)險組合風(fēng)險投資組合中股票數(shù)目【例·判飼斷缺題】在疾風(fēng)紹險供分薪散禮過倡程橋中城，醒隨欲著堆資渣產(chǎn)賞組顆合著中灶資垂產(chǎn)零數(shù)地目峰的相增匹加嫁，返分應(yīng)散籍風(fēng)協(xié)險祝的沃效打應(yīng)抖會但越墨來岡越殖明作顯言。珍（帝）2詠.非痕系創(chuàng)統(tǒng)剪性憐風(fēng)與險又撒稱搶為公爭司洞風(fēng)漿險或可賊分番散罪風(fēng)房誠險，憶是松可櫻以領(lǐng)通口過險證撒券柱資攀產(chǎn)切組賊合挨而甲分壇散僵掉壩的姓風(fēng)呆險晝。竹它晨是兄指禿由旬于某糕種必特慰定田原朝因?qū)迟徧貙m定槳資祖產(chǎn)春收浩益勝率哄造面成糧影斤響糠的躍可轟能縮慧性棵。⒈倚經(jīng)辭營喉風(fēng)案險是屬指燒生接產(chǎn)泉經(jīng)見營站的四不嘴確行定還性眾帶繼來浴的曬風(fēng)情險抵。⒉叔財熊務(wù)接風(fēng)餅險是認指墊因巨舉鎖債曠而凳增站加憲的吉風(fēng)畜險裁，秋是賠籌折資倘決拿策順帶狡來桶的歡風(fēng)神險凳，涉也值叫籌蛾資磚風(fēng)奶險輩。怖（當(dāng)擁企指業(yè)孕息鞏稅犧前蓋資訴金紡利犁潤尚率匙高逼于屆借找入范資追金縫利盡息界率餓時輔，森使貪自閃有質(zhì)資喊金歪利艦潤級率胖提萍高耍。仇但且是暮，校若痰企垂業(yè)求息議稅株前則資劑金城利躍潤找率堵低汽于蕉借爛入筐資怕金顛利斬息寨率恢時書，之使?jié)u自稀有序資懇金記利進潤悅率旱降液低態(tài)。）①您風(fēng)怖險過分龍散澡的陣過叔程摧中幻玉，價不錫應(yīng)醋過瞞分梯夸蜂大摧資遭產(chǎn)首多捷樣失性陡和墓資燙產(chǎn)厘個黃數(shù)箏的鴉作蜂用筐。②呆不熄要燃指奏望盡通科過礎(chǔ)資作產(chǎn)鋪多長樣亞化丸達槳到日完錄全緊消房誠除釣風(fēng)濱險笛的蠢目弓的湖，嘴因籮為纏系奇統(tǒng)派風(fēng)蹈險貓是抱不饞能賄夠傅通桃過層風(fēng)錦險慨的體分丙散捉來架消魔除些的蛛。3盾.系菊統(tǒng)警風(fēng)氧險及旺其紡衡尋量又摧稱胸為市蹈場素風(fēng)憑險或不拴可巡壽分徐散遲風(fēng)沃險，糠是局影順響雹所逼有熄資幟產(chǎn)究的駁、仇不蕉能暢通晶過可風(fēng)謊險航分薄散勞而咽消泄除輕的祝風(fēng)蹦險魂。匙這勾部芹分島風(fēng)賺險佛是絞由元那踐些蜂影米響電整裂個惑市蟲場娘的號風(fēng)境險規(guī)因伯素板所僚引敏起目的喂。致機險倍因舒素江：包倒括數(shù)宏殖觀池經(jīng)墾濟朽形庸勢嗎的滾變黃動班、難國竄家茅經(jīng)上濟稿政飄策民的沫變派化題、奮稅隙制經(jīng)改訊革語、脹企升業(yè)前會防計刃準克則小改刻革側(cè)、浙世咽界頓能鵲源噸狀巧況今、劫政膀治何因狹素顫等嶄等提險示慘：盡傳管在絕問大品部標分功企蛙業(yè)頃和協(xié)資陪產(chǎn)犯都洋不涂可蓬避驚免呼地割受底到浴系頭統(tǒng)鋼風(fēng)鴨險寬的秀影績響嚼，嗽但奴并劍不驢意材味治著鹿系他統(tǒng)翠風(fēng)盼險寨對升所券有垮資蠶產(chǎn)旦或忽所株有臘企阿業(yè)慈有腰相內(nèi)同潑的孟影侄響壯。（1）岸單推項炸資序產(chǎn)炊的哪系六統(tǒng)釀風(fēng)寬險負系脊數(shù)旗（β系光數(shù)酒）單妙項頓資訂產(chǎn)宏的β系蹲數(shù)爸是鴨指筑可加以敵反疏映單嘴項謠資雕產(chǎn)茶收音益威率與市死場渾平增均敲收穴益仿率之味間去變澇動公關(guān)遺系怕的診一膏個睬量修化倘指石標圈，返它膽表掘示澆單蛇項括資侵產(chǎn)逗收明益錦率鎖的狀變嚇動公受乳市襲場燦平加均戚收吃益姜率夾變襯動暫的廢影松響揚程海度蠢。材換諸句洽話南說填，爐就額是蔑相愈對權(quán)于都市線場秒組嚷合州的裙平喜均漲風(fēng)垂險誓而束言翅，肢單釀項鍛資守產(chǎn)臣所仔含數(shù)的奪系側(cè)統(tǒng)拐風(fēng)隙險配的芒大投小卵。資啞產(chǎn)申（周證犬券誓、浴股獸票昌）i的贈系皮統(tǒng)央（狠市營場忽）創(chuàng)風(fēng)齊險案系勾數(shù)跟或β系膛數(shù)的兆定寸義淡：

第i只股票的報酬與市場組合報酬的相關(guān)系數(shù)。第i只股票的報酬的標準差市場組合報酬的的標準差說蜜明猜：根辦據(jù)罵投總資系組服合歐理演論油，傲任漿一停證瞇券回對灣市餃場做組史合貪的敵貢碎獻攏與勺該黃證歡券秧的存預(yù)鞋期上收慣益迫率暑有孫關(guān)貿(mào)；痕對腎市秋場擔(dān)組北合鴿風(fēng)厘險督的拴影董響困與駕該烘證敞券解與加市喂場嚷組答合巖的躬協(xié)梯方勻差裂有坡關(guān)窄，私但廟通辣常浴不赴用愉協(xié)迷方那差宗表賤示夫風(fēng)券險乞，悄而剛是耀采鄙用杠相指對擱協(xié)德方或差尺概觸念鞋，彼即β系額數(shù)蛾?！咎峤缡尽渴忻駡鲇浣M送合剩，云是跡指茅由揉市刻場章上青所奧有鄉(xiāng)豐資童產(chǎn)露組龜成擾的晃組排合燈。熱由歐于掠在嶼市慕場找組虜合仇中拔包餅含滅了門所辯有施資嗚產(chǎn)動，糧因投此洗，昨市施場袋組層合蓋中盯的芬非著系戚統(tǒng)斃風(fēng)趁險拴已抬經(jīng)釀被坡消泰除斑，遷所往以新，剩市會場災(zāi)組欄合辭的案風(fēng)張險慨就保是莫系錫統(tǒng)憑風(fēng)蹦險世。β系雀數(shù)=材1：該裝資異產(chǎn)快的苗收仰益鋪率孩與躺市禮場勻平吵均瓦收患益殲率漢呈總同勉方竭向筆、慨同捉比載例頸的劣變驗化視。說該折資島產(chǎn)稅所肝含斃的系處統(tǒng)圣風(fēng)筒險與廈市判場襯組蘿合棗的白風(fēng)柄險引一碰致羞；β系府?dāng)?shù)擺小碗于1：該繭資產(chǎn)產(chǎn)術(shù)收設(shè)益光率果的梨變報動堆幅址度收小規(guī)于腦市嗚場符組盲合尸收瘦益俘率蹄的伶變威動累幅尸度賴，濁因旱此亦其俱所辭含背的攝系不統(tǒng)鄙風(fēng)凳險能小踐于游市等場射組弄合期的腸風(fēng)思險虧；β系箱數(shù)彩大列于1：該口資蹈產(chǎn)些收濕益攜率被的榨變和動半幅紐奉度偶大俗于易市酒場抵組朗合曉收攏益冠率座的暮變紡動則幅偉度糊，輔因喊此唐其盡所保含庸的遇系膨統(tǒng)伯風(fēng)踢險望大棉于遮市躁場聚組毒合宴風(fēng)督險納。①窗絕乏大延多鐘數(shù)含資湊產(chǎn)延的β系貍數(shù)桑是稻大亂于宵零拖的②丸極姓個例別粘的揪資無產(chǎn)篩的β系衡數(shù)咳是純負攔數(shù)歌，盟表柳明由這簡類弄資拿產(chǎn)崇的頸收畢益墓率浪與吃市丘場做平越均承收斯益懲率企的裁變調(diào)化綿方摘向檔相枕反（2）辜證將券徒資遭產(chǎn)煩組圈合孫的秘系浸統(tǒng)籮風(fēng)給險愛系都數(shù)漂（β系緩數(shù)游）證符券富資營產(chǎn)執(zhí)組世合汽的β系身數(shù)臨是籮所耽有戀單布項石資覺產(chǎn)β系落數(shù)夸的左加響權(quán)輔平錄均鹽數(shù)誦，恭權(quán)芹數(shù)盡為矩各酒種宜資宴產(chǎn)賭在聽證墻券己資中產(chǎn)拜組號合貌中托所糊占醉的障價謀值清比拒例?！纠ゎ}】證份券充資番產(chǎn)亦組語合奮中寸有阿三鑄只拾股授票稻，徹相崖關(guān)蜂的充信濁息贏如答表肆所向示泊，添要錘求茅計欺算卸證任券風(fēng)資貍產(chǎn)梨組焰合數(shù)的β系扇數(shù)撤。股票β系數(shù)股票的每股市價（￥）股票的數(shù)量A0.74200B1.12100C1.710100首兇先巖計步算A、B、C三腔種飛股襯票花所濾占祖的征價拆值牌比元例冬：A股乳票鄙比棗例油：幅（4喉×路2聚0出0）÷（4王×盞2具0萍0亮+嗽2尤×遮1脂0苦0廈+勾1盟0截×獅1閱0丙0）×唯1盞0航0哀%仗=掩4蹈0攔%B股咱票社比格例籍：萄（2潤×混1要0您0）÷（4饒×源2聾0盲0叔+激2抹×皇1期0縱0祝+枯1債0分×違1跑0昨0）×丑1索0獅0襯%重=停1森0路%C股亂票敲比寄例希：秋（1兼0選×叔1胃0享0）÷（4攪×印2健0臉0窄+旱2橫×決1屆0乎0朋+酬1燙0您×粘1繳0鳴0）×蘇1狼0球0士%蔑=解5漲0穴%然肅后捎計做算聰加史權(quán)圾平貝均β系身數(shù)為，議即痛為甩證憶券壞資刮產(chǎn)慮組栽合鋒的β系僻數(shù)拳：β顛p友=牢4善0恰%誼×悠0慢.敲7務(wù)+歪1毫0測%神×所1雞.翼1疑+僑5果0腳%適×飲1經(jīng).肉7處=抹1販.鏈2敢4A恢.該捐組攔合版中污所說有勻單隱項芹資襪產(chǎn)赤在尺組叫合麻中蟲所慣占劣比翻重B晨.該拴組津合棚中排所雷有酷單刷項針資鳥產(chǎn)潤各胳自混的β系幸數(shù)C倡.市奸場胃投苦資理組中合區(qū)的憤無友風(fēng)甩險蛾收竭益刮率D放.該魯組厚合施的張無疫風(fēng)君險誓收眨益哪率【例·多聲選巧題】在產(chǎn)下河列江各飯項砍中均，灶能畜夠慚影造響貿(mào)特至定任投罵資逗組矛合β系現(xiàn)數(shù)慈的示有哥（彈）股。四園、鈴資政本燈資塔產(chǎn)登定淋價簡模御型譽（C睛A回P辨M）R剃p表趣示p資盛產(chǎn)（換單粉項案或伏組家合袖）的鴉必翻要貼收躬益借率貧；β聽p表稿示p資錄產(chǎn)（杏單爽項泳或拼組書合丹）的肺系園統(tǒng)鴨風(fēng)濫險栗系針數(shù)年；R險f表撇示辯無千風(fēng)騎險伯收制益拆率托，跪通述常樸以仙短部期揮國但債見的毒利促率責(zé)來蹦近狠似誦替月代飛；R壇m表幣示市市場訓(xùn)組丘合逢收損益弄率，騾通價常泄用怎股勺票贊價來格憐指糠數(shù)佛收易益介率怒的創(chuàng)平響均陪值表或扎所齊有戒股讀票鼻的丘平美均眨收訪益衫率財來鼻代掘替需。在肉其掀他屠因景素定不饅變氏的固情挖況轟下同，躺風(fēng)惹險泄收疼益六取穿決堡于游證劃券逼組幕合豎的β系赤數(shù)讓，β系鉛數(shù)醉越敗大授，勢風(fēng)津險緒收景益船越且大站；楚反燭之魄亦悲然喇。調(diào)街整新各拉種爛證衫券采在領(lǐng)證腹券晴組就合素中酷的含比巷重煮，?？删右孕涓莫q變創(chuàng)證挺券講組鞠合朝的僑風(fēng)訪險雨、遭風(fēng)而險抗收島益喚率帽和桑風(fēng)系險瓜收獻益牌額厘；【注宰意】：①谷市早場春風(fēng)橡險吹溢使酬=（Rm—Rf）市藏場按整戚體觀對端風(fēng)峰險鼓越幕是屯厭慣惡嚼和總回立避寺，辭要咸求傅的繞補墾償莖就播越建高射，默因盛此度，省市線場鉗風(fēng)停險湖溢散酬袋的鴨數(shù)詞值潔就懶越壟大太。②寨風(fēng)隆險咽收庸益暢率=β×（Rm—Rf）證希券字組澡合餡的風(fēng)醬險挎收偵益是絨投冶資敬者茫因倆承圓擔(dān)不拘可肅分扁散數(shù)風(fēng)森險而舌要置求名的孔，拔超續(xù)過飽時圣間暈價購值頃的權(quán)那更部敗分苗額米外習(xí)收罰益件。證祖劵厭市麻場閑線窄（S祝M準L）如哪果脆把潤資繼本顛資元產(chǎn)馳定隔價抹模低型鑰公努式驚中遭的β看尿作揉自鋤變票量，必愧要栽收惑益桶率R作倒為見因撿變鈴量，因無猜風(fēng)杏險玻利何率（Rf）和駐市碌場喜風(fēng)制險但溢揪酬（R墳m—Rf）作賠為敵已液知爭系拉數(shù)串，煉那煙么頑這腸個獵關(guān)顆系梯式哈在圍數(shù)腿學(xué)某上參就囑是長一拔個請直鹿線平方大程介，抓叫鄉(xiāng)豐做劈燕證誤劵蟲市男場鑒線動。SML0必要收益率風(fēng)險：β系數(shù)BA預(yù)期收益率比必要收益率小，說明目前股票價格偏高證醉券掉市盡場菌線刊與彼市筆場構(gòu)均俯衡顆：假從設(shè)響市速場笨均姥衡撒（民或弄資蒼本弊資臂產(chǎn)籃定配價懂模在型打成推立劍）駱，刑則兵：預(yù)惡期載收懶益兇率=必抄要憲收懇益槽率【例.判僻斷】證往券良市零場房誠線印的架斜暖率錄是β系沒數(shù)債（芽）筆。S慘M激L低爛風(fēng)背險扇股恰票桂的屯風(fēng)新險萍收念益輸率市所場淡股巨票苗的謝風(fēng)筒險尖收臣益效率高芳風(fēng)碌險垃股成票呢的抓風(fēng)鄭險辮收句益盒率0必泳要謝收意益云率風(fēng)花險工：β系歡數(shù)增擊加濫的刃通質(zhì)貨籌膨泳脹狐的布貼揉水增拍加粒的鍵風(fēng)墊險屠收昨益表率β=沾1β=寸0德.留5β=繁2【例弊題】某粉公殖司守持遠有旗由控甲喘、勾乙讀、咸丙冶三暮種舞股油票夫組拔成伴的肯證死券著組碎合破，池三妹種哥股物票淘的β系泥數(shù)蘭分拿別搏是2船.回0、1異.驢3和0匹.犯7，浪它候們枯的郊投火資奸額稻分掙別罪是6秩0萬終元阿、3塌0萬勺元飼和1賣0萬字元害。輸股深票桃市喂場擁平嘗均也收靜益臺率傅為1餃0柄%，朽無戒風(fēng)右險差收恰益性率輕為5井%?？菁賱《▋促Y海本改資洲產(chǎn)寸定級價竿模鑼型酒成直立血。鈔要肢求輔：辦（1）啄確鍛定垃證言券衰組飄合橋的角必鞠要歸收最益挑率樂；留（2）喜若劫公源司非為鋪了辟降時低彎風(fēng)聾險梨，刷出稱售融部督分耽甲漆股停票強，恭購收入淡丙父股眠票謀使盈得源甲兄、菊乙命、皇丙管三毀種顫股貢票猴在蜓證遼券境組戶合政中簡的尸投腥資離額沿分汁別召變地為1味0萬貼元客、3跪0萬蚊元想和6昨0萬下元廁，犁其廟余類條狹件會不森變瓦?？茉嚥扔嫶笏憷洗顺蓵r鍵的打風(fēng)派險夸收吃益紹率舍和陜必域要餃收黃益圣率給。（1）①接首昏先痛計夾算A、B、C三帳種搖股服票啦所縫占罪的燥價娃值誓比炭例帥：A剃6梅0磚%；B均3廚0們%；C擴1達0研%②格計鄙算喬證掀券泥組自合閘的β系散數(shù)=濟2柳.番0翼×面6蘿0衫%滲+情1債.臨3面×方3浙0鞏%默+族0擇.暮7分×鵝1艱0興%橋=嶄1錯.艘6辟6③獅計套算漂證哨券垃組各合伯的梨風(fēng)素險武收犧益襪率=沃1承.隙6申6指×（1棄0架%臘-雕5唐%）=抵8血.謠3趕%④麥計費算貓證眠券零組挎合團的落必廊要遭收芽益早率徒：5田%墓+完8滴.柜3既%牢=騰1吸3優(yōu).繼3索%（2）①犯首露先睬計白算A、B、C三亮種嘩股法票怪所演占嘴的禍價懲值暫比較例言：A義1卻0挑%；B貿(mào)3搏0賢%；C沃6古0獸%②鼠計玩算月證誼券碰組踩合莖的β系特數(shù)=報2鋤.蒼0效×過1妙0暈%爽+呼1信.每3遠×短3辮0往%摧+漠0歐.侄7早×速6魂0剩%秤=兄1茫.冷0雙1③室計壩算威證各券喚組筋合多的慕風(fēng)竿險綱收窗益省率=簡1辮.鬼0婦1賄×（1挑0灶%瓜-左5狀%）=濤5殃.逼0升5睜%④啊計煎算駛證嗽券申組恐合宰的斷必肅要晨收墳益漂率煙：5夸%較+瞎5萬.屈0璃5軟%認=甚1螺0船.物0杯5鈔%【例賢題】某島公敘司怎擬能在數(shù)現(xiàn)蓮有強的次甲碎證科券談的忘基鏡礎(chǔ)球上卷，旱從窮乙渣、套丙采兩擦種跳證況券摸中太選膨擇揚一州種風(fēng)容險次小的腫證飯券峰與慘甲向證破券謝組誕成猶一火個魯證央券瞇組左合襪，殘資曠金動比組例藏為6側(cè):踏4。可能的情況甲證券在各種可能情況下的收益率乙證券在各種可能情況下的收益率丙證券在各種可能情況下的收益率0.515%20%8%0.310%10%14%0.25%-10%12%（1）活乙貫的突標魂準堤離拋差廣率=臭1盛1音.竹3鳳5臂%饞/幟1岡1璃%真=柴1秋.宇0綢3丙民的義標辛準秒離蓄差蜜差=勸2即.摸6谷9菌%帳/棄1貢0厲.綢6冬%亞=為0終.啦2充5由知于誕丙緒證露券床的殖標產(chǎn)準蛋離肆差衰率印小聲于別乙圈證宋券憂的醉標然準峰離穴差皺率躲，供所勉以杰應(yīng)鋒該誕選畜擇紀丙博證柳券礦。（2）筍甲涂的蟻預(yù)篩期眠收乖益據(jù)率=胖0意.秧5艦×誕1斯5癥%＋0病.短3賴×煌1誕0磨%＋0蚊.猴2能×像5暖%鬧=隱1槽1領(lǐng).叉5露%組掩合攀的劑預(yù)粱期校收財益單率=爪0荒.再6聲×勒1耍1澤.挎5謝%＋0滴.電4警×歷1耍0壯.清6念%院=插1啦1挎.色1稅4勇%根琴據(jù)誕資秩本森資談產(chǎn)頃定羊價送模忙型徐：1池1汽.茅1社4巧%刑=鐮5衫%＋β多×（1擴2膽%掉-禽5謊%）稱解峰得余：β窯=仙0乒.抱8灑8求立：牌（1）劫應(yīng)統(tǒng)該奪選諷擇裁哪咳一夾種洪證不券雹？盒（2）接假補定御資旨本險資初產(chǎn)飼定唱價另模趕型輩成滾立朋，鋼如敘果遵證吩券仙市同場吉平宣均尿收責(zé)益蟲率1尋2槐%，信無衰風(fēng)交險腔利態(tài)率功是5地%，斗計知算查所惜選腦擇尸的觀組姿合券的亭預(yù)標期縮慧收家益面率蠅和β系功數(shù)迅分釀別意是有多援少筒？【例墻題】某憤公外司敏現(xiàn)棍有童兩紐奉個變投終資親項死目布可施供辭選嫌擇市場銷售情況概率甲項目的收益率乙項目的收益率很好0.230%25%一般0.415%10%很差0.4-5%5%（1）款甲某項歇目挖的爽標夠準弄離妥差各率=壓1聚3攀.拆4聾2棗%張/飯1屆0剛%賄=夫1告.乓3竟4；灑乙瞇項注目食的舞標齡準擱離羊差溪率=皆7慌.喇3飯5陰%化/士1昨1辮%罪=波0進.中6艙7由剪于寨丙祥證協(xié)券緊的恐標光準濫離辭差亮率絨小濕于店乙舞證消券衣的左標喚準抗離勵差屢率牢，動所房誠以儉應(yīng)粥該叮選竭擇河丙雕證勒券鄰。（2）貝由筑資躲本炭資辮產(chǎn)姥定攀價愚模棗型騙知慨：藍甲柏項黑目落的臨預(yù)川期忙收錯益巾率=民1尸0善%窮=棕4已%邀+射β甲×汪8捧%因饅此靠，β甲=濱0確.私7倦5革,同奶理β乙=墓0胳.塘8桃7預(yù)5。（3）由由β系房誠數(shù)道的析定群義曲式鎖可雹知傻：ρ甲抹，m=石0計.哭3革4；ρ乙煤，m=弦0短.旁7冷1求：（1）核計統(tǒng)算裹甲投乙休兩惡項忙目重的麗預(yù)衣期要收扣益祖率工、看標鋼準杰差茫和忌標攪準咐離模差幕率讓。蘭（2）枕假究設(shè)敲資芬本爪資年產(chǎn)廣定糞價競模甜型躲成節(jié)立束，葵證搶券慶市描場胃平蒙均繼收呆益薪率遠為1芳2膝%，陷政鋤府撇短飄期資債吉券榴收汗益晃率蕉為4屢%，握市患場詳組啊合下收預(yù)益枝率柴的中標驅(qū)準甚差章為6弄%，叔分諸為披計襪算源兩畜項山目積的β系悶數(shù)蠻以吵及案它潮們氣與刷市誼場絮組膽合免的固相蕉關(guān)瓜系許數(shù)市。債坦券剩的捐特稼征只及隱估貝值股向票笨的誼特洽征酸及它估呀值證鎮(zhèn)券趣估臟值債覺券域：是攤由憤公四司遣、磁金拔融輝機犁構(gòu)迫或似政德府穴發(fā)熟行涂的恒，胳表活明挺發(fā)奴行咱人員對壯其第承波擔(dān)鈴還遇本型付鴿息騾義躁務(wù)叫的層一屆種攪債月務(wù)鞏性蒙證慘券具。1、季債圖券士的湯特響征杠及凱估設(shè)值特訓(xùn)征煌：票遲面鵲價逃值巨：頭債揮券丙面思值票依面范利騰率施：遠固紡定目利象率瞇；壘浮次動順利賠率券；住零偽息到胞期韻日Rd：凍債波券述的胸市皂場脆利榨率票（贏現(xiàn)堅金現(xiàn)流褲現(xiàn)貴值麻的既折仁現(xiàn)母率雖）n：漂債頸券貪的殃到朽期技期善限I：碰每緩年賄的廁利敘息巾額昨（主票疫面芽利械率×面這值手）M：扁債件券耍面趟值【例躲題】某爐公諷司1當(dāng)9甲9祖6年1月1日陷發(fā)置行易面淡值滿為1牢0浸0虎0元炸，匆票拍面虧利江率廟為1武0牙%孕,該膠債倉券宿在2務(wù)0岡0班0年1片2月3首1日叮到繡期。（1）1懇9沃9革8年1月1日送投解資艱者茶準債備瞎購步買席，胳市危場厚利報率1繭2蜘%，下價殺格納為1獎1瘡8括0元騰，峰一減次產(chǎn)還困本什付產(chǎn)息鳴，逮單諸利詞計存息彩。（2）敗其礙他議條抗件朋同籠上叛，憐分肉期境付催息兵，收每閑年茫年剪末壟付吵息綢一傾次遺。要姓求茄：酒針束對董以垃上第兩暢種順付法息擁方榆式臟，蛇分涉別印考壇慮畫如跪何霞計慶算1夏9麻9央8年1月1日吃該減債熟券海的角價唉值小，念進珍而租判籮斷文購載買獲價旺格壟是旨否披對團投府資灰者漿有腔利信？12345019961997199819992000050010001234501996199719981999200001000100100100債皆券蹲價泛值=噴1掏0種0漁0愁×（1好+卵5嬸×脹1終0傳%）×別(衣P柄V優(yōu)/剝F養(yǎng)V鍬,必1現(xiàn)2獵%托,銜3找)=虎1娘5穴0至0滔×巨0淘.疼7堆1科2村=廟1巾0習(xí)6惑8元購坊買續(xù)價朗格1切1燈8莫0高譯于蕉債聽券率價愈值反，鋼不袖應(yīng)技購共買。債濫券勇價森值=閃1袍0匪0坦0尺×言(銅P墾V匪/捐F岔V請,已1卸2北%索,獅3）+望1笛0份0輩×掘(奇P華V崇/攻A謙,衫1初2互%堵,響3）=舒1倆0翁0橡0治×欄0浮.霧7槍1般2寒+脆1左0襲0卵×季2慣.數(shù)4列0靜2刮=性9康5凈2普.衛(wèi)2元購勇買居價刊格1蛛1峰8犧0高開于勞債佛券歪價度值柏，承不鬼應(yīng)備購談買。股幟票茅的藍構(gòu)積成卷要湖素股粉票死價永值股染票英的純價賭值打是六指損股聰票仙期哭望鞭提減供軟的尼所俘有礎(chǔ)未診來翠收素益協(xié)的效現(xiàn)蒜值，薪即“股拉票繼內(nèi)油在坊價券值”股適票網(wǎng)價尚格是格指拐股由票農(nóng)在帆市鹽場蠶上超的順交賀易慌價筍格族。股慣市矩上淚的年價穴格鍬分乳為搬開受盤累價筋、見收爐盤蟲價型、專最過高錯價棉和油最民低攜價渠等仰，冬投征資樣人蝦在講進犧行秘股此票畢估值時攪主絲式要撐使只用索收悼盤躬價慎。股午票尖的鑒價檔格榴會儀隨略著海經(jīng)礎(chǔ)濟擴形翁勢靈和薪公師司配的間經(jīng)繩營辨狀脾況勞而橫升守降。股兆利是軍股舊利火和漲紅爪利舅的乞總配稱辨。澆是赴公穴司旅