(完整版)從基本面及技術(shù)面選股的方法介紹

從基本面及技術(shù)面選股的方法介紹第一部分基本面一一選股的保證一、宏面經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期。經(jīng)濟(jì)從來不是單向性地運(yùn)行，而是在波動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)周期中運(yùn)行。股票市場(chǎng)作為“經(jīng)濟(jì)的睛雨表”可提前反映經(jīng)濟(jì)周期?？傮w上,在經(jīng)濟(jì)繁榮開始時(shí)，人們對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持好的預(yù)期，從而對(duì)公司的利潤(rùn)和發(fā)展也有好的預(yù)期，明智而果斷的開始購入股票使得股價(jià)隨之上揚(yáng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)走向繁榮時(shí)，更多的投資者認(rèn)識(shí)到好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)到來，特別是此時(shí)公司經(jīng)營形勢(shì)已經(jīng)好轉(zhuǎn)，利潤(rùn)不斷增加，投資者完全認(rèn)同，市場(chǎng)必呈現(xiàn)大牛市走勢(shì)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮接近達(dá)到頂峰時(shí)，明智的投資者意識(shí)到這一點(diǎn)，開始撤離股市，股價(jià)上漲趨緩直至逆轉(zhuǎn)；到經(jīng)濟(jì)開始衰退時(shí)，股價(jià)將加速下跌。不過不同行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響的程度會(huì)有差異，一些行業(yè)（如鋼鐵、能源、耐用消費(fèi)品等）受經(jīng)濟(jì)周期影響比較明顯，而另一些行業(yè)（如公用事業(yè)、活必需品行業(yè)等）受經(jīng)濟(jì)周期影響較小。通貨膨脹?？傮w上說，適度的通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有利；過度的通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境，人們將資金用于囤積商品保值，對(duì)證券市場(chǎng)將產(chǎn)生極大的負(fù)面效應(yīng)。利率水平。貸款利率的提高，增加公司成本，從而降低利潤(rùn)；存款利率提高增加了投資者股票投資成本，二者均會(huì)使股票價(jià)格下跌。反例：96年5月1日、8月23日兩次下調(diào)利率，兩市日成交從年初的40-50億增至11月份的300億元，大量游資進(jìn)入市場(chǎng)。幣值（匯率）水平。貨幣貶值，資本從本國流出，從而使股票市場(chǎng)下跌。這種影響對(duì)國際性程度較高的證券市場(chǎng)影響程度較大，對(duì)國際性程度較低的證券市場(chǎng)影響較小。貨幣政策。當(dāng)中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率上揚(yáng)，貨幣供應(yīng)量減少，公司資金困難，運(yùn)行成本加大，盈利減少甚至虧損，股息減少甚至沒有，居民收入下降，失業(yè)率增加，從而多方面促使股價(jià)下跌。財(cái)政政策。當(dāng)政府通過支出來刺激和壓縮經(jīng)濟(jì)時(shí)，將增加或減少公司的利潤(rùn)和股息；當(dāng)稅率升降時(shí)，將降低或提高企業(yè)的稅后利潤(rùn)和股息水平；財(cái)政政策還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場(chǎng)上。一般來說，股市提前半年左右反映經(jīng)濟(jì)變化。信息來源：①國家統(tǒng)計(jì)局公布的季度、年度報(bào)告。②國家重要貨幣或財(cái)政政策報(bào)告。二、分析行業(yè)變化行業(yè)周期。在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，不同行業(yè)有不同的表現(xiàn)。一般來說,將行業(yè)的生命周期分為初創(chuàng)期（盈利少、風(fēng)險(xiǎn)大、股價(jià)低）、成長(zhǎng)期（利潤(rùn)大增、風(fēng)險(xiǎn)降低、行業(yè)股價(jià)總體水平升高）、穩(wěn)定期（贏利穩(wěn)定、股價(jià)波動(dòng)?。⑺ネ似冢ㄍǔ１环Q為夕陽行業(yè)、贏利普通減少、風(fēng)險(xiǎn)重新增加、股價(jià)呈跌勢(shì)）。行業(yè)發(fā)展規(guī)劃。每個(gè)國家在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，均有構(gòu)成國民支柱產(chǎn)業(yè)的行業(yè)或部門，如60、70年代以鋼鐵、煤炭等做為支柱產(chǎn)業(yè)，但到了80年代以后，以高科技、信息技術(shù)為帶動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。因此把握一個(gè)國家不同階段的規(guī)劃十分重要，如92年、93年當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)處于高潮時(shí)，帶動(dòng)了水泥、建材行業(yè)的大發(fā)展，使得相關(guān)公司業(yè)績(jī)十分優(yōu)良，如四川金頂?shù)染鶠楫?dāng)時(shí)的績(jī)優(yōu)股，而到了95年、96年這類公司業(yè)績(jī)滑坡嚴(yán)重，即是國家行業(yè)發(fā)展規(guī)劃發(fā)生變化之故。行業(yè)增長(zhǎng)率。不同行業(yè)受經(jīng)濟(jì)景氣波動(dòng)影響均有不同的發(fā)展速度，那么選擇增長(zhǎng)速度較快行業(yè)做為中長(zhǎng)線投資的首選顯得十分重要，比如95年、96年，家電行業(yè)的平均增長(zhǎng)率大于紡織'鋼鐵行業(yè)，而97年、98年電子信息產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又快于其它任何行業(yè)。另外，在行業(yè)內(nèi)部各類公司由于規(guī)模、經(jīng)營管理不同，成長(zhǎng)潛力也不同，因此將行業(yè)內(nèi)個(gè)別公司的增長(zhǎng)率與行業(yè)平均增長(zhǎng)率相比較，找出高于行業(yè)平均水平的公司，也是投資的參考。三、上市公司公司所處行業(yè)背景行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位。朝陽產(chǎn)業(yè)（信息、高科技）還是夕陽產(chǎn)業(yè)（紡織、機(jī)械）。公司在行業(yè)中的地位。處于龍頭地位，還是附屬地位，領(lǐng)頭羊地位一般代表了行業(yè)發(fā)展方向，如四川長(zhǎng)虹和黃河科技、廣電股份。產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。這是利潤(rùn)是否穩(wěn)定的保證。如長(zhǎng)虹市場(chǎng)占有率為35%達(dá)到業(yè)內(nèi)壟斷線（30%），保證了公司的利潤(rùn)。財(cái)務(wù)分析利潤(rùn)率。表示公司利潤(rùn)占業(yè)務(wù)收入的比重，利潤(rùn)率越高，說明公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求旺盛，在產(chǎn)品定價(jià)方面處于有利位置，同時(shí)表明成本控制十分有利。這種公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，隨業(yè)務(wù)擴(kuò)大，盈利能力較強(qiáng)，成長(zhǎng)性良好。利潤(rùn)構(gòu)成。利潤(rùn)構(gòu)成是容易被忽視的地方，但是對(duì)于以產(chǎn)品或服務(wù)為收入、利潤(rùn)來源的公司來說，當(dāng)期利潤(rùn)的獲得是通過銷售產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)，還是由投資收益、財(cái)政補(bǔ)貼等不穩(wěn)定收益實(shí)現(xiàn)，是判斷公司是否具有中長(zhǎng)線投資價(jià)值的重要因素，從中可以發(fā)現(xiàn)公司是否不務(wù)正業(yè)，搞歪門斜道。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析。主要注意負(fù)債情況的變化，負(fù)債過高使公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力降低。利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)分析上市公司能夠保持較好的成長(zhǎng)性或發(fā)展?jié)摿?，需要不斷有新的盈利?xiàng)目帶來更多的收益，而利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)則是可靠的保證，通過分析公司的投資項(xiàng)目，可以發(fā)現(xiàn)公司是否具有業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的可能性，以做為判斷是否值得長(zhǎng)期投資的依據(jù)，其中應(yīng)主要注意以下幾個(gè)方面：新的項(xiàng)目投入并不代表就會(huì)有利潤(rùn)產(chǎn)生。新的盈利項(xiàng)目帶來利潤(rùn)占總利潤(rùn)的比重。如果新的項(xiàng)目帶來的利潤(rùn)占公司原有利潤(rùn)的比重較小，則影響太小，對(duì)公司整體情況改善貢獻(xiàn)不多，如上市公司目前興起的參股高科技企業(yè)風(fēng)潮，由于上述高科技企業(yè)規(guī)模太小，其對(duì)業(yè)績(jī)影響力度不大，雖是利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但增長(zhǎng)潛力有限。新項(xiàng)目產(chǎn)生時(shí)間。新的投資項(xiàng)目是于近期產(chǎn)生還是一年或幾年以后宜密切關(guān)注。④投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)。投產(chǎn)往往只是產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)入了生產(chǎn)階段，由于機(jī)器性能，員工專長(zhǎng)等因素，可能先期無法達(dá)到預(yù)計(jì)的產(chǎn)銷量，而達(dá)產(chǎn)則是已經(jīng)達(dá)到了設(shè)計(jì)要求，因此投產(chǎn)與達(dá)產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)的影響也有不同。第二部分技術(shù)面一一選擇時(shí)機(jī)技術(shù)分析是指以統(tǒng)計(jì)科學(xué)的方法，根據(jù)過去的軌跡去探索未來股價(jià)的變化趨向。主要有以判斷股價(jià)變化為主的趨勢(shì)分析，以K線，成交量為主的形態(tài)分析及人氣指標(biāo)。一、技術(shù)指標(biāo)短期指標(biāo)KDJ選擇最佳買入、賣出點(diǎn)。MACD等中線指標(biāo)判斷股票未來趨勢(shì)。二、均線系統(tǒng)的走勢(shì)長(zhǎng)期均線構(gòu)筑多頭排列，特別是250日、120日、60日、30日均線的多頭排列，表明該股總體走勢(shì)一直強(qiáng)于大盤，宜重點(diǎn)關(guān)注。短期均線如5日、10日、20日等出現(xiàn)多頭排列或金叉，應(yīng)是買入的好時(shí)機(jī)。成交量分布：A.吸貨形態(tài)。從成交量上可以發(fā)現(xiàn)較為明顯的放量吸貨和縮量洗盤的情形。B.筑底時(shí)間較長(zhǎng)，為主力提供足夠的上漲空間，如通程?hào)|百、幸福實(shí)業(yè)等。第三部分不同類型個(gè)股的投資技巧一、成長(zhǎng)股前幾年利潤(rùn)呈高增長(zhǎng)（分析前幾年報(bào)表），而且確信公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并不大，公司能連續(xù)保持已有優(yōu)勢(shì)，如長(zhǎng)虹連續(xù)11年增長(zhǎng)，連續(xù)3年保持60%的增長(zhǎng)速度。產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求依然較大，使其保證利潤(rùn)的來源。股本規(guī)模偏小，流通股最好在5000萬以下，公積金較高，有擴(kuò)張潛力。二、再生股資產(chǎn)置換：將公司盈利能力差的資產(chǎn)置換出來，注入新的及盈利能力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，使公司脫胎換骨。變更主業(yè)：將公司從發(fā)展?jié)摿τ邢薜男袠I(yè)轉(zhuǎn)入有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，美倫一泰達(dá)。技巧：確認(rèn)變更已經(jīng)開始。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整①主業(yè)萎縮進(jìn)行調(diào)整。由于公司所處行業(yè)進(jìn)入低谷或者萎縮，使公司不得不另尋出路。在高科技公司比較明顯，如銀廣夏從電腦軟磁盤向農(nóng)業(yè)、生物制藥、養(yǎng)殖等轉(zhuǎn)化。②受行業(yè)周期影響。如房地產(chǎn)業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期影響，有明顯的繁榮期和調(diào)整期，因此需要重點(diǎn)留意。技巧：