某某轎車個(gè)股分析及某某汽車財(cái)務(wù)分析

PAGEPAGEIXX轎車個(gè)股分析股票代碼：目錄一．宏觀經(jīng)濟(jì)分析…………………近期國際走勢(shì)…………………貨幣政策走向………………….財(cái)政政策二．汽車板塊行業(yè)分析………………….總體看法三．XX轎車個(gè)股分析……………………基本面分析……………………技術(shù)面分析……………………總結(jié) 汽車板塊分析一．宏觀經(jīng)濟(jì)面分析近期國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最近一個(gè)時(shí)期，國際金融市場(chǎng)一改去年底以來波瀾不驚的局面，呈現(xiàn)大幅波動(dòng)，部分資產(chǎn)價(jià)格創(chuàng)出多年來的低位或最大跌幅。國際金融市場(chǎng)震蕩，可能成為世界經(jīng)濟(jì)再度低迷的風(fēng)向標(biāo)，給世界經(jīng)濟(jì)增加新的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。黃金價(jià)格創(chuàng)30年最大降幅，領(lǐng)跌大宗商品市場(chǎng)。4月中旬，在塞浦路斯拋售黃金傳言、國際投行集體唱空、以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等一系列因素的綜合作用下，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格連續(xù)兩個(gè)交易日大幅下跌，累計(jì)跌幅超過13%，4月15日更是創(chuàng)下上世紀(jì)80年代以來最大單日跌幅。受市場(chǎng)恐慌情緒傳導(dǎo)，國際原油、銅等大宗商品期貨價(jià)格也紛紛大幅下挫，英國北海布倫特原油期貨價(jià)格自去年二季度以來首次跌破每桶100美元關(guān)口。首先，主要經(jīng)濟(jì)體走勢(shì)低迷。美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再現(xiàn)疲態(tài)。3月份，美制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)環(huán)比下降2.9點(diǎn)，非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)也遠(yuǎn)低于預(yù)期。3月份，歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)從上月的47.9降至46.5。Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，雖然一季度歐元區(qū)的收縮幅度會(huì)低于上季度，但經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)并沒有結(jié)束。安倍內(nèi)閣上任以來，推出的多項(xiàng)政策措施盡管使日本經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)出初步改善的跡象，但其經(jīng)濟(jì)困境在短期內(nèi)仍難以扭轉(zhuǎn)。受外需低迷和內(nèi)需疲弱影響，包括中國在內(nèi)的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體增速低于市場(chǎng)預(yù)期。石油和大宗商品價(jià)格下降，也使得俄羅斯和巴西等能源資源出口大國的經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑。2.政策困境不斷顯露深度調(diào)整遠(yuǎn)未到位近期國際金融市場(chǎng)形勢(shì)和全球經(jīng)濟(jì)基本面的變化表明，世界經(jīng)濟(jì)增長仍然疲弱，國際金融危機(jī)以來的深度調(diào)整遠(yuǎn)未到位。這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，從需求角度看，有效需求不足仍是主要問題。導(dǎo)致有效需求不足的主要因素有：一是高負(fù)債致使企業(yè)投資能力不足。在美歐等發(fā)達(dá)國家，由于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整尚未到位，一些大企業(yè)深受利潤下降困擾，致使企業(yè)投資意愿不強(qiáng)、能力不足。二是高失業(yè)致使居民消費(fèi)不旺。歐美這兩大全球主要消費(fèi)市場(chǎng)，均因失業(yè)人口居高不下而導(dǎo)致消費(fèi)低迷。三是全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)能力過剩。受市場(chǎng)需求限制，歐美均存在過剩產(chǎn)能問題。出口受阻，也使亞洲新興經(jīng)濟(jì)體面臨比較嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題。此外，受下游行業(yè)產(chǎn)能過剩影響，對(duì)石油和大宗商品需求不足，北美頁巖氣革命也使油氣供給相對(duì)過剩。第二，從政策層面看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體正面臨著宏觀政策困境。在財(cái)政政策受阻的情況下，大多數(shù)國家僅能靠貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)增長。但貨幣政策在空間受限的同時(shí)，副作用也不斷顯現(xiàn)。歐元區(qū)在中期內(nèi)，財(cái)政政策仍將以緊縮為主，貨幣政策雖有降息空間，但余地有限。美國已采取了三輪量化寬松政策，經(jīng)濟(jì)未明顯復(fù)蘇?，F(xiàn)在，美國已經(jīng)開始了支出削減計(jì)劃。受此影響，一季度政府支出下降0.7%，預(yù)計(jì)第二季度對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累將更加明顯。相比之下，日本仍在實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策。大量貨幣投放，導(dǎo)致日本金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫節(jié)的趨勢(shì)顯著增加，這在推高本國金融資產(chǎn)價(jià)格的同時(shí)，也加劇了全球金融市場(chǎng)的脆弱性。2.貨幣政策走向數(shù)據(jù)顯示，2013年1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額37810億元，同比名義增長12.3%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長10.4%。其中，限額以上企業(yè)（單位）消費(fèi)品零售額18001億元，增長10.2%。2013年包含春節(jié)的2月及此前的1月社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增速僅為12.3%，較上年同期低2.4個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年低2.9個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長下滑令人倍感意外。春節(jié)因素往往能夠帶動(dòng)消費(fèi)的快速上漲，春節(jié)所在月份及之前一個(gè)月的社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速一般顯著高于全年平均水平，而春節(jié)過后則成為消費(fèi)的淡季，消費(fèi)增速顯著回落。消費(fèi)的疲軟不僅給出口乏力的中國經(jīng)濟(jì)帶來沉重打擊，同時(shí)也不利于剛剛起步的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，“這可能迫使政府重新采用偏重投資的方式來穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)增速，而這樣的政策可能助推資產(chǎn)泡沫的形成，并可能在數(shù)年后引發(fā)債務(wù)危機(jī)。與此同時(shí)，央行近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額99.86萬億元,同比增長15.2%。2月中國廣義貨幣M2余額進(jìn)一步逼近百萬億大關(guān)，3月打破已無懸念。對(duì)于進(jìn)行的貨幣政策走向，央行行長周小川在兩會(huì)期間的記者招待會(huì)上說，二月份CPI增長高于預(yù)期，表明通貨膨脹需要高度警惕。央行歷來高度重視消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，打算通過貨幣政策等措施，穩(wěn)定物價(jià)和通脹預(yù)期?；仡櫧诘呢泿耪咦兓婵顪?zhǔn)備金率自2011年11月開始連續(xù)三次下調(diào)，但自2012年5月份以來沒有變化。利率自2012年6月下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)后再無變化。作為短期調(diào)節(jié)手段的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，2013年1月份中央銀行采用逆回購手段投放資金，2月份開始連續(xù)5次采用正回購手段回籠資金，但總額只有860億元，力度不大，總體上國家貨幣政策較為平穩(wěn)。周小川說，貨幣政策保持低通脹、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)、保持國際收支基本平衡這四個(gè)目標(biāo)有時(shí)相互間會(huì)不一致，需要權(quán)衡。從政府工作報(bào)告給出的數(shù)字指標(biāo)看，2013年擬安排創(chuàng)歷史新高的財(cái)政赤字1.2萬億元，比去年增加4000億元；同時(shí)廣義貨幣M2預(yù)期增長目標(biāo)擬定為13%左右，比去年降低一個(gè)百分點(diǎn)。周小川說，中國強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持平穩(wěn)，才能在中期或長期實(shí)現(xiàn)較快、質(zhì)量較好的發(fā)展，除了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)高峰期有一些特殊政策，央行強(qiáng)調(diào)貨幣政策保持平穩(wěn)。他說，信貸增長要和GDP增長目標(biāo)以及控制物價(jià)水平目標(biāo)相匹配，并要給改革以及結(jié)構(gòu)調(diào)整留有空間。事實(shí)上，目前的貨幣政策的處境比較微妙。根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，貨幣政策需要做出一些調(diào)整，尤其是存款準(zhǔn)備金率，保持在20%左右這樣的水平，這在全世界范圍內(nèi)都是比較高的。但同時(shí)，社會(huì)對(duì)通脹問題抱怨情緒很大。這導(dǎo)致了無論是誰制定貨幣政策，都要保持穩(wěn)定性。保持穩(wěn)健貨幣政策是2013年的基本基調(diào)。從形勢(shì)上看，上半年降準(zhǔn)的可能性很小，降低利息的可能性還可能會(huì)存在。降準(zhǔn)是釋放貨幣的流動(dòng)性，會(huì)給通脹帶來壓力，降息則是刺激了貨幣的需求，同時(shí)也降低了投資成本，有利于投資。當(dāng)經(jīng)濟(jì)不太理想的時(shí)候，適當(dāng)采取降息政策，有利于刺激消費(fèi)和投資，但是沒有增加貨幣供應(yīng)量。從這個(gè)角度講，貨幣政策調(diào)整中，降息要優(yōu)先，假如說物價(jià)壓力不是太大，比較溫和的情況下，可以適當(dāng)?shù)牟扇〗禍?zhǔn)措施。需要明確的是，目前的發(fā)展階段，保持物價(jià)適度的穩(wěn)定，是一個(gè)重大的民生問題。通脹在調(diào)整價(jià)格壓力下始終存在，那么，既要看到價(jià)格轉(zhuǎn)型的必要性，但是還要看到老百姓承受的能力。在經(jīng)濟(jì)增長的情況下，要把調(diào)整物價(jià)始終作為一個(gè)首選目標(biāo)。在通脹和經(jīng)濟(jì)增長之間“度”的把握，考驗(yàn)著中國貨幣政策制定者的智慧。3.財(cái)政政策2013年，中央財(cái)政安排26億元資金補(bǔ)助基層農(nóng)技推廣工作，補(bǔ)助資金規(guī)模與上年持平。據(jù)有關(guān)方面負(fù)責(zé)人介紹，今年全國農(nóng)技推廣補(bǔ)助項(xiàng)目要明確兩大目標(biāo)，一是體制機(jī)制目標(biāo)，即通過項(xiàng)目實(shí)施，推進(jìn)構(gòu)建職能明確、機(jī)構(gòu)完善、隊(duì)伍充實(shí)、保障有力、運(yùn)轉(zhuǎn)高效的基層農(nóng)技推廣體系和隊(duì)伍。二是效能目標(biāo)，即圍繞主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，通過篩選推廣主導(dǎo)品種和主推技術(shù)，建立農(nóng)業(yè)科技試驗(yàn)示范基地，培訓(xùn)科技示范戶，培訓(xùn)農(nóng)技人員等措施，提高技術(shù)的入戶率和到位率，促進(jìn)當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，要強(qiáng)化三個(gè)結(jié)合。一是強(qiáng)化農(nóng)技推廣與農(nóng)業(yè)科研的結(jié)合，搭建農(nóng)業(yè)科研成果落地生根的服務(wù)平臺(tái)。二是強(qiáng)化公益性推廣與多元化推廣服務(wù)的結(jié)合，搭建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)服務(wù)平臺(tái)。三是強(qiáng)化補(bǔ)助項(xiàng)目與高產(chǎn)創(chuàng)建等其他推廣類項(xiàng)目的結(jié)合，搭建強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策落實(shí)服務(wù)平臺(tái)。二．汽車板塊行業(yè)分析1．季度汽車行業(yè)整體走勢(shì)基本符合年初預(yù)判：乘用車板塊延續(xù)去年4季度以來的需求回暖勢(shì)頭，“量升價(jià)穩(wěn)”的市場(chǎng)環(huán)境促進(jìn)多數(shù)企業(yè)盈利回升；重卡板塊雖尚未擺脫負(fù)增長狀況，但在去年3季度末觸底后降幅已呈逐季收窄。我們認(rèn)為4月份重卡增速將同比轉(zhuǎn)正，2季度同比增速或?qū)⒊^20%。乘用車方面，我們認(rèn)為4月批發(fā)量同比有望保持較好增長；但考慮到淡季和基數(shù)走高的影響，預(yù)計(jì)2季度絕對(duì)量和增速都較1季度回落。總體來看，我們維持今年汽車行業(yè)景氣上行的判斷，繼續(xù)推薦業(yè)績有望持續(xù)高增長的成長股以及穩(wěn)健低估值的龍頭股；同時(shí)建議關(guān)注重卡2季度增速持續(xù)向好帶來的投資機(jī)會(huì)。發(fā)改委9號(hào)宣布，5月10日將上調(diào)汽柴油零售價(jià)格95元每噸，而據(jù)測(cè)算折合標(biāo)準(zhǔn)90號(hào)汽油0.07元/升，0號(hào)柴油0.08元/升。汽柴油價(jià)格調(diào)整后，市場(chǎng)走勢(shì)仍可能下行。一方面，受國際原油走勢(shì)的掣肘，本月中旬起國際原油價(jià)格仍然面臨美國債務(wù)到期的考驗(yàn)，而歐洲經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)也依舊令人堪憂，國際原油本月中下旬仍然面臨下行的可能。將對(duì)汽車板塊也有一些影響。目前國產(chǎn)品牌的汽車正在近期汽車板塊中汽車個(gè)股出現(xiàn)了分化的走勢(shì)，XX轎車（000800）、長城汽車（601633）等個(gè)股反復(fù)活躍。但是，上汽集團(tuán)（600104）、廣汽集團(tuán)（601238）等個(gè)股則有所低迷。那么，如何看待汽車板塊如此分化的格局呢？主要有兩方面原因，一是目前的汽車銷量保持著穩(wěn)定增長的勢(shì)頭。數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月份累計(jì)產(chǎn)量539.7萬輛，同比增長12.7％，累計(jì)銷量542.4萬輛，同比增長13.1％。二是因?yàn)橄拶彽念A(yù)期正在拓展。繼北京、上海、廣州等一線大城市實(shí)施汽車限購之后，汽車限購呈現(xiàn)出從大城市向二三線城市延伸的趨勢(shì)，這就意味著汽車限購已成潮流，這必然會(huì)抑制汽車生產(chǎn)廠商的產(chǎn)業(yè)成長空間。不過，汽車產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)容量廣闊，必然會(huì)有部分優(yōu)質(zhì)汽車廠商突破產(chǎn)業(yè)天花板。面臨著新的發(fā)展契機(jī)，尤其是一些適合公務(wù)用車的汽車生產(chǎn)廠商將受益。這其實(shí)也是近期XX轎車的股價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的原因。2.個(gè)股分析XX轎車(000800),XX轎車公司是中國轎車制造業(yè)首家上市龍頭企業(yè)，其中已經(jīng)形成了馬自達(dá)、奔騰、紅旗三大品牌。因?yàn)樵絹碓蕉嗟男畔@示出，作為我國自主品牌最紅的紅旗轎車有望成為公務(wù)用車的首選，如此就意味著XX轎車的產(chǎn)業(yè)前景將更為樂觀。當(dāng)然其中紅旗轎車在中國是個(gè)家喻戶曉的名字。“紅旗”二字已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了一個(gè)轎車品牌的含義，新中國發(fā)生的太多歷史事件都與“紅旗”有關(guān)。在國人心里，它有其他品牌所不能代替的位置。紅旗牌轎車的歷史始于1958年。當(dāng)年誕生于XX的我國第一輛國產(chǎn)小轎車并不叫“紅旗”，叫“東風(fēng)”，定牌為ca71。車前標(biāo)志不是一面紅旗，而是一條金龍。該車發(fā)動(dòng)機(jī)仿奔馳190型，底盤車身參考“西姆—維迪娣”。全球石油危機(jī)之后，中國XX集團(tuán)于1981年停產(chǎn)紅旗。1995年復(fù)產(chǎn)?，F(xiàn)在，XX集團(tuán)打造紅旗最新款車型H7，力爭中國豪華車市場(chǎng)份額。該公司對(duì)老品牌復(fù)興給予很高期望。其網(wǎng)站上一份聲明稱，紅旗H7意味著外國人對(duì)中國高端汽車市場(chǎng)的壟斷會(huì)“被一舉破”。所以也為紅旗打造的豪華系列轎車成為我國公務(wù)用車首選打下基礎(chǔ)。但紅旗轎車銷量迄今不大，外界始終懷疑其質(zhì)量和售后服務(wù)。不過，隨著政府公務(wù)車轉(zhuǎn)向國產(chǎn)，棄用過去10年來主要車型奧迪和其他外國品牌，紅旗銷售形勢(shì)可能會(huì)改觀。國家媒體最近援引XX集團(tuán)總經(jīng)理許憲平的話說，有10個(gè)省政府和一些中央政府部門計(jì)劃使用紅旗轎車。紅旗轎車不僅承載著中國的汽車文化之源，更歷經(jīng)新中國以來的一系列重大歷史變革。而在它背后曾發(fā)生的那些風(fēng)云往事，都如同紅旗車標(biāo)的那一抹紅色一樣，永遠(yuǎn)被人銘記。作為學(xué)習(xí)證投專業(yè)的學(xué)生來說，更應(yīng)該記住的是XX轎車這個(gè)個(gè)股，我們更希望的是看到個(gè)股飄紅。XX轎車（000800）個(gè)股分析一．基本面分析：（1）簡介：XX轎車于1997年6月10日在長春高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)成立，同年6月18日在深交所上市，是中國轎車制造業(yè)第一家股份制上市公司。至2012年，公司總股本16.275億股，注冊(cè)資本金人民幣16.275億元，總資產(chǎn)約163億元；占地面積約317萬平方米，建筑面積約89萬平方米；員工11701人；年生產(chǎn)能力轎車整車40萬輛，發(fā)動(dòng)機(jī)33萬臺(tái)，變速器52萬臺(tái)。XX轎車自成立至2012年，共產(chǎn)銷轎車140余萬輛，其中自主產(chǎn)品近70萬輛；整車年產(chǎn)銷規(guī)模放大10余倍，由2萬多輛提升到24萬輛；整車產(chǎn)能由3萬輛提高到40萬輛；總資產(chǎn)由48億增加到160億以上，銷售收入由52億將增長到320億以上，累計(jì)分紅派息超過36億元，對(duì)所在長春高新區(qū)的綜合貢獻(xiàn)度超過了十分之一，并帶動(dòng)了自主轎車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。其中紅旗是XX的自主品牌、自有商標(biāo)，誕生于1958年，2011年品牌價(jià)值已達(dá)175.62億元（世界品牌實(shí)驗(yàn)室），曾有歷代大紅旗產(chǎn)品和“旗艦”、“盛世”、“世紀(jì)星”、“明仕”等系列產(chǎn)品；2009年公司開發(fā)了紅旗檢閱車，成功用于國慶60周年閱兵，展示了XX自主研發(fā)的最高水平；2012年中國XX發(fā)布了紅旗品牌戰(zhàn)略，闡述了紅旗品牌“大氣、尊貴、經(jīng)典、科技”的核心內(nèi)函。財(cái)務(wù)分析：分析：從圖一可以看出XX轎車在2013年一季度實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，一掃過去兩年的虧損狀態(tài)，說明公司有一定的盈利能力，成長性強(qiáng)：從圖二可以看出公司的主營收入超過2012年全年的平均值，有穩(wěn)定持久的主營業(yè)務(wù)利潤，說明該公司下半年來主營業(yè)務(wù)有所轉(zhuǎn)好，值得投資者關(guān)注；值得一提的是從圖三可以看出該公司每股凈資產(chǎn)、每股公積金、每股未分配利潤都很高，值得投資者關(guān)注，這說明公司具有業(yè)績較好，能夠給投資者帶來的分紅較多，今年季報(bào)的業(yè)績預(yù)盈預(yù)增，毛利率的增加，使該公司后期業(yè)績?cè)鲩L被看好，實(shí)為可炒可做。（3）行業(yè)地位分析近六個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)：分析：從圖一看該公司近六個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)基本上都高于同行業(yè)和滬深300指數(shù)，在13年四月份更是高于同行業(yè)80%，近期比較強(qiáng)勢(shì)，可以說近六個(gè)多月是行業(yè)龍頭股，極具成長性；從圖二可以看出該公司在行業(yè)中總市值排名第八，流通市值排名第五，營業(yè)收入排名第八，凈利潤排名第七，表明公司增長能力強(qiáng)，前景好。公司規(guī)模在行業(yè)中屬于中上游企業(yè)，我想隨著國家的政策支持，它的優(yōu)勢(shì)突顯是有望提高的，公司的未來一段時(shí)間將在股市有一番作為。（4）盈利預(yù)測(cè)分析（預(yù)盈預(yù)增）：今年2013年增長幅度為60%至70%,上年同期業(yè)績：凈利潤-7.56億元，今年可能業(yè)績?yōu)?.48億元。變動(dòng)原因：2012年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣，汽車市場(chǎng)趨于低迷，導(dǎo)致全年利潤相對(duì)下滑，2013年以來受公務(wù)車采購政策逐漸清晰的背景下，XX轎車作為最為受益的公司，未來業(yè)績彈性空間足夠大；今明兩年新產(chǎn)品陸續(xù)推出，零部件成本下降帶來業(yè)績持續(xù)反轉(zhuǎn)；2013年一季度就扭虧為盈，因此2013年業(yè)績較去年將會(huì)大幅上升。二．技術(shù)面分析：（1）個(gè)股盤面走勢(shì)分析：分析：從盤面看，XX轎車從大盤1949點(diǎn)開始上漲，經(jīng)過三輪小幅盤整，開始急劇拉升，這兩天在高位盤整，這也是對(duì)XX轎車一季度扭虧為盈的回應(yīng)吧。第一波小幅上漲是因?yàn)榇蟊P有行情，在經(jīng)過一段長時(shí)間橫盤，在三月二十一日，該股放大量，k線形態(tài)是其實(shí)在這個(gè)點(diǎn)位就可以介入，在四月十一日該股漲停，第二天又是出現(xiàn)了k線十字啟明星，更有大量配合，股民可以大膽的在這個(gè)位作為買入點(diǎn)。此后幾日連連飄紅，我們可以看到在上升過程中出現(xiàn)了根放量的陰線，雖然是放量陰線，但是我們可以看到成交量卻并沒有突破前幾日的，說明這是主力在清盤，清理散戶，好拉升股價(jià)沒壓力，所以散戶不必恐高，短線后期可繼續(xù)看好，中線投資者可在這波上升調(diào)整之后再建倉。5月8日，該股在高位出現(xiàn)十字夜明星，近期有盤整的可能，短線股民要注意減倉。技術(shù)指標(biāo)分析：KDJMACDEXPMA從KDJ看在，k線的值在此位的值為17.20，D線的值為21.69，在四月十一號(hào)，k線與D線在20以下形成了金叉，可以做買入信號(hào)。2從MACD和柱狀線來看：低位快線與慢線金叉接近現(xiàn)形，且0線上綠柱消失，紅柱出現(xiàn)，預(yù)期是為低位反彈，短中期上漲，買進(jìn)信號(hào)。3從EXPMA看，EXP1白線穿過EXP2黃線，為明顯的中線買入信號(hào)，后期機(jī)會(huì)較大。投資總結(jié)行業(yè)處于成長階段，該股屬于汽車制造業(yè)龍頭，規(guī)模較大，成長性十足。預(yù)盈預(yù)增，業(yè)績良好，財(cái)務(wù)基本面好，后期發(fā)展?jié)摿Υ?。政策支持，政府公?wù)車采購政策逐漸清晰。最近汽車行業(yè)走勢(shì)較強(qiáng)，短線有交易機(jī)會(huì)，值得關(guān)注。XX集團(tuán)不久將整體上市，中長線上漲機(jī)會(huì)較大。上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告題目汽車財(cái)務(wù)分析院（系、部)人文與管理學(xué)院專業(yè)及班級(jí)財(cái)管姓名日期目錄目錄1.公司簡介與經(jīng)營現(xiàn)狀 I1.公司簡介與經(jīng)營現(xiàn)狀 11.1公司簡介 11.2經(jīng)營現(xiàn)狀 12.財(cái)務(wù)分析 22.1償債能力分析 22.1.1短期償債能力分析 22.1.2長期償債能力分析 22.2盈利能力分析 32.3營運(yùn)能力分析 32.4增長能力分析 43、杜邦分析 54、總結(jié) 71.公司簡介與經(jīng)營現(xiàn)狀1.1公司簡介XXXX汽車集團(tuán)股份有限公司簡稱XX汽車，創(chuàng)立于1988年，以大、中、輕型客車的制造與銷售為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，是中國目前最大的客車制造集團(tuán)，全球最大的大、中型客車生產(chǎn)基地。1993年在上海證券交易所掛牌上市，是國內(nèi)客車行業(yè)第一家上市公司（證券代碼：600686，證券簡稱：XX汽車）。XX汽車集團(tuán)多次榮膺“中國汽車工業(yè)三十強(qiáng)”、“中國制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)”等殊榮，主要產(chǎn)品品牌“XX客車”、“金旅客車”和“海格客車”連年入選“中國500最具價(jià)值品牌”排行榜，品牌價(jià)值總和至今已近350億元，“XX客車”是第一個(gè)被國家工商行政管理總局認(rèn)定為“中國馳名商標(biāo)”稱號(hào)的客車品牌。1.2經(jīng)營現(xiàn)狀2011年，公司共銷售各型客車71247輛，同比增長7.9%，其中：大型客車24085輛，同比增長14.5%；中型客車18478輛，同比增長2.6%；輕型客車28684輛，同比增長6.3%。公司加大海外市場(chǎng)拓展力度，全年共出口各型客車15271輛，同比增長34.01%，出口交貨值達(dá)40.18億元，同比增長64.87%，出口交貨值占營業(yè)收入的比重為21.23%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入189.25億元，同比增長17.14%；利潤總額57904.47萬元，同比增長1.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤25910.02萬元，同比增長10.42%，每股收益為0.59元。截止2011年12月31日，公司總資產(chǎn)為

132.81億元，凈資產(chǎn)為

19.35億元，同比分別增長6.85%和12.49％，整體實(shí)力繼續(xù)增強(qiáng)。

公司的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)比較穩(wěn)固，持續(xù)經(jīng)營和獲利能力的穩(wěn)定程度在提高；收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)減小，營銷能力有所提高；在同行業(yè)中，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額處于較高水平。公司有著明確的長期發(fā)展戰(zhàn)略，加大了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的力度，擴(kuò)張了生產(chǎn)能力，有利于可持續(xù)發(fā)展；公司未來仍會(huì)有較強(qiáng)的創(chuàng)造現(xiàn)金流量的潛力。通過發(fā)行股票方式籌集資金的比重在上升，通過銀行借款籌資的比重在下降，但發(fā)型債券受到的現(xiàn)金全部為子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金。由于是吸收少數(shù)股東投資，所以籌資成本下降，風(fēng)險(xiǎn)也降低。2.財(cái)務(wù)分析2.1償債能力分析2.1.1短期償債能力分析指標(biāo)201120102009年末年初年末年初年末年初營運(yùn)資金1,705,282,5001,201,812,2461,201,812,246628,245,8886,28,245,888814,869,827流動(dòng)比率1.181.131.131.091.091.15速動(dòng)比率0.960.920.920.90.90.83現(xiàn)金比率0.460.460.460.480.480.41從相關(guān)指標(biāo)中看出，流動(dòng)比率由年初的1.13增加到年末的1.18，但還沒達(dá)到公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2，說明公司以流動(dòng)資產(chǎn)抵償流動(dòng)負(fù)債的能力一般。速動(dòng)比率由年初的0.92增加到年末的0.96，已接近公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)1，說明公司短期償債能力較強(qiáng)?，F(xiàn)金比率一直保持在47.58%，已超過公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)20%，在這一水平上，公司直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力不會(huì)有太大問題。以上指標(biāo)說明公司當(dāng)年的短期償債能力在增強(qiáng)，但并不處于同行業(yè)領(lǐng)先水平。在評(píng)價(jià)公司的短期償債能力時(shí)，還應(yīng)當(dāng)考慮應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的快慢，與同行業(yè)相比，公司資產(chǎn)流動(dòng)性并非最好。2.1.2長期償債能力分析指標(biāo)201120102009年末年初年末年初年末年初資產(chǎn)負(fù)債率0.750.760.760.740.740.71產(chǎn)權(quán)比率2.943.163.162.782.782.48有形凈值債務(wù)率權(quán)3.123.43.43.043.042.74益乘數(shù)3.944.164.163.783.783.48非流動(dòng)債務(wù)與營運(yùn)資金比率0.280.220.220.240.240.45已獲利息倍數(shù)36.1851.4277.98從相關(guān)指標(biāo)中看出，資產(chǎn)負(fù)債率由年初的76%略減少到年末的75%。從指標(biāo)本身來看，資產(chǎn)負(fù)債率比較高，表明公司通過借款融資的空間較少。公司的這一指標(biāo)已超過了普遍的適宜水平40%-60%，且與同行業(yè)相比可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍處于較高水平，債券的保證程度相對(duì)比較低，長期償債能力不足。從已獲利息倍數(shù)來看，這一指標(biāo)從上年51.42下降到年末的36.18，表明公司用于償還債務(wù)利息的能力在急速下降，。在同行業(yè)中，雖然企業(yè)的已獲利息倍數(shù)是最高的，但長期償債能力仍不是最強(qiáng)的。2.2盈利能力分析指標(biāo)201120102009銷售毛利率11.91%12.86%12.69%營業(yè)收入利潤率2.70%3.34%2.88%銷售凈利率2.62%3.10%2.60%營業(yè)成本利潤率3.07%3.84%3.30%成本費(fèi)用利潤率3.14%3.64%3.22%從相關(guān)指標(biāo)中看出，公司各項(xiàng)指標(biāo)都有一定程度的上升。毛利率由年初的12.86%下降到年末的11.91%，公司銷售的初始盈利能力變化不大；銷售凈利率由年初的3.10%增長到年末的2.62%，下降幅度大，表明公司通過擴(kuò)大銷售獲取利潤的能力劇減；營業(yè)成本利潤率從3.84%下降到3.07%。說明成本上升；成本費(fèi)用利潤率從3.64%下降到3.14%說明公司的成本費(fèi)用利潤沒有得到利用。通過以上分析，可以得出結(jié)論：在生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力這方面，企業(yè)在近三年當(dāng)中發(fā)展的并不穩(wěn)定。企業(yè)銷售毛利率、銷售凈利潤、成本費(fèi)用利潤率三年的走勢(shì)基本一致，均在2009年開始上升，到了2010年末開始下架，直至2011年下降到最低水平。顯示出的最大問題就是企業(yè)的成本費(fèi)用控制不足，這是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力不穩(wěn)定的最重要因素。其次是銷售方面，銷售收入在這三年期間增幅不大。所以企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營期間成本費(fèi)用的管理和控制水平，并且加大產(chǎn)品創(chuàng)新能力。2.3營運(yùn)能力分析指標(biāo)201120102009流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.761.821.17流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)2.4.59198.20208.35應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.306.176.62應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)67.9758.3154.39存貨周轉(zhuǎn)率8.178.546.68存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)44.0542.1553.92營業(yè)周期112.03100.47108.31固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13.2011.548.50固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)27.2731.2042.36從相關(guān)指標(biāo)中看出，公司除應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降外，其它相關(guān)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)都有不同程度的上升，說明公司資產(chǎn)的總體運(yùn)轉(zhuǎn)情況還是比較理想的。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，由年初的6.17%下降到年末的5.30%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)增加，說明公司回收應(yīng)收賬款的速度減慢，平均處理期加長，變現(xiàn)速度有所下降。存貨周轉(zhuǎn)率，由年初的8.54%下降到年末的8.17%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)增長，說明公司存貨周轉(zhuǎn)速度變慢，存貨占用水平升高，流動(dòng)性減慢。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，由年初的1.82%下降到年末的1.76%，說明相對(duì)更多的浪費(fèi)了流動(dòng)資產(chǎn)，減小了資產(chǎn)投入，資金利用效果變差。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，由年初的11.54%增長到年末的13.20%，表明公司利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率提高，資產(chǎn)有效使用程度提高。通過以上分析，可以得出結(jié)論：企業(yè)近兩年的營運(yùn)能力要高于2009年，在2009年里，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用效率快速得到提升，在固定資產(chǎn)合理運(yùn)用方面，企業(yè)三年對(duì)固定資產(chǎn)運(yùn)用的合理度不斷提高，以及存貨周轉(zhuǎn)率也維持在較高的水平。雖然應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對(duì)下降不少，但是通過分析后，找出的問題對(duì)企業(yè)的營運(yùn)能力影響不大。但是總體來看，企業(yè)在這三年間的營運(yùn)能力水平都不錯(cuò)，特別是2009年，在這年企業(yè)的運(yùn)營能力得到快速提升，并且在2010年和2011年中企業(yè)的運(yùn)營能力已經(jīng)由發(fā)展階段過度到穩(wěn)定階段。2.4增長能力分析指標(biāo)201120102009資本累積率0.130.200.08凈利潤增長率-0.010.64-0.10營業(yè)利潤增長率-0.050.590.26銷售增長率0.170.37-0.05總資產(chǎn)增長率0.070.320.17固定資產(chǎn)成新率1.001.001.00通過以上分析，可以得出結(jié)論：企業(yè)的增長能力較差。根據(jù)上述分析，主要因素在反映企業(yè)各項(xiàng)增長能力的指標(biāo)在三年內(nèi)都不穩(wěn)定，并且呈同一趨勢(shì)，均在2009年上升，2010之后下降至2011年的較低水平。通過指標(biāo)的分析，帶著指標(biāo)的分析結(jié)果再來看目前的客車成產(chǎn)行業(yè)，由于鐵路提速和高鐵的快速發(fā)展，客車的市場(chǎng)需求量不斷下降，從而直接影響到企業(yè)的營業(yè)收入。近年來持續(xù)的通貨膨脹，導(dǎo)致各類原材料價(jià)、人工成本的上升。雖然客車的價(jià)格也有相應(yīng)提升