2023年汽車行業(yè)市場簡析

2023年汽車行業(yè)市場簡析一、回顧：強者恒強回顧：二級市場表現(xiàn)國內(nèi)大部分車企在上半年市值表現(xiàn)不佳。從絕對市值來看，特斯拉、豐田和比亞迪市值居全球前三位。從漲跌幅來看，截至23年6月9日，特斯拉上半年漲幅達到98.4%，國內(nèi)車企中理想汽車漲幅居前（漲幅達到62.9%），超越長城汽車成為國內(nèi)第二大市值車企，除理想外，國內(nèi)大部分上市車企在上半年出現(xiàn)下滑，其中賽力斯、蔚來、長城、吉利、小鵬在上半年市值跌幅較大?；仡櫍浩囆袠I(yè)總體景氣情況年初汽車市場產(chǎn)銷處于低點，但“價格戰(zhàn)”超過市場預期。受年初新能源車補貼、燃油車購置稅減免政策退出，1Q23汽車產(chǎn)銷處低谷?！皟r格戰(zhàn)”激烈程度超預期。表面原因是排放法規(guī)切換導致的去庫存，深層原因是合資車企在新能源車時代被逐漸邊緣化：首先合資車企所依賴的燃油車市場逐漸萎縮，我國燃油車乘用車銷量從2017年的2400萬臺下滑到2022年的1700萬臺，這一趨勢仍在繼續(xù)；其次在新能源領域合資車企正在逐漸邊緣化，2022年我國新能源車滲透率已經(jīng)達到27.8%，自主品牌的新能源車滲透率達到40%~50%，但主流合資車企的新能源車滲透率不足5%。新能源和出口成為拉動汽車行業(yè)增長的兩大引擎。盡管上半年受利好政策（新能源車補貼政策）退出的影響，但新能源汽車依然實現(xiàn)穩(wěn)健增長，2023年1-5月新能源汽車銷量達到294萬臺，同比增長46.8%。出口方面，1-5月汽車出口175.8萬臺，同比增長81.5%，分車型看，乘用車出口146.7萬臺，同比增長96.6%，商用車出口29.1萬臺，同比增長30.9%，新能源車出口45.7萬臺，同比增長1.6倍?；仡櫍盒履茉雌嚱Y構分化新能源車向主流價格帶加速滲透。2023年新能源車加速向主流價格帶滲透，根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2023年1-5月主流的A級和B級新能源車增量貢獻最大，其中A級新能源車累計銷量110.9萬臺（+68.2%），而A00級新能源車在1-5月份則同比下滑了52.1%。從各細分價格帶的新能源車滲透率來看，目前15~20萬元價格帶新能源車銷量最大，1-5月累計銷量達到87.8萬臺，滲透率達到48.0%，而35-40萬元價格帶的新能源車滲透率最高，1-5月份滲透率達到了63.0%，累計銷量達到40萬臺。龍頭新能源符合預期，并貢獻新能源車大部分增量。分車企看，兩大龍頭比亞迪和特斯拉銷量符合年初預期，對新能源車的整體增量貢獻也最大，根據(jù)批發(fā)口徑測算，比亞迪和特斯拉1-5月新能源車增量占全行業(yè)新能源車增量的比例達到52.5%/17.8%。自主新能源車表現(xiàn)亮眼，但上半年戰(zhàn)略車型節(jié)奏稍慢。廣汽埃安、上汽乘用車、長安汽車、吉利汽車和理想汽車新能源車銷量增長，但多家車企在23年的戰(zhàn)略車型推出節(jié)奏稍慢。埃安和理想汽車1-5月新能源車銷量超年初預期，上汽乘用車則主要受益于新能源車海外出口的拉動。A00級新能源車下滑幅度超預期，大部分新勢力銷量承壓。A00級新能源車在1-5月份銷量出現(xiàn)下滑，因此上汽通用五菱、奇瑞在前5個月新能源車銷量表現(xiàn)不佳。此外，除理想外大部分造車新勢力在1-5月銷量承壓。二、展望：主航道上變革加速展望：不確定性因素減少三大因素明確，將釋放觀望消費需求。政策、龍頭車企以及成本端三大核心因素逐漸明確，行業(yè)價格預期趨于穩(wěn)定，這有利于釋放終端的觀望消費需求：1）國六B排放法規(guī)實施方案的最終落地，RDE試驗新增半年過渡期使得市場對燃油車價格預期趨于穩(wěn)定。5月9日生態(tài)環(huán)境部等5部門聯(lián)合發(fā)布了《關于實施汽車國六排放標準有關事宜的公告》，其中確定了自2023年7月1日起全國范圍全面實施國六排放標準6B階段，禁止生產(chǎn)、進口、銷售不符合國六排放標準6B階段的汽車。針對部分實際行駛污染物排放試驗（即RDE試驗）報告結果為“僅監(jiān)測”的輕型汽車國六b車型給予半年銷售過渡期，允許銷售至2023年底。據(jù)乘聯(lián)會在5月上旬介紹，隨著車企之前大力去庫存，目前國六B非RDE庫存車已不足100萬臺，而國六A車型更是僅有幾萬輛庫存，因此我們排放法規(guī)切換對燃油車價格體系影響很小。2）特斯拉5月2號小幅上調(diào)售價2000元。本次漲價幅度雖小，但暫時打消了市場強烈的降價期待，有利于釋放觀望購車需求，也有利于新能源車市總體價格維穩(wěn)。3）近期碳酸鋰價格止跌反彈。酸鋰價格一度從22年最高的接近60萬元/噸下降到不足20萬元/噸，但從4月底開始碳酸鋰價格開始止跌回升，截至2023年6月上旬已超過30萬元/噸，我們認為隨著碳酸鋰價格的止跌反彈，市場上對于新能源車的降價預期將有所下降，有助于助于釋放觀望消費需求。展望：新能源汽車利好政策頻出新能源車下鄉(xiāng)空間廣闊，但車企還需加緊推出適宜的車型。5月份國常會提出部署建設充電基礎設施，更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興。本次政策以充電基礎設施為突破口，推動新能源車在下沉市場滲透。目前新能源車市場與傳統(tǒng)燃油車市場的重大差別之一是純電動車目前在小城市、縣鄉(xiāng)市場的普及仍然較低，傳統(tǒng)燃油車依然主導著鄉(xiāng)村市場。但我們認為除了充電基礎設施外，車型的適宜性同樣重要，鄉(xiāng)村地區(qū)購買力較弱，目前同級別燃油車售價仍然比新能源車尤其是純電車更低，若以8~10萬元購車預算為例，鄉(xiāng)村消費者可以選擇購買一輛產(chǎn)品力不錯的自主品牌燃油車，但同樣價格帶的純電車型在尺寸、空間等方面明顯處劣勢。展望：2023年汽車行業(yè)總量預測預計2023年汽車銷量達到2770萬臺，同比增長3.1%。隨著政策退出的影響減弱疊加22年二季度低基數(shù)的影響，汽車產(chǎn)銷逐漸恢復同比增長，我們對全年汽車銷量保持增長有信心：汽車出口依然保持增長勢頭，預計全年汽車出口銷量將在440萬臺左右，貢獻約130萬臺增量。另外商用車相比2022年有所復蘇，預計全年商用車銷量有望達到370萬臺左右，同比增長12.1%。乘用車方面，我們預計乘用車在23年有望實現(xiàn)微增達到2400萬臺，但若扣除出口銷量，國內(nèi)零售銷量將有所下滑。展望：2023年新能源車銷量預測插混是2023年新能源車最大增量，國內(nèi)自主車企主要以15-20萬元為突破口。比亞迪和理想汽車在2023年仍將保持高速增長，長安、長城和吉利以15-20萬元價格帶為主要突破口，在下半年其插混車型將加速放量，我們認為插混車有望在23年繼續(xù)維持高速增長，增量貢獻將超過純電車型。純電車方面，比亞迪、特斯拉依然保持龍頭地位，埃安憑借旗下車型的超預期熱銷，其純電車銷量有望躋身第三位，上汽乘用車新能源車出口業(yè)績亮眼，有望憑借出口業(yè)務拉動自身的新能源車銷量。展望：對標爆款車型，優(yōu)質(zhì)供給進一步增加吉利、長城、長安重磅車型推出，15-20萬元插混新車供給豐富。宋PlusDMi一定程度上壟斷了15-20萬元價格帶的插混市場，下半年多款對標比亞迪宋PlusDMi的重磅車型將要開啟規(guī)模交付，梟龍MAX全系搭載Hi4四驅(qū)系統(tǒng)，純電續(xù)航都在100km左右；銀河L7售價相比競品更低；深藍S7在定位上主打年輕、科技。銀河L7和梟龍MAX作為全新序列的首款重磅車型，車企本身對其銷量預期也比較高，如果能夠復刻各自在燃油車領域的成功，對于塑造品牌形象和后續(xù)車型上量將起到極大提振作用。展望：風向標之比亞迪—加速實現(xiàn)油電同價，高端化進程提速總量預期：比亞迪23年銷量目標為300~360萬臺（同比增長61.1%~93.3%），其中海外銷量將達到20~30萬臺。冠軍版加快實現(xiàn)油電同價。2023年初至今比亞迪推出了7款冠軍版車型，冠軍版車型相比老款車型售價進一步降低，起售價降幅普遍達到1-3萬元。2023年5月比亞迪新能源車銷量達到24萬臺，純電和插混車型的比例接近1：1。下半年來看，A0級純電車海鷗于上海車展期間上市，單月銷量有望達到2萬臺，此外宋PlusDMi冠軍版、宋L(純電SUV)和驅(qū)逐艦07也將在下半年上市。高端化進程加速，產(chǎn)品譜系豐富。高端化是比亞迪下半年的重要看點之一，目前騰勢D9月銷量已經(jīng)達到1萬臺，下半年騰勢還將推出N7、N8兩款SUV車型；定位百萬級的的仰望U8、U9也將在23年上市交付；同時新品牌方程豹的首款車型（定位硬派越野）預計也會在23年下半年發(fā)布。展望：頭部自主—車型重點突破15-20萬插混市場頭部車企23年戰(zhàn)略底牌相繼揭曉。比亞迪宋Plus冠軍版于6月8日正式發(fā)布預售價格，頭部自主車企在2023年與之PK的戰(zhàn)略車型也于5月份上市或開啟預訂，其中吉利銀河L7和哈弗梟龍Max均是作為強大標桿車型宋Plus的挑戰(zhàn)者面世，相對而言長安汽車深藍推出的車型更具創(chuàng)新性，直接競品車型較少，競品車型的競爭力也相對較弱。展望：造車新勢力逐漸分化理想汽車率先突圍，蔚來、小鵬期待下半年新車型放量。理想汽車憑借旗下三款車型的熱銷已經(jīng)連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利，2023年3款車型將挑戰(zhàn)月銷4萬臺，并有望在2023年實現(xiàn)營收超千億并實現(xiàn)年度盈利。目前蔚來、小鵬銷量正處于底部，下半年新車型的上量是蔚來、小鵬走出困境的關鍵。三、展望：掘金汽車增量配置趨勢：電子架構集成與“第三空間”帶來增量配置機遇與過去幾年相比，新能源車逐步向主流價格帶滲透，車輛的增量配置須兼顧成本與體驗。圍繞電子電器架構升級趨勢，域控制器迎來快速滲透，尤其是座艙域控制器，其次是輕量級行泊一體智駕域控制器。圍繞“第三空間”需求，抬頭顯、空氣懸架等消費者感知度高的配置滲透率將持續(xù)提升，帶來相關供應鏈機遇。看好自主品牌本土份額大幅提升及全球化戰(zhàn)略推進，本土供應鏈除受益于增量配置外，還將受益于自主品牌份額提升。憑借快速響應及成本優(yōu)勢，本土供應商更符合當前新車迭代加快趨勢。趨勢：整車集成化發(fā)展趨勢明確長期看，整車集成化發(fā)展趨勢明確，將導致供應鏈發(fā)生巨大變化。1、機械硬件集成：車身電池一體化、一體壓鑄、多合一電驅(qū)、熱管理集成化；2、電子硬件集成：整車電子電器架構正從分布式走向功能域架構階段，多個ECU整合為幾個大算力系統(tǒng)級芯片，便于搭載復雜軟件，減少芯片用量，但芯片在整車物料中價值占比增加。3、軟件集成：從過去的分布式的“黑盒”里被抽取出來，成為一個多層解耦的系統(tǒng)，運行于大算力芯片之上，軟件在整車中的價值比例大幅增加，軟件自研與外包都會大幅增加，軟件的分層使得基礎軟件可以復用，表層的應用程序可以快速迭代更新，軟件決定車輛的差異度。座艙域與智駕域目前滲透率較低，未來復合增速較高。2022年，智能座艙域/智能駕駛域滲透率為8.7%/4.8%，隨著電子架構集成化演進及SOC芯片不斷迭代，我們預計智駕域控制器、座艙域控制器將下沉到15萬元級車型，獲得高速增長。我們預測智能駕駛域控制器、座艙域控制器2022-2025年復合增速分別為66%/67%，智駕域控制器、座艙域控制器滲透率將從2022年的4.8%/8.7%提升到2025年的20%/31%。賽道一：2023年輕量級行泊一體智駕域控制器將快速上量2020年以來兼具高算力與多傳感器的硬件堆料式智能駕駛解決方案具有一定市場教育和營銷效果，站在當前時點，我們認為更具性價比的中低算力的輕量級行泊一體域控制器擁有更大的快速上量潛力。（1）站在用戶角度:城市場景的自動駕駛訴求暫時不高，高速及泊車為智駕輔助的高頻需求場景。在目前階段，高成本的“硬件堆料”并不必然帶來更好的智駕體驗，還可能額外消耗寶貴的續(xù)駛里程，用戶付費意愿降低。（2）站在車企角度：2023年新能源向主流價格帶滲透，車企有較強動力為經(jīng)濟型車提供相關智駕功能，經(jīng)濟型車對成本較敏感，輕量級行泊一體域控制器可以取得成本與體驗的平衡，根據(jù)高工智能汽車數(shù)據(jù)，2022年智能駕駛域控制器114.7萬臺（+81%），滲透率不到5%，其中行泊一體域控制器78萬臺，NOA前裝標配搭載交付達21.22萬臺，同比增長接近80%。賽道二：智能座艙域控制器將快速滲透座艙域控制器滲透率尚低，空間巨大，呈現(xiàn)“一芯多屏、全員多模交互、艙泊一體”等發(fā)展趨勢。座艙配置豐富度日漸提升，相較于使用分布式方案，采用座艙域控制器的成本優(yōu)勢會越來越明顯，且后續(xù)OTA潛力更大，升級也更便捷，提升用戶體驗。賽道三：抬頭顯搭載率將快速上升車企提供更好座艙交互體驗的訴求成為HUD增長的重要催化。HUD的應用場景將日趨豐富，AR-HUD有望成為未來HUD的主流，AR-HUD可融合智能座艙及ADAS相關功能，也可以為駕駛員帶來沉浸式體驗，具備“充分信息展示+沉浸式體驗”的AR-HUD或?qū)⒊勺罱K解決方案。隨著AR-HUD本身技術的進步（更遠投影距離和更大視場角）和無人駕駛技術的進步，未來的AR-HUD有較大的的想象空間，整個風擋玻璃成為交互載體，提供游戲、觀影等娛樂。賽道四：“第三空間”加速內(nèi)外飾迭代座艙“軟裝”涉及座椅、內(nèi)飾、車燈等。乘員目之所及、體之所觸，用戶感知度高。與過去車企更側重于駕駛位、副駕駛位的舒適度不同的是，未來座艙的體驗將照顧到所有乘員的訴求，為每一個座艙乘員提供智能化、個性化、多場景的體驗,比如通過同時控制座椅、內(nèi)飾、車燈、香氛、音箱，提供不同的座艙服務模式，開發(fā)靜止應用場景，如游戲模式、觀影模式、會議模式、休憩模式等等。賽道五：空氣懸架配套空間較大空氣懸架逐漸下沉，加速走向主流價格帶。新能源車自重高于同級別燃油車，且對底盤系統(tǒng)的穩(wěn)定性要求更高，同時造車新勢力由于打造品牌高端形象的需要，使得空氣懸架這一配置于六七十萬元以上的豪華車下沉到了30萬+車型