企業(yè)財務風險分析及防范

..企業(yè)財務風險分析與防一、企業(yè)財務風險的根本特征企業(yè)財務風險是指企業(yè)在整個財務活動過程中，由于各種不確定性所導致企業(yè)蒙受損失的時機和可能。企業(yè)的財務風險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，可將其劃分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現(xiàn)在：一是客觀性。即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務風險不以人的意志為轉移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，進而防止風險。二是全面性。即財務風險存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產(chǎn)生財務風險。三是不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期有可能發(fā)生,也有可能不發(fā)生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。二、企業(yè)財務風險分析1、資產(chǎn)負債狀況分析財務風險從資產(chǎn)負債分析，主要分為三種類型：一是流動資產(chǎn)的購置大局部由流動負債籌集，小局部由長期負債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大局部長期負債籌集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本構造型，財務風險很?。欢琴Y產(chǎn)負債表中累計結余是紅字，說明一局部自有資本被虧損侵蝕，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務危機，必須引起警覺；三是虧損侵蝕了全部自有資本，而且還占據(jù)了負債一局部，這種情況屬于資不抵債，屬于高度風險，必須采取強制措施。2、從企業(yè)收益狀況分析財務風險從企業(yè)收益分析，分為三個層次：一是經(jīng)營收入扣除經(jīng)營本錢、管理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經(jīng)營費用后的經(jīng)營收益。二是在其一根底上扣除財務費用后為經(jīng)常收益。三是在經(jīng)常收益根底上與營業(yè)外收支凈額的合計，也就是期間收益。對這三個層次的收益進展認真分析，就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財務風險。這其中分三種情況：一是如果經(jīng)營收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，說明企業(yè)的資本構造不合理，舉債規(guī)模大，利息負擔重，存在一定風險；二是如果經(jīng)營收益、經(jīng)常收益均為盈利，而期間收益為虧損，可能出現(xiàn)了災害及出售資產(chǎn)損失等，假設嚴重可能引發(fā)財務危機，必須十分警覺；三是如果從經(jīng)營收益開場就已經(jīng)虧損，說明企業(yè)財務危機已顯現(xiàn)。反之，如果三個層次收益均為盈利，那么是正常經(jīng)營狀況。三、企業(yè)財務風險的防在市場條件下，財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其是不現(xiàn)實的。所以，企業(yè)在確定財務風險控制目標時不能一味追求低風險甚至零風險，而應本著本錢效益原那么把財務風險控制在一個合理的、可承受的圍之。因此，要加強企業(yè)財務風險防，如何防企業(yè)財務風險，化解財務風險，以實現(xiàn)財務管理目標，是企業(yè)財務管理工作的重點?，F(xiàn)著重從以下幾點來談談如何防企業(yè)財務風險。1、樹立風險意識，建立有效的風險防處理機制(1)、對財務風險進展事前控制。企業(yè)在實施某一方案進展決策時，既要考慮可能獲得的利益，又要兼顧風險，通過對財務風險的存在及其原因分析，運用概率分析法、風險決策法、彈性預算法等，制定留有余地的管理方法，保證發(fā)生意外時企業(yè)能有效應對。堅持慎重性原那么,建立風險基金。即在損失發(fā)生以前以預提方式建立用于防風險損失的專項準備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按一定規(guī)定和標準計提壞賬準備金、商業(yè)流通企業(yè)計提商品削價準備金,用以彌補風險損失。(2)、對財務運行過程進展事中控制。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，運用定量分析和定性分析法，計算、監(jiān)控企業(yè)財務風險狀況，及時采取相應措施，控制出現(xiàn)的偏差，有效遏制不良事態(tài)的開展，將風險降到可以控制的程度，減少經(jīng)濟損失，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進展。如研究賒銷賬款的情況，確定回收方法，加速資金回籠。建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)視制度。有關部門應定期對資產(chǎn)管理比率進展考核。同時，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產(chǎn)的周轉率，進而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力,增加企業(yè)的短期償債能力。(3)、對財務風險進展事后控制。對于已經(jīng)發(fā)生的財務風險，要建立風險檔案，從中吸取教訓，以防止同類風險的再次發(fā)生；對于已經(jīng)發(fā)生的損失，應及時消化處理，假設長期掛賬，勢必給企業(yè)今后的開展留下隱患。要盤活存量資產(chǎn),加快閑置設備的處理,將收回的資金歸還債務。2、加強企業(yè)財務風險控制面對財務風險通常采取回避風險、控制風險、承受風險和分散風險策略?？刂骑L險是企業(yè)財務風險管理的核心。加強企業(yè)財務風險控制，應從以下幾方面入手：(1)、籌資風險控制在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資。二是借入資金。對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而借入資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益不確定性。籌資風險產(chǎn)生的具體原因有幾方面：由于利率波動而導致企業(yè)籌資本錢加大的風險，或籌集了高于平利息水平的資金，此外，還有資金組織和調(diào)度風險，經(jīng)營風險，外匯風險。因此，必須嚴格控制負債經(jīng)營規(guī)模。(2)、投資風險控制企業(yè)通過籌資活動取得資金后，進展投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)工程上，二是投資證券市場，三是投資商貿(mào)活動。然而，投資工程并不都能產(chǎn)生預期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資工程不能按期投產(chǎn)，無法取得收益，或雖投產(chǎn)不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)的資金利潤率水平。在進展投資風險決策時，其重要原那么是既要敢于進展風險投資，以獲取超額利潤，又要克制盲目樂觀和冒險主義，盡可能防止或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益性、風險性、穩(wěn)健性的最正確組合，或在收益和風險中間，讓穩(wěn)健性原那么起一種平衡器的作用。(3)、資金回收風險控制財務活動的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面，應收賬款加速現(xiàn)金流出。它雖然使產(chǎn)生利潤，但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應收賬款管理應在以下幾方面強化：一是建立穩(wěn)定的信用政策，二是確定客戶的資信等級，評估企業(yè)的償債能力，三是確定合理的應收賬款比例，四是建立銷售責任制。(4)、收益分配風險控制收益分配是企業(yè)財務循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大局部留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監(jiān)測。3、建立財務風險預警系統(tǒng)財務風險預警。設立財務風險預警機制采用及時的數(shù)據(jù)化管理方式，通過全面分析企業(yè)部經(jīng)營、外部環(huán)境等各種資料，以財務指標數(shù)據(jù)形式將企業(yè)面臨的潛在風險預先告知經(jīng)營者，同時尋找財務危機發(fā)生的原因和企業(yè)財務管理中存在的問題，并明確告知企業(yè)經(jīng)營者解決問題的有效措施，組成企業(yè)財務管理的一疏而不漏的平安網(wǎng)。一般而言，企業(yè)財務預警機制包括兩個層次，即總體財務預警機制和部門財務預警機制?？傮w財務預警機制的主要功能是讓企業(yè)經(jīng)營者掌握企業(yè)的總體財務狀況，預先了解企業(yè)財務危機的征兆。部門財務預警機制，即以企業(yè)主要經(jīng)營部門分別確定檢查要點，設立相應的預警線，如對生產(chǎn)部門的生產(chǎn)本錢、營銷部門的銷售費用、管理部門的管理費用等設定戒備值，偵查企業(yè)財務運營可能失衡的地方，及時進展必要的改良。部門財務預警機制不僅能幫助總體財務預警機制尋求財務問題產(chǎn)生的源頭，而且有利于不同部門之間溝通協(xié)調(diào)，解決問題，提高企業(yè)的整體管理水平。(1)、建立短期財務預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。建立短期財務風險預警系統(tǒng)，首先是編制現(xiàn)金流量預算，現(xiàn)金流量預算的編制主要是通過現(xiàn)金流量來完成。通過現(xiàn)金流量分析，可以將企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流動情況全面地反映出來。當企業(yè)經(jīng)營性應收工程或存貨大幅度減少時，那么說明企業(yè)貨款回籠情況較好，產(chǎn)品積壓少，企業(yè)具有較強的經(jīng)營能力；相反，當企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤時，那么應引起投資者的高度警覺，這種情況下，由于應收款項及存貨的大幅度上升，將使企業(yè)經(jīng)營能力下降，同時也易形成潛在損失。應收款項、應付款項及存貨工程中的任何一項失衡，均會引起企業(yè)危機，可將這三個工程作為短期財務風險的警源。為能準確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現(xiàn)金流量、財務狀況及投資方案等，以數(shù)量化形式加以表達，建立企業(yè)全面預算，預測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預算。(2)、建立長期財務預警系統(tǒng)，構建風險預警指標體系從根本上講，企業(yè)發(fā)生財務風險是由于舉債等導致的，對企業(yè)而言，在建立短期財務預警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務預警系統(tǒng)。從綜合評價企業(yè)的效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、開展?jié)摿Φ确矫嫒胧址镭攧诊L險。從資產(chǎn)獲利能力分析，監(jiān)測的指標有：總資產(chǎn)報酬率〔息稅前利潤資產(chǎn)平均總額〕，表示每元資本的獲利水平，反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利能力；本錢費用利潤率〔營業(yè)利潤本錢費用總額〕，反映每消耗一元所得利潤水平越高，企業(yè)獲利能力越強。從償債能力分析，監(jiān)測的指標有：流動比率〔流動資產(chǎn)流動負債〕，該指標反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性，該比率越高，償債能力就越強；資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)負債率一般為40～60％，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利息越多，同時財務風險也越大。從經(jīng)濟效率分析，監(jiān)測的指標有：反映資產(chǎn)運營指標的應收賬款周轉率與產(chǎn)銷平衡率。從開展?jié)摿Ψ治?，監(jiān)測的指標有：總資產(chǎn)凈現(xiàn)率＝〔經(jīng)營活動所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量＋分得股利或利潤所收到現(xiàn)金＋現(xiàn)金利息支出＋所得稅付現(xiàn)〕平均總資產(chǎn)；銷售凈現(xiàn)率〔經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷售收入凈額〕；股東權益收益率〔凈利潤平均股東權益〕。(3)、加強資產(chǎn)管理，提高營運能力是防企業(yè)財務風險的保證企業(yè)資產(chǎn)對負債能力的影響，從短期看，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，尤其是企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，直接影響企業(yè)可用現(xiàn)金流量的多少，決定企業(yè)負債能力的上下，因此，加強企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防財務風險重要的管理手段；從長期看，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志，一個安康企業(yè)的償債資金一般來源于其盈利，而非負債資金。因此，企業(yè)應通過合理配置資產(chǎn)，加速資產(chǎn)周轉等措施，促進企業(yè)盈利能力的提升，同時，較高盈利能力的企業(yè)往往享有較高的信譽和良好的企業(yè)形象，這也使得企業(yè)有較強的融資能力，相應使企業(yè)有較強的抵御財務風險的能力。4、加強資金管理(1)、合理調(diào)動使用資金。防財務風險，需要財務人員進展貨幣資金的合理調(diào)度。根據(jù)企業(yè)自身資金運動的規(guī)模和生產(chǎn)特點，妥善安排貨幣資金收支活動，使企業(yè)能保證日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要，并且在還款和分紅付息期到來時，及時籌措和調(diào)度資金，以防止出現(xiàn)無力支付的情況。(2)、細化應收賬款管理。應收賬款管理是企業(yè)日常經(jīng)營管理的重要容，企業(yè)在賒銷商品之前應該確立信用政策，同時，加強對應收賬款的追蹤分析，控制好日常管理，有利于確保信用政策的全面落實。日常管理中，主要做好以下工作：第一，建立信用限額管理制度。信用額度是指企業(yè)給予某客戶賒購商品的最高額度，是根據(jù)客戶的經(jīng)濟實力和企業(yè)愿意承當風險的大小決定的，這有利于降低企業(yè)風險水平；第二，做好賬齡分析。這樣有助于明確目前的收賬重點和程序，從而提高應收賬款的收現(xiàn)效率；第三，加強對壞賬的管理。嚴格審批壞賬損失，防止各種弊端的發(fā)生，積極參與客戶破產(chǎn)善后事宜，盡量減少損失，仍然要關注逾期未收回的已作壞賬核銷的應收賬款。5、實施債務重組在債務人陷入財務困難時，債務人通常有兩種選擇：一是拖延，等到債權人通過法律強制執(zhí)行甚至宣告破產(chǎn)；二是債務重組，通過債務重組的收益減輕負擔，獲取生存開展的空間。而債權人同樣有兩種選擇：一是強制執(zhí)行債權直至債務人宣告破產(chǎn)；二是承受或提出債務重組。而債權人愿意與債務人進展資產(chǎn)重組不外乎出于以下兩方面原因：一是最大限度地收回債權，企業(yè)發(fā)生財務困難不能按既定條件全額歸還所欠債務，但是債務人可能有能力按較低的條件來還債。對于債權人而言，即使從債務人方面所收到的資產(chǎn)的價值比應收回的債權的價值小有時也是值得的，因為這樣至少可以最大限度地收回債權。二是緩解債務人暫時財務困難并不意味著沒有改善財務狀況的希望，如果債權人對債務人采取立即的求償措施有可能對債務人造成較大的沖擊，致使債務人原本是暫時的財務困難滑向永久財務困難的境地。一旦債務人進入破產(chǎn)清算程序，債權人只能按比例享有個別追償價值，有可能所得的清算價值只占原有債務價值很小的一局部，而且如果債權人與債務人具有長期的合作關系，債權人采取的立即求償措施損害的不僅是債務人，也包括債權人本身。所以，當企業(yè)發(fā)生嚴重虧損，陷入債務困境并處于破產(chǎn)清算邊界時，企業(yè)應盡力與債權人協(xié)商，實施對企業(yè)、所有者、債權人各方面都有利的債務重組方案，包括豁免局部債務、降低債息率等等。比方，我國對國有企業(yè)實施的"債轉股〞方案，即將國有商業(yè)銀行所持有的債券轉化為企業(yè)的股權，就是一種典型的債務重組方式。通過債轉股，債權人將原有的債務轉化為企業(yè)自有資金的組成局部，增強企業(yè)的自身資本實力。在股份制企業(yè)的改造重組中，利用發(fā)行可轉換債券進展籌資還債，在可轉換債券轉換為股票后，使其投資者成為企業(yè)的股東。債務重組的實施可以減少企業(yè)的債務籌資風險，為企業(yè)減壓，增強活力，而且對于債權人而言，債務重組可能會使債權人的權益損失降到最低，從而很大程度地降低了債權人