外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的影響研究

外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的影響研究

改革開放以來，中國提出了吸引外國投資的優(yōu)惠政策，其目標(biāo)是通過國外的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。目前,外商直接投資已經(jīng)在我國的國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展中占據(jù)重要地位?；诖?本文從FDI對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的作用,以及FDI與各投入要素的作用機(jī)理予以實(shí)證分析。一、外商直接投資關(guān)于外商直接投資影響經(jīng)濟(jì)增長,Solow(1950)的新古典增長模型認(rèn)為,FDI對(duì)產(chǎn)出增長率的影響會(huì)受到實(shí)物資本中規(guī)模報(bào)酬遞減的限制,FDI只能對(duì)人均收入發(fā)揮一種水平效應(yīng)(Leveleffect),而不是一種增長率效應(yīng)(Rateeffect)。換句話說,FDI僅能在短期內(nèi)影響經(jīng)濟(jì)增長,在長期不會(huì)改變總產(chǎn)出增長率,并且FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的短期影響依賴于穩(wěn)定均衡的路徑。1960年,羅斯托在闡述經(jīng)濟(jì)“起飛”理論時(shí)指出,一個(gè)國家需要有足夠的投資(國內(nèi)凈投資占國民收入中的比例超過10%)才能有效地啟動(dòng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長,而發(fā)展中國家由于人均國民收入水平低,往往不能滿足這一條件,引進(jìn)外資則能為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛創(chuàng)造必要的條件。西方學(xué)者斯蒂芬.海默(S.Hymer,1960)等人的壟斷優(yōu)勢(shì)理論,哈佛大學(xué)教授維弄(R.Vernon,1966)的產(chǎn)品生命周期理論,英國雷丁大學(xué)教授約翰.鄧寧(J.H.Duning,1977)的國際生產(chǎn)折衷論,美籍日本學(xué)者小島清(K.Kojima)的比較優(yōu)勢(shì)論等,都從不同方面對(duì)國際直接投資進(jìn)行了深入研究,形成了許多國際直接投資理論。在國際直接投資對(duì)發(fā)展中東道國經(jīng)濟(jì)增長影響的理論中,以美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家H.錢納里和A.斯特勞斯1969年創(chuàng)立的“兩缺口”模型最具有代表性。該模型認(rèn)為大多數(shù)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要受三種因素約束:一是儲(chǔ)蓄約束,即國內(nèi)需求水平低,不足以支持國內(nèi)投資需求的擴(kuò)張,影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展;二是外匯約束,有限的外匯收入不足以支付經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資本品和消費(fèi)品進(jìn)口,阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展;三是吸收能力約束,即由于缺乏必需的技術(shù)和管理,無法有效地使用外匯和各種資源,影響生產(chǎn)率的提高和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此錢納里等人認(rèn)為,如果發(fā)展中國家能成功利用外資便可以逐漸克服儲(chǔ)蓄、外匯和技術(shù)約束,增加國民總儲(chǔ)蓄和總投資,進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。20世紀(jì)80年代中期,以羅默(P.Romer)和盧卡斯(R.Lucas)等人為代表的新增長理論認(rèn)為,對(duì)外開放和參加國際貿(mào)易可以產(chǎn)生一種外溢效應(yīng)(Spillover),即通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)擴(kuò)散和技術(shù)外溢等途徑來持久地提高東道國的經(jīng)濟(jì)增長率。因此,外商直接投資也被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)增長的“發(fā)動(dòng)機(jī)”。在實(shí)證研究方面,一些優(yōu)秀的實(shí)證研究如Blomstrom等(1992)和Borensztein等(1998)發(fā)現(xiàn)FDI與經(jīng)濟(jì)增長存在著正相關(guān)。世界銀行學(xué)者Husian和Jun應(yīng)用時(shí)間序列和橫截面序列相結(jié)合的方法對(duì)東亞國家(不包括中國)1970-1988年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析,發(fā)現(xiàn)外國直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的促進(jìn)作用。Choe(2003)使用Holtz-Eakin等(1988)提出的面板數(shù)據(jù)VAR模型研究180個(gè)國家從1971到1995年的FDI與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)在FDI與經(jīng)濟(jì)增長之間存在著一種雙向的因果關(guān)系,但是FDI與經(jīng)濟(jì)增長之間的因果關(guān)系要弱于經(jīng)濟(jì)增長和FDI之間的因果關(guān)系。20世紀(jì)90年代以來,國內(nèi)學(xué)者利用中國的數(shù)據(jù),對(duì)外商直接投資作用于經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行研究。桑秀國(2002)對(duì)中國31個(gè)省市自治區(qū)的橫截面數(shù)據(jù)和中國1983-2001年時(shí)間序列數(shù)據(jù)應(yīng)用格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)進(jìn)行實(shí)證分析,認(rèn)為外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長存在正相關(guān),但不能說FDI是中國經(jīng)濟(jì)增長的原因;相反,中國經(jīng)濟(jì)增長是FDI流入量增加的原因。呂光明(2003)認(rèn)為到目前為止,FDI與中國經(jīng)濟(jì)增長之間不存在任何單向因果關(guān)系。杜江(2002)等人的研究表明,外商直接投資對(duì)國內(nèi)資本形成具有重要影響,外商直接投資每增加1美元,可以帶動(dòng)國內(nèi)資本形成總量增加24.208元人民幣。楊柳勇、沈國良(2002)認(rèn)為,外商直接投資從長期(或從總體上)對(duì)中國的國內(nèi)投資已經(jīng)產(chǎn)生了“擠出”效應(yīng)。對(duì)于外商直接投資與國內(nèi)勞動(dòng)力就業(yè)之間的關(guān)系,學(xué)者們的結(jié)論也并不一致。本文基于VAR理論及其模型,以中國1983-2006年的樣本數(shù)據(jù)為依托,采用Johansen協(xié)整(Co-integration)分析技術(shù)和格蘭杰(Granger)因果關(guān)系檢驗(yàn),通過建立向量誤差修正模型(VECM),探討外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長、國內(nèi)資本、勞動(dòng)力就業(yè)之間的長期均衡與短期動(dòng)態(tài)調(diào)整關(guān)系和相互影響的因果關(guān)系,并就變量之間相互作用的強(qiáng)弱程度采用方差分解(Variancedecomposition)予以定量測(cè)度,其結(jié)論具有一定的政策啟示。二、試驗(yàn)結(jié)果(一)固定資產(chǎn)、勞動(dòng)力指標(biāo)在指標(biāo)選取上,經(jīng)濟(jì)增長用國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)表示;外商直接投資(FDI)按每年人民幣與美元兌換平均匯率的中間價(jià)折算成以人民幣表示的FDI存量;國內(nèi)資本(DK)采用扣除外商直接投資后的固定資產(chǎn)投資來表示。由于我國1992年以后才開始公布固定資產(chǎn)投資平減指數(shù),因此本文采用GDP平減指數(shù)對(duì)相應(yīng)年度的GDP、DK、FDI進(jìn)行減值。勞動(dòng)力指標(biāo)(L)采用年度就業(yè)人數(shù)表示。本文分析的樣本數(shù)據(jù)采用1983-2006年的年度數(shù)據(jù),原始數(shù)據(jù)來自1985-2007年相關(guān)年份的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。對(duì)各變量指標(biāo)分別取自然對(duì)數(shù)以消除異方差的影響,分別記作LnGDP、LnDK、LnFDI、LnL。(二)外商直接投資的長期影響如果時(shí)間序列各變量之間存在顯著的協(xié)整關(guān)系,說明他們存在共同的趨勢(shì)水平,這些時(shí)間序列的變化受長期均衡關(guān)系約束。如果外商直接投資對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的拉動(dòng)作用,對(duì)國內(nèi)資本形成、勞動(dòng)力就業(yè)具有顯著的促進(jìn)作用,則它們之間應(yīng)該存在顯著的協(xié)整關(guān)系和相互影響的因果關(guān)系。因此,協(xié)整分析成為目前驗(yàn)證外商直接投資與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的一種重要的計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法。1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)—變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。對(duì)本文所選取的變量作趨勢(shì)圖觀察,發(fā)現(xiàn)原始數(shù)據(jù)都有時(shí)間趨勢(shì)。傳統(tǒng)的經(jīng)典計(jì)量經(jīng)濟(jì)分析方法不再適用。在進(jìn)行協(xié)整分析之前,首先要對(duì)變量作平穩(wěn)性檢驗(yàn),本文采用ADF(Augmented–Fuller)單位根檢驗(yàn)方法來檢驗(yàn)變量序列的平穩(wěn)性。檢驗(yàn)結(jié)果表明,所有變量的水平序列都是非平穩(wěn)時(shí)間序列,而一階差分序列都為平穩(wěn)序列,即LnGDP、LnDK、LnFDI、LnL都是一階單整過程。在此基礎(chǔ)上可以使用Johansen(1995)和Juselius(1990)提出的基于向量自回歸(VAR)的系統(tǒng)極大似然法對(duì)模型進(jìn)行選擇和協(xié)整檢驗(yàn),即檢驗(yàn)外商直接投資與所取變量之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。2.最優(yōu)模型的確定Johansen協(xié)整檢驗(yàn)法的基本原理是在VAR系統(tǒng)下,通過建立基于最大特征值的似然比統(tǒng)計(jì)量來判別變量LnFDI與LnGDP、LnDK、LnL之間的協(xié)整關(guān)系。在進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)前必須確定VAR模型的最優(yōu)滯后期,滯后期根據(jù)AIC和SC準(zhǔn)則來確定,經(jīng)過反復(fù)檢驗(yàn)確定滯后期為3時(shí)VAR模型擬和較好,殘差序列具有平穩(wěn)性,且不存在自相關(guān),因此確定VAR(3)模型為最優(yōu)模型。由于協(xié)整檢驗(yàn)是對(duì)無約束VAR模型進(jìn)行協(xié)整約束后得到的VAR模型,該模型的滯后期是無約束VAR模型一階差分變量的滯后期,具體應(yīng)該等于無約束VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)減1,即協(xié)整檢驗(yàn)的最后階數(shù)為2。由協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可知,外商直接投資(FDI)與我國經(jīng)濟(jì)增長(GDP)、國內(nèi)資本投入(DK)之間不存在協(xié)整關(guān)系,它們之間不存在一種長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,因此FDI對(duì)我國國內(nèi)資本形成是否具有促進(jìn)作用還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。結(jié)合我國利用外資的實(shí)際,外商直接投資對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的作用符合新古典模型描述的只是一種水平效應(yīng)(Leveleffect),而不是一種增長率效應(yīng)(Rateeffect),即FDI僅能在短期內(nèi)影響經(jīng)濟(jì)增長,在長期不會(huì)改變總產(chǎn)出增長率。由于外商直接投資與我國勞動(dòng)力投入之間存在協(xié)整關(guān)系,從經(jīng)濟(jì)意義上分析,這種協(xié)整關(guān)系的存在便可以通過一個(gè)變量的變化來影響另一個(gè)變量的變化。這表明一國經(jīng)濟(jì)增長保持長期、可持續(xù)發(fā)展必須依靠國內(nèi)要素投入和全要素生產(chǎn)率的提高,外商直接投資對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的影響是短期的、暫時(shí)的。3.外商直接投資和國內(nèi)資本形成之間的相互作用正如Engle和Granger(1987)指出的,如果包含在VAR中的變量存在協(xié)整關(guān)系,對(duì)這種協(xié)整(均衡)關(guān)系的短期調(diào)整過程,可以通過建立包括誤差修正項(xiàng)在內(nèi)的向量誤差修正模型來研究模型中的短期動(dòng)態(tài)特征。外商直接投資與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、資本投入及勞動(dòng)力就業(yè)之間存在長期均衡關(guān)系,但這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系,即由于外資流入影響了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和資本投入、勞動(dòng)力就業(yè)增加,還是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、資本投入和勞動(dòng)力投入導(dǎo)致外商直接投資流入量的增加,還需要進(jìn)一步加以驗(yàn)證,以便更深刻地分析變量之間相互作用機(jī)理問題。Granger和Sims提出的因果關(guān)系檢驗(yàn)法可用于此類問題的研究,在VAR模型中可以進(jìn)一步對(duì)各變量序列進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明,外商直接投資和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長、勞動(dòng)力就業(yè)之間僅存在單向因果關(guān)系,即國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和豐富的勞動(dòng)力資源是外商直接投資大量流入我國的Granger原因,而外商直接投資對(duì)推動(dòng)我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)勞動(dòng)力就業(yè)并無顯著的因果關(guān)系。這表明我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長和對(duì)外商投資優(yōu)惠政策的實(shí)施對(duì)外資流入產(chǎn)生了強(qiáng)大的吸引力,經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外商直接投資的短期效應(yīng)是非常顯著的。但是,外商直接投資和國內(nèi)資本形成之間不存在任何因果關(guān)系,即外商直接投資和國內(nèi)資本形成并無相互促進(jìn)效應(yīng),二者是否存在擠入擠出效應(yīng)還難以確定。因果關(guān)系檢驗(yàn)說明變量之間具有因果關(guān)系,但不能測(cè)度因果關(guān)系的強(qiáng)弱程度,因此采用方差分解對(duì)變量間不同預(yù)測(cè)期限的均方誤差進(jìn)行分解。方差分解是通過分析每一結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)內(nèi)生變量變化(通常用方差來度量)的貢獻(xiàn)度,進(jìn)一步評(píng)價(jià)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。因此,方差分解給出對(duì)VAR模型中的變量產(chǎn)生影響的每個(gè)隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的相對(duì)重要性信息,以便定量的把握變量間的影響關(guān)系。三、勞動(dòng)力就業(yè)關(guān)系本文從外商直接投資與我國經(jīng)濟(jì)增長、資本形成、勞動(dòng)力就業(yè)關(guān)系入手。實(shí)證分析了外商直接投資與各變量間的相互作用機(jī)理問題,驗(yàn)證了新古典增長模型在中國的適應(yīng)性,其結(jié)論具有一定的參考價(jià)值。1.外商投資狀況從長期來看,外商直接投資與我國經(jīng)濟(jì)增長之間不存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,其滯后效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用也不顯著;從短期看,外商直接投資也不是引起我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因,相反,我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長是引起外商直接投資流入的原因;方差分析表明,外商直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的長期影響力度(貢獻(xiàn)率)最小,一直穩(wěn)定在2%左右,而我國經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外商直接投資影響力度較大,最大時(shí)達(dá)到52.07%。根據(jù)分析結(jié)果,外商直接投資在我國的基本情況符合新古典理論,即僅能在短期內(nèi)發(fā)揮水平效應(yīng),在長期并無增長率效應(yīng)。從經(jīng)濟(jì)增長的全局戰(zhàn)略考慮。我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長主要靠國內(nèi)資本、勞動(dòng)力投入和全要素生產(chǎn)率的提高。2.外商投資的數(shù)量外商直接投資和國內(nèi)資本之間不存在長期均衡關(guān)系,二者也不存在相互影響的格蘭杰因果關(guān)系,外商直接投資對(duì)我國國內(nèi)資本的影響力度較小,穩(wěn)定在3%左右。這表明外商直接投資對(duì)我國國內(nèi)資本形成并沒有顯著的促進(jìn)作用,二者之間是否存在擠入擠出效應(yīng)還難以確定。本文的這一分析結(jié)果與國內(nèi)學(xué)者杜江(2002),楊柳勇、沈國良(2002)的研究結(jié)論并不一致;而與呂光明(2003)的研究結(jié)果基本一致。值得注意的是,由于許多外商投資企業(yè)在我國享受超國民待遇,因此外資企業(yè)憑借政策優(yōu)惠和資本技術(shù)優(yōu)勢(shì)對(duì)我國國內(nèi)民營資本和國有資本的擠出效應(yīng)不容忽視。3.外商投資與勞動(dòng)力就業(yè)的狀況相契合外商直接投資和我國國內(nèi)勞動(dòng)力就業(yè)存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,但二者的因果關(guān)系是單方向的(L→FDI),即我國豐富的勞動(dòng)力資源是外商直接投資流入的格蘭杰原因,但外商直接投資并不是我國勞動(dòng)力就業(yè)增加的原因。影響國內(nèi)勞動(dòng)力就業(yè)的主要原因在于國內(nèi)資本