陽光私募發(fā)行方案

陽光私募陽光私募1議程陽光私募概述其歷史及現(xiàn)況未來及機(jī)遇開展陽光私募業(yè)務(wù)的重要性如何把握市場轉(zhuǎn)型機(jī)遇議程陽光私募概述其歷史及現(xiàn)況未來及機(jī)遇開展陽光私募業(yè)務(wù)2私募基金分類私募基金，與公募基金相對，是指通過非公開的方式向特定投資者募集而成的基金。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可的私募

民間運(yùn)作的私募灰色運(yùn)作陽光運(yùn)作私募證券投資基金私募股權(quán)投資基金私募基金

私募基金分類私募基金，與公募基金相對，是指通過非公開的3定義陽光私募指非公開發(fā)行，向特定的自然人或機(jī)構(gòu)發(fā)行私募一是指能通過公開渠道獲得產(chǎn)品相關(guān)信息，一般是公開在信托公司、投資顧問公司等網(wǎng)站上陽光二是通過信托等合法平臺運(yùn)作.陽光定義陽光私募指非公開發(fā)行，向特定的自然人或機(jī)構(gòu)發(fā)行私募4陽光私募與公募基金比較追求正收益更符合高端投資人士的理財(cái)需求浮動管理費(fèi)有效捆綁投資者與資產(chǎn)管理人的利益一致性倉位控制靈活，有效體現(xiàn)資產(chǎn)管理人的投資風(fēng)格更高的投資門檻鎖定高端客戶人群相對有限的名額，體現(xiàn)了高端理財(cái)產(chǎn)品的私密性

私募基金公募基金投資目標(biāo)追求絕對收益追求相對收益激勵(lì)機(jī)制浮動管理費(fèi)，分享業(yè)績表現(xiàn)提取固定管理費(fèi)，無直接激勵(lì)倉位控制倉位控制靈活股票型基金最低持股倉位60%投資門檻100萬1000元人數(shù)限制300萬以下投資者50名，300萬以上投資者不受限制無陽光私募與公募基金比較追求正收益更符合高端投資人士的理5私募類陽光私募一對多專戶專家理財(cái)

專家理財(cái)?shù)姆N類公募類公募基金

券商集合理財(cái)銀行理財(cái)產(chǎn)品私募類專家理財(cái)專家理財(cái)?shù)姆N類公募類6陽光私募同一對多專戶比較雖然陽光私募與一對多同屬于高端理財(cái)產(chǎn)品，但陽光私募更加的貼近投資人的需求。

陽光私募一對多人數(shù)限制300萬以下投資者50名，300萬以上投資者不受限制200人信息披露每周凈值披露、每月運(yùn)作報(bào)告、每季度客戶見面會、專線電話問題解答每月向投資人披露凈值、約定信息披露時(shí)間和方式流動性每月開放贖回一年最多一次開放贖回實(shí)際管理人陽光私募資產(chǎn)管理人公募基金專戶理財(cái)團(tuán)隊(duì)陽光私募同一對多專戶比較雖然陽光私募與一對多同7業(yè)績比較08年業(yè)績：2008年5.38%私募獲得正收益陽光私募2006200720082009業(yè)績比較08年業(yè)績：2008年5.38%私募獲得正收益陽808年業(yè)績：私募平均水平≈公募最佳水平08年業(yè)績：私募平均水平≈公募最佳水平9陽光私募的歷史2004年，深圳市赤子之心資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理趙丹陽與深國投（現(xiàn)已更名為華潤信托）共同發(fā)行了“深國投·赤子之心（中國）集合資金信托”，成為國內(nèi)第一只以信托方式募集的私募基金.該基金于2004年2月20日成立，深國投是信托的受托人，深圳市赤子之心資產(chǎn)管理有限公司是投資顧問，工行深圳市分行是托管銀行，國信證券是經(jīng)紀(jì)商。由此，創(chuàng)立了“委托人、受托人、投資顧問、托管銀行、經(jīng)紀(jì)商”五方模式.陽光私募的歷史2004年，深圳市赤子之心資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)10五方模式銀行證券公司信托公司投顧機(jī)構(gòu)客戶委托人投資管理者資金托管經(jīng)紀(jì)商/代銷機(jī)構(gòu)提供信托帳戶/法律主體浙江維科創(chuàng)業(yè)投資有限公司陽光私募最具潛力的發(fā)行渠道中原證券五方模式銀行證券公司信托公司投顧機(jī)構(gòu)客戶委托人投資管理者資金11運(yùn)作方式民間私募基金有兩種運(yùn)作方式：單戶理財(cái)方式和集合理財(cái)方式呈現(xiàn)出兩種不同的發(fā)展方式民間私募的運(yùn)作方式以2004年為分界線04年以前私募基金陽光化就此起步，陽光私募開始了黃金發(fā)展期04年以后運(yùn)作方式民間私募基金有兩種運(yùn)作方式：單戶理財(cái)方式和集合理財(cái)方12運(yùn)作模式結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機(jī)構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔(dān)當(dāng)一般受益人角色，其他持有公眾則是優(yōu)先受益人。一般受益人須按一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將先虧損這部分本金；而如果投資收益超出預(yù)期，一般受益人也可獲取超預(yù)期的絕大部分收益。

非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（深派）：實(shí)質(zhì)是資產(chǎn)委托管理，投資者收益上不封頂、下不保底，盈虧自負(fù)。私募機(jī)構(gòu)僅僅擔(dān)當(dāng)信托產(chǎn)品的投資顧問，收取管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬。運(yùn)作模式結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（海派）：私募機(jī)構(gòu)在信托產(chǎn)品中擔(dān)當(dāng)一般受益13其他存在形式公司型基金。出資人與專業(yè)的資產(chǎn)管理公司聯(lián)合成立新公司，雙方協(xié)議，新公司全部委托資產(chǎn)管理公司管理。這種類型，目前在私募股權(quán)投資基金中采用的較多，特點(diǎn)是參與者必須成為股東，缺點(diǎn)是難以發(fā)展壯大，通常只是熟人之間發(fā)行操作。有限合伙制。出資方和私募基金共同成立一家有限合伙企業(yè)，一方出錢，另一方出專業(yè)能力，在章程中約定分配比例，不完全按照出資比例分配。這類方式運(yùn)作的私募基金出資方資金規(guī)模很大。2010年2月1日銀河普潤合伙制私募基金正式推出，成為國內(nèi)首只以有限合伙制形式運(yùn)作的私募證券投資基金。松散型私募基金。由一個(gè)人或者一個(gè)團(tuán)隊(duì)為有資金的客戶提供服務(wù)、咨詢或者代理操作，有的以公司形式接受資金投資委托代理，有的僅以口頭協(xié)議直接為客戶進(jìn)行賬戶操作等。但這種委托理財(cái)和投資管理行為的法律性質(zhì)不明確，出資人和管理人權(quán)益都缺乏有效的法律保障其他存在形式公司型基金。出資人與專業(yè)的資產(chǎn)管理公司聯(lián)合成立新14陽光私募的現(xiàn)狀一.

二.2010年上半年，共有213只證券投資類信托產(chǎn)品成立，較2009年下半年增長27%，共發(fā)行203.4億元，約為2009年下半年發(fā)行總量的2/3。2010年上半年，非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行量約為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行量的1.4倍?？梢姡m然自2009年7月起，信托證券賬戶開立被叫停，私募基金的市場發(fā)展受到壓制，但2010年上半年陽光私募產(chǎn)品的發(fā)行仍呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，截至2010年7月5日，國內(nèi)證券投資類信托產(chǎn)品個(gè)數(shù)總計(jì)842只，其中，非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品占66.98%，占絕大多數(shù)。存續(xù)6月之上的非結(jié)構(gòu)化和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量分別為424只和170只，分別占各自信托類型的75.18%和60.93%陽光私募的現(xiàn)狀一.二.2010年上半年，共有21315我國陽光私募產(chǎn)品近五年發(fā)行證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模（億元）占集合資金信托產(chǎn)品比重200321.658.07%200424.475.78%200520.163.86%200680.3513.25%2007748.8969.47%2008200.1622.79%2009一季度62.529.30%5年復(fù)合年增長率56%平均占比22%我國陽光私募產(chǎn)品近五年發(fā)行證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模（億元）16陽光私募產(chǎn)品成立數(shù)量09年3月以來，月成立數(shù)量已超過歷史最高峰陽光私募產(chǎn)品成立數(shù)量09年3月以來，月成立數(shù)量已超過歷史最高17國外對沖基金近十年發(fā)展迅速08年2.5萬億美元國外對沖基金近十年發(fā)展迅速08年2.5萬億美元18未來發(fā)展?jié)摿薮?截至07年底，全球共同基金管理資產(chǎn)規(guī)模約為26萬億美元，而對沖基金管理資產(chǎn)規(guī)模約在1.9萬億美元，占比為7.3%3全球?qū)_基金近十年以平均每年25%的速度增長，按照這個(gè)速度，3年后我國私募證券投資類產(chǎn)品的理論規(guī)模應(yīng)在3000億元。而我國自03年推出第一個(gè)產(chǎn)品以來，近些年來私募證券投資類產(chǎn)品的發(fā)行遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個(gè)增速。2目前國內(nèi)公募基金管理資產(chǎn)約2.08萬億元，按全球7.3%的比例計(jì)算，私募證券投資類產(chǎn)品目前的市場容量應(yīng)該在1500億元左右，而實(shí)際規(guī)模僅為其1/3。未來發(fā)展?jié)摿薮?截至07年底，全球共同基金管理資產(chǎn)規(guī)模約為19思考國內(nèi)的陽光私募在沒有任何立法保護(hù)與規(guī)范的情況之下,在最近的六年間如此迅猛發(fā)展.據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),陽光私募產(chǎn)品近千只,所管理資產(chǎn)已達(dá)千億,由此斷定在未來,私募基金法出臺之后,私募基金將獲得更迅猛的發(fā)展,那么誰將是最大的受益者?思考國內(nèi)的陽光私募在沒有任何立法保護(hù)與規(guī)范的情況20

證券公司證券公司21特點(diǎn)及發(fā)展優(yōu)勢陽光私募具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、絕對回報(bào)的特點(diǎn)，是部分高凈值財(cái)富人群青睞的理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)海外成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，私募基金發(fā)展?jié)摿薮?。特點(diǎn)發(fā)展優(yōu)勢2010年以來，陽光私募平均收益率為-8.50%，同期滬深300指數(shù)跌幅-28.32%。陽光私募整體的抗跌性能好于指數(shù)。近一年來，有90%的陽光私募戰(zhàn)勝大盤獲得超額收益，在獲得超額收益的315只基金中，有39只私募基金超額收益率超過40%（占比11.2%）。特點(diǎn)及發(fā)展優(yōu)勢陽光私募具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、絕對回報(bào)的特點(diǎn)，是22國內(nèi)市場需求潛力我國100萬戶家庭占全國70%財(cái)富08年，我國可投資資產(chǎn)超過1億元人民幣的富裕人群接近1萬人我國約300萬戶家庭財(cái)富超過10萬美元我國富裕人士32萬，擁財(cái)富量亞太區(qū)第二08年，我國可投資資產(chǎn)超過1000萬元人民幣的富裕人群約30萬人，共持有8.8萬億可投資資產(chǎn)，人均2.9千萬元國內(nèi)市場需求潛力我國100萬戶家庭占全國70%財(cái)富023如何借助陽光私募把握住這部分中高端客戶的理財(cái)需求?如何借助陽光私募把握住這部分中高端客戶的理財(cái)需求24開展陽光私募的意義經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合作研究支持產(chǎn)品嫁接私募評價(jià)證券公司開展陽光私募的意義經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合作研究支持產(chǎn)品嫁接私募評價(jià)證券公25合作案例經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合作。券商推介客戶，私募將該交易賬戶放在券商。券商通過陽光私募產(chǎn)品滿足了高端客戶理財(cái)需求，同時(shí)，增加了托管資產(chǎn)規(guī)模、獲得交易量（傭金收入），由于不少私募基金操作頻繁，所以對業(yè)務(wù)量貢獻(xiàn)較大。此外，還可能獲得認(rèn)購費(fèi)用和業(yè)績提成激勵(lì)。由于券商對私募的爭奪越來越激烈，其收入空間也在不斷地被壓縮。產(chǎn)品嫁接。借助陽光私募，發(fā)行TOT產(chǎn)品。如東海證券在2009年5月，借助平安信托，發(fā)行了“平安財(cái)富-東海盛世集合資金信托計(jì)劃”。合作案例經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合作。券商推介客戶，私募將該交易賬戶放在券26研究支持。目前，券商為私募基金提供研究報(bào)告等研究支持，也成為合作的重要內(nèi)容，如國金證券成立了專門為私募基金提供服務(wù)的隊(duì)伍，為私募基金提供一手的研究報(bào)告，私募基金拿出一定分倉作為報(bào)酬。同時(shí)，在大型投資策略會上，私募基金也成為重點(diǎn)邀請對象。

私募評價(jià)。近年來，一些券商研究所構(gòu)建了自己的私募基金評價(jià)體系，爭奪行業(yè)評價(jià)的話語權(quán)，并配之以高峰論壇等形式，試圖占據(jù)私募評價(jià)領(lǐng)域的至高點(diǎn)。國金、國信、德邦等近兩年均舉辦過類似活動.研究支持。目前，券商為私募基金提供研究報(bào)告等研究支持，也成為27成立專人私募項(xiàng)目小組打造私募超市,以“服務(wù)產(chǎn)品化”來探索傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型之路

支援產(chǎn)品發(fā)行,使?fàn)I業(yè)部托管規(guī)模穩(wěn)定增長在市場轉(zhuǎn)軌及出現(xiàn)大的機(jī)遇的時(shí)候,我們該采用什么樣的對策?成立專人私募項(xiàng)目小組打造私募超市,以“服務(wù)產(chǎn)品化”來探28私募項(xiàng)目小組已運(yùn)作產(chǎn)品客戶維護(hù)/銀行渠道搭建成立項(xiàng)目小組A由三到四名核心員工負(fù)責(zé)該項(xiàng)目,成立專項(xiàng)小組負(fù)責(zé)私募項(xiàng)目具體運(yùn)作B借道銀行渠道拓展?fàn)I銷C私募項(xiàng)目小組已運(yùn)作產(chǎn)品客戶維護(hù)/銀行渠道搭建成立項(xiàng)目小組A由29小組工作重點(diǎn)浙江中信金通兩年間共發(fā)行私募產(chǎn)品21期,所貢獻(xiàn)托管資產(chǎn)16億.今年1-5月，在市場弱勢的情況下，被譽(yù)為“陽光私募集中營”的國信證券深圳紅嶺中路營業(yè)部股票基金成交量仍較上年同期增長了近30%，股票基金市場份額同比增長近10%用3年時(shí)間打造私募產(chǎn)品超市,規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)打造服務(wù)模式,優(yōu)化服務(wù)品質(zhì),打造服務(wù)平臺.諾亞財(cái)富招行私人銀行整合渠道資源,支援產(chǎn)品發(fā)行深圳國信掌控銀行資源,把握與私募合作的主動權(quán)浙江中信金通小組工作重點(diǎn)小組工作重點(diǎn)浙江中信金通兩年間共發(fā)行私募產(chǎn)品21期,所貢獻(xiàn)托30參考私募網(wǎng)站好買網(wǎng)/私募排排網(wǎng)