銀行-行業(yè)周報：存款利率調(diào)整作用持續(xù)顯現(xiàn)8月長端利率下降更多

證券研究報告證券研究報告存款利率調(diào)整作用持續(xù)顯現(xiàn)，8月長端利率市場回顧：本周主要指數(shù)，滬深300收跌0.83%，上證綜指收漲0.03%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌2.29%。本周滬深兩市A股日均成交額7269.23億元，較上周降低6.99%；本周兩融余額16,063.07億元，較上周上漲2.28%。銀行板塊：本周銀行指數(shù)周漲0.53%，中小銀行漲幅領(lǐng)先。瑞豐銀行（+4.06%）、滬農(nóng)銀行（+2.72%）、青島銀行（+2.35%）、渝農(nóng)商行（+2.33%）、常熟銀行（+2.22%跌幅較大的是杭州銀行（-1.14%）、招商銀行（-0.63%）、平安銀行（-0.44%）興業(yè)銀行（-0.47%）和南京銀行（-0.25%）。本周H股大多收漲，漲幅較大的是匯豐控股（+6.20%）、渤海銀行（+5.74%）、渣打集團（+4.51）、徽商銀行（+3.81）、建設(shè)銀行（+2.80%跌幅較大的是青島銀行（-5.96%）、東亞銀行（-3.97%）、大市場跟蹤：1）國債和地方債發(fā)行：本周新發(fā)國債1551.10億，環(huán)比上周-199.90億，凈融資+1049.50億；地方政府債新發(fā)行2572.08億，環(huán)比上周+1504.99億，凈融資+1307.85億。2）同業(yè)存單：本周銀行凈融資額4813.4億元，單周同業(yè)存單發(fā)行量8826.1億元，其中國有行/股份行/城商行/農(nóng)商行分別占發(fā)行31%/24%/31%/10%。3）票據(jù)利率：半年國股行直貼周平均利率1.44%，轉(zhuǎn)貼利率1.34%，分別較上周0/+1bp。4）市場利率：10年期國債收益率2.64%，環(huán)比上周有所上升，余額寶7D收益率1.51%，環(huán)比上周-4.18bp。銀行業(yè)觀點：存款利率調(diào)整作用持續(xù)顯現(xiàn)，8月長端利率下降更多，預計中小行后續(xù)存款利率調(diào)整會繼續(xù)跟進。根據(jù)9月8日融360數(shù)字科技研院發(fā)布的《2023年8月銀行存款利率報告》，當前各類存款利率均持續(xù)走低，其中定期存款長期利率下跌、短期利率穩(wěn)定。2023年8月，銀行整存整取存款3個月期平均利率為1.650%，6個月期平均利率為1.856%，1年期平均利率為2.072%，2年期平均利率為2.482%，3年期平均利率為2.923%，5年期平均利率為2.877%。和上個月相比，定期存款3個月期平利率分別環(huán)比下降0.2BP、3.3BP、2.6BP。分板塊看，國有行存款利率6月集中調(diào)整后8月變動不多，股份行更多是3、5年期存款利率進行下調(diào)，城農(nóng)商行整體調(diào)整不多?？紤]9月初國股行降再次下調(diào)定期存款利率，預計后續(xù)中小行存款利率會在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進一步下調(diào)，對板塊整體息差起到投資建議：把握優(yōu)質(zhì)銀行的布局窗口期，銀行打開絕對收益空間。積極政策信號落地下、需求有望提振修復，緩解銀行“資產(chǎn)荒”情況?？紤]當前板塊持倉、估值均處歷史較低水平，我們認為，估值已經(jīng)充分蘊含對經(jīng)濟、地產(chǎn)的悲觀預期，銀行板塊打開絕對收益空間。當前政策表態(tài)積極、信心可以適度走在前面。更看好業(yè)績確定性較高的中小銀行、以及前期超跌的白馬，建議關(guān)注寧波銀行、招商銀行、常熟銀行、江蘇銀行、瑞豐銀風險提示：經(jīng)濟下行壓力加大、城投和地產(chǎn)風險暴露、信貸投放不及預期。資料來源：Wind，華創(chuàng)證券預測注：股價為2023年9月18日收盤價證券分析師：賈靖證券分析師：徐康行業(yè)基本數(shù)據(jù)相對指數(shù)表現(xiàn)13%5%-3%-11%22/0922/1123/0223/0423/0723/09銀行滬深300相關(guān)研究報告《銀行業(yè)重大事項點評：全面降準0.25%，預計量強于預期》《銀行業(yè)周報（20230904-20230910存量首套房利率調(diào)整細則落地，存款利率下調(diào)穩(wěn)定銀行息差》 4（一）銀行業(yè) 4 4 5 5 8 9 9 9 （一）銀行業(yè)上，中國農(nóng)業(yè)銀行行長付萬軍、中國銀行行長劉金、交通銀行行長劉琉，以及匯豐中國行長兼行政總裁王云峰、星展集團首席執(zhí)行官高博德PiyushGupta，圍繞>證券時報：中國證券金融股份有限公司在陜西省西安市組織召開民營企業(yè)債券融資信用保護業(yè)務座談會。證監(jiān)會相關(guān)部門人士指出，要不斷深化民營企業(yè)債券融資增信支持機制，切實做好民營企業(yè)債券“央地合作增信”常態(tài)化推進工作，加大民企>券商中國：證監(jiān)會向系統(tǒng)內(nèi)發(fā)布《優(yōu)化公募基金管理人證券交易模式的通知》，著重圍繞提高券商交易模式的便利化水平，同時允許各類公募基金管理人根據(jù)自身業(yè)務發(fā)展需要自主選擇交易模式，進行優(yōu)化和完善。有分析稱，優(yōu)化證券交易模式將降低中長期資金的交易成本，吸引各類中長期資金加大權(quán)益類展示范區(qū)的意見》，支持福建探索海峽兩岸融合發(fā)展新路，建設(shè)兩岸融合發(fā)展示范商品房銷售額下降3.2%，其中住宅銷售額下降1.5%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位>國家統(tǒng)計局：中國8月規(guī)模以上工業(yè)增10.6%。月以來新高。歐洲央行上調(diào)存款機制利率25基點至4%，預期3.75%，前值3.75%。歐洲央行上調(diào)邊際貸款利率25基點至4.75%【中國銀行】中國銀行股份有限公司倫敦分行在本行建立的400億美元中期票據(jù)計【農(nóng)業(yè)銀行】經(jīng)國家金融監(jiān)督管理總局和中國人民銀行批準，中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司在全國銀行間債券市場公開發(fā)行“中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司2023年二級提條件的發(fā)行人贖回權(quán)。本期債券募集的資金將依據(jù)適用法律和監(jiān)管部門的批準，補充本行的二級資本。三次會議，審議通過了《關(guān)于提前贖回“蘇銀轉(zhuǎn)債”的議案》，決定行使“蘇銀轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)，對贖回登記日登記在冊的“蘇銀轉(zhuǎn)債”按照債券面值加當期應計利息的價格全部贖回。投資者所持“蘇銀轉(zhuǎn)債”除在規(guī)定時限內(nèi)通過二級市場繼利息被強制贖回。若被強制贖回，可能面臨較大投資損失?！窘庛y行】國家金融監(jiān)督管理總局無錫監(jiān)管分局已核準宋萍女士擔任本行董事長【齊魯銀行】1.經(jīng)中國人民銀行核準，齊魯銀行股份有限公司在全國銀行間債券市重慶華宇集團有限公司持有齊魯銀行股份有限公司股份數(shù)量為256,330,342股，占公司總股本比例為5.60%，因日常經(jīng)營需要，向公司董事會申請了股份質(zhì)押備案?！厩噢r(nóng)商行】國家金融監(jiān)督管理總局青島監(jiān)管局已核準于豐星的董事、行長任職資【長沙銀行】1.國家金融監(jiān)督管理總局湖南監(jiān)管局已核準長沙銀行修訂公司章程事【成都銀行】蔡兵先生因工作變動，申請辭去公司副行長、首席信息官職務。經(jīng)蔡兵先生確認，其與董事會無不同意見，亦無任何與其辭任有關(guān)的事項需要通知公司【渝農(nóng)商行】重慶農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司近日收到本行獨立董事宋清華先生提交的書面辭職信，因擔任本行獨立董事已滿六年，根據(jù)獨立董事任職期限的相關(guān)監(jiān)薪酬委員會主任委員及審計委員會、關(guān)聯(lián)交易控制委員會、三農(nóng)金融服務委員會、消費者權(quán)益保護委員會委員職務。其辭職信自本行董事會按照監(jiān)管規(guī)定重新委任有關(guān)董事會專門委員會成員之日起生效，在此之前，宋清華【貴陽銀行】貴陽銀行股份有限公司副行長梁宗敏先生因到齡退休原因，于2023年銀行業(yè)場整體還未完全回暖下，寧波銀行自身的零售存貸增長非常亮眼，我們認為后續(xù)在市場情況下，寧波銀行在風險把控、信貸擴張、價格回暖方面仍有較強優(yōu)勢。公司的資產(chǎn)質(zhì)在顯著優(yōu)于同業(yè)的水平且歷經(jīng)周期驗證，利潤增長也有很厚的安全墊。結(jié)合公司中期業(yè)架構(gòu)。當前資產(chǎn)質(zhì)量包袱出清，各項資產(chǎn)質(zhì)量指標向好，撥備有釋放利潤空間，公司未來長持續(xù)性強。結(jié)合公司基本面和中期業(yè)績情況，我們給予郵儲銀行是全國營業(yè)網(wǎng)點覆蓋范圍最廣、擁有零售客戶數(shù)量最多的大明，在資產(chǎn)端和負債端擁有獨特優(yōu)勢，息差領(lǐng)先同業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量保持在穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)水平。持續(xù)打造“三農(nóng)”金融、小微金融、主動授信、財富管理、金融市場五大差異化增長極，財富管理體系和一流大型零售銀行建設(shè)的步伐，未來在業(yè)績增長和盈利能力方面有望保持性，是具有差異化特色的國有大行。基于當前宏觀環(huán)境、公司上半年經(jīng)營和中期業(yè)績情況個人經(jīng)營貸在總貸款中的比例逐年攀升。常熟銀行深耕常熟本地市場，近融試驗區(qū)等不斷開拓異地版圖，信貸投放維持較快增長，持續(xù)看好公司個人經(jīng)營貸業(yè)擴張帶來的長期高成長性。持續(xù)看好公司小微定位優(yōu)勢和經(jīng)營擴張帶來的長期高成長瑞豐銀行在紹興當?shù)爻掷m(xù)深耕，管理體制靈活且戰(zhàn)略堅定持續(xù)。近年來規(guī)量向好改善，帶動公司盈利增長保持高位。瑞豐銀資料來源：華創(chuàng)證券80%60%40%20% 80%60%40%20% 442.07發(fā)行只數(shù)投放（億元）2022-09-132022-09-262022-10-122022-10-252022-11-072022-11-182022-12-012022-12-142022-12-272023-01-102022-09-132022-09-262022-10-122022-10-252022-11-072022-11-182022-12-012022-12-142022-12-272023-01-102023-01-282023-02-082023-02-212023-03-062023-03-172023-03-302023-04-132023-04-252023-05-102023-05-232023-06-052023-06-162023-06-302023-07-132023-07-262023-08-082023-08-212023-09-012023-09-1495.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.0055.001/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/66/217/57/198/28/168/301/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/66/217/57/198/28/168/309/129/2710/1110/2511/811/2212/612/20______2019______20202021——2022202390.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.001/192/92/233/93/234/64/205/45/186/16/136/277/117/258/88/229/59/1910/1010/2411/71/192/92/233/93/234/64/205/45/186/16/136/277/117/258/88/229/59/1910/1010/2411/711/2112/512/19______2019______20202021——20222023600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0020192020—2021—202220233.503.002.502.001.501.201.000.800.600.400.200.0010年-1年利差（右軸）中國:中債國債到期收益率:10年3.503.002.502.001.501.000.500.00國股城商—三農(nóng)公用事業(yè)食品飲料公用事業(yè)食品飲料3.0002.5002.0001.5001.0000.5000.000中國:7日年化收益率:余額寶(天弘)3.102.902.702.502.302.101.901.701.50同業(yè)存單:發(fā)行利率(股份制銀行):1年同業(yè)存單:發(fā)行利率(國有銀行):1年4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%1.00000.90000.80000.70000.60000.50000.4000CS國有銀行ⅢCS股份制銀行CS城商行周漲跌排名周漲跌排名1234567890.07%0.00%1.15%1.07%1.03%1.13%0.41%0.78%0.75%0.88%1.32%1.31%1.07%0.37%1.05%1.30%0.49%0.00%2.90%0.62%0.00%0.50%0.79%0.58%0.00%2.40%0.28%0.00%0.70%0.00%0.00%0.68%0.00%0.00%0.44%0.23%0.00%0.00%0.00%0.63%3.24%0.78%0.20%1.63%0.00%0.00%0.00%0.05%0.53%0.00%0.00%0.00%1.08%0.00%0.00%0.82%2.18%0.00%0.47%0.36%2.08%0.00%1.95%0.00%1.33%0.72%0.00%1.77%3.24%0.00%1.57%1.92%3.81%0.68%1.06%0.00%1.40%1.65%0.38%1.11%0.00%0.71%0.26%1.46%0.23%0.77%0.00%0.00%1.08%0.46%1.49%0.00%周漲跌排序累計周漲跌周一周二周三周四周五瑞豐銀行1滬農(nóng)商行2青島銀行3渝農(nóng)商行4常熟銀行5江蘇銀行6交通銀行7中信銀行8西安銀行9郵儲銀行重慶銀行浦發(fā)銀行光大銀行蘇州銀行青農(nóng)商行廈門銀行華夏銀行上海銀行貴陽銀行無錫銀行紫金銀行建設(shè)銀行齊魯銀行張家港行蘇農(nóng)銀行工商銀行江陰銀行蘭州銀行長沙銀行農(nóng)業(yè)銀行中國銀行鄭州銀行成都銀行浙商銀行北京銀行寧波銀行民生銀行南京銀行興業(yè)銀行平安銀行招商銀行杭州銀行公司（萬股）（萬股）公司名稱163434金融組團隊介紹水晶球非銀研究公募榜單入圍；2021年金牛獎非銀金融第五名，2021年新浪財經(jīng)金麒麟非銀金融新銳分析師第二2022年水晶球非銀研