2023年 新國潮系列技術(shù)池再結(jié)碩果“易四方”成高端品牌仰望之基

行業(yè)報告行業(yè)報告王德安王跟海強(qiáng)于大市(維持)行情走勢圖證券分析師投資咨詢資格編號S1060511010006BQV509WANGDEAN002@研究助理一般證券從業(yè)資格編號S1060121070063WANGGENHAI964@U和仰望U9。立控制每個車輪驅(qū)動力的大小和方向，使得“易四方”平地掉頭，應(yīng)急浮水，轉(zhuǎn)向、制動的雙重安全冗余，極限防。技體現(xiàn)了自主車企在新能源車時代的技術(shù)自信。考慮到仰望的售價以及定果仰望品牌能夠在國內(nèi)乃至全球用戶當(dāng)中形成一定的市場口碑和品牌號具有重要意義。有成效的車企，推薦吉利汽車(0175.HK)、理想汽車(2015.HK)、長城供應(yīng)鏈方面推薦受益于自主品牌高端化個性化發(fā)展的標(biāo)的，推薦華陽集企業(yè)，推薦福耀玻璃、華域汽車。軟件定義汽車加速，汽車算力將趨于集力需求提升，智能車域控制器、智能車操作系統(tǒng)等軟硬件及服務(wù)賽西威、經(jīng)緯恒潤。年新能源車需求產(chǎn)生不利影響；2)四輪驅(qū)動技術(shù)對車企標(biāo)定技術(shù)和能量請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。行業(yè)動態(tài)跟蹤報告證券研究報告汽車·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。2/11股票名稱股票代碼股票價格2023-01-072022021A20222022E2023E2022024E20212021A20222022E2023E2022024E評級創(chuàng)達(dá)300496.SZ2.012.7564053.539.229.5強(qiáng)烈推薦吉利汽車0175.HK480.680.8821.815.512.0推薦長城汽車601633.SH29.3277.229.221.3推薦理想汽車2015.HK.59-0.15-0.4952-477.2推薦小鵬汽車9868.HK6.16-2.82-4.80-2.70-0.32推薦德賽西威002920.SZ2.092.8277.259.043.8.7推薦經(jīng)緯恒潤688326.SH1.812.685891.761.846.4推薦華陽集團(tuán)002906.SZ8.20631.27.945.1.022.5推薦股份000887.SZ731.0521.017.914.7推薦福耀玻璃600660.SH6.001.982.152.6429.918.216.7推薦華域汽車600741.SH2.052.212.552.867.86.80推薦長安汽車*000625.SZ360.890.91.914.013.7無評級蔚來*9866.HK9.31-6.25-6.27-3.87-0.68無評級EPSWIND研究所預(yù)測值盈利預(yù)測為WIND一致預(yù)測值汽車·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。3/11正文目錄 1.120年技術(shù)積累終成“易四方” 51.2“易四方”平臺具備三大核心控制技術(shù) 8 請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。4/11圖表目錄圖表1比亞迪的每款標(biāo)桿產(chǎn)品均源于技術(shù)創(chuàng)新 5圖表2“易四方”的四電機(jī)平臺獨立驅(qū)動架構(gòu) 6圖表3“易四方”平臺電驅(qū)總成系統(tǒng) 6圖表4“易四方”可實現(xiàn)制動、轉(zhuǎn)向雙冗余 7圖表5“易四方”平臺車型搭載的傳感器 7圖表6“易四方”平臺的電子電氣架構(gòu) 8圖表7“易四方”具備緊急浮水功能 8圖表8“易四方”具備原地掉頭功能 8 圖表10仰望U9 9汽車·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。5/11布了“易四方”技術(shù)平臺和高端品牌“仰望”，同時發(fā)布了兩款百萬級更對自主品牌高端化進(jìn)程具有里程碑式的意義，也將在自主品牌發(fā)展歷史中留下濃墨重彩的一筆：力，可實現(xiàn)四輪獨立驅(qū)動，擁有方”的推出意味著中國品牌迎來了以核心技術(shù)優(yōu)勢沖擊高端市場的機(jī)遇，有能力掌握高端性能的定義權(quán)，因此“仰望”品牌應(yīng)運(yùn)而生。球最大的汽車消費市場，同時也是全球最大的新能源車市場，在新能源變革浪潮中，已涌現(xiàn)出蔚來、理想等眾多豪華品牌，有自主品牌進(jìn)入，仰望品牌的推出將首次代表自主車企沖擊百萬級的高端市場。以及定位，我們認(rèn)為短期內(nèi)從銷量預(yù)期層面解讀仰望品牌并沒百萬級高端市場將具有寶貴的借鑒意義，同時對于增強(qiáng)國人的汽車品牌自信和文化自信也將具有重要意義。主車企新能源車的競爭中也已稍顯乏力，雖然特斯拉降價短期內(nèi)會自主新能源的崛起使得特斯拉不得不降價保量，這再次印證了中國自主車企的崛起不可逆。域的技術(shù)突破將續(xù)鞏固新能源車的護(hù)城河，公司此前的新能源車形象圖表1比亞迪的每款標(biāo)桿產(chǎn)品均源于技術(shù)創(chuàng)新心技術(shù)池TB術(shù)平臺/mm區(qū)間/萬元21.98~33.1828.98秦PLUSDM-i8L漢EV.9S一電動力總成55布所1.120年技術(shù)積累終成“易四方”術(shù)并不成熟(需要高性能的電池、大功率集成電機(jī)、高效的電控以及精準(zhǔn)的軟件控制能力)，該技術(shù)并未真正量產(chǎn)。但比亞汽車·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。6/11發(fā)布后得以驗證，比亞迪在乘用車電驅(qū)方面已經(jīng)具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢?！钡乃碾姍C(jī)平臺獨立驅(qū)動架構(gòu)和成本要求敏感的乘用車來說，傳統(tǒng)的輪邊電機(jī)需要進(jìn)行升級。比亞迪mNm率高達(dá)97.7%，電機(jī)最高轉(zhuǎn)速可以達(dá)到20500rpm，整車馬力超1100匹。搭載易四方技術(shù)平臺的越野車型，可實現(xiàn)三秒級的百公里加速，動力性能達(dá)到超跑水平。同時前后電驅(qū)總成均配置了差速鎖，越野脫困能力得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)。成系統(tǒng)汽車·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。7/11的情況，也能將大型SUV轉(zhuǎn)彎直徑控制在12米以內(nèi)。動、轉(zhuǎn)向雙冗余通感知信息和控制策略，通過控制器和傳感器之間的高度協(xié)同，實現(xiàn)了四電機(jī)精準(zhǔn)和多樣化的控制。傳感器汽車·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。8/11水功能電氣架構(gòu)1.2“易四方”平臺具備三大核心控制技術(shù)性控制。個車輪的驅(qū)動力進(jìn)行大小和方A臺車型可以不依賴制動系統(tǒng)，而是通過車輪輸出的負(fù)向扭矩起到剎車的功能。另外易四方平臺車型擁有高達(dá)IP68的核心系統(tǒng)的防水等級，通過四輪獨立的扭矩控制使其漂浮在水中，也具備直行行駛、轉(zhuǎn)向和掉頭等功能，滿足更極限的緊急脫困的需求。頭功能汽車·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。9/11圖表9仰望U8的同時，快速平穩(wěn)地加速起步。極限防滑控制外加超千匹馬力的動力，賦予了“易四方”圖表9仰望U8向輸出動力的局限性，可以快速獨立地調(diào)整單輪扭矩，甚至任意輸出正負(fù)扭矩，為車身穩(wěn)定控制創(chuàng)造極大的靈活性，即使車輛轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)和物理制動同時失效，易四方也可以在單輪爆胎后，以每秒1000次的頻率精準(zhǔn)調(diào)整剩余三個輪的扭矩，通過驅(qū)動輪及時對車身姿態(tài)進(jìn)行強(qiáng)有力的補(bǔ)充干預(yù)，幫助駕駛員將車輛穩(wěn)定可控地停下來，從動力根源上最大限度避免二次事故的發(fā)生。計語言，仰望發(fā)布了兩款新車型U8和U9，兩款車型均搭載“易四方”動力系統(tǒng)，車型售價達(dá)到百萬元級別。備復(fù)雜路況下的智能脫困和緊急避險能力。U比亞迪采用驗。圖表10仰望U9確保用戶可以享受公開透明和一致互通的權(quán)益。仰望將從2023年一季度開始陸續(xù)在深圳、北京、上海、廣州、杭州、成都等城市設(shè)立體驗中心。源車方向上轉(zhuǎn)型動作較慢，但其所倚仗的燃油車技術(shù)特色在新能源車前長城汽車通過坦克品牌將國內(nèi)越野車市場做大，理想ONE將增程式SUV市場做大，比亞迪高端品牌仰望的推出有望激活百萬元級新能源車市場活力，激發(fā)供需雙方動能。汽車·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內(nèi)容。10/11技術(shù)壁壘，如自主車企新一代的混動系統(tǒng)已經(jīng)開始全面替代合資燃油不僅有利于提振比亞迪各系列車型的品牌形象，更將有利提振自主車企的品牌形象。體市場份額的持續(xù)上升。HK長城汽車、小鵬汽車(9868.HK)，建議關(guān)注長安汽車、蔚來汽車(9866.HK)。供應(yīng)鏈方面推薦受益于自主品牌高端化個性需求也將快速增長，強(qiáng)烈推薦中科創(chuàng)達(dá)，推薦德賽西威、經(jīng)緯恒潤。1)2023年燃油車購置稅減征政策完全退出，將對年全年汽車銷量產(chǎn)生不利影響，車企盈利能力承壓；新能源車需求產(chǎn)生不利影響；3)四輪驅(qū)動技術(shù)對車企標(biāo)定技術(shù)和能量管理策略帶來新挑戰(zhàn)；4)自主品牌高端化進(jìn)程可能受阻，推出的高端車型銷量可能不達(dá)預(yù)期，高端品牌對車企的產(chǎn)品定義提出新挑戰(zhàn)，技術(shù)之外如何深度理解潛在用戶訴求是全新挑戰(zhàn)。平安證券研究所投資評級：票投資評級:強(qiáng)烈推薦(預(yù)計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)強(qiáng)于市場表現(xiàn)20%以上)推薦(預(yù)計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)強(qiáng)于市場表現(xiàn)10%至20%之間)中性(預(yù)計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)相對市場表現(xiàn)在±10%之間)回避(預(yù)計6個月內(nèi)，股價表現(xiàn)弱于市場表現(xiàn)10%以上)行業(yè)投資評級:強(qiáng)于大市(預(yù)計6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于市場表現(xiàn)5%以上)中性(預(yù)計6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)相對市場表現(xiàn)在±5%之間)弱于大市(預(yù)計6個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場表現(xiàn)5%以上)風(fēng)險提示：負(fù)責(zé)撰寫此報告的分析師(一人或多人)就本研究報告確認(rèn)：本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格。平安證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司研究報告是針對與公司簽署服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進(jìn)行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權(quán)利與義務(wù)均有嚴(yán)格約定。本公司研究報告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。未經(jīng)書面授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)的，本公司將采取維權(quán)措施追究其侵權(quán)責(zé)任。證券市場是一個風(fēng)險無時不在的市場。您在進(jìn)行證券交易時存在贏利的可能，也存在虧損的風(fēng)險。請您務(wù)必對此有清醒的認(rèn)識，認(rèn)真考慮是否進(jìn)行證券交易。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。此報告旨為發(fā)給平安證券股份有限公司(以下簡稱“平安證券”)的特定客戶及其他專業(yè)人士。未經(jīng)平安證券事先書面明文批準(zhǔn)，不得更改或以任何方式傳送、復(fù)印或派發(fā)此報告的材料、內(nèi)容及其復(fù)印本予任何其他人。此報告所載資料的來源及觀點的出處皆被平安證券認(rèn)為可靠，但平安證券不能擔(dān)保其準(zhǔn)確性或完整性，報告中的信息或所表達(dá)觀點不構(gòu)成所述證券買賣的出價或詢價，報告內(nèi)容僅供參考。平安證券不對因使用此報告的材料而引致的損失而負(fù)上任何責(zé)任，除非法律法規(guī)有明確規(guī)定?？蛻舨⒉荒軆H依靠此報告而取代行使獨立判斷。平安證券可發(fā)出其它與本報告所載資料不一致及有不同結(jié)論的報告。本報告及該等報告反映編寫分析員的不同設(shè)想、見解及分析方法。報告所載資料、意見及推測僅反映分析員于發(fā)出此報告日期當(dāng)日的判斷，可隨時更改。此報告所指的