貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)分析報(bào)告

貴州茅臺(tái)酒股份有限企業(yè)財(cái)務(wù)分析匯報(bào)指導(dǎo)教師：學(xué)院：應(yīng)用技術(shù)學(xué)院專業(yè)：財(cái)務(wù)管理姓名：

目錄1、 企業(yè)概況；2、 行業(yè)背景分析；3、 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析；4、 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析；5、 發(fā)展戰(zhàn)略與成長(zhǎng)性分析；6、 盈利預(yù)測(cè)；7、 企業(yè)投資價(jià)值預(yù)估。一·企業(yè)簡(jiǎn)介貴州茅臺(tái)酒股份有限企業(yè)位于貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，屬于酒精及飲料酒制造業(yè)，7月31日上市。匯報(bào)期內(nèi)，企業(yè)最大股東為中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任企業(yè)，持有企業(yè)64.68%的股份，股份類別為國(guó)有法人股。企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事貴州茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)與銷售；防偽技術(shù)開發(fā)；信息產(chǎn)業(yè)有關(guān)產(chǎn)品的研制、開發(fā)。重要產(chǎn)品有茅臺(tái)酒等等。本匯報(bào)期內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍沒有增減。目前，貴州茅臺(tái)酒股份有限企業(yè)茅臺(tái)酒年生產(chǎn)量已突破一萬(wàn)噸；43°、38°、33°茅臺(tái)酒拓展了茅臺(tái)酒家族低度酒的發(fā)展空間；茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒滿足了中低級(jí)消費(fèi)者的需求；、30年、50年、80年陳年茅臺(tái)酒彌補(bǔ)了我國(guó)極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國(guó)內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年代梯級(jí)式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低級(jí)、極品三大系列70多種規(guī)格品種，全方位躋身市場(chǎng)，從而占據(jù)了白酒市場(chǎng)制高點(diǎn)，稱雄于中國(guó)極品酒市場(chǎng)。貴州茅臺(tái)酒股份有限企業(yè)位于黔北赤水河畔的茅臺(tái)鎮(zhèn)。地處東經(jīng)

106°22′，北緯27°51′，海拔423米。截止占地面積220萬(wàn)平方米，建筑面積94.78萬(wàn)平方米。廠區(qū)內(nèi)包括企業(yè)辦公大樓、茅臺(tái)酒生產(chǎn)車間、酒庫(kù)車間、包裝車間等。

茅臺(tái)酒文化

茅臺(tái)酒是世界三大名酒之一，產(chǎn)于貴州省仁懷縣茅臺(tái)鎮(zhèn)，已經(jīng)有８００數(shù)年的歷史。１９１５年在巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)上榮獲金質(zhì)獎(jiǎng)?wù)?、?jiǎng)狀。建國(guó)后，茅臺(tái)酒又多次獲獎(jiǎng)，遠(yuǎn)銷世界各地，被譽(yù)為世界名酒、“祖國(guó)之光”。釀制茅臺(tái)酒的用水重要是赤水河的水，赤水河水質(zhì)好，用這種入口微甜、無(wú)溶解雜質(zhì)的水通過(guò)蒸餾釀出的酒尤其甘美。故清代詩(shī)人曾有“集靈泉于一身，匯秀水東下”的詠句贊美赤水河。

茅臺(tái)鎮(zhèn)還具有極特殊的自然環(huán)境和氣候條件。它位于貴州高原最低點(diǎn)的盆地，海拔僅４４０米，遠(yuǎn)離高原氣流，終日云霧密集。夏日持續(xù)３５～３９℃的高溫期長(zhǎng)達(dá)５個(gè)月，一年有大半時(shí)間籠罩在悶熱、潮濕的雨霧之中。這種特殊氣候、水質(zhì)、土壤條件，對(duì)于酒料的發(fā)酵、熟化非常有利，同步也部分地對(duì)茅臺(tái)酒中香氣成分的微生物產(chǎn)生、精化、增減起了決定性的作用?？梢哉f(shuō)，假如離開這里的特殊氣候條件，酒中的有些香氣成分就主線無(wú)法產(chǎn)生，酒的味道也就欠缺了。這就是為何長(zhǎng)期以來(lái)，茅臺(tái)鎮(zhèn)周圍地區(qū)或全國(guó)部分醬香型酒的廠家竭力仿制茅臺(tái)酒，而不得成功的道理。茅臺(tái)酒的老式制作措施，只有在茅臺(tái)鎮(zhèn)這塊方圓不大的地方去做，才能造出這精美絕倫的好酒。茅臺(tái)酒的酒窖建設(shè)也頗有講究。從窖址選地、窖區(qū)走向、空間高度，到窖內(nèi)溫濕度控制、透氣性能，以及酒甕的形式、容量、甕口泥封的技術(shù)等，都極為嚴(yán)格。這些都是關(guān)系到成品酒的再熟化、香氣純度再提高的關(guān)鍵。酒窖里每天要有人檢查，開關(guān)透氣孔，控制溫濕度。聽說(shuō)連看守酒窖的人也必須衣著潔凈，人品端正，不得在窖內(nèi)污言穢語(yǔ)，起哄打鬧，否則將影響酒的質(zhì)量。當(dāng)然，人的一般衣著言行與酒的質(zhì)量無(wú)必然聯(lián)絡(luò)，這只不過(guò)反應(yīng)了人們對(duì)茅臺(tái)酒的敬重、崇尚之情和鼓勵(lì)做好人、制好酒的良好愿望罷了。二·行業(yè)背景分析釀酒行業(yè)風(fēng)景仍舊佳釀飄香在過(guò)去的，中國(guó)釀酒行業(yè)迅猛發(fā)展，總產(chǎn)量到達(dá)了3822.46萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)7.84%，利潤(rùn)同比增幅則到達(dá)了驚人的33.35%。國(guó)內(nèi)釀酒行業(yè)在效益獲得明顯增長(zhǎng)的同步，產(chǎn)品質(zhì)量仍然保持了很好的態(tài)勢(shì)。其中白酒、啤酒、黃酒和葡萄酒產(chǎn)品的抽樣合格率分別到達(dá)了88.8%、87.5%、90.9%和88.2%。不過(guò)，有關(guān)方面指出，我國(guó)釀酒工業(yè)科學(xué)發(fā)展的任務(wù)仍然很重，其中啤酒產(chǎn)量雖然持續(xù)3年實(shí)現(xiàn)了世界第一，但與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，盈利水平較低，出口量少，國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。白酒行業(yè)盡管走出了低谷，但大部分企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不容樂(lè)觀，構(gòu)造不合理的問(wèn)題仍然還沒有處理；葡萄酒行業(yè)則面臨著進(jìn)口品牌的強(qiáng)烈沖擊。而在即將過(guò)去的，由于前所未有的牛市出現(xiàn)，各大釀酒企業(yè)更是在股市上大賺一筆，為首的就是貴州茅臺(tái)，股價(jià)是飆到了難以想象的高度，其他各大上市釀酒企業(yè)也展現(xiàn)出迅猛增長(zhǎng)的勢(shì)頭，例如像“五糧液”，“水井坊”，“山西汾酒”等等，好多投資者不僅在他們身上賺到了指數(shù)，更是賺到了收益率。但從整體看,釀酒行業(yè)尚處在調(diào)整階段,釀酒業(yè)上市企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),好于上市企業(yè)平均水平。不過(guò),在眾望所歸的牛市中，釀造業(yè)面臨的市場(chǎng)形勢(shì)還是相稱嚴(yán)峻的。首先,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨劇烈,釀酒企業(yè)面臨著來(lái)自國(guó)內(nèi)和國(guó)際雙重?cái)D壓。從全國(guó)狀況看,白酒業(yè)產(chǎn)量過(guò)萬(wàn)噸的企業(yè)有11家,銷售收入超2億元的企業(yè)有12家;啤酒業(yè)產(chǎn)量5萬(wàn)噸以上的生產(chǎn)廠家有60余家,,外商投資企業(yè)有50余家。市場(chǎng)過(guò)于分散,沒有形成具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)集團(tuán)。另首先,釀酒行業(yè)的構(gòu)造調(diào)整和節(jié)糧降耗任務(wù)還很重。啤酒業(yè)重要存在規(guī)模小、資源揮霍、啤酒大麥重要依賴進(jìn)口的狀況。白酒業(yè)也面臨著糧耗高、白酒低度化、技術(shù)設(shè)備陳舊和產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定等發(fā)展問(wèn)題.此后一段時(shí)間內(nèi),構(gòu)造調(diào)整仍將是釀酒行業(yè)的主旋律.國(guó)家也制定了某些詳細(xì)政策控制高度酒精的生產(chǎn),支持釀酒企業(yè)進(jìn)行構(gòu)造調(diào)整和技術(shù)改造,扶持一批民族品牌大型企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展和跨地區(qū)、跨行業(yè)聯(lián)合吞并，使著名品牌和優(yōu)勢(shì)企業(yè)迅速擴(kuò)張，提高國(guó)內(nèi)市場(chǎng)集中度。伴隨人們飲酒習(xí)慣的逐漸變化和國(guó)家各項(xiàng)政策的貫徹，白酒消費(fèi)將集中在名優(yōu)白酒和低度白酒上；啤酒業(yè)將通過(guò)集團(tuán)化、規(guī)范化發(fā)展提高產(chǎn)品檔次，發(fā)揮名牌優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。然而，在日趨劇烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，或許釀酒行業(yè)可以憑借自身的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，加上愈加適應(yīng)市場(chǎng)的方略可以走的更遠(yuǎn)。在即將到來(lái)的，強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和良好的市場(chǎng)應(yīng)用戰(zhàn)略一定可以引領(lǐng)中國(guó)釀酒業(yè)的持續(xù)發(fā)展。釀酒行業(yè)，風(fēng)景仍舊，佳釀飄香。三·競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析在，貴州茅臺(tái)在股票市場(chǎng)占據(jù)了舉足輕重的地位，其強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)影響力都是其他釀酒行業(yè)目前所無(wú)法比擬的。茅臺(tái)酒的高質(zhì)量數(shù)年保持不變。全國(guó)評(píng)酒會(huì)對(duì)貴州茅臺(tái)酒的風(fēng)格作了“醬香突出，幽雅細(xì)膩，酒體醇厚，回味悠長(zhǎng)”的概括。它的香氣成分達(dá)１１０多種，飲后的空杯，長(zhǎng)時(shí)間余香不散。有人贊美它有“風(fēng)味隔壁三家醉，雨后開瓶十里芳”的魅力。茅臺(tái)酒香而不艷，它在釀制過(guò)程中從不加半點(diǎn)香料，香氣成分全是在反復(fù)發(fā)酵的過(guò)程中自然形成的。它的酒度一直穩(wěn)定在５２°～５４°之間，曾長(zhǎng)期是全國(guó)名白酒中度數(shù)最低的。在調(diào)配時(shí)，從不加一滴水，都是以酒勾酒。因此酒度低而不淡，純潔、微黃、晶瑩，柔綿醇厚，既不刺喉，又不打頭，飲后令人快樂(lè)舒暢，蕩氣回腸，且有舒筋活血、增進(jìn)健康、益壽延年的功能。周恩來(lái)總理評(píng)價(jià)茅臺(tái)酒“比‘伏特加’好喝，具有喉嚨不痛、也不上頭、能消除疲勞、安定精神”等特點(diǎn)?！彼€說(shuō)，１９５４年在日內(nèi)瓦會(huì)議上，協(xié)助他成功的有“兩臺(tái)”：一臺(tái)是指茅臺(tái)酒，另一臺(tái)是指當(dāng)時(shí)在那里放映的電影《梁山伯與祝英臺(tái)》。在會(huì)議期間，周總理用此酒此片招待了參與會(huì)議的外國(guó)首腦和使團(tuán)。美國(guó)前總統(tǒng)尼克松曾盛贊“茅臺(tái)酒能治百病”。日本前首相田中角榮譽(yù)稱茅臺(tái)酒是“美酒”。廣大群眾、港澳同胞和旅居海外的僑胞把茅臺(tái)酒作為饋贈(zèng)親友的佳品，將它視為“國(guó)酒”、“外交酒”和禮品酒，這使得茅臺(tái)酒獲得了巨大的市場(chǎng)影響力。同步茅臺(tái)酒花大資金加大生產(chǎn)技術(shù)改造和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè),加強(qiáng)管理創(chuàng)新、市場(chǎng)開發(fā)、人才培育和資本營(yíng)運(yùn),充足發(fā)揮股份企業(yè)已經(jīng)有的品牌、質(zhì)量管理、環(huán)境和技術(shù)優(yōu)勢(shì),立足主業(yè)茅臺(tái)酒及系列酒的發(fā)展,同步謹(jǐn)慎波及有關(guān)產(chǎn)業(yè),推行資本擴(kuò)張戰(zhàn)略,逐漸形成多元化經(jīng)營(yíng)格局,維護(hù)國(guó)酒品牌、鞏固行業(yè)地位,使企業(yè)成為業(yè)績(jī)優(yōu)良、管理科學(xué)、運(yùn)作規(guī)范的上市企業(yè)，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值不停上升,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不停增強(qiáng),企業(yè)財(cái)富也不停雄厚,抵御外來(lái)原因的能力也是逐漸加強(qiáng),加上獨(dú)特的市場(chǎng)影響力,企業(yè)獲得了得天獨(dú)厚的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).同步茅臺(tái)酒在高端市場(chǎng)的巨大的市場(chǎng)擁有率以及在國(guó)內(nèi)外的影響力,如今的茅臺(tái)酒把主營(yíng)業(yè)務(wù)放在了高端市場(chǎng),估計(jì)也是一項(xiàng)不錯(cuò)的戰(zhàn)略.四·企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析1·財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表年份年報(bào)年報(bào)年報(bào)貨幣資金3,891,989,433.532,898,327,418.852,340,047,386.85短期投資000短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備000短期投資凈額000應(yīng)收票據(jù)159,665,200.08115,374,909.9246,540,363.60應(yīng)收股利000應(yīng)收利息000應(yīng)收賬款43,685,990.3331,277,360.6627,486,075.27其他應(yīng)收款51,244,124.0229,172,976.86119,865,787.90壞賬準(zhǔn)備000應(yīng)收賬款凈額94,930,114.3560,450,337.52147,351,863.17預(yù)付賬款12,385,914.414,744,646.406,176,790.79應(yīng)收補(bǔ)助款00254,708.21存貨1,860,549,625.241,693,741,195.111,215,006,621.05存貨跌價(jià)準(zhǔn)備000存貨變現(xiàn)損失000存貨凈額1,860,549,625.241,693,741,195.111,215,006,621.05待攤費(fèi)用00651,300.25一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債權(quán)投資000待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失000其他流動(dòng)資產(chǎn)000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)6,019,520,287.614,772,638,507.803,756,029,033.92長(zhǎng)期股權(quán)投資10,243,017.339,815,063.734,000,000.00長(zhǎng)期債權(quán)投資000長(zhǎng)期投資合計(jì)10,243,017.339,815,063.734,000,000.00長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備000合并價(jià)差000長(zhǎng)期投資凈額10,243,017.339,815,063.734,000,000.00固定資產(chǎn)原值1,301,891,634.66971,385,636.79624,964,463.15合計(jì)折舊318,171,586.10253,512,479.71181,759,293.54固定資產(chǎn)凈值983,720,048.56717,873,157.08443,205,169.61固定資產(chǎn)清理006,730.00工程物資19,108,529.3610,991,173.910在建工程909,890,443.63776,047,024.87721,652,502.10待處理固定資產(chǎn)損失000固定資產(chǎn)合計(jì)1,910,381,008.491,502,560,876.201,162,473,063.93無(wú)形資產(chǎn)57,074,911.5837,699,499.84256,204.88開辦費(fèi)000長(zhǎng)期待攤費(fèi)用60,377,239.5850,939,036.0033,607,508.12遞延資產(chǎn)000無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)117,452,151.1688,638,535.8433,863,713.00其他長(zhǎng)期資產(chǎn)000遞延稅款借項(xiàng)000資產(chǎn)總計(jì)8,057,596,464.596,373,652,983.574,956,365,810.85短期借款000應(yīng)付票據(jù)000應(yīng)付賬款30,329,177.0235,782,831.8040,004,706.01預(yù)收賬款1,543,198,286.971,036,893,726.13745,368,392.50代銷商品款000應(yīng)付工資47,634,039.3230,274,723.9625,370,546.71應(yīng)付福利費(fèi)46,915,162.0932,620,369.1830,143,206.79應(yīng)交稅金910,874,634.37592,839,376.01415,165,509.58其他應(yīng)交款8,414,392.507,298,154.189,942,879.21其他應(yīng)付款269,348,761.11396,044,896.52213,109,026.89預(yù)提費(fèi)用1,305,119.697,450,299.385,224,656.87一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債000其他流動(dòng)負(fù)債000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2,895,201,383.072,156,645,236.841,485,541,719.92長(zhǎng)期借款000應(yīng)付債券000長(zhǎng)期應(yīng)付款000其他長(zhǎng)期負(fù)債000住房周轉(zhuǎn)金000長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)0300,000.00300,000.00遞延稅款貸項(xiàng)000負(fù)債合計(jì)2,895,201,383.072,156,945,236.841,485,841,719.92股本471,900,000.00393,250,000.00275,000,000.00資本公積1,846,119,450.611,923,937,320.542,014,484,980.54盈余公積967,252,340.82648,560,928.30424,392,228.41公益金322,417,446.94216,186,976.10141,464,076.14任意公積金000未分派利潤(rùn)1,806,625,777.741,203,400,560.89634,515,263.59外幣報(bào)表折算差額000股東權(quán)益合計(jì)5,091,897,569.174,169,148,809.733,439,142,472.54負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)8,057,596,464.596,373,652,983.574,956,365,810.85利潤(rùn)表年份年報(bào)年報(bào)年報(bào)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3,930,515,237.613,009,793,519.922,401,017,934.93折扣與折讓000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額3,930,515,237.613,009,793,519.922,401,017,934.93主營(yíng)業(yè)務(wù)成本687,106,816.68535,056,248.95477,388,129.86主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加530,245,028.46324,855,608.17308,189,009.56主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)2,713,163,392.472,149,881,662.801,615,440,795.51其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)48,964.961,882.421,084,018.93存貨跌價(jià)準(zhǔn)備000營(yíng)業(yè)費(fèi)用(銷售費(fèi)用)475,939,394.33376,522,300.75365,256,375.50管理費(fèi)用350,685,099.47311,563,047.89291,880,260.69財(cái)務(wù)費(fèi)用-32,264,593.95-25,993,795.54-16,050,225.99進(jìn)貨費(fèi)用000營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,918,852,457.581,487,791,992.12975,438,404.24投資收益427,953.60315,063.710匯兌損益000補(bǔ)助收入00601,388.00營(yíng)業(yè)外收入1,762,887.903,601,893.971,392,334.71營(yíng)業(yè)外支出796,935.441,036,434.99137,513.69此前年度損益調(diào)整000利潤(rùn)總額1,920,246,363.641,490,672,514.81977,294,613.26所得稅751,124,237.93636,500,339.35368,541,117.20少數(shù)股東損益50,580,496.3433,618,178.2722,005,657.79所得稅返還000分給外單位利潤(rùn)000凈利潤(rùn)1,118,541,629.37820,553,997.19586,747,838.27盈余公積轉(zhuǎn)入數(shù)000可供分派的利潤(rùn)2,125,317,190.261,427,569,260.78874,469,659.96提取法定法定盈余公積金212,460,941.68149,445,799.9399,469,597.58提取法定公益金106,230,470.8474,722,899.9649,734,798.79提取職工獎(jiǎng)勵(lì)福利基金000可供股東分派的利潤(rùn)1,806,625,777.741,203,400,560.89725,265,263.59提取任意盈余公積000轉(zhuǎn)作股本的一般股股利000未分派利潤(rùn)1,665,055,777.741,006,775,560.89634,515,263.59現(xiàn)金流量表年份年報(bào)年報(bào)年報(bào)銷售商品,提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金4,976,668,595.343,646,470,061.613,057,788,375.35收取的租金000收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款0081,417,405.40收到的除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還50,557,133.43123,262,072.510收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金16,087,755.5847,576,179.2744,909,156.74(經(jīng)營(yíng)活動(dòng))現(xiàn)金流入小計(jì)5,043,313,484.353,817,308,313.393,184,114,937.49購(gòu)置商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金950,764,775.72864,365,999.46638,529,865.40經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金000支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金250,797,895.85159,838,716.74205,782,831.25支付的所得稅款000支付的除增值稅，所得稅以外的其他稅費(fèi)1,600,737,072.951,298,348,904.97985,931,576.96支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金547,306,251.51518,970,212.02412,164,421.80(經(jīng)營(yíng)活動(dòng))現(xiàn)金流出小計(jì)3,349,605,996.032,841,523,833.192,242,408,695.41經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,693,707,488.32975,784,480.20941,706,242.08收回投資所收到的現(xiàn)金000分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金000獲得債券利息收入所收到的現(xiàn)金000處置固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額000收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000(投資活動(dòng))現(xiàn)金流入小計(jì)000構(gòu)建固定資產(chǎn)，無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金540,843,725.72355,190,020.75334,880,557.62權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金000債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金000支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000(投資活動(dòng))現(xiàn)金流出小計(jì)540,843,725.72355,190,020.75334,880,557.62投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-540,843,725.72-355,190,020.75-334,880,557.62吸取權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金000發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金000借款所收到的現(xiàn)金000收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金32,502,077.900300,000.00(籌資活動(dòng))現(xiàn)金流入小計(jì)32,502,077.900300,000.00償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金000發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金000分派股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金191,703,825.8262,314,427.4547,385,988.25償付利息所支付的現(xiàn)金000融資租賃所支付的現(xiàn)金000減少注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金000支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000(籌資活動(dòng))現(xiàn)金流出小計(jì)191,703,825.8262,314,427.4547,385,988.25籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-159,201,747.92-62,314,427.45-47,085,988.25匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增長(zhǎng)值993,662,014.68558,280,032.00559,739,696.21以固定資產(chǎn)償還債務(wù)000以投資償還債務(wù)000以固定資產(chǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期投資000以存貨償還債務(wù)000融資租賃固定資產(chǎn)000凈利潤(rùn)1,118,541,629.37820,553,997.19586,747,838.28加：少數(shù)股東損益50,580,496.3433,618,178.2722,005,657.78加：計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備或轉(zhuǎn)銷的壞賬000存貨跌價(jià)損失000固定資產(chǎn)折舊64,659,106.3955,088,524.0558,391,200.81無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷1,721,214.26171,205.04170,000.04待攤費(fèi)用的攤銷0651,300.25-651,300.25處置固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失（減收益）000固定資產(chǎn)盤虧報(bào)廢損失0210,396.990財(cái)務(wù)費(fèi)用-32,264,593.95-25,348,043.32-16,050,225.99投資損失（減收益）-427,953.60-315,063.710遞延稅款貸項(xiàng)（減借項(xiàng)）000存貨的減少（減增長(zhǎng)）-166,808,430.13-478,734,574.06-138,394,032.53經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（減增長(zhǎng)）-86,411,335.00-55,960,435.45-65,987,645.46經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增長(zhǎng)（減減少）739,535,163.92611,487,337.72486,448,732.68增值稅增長(zhǎng)凈額（減減少）000其他000經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~1,693,707,488.32975,784,480.20941,706,242.08減：貨幣資金的期初余額2,898,327,418.852,340,047,386.851,780,307,690.64現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額000減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增長(zhǎng)額993,662,014.68558,280,032.00559,739,696.212·基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析指標(biāo)分析償債能力分析原則評(píng)價(jià)流動(dòng)比率2.082.212.532強(qiáng)速動(dòng)比率1.441.431.711強(qiáng)現(xiàn)金比率1.341.341.58強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債率0.360.340.3040%-60%一般產(chǎn)權(quán)比率0.570.520.43不不小于１還行利息保障倍數(shù)-58.52-56.35-59.89無(wú)實(shí)際意義綜合評(píng)價(jià)：貴州茅臺(tái)企業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都超過(guò)了原則值，闡明企業(yè)變現(xiàn)能力較強(qiáng)，同步各項(xiàng)指標(biāo)都展現(xiàn)上升的趨勢(shì)，闡明企業(yè)償債能力較強(qiáng)，并且在逐年增強(qiáng)．資產(chǎn)管理能力原則評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率89.9796.2387.35周轉(zhuǎn)速度不錯(cuò)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4.003.744.12應(yīng)收賬款占用時(shí)間短存貨周轉(zhuǎn)率2.111.781.98周轉(zhuǎn)速度較慢存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)170.41202.59182.17存貨占用時(shí)間長(zhǎng)營(yíng)業(yè)周期174.41206.33186.29營(yíng)業(yè)周期一般固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.062.002.07周轉(zhuǎn)速度一般流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.650.630.64周轉(zhuǎn)速度慢總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.490.470.48周轉(zhuǎn)速度慢綜合評(píng)價(jià)：貴州茅臺(tái)企業(yè)應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng)，管理水平有不錯(cuò)的成效；存貨占用水平太高，管理存在一定缺陷，也導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)周期較長(zhǎng)，同步固定資產(chǎn),流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度都較慢,反應(yīng)企業(yè)的資產(chǎn)管理能力一般,營(yíng)運(yùn)水平不是很好.盈利能力分析原則評(píng)價(jià)銷售毛利率82.52%82.22%80.12%毛利率稍有上升管理費(fèi)用率8.92%10.35%12.16%管理費(fèi)用率下降營(yíng)業(yè)費(fèi)用率12.11%12.51%15.21%營(yíng)業(yè)費(fèi)用率下降財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.82%-0.86%-0.67%該指標(biāo)無(wú)實(shí)際意義銷售費(fèi)用率20.21%22.00%26.70%費(fèi)用率逐年下降銷售凈利率28.46%27.26%24.44%毛利率上升，費(fèi)用率下降，導(dǎo)致凈利率上升資產(chǎn)凈利率13.88%12.87%11.84%資產(chǎn)凈利率有所上升凈資產(chǎn)收益率21.97%19.68%17.06%凈資產(chǎn)收益率逐年上升綜合評(píng)價(jià)：貴州茅臺(tái)企業(yè)毛利非常高，同步各年費(fèi)用率在減少，使企業(yè)銷售凈利率上升，同步資產(chǎn)的運(yùn)用效率也有提高，企業(yè)在增長(zhǎng)收入和節(jié)省資金使用等方面獲得了良好的效果?，F(xiàn)金流量分析1,流入構(gòu)造分析所占比例年份一,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)99.36%100.00%99.99%現(xiàn)金流出小計(jì)82.05%87.19%85.44%現(xiàn)金流量?jī)纛~170.45%174.78%168.24%二,投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)13.25%10.90%12.76%現(xiàn)金流量?jī)纛~-54.43%-63.62%-59.83%三,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)0.64%0.00%0.01%現(xiàn)金流出小計(jì)4.70%1.91%1.81%現(xiàn)金流量?jī)纛~-16.02%-11.16%-8.41%2,流動(dòng)性分析評(píng)價(jià)現(xiàn)金到期債務(wù)比12724.3610613.72償還債務(wù)強(qiáng)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比0.590.450.63償還流動(dòng)負(fù)債能力不錯(cuò)現(xiàn)金債務(wù)總額比0.590.450.63企業(yè)承擔(dān)債務(wù)能力強(qiáng)3,獲取現(xiàn)金能力.銷售現(xiàn)金比率0.430.320.39銷售獲取現(xiàn)金能力一般每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量3.592.483.42分派股利能力強(qiáng)所有資產(chǎn)現(xiàn)金回收率0.210.150.19資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金能力很好4,財(cái)務(wù)彈性分析現(xiàn)金滿足投資比率0.430.30資金自給率上升現(xiàn)金股利保障倍數(shù)0.940.811.30支付現(xiàn)金股利能力減弱綜合評(píng)價(jià):貴州茅臺(tái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為正,投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù),籌資活動(dòng)凈流量為負(fù),闡明企業(yè)正健康成長(zhǎng),并且逐年增長(zhǎng),反應(yīng)企業(yè)流入構(gòu)造處在不錯(cuò)的狀態(tài);同步我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，從流動(dòng)性分析各項(xiàng)指標(biāo)看，茅臺(tái)償還流動(dòng)負(fù)債還是一切債務(wù)能力都是很不錯(cuò)的，承擔(dān)債務(wù)的能力也是很比較強(qiáng)的，同步企業(yè)銷售獲取現(xiàn)金能力一般，而分派股利能力和資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金能力較強(qiáng)，而在財(cái)務(wù)彈性方面，資金自給率一直保持上升的勢(shì)頭，但支付現(xiàn)金股利能力卻在減弱，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在強(qiáng)的方面繼續(xù)加強(qiáng)，在略顯局限性的地方進(jìn)行彌補(bǔ)。上市企業(yè)信息原則評(píng)價(jià)每股收益2.372.092.13稅后利潤(rùn)且逐年上升每股凈資產(chǎn)10.7910.6012.51企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值較高凈資產(chǎn)收益率0.220.200.17收益逐年上升每股股利3.833.062.64派發(fā)的股利高股利支付率1.621.471.24上升市盈率17.3514.8211.70逐年提高市凈率3.812.922.00逐年上升綜合評(píng)價(jià):企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力處在行業(yè)領(lǐng)先地位，同步還在一直增強(qiáng)，市場(chǎng)價(jià)值也是非常高的，抵御外來(lái)壓力也是非常強(qiáng)，導(dǎo)致了企業(yè)可以派發(fā)的股利居高不下，收益逐年上升，凈資產(chǎn)價(jià)值不停提高。杜邦財(cái)務(wù)分析體系二·數(shù)據(jù)列表原則評(píng)價(jià)凈資產(chǎn)收益率21.97%19.68%17.06%凈資產(chǎn)收益率逐年上升資產(chǎn)凈利潤(rùn)率13.88%12.87%11.84%資產(chǎn)凈利率有所上升權(quán)益乘數(shù)1.581.531.44企業(yè)負(fù)債程度上升銷售凈利潤(rùn)率28.46%27.26%24.44%毛利率上升，費(fèi)用率下降，導(dǎo)致凈利有所上升毛利率82.52%82.22%80.12%毛利率稍有上升費(fèi)用率20.21%22.00%26.70%費(fèi)用率逐年下降資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.490.470.48周轉(zhuǎn)速度慢應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率89.9796.2387.35周轉(zhuǎn)速度不錯(cuò)存貨周轉(zhuǎn)率2.111.781.98周轉(zhuǎn)速度較慢固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.062.002.07周轉(zhuǎn)速度一般結(jié)論：貴州茅臺(tái)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率上升受到資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和權(quán)益乘數(shù)的雙方面影響，而資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的上升重要由銷售凈利潤(rùn)率的提高引起的，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大；銷售凈利潤(rùn)率的上升是由毛利率的上升和費(fèi)用率的下降，而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)受三方面的影響，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。五·發(fā)展戰(zhàn)略與成長(zhǎng)性分析茅臺(tái)企業(yè)目前由于產(chǎn)量比較固定，完全靠著其市場(chǎng)影響力，采用的是僅是提價(jià)方略，發(fā)展戰(zhàn)略比較單一。目前企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略是：堅(jiān)持以茅臺(tái)酒為主業(yè)的發(fā)展方向,開發(fā)更多的系列產(chǎn)品滿足市場(chǎng)需求,同步謹(jǐn)慎波及有關(guān)產(chǎn)業(yè),有選擇地引進(jìn)與涉足高新技術(shù),充足發(fā)揮國(guó)酒茅臺(tái)的品牌優(yōu)勢(shì),逐漸培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),增強(qiáng)企業(yè)整體實(shí)力,提高企業(yè)形象和品牌價(jià)值。企業(yè)發(fā)展目的是：提高貴州茅臺(tái)酒在同類產(chǎn)品中的市場(chǎng)擁有率,培育和提高企業(yè)的關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力。為此,我司將深入強(qiáng)化營(yíng)銷管理,重組企業(yè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),理順管理體制,做好防偽打假工作；在充足發(fā)揮原有出口經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)的同步,運(yùn)用電子商務(wù)等現(xiàn)代信息技術(shù),強(qiáng)化茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的出口宣傳與銷售,運(yùn)用貴州茅臺(tái)酒的國(guó)際美譽(yù)度和我國(guó)加入WTO的機(jī)遇,推行國(guó)際化戰(zhàn)略,開拓國(guó)際市場(chǎng)。企業(yè)管理層還將深入改革現(xiàn)行的人才招聘、培訓(xùn)和考核制度,發(fā)明有助于人才成長(zhǎng)的良好環(huán)境和機(jī)制,吸引優(yōu)秀人才加盟；深入深化企業(yè)改革,徹底轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制,把改革與加強(qiáng)基礎(chǔ)管理相結(jié)合,根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況,深入完善科學(xué)決策、投資管理、科研開發(fā)和生產(chǎn)管理制度,努力減少生產(chǎn)、營(yíng)銷和管理成本,不停增強(qiáng)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,為企業(yè)發(fā)明更高的經(jīng)濟(jì)效益。同步中國(guó)加入WTO后來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)一體化，給茅臺(tái)酒廠集團(tuán)企業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn)和機(jī)遇。國(guó)酒茅臺(tái)將以鑄造一流企業(yè)為愿景、以走新型工業(yè)化道路，做好酒的文章，走出酒的天地為發(fā)展方向，向著更快、更高、更強(qiáng)前進(jìn)。六·盈利預(yù)測(cè)根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的調(diào)查，企業(yè)擬于投資“十一五”萬(wàn)噸茅臺(tái)酒工程一期新增噸茅臺(tái)酒技改項(xiàng)目以新增噸茅臺(tái)酒生產(chǎn)能力。該項(xiàng)目投資總額約為10.5億元（其中，固定資產(chǎn)投資約8.7億元，鋪底流動(dòng)資金約1.8億元），其中10,294萬(wàn)元資金擬變更部分募集資金投資項(xiàng)目以處理，剩余資金缺口擬由企業(yè)自籌處理。同步，伴隨企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)份額的逐年提高，生產(chǎn)規(guī)模的不停擴(kuò)大，既有的茅臺(tái)酒勾兌設(shè)備和場(chǎng)地等已不適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展的規(guī)定，為此，擬投資實(shí)行“大型勾兌酒罐群技改項(xiàng)目”，該項(xiàng)目投資總額約為3,600萬(wàn)元。資金擬由企業(yè)自籌處理。維持未來(lái)盈利預(yù)測(cè)。股東大會(huì)交流信息及調(diào)研狀況與我們