第3章跨國(guó)公司

第三章

跨國(guó)公司基本理論第一節(jié)跨國(guó)公司主流理論第二節(jié)其它有關(guān)的FDI學(xué)說(shuō)第三節(jié)發(fā)展中國(guó)家的FDI理論

本章重點(diǎn)：

1．跨國(guó)公司主流理論

2．發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司理論

第一節(jié)跨國(guó)公司主流理論

以1960年代海默（S．H．Hymer）的壟斷優(yōu)勢(shì)論的提出為標(biāo)志，開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代國(guó)際直接投資（FDI）理論，隨著跨國(guó)公司和國(guó)際直接投資實(shí)踐的發(fā)展，F(xiàn)DI理論也在不斷發(fā)展。

一．壟斷優(yōu)勢(shì)理論（MonopolisticAdvantageTheory）該理論首次證論了對(duì)外直接投資與對(duì)外間接投資的區(qū)別。該理論明確指出大企業(yè)到國(guó)外進(jìn)行直接投資的主要原因在于其擁有特定優(yōu)勢(shì)，這種“企業(yè)特定優(yōu)勢(shì)`”（FirmspecificAdvantage）就是企業(yè)進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的壟斷優(yōu)勢(shì)。

該理論同時(shí)指出，現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)具有不完全性特征，企業(yè)實(shí)行集中經(jīng)營(yíng)，可使其他企業(yè)難以進(jìn)入相應(yīng)市場(chǎng)，處于競(jìng)爭(zhēng)的劣勢(shì)，而集中經(jīng)營(yíng)的企業(yè)形成一定的壟斷，從而獲得壟斷利潤(rùn)，又可減少因競(jìng)爭(zhēng)造成的損失。

該理論認(rèn)為，市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)是跨國(guó)公司進(jìn)行國(guó)際直接投資的原因，而跨國(guó)公司所擁有的壟斷優(yōu)勢(shì)是實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資利益的條件。

市場(chǎng)的不完全性主要表現(xiàn)在：①產(chǎn)品和要素市場(chǎng)的不完全；②由規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場(chǎng)不完全；③政府干預(yù)導(dǎo)致的市場(chǎng)不完全。

跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì)主要有：①技術(shù)優(yōu)勢(shì)；②雄厚的資金優(yōu)勢(shì)；③先進(jìn)的管理優(yōu)勢(shì)；④規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

二．內(nèi)部化理論（InternalizationApproach）內(nèi)部化理論是1970年代中期提出，其主要代表人物是英國(guó)里丁大學(xué)的巴克利（PeterJ．Buckley）、卡森（MarkC．Casson）和加拿大的拉格曼（AlanM．Rugman）。

內(nèi)部化理論的基本分析邏輯是，隨著生產(chǎn)方式和技術(shù)進(jìn)步，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容和范圍發(fā)生了較大變化，中間產(chǎn)品由傳統(tǒng)的以原料、半成品為主，變?yōu)橐约夹g(shù)、專利等信息產(chǎn)品為主；

由于中間產(chǎn)品的特殊性質(zhì)和市場(chǎng)失靈，使外部市場(chǎng)缺乏交換中間產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制與交易機(jī)制，導(dǎo)致企業(yè)交易成本上升，降低了企業(yè)的生產(chǎn)協(xié)調(diào)能力和經(jīng)營(yíng)效率。為了達(dá)到企業(yè)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)，通過(guò)FDI，把原來(lái)在外部市場(chǎng)交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，形成一個(gè)內(nèi)部市場(chǎng)，跨國(guó)公司就是市場(chǎng)內(nèi)部化跨越國(guó)界的產(chǎn)物。

內(nèi)部化理論是根據(jù)中間產(chǎn)品（主要指知識(shí)產(chǎn)品）的特殊性與市場(chǎng)機(jī)制的矛盾來(lái)分析內(nèi)部化的必要性，內(nèi)部化的目標(biāo)就是為了消除外部市場(chǎng)不完全的消極影響。

知識(shí)產(chǎn)品的特點(diǎn)：（1）這些知識(shí)產(chǎn)品具有研發(fā)投入大、耗時(shí)長(zhǎng)，其應(yīng)用在一定時(shí)期內(nèi)具有“自然壟斷”性；（2）知識(shí)產(chǎn)品在其形成的過(guò)程中，其轉(zhuǎn)讓、出售很難確定可能獲得的價(jià)值；（3）知識(shí)產(chǎn)品具有公共品（Publicgoods）的性質(zhì)；（4）知識(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)存在買方不確定性（Buyer’sUncertainty）。

三．國(guó)際生產(chǎn)折衷理論（EclecticTheoryofInternationalProduction）國(guó)際生產(chǎn)折衷理論由英國(guó)里丁大學(xué)教授鄧寧（JohnDunning）于1970年代提出。

國(guó)際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，企業(yè)必須同時(shí)具備以下三個(gè)條件方能進(jìn)行對(duì)外直接投資：①擁有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，即企業(yè)擁有優(yōu)于其他國(guó)家企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，稱為所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（OwnershipSpecificAdvantage）；②實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，即企業(yè)將其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化后的獲益超過(guò)把這些優(yōu)勢(shì)出售或出租給外國(guó)企業(yè)的得利，稱為內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)；（InternalizationIncentive

Advantage）③利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)，即企業(yè)選擇更有利的投資場(chǎng)所比其他投資場(chǎng)所更為有利，稱為區(qū)位優(yōu)勢(shì)（LocationSpecificAdvantage）

跨國(guó)公司在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)所考慮的基本區(qū)位因素有：①要素成本因素，即東道國(guó)的資金、勞動(dòng)力、原材料、土地、自然資源、信息等生產(chǎn)要素的價(jià)格和質(zhì)量等；②市場(chǎng)特征因素，主要有市場(chǎng)的規(guī)模和潛力、地理位置、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、消費(fèi)水平和能力、競(jìng)爭(zhēng)程度等；③政府政策和法律因素，涉及市場(chǎng)準(zhǔn)入、關(guān)稅、行業(yè)進(jìn)入門(mén)坎、稅收、信貸、外匯管理、股購(gòu)、參股、控制股的國(guó)有化等的法律規(guī)定；④一般的投資環(huán)境因素，包括基礎(chǔ)設(shè)施、教育水平、文化特征、社會(huì)穩(wěn)定狀況等。

四．產(chǎn)品生命周期理論（ProductLifeCycleTheory）該理論于1965年由美國(guó)哈佛大學(xué)教授弗農(nóng)（R．Vernon）提出。

弗農(nóng)認(rèn)為產(chǎn)品的生命周期大致可分為創(chuàng)新期、成熟期和標(biāo)準(zhǔn)化期三個(gè)階段，產(chǎn)品經(jīng)歷這三個(gè)階段，區(qū)位因素也就顯得相對(duì)重要，它隨著跨國(guó)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品本身的生命周期不同而變化，從而產(chǎn)品生命周期對(duì)企業(yè)參與國(guó)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方式選擇起決定性作用。產(chǎn)品生命周期產(chǎn)品生命周期、FDI、進(jìn)出口（1）產(chǎn)品處在創(chuàng)新階段，企業(yè)更關(guān)心自己的客戶供應(yīng)商和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，關(guān)心的是本國(guó)市場(chǎng)，而非生產(chǎn)成本，一般不會(huì)將處于創(chuàng)新摸索階段的產(chǎn)品投向國(guó)外去生產(chǎn)。（2）產(chǎn)品處在成熟階段時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求增加，產(chǎn)品質(zhì)量和式樣穩(wěn)定，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的敏感度上升，產(chǎn)品的需求價(jià)格彈性上升，企業(yè)須考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的價(jià)格因素，由于其壟斷地位的削弱，降低成本成為企業(yè)的關(guān)鍵。因此，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、謀求規(guī)模經(jīng)濟(jì)是企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑，企業(yè)開(kāi)始把注意力轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)。（3）產(chǎn)品處在標(biāo)準(zhǔn)化階段時(shí)，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、工藝、規(guī)格等都完全標(biāo)準(zhǔn)化，原有的產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)擴(kuò)散，技術(shù)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不存在，而且成本和價(jià)格已成為競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，企業(yè)必將在世界范圍內(nèi)尋找適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品生產(chǎn)區(qū)位。

這一時(shí)期，母國(guó)的生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大導(dǎo)致規(guī)模非經(jīng)濟(jì)，而進(jìn)口國(guó)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)貿(mào)易壁壘，同時(shí)為進(jìn)口國(guó)的客戶提供快捷的服務(wù)也要求在東道國(guó)建立生產(chǎn)設(shè)施。因此，當(dāng)廠商出口產(chǎn)品在東道國(guó)市場(chǎng)達(dá)到一定份額時(shí)，對(duì)東道國(guó)的直接投資就是必然的結(jié)果，對(duì)外直接投資大規(guī)模發(fā)生。

五．邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論（

theoryofMarginalIndustryExpand）邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論（比較優(yōu)勢(shì)投資論）是日本一橋大學(xué)教授小島清（K．Kojima）于1978年提出。

比較優(yōu)勢(shì)投資論認(rèn)為，一國(guó)的對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)所有產(chǎn)業(yè)系列中已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)（即邊際產(chǎn)業(yè)）開(kāi)始，依次進(jìn)行。

邊際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，可使原來(lái)因某種要素不足而處于劣勢(shì)或?qū)⑻幱诹觿?shì)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出去，而將資源集中于自己處于優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)并進(jìn)行出口。而那些接受國(guó)際直接投資的國(guó)家因輸出國(guó)相關(guān)技術(shù)的輸入與自己具有的豐裕要素的結(jié)合，使原處于潛在比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了這種優(yōu)勢(shì)，提高了要素生產(chǎn)率。

小島清把FDI分為順貿(mào)易導(dǎo)向投資（Pro-tradeOrientedInvestment）與逆貿(mào)易導(dǎo)向投資（Con-tradeOrientedInvestment），日本的FDI是順貿(mào)易導(dǎo)向的，投資的結(jié)果使雙方貿(mào)易擴(kuò)大。美國(guó)的FDI是逆貿(mào)易導(dǎo)向的，投資的結(jié)果是，原來(lái)的出口產(chǎn)業(yè)被所投資的東道國(guó)建立的生產(chǎn)基地的生產(chǎn)所取代，減少了貿(mào)易，擴(kuò)大了母國(guó)的國(guó)際收支逆差。討論：

1.談?wù)勀銓?duì)跨國(guó)公司理論的認(rèn)識(shí)。

2.結(jié)合跨國(guó)公司理論分析中國(guó)跨國(guó)公司的發(fā)展？

第二節(jié)其它有關(guān)的FDI學(xué)說(shuō)

一．壟斷優(yōu)勢(shì)論的發(fā)展在壟斷優(yōu)勢(shì)理論的發(fā)展中，大都集中在以產(chǎn)業(yè)組織理論中的廠商理論和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論為主要研究方法對(duì)FDI理論進(jìn)行了研究并取得了成果。1．約翰遜（HarryG.Johnson）強(qiáng)調(diào)企業(yè)所有權(quán)的一個(gè)重要方面是管理和信息（技術(shù)、知識(shí)）的專有性對(duì)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵作用。認(rèn)為跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì)主要來(lái)源于對(duì)知識(shí)資產(chǎn)的控制。因?yàn)橹R(shí)的創(chuàng)造需較高的資源投入，而一旦知識(shí)被創(chuàng)造出來(lái)就具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，因此需要有某種機(jī)制來(lái)保護(hù)和促進(jìn)知識(shí)的創(chuàng)造，而最有效的保護(hù)就是采取壟斷的形式。2．凱夫斯（R.E.Caves）強(qiáng)調(diào)“產(chǎn)品差異”（DifferentiatedProduct）作為跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)的來(lái)源。產(chǎn)品差異性是指企業(yè)創(chuàng)造差異產(chǎn)品的能力，包括產(chǎn)品的形態(tài)和性能、商標(biāo)、特殊的營(yíng)銷方式、售后服務(wù)等。產(chǎn)品差異性的存在可以滿足和適應(yīng)不同層次和不同地區(qū)消費(fèi)者的偏好，從而擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量。Caves還把跨國(guó)公司的擴(kuò)張分為：在不同區(qū)域生產(chǎn)相同的產(chǎn)品，為橫向擴(kuò)張（Horizontalextension）；生產(chǎn)過(guò)程的不同階段安排在不同的區(qū)域的生產(chǎn)，為縱向擴(kuò)張（Verticalextension）；兩者兼而有之為混合多元化（Conglomeratediversification）。并指出，產(chǎn)品差異性比較突出的跨國(guó)公司，往往采取橫向擴(kuò)張的方式，而產(chǎn)品差異不突出的跨國(guó)公司則傾向于進(jìn)行縱向跨國(guó)擴(kuò)張。3．尼克博克（FrederickT.Knicker-bocker）從對(duì)外直接投資的寡占行為特點(diǎn)為分析的切入點(diǎn)，揭示了寡頭之間的“跟隨對(duì)手行為”，提出了寡占反應(yīng)論，指出寡占反應(yīng)行為是導(dǎo)致戰(zhàn)后發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要原因（1973）。

他把跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資分為兩類，一類是進(jìn)攻性投資，即在國(guó)外建立起第一家子公司的寡頭企業(yè)所進(jìn)行的投資；另一類是防御性投資，即同行業(yè)的其他寡頭企業(yè)跟隨進(jìn)攻性投資者而在同一區(qū)域進(jìn)行的投資。

由于在寡頭壟斷市場(chǎng)，每個(gè)企業(yè)都舉足輕重，并都對(duì)對(duì)方的行為很敏感，企業(yè)為了降低風(fēng)險(xiǎn)，并維護(hù)自己在市場(chǎng)上的地位，往往采取“跟隨領(lǐng)頭者”（Followtheleader）的行為，目的是保護(hù)與對(duì)手同步，抵消搶先者可能得到的優(yōu)勢(shì)，維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)地位的平衡。4．格雷厄姆（E.M.Graham）重點(diǎn)研究了二戰(zhàn)后歐洲企業(yè)對(duì)美國(guó)的直接投資，并與美國(guó)企業(yè)對(duì)歐洲的直接投資聯(lián)系起來(lái)分析，形成了了交換威脅論（1978）。

他認(rèn)為，戰(zhàn)后歐洲企業(yè)對(duì)美國(guó)的直接投資很大程度上是針對(duì)美國(guó)企業(yè)對(duì)歐洲直接投資的防御行為，因?yàn)槊绹?guó)跨國(guó)公司的進(jìn)入對(duì)歐洲本土企業(yè)構(gòu)成威脅，占居更多的歐洲市場(chǎng)份額。如果歐洲企業(yè)本身也進(jìn)入美國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)，成為跨國(guó)公司，就可以抵消這一威脅，一旦歐洲企業(yè)在美國(guó)立足，就在美國(guó)跨國(guó)公司的本土對(duì)其構(gòu)成了威脅。

二．FDI動(dòng)因說(shuō)從理論上解釋企業(yè)為什么愿意到海外陌生的市場(chǎng)進(jìn)行投資經(jīng)營(yíng)，其動(dòng)力或動(dòng)因是什么，這是FDI理論的重要方向。根據(jù)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的趨動(dòng)角度不國(guó)，可分為主觀動(dòng)因和條件動(dòng)因。

（1）主觀動(dòng)因鄧寧通過(guò)對(duì)英、美等國(guó)企業(yè)的考察，認(rèn)為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的動(dòng)因可分為四種類型：資源尋求型、市場(chǎng)尋求型、效率尋求型和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型（1996）。①資源尋求型資源尋求型的FDI是資源貧乏國(guó)家的跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)，旨在獲得國(guó)外資源，包括自然資源和人力資源，這在西方國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外直接投資中占有極重要的地位。②市場(chǎng)尋求型市場(chǎng)尋求型的FDI是跨國(guó)公司為搶占更廣闊的市場(chǎng)空間，努力開(kāi)拓新的國(guó)際市場(chǎng)而進(jìn)行的FDI。可以進(jìn)一步細(xì)分為規(guī)避貿(mào)易壁壘型投資、穩(wěn)定與擴(kuò)大市場(chǎng)型投資、開(kāi)辟新市場(chǎng)投資、跟隨潮流型投資。③效率尋求型效率尋求型的FDI是跨國(guó)公司為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，努力降低經(jīng)營(yíng)成本，提高經(jīng)濟(jì)效率而進(jìn)行的FDI。④戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型的FDI是跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)尋求最有戰(zhàn)略價(jià)值的資產(chǎn)為目的的投資。戰(zhàn)略資產(chǎn)是對(duì)具體企業(yè)而言，具有重要戰(zhàn)略發(fā)展意義的資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，這些資產(chǎn)相對(duì)于一般的資源而言具有更高的附加值和更巨大的增值能力。FDI的主觀動(dòng)因的四種類型有相對(duì)的獨(dú)立性，有各自的投資目標(biāo)，確實(shí)形成跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的內(nèi)在動(dòng)力。

（2）條件動(dòng)因這主要是跨國(guó)公司相對(duì)于東道國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)所擁有的優(yōu)勢(shì)條件使其能夠在異地投資而獲得利益，因而促使跨國(guó)公司進(jìn)行FDI。主要有：①特有優(yōu)勢(shì)說(shuō)②資本富裕說(shuō)③研究開(kāi)發(fā)說(shuō)④關(guān)稅壁壘說(shuō)⑤外國(guó)政府勸誘說(shuō)

三．投資誘發(fā)要素組合理論這一理論產(chǎn)生在1980年代后期至1990年代初期，由多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出。其核心觀點(diǎn)是，任何形式的對(duì)外直接投資都是在投資的直接的誘發(fā)因素的組合作用下而發(fā)生的。

該理論把直接投資的誘發(fā)因素分為直接誘發(fā)因素和間接誘發(fā)因素。直接誘發(fā)因素是各類生產(chǎn)要素，包括資本、勞動(dòng)力、技術(shù)、管理和信息等，直接誘發(fā)要素是對(duì)外直接投資的主要誘發(fā)要素。所以對(duì)外直接投資的過(guò)程就是利用這些優(yōu)勢(shì)要素而對(duì)外轉(zhuǎn)移和擴(kuò)張的過(guò)程。間接誘發(fā)因素是除了直接誘發(fā)要素之外的因素。

四．貨幣區(qū)域優(yōu)勢(shì)理論美國(guó)學(xué)者阿利伯（R.Z.Aliber）以金融市場(chǎng)為焦點(diǎn)，提出了跨國(guó)公司的國(guó)際直接投資是一種貨幣現(xiàn)象的觀點(diǎn)（1970）。

該理論認(rèn)為，在對(duì)外直接投資活動(dòng)中，跨國(guó)公司投資于預(yù)期收益相當(dāng)?shù)牟块T(mén)，也能獲得比東道國(guó)企業(yè)更高收益率。其原因于，資本輸出國(guó)的通貨相對(duì)堅(jiān)挺。因而跨國(guó)公司可以獲得一個(gè)通貨溢價(jià)的額外收益。

世界上存在不同的貨幣區(qū)域，其中有的貨幣堅(jiān)挺，有的貨幣疲軟，由此決定了各種貨幣的預(yù)期收入流量的折現(xiàn)率也各不相同。由于這個(gè)原因，貨幣相對(duì)堅(jiān)挺的國(guó)家的企業(yè)便由于本國(guó)貨幣溢價(jià)低而獲得相應(yīng)的優(yōu)勢(shì)。

顯然，具有貨幣優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)公司可以在金融市場(chǎng)上以較低的成本融資，并獲得較高的資產(chǎn)價(jià)格，所以具有貨幣優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)公司能夠在貨幣相對(duì)疲軟的國(guó)家以較低的成本購(gòu)買企業(yè)和廠房進(jìn)行直接投資，從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。

五．戰(zhàn)略選擇權(quán)理論這一理論是鮑爾曼和柯伽特等人（Bowman&Hurry，1993；Kogut&Kulalilaka，1994）提出。

該理論認(rèn)為，在環(huán)境不確定的條件下，跨國(guó)公司決定現(xiàn)在不投資也許是一個(gè)更好的選擇，因?yàn)橐坏Q定現(xiàn)在就投資意味著放棄了不投資的選擇權(quán)，而在某些情形中，這種不投資的選擇可能是很有價(jià)值的。

由于許多外部信息必須隨著時(shí)間的推移才能得以披露，且即便是按照標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估方法計(jì)算，某些項(xiàng)目的凈現(xiàn)值可能為正值，若跨國(guó)公司因環(huán)境的不確定性決定推遲投資，可能會(huì)因“等待和觀望”而獲得額外的利益。

影響跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的時(shí)機(jī)選擇，除了上述的不確定性因素外，還有投資的可逆性和可推遲性兩個(gè)因素。若投資是不可推遲的，但完全可逆轉(zhuǎn)，則跨國(guó)公司可以現(xiàn)在就決定投資。

若投資是可推遲的，但是不可逆轉(zhuǎn)，則跨國(guó)公司只有當(dāng)現(xiàn)在的投資能獲得的凈現(xiàn)值大于為了獲得更多的信息而推遲投資所能帶來(lái)的凈現(xiàn)值時(shí)，才可決定現(xiàn)在投資，否則應(yīng)決定推遲投資。

瑞優(yōu)莉和塞勒利（P.Rivoli&E.Salorio）將戰(zhàn)略選擇權(quán)與鄧寧的OLI范式結(jié)合起來(lái)，將不確定性作為外生變量，探討了跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的時(shí)機(jī)問(wèn)題，認(rèn)為投資的可逆性與跨國(guó)公司的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)相關(guān)，投資的可推遲性與跨國(guó)公司的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)相關(guān)。

如果跨國(guó)公司的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)越強(qiáng)，則投資后的變現(xiàn)就越困難，即對(duì)外直接投資的可逆性就越差。因此，較強(qiáng)的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)提高了用“等待”來(lái)代替現(xiàn)在就投資的可能性。若跨國(guó)公司的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)越強(qiáng)，則在不確定環(huán)境下通過(guò)推遲投資而獲得的選擇權(quán)的價(jià)值就越高，跨國(guó)公司對(duì)外直接投資項(xiàng)目的可推遲性就越強(qiáng)。

六．跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟理論跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟是兩個(gè)或兩個(gè)以上的跨國(guó)公司為實(shí)現(xiàn)某一或若干戰(zhàn)略目標(biāo)，以簽訂長(zhǎng)期或短期契約為形式而建立的局部性相互協(xié)作，彼此互補(bǔ)的合伙關(guān)系，合作關(guān)系，其主要目的是通過(guò)外部合伙關(guān)系而非內(nèi)部平值來(lái)提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值。

跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟具有合作形式靈活多樣，競(jìng)爭(zhēng)柔性化，促進(jìn)組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，保證在增加收益的同時(shí)又減少風(fēng)險(xiǎn)，充分利用資源以及加強(qiáng)了合作者之間的技術(shù)交流等特點(diǎn)。合作競(jìng)爭(zhēng)和組織創(chuàng)新是它的基本性質(zhì)。

由于跨國(guó)公司之間的戰(zhàn)略聯(lián)盟越來(lái)越普遍，自然引起了學(xué)術(shù)界的研究，形成了一些國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟理論：

（1）技術(shù)協(xié)調(diào)論（TechnicalCo-ordinationThesis）代表人物是理查森（G.B.Richards-on），他認(rèn)為公司之間的合作由于它們各自所從事的不同職能而又彼此關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加以協(xié)調(diào)的需要，國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟正是有助于企業(yè)間協(xié)調(diào)的一種在市場(chǎng)和企業(yè)之間的制度安排。

（2）市場(chǎng)權(quán)力論（MarketPowerThesis）認(rèn)為國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟不過(guò)是壟斷企業(yè)聯(lián)合起來(lái)共同控制價(jià)格，謀求壟斷租金的一種市場(chǎng)卡特爾。該理論暗含著合作各方均為投機(jī)者的假設(shè)，所以要對(duì)企業(yè)間的戰(zhàn)略聯(lián)盟持謹(jǐn)慎態(tài)度。他們更推崇的內(nèi)部化方式解決外部市場(chǎng)的不完全性問(wèn)題。

（3）交易成本論（TransactionCostsThesis）威廉姆森（O.E.Williamson）認(rèn)為在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，最佳管理機(jī)制是由最低成本管理的交易效率來(lái)決定的，合作協(xié)定或戰(zhàn)略聯(lián)盟可以視為由一系列技術(shù)、組織機(jī)構(gòu)及區(qū)位特定因素決定的有效交易方式選擇之一。

（4）技術(shù)創(chuàng)新論（TechnicalIn-novationThesis）根據(jù)惕斯（D.Teece）和安東尼利（C.Antonelli）的觀點(diǎn)，技術(shù)創(chuàng)新的性質(zhì)和最大限度地獲取創(chuàng)新利潤(rùn)的戰(zhàn)略行為是跨國(guó)公司間聯(lián)盟的催化劑。

戰(zhàn)略聯(lián)盟是企業(yè)借以直接接觸那些共同專用的知識(shí)資產(chǎn)（Co-specializedAssets）的一種方式。為了獲得創(chuàng)新利潤(rùn)，同時(shí)由于技術(shù)訣竅交易市場(chǎng)具有不完全性，企業(yè)傾向于通過(guò)創(chuàng)新進(jìn)程的內(nèi)部化來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但這個(gè)過(guò)程又受到協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性的制約，于是戰(zhàn)略聯(lián)盟應(yīng)運(yùn)而生。

（5）戰(zhàn)略缺口論（StrategicGapThesis）泰吉（T.T.Tyebjee）和奧蘭德（G.E.Osland）等認(rèn)為，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化對(duì)跨國(guó)公司的績(jī)效目標(biāo)構(gòu)成巨大壓力，客觀上要求它們能取得的績(jī)效目標(biāo)與它們靠自身資源和能力所能達(dá)到的目標(biāo)之間存在一個(gè)缺口，這就是戰(zhàn)略缺口。

戰(zhàn)略缺口的存在，不同程度上限制了跨國(guó)公司完全依賴自身的資源和能力去自我發(fā)展的道路，而要求它們走戰(zhàn)略聯(lián)盟的道路。戰(zhàn)略缺口是失去跨國(guó)公司在全球競(jìng)爭(zhēng)中結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟的重要?jiǎng)恿?，?zhàn)略缺口越大，跨國(guó)公司參與戰(zhàn)略聯(lián)盟的動(dòng)力越強(qiáng)。

跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟理論涉及很廣泛的內(nèi)容，包括戰(zhàn)略聯(lián)盟的動(dòng)因、目標(biāo)、發(fā)展格局以及演變趨勢(shì)等，而跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟的FDI有別于一般意義上的FDI，也只是跨國(guó)公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略聯(lián)盟的形式之一。

討論：

1.如何認(rèn)識(shí)凱夫斯的“產(chǎn)品差異”說(shuō)、尼克博克的“寡占反應(yīng)”論，格雷厄姆的“交換威脅”論？

2.FDI動(dòng)因說(shuō)、投資誘發(fā)要素組合理論和貨幣區(qū)域優(yōu)勢(shì)理論有何缺陷？第三節(jié)發(fā)展中國(guó)家的FDI理論

一．發(fā)展階段論這是鄧寧將其國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國(guó)家的運(yùn)用和延伸而形成的理論，概括出可用于普遍參照的對(duì)外直接投資發(fā)展的四個(gè)階段，基本結(jié)論是：

第一階段，人均GNP在400美元以下，處在這一階段的國(guó)家，企業(yè)缺乏所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，且內(nèi)部化能力差，沒(méi)有對(duì)外直接投資的能力，同時(shí)又由于經(jīng)濟(jì)水平低，因而這些國(guó)家的區(qū)位優(yōu)勢(shì)很少，導(dǎo)致幾乎沒(méi)有外來(lái)投資，