外資并購(gòu)對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響

外資并購(gòu)對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響

追求利益是資本的天性。他們專注于通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)獲取利益和長(zhǎng)期控制?？陀^上看,目前,國(guó)內(nèi)多數(shù)企業(yè),尤其是國(guó)有企業(yè),不僅因資金匱乏、設(shè)備陳舊而缺乏發(fā)展所需的硬件,而且更為缺乏先進(jìn)技術(shù)、管理手段、經(jīng)營(yíng)理念、國(guó)際市場(chǎng)渠道等企業(yè)發(fā)展所需的軟件。如果企業(yè)并購(gòu)后,跨國(guó)企業(yè)能在輸入資本之時(shí),一并輸入先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、管理經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際市場(chǎng)渠道,則無(wú)疑能夠解國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展之困,促動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及帶來(lái)國(guó)民福利的提高。但也可能會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)的“大洗牌”,導(dǎo)致眾多行業(yè)內(nèi)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)倒閉,原來(lái)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)完全打亂,形成外商壟斷的市場(chǎng)格局。惡意的并購(gòu)更會(huì)摧毀民族產(chǎn)業(yè),最終導(dǎo)致大量的破產(chǎn)、失業(yè)及對(duì)外資的完全依賴。故外資并購(gòu)對(duì)于一國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言,如同一柄雙刃劍,只有對(duì)這柄雙刃劍的正負(fù)效應(yīng)產(chǎn)生清醒地認(rèn)識(shí),才能切實(shí)加強(qiáng)政策監(jiān)管,防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。一、市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)活躍跨國(guó)公司通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),在分享中國(guó)市場(chǎng)這一巨大的蛋糕時(shí),也為中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)急需的資金、技術(shù)、管理、國(guó)際市場(chǎng),促成了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的萌動(dòng)與壯大。具體如下:(一)改善法人治理狀況,提高公司治理效率外資的進(jìn)入,首先打破了國(guó)內(nèi)大中型國(guó)有企業(yè)一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu),完成公司董事會(huì)的改選和再造。這一變動(dòng)的真實(shí)意義在于徹底改變國(guó)有企業(yè)政企不分、責(zé)權(quán)不明的頑疾,構(gòu)建和培育起一批產(chǎn)權(quán)明晰、政企分開(kāi)、責(zé)權(quán)明確、管理科學(xué)的微觀市場(chǎng)主體,從而有利于從根本上克服一股獨(dú)大的缺陷,建立起符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的健全的法人治理結(jié)構(gòu)與決策機(jī)制。此點(diǎn)對(duì)上市公司尤為重要。我國(guó)1000多家上市公司中90%以上由國(guó)有企業(yè)改制或發(fā)起設(shè)立,大股東一般為地方政府主管的國(guó)有大中型企業(yè)或政府國(guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),由此造成的“一股獨(dú)大”和“內(nèi)部人控制”問(wèn)題在上市公司存在的問(wèn)題中尤為突出。一股獨(dú)大是因產(chǎn)權(quán)高度集中而產(chǎn)生,內(nèi)部人控制則是因產(chǎn)權(quán)高度集中但卻“缺位”而造成。通過(guò)引進(jìn)外資大股,并依法進(jìn)入董事會(huì)和決策層,可以改善上市公司治理狀況,提高公司治理的效果與效率,并按照市場(chǎng)化原則來(lái)運(yùn)營(yíng)企業(yè)。如江鈴汽車在2000年之前,曾因連續(xù)兩年虧損而被戴上ST的帽子,但自福特汽車入主后,公司的法人治理結(jié)構(gòu)與決策機(jī)制有了很大程度的改善,業(yè)績(jī)也隨之持續(xù)、穩(wěn)步上升。(二)管理模式的整合與發(fā)展外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)企業(yè),對(duì)于提高整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平有著重大的意義。在多數(shù)行業(yè),跨國(guó)企業(yè)擁有先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念、成熟的管理方法,表現(xiàn)出較國(guó)內(nèi)企業(yè)更高的經(jīng)營(yíng)管理效能。外資并購(gòu)后,面臨的首要問(wèn)題就是管理模式的整合,整合的效果直接決定并購(gòu)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度,但整合并不等于完全否定原企業(yè)本土化的內(nèi)容。如1996年德國(guó)博西華(BoschundSiemensHausherate)公司收購(gòu)安徽揚(yáng)子電冰箱廠,德方入主揚(yáng)子之后,雙方文化背景上的差異開(kāi)始凸顯出來(lái),揚(yáng)子與博西華的管理層之間沒(méi)有多少“共享的價(jià)值”(SharedValues)。德方管理層具有較高的素養(yǎng),他們追求在員工之間建立機(jī)械式的聯(lián)系,從組織結(jié)構(gòu)到規(guī)章制度,全部照搬德國(guó)企業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)、甚至刻板的管理模式。而揚(yáng)子的核心管理層幾乎全部是早年靠大干快上,從基層選拔的。德方全面更換原中方管理人員的方式來(lái)解決管理模式上的不協(xié)調(diào),結(jié)果導(dǎo)致并購(gòu)中以高價(jià)入股的銷售網(wǎng)絡(luò)的崩潰,“揚(yáng)子”品牌價(jià)值亦不復(fù)存在。雙方管理模式整合的失敗直接導(dǎo)致德方并購(gòu)目的的流產(chǎn),直至2001年,德方開(kāi)始將德方規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的管理理念與方法與適合中國(guó)本土國(guó)情的做法結(jié)合起來(lái),再造既包括西方先進(jìn)管理內(nèi)核又富含中國(guó)本土特色的管理模式,企業(yè)經(jīng)營(yíng)迅速有了起色。國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的提升還受制于高級(jí)經(jīng)理人才的缺乏,跨國(guó)公司介入國(guó)內(nèi)公司董事會(huì)后,一般會(huì)派出一些優(yōu)秀的經(jīng)理人員進(jìn)入經(jīng)理層,這不僅有利于提高公司整體的經(jīng)營(yíng)管理水平,更重要的是為國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)管理人員提供了學(xué)習(xí)和效仿的現(xiàn)實(shí)對(duì)象,對(duì)培養(yǎng)國(guó)內(nèi)優(yōu)秀經(jīng)營(yíng)管理人才影響重大。如國(guó)內(nèi)較早的合資合作汽車制造企業(yè),上海大眾、一汽大眾、江鈴汽車等不僅自身培養(yǎng)出一支優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍,而且為國(guó)內(nèi)其它汽車制造企業(yè)輸送了大批合格的經(jīng)營(yíng)管理人才,推動(dòng)了全行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的提升。(三)國(guó)外專利產(chǎn)品的來(lái)源外資介入后,通過(guò)注入資金、技術(shù)設(shè)備,迅速實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)更新設(shè)備換代和產(chǎn)能的擴(kuò)大,如德國(guó)博西華公司收購(gòu)安徽揚(yáng)子電冰箱廠后,淘汰原揚(yáng)子總廠的幾乎全部機(jī)器設(shè)備,采用德國(guó)新進(jìn)設(shè)備,生產(chǎn)能力亦由年產(chǎn)60萬(wàn)擴(kuò)展到120萬(wàn)臺(tái)。同時(shí),國(guó)際知名跨國(guó)公司通過(guò)技術(shù)、品牌和國(guó)際市場(chǎng)渠道的輸入,會(huì)快速提升被并購(gòu)企業(yè)的技術(shù)水平、知名度、市場(chǎng)形象,以及駕馭國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)的能力。如阿爾卡特控股上海貝爾,美國(guó)愛(ài)默生電氣公司收購(gòu)安圣電氣,格林柯?tīng)柸胫骺讫堧娖?法國(guó)通用水務(wù)公司受讓上海自來(lái)水浦東公司股權(quán)等并購(gòu)業(yè)務(wù),都對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生顯著影響,促動(dòng)企業(yè)迅速成長(zhǎng)為行業(yè)的龍頭和標(biāo)桿企業(yè)。二、造成資源重新配置與整合是全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的必要因素外資并購(gòu)對(duì)于一國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言,如同雙刃劍,引進(jìn)資本、技術(shù)、品牌、國(guó)際市場(chǎng)渠道帶來(lái)的利好也會(huì)被并購(gòu)導(dǎo)致的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的破壞、民族產(chǎn)業(yè)的衰敗等負(fù)面效果而沖淡。但資本的國(guó)際流動(dòng),是全球經(jīng)濟(jì)一體化過(guò)程中不可逆轉(zhuǎn)的,流動(dòng)帶來(lái)的資源重新配置與整合是全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展所必需的。當(dāng)然,在充分利用外資并購(gòu)帶來(lái)的契機(jī)之時(shí),亦要對(duì)其負(fù)面效保持警醒的認(rèn)識(shí)。(一)過(guò)度并購(gòu)容易造成市場(chǎng)的集中度外資并購(gòu)如果不控制,過(guò)度發(fā)展,則可能影響市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況,導(dǎo)致市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化,直至形成壟斷。首先,過(guò)度并購(gòu)會(huì)引起產(chǎn)業(yè)的高度集中,從而導(dǎo)致企業(yè)間的失調(diào)。市場(chǎng)條件不變的情況下,外資過(guò)度并購(gòu)會(huì)快速提高市場(chǎng)的集中度,打壓市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)者,逐步形成寡頭壟斷市場(chǎng)新格局。而寡頭為了實(shí)現(xiàn)壟斷利潤(rùn),便可能會(huì)公開(kāi)或秘密的就產(chǎn)品的銷售價(jià)格、銷售數(shù)量、銷售地域達(dá)成種種協(xié)議。寡頭間相互協(xié)調(diào)的結(jié)果,會(huì)抑制市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。其次,過(guò)度并購(gòu)將導(dǎo)致獨(dú)占,并提高市場(chǎng)進(jìn)入門檻,進(jìn)一步限制競(jìng)爭(zhēng)?？鐕?guó)公司通過(guò)并購(gòu),取得足夠的市場(chǎng)份額、擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力后,即使不與其他企業(yè)相互協(xié)調(diào),也可直接憑借產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì),獨(dú)立采取市場(chǎng)行動(dòng),從而會(huì)提升行業(yè)新進(jìn)入者進(jìn)入市場(chǎng)的門檻。(二)自身規(guī)模小、資源缺乏經(jīng)濟(jì)安全問(wèn)題已引起越來(lái)越多的國(guó)家重視。在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中,中國(guó)既要看到外資并購(gòu)后帶來(lái)發(fā)展亟需的資本、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)及國(guó)際市場(chǎng)渠道,同時(shí)也要警惕過(guò)度并購(gòu)乃至惡意并購(gòu)可能會(huì)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行安全及產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展造成的不利影響,在宏觀政策上加強(qiáng)對(duì)外資并購(gòu)行為的監(jiān)管與引導(dǎo)。部分跨國(guó)企業(yè)在華并購(gòu)目的在于取得稀缺資源的控制權(quán),在取得控制地位后,則將在中國(guó)開(kāi)采出來(lái)的稀缺資源陸續(xù)運(yùn)回母國(guó)。這種以犧牲稀缺資源、戰(zhàn)略資源為代價(jià)的引資,雖可在短期內(nèi)帶來(lái)資金及就業(yè)的機(jī)會(huì),但結(jié)果是得不償失的。外資通過(guò)并購(gòu)取得控制權(quán)后,只會(huì)在華完成附加值極低的開(kāi)采及初級(jí)產(chǎn)品的加工,而后,則會(huì)將原材料或初級(jí)產(chǎn)品出口母國(guó),在母國(guó)完成高附加值產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。稀缺或戰(zhàn)略性資源是不可再生的,外資并購(gòu)后的掠奪性開(kāi)發(fā),會(huì)加劇我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源供給的矛盾,導(dǎo)致國(guó)家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展失去資源保障。大多數(shù)跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó),是瞄上中國(guó)13億人口的巨大市場(chǎng),看重國(guó)內(nèi)企業(yè)多年經(jīng)營(yíng)累積起來(lái)的銷售渠道、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。外資通過(guò)并購(gòu),會(huì)很快掌握目標(biāo)公司的銷售渠道、網(wǎng)絡(luò),繞開(kāi)關(guān)稅壁壘,搶占住國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。同時(shí),多數(shù)跨國(guó)公司對(duì)于目標(biāo)公司,即便是獨(dú)資,也通常會(huì)牢牢控制住關(guān)鍵技術(shù)、尖端技術(shù),限制在華的技術(shù)開(kāi)發(fā)能力。故中國(guó)需要外資的介入,以增強(qiáng)行業(yè)發(fā)展的活力,但亦要提防惡意并購(gòu)、過(guò)度并購(gòu)帶來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全方面的隱患。(三)中方企業(yè)自主開(kāi)發(fā)能力下降,不利于企業(yè)發(fā)展在外資并購(gòu)業(yè)務(wù)中,自有、本土化的品牌常被遺棄,逐步被相關(guān)的外資品牌所替代,如揚(yáng)子冰箱被并購(gòu)后揚(yáng)子品牌已不復(fù)存在。品牌的逐漸流失實(shí)際上是一種無(wú)形資產(chǎn)的流失,由此產(chǎn)生的直接后果是國(guó)內(nèi)企業(yè)失去了創(chuàng)立自有品牌的機(jī)會(huì),未來(lái)獨(dú)立發(fā)展空間受限。并購(gòu)后的國(guó)內(nèi)企業(yè)自主研發(fā)能力多數(shù)仍停留在產(chǎn)品引進(jìn)改型階段。考慮到技術(shù)保密問(wèn)題和技術(shù)領(lǐng)先帶來(lái)的收益,在我國(guó)從事研發(fā)活動(dòng)的跨國(guó)公司多數(shù)從事適應(yīng)型研發(fā),跨國(guó)公司在中國(guó)設(shè)立研究機(jī)構(gòu)也主要是進(jìn)行新產(chǎn)品的本地化研究,新技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)仍掌握在外方人員手中,創(chuàng)新能力仍在跨國(guó)公司母國(guó)。據(jù)對(duì)跨國(guó)公司在中國(guó)的技術(shù)擴(kuò)散問(wèn)題進(jìn)行的調(diào)研,超過(guò)93%的外資企業(yè)在中國(guó)有技術(shù)擴(kuò)散行為,即國(guó)產(chǎn)化行為,但77.5%的企業(yè)處于淺度國(guó)產(chǎn)化階段,有深度國(guó)產(chǎn)化行為,即關(guān)鍵中間投入品國(guó)產(chǎn)化的企業(yè)只占16.25%,而僅6.25%實(shí)現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新。缺乏品牌和技術(shù)創(chuàng)新后的國(guó)內(nèi)企業(yè),只能高度依賴于跨國(guó)公司,企業(yè)獨(dú)立發(fā)展的空間狹小,發(fā)展后勁嚴(yán)重不足。三、造成具有自身特色的產(chǎn)業(yè)外資并購(gòu)對(duì)于現(xiàn)實(shí)的中國(guó)如同一柄雙刃劍,如能得到合理、有效的運(yùn)用,則會(huì)迅速提升企業(yè)的實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,形成具有自身特色的產(chǎn)業(yè)。反之,則可能淹沒(méi)在外資并購(gòu)的洪流之中。毋庸置疑,對(duì)于現(xiàn)階段中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀而言,大力引入外資、鼓勵(lì)外資并購(gòu)仍是不可動(dòng)搖的主基調(diào),但須加強(qiáng)政策監(jiān)管,防范風(fēng)險(xiǎn)。(一)完善現(xiàn)有法律、條例、規(guī)章入世以來(lái),通過(guò)調(diào)整、完善現(xiàn)行的外商投資法律、法規(guī)和規(guī)章,初步搭建起指引外商合法投資、并購(gòu)活動(dòng)的法律框架。但這一框架尚不足以解決并購(gòu)實(shí)踐中面臨的系列問(wèn)題,仍需進(jìn)一步的細(xì)化、規(guī)范化和修改部分與國(guó)際慣例不相符合的地方。為應(yīng)對(duì)日以蓬勃展開(kāi)的外資并購(gòu)業(yè)務(wù),可考慮在現(xiàn)有法律框架下出臺(tái)一項(xiàng)專門針對(duì)外資并購(gòu)事務(wù)的法律、條例或規(guī)章,以解決外資并購(gòu)過(guò)程中存在著諸多不確定性問(wèn)題。如在外資并購(gòu)國(guó)企過(guò)程中,往往面臨政企不分,富余人員安置、財(cái)稅收益重新分配、資產(chǎn)難以評(píng)估、并購(gòu)價(jià)格難以確定、審批程序繁瑣等棘手問(wèn)題,同時(shí)并購(gòu)中還要防范外資壟斷,知名品牌保護(hù)不力、惡意收購(gòu)、國(guó)際游資投機(jī)、中小股東利益受損、企業(yè)債權(quán)債務(wù)處理不當(dāng)?shù)仁袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。(二)自相競(jìng)爭(zhēng)、以自主競(jìng)爭(zhēng)為主國(guó)家要?jiǎng)?chuàng)造鼓勵(lì)多方引資的環(huán)境,保持外資來(lái)源的多元化,方能保證在外資并購(gòu)談判中的地位,才能貫徹相對(duì)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和避免對(duì)單一國(guó)家的過(guò)度依賴。多數(shù)外資在華并購(gòu)案例中,外方均具有明顯的談判優(yōu)勢(shì),一般同一項(xiàng)目上會(huì)考察業(yè)內(nèi)相同類型的若干企業(yè),從而會(huì)在價(jià)格及非價(jià)格因素上爭(zhēng)取到最優(yōu)惠的條件。而國(guó)內(nèi)企業(yè)則處于相對(duì)劣勢(shì)地位,被動(dòng)地接受挑選,更有甚者,各種利益主體獨(dú)立行事,自相競(jìng)爭(zhēng),降低了同外國(guó)投資者討價(jià)還價(jià)的能力。在談判中,“一方對(duì)多方”就會(huì)爭(zhēng)得主動(dòng)。例如,新加坡在利用外資推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中,保持了良好的經(jīng)濟(jì)自主權(quán),多方吸納外資,政府經(jīng)濟(jì)政策能夠得到有效執(zhí)行,較好地實(shí)現(xiàn)了政府預(yù)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。而加拿大則由于外資來(lái)源過(guò)于單一,僅依賴于美國(guó),致使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比較脆弱。國(guó)內(nèi)企業(yè)若能在引資過(guò)程中注重引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,讓外資之間展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng),則可獲得較好的效果。據(jù)研究表明,如果有多方出價(jià)競(jìng)購(gòu),則股東收益可高出初始價(jià)的40%以上,如廣州為解決標(biāo)致汽車公司的問(wèn)題,曾與歐寶、現(xiàn)代、本田等外商廣泛接觸,權(quán)衡各方的利弊,最終與本田建立合作關(guān)系,從而在價(jià)格、股權(quán)比例、技術(shù)升級(jí)、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展等方面獲得了相對(duì)較為有利的條件。(三)在稀缺資源或銷售渠道、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的合作中,中方需要努