休閑服務(wù)行業(yè)：國潮當(dāng)?shù)绖?shì)頭正旺關(guān)注醫(yī)美化妝品高景氣賽道-20210812-華安證券-15正式版

休閑服務(wù)行業(yè)研究深度報(bào)告國潮當(dāng)?shù)绖?shì)頭正旺，關(guān)注醫(yī)美化妝品高景氣賽道行業(yè)評(píng)級(jí)：增持主要觀點(diǎn)：報(bào)告日期：2021-08-12?板塊行情回顧：行業(yè)指數(shù)與滬深走勢(shì)比較63%46%30%13%-3%8/2011/202/215/218/21-19%休閑服務(wù)滬深300上證指數(shù)本月-5.39%3397.36-0.04%，收?qǐng)?bào)于3440.18點(diǎn)；滬深300本月-8%，跌破5000大關(guān)，收?qǐng)?bào)于點(diǎn)。休閑服務(wù)板塊本月-19.74%28個(gè)行業(yè)內(nèi)位列末尾。醫(yī)美與化妝品板塊：本月wind醫(yī)美概念化妝品、醫(yī)美指數(shù)分別-15.96%-16.82%3007.96PCT和8.82PCT。?7月消費(fèi)淡季下降6月因618大促活動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)者消費(fèi)集中，低價(jià)囤貨，從而導(dǎo)分析師：王洪巖執(zhí)業(yè)證書號(hào)：S0010521010001wanghy@致5月、7月的銷售數(shù)據(jù)皆有所影響，形成消費(fèi)淡季。由于今年的618活動(dòng)戰(zhàn)線延長(zhǎng)及規(guī)模增大，7月化妝品行業(yè)與銷售量（數(shù)據(jù)僅包括淘系平臺(tái)彩妝及護(hù)膚品）分別同比-27.6%、-20.9%。阿里平臺(tái)彩妝和護(hù)膚：7月線上為141.25億元，同比下滑據(jù)僅包括淘系平臺(tái)彩妝及護(hù)膚品）分別同比-27.6%、-20.9%。阿里平臺(tái)彩妝和護(hù)膚：7月線上為141.25億元，同比下滑阿里平臺(tái)彩妝和護(hù)膚：7月線上為141.25億元，同比下滑21.62%本月彩妝板塊線上銷量為0.90億件，同比-15.91%，為45.63億元，同比-18.45%。按銷售額來看，7月護(hù)膚品品類占比前三位分別為面部彩妝（33.7%19.1%（13.9%36.6%、面部彩妝（17.7%16.7%護(hù)膚板塊線上銷量為億件，同比-10.47%，為95.62億元，同比-23.05%。按銷售額來看，7月護(hù)膚品品類占比前三位分別為面部護(hù)理套裝（18.2%15.1%（13.7%25.5%護(hù)理（10.2%9.3%?投資建議（1化妝品行業(yè)：珀萊雅】上海家化】多品類發(fā)展，丸美股份】相關(guān)報(bào)告水羊股份2醫(yī)美行業(yè)：幾禾時(shí)不“禿”然，獲益于消費(fèi)者接受程度上升以及年輕化趨勢(shì)，行業(yè)內(nèi)保持高增速增長(zhǎng)“植發(fā)+”業(yè)務(wù)補(bǔ)齊復(fù)購2021-07-19的態(tài)勢(shì)，愛美客】童2.華東醫(yī)藥待群雄逐鹿2021-07-07昊海生科四環(huán)醫(yī)藥】肉毒素雙抗并。?風(fēng)險(xiǎn)提示新客戶引流風(fēng)險(xiǎn)；植發(fā)行業(yè)相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明證券研究報(bào)告每日免費(fèi)獲取報(bào)告1、每日微信群內(nèi)分享7+最新重磅報(bào)告；2、每日分享當(dāng)日華爾街日?qǐng)?bào)、金融時(shí)報(bào)；3、每周分享經(jīng)濟(jì)學(xué)人4、行研報(bào)告均為公開版，權(quán)利歸原作者

所有，起點(diǎn)財(cái)經(jīng)僅分發(fā)做內(nèi)部學(xué)習(xí)。掃一掃二維碼關(guān)注公號(hào)回復(fù)：研究報(bào)告加入“起點(diǎn)財(cái)經(jīng)”微信群。。行業(yè)研究正文目錄1行情回顧.......................................................................................................................................................................42化妝品行業(yè)數(shù)據(jù)回顧....................................................................................................................................................6美業(yè)新風(fēng)口面部護(hù)理帶動(dòng)護(hù)膚品類消費(fèi)趨勢(shì)..........................................................................................................6國貨彩妝強(qiáng)勢(shì)崛起，包攬?jiān)露蠕N售數(shù)據(jù)前三甲......................................................................................................9宏觀數(shù)據(jù)..............................................................................................................................................................3行業(yè)動(dòng)態(tài)....................................................................................................................................................................4公司公告....................................................................................................................................................................5風(fēng)險(xiǎn)提示....................................................................................................................................................................敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明2/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究圖表目錄圖表1年7月申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅情況（）.......................................................................................................4圖表2年～7月申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅情況（%）.................................................................................................5圖表3年7月醫(yī)美指數(shù)與滬深指數(shù)漲跌幅度對(duì)比...........................................................................................5圖表4年7月化妝品指數(shù)與滬深指數(shù)漲跌幅度對(duì)比........................................................................................5圖表5年7月醫(yī)美板塊漲跌幅情況.........................................................................................................................6圖表6年7月化妝品板塊漲跌幅情況.....................................................................................................................6圖表7年7月美容護(hù)膚下屬細(xì)分類別的銷售額與銷售量占比.................................................................................7圖表8年7月美容護(hù)膚賽道主要數(shù)據(jù).....................................................................................................................7圖表9年7月部分護(hù)膚品牌淘系平臺(tái)銷售數(shù)據(jù).......................................................................................................7圖表年7月護(hù)膚品品牌天貓旗艦店單品GMVTOP5單品..................................................................................8圖表年7月彩妝下屬細(xì)分類別的銷售額與銷售量占比.......................................................................................9圖表年7月彩妝賽道主要數(shù)據(jù)...........................................................................................................................9圖表年7月部分彩妝品牌淘系平臺(tái)銷售數(shù)據(jù)...................................................................................................圖表年～7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)及同比環(huán)比增減情況......................................................................................圖表年～6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額、網(wǎng)上零售額情況..................................................................................圖表年～6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額與化妝品類環(huán)比、同比漲跌幅情況.........................................................敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明3/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究1行情回顧75.39%1.06%，申萬休閑服務(wù)行業(yè)下跌19.74%，跑輸上證綜指14.35PCT。15.98%2.18%，申萬休閑服務(wù)行業(yè)下跌15.55%，跑輸上證綜指13.37PCT。圖表12021年7月申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅情況（）3020100-10-20-30資料來源：wind，華安證券研究所敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明4/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究圖表22021年～7月申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅情況（）50403020100-10-20-30資料來源：wind，華安證券研究所7月，醫(yī)美、化妝品指數(shù)在接觸6月高點(diǎn)之后總體開始下滑。滬深300指數(shù)下跌8%50007月指數(shù)下降0.04%15.96%、16.82%，指數(shù)分別跑輸滬深300大盤7.96PCT和8.82PCT。圖表3年7月醫(yī)美指數(shù)與滬深指數(shù)漲跌幅度圖表4年7月化妝品指數(shù)與滬深300指數(shù)漲跌幅度對(duì)比對(duì)比滬深300化妝品創(chuàng)業(yè)板指

滬深300醫(yī)美創(chuàng)業(yè)板指10%

6%4%5%2%0%

0%-2%-5%

-4%-6%-10%-8%-10%07/0107/0607/1107/1607/2107/26-15%07/0107/0607/1107/1607/2107/26資料來源：wind，華安證券研究所資料來源：wind，華安證券研究所敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明5/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究個(gè)股方面，7醫(yī)美指數(shù)成分股中唯有3、+14.18%+2.29%-30.76%-30.62%、魯商發(fā)展（-30.61%wind化妝品指數(shù)成分股中唯有2家上漲，剩余家皆下跌，其中拉芳家化為7月化妝品板塊跌幅之最，達(dá)到-26.98%。圖表52021年7月醫(yī)美板塊漲跌幅情況圖表62021年7月化妝品板塊漲跌幅情況蘇寧環(huán)球拉芳家化國際醫(yī)學(xué)

丸美股份魯商發(fā)展朗姿股份愛博醫(yī)療貝泰妮麗人麗妝上海家化

奧園美谷貝泰妮片仔癀華東醫(yī)藥珀萊雅三友醫(yī)療

愛美客金發(fā)拉比愛美客華熙生物水羊股份華熙生物云南白藥

愛爾眼科悅心健康馬應(yīng)龍華邦健康

益盛藥業(yè)雙鷺?biāo)帢I(yè)冠昊生物光莆股份昊海生科仁和藥業(yè)名臣健康兩面針昊海生科

復(fù)星醫(yī)藥澳洋健康青島金王-35%-25%-15%-5%5%15%-30%-20%-10%0%10%20%資料來源：wind，華安證券研究所資料來源：wind，華安證券研究所2化妝品行業(yè)數(shù)據(jù)回顧受大促高基數(shù)影響，7月全網(wǎng)化妝品品類承壓。6大幅度優(yōu)惠活動(dòng)較之下，7活動(dòng)時(shí)間延長(zhǎng)以及規(guī)模618大促期間全網(wǎng)GMV5784.826.5%2021年618活動(dòng)力度的增大進(jìn)一步加大了對(duì)于7GMV與銷售量分別同比下降27.6%20.9%。2.1美業(yè)新風(fēng)口面部護(hù)理帶動(dòng)護(hù)膚品類消費(fèi)趨勢(shì)77月護(hù)膚品銷售量以及GMV分別同比下降10.5%23.1%61.7%膚品行業(yè)含括個(gè)細(xì)分類別，按GMV來看，7月護(hù)膚品品類占比前三位分別為面部18.2%15.1%13.7%別為面膜（25.5%10.2%9.3%。敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明6/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究圖表7年7月美容護(hù)膚下屬細(xì)分類別的銷售額與圖表82021年7月美容護(hù)膚賽道主要數(shù)據(jù)銷售量占比同比環(huán)比銷售量占比銷售額占比20%

30%10%

25%0%20%品牌數(shù)店鋪數(shù)寶貝數(shù)銷量銷售額-10%15%-20%10%-30%-40%

5%-50%

0%-60%-70%資料來源：淘數(shù)據(jù)，華安證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，華安證券研究所7月護(hù)膚品牌銷售數(shù)據(jù)呈下降勢(shì)態(tài)，部分黑馬產(chǎn)品破勢(shì)而出。根據(jù)淘數(shù)據(jù)，710%40%然而在護(hù)膚品牌整體經(jīng)營數(shù)據(jù)下降的態(tài)勢(shì)下，上海家化旗下兩款品牌玉澤和佰草集強(qiáng)力GMV172%和“”爆品脫穎而出，7月珀萊雅、華熙生物、丸美股份旗下的珀萊雅紅寶石精華GMV1271%GMV914%罩雙效防曬套盒（GMV9244%）皆有不俗的銷售表現(xiàn)。圖表92021年7月部分護(hù)膚品牌淘系平臺(tái)銷售數(shù)據(jù)銷量（萬件）銷售額（萬元）105.817757-6%-22%17556-27%138.8-13%17106-13%-14%14365-20%13830-16%-29%-40%-43%-25%-6%-81%-61%資料來源：淘數(shù)據(jù)，華安證券研究所敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明7/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究圖表2021年7月護(hù)膚品品牌天貓旗艦店單品單品資料來源：淘數(shù)據(jù)，華安證券研究所敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明8/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究2.2國貨彩妝強(qiáng)勢(shì)崛起，包攬?jiān)露蠕N售數(shù)據(jù)前三甲7月全網(wǎng)彩妝銷售情況呈下降態(tài)勢(shì)，美容工具類別因其價(jià)格低廉占據(jù)7月銷售量榜首。根據(jù)淘數(shù)據(jù)，7月彩妝銷售量以及GMV分別同比下降15.9%18.5%；環(huán)比下降26.5%40.7%。彩妝行業(yè)含括13個(gè)細(xì)分類別，按GMV來看，7月彩妝品類占比前三33.7%19.1%13.9%占比前三分別為美容工具（36.6%17.7%16.7%。圖表2021年7月彩妝下屬細(xì)分類別的銷售額與銷售圖表2021年7月彩妝賽道主要數(shù)據(jù)量占比同比環(huán)比銷售量占比銷售額占比20%

40%35%

10%30%0%25%品牌數(shù)店鋪數(shù)寶貝數(shù)銷量銷售額20%-10%15%10%-20%5%-30%0%-40%-50%資料來源：淘數(shù)據(jù)，華安證券研究所資料來源：淘數(shù)據(jù)，華安證券研究所77數(shù)據(jù)，7月主要彩妝品牌的銷售數(shù)據(jù)同比去年皆有不同幅度的下降，下降幅度處于10%30%之間。7琪以及完美日記，花西子7月彩妝線上銷售額達(dá)1.82億元，同比下降，與去年同期基本持平。珂拉琪在2021年品牌營銷開始發(fā)力，逐漸進(jìn)入品牌，6月通過與HelloKittyIP聯(lián)名一舉榮登GMV7品的健美創(chuàng)研因其產(chǎn)品單價(jià)低，銷量位居榜首，成為7月唯一一個(gè)銷量突破200敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明9/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究圖表2021年7月部分彩妝品牌淘系平臺(tái)銷售數(shù)據(jù)銷量（萬件）銷售額（萬元）-17%18229-1%/COLORKEY177.612704182.3-15%12648-17%/YSL12290-10%/3CE10232203.9-29%-17%資料來源：淘數(shù)據(jù)，華安證券研究所2.3宏觀數(shù)據(jù)居民消費(fèi)價(jià)格運(yùn)行穩(wěn)定，低基數(shù)和服務(wù)業(yè)修復(fù)帶動(dòng)核心回升。年7月指數(shù)同比上升1%0.3%61.1%價(jià)因素影響約為0.2同比上漲1.3%，漲幅較上月擴(kuò)大0.4%。圖表2021年～7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)及同比環(huán)比增減情況CPI（上年同月=100）同比（）環(huán)比（）1022%1011%100990%9897-1%9695-2%月月月月月月月資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，華安證券研究所備注：環(huán)比增速計(jì)算口徑為以上月=100為準(zhǔn)，同比增速計(jì)算口徑為上年同月=100為準(zhǔn)年6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額37586億元，同比增長(zhǎng)12.1%2019年6月份增長(zhǎng)10.0%，兩年平均增速為4.9%。扣除價(jià)2021年6月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增長(zhǎng)，兩年平均增長(zhǎng)3.2%6月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)0.7%6月化妝品類絕對(duì)量敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明10/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究?jī)|元，占社零總額的1%，同比增長(zhǎng)13.5%，環(huán)比增長(zhǎng)。圖表152021年～6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額、網(wǎng)上零圖表162021年～6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額與化妝品類售額情況環(huán)比、同比漲跌幅情況社零總額（億元）網(wǎng)上零售額（億元）社零總額環(huán)比社零總額同比化妝品類環(huán)比化妝品類同比化妝品類總額占比30%400002%20%350003000010%25000

0%月月月200001%-10%15000-20%100005000

-30%00%月月月月-40%資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，華安證券研究所資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局，華安證券研究所備注：網(wǎng)上零售額指通過公共網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的商品和服務(wù)額之和，社零總額只包括實(shí)物商品網(wǎng)上零售額敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明11/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究3行業(yè)動(dòng)態(tài)基于歐盟消費(fèi)者安全科學(xué)委員會(huì)（SCCS）的意見：脫氧熊果苷以濃度用于面霜產(chǎn)品是不安全的，自年7月日起，歐盟新增相關(guān)禁止使用條例已添加至歐盟化妝品法規(guī)附錄II.（歐盟委員會(huì)官網(wǎng)）要求國家藥監(jiān)局、市場(chǎng)監(jiān)管總局加快制定藥品經(jīng)營、藥品網(wǎng)絡(luò)銷售以及化妝品生產(chǎn)經(jīng)營等監(jiān)督管理辦法，強(qiáng)化質(zhì)量監(jiān)管，提升監(jiān)管效能。推進(jìn)醫(yī)療器械唯一標(biāo)識(shí)在醫(yī)療器械生產(chǎn)、經(jīng)營、使用中的全鏈條應(yīng)用，加強(qiáng)用于新冠肺炎疫情防控的醫(yī)療器械質(zhì)量安全監(jiān)管，嚴(yán)厲查處醫(yī)療器械網(wǎng)絡(luò)銷售違法違規(guī)行20212021年下半年國家化妝品安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)重點(diǎn)品種，主要包括兒童化妝品、祛斑美白類、宣稱抗皺祛痘類、眼部護(hù)膚類、兒童牙膏等官網(wǎng)）“小腿神經(jīng)離斷瘦腿手術(shù)”可直接導(dǎo)致神經(jīng)不可逆損傷和下肢運(yùn)動(dòng)功能障礙，存在嚴(yán)重安全性問題，自年7月日起禁止該手術(shù)應(yīng)用于臨印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)創(chuàng)造消費(fèi)新需求的行動(dòng)方案（2021～2023“醫(yī)美之都”，屆時(shí)，國內(nèi)將出現(xiàn)成都、海南、深圳三個(gè)“”為落實(shí)市政府關(guān)于加快推進(jìn)電子證照應(yīng)用工作部署，上海市藥品監(jiān)督管理局對(duì)化妝品生產(chǎn)許可流程進(jìn)行技術(shù)改造，增加“電子簽章”“”功能，推廣州市白云區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局在年上半年按照“四個(gè)最嚴(yán)”標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)強(qiáng)化對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)化妝品生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)督管理，抽檢標(biāo)稱白云區(qū)生產(chǎn)的化妝品912批次，檢驗(yàn)合格批次，抽檢合格率達(dá)94%，同比上升了個(gè)百分點(diǎn)。（廣州市市場(chǎng)監(jiān)管局官網(wǎng)）敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明12/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究4公司公告）公司上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.5億元～億元，同比30%（）發(fā)布年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，以本次利潤(rùn)分配方案實(shí)施前的公司總股本為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利次權(quán)益分派股權(quán)登記日為2021年7月日，除權(quán)除息日為2021年7月）下屬子公司魯商服務(wù)于7月2日向香港聯(lián)交所遞交境外首次公開發(fā)行股份（H）公司選舉趙衍峰先生為公司董事長(zhǎng)。）公司產(chǎn)品鹽酸莫西沙星氯化鈉注射液獲得國家藥監(jiān)局頒布的22021年1月16月30日六個(gè)月收益及利潤(rùn)較2020年同期大幅增長(zhǎng)逾80%及300%。公司擬發(fā)行境外上市外資股股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌奧園美谷：年半年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4800~5800萬元，年同期則虧損珀萊雅：發(fā)布澄清公告稱公司與網(wǎng)紅抽脂感染去世涉事醫(yī)院華顏醫(yī)療無關(guān)聯(lián)昊海生科：發(fā)布年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元萬元，股權(quán)登記日為7月日，除權(quán)（息）日和現(xiàn)金紅利發(fā)放日均為7月上海家化：向股東分配現(xiàn)金紅利，總股本為億股，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.19951元，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利1.36億元。敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明13/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究5風(fēng)險(xiǎn)提示數(shù)據(jù)基數(shù)過大，前后月份數(shù)據(jù)往往會(huì)受到承壓。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。盒袠I(yè)內(nèi)國內(nèi)外玩家進(jìn)入速度過快，導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)加劇，影響行業(yè)內(nèi)公司的營收增速以及利潤(rùn)水平。市場(chǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)：國家自八部委聯(lián)合發(fā)文后，醫(yī)美行業(yè)迎最強(qiáng)監(jiān)管，依法嚴(yán)懲整治水貨市敬請(qǐng)參閱末頁重要聲明及評(píng)級(jí)說明14/15證券研究報(bào)告行業(yè)研究重要聲明分析師聲明使用合法合規(guī)的信息，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，本報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來自市場(chǎng)公開信息，本人對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性或完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變更。報(bào)告中的信息和意見僅供參考。本人過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體