第九章 證券經(jīng)營(yíng)服務(wù)機(jī)構(gòu)的責(zé)任與監(jiān)管

第九章

證券經(jīng)營(yíng)服務(wù)機(jī)構(gòu)的責(zé)任與監(jiān)管第一節(jié)證券公司的監(jiān)管與責(zé)任一、證券公司的設(shè)立程序與設(shè)立條件

（一）設(shè)立程序證券公司的設(shè)立是行政許可事項(xiàng)。設(shè)立證券公司，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)。未經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得以證券公司名義開展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)。在我國(guó)設(shè)立證券公司必須經(jīng)證監(jiān)會(huì)的行政許可。證券公司的設(shè)立大致需要進(jìn)行三個(gè)程序。

一、證券公司的設(shè)立程序與設(shè)立條件

（二）設(shè)立條件設(shè)立證券公司，必須符合行政許可的條件。第一，有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。第二，主要股東及公司的實(shí)際控制人具有良好的財(cái)務(wù)狀況和誠(chéng)信記錄，最近三年無重大違法違規(guī)記錄。第三，有符合證券法規(guī)定的公司注冊(cè)資本。第四，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。第五，有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度。第六，有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施。第七，法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。二、證券公司的業(yè)務(wù)與業(yè)務(wù)規(guī)則

經(jīng)過證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),取得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證，證券公司可以經(jīng)營(yíng)部分或者全部的證券業(yè)務(wù),包括證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢,與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問,證券承銷與保薦、證券融資融券、證券做市交易、證券自營(yíng)以及其他證券業(yè)務(wù)。二、證券公司的業(yè)務(wù)與業(yè)務(wù)規(guī)則

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指證券公司充當(dāng)中介,根據(jù)投資者的買賣要求,以投資者的名義完成證券交易活動(dòng)。證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指為投資者的證券投資活動(dòng)提供一定的信息，從而獲得服務(wù)費(fèi)用的一種業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)是指證券公司為客戶在企業(yè)改制、資產(chǎn)重組、收購(gòu)兼并等活動(dòng)中提供咨詢的一種服務(wù)。證券承銷與保薦業(yè)務(wù)分為承銷業(yè)務(wù)和保薦業(yè)務(wù)。承銷業(yè)務(wù)是指證券公司作為發(fā)行人的承銷商，為發(fā)行人的股票或債券銷售提供服務(wù)。保薦業(yè)務(wù)則是指證券公司作為保薦人，為符合一定條件的發(fā)行人公開發(fā)行股票并上市提供服務(wù)。證券融資融券業(yè)務(wù)是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的業(yè)務(wù)活動(dòng)。做市交易業(yè)務(wù)是指做市商連續(xù)報(bào)出其做市證券的買價(jià)和賣價(jià)，如果投資者的限價(jià)申報(bào)滿足成交條件，則做市商在其報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)按其報(bào)價(jià)履行與投資者成交的義務(wù)。證券自營(yíng)業(yè)務(wù)是指證券公司以自己的名義,為了其自身的利益所從事的證券交易業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)二、證券公司的業(yè)務(wù)與業(yè)務(wù)規(guī)則

除了上述外,“其他證券業(yè)務(wù)”也必須經(jīng)過證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),證券公司或其他經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)才可以經(jīng)營(yíng)。“其他證券業(yè)務(wù)”作為兜底條款之目的是為以后的金融創(chuàng)新活動(dòng)留足夠的空間,同時(shí)也合法管控證券公司的業(yè)務(wù)范圍,從而避免金融創(chuàng)新所帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。三、證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管措施（一）證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制1.證券公司的資本監(jiān)管在對(duì)證券公司的資本監(jiān)管方面,《證券法》授權(quán)證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司的凈資本和其他風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)作出規(guī)定。證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法》(2016年修訂)在證券公司的凈資本計(jì)算、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)方面作出了明確規(guī)定。三、證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管措施（一）證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制2.證券公司的風(fēng)險(xiǎn)隔離制度證券公司的風(fēng)險(xiǎn)隔離制度是指證券公司應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部控制制度,采取有效隔離措施,防范公司與客戶之間、不同客戶之間的利益沖突;證券公司必須將其證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券做市業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分開辦理,不得混合操作。三、證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管措施（二）證券公司的監(jiān)管措施所謂對(duì)證券公司的監(jiān)管措施是指當(dāng)證券公司發(fā)生違法違規(guī)情形時(shí),國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有權(quán)對(duì)證券公司采取的監(jiān)管措施。三、證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制與監(jiān)管措施（二）證券公司的監(jiān)管措施一是停業(yè)整頓。二是托管與接管。三是行政重組。四是撤銷。四、證券公司的法律責(zé)任1.行政責(zé)任（P.235-236)2.民事責(zé)任（P.236)【典型案例】【典型案例】興業(yè)證券未勤勉盡責(zé)案第二節(jié)

證券審計(jì)機(jī)構(gòu)一、證券審計(jì)的概念及意義（一）證券審計(jì)的概念審計(jì)，是審計(jì)人依法獨(dú)立檢查被審計(jì)單位的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的會(huì)計(jì)資料，以確認(rèn)有關(guān)會(huì)計(jì)資料真實(shí)性、合法性的行為。狹義證券審計(jì)是指依法取得證券業(yè)務(wù)資格的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)發(fā)行人或上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)的活動(dòng)。廣義證券審計(jì)還包括對(duì)證券、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，證券、期貨交易所和證券投資基金管理公司等證券、期貨相關(guān)機(jī)構(gòu)的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)的活動(dòng)。（二）證券審計(jì)的意義證券審計(jì)對(duì)促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展起重要作用：第一，促進(jìn)了上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提升，為投資者決策提供了可靠的公司信息；第二，維護(hù)證券市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序，防止證券交易中的欺詐行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益；第三，促進(jìn)上市公司內(nèi)部控制等經(jīng)營(yíng)管理制度的健全和完善，從而提高上市公司的質(zhì)量。二、證券審計(jì)法治發(fā)展概況（一）我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度的發(fā)展（二）歐美國(guó)家證券審計(jì)制度發(fā)展英國(guó)證券審計(jì)概況美國(guó)證券審計(jì)概況三、證券審計(jì)機(jī)構(gòu)行為規(guī)范及法律責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券審計(jì)業(yè)務(wù)的要求：第一，勤勉盡責(zé)新《虛假陳述司法解釋》第18條：會(huì)計(jì)師事務(wù)所制作、出具的文件存在虛假陳述的，人民法院應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)、監(jiān)管部門制定的規(guī)章和規(guī)范性文件，參考行業(yè)執(zhí)業(yè)規(guī)范規(guī)定的工作范圍和程序要求等內(nèi)容，結(jié)合其核查、驗(yàn)證工作底稿等相關(guān)證據(jù)，認(rèn)定其是否存在過錯(cuò)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所的責(zé)任限于其工作范圍和專業(yè)領(lǐng)域。會(huì)計(jì)師事務(wù)所依賴保薦機(jī)構(gòu)或者其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)工作或者專業(yè)意見致使其出具的專業(yè)意見存在虛假陳述，能夠證明其對(duì)所依賴的基礎(chǔ)工作或者專業(yè)意見經(jīng)過審慎核查和必要的調(diào)查、復(fù)核，排除了職業(yè)懷疑并形成合理信賴的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其沒有過錯(cuò)。新《虛假陳述司法解釋》第19條會(huì)計(jì)師事務(wù)所能夠證明下列情形之一的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其沒有過錯(cuò)：（1）按照?qǐng)?zhí)業(yè)準(zhǔn)則、規(guī)則確定的工作程序和核查手段并保持必要的職業(yè)謹(jǐn)慎，仍未發(fā)現(xiàn)被審計(jì)的會(huì)計(jì)資料存在錯(cuò)誤的；（2）審計(jì)業(yè)務(wù)必須依賴的金融機(jī)構(gòu)、發(fā)行人的供應(yīng)商、客戶等相關(guān)單位提供不實(shí)證明文件，會(huì)計(jì)師事務(wù)所保持了必要的職業(yè)謹(jǐn)慎仍未發(fā)現(xiàn)的；（3）已對(duì)發(fā)行人的舞弊跡象提出警告并在審計(jì)業(yè)務(wù)報(bào)告中發(fā)表了審慎審計(jì)意見的；（4）能夠證明沒有過錯(cuò)的其他情形。三、證券審計(jì)機(jī)構(gòu)行為規(guī)范及法律責(zé)任第二，禁止侵犯投資者信息和商業(yè)秘密；第三，禁止違法利用未公開信息進(jìn)行交易；第四，編造、傳播虛假或誤導(dǎo)性信息的賠償責(zé)任；第五，遵守交易期限制的規(guī)定。第三節(jié)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)一、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的概況

概念：狹義的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)指證券資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，即主要從事對(duì)股票公開發(fā)行、上市交易的企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估以及對(duì)其他與證券業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。特點(diǎn)：機(jī)構(gòu)服務(wù)的專業(yè)化、機(jī)構(gòu)服務(wù)的有償化、機(jī)構(gòu)資質(zhì)的法定化活動(dòng)原則：依法獨(dú)立、客觀、公正開展業(yè)務(wù)建立健全質(zhì)量控制制度和內(nèi)部管理制度依法接受監(jiān)督和檢查二、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)督與管理1、監(jiān)管主體：財(cái)政部和證監(jiān)會(huì)2、監(jiān)管內(nèi)容：（1）財(cái)政部負(fù)責(zé)統(tǒng)一部署，檢查中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)履職情況，指導(dǎo)、督促和檢查地方財(cái)政部的工作。（2）省級(jí)財(cái)政部對(duì)本行政區(qū)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督檢查，并對(duì)地方資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)履職情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。3、調(diào)查處理：對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)或資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員的違法行為，資產(chǎn)評(píng)估委托人或資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人可以向辦理該資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)備案的省級(jí)財(cái)政部門進(jìn)行投訴、舉報(bào)，其他公民、法人或其他組織可以向辦理該資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)備案的省級(jí)財(cái)政部門舉報(bào)。財(cái)政部門接到投訴、舉報(bào)的事項(xiàng)，應(yīng)當(dāng)在15個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的書面決定。三、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任1、民事責(zé)任（1）違反勤勉盡責(zé)義務(wù)的過錯(cuò)推定責(zé)任。

根據(jù)《證券法》（2019年修訂）第163條的規(guī)定，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)與委托人承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外。（2）對(duì)評(píng)估專業(yè)人員違法行為承擔(dān)的替代責(zé)任。

根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估法》第50條的規(guī)定，

評(píng)估專業(yè)人員違反本法規(guī)定，給委托人或者其他相關(guān)當(dāng)事人造成損失的，由其所在的評(píng)估機(jī)構(gòu)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。評(píng)估機(jī)構(gòu)履行賠償責(zé)任后，可以向有故意或者重大過失行為的評(píng)估專業(yè)人員追償。（3）侵犯投資者信息和商業(yè)秘密的賠償責(zé)任。

根據(jù)《證券法》（2019年修訂）第54條的規(guī)定,證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作人員應(yīng)當(dāng)依法為投資者的信息保密，不得非法買賣、提供或者公開投資者的信息。證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其工作人員也不得泄露所知悉的商業(yè)秘密。否則，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的民事賠償責(zé)任。（4）違法利用未公開信息的賠償責(zé)任。

根據(jù)《證券法》（2019年修訂）第54條的規(guī)定,禁止證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息，違反規(guī)定，從事與該信息相關(guān)的證券交易活動(dòng)，或者明示、暗示他人從事相關(guān)交易活動(dòng)。利用未公開信息進(jìn)行交易給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。（5）編造、傳播虛假或誤導(dǎo)性信息的賠償責(zé)任。

根據(jù)《證券法》（2019年修訂）第56條第2、4款的規(guī)定,禁止證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。編造、傳播虛假信息或者誤導(dǎo)性信息，擾亂證券市場(chǎng)，給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。（6）提供虛假評(píng)估報(bào)告的責(zé)任

，《資產(chǎn)評(píng)估法》第48條。（7）未按照約定保存相關(guān)文件和資料，《證券法》（2019年修訂）第188條。（8）違反建立健全質(zhì)量控制制度、內(nèi)部管理制度以及變更手續(xù)的責(zé)任，《資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)財(cái)政監(jiān)督管理辦法》第63條。（9）多次行政違法的責(zé)任，《資產(chǎn)評(píng)估法》第49條。第四章證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一、證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)和證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的概念

根據(jù)《證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，是指對(duì)下列評(píng)級(jí)對(duì)象開展資信評(píng)級(jí)服務(wù)：（1）中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收益或者債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券；（2）在證券交易所上市交易的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收益或者債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券，國(guó)債除外；（3）上述證券的發(fā)行人、上市公司、非上市公眾公司、證券公司、證券投資基金管理公司；（4）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他評(píng)級(jí)對(duì)象。

一般意義上的證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，是指對(duì)證券及其發(fā)行人作出的，從投資者可能要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)或者投資收益率等角度上的評(píng)估，進(jìn)而為投資者一側(cè)提供參考性建議的機(jī)構(gòu)。

根據(jù)國(guó)際上的普遍實(shí)踐，它一般為獨(dú)立的、非官方的機(jī)構(gòu)。因此，證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)既有別于行政機(jī)關(guān)等享有公權(quán)力的管理機(jī)關(guān)，同時(shí)也區(qū)別于有資格發(fā)行債券或者股票等的金融性公司，因此可以看作是獨(dú)立于政府管理者，金融產(chǎn)品發(fā)行者以及投資者之外的一個(gè)獨(dú)立性的角色。根據(jù)我國(guó)的現(xiàn)行實(shí)踐，證券的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是專門從事有價(jià)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，一般為獨(dú)立的、非官方的機(jī)構(gòu)。二、證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)規(guī)則應(yīng)當(dāng)建立完善的業(yè)務(wù)制度應(yīng)當(dāng)成立評(píng)級(jí)項(xiàng)目組盡職調(diào)查評(píng)級(jí)結(jié)果應(yīng)當(dāng)經(jīng)過三級(jí)審核程序復(fù)評(píng)制度評(píng)級(jí)結(jié)果公布制度跟蹤評(píng)級(jí)制度信息保密制度業(yè)務(wù)檔案管理制度質(zhì)量控制制度回避制度三、對(duì)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理。同時(shí)，證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加入中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不得涂改、倒賣、出租、出借證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可證，或者以其他形式非法轉(zhuǎn)讓證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可證。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員以及評(píng)級(jí)從業(yè)人員不得以任何方式在受評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)或者受評(píng)級(jí)證券發(fā)行人兼職，不得投資其他證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不得為他人提供融資或者擔(dān)保。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的實(shí)際控制人、股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)遵紀(jì)守法，不得從事?lián)p害證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及其評(píng)級(jí)對(duì)象合法權(quán)益的活動(dòng)。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)，向注冊(cè)地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)送年度報(bào)告。中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制、管理制度、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)狀況、從業(yè)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查或者現(xiàn)場(chǎng)檢查。對(duì)違反《證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)管理辦法》的機(jī)構(gòu)和人員,證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函,責(zé)令公開說明、責(zé)令定期報(bào)告等相關(guān)監(jiān)管措施;應(yīng)予行政處罰的,證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)依照《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)和證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰。四、證券評(píng)級(jí)內(nèi)部合規(guī)程序除了上述的外部監(jiān)督和業(yè)務(wù)規(guī)則之外，證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部也存在著一系列的運(yùn)營(yíng)規(guī)則與管理程序，也就這是我們通稱的“內(nèi)部合規(guī)程序”。證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)效果的可信度，很大程度上取決于其內(nèi)部運(yùn)營(yíng)程序的有效性，而這一有效性的確保需要有嚴(yán)格的法律法規(guī)等提供有力的支撐。五、證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的民事責(zé)任證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于其對(duì)申請(qǐng)者擬發(fā)售的債券或者股票等產(chǎn)品的評(píng)定既負(fù)有道義上的義務(wù),在某些特定場(chǎng)合也需要承擔(dān)法律上的責(zé)任一般來說,信用評(píng)級(jí)是對(duì)金融產(chǎn)品的發(fā)行人未來的本息償付能力和意愿出具的專家意見,具有主觀性,因此對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)責(zé)任的界定,應(yīng)側(cè)重考察其在評(píng)級(jí)活動(dòng)中是否做到了勤勉盡責(zé),是否遵守了法律法規(guī)、執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則等對(duì)評(píng)級(jí)行為的規(guī)范新《虛假陳述司法解釋》第18條第五節(jié)證券律師引言

早在1993年國(guó)務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》就明確要求申請(qǐng)公開發(fā)行股票并上市需要由律師出具法律意見，這是我國(guó)第一次以法規(guī)的形式確立某項(xiàng)業(yè)務(wù)必須由律師參與。從此，證券法律業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)律師新業(yè)務(wù)、證券律師作為證券市場(chǎng)一個(gè)新角色，誕生并逐漸成長(zhǎng)起來。一、我國(guó)證券律師的歷史發(fā)展過程

1993年：建立律師及律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)的資格審批制度2002年：取消律師及律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)的資格審批制度二、證券法律業(yè)務(wù)概述

證券法律業(yè)務(wù)，是指律師事務(wù)所接受當(dāng)事人委托，為其證券發(fā)行、上市和交易等證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，提供的制作、出具法律意見書等文件的法律服務(wù)律師事務(wù)所及其指派的律師從事證券法律業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)及相關(guān)規(guī)定，遵循誠(chéng)實(shí)、守信、獨(dú)立、勤勉、盡責(zé)的原則，恪守律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律，嚴(yán)格履行法定職責(zé)，保證其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性三、證券法律業(yè)務(wù)范圍

律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)，可以為下列事項(xiàng)出具法律意見：（1）首次公開發(fā)行股票及上市；（2）上市公司發(fā)行證券及上市；（3）上市公司的收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組及股份回購(gòu)；（4）上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；（5）上市公司召開股東大會(huì)；（6）境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行證券、將其證券在境外上市交易；（7）證券公司、證券投資基金管理公司及其分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立、變更、解散、終止；（8）證券投資基金的募集、證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的設(shè)立；（9）證券衍生品種的發(fā)行及上市；（10）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他事項(xiàng)。三、證券法律業(yè)務(wù)范圍

2016年2月，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》也要求特定情況下提交兩類法律意見書——私募基金管理人登記法律意見書”與“私募基金管理人重大事項(xiàng)變更專項(xiàng)法律意見書”三、證券法律業(yè)務(wù)范圍

避免利益沖突：

同一律師事務(wù)所不得同時(shí)為同一證券發(fā)行的發(fā)行人和保薦人、承銷的證券公司出具法律意見，不得同時(shí)為同一收購(gòu)行為的收購(gòu)人和被收購(gòu)的上市公司出具法律意見，不得在其他同一證券業(yè)務(wù)活動(dòng)中為具有利害關(guān)系的不同當(dāng)事人出具法律意見。四、證券法律業(yè)務(wù)規(guī)則

律師事務(wù)所及其指派的律師從事證券法律業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則，勤勉盡責(zé)，審慎履行核查和驗(yàn)證（以下簡(jiǎn)稱查驗(yàn)）義務(wù)。律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)建立、健全內(nèi)部業(yè)務(wù)質(zhì)量和執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，確保出具的法律意見書內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，邏輯嚴(yán)密、論證充分。四、證券法律業(yè)務(wù)規(guī)則

律師在出具法律意見時(shí)，對(duì)與法律相關(guān)的業(yè)務(wù)事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)履行法律專業(yè)人士特別的注意義務(wù)，對(duì)其他業(yè)務(wù)事項(xiàng)履行普通人一般的注意義務(wù)律師從事證券法律業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)就業(yè)務(wù)事項(xiàng)是否與法律相關(guān)、是否應(yīng)當(dāng)履行法律專業(yè)人士特別注意義務(wù)作出分析、判斷。需要履行法律專業(yè)人士特別注意義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)擬訂履行特別注意義務(wù)的具體方式、手段、措施，并予以落實(shí)。問題思考：什么是特別注意義務(wù)？什么是一般注意義務(wù)？二者如何區(qū)分？四、證券法律業(yè)務(wù)規(guī)則

律師的查驗(yàn)方式具體的查驗(yàn)規(guī)則五、法律意見書與律師工作底稿

法律意見是律師事務(wù)所及其指派的律師針對(duì)委托人委托事項(xiàng)的合法性，出具的明確結(jié)論性意見，是委托人、投資者和中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)確認(rèn)相關(guān)事項(xiàng)是否合法的重要依據(jù)。法律意見應(yīng)當(dāng)由律師在核查和驗(yàn)證所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性的基礎(chǔ)上，依據(jù)法律、行政法規(guī)及相關(guān)規(guī)定作出。法律意見書發(fā)表的所有結(jié)論性意見，都應(yīng)當(dāng)對(duì)所查驗(yàn)事項(xiàng)是否合法合規(guī)、是否真實(shí)有效給予明確說明，并應(yīng)當(dāng)對(duì)結(jié)論性意見進(jìn)行充分論證、分析。法律意見不得使用“基本符合”、“未發(fā)現(xiàn)”等含糊措辭。五、法律意見書與律師工作底稿

律師工作底稿是判斷律師是否勤勉盡責(zé)的重要證據(jù)。律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)完整保存在出具法律意見書過程中形成的工作記錄，以及在工作中獲取的所有文件、資料，及時(shí)制作工作底稿。律師應(yīng)當(dāng)歸類整理核查和驗(yàn)證中形成的工作記錄和獲取的材料，并對(duì)法律意見書等文件中各具體意見所依據(jù)的事實(shí)、國(guó)家相關(guān)規(guī)定以及律師的分析判斷作出說明，形成記錄清晰的工作底稿。工作底稿應(yīng)當(dāng)包括的內(nèi)容六、監(jiān)督管理與法律責(zé)任

1.監(jiān)管措施中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以對(duì)律師、律師事務(wù)所采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施六、監(jiān)督管理與法律責(zé)任

2.行政處罰律師事務(wù)所及其指派的律師從事證券法律業(yè)務(wù)，違反《證券法》和有關(guān)證券管理的行政法規(guī)，應(yīng)當(dāng)給予行政處罰的，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》和有關(guān)證券管理的行政法規(guī)實(shí)施處罰；需要對(duì)律師事務(wù)所給予停業(yè)整頓處罰、對(duì)律師給予停止執(zhí)業(yè)或者吊銷律師執(zhí)業(yè)證書處罰的，由司法行政機(jī)關(guān)依法實(shí)施處罰。六、監(jiān)督管理與法律責(zé)任

3.民事賠償責(zé)任《證券法》第160條《證券法》第161條新《虛假陳述司法解釋》第18條六、監(jiān)督管理與法律責(zé)任

【典型案例】北京市東易律師事務(wù)所受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰案第六節(jié)投資顧問機(jī)構(gòu)與智能投顧一、投資顧問機(jī)構(gòu)的概念《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第2條本規(guī)定所稱證券投資顧問業(yè)務(wù)，是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托，按照約定，向客戶提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶作出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資建議服務(wù)內(nèi)容包括投資的品種選擇、投資組合以及理財(cái)規(guī)劃建議等。一、投資顧問機(jī)構(gòu)的概念《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》調(diào)整的投資顧問行為：有償性的，包括直接獲得經(jīng)濟(jì)利益，如傭金、服務(wù)費(fèi)等針對(duì)證券或者證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議顧問意見是輔助性的二、投資顧問的法律關(guān)系（一）投資顧問與客戶之間是信義關(guān)系1.忠誠(chéng)義務(wù)《證券法》（2019年修改）第161條規(guī)定證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得有的行為包括“買賣本證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的證券”?！蹲C券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第5條規(guī)定“證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員提供證券投資顧問服務(wù),應(yīng)當(dāng)忠實(shí)客戶利益,不得為公司及其關(guān)聯(lián)方的利益損害客戶利益;不得為證券投資顧問人員及其利益相關(guān)者的利益損害客戶利益;不得為特定客戶利益損害其他客戶利益?！敝覍?shí)義務(wù)要求投資顧問不得為任何委托人之利益泄露其他委托人之秘密?！蹲C券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第20條規(guī)定了投資顧問的保密義務(wù):“證券投資顧問向客戶提供投資建議,知悉客戶作出具體投資決策計(jì)劃的,不得向他人泄露該客戶的投資決策計(jì)劃信息?！倍?、投資顧問的法律關(guān)系（一）投資顧問與客戶之間是信義關(guān)系2.注意義務(wù)《證券法》（2019年修改）第160條規(guī)定證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，“應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)、恪盡職守，按照相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則為證券的交易及相關(guān)活動(dòng)提供服務(wù)”?！蹲C券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第4條規(guī)定:“證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)及其人員應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用原則,勤勉、審慎地為客戶提供證券投資顧問服務(wù)”二、投資顧問的法律關(guān)系（一）投資顧問與客戶之間是信義關(guān)系3.投資者適當(dāng)性義務(wù)和披露義務(wù)《證券法》（2019年修改）第88條規(guī)定“證券公司向投資者銷售證券、提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定充分了解投資者的基本情況、財(cái)產(chǎn)狀況、金融資產(chǎn)狀況、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)能力等相關(guān)信息；如實(shí)說明證券、服務(wù)的重要內(nèi)容，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)；銷售、提供與投資者上述狀況相匹配的證券、服務(wù)?！薄蹲C券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第15條規(guī)定“證券投資顧問應(yīng)當(dāng)根據(jù)了解的客戶情況,在評(píng)估客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求的基礎(chǔ)上,向客戶提供適當(dāng)?shù)耐顿Y建議服務(wù)”；第19條規(guī)定“證券投資顧問向客戶提供投資建議,應(yīng)當(dāng)提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn),禁止以任何方式向客戶承諾或者保證投資收益”、“鼓勵(lì)證券投資顧問向客戶說明與其投資建議不一致的觀點(diǎn),作為輔助客戶評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)的參考”。二、投資顧問的法律關(guān)系（二）投資顧問對(duì)客戶負(fù)擔(dān)信義義務(wù)的原因客戶基于信任投資顧問專業(yè)能力形成對(duì)其依賴平衡專業(yè)人員和客戶之間的專業(yè)差距合同不完全性下的事后規(guī)制手段三、投資顧問的其他主要合規(guī)要求1.投資咨詢機(jī)構(gòu)必須獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)我國(guó)《證券法》第160條規(guī)定證券投資咨詢業(yè)務(wù)需要證監(jiān)會(huì)和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第3條要求“從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù),必須依照本辦法的規(guī)定,取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的業(yè)務(wù)許可”。此外,為了降低金融中介的道德風(fēng)險(xiǎn),法律法規(guī)對(duì)金融中介的注冊(cè)資本有嚴(yán)格的要求,例如《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第6條規(guī)定注冊(cè)資金不得少于100萬元。2.對(duì)專業(yè)人員勝任性的要求我國(guó)《證券法》第170條規(guī)定“投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的人員,必須具備證券專業(yè)知識(shí)和從事證券業(yè)務(wù)或者證券服務(wù)業(yè)務(wù)二年以上經(jīng)驗(yàn)”?！蹲C券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》第7條規(guī)定“證券投資顧問應(yīng)當(dāng)具有執(zhí)業(yè)資格,并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記”