2022年債券市場(chǎng)分析研究報(bào)告

1 1 1 1 4 6 8 8 10 12 15 15 15 26 29 31 34 38 38 43 46 51 54 582 58 61 63 66 69 72 72 79 83 88 93 96 96 104 109 113 117 120 120 124 126 128 135 136 138 1383 139 149 153 154 161 161 162 173 178 180 184 184 191 192 196 196 196 197 199 200專(zhuān)題二：地方政府債券境內(nèi)外信息披露比較 202 202 205 215 2174 218 220 226 226 228 229 233 234 234 235 239專(zhuān)題六：長(zhǎng)三角綠色債券發(fā)展報(bào)告 242 242 243 246 250 252 252 256 259專(zhuān)題八：綠色債券擔(dān)保品管理應(yīng)用 262 262 263 267 269專(zhuān)題九：推動(dòng)轉(zhuǎn)型債券環(huán)境效益信息披露 2715 271 272 278專(zhuān)題十：探索“固收+”指數(shù)在理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中的 280 280 289 292 3011際上收緊。對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，既面臨經(jīng)濟(jì)全球資本流動(dòng)、大宗商品價(jià)格筑頂分化，金融市場(chǎng)將在基本面、2企的債務(wù)水平和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩加劇。2022年世界經(jīng)濟(jì)總體上一是世界經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。2022年世界經(jīng)濟(jì)面臨的不利3五是主要經(jīng)濟(jì)體多次加息，實(shí)施緊縮貨幣政策應(yīng)對(duì)通脹。4年初的-0.2%最高上升到2.55%，英國(guó)十年期國(guó)債收益率從年初5三是多數(shù)非美貨幣有不同程度貶值。2022年國(guó)際貨幣之間6789一是消費(fèi)支出有所下滑。2022年，我國(guó)最終消費(fèi)支出拉動(dòng)二是固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)。2022年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資1加快回歸正軌，市場(chǎng)信心得到極大提振，人民幣匯率震生產(chǎn)資料價(jià)格數(shù)據(jù)，2022年以來(lái)國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)平均價(jià)格總體（一）債券收益率表現(xiàn)分化在防疫政策優(yōu)化帶來(lái)的樂(lè)觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)期以及理財(cái)資金集中贖回等-15-81-5-3454246-90-12-81-13-12/-5-59 02016年2017年2018年-企業(yè)債券信貸資產(chǎn)支持證券其他債券0%政策性銀行債21%39%地方政府債29%企業(yè)債券信貸資產(chǎn)支持證券其他債券0%政策性銀行債21%39%地方政府債29%0%商業(yè)銀行債券政府支持機(jī)構(gòu)債02016年2017年2018年信貸資產(chǎn)支持證券,2%企業(yè)債券,3%非銀行金融機(jī)構(gòu)債券,信貸資產(chǎn)支持證券,2%企業(yè)債券,3%非銀行金融機(jī)構(gòu)債券,1%商業(yè)銀行債券,8%其他債券,0%國(guó)債,26%政府支持機(jī)構(gòu)債,2%政策性銀行債,22%地方政府債,36%是持債規(guī)模最大的兩類(lèi)機(jī)構(gòu)，托管量分別為62.51萬(wàn)億元和余額(億元)①②信用社③④⑤⑥⑦⑧⑨⑩年5年3年0102016年2017年2018年年00年0信貸資產(chǎn)年00002016年2017年201802016年2017年2018是現(xiàn)券交易最活躍的券種，換手率分別為461.99%、213.05%和（億元）（按交易主體）（億元）00（一）債券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力，金融助力環(huán)保色投資者關(guān)注和支持綠色低碳經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。2022年共發(fā)行綠色債2022年我國(guó)藍(lán)色債券市場(chǎng)也穩(wěn)步發(fā)展。藍(lán)色債券募集資金色債券發(fā)展、擴(kuò)大綠色債券發(fā)行規(guī)模、完善綠色債券制度建設(shè)、易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號(hào)——特定品種（一）地方政府債市場(chǎng)化定價(jià)水平進(jìn)一步提高批將“財(cái)政部-中國(guó)地方政府債券收益率曲線(xiàn)”作為發(fā)（一）境外機(jī)構(gòu)參與債市的相關(guān)政策不斷優(yōu)化國(guó)債券市場(chǎng)的國(guó)際影響力。2022年舉辦與人民銀行上?？偛亢先舜螀⒓?；首次發(fā)布“全球通”業(yè)務(wù)排名，全面提升“全球通”便利境內(nèi)外投資者參與一級(jí)債券市場(chǎng)。該機(jī)制服務(wù)于商業(yè)銀行、資產(chǎn)交易股份有限公司（MOX）及彭博等多家電子交易平臺(tái)探討（一）推動(dòng)債券市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，提高市場(chǎng)運(yùn)行效率建議完善評(píng)級(jí)機(jī)制，探索實(shí)行“發(fā)行人付費(fèi)，投資者投票選擇”從填報(bào)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)信息報(bào)送數(shù)字化，從而實(shí)現(xiàn)信息的“一托管體系的統(tǒng)一互聯(lián)，促進(jìn)托管結(jié)算后臺(tái)對(duì)接多元化（一）基本情況0深化國(guó)債管理制度改革的重點(diǎn)課題成果。受財(cái)政部管理戰(zhàn)略計(jì)量分析模型為財(cái)政部提供記賬式國(guó)債發(fā) （一）基本情況萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.3%，應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋債券回購(gòu)、債券借貸、MLF,2949億元,5.2%MLF,2949億元,5.2%（一）基本情況0 交易主體方面，2022年國(guó)債現(xiàn)券交易參與主體以商業(yè)銀行記賬式國(guó)債是最早實(shí)現(xiàn)在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)互聯(lián)互（一）收益率走勢(shì)期國(guó)債利率在1.69%至2.34%區(qū)間波動(dòng)，平均日波動(dòng)幅度為（BP）（%）（%）（%）（%）（%）利率(%）5—2年期國(guó)債到期收益率——2年期國(guó)債到期收益率—7年期國(guó)債到期收益率—3年期國(guó)債到期收益率—10年期國(guó)債到期收益率—5年期國(guó)債到期收益率43(%)2指數(shù)（點(diǎn)）指數(shù)（點(diǎn)）指數(shù)（點(diǎn)）指數(shù)（點(diǎn)）（一）堅(jiān)持國(guó)債市場(chǎng)基礎(chǔ)運(yùn)行秩序不動(dòng)搖投資人合法權(quán)益，防范國(guó)債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)國(guó)債0.部指導(dǎo)廣東采用“財(cái)政部-中國(guó)地方政府債券收益率曲線(xiàn)”作為商業(yè)銀行信用社保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)證券公司非法人產(chǎn)品境外機(jī)構(gòu)其他柜臺(tái)市場(chǎng)其他市場(chǎng)（一）基本情況回購(gòu)規(guī)模為3.3萬(wàn)億元，為全年最低水平。買(mǎi)斷式回購(gòu)規(guī)模為026894572689457保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)信用社商業(yè)銀行信用社保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)證券公司非法人產(chǎn)品境外機(jī)構(gòu)其他 商業(yè)銀行信用社保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)證券公司非法人產(chǎn)品境外機(jī)構(gòu)其他（一）收益率走勢(shì)（BP）（%）（%）（%）（%）（%）地方政府債各期限到期收益率（2022-2-25）地方政府債各期限到期收益率（2022-12-31）利率()待償期（年）指數(shù)（點(diǎn)）指數(shù)（點(diǎn)）（一）落實(shí)一級(jí)托管，加強(qiáng)穿透監(jiān)管是通過(guò)《運(yùn)用大數(shù)據(jù)開(kāi)展地方政府債券全生命周期管理分析研人產(chǎn)品等，政策性金融債券資金投向范圍較廣，例如鄉(xiāng)銀行發(fā)行規(guī)模為2.4萬(wàn)億元，占公司政策性金融債券發(fā)行規(guī)模從發(fā)行期限來(lái)看，2022年中央結(jié)算公司發(fā)行政策性金融債..銀行間存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購(gòu)利率商業(yè)銀行持有政策性金融債券占比56.52%、非法人產(chǎn)品持有政保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行信用社證券公司基金公司及基金會(huì)持和水生態(tài)保護(hù)建設(shè)、國(guó)家重大水利工程建設(shè)等主要與“三農(nóng)”央結(jié)算公司支持進(jìn)出口銀行發(fā)行支持深圳建設(shè)先行示范區(qū)主題億元，發(fā)行利率1.85%，本期債券嚴(yán)格按照“可測(cè)度、可核查、2520502018年2019年2020年2021年2022年8%6%4%2%0%管場(chǎng)所；上海清算所托管政策性金融債券1.04萬(wàn)億元，占比年重3.90%3.90%16.04%21.73%25.37%12.76%20.20%2022年末，商業(yè)銀行和非法人產(chǎn)品是政策性金融債券的主1.25%0.60%0.34%2.56%0.34%3.02%3.44%56.46%32.34%56.46%商業(yè)銀行非法人產(chǎn)品境外機(jī)構(gòu)信用社保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)證券公司政策性銀行其他從持債結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，2022年末政策性金融債券持有者結(jié)（56.46%）（32.34%)（3.44%）（3.02%)（2.56%）（1.25%）年截至2022年末,境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司托管政策性金融境外機(jī)構(gòu)對(duì)政策性金融債券的持有量占其持債總量的23.65%，持有量（億元）120001000080006000400020000201820192020202120222018201920202022年，中央結(jié)算公司辦理政策性金融債券現(xiàn)券交易結(jié)算98.9914政策性金融債券現(xiàn)券交易情況（萬(wàn)億元）15行司社構(gòu)量2022年，中央結(jié)算公司辦理政策性金融債券質(zhì)押式回購(gòu)結(jié)買(mǎi)斷式回購(gòu)結(jié)算量的99.11%，占當(dāng)年買(mǎi)斷式回購(gòu)結(jié)算總量的押式回購(gòu)交易的主要參與者，結(jié)算量占比分別為62.57%和同比增長(zhǎng)40.84%，商業(yè)銀行和證券公司增速分別為31.42%和政策性金融債券質(zhì)押式回購(gòu)情況（萬(wàn)億元）投資者類(lèi)型商業(yè)銀行非法人產(chǎn)品其他證券公司信用社保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外機(jī)構(gòu)合計(jì)質(zhì)押式回購(gòu)結(jié)算量同比變化2018-2022年境外機(jī)構(gòu)參與政策性金融債券質(zhì)押式回購(gòu)結(jié)算量（億元）2018201920202021債券借貸結(jié)算情況差為0.13%、平均日波動(dòng)幅度為1.87BP，相較于上年波動(dòng)幅度期國(guó)開(kāi)債利率在2.77%至3.12%區(qū)間波動(dòng)，平均日波動(dòng)幅度為3210利率(%）42323(%)利中債農(nóng)發(fā)行債到期收益率曲線(xiàn)(2021-12-31)中債農(nóng)發(fā)行債到期收益率曲線(xiàn)(2022-12-31)3210待償期（年）利率(%）43利率(%)2中債進(jìn)出口行債到期收益率曲線(xiàn)(2021-12-31)中債進(jìn)出口行債到期收益率曲線(xiàn)(2022-12-31)3210待償期（年）利率(%）47年期進(jìn)出口行債到期收益率3利利(%)22022年，反映政策性金融債券市場(chǎng)總體走勢(shì)的中債金融債券總指數(shù)16小幅下降。受到政策性金融債券收益率震蕩影響，中2022年，政策性金融債券市場(chǎng)全年投資回報(bào)率實(shí)現(xiàn)較高增中債金融債券總指數(shù)凈價(jià)指數(shù)中債金融債券總指數(shù)財(cái)富中債金融債券總指數(shù)凈價(jià)指數(shù)中債金融債券總指數(shù)財(cái)富指數(shù)(點(diǎn)）指數(shù)(點(diǎn)）2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一定的下行壓力，為解決重大項(xiàng)目資中國(guó)銀行間市場(chǎng)引入期權(quán)概念，2022年國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行再次發(fā)行信用社基金公司及基金會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)境外機(jī)構(gòu)信用社基金公司及基金會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)境外機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行信用社證券公司基金公司及基金會(huì)以銀行永續(xù)債券為主的資本補(bǔ)充工具對(duì)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充21。銀行通過(guò)發(fā)行小微企業(yè)金融債券能夠獲得更多成本相對(duì)較低的23864202018年2019年2020年2021年2022年30%25%20%5%0%級(jí)資本工具與普通債占比最高，托管量分別為2.66萬(wàn)億元和28.13%27.02%0.66%20.77%13.60%28.13%27.02%0.66%20.77%13.60%9.83%9.83%0.46%0.58%0.46%0.35%29.21%59.92%非法人產(chǎn)品商業(yè)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)證券公司政策性銀行境外機(jī)構(gòu)信用社其他從持債結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，2022年末在中央結(jié)算公司托管的商年年截至2022年末,境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司托管的商業(yè)銀行持有量（億元）600500400300200020182019202020212022201820192020量2022年，中央結(jié)算公司辦理商業(yè)銀行債券質(zhì)押式回購(gòu)結(jié)算從增速看，信用社參與質(zhì)押式回購(gòu)交易增速明顯，同比增長(zhǎng)投資者類(lèi)型非法人產(chǎn)品商業(yè)銀行證券公司信用社保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)其他境外機(jī)構(gòu)合計(jì)質(zhì)押式回購(gòu)結(jié)算量68.5420.878.151.310.990.170.0006100.0368.52%20.86%8.15%1.31%0.99%0.17%0.00%100.00%同比變化71.14%73.10%113.43%405.90%36.97%-39.79%0.00%74.92%2022年商業(yè)銀行債券質(zhì)押式回購(gòu)月度結(jié)算量（億元）20182019202020212022債券借貸結(jié)算量變化情況以上結(jié)算量占比76.98%；參與金融債券借貸業(yè)務(wù)的投資者多樣-1.17-8.9期限值值2022年，反映商業(yè)銀行債券市場(chǎng)價(jià)格總體走勢(shì)的中債商業(yè)（一）鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)行資本補(bǔ)充債可以使用持有的合格銀行發(fā)行的永續(xù)債從人民銀行換入央行票銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)發(fā)行永續(xù)債，進(jìn)一步提高債券市場(chǎng)開(kāi)（一）公司信用類(lèi)債券發(fā)行統(tǒng)計(jì)企業(yè)債券平均發(fā)行期限最長(zhǎng)。2022年公司信用類(lèi)債券平均廣東省,廣東省,1.20%湖南省,8.00%重慶,4.28%陜西省,3.23%安徽省,3.41%上海,3.93%福建省,4.03%新疆維吾爾自治區(qū),1.60%河南省,2.80%廣西壯族自治區(qū),0.89%四川省,11.59%江蘇省,10.62%浙江省,19.58%湖北省,6.88%江西省,6.95%山東省,8.42%其他,2.61%年金沙縣建設(shè)投資集團(tuán)股份有限公司縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)于金沙縣服飾產(chǎn)業(yè)園標(biāo)準(zhǔn)化廠(chǎng)房及配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，2.32億金沙縣為縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)示范名單中貴州省兩座示范的形式投放于重慶農(nóng)商行綦江支行協(xié)助選擇推薦并經(jīng)發(fā)行人書(shū)經(jīng)濟(jì)區(qū)城市建設(shè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)從違約情況來(lái)看，以工商企業(yè)公募發(fā)行的公司信用類(lèi)債券310（一）整體情況2022年企業(yè)債券現(xiàn)券交易面額為1.9萬(wàn)億元，同比下降企業(yè)債券作為唯一可以跨市場(chǎng)轉(zhuǎn)托管的公司信用類(lèi)債券品萬(wàn)億元，保持穩(wěn)定；買(mǎi)斷式回購(gòu)結(jié)算0.01萬(wàn)億元，同比下降1.90,現(xiàn)券交易,14%1.90,現(xiàn)券交易,14%11.04,質(zhì)押式回購(gòu),83%（一）收益率走勢(shì)2022年，公司信用類(lèi)債券收益率呈現(xiàn)先緩慢下行后快速反（BP）值（%）（%）（%）（%）（%）中債企業(yè)債到期收益率曲線(xiàn)(AAA-)中債企業(yè)債到期收益率曲線(xiàn)(AA)987654321中債企業(yè)債到期收益率曲線(xiàn)(AAA) 中債企業(yè)債到期收益率曲線(xiàn)(AA＋)利(%) 利(%中債公司信用類(lèi)債券凈價(jià)指數(shù)（左軸）中債企業(yè)債總凈價(jià)指數(shù)（右軸）公司信用類(lèi)債券指數(shù)企業(yè)債總指數(shù)公司信用類(lèi)債券指數(shù)企業(yè)債總指數(shù)公司信用類(lèi)債券指數(shù)企業(yè)債總指數(shù)隱含評(píng)級(jí)變化趨勢(shì)來(lái)看，2022年末公司信用類(lèi)債券的中債隱含債券數(shù)量占比北京上海廣東省福建省浙江省山西省江蘇省安徽省寧夏回族西藏自治區(qū)陜西省湖北省山東省河北省河南省江西省…（%）（%）交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)綜合 采礦業(yè) 制造業(yè)房地產(chǎn)業(yè)批發(fā)和零售業(yè)租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)建筑業(yè)AAA+AA+A+ABBB+BCAAA+00000000000000004000000000000050000000000000AA+000000000000000040000000000007000000000A+000000000000A00000000000000000070000000BBB+00000021030000000000012010000000000000000040600B000003500000000000000000000000000000308700C0000000000000002業(yè)00廣東省 浙江省福建省甘肅省江蘇省安徽省河北省及以上等級(jí)的債券比例AAA+AA+A+ABBB+BCAAA+000000000000000000000000000000000000000000000AA+0001000000000000004000000000000020000000000A+00003000000000A0000004000000000000004180000000BBB+000000000200000000000000007000000000000000000000B000000000000000000000000000000000000000000000000C0000000000000000（一）支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能2022年，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)行各類(lèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（一）鼓勵(lì)通過(guò)資產(chǎn)證券化方式盤(pán)活存量資產(chǎn)租賃住房試點(diǎn)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）8月，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合國(guó)家發(fā)展改革委制定了加快推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施（一）發(fā)行規(guī)模下降 00信貸ABS發(fā)行規(guī)模同比萎縮的重要影響因素之一；信用卡貸款—優(yōu)先A檔平均利率—優(yōu)先B檔平均利率—優(yōu)先A檔平均利率—優(yōu)先B檔平均利率優(yōu)先A檔平均利率優(yōu)先B檔平均利率市場(chǎng)的中債-個(gè)人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券指數(shù)年度回報(bào)約為 2021/12/312022/1/212022/2/112022/3/42022/3/252022/4/152022/5/62022/5/272022/6/172022/7/82022/7/292022/8/192022/9/92022/9/302022/10/212022/11/112022/12/22021/12/312022/1/212022/2/112022/3/42022/3/252022/4/152022/5/62022/5/272022/6/172022/7/82022/7/292022/8/192022/9/92022/9/302022/10/212022/11/112022/12/2 2022/12/23從收益率走勢(shì)來(lái)看，2022年資產(chǎn)證券化產(chǎn)品收益率前三個(gè)—1年期中債AAA級(jí)別消費(fèi)金融A(yíng)BS收益率—1年期中債AAA級(jí)別對(duì)公租賃ABS收益率—1年期中債AAA級(jí)別企業(yè)ABS收益率—1年期中債AAA級(jí)別RMBS收益率2022年資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與國(guó)債的信用利差前三季度震蕩下—1年期中債AAA級(jí)別消費(fèi)金融A(yíng)BS與1年期國(guó)債收益率利差—1年期中債AAA級(jí)別對(duì)公租賃ABS與1年期國(guó)債收益率利差—1年期中債AAA級(jí)別企業(yè)ABS與1年期國(guó)債收益率利差—1年期中債AAA級(jí)別RMBS與1年期國(guó)債收益率利差—5年期中債AAA級(jí)別RMBS與5年期國(guó)債收益率利差單位：億元單位：億元0億元02014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年AAAAAA-AA+AAAA-A+AA-BBB+BBBBBB-BB+BB管債券186%的換手率而言，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的流動(dòng)性水平明顯（一）產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型不斷豐富公司建立了全國(guó)首個(gè)綠色債券環(huán)境效益信息數(shù)據(jù)庫(kù)39，集中采集和展示綠色債券環(huán)境效益信息。根據(jù)中債綠色指標(biāo)體系對(duì)2022行間綠色ABN）40發(fā)行前的環(huán)境效益信息披露完整度進(jìn)行評(píng)分測(cè)-重慶公司能源基礎(chǔ)設(shè)施投資戶(hù)用光伏綠色資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃別產(chǎn)品最低票面利率紀(jì)錄以及同期限及以上車(chē)貸ABS產(chǎn)品最低汽車(chē)抵押貸款綠色ABS，為自貿(mào)區(qū)首只個(gè)人汽車(chē)抵押貸款綠色ABS，托管機(jī)構(gòu)為中央結(jié)算公司。該綠色資產(chǎn)支持證券的成功發(fā)國(guó)際發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)針對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)建立了規(guī)范、透明、/cb/cn/yjfx/zzfx/nb/20210119/1力型多元化，加大政策支持力度，吸引保險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公三是進(jìn)一步增強(qiáng)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的科學(xué)金融公司和汽車(chē)金融公司也可通過(guò)銀登中心開(kāi)展正常類(lèi)信貸資模僅占綠色信貸存量規(guī)模的0.1%左右，仍處在市場(chǎng)機(jī)構(gòu)自發(fā)探可參考中債綠色指標(biāo)體系在綠色ABS整個(gè)存續(xù)周期對(duì)募集資金（一）綠色債券頂層設(shè)計(jì)逐步完善（一）綠色債券發(fā)行規(guī)模及結(jié)構(gòu)個(gè)側(cè)面體現(xiàn)出發(fā)行人發(fā)行貼標(biāo)綠色債券的積極性和意識(shí)有了明（單位：億元）債券分類(lèi)其中：貼標(biāo)綠債其中：非貼標(biāo)綠債0000000在“投向綠”債券中，地方政府債的發(fā)行規(guī)模最大，占比（單位：億元）其中：貼標(biāo)綠債其中：非貼標(biāo)綠債000信息技術(shù)053維持在較高水平（單位：億元）00A-1-“投向綠”規(guī)模（億元）（%）（億元）（%）AAA+1918.0012.551258.0014.62AAA7469.6748.873446.2240.04AAA-2007.7713.141196.8213.90AA+2235.8314.631553.5318.05AA1173.387.68835.089.70AA(2)337.842.21210.942.45AA-119.28104.481.21A+22.372.3715284.148607.44其中：貼標(biāo)綠債其中：非貼標(biāo)綠債00000在“投向綠”債券的發(fā)行期限中，3年期債券占比最高貼標(biāo)綠色債券發(fā)行期限向3年期集中，3年期債券占比達(dá)債券市場(chǎng)整體上行，中債-中國(guó)綠色債券指數(shù)穩(wěn)步現(xiàn)指數(shù)名稱(chēng)指數(shù)基準(zhǔn)久期到期收益率（%）指數(shù)總市值（億元）回報(bào)（%）夏普率綠色（%）年化3年年化歷史年化3年歷史45377.56券綠色占比=該成分券募集資金中投向綠色相關(guān)產(chǎn)（一）綠色債券環(huán)境效益信息披露占比分析通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外綠色債券環(huán)境效益信息披露情況進(jìn)行抽樣對(duì)參考中債綠色指標(biāo)體系，根據(jù)中債-綠色債券環(huán)境效益信息露完整度進(jìn)行評(píng)分測(cè)算57，分為必填環(huán)境效益指標(biāo)披露完整度得綠”債券募投項(xiàng)目主要集中于清潔能源、綠色交通0082516600假設(shè)未披露的債券其平均單位資金環(huán)境效益與已批露債券（一）綠色債券產(chǎn)品和發(fā)行方式創(chuàng)新在政策的支持和市場(chǎng)各方的共同推動(dòng)下，2022年綠色債券SOFR美元浮息債券最大發(fā)行規(guī)模記錄，盧森堡分行歐元固息綠一是創(chuàng)新提供綠色債券擔(dān)保品服務(wù)。2022年中央結(jié)算公司三是創(chuàng)新完善綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系和數(shù)據(jù)的相關(guān)環(huán)保政策和產(chǎn)業(yè)政策，結(jié)合綠色債券市場(chǎng)中債綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系在金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)正式在國(guó)家創(chuàng)新試點(diǎn)區(qū)先行先試，探索綠色指標(biāo)體系成為地區(qū)標(biāo)準(zhǔn)、生態(tài)。以金融科技為引領(lǐng)，鼓勵(lì)運(yùn)用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、（一）擔(dān)保品管理服務(wù)規(guī)模發(fā)展現(xiàn)狀為滿(mǎn)足市場(chǎng)機(jī)構(gòu)更加精細(xì)、高效的債券擔(dān)保品管理需求，20142015201620172018201920202021202200 21.85%26.10%21.85%26.10%29.36%29.36% 0.30%46.24%27.28%中央結(jié)算公司成功支持人民銀行首次通過(guò)DVP方式開(kāi)展煤炭專(zhuān)行大額支付系統(tǒng)自動(dòng)質(zhì)押融資及小額支付系統(tǒng)質(zhì)押額度管理業(yè)擔(dān)保品管理服務(wù)為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)提供了專(zhuān)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理與流3、跨境產(chǎn)品服務(wù)外金融機(jī)構(gòu)辦理貨幣互換質(zhì)押業(yè)務(wù)、支持中資銀行在境外發(fā)行民幣債券成為英國(guó)市場(chǎng)普遍接納的合格擔(dān)保品”正式納入第十（一）深化通用式擔(dān)保品管理服務(wù)發(fā)展2022年，中央結(jié)算公司首次在國(guó)內(nèi)提出綠色擔(dān)保品管理理（一）推動(dòng)建立一體化金融擔(dān)保品管理體系二是推動(dòng)人民幣債券擔(dān)保品作為非集中清算場(chǎng)外衍生品保時(shí)讓擔(dān)保品管理機(jī)構(gòu)更加深入?yún)⑴c到國(guó)內(nèi)擔(dān)保品管理制度等基二是充分發(fā)揮擔(dān)保品管理機(jī)構(gòu)權(quán)威性專(zhuān)業(yè)性和債券擔(dān)保品管理標(biāo)準(zhǔn)的示范作用，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建兼容、對(duì)二是國(guó)債期現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密聯(lián)動(dòng)，價(jià)格走勢(shì)高度一致。截至一是增強(qiáng)債市彈性韌性，保障宏觀(guān)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。近年來(lái)，上市前后30日，可交割國(guó)債在銀行間市場(chǎng)的交易金額由日均銀行理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金作為金融市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”和“壓艙財(cái)間接參與國(guó)債期貨，降低組合下行風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收地方政府債券信息披露制度是地方政府債券管理的基礎(chǔ)性進(jìn)行跟蹤和公開(kāi)披露是地方政府債券發(fā)行及存續(xù)期管理中的基（一）地方政府債券信息披露政策演進(jìn)確規(guī)定地方政府可以在國(guó)務(wù)院確定的限額內(nèi)發(fā)行地方政府定，并針對(duì)政府債券的基本信息，對(duì)應(yīng)的項(xiàng)目情況、償還我國(guó)的地方政府債券發(fā)行主要分為新增債券和再融資債券信息披露的類(lèi)型信息披露的具體內(nèi)容決算、預(yù)算執(zhí)行情況的報(bào)告經(jīng)同級(jí)人大或人大常委會(huì)批準(zhǔn)后二十個(gè)工本地區(qū)地方政府債務(wù)限額和余額情況表；新增地方政府債務(wù)限額提前下達(dá)和限額調(diào)經(jīng)同級(jí)人大常委會(huì)批準(zhǔn)后二十個(gè)工作日內(nèi)每月二十日前公布本債券概況和新增專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)發(fā)行前5個(gè)工作日以上項(xiàng)目實(shí)施方案、信用評(píng)級(jí)報(bào)書(shū)上年末專(zhuān)項(xiàng)債券資金使用情況項(xiàng)目收益及資產(chǎn)情況（項(xiàng)目總投資及已實(shí)現(xiàn)總投資、已取得項(xiàng)目收益及預(yù)期年度收定期跟蹤評(píng)級(jí)和不定期跟蹤1次定期跟蹤評(píng)級(jí)情新增地方政府債券資金用途用途調(diào)整程序并于?。ㄒ唬┬畔⑴俄攲釉O(shè)計(jì)比較基本規(guī)則、重要提等債券發(fā)售的部分信息進(jìn)行表產(chǎn)敞口的投資人的風(fēng)險(xiǎn)提示。以文字說(shuō)明的形式對(duì)債券的形違反財(cái)務(wù)代理協(xié)議的豁免或授有關(guān)以總額形式發(fā)行的債券的條文概要廣東省介紹/深圳包括廣東省/深圳市地理、行政通運(yùn)輸、廣東省/深圳市人民代表大會(huì)及常務(wù)委員會(huì)、廣東省/地方政府債務(wù)情況及措施等在當(dāng)期地方政府債券信息披聲明發(fā)行人擬將銷(xiāo)售本次債券聲明稅務(wù)事宜所遵循的規(guī)章制廣東省境外廣東省境內(nèi)深圳市境外深圳市境內(nèi)1√√√√√√√√√√√√√√√√√√居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（上年=100）√√√√工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（上年=100）√√√√工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)（上年=100）√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√城鎮(zhèn)登記失業(yè)率（%）√√√√√√居民人均可支配收入√√居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)√√√√√√√√√居民人均消費(fèi)支出√√居民人均消費(fèi)支出同比增長(zhǎng)√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√2√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√國(guó)有土地使用權(quán)出收入及對(duì)應(yīng)專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)√√√√√3√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√債券編碼、地全稱(chēng)、債券期項(xiàng)目名稱(chēng)、發(fā)評(píng)級(jí)信息等。存續(xù)期公開(kāi)主要是披露債券資金目（一）吸收地方政府債券境內(nèi)外信息披露經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)高收益?zhèn)嘘P(guān)政策支持體系加快形成;黨的二十大報(bào)告進(jìn)一步（一）頂層設(shè)計(jì):政策窗口逐步打開(kāi)高收益?zhèn)a(chǎn)品”“探索在符合條件且依法合規(guī)獲得批準(zhǔn)的區(qū)域交易平臺(tái)以試點(diǎn)方式發(fā)展面向本地發(fā)行人和合格機(jī)構(gòu)投資者授權(quán)改革為契機(jī)，打造全國(guó)首個(gè)高收益?zhèn)袌?chǎng)試點(diǎn)”。支撐高收益?zhèn)袌?chǎng)發(fā)展的底層邏輯是風(fēng)險(xiǎn)收益相對(duì)對(duì)稱(chēng):存在數(shù)據(jù)粉飾等情形，信息失真程度高企不下;投資者出現(xiàn)“不當(dāng)前，債券市場(chǎng)難以復(fù)制貸款領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)賦能融資模式，型風(fēng)險(xiǎn)揭示工具在高收益?zhèn)袌?chǎng)的實(shí)用轉(zhuǎn)化及與相關(guān)機(jī)制銜確保信息安全是在債券市場(chǎng)復(fù)制大數(shù)據(jù)賦能模式的重要前的功能——專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)通過(guò)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表（隱私計(jì)算密文建議由債券市場(chǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施牽頭開(kāi)展隱私計(jì)算平臺(tái)建設(shè)，引入公共數(shù)據(jù)平臺(tái)、征信公司等數(shù)據(jù)集成方，在符合法律規(guī)定、保障數(shù)據(jù)安全的前提下調(diào)用發(fā)行人的工商、水電、稅務(wù)、社保、構(gòu)建發(fā)行人風(fēng)險(xiǎn)畫(huà)像的人工智能算法難以直接在海量原始件。當(dāng)前，市場(chǎng)上可獲取的企業(yè)信用信息61蘊(yùn)含了大量的企業(yè)風(fēng)須警惕信息被相關(guān)模型納入自身語(yǔ)料庫(kù)從而產(chǎn)生信息泄露的風(fēng)（三）實(shí)踐方案設(shè)想字債券是債券市場(chǎng)數(shù)字化發(fā)展的新模式，在試驗(yàn)階段，中國(guó)也在積極探索。中央結(jié)算公司供區(qū)塊鏈數(shù)字債券發(fā)行服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)字債券發(fā)行。在探索實(shí)踐中，中央結(jié)算公司境內(nèi)債券市場(chǎng)由中央托管機(jī)構(gòu)（CSD）提供發(fā)行、登記、托行公用平臺(tái)，2021年中央結(jié)算公司探索研發(fā)區(qū)塊鏈數(shù)字債券發(fā)在區(qū)塊鏈上實(shí)現(xiàn)了發(fā)行準(zhǔn)備、債券注冊(cè)、要約制（一）市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行離不開(kāi)中心化管理區(qū)塊鏈數(shù)字債券發(fā)行系統(tǒng)采用中心化管理的聯(lián)盟鏈（以下簡(jiǎn)稱(chēng)（一）推動(dòng)區(qū)塊鏈系統(tǒng)和其他系統(tǒng)融合發(fā)展2022年粵港澳大灣區(qū)綠色債券市場(chǎng)快速發(fā)展，為我國(guó)綠色行不完全統(tǒng)計(jì)。由于數(shù)據(jù)可得性問(wèn)題，港澳綠色債券色債券數(shù)據(jù)來(lái)自于香港交易所（HKEX澳門(mén)綠色債券數(shù)（一）大灣區(qū)綠色債券環(huán)境效益貢獻(xiàn)披露完整度進(jìn)行評(píng)分測(cè)算65，分為必選環(huán)境效益指標(biāo)披露完整度（一）推進(jìn)大灣區(qū)環(huán)境效益信息披露標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一息建議提升粵港澳大灣區(qū)綠色債券環(huán)境效益信息的標(biāo)準(zhǔn)化和聘評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)踐經(jīng)驗(yàn)還可拓展應(yīng)用于大灣區(qū)債券市場(chǎng)其他類(lèi)型中介機(jī)構(gòu)的選中央結(jié)算公司創(chuàng)新研發(fā)設(shè)計(jì)的中債綠色指標(biāo)體系充分結(jié)合2022年，長(zhǎng)三角區(qū)域出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)綠色債券的相關(guān)政將符合條件的重大清潔低碳能源項(xiàng)目等納入地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券中和債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等各類(lèi)債券，降低發(fā)債成本”，“……中央國(guó)債登記結(jié)算公司上?？偛康冉鹑诨A(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)應(yīng)目的資金規(guī)模在募集資金中占比（或發(fā)行人綠色產(chǎn)業(yè)收入在主營(yíng)收入占比）不參考中債綠色指標(biāo)體系，根據(jù)中債綠色債券數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)上海市、（一）長(zhǎng)三角綠色債券環(huán)境效益貢獻(xiàn)環(huán)境效益估算值70環(huán)境效益估算值70債券中披露環(huán)境效益信息的債券共94只，占長(zhǎng)三角“投向綠”債券中披露環(huán)境效益信息的債券共73只，占長(zhǎng)三角“貼標(biāo)綠”效益信息的債券共23只，占上海市“貼標(biāo)綠”債券總只數(shù)的債券中披露環(huán)境效益信息的債券共20只，占浙江省“貼標(biāo)綠”（投向單個(gè)項(xiàng)目實(shí)際披露必選指標(biāo)數(shù)量/應(yīng)披露必選指標(biāo)數(shù)量*100）/投向項(xiàng)目數(shù)量+Σ（投向單個(gè)項(xiàng)目實(shí)際披露可選指標(biāo)數(shù)量氣候債券組織（CBI）等機(jī)構(gòu)深入交流，積極參與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的討專(zhuān)題七：推動(dòng)ESG理念在固定收益領(lǐng)域縱深發(fā)展披露意愿有所提高。上市公司披露比例顯著高于債券發(fā)行人，交所《環(huán)境、社會(huì)及管制報(bào)告指引》編制的報(bào)告；露露包括用于支持海洋保護(hù)和海洋資源可持續(xù)利用相關(guān)項(xiàng)目的藍(lán)色發(fā)展掛鉤債券是指將債券條款與發(fā)行人可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相掛鉤任債券和可持續(xù)發(fā)展債券是指募集資金全部用于社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目逐步向?qū)SG因素全面整合納入投資管理全流程的深度應(yīng)用邁足市場(chǎng)參與者對(duì)債券發(fā)行人ESG評(píng)價(jià)的需求，中債估值中心于2020年向市場(chǎng)提供覆蓋中國(guó)債券市場(chǎng)公募信用債發(fā)行主體的ESG實(shí)踐情況的中債ESG系列指標(biāo)，為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)提供“一站中債估值中心聯(lián)合外部機(jī)構(gòu)發(fā)布了十余只ESG主題債券指?jìng)绕渌黝}結(jié)合形成的債券指數(shù)，如中債-交行長(zhǎng)三角ESG中債ESG指數(shù)在金融產(chǎn)品領(lǐng)域的應(yīng)用也不斷取得創(chuàng)新性突中央結(jié)算公司中債估值中心充分發(fā)揮金融基礎(chǔ)設(shè)施的引領(lǐng)（一）推出綠色債券籃子籃子包括按照可持續(xù)債券發(fā)展指引發(fā)行的歐元計(jì)明訊銀行推出的綠色債券擔(dān)保品籃子包括來(lái)自全球發(fā)行人的綠及為具有積極社會(huì)影響的新項(xiàng)目和現(xiàn)有項(xiàng)目籌（一）綠色債券擔(dān)保品管理發(fā)展情況在充分調(diào)研國(guó)際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)實(shí)際的基礎(chǔ)政策性銀行債券政策性銀行債券地方政府債評(píng)級(jí)AAA信用債評(píng)級(jí)AA+信用債政府支持機(jī)構(gòu)債評(píng)級(jí)AA+信用債評(píng)級(jí)AAA信用債地方政府債政策性銀行債券等為代表的多家商業(yè)銀行成為首批使用綠色債券擔(dān)保品池的業(yè)升級(jí)后模式與綠色債券擔(dān)保品池的標(biāo)準(zhǔn)化管理模式互為補(bǔ)三是以自動(dòng)化的系統(tǒng)管理與科學(xué)的動(dòng)態(tài)管理機(jī)制輸出中債債券擔(dān)保品應(yīng)用相較于其他綠色金融激勵(lì)政策更能發(fā)揮精準(zhǔn)調(diào)是建議將綠色債券擔(dān)保品的應(yīng)用情況直接納入