2022年5月期貨從業(yè)資格考試投資分析真題

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一、不定項選題

1.道氏理論的目標(biāo)是判定市場主要趨勢的變化，所考慮的是趨勢的（）。[1分]

2.某商品期貨出現(xiàn)多頭擠倉的跡象，但隨著交割日臨近，突發(fā)事件使近月合約投機多頭被迫砍倉，價格出現(xiàn)超跌。這將導(dǎo)致（）。[1分]

3.近年來，越來越多的投資者在境內(nèi)外商品期貨市場間進行跨市套利。他們面臨的風(fēng)險因素是（）。[1分]

4.L、M和N三個國家的國債到期收益率曲線如圖所示。如果三國都不存在通貨膨脹，則對三國經(jīng)濟增長狀況的合理判斷是（）。[1分]

5.根據(jù)相反理論，正確的認(rèn)識是（）。[1分]

6.圖中反映了2022年底以來，PTA期貨價格沖高后回落。在分析影響PTA價格的因素時，須密切關(guān)注（）。[1分]

7.回歸分析是期貨投資分析中重要的統(tǒng)計分析方法，而線性回歸模型是回歸分析的基礎(chǔ)。線性回歸模型的基本假設(shè)是（）。[1分]

8.依據(jù)馬爾基爾（MALKIEL）債券定價原理，對于面值相同的債券，如果（），由到期收益率變動引起的債券價格波動越大。[1分]

9.對于多元線性回歸模型，通常用（）來檢驗?zāi)Ｐ蛯τ跇颖居^測值的擬和程度。[1分]

10.移動平均線是期貨價格分析的必修課。對移動平均線的正確認(rèn)識是（）。[1分]

11.有分析報告指出，美國近期經(jīng)濟景氣狀況仍不容樂觀。能夠反映經(jīng)濟景氣程度的需求類指標(biāo)是（）。[1分]

12.隨著（）增加，美式看漲期權(quán)和美式看跌期權(quán)的價格都將上漲。[1分]

13.核心CPI是美聯(lián)儲制定貨幣政策時較為關(guān)注的數(shù)據(jù)。根據(jù)圖中2000年以來美國核心CPI的變動，處于核心CPI安全區(qū)域的是（）。[1分]

14.與滬深A(yù)股市場交易制度相比，滬深300股指期貨的特殊性表現(xiàn)在（）。[1分]

15.所謂“碳稅”和“碳關(guān)稅”，就是針對使用傳統(tǒng)化石能源的制成品所征收的稅。這類稅收將（）。[1分]

16.根據(jù)ICIA的《國際倫理綱領(lǐng)職業(yè)行為準(zhǔn)則》，屬于投資分析師執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則的是（）。[1分]

17.為了抑制住房價格過快上漲的趨勢，政府打出了一系列“組合拳”。其經(jīng)濟學(xué)道理在于（）。[1分]

18.對于違反執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則的期貨投資咨詢從業(yè)人員，中國期貨業(yè)協(xié)會可以給予的紀(jì)律懲戒是（）。[1分]

二、綜合題目前，我國已經(jīng)成為世界汽車產(chǎn)銷大國。這是改革開放以來我國經(jīng)濟快速發(fā)展的成果，同時也帶來一系列新的挑戰(zhàn)。據(jù)此回答以下兩題。

19.汽油的需求價格彈性為0.25，其價格現(xiàn)為7.5元/升。為使汽油消費量減少10%，其價格應(yīng)上漲（）元/升。[1分]

20.汽車與汽油為互補品，成品油價格的多次上調(diào)對汽車消費產(chǎn)生的影響是（）。[1分]

1991—1993年間，德國金屬公司（MG）向客戶承諾10年內(nèi)按固定價格陸續(xù)交付石油產(chǎn)品，合同規(guī)模一度高達1.6億桶。MG利用期貨采取循環(huán)套保（也稱滾動套保）對沖風(fēng)險，套保比率為1。隨著石油價格持續(xù)下跌，MG最終放棄了套保頭寸，損失超過10億美元。據(jù)此回答以下三題。

21.在該案例中，MG的套保策略是通過（）。[1分]

22.MG套期保值采用循環(huán)套保方式的原因是（）。[1分]

23.MG的虧損表明了套期保值過程中存在（）。[1分]

當(dāng)前股票價格為20元，無風(fēng)險年利率為10％（連續(xù)復(fù)利計息），簽訂一份期限為9個月的不支付紅利的股票遠期合約（不計交易成本）。據(jù)此回答以下兩題。

24.若遠期價格為（）元（精確到小數(shù)點后一位），則理論上一定存在套利機會。[1分]

25.若遠期價格為（）元，則可以通過“賣空股票，同時以無風(fēng)險利率借出資金，并持有遠期合約多頭”的策略來套利。[1分]

根據(jù)2022年國際金融危機期間國內(nèi)天然橡膠期貨的K線和KDJ指標(biāo)圖，回答以下三題。

26.依據(jù)波浪理論，對這一輪下跌過程的正確判斷是（）。[1分]

27.依據(jù)波浪理論，對主跌浪的正確判斷是（）。[1分]

28.對圖中KDJ指標(biāo)的正確判斷是()。[1分]

29.經(jīng)檢驗后，若多元回歸模型中的一個解釋變量是另一個解釋變量的0.95倍，則該模型中存在（）。[1分]

30.為應(yīng)對“次貸危機”引發(fā)的經(jīng)濟衰退，美國政府采取了增發(fā)國債的赤字財政政策。當(dāng)國債由（）購買時，對擴大總需求的作用最為明顯。[1分]

31.2022年6月，威廉指標(biāo)創(chuàng)始人LARRYWILLIAMS訪華，并與我國期貨投資分析人士就該指標(biāo)深入交流。對“威廉指標(biāo)（WMS%R）”的正確認(rèn)識是（）。[1分]

32.2022年5月4日，美元指數(shù)觸及73。這意味著美元對一籃子外匯貨幣的價值（）。[1分]

33.當(dāng)前股票價格為30元，3個月后支付紅利5元，無風(fēng)險年利率為12％（連續(xù)復(fù)利計息）。若簽訂一份期限為6個月的股票遠期合約，則遠期價格應(yīng)為（）元。[1分]

34.利用MACD進行價格分析時，正確的認(rèn)識是（）。[1分]

35.當(dāng)前滬深300指數(shù)為3300，投資者利用3個月后到期的滬深300股指期貨合約進行期現(xiàn)套利。按單利計，無風(fēng)險年利率為5%，紅利年收益率為1%，套利成本為20個指數(shù)點。該股指期貨合約的無套利區(qū)間為（）。[1分]

36.預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格會有顯著的變動，但后市方向不明朗，投資者適合采用的期權(quán)交易策略是（）。[1分]

37.衍生品市場的投機交易方式日益多元化，包括單邊單品種的投機交易、波動率交易和指數(shù)化交易等。其中的波動率交易（）。[1分]

38.5月，滬銅期貨10月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）做出的決策。[1分]

39.根據(jù)相對購買力平價理論，一組商品的平均價格在英國由5英鎊漲到6英鎊，同期在美國由7美元漲到9美元，則英鎊兌美元的匯率由1.4:1變?yōu)椋ǎ?。[1分]

40.一家國內(nèi)公司在6個月后將從德國進口一批設(shè)備，為此需要一筆歐元。圖中反映了歐元兌人民幣走勢，為了對沖匯率波動的市場風(fēng)險，合理的策略是（）。[1分]

41.在大連豆粕期貨價格(被解釋變量)與芝加哥豆粕期貨價格(解釋變量)的回歸模型中，判定系數(shù)R2=0.962，F(xiàn)統(tǒng)計量為256.39，給定顯著性水平(α=0.05)對應(yīng)的臨界值Fα=3.56。這表明該回歸方程()。[1分]

42.近年來，一些國內(nèi)企業(yè)在套期保值中因財務(wù)管理不當(dāng)而屢屢失利。為了構(gòu)建良好的套期保值管理機制，企業(yè)在財務(wù)管理上應(yīng)當(dāng)（）。[1分]

美聯(lián)儲議息會議聲明指出：“為了促進更加強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇步伐和幫助確保長期內(nèi)的通脹水平符合美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）的使命，F(xiàn)OMC決定提高其債券持有量。計劃在2022年第二季度以前進一步收購6000億美元的較長期美國國債?！睋?jù)此回答以下三題。

43.美聯(lián)儲實行的是（）。[1分]

44.美聯(lián)儲采用的政策工具是（）。[1分]

45.該政策的實施，將引起（）的市場預(yù)期。[1分]

根據(jù)期貨投資分析報告，回答以下兩題。

46.該期貨投資分析報告屬于（）。[1分]

47.該期貨投資分析報告的缺陷在于（）。[1分]

2022年，銅加工企業(yè)為對沖銅價上漲的風(fēng)險，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為3740美元/噸，期權(quán)費為60美元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

48.如果11月初，銅期貨價格下跌到3400美元/噸，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)。該策略的損益為（）美元/噸（不計交易成本）。[1分]

49.如果11月初，銅期貨價格上漲到4100美元/噸，此時銅期貨看跌期權(quán)的期權(quán)費為2美元/噸，企業(yè)對期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）。[1分]

50.根據(jù)法瑪（FAMA）的有效市場假說，正確的認(rèn)識是（）。[1分]

51.大豆期貨看漲期權(quán)的DELTA值為0.8，這意味著（）。[1分]

52.促使我國豆油價格走高的產(chǎn)業(yè)政策因素是（）。[1分]

53.美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）發(fā)布的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測經(jīng)濟變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來說，該指數(shù)（）即表明制造業(yè)生產(chǎn)活動在收縮。[1分]

54.美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告的最核心內(nèi)容是（）。[1分]

55.鋼廠生產(chǎn)1噸鋼坯需要消耗1.6噸鐵礦石和0.5噸焦炭。根據(jù)下表，鋼坯生產(chǎn)成本為（）元/噸。[1分]

56.“十一五”時期，我國全社會消費品零售總額增長98.3%。按照銷售對象統(tǒng)計，“全社會消費品零售總額”指標(biāo)為（）。[1分]

57.當(dāng)前股票價格為40元，3個月后股價可能上漲或下跌10%，無風(fēng)險年利率為8%（按單利計）。則期限為3個月、執(zhí)行價格為42元的該股票歐式看漲期權(quán)的價格約為（）元。[1分]

58.在布萊克—斯科爾斯（BLACK-SCHOLES）期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是（）。[1分]

59.投資者買入一個看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為25元，期權(quán)費為4元。同時，賣出一個標(biāo)的資產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為40元，期權(quán)費為2.5元。如果到期日標(biāo)的資產(chǎn)的價格升至50元，不計交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（）元。[1分]

60.程序化交易因其特色鮮明而越來越引起期貨市場的廣泛關(guān)注。在設(shè)計程序化交易系統(tǒng)時，正確的做法是（）。[1分]

61.BOLL指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計學(xué)中的（）原理而設(shè)計的。[1分]

62.期貨價格的基本面分析有著各種不同的方法，其實質(zhì)是（）。[1分]

63.期貨投資咨詢從業(yè)人員的注冊管理由（）負(fù)責(zé)。[1分]

64.聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布，2022年11月世界糧食庫存消費比降至21%。其中“庫存消費比”是指（）的百分比值。[1分]

65.近年來，針對國際原油價格大幅上漲的趨勢，一些對沖基金長期持有原油期貨多頭。其交易策略屬于（）交易策略。[1分]

66.2022年3月11日，日本強震引發(fā)天然橡膠期貨價格大幅波動。這一現(xiàn)象主要反映了（）對期貨市場的影響。[1分]

“谷賤傷農(nóng)”是我國流傳已久的一句俗語。這是指在豐收的年份，農(nóng)民的收入反而減少的現(xiàn)象。據(jù)此回答以下三題。

67.造成這種現(xiàn)象的根本原因在于農(nóng)產(chǎn)品的（）。[1分]

68.2022—2022年，我國實現(xiàn)了糧食產(chǎn)量“七連增”。為了保證農(nóng)民持續(xù)增收，政府近期出臺了一系列政策。其中可以使糧食供給曲線向右移動的措施是（）。[1分]

69.如果對農(nóng)產(chǎn)品規(guī)定了高于其均衡價格的支持價格，那么政府為了維持支持價格，應(yīng)該采取的相應(yīng)措施是（）。[1分]

根據(jù)美豆的K線和MACD指標(biāo)圖，回答以下兩題。

70.投資者由期貨行情圖可以推斷()。[1分]

71.對C、D、E和F四個點的合理判斷是()。[1分]

根據(jù)寬跨式期權(quán)組合的損益圖，回答以下兩題。

72.該期權(quán)組合由一個看跌期權(quán)和一個看漲期權(quán)構(gòu)成，兩者（）。[1分]

73.該期權(quán)組合中，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格分別是（）。[1分]

銅冶煉廠與銅精礦供應(yīng)商達成的加工冶煉費比上年下降38%，已經(jīng)低于其冶煉成本。同時，硫酸的價格較上年大幅上漲，對銅冶煉廠利潤構(gòu)成有效貢獻。據(jù)此回答以下兩題。

74.根據(jù)銅的加工冶煉費下降的市場現(xiàn)象，合理的判斷是（）。[1分]

75.硫酸生產(chǎn)對銅冶煉廠的利潤構(gòu)成有效貢獻的原因是（）。[1分]

基于三月份市場樣本數(shù)據(jù)，滬深300指數(shù)期貨價格（Y）與滬深300指數(shù)（X）滿足回歸方程：Y=-0.237+1.068X，回歸方程的F檢驗的P值為0.04。據(jù)此回答以下兩題。

76.顯著性水平α為（）時，Y與X之間的線性關(guān)系顯著。[1分]

77.對于回歸系數(shù)的合理解釋是：滬深300指數(shù)每上漲1點，則滬深300指數(shù)期貨價格將（）。[1分]

中國人民銀行從2022年5月18日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，大型金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達到21%，此次上調(diào)是2022年1月以來的第11次上調(diào)。據(jù)此回答以下兩題。

78.中國人民銀行頻繁調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的主要目的是（）。[1分]

79.調(diào)整后的存款準(zhǔn)備金率已達歷史高位，這將導(dǎo)致（）。[1分]

根據(jù)紐約原油期貨價格和美元指數(shù)走勢圖，回答以下三題。

80.2022-2022年，紐約原油期貨價格經(jīng)歷了“過山車”，由147美元/桶一度跌至34美元/桶。推動原油價格出現(xiàn)暴跌的因素是（）。[1分]

81.在原油期貨價格走勢圖中，推動2022年之前和之后兩輪上漲行情形成的共同背景是（）。[1分]

82.2022年5月初，原油與黃金、白銀、銅等商品期貨價格連續(xù)深幅下跌。其原因可能是（）。[1分]

三、判斷題

83.國內(nèi)LLDPE期貨價格基本不受季節(jié)性需求變動的影響。[1分]

84.黃金的二次資源主要包括再生金、央行售金和生產(chǎn)商對沖三個方面。[1分]

85.在多元回歸模型中，進入模型的解釋變量越多，模型會越好。[1分]

86.期貨公司申請從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，至少1名高級管理人員和5名從業(yè)人員要取得期貨投資咨詢從業(yè)資格。[1分]

87.期貨公司營業(yè)部應(yīng)當(dāng)在公司總部的統(tǒng)一管理下對外提供期貨投資咨詢服務(wù)。[1分]

88.按照規(guī)定，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)與市場開發(fā)或者營銷等業(yè)務(wù)人員崗位獨立，職責(zé)分離。[1分]

89.期貨基本面分析方法比較適合于期貨的中長期投資分析，不適合短期投資分析。[1分]

90.期貨公司申請從事期貨投資咨詢業(yè)務(wù)時，注冊資本應(yīng)不低于人民幣1億元，且凈資本不低于人民幣8000萬元。[1分]

91.期貨公司提供交易咨詢服務(wù)，不得就市場行情做出趨勢性判斷。[1分]

92.當(dāng)大豆價格穩(wěn)定的