農(nóng)化醫(yī)藥中間體生產(chǎn)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

農(nóng)化醫(yī)藥中間體生產(chǎn)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告農(nóng)化醫(yī)藥中間體生產(chǎn)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告#第十四章投資估算及資金籌措14.1投資估算14.1.1投資估算范圍某某生物化工有限公司年產(chǎn)750噸農(nóng)化、醫(yī)藥中間體項(xiàng)目的估算范圍包括，包括年產(chǎn)200噸氟蟲腈中間體，年產(chǎn)150噸溴蟲腈中間體，年產(chǎn)200噸惡醚唑中間體，年產(chǎn)200噸2-氯代丙烯腈，輔助生產(chǎn)和公用工程的建筑工程費(fèi)，設(shè)備購置費(fèi)，設(shè)備安裝費(fèi)，工程其它費(fèi)用，基本預(yù)備費(fèi)，建設(shè)期利息，流動(dòng)資金等。14.1.2估算依據(jù)1、建筑工程：參照《全國統(tǒng)一建筑工程預(yù)算定額某某估價(jià)表》和《某某省建筑工程費(fèi)用定額》，并參考本地區(qū)近期工程造價(jià)指標(biāo)進(jìn)行估算。并調(diào)整至某某市市2007年價(jià)格水平。2、安裝工程：參照《全國統(tǒng)一安裝工程預(yù)算定額》并相應(yīng)調(diào)整至某某市2007年價(jià)格水平。3、設(shè)備及材料價(jià)格依據(jù)，主要設(shè)備為廠家提供價(jià)。有關(guān)設(shè)備價(jià)格參照訂貨合同及實(shí)際到貨價(jià)格。4、其他費(fèi)用：參照類似工程造價(jià)并調(diào)整。5、建設(shè)期利息：項(xiàng)目建設(shè)期利息采用國家最新長(zhǎng)期貸款利率7.83%。6、流動(dòng)資金按分項(xiàng)法估算，依據(jù)企業(yè)性質(zhì)估算各分項(xiàng)的資金周轉(zhuǎn)情況，原材料的庫存按需要量估算。流動(dòng)資金貸款利率 7.29%。本項(xiàng)目計(jì)算期為15年，其中建設(shè)期為兩年，生產(chǎn)經(jīng)營期為 13年，項(xiàng)目在第三年投產(chǎn)，達(dá)到全額生產(chǎn)能力的 60%第四年達(dá)到全額生產(chǎn)能力的80%,第五年達(dá)到全額生產(chǎn)能力。建設(shè)投資在第二年全部完成，流動(dòng)資金在第三、四、五年投入。14.1.3估算結(jié)果1、建設(shè)投資本項(xiàng)目建設(shè)投資11649萬元，分項(xiàng)投資見附表《總投資估算表》。投資構(gòu)成見下表。建設(shè)投資構(gòu)成表序號(hào)項(xiàng) 目投資（萬元）比例（%）備注1建筑工程費(fèi)342929%2設(shè)備購置費(fèi)278824%3安裝工程費(fèi)5715%4工程建設(shè)其它費(fèi)用430636.96%5預(yù)備費(fèi)用5554.76%6合 計(jì)11649100.00%2、建設(shè)期利息按照初步設(shè)定的融資方案，本項(xiàng)目建設(shè)投資借款 7000萬元，建設(shè)期借款利息為869萬元。3、流動(dòng)資金項(xiàng)目總需流動(dòng)資金4397萬元，其中鋪底流動(dòng)資金1319萬元，流動(dòng)資金分項(xiàng)估算見附表《流動(dòng)資金估算表》。4、項(xiàng)目總投資按照發(fā)改投資[2006]1325號(hào)文《國家發(fā)展改革委、建設(shè)部關(guān)于印發(fā)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)的通知》的規(guī)定，項(xiàng)目總投資為建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和?？偼顿Y=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金=11649+869+4397=16915萬元按照國家規(guī)定，用于考核固定資產(chǎn)投資規(guī)模的總投資為：總投資=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動(dòng)資金=11649+869+1319=13837萬元14.2資金使用計(jì)劃本項(xiàng)目建設(shè)期2年，建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)和安裝工程費(fèi)在建設(shè)期內(nèi)分期投入，資金投入計(jì)劃詳見附表《項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表》。14.3資金籌措方案1、建設(shè)投資籌措：本項(xiàng)目建設(shè)投資11649萬元，業(yè)主計(jì)劃投入自有資金4649萬元，占39.9%。2、新增流動(dòng)資金籌措：本項(xiàng)目總需流動(dòng)資金4397萬元，業(yè)主計(jì)劃投入30%自有流動(dòng)資金計(jì)1319萬元，其余70%計(jì)3078萬元向商業(yè)銀行貸款。3、總投資籌措：本項(xiàng)目總投資13837萬元，業(yè)主計(jì)劃投入資本金5968萬元，占43.13%。14.4資本金的落實(shí)按照國家規(guī)定，本項(xiàng)目資本金的最低比例應(yīng)占（考核固定資產(chǎn)投資規(guī)模）總投資的20%，則本項(xiàng)目業(yè)主應(yīng)投入資本金2767萬元現(xiàn)業(yè)主計(jì)劃投入資本金5968萬元，占（考核固定資產(chǎn)投資規(guī)模）總投資的43.13%，符合《國務(wù)院關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目試行資本金制度的通知》規(guī)定。第十五章財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)15.1分析與評(píng)價(jià)的依據(jù)本項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容為新建年產(chǎn)200噸氟蟲腈中間體，年產(chǎn)150噸溴蟲腈中間體，年產(chǎn)200噸惡醚唑中間體，年產(chǎn)200噸2-氯代丙烯腈生產(chǎn)線。財(cái)務(wù)分析按新設(shè)法人內(nèi)資項(xiàng)目評(píng)價(jià)其盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，并進(jìn)行不確定性分析。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)計(jì)算方法與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的主要依據(jù)是：1、發(fā)改投資[2006]1325號(hào)文《國家發(fā)展改革委、建設(shè)部關(guān)于印發(fā)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)的通知》及《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》第三版。2、國務(wù)院頒布的增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育附加費(fèi)、所得稅、關(guān)稅等稅收條例及其實(shí)施細(xì)則。項(xiàng)目投入運(yùn)營在2007年以后，適用2007年3月16日《中華人民共和國主席令（第六十三號(hào)）》公布的《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》，應(yīng)按25%交納所得稅。3、財(cái)政部制定的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《國有建設(shè)單位會(huì)計(jì)制度》及其補(bǔ)充規(guī)定、《工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》、《工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》。4、價(jià)格體系以近年來市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)，生產(chǎn)期價(jià)格均采用建設(shè)基期的統(tǒng)一價(jià)格。5、投入物和產(chǎn)出物均采用不含稅價(jià)格。6、本項(xiàng)目建設(shè)期2年，計(jì)算期15年（含建設(shè)期）。7、項(xiàng)目投資融資前稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率lc=11%資本金（稅后）財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率Ic=12%。15.2銷售收入及稅金本項(xiàng)目年增加效益為，年產(chǎn)200噸氟蟲腈中間體，不含稅價(jià)格按59.82萬元/噸；年產(chǎn)150噸溴蟲腈中間體，不含稅價(jià)格按23.93萬元/噸；年產(chǎn)200噸惡醚唑中間體，不含稅價(jià)格按20.51萬元/噸；年產(chǎn)200噸2-氯代丙烯腈，不含稅價(jià)格按5.56萬元/噸；項(xiàng)目實(shí)施后，年平均增加收益19811萬元；按照國家有關(guān)稅收條例規(guī)定，本項(xiàng)目應(yīng)交納增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育附加費(fèi)等。運(yùn)營期內(nèi)年均交納營業(yè)稅金及附加和增值稅1854萬元（見《營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表》）。15.3成本估算15.3.1成本估算依據(jù)成本估算的依據(jù)如下：1、產(chǎn)品成本中原材料、燃料、動(dòng)力價(jià)格（不含稅價(jià)）均按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)計(jì)算；正常生產(chǎn)年原材料消耗總額9952萬元。2、 根據(jù)公用工程設(shè)計(jì)，本項(xiàng)目年需新水量4.15萬立方米，，年用電量395萬千瓦時(shí)，年用蒸汽量2.45萬噸，燃料及動(dòng)力費(fèi)合計(jì)572萬元。3、 項(xiàng)目勞動(dòng)定員300人，其中工人207人，人均工資12000元/年，技術(shù)人員60人，人均工資18000元/年，管理人員33人均工資15000元/年，按14%提取職工福利費(fèi)，按國家規(guī)定繳納社會(huì)保險(xiǎn)基金，年工資總額及相關(guān)提取合計(jì)463萬元。4、根據(jù)本工程實(shí)際，修理費(fèi)按固定資產(chǎn)的3%提取，加上修理備件和低值易耗品，年修理費(fèi)用227萬元。5、折舊費(fèi)按照綜合平衡年限法計(jì)算，最高年份折舊攤銷額為569萬元（見《固定資產(chǎn)折舊和無形/遞延資產(chǎn)攤銷計(jì)算表》）。6、財(cái)務(wù)費(fèi)用為流動(dòng)資金借款利息，年利息為231萬元。7、其它費(fèi)用包括排污和污染治理費(fèi)、勞動(dòng)安全衛(wèi)生保護(hù)費(fèi)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)、差旅辦公費(fèi)和其它管理費(fèi)等，其它費(fèi)用合計(jì)810萬元。15.3.2成本估算結(jié)果運(yùn)營期內(nèi)年均總成本費(fèi)用12406萬元，其中年均可變成本10037萬元，年均固定成本2369萬元（見《總成本費(fèi)用估算表》）。總成本費(fèi)用中經(jīng)營成本11537萬元。15.4利潤(rùn)總額及分配運(yùn)營期內(nèi)年均利潤(rùn)總額7267萬元。按25%交納所得稅，所得稅額1817萬元。所得稅后凈利潤(rùn)5450萬元（見《利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表》計(jì)算）。凈利潤(rùn)中，按照10%提取法定公積金。15.5財(cái)務(wù)盈利能力分析15.5.1融資前分析1、融資前稅前財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)（動(dòng)態(tài)）通過現(xiàn)金流量分析和計(jì)算（見《項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表》），融資前稅前經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)如下：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=37.32%；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（Ic=11%）FNPV=30659萬元；2、融資前稅后財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)（動(dòng)態(tài)）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=30.09%；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（Ic=9%）FNPV=20654萬元；3、投資回收期（Pt）項(xiàng)目投資融資前稅前投資回收期（Pt）4.53年，融資前稅后投資回收期（Pt）5.13年。4、總投資收益率（ROI）（靜態(tài)）總投資收益率（R0）=息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資=44.79%以上分析表明，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 11%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值都大于零，項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。15.5.2融資后分析1、資本金（稅后）評(píng)價(jià)指標(biāo)（動(dòng)態(tài)）：通過現(xiàn)金流量計(jì)算（見《項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表》），投資者經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)如下：資本金內(nèi)部收益率（稅后）FIRR=46.42%投資者財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（Ic=11%）FNPV=19943萬元2、資本金凈利潤(rùn)率（ROE（靜態(tài)）：資本金凈利潤(rùn)率（ROE）=凈利潤(rùn)/項(xiàng)目資本金=91.33%分析表明，資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 12%。15.6清償能力分析1、償債備付率（DSCR）項(xiàng)目實(shí)施后，償債備付率最低年份是投產(chǎn)第1年，DSCR=1.7，2高于行業(yè)最低可接受值1.3，隨著長(zhǎng)期借款的逐步償還，償債備付率越來越高，說明項(xiàng)目的債務(wù)清償能力良好。2、借款償還期本項(xiàng)目融資方案預(yù)先設(shè)定為投入運(yùn)營后5年等額還本付息，償還建設(shè)投資借款的資金來源主要是固定資產(chǎn)折舊和未分配利潤(rùn)。在借款償還期內(nèi)，當(dāng)年可用償債資金不足以按計(jì)劃償還借款本金時(shí)，使用短期償債借款并在以后年償還。根據(jù)《借款還本付息計(jì)劃表》計(jì)算，項(xiàng)目實(shí)施后完全有足夠的資金來源用于償還借款本息，并能在預(yù)定的7年內(nèi)（含建設(shè)期2年）還本付息，滿足外部融資條件。若按照最大能力償還，借款償還期（含建設(shè)期）為4.8年。3、資產(chǎn)負(fù)債情況項(xiàng)目實(shí)施后，投產(chǎn)第1年資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR最高，LOAR=61%（見《資產(chǎn)負(fù)債表》），隨著長(zhǎng)期負(fù)債的逐年減少和攤銷費(fèi)用的變化，資產(chǎn)負(fù)債率以較快速度降低，投產(chǎn)第5年清償建設(shè)投資借款后下降到12%，表明項(xiàng)目實(shí)施后企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)較小。初期（投產(chǎn)第1年）流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為8.25和4.04，而且以后財(cái)務(wù)年度越來越高。運(yùn)營期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率基本保持在合理區(qū)間，表明項(xiàng)目實(shí)施后債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很小。15.7不確定性分析1、敏感性分析本項(xiàng)目就項(xiàng)目建設(shè)投資、銷售價(jià)格、原材料價(jià)格、生產(chǎn)負(fù)荷四個(gè)主要因素，對(duì)項(xiàng)目全部投資所得稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率進(jìn)行單因素敏感性分析。取變比率±10%，當(dāng)各因素朝不利方向變化10%時(shí)，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率均高于項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率，本項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。詳見附表“敏感性分析表”。2、盈虧平衡分析根據(jù)總成本估算的數(shù)據(jù)和盈虧平衡分析顯示，在運(yùn)行期以生產(chǎn)能力平均利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)為：BEP=26.41%。通過盈虧平衡分析表明本項(xiàng)目只要產(chǎn)銷量達(dá)到設(shè)計(jì)規(guī)定的26.41%，即可以保本經(jīng)營。15.8財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論綜合上述，項(xiàng)目投資融資前稅前財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR=37.32%，F(xiàn)IRR>Ic=11%財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=3065萬元，F(xiàn)NPV>0。資本金（稅后）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=46.42%FIRR>lc=12%投資者財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=19943萬元，F(xiàn)NPV>0。不確定性分析表明，項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從財(cái)務(wù)角度對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，本項(xiàng)目是可行的，建議業(yè)主采取積極的投資戰(zhàn)略。第十六章結(jié)論及建議16.1結(jié)論1、本項(xiàng)目建成后，某某生物化工有限公司生產(chǎn)化工中間體產(chǎn)量可達(dá)800噸以上，該項(xiàng)目品種生產(chǎn)規(guī)模全國第一，且50%以上出口。符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求：“使重點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)集中度大幅度提高，國際競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)；建設(shè)出口原料藥基地，發(fā)展優(yōu)勢(shì)原料藥，以擴(kuò)大國際市場(chǎng)份額，提高化學(xué)原料藥市場(chǎng)占有率和產(chǎn)品附加值，增加就業(yè)和擴(kuò)大出口，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的意義?！睂佼?dāng)前國家鼓勵(lì)發(fā)展項(xiàng)目。2、項(xiàng)目主辦單位地理位