證券投資分析報告

1/1證券投資分析報告

經查閱相關資料，我對上峰水泥股票作了以下分析，報告內容如下：

首先，探討證券市場，一定要探討宏觀經濟，因為任何一個市場都是經濟的直接而具體的虛擬反應。要么正面投影，要么逆向投影，總之股市無論如何都會將經濟的真實情況，通過一種鏡像反射出來。

宏觀經濟與政策分析

由于世界經濟一體化趨勢逐步增強，包括證券市場在內的金融市場的影響相互加深，一國匯率的波動也會影響其證券市場價格。股市變動風云莫測，受到很多因素的影響。具體宏觀經濟對證券市場的影響主要表現在：

1、境外市場對股市的影響，世界經濟開始逐漸進入二元市場，之前是歐洲和美國，但歐洲衰退太快，中國因此替代了歐洲。形成了中美二元關系。從美國經濟邏輯來看，美股和美元20xx年都將面臨因為經濟而引發(fā)的衰退，美元對世界的影響將開始進入真實的下降區(qū)間。

2、宏觀基本面：PMI指數攀升至50%枯榮線水平上方，但不足表明制造業(yè)動力十足；

3、市場面：軟件服務，互聯(lián)網，傳媒娛樂，環(huán)境保護等板塊出現加速上揚的態(tài)勢，但前期熱點輪換格局不會改變。

行業(yè)分析

隨著經濟的逐步發(fā)展，建筑業(yè)已經成為我國國民經濟的支柱產業(yè)，同時為推動國民經濟增長和社會全面發(fā)展發(fā)揮了重要作用。近年來，建筑業(yè)呈現平穩(wěn)上升態(tài)勢，因此建筑材料結構體系具有獨特優(yōu)勢，應用領域不斷擴大。

行業(yè)市場結構

水泥市場銷售結構一般包括渠道銷售和終端銷售。渠道銷售即所謂的分銷，通過培養(yǎng)經銷商，可以比較容易地控制應收賬款，便于管理，有助于開拓市場，是一種被大多數企業(yè)廣泛采用的銷售方式，且隨著企業(yè)競爭轉向農村市場，分銷的方式還會加大；終端銷售指直銷，受多數老牌企業(yè)所推崇，直銷的對象多是重點工程，其中間環(huán)節(jié)少，有助于提高企業(yè)的獲利能力。

行業(yè)盈利模式

水泥行業(yè)的理想盈利模式是通過擴大規(guī)模取得區(qū)域競爭優(yōu)勢，從而加強對價格的控制力，爭

取到產品價格話語權，保證水泥價格的穩(wěn)定，從而實現企業(yè)可持續(xù)增長。

結合行業(yè)形勢，上峰水泥公司繼續(xù)延伸與優(yōu)化產業(yè)鏈戰(zhàn)略，在沿長江經濟帶和“一帶一路”雙區(qū)域穩(wěn)步提升內在競爭力，并努力提升高盈利區(qū)域銷售量，保持長江中下游核心市場的銷售量穩(wěn)步增長。由于新疆地區(qū)季節(jié)性因素及華東地區(qū)一季度市場價格低迷，公司上半年利潤率下降，但產品銷售結構繼續(xù)改善，在核心區(qū)域的銷售比重穩(wěn)步提升。國際化運營方面，公司吉爾吉斯斯坦和烏茲別克斯坦項目穩(wěn)步推進。

上半年，公司堅持注重夯實管理基礎，重抓節(jié)能降耗，通過設備技術改進、優(yōu)化操作流程、提升大宗物資供應管理以及管理信息化的推進，公司水泥熟料能耗指標逐漸達到行業(yè)先進水平。公司按照計劃對生產線進行環(huán)保技改，環(huán)保生產能力大幅提升，為公司履行環(huán)保生產的社會職責提供了有力保障。

在當前水泥行業(yè)“去產能、調結構”的大環(huán)境下，公司將堅持強化內部管理，提升核心競爭力，優(yōu)化產品結構，拓展海外市場，延伸和優(yōu)化產業(yè)鏈，實現持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的目標。公司分析

首先，公司核心競爭力體現在以下幾個方面：

1、機制優(yōu)勢.

公司是較典型的民營企業(yè)主導的混合所有制企業(yè)，將不同企業(yè)體制和文化的包容融合作為管理基礎之一，既高效靈活、又嚴謹務實，內部控制規(guī)范透明，財務穩(wěn)健，信息化程度高，ERP系統(tǒng)貫穿運營控制整個關鍵流程。

2、政策鼓勵優(yōu)勢.

20xx年12月公司被列入重點支持企業(yè)。國家政府對列入重點支持的大型水泥企業(yè)開展項目投資、重組兼并，有關方面應在項目核準、土地審批、信貸投放等方面予以優(yōu)先支持。

3、區(qū)域布局優(yōu)勢.

公司國內制造基地布局在沿長江經濟帶地區(qū)，擁有較好的市場基礎和較大的產品需求、穩(wěn)定而充足的石灰石資源保障、沿江沿海優(yōu)越便捷的物流條件；目前公司又率先走出國門，在新興市場經濟體積極拓展，在政府倡導的“一帶一路”地區(qū)籌建項目，具有極為廣闊的發(fā)展空間和潛力。

4、技術與經驗優(yōu)勢.

上峰水泥具有30年水泥專業(yè)化發(fā)展歷史，也是國內最早投入新型干法水泥工藝生產與研究的.企業(yè)之一，公司工藝先進，設備精良，高效穩(wěn)定，各熟料生產線均配備了余熱發(fā)電系統(tǒng)，自動化控制程度較高，掌握和具備了低碳燃燒和脫硝等獨特的環(huán)保與節(jié)能技術。公司管理團隊具有多年水泥專業(yè)化管理經歷，對水泥及相關產品生產制造與管理控制具有豐富的技術經驗。

5、品牌優(yōu)勢.

上峰水泥品牌已有30年以上的市場傳播積淀，在市場上擁有較高的知名度和美譽度。公司財務報表如圖：

20xx年上半年我國經濟增長有所企穩(wěn)，水泥需求在緊密相關的基建投資和房地產投資復蘇回升形勢下，呈低速增長態(tài)勢。根據國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，20xx年1～6月份，我國水泥產量億噸，同比增長%，其中華東地區(qū)同比增長%。但上半年全國水泥熟料產能利用率較低，為%，整體市場價格水平相比上年同期仍然偏低，導致行業(yè)效益比上年同期下滑。上半年水泥行業(yè)實現銷售收入3,828億元，同比下降%；實現利潤總額億元，同比下降%。具體的財務分析如下:

從公司整體的業(yè)務經營可以從下圖分析

近幾年來，公司主營獲利能力大幅增強，經營效益保持穩(wěn)定，但需提高。總資產收益能力略有下降，回報股東能力增強。營業(yè)收入由虧轉盈，營利增速步入上升通道。企業(yè)成長潛力得到恢復，業(yè)績成長需要其他因素支撐，總體來說，公司規(guī)模加速擴張。

舉幾個例子來說：

本期存貨周轉率，去年同期為，產品市場競爭力明顯減弱。

本期長期負債權益比率%，去年同期為%，中長期融資能力受到很大抑制。本期流動比率，去年同期為，短期償債能力承壓非常明顯。

本期銷售現金比率%，去年同期為%，不利于提升公司資金利用效率；本期現金流量凈額增長率%，去年同期為-%，可持續(xù)經營能力明顯好轉。

根據公司狀況了解到，16年初至今，公司產品結構改善，水泥產品銷量提升，隨著熟料及水泥價格回升，2、3季度已顯示盈利彈性。

技術分析

k線分析

出現3只小兵，預示之后一段時間股票價格將有較大幅度的增長（如圖1）

圖1圖2圖3

黃昏之星，股票價格將下跌（如圖2）

12月1、2、5日3天連續(xù)出現光頭光腳大陽線，股票價格短時間內將大幅上漲，牛市將要來臨。（如圖3）

形態(tài)理論

雙重底，股票價格將由跌勢轉為漲勢，預示股票價格將在一定時間內上漲。（如圖4）

圖4圖5圖6

缺口分析

產生向下跳空缺口，未來股價將有大幅度跌幅，并且股價將持續(xù)低迷較長一段時間。（如圖5）

連續(xù)3次出現向上跳空缺口，預示未來股價將有較大幅度的增長，牛市即將來臨。（如圖6）

技術指標分析

Macd指標（如下圖）

向下穿過dea，股價有較大幅度的下跌，盡管，兩線交匯，股票價格稍微抬頭，但并沒有成交量的放大，股票價格迅速回彈，并保持了較長時間的低迷狀態(tài)，diff與dea幾乎重疊，直至，diff穿過dea迅速上揚，并保持上揚態(tài)勢，兩線差距迅速擴大，股票價格在短時間內急劇拉升。

移動平均線指標（見右圖）

股價下跌，ma5依次下穿ma10、ma20、ma30，但止步于此。

并沒有下穿過ma60，跌勢停止。股價下跌幅度有限，可視為短期內

的股價調整，使得股價回落到正常水平。

Rsi指標分析

，rsi指標雖有波動，但都未有劇烈的活動，也未

跌破30或長破80，，rsi6迅速穿過rsi12及rsi24，并

在短時間之內拉開距離，沖至99點，并保持較長時間。持有

人應保持警戒，在適當時機賣出股票。（見右圖）

綜合分析

整體來看，上峰水泥公司產品結構優(yōu)化，水泥產品銷量提高，且價格回升進程中產品盈利能力有所改善，對未來的發(fā)展是有利的，但也避免不了下滑。

從公司財務方面來看，經營效益保持穩(wěn)定，公司規(guī)模加速擴張，但業(yè)績成長需要其他因素支撐，因為產品市場競爭力明顯減弱并且中長期融資能力受到很大抑制，短期償債能力承壓非常明顯?？傮w來說，回報股東能力增強、營利增速步入上升通道，未來財務前景看好。從技術面看，股票價格在短時間內急劇拉升，未來短時間內會引起一定的回調，但從長遠來說，公司前景看好，處于上升通道，伴有階段性放量，未來上升的態(tài)勢會延續(xù)。投資建議

短期：適宜買入，但應警惕短時間內的價格調整性下降風險。

長期：公司財務前景看好，股票價格處于上升通道，適宜長期性投資。

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一、什么是股票基本分析

股票價格是股票在市場上出售的價格。它的具體價格及其波動受制于各種經濟、政治等方面的因素，并受到投資心理和交易技術等的影響。概括起來說，影響股票價格及其波動的因素，主要可以分為兩大類：一個是基本因素;另一個是技術因素。

基本因素，是指來自股票的市場以外的經濟、政治因素以及其他因素，其波動和變化往往會對股票的市場價格趨勢產生決定性影響。一般地說，基本因素主要包括經濟性因素、政治性因素、人為操縱因素和其他因素等。

所謂基本分析方法，也稱為基本面分析方法，是指把對股票的分析研究重點放在它本身的內在價值上。股票價值在市場上所表現的價格，往往受到許多因素的影響而頻繁變動。因此一種股票的實際價值很難與市場上的價格完全一致。影響股票價值的因素很多，最重要的有三個方面：一是全國的經濟環(huán)境是繁榮還是蕭條。二是各經濟部門如農業(yè)、工業(yè)、商業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)(行情論壇)、金融業(yè)等各行各業(yè)的狀況如何。三是發(fā)行該股票的企業(yè)的經營狀況如何，如果經營得當，盈利豐厚，則它的股票價值就高，股價相應的也高;反之，其價值就低，股價就賤。

基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計資料，運用多種多樣的經濟指標，采用比例、動態(tài)的分析方法從研究宏觀的經濟大氣候開始，逐步開始中觀的行業(yè)興衰分析，進而根據微觀的企業(yè)經營、盈利的現狀和前景，從中對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現實的客觀的評價，并盡可能預測其未來的變化，作為投資者選購的依據。

二、基本分析的必要性

第一，股票屬于風險性資產，其風險由投資者自負，所以每一個投資者在走每一步的時候都應謹慎行事。高收益帶來的也是高風險，在從事股票投資時，為了爭取盡可能大的收益，并把可能的風險降到最低限度，首先我們要做的就是認真進行股票投資分析。

第二，股票投資是一種智慧型投資。長期投資者要注重于基本方法，短期投資者則要注重技術分析。而要在股市上進行投機，更是一種需要高超智慧與勇氣的舉動，其前提是看準了時機才去投資。而時機的把握需要投資者綜合運用自己的知識、理論、技術以及方法詳盡的周密分析，進行科學的決策，以獲得有保障的投資收益。

第三，從事股票投資要量力而行，適可而止。要時刻保持冷靜的頭腦，堅決杜絕貪念，要想到，哪怕只有一次要賭一把的熱血來潮的沖動，也會讓你追悔末及的。

三、宏觀分析

1.宏觀經濟運行分析

宏觀經濟運行對證券市場的影響，影響的途徑：公司經營效益，居民收入水平，投資者對股價的預期，資金成本。

2.宏觀經濟政策分析

財政政策：財政政策的手段及其對證券市場的影響，財政政策的手段包括：國家預算，稅收，國債，財政補貼，財政管理體制，轉移支付;財政政策的種類與經濟效應及其對證券市場的影響。

貨幣政策：貨幣政策及其作用;貨幣政策工具，包括：法定存款準備金率，再貼現政策，公開市場業(yè)務，直接信用控制，間接信用指導;貨幣政策的運作;貨幣政策對證券市場的影響，包括：利率，中央銀行的公開市場業(yè)務對證券價格的影響，調節(jié)貨幣供應量對證券市場的影響，選擇性貨幣政策工具對證券市場的影響。

3.國際金融市場環(huán)境分析

國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預期影響證券市場;國際金融市場動蕩通過宏觀面和政策面間接影響我國證券市場。

四、行業(yè)分析

1.行業(yè)分析意義

經濟分析主要分析了社會經濟的總體狀況，但沒有對社會經濟的各組成部分進行具體分析。社會經濟的發(fā)展水平和增長速度反映了各組成部分的平均水平和速度，但各部門的發(fā)展并非都和總體水平保持一致。因此，經濟分析為證券投資提供了背景條件，但沒有為投資者解決如何投資的問題，要對具體投資對象加以選擇，還需要進行行業(yè)分析和公司分析。

2.行業(yè)的經濟結構分析

行業(yè)的經濟結構隨該行業(yè)中企業(yè)的數量、產品的性質、價格的制定和其他一些因素的變化而變化。由于經濟結構的不同，行業(yè)基本上可分為四種市場類型：完全競爭、不完全競爭和壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。

3.經濟周期與行業(yè)分析

增長型行業(yè)

增長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經濟活動總水平的周期及其振幅無關。這些行業(yè)收入增長的速率相對于經濟周期的變動來說，并未出現同步影響，因為它們主要依靠技術的進步、新產品推出及更優(yōu)質的服務，從而使其經常呈現出增長形態(tài)。

周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運動狀態(tài)直接與經濟周期相關。當經濟處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴張;當經濟衰退時，這些行業(yè)也相應衰落。產生這種現象的原因是，當經濟上升時，對這些行業(yè)相關產品的購買相應增加。

防御型行業(yè)

還有一些行業(yè)被稱為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運動形態(tài)的存在是因為其產業(yè)的產品需求相對穩(wěn)定，并不受經濟周期處于衰退階段的影響。正是因為這個原因，對其投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。

五、公司分析

1.公司競爭地位分析

欲投資的公司在本行業(yè)中的競爭地位是公司基本素質分析的首要內容。市場經濟的規(guī)律就是優(yōu)勝劣汰，在本行業(yè)中無競爭優(yōu)勢的企業(yè)，注定要隨著時間的推移逐漸萎縮及至消亡。只有確立了競爭優(yōu)勢，并且不斷地通過技術更新和管理提高來保持這種競爭優(yōu)勢的企業(yè)才有長期存在并發(fā)展壯大的機會，也只有這樣的企業(yè)才有長期投資價值。

(一)技術水平

決定公司競爭地位的首要因素在于公司的技術水平。對公司技術水平高低的評價可以分為評價技術硬件部分和軟件部分兩類。

(二)市場開拓能力和市場占有率

公司的市場占有率是利潤之源。效益好并能長期存在的公司市場占有率，也即市場份額必然是長期穩(wěn)定并呈