機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告：儲(chǔ)能行業(yè)東風(fēng)儲(chǔ)能設(shè)備成長(zhǎng)賽道

儲(chǔ)能行業(yè)東風(fēng)已至，五大高景氣儲(chǔ)能設(shè)備成長(zhǎng)賽道未來(lái)可期2023年1月12日證券研究報(bào)告目錄1電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成介紹2電池-儲(chǔ)能系統(tǒng)成本核心3儲(chǔ)能變流器-儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)壁壘4管理系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)信息交互中心5溫控系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)效率保證6消防系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)安全保證7儲(chǔ)能系統(tǒng)集成思考01電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成介紹證券研究報(bào)告1.1新型儲(chǔ)能技術(shù)介紹圖1：2022年新型儲(chǔ)能技術(shù)對(duì)比?

新型儲(chǔ)能技術(shù)路線具有多樣化特征。多種新型儲(chǔ)能技術(shù)正逐步從示范試驗(yàn)走向商業(yè)化應(yīng)用，在電力系統(tǒng)各個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)揮重要作用。度電成本/元/kWh技術(shù)類別

項(xiàng)目功率規(guī)模

放電時(shí)長(zhǎng)

響應(yīng)時(shí)間

綜合效率/%

循環(huán)壽命/次

功率型應(yīng)用

容量型應(yīng)用

技術(shù)成熟度抽水儲(chǔ)能

百M(fèi)W以上壓縮空氣儲(chǔ)

幾十-幾百1-24h1-24hmin級(jí)min級(jí)70-8065-7515000-25000

不適合15000-25000

不適合完全適合成熟0.21-0.25完全適合

商業(yè)化早期

0.20-0.24完全適合

商業(yè)化早期

0.7-1.0能MW全釩液流電池kW-百M(fèi)Wm-hNAms級(jí)NA65-7530-50905000-15000+

不適合?

從目前的現(xiàn)狀來(lái)看，鋰電池儲(chǔ)能在規(guī)?；l(fā)展的新型儲(chǔ)能中占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。kW-百M(fèi)W以氫儲(chǔ)能NANA完全適合不適合開(kāi)發(fā)階段

50-80元/kg上9.2-12.7/元飛輪儲(chǔ)能

kW-幾十MW

s-30minms級(jí)ms級(jí)10000+10000+300-1500完全適合完全適合適合商業(yè)化早期開(kāi)發(fā)階段/MW?

對(duì)比目前抽水儲(chǔ)能度電成本，目前主流的電化學(xué)鋰電池儲(chǔ)能度電成本降低空間大，儲(chǔ)能系統(tǒng)降本需求旺盛。超級(jí)電容儲(chǔ)12.7-17.3元/MWkW-幾十MWs-m70-95不適合能鉛酸（鉛碳）電池kW-幾十MWkW-幾百M(fèi)Wm-hm-hm-hms級(jí)ms級(jí)ms級(jí)50-8585-9580完全適合完全適合完全適合成熟成熟0.5-0.70.6-0.80.9-1.2鋰電池6000-10000

完全適合3000或更高

完全適合鈉離子電池

kW-幾十MW開(kāi)發(fā)階段資料：電力規(guī)劃設(shè)計(jì)總院，華安證券研究所整理華安證券研究所4證券研究報(bào)告1.2電池儲(chǔ)能系統(tǒng)介紹?

電池儲(chǔ)能系統(tǒng)，是一種由蓄電池和并聯(lián)電壓型變流器構(gòu)成的能量存儲(chǔ)系統(tǒng)，具備快速調(diào)節(jié)與交流系統(tǒng)間交換（輸出或吸收）功率（有功或無(wú)功）的能力。圖2：儲(chǔ)能電池系統(tǒng)組成電池電池管理系統(tǒng)儲(chǔ)能變流器能量管理系統(tǒng)溫控系統(tǒng)?

根據(jù)實(shí)際應(yīng)用，電池儲(chǔ)能系統(tǒng)主要包含電池、儲(chǔ)能變流器（PCS）、溫控系統(tǒng)、消防系統(tǒng)以及管理控制系統(tǒng)和其他軟硬件系統(tǒng)。?

不同于動(dòng)力電池系統(tǒng)，儲(chǔ)能電池系統(tǒng)在一體化、標(biāo)準(zhǔn)化等技術(shù)方面存在很大優(yōu)化空間，長(zhǎng)壽命、多循環(huán)、高安全、低成本是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，特別是長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能亟待發(fā)展。消防系統(tǒng)其他軟硬件系統(tǒng)資料：陽(yáng)光電源官網(wǎng)，華安證券研究所整理華安證券研究所5證券研究報(bào)告1.2電池儲(chǔ)能系統(tǒng)介紹圖3：儲(chǔ)能電池系統(tǒng)成本占比?

我們根據(jù)行業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)報(bào)價(jià)推算儲(chǔ)能系統(tǒng)中，成本占比情況，電池占比約60%，儲(chǔ)能變流器PCS占比約20%，溫控系統(tǒng)占比約5%，儲(chǔ)能消防系統(tǒng)和能量管理系統(tǒng)各占比2%左右。其余11%能量管理系統(tǒng)2%溫控系統(tǒng)5%?

儲(chǔ)能系統(tǒng)中，電池占比最高，成為成本核心，也是消防系統(tǒng)2%系統(tǒng)降本的重要因素。電池60%PCS20%電池PCS消防系統(tǒng)溫控系統(tǒng)能量管理系統(tǒng)其余注：PCS的成本占比，單獨(dú)儲(chǔ)能變流器占比10%，加上變壓器等設(shè)備的成本整體PCS系統(tǒng)成本占比約20%資料：華安證券研究所整理華安證券研究所6證券研究報(bào)告1.3電池儲(chǔ)能系統(tǒng)未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)?

根據(jù)CNESA統(tǒng)計(jì)，全球新增裝機(jī)量方面，從2021年新增7GW，預(yù)計(jì)到2025年全球新增41.3GW，復(fù)合增長(zhǎng)率55.85%；?

中國(guó)新增裝機(jī)量方面，從2021年新增1.8GW，預(yù)計(jì)到2025年新增23.3GW，復(fù)合增長(zhǎng)率89.68%。圖4：全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)量趨勢(shì)圖5：中國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)量趨勢(shì)25250.00%200.00%150.00%100.00%23.345300.00%250.00%200.00%150.00%100.00%50.00%41.3227.78%270.00%403530252015105201510529.3166.67%14.4104.29%14.317.8100.00%7.275.00%62.07%48.94%5.964.61%61.81%42.86%40.96%50.00%0.00%-21.62%24.48%71.60.00%1.84.70.00%22.03%3.70.60.62.912.50%0.40.7100-50.00%2018201920202021

2022E

2023E

2024E

2025E2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022E

2023E

2024E

2025E全球儲(chǔ)能系統(tǒng)新增裝機(jī)量（GW）中國(guó)儲(chǔ)能系統(tǒng)新增裝機(jī)量（GW）同比增長(zhǎng)同比增長(zhǎng)注：CNESA，華安證券研究所整理注：CNESA，華安證券研究所整理資料：CNESA，華安證券研究所整理華安證券研究所7證券研究報(bào)告1.3電池儲(chǔ)能系統(tǒng)未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)?

根據(jù)CNESA統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量為19.5GW，全球儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量為203.5GW。根據(jù)目前儲(chǔ)能系統(tǒng)的市場(chǎng)價(jià)格約為1.5元/wh，以及PCS成本占比10%，我們測(cè)算2023年儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量將達(dá)到32.6GW，儲(chǔ)能系統(tǒng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)近千億元。圖6：全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)量趨勢(shì)時(shí)間全球累計(jì)儲(chǔ)能裝機(jī)量（GW）中國(guó)儲(chǔ)能累計(jì)裝機(jī)量（GW）20212022203.5217.8235.6264.9306.219.525.432.647.070.32023E2024E2025E資料：CNESA，華安證券研究所整理華安證券研究所8證券研究報(bào)告1.3電池儲(chǔ)能系統(tǒng)未來(lái)增長(zhǎng)趨勢(shì)圖7：儲(chǔ)能十四五期間的發(fā)展趨勢(shì)?

2021年，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，到2025年，實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)到3000萬(wàn)千瓦以上的目標(biāo)。未來(lái)3-4年的裝機(jī)總量超過(guò)之前近10年的總增長(zhǎng)量。新型電力系統(tǒng)穩(wěn)步建設(shè)政策支持力度加大市場(chǎng)機(jī)制深入探討多領(lǐng)域融合逐步滲透儲(chǔ)能未來(lái)商業(yè)化、規(guī)模化應(yīng)用大發(fā)展，東風(fēng)將至?

根據(jù)國(guó)家十四五規(guī)劃，儲(chǔ)能的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)往商業(yè)化、規(guī)模化的方向發(fā)展。資料：CNESA，華安證券研究所整理華安證券研究所9證券研究報(bào)告1.4電池儲(chǔ)能系統(tǒng)政策加持?

電化學(xué)儲(chǔ)能相關(guān)國(guó)家法律法規(guī)政策已經(jīng)陸續(xù)頒布。在接下來(lái)政策的指引下，儲(chǔ)能行業(yè)將迎來(lái)大規(guī)模發(fā)展。圖8：2022年國(guó)家頒布的儲(chǔ)能相關(guān)政策法律法規(guī)政策內(nèi)容頒布部門(mén)時(shí)間重點(diǎn)內(nèi)容新型儲(chǔ)能可作為獨(dú)立儲(chǔ)能參與電力市場(chǎng);鼓勵(lì)配建新型儲(chǔ)能與所屬電源聯(lián)合參與電力市場(chǎng);加快推動(dòng)獨(dú)立儲(chǔ)能參與電力市場(chǎng)配合電網(wǎng)調(diào)峰;充分發(fā)揮獨(dú)立儲(chǔ)能技術(shù)優(yōu)勢(shì)提供輔助服務(wù);優(yōu)化儲(chǔ)能調(diào)度運(yùn)行機(jī)制;進(jìn)一步支持用戶側(cè)儲(chǔ)能發(fā)展;建立電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能價(jià)格機(jī)制;加強(qiáng)技術(shù)支持。關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)新型儲(chǔ)能參與電力市場(chǎng)和調(diào)度運(yùn)用的通知能源局、2022年

6月開(kāi)展電化學(xué)儲(chǔ)能電站的電池及其管理系統(tǒng)等到貨抽檢應(yīng)當(dāng)委托具備儲(chǔ)能專業(yè)檢測(cè)檢驗(yàn)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)；定期開(kāi)展電池系統(tǒng)健康狀態(tài)的評(píng)估和檢查；規(guī)范電站、電池的退役管理;定期組織開(kāi)展電解液泄漏處置、電池?zé)崾Э?、火?zāi)等應(yīng)急演練等。關(guān)于加強(qiáng)電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全管理的通知能源局能源局2022年

4月2022

年3月落實(shí)“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案，跟蹤評(píng)估首批科技創(chuàng)新(儲(chǔ)能)試點(diǎn)示范項(xiàng)目，圍繞不同技術(shù)、應(yīng)用場(chǎng)景和重點(diǎn)區(qū)域?qū)嵤┰圏c(diǎn)示范，研究建立大型風(fēng)電光伏基地配套儲(chǔ)能建設(shè)運(yùn)行機(jī)制。2022

年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)該方案指出到2025

年新型儲(chǔ)能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件，2030

年新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展，開(kāi)展鈉離子電池、新型鋰離子電池、鉛“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案能源局、2022

年2月

炭電池、液流電池、壓縮空氣、氫（氨）儲(chǔ)能、熱（冷）儲(chǔ)能等關(guān)鍵核心技術(shù)、裝備和集成優(yōu)化設(shè)計(jì)研究，集中攻關(guān)超導(dǎo)、超級(jí)電容等儲(chǔ)能技術(shù)，研發(fā)儲(chǔ)備液態(tài)金屬電池、固態(tài)鋰離子電池、金屬空氣電池等新一代高能量密度儲(chǔ)能技術(shù)。該規(guī)范進(jìn)一步明確了鋰離子電池行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局及項(xiàng)目設(shè)立的相關(guān)要求，2021

年12月

規(guī)范了工藝技術(shù)、質(zhì)量管理和產(chǎn)品性能的量化指標(biāo)，并對(duì)安全和管理、資源綜合利用和生態(tài)環(huán)境保護(hù)、衛(wèi)生和社會(huì)責(zé)任、監(jiān)督和管理提出具體要求。鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件（2021

年本）工信部資料：工信部，華安證券研究所整理華安證券研究所10證券研究報(bào)告1.5儲(chǔ)能行情復(fù)盤(pán)圖9：儲(chǔ)能（885921.TI）行情復(fù)盤(pán)收盤(pán)價(jià)(元)25002000150010005002021年4月21日，國(guó)家和國(guó)家2022年4月，多地響應(yīng)十四五能源規(guī)劃，頒布光儲(chǔ)一體化以及強(qiáng)制配儲(chǔ)等政策2022年8月，大盤(pán)回調(diào)，受疫情影響以及上半年經(jīng)濟(jì)水平未達(dá)預(yù)期，整體下調(diào)2021年12月開(kāi)始，跟隨大盤(pán)整體回調(diào)能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，政策推動(dòng)儲(chǔ)能行情上漲02021-04-232021-07-082021-09-162021-12-062022-02-222022-05-102022-07-202022-09-292022-12-15資料：iFinD，華安證券研究所整理華安證券研究所11證券研究報(bào)告目錄1電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成介紹2電池-儲(chǔ)能系統(tǒng)成本核心3儲(chǔ)能變流器-儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)壁壘4管理系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)信息交互中心5溫控系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)效率保證6消防系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)安全保證7儲(chǔ)能系統(tǒng)集成思考02電池-儲(chǔ)能系統(tǒng)成本核心證券研究報(bào)告2.1儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)介紹?

電池儲(chǔ)能是通過(guò)電池、電化學(xué)技術(shù)存儲(chǔ)能量，常用的電池包括鋰電池、鉛蓄電池、鈉電池、液流電池等。電池儲(chǔ)能作為電能存儲(chǔ)的重要方式，具有功率和能量可根據(jù)不同應(yīng)用需求靈活配置，響應(yīng)速度快，不受地理資源等外部條件的限制，適合大規(guī)模應(yīng)用和批量生產(chǎn)等優(yōu)勢(shì)，使得電池儲(chǔ)能在新能源領(lǐng)域有著不可替代的地位。圖11：280AH方形磷酸鐵鋰電芯圖圖10：儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)鏈鈉電池：正負(fù)極材料/電解液/隔膜鉛蓄電池：鉛冶煉鋰電池：正負(fù)極材料/電解液/隔膜電池燃料電池：催化劑/氣體擴(kuò)散層/膜電極組件/雙極板釩液流電池：釩材料/離子交換膜注：光伏盒子，華安證券研究所整理注：海辰新能源官網(wǎng)，華安證券研究所整理資料：光伏盒子公眾號(hào)，海辰新能源官網(wǎng)，華安證券研究所整理華安證券研究所14證券研究報(bào)告2.2電池在儲(chǔ)能系統(tǒng)中的應(yīng)用情況圖12：電池儲(chǔ)能系統(tǒng)在電網(wǎng)的應(yīng)用?

根據(jù)工信部最新統(tǒng)計(jì)，全行業(yè)持續(xù)深化創(chuàng)新，先進(jìn)三元電

池

、

磷

酸

鐵

鋰

電

池

單

體

能

量

密

度

分

別

平

均

達(dá)

到280Wh/kg、170Wh/kg，骨干企業(yè)電池系統(tǒng)循環(huán)壽命超過(guò)5000次。鋰電產(chǎn)品安全標(biāo)準(zhǔn)體系加快完善，《電能儲(chǔ)能系統(tǒng)用鋰蓄電池和電池組

安全要求》等安全強(qiáng)標(biāo)正式立項(xiàng)，相關(guān)公共服務(wù)平臺(tái)不斷建立健全。?

儲(chǔ)能系統(tǒng)在電網(wǎng)的應(yīng)用目前也逐步完善，根據(jù)目前市場(chǎng)的統(tǒng)計(jì)，儲(chǔ)能系統(tǒng)中電池成本占比約為60%，成為儲(chǔ)能系統(tǒng)中的成本核心。完整的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成在新型電力系統(tǒng)中逐步形成了源-電-荷-儲(chǔ)一體化的應(yīng)用模式，保證了儲(chǔ)能削峰填谷、新能源消納等作用很好的發(fā)揮。注：晶科能源官網(wǎng)，華安證券研究所整理資料：工信部，華安證券研究所整理華安證券研究所15證券研究報(bào)告2.3儲(chǔ)能鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，體系成熟?鋰電池經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展革新，儲(chǔ)能電池逐步形成從上游電池正負(fù)極材料、電解液、隔膜，到電芯、電池PACK以及電池簇，到下游儲(chǔ)能電池系統(tǒng)集成的完整產(chǎn)業(yè)鏈。1)

鋰電池正負(fù)極材料：目前正極材料主要以鈷酸鋰（LCO）、錳酸鋰（LMO）、磷酸鐵鋰（LFP）、三元（NCM/NCA）為技術(shù)路徑，其中磷酸鐵鋰由于其自身安全性能以及循環(huán)性能良好的優(yōu)勢(shì)，主要應(yīng)用于儲(chǔ)能電池的應(yīng)用。負(fù)極材料主要包括人造石墨、天然石墨為主，其中目前主流的負(fù)極材料是人造石墨。2)

鋰電池電解液：在鋰電池中起到正負(fù)極之間離子傳導(dǎo)的作用，是電池性能保證的關(guān)鍵因素，目前主要以電解質(zhì)鋰鹽和有機(jī)溶劑為主。3)

鋰電池隔膜：主要是分隔電池正負(fù)極材料，防止電池短路，提高離子擴(kuò)散性的作用，一般采用高強(qiáng)度薄膜化的聚烯烴多孔膜。?隨著目前上游原材料價(jià)格的提升，鋰電池降本的趨勢(shì)逐漸明朗。根據(jù)目前市場(chǎng)情況，儲(chǔ)能鋰電芯的價(jià)格目前維持在0.8元/kwh左右，降本空間大。圖13：儲(chǔ)能電芯價(jià)格拆分單位用量/(噸/GWh)單價(jià)/(萬(wàn)元/噸)單位成本/(元/Wh)正極材料負(fù)極材料電解液隔膜2200140080027.144.769.650.5970.0670.0770.0360.7771400萬(wàn)平方米/GWh2.55元/平方米總計(jì)資料：蜂巢能源2022年招股說(shuō)明書(shū)，華安證券研究所整理華安證券研究所16證券研究報(bào)告2.4儲(chǔ)能鋰電池建議關(guān)注公司?

在政策的加持下，眾多電池企業(yè)逐步布局儲(chǔ)能領(lǐng)域，其中具有代表性的寧德時(shí)代、億緯鋰能等都在自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，逐步加大儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局，以確保十四五期間形成商業(yè)化、規(guī)?；膬?chǔ)能市場(chǎng)。圖14：國(guó)內(nèi)鋰電池建議關(guān)注公司EPS（元）PE（倍）股價(jià)（元）

2021A

2022E

2023E

2024E

2021A

2022E

2023E

2024E公司派能科技寧德時(shí)代比亞迪代碼投資評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)314.68433.50277.3084.85/688063.SH300750.SZ002594.SZ300014.SZ未上市2.04

6.81

15.24

21.45

154.11

46.19

20.65

14.676.52

11.52

17.97

24.16

66.46

37.64

24.13

17.951.05

4.88

8.63

12.51

265.09

56.85

32.13

22.181.42

1.67

3.22

4.84

59.62

50.74

26.39

17.52億緯鋰能海辰新能源南都電源高科////////23.4630.6573.1322.15300068.SZ002074.SZ002460.SZ300207.SZ-1.58

0.84

1.11

1.76

-14.81

28.10

21.23

13.310.06

0.25

1.01

1.51

535.11

124.24

30.41

20.342.59

9.48

10.28

11.35

28.21

7.71

7.11

6.440.49

0.59

1.30

1.75

45.05

37.52

17.09

12.62贛鋒鋰業(yè)欣旺達(dá)注：截止至2023年1月12日收盤(pán)資料：iFinD，華安證券研究所整理華安證券研究所17證券研究報(bào)告2.5

鈉離子電池蓄勢(shì)待發(fā)?

儲(chǔ)能系統(tǒng)的初始投資成本高是制約儲(chǔ)能商業(yè)化、規(guī)?；瘧?yīng)用的主要因素，因此減少設(shè)備數(shù)量和建設(shè)成本，結(jié)合大容量電芯的使用，可以有效的降低初始投資成本。隨之帶動(dòng)著儲(chǔ)能技術(shù)往大容量、系統(tǒng)精細(xì)化等方向發(fā)展。?

目前電芯成本是儲(chǔ)能系統(tǒng)成本占比最高的因素，市場(chǎng)上逐步出現(xiàn)成本相對(duì)低、原材料豐富的鈉離子電池，成為大家的關(guān)注重心。根據(jù)各公司公布的投產(chǎn)計(jì)劃，2023年鈉電池產(chǎn)能將達(dá)到GWh級(jí)別。因其高循環(huán)次數(shù)、低能量密度的特性，本身適用于長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能的要求，未來(lái)鈉電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用將得到充足的發(fā)揮。圖15：儲(chǔ)能電池技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)圖16：鋰電池和鈉電池對(duì)比電池技術(shù)趨勢(shì)優(yōu)點(diǎn)難點(diǎn)對(duì)比內(nèi)容鈉電池鋰電池能量/電壓/功率提升，成本降低，呼應(yīng)光伏系統(tǒng)全球分布，資源豐富，成本低資源對(duì)比75%在美洲，資源有限大容量電芯膨脹、散熱性差必須選擇成本高的負(fù)極材料銅箔集流體（正負(fù)極材料）

可以選擇成本低廉的鋁箔能量調(diào)度精確，智能化系統(tǒng)管理精細(xì)化控制邏輯復(fù)雜可使用分解電勢(shì)更低的電解質(zhì)鹽和溶劑，選擇范圍寬電解質(zhì)高純度的有機(jī)溶劑液冷冷卻效果好成本高系統(tǒng)集成化控制簡(jiǎn)單、安裝方便電池標(biāo)準(zhǔn)化困難鋰電子和電解液存在不穩(wěn)定性安全性性能鈉離子穩(wěn)定，安全性高發(fā)展緩慢，能量密度低能量密度、循環(huán)壽命差鈉離子電池成本低產(chǎn)業(yè)成熟，能量密度高注：優(yōu)望咨詢公眾號(hào)，華安證券研究所整理注：中科海鈉官網(wǎng)，華安證券研究所整理資料：優(yōu)望咨詢公眾號(hào)，中科海鈉官網(wǎng)，華安證券研究所整理華安證券研究所18證券研究報(bào)告2.5鈉離子電池蓄勢(shì)待發(fā)圖17：鈉離子電池原理?

從電池材料來(lái)看，碳酸鈉價(jià)格遠(yuǎn)低于碳酸鋰，根據(jù)目前行業(yè)材料價(jià)格水平，我們預(yù)估鈉電池電芯價(jià)格目前可以比鋰電池低0.1-0.2元/wh。未來(lái)在技術(shù)的不斷革新推動(dòng)下，鈉電池的成本將有大幅度下降，根據(jù)目前鋰電芯0.8元/wh的價(jià)格水平，鈉電池將有望突破低于0.5元/wh，這對(duì)于儲(chǔ)能系統(tǒng)整體成本將有一個(gè)很大幅度的降本促進(jìn)作用，隨著未來(lái)儲(chǔ)能市場(chǎng)的爆發(fā)，鈉電池將會(huì)有一個(gè)爆發(fā)期。?

從儲(chǔ)能項(xiàng)目度電成本來(lái)看，度電成本LCOS=電力損耗+運(yùn)維成本+裝機(jī)成本/循環(huán)次數(shù)，參考目前成熟的抽水儲(chǔ)能度電成本0.21-0.25元/kWh。?

我們假設(shè)電力損耗和運(yùn)維成本基本保持不變，儲(chǔ)能系統(tǒng)裝機(jī)成本和儲(chǔ)能電池循環(huán)次數(shù)決定了儲(chǔ)能度電成本的水平。根據(jù)目前市場(chǎng)上1500元/kWh的儲(chǔ)能系統(tǒng)價(jià)格，主流的6000次循環(huán)壽命的鋰電池，裝機(jī)成本/循環(huán)次數(shù)=0.25元/kWh；鈉電池在系統(tǒng)價(jià)格可以降低300元/kWh，約為900元/kWh，循環(huán)次數(shù)可達(dá)10000次，裝機(jī)成本/循環(huán)次數(shù)=0.09元/kWh。那么鈉電池儲(chǔ)能系統(tǒng)的度電成本在鋰電池的目前0.6-0.8元/kWh的基礎(chǔ)上，最低可達(dá)到約0.4元/kWh，在此基礎(chǔ)上鈉儲(chǔ)能系統(tǒng)將得到蓬勃發(fā)展，極大程度上縮短了儲(chǔ)能系統(tǒng)降本的時(shí)間成本。資料：中科海鈉官網(wǎng)，華安證券研究所整理華安證券研究所19證券研究報(bào)告2.5鈉離子電池蓄勢(shì)待發(fā)?

從目前各公司公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，2023年將是鈉電池蓬勃發(fā)展元年，總計(jì)鈉離子電池產(chǎn)能將達(dá)到GWh級(jí)別，開(kāi)啟規(guī)模化應(yīng)用，也隨之帶動(dòng)在儲(chǔ)能系統(tǒng)的實(shí)際應(yīng)用。圖18：鈉離子電池2023年產(chǎn)線規(guī)劃情況（不完全統(tǒng)計(jì)）公司鈉電池產(chǎn)線計(jì)劃傳藝科技2023年規(guī)劃4.5GWh產(chǎn)線建設(shè)完成蜂巢能源二代鈉離子電池研發(fā)中，2023年一季度完成設(shè)計(jì)定型；四季度完成鈉離子電池開(kāi)發(fā)中科海鈉孚能科技寧德時(shí)代3-5GWh

產(chǎn)線建設(shè)完成計(jì)劃2023年全面進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段2023年推出鈉離子電池量產(chǎn)計(jì)劃普利特控股子公司實(shí)施1.3GWh鈉電池產(chǎn)能擴(kuò)建，建設(shè)期7個(gè)月，預(yù)計(jì)2023年下半年完成資料：各公司公告，華安證券研究所整理華安證券研究所20證券研究報(bào)告2.6鈉離子電池建議關(guān)注公司圖19：國(guó)內(nèi)鈉離子電池建議關(guān)注公司EPS（元）PE（倍）公司代碼股價(jià)（元）

2021A

2022E

2023E

2024E

2021A

2022E

2023E

2024E投資評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)傳藝科技維科技術(shù)振華新材002866.SZ600152.SH688707.SH43.7915.1347.000.57-0.24

0.030.93

2.790.541.000.263.211.47

77.11

81.85

43.79

29.790.54

-62.45

445.00

58.58

28.194.11

50.46

16.83

14.66

11.43-3178.4孚能科技中科海鈉688567.SH25.11/-0.78

-0.01

1.192.15

-32.09821.12

11.65未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未上市////////寧德時(shí)代300750.SZ433.506.52

11.52

17.97

24.16

66.46

37.64

24.13

17.95未評(píng)級(jí)注：截止至2023年1月12日收盤(pán)資料：

iFinD，華安證券研究所整理華安證券研究所21證券研究報(bào)告目錄1電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成介紹2電池-儲(chǔ)能系統(tǒng)成本核心3儲(chǔ)能變流器-儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)壁壘4管理系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)信息交互中心5溫控系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)效率保證6消防系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)安全保證7儲(chǔ)能系統(tǒng)集成思考03儲(chǔ)能變流器-儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)壁壘證券研究報(bào)告3.1儲(chǔ)能變流器（PCS）介紹?

儲(chǔ)能變流器（PCS）是儲(chǔ)能裝置和電網(wǎng)中間的關(guān)鍵器件，用作控制蓄電池的充電和放電過(guò)程，進(jìn)行交直流的變換，在無(wú)電網(wǎng)情況下可以直接為交流負(fù)荷供電，其成本約為儲(chǔ)能系統(tǒng)的10%左右。過(guò)去幾年，儲(chǔ)能業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)主要在于電池技術(shù)、電池價(jià)格下降幅度以及儲(chǔ)能容量的提高。如今全球儲(chǔ)能行業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)，在某些地域市場(chǎng)趨近成熟，并且重點(diǎn)也從電池硬件轉(zhuǎn)移到儲(chǔ)能系統(tǒng)(ESS)的組件，特別是儲(chǔ)能平衡系統(tǒng)(BOS)和儲(chǔ)能變流器(PCS)。電池逐漸成了標(biāo)準(zhǔn)化的普通產(chǎn)品，儲(chǔ)能變流器PCS在先進(jìn)系統(tǒng)管理和電網(wǎng)方面的應(yīng)用逐漸增加。?

儲(chǔ)能變流器根據(jù)不同應(yīng)用場(chǎng)景可分為家庭戶用、工商業(yè)、集中式和儲(chǔ)能電站四大類，分別對(duì)應(yīng)小、中、大、超大額定輸出功率。儲(chǔ)能變流器按照應(yīng)用場(chǎng)景分類圖20：儲(chǔ)能變流器分類儲(chǔ)能變流器按照應(yīng)用場(chǎng)景分類家庭戶用<10kw工商業(yè)10kw-250kw集中式250kw-1mw儲(chǔ)能電站>1mw發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、微電網(wǎng)和輔助服務(wù)等應(yīng)用場(chǎng)景

戶用光伏儲(chǔ)能場(chǎng)景戶用光伏儲(chǔ)能場(chǎng)景大型智能電網(wǎng)建設(shè)調(diào)峰、調(diào)壓、調(diào)頻控制（一

輔助新能源并網(wǎng)，平抑波動(dòng)削峰填谷，分布式離網(wǎng)供電

削峰填谷，分布式離網(wǎng)供電

次、二次調(diào)頻），黑啟動(dòng)，

性能源發(fā)電（減少瞬時(shí)功率應(yīng)用需求

系統(tǒng)、余電上網(wǎng)（電力交易）系統(tǒng)、余電上網(wǎng)（電力交易）應(yīng)急響應(yīng)

變化）資料：華安證券研究所整理華安證券研究所24證券研究報(bào)告3.2儲(chǔ)能變流器市場(chǎng)容量?

GGII調(diào)研顯示，2022年，中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模破2000億，其中電力儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模從2021年480億元，增至2022年1600億元，其中PCS增幅達(dá)248%。?

根據(jù)CNESA統(tǒng)計(jì)，2021年陽(yáng)光電源、科華數(shù)據(jù)、比亞迪PCS全球出貨量位居前三位，占據(jù)主要市場(chǎng)。圖21：2021年全球PCS出貨量排行榜資料：CNESA，華安證券研究所整理華安證券研究所25證券研究報(bào)告3.3儲(chǔ)能變流器作為技術(shù)壁壘，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)?

儲(chǔ)能變流器作為儲(chǔ)能系統(tǒng)充放電開(kāi)關(guān)，是儲(chǔ)能系統(tǒng)中的技術(shù)壁壘。儲(chǔ)能變流器決定了輸出電能的質(zhì)量和特征，很大程度影響著電池的壽命，目前國(guó)內(nèi)形成了成熟的組串式和集中式成熟的規(guī)模化儲(chǔ)能變流器產(chǎn)業(yè)鏈，伴隨著儲(chǔ)能裝機(jī)量的提升，行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期，各公司百家爭(zhēng)鳴，需求的擴(kuò)張為這個(gè)行業(yè)帶來(lái)巨大紅利。同時(shí)受限于上游IGBT供應(yīng)不足，IGBT國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速，儲(chǔ)能變流器行業(yè)機(jī)遇大增。圖22：儲(chǔ)能變流器產(chǎn)品德業(yè)戶用儲(chǔ)能PCS盛弘工商業(yè)儲(chǔ)能PCS陽(yáng)光電源集中式儲(chǔ)能PCS注：德業(yè)官網(wǎng)，華安證券研究所整理注：盛弘股份官網(wǎng)，華安證券研究所整理注：陽(yáng)光電源官網(wǎng)，華安證券研究所整理資料：德業(yè)、盛弘股份、陽(yáng)光電源公司官網(wǎng)，華安證券研究所整理華安證券研究所26證券研究報(bào)告3.4儲(chǔ)能變流器PCS建議關(guān)注公司圖23：儲(chǔ)能PCS建議關(guān)注重點(diǎn)公司EPS（元）PE（倍）公司代碼股價(jià)（元）

2021A

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2021A

2022E

2023E

2024E投資評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)陽(yáng)光電源科華數(shù)據(jù)300274.SZ002335.SZ120.3953.141.070.952.071.063.651.434.91

112.97

58.16

33.01

24.541.84

55.91

49.98

37.12

28.95未評(píng)級(jí)科陸電子德業(yè)股份盛弘股份固德威002121.SZ605117.SH300693.SZ688390.SH未上市10.50319.4371.56347.84/-0.47

0.040.180.36

-22.23

262.50

58.33

29.17未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)2.420.552.27/5.480.884.13/9.44

14.22

131.92

58.26

33.83

22.461.40

2.00

129.48

81.45

51.27

35.819.65

15.85

153.30

84.14

36.05

21.94古瑞瓦特//////注：截止至2023年1月12日收盤(pán)資料：

iFinD，華安證券研究所整理華安證券研究所27證券研究報(bào)告目錄1電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成介紹2電池-儲(chǔ)能系統(tǒng)成本核心3儲(chǔ)能變流器-儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)壁壘4管理系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)信息交互中心5溫控系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)效率保證6消防系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)安全保證7儲(chǔ)能系統(tǒng)集成思考04管理系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)信息交互中心證券研究報(bào)告4.1儲(chǔ)能管理系統(tǒng)介紹圖24：儲(chǔ)能管理系統(tǒng)數(shù)據(jù)采集與監(jiān)控平臺(tái)?

儲(chǔ)能管理系統(tǒng)，是指為基于磷酸鐵鋰電池、超級(jí)電容等儲(chǔ)能元件經(jīng)過(guò)多串并組合而成的儲(chǔ)能模組提供電源管理、保護(hù)等功能的系統(tǒng)。儲(chǔ)能管理系統(tǒng)（ESMS）包括但不限于電池管理系統(tǒng)（BMS）、能量管理系統(tǒng)（EMS）等。?

儲(chǔ)能管理系統(tǒng)作為儲(chǔ)能系統(tǒng)的決策中樞，提高儲(chǔ)能系統(tǒng)調(diào)度效率。隨著國(guó)家源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化布局，電網(wǎng)的調(diào)度功能也逐漸凸顯，引領(lǐng)電力體系變革。儲(chǔ)能管理系統(tǒng)，可以高效的提升系統(tǒng)集成標(biāo)準(zhǔn)化、一體化，新能源發(fā)電并網(wǎng)量的增大，對(duì)應(yīng)的管理系統(tǒng)需求也日益旺盛，未來(lái)增量可觀。?

儲(chǔ)能管理系統(tǒng)對(duì)系統(tǒng)BMS、PCS、電表、電芯等進(jìn)行采集管理和協(xié)調(diào)控制，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)控、故障告警等功能，并利用峰谷價(jià)差儲(chǔ)能系統(tǒng)低充高放的方式實(shí)現(xiàn)電能移峰填谷，為用戶節(jié)省電費(fèi)。資料：華自科技官網(wǎng)，華安證券研究所整理華安證券研究所30證券研究報(bào)告4.2儲(chǔ)能管理系統(tǒng)在不同應(yīng)用場(chǎng)景下發(fā)揮重要作用?

源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化，簡(jiǎn)單的可以理解為儲(chǔ)能在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)的三種應(yīng)用途徑。發(fā)電側(cè)配儲(chǔ)，主要指為常見(jiàn)的光伏、風(fēng)電、水電配儲(chǔ)，主要運(yùn)營(yíng)模式為電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻獲取收益，同時(shí)改善可再生能源“三棄”問(wèn)題；電網(wǎng)側(cè)配儲(chǔ)，主要的商業(yè)模式是將電網(wǎng)一部分容量租給新能源業(yè)主，或者參與市場(chǎng)交易；用戶側(cè)配儲(chǔ)，主要是提高自發(fā)自用水平，或者通過(guò)峰谷套利等模式降低用電成本。不管在哪種應(yīng)用場(chǎng)景下，都需要儲(chǔ)能管理系統(tǒng)進(jìn)行智慧管理和調(diào)度，進(jìn)而提升儲(chǔ)能的利用效率。?

基于儲(chǔ)能管理系統(tǒng)的AI算法，收集系統(tǒng)數(shù)據(jù)，制定不同的充放電策略，保證儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性調(diào)用。圖26：儲(chǔ)能管理系統(tǒng)的作用原理圖25：儲(chǔ)能在三種場(chǎng)景的應(yīng)用源網(wǎng)荷全覆蓋全景監(jiān)控分布式儲(chǔ)能的應(yīng)用發(fā)電側(cè)電網(wǎng)側(cè)用戶側(cè)云端協(xié)同????平滑出力提升消納提供備用調(diào)峰調(diào)頻????調(diào)峰調(diào)頻????峰谷價(jià)差套利減少容量電費(fèi)需求側(cè)相應(yīng)備用服務(wù)提升效率延緩?fù)顿Y定制化策略提升分布式消納注：光伏盒子，華安證券研究所整理注：國(guó)內(nèi)日新官網(wǎng)，華安證券研究所整理資料：光伏盒子公眾號(hào)，國(guó)能日新官網(wǎng)，華安證券研究所整理華安證券研究所31證券研究報(bào)告4.3儲(chǔ)能管理系統(tǒng)建議關(guān)注公司圖27：儲(chǔ)能管理系統(tǒng)建議關(guān)注公司EPS（元）PE（倍）公司代碼股價(jià)（元）

2021A

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2021A

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2024E投資評(píng)級(jí)南網(wǎng)科技688248.SH62.89105.2013.500.250.830.130.381.09/0.861.44/1.32

248.28

167.53

73.08

47.62

買(mǎi)入（計(jì)算機(jī)）國(guó)能日新華自科技301162.SZ300490.SZ1.90

126.03

96.90

72.98

55.44買(mǎi)入/107.81///未評(píng)級(jí)注：截止至2023年1月12日收盤(pán)資料：iFinD，華安證券研究所整理華安證券研究所32證券研究報(bào)告目錄1電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成介紹2電池-儲(chǔ)能系統(tǒng)成本核心3儲(chǔ)能變流器-儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)壁壘4管理系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)信息交互中心5溫控系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)效率保證6消防系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)安全保證7儲(chǔ)能系統(tǒng)集成思考05溫控系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)效率保證證券研究報(bào)告5.1儲(chǔ)能溫控系統(tǒng)介紹?

提供熱管理的溫控系統(tǒng)成為儲(chǔ)能系統(tǒng)效率關(guān)鍵因素，是系統(tǒng)效率的保證。目前主要形成了以液冷和風(fēng)冷為主的技術(shù)路線，溫度直接影響電池的活性，溫差過(guò)高或者過(guò)低影響儲(chǔ)能系統(tǒng)的可用率、壽命和效率等性能，甚至帶來(lái)安全隱患。傳統(tǒng)風(fēng)冷系統(tǒng)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單成本較低，隨著系統(tǒng)的發(fā)展低功耗、高集成度、高換熱效率的液冷逐漸占據(jù)主要熱管理市場(chǎng)。圖28：風(fēng)冷和液冷機(jī)組的對(duì)比占地單體電池溫差±5℃以上；開(kāi)放式風(fēng)冷機(jī)組電池包IP20防護(hù)等級(jí)；大量的風(fēng)機(jī)組件整體可靠性低；單體電池溫差大電芯壽命8-10年左右液冷機(jī)組為風(fēng)冷機(jī)組的70%投資液冷機(jī)組為風(fēng)冷機(jī)組的95%單體電池溫差±3℃以下；封閉式電池包IP67防護(hù)等級(jí)；系統(tǒng)整體組件少可靠性高；單體電池溫差小電芯壽命12-15年左右液冷機(jī)組運(yùn)維液冷機(jī)組為風(fēng)冷機(jī)組的80%資料：高瀾股份，華安證券研究所整理華安證券研究所35證券研究報(bào)告5.2溫控系統(tǒng)的發(fā)展趨勢(shì)-水冷代替風(fēng)冷?

風(fēng)冷系統(tǒng)簡(jiǎn)單成本較低，液冷功耗更低效果更好。風(fēng)冷系統(tǒng)具備系統(tǒng)簡(jiǎn)單、制造成本低、便于安裝等特點(diǎn)。在電池能量密度低，充放電速度慢的場(chǎng)景有比較多的應(yīng)用。液冷具備載熱

量大，換熱效率高的特點(diǎn)，在電池包能量密度高，充放電速度快，環(huán)境溫度變化大的場(chǎng)合得

到廣泛的應(yīng)用。液冷系統(tǒng)可以和電池包高度集成，所需空間小，無(wú)需擔(dān)心灰塵，水汽凝結(jié)。?

研究表明，液冷系統(tǒng)具有換熱密度大更節(jié)能、均溫性好、溫差更低、占地小效率高、壽命更長(zhǎng)的優(yōu)點(diǎn)。圖29：液冷系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈圖30：儲(chǔ)能液冷機(jī)型壓縮機(jī)冷凝器節(jié)流器蒸發(fā)器液冷板管路冷水機(jī)液冷系統(tǒng)導(dǎo)熱硅膠其他水泵注：高瀾股份官網(wǎng)，華安證券研究所整理：高瀾股份，華安證券研究所整理注：高瀾股份官網(wǎng)，華安證券研究所整理資料華安證券研究所36證券研究報(bào)告5.3溫控系統(tǒng)建議關(guān)注公司圖31：儲(chǔ)能溫控設(shè)備建議關(guān)注公司EPS（元）PE（倍）公司代碼股價(jià)（元）

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2024E投資評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)英維克002837.SZ36.05106.5912.8521.1439.200.471.280.210.060.580.571.630.240.000.980.802.770.400.001.461.08

76.41

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53.54

32.39

25.36同飛股份高瀾股份朗進(jìn)科技申菱環(huán)境300990.SZ300499.SZ300594.SZ301018.SZ未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)未評(píng)級(jí)0.00

348.20///2.04

67.05

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19.25注：截止至2023年1月12日收盤(pán)資料：iFinD，華安證券研究所整理華安證券研究所37證券研究報(bào)告目錄1電化學(xué)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成介紹2電池-儲(chǔ)能系統(tǒng)成本核心3儲(chǔ)能變流器-儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)壁壘4管理系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)信息交互中心5溫控系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)效率保證6消防系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)安全保證7儲(chǔ)能系統(tǒng)集成思考06消防系統(tǒng)-儲(chǔ)能系統(tǒng)安全保證證券研究報(bào)告6.1儲(chǔ)能消防介紹?

近年來(lái)，隨著我國(guó)能源改型升級(jí)步伐的加快，以儲(chǔ)能技術(shù)與系統(tǒng)為核心的現(xiàn)代智能電網(wǎng)日漸引起重視，儲(chǔ)能技術(shù)被大規(guī)模應(yīng)用于電力系統(tǒng)的發(fā)電、輸電、配電、用電的各個(gè)環(huán)節(jié)，不僅推動(dòng)我國(guó)能源供給改革，而且是實(shí)現(xiàn)智能電網(wǎng)必不可少的核心技術(shù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011-2022年1月期間全球共發(fā)生37起儲(chǔ)能電站爆炸事故，其中4起發(fā)生在中國(guó)。儲(chǔ)能安全問(wèn)題亟待解決，儲(chǔ)能消防成為維護(hù)財(cái)產(chǎn)和人身安全的重中之重。因此，相關(guān)儲(chǔ)能消防安全政策法律法規(guī)也在不斷完善中，形成一個(gè)成熟的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，為儲(chǔ)能消防行業(yè)的增長(zhǎng)提供保障。圖32：儲(chǔ)能消防安全相關(guān)政策圖33：2021-2025年中國(guó)儲(chǔ)能消防行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及增速（億元）時(shí)間政策細(xì)則504540353025201510554.00%52.00%50.00%48.00%46.00%44.00%42.00%40.00%38.00%規(guī)范電化學(xué)儲(chǔ)能的消防問(wèn)題，提出“自動(dòng)滅火系統(tǒng)的最小保護(hù)單元應(yīng)為電池模塊，每個(gè)電池模塊宜單獨(dú)配置探測(cè)器和滅火介質(zhì)噴頭?！币蠹涌旖ㄔO(shè)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目管理機(jī)制，規(guī)范行業(yè)管理，強(qiáng)化安全風(fēng)險(xiǎn)防范；與此同時(shí)，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)范引領(lǐng)和安全保障作用，完善新型儲(chǔ)能全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)體系，開(kāi)展多元化應(yīng)用技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)修訂等等。對(duì)電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全管理、規(guī)劃設(shè)計(jì)安全管理、設(shè)備選型、施工驗(yàn)收、并網(wǎng)驗(yàn)收、運(yùn)行維護(hù)安全管理、應(yīng)急消防處置能力7個(gè)方面提出明確要求，并從全生命周期的18個(gè)細(xì)則強(qiáng)化了儲(chǔ)能電站的安全管理51.69%2021/11《電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全規(guī)程》46.7543.79%32.51《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展43.74%22.6143.80%2022/22022/5實(shí)施方案》15.7310.37202102022E2023E2024E2025E《加強(qiáng)電化學(xué)儲(chǔ)能電站安全管理的通知》市場(chǎng)規(guī)模增速注：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，華安證券研究所整理注：工信部，國(guó)家，華安證券研究所整理資料：華安證券研究所整理華安證券研究所40證券研究報(bào)告6.2儲(chǔ)能消防系統(tǒng)構(gòu)成?

儲(chǔ)能消防系統(tǒng)由火災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)和消防聯(lián)動(dòng)系統(tǒng)組成。其核心思想是對(duì)報(bào)警區(qū)域中發(fā)生的任何火情及時(shí)地感知，并根據(jù)其報(bào)警級(jí)別分別在控制中心給予報(bào)警或進(jìn)行相應(yīng)的聯(lián)動(dòng)處理。主要包括火災(zāi)監(jiān)控、氣體滅火系統(tǒng)/高壓細(xì)水霧滅火系統(tǒng)、災(zāi)后防復(fù)燃等。形成了完整的儲(chǔ)能消防產(chǎn)業(yè)鏈，以及豐富的下游應(yīng)用場(chǎng)景。圖34：艙級(jí)儲(chǔ)能消防系統(tǒng)構(gòu)成圖35：儲(chǔ)能消防產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)件儲(chǔ)能電站電子元器件機(jī)箱上游原材料儲(chǔ)能消防產(chǎn)品下游應(yīng)用場(chǎng)景新能源車(chē)電動(dòng)自行車(chē)滅火劑家用儲(chǔ)能注：青鳥(niǎo)消防官網(wǎng)，華安證券研究所整理：青鳥(niǎo)消防，華安證券研究所整理注：青鳥(niǎo)消防官網(wǎng)，華安證券研究所整理資料華安證券研究所41證券研究報(bào)告6.3儲(chǔ)能消防技術(shù)突破?

鋰電池火災(zāi)與普通火災(zāi)具有較大的區(qū)別，鋰電池是一種含能物質(zhì)，具有燃燒激烈、熱蔓延迅速；毒性強(qiáng)、煙塵大、危險(xiǎn)性大；易復(fù)燃、撲救難度大等特征。然而，現(xiàn)有的滅火劑如干粉滅火劑對(duì)鋰電池滅火幾乎沒(méi)有效果；鹵代烷、二氧化碳、七氟丙烷只能撲滅明火，無(wú)法從根本上抑制火災(zāi)發(fā)生，往往稍后會(huì)出現(xiàn)復(fù)燃，不具備降溫和滅火的雙重功能，對(duì)鋰電池的火災(zāi)不具有適用性；水噴淋系統(tǒng)技術(shù)比較成熟，降溫滅火效果明顯，成本低廉且環(huán)境友好，但以水作為滅火介質(zhì)的弊端也很明顯，耗水量大，撲救時(shí)間長(zhǎng)，撲滅火災(zāi)后將導(dǎo)致儲(chǔ)能電站內(nèi)的電池短路損壞而無(wú)法正常使用。因此，針對(duì)鋰電池，特別是大型儲(chǔ)能鋰電池系統(tǒng)的火災(zāi)隱患進(jìn)行滅火防護(hù)，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)新型高效、防復(fù)燃滅火劑及滅火劑釋放系統(tǒng)和裝置，有利于鋰離子電池儲(chǔ)能系統(tǒng)的大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用。圖36：不同滅火劑的滅火效果滅火劑七氟丙烷二氧化碳ABC干粉水全氟已酮明火消滅時(shí)間/s滅火劑響應(yīng)時(shí)間/s滅火劑施放時(shí)間/s是否復(fù)燃<21<21<23<22<2213否13是913否10否否復(fù)燃時(shí)間-滅火劑停止釋放1s內(nèi)---復(fù)燃后燃燒時(shí)間/s-58---電池表面溫度上升率2.57℃/s6.14℃/s4.40℃/s2.11℃/s2.53℃/s資料：儲(chǔ)能科學(xué)與技術(shù)期刊，華安證券研究所整理華安證券研究所42證券研究報(bào)告6.4儲(chǔ)能消防建議關(guān)注公司圖37：儲(chǔ)能消防系統(tǒng)建議關(guān)注公司EPS（元）PE（倍）公司代碼300902.SZ002960.SZ未上市股價(jià)（元）

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