東風汽車2011-2012財務分析

財務分析報告——東風汽車股份有限公司（600006）姓名：馮逸清班級：11商62學號：11082006一、公司簡介東風汽車有限公司（簡稱東風有限）是東風汽車公司與日產(chǎn)汽車公司戰(zhàn)略合作攜手組建的迄今中國最大汽車合資企業(yè)。東風有限于2003年6月9日創(chuàng)立，7月1日正式運營。東風汽車有限公司是目前中國汽車行業(yè)迄今為止規(guī)模最大、合作層次最深、領域最廣的合資項目。合作業(yè)務范圍不僅涉及雙方的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，而且日產(chǎn)方還將向合資公司提供包括產(chǎn)品規(guī)劃、采購、物流、質(zhì)量控制、品牌管理、市場開拓、銷售網(wǎng)絡、金融服務等方面經(jīng)驗，涉及整個價值鏈的各環(huán)節(jié)。東風汽車公司業(yè)務范圍涵蓋全系列商用車、乘用車、汽車零部件和汽車裝備，是與中國第一汽車集團公司和上海汽車工業(yè)(集團)總公司、中國長安汽車集團股份有限公司一起被視為中國綜合實力最強的四大汽車企業(yè)集團之一。2003年9月，公司的總部由湖北十堰搬遷至武漢。2007年，公司銷售汽車113.7萬輛；完成營業(yè)收入1416.87億元。2008年，公司銷售汽車132.06萬輛，同比增長16.12%，是行業(yè)增速的2.4倍；實現(xiàn)營業(yè)收入1527.13億元，位居中國企業(yè)500強第30位，中國制造業(yè)500強第6位；綜合市場占有率達14.08%，在細分市場中進一步鞏固了中重卡第一、SUV第一、中型客車第一、輕卡第二、輕客第二和轎車第三的市場地位。2010年公司銷售汽車261.5萬輛，同比增長37.8%，實現(xiàn)營業(yè)收入2691.5955億元，凈利潤7.2億美元，位居中國企業(yè)500強第13位，中國制造業(yè)500強第2位，世界500強第182位。二、資產(chǎn)負債表分析對總資重變動率產(chǎn)的影要報告期2012-12-312011-12-31變動額響性流動資產(chǎn)貨幣資金4010196453.483726328273.00738053741.10310759196.301355058.983540250569.185125730092.43791088167.74322196992.616542517.63469945884.300.130.39應收票據(jù)-1399401819.43-0.27-1.18應收賬款關注-53034426.64-11437796.31-5187458.65-0.07-0.04-0.04-0.01-0.790.00預付賬款應收利息其他應收款關注194214074.732463612620.77--377122330.332563150425.9672050000.00-182908255.60-99537805.19-0.49-0.15-0.04-0.080.000.00存貨其他流動資產(chǎn)影響流動資產(chǎn)其他科目關注0.000.000.000.000.00流動資產(chǎn)合計可供出售金融資產(chǎn)關注11444519418.3678900000.0012798131095.88-1353611677.52-0.11-1.14--0.000.00投資性房地產(chǎn)長期股權(quán)投資長期應收款關注18640284.971313637478.53--19507091.491444408000.37---866806.52-0.040.00-0.09-0.110.00-130770521.84固定資產(chǎn)3848782773.93--2630629768.74--1218153005.190.461.020.00工程物資在建工程590312828.135355994.171190106595.311738112.97-599793767.183617881.20-0.50-0.502.080.00固定資產(chǎn)清理無形資產(chǎn)關注關注800906807.33692041485.39108865321.940.160.09開發(fā)支出--102483634.19309868490.50519346.730.000.000.000.070.00商譽309868490.50555724.510.00長期待攤費用遞延所得稅資產(chǎn)36377.78關注185014963.556000000.00213328228.386000000.00-28313264.830.00-0.13-0.020.000.00其他非流動資產(chǎn)關注影響非流動資產(chǎn)其他科目0.000.000.000.000.000.080.46非流動資產(chǎn)合計7157975345.626610630754.07547344591.55-806267085.97資產(chǎn)總計關注關9814391548.4019408761849.95---0.04-0.680.000.00短期借款交易性金融負債關注----0.000.00應付票據(jù)4019477286.733728561809.31820163925.48227553272.16-247807299.221042084069.899604424612.754716595133.374232770044.59847022452.59222348403.73229334672.941255811019.13-697117846.64-504208235.28-26858527.115204868.43-0.15-0.59-0.12-0.42-0.03-0.020.020.00-2.08-0.40-0.17-0.18應付賬款預收賬款應付職工薪酬應交稅費-477141972.16-213726949.24其他應付款流動負債合計11503881726.35-1899457113.60-0.17-1.60非流動負債0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00長期借款----------應付債券關注關注991750716.44--長期應付款專項應付款3000000.00遞延所得稅負債27921040.34--10367693.14--17553347.201.690.010.000.000.170.040.000.00遞延收益-非流動負債其他非流動負債關注322716590.960.00276308689.640.0046407901.320.00影響非流動負債其他科目關注非流動負債合計關注1483875895.8711088300508.622000000000.00385349362.9311889231089.282000000000.001098526532.94-800930580.660.002.850.92-0.07-0.670.000.00負債合計實收資本（或股本）資本公積金關注694931234.46704204524.202579044823.79646964387.23708692853.602697705595.6847966847.23-4488329.40-118660771.890.070.04-0.010.00-0.04-0.10盈余公積金未分配利潤少數(shù)股東權(quán)益歸屬于1536013672.915978180582.451466167924.166053362836.5169845748.75-75182254.060.050.06-0.01-0.06母公司股東權(quán)益合計所有者權(quán)益合計7514194255.3618602494763.987519530760.6719408761849.95-5336505.310.000.00-0.04-0.68負債及所有者權(quán)益總計-806267085.97（一）水平分析從資產(chǎn)角度分析可知該公司該公司總資2012年比2011年增加469945884.48元，漲幅為13%，說明廣東電力發(fā)展股份有限公司在2012年的資產(chǎn)規(guī)模增幅較小，說明其效益有了較小的改善。進一步分析可以看出：（1）流動資產(chǎn)2012年比2011年增長469945884.3元，增幅為13%，使總資產(chǎn)增長了131%。非流動資產(chǎn)增長21803223305，增長幅度為55.23%，使總資產(chǎn)增長55.23%。兩者使總資產(chǎn)增長26228464078元，漲幅為66.43%?？梢钥闯鲑Y產(chǎn)的增加主要依靠非流動資產(chǎn)，流動資產(chǎn)的增幅就相對較少，盡管流動資產(chǎn)的各項目都有不同程度的增減變動，而其的增減主要體現(xiàn)在幾個方面：（2）貨幣資金方面。12年到11年的貨幣資金有一定的增長，增長了688104023，增長幅度為13%，對總資產(chǎn)的影響為13%。貨幣資金的增長對提高企業(yè)的償債能力、滿足資金流動性需要都是有利的。12年貨幣資金的增長幅度只有0.9%。當然，對于貨幣資金的這種變化，還應結(jié)合該公司現(xiàn)金需要量等方面進行分析，才能做出恰當?shù)脑u價。（3）應收賬款方面。12年到11年的應收賬款減少了53034426，增長幅度為-7%，對總資產(chǎn)的影響為4%。由此數(shù)據(jù)可看出應收賬款的減少且幅度較小，應收賬款屬于賒銷，是一把雙刃劍，除發(fā)票外再無其他證據(jù)，應收賬款增長過高，從而使流動資產(chǎn)減少，另外容易導致還賬的出現(xiàn)，要關注賒銷公司的運行狀態(tài)，注意資產(chǎn)的安全。避免大量壞賬的出現(xiàn)。（4）存貨方面。12年比11年的存貨減少了99537805，增長幅度-4%，對總資產(chǎn)的影響為-1%。存貨是公司里的庫存，包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等。保持一定量的存貨是維持正常經(jīng)營必須的。存貨的增加說明公司經(jīng)營相對穩(wěn)定。同時也降低了資產(chǎn)的流動性。（5）預付賬款減少-4%，預付賬款減少，說明支付給別人的錢減少，說明公司的業(yè)務量在減少，但是公司的可控現(xiàn)金比較多，對此應該加強公司的談判能力和投資計劃。（6）非流動資產(chǎn)上首先是固定資產(chǎn)方面：該公司的固定資產(chǎn)12年比11年增加了1218153005，增長幅度為46%，對總資產(chǎn)的影響為102%。固定資產(chǎn)是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目，固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了一個企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定資產(chǎn)凈值的變動并不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結(jié)論。看到另外一個項目----在建工程。12年到11年在建工程減少了599793767，減少幅度為50%，對總資產(chǎn)的影響為-50%。結(jié)合兩個項目分析可知道，該公司固定資產(chǎn)占有的份額最大的是應該是機械設備，而固定資產(chǎn)增長幅度明顯，而在建工程大幅度的減少，說明該公司大型機器設備沒有大幅度的改動，技術浮動并不是很大，大量的在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)，可以預見該公司的生產(chǎn)量以及在未來一段時間會有可觀的增加。（7）無形資產(chǎn)方面。12年到11年無形資產(chǎn)增加了108865321元增加幅度為16%，對總資產(chǎn)的影響為9%。無形資產(chǎn)的增加幅度明顯還可以，說明該公司開始有意識要注重無形資產(chǎn)的積累，但是力度不夠大，對總資產(chǎn)的占重較少，所以并沒有對總資產(chǎn)有較大影響。（8）負債方面。2012年負債總額比2011年減少800930580元，增長幅度為-7%，對總資產(chǎn)的影響為-67%。其中主要表現(xiàn)為短期借款的減少，2012年長期借款總額比2011年減少806267085，漲幅為106.31%，對總資產(chǎn)的影響達到了19.30%。這表明公司就長期來看資金較充足，同時也面臨著日后的還款壓力，公司應該合理規(guī)劃借款結(jié)構(gòu)，以避免未來的資金周轉(zhuǎn)不靈。（9）從所有者權(quán)益看。2012年權(quán)益總額比2011年增長8723253628元，增長幅度為65.83%，對總資產(chǎn)的影響為22.10%。負債與所有者權(quán)益綜合對資產(chǎn)的影響為66.43%?？梢姍?quán)益方面資產(chǎn)的增加主要依靠負債，而負債由主要依靠長期借款，可見公司資金較穩(wěn)定。該公司資本公積金2012年2011年增長3176570485，增長幅度達到171.83%，對總資產(chǎn)的影響8.05%。說明2012年接受投資較多，而且資本公積金留取較多。另外未分配利潤增長1114255374，增長幅度62.42%，對總資產(chǎn)2.82%，說明該公司2012年效益非常好，盈利較好，企業(yè)快速發(fā)展。另外歸屬于母公司股東權(quán)益合計增長6048698962，增幅59.26%，說明利潤的增加主要依靠母公司，而子公司發(fā)展較遲緩，有待進一步發(fā)展。（二）垂直分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析就是通過各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映各項目與總體的關系及變動情況。首先是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表金額比例46%非流動資產(chǎn)資產(chǎn)總計6610630754100%6610630754.07由上表可以看出，沒有流動資產(chǎn)，非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為83.01%。流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為0，非流動資產(chǎn)比重太重。流動資產(chǎn)：在一個營業(yè)周期內(nèi)可以變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)比重低，資產(chǎn)流動比率為流動比例比上流動負債，流動資產(chǎn)少說明資產(chǎn)的流動率低，說明公司的支付能力與變現(xiàn)能力不高。貨幣資金比例4.37%，相比2011年5.53%有所下降，但資產(chǎn)卻增長明顯，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有所改善，既保持了一定的支付能力，又沒有過多的閑置資產(chǎn)。應收賬款比例為4.66%，相比2011年4.20%有所增加，而且總量也過多，反映公司擴大商業(yè)信用尺度，具有一定的經(jīng)營風險。應收賬款過多，一方面大量占用流動資金，面臨現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負債的規(guī)模，從而使企業(yè)負擔的財務費用迅速上升；另一方面，壞賬準備的計提將使企業(yè)負擔的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績造成巨大的壓力。應著力減少一定的應收賬款，避免經(jīng)營風險。固定資產(chǎn)比例為58.51%，比2011年增長較多。當固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重大時，反映房產(chǎn)或經(jīng)營設備增加。如果增加的房產(chǎn)為辦公自用，則必然減少企業(yè)總收益；如果增加的房產(chǎn)為擴建庫房，一是增加的是產(chǎn)品銷售周轉(zhuǎn)用房，則反映經(jīng)營規(guī)模在擴大；二是增加的庫房用于產(chǎn)品倉儲，則反映產(chǎn)品積壓嚴重。如果增加的經(jīng)營設備造成固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重過大，則反映企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)控制不合理，可能造成固定資產(chǎn)閑置。應該加大固定資產(chǎn)清理，避免固定資產(chǎn)過多給公司帶來效益的減少。在建工程比例為11.1%，比2011年的23.2%，減少幅度較大，說明大量在建工程轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)，這也解釋了固定資產(chǎn)大量增加，應對在建工程進行清理，防止存在連續(xù)幾年沒轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)的在建工程，可能是資產(chǎn)虛增，資金早已被挪用了，優(yōu)化公司財務。短期借款比例31.04%，比2011年有所下降，但下降幅度并不是很大，當長期負債占總負債的比重大，對于資金運營條件來說顯然會較為寬松。短期借款過多會使企業(yè)償債壓力過大，不利于資金安全，容易導致財務危機。應付賬款2012年比例為7.39%，比2011年有一定的減少，從一定程度上說明企業(yè)盈利增加，而且企業(yè)經(jīng)營及時付款較多，由上面的分析，企業(yè)經(jīng)營狀況較好，所以應具體分析應付賬款減少的原因，防止出現(xiàn)壞賬。（三）趨勢分析從整體上來看，東風汽車總資產(chǎn)規(guī)模和流動資產(chǎn)規(guī)模都呈上升趨勢,這主要是由于預付賬款與其他應收款有了大幅增長。另外應收賬款、應收利息增長幅度也較大，而貨幣資金、存貨的增長幅度相對較少，一般來說應收賬款、存貨在銷售擴大的狀態(tài)下，呈下降趨勢對經(jīng)營有利，而該企業(yè)的應收賬款增幅較大，客觀上對于經(jīng)營有一定的風險。另外，該企業(yè)增長幅度較大的都是資金掌握在別人手里的資產(chǎn)，而貨幣資金增長相對較少，這一方面有利于資金的增值，但另一方面形成壞賬的可能性也會增加，資金安全性較差。就非流動資產(chǎn)來說，非流動資產(chǎn)的增長主要依賴于固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的增加，這說明企業(yè)自身核心價值有所增加，大量的在建工程轉(zhuǎn)化為固定資產(chǎn)，使得在建工程大幅減少，也說明企業(yè)在2012年并沒有進行大規(guī)模的新建工程，而是轉(zhuǎn)向大規(guī)模生產(chǎn)，擴大銷售。這有利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。但可以看出企業(yè)投資性資產(chǎn)出現(xiàn)了明顯的下降，這一方面可以增強資產(chǎn)的安全性，另一方面使得資金增值能力削弱。負債方面，2012年負債整體比2011年增長了66.74%，這主要依賴于應交稅費、其他應付款、應付票據(jù)、長期借款的大幅增長，一般來說提前收取的貨款呈增長趨勢對經(jīng)營有利，應付的賬款，可以無期限、合法緩付對經(jīng)營有利，正常、合理和符合稅收管理規(guī)律而繳納的增值稅、營業(yè)稅、企業(yè)所得稅呈增長趨勢對經(jīng)營有利，從這方面可以看出企業(yè)在負債方面有利于經(jīng)營收入的增長，對資產(chǎn)的貢獻也較大。所有者權(quán)益方面，所有者權(quán)益有較大的增長，從資產(chǎn)負債表中可以看出，所有者權(quán)益中的各項均有所增長，特別是實收資本、資本公積金，因市場規(guī)模的擴大投資者再投入資本對經(jīng)營有利，溢價資本呈增長趨勢對經(jīng)營有利，這與企業(yè)營業(yè)收入增長一致。另外，企業(yè)股東權(quán)益，未分配利潤都有所增加，說明企業(yè)營業(yè)較好，發(fā)展前景較好?？偟膩碚f，從趨勢分析看，企業(yè)資產(chǎn)雄厚，發(fā)展戰(zhàn)略、前景較好，經(jīng)營狀況，財務狀況成良好態(tài)勢。一、償債能力：1、短期償債能力：（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債流動資產(chǎn)流動負債流動比率2011201212,880,254,550.424,026,881,793.9511,395,679,131.643,140,598,164.771.1301.282流動比率越高，企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。根據(jù)西方的經(jīng)驗流動比率在2左右比較合適。該公司流動比率在1附近波動，說明公司償債能力不怎么高，但不排除存貨積壓或滯銷的可能。管理者必須綜合考慮各方面因素，確定流動比率的數(shù)值準確。二、利潤表（一）利潤表水平分析水平分析表1.凈利潤或稅后利潤分析廣東電力發(fā)展股份有限公司2012年實現(xiàn)凈利潤16987300000元，比上年增長，增長率為376.74%，增長幅度比較大?？梢姽?012年經(jīng)營狀況較好，從水平分析看這主要依賴于本年營業(yè)收入的增加了101.70%。另外利潤總額增長了3173471737元，而且所得稅比上年增長738990647元，二者相抵，導致凈利潤增長了16987300000元。2.利潤總額分析公司利潤總額增長了3173471737元，影響其變動因素主要有兩個:(1)關鍵原因是公司的營業(yè)利潤增長，公司營業(yè)利潤增長3139795404元，增長率為796.09%。(2)同時營業(yè)收入增長也是導致利潤總額增長的有利因素。增減因素相抵，利潤總額增加了3173471737元。廣東電力發(fā)展股份有限公司營業(yè)利潤增加主要依賴于營業(yè)收入的大幅增長，雖然營業(yè)總成本比上年增長了11465500191元，漲幅為77.42%。而且財務費用、銷售費用等都有一定的增長，這主要是因為本年公司擴大發(fā)展戰(zhàn)略，加大生產(chǎn)，擴大銷售的引起的，所以營業(yè)收入大幅增長，與成本增長相抵消，導致營業(yè)利潤增長3139795404元。3.營業(yè)利潤分析公司2012年營業(yè)利潤為3534198845元，比2011年增長3139795404元，漲幅為796.09%。可以看出2102年公司經(jīng)營狀況良好，這主要依賴于營業(yè)收入的增加以及資產(chǎn)減值損失的減少，另外由于公司擴大生產(chǎn)與營銷而導致企業(yè)的營業(yè)成本、銷售費用、財務費用、管理費用都由不同程度的上漲，對于營業(yè)利潤增長有不利影響，二者相抵導致營業(yè)利潤增長了3139795404元。（二）利潤表垂直分析垂直分析表對總資產(chǎn)影響報告期一、營41274.0040908.00變動額變動率關注業(yè)總2221393176080.01-3693530725.79-0.17-8.57入營業(yè)收關2221393176080.01-3693530725.79-0.17-8.57入二、營業(yè)總4321550855445.17-3443733966.74-0.16-7.99本關注營業(yè)成關6119157336693.47-3452722438.86-0.18-8.01本營業(yè)稅金及附285820570.42加關注340313565.73-54492995.31-0.16-0.13銷售費關注關注1079488912.061277874512.13-198385600.07-0.16-0.46用管理費用1046677277.87772744700.30273932577.570.350.640.01財務費用-28662820.7919183284.26-33747919.9036333893.445085099.11-0.15資產(chǎn)減值損失三、其他經(jīng)營收益-17150609.18-0.47-0.04關注50220000.00-63474470.50113694470.50-1.790.260.00允許價值變動凈收益投資凈收益----0.00關注292907315.47588629947.38-295722631.91-0.50-0.69505906667.58-216006883.78-0.43-0.50聯(lián)營、合營企289899783.80業(yè)投資關注收益匯兌凈收益----0.000.00四、營業(yè)利潤營業(yè)外收入關注關注-114568808.74430950582.22-545519390.96-1.27-1.27346102914.5345390431.50240505858.02105597056.510.440.25營業(yè)外支出51610401.463814700.89-6219969.96-0.12-0.01非流動資產(chǎn)處置凈損失3454282.48-360418.41-0.090.00五、利潤總額關注186143674.2947416885.64619846038.78-433702364.49-0.70-1.01所得稅62875856.76---15458971.12-0.25-0.04未確認的投資損失--0.000.00六、凈利潤(百萬元)21.73464.14-442.41-0.950.260.000.06少數(shù)股東損益歸屬于母公司股東的凈利潤七、每股收益基本每股收益稀釋每股收益116992595.9892831006.7224161589.26關注21734192.67464139175.30-442404982.63-0.95-1.030.010.010.010.230.230.23-0.22-0.22-0.22-0.96-0.96-0.960.000.000.00（一）利潤表水平分析增減額（%）增減（%）截止日期2012/3/312011/12/312010/12/312009/12/31一、營業(yè)總收入其中：營業(yè)收入二、營業(yè)總成本--521058.892139317.61----467008.391915733.67----1980017.951431144.09159299.66--8.051748027.9830342.28114294.0989143.71244625.8167705.699.5912.1611.81-13.31減：營業(yè)稅金及附加8727.8635483.7316450.3334031.36127787.4577274.4719671.2492016.823689.0813493.3667647.15-11869.23減：財務費用（收益以“－”號填列）-2341.1-45.49-52.21-3374.793633.390-2770.4412695.410-5980.157236.04-15.51-604.35-9062.020.0021.81減：資產(chǎn)減值損失-71.38加：公允價值變動凈收益（凈損失以“－”號填列）加：投資凈收益（凈損失以“－”號填列）11064.08058862.9950590.6743095.0670831.57026867.87-11968.58-16.90其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企--50590.67三、營業(yè)利潤（虧損以“－”號填列）6787.0559116.5132779.54-16021.45-27.10加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出1736.86324.8224050.595161.046434.572564.7910466.611131.0817616.022596.25273.77101.23其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失（凈收益以“—”號填0381.47212.8423.19168.6779.26-1.59四、利潤總額（虧損總額以“－”號填列）8199.0961984.662986.2942115.07-1001.69減：所得稅1578.566620.536287.592622.55632.523665.09139.76-7.73五、凈利潤（凈虧損以“－”號填列）歸屬于母公司所有者的凈利潤55697.0260363.7836482.55-4666.765327.551292.9846413.929283.157082.483281.331793.97-10668.564688.586001.80-18.69182.91由上表可以得出：凈利潤或稅后利潤分析。凈利潤是指企業(yè)所有者最終取得的財務成果，或可供企業(yè)所有者分配或使用的財務成果。東風汽車股份有限公司2011年實現(xiàn)凈利潤55697.02萬元，比上年減少了4666.76萬元，減少的幅度為7.73％，減少幅度不是很大。從水平分析表看，公司凈利潤減少主要是營業(yè)利潤比上年減少16021.45萬元引起的；由于營業(yè)外收入比上年增加了17616.02萬元，二者相抵，導致凈利潤下降了4666.76萬元。2、利潤總額分析。利潤總額是反映企業(yè)全部財務成果的指標，它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外收支情況。東風汽車股份有限公司利潤總額減少了1001.69萬元，關鍵原因是公司的營業(yè)外支出增加，公司的營業(yè)外支出增加了17616.02萬元，增加了237.77％；同時，營業(yè)利潤減少也是導致利潤總額減少的因素，營業(yè)利潤比上年減少了16021.45萬元，減少幅度為27.10％。同時，營業(yè)外收入的增加使利潤總額增加17616.02萬元，綜合作用的影響，導致利潤總額減少了1001.69萬元。3、營業(yè)利潤分析。營業(yè)利潤是指企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本稅費、期間費用、資產(chǎn)減值損失、資產(chǎn)變動凈收益之間的差額。它既包括企業(yè)的主營業(yè)務利潤和其他業(yè)務利潤，又包括企業(yè)公允價值變動凈收益和對外投資的凈收益，它反映了企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務的財務成果。東風汽車股份有限公司營業(yè)利潤的減少主要是營業(yè)成本增加和投資收益減少所致。營業(yè)成本比上年增加了167705.69萬元，增長率為9.59％，投資凈收益比上年減少了11968.58萬元，減少幅度為16.9％。但由于營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加、銷售費用、的增加以及管理費用、資產(chǎn)減值損失的減少，使增減相抵后營業(yè)利潤減少了16021.45萬元，減少16.90％。（三）現(xiàn)金流量表報告期2012.002011.00一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)85121419994.7318619908348.49148560511.05499393969.2419267862828.7816368624531.45收到的稅費返還收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金534255448.9518748181514.5315405581432.06經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的1155162943.441039077963.161511454021.141098246040.49983839480.431434146848.95現(xiàn)金支付的各項稅費支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期19111276359.80-363094845.2719884856901.32-616994072.54156836444.88460390165.30492186724.28758831933.03391505947.96--資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額3724824.57--57164034.24收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金97055948.05718007382.80520641607.27221787272.871429209.141699688639.51549491341.07679401494.175326902.00投資活動現(xiàn)金流入小計購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額83670555.98支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金44883293.961317890293.22381798346.29投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金788741383.24-70734000.44800000.00--198295112.02--610594025.29809689137.31214723246.36取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金85382332.07909420484.52發(fā)行債券收到的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金991000000.001985802816.5972023615.33238456990.66771928462.991225108700.01101566783.72---415419562.70-2050917.11--子公司支付給少數(shù)股東的股利支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金591016680.26籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額764607079.311221195737.28-652666206.063283496290.722630830084.66匯率變動對現(xiàn)金的影響現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額982796.99788349688.562630830084.66512086888.0636333893.44期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額補充資料：3419179773.22391033272.9321364606.281、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量：208797.15凈利潤138726788.6519183284.26-149564639.58--加：資產(chǎn)減值準備固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷355883736.26--35545565.72-31564542.85-588629947.38-38260876.32-263222.72長期待攤費用攤銷待攤費用減少232419.24----預提費用增加處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失固定資產(chǎn)報廢損失公允價值變動損失財務費用2798560.48168004339.22---497079687.54-440662953.230.00--28426438.49-292907315.4728313264.8317553347.2099537805.1964472222.95-860860963.07--投資損失-616994072.54遞延所得稅資產(chǎn)減少遞延所得稅負債增加存貨的減少------經(jīng)營性應收項目的減少經(jīng)營性應付項目的增加未確認的投資損失其他2630830084.660.003283496290.72經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2、債務轉(zhuǎn)為資本3、一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券-363094845.27------------4、融資租入固定資產(chǎn)5、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況：-652666206.06現(xiàn)金的期末余額3419179773.222630830084.66--減：現(xiàn)金的期初余額現(xiàn)金等價物的期末余額減：現(xiàn)金等價物的期初余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額--788349688.56從上表可以看出，東風汽車公司2012年凈現(xiàn)金流量畢2011年減少了3.41億元。經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量較上年的變動額分別是-9.77億元、10.09億元、-3.80億元。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量比上年減少了9.77億元，增長率為-271.44%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量分別比上年增長-3.39%和1.54%，增長額分別為-6.75億元和3.01億元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的增長遠遠快于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的增長，致使經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量有了大幅減少。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的減少主要是因為收到的現(xiàn)金減少了7.92億元，增長率為-4.08%。根據(jù)利潤表的信息，2011年營業(yè)收入增長率為8.0%，高于銷售商品、提供勞務收到的薪金的增長率，說明企業(yè)的銷售收現(xiàn)情況有所惡化；2011年凈利潤為4.64億，與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量相比，兩者差異較大。原因：1）2011年汽車行業(yè)增幅回落，競爭加劇，金融市場貨幣緊縮，經(jīng)銷商資金回籠中，現(xiàn)金比例下降；2）基于以上外部環(huán)境，為配合采購降成本，公司對供應上采取資金支持，包括縮短付款周期和增加現(xiàn)金支付比例。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的增加因為支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增長率為27.60%，因為本期兌現(xiàn)了2010年的職工獎勵帶來人工成本支付的增加；支付的各項稅費的現(xiàn)金增長率為33.69%，因為鄭州日產(chǎn)代扣代繳消費稅增加；支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金增長率為20.07%，因為原材料成本和燃油價格持續(xù)上升。投資活動現(xiàn)金凈流出量比上年增加了0.13億元。固定資產(chǎn)投資的規(guī)模較上年減少。公司增加了證券市場的投資，投資支付的現(xiàn)金增加了1.64億元，增長率為31.71%，結(jié)合資產(chǎn)負債表長期股權(quán)投資項目分析，可知本年公司增加了對該項目的投資。投資活動現(xiàn)金流入量的增加主要來自于取得投資收益收到的現(xiàn)金增加了4.97億元，增長率為189.70%，因股權(quán)性投資分得的現(xiàn)金股利增加；還有處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額增加了3.88億元，增長率為10169.61%，值得注意的是，此項目一般金額不大，但在東風企業(yè)數(shù)額較大，表明企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，東風汽車出臺了紅頭文件，將東風乘用車的職能劃轉(zhuǎn)到技術中心?；I資活動凈現(xiàn)金流量連續(xù)兩年為負，2012年比上年減少了3.80億元，主要是因為籌資活動現(xiàn)金流出的增加額比籌資活動現(xiàn)金流入的增加額要大。本期公司負債籌集的資金和償還的債務都多于上期。因為本期銀行承兌匯票保證金和信用證保證金余額增加了1.51億元，本期分紅較上年增加1.18億元。四、財務指標分析一、償債能力：1、短期償債能力：（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債流動資產(chǎn)流動負債流動比率2011201212,880,254,55011,395,679,1311.130.42.644,026,881,793.3,140,598,164.1.2829577流動比率越高，企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。根據(jù)西方的經(jīng)驗流動比率在2左右比較合適。該公司流動比率在1附近波動，說明公司償債能力不怎么高，但不排除存貨積壓或滯銷的可能。管理者必須綜合考慮各方面因素，確定流動比率的數(shù)值準確。（2）速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債流動資產(chǎn)201112,798,131,092,563,150,42511,503,881,720.88705.88.966.3520124,026,881,793842,626,264.03,140,598,1641.0139.95.77存貨流動負債速動比率4速動比率一般為1比較適合，東風公司的速動比率在2012年已經(jīng)達到1.0139，比較正常。不過應收賬款的變現(xiàn)能力會影響速動比率的可信度。管理者應該保持現(xiàn)有的制度。（3）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負債貨幣現(xiàn)金現(xiàn)金等價物流動負債現(xiàn)金比率20113,540,250,56237,310.009.1811,503,881,720.30786.352012214109400363,140,598,1640.3723.77現(xiàn)金流量比率從動態(tài)角度反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額償付流動負債的能力，使用時要考慮未來年度現(xiàn)金流量的變動因素。（4）現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負債現(xiàn)金流量凈值流動負債現(xiàn)金流量比率20112012363,094,845.11,503,881,720.0316276.35412675946180321734290.0513由于2010年流動比率才是最低值，但排除全球經(jīng)濟衰退的大背景，東風公司的償債能力還不錯。速動比率在上下小幅度波動。2011到2013年的現(xiàn)金比率先下降后上升，而且2012年現(xiàn)金流量比率大幅度的升高了，總的說，東風公司的短期償債能力還不錯。2：長期償債能力：（1）資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額負債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負債率(％)2011201211,889,231,089.19,408,761,8446.47289.95100825177215671600277447.78站在企業(yè)管理者的立場，既要考慮企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)承擔的風險我們可以看出東風公司的資產(chǎn)負債率先下降后上升，排除大的國際背景，事實上資產(chǎn)負債率仍然呈上升趨勢，說明財務風險在不斷增加。但資產(chǎn)負債率最大也只有48.26％,可看出該公司管理者既不保守也不冒險,比較中庸。（2）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率201120125,347,209,4419,408,761,840.27558.269.9546633485053567160027740.8222股東權(quán)益越大，負債比率越小，財務風險越小。（3）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率1.21620115,347,209,4419,408,761,843.6308.269.9520124663348505356716002774（4）產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額負債總額產(chǎn)權(quán)比率0.041420115,347,209,4411,889,231,080.44988.269.2820124663348505310082517721產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長期債務越好，債權(quán)人的利益安全性越大。（5）有形凈值債務率=負債總額/（股東權(quán)益總額-無形資產(chǎn)凈值）負債總額股東權(quán)益總額無形資產(chǎn)凈有形凈值債務率20111,889,231,085,347,209,44692,041,4852.5566值19.288.26.39201100825177212466334850533569025743.5898該比率越小，企業(yè)風險越小。東風公司的有形凈值債務率越來越大，證明風險越來越高了。（6）償債保障比率=負債總額/經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金流量凈額負債總額股東權(quán)益比率20115,347,209,4419,408,761,843.62978.269.95201246633485053567160027741.2162該比率越低，企業(yè)償還能力越強。東風公司2012年股東權(quán)益比率只有1.2162，綜合國際背景，公司的經(jīng)營狀況有了較大的提升，根據(jù)前兩年的數(shù)據(jù)對比，管理者如果適當?shù)膶⑼顿Y合理的運用，估計沒有大的經(jīng)濟問題發(fā)生，估計下年經(jīng)營會有更大的起色。（7）利息保障倍數(shù)=稅前利潤+利息費用/利息費用稅前利潤利息費用利息保障倍數(shù)20112012619,846,038.33,747,919.919.367780538269871417778387831.27該比率過低企業(yè)就難以保證以經(jīng)營所得來按時按量支付債務利息，一般來說，企業(yè)的償債保障比率要大于1.否則長期下來企業(yè)就會破產(chǎn)。總的說，東風公司的償債能力得到了保證。（8）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅/現(xiàn)金利息支出現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金利息支付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息保障倍出-數(shù)2011-62,875,85621.146616,994,072.33,747,919..76549020124126759461-1777838781681902224.307反映了現(xiàn)金一定時期是現(xiàn)金利息支出的多少倍，可以根據(jù)實際經(jīng)驗與利息保障倍數(shù)擇一使用。二、營運能力：（1）應收賬款周轉(zhuǎn)率2011應收賬款周轉(zhuǎn)42.7382率201253.2758應收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比例越高，說明應收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，流動性越強，短期償債能力也會隨之增強。由數(shù)據(jù)可知，東風公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，在2012達到最大值53.2758，公司前景比較樂觀。（2）存貨周轉(zhuǎn)率20112012存貨周轉(zhuǎn)率7.28538.5727存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨的使用效率，在正常經(jīng)營情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，資金利用效率越高。由數(shù)據(jù)可知，東風公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈逐年上升的趨勢，2012年達到最大值。（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20112012流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.86732.1347流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，那么企業(yè)流動資產(chǎn)的利用率就越高，雖然該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升，但是對比汽車行業(yè)來說，一年內(nèi)該公司才周轉(zhuǎn)一到二次，不到三次，總體偏低，說明該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況不佳。（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20112012固定資周轉(zhuǎn)率8．1488.189固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。從數(shù)據(jù)來看，該公司的周轉(zhuǎn)率逐年增加，并且周轉(zhuǎn)率數(shù)值比較大，說明該公司在固定資產(chǎn)管理方面，有比較好的管理模式和方法。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20112012總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.36251.5937總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明的是企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，上述數(shù)據(jù)表明其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況不佳，但有上升趨勢。三、盈利能力：（1）資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額凈利潤556,970,182.10,163,217,120.0548021.18138,726,788.9,566,335,2890.045065.41資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)報酬率20112012資產(chǎn)報酬率是應用最為廣泛的衡量盈利能力的指標之一，該指標越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。東風汽車公司的資產(chǎn)報酬率在2011年全球衰退的大背景下仍然升高了，雖然2012年有所下降，該公司仍然表現(xiàn)出具有較大的潛力。（2）股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額凈利潤股東權(quán)益平均總股東權(quán)益報酬率額20112012321,422,006.32138,726,788.655,347,209,448.20.060165,153,014,417.20.06924股東權(quán)益報酬率是評價企業(yè)盈利能力的一個重要財務比率，它反映了企業(yè)股東獲取報酬的高低。該比率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。由此可見企業(yè)的盈利的能力越來越強。（3）銷售毛利率20113.6420124.59銷售毛利率銷售毛利率越大說明企業(yè)營業(yè)收入凈額中營業(yè)成本所占的比重越小，企業(yè)獲取利潤的能力越強，從2010年到2012年東風公司的銷售毛利率不斷增加已達到4.59，說明東風公司的營業(yè)利潤更多了。（4）銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額凈利潤營業(yè)收入凈額銷售凈利率2011321,422,006.37,763,577,636.20.0414272012412675946117,699,645,354.0.0331522銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占營業(yè)收入的比例，可評價企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。該比率越高，說明企業(yè)通過擴大銷售獲取收益能力越強。由數(shù)據(jù)可知銷售凈利率變動不大，但總體水平偏低。其他如下指標可與上面幾種指標對照使用，更具實際需要企業(yè)進行選取。（5）成本費用凈利率（6）每股利潤（7）每股現(xiàn)金流量（8）每股股利（9）股利支付率（10）每股凈資產(chǎn)（11）市盈率（12）市凈率四、發(fā)展能力：（1）銷售增長率（2）資產(chǎn)增長率（3）股本投資增長率（4）凈利潤增長率2011銷售增長率（％）6.1201215.3719.3611.46資產(chǎn)增長率（％）26.70股權(quán)成本增長率5.96（％）凈利潤增長率46.82（％）53.92銷售增長率反映了企業(yè)收入的成長性，比率越高，企業(yè)發(fā)展能力越好。資產(chǎn)增長率反映企業(yè)規(guī)模的增長速度，增長率越高企業(yè)的競爭能力越強。股權(quán)成本增長率體現(xiàn)了企業(yè)資本積累能力，比率越高，企業(yè)發(fā)展能力越強。利潤增長率反映反映了盈利能力的變化，該比率越高企業(yè)成長性越好。財務趨勢：比較資產(chǎn)負債表、利潤表、百分比財務報表。2010年比2011年的利潤總相對持平，關鍵原因公司的營業(yè)外支出增加7616.02萬元，增加了237.77%；同時營業(yè)利潤減少也是利潤總額減少的因素，營業(yè)利潤比上年較少了16021.45萬元，較少幅度為27.10%。同時使利潤總額增加了17616.02萬元，綜合影響作用，導致利潤總額減少了1001.69萬元。2012由于新產(chǎn)品上市延緩，再加上中日的矛盾所以引起了銷售量直線下滑的狀態(tài)，導致利潤驟減。2010年東風汽車銷售毛利率為11.08%，比行業(yè)平均值低3.48%,該股相對平均值為-23.90%，在行業(yè)中排名16位；銷售毛利率是1.93%，比行業(yè)均值,0.93%（近一個百分點），該股相對平均值-32.61%，在行業(yè)中排名15；凈資產(chǎn)收益率為5.23%，比行業(yè)均值低1.97%（近兩個百分點）；每股收益0.16元，比行業(yè)均值低0.24元，該股相對平均值-60.84%，在行業(yè)中排名14位?？梢钥闯?，2010年汽車制造業(yè)整體上不景氣，汽車發(fā)展速度較前幾年有所放緩。在整個行業(yè)中東風汽車的各項絕對指標都低于行業(yè)平均值。因此，東風汽車的狀況不是很好。財務綜合:杜邦分析法。資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通過上述杜邦財務分析法的分析可以了解到以下財務信息：第一，凈資產(chǎn)利潤率是最強的財務指標，是杜邦分析法的核心，它的高低反映了企業(yè)凈資產(chǎn)的收益性，這一比率對企業(yè)的所有者而言是至關重要的。它不僅受總資產(chǎn)收益率的影響，而且還受權(quán)益結(jié)構(gòu)的影響。所以它是企業(yè)資產(chǎn)的利用效率和企業(yè)融資策略的綜合體現(xiàn)。第二，總資產(chǎn)利潤率是影響凈資產(chǎn)利潤率的主要因素，它體現(xiàn)著企業(yè)資產(chǎn)的總體表現(xiàn)能力。它的高低是銷售利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共同作用的結(jié)果，是提高銷售的利潤率，必須努力增收節(jié)支，要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則需要從增加銷售收入、降低資金占用兩個方面著手。總子產(chǎn)能利用率是銷售成果資產(chǎn)管理效率的綜合