華誼兄弟股票分析

PAGEPAGE5華誼兄弟（300027）證券投資分析報(bào)告（一）宏觀經(jīng)濟(jì)分析當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)形勢在金融危機(jī)下成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)V型反轉(zhuǎn)，內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用明顯增強(qiáng)，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策取得明顯成效，改善的民生政策也起到一定成效。而我國在國際中的經(jīng)濟(jì)地位得到提升，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力日益加大。雖然通貨膨脹和價(jià)格上漲也帶來一定消極的影響，但是中國的GDP一直處于增長狀態(tài)。所以，從總體來看，證券價(jià)格應(yīng)該處于上漲趨勢。近十年來，中國的通貨膨脹率一直處于溫和狀態(tài)，股價(jià)仍有持續(xù)上升的動(dòng)力。而且近期，我國利率下調(diào)，財(cái)政積極，開啟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這些都有利于證券市場的發(fā)展。（二）行業(yè)分析華誼兄弟屬于傳媒業(yè)，是公用事業(yè)。其經(jīng)營狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定，屬于防守型行業(yè)。我國的傳媒業(yè)市場處于擴(kuò)張階段。目前，我國傳媒業(yè)市場的發(fā)展仍然還相對(duì)滯后，從西方發(fā)達(dá)國家傳媒業(yè)市場的發(fā)展軌跡可以看出，我國傳媒業(yè)也有著巨大的發(fā)展空間，必然也會(huì)經(jīng)歷一個(gè)快速發(fā)展的過程。隨著越來越多的公司的加入，傳媒業(yè)內(nèi)部的競爭越來越激烈，這對(duì)該行業(yè)的價(jià)格和利潤造成向下的壓力，不利于股票價(jià)格的上漲。由于公用事業(yè)是受政府管制的行業(yè)，其價(jià)格和利潤都受限制。所以，需要加強(qiáng)管理，降低成本，改進(jìn)技術(shù)，來提高利潤。在我國，傳媒業(yè)還算剛起步，仍有較大的發(fā)展空間。（三）上市公司分析華誼兄弟傳媒股份有限公司是中國大陸一家知名綜合性娛樂集團(tuán)，創(chuàng)立于1994年，開始時(shí)是由投資馮小剛、姜文的電影而進(jìn)入電影行業(yè)，尤其是每年投資馮小剛的賀歲片而聲名鵲起，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運(yùn)營電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂營銷等領(lǐng)域，在這些領(lǐng)域都取得了不錯(cuò)的成績，并且在2005年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)，于2009年上市。主營業(yè)務(wù)有電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀(jì)服務(wù)及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)；音樂的創(chuàng)作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)，影院投資管理運(yùn)營業(yè)務(wù)。包括華誼兄弟影業(yè)投資有限公司，華誼兄弟電視節(jié)目事業(yè)有限公司，華誼兄弟音樂有限公司，華誼兄弟時(shí)代文化經(jīng)紀(jì)有限公司。由上表可知，華誼兄弟的主營收入、凈利潤等在行業(yè)中排名比較靠前，而市盈率總市值等均高于行業(yè)平均值?？梢娖湓谛袠I(yè)競爭中處于優(yōu)勢地位。公司總部在北京市，無論從自然條件、基礎(chǔ)條件、政府產(chǎn)業(yè)政策還是經(jīng)濟(jì)政策來看，都占有很大競爭優(yōu)勢，有很好的發(fā)展空間。華誼兄弟旗下藝人不乏巨星級(jí)人物，而且不少影片都有不錯(cuò)的收益，深受觀眾喜愛。再加上每年都投資馮小剛的賀歲片，更使得公司的名聲和利潤一起增長。華誼兄弟集團(tuán)具有規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)，有效的股東大會(huì)制度，完善的獨(dú)立董事制度，優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層，且董事會(huì)權(quán)力合理界定與約束，監(jiān)事會(huì)具有獨(dú)立性和監(jiān)督責(zé)任。公司經(jīng)理人素質(zhì)較高，公司對(duì)從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力有較高要求。由此可見，公司的經(jīng)營能力很強(qiáng)。公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)圖如下：（四）公司財(cái)務(wù)分析償債能力分析--流動(dòng)比率如圖：由上圖可見，公司的流動(dòng)比率一直處于正常狀態(tài)，雖然2012年3月31日降到了1.88%，但仍在可接受范圍。不過還是需要注意調(diào)整一下流動(dòng)比率，以保證企業(yè)的償債能力。資本結(jié)構(gòu)分析--資產(chǎn)負(fù)債比率如圖：明股票漲勢趨弱。而到了后期，股票價(jià)格甚至超出了下方支撐線，說明有下跌的危險(xiǎn)。（六）總結(jié)隨著越來越多的公司加入傳媒業(yè)，業(yè)內(nèi)競爭壓力日趨激烈，再