9月海外月度觀察：雙節(jié)期間海外市場(chǎng)哪些事件值得關(guān)注

目 錄一、雙節(jié)期間，海市回顧：非農(nóng)數(shù)據(jù)超期美債收益率大幅走高 5（一海市表：股先后，債益大幅行美指回落 5（二海重事：注國(guó)2024年款后續(xù)展日匯表現(xiàn) 61、國(guó)府后刻停擺機(jī)關(guān)后撥法案過(guò)況 62、央公布9會(huì)見(jiàn)摘，度注率動(dòng) 63、求弱加、議談推油大下跌 74、聯(lián)官表釋派信，注國(guó)濟(jì)據(jù)表現(xiàn) 75、國(guó)貸率破7.5%，至2000年月來(lái)新高 8（三海經(jīng)數(shù)：達(dá)經(jīng)體據(jù)化美勞動(dòng)市表超期 8二、海外經(jīng)濟(jì)：緊影逐步體現(xiàn)，通脹粘依較強(qiáng) 9（一）全經(jīng)：濟(jì)臨增放壓，務(wù)持續(xù)弱 9（二發(fā)經(jīng)體經(jīng)逆風(fēng)素多通韌仍強(qiáng) 1、國(guó)通反，出現(xiàn)際緩象 2...............................................................................................................................14三、貨幣政策：聯(lián)立偏鷹，歐央行暗示息束，日央行繼續(xù)寬松 16（一美儲(chǔ)：9暫加息預(yù)將持利在更時(shí)間 16（二歐行超期息25BP，示息期結(jié)束 17（三日行繼超松貨政，續(xù)關(guān)匯率動(dòng) 19（四英行通下驅(qū)動(dòng)9月央首暫加息 20四、金融市場(chǎng)：美債收益率震蕩上行，美元指數(shù)整體偏強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)上行后高位震蕩 21（一21（二匯市：元數(shù)整偏，元?dú)W、英走貶 22（三國(guó)原：油給前趨，油格行后位蕩 23五、風(fēng)險(xiǎn)提示 23圖表目錄圖表1 外場(chǎng)要票指數(shù) 5圖表2 外國(guó)10國(guó)債益率 5圖表3 球要家率 5圖表4 球要宗品價(jià)格 5圖表5 期美收率一三折 6圖表6 瓊工平指數(shù)下上 6圖表7 節(jié)間國(guó)油價(jià)幅跌 7圖表8 國(guó)9月增農(nóng)就人大超期 8圖表9 節(jié)間海重要濟(jì)據(jù)布 8圖表10 全經(jīng)景指標(biāo)力圖 10圖表9全主家和區(qū)OECD指標(biāo)上升 10圖表12 9英經(jīng)策不定指小反彈 10圖表13 9花十團(tuán)經(jīng)意指區(qū)震蕩 圖表14 美歐ZEW景氣同小回落 圖表15 波的干指數(shù)幅行 圖表16 9前20日國(guó)出同反彈 圖表17 美經(jīng)景指標(biāo)力圖 12圖表18 美經(jīng)領(lǐng)標(biāo)（WEI）出回跡象 12圖表19 美粗產(chǎn)用率間蕩 12圖表20 美紅書(shū)銷(xiāo)售幅溫 13圖表21 調(diào)數(shù)顯美國(guó)費(fèi)信延回落 13圖表22 美工業(yè)延續(xù)落 13圖表23 美新銷(xiāo)比走明顯 13圖表24 美國(guó)Sentix信心數(shù)落 13圖表25 美當(dāng)初請(qǐng)失金數(shù)幅落 13圖表26 美核心CPI比增延回落 14圖表27 汽購(gòu)和耐用消景度弱 14圖表28 歐區(qū)日英國(guó)濟(jì)氣指熱圖 15圖表29 法和國(guó)量低震蕩 15圖表30 消者心、投者心數(shù)落 15圖表31 英國(guó)15以就業(yè)數(shù)顯落 15圖表32 歐天氣先上下 15圖表33 9以美官員態(tài) 16圖表34 9以歐行官表態(tài) 18圖表35 9以日行官表態(tài) 19圖表36 9以英行官表態(tài) 20圖表37 10期債益率幅行 22圖表38 美收率利差掛度幅窄 22圖表39 美指大強(qiáng)，元貶 22圖表40 歐和鎊同步弱 22圖表41 9國(guó)油震蕩行高震蕩 23圖表42 全原供對(duì)需偏弱 23一、雙節(jié)期間，海外市場(chǎng)回顧：非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美債收益率大幅走高（一）海外市場(chǎng)表現(xiàn)：美股先下后上，美債收益率大幅上行，美元指數(shù)回落雙節(jié)期間（.290.，全球大類(lèi)資產(chǎn)中，美元指數(shù)小幅回落，非美貨幣漲跌不一，股債商普遍下跌。0.30%，英國(guó)富時(shí)100DAXCAC4022519BP17BP4BP3BP；0.08%CBOT3.2%。圖表1 海外市場(chǎng)主要票指數(shù) 圖表2 海外各國(guó)10年期國(guó)債收益率資料來(lái)源：Bloomberg， 資料來(lái)源：，圖表3 全球主要國(guó)家率 圖表4 全球主要大宗品價(jià)格資料來(lái)源：，Bloomberg， 資料來(lái)源：，美股先下后上，各期限美債收益率一波三折。91010BP106.34據(jù)影響，美債收益率轉(zhuǎn)為震蕩下行，美股低開(kāi)后小幅下探后震蕩走強(qiáng)。整體來(lái)看，9月2910月6.3016000.4。1年期美債收益率下行3bp至5.432年期美債收益率上行5bp至5.08，37BP4.87%，515bp4.75%，1019bp4.78%，3022bp4.95%。圖表5 各期限美債收率一波三折 圖表6 道瓊斯工業(yè)平指數(shù)先下后上資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，（二）海外重要事件：關(guān)注美國(guó)2024財(cái)年撥款法案后續(xù)進(jìn)展和日本匯率表現(xiàn)1、美國(guó)政府最后時(shí)刻暫免停擺危機(jī)，關(guān)注后續(xù)撥款法案通過(guò)情況美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨就2024財(cái)年的撥款法案陷入僵局，最后時(shí)刻“關(guān)門(mén)”危機(jī)暫時(shí)緩解。92024930過(guò)45天的短期融資法案，但沒(méi)有包括向?yàn)蹩颂m提供額外援助，以及加強(qiáng)邊境安全等款項(xiàng)，171011199520182、日央行公布9月會(huì)議意見(jiàn)摘要，高度關(guān)注匯率波動(dòng)日本央行910月29YCC2%100.81%9291021041493、需求轉(zhuǎn)弱疊加美、沙協(xié)議談判推動(dòng)油價(jià)大幅下跌國(guó)際油價(jià)大幅回落，跌幅約達(dá)11.63%。9月末以來(lái)，國(guó)際油價(jià)大幅下行，WTI原油期貨價(jià)格從9月27日的93.68美元/桶下降至10月6日的82.79美元/桶，跌幅高達(dá)11.63%。油價(jià)超預(yù)期下跌主要可能受兩點(diǎn)因素?cái)_動(dòng)，一是美國(guó)能源信息署10月4日發(fā)布的庫(kù)存周1998圖表7 雙節(jié)期間，國(guó)油價(jià)大幅下跌資料來(lái)源：，4、美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)釋放鷹派信號(hào)，關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)持開(kāi)放態(tài)度。929（2024FOMC930（FOMC20252%103（2024FOMC圖表8 美國(guó)9月新增農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅超資料來(lái)源：，5、美國(guó)房貸利率突破7.5%，升至2000年11月以來(lái)新高104929305.7%136.619958（三）海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)分化，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)超預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍在，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，歐、英、日經(jīng)濟(jì)前景面臨不確定性。其中，美國(guó)核心PCE指數(shù)延續(xù)回落，ISMPMI指數(shù)和MarkitPMI指數(shù)均顯示美國(guó)制造業(yè)持89PMI43.4%PMI48.70%PMIPMI小幅走弱49.3%9PMI務(wù)業(yè)PMI圖表9 雙節(jié)期間，海重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布日期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前值預(yù)測(cè)值公布值9月29日美國(guó)8月核心PCE物價(jià)指數(shù):同比(%)4.33.93.9美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者現(xiàn)狀指數(shù)75.769.871.4美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)65.5-66.0英國(guó)第二季度GDP(初值):季調(diào):同比(%)0.5-0.610月2日美國(guó)9月Markit制造業(yè)PMI48.948.949.8美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI47.647.849.0歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI43.543.443.4英國(guó)9月制造業(yè)PMI43.044.244.3歐元區(qū)8月失業(yè)率（%）6.46.46.410月3日美國(guó)8月JOLTs職位空缺（萬(wàn)）882.7880.0961.010月4日美國(guó)9月Markit服務(wù)業(yè)PMI50.250.250.1美國(guó)9月Markit綜合PMI50.150.150.2美國(guó)8月耐用品訂單月率修正值（%）0.2-0.1美國(guó)9月ISM非制造業(yè)PMI54.553.653.6美國(guó)9月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)（萬(wàn)）17.715.38.9日本9月綜合PMI51.8-52.1日本9月服務(wù)業(yè)PMI54.3-53.8日本9月制造業(yè)PMI49.6-48.5歐元區(qū)9月綜合PMI47.147.147.2歐元區(qū)9月服務(wù)業(yè)PMI48.448.448.7英國(guó)9月服務(wù)業(yè)PMI49.547.249.3英國(guó)9月綜合PMI46.846.848.510月5日美國(guó)截至9月3020.421.020.710月6日美國(guó)9月新增非農(nóng)就業(yè)人口（萬(wàn)）18.717.033.6美國(guó)9月時(shí)薪同比（%）4.34.34.2美國(guó)9月失業(yè)率（%）3.83.73.8美國(guó)9月勞動(dòng)參與率（%）62.862.862.8資料來(lái)源：，匯通財(cái)經(jīng)，二、海外經(jīng)濟(jì)：緊縮影響逐步體現(xiàn)，通脹粘性依然較強(qiáng)9（一）全球經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)面臨增速放緩壓力，服務(wù)業(yè)持續(xù)走弱9月摩根大通全球制造業(yè)PMI49.1%80.1PMIPMI43.40%PMI1.344.30%9月全球服務(wù)業(yè)PMI80.350.8%PMI48.70%PMI98月再度ZEWZEW-3.50降至-8.80元區(qū)EW5.50降至8.909政策方面，歐美英日四大央行召開(kāi)議息會(huì)議，表態(tài)出現(xiàn)分化。美國(guó)政府面臨停擺危機(jī)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)財(cái)政問(wèn)題的擔(dān)憂情緒有所上升，美債收益率大幅上行。貨幣政策方面，財(cái)政政策方面，92024104.61%（美930日452024（BDI）9月前20BDI920-16.60%至9.80%口修的度圖表10 全球經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)熱力圖2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09摩根大通全球制造業(yè)PMI49.1049.9049.6049.6049.6048.7048.6049.0049.10摩根大通全球服務(wù)業(yè)PMI50.0052.6054.4055.4055.5053.9052.7051.1050.80全球經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)249.27 245.33 314.7346.62233.53228.78231.58228.49213.06花旗十國(guó)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)26.4542.5631.291.34(14.23)(6.74)10.908.23波羅的海干散貨指數(shù)908.81658.351410.041480.331416.051081.771040.191149.861393.43韓國(guó)前20日出口同比（%）(2.70)(2.80)(17.80)(11.10)(16.10)5.20(15.20)(16.60)9.80資料來(lái)源：，圖表9月全球主要家和地區(qū)OECD指標(biāo)小幅上升 圖表12 9月英美經(jīng)濟(jì)策不確定性指數(shù)小反彈資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖表13 9月花旗十國(guó)團(tuán)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)區(qū)震蕩 圖表14 美歐經(jīng)濟(jì)景氣度同步小幅回落資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖表15 波羅的海干散指數(shù)大幅上行 圖表16 9月前20日韓國(guó)出口同比反彈資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，）1、美國(guó)：通脹反彈，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)邊際放緩現(xiàn)象經(jīng)濟(jì)韌性仍在，制造業(yè)持續(xù)改善，服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)放緩。9月美國(guó)ISM制造業(yè)PMI上升1.449.00%47.80%ISM非制造業(yè)PMI9Sentix880.06%5.19%8.66%0.74%30200011款利率不斷上升，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售或?qū)⒊袎骸Ｉ唐飞a(chǎn)景氣度穩(wěn)定向好。8月美國(guó)工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)較7月小幅上升，其中除國(guó)防和運(yùn)輸外耐用品訂單大幅回升，制造業(yè)新訂單指數(shù)穩(wěn)定在0.3左右，粗鋼產(chǎn)能利用率區(qū)間震蕩。CPI0.5個(gè)百3.7%CPI0.44.3%0.2%0.3%8CPI圍不斷擴(kuò)大，通脹下行壓力或進(jìn)一步加大。933.61778圖表17 美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)熱力圖2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09ISM制造業(yè)PMI47.40ISM制造業(yè)PMI47.4047.7046.3047.1046.9046.0046.4047.6049.00領(lǐng)先ISM非制造業(yè)PMI55.2055.1051.2051.9050.3053.9052.7054.5053.60指標(biāo)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)64.9067.0062.0063.5059.2064.4071.6069.5068.10Sentix投資信心指數(shù)(3.50)3.601.10(2.30)(6.50)(3.70)(3.70)5.102.20零售銷(xiāo)售環(huán)比（%）2.80(0.66)(0.91)0.430.660.200.460.56消費(fèi)除汽車(chē)外零售銷(xiāo)售（%）1.90(0.55)(0.83)0.340.420.120.660.63耐用品消費(fèi)（%）5.24(0.46)(1.65)0.760.87(0.39)0.51(0.63)非耐用品消費(fèi)（%）1.100.66(0.98)0.85(0.34)0.360.501.27營(yíng)建許可（千套）1354.001482.001437.001417.001496.001441.001443.001541.00房地產(chǎn)新開(kāi)工住房（千套）1340.001436.001380.001348.001583.001418.001447.001283.00成屋銷(xiāo)售（萬(wàn)套）400.00455.00443.00429.00 430.00 416.00407.00404.00住房市場(chǎng)指數(shù)35.0042.0044.0045.0050.0055.0056.0050.0045.00工業(yè)工業(yè)總體產(chǎn)出指數(shù)除國(guó)防和運(yùn)輸外耐用品訂單（%）制造業(yè)新訂單指數(shù)102.55102.57102.66103.13102.79102.37103.09103.49(1.42)0.64(1.52)(4.84)(2.52)2.190.621.504.283.611.781.941.971.140.350.33進(jìn)出口新出口訂單指數(shù)49.4049.9047.6049.8050.0047.3046.2046.5047.40新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)（千人）472.00248.00217.00217.00281.00105.00236.00227.00336.00就業(yè)失業(yè)率（%）3.403.603.503.403.703.603.503.803.80勞動(dòng)力參與率（%）62.4062.5062.6062.6062.6062.6062.6062.8062.80CPI同比（%）6.406.005.00 4.904.003.003.203.70通脹核心CPI同比（%）5.605.505.605.505.304.804.704.30核心PCE同比（%）4.904.844.784.764.694.284.293.88非農(nóng)員工平均時(shí)薪環(huán)比增速（%）0.300.270.270.420.330.450.420.240.21資料來(lái)源：，圖表18 美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先標(biāo)（WEI）出現(xiàn)回升跡象 圖表19 美國(guó)粗鋼產(chǎn)能用率區(qū)間震蕩資料來(lái)源：紐約聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)， 資料來(lái)源：，圖表20 美國(guó)紅皮書(shū)零銷(xiāo)售小幅降溫 圖表21 調(diào)查數(shù)據(jù)顯示美國(guó)消費(fèi)者信心延回落 資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：Bloomberg，圖表22 美國(guó)工商業(yè)貸延續(xù)回落 圖表23 美國(guó)新屋銷(xiāo)售比走弱明顯資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：wind，圖表24 美國(guó)Sentix投資信心指數(shù)回落 圖表25 美國(guó)當(dāng)周初次請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅落資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖表26 美國(guó)核心CPI同比增速延續(xù)回落 圖表27 汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)和家耐用品消費(fèi)景氣度資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：Bloomberg，2、歐元區(qū)、日本、英國(guó)：歐、英經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能疲弱，日本經(jīng)濟(jì)前景面臨不確定性9合PMIPMI843.5%9Sentix-21.58月歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI月英國(guó)制造業(yè)PMI1.30.2日本9月制造業(yè)PMI下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至48.5%，4PMI0.553.80%9CPICPI0.84.50%，8月英國(guó)CPI0.16.70%CPI3.2%2%圖表28 歐元區(qū)、日本英國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣度指熱圖2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-082023-09制造業(yè)PMI48.8048.5047.3045.8044.8043.4042.7043.5043.40服務(wù)業(yè)PMI50.8052.7055.0056.2055.1052.0050.9047.9048.70消費(fèi)者信心指數(shù)(20.60)(16.10)(15.10)(16.00)(17.80)歐元區(qū)投資信心指數(shù)零售銷(xiāo)售指數(shù)(17.50)(8.00)(11.10)(8.70)(13.10)(17.00)(22.50)(18.90)(21.50)112.50112.50112.10112.10112.50112.50112.40111.00工業(yè)產(chǎn)出指數(shù)107.60109.50104.70106.00106.00106.50105.20調(diào)和CPI同比（%）8.608.506.907.006.105.505.305.204.30核心調(diào)和CPI同比（%）5.305.605.705.605.305.505.505.304.50制造業(yè)PMI48.9047.7049.2049.5050.6049.8049.6049.6048.50日本服務(wù)業(yè)PMI機(jī)床訂單同比（%）52.3054.0055.0055.4055.9054.0053.8054.3053.80(9.68)(10.72)(15.18)(14.39)(22.05)(21.13)(19.70)(17.60)日本CPI同比（%）4.303.303.203.503.203.303.303.20制造業(yè)PMI47.0049.3047.9047.8047.1046.5045.3043.0044.30英國(guó)服務(wù)業(yè)PMI失業(yè)率（%）48.703.8053.5052.9055.9055.204.2053.7051.5049.5049.303.903.804.004.30英國(guó)CPI同比（%）10.1010.4010.108.708.707.906.806.70資料來(lái)源：，圖表29 法國(guó)和德國(guó)發(fā)量低位震蕩 圖表30 消費(fèi)者信心指、投資者信心指數(shù)資料來(lái)源：Bloomberg， 資料來(lái)源：，圖表31 英國(guó)15歲以上就業(yè)人數(shù)明顯回落 圖表32 歐洲天然氣價(jià)先上后下資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，三、貨幣政策：聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)偏鷹，歐央行暗示加息結(jié)束，日央行繼續(xù)寬松在貨幣政策部分，我們通過(guò)追蹤美、歐、日、英四大央行的最新政策和表態(tài)，來(lái)觀察全球貨幣政策變化趨勢(shì)。（一）美聯(lián)儲(chǔ)：9月暫停加息，預(yù)計(jì)將維持高利率在更長(zhǎng)時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)997920235.6%202420255.1%3.9%9官員時(shí)間觀點(diǎn)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯2023/9/30官員時(shí)間觀點(diǎn)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯2023/9/30預(yù)計(jì)2024年通脹將達(dá)到預(yù)計(jì)通脹今年將下降至2025年降至4（增速預(yù)計(jì)將適度下降至約1.25%水平，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了預(yù)期的效果。里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金2023/9/29美聯(lián)儲(chǔ)9調(diào)整尚不清楚，現(xiàn)在判斷是否需要再加息一次還為時(shí)過(guò)早，過(guò)去的加息只是開(kāi)始，還將有更多緊縮措施，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將決定美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策，現(xiàn)在決定下一步貨幣政策還為時(shí)過(guò)早；就業(yè)：最近的消費(fèi)支出數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，表現(xiàn)穩(wěn)健，美聯(lián)儲(chǔ)政策有助于降低房地產(chǎn)市場(chǎng)需求，下一個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將是穩(wěn)健的，但不會(huì)是強(qiáng)勁的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從年初放緩，最近的消費(fèi)支出數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，表現(xiàn)穩(wěn)健，由于政府停擺過(guò)去五個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)令人鼓舞。美國(guó)明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利2023/9/2760%的可能性實(shí)現(xiàn)軟著陸，有40%的可能性進(jìn)一步大幅加息；（2）經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)基本面比我所預(yù)以及通脹預(yù)期是否在經(jīng)濟(jì)中嵌入；（4）就業(yè)：希望看到勞動(dòng)者獲得更好的工資。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯2023/9/22經(jīng)濟(jì)軟著陸的道路“已經(jīng)拓寬”，并表示美聯(lián)儲(chǔ)的政策“處于有利地位”，可以在不使經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情況下實(shí)現(xiàn)通脹下降；美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾2023/9/21準(zhǔn)備在情況適宜時(shí)再度加息，美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)測(cè)不是計(jì)劃，政策會(huì)酌情調(diào)整，在今年最后兩次會(huì)議上做出的決策，，將取決于全部數(shù)據(jù)的綜合情況；將取決于全部數(shù)據(jù)的綜合情況；息的時(shí)機(jī)；決定降息的部分原因可能是實(shí)際利率正在上升。長(zhǎng)期收益率的上升主要與通脹8PCE3.9%。持續(xù)的高能源價(jià)格將影響通脹預(yù)期，能源價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)沒(méi)有太大的指示作用，傾向于忽略能源價(jià)格的短期波動(dòng)。就業(yè)：3.8％，仍然處于低位；勞動(dòng)力市場(chǎng)的再平衡將繼續(xù)進(jìn)行；在中值預(yù)測(cè)中，并不認(rèn)為失業(yè)率會(huì)大幅上升，但這并非一個(gè)保證，自然失業(yè)率正在下降。經(jīng)濟(jì)：GDPGDP增長(zhǎng)超出預(yù)期，住房市場(chǎng)活動(dòng)有所回暖，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直以穩(wěn)健的速度增長(zhǎng)；罷工、政府停擺、學(xué)生貸款償還的恢復(fù)以及長(zhǎng)期利率上升均是風(fēng)險(xiǎn)；絕對(duì)不會(huì)對(duì)汽車(chē)工人罷工發(fā)表評(píng)論。是一個(gè)擔(dān)憂”。美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)總裁柯林斯2023/9/6美聯(lián)儲(chǔ)很可能在不2024年底前持續(xù)放緩；（3）通脹：2%需求持續(xù)超過(guò)供應(yīng)，導(dǎo)致通脹壓力增加，核心服務(wù)通脹的緩和程度是適度的，美聯(lián)儲(chǔ)必須在將低通脹和經(jīng)資增長(zhǎng)仍高于2%的通脹目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒2023/9/5國(guó)債收益率可能已經(jīng)達(dá)到了合理水平再加息一次對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的影響并不明顯，最近的數(shù)據(jù)持謹(jǐn)慎，如果通脹繼續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)狀況相當(dāng)不錯(cuò)。前美聯(lián)儲(chǔ)副主席布蘭德2023/9/4美聯(lián)儲(chǔ)2020速度往往慢于整體通脹，再加上傳導(dǎo)滯后，意味著美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)考慮在今后一段時(shí)間內(nèi)暫停加息?？死蛱m聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特2023/9/1（1）利率：目前的政策問(wèn)題是是否具有足夠的限制性；（2）通脹：通脹仍然過(guò)高，需要3.8%的失業(yè)率仍然較低就業(yè)市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁，但正在逐漸趨于平衡；，資料來(lái)源：匯通財(cái)經(jīng)，（二）歐央行：超預(yù)期加息25BP，暗示加息周期的結(jié)束歐央行9月超預(yù)期加息官員時(shí)間觀點(diǎn)歐洲央行管委維勒魯瓦官員時(shí)間觀點(diǎn)歐洲央行管委維勒魯瓦2023/9/29（1）利率：周五的數(shù)據(jù)顯示出歐洲央行的貨幣政策是有效的，證實(shí)當(dāng)前的關(guān)鍵利率水平是適當(dāng)?shù)?。?）通脹：周五的數(shù)據(jù)顯示歐洲各地的總體和核心通脹逐漸下降，對(duì)歐元區(qū)和法國(guó)通脹率將在2025年回歸2%目標(biāo)的信心；歐洲央行管委Vasle2023/9/29（1）歐洲央行可能已經(jīng)完成了加息；（2）就業(yè)：勁；（3）通脹：總體通脹呈下降趨勢(shì)。歐洲央行管委內(nèi)格爾2023/9/29（1）利率：如果數(shù)據(jù)顯示需要實(shí)施進(jìn)一步措施，可能會(huì)有更多的加息，目前還不知道峰值在哪里，支持央行更快地縮表。歐洲央行執(zhí)委埃爾德森2023/9/27（1）利率：歐洲央行利率未必已經(jīng)達(dá)到峰值，仍然認(rèn)為通脹面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行管委穆勒2023/9/27（1）利率：就目前情況來(lái)看，預(yù)計(jì)不會(huì)有更多的加息。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德2023/9/26（1）通脹：（2）利率：維持在創(chuàng)記錄高位的利率將抑制通脹，并未討論降息。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德2023/9/25（1）利率：（2）通脹：通脹持續(xù)回落，壓力將緩解；（3）經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)停滯不前，但未來(lái)增長(zhǎng)勢(shì)頭將加快。歐洲央行管委維勒魯瓦2023/9/25（1）經(jīng)濟(jì)：（2）利率：歐洲央行應(yīng)關(guān)注持久性，而非推高利率。歐洲央行管委卡薩克斯2023/9/25（1）利率：9月的加息可能會(huì)讓歐洲央行在10月暫停。歐洲央行管委斯圖納拉斯2023/9/22（1）利率：利率可能在未來(lái)幾個(gè)月達(dá)到峰值，下一步行動(dòng)可能是降息。歐洲央行管委諾特2023/9/21（1）利率：對(duì)當(dāng)前利率感到滿(mǎn)意，不預(yù)計(jì)將在下次政策會(huì)議上加息。歐洲央行管委馬赫魯夫2023/9/21（1）利率：歐洲央行利率可能會(huì)維持現(xiàn)狀更長(zhǎng)時(shí)間，可能會(huì)進(jìn)一步加息。歐洲央行管委卡日米爾2023/9/19（1）利率：3月才能確定。歐洲央行管委卡茲米爾2023/9/18（1）利率：希望9月的加息是最后一次，但不能排除進(jìn)一步加息的可能性，現(xiàn)在對(duì)首次降息進(jìn)行押注還為時(shí)過(guò)早歐洲央行行長(zhǎng)拉加德2023/9/15（1）利率：尚未討論降息，歐洲央行的關(guān)鍵利率已經(jīng)達(dá)到了需要在足夠長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持的水通脹：將實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。歐洲央行管委穆勒2023/9/15（1）利率：如果通脹再次上升，則可能仍需要進(jìn)一步加息。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德2023/9/14（1）利率：還不能宣布已抵達(dá)利率峰值，未來(lái)的決定將確保在必要的時(shí)間內(nèi)，歐洲央行的關(guān)鍵利率將被設(shè)定在足夠限制的水平上，今天的加息反映了對(duì)通脹前景的評(píng)估；（2）通脹：20252%易環(huán)境日益疲軟。歐洲央行利率決議2023/9/14（1）利率：利率水平已經(jīng)達(dá)到（限制性水平），如果在足夠長(zhǎng)的時(shí)間維持利率在當(dāng)前水平將對(duì)通脹及時(shí)回歸目標(biāo)作出重大貢獻(xiàn)；（2）通脹：通脹繼續(xù)下降，但預(yù)計(jì)仍將在太長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持過(guò)高水平。歐洲央行管委卡日米爾2023/9/7（1）利率：歐洲央行應(yīng)該在下周加息，這或?qū)⑹亲詈笠淮渭酉?。歐洲央行管委維勒魯瓦2023/9/6（1）利率接近峰值；（2）通脹：在對(duì)抗通脹的斗爭(zhēng)中，維持利率足夠長(zhǎng)的時(shí)間比進(jìn)月份核心通脹已經(jīng)達(dá)到峰值，圖表34 9月以來(lái)歐洲行官員表態(tài)），20252%步成功但需堅(jiān)持下去。歐洲央行管委溫施2023/9/2（1）通脹：20252%左右；（2）利率：現(xiàn)在停止討論加息還為時(shí)過(guò)早，可能需要進(jìn)一步加息以應(yīng)對(duì)通脹。歐洲央行管委維勒魯瓦2023/9/1（1）距離利率峰值非常接近，但是考慮降息還為時(shí)尚早，（2）通脹：2023年初總體通脹已經(jīng)達(dá)到峰值，4月份核心通脹已經(jīng)達(dá)到峰值，解決通脹問(wèn)題仍然是首要任務(wù)，在總體通脹見(jiàn)頂后，潛在通脹自4月份以來(lái)也見(jiàn)頂，并有下降跡象。資料來(lái)源：匯通財(cái)經(jīng)，（三）日央行：繼續(xù)超寬松貨幣政策，后續(xù)需關(guān)注匯率擾動(dòng)92%后續(xù)關(guān)注匯率擾動(dòng)對(duì)寬松政策的掣肘。9月22-0.1%、長(zhǎng)期利率0%2%9官員時(shí)間觀點(diǎn)日本央行行長(zhǎng)植田和男2023/9/30（1）利率：官員時(shí)間觀點(diǎn)日本央行行長(zhǎng)植田和男2023/9/30（1）利率：退出寬松政策還有一段路要走，只要央行實(shí)施適當(dāng)?shù)呢泿耪撸淅麧?rùn)和資本的暫時(shí)減少不會(huì)影響央行執(zhí)行貨幣政策的能力；（2）通脹：日本還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)可持續(xù)且穩(wěn)定的2%的物價(jià)目標(biāo)，日本央行貨幣政策的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定。日本央行7月會(huì)議紀(jì)要2023/9/27（1）利率：日本央行同意維持低利率，但退出時(shí)間存在分歧，日本央行目前必須保持超低利率，因?yàn)榉€(wěn)定、可持續(xù)地實(shí)現(xiàn)2%的目標(biāo)還遙遙無(wú)期，距離調(diào)整負(fù)利率政策還有很長(zhǎng)一段距離，繼續(xù)實(shí)施寬松政策非常重要；（2）就業(yè)：工資和銷(xiāo)售價(jià)格可能以前所未見(jiàn)的速度上漲，必須檢查工資上漲能否擴(kuò)大，明年企業(yè)繼續(xù)提高工資的機(jī)會(huì)很高，重要的是要核實(shí)明年及以后工資上漲是否會(huì)持續(xù)。日本央行行長(zhǎng)植田和男2023/9/25（1）利率：結(jié)束收益率曲線控制（YCC）和負(fù)利率的觸發(fā)因素需要對(duì)包括需求前景在內(nèi)的2%通脹目標(biāo)時(shí)可能會(huì)結(jié)束收益率就業(yè)：外部或內(nèi)部的負(fù)面沖擊，工資和物價(jià)可能難以上漲。日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一2023/9/25（1）利率：（2）就業(yè)：（3）經(jīng)濟(jì)：壓抑的需求將支持消費(fèi)；（4）通脹：尚未達(dá)到2%的通脹目標(biāo)；日本央行2023/9/22（1）利率：政策以實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)并伴隨工資增長(zhǎng)；（3）經(jīng)濟(jì)：3%就業(yè)：就業(yè)和收入狀況以及適度改善日本央行行長(zhǎng)植田和男2023/9/22（1）利率：當(dāng)判斷通脹達(dá)到2%的目標(biāo)即將實(shí)現(xiàn)時(shí)，將結(jié)束收益率曲線控制（YCC）和負(fù)））2%通脹目標(biāo)的情況；（3）就業(yè)：需要時(shí)間來(lái)確認(rèn)價(jià)格和工資的良性循環(huán)；日本央行總裁植田和男2023/9/112%息，日本央行距離實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)還有一段距離，將繼續(xù)耐心實(shí)施寬松貨幣政策。日本央行審議委員中川順子2023/9/7（1）利率：匯率必須穩(wěn)定波動(dòng)、反映基本面，明年薪資談判的良好結(jié)果是考慮結(jié)束負(fù)利率的必要條件但并非充分條件，（YCC）（YCC）寬松涉及各種副作用；（2）通脹：2%的通脹目標(biāo)尚不可見(jiàn)，通脹可能會(huì)比預(yù)期加速，但成本傳導(dǎo)也有可能減緩，基本情景是消費(fèi)者通脹在經(jīng)歷放緩期后逐漸重新加速；（3）經(jīng)濟(jì)：商品價(jià)格上漲范圍擴(kuò)大，服務(wù)價(jià)格也在上漲，主要是住宿費(fèi)用，日本經(jīng)濟(jì)可能適度復(fù)蘇，日本的資本支出和消費(fèi)正在適度增長(zhǎng)；（4）就業(yè)：就業(yè)市場(chǎng)趨緊，但工資前景也取決于企業(yè)收益日本央行政策委員會(huì)審議委員高田創(chuàng)2023/9/6（1）利率：7（YCC調(diào)整是對(duì)上行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的回應(yīng)，有必要維持超寬松的貨幣政策，實(shí)際利率可能繼續(xù)下降，貨幣寬松程度正在加強(qiáng)；（2）經(jīng)濟(jì)：2%的通脹目標(biāo)仍有一定距離，正出現(xiàn)實(shí)現(xiàn)2%通脹的早期跡象，日本經(jīng)濟(jì)正在逐漸復(fù)蘇。前日本央行審議委員片岡剛士2023/9/5（1）2%預(yù)計(jì)2023日本10線控制（YCC）政策，日本央行7月擴(kuò)大長(zhǎng)期利率波動(dòng)區(qū)間是“錯(cuò)誤的決定”。資料來(lái)源：匯通財(cái)經(jīng)，（四）英央行：通脹下行驅(qū)動(dòng)9月英央行首次暫停加息914GDP0.4%0.1%，同2%官員時(shí)間觀點(diǎn)英國(guó)央行貨幣政策委員MeganGreene官員時(shí)間觀點(diǎn)英國(guó)央行貨幣政策委員MeganGreene2023/9/28（1）通脹：最好現(xiàn)在就抑制通脹，通脹率在2%目標(biāo)周?chē)嬖诓▌?dòng)性。英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利2023/9/22（1）通脹：英國(guó)通脹下降是“好消息”，預(yù)計(jì)11月通脹將出現(xiàn)“明顯下降”。英國(guó)央行2023/9/21（1）利率：維持利率不變，利率對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生