2023年城市排水和塑料管材行業(yè)分析報(bào)告

2023年城市排水和塑料管材行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、暴雨頻致內(nèi)澇，“提升城市防澇能力”將加速地下管網(wǎng)建設(shè) PAGEREFToc367475101\h41、國(guó)務(wù)院部署加強(qiáng)城市基礎(chǔ)建設(shè)，地下管網(wǎng)建設(shè)重視提升 PAGEREFToc367475102\h42、治理城市內(nèi)澇，加速完成雨污分流改造，完善防澇體系，塑料管道行業(yè)發(fā)展時(shí)機(jī)正好 PAGEREFToc367475103\h63、信息共享和數(shù)據(jù)缺失成為地下管網(wǎng)建設(shè)難題 PAGEREFToc367475104\h64、根據(jù)規(guī)劃，“十四五”城市排水管網(wǎng)建設(shè)有望保持15%以上的增速，實(shí)際增速可能達(dá)到20%以上 PAGEREFToc367475105\h75、以塑代鋼、以塑代水泥是管道市場(chǎng)發(fā)展的主要趨勢(shì) PAGEREFToc367475106\h8二、塑料管道行業(yè)：塑料管材為管道行業(yè)帶來(lái)巨大進(jìn)步 PAGEREFToc367475107\h81、塑料管道的應(yīng)用帶來(lái)了管道業(yè)的巨大進(jìn)步 PAGEREFToc367475108\h92、PVC管道產(chǎn)品占比下降，PE、PPR管道產(chǎn)品占比上升 PAGEREFToc367475109\h10（1）我國(guó)目前塑料管道主要有PVC\PE\PP三種 PAGEREFToc367475110\h10（2）塑料管道未來(lái)推廣應(yīng)用主要以PE管為主 PAGEREFToc367475111\h113、房屋建筑是塑料管道主要用途，工、農(nóng)業(yè)用管道也快速增長(zhǎng) PAGEREFToc367475112\h134、管道市場(chǎng)在發(fā)展中國(guó)家處于推廣階段，在發(fā)達(dá)國(guó)家已較為成熟 PAGEREFToc367475113\h135、我國(guó)塑料管材市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，收入增速放緩 PAGEREFToc367475114\h146、產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高 PAGEREFToc367475115\h167、生產(chǎn)區(qū)域主要集中在沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，重心向內(nèi)地不斷擴(kuò)展 PAGEREFToc367475116\h178、實(shí)施品牌戰(zhàn)略的企業(yè)逐步壯大，在競(jìng)爭(zhēng)中形成優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc367475117\h18三、行業(yè)政策助推塑料管道行業(yè)快速增長(zhǎng)，占比繼續(xù)提升 PAGEREFToc367475118\h19四、行業(yè)需求分析 PAGEREFToc367475119\h201、塑料管道行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛 PAGEREFToc367475120\h202、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、地產(chǎn)、基建成為行業(yè)需求推動(dòng)力 PAGEREFToc367475121\h213、建筑給、排水用管仍是主要下游，地暖逐漸成為建筑采暖主流 PAGEREFToc367475122\h234、城市化進(jìn)程拉動(dòng)市政給、排水管道以及燃?xì)夤艿赖匿佋O(shè)需求 PAGEREFToc367475123\h245、十四五期間農(nóng)村水利需求巨大 PAGEREFToc367475124\h28（1）政策支持節(jié)水灌溉業(yè)，拉動(dòng)對(duì)塑料管道的需求 PAGEREFToc367475125\h28（2）安全飲水標(biāo)準(zhǔn)提高，投資力度加大 PAGEREFToc367475126\h296、電力通信市場(chǎng)需求空間顯著 PAGEREFToc367475127\h307、需求總結(jié)：預(yù)計(jì)13-15年塑料管材整體需求復(fù)合增速達(dá)到18%，市政排水、供水和建筑用塑料管道增速最快 PAGEREFToc367475128\h31五、行業(yè)供給分析 PAGEREFToc367475129\h311、塑料管道行業(yè)產(chǎn)量不斷提升，規(guī)模明顯擴(kuò)大 PAGEREFToc367475130\h312、產(chǎn)能整合，產(chǎn)能利用率正在提升 PAGEREFToc367475131\h323、PVC自給率高，PE對(duì)進(jìn)口依賴程度高 PAGEREFToc367475132\h32（1）PE管材專(zhuān)用料供給自給率低，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度較慢 PAGEREFToc367475133\h34（2）PVC用料供給國(guó)產(chǎn)化程度高 PAGEREFToc367475134\h36（3）PP國(guó)內(nèi)外專(zhuān)用料供給存在價(jià)差，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)有待改善 PAGEREFToc367475135\h364、塑料管道產(chǎn)品的成本構(gòu)成中原材料占比較高 PAGEREFToc367475136\h375、原料價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響明顯 PAGEREFToc367475137\h38六、行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)渠道模式分析 PAGEREFToc367475138\h391、行業(yè)主要上市企業(yè)業(yè)務(wù)比較 PAGEREFToc367475139\h39（1）偉星新材、納川股份毛利率突出 PAGEREFToc367475140\h41（2）主要生產(chǎn)管道類(lèi)型決定銷(xiāo)售模式 PAGEREFToc367475141\h422、行業(yè)主要上市公司營(yíng)銷(xiāo)模式比較 PAGEREFToc367475142\h43（1）分銷(xiāo)企業(yè)的毛利相對(duì)較低、客戶集中度低、資金流動(dòng)性好 PAGEREFToc367475143\h43（2）渠道扁平化的深度分銷(xiāo)成為塑料管道行業(yè)的趨勢(shì) PAGEREFToc367475144\h45（3）直銷(xiāo)企業(yè)回款方式導(dǎo)致其資金周轉(zhuǎn)率低 PAGEREFToc367475145\h463、管道上市公司財(cái)務(wù)對(duì)比分析 PAGEREFToc367475146\h47七、投資策略 PAGEREFToc367475147\h48一、暴雨頻致內(nèi)澇，“提升城市防澇能力”將加速地下管網(wǎng)建設(shè)2023年9月13日，今年入汛以來(lái)最強(qiáng)的一場(chǎng)暴雨突襲上海，自2023年以來(lái)首次觸響暴雨紅色預(yù)警，全市21個(gè)測(cè)站雨量達(dá)大暴雨標(biāo)準(zhǔn)，有74個(gè)測(cè)站達(dá)到暴雨標(biāo)準(zhǔn)。浦東局地小時(shí)雨量達(dá)124毫米，10個(gè)測(cè)站雨量超過(guò)百年一遇標(biāo)準(zhǔn)。大暴雨導(dǎo)致浦東、黃浦、楊浦、長(zhǎng)寧等區(qū)80多條段道路短時(shí)積水20-50厘米，晚高峰交通癱瘓、2條地鐵線路因受潮發(fā)生故障。近年來(lái)，城市內(nèi)澇的頻繁發(fā)生使城市排水功能提升再次得到關(guān)注。1、國(guó)務(wù)院部署加強(qiáng)城市基礎(chǔ)建設(shè)，地下管網(wǎng)建設(shè)重視提升我國(guó)政府自2023年以來(lái)多次發(fā)布有關(guān)管網(wǎng)建設(shè)的政策與文件。6月8日，李克強(qiáng)在主持召開(kāi)環(huán)渤海省份經(jīng)濟(jì)工作座談會(huì)時(shí)提到，現(xiàn)在城市基礎(chǔ)設(shè)施差在地下，要做好地下基礎(chǔ)設(shè)施、排污等工作。7月12日，李克強(qiáng)在主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中又指出，要加快節(jié)能環(huán)保重點(diǎn)工程建設(shè)，完善污水管網(wǎng)等城鎮(zhèn)環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施，開(kāi)展綠色建筑行動(dòng)。7月22日，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上，李克強(qiáng)再一次強(qiáng)調(diào)要增加投資，重在增加薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)，如鐵路、棚戶區(qū)改造、地下管網(wǎng)、污水治理等。在7月底召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中，李克強(qiáng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：一是加強(qiáng)市政地下管網(wǎng)建設(shè)和改造。完善城鎮(zhèn)供水設(shè)施，提升城市防澇能力。二是加強(qiáng)污水和生活垃圾處理及再生利用設(shè)施建設(shè)，“十四五”末，城市污水和生活垃圾無(wú)害化處理率分別達(dá)到85%和90%左右。三是加強(qiáng)燃?xì)?、供熱老舊管網(wǎng)改造。到2023年，完成8萬(wàn)公里城鎮(zhèn)燃?xì)夂徒?0萬(wàn)公里北方采暖地區(qū)集中供熱老舊管網(wǎng)改造任務(wù)。僅7月以來(lái)，李克強(qiáng)總理三次講話提到“地下管道”建設(shè)，這將有望改變城市建設(shè)只注重表面工程、政績(jī)工程，輕地下工程的現(xiàn)狀。2、治理城市內(nèi)澇，加速完成雨污分流改造，完善防澇體系，塑料管道行業(yè)發(fā)展時(shí)機(jī)正好住建部7月12日下發(fā)的《城市排水(雨水)防澇綜合規(guī)劃編制大綱》明確列出了規(guī)劃內(nèi)容，包括城市排水防澇能力與內(nèi)澇風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、城市排水(雨水)管網(wǎng)系統(tǒng)規(guī)劃等。住建部表示力爭(zhēng)用5年時(shí)間完成排水管網(wǎng)的雨污分流改造；用10年左右時(shí)間，建成較為完善的城市排水防澇工程體系。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加速，排水系統(tǒng)的完善逐漸成為政府公共支出的重頭戲。為應(yīng)對(duì)今年的汛期，北京、上海、武漢、廣州、石家莊、成都等城市，紛紛加大對(duì)城市排水系統(tǒng)升級(jí)改造的投資力度。我們認(rèn)為，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部這次印發(fā)城市排水防澇綜合規(guī)劃編制大綱是對(duì)近年來(lái)城市建設(shè)短板的糾偏，是督促各地加強(qiáng)地下排水管網(wǎng)建設(shè)的有力舉措，更帶來(lái)了塑料管道行業(yè)發(fā)展絕好時(shí)機(jī)。3、信息共享和數(shù)據(jù)缺失成為地下管網(wǎng)建設(shè)難題管線規(guī)劃、建設(shè)和管理分屬于3個(gè)政府部門(mén)管理，管線生命周期切分為3個(gè)部分，由于種種原因，管線這3個(gè)部分的信息很難完全共享。由于地下管線是國(guó)家保密信息，所以需要同權(quán)屬單位簽署保密協(xié)議。地下管線信息來(lái)源于管線權(quán)屬單位，應(yīng)該對(duì)權(quán)屬單位的數(shù)據(jù)采集、管理費(fèi)用進(jìn)行補(bǔ)貼。權(quán)屬單位信息化程度不夠高，缺少信息系統(tǒng)或者相關(guān)技術(shù)人才，導(dǎo)致數(shù)據(jù)都在紙質(zhì)文件中，管理繁瑣，易丟失或者精度不夠。管線屬性數(shù)據(jù)不完整，高程、埋深等屬性信息缺失。我們認(rèn)為隨著城市內(nèi)澇頻發(fā)等問(wèn)題不斷加重，自上而下的政策有望出臺(tái)捋順其中復(fù)雜的關(guān)系，為地下管網(wǎng)建設(shè)的加速和彌補(bǔ)欠賬鋪平道路。4、根據(jù)規(guī)劃，“十四五”城市排水管網(wǎng)建設(shè)有望保持15%以上的增速，實(shí)際增速可能達(dá)到20%以上城市地下排水管網(wǎng)欠賬嚴(yán)重，未來(lái)三年仍有望保持15%以上的增速。近年來(lái)我國(guó)城市地下排水管網(wǎng)建設(shè)問(wèn)題凸顯，主要體現(xiàn)為管道老化、內(nèi)澇頻發(fā)、水質(zhì)下降。自“十四五”起排水管網(wǎng)建設(shè)的重視程度才被逐步加強(qiáng)。2023年排水管網(wǎng)長(zhǎng)度增長(zhǎng)15%。根據(jù)“十四五”規(guī)劃，未來(lái)三年排水管網(wǎng)還將保持15%以上的增速，我們判斷未來(lái)5-10年排水管網(wǎng)建設(shè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。5、以塑代鋼、以塑代水泥是管道市場(chǎng)發(fā)展的主要趨勢(shì)《國(guó)家化學(xué)建材產(chǎn)業(yè)“十五”計(jì)劃和2023年發(fā)展規(guī)劃綱要》明確指出，到2023年，塑料管道在全國(guó)各類(lèi)管道中使用率要達(dá)到50%以上；到2023年，全國(guó)建筑排水管80%采用塑料管，基本淘汰鑄鐵管；城市排污排水管道的塑料管使用量達(dá)到50%。就目前產(chǎn)業(yè)演進(jìn)步伐來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代步伐有提速的趨勢(shì)。因?yàn)樵凇笆奈濉币?guī)劃中，我國(guó)將繼續(xù)推廣塑料管道，尤其是在建筑排水、室內(nèi)冷暖水、飲水、采暖、燃?xì)夂团潘到y(tǒng)等領(lǐng)域，加大推廣力度，從而拓展了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。二、塑料管道行業(yè)：塑料管材為管道行業(yè)帶來(lái)巨大進(jìn)步我國(guó)塑料管道發(fā)展大致經(jīng)歷了研究開(kāi)發(fā)、推廣應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展三個(gè)階段。1994年以前為研究開(kāi)發(fā)階段，這期間主要是技術(shù)和設(shè)備的引進(jìn)、消化與研究開(kāi)發(fā)，以及工程試點(diǎn)，初步顯示了塑料管道的優(yōu)良性能和發(fā)展前景；以1994年全國(guó)化學(xué)建材推廣應(yīng)用協(xié)調(diào)工作會(huì)議為標(biāo)志，塑料管道發(fā)展進(jìn)入了推廣應(yīng)用階段，這期間主要是對(duì)重大技術(shù)裝備進(jìn)行自主研究開(kāi)發(fā)，對(duì)引進(jìn)技術(shù)進(jìn)行消化、吸收和創(chuàng)新，同時(shí)開(kāi)始在工程建設(shè)中推廣應(yīng)用塑料管道；以2023年全國(guó)化學(xué)建材工作會(huì)議為標(biāo)志，塑料管道發(fā)展進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段。目前，我國(guó)已成為塑料管道生產(chǎn)和應(yīng)用大國(guó)之一。2023年中國(guó)塑料管道產(chǎn)量?jī)H有236萬(wàn)噸，2023年我國(guó)已經(jīng)超越美國(guó)成為世界最大塑料管道生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)量為840萬(wàn)噸，5年復(fù)合增長(zhǎng)率為28.8%。據(jù)中國(guó)塑料加工協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年1-11月我國(guó)塑料管道出口額創(chuàng)歷年新高，出口額實(shí)現(xiàn)10.53億美元，出口量達(dá)36.23萬(wàn)噸。另外，我國(guó)塑料管道在產(chǎn)量增加的同時(shí)，產(chǎn)品質(zhì)量也不斷提高，行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步不斷加快。1、塑料管道的應(yīng)用帶來(lái)了管道業(yè)的巨大進(jìn)步塑料管道與傳統(tǒng)的鑄鐵管、鍍鋅鋼管、水泥管等管道相比，具有節(jié)能節(jié)材、環(huán)保、輕質(zhì)高強(qiáng)、耐腐蝕、內(nèi)壁光滑不結(jié)垢、施工和維修簡(jiǎn)便、使用壽命長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)。塑料管道在眾多應(yīng)用領(lǐng)域替代鑄鐵管、鍍鋅鋼管、水泥管等傳統(tǒng)的管道，很好地解決了飲用水二次污染、化學(xué)防腐蝕問(wèn)題，并有效保護(hù)地下水資源免受污染。以市政排水為例，塑料管道的施工工序較傳統(tǒng)管道簡(jiǎn)單。因?yàn)樗芰瞎艿来植谙禂?shù)低，過(guò)流能力強(qiáng)，在流量一定的情況下，需用的管徑較鑄鐵管材小一級(jí)，工程造價(jià)一般低于傳統(tǒng)金屬管道?？蓮V泛應(yīng)用于建筑給排水、城鄉(xiāng)給排水、城市燃?xì)?、電力和光纜護(hù)套、工業(yè)流體輸送、農(nóng)業(yè)灌溉等建筑業(yè)、市政、工業(yè)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域。塑料管道的廣泛應(yīng)用帶來(lái)了管道業(yè)的巨大進(jìn)步。2、PVC管道產(chǎn)品占比下降，PE、PPR管道產(chǎn)品占比上升（1）我國(guó)目前塑料管道主要有PVC\PE\PP三種由于化學(xué)建材產(chǎn)品具有較好的防腐蝕性能、自重輕、生產(chǎn)應(yīng)用能耗低、施工便捷等特點(diǎn)，利用化工材料制造的塑料管道被廣泛的運(yùn)用在工程建設(shè)、城市建設(shè)與村鎮(zhèn)建設(shè)的過(guò)程中。我國(guó)雖然化學(xué)建材發(fā)展歷程時(shí)間較短，但是我國(guó)化學(xué)建材發(fā)展迅速，管道、門(mén)窗、防水材料、涂料等領(lǐng)域都得到充分發(fā)展。塑料管道分分類(lèi)可以從其材質(zhì)與主要使用的領(lǐng)域來(lái)區(qū)分。從使用化工材料的不同分類(lèi)上看，塑料管道可分為聚氯乙烯（PVC）管、聚乙烯（PE）管、聚丙烯（PP）管、聚丁烯（PB）管、ABS管等。一般而言，HDPE（高密度PE）、LDPE（低密度PE）及其他PE管材統(tǒng)稱PE管材，而PVC-C及PVC-U管材統(tǒng)稱PVC管材。PVC管道系統(tǒng)發(fā)展最早，目前用量最大。PE和PP管發(fā)展較晚，但是近年增長(zhǎng)較快。目前全球已經(jīng)形成以PVC-U、PE和PPR管道為主的產(chǎn)業(yè)格局。（2）塑料管道未來(lái)推廣應(yīng)用主要以PE管為主通過(guò)對(duì)比2023年到2023年塑料管道生產(chǎn)比例可以看出，PVC-U管、PE管道仍是塑料管道的主要品種。從增長(zhǎng)比例來(lái)看，PVC-U管道的增長(zhǎng)速度慢于PE等品種的管道，但仍占主導(dǎo)地位。《國(guó)家化學(xué)建材產(chǎn)業(yè)“十五”計(jì)劃和2023年發(fā)展規(guī)劃綱要》中也明確了“十四五”達(dá)到的目標(biāo)，到2023年，塑料管道的推廣應(yīng)用主要以PE管為主，并大力發(fā)展新型塑料管材。PVC-U管、PE管道仍主要應(yīng)用于工程項(xiàng)目。家裝用PPR管道市場(chǎng)空間急劇增長(zhǎng)。隨著城鎮(zhèn)化水平的上升和消費(fèi)者消費(fèi)能力和意識(shí)提高，預(yù)計(jì)未來(lái)家裝用PPR管道的市場(chǎng)空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。我們認(rèn)為未來(lái)塑料管道各主要應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)為：室外排水管將以PE管為主，逐漸取代PVC-U管部分市場(chǎng)；建筑給水管將以PP、PE管為主，未來(lái)幾年繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)；建筑排水管將仍以PVC-U管為主，PE管和PP管將在高檔建筑和特殊場(chǎng)合中逐步推廣應(yīng)用；埋地排水管將形成PVC-U管、PE管并重的情況；燃?xì)庥霉軐⒁訮E管為主；農(nóng)業(yè)用管以PVC-U管為主，并在未來(lái)幾年繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)；護(hù)套用管以PVC-U管、PE管為主，PE管增長(zhǎng)趨勢(shì)較快。3、房屋建筑是塑料管道主要用途，工、農(nóng)業(yè)用管道也快速增長(zhǎng)從塑料管道應(yīng)用領(lǐng)域類(lèi)別去看，塑料管道應(yīng)用領(lǐng)域常為給水、排水、電力通信、農(nóng)用、燃?xì)狻⒌嘏?、消防與其他領(lǐng)域，塑料管道因此分類(lèi)為室內(nèi)給水管道、室外給水管道、室內(nèi)排水管道、室外排水管道、套管、灌溉管道、燃?xì)夤艿?、供暖管道、消防管道、工業(yè)管道。2023年除市政工程，房屋建筑給的排水管道等傳統(tǒng)領(lǐng)域仍是塑料管道主要用途外，工業(yè)用、農(nóng)用和相關(guān)護(hù)套管道也在快速增長(zhǎng)，同時(shí)隨著地面輻射供暖方式及非開(kāi)挖施工技術(shù)的進(jìn)一步普及，給塑料管道行業(yè)帶來(lái)了新的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇。目前我國(guó)塑料管道已普及應(yīng)用到建筑給、排水，供暖，城市燃?xì)廨斔停r(nóng)村沼氣燃?xì)廨斔?，市政給水、市政排水、排污，農(nóng)村人畜飲水改造，農(nóng)業(yè)灌排，電力，通訊，工業(yè)等許多領(lǐng)域。4、管道市場(chǎng)在發(fā)展中國(guó)家處于推廣階段，在發(fā)達(dá)國(guó)家已較為成熟根據(jù)Freedonia統(tǒng)計(jì)，2023年全球塑料管道的需求為940萬(wàn)噸，2023年上升為1140萬(wàn)噸，2023年需求為1450萬(wàn)噸，2023年至2023年全球塑料管道需求的復(fù)合年增長(zhǎng)率約為4.4%，2023年至2023年的復(fù)合增長(zhǎng)率約為3.9%，而2023年至2023年的復(fù)合增長(zhǎng)率則約為4.9%。據(jù)Freedonia最近調(diào)查研究報(bào)告顯示，2023年前全球塑料管道市場(chǎng)將以年均5.8%的速度增長(zhǎng)，遠(yuǎn)低于我國(guó)15%的增速。塑料管材在歐洲管材市場(chǎng)上已經(jīng)占有重要的位置。2023年歐洲塑料管材的用量?jī)H占所有管材用量的44%，而如今塑料管材在歐洲已經(jīng)占有管材市場(chǎng)的54%。這個(gè)數(shù)字的重要意義在于塑料管在所有管材當(dāng)中用量已經(jīng)占據(jù)首位，現(xiàn)在是其他材料與塑料的競(jìng)爭(zhēng)而不是塑料與其他材料的競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)KWD-globalpipe統(tǒng)計(jì)，2023年塑料管用量在1800萬(wàn)噸左右。在發(fā)達(dá)國(guó)家塑料管的應(yīng)用已經(jīng)非常普遍，人均用塑料管量高，但是每年的產(chǎn)量增加不多。同時(shí)，在發(fā)展中國(guó)家塑料管還在逐步推廣階段，人均用塑料管量較低，但是每年的產(chǎn)量增長(zhǎng)較快。塑料管能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)是技術(shù)發(fā)展快，不斷有新材料、新技術(shù)和新應(yīng)用出現(xiàn)。目前塑料管道主要的生產(chǎn)國(guó)是美國(guó)、中國(guó)、日本和意大利等。5、我國(guó)塑料管材市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，收入增速放緩據(jù)統(tǒng)計(jì)2023年、2023年和2023年塑料管道產(chǎn)量分別331.80萬(wàn)噸，459.30萬(wàn)噸和580.37萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.17%、38.43%和26.35%，2023年產(chǎn)量達(dá)到840萬(wàn)噸，增速達(dá)到45%。同時(shí)，我國(guó)市場(chǎng)對(duì)于塑料管道的需求也不斷增長(zhǎng)，近年來(lái)塑料管道的需求情況如下圖所示。近10年，在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的拉動(dòng)下，我國(guó)塑料管道在化工建材大發(fā)展的背景下經(jīng)歷著高速發(fā)展，在建筑業(yè)、市政工程、農(nóng)業(yè)、工業(yè)等行業(yè)市場(chǎng)的需求不斷加大，在生產(chǎn)能力、生產(chǎn)和應(yīng)用量、產(chǎn)品品種、應(yīng)用領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)科技進(jìn)步、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)等多方面有了很大提高，已成為塑料管道生產(chǎn)和應(yīng)用的最大國(guó)家。2023年，我國(guó)塑料行業(yè)和塑料管道行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整取得了不俗業(yè)績(jī)，塑料管道已成為國(guó)內(nèi)主要管道材料之一。我國(guó)塑料管道制造收入不斷增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.14%，增長(zhǎng)率在2023、2023年達(dá)到最高水平，2023-2023年增速仍保持在30%以上。6、產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高近年來(lái)塑料管道行業(yè)產(chǎn)業(yè)的集中度越來(lái)越高，目前行業(yè)中前20名企業(yè)的銷(xiāo)售量已經(jīng)達(dá)到行業(yè)總量的40%以上，有近20家企業(yè)的年生產(chǎn)能力已達(dá)到或超過(guò)10萬(wàn)噸。目前國(guó)內(nèi)具有一定規(guī)模的企業(yè)已有3000多家，年產(chǎn)能已達(dá)到1700萬(wàn)噸，其中產(chǎn)能1萬(wàn)噸以上的企業(yè)只有300多家，以中小型企業(yè)為主。市場(chǎng)上的產(chǎn)品質(zhì)量也良莠不齊，但是行業(yè)集中度有越來(lái)越高的趨勢(shì)。7、生產(chǎn)區(qū)域主要集中在沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，重心向內(nèi)地不斷擴(kuò)展塑料管道行業(yè)形成了產(chǎn)業(yè)功能聚集區(qū)，生產(chǎn)企業(yè)主要集中在沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域。目前，規(guī)模生產(chǎn)企業(yè)主要集中在廣東、浙江、山東，三地的生產(chǎn)能力、產(chǎn)量之和已接近全國(guó)總量的一半。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2023年，華東和中南地區(qū)塑料管道產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量約42%和35%，而到2023年這一數(shù)字下降到34%和26%。由于受?chē)?guó)家政策和區(qū)域發(fā)展重心轉(zhuǎn)移的影響，西南、西北和東北地區(qū)的產(chǎn)量比例增加明顯。在塑料管道發(fā)展歷程中，目前中國(guó)的塑料管道生產(chǎn)企業(yè)主要集中在沿海和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，前三位地區(qū)的生產(chǎn)量之和已超過(guò)了全國(guó)總量的40%左右。由于當(dāng)?shù)匦枨蟮睦瓌?dòng)，仍有一些企業(yè)在廣東、北京、天津、西部等熱點(diǎn)地區(qū)投資增加規(guī)模，不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)外著名企業(yè)對(duì)于中西部地區(qū)市場(chǎng)的看好，這兩年產(chǎn)能投資開(kāi)始轉(zhuǎn)往內(nèi)陸以及北方地區(qū)。8、實(shí)施品牌戰(zhàn)略的企業(yè)逐步壯大，在競(jìng)爭(zhēng)中形成優(yōu)勢(shì)塑料管道行業(yè)自進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段以來(lái)，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及主管部門(mén)和行業(yè)協(xié)會(huì)的監(jiān)督管理，行業(yè)整體實(shí)力不斷提升，涌現(xiàn)不少重點(diǎn)骨干企業(yè)。骨干企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)質(zhì)量管理，提升了產(chǎn)品質(zhì)量水平，帶動(dòng)了行業(yè)整體水平的提升。特別是近幾年，重視產(chǎn)品質(zhì)量、注重品牌建設(shè)的企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，如偉星新材、永高股份、納川股份、顧地科技等企業(yè)依靠技術(shù)進(jìn)步和品牌優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)取得了很大的進(jìn)步，推動(dòng)塑料管道行業(yè)朝著注重產(chǎn)品質(zhì)量和品牌形象方向發(fā)展。三、行業(yè)政策助推塑料管道行業(yè)快速增長(zhǎng)，占比繼續(xù)提升為推動(dòng)我國(guó)化學(xué)建材行業(yè)的發(fā)展，建設(shè)部等五部委和全國(guó)化學(xué)建材協(xié)調(diào)組制定了一系列鼓勵(lì)、促進(jìn)化學(xué)建材發(fā)展的行業(yè)政策、產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)法規(guī)。塑料管道產(chǎn)品特點(diǎn)符合：節(jié)能、節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材。為國(guó)家污水處理廠建設(shè)、排水管網(wǎng)建設(shè)、農(nóng)村水利工程建設(shè)、建筑排水給水系統(tǒng)管道鋪設(shè)時(shí)，需提供使用壽命長(zhǎng)，符合七項(xiàng)塑料管材管件新國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。我國(guó)市政建設(shè)和建筑用管中塑料管道的比例將繼續(xù)提高。除了上面提到的政策法規(guī)外，“十四五”規(guī)劃明確提出了塑料管道行業(yè)發(fā)展目標(biāo)：生產(chǎn)量將保持10%以上的增長(zhǎng)速度；塑料管道在全國(guó)的各類(lèi)管道中市場(chǎng)占有率將超過(guò)60%。“十四五”也提出加大北方采暖區(qū)節(jié)能改造投入，具體表現(xiàn)在北方既有居住建筑節(jié)能改造4億平方米以上，完成老舊住宅節(jié)能改造任務(wù)的35%，使約700萬(wàn)戶城鎮(zhèn)居民改善采暖及居住條件；到2023年北方采暖區(qū)基本完成老舊住宅節(jié)能改造任務(wù)12億平方米。根據(jù)“十四五“規(guī)劃農(nóng)村水利工作10項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)：2023年，我國(guó)水利投資將達(dá)4000億元/年；2023年2.1億農(nóng)村人口告別飲水不安全；2023年年底之前要全面解決農(nóng)村飲水安全問(wèn)題；從小型農(nóng)田水利重點(diǎn)縣建設(shè)資金中每年安排50億元發(fā)展高效節(jié)水灌溉2023年高效節(jié)水灌溉面積達(dá)2.7億畝2023年全國(guó)節(jié)水灌溉工程面積達(dá)7.6億畝，灌溉用水有效利用系數(shù)達(dá)0.55。四、行業(yè)需求分析1、塑料管道行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛塑料管道加工行業(yè)的主要上游為生產(chǎn)管道原料的石油化工行業(yè)，生產(chǎn)的主要塑料管道原料包括聚氯乙烯合成樹(shù)脂、聚乙烯合成樹(shù)脂、聚丙烯合成樹(shù)脂和其他高分子合成樹(shù)脂。下游應(yīng)用廣泛，主要包括建筑內(nèi)的供排水以及采暖，市政建設(shè)中的供排水管，農(nóng)業(yè)供排水以及灌溉用管，工業(yè)排污管，燃?xì)夤艿?，以及電力通信護(hù)套管等。在這之中，商品房仍是建筑供、排水管道主要下游。2、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、地產(chǎn)、基建成為行業(yè)需求推動(dòng)力經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速、基建項(xiàng)目及房地產(chǎn)建設(shè)的增多、支持性政府投資以及先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展，是我國(guó)塑料管材行業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)因素。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的角度看，我國(guó)近幾年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)情況如下:基建及房地產(chǎn)活動(dòng)增加有助于促進(jìn)中國(guó)的塑料管道消耗增多。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2023年到2023年期間，中國(guó)固定資產(chǎn)投資總額由7萬(wàn)億元增至人民幣326萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為28.1%；2023年的房地產(chǎn)投資總額約為7萬(wàn)億元，與2023年比較，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為25.3%。于同期，中國(guó)塑料管道的需求按照年復(fù)合增長(zhǎng)率23.7%增長(zhǎng)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)在未來(lái)5-10年仍是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?、建筑給、排水用管仍是主要下游，地暖逐漸成為建筑采暖主流建筑用供、排水管在塑料管道中的占比在2023年已經(jīng)提高到28%，所以塑料管道需求受房地產(chǎn)行業(yè)景氣度影響較大。地暖是一種新型采暖方式，也有把管道鋪設(shè)在墻壁或天花板上和室外地面下用于冬季采暖。同時(shí)也可用于夏季降溫。這個(gè)系統(tǒng)的功用已經(jīng)不止是采暖了，可以更精確地稱之為表面調(diào)溫系統(tǒng)。中國(guó)政府已將地面采暖列為重點(diǎn)推廣應(yīng)用的建筑節(jié)能技術(shù)。住建部先后發(fā)布了《建設(shè)事業(yè)“十一五”重點(diǎn)推廣技術(shù)領(lǐng)域》和《居住建筑節(jié)能設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)》兩個(gè)文件，其中明確提出“在民用建筑領(lǐng)域推廣使用節(jié)能效果好的地板采暖技術(shù)”，而且采暖的范圍正迅速向南方擴(kuò)展。熱水采暖有散熱器采暖和地板采暖兩類(lèi)，散熱器采暖可以用塑料管連接，地板采暖則完全采用塑料管。地板采暖已經(jīng)逐漸被人們接受。根據(jù)中國(guó)建筑裝飾協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，中國(guó)北方地區(qū)新建住宅地暖使用率已經(jīng)達(dá)到50%。假設(shè)建筑排水用量為每1萬(wàn)平方米4噸，建筑給水用量為每1萬(wàn)平方米1.5噸。建筑用塑料管需求預(yù)測(cè)如下表。4、城市化進(jìn)程拉動(dòng)市政給、排水管道以及燃?xì)夤艿赖匿佋O(shè)需求“城鎮(zhèn)化”是政府倡導(dǎo)的主要發(fā)展方向。依據(jù)《中國(guó)城市發(fā)展報(bào)告》，預(yù)計(jì)到2023年將有50%的人口居住在城市，2050年將有75%的人口居住在城市；而在2023年年底，全國(guó)城鎮(zhèn)化水平為47.5%。今后40年內(nèi)我國(guó)每年將有一千多萬(wàn)人口進(jìn)入城鎮(zhèn)，住宅建設(shè)和市政建設(shè)的規(guī)模空前。“十五”期間我國(guó)處于高速城鎮(zhèn)化階段。根據(jù)十一屆全國(guó)人大5次會(huì)議的政府工作報(bào)告，到2023年我國(guó)城市化率將達(dá)到51.5%，5年內(nèi)增長(zhǎng)4%。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的城鎮(zhèn)發(fā)展都建立在低成本獲得城鎮(zhèn)建設(shè)用地、廉價(jià)勞動(dòng)力、環(huán)境承載嚴(yán)重壓力的基礎(chǔ)上。在2023年，我國(guó)城鎮(zhèn)化率超過(guò)的50%，社會(huì)結(jié)構(gòu)發(fā)生歷史性變化的節(jié)點(diǎn)，低成本推進(jìn)城鎮(zhèn)化將不再可行。城鎮(zhèn)化帶動(dòng)城市建成區(qū)面積隨之增長(zhǎng)，與之相配合的市政建設(shè)如：排水、供水、燃?xì)夤艿赖匿佋O(shè)隨新增建成區(qū)面積的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。2023年的城市建成區(qū)的大幅度增長(zhǎng)帶動(dòng)了城鎮(zhèn)排水、供水、燃?xì)馑芰瞎艿佬枨蟮难杆僭鲩L(zhǎng)?！笆奈濉背擎?zhèn)化速度的放緩?fù)瑯訉⑹故姓芫W(wǎng)的鋪設(shè)增速放緩。其中，燃?xì)夤艿乐饕惺褂糜谌A東和華北地區(qū)，兩地區(qū)使用燃?xì)夤艿篱L(zhǎng)度占燃?xì)夤艿揽傞L(zhǎng)度的78%左右。重視城鎮(zhèn)排污，大口徑塑料排水管市場(chǎng)需求巨大發(fā)改委公布數(shù)據(jù)顯示，“十一五”期間，我國(guó)城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)工作取得了積極進(jìn)展。截至2023年年底，全國(guó)已建成投運(yùn)城鎮(zhèn)污水處理廠2832座，處理能力1.25億立方米/日，分別比2023年增加了210%和108%。2023年全國(guó)污水處理廠平均運(yùn)行負(fù)荷率達(dá)到78.95%，基本扭轉(zhuǎn)了大量污水處理設(shè)施建成后不運(yùn)行或低負(fù)荷運(yùn)行的局面。2023年9月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《“十四五”節(jié)能減排綜合性工作方案》中指出，到2023年，基本實(shí)現(xiàn)所有縣和重點(diǎn)建制鎮(zhèn)具備污水處理能力，全國(guó)新增污水日處理能力4200萬(wàn)噸，新建配套管網(wǎng)約16萬(wàn)公里，城市污水處理率達(dá)到85%，形成化學(xué)需氧量（COD）和氨氮削減能力280萬(wàn)噸、30萬(wàn)噸。城市污水處理廠的建設(shè)是完成COD減排的關(guān)鍵，而完善城市污水處理配套管網(wǎng)是污水處理廠實(shí)現(xiàn)COD減排的必要前提。目前，我國(guó)大部分地區(qū)的污水收集、處理工程建設(shè)明顯滯后，污水處理率較低。此外，目前我國(guó)污水處理設(shè)施建設(shè)還存在重污水處理廠建設(shè)，輕排水管網(wǎng)建設(shè)的現(xiàn)象。2023年11月，發(fā)改委資環(huán)司牽頭的《全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃（2023-2023）》上報(bào)稿中指出，“十四五”末全國(guó)重點(diǎn)城市、地級(jí)城市、縣級(jí)城市、縣城、建制鎮(zhèn)的污水處理率分別達(dá)90％、85％、75％、70％、30％。全國(guó)城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃新增投資額共計(jì)3800億元，主要用于完善和新建管網(wǎng)，其投資為2500億元，占比66.1%。其余升級(jí)改造和新增城鎮(zhèn)污水處理廠投資660億元，占比17.2%，污泥處理處置設(shè)施投資360億元，占比9.4%，污水再生利用設(shè)施投資280億，占比7.2%?？梢?jiàn)，未來(lái)五年排水管網(wǎng)是重中之重。5、十四五期間農(nóng)村水利需求巨大（1）政策支持節(jié)水灌溉業(yè)，拉動(dòng)對(duì)塑料管道的需求農(nóng)村水利工程對(duì)塑料管道的需求主要分為節(jié)水灌溉工程和飲水安全工程。全國(guó)農(nóng)業(yè)灌溉水利用系數(shù)為0.46，與一些發(fā)達(dá)國(guó)家0.8相比有很大差距。同時(shí)，我國(guó)目前農(nóng)業(yè)用水利用效率也很低，每單位凈耗水的糧食生產(chǎn)效率1.5kg／m3與一些發(fā)達(dá)國(guó)家單位凈耗水2.3kg／m3的水平相比差距很大。如果把農(nóng)業(yè)灌溉用水的利用系數(shù)由目前的0.46提高到0.7，則僅節(jié)水灌溉一項(xiàng)即可節(jié)水900-950億m3。因此灌溉節(jié)水已成為國(guó)家安全的重要組成部分，具有緊迫性。2023年我國(guó)節(jié)水灌溉面積約為4.16億畝，力爭(zhēng)2023年末達(dá)到節(jié)水灌溉面積7.65億畝。未來(lái)十年我國(guó)將新增節(jié)水灌溉工程面積3.49億畝。未來(lái)十年共需要塑料管道約255萬(wàn)噸?！度珖?guó)節(jié)水灌溉發(fā)展“十四五”規(guī)劃》和《大型灌區(qū)續(xù)建配套和節(jié)水改造“十四五”規(guī)劃》提出，到2023年，力爭(zhēng)全國(guó)新增高效節(jié)水灌溉面積達(dá)1億畝，全國(guó)70%大型灌區(qū)和50%中型灌區(qū)完成配套續(xù)建和節(jié)水改造任務(wù)，共涉及灌溉面積近2.83億畝。根據(jù)兩項(xiàng)規(guī)劃，國(guó)家財(cái)政“十四五”期間每年投入高效節(jié)水灌溉領(lǐng)域的扶持資金至少將達(dá)200億元。上述規(guī)劃擬定的“十四五”高效節(jié)水灌溉目標(biāo)，比今年中央“一號(hào)”文件提出的5000萬(wàn)畝數(shù)字高出一倍，凸顯出政策對(duì)于“十四五”期間大力發(fā)展節(jié)水灌溉業(yè)的重視。而據(jù)相關(guān)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，如果以每畝推廣噴灌和微灌等高效節(jié)水工程建設(shè)及運(yùn)營(yíng)維護(hù)投資1000-1500元來(lái)推算，5年內(nèi)國(guó)內(nèi)節(jié)水灌溉業(yè)拉動(dòng)的新增投資總額可高達(dá)1000億至1500億元。（2）安全飲水標(biāo)準(zhǔn)提高，投資力度加大2023年農(nóng)村飲水安全用管量約為70萬(wàn)噸，完成6053萬(wàn)人飲水安全，則按比例1.54億人需要管道177.5萬(wàn)噸，2023-2023年2.1億人安全飲水工程需要管道242.11萬(wàn)噸?！笆晃濉逼陂g，全國(guó)實(shí)際對(duì)農(nóng)村飲水安全的投資1053億元，其中中央財(cái)政撥款590億元，地方配套和群眾自籌439億元，社會(huì)融資24億元，解決2.18億農(nóng)村人口的飲水安全問(wèn)題。2023年下半年開(kāi)始的調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，截止2023年上半年農(nóng)村不安全飲水人口合計(jì)約3.1億?！笆奈濉逼陂g，中央和地方將按照平均511元/人的標(biāo)準(zhǔn)投入，解決3.1億農(nóng)村人口飲水安全問(wèn)題。中央、地方財(cái)政將在“十四五”期間投入大約1600-1700億元解決3.1億農(nóng)村人口飲水安全問(wèn)題，其中中央投入資金占2/3，其余由地方政府配套，而地方配套的資金又以省級(jí)財(cái)政投入為主。這比上一個(gè)五年規(guī)劃的總投入大幅增加了近1000億元，中央扶持的力度也有所加大。規(guī)劃還明確，考慮到東部與中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，中央投入資金將更多向中西部?jī)A斜。6、電力通信市場(chǎng)需求空間顯著護(hù)套管用于保護(hù)電力通信線纜。電力通信線纜的護(hù)套管通常以塑料製造，由于塑料護(hù)套管的柔韌性好、重量輕、直徑小，且制作規(guī)格多樣化。我國(guó)一直在升級(jí)舊電力線纜和電信線纜系統(tǒng)。同時(shí)，許多新城鎮(zhèn)、住宅區(qū)、工業(yè)區(qū)及道路均在興建，需要鋪設(shè)新的供電線纜系統(tǒng)及電信線纜系統(tǒng)。光纖入戶在“十四五”期間已經(jīng)上升到國(guó)家戰(zhàn)略，光纖寬帶接入網(wǎng)已經(jīng)成為21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)和社會(huì)文化的支柱，全國(guó)光纜產(chǎn)量從2023年到2023年復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)40.4%，預(yù)計(jì)未來(lái)仍將保持高速增長(zhǎng)。根據(jù)《國(guó)家化學(xué)建材產(chǎn)業(yè)“十五”計(jì)劃和2023年發(fā)展規(guī)劃綱要》，到2023年底塑料管道將占樓宇應(yīng)用的電線護(hù)套管約90%。7、需求總結(jié)：預(yù)計(jì)13-15年塑料管材整體需求復(fù)合增速達(dá)到18%，市政排水、供水和建筑用塑料管道增速最快總結(jié)上述分析，我們預(yù)計(jì)13-15年全國(guó)塑料管材整體需求符合增速將達(dá)到18%左右，增速較07-10年有所回落，但仍保持快速增長(zhǎng)。分結(jié)構(gòu)來(lái)看，市政供水管道、市政排水管道和建筑用管道需求增速將分別達(dá)到24.73%、21.44%、15.40%，是細(xì)分行業(yè)中需求增速最快的三個(gè)行業(yè)。五、行業(yè)供給分析1、塑料管道行業(yè)產(chǎn)量不斷提升，規(guī)模明顯擴(kuò)大我國(guó)塑料管道生產(chǎn)企業(yè)共有3000多家，產(chǎn)業(yè)集中度較低，主要以中小企業(yè)為主，大多生產(chǎn)能力在5千噸以下，無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。產(chǎn)能在10萬(wàn)噸以上的企業(yè)20多家，產(chǎn)能在1萬(wàn)噸以上的企業(yè)300多家。2023年塑料管道總產(chǎn)量達(dá)840萬(wàn)噸，總產(chǎn)能1700余萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率不到50%。2、產(chǎn)能整合，產(chǎn)能利用率正在提升目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)塑料管材的主要企業(yè)如下，同時(shí)列出了前20企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的主要類(lèi)別以及產(chǎn)能預(yù)測(cè)。其中中國(guó)聯(lián)塑科技是行業(yè)中的龍頭。2023年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能約1700萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率不到50%。3、PVC自給率高，PE對(duì)進(jìn)口依賴程度高我國(guó)塑料管道兩大上游原料中，我國(guó)PVC管發(fā)展較早，PVC管材樹(shù)脂國(guó)產(chǎn)化程度高。但PE樹(shù)脂自給率一直低于60%，其中管材專(zhuān)用樹(shù)脂PE80、PE100等高端產(chǎn)品約80%依靠進(jìn)口。目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)管道料的廠家主要有上海石化、燕山石化、齊魯石化、揚(yáng)子石化、上海金菲和獨(dú)山子石化，另外還有去年剛剛投產(chǎn)的茂名石化。目前國(guó)內(nèi)塑料管材產(chǎn)能超過(guò)350萬(wàn)噸，其中PE管材產(chǎn)能80～90萬(wàn)噸，PP管材產(chǎn)能超過(guò)20萬(wàn)噸。2023年P(guān)E管材產(chǎn)量達(dá)到75萬(wàn)噸，PP管材超過(guò)15萬(wàn)噸。下面分別分析不同產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)原料供給情況。（1）PE管材專(zhuān)用料供給自給率低，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度較慢隨著我國(guó)提倡使用塑料管道，特別是聚乙烯管道，聚乙烯管材專(zhuān)用樹(shù)脂在全國(guó)聚乙烯樹(shù)脂表觀消費(fèi)量中的占比逐年提高。根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，將專(zhuān)用料按照聚乙烯管長(zhǎng)期靜液壓強(qiáng)度分為PE32、PE40、PE63、PE80、PE1005個(gè)等級(jí)。其中PE80、PE100級(jí)材料是國(guó)際上用量最大的高端管材專(zhuān)用料。PE80應(yīng)用最廣泛，但是由于用PE80生產(chǎn)的管材管壁較厚，耗材相比PE100的管材多，因?yàn)槌杀緣毫?，PE100的替代趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)PE80、PE100等專(zhuān)用料主要由中國(guó)石油和中國(guó)石化下屬的幾家大石化企業(yè)生產(chǎn)，包括上海石化是國(guó)內(nèi)管材樹(shù)脂的龍頭企業(yè)。其采用北歐化工“北星雙峰”技術(shù)生產(chǎn)YGH051（PE80）、YGH041T（PE100），相對(duì)分子量呈雙峰分布是管材樹(shù)脂達(dá)到PE100的必要條件。其他擁有PE100生產(chǎn)能力的企業(yè)還包括齊魯石化、燕山石化、金菲、天津石化、揚(yáng)子石化、獨(dú)山子石化、吉林石化等。其中上海石化和齊魯石化的PE100通過(guò)了瑞典SP國(guó)家實(shí)驗(yàn)室的分級(jí)實(shí)驗(yàn)。揚(yáng)子石化結(jié)合專(zhuān)用料的結(jié)構(gòu)性能和市場(chǎng)應(yīng)用情況改進(jìn)產(chǎn)品，通過(guò)了國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)PE112等級(jí)認(rèn)證，成為繼韓國(guó)三星之后第二家獲得PE112等級(jí)認(rèn)證的企業(yè)。我國(guó)專(zhuān)用料大部分還是靠進(jìn)口，2023年進(jìn)口市場(chǎng)約占整個(gè)市場(chǎng)份額的76%，主要來(lái)自歐洲和韓國(guó)，也有部分來(lái)自中東地區(qū)。燃?xì)夤軐?zhuān)用料主要來(lái)自英國(guó)BP公司馬來(lái)西亞分廠、北歐化工公司、韓國(guó)大林公司；水管料主要來(lái)自韓國(guó)現(xiàn)代公司、大韓油化公司、韓國(guó)三星公司。2023年是管材專(zhuān)用樹(shù)脂PE80、PE100新產(chǎn)能投放高峰期，所以在國(guó)內(nèi)PE管道快速增長(zhǎng)下自給率仍然達(dá)24%。2023年是中國(guó)塑料管道成長(zhǎng)最為迅速的一年。加之政策支持及人們對(duì)PE管道認(rèn)知度提升，需求迅速增長(zhǎng)以致于國(guó)內(nèi)高端PE80、PE100自給率再次回落到20%以下。（2）PVC用料供給國(guó)產(chǎn)化程度高我國(guó)2023年P(guān)VC管材產(chǎn)量約為340萬(wàn)噸，仍是我國(guó)使用量最大的塑料管道品種。PVC原料產(chǎn)量為1130萬(wàn)噸，30%用于管材、管件的生產(chǎn)。PVC管道是我國(guó)發(fā)展最早的一種塑料管道，也是目前為止最為成熟，原料國(guó)產(chǎn)化程度高，但是專(zhuān)用料品種少。我國(guó)生產(chǎn)PVC樹(shù)脂主要以電石法為主，與原油價(jià)格較相關(guān)的乙烯法只占到總量的18%，所以我國(guó)PVC樹(shù)脂受原油價(jià)格上漲影響較小。雖然受到衛(wèi)生性能等方面的限制，但是由于占到了價(jià)格優(yōu)勢(shì)，所以PVC管材仍是塑料管道中的主流。（3）PP國(guó)內(nèi)外專(zhuān)用料供給存在價(jià)差，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)有待改善2023年以前國(guó)內(nèi)PP-R管材生產(chǎn)企業(yè)所用原料基本全是進(jìn)口料，主要來(lái)自歐洲和韓國(guó)。2023年國(guó)內(nèi)PPR管材專(zhuān)用料產(chǎn)量約3000噸，進(jìn)口量約在1萬(wàn)噸；2023年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量達(dá)到3.5萬(wàn)噸，進(jìn)口量9.5萬(wàn)噸左右。目前北歐PPR管材料價(jià)與國(guó)產(chǎn)原料仍然存在3000-4000元的差距，這說(shuō)明國(guó)產(chǎn)料質(zhì)量和制品性能與北歐化工產(chǎn)品存在較大差距，需要加以改進(jìn)和提高。PP管材專(zhuān)用料相對(duì)PE管材料而言品種較少，進(jìn)口料暫時(shí)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的主要貨源，燕山的4220和8101近年已逐步被市場(chǎng)認(rèn)可，獨(dú)山子的0640P也有了一定的市場(chǎng)占有率。與進(jìn)口專(zhuān)用料相比，國(guó)產(chǎn)專(zhuān)用料存在低溫韌性差的問(wèn)題，所以國(guó)內(nèi)外原料價(jià)格價(jià)差雖然下滑明顯，但進(jìn)口料仍然高出14%。4、塑料管道產(chǎn)品的成本構(gòu)成中原材料占比較高塑料管道的成本構(gòu)成中占據(jù)主要比例的是原材料成本，數(shù)據(jù)顯示，聚乙烯管道專(zhuān)用樹(shù)脂一般是聚乙烯管道的主要成本，以絞盤(pán)式噴灌機(jī)HDPE輸水管為例，聚乙烯樹(shù)脂（低壓PE\高壓PE）占總成本的80%，除此之外，聚異丁烯橡膠成本占據(jù)6%，EVA占成本的11%，抗氧化劑和炭黑漿料各占成本的2%和1%。PVC管道的成本構(gòu)成與之類(lèi)似，以電石法生產(chǎn)的PVC管道為例，下圖表示了各種原料成本占總成本的比例?？梢钥闯鲭娛鲜浅杀镜闹饕獦?gòu)成。5、原料價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響明顯由于PVC價(jià)格較去年有所下滑，根據(jù)華東電石法PVC樹(shù)脂價(jià)格6700元/噸左右，如果售價(jià)不變利潤(rùn)率將提高到20%左右；根據(jù)西北電石和華東電石的價(jià)格分別為3350元/噸、3850元/噸，如果售價(jià)不變利潤(rùn)率分別為17.65%、16.05%左右。PVC產(chǎn)能繼續(xù)釋放和今年保障房開(kāi)工數(shù)量相對(duì)減少對(duì)PVC樹(shù)脂價(jià)格上行產(chǎn)生壓力，2023年價(jià)格將略低于2023年水平，維持6500元/噸左右。電石開(kāi)工率維持低位，2023年價(jià)格將略高于2023年，維持在3500元/噸以上，但電石產(chǎn)能的釋放將對(duì)價(jià)格上行形成一定壓力。六、行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)渠道模式分析1、行業(yè)主要上市企業(yè)業(yè)務(wù)比較自從2023年以來(lái)，我國(guó)塑料管材的產(chǎn)量以每年平均26.7%的速度增長(zhǎng)。目前國(guó)內(nèi)主要的塑料管道生產(chǎn)企業(yè)包括：廣東聯(lián)塑科技實(shí)業(yè)、永高股份、金德管業(yè)集團(tuán)、偉星新型建材股份、佛山市日豐企業(yè)、亞大集團(tuán)公司、武漢金牛經(jīng)濟(jì)發(fā)展、河北寶碩管材、天津市軍星管材制造、安徽國(guó)通高新管業(yè)股份等。近年來(lái)塑料管道行業(yè)產(chǎn)業(yè)的集中度越來(lái)越高，目前行業(yè)中前20名企業(yè)的銷(xiāo)售量已經(jīng)達(dá)到行業(yè)總量的40%以上，有近20家企業(yè)的年生產(chǎn)能力已達(dá)到或超過(guò)10萬(wàn)噸。其中已經(jīng)上市的企業(yè)主要有中國(guó)聯(lián)塑、永高股份、偉星新材、納川股份、ST國(guó)通、青龍管業(yè)、凌云股份、滄州明珠這八家。其中納川股份、ST國(guó)通、中國(guó)聯(lián)塑、偉星新材的主要業(yè)務(wù)主要集中在塑料管道行業(yè)，目前未有涉及其他行業(yè)；青龍管業(yè)、凌云股份、滄州明珠都分別有涉獵傳統(tǒng)混凝土管道、汽車(chē)零配件或其他塑料制品行業(yè)，但塑料管道業(yè)務(wù)比重在30%~60%不等。下文將從業(yè)務(wù)情況、銷(xiāo)售模式和盈利模式三個(gè)方面來(lái)對(duì)以上八家塑料管道企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析，尋找營(yíng)銷(xiāo)模式與盈利能力之間的聯(lián)系，以此對(duì)各家企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方式和發(fā)展前景進(jìn)行對(duì)比預(yù)測(cè)。行業(yè)上市企業(yè)2023基本業(yè)務(wù)對(duì)比情況如下:（1）偉星新材、納川股份毛利率突出從經(jīng)營(yíng)品種來(lái)看，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)PVC管道的競(jìng)爭(zhēng)者主要有：中國(guó)聯(lián)塑、永高股份、青龍管業(yè)、ST國(guó)通；行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)PE產(chǎn)品的主要競(jìng)爭(zhēng)者包括：中國(guó)聯(lián)塑、永高股份、偉星新材、青龍管業(yè)、凌云股份、滄州明珠、納川股份、ST國(guó)通；生產(chǎn)PPR管道的主要競(jìng)爭(zhēng)者包括：中國(guó)聯(lián)塑、永高股份、偉星新材。目前我國(guó)的塑料管道市場(chǎng)主要的材料就為以上三種，其中聚氯乙烯（PVC）材料約占總量的55%左右，PE等品種管道的應(yīng)用速度正在加快，在給水和燃?xì)夥矫姘l(fā)揮了重要的作用；PVC管道的生產(chǎn)技術(shù)也在不斷改進(jìn)，PVC-M、PVC-O等產(chǎn)品技術(shù)不斷成熟。根據(jù)上文的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)PVC-U管道的增長(zhǎng)速度將可能會(huì)慢于PE等品種的管道，但仍將占主導(dǎo)地位，家裝用PPR管道的市場(chǎng)空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。因此考慮到未來(lái)城鎮(zhèn)化水平的上升和居民消費(fèi)水平的提高，主要生產(chǎn)PE和PPR管道的企業(yè)：偉星新材、納川股份和凌云股份等企業(yè)，會(huì)有相對(duì)更好的發(fā)展空間。從目前的現(xiàn)狀來(lái)看，表中業(yè)務(wù)范圍和營(yíng)業(yè)收入可以粗略反映各企業(yè)的規(guī)模和市場(chǎng)占有率情況。中國(guó)聯(lián)塑是行業(yè)的龍頭，無(wú)論是業(yè)務(wù)覆蓋范圍和營(yíng)業(yè)收入都是業(yè)內(nèi)其他企業(yè)無(wú)法企及的；除此之外，永高和偉星因其市場(chǎng)基礎(chǔ)廣泛、規(guī)模較大，市場(chǎng)占有率也較高；凌云股份由于旗下亞大集團(tuán)在車(chē)用塑料領(lǐng)域相對(duì)優(yōu)勢(shì)的銷(xiāo)售渠道，其PE管道產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率也較高。從2023年各公司主要產(chǎn)品的毛利率來(lái)看，較為突出的是偉星新材的PPR產(chǎn)品和PB產(chǎn)品，以及納川股份的HDPE管道產(chǎn)品。我們認(rèn)為，偉星和納川較高的產(chǎn)品毛利率不僅與其公司發(fā)展階段和成本管理方式有關(guān)，同時(shí)也與每家公司的營(yíng)銷(xiāo)模式和盈利方式密切相。（2）主要生產(chǎn)管道類(lèi)型決定銷(xiāo)售模式從管道的用途來(lái)看，上表的數(shù)據(jù)顯示，塑料管道產(chǎn)品的終端客戶主要分為工程客戶（包括市政工程承包商、房地產(chǎn)商等）和家裝市場(chǎng)客戶。相對(duì)應(yīng)的按塑料管道的終端用途可以分為工程渠道和民品渠道。市政工程管道主要包括燃?xì)?、水利、市政、高速公路、鐵路、通信、廣電、石油、國(guó)防用管；建筑民品管道主要包括家裝給、排水管道、采暖管道、建筑內(nèi)冷熱水管道等。行業(yè)內(nèi)各企業(yè)不同的渠道定位決定了其在營(yíng)銷(xiāo)模式選擇上的不同。主要生產(chǎn)工程管道的企業(yè)，由于其與大客戶的密切關(guān)系（滄州明珠和燃?xì)夤尽⒓{川股份和化工核電企業(yè)）或者是處在某個(gè)有利的地理位置（寧夏青龍管業(yè)、新疆國(guó)統(tǒng)股份等），能夠輻射到政策扶植的市場(chǎng)，所以這類(lèi)企業(yè)通常不是靠周轉(zhuǎn)率來(lái)獲取利潤(rùn)，而是靠大訂單的獲取能力，換言之，以市政工程為主要終端的企業(yè)主要采取工程投標(biāo)等直銷(xiāo)的方式作為營(yíng)銷(xiāo)渠道，分銷(xiāo)的方式作為輔助。這類(lèi)上市公司包括:青龍管業(yè)、納川股份、凌云股份、滄州明珠ST國(guó)通和世界集團(tuán)等。以建筑民品管道為主要產(chǎn)品的企業(yè)由于市場(chǎng)客戶相對(duì)分散，在營(yíng)銷(xiāo)方面則更看重銷(xiāo)售渠道的廣度，薄利多銷(xiāo)，通過(guò)集中采購(gòu)降低原料成本、跑量攤薄折舊，以性價(jià)比占領(lǐng)市場(chǎng)份額。也就是說(shuō)，這類(lèi)企業(yè)更多的采用分銷(xiāo)而不是直銷(xiāo)的營(yíng)銷(xiāo)模式。這類(lèi)上市公司包括：中國(guó)聯(lián)塑、永高股份和偉星新材等。2、行業(yè)主要上市公司營(yíng)銷(xiāo)模式比較下表總結(jié)了我國(guó)塑料管材行業(yè)目前主要上市企業(yè)銷(xiāo)售渠道方面的差別。（1）分銷(xiāo)企業(yè)的毛利相對(duì)較低、客戶集中度低、資金流動(dòng)性好由于塑料管材行業(yè)的替代性較弱的特點(diǎn)，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，原材料的上漲和價(jià)格戰(zhàn)使得利潤(rùn)越來(lái)越窄。在此背景下，越來(lái)越多的企業(yè)把眼光放在營(yíng)銷(xiāo)渠道的設(shè)計(jì)和整合上，以此來(lái)拓展企業(yè)的市場(chǎng)占有率，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中取勝。近年來(lái)，隨著我國(guó)城市居民住房條件的改善，人們對(duì)住房裝修的要求不斷提高。塑料管道更多的具有了家居用品的特性，在家居市場(chǎng)迅速推廣起來(lái)。直銷(xiāo)和分銷(xiāo)模式的選擇，既是由競(jìng)爭(zhēng)狀況及企業(yè)自身的資源情況決定的，又決定了企業(yè)的盈利模式。對(duì)比這兩類(lèi)企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)方面參數(shù)的異同。上表前三行作為分銷(xiāo)企業(yè)的代表，后五行作為直銷(xiāo)企業(yè)的代表，可以看出，直銷(xiāo)企業(yè)的突出特點(diǎn)在于毛利高、客戶集中度高、資金流動(dòng)性差。與此相對(duì)應(yīng)的，分銷(xiāo)企業(yè)的毛利相對(duì)較低、客戶集中度低、資金流動(dòng)性好。究其原因，一方面，工程直銷(xiāo)企業(yè)主要靠大訂單實(shí)現(xiàn)高毛利率而非像分銷(xiāo)企業(yè)靠周轉(zhuǎn)率實(shí)現(xiàn)薄利多銷(xiāo)。工程企業(yè)因其質(zhì)保金收款方式導(dǎo)致企業(yè)資金回收不及時(shí)，流動(dòng)性較差，而分銷(xiāo)企業(yè)一般依靠其規(guī)模優(yōu)勢(shì)具有比較強(qiáng)的上下游議價(jià)能力，回款方式主要為預(yù)付款或者貨到付款，由此就保證了較高的資金流動(dòng)性。另一方面，直銷(xiāo)企業(yè)的大客戶集中度高，集中精力專(zhuān)攻主要客戶節(jié)省了部分銷(xiāo)售費(fèi)用，但也因主要客戶應(yīng)收賬款占比的擴(kuò)大而承擔(dān)較高的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，直銷(xiāo)企業(yè)還可能比分銷(xiāo)企業(yè)多承擔(dān)一部分的運(yùn)輸費(fèi)用，原因在于大多分銷(xiāo)企業(yè)可以通過(guò)競(jìng)標(biāo)將運(yùn)輸成本轉(zhuǎn)嫁給分銷(xiāo)商，而直銷(xiāo)企業(yè)則通常自己承擔(dān)這部分的費(fèi)用。最后，由于分銷(xiāo)型企業(yè)主要通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)份額來(lái)提高盈利，因此產(chǎn)能利用率是其重要衡量指標(biāo)。（2）渠道扁平化的深度分銷(xiāo)成為塑料管道行業(yè)的趨勢(shì)對(duì)比作為分銷(xiāo)渠道模式代表的中國(guó)聯(lián)塑、永高股份、偉星新材這三家企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)模式情況。分銷(xiāo)渠道方面，渠道扁平化的深度分銷(xiāo)成為塑料管道行業(yè)的趨勢(shì)。渠道扁平化是以企業(yè)的利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，依據(jù)企業(yè)自身的條件，利用現(xiàn)代化的管理方法與高科技技術(shù)，最大限度地使生產(chǎn)者直接把商品出售（傳遞）給最終消費(fèi)者以減少銷(xiāo)售層級(jí)的分銷(xiāo)渠道。扁平化渠道使得企業(yè)與消費(fèi)終端更加接近，有利于更好地滿足消費(fèi)者的需求,了解市場(chǎng)真實(shí)信息，同時(shí)也有利于強(qiáng)化終端有利于管理和服務(wù)經(jīng)銷(xiāo)商、控制和駕馭經(jīng)銷(xiāo)商，但其缺點(diǎn)在于對(duì)渠道網(wǎng)絡(luò)要求較高而且銷(xiāo)售費(fèi)用也將隨之增加。但是在塑料管道這種產(chǎn)品差異化較小的行業(yè)中，要在激烈競(jìng)爭(zhēng)中立足，民品管道企業(yè)必須將渠道深入到消費(fèi)者最易觸及的地方。扁平化渠道模式的代表企業(yè)為偉星新材。聯(lián)塑與永高的營(yíng)銷(xiāo)模式類(lèi)似，都為傳統(tǒng)的總經(jīng)銷(xiāo)商方式。聯(lián)塑VS偉星：中國(guó)聯(lián)塑在產(chǎn)品需求旺盛的地區(qū)設(shè)立生產(chǎn)基地，再次基礎(chǔ)上建立當(dāng)?shù)氐姆咒N(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，由分銷(xiāo)商承擔(dān)產(chǎn)品的運(yùn)輸費(fèi)用。在全國(guó)20多個(gè)大中城市建立商務(wù)服務(wù)中心，培養(yǎng)了一定的忠誠(chéng)度和公信度都頗高的經(jīng)銷(xiāo)商。無(wú)經(jīng)銷(xiāo)商返點(diǎn)，在網(wǎng)絡(luò)健全遍布全國(guó)各地甚至深入到鄉(xiāng)鎮(zhèn)的基礎(chǔ)上，采用平面分銷(xiāo)、平進(jìn)平出、等級(jí)返利。分銷(xiāo)商利潤(rùn)較薄，靠跑量來(lái)盈利，和公司規(guī)?；±噤N(xiāo)的戰(zhàn)略相符。偉星取消以前的總經(jīng)銷(xiāo)商制，采用銷(xiāo)售分公司和經(jīng)銷(xiāo)商互補(bǔ)共存，即直接面向零售商的二級(jí)扁平化渠道深度分銷(xiāo)補(bǔ)足經(jīng)銷(xiāo)商的缺失市場(chǎng)。其中階梯價(jià)差和區(qū)域保護(hù)的制度把利潤(rùn)以折扣形式分配給分銷(xiāo)商，消費(fèi)者承擔(dān)較高購(gòu)買(mǎi)成本。從上表中偉星的銷(xiāo)售費(fèi)用率遠(yuǎn)高于聯(lián)塑和永高也可以看出這一點(diǎn)。除了銷(xiāo)售費(fèi)用率，偉星在直銷(xiāo)效率上遠(yuǎn)也落后于聯(lián)塑。表現(xiàn)在偉星的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)規(guī)模異常龐大，在銷(xiāo)售額遠(yuǎn)小于聯(lián)塑的情況下，銷(xiāo)售人員數(shù)幾乎超過(guò)聯(lián)塑的一倍。此外，偉星的前五名客戶占比相對(duì)低，并且其每家大客戶的營(yíng)業(yè)額也不高，因此可以看出其獲取訂單能力差，訂單質(zhì)量低。但也應(yīng)當(dāng)看到，偉星扁平化的營(yíng)銷(xiāo)渠道模式更適合行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。（3）直銷(xiāo)企業(yè)回款方式導(dǎo)致其資金周轉(zhuǎn)率低比較作為直銷(xiāo)企業(yè)代表的青龍管業(yè)、納川股份、凌云股份、ST國(guó)通、滄州明珠這五家企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)參數(shù)。由于直銷(xiāo)企業(yè)銷(xiāo)售的方式通常為市政工程的投標(biāo)，因此其銷(xiāo)售費(fèi)用率與該公司銷(xiāo)售人員占比關(guān)系不大。從上表中看出，青龍管業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用率相對(duì)其他企業(yè)偏高，筆者在分析其2023年年報(bào)之后發(fā)現(xiàn)，運(yùn)費(fèi)這一項(xiàng)占了銷(xiāo)售費(fèi)用的1/3以上，其原因可能在于上文提到的直銷(xiāo)企業(yè)需要自己承擔(dān)銷(xiāo)售運(yùn)費(fèi)，而青龍管業(yè)地處寧夏自治區(qū)，相對(duì)運(yùn)費(fèi)較高導(dǎo)致。上表中值得注意的還有納川股份的毛利率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)都較高，原因在于納川利用上市公司資金優(yōu)勢(shì)針對(duì)自身主要下游客戶地方政府資金實(shí)力弱的特點(diǎn)開(kāi)展BT業(yè)務(wù)模式。以先建設(shè)后轉(zhuǎn)移的方式，不但拓展了產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道，還從項(xiàng)目中獲得投資收益。同時(shí)也由于BT業(yè)務(wù)分期回收款項(xiàng)的特點(diǎn)，導(dǎo)致其資金流動(dòng)效率較差。3、管道上市公司財(cái)務(wù)對(duì)比分析接下來(lái)這部分將對(duì)2023年塑料管道上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行對(duì)比分析。計(jì)算得到的各公司本年度財(cái)務(wù)比率情況如下：償債能力：納川股份的流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)表現(xiàn)最好，相對(duì)應(yīng)的ST國(guó)通則面臨很大的流動(dòng)性債務(wù)壓力。ST國(guó)通面臨的虧損局面主要原因在于近年來(lái)，市場(chǎng)管材產(chǎn)品在不斷推陳出新，公司由于資金困難等原因，相關(guān)市場(chǎng)需求的熱門(mén)產(chǎn)品出現(xiàn)空白，滿足不了市場(chǎng)需求，導(dǎo)致銷(xiāo)售收入難以增長(zhǎng)，出現(xiàn)虧損。利潤(rùn)率：納川股份由于BT業(yè)務(wù)的陸續(xù)投入，總體發(fā)展情況較好，利潤(rùn)率和償債能力都較高。此外，中國(guó)聯(lián)塑和永高股份是傳統(tǒng)總代理商模式的代表，聯(lián)塑計(jì)劃在2023年總產(chǎn)能達(dá)到180萬(wàn)噸，上下游的議價(jià)能力是偉星及任何一家國(guó)內(nèi)塑料管道企業(yè)難以抗衡的。偉星新材的高利潤(rùn)率也應(yīng)當(dāng)受到關(guān)注，偉星根據(jù)自身的高端定位創(chuàng)立了一套競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手短時(shí)間內(nèi)較難模仿的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，以數(shù)倍于競(jìng)爭(zhēng)者的銷(xiāo)售資源增強(qiáng)單位產(chǎn)品盈利能力。借助這張成熟的網(wǎng)絡(luò)，配合新產(chǎn)能投放，逐漸消化銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的龐大銷(xiāo)售費(fèi)用，盈利能力有望進(jìn)一步提升。七、投資策略工程型的管材企業(yè)偏周期行業(yè)屬性，民品型的管材企業(yè)偏成長(zhǎng)屬性，推薦納川股份、偉星新材、永高股份、顧地科技等標(biāo)的。目前塑料管材板塊13和14年估值普遍較低，未來(lái)可以重點(diǎn)關(guān)注偉星新材和納川股份。

2023年環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、總體凈利增速達(dá)30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年總體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)30%，2023年一季度相對(duì)平穩(wěn) PAGEREFToc356759999\h32、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長(zhǎng)依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢(shì)良好，大氣治理等待政策推動(dòng) PAGEREFToc356760001\h101、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長(zhǎng)，一季度情況相對(duì)平穩(wěn) PAGEREFToc356760002\h102、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績(jī)較好，大氣和監(jiān)測(cè)企業(yè)等待政策推動(dòng) PAGEREFToc356760003\h123、主要環(huán)保公司年報(bào)及一季報(bào)情況匯總 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力變化情況 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動(dòng)較大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年費(fèi)用控制較好，2023年一季度費(fèi)用率提升較多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源資產(chǎn)收益率繼續(xù)提升，期待后續(xù)資金使用帶來(lái)效益 PAGEREFToc356760008\h22四、關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收、預(yù)收、存貨等各項(xiàng)變化 PAGEREFToc356760009\h23五、投資建議——關(guān)注政策及訂單催化劑 PAGEREFToc356760010\h25一、總體凈利增速達(dá)30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出1、2022年總體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)30%，2023年一季度相對(duì)平穩(wěn)2022年，環(huán)保公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入219億元，同比增長(zhǎng)26%，營(yíng)業(yè)成本157億元，同比增長(zhǎng)27%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)合計(jì)30億元，同比增長(zhǎng)30%。2023年一季度單季，環(huán)保公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36億元，同比下降0.54%，環(huán)比減少57%；主營(yíng)業(yè)務(wù)成本25億元，同比下降4.3%，環(huán)比減少59%；歸屬凈利潤(rùn)合計(jì)4億元，同比增長(zhǎng)10%，環(huán)比減少71%。環(huán)保公司2023年總體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度達(dá)到30%，總體增長(zhǎng)情況好于其他行業(yè)，也符合市場(chǎng)預(yù)期。而2023年一季度，環(huán)保公司總體增速表現(xiàn)相對(duì)比較平穩(wěn)，總營(yíng)業(yè)收入和去年基本持平，成本和費(fèi)用的下降促進(jìn)了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。從歷史來(lái)看，一季度歷來(lái)是環(huán)保工程公司收入確認(rèn)的低點(diǎn)，因此，平穩(wěn)的表現(xiàn)也屬于預(yù)期之中。對(duì)于板塊后續(xù)的增長(zhǎng)，我們認(rèn)為，2023年各項(xiàng)政策將逐步落實(shí)，治污力度加大，對(duì)與環(huán)保企業(yè)2023年的盈利增長(zhǎng)仍是可以充滿信心的。2、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長(zhǎng)依然落后根據(jù)各公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的類(lèi)型，我們將目前主要的環(huán)保上市公司分為環(huán)境監(jiān)測(cè)、節(jié)能、大氣污染治理、水污染治理、及固廢污染治理五大板塊，對(duì)各個(gè)板塊盈利增長(zhǎng)情況進(jìn)行。為了更好地說(shuō)明各板塊增長(zhǎng)情況，我們?cè)诎鍓K分析中對(duì)以下幾處進(jìn)行了調(diào)整：（1）由于九龍電力2023年電力資產(chǎn)仍在收入和利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)中，因此大氣污染治理板塊中我們此次仍暫時(shí)將其剔除，2023年二季度開(kāi)始將其并入分析；（2）盛運(yùn)股份目前收購(gòu)中科通用的重組進(jìn)程尚在推進(jìn)，目前盈利中并不是環(huán)保資產(chǎn)盈利狀況的體現(xiàn)，因此等待重組完成后，我們?cè)賹⑵浼{入固廢板塊中統(tǒng)一討論。2023年，大氣污染治理板塊在所有環(huán)保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大氣污染治理的企業(yè)最多，其中還包括了成立時(shí)間較長(zhǎng)、發(fā)展比較成熟的龍凈環(huán)保。但從凈利潤(rùn)占比來(lái)看，水污染治理、固廢處理板塊均開(kāi)始超越大氣治理板塊，水和固廢處理領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)盈利能力還是較強(qiáng)的。而從2023年一季度各板塊收入和利潤(rùn)的占比情況來(lái)看，水處理板塊收入和利潤(rùn)的季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)明顯，一季度是全年業(yè)績(jī)低點(diǎn)。而固廢、和大氣治理板塊的季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)較小。從收入和凈利潤(rùn)增速來(lái)看，固廢處理板塊和水處理板塊仍然是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)相對(duì)最高的，而其中水處理板塊表現(xiàn)尤為突出，2023年、2023年一季度凈利潤(rùn)增速都大幅領(lǐng)先于其他板塊。水處理一直是環(huán)保行業(yè)中最重要的一部分，2023年，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)低迷，但對(duì)以市政投入為主的污水處理工程建設(shè)影響較小，水處理板塊中的碧水源、津膜科技收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)形勢(shì)都較好。而其中的工業(yè)水處理企業(yè)萬(wàn)邦達(dá)、中電環(huán)保等，由于之前基數(shù)較低，也在2023-2023年有了良好的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟Ｔ谒邪鍓K中，節(jié)能板塊增長(zhǎng)依然落后，受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響較大。大氣治理板塊2023年、及2023年一季度凈利潤(rùn)增速依然偏慢，需要等待后續(xù)的政策落實(shí)推動(dòng)業(yè)績(jī)提升。而環(huán)境監(jiān)測(cè)板塊發(fā)展則逐步平穩(wěn)。大氣污染治理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.3億元，同比增長(zhǎng)24%；營(yíng)業(yè)成本53億元，同比增長(zhǎng)28%；歸屬凈利潤(rùn)7.4億元，同比增長(zhǎng)12%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.6億元，同比增長(zhǎng)24%；營(yíng)業(yè)成本8.9億元，同比增長(zhǎng)23%；歸屬凈利潤(rùn)0.94億元，同比增長(zhǎng)5.5%。固廢處理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.9億元，同比增長(zhǎng)18%；營(yíng)業(yè)成本24.7億元，同比增長(zhǎng)15%；歸屬凈利潤(rùn)7.6億元，同比增長(zhǎng)38%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.5億元，同比增長(zhǎng)9%；營(yíng)業(yè)成本5.5億元，同比增長(zhǎng)16%；歸屬凈利潤(rùn)1.5億元，同比增長(zhǎng)3.5%。水污染治理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30億元，同比增長(zhǎng)64%；營(yíng)業(yè)成本19億元，同比增長(zhǎng)75%；歸屬凈利潤(rùn)7.8億元，同比增長(zhǎng)53%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.4億元，同比增長(zhǎng)40%；營(yíng)業(yè)成本3.3億元，同比增長(zhǎng)54%；歸屬凈利潤(rùn)0.46億元，同比增長(zhǎng)28%。其中，工業(yè)水處理板塊2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.5億元，同比增長(zhǎng)60%；營(yíng)業(yè)成本7億元，同比增長(zhǎng)70%；歸屬凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)28%。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.7億元，同比增長(zhǎng)65%；營(yíng)業(yè)成本1.3億元，同比增長(zhǎng)67%；歸屬凈利潤(rùn)0.24億元，同比增長(zhǎng)30%。節(jié)能：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.9億元，同比增長(zhǎng)36%；營(yíng)業(yè)成本10.6億元，同比增長(zhǎng)45%；歸屬凈利潤(rùn)2.4億元，同比減少4.6%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.6億元，同比下降3%；營(yíng)業(yè)成本1.7億元，同比下降2%；歸屬凈利潤(rùn)0.39億元，同比下降1.8%。環(huán)境監(jiān)測(cè)：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.2億元，同比增長(zhǎng)15%；營(yíng)業(yè)成本6.9億元，同比增長(zhǎng)18%；歸屬凈利潤(rùn)3.2億元，同比增長(zhǎng)9%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.5億元，同比增長(zhǎng)17%；營(yíng)業(yè)成本1.2億元，同比增長(zhǎng)21%；歸屬凈利潤(rùn)0.24億元，同比增長(zhǎng)10%。二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢(shì)良好，大氣治理等待政策推動(dòng)1、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長(zhǎng)，一季度情況相對(duì)平穩(wěn)從各家環(huán)保公司2023年度業(yè)績(jī)情況來(lái)看，水、固廢領(lǐng)域的兩家龍頭公司桑德環(huán)境、碧水源增長(zhǎng)勢(shì)頭依然良好。在我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)階段，龍頭公司具備品牌、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，發(fā)展思路清晰、市場(chǎng)拓展順暢，經(jīng)營(yíng)狀況也相對(duì)穩(wěn)定，可保持持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。此外，天壕節(jié)能、永清環(huán)保2023年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖草^為亮眼。而從2023年一季報(bào)情況來(lái)看，環(huán)保公司利潤(rùn)增速大多不高，一季度歷來(lái)是工程公司收入和業(yè)績(jī)確認(rèn)的低點(diǎn)，其中桑德環(huán)境業(yè)績(jī)季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)較小，凱美特氣和國(guó)電清新則由于去年同期基數(shù)較低，2023年一季度利潤(rùn)增速達(dá)到較高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然較少，大部分公司由于新業(yè)務(wù)拓展、異地?cái)U(kuò)張、或原材料上漲等因素影響，都面臨成本上漲的壓力。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，各環(huán)保公司還將抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)大力拓展新市場(chǎng)，而且隨著環(huán)保市場(chǎng)參與主體的增加、競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率還存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龍、桑德環(huán)境、九龍電力、東江環(huán)保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龍電力、龍?jiān)醇夹g(shù)、國(guó)電清新。2023年及2023年一季度收入增速均顯著低于成本增速的公司：先河環(huán)保、凱美特氣、燃控科技。2023年收入和凈利增速均較高的公司：天壕節(jié)能、永清環(huán)保、桑德環(huán)境、碧水源。2023年收入和凈利增速較低的公司：易世達(dá)、三維絲。2023年一季度收入和凈利增速均較高的公司：桑德環(huán)境、凱美特氣、國(guó)電清新。2023年一季度凈利潤(rùn)增速較低的公司：先河環(huán)保、易世達(dá)、永清環(huán)保、三維絲。2、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績(jī)較好，大氣和監(jiān)測(cè)企業(yè)等待政策推動(dòng)從2023年年報(bào)情況來(lái)看，水處理、固廢處理企業(yè)業(yè)績(jī)基本都符合或略超預(yù)期。監(jiān)測(cè)、節(jié)能、大氣治理板塊企業(yè)業(yè)績(jī)大多低于預(yù)期。我們認(rèn)為，2023年，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為低迷，與工業(yè)企業(yè)相關(guān)的投入、污染治理都可能受到一定影響。而水處理、固廢處理作為環(huán)保板塊中占比最大的兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，多以市政投入為主，污染治理監(jiān)管也相對(duì)更加到位，因此受到經(jīng)濟(jì)周期的影響波動(dòng)小。相比之下，節(jié)能板塊受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響最大。而大氣治理和監(jiān)測(cè)企業(yè)則受政府換屆、治污政策推動(dòng)的影響較大。2023年，隨著政策的落實(shí)和推動(dòng)，大氣治理和監(jiān)測(cè)企業(yè)的業(yè)績(jī)應(yīng)有望得到改善。從2023年一季報(bào)的情況來(lái)看，一季度歷來(lái)是環(huán)保工程類(lèi)公司收入確認(rèn)低點(diǎn)，因此對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)期普遍也較低，2023年一季度的收入結(jié)算也沒(méi)有太多亮點(diǎn)。部分企業(yè)由于去年同期基數(shù)較低，2023年增速表現(xiàn)相對(duì)較好。部分企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)自于募集資金帶來(lái)財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少、或管理銷(xiāo)售費(fèi)用的控制。還有部分企業(yè)去年留下的在手訂單結(jié)算保障了一季度的增長(zhǎng)。環(huán)保公司全年業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)情況還需等待后面的季度表現(xiàn)再判斷。2023年年報(bào)業(yè)績(jī)略超預(yù)期的公司：桑德環(huán)境（固廢業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，配股順利完成）、天壕節(jié)能（2023年新投產(chǎn)項(xiàng)目多，2023年貢獻(xiàn)全年收益，還有資產(chǎn)處置收益）。2023年年報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期的公司：碧水源（北京地區(qū)項(xiàng)目結(jié)算多，各地小碧水源持續(xù)拓展）、九龍電力（煤價(jià)下跌、脫硫脫硝等環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展快）、中電環(huán)保（延期的核電、火電項(xiàng)目恢復(fù)建設(shè)）、雪迪龍（脫硝煙分監(jiān)測(cè)系統(tǒng)增長(zhǎng)）、津膜科技（水處理市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)較好）、萬(wàn)邦達(dá)（神華寧煤烯烴二期、及中煤榆林兩大項(xiàng)目結(jié)算）、維爾利（2023年新簽訂單較多，主要在2023年結(jié)算）、東江環(huán)保（資源化產(chǎn)品收入受經(jīng)濟(jì)周期影響下跌較多，但環(huán)境工程增加，費(fèi)用控制）。2023年年報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的公司：國(guó)電清新（大唐資產(chǎn)注入滯后、托克托運(yùn)營(yíng)電量減少）、龍?jiān)醇夹g(shù)（低氮燃燒結(jié)算進(jìn)度慢、余熱項(xiàng)目少）、龍凈環(huán)保（增速較以前快，但低于業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布后的市場(chǎng)預(yù)期）、聚光科技（環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)需求滯后）、凱美特氣（項(xiàng)目延期、工程機(jī)械制造業(yè)開(kāi)工率不足）、天立環(huán)保（毛利率大幅下滑）、易世達(dá)（合同能源管