保險(xiǎn)行業(yè)分析報(bào)告

1保險(xiǎn)行業(yè)分析報(bào)告一.行業(yè)整體分析:根據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)公布的2010年保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況,2010年原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1.45萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)30.44%.其中包括財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)3900億，同比增長(zhǎng)35.46%，人身險(xiǎn)1060億(↑28.70%)其中包含壽險(xiǎn)9600億(↑29.80%)，健康險(xiǎn)680億(↑18.03%)，人身意外傷害險(xiǎn)270億(↑19.69%)。養(yǎng)老保險(xiǎn)公司企業(yè)年金繳費(fèi)360億(↑114.53%)， 可以看出2010年保險(xiǎn)業(yè)中的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保持高速增長(zhǎng)(2009年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)為2800億，同比增長(zhǎng)23%)，以及健康險(xiǎn)從2009年的負(fù)增長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)為2010年18%的快速增長(zhǎng)。同時(shí)業(yè)務(wù)以及管理費(fèi)用也有所上升(增長(zhǎng)了將近%。同比增長(zhǎng)47.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.78億元。截至2011年6月底，全國(guó)保2市場(chǎng)份額市場(chǎng)中，中國(guó)前5大保險(xiǎn)公司(中國(guó)人壽，平安壽險(xiǎn)，新華人壽，泰72.8%和5.6%；2011年3月則分別為74.8%和3.4%。根據(jù)2011年3月份大(從09年12月39.9%微下降到38.2%(12/2010)再到11年3月份的三.保險(xiǎn)業(yè)與利息、上證指數(shù)的關(guān)系分析央行自2010年4月6日起上調(diào)存貸款利率，此為該行去年10月企業(yè)短期債券/存款的比例以及盈利/內(nèi)含價(jià)值對(duì)債券/證券收益率上3另外加息對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)利好具體體現(xiàn)在在以下三方面:1)對(duì)債券縮滯后的風(fēng)險(xiǎn)，這應(yīng)該有利于A股市場(chǎng)。不過(guò)，著陸、新業(yè)務(wù)價(jià)值/內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)差于預(yù)期。4述三家保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)沒(méi)有很顯著的影響,而上證指數(shù)的變化對(duì)以上年中旬上證指數(shù)和中國(guó)人壽都保持下降趨勢(shì),從2008年后半年到2010年上半年兩者則同時(shí)保持往上增長(zhǎng)勢(shì)頭.從2010年下半年到2011年則5保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展或?qū)⑹浅錆M憂患的，業(yè)界不能因?yàn)橐讶〉贸煽?jī)而沾沾自趨勢(shì)將逐漸顯現(xiàn)，強(qiáng)調(diào)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)模式的更新升級(jí)顯得尤為重6回報(bào)率；從承保角度講，盡管抑制承保增速，但三大支點(diǎn)將長(zhǎng)期發(fā)揮周期，預(yù)計(jì)總收益率4.9%-5.3%。期，息率上移帶來(lái)超額收益；反之亦然。假設(shè)2011年中證10債指數(shù)隱含到期收益率在目前基礎(chǔ)上提升60bp至5.1%，則非權(quán)益類資產(chǎn)收益率提升30bp至4.4%-4.6%，加上權(quán)益資產(chǎn)保守預(yù)計(jì)8%收益增長(zhǎng)20%以上。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，投資收益高的年份承保相對(duì)困難，反之亦然。預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)16%-27%。產(chǎn)險(xiǎn)三個(gè)支點(diǎn)：新車旺銷+充足率提高+覆蓋率提高，預(yù)計(jì)車險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)25%，產(chǎn)險(xiǎn)整體保費(fèi)增長(zhǎng)(二)估值具有安全邊際值增長(zhǎng)源于結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域擴(kuò)張7半年中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值分別增長(zhǎng)10.9%、該項(xiàng)政策對(duì)一年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)(NBEV)影響相對(duì)有限，其中對(duì)太