2021-2022年陜西省延安市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

2021-2022年陜西省延安市注冊會計財務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.在下列各項指標(biāo)中，能夠從動態(tài)角度反映企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.現(xiàn)金流量比率B.現(xiàn)金比率C.流動比率D.速動比率

2.已知某風(fēng)險組合的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%，無風(fēng)險報酬率為5%，假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險利率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險組合，則投資人總期望報酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

3.如果一個期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于（）。

A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)

4.下列關(guān)于權(quán)衡理論的表述中，不正確的是（）

A.現(xiàn)金流與資產(chǎn)價值穩(wěn)定程度低的企業(yè)，發(fā)生財務(wù)困境的可能性相對較高

B.現(xiàn)金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè)，發(fā)生財務(wù)困境的可能性相對較低

C.高科技企業(yè)的財務(wù)困境成本可能會很低

D.不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境成本可能較低

5.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

6.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

7.某企業(yè)在進(jìn)行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利潤為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為（）。

A.20％B.10％C.5％D.8％

8.某公司2014年的利潤留存率為60％，凈利潤和股利的增長率均為6％。該公司股票的β值為2，國庫券利率為4％，市場平均股票收益率為7％。則該公司2014的本期市盈率為()。A.11．4B.10．6C.12．8D.13.2

9.南方公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算產(chǎn)品成本。甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩個生產(chǎn)步驟，月初、月末在產(chǎn)品成本分別為1000元和900元，本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元；第二步驟領(lǐng)用的半成品成本為4500元，本月發(fā)生的其他費用為7000元。據(jù)此計算的產(chǎn)成品成本為（）元

A.11600B.13100C.10600D.12100

10.下列關(guān)于公開增發(fā)新股的說法中，不正確的是（）。

A.發(fā)行價不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%

B.通常為現(xiàn)金認(rèn)購

C.最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%

D.財務(wù)狀況良好

11.在以下各種成本計算方法中，產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的是()。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

12.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場售價為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會計處理時計入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

13.甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協(xié)議時交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8％，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

14.

第

12

題

已知某投資項目的全部投資均干建設(shè)起點一次性投入，建設(shè)期為0，投產(chǎn)后每年的凈流量相等，按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是8，則該項目的靜態(tài)投資回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.無法計算

15.出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）。

A.直接租賃B.售后租回C.杠桿租賃D.經(jīng)營租賃

16.甲公司進(jìn)入可持續(xù)增長階段，股利支付率為50％，銷售凈利率16％，股利增長率5％，股權(quán)資本成本8％，甲公司內(nèi)在市銷率是（）。

A.2．67B.10．5C.10D.2．8

17.假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值

B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值

C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值

D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值

18.領(lǐng)用某種原材料550千克，單價10元，生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件，乙產(chǎn)品200件。甲產(chǎn)品消耗定額1．5千克，乙產(chǎn)品消耗定額2．0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用為元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

19.某公司年初股東權(quán)益為1500萬元，全部負(fù)債為500萬元，預(yù)計今后每年可取得息稅前利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅稅率為25%，加權(quán)平均資本成本為10%，則該企業(yè)每年產(chǎn)生的基本經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬元。A.360B.240C.250D.160

20.

第

1

題

對于財務(wù)關(guān)系的表述，下列不正確的是（）。

A.企業(yè)與受資者的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系

B.企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系

C.企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系

D.企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系

21.A公司2009年稅前經(jīng)營利潤為3000萬元，所得稅稅率為30%，折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營現(xiàn)金增加30萬元，其他經(jīng)營流動資產(chǎn)增加420萬元，經(jīng)營流動負(fù)債增加90萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加1000萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加120萬元，利息100萬元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為()萬元。

A.1062B.1286C.1547D.1486

22.第

1

題

下列說法不正確的是（）。

A.在可持續(xù)增長的情況下，可以從外部融資

B.在內(nèi)含增長的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率一定降低

C.實際增長率可能會高于可持續(xù)增長率

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率等于上期的可持續(xù)增長率

23.從短期經(jīng)營決策的角度看，決定是否停產(chǎn)虧損的產(chǎn)品或者部門時，決策分析的關(guān)鍵是（）

A.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的營業(yè)利潤

B.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的凈利潤

C.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的凈現(xiàn)值

D.看該產(chǎn)品或者部門能否給企業(yè)帶來正的邊際貢獻(xiàn)

24.

第

20

題

某公司股票在某一時點的市場價格為30元，認(rèn)股權(quán)證規(guī)定每股股票的認(rèn)購價格為20元，每張認(rèn)股權(quán)證可以購買0.5股普通股，則該時點每張認(rèn)股權(quán)證的理論價值為（）。

A.5元B.10元C.15元D.25元

25.采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法

26.

第

18

題

某投資人購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權(quán)，這屬于下列哪種投資策略（）。

27.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系。并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（）。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

28.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬元，借款利率是9%,承諾費率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為()萬元。

A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.25

29.第

10

題

卞列說法不正確的是（）。

A.采用離心多元化戰(zhàn)略的主要目標(biāo)是從財務(wù)上考慮平衡現(xiàn)金流或者獲取新的利潤增長點

B.穩(wěn)定型戰(zhàn)略較適宜在短期內(nèi)運用，長期實施存在較大風(fēng)險

C.外部因素分析主要包括宏觀環(huán)境分析、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析、核心競爭力分析和經(jīng)營環(huán)境分析

D.在增值型現(xiàn)金剩余階段，首選的戰(zhàn)略是利用剩余現(xiàn)金加速增長

30.下列各項中，影響長期償債能力的表外因素是（）。

A.融資租賃B.大額的長期經(jīng)營租賃C.可動用的銀行信貸限額D.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)

31.利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費用5000元，可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1500元，分配來的公司管理費用為1200元。那么，該部門的“部門可控邊際貢獻(xiàn)”為（）。A.A.5000元B.4000元C.3500元D.2500元

32.已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為250萬元，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股凈資產(chǎn)為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17B.19.2和4.8C.24和1.2D.24和4.8

33.企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，產(chǎn)品成本中原材料費用和直接人工等加工費用的比重相差不多，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費用分配方法應(yīng)采用。

A.在產(chǎn)品按定額成本計價法B.在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.約當(dāng)產(chǎn)量法

34.第

8

題

下列屬于經(jīng)營性資產(chǎn)的是（）。

A.短期股票投資B.短期債券投資C.長期權(quán)益性投資D.按市場利率計算的應(yīng)收票據(jù)

35.企業(yè)財務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是（）。

A.如何進(jìn)行財務(wù)決策B.如何進(jìn)行財務(wù)分析C.如何配置財務(wù)管理權(quán)限D(zhuǎn).如何實施財務(wù)控制

36.甲企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為400萬元，所計算的可持續(xù)增長率為10%，若本年不增發(fā)新股且保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計本年的凈利潤可以達(dá)到1100萬元，則本年的利潤留存率為（）

A.25%B.50%C.20%D.40%

37.北方公司是一家化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)單一產(chǎn)品。公司預(yù)計下一年度的原材料采購價格為15元/公斤，運輸費為3元/公斤，運輸過程中的正常損耗為4%，原材料入庫后的儲存成本為1元/公斤。已知北方公司按正常標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行成本控制，則該產(chǎn)品的直接材料價格標(biāo)準(zhǔn)為（）元

A.19.79B.18C.18.75D.19

38.所謂拋補(bǔ)看漲期權(quán)是指（）。

A.股票加多頭看漲期權(quán)組合

B.出售1股股票，同時買入1股該股票的看漲期權(quán)

C.股票加空頭看漲期權(quán)組合

D.出售1股股票，同時賣出1股該股票的看漲期權(quán)

39.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（）。

A.降低資本成本B.維持股價穩(wěn)定C.提高支付能力D.實現(xiàn)資本保全

40.對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高?？梢杂^察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)，這是根據(jù)()。A.財務(wù)管理的雙方交易原則B.財務(wù)管理的引導(dǎo)原則C.財務(wù)管理的市場估價原則D.財務(wù)管理的風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則

二、多選題(30題)41.在對企業(yè)價值進(jìn)行評估時，下列說法中不正確的有（）。

A．實體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

B．實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量一本期凈投資

C．實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷一資本支出

D．實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出

42.甲利潤中心常年向乙利潤中心提供勞務(wù)，在其他條件不變的情況下，如提高勞務(wù)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能出現(xiàn)的結(jié)果是（）

A.甲利潤中心內(nèi)部利潤增加B.乙利潤中心內(nèi)部利潤減少C.企業(yè)利潤總額增加D.企業(yè)利潤總額不變

43.

第

28

題

按利率之間的變動關(guān)系，利率可以分為（）。

A.固定利率B.浮動利率C.基準(zhǔn)利率D.套算利率

44.與長期負(fù)債相比，短期負(fù)債的籌資特點有（）。

A.資本成本較低B.籌資風(fēng)險較高C.資金的使用限制嚴(yán)D.籌資速度陜

45.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的有（）。

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別

D.融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率

46.經(jīng)濟(jì)訂貨量的存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型需要設(shè)立的假設(shè)條件包括()

A.不允許缺貨B.企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨C.需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測D.能集中到貨

47.下列屬于存貨的儲存變動成本的有（）。

A.存貨占用資金的應(yīng)計利息B.緊急額外購入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險費用

48.

第

22

題

下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則表述正確的是（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上。

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

C.優(yōu)勢互補(bǔ)是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

D.比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項目領(lǐng)域而不是金融投資項目領(lǐng)域

49.在分析財務(wù)報表時，必須關(guān)注財務(wù)報表的可靠性，要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。下列分析結(jié)論正確的是()。A.A.原因不明的會計調(diào)整，可能是利用會計政策的靈活性“修飾”報表

B.與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在延期確認(rèn)收入問題

C.報告收益與應(yīng)稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調(diào)整可能是中期報告有問題

50.下列有關(guān)證券市場線的說法中，正確的有()。

A.Rm是指貝塔系數(shù)等于l時的股票要求的收益率

B.預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移

C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風(fēng)險

D.風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高證券市場線的斜率

51.下列表述中不正確的有（）。

A.隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本逐漸增大

B.折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響，是因為折舊是現(xiàn)金的一種來源

C.肯定當(dāng)量法可以克服風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險的缺點

D.實體現(xiàn)金流量包含財務(wù)風(fēng)險，比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險大

52.第

15

題

G公司采用變動成本計算制度。該公司某車間本月實際發(fā)生的電費為1100元，應(yīng)將其分別計入“固定制造費用”和“變動制造費用”賬戶。已知電力成本（y）與生產(chǎn)量（x）的彈性預(yù)算方程為：y＝450＋10x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50%.下列有關(guān)電力成本的各項中，正確的有（）。

A.本月變動成本的預(yù)算金額為500元

B.本月總成本的預(yù)算金額為1000元

C.記入“固定制造費用”賬戶495元

D.記入“變動制造費用”賬戶550元

53.下列各項作業(yè)中,屬于品種級作業(yè)的有()

A.產(chǎn)品組裝B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C.產(chǎn)品檢驗D.產(chǎn)品推廣方案制定

54.

第

23

題

當(dāng)某項長期投資方案的凈現(xiàn)值大于零時。則可以說明（）。

A.該方案貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出

B.該方案的內(nèi)含報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率

C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)一定大于1

D.該方案一定為可行方案

55.在材料成本差異分析中，。

A.價格差異的大小是由價格脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實際采購量高低所決定的

B.價格差異的大小是由價格脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)用量高低所決定的

C.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)價格高低所決定的

D.數(shù)量差異的大小是由用量脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實際價格高低所決定的

56.預(yù)計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關(guān)表述不正確的有（）。

A.無風(fēng)險利率會隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場線向上平移

B.風(fēng)險厭惡感加強(qiáng)，會提高資本市場線的斜率

C.風(fēng)險厭惡感加強(qiáng)，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

57.在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動制造費用的價格差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

58.下列關(guān)于投資項目評價方法的表述中，正確的有()。

A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以初始投資額

B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

C.內(nèi)含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

D.內(nèi)含報酬率法不能直接評價兩個投資規(guī)模不同的互斥項目的優(yōu)劣

59.

第

12

題

若按年支付利息，則決定債券投資的年到期收益率高低的因素有（）。

A.債券面值B.票面利率C.購買價格D.償還期限

60.下列關(guān)于固定成本的說法，正確的有（）

A.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動影響，一定期間的總額能保持不變的成本

B.固定成本的穩(wěn)定性是針對其單位額而言的

C.不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本

D.從某種意義上看，不是產(chǎn)量決定酌量性固定成本，反而是酌量性固定成本影響產(chǎn)量

61.

第

40

題

以協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格，需要具備的條件有（）。

A.在非競爭性市場買賣的可能性

B.買賣雙方有權(quán)自行決定是否買賣

C.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程

D.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的適當(dāng)干預(yù)

62.在利用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中正確的有（）。A.增加風(fēng)險較大的投資項目，會增加企業(yè)的整體風(fēng)險

B.評價投資項目的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法會夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險

C..如果凈財務(wù)杠桿大于零，實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風(fēng)險，股權(quán)流量包含財務(wù)風(fēng)險，股權(quán)現(xiàn)金流量比實體現(xiàn)金流量應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響

63.下列關(guān)于變動成本的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而變動的成本

B.生產(chǎn)能力利用得越充分，技術(shù)變動成本發(fā)生得越少

C.按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于技術(shù)變動成本

D.變動成本是產(chǎn)品生產(chǎn)的增量成本

64.下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的有（）。

A．在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項的借人人

B．根據(jù)全部租金是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃

C．如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本、相關(guān)的利息以及出租人的利潤

D．如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金指租賃資產(chǎn)的購置成本以及出租人的利潤

65.長期借款的償還方式有（）

A.先歸還利息，后定期等額償還本金

B.定期等額償還

C.平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分

D.定期支付利息，到期一次性償還本金

66.下列關(guān)于幾種主要的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的說法中，正確的有（）。

A.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心

B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部成本中心

C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于內(nèi)部投資中心

67.某公司原有資本900萬元，其中債務(wù)資本300萬元（每年負(fù)擔(dān)利息30萬元），普通股資本600萬元（發(fā)行普通股10萬股，每股面值60元）。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資360萬元，其籌資方式有兩個：一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)6萬股，每股面值60元；二是全部籌借長期債務(wù)：債務(wù)利率仍為10%，利息36萬元；公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為25%。下列結(jié)果正確的有（）A.用息稅前利潤表示的每股收益無差別點為120萬元

B.用銷售額表示的每股收益無差別點為765萬元

C.如果企業(yè)的息稅前利潤為110萬元，企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資

D.如果企業(yè)的銷售額為800萬元，企業(yè)應(yīng)選擇籌借長期債務(wù)

68.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券籌資的表述中，不正確的有（）

A.與普通股相比，籌資成本高B.存在股價大幅上漲風(fēng)險C.存在股價低迷風(fēng)險D.利率比純債券利率低，籌資成本也比純債券低

69.下列行為中，通常會導(dǎo)致純粹利率水平提高的有()。A.A.中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率

B.中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率

C.中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣

D.中央銀行增加貨幣發(fā)行

70.下列有關(guān)分期付息債券價值，表述正確的有（）。

A．平價債券利息支付頻率提高對債券價值沒有影響

B．折價債券利息支付頻率提高會使債券價值上升

C．隨到期時間縮短，必要報酬率變動對債券價值的影響越來越小

D．在債券估價模型中，折現(xiàn)率是必要報酬率，折現(xiàn)率越大，債券價值越低

三、計算分析題(10題)71.

第

33

題

甲公司是一家上市公司，該公司2006年和2007年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）

項目2006年實際2007年實際銷售收入18002700利息費用5060凈利潤（平均所得稅率為20%）360552股利288386.4本年收益留存72165.6年未經(jīng)營資產(chǎn)40005000年末經(jīng)營負(fù)債24003000年末股東權(quán)益8001200年末金融資產(chǎn)200300

要求：

（1）計算2007年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率；（時點指標(biāo)按照年末

數(shù)計算，填表并列示過程）

項目2006年2007年凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻(xiàn)率權(quán)益凈利率（2）根據(jù)上問的結(jié)果定性分析2007年杠桿貢獻(xiàn)率發(fā)生變化的主要原因；

（3）計算2006年和2007年的可持續(xù)增長率；

（4）分析2007年超常增長的資金來源，填寫下表：

單位：萬元項目實際增長可持續(xù)增長超常增長所需（差額）新增資金新增留存收益新增負(fù)債新增外部權(quán)益資金

72.甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當(dāng)年預(yù)計凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當(dāng)年5月31日。

要求回答下列互不相關(guān)的問題：

(1)假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達(dá)到30，計算合理的新股發(fā)行價；

(2)假設(shè)經(jīng)過資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估，該公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)為5元，目前市場所能接受的溢價倍數(shù)為3．5倍。計算新股發(fā)行價格；

(3)假設(shè)注冊會計師經(jīng)過分析認(rèn)為，該公司未來5年每股產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均為1．2元，以后可以按照2％的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的折現(xiàn)率為8％，確定發(fā)行價格時對每股凈現(xiàn)值折讓20％，計算新股發(fā)行價格。

73.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算。

(1)預(yù)計2011年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實收資本700未分配利潤7資產(chǎn)總計1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1000(2)銷售收入預(yù)計：2011年11月200萬元，I2月220萬元；2012年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)貨款項，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計12月購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費216萬元；除折舊外的其他管理費用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計銷售成本率75%。

(7)預(yù)計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額為5萬元；預(yù)計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計提應(yīng)計利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計算下列各項的12月預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤。

74.某公司目前有兩種可供選擇的資本結(jié)構(gòu)：(1)如果公司的資產(chǎn)負(fù)債率為20%，其負(fù)債利息率為10%，股東要求的必要報酬率為18%；(2)如果資產(chǎn)負(fù)債率為45%，則其負(fù)債利息率為12%，股東要求的必要報酬率為21．55%。該公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)利用加權(quán)平均資本成本進(jìn)行判斷公司應(yīng)采用哪種資本結(jié)構(gòu)?(百分位保留兩位小數(shù))

(2)假設(shè)公司目前處于除存在所得稅外，其余滿足完美資本市場假設(shè)前提的資本市場中，要求判斷所得稅是否影響了資本市場的均衡。

75.(9)期末現(xiàn)金余額(保留三位小數(shù))不少于5萬元。

要求：填寫下列表格

76.D公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，產(chǎn)品的單位售價分別為2元和10元，邊際貢獻(xiàn)率分別是20％和10％，全年固定成本為45000元。要求：（1）假設(shè)全年甲、乙兩種產(chǎn)品預(yù)計分別銷售50000件和30000件，試計算下列指標(biāo)：①用銷售額表示的盈虧臨界點；②用業(yè)務(wù)量表示的甲、乙兩種產(chǎn)品的盈虧臨界點；③用金額表示的安全邊際；④預(yù)計利潤。（2）如果增加廣告費5000元可使甲產(chǎn)品銷售量增至60000件，而乙產(chǎn)品的銷量會減少到20000件。試計算此時的盈虧臨界點銷售額，并說明采取這一廣告措施是否合算。

77.中恒公司打算添置一條生產(chǎn)線，使用壽命為10年，由于對相關(guān)的稅法規(guī)定不熟，現(xiàn)在正在為兩個方案討論不休：

方案一：自行購置，預(yù)計購置成本為200萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為15年，法定殘值率為購置成本的10%。預(yù)計該資產(chǎn)10年后的變現(xiàn)價值為70萬元。

方案二：：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金26萬元，租期為10年，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。

中恒公司適用的所得稅率為25%，稅前借款(有擔(dān)保)利率為8%，項目要求的必要報酬率為10%。

要求：

(1)根據(jù)稅法規(guī)定，判別租賃的稅務(wù)性質(zhì)

(2)計算中恒公司購置方案折舊抵稅現(xiàn)值；

(3)計算中恒公司購置方案10年后該資產(chǎn)變現(xiàn)的相關(guān)現(xiàn)金凈流入量現(xiàn)值；

(4)用差量現(xiàn)金流量法計算租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值，為中恒公司作出正確的選擇。

78.已知甲公司上年的銷售收入為60000萬元，稅前經(jīng)營利潤為3500萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅稅率為32%，上年年末的金融資產(chǎn)為362萬元，金融負(fù)債為1578萬元，總資產(chǎn)為9800萬元，總負(fù)債為4800萬元。

要求回答下列問題(各問相互獨立)：

(1)計算上年的權(quán)益凈利率(股東權(quán)益用年末數(shù)計算)；

(2)如果預(yù)計今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高5個百分點，稅后利息率不變，權(quán)益凈利率提高到49.3%，計算今年的凈財務(wù)杠桿；

(3)如果今年增發(fā)新股100萬元，權(quán)益乘數(shù)、資3.已知A公司今年有關(guān)資料如下：

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、留存收益率和銷售凈利率不變，銷售增長20%，計算今年的負(fù)債增加額和上年的收益留存額；

(4)如果今年為了增加負(fù)債而發(fā)行債券。債券期限為5年，每半年付息-次，面值為t000元，市場利率為6%，發(fā)行價格為1050元，計算債券的票面利率。

79.夢想公司2007年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（按年末資產(chǎn)總額計算）為3次，銷售凈利率為l2%，年末權(quán)益乘數(shù)為l，2007年的收益留存率為l5%。

要求：

（1）計算2008年初夢想公司的權(quán)益資本成本、加權(quán)平均資本成本；

（2）計算2007年的可持續(xù)增長率；

（3）計算2008年的稅后經(jīng)營利潤、投資資本回報率；

（4）如果預(yù)計2008年銷售增長率為8%，判斷公司處于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第幾象限，屬于哪種類型；

（5）根據(jù)以上計算結(jié)果說明應(yīng)該采取哪些財務(wù)戰(zhàn)略。

80.A公司是一家生產(chǎn)草莓罐頭的上市公司，因為草莓罐頭市場需求越來越大，之前的生產(chǎn)線效率低且產(chǎn)品單一，為滿足市場需求，2020年12月31日，A公司準(zhǔn)備引進(jìn)一條先進(jìn)生產(chǎn)線，目前正在進(jìn)行項目可行性研究，相關(guān)資料如下：(1)該生產(chǎn)線購置成本3000萬元，無需安裝即可投入使用。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線使用直線法計提折舊，折舊年限為5年，預(yù)計殘值率為5％，該項目預(yù)期可持續(xù)4年，項目結(jié)束后變現(xiàn)價值為1200萬元。(2)A公司引進(jìn)生產(chǎn)線后預(yù)計生產(chǎn)凍干草莓和草莓罐頭兩種產(chǎn)品，生產(chǎn)凍干草莓需增加一棟廠房、一臺設(shè)備及一項專利技術(shù)。公司恰好有一棟空置廠房可以使用，該廠房一直對外出租，每年末租金收入100萬元；設(shè)備購置成本500萬元，使用雙倍余額遞減法計提折舊，折舊年限5年，預(yù)計殘值率5％，項目結(jié)束后變現(xiàn)價值150萬元；專利技術(shù)使用費800萬元，期限4年，根據(jù)稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費可在使用期內(nèi)進(jìn)行攤銷，所得稅前扣除，期滿無殘值。(3)2021年凍干草莓預(yù)計每年銷量80萬罐，每罐售價100元，單位變動制造成本50元；草莓罐頭預(yù)計每年銷量100萬罐，每罐售價60元，單位變動制造成本20元，且兩類產(chǎn)品的銷量以后每年按5％增長。2021年～2024年付現(xiàn)固定制造成本分別為300萬元、400萬元、500萬元、600萬元，每年銷售費用和管理費用占營業(yè)收入的10％。(4)該項目預(yù)計需增加營運資本600萬元，項目開始時投入，項目結(jié)束后收回。(5)為籌集項目投資所需資金，A公司準(zhǔn)備通過發(fā)行債券和股票進(jìn)行籌資，債券發(fā)行期限5年，面值1000元，票面利率8％，每年末付息，發(fā)行價格980元，發(fā)行費用率為發(fā)行價格的3％；公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率為50％，目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60％，貝爾塔值為1．5，無風(fēng)險報酬率4．66％，市場組合的風(fēng)險收益率4％。(6)企業(yè)所得稅稅率25％，假設(shè)項目的收入和成本支出都發(fā)生在年末。要求：(1)計算稅后債務(wù)資本成本、股權(quán)資本成本及項目加權(quán)平均資本成本。(2)計算項目2021—2024年年末的現(xiàn)金流量及凈現(xiàn)值(計算過程和結(jié)果填入下方表格中)。(3)根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項目是否可行，并說明理由。注：除加權(quán)平均資本成本取整數(shù)外，計算過程和結(jié)果如不能除盡則保留兩位小數(shù)。四、綜合題(5題)81.丙公司打算添置一臺設(shè)備，正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有下列兩種方案。方案A：自行購置，預(yù)計購置成本為250萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，法定殘值率為購置成本的7%，按照直線法計提折舊。預(yù)計該資產(chǎn)5年后的變現(xiàn)價值為130萬元。方案B：以租賃方式取得，租賃公司要求每年末支付租金35萬元，租期為5年，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。丙公司適用的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔(dān)保）利率為8%。

已知：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，6%，5）=0.7473。

根據(jù)規(guī)定，判別租賃的性質(zhì)

82.F公司是一家經(jīng)營電子產(chǎn)品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10000萬股，每股價格為10元，沒有負(fù)債。公司現(xiàn)在急需籌集資金16000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：方案一：以目前股數(shù)10000萬股為基數(shù)，每10股配2股，配股價格為8元／股。方案二：按照目前市價公開增發(fā)股票1600萬股。方案三：發(fā)行10年期的公司債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價格擬定為950元／份。目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為10％。方案四：按面值發(fā)行10年期的附認(rèn)股權(quán)證債券，債券面值為每份1000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)iati只．能在第5年末行權(quán)，行權(quán)時每張認(rèn)股權(quán)征可按15元的價格購買1股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項目投資后公司總價值年增長率預(yù)計為12％。目前等風(fēng)險普通債券的市場利率為10％。假設(shè)上述各方案的發(fā)行費用均可忽略不計。要求：(1)如果要使方案一可行，企業(yè)應(yīng)在擬配售股份數(shù)量方面滿足什么條件?假設(shè)該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權(quán)價格及每份配股權(quán)價值。(2)如果要使方案二可行，企業(yè)應(yīng)在凈資產(chǎn)收益率方面滿足什么條件?應(yīng)遵循的公開增發(fā)新股的定價原則是什么?(3)根據(jù)方案三，計算每份債券價值，判斷擬定的債券發(fā)行價格是否合理并說明原因。(4)根據(jù)方案四，計算每張認(rèn)股權(quán)證價值、第5年末行權(quán)前股價；假設(shè)認(rèn)股權(quán)證持有人均在第5年末行權(quán)，計算第5年末行權(quán)后的股價、該附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。

83.DBX公司是-家上市的公司，該公司的有關(guān)資料如下：

(1)DBX公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表：2)假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)；應(yīng)收應(yīng)付票據(jù)均為無息票據(jù)；應(yīng)收股利源于長期股權(quán)投資；應(yīng)付股利為應(yīng)付普通股股利；長期應(yīng)付款

是經(jīng)營活動引起的；財務(wù)費用全部為利息費用；投資收益、公允價值變動收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。

(3)2012年的折舊與攤銷為459萬元。要求：

(1)編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表，其中平均所得稅稅率保留5位小數(shù)。

(2)計算DBX公司的有關(guān)財務(wù)比率，并填入下表(保留5位小數(shù)，取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取期末數(shù))：

(3)對2012年權(quán)益凈利率較上年的差異進(jìn)行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2012年權(quán)益凈利率變動的影響。

(4)已知凈負(fù)債成本(稅后)為l0％，權(quán)益成本為12％，請計算2012年的下列指標(biāo)：剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出(取自資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)取平均數(shù))。

84.某公司在2000年1月1日以950元價格購買一張面值為1000元的新發(fā)行債券，其票面利率8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期歸還本金。

[要求]

計算回答下列問題。

(1)2000年1月1日該債券到期收益率是多少；

(2)假定2004年1月1日的市場利率下降到6%，那么此時債券的價值是多少；

(3)假定2004年1月1日該債券的市價為982元，此時購買該債券的投資收益率是多少；

(4)假定2002年1月1日的市場利率為12%，債券市價為900元，你是否購買該債券。

85.第35題

假設(shè)4月初的甲產(chǎn)品庫存量為400件，單位產(chǎn)品成本為300元（其中變動成本260元，固定成本40元）；本月銷售600件，發(fā)出的產(chǎn)成品按照先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。

①分別按照完全成本法和變動成本法計算4月份的銷售成本；

②分別按照完全成本法和變動成本法計算4月份計入損益的固定制造費用；

③說明兩種方法計算的4月份利潤的差異額應(yīng)該是多少以及理由；

④說明兩種方法中，哪個方法更合理以及理由。

參考答案

1.AA【解析】現(xiàn)金比率、流動比率、速動比率的分子、分母均來源于資產(chǎn)負(fù)債表，是從靜態(tài)角度反映企業(yè)償債能力，而現(xiàn)金流量比率從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)的實際償債能力進(jìn)行考察。

2.C【答案】C

【解析】本題的考核點是資本市場線。

總期望報酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標(biāo)準(zhǔn)差=(150／100)×20%=30%

3.A看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購買”，由此可知，選項B、D不是答案；由于歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，因此，選項C不是答案，選項A是答案。

4.C財務(wù)困境成本的現(xiàn)值由兩個重要因素決定：（1）發(fā)生財務(wù)困境的可能性；（2）企業(yè)發(fā)生財務(wù)困境的成本大小。一般情形下，發(fā)生財務(wù)困境的可能性與企業(yè)收益現(xiàn)金流的波動程度有關(guān)。

選項A表述正確，現(xiàn)金流與資產(chǎn)價值穩(wěn)定程度低的企業(yè)，因違約無法履行償債義務(wù)而發(fā)生財務(wù)困境的可能性相對較高；

選項B表述正確，現(xiàn)金流穩(wěn)定可靠、資本密集型的企業(yè)，如公用事業(yè)公司，就能利用較高比率的債務(wù)融資，且債務(wù)違約的可能性很??；

選項C表述錯誤，選項D表述正確，企業(yè)財務(wù)困境成本的大小取決于這些成本來源的相對重要性以及行業(yè)特征。如果高科技企業(yè)陷入財務(wù)困境，由于潛在客戶與核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn)，致使財務(wù)困境成本可能會很高。相反，不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務(wù)困境成本可能較低，因為企業(yè)價值大多來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

5.D產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法，其中選項C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

6.D留存收益的資本成本計算與普通股計算類似，只是無需考慮籌資費用。

7.B在進(jìn)行短期償債能力分析時，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)根據(jù)銷售收入計算，即銷售收入/存貨=5，存貨=銷售收入/5;在評價存貨管理業(yè)績時，按照銷售成本計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，即（銷售收A-2000)/存貨=4,存貨=(銷售收入一2000)/4；解方程：銷售收入/5=(銷售收入一2000)/4，可以得出，銷售收入=10000(萬元）；銷售凈利率=1000/10000×100%=10%。

8.B本題的主要考核點是本期市盈率的計算。股權(quán)資本成本=4％+2×(7％-4％)=10％本期市盈率==10．6。

9.A甲產(chǎn)品經(jīng)過兩個步驟才能加工完成，則產(chǎn)成品的成本應(yīng)該從第二步驟來計算：產(chǎn)成品成本＝月初在產(chǎn)品成本＋（本月領(lǐng)用的半成品成本＋其他生產(chǎn)費用）－月末在產(chǎn)品成本＝1000＋（4500＋7000）－900＝11600（元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

10.A【解析】對于公開增發(fā)新股，發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價。

11.C這里是產(chǎn)品成本計算不定期的情況，所以應(yīng)該是分批法，而且題中給出的是“一般”不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題，而在分批法下，批量小的時候是不會出現(xiàn)完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的，只有在大批量的時候才會出現(xiàn)，所以選項C是正確的。

12.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應(yīng)納資源稅產(chǎn)品。見教材第356-369、375頁。

13.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬元)，未使用借款部分的承諾費=(8000-5000)×0．5％=15(萬元)，該筆貸款的實際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

14.C在全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為O，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的條件下，投資回收期=原始投資額/每年相等的凈現(xiàn)金流量＝I/NCF，凈現(xiàn)值為0時：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金現(xiàn)值系數(shù)(P/A，IRR，N)=I/NCF=靜態(tài)投資回收期，因此，答案為C。

15.C杠桿租賃情況下，出租人既是資產(chǎn)的出租人，同時又是貸款的借入人，通過租賃既要收取租金，又要支付借貸債務(wù)。由于租賃收益大于借款成本，出租人借此而獲得財務(wù)杠桿好處，因此，這種租賃形式被稱為杠桿租賃。

16.A內(nèi)在市銷率=股利支付率×銷售凈利率／(股權(quán)資本成本-增長率)=50％×16％／(8％-5％)=2．67。

17.D對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在折現(xiàn)率不變的情況下，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息導(dǎo)致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值)，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。

18.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費用＝100×1．5×10＝1500(元)。

19.C答案：C解析：年初投資資本=年初股東權(quán)益+全部負(fù)債=1500+500=2000(萬元)，稅后經(jīng)營利潤=600×(1-25％)=450(萬元)，每年基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營利潤一加權(quán)平均資本成本X報表總資產(chǎn)=450-2000×10％=250(萬元)

20.C企業(yè)與受資者的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系，企業(yè)與政府間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系，企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系屬于債務(wù)與債權(quán)關(guān)系，所以，abd正確；而企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是職工個人和集體在勞動成果上的分配關(guān)系，所以c不對。

21.B經(jīng)營營運資本增加=30+420—90=360(萬元凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加=1000—120=880(萬元）；凈投資=360+880=1240(萬元）；稅后利潤=(3000-100)×(1—30%)=2030(萬元）；股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤一凈投資×(1—負(fù)債率）=2030_1240×(1—40%)=1286(萬元）。

22.B在可持續(xù)增長的情況下，可以增加外部負(fù)債，因此，選項A的說法正確；在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負(fù)債增加，因此，資產(chǎn)負(fù)債率不一定降低，選項B的說法不正確；實際增長率可能低于可持續(xù)增長率也可能高于可持續(xù)增長率，所以，選項C的說法正確；如果五個條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率一上年可持續(xù)增長率，因此，選項D的說法正確。

23.D對于虧損的產(chǎn)品或者部門，企業(yè)是否應(yīng)該立即停產(chǎn)。從短期經(jīng)營決策的角度，若該產(chǎn)品或者部門能給企業(yè)帶來正的邊際貢獻(xiàn)，則該產(chǎn)品不應(yīng)立即停產(chǎn)。因為雖然生產(chǎn)該產(chǎn)品不能帶來收益但是該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)能夠抵減生產(chǎn)產(chǎn)品的固定成本。

綜上，本題應(yīng)選D。

如果題目特指虧損產(chǎn)品的生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移，虧損產(chǎn)品創(chuàng)造的邊際貢獻(xiàn)大于與生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移有關(guān)的機(jī)會成本，就不應(yīng)當(dāng)停產(chǎn)。

24.A「解析」每張認(rèn)股權(quán)證的理論價值＝Max[0.5×（30－20），0]＝5元。

25.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，高低點法只考慮了兩個點的情況，因此，最不準(zhǔn)確；散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理，計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法，該方法有可靠的理論依據(jù)，計算結(jié)果也較精確。

26.B購入1股股票，同時購入該股票的1股看跌期權(quán)，稱為保護(hù)性看跌期權(quán)；拋補(bǔ)看漲期權(quán)即股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權(quán)；多頭對敲是同時買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同；空頭對敲是同時賣出一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。

27.C固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關(guān)系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。

28.D借款企業(yè)向銀行支付的承諾費=(500—350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(萬元），利息=350×9%×10/12=26.25(萬元）。

29.C戰(zhàn)略分析中的外部因素分析主要包括宏觀環(huán)境分析、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析和經(jīng)營環(huán)境分析；核心競爭力分析屬于戰(zhàn)略分析中的內(nèi)部因素分析的內(nèi)容。

30.B【答案】B

【解析】選項A屬于表內(nèi)影響因素，選項C、D屬于影響短期償債能力的表外因素。

31.B[答案]B

[解析]部門可控邊際貢獻(xiàn)＝部門銷售收入－變動成本－可控固定成本＝10000－5000－1000＝4000（元）

32.B甲公司的每股收益=250/200=1.25(元），每股銷售收入=1000/200=5(元），每股市價=1.2×20=24(元），市盈率=每股市價/每股收益=24/1.25=19.2,市銷率=每股市價/每股銷售收入=24/5=4.8。

33.D在產(chǎn)品按定額成本計價法適用于各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化不大，且定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；定額比例法也要求定額資料比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定的情況下；產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大時，可采用在產(chǎn)品按所耗原材

料費用計價法。

34.CABD都是金融資產(chǎn)。

35.C本題的考點是企業(yè)財務(wù)管理體制的含義。企業(yè)財務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財務(wù)管理體制決定著企業(yè)財務(wù)管理的運行機(jī)制和實施模式。

36.D由于上年可持續(xù)增長率為10%，且本年不發(fā)行新股，保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，所以上年的可持續(xù)增長率＝本年的銷售增長率＝本年的凈利潤增長率＝10%。則上年的凈利潤＝1100/（1＋10%）＝1000（萬元），上年的利潤留存率＝本年的利潤留存率＝400/1000×100%＝40%。

綜上，本題應(yīng)選D。

37.C直接材料的價格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計下一年度實際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，所以，北方公司直接材料的標(biāo)準(zhǔn)成本＝（15＋3）/（1－4%）＝18.75（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

價格標(biāo)準(zhǔn)是采購時發(fā)生的，不包括入庫后的成本費用。

38.C拋股票加空頭看漲期權(quán)組合，是指購買1股股票，同時出售該股票1股股票的看漲期權(quán)。這種組合被稱為“拋補(bǔ)看漲期權(quán)”。拋出看漲期權(quán)承擔(dān)的到期出售股票的潛在義務(wù)，可以被組合中持有的股票抵補(bǔ)，不需要另外補(bǔ)進(jìn)股票。

39.B穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。

40.BB；對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)這屬于財務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”的應(yīng)用。

41.BCD實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)在一定期間可以提供給所有投資人(包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人)的稅后現(xiàn)金流量，所以選項A正確；實體現(xiàn)金流量是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量扣除資本支出后的剩余部分，實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量-資本支出，所以選項B錯誤；實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營利潤-本期凈投資=稅后經(jīng)營利潤+折舊與攤銷-經(jīng)營營運資本增加-資本支出，所以選項c錯誤；股權(quán)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量-稅后利息支出+債務(wù)凈增加，由此可知，實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-債務(wù)凈增加，所以選項D錯誤。

42.ABD在其他條件不變的情況下，內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的變動，只是企業(yè)內(nèi)部利益的重新分配，不會引起企業(yè)總利潤的變化，C選項不符合題意。

43.CD按利率與市場資金供求情況的關(guān)系來劃分，利率分為固定利率和浮動利率；按利率形成的機(jī)制不同來劃分，利率分為市場利率和法定利率；依照利率之間的變動關(guān)系來劃分，利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。

44.ABD長期借款的利息率通常高于短期借款，

A選項說法正確。對公司而言，短期負(fù)債期限短，還本付息壓力大，因此風(fēng)險較高，B選項說法正確。對投資者而言，長期負(fù)債的風(fēng)險比較大，投資者一般也會對企業(yè)有很多限制條款，比如不能過度舉債等，而短期負(fù)債的使用限制則相對寬松，C選項說法錯誤。短期負(fù)債相比長期負(fù)債而言，跟容易取得因此籌資速度更快，D選項說法正確。

45.CD【答案】CD

【解析】毛租賃指的是由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃，凈租賃指的是由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，所以選項A的說法錯誤；可以撤銷租賃指的是合同中注明承租人可以隨時解除合同的租賃，所以選項B的說法錯誤；從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃沒有什么區(qū)別，都是向出租人租人資產(chǎn)，所以選項C正確；融資租賃的租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率，選項D正確。

46.ABC存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型與基本模型假設(shè)條件的唯一區(qū)別在于：存貨陸續(xù)入庫，而不是集中到貨。

47.ACD存貨的儲存變動成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。（參見教材221頁）

【該題針對“（2015年）存貨的成本”知識點進(jìn)行考核】

48.ABC無論是直接投資項目領(lǐng)域，還是金融投資項目領(lǐng)域，專長都能幫助企業(yè)創(chuàng)造價值，所以選項D不對。

49.ACD解析：與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在提前確認(rèn)收入問題，所以B的說法錯誤。

50.ABD證券市場線的表達(dá)式為：股票要求的收益率=無風(fēng)險利率(Rf)+貝塔系數(shù)×(Rm一Rf)，其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險，還取決于無風(fēng)險利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險補(bǔ)償程度(Rm—Rf)(即證券市場的斜率)，所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm一Rf)=Rm，所以，選項A的說法正確；由于無風(fēng)險利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以，預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的截距增大。證券市場線的斜率(Rm一Rf)表示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中風(fēng)險厭惡感的程度。預(yù)計通貨膨脹提高時，因為投資者對風(fēng)險的厭惡程度沒變，所以，證券市場線的斜率不變。因此，預(yù)計通貨膨脹提高時，證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高要求的收益率，但不會影響無風(fēng)險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。

51.ABD

【答案】ABD

【解析】隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本呈反方向變化，選項A錯誤；折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響，是因為所得稅的存在而引起的，選項B錯誤；肯定當(dāng)量法可以根據(jù)各年不同的風(fēng)險程度，分別采用不同的肯定當(dāng)量系數(shù)，所以選項c正確；股東現(xiàn)金流量的風(fēng)險比公司現(xiàn)金流量大，它包含了公司的財務(wù)風(fēng)險，實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風(fēng)險．比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險小，選項D錯誤。

52.BC答案解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月變動成本的預(yù)算金額為10×55＝550（元），本月總成本的預(yù)算金額為450＋550＝1000（元），其中固定制造費用比重為450/1000＝0.45，變動制造費用比重為1－0.45＝0.55，所以，記入“固定制造費用”賬戶1100×0.45＝495（元），記入“變動制造費用”賬戶1100×0.55＝605（元）。

53.BD

54.ABC若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明投資方案的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率；若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說明投資方案的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率；凈現(xiàn)值大于零，方案不一定可行。如果使用的貼現(xiàn)率大于資本成本或要求的報酬率，凈現(xiàn)值大于零，方案可接受；否則，方案不一定可接受。若某方案的內(nèi)含報酬率大于其資本成本或預(yù)定報酬率，該方案可行；在多個可行方案中，內(nèi)含報酬率最大的方案為優(yōu)選方案。若現(xiàn)值指數(shù)大于1，說明投資方案的報酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率；若現(xiàn)值指數(shù)小于1，說明投資方案的報酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率。

55.AC材料價格差異=(實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格)×實際數(shù)量材料數(shù)量差異=(實際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)價格。

56.BCD預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示

投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統(tǒng)風(fēng)險溢價)本題選BCD。

57.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負(fù)責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，A選項不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，B選項符合題意。變動制造費用價格差異，即

變動制造費用耗費差異，主要是部門經(jīng)理的責(zé)任，C選項不符合題意。變動制造費用數(shù)量差異，即變動制造費用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，D選項符合題意。

58.BD現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，選項A錯誤；無論動態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒有考慮回收期滿以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項B正確；內(nèi)含報酬率的高低不隨預(yù)期折現(xiàn)率的變化而變化，但會隨投資項目預(yù)期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項C錯誤；對于互斥項目應(yīng)當(dāng)以凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因為凈現(xiàn)值大可以給股東帶來的財富就大，股東需要的是實實在在的報酬而不是報酬的比率，選項D正確。

59.ABCD由到期收益率“簡便算法”的計算公式可知。

60.CD選項A不正確，固定成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動影響，一定期間的總額能保持相對穩(wěn)定的成本，例如：固定月工資、固定資產(chǎn)折舊費等；

選項B不正確，固定成本的穩(wěn)定性是針對成本總額而言的，如果從單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緛砜?，產(chǎn)量增加時，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緦p少，反之，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緦黾樱?/p>

選項C正確，

選項D正確，酌量性固定成本比如廣告宣傳、技術(shù)改進(jìn)、開發(fā)新產(chǎn)品，都會擴(kuò)大產(chǎn)品銷路或提高工作效率，即酌量性固定成本影響產(chǎn)量。

綜上，本題應(yīng)選CD。

61.ABD完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價格無關(guān)。

62.BC高風(fēng)險項目組合在一起后，單個項目的大部分風(fēng)險可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉，此時，企業(yè)的整體風(fēng)險會低于單個項目的風(fēng)險，或者說，單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風(fēng)險，選項A錯誤；在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響，選項D錯誤。

63.ABCABC【解析】變動成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而正比例變動的成本；技術(shù)變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本，這類成本是利用生產(chǎn)能力所必須發(fā)生的成本，生產(chǎn)能力利用得越充分，則這種成本發(fā)生得越多；按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于酌量性變動成本。

64.CD杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)作為抵押，向另外的貸款者借入，所以選項A的表述正確；根據(jù)全部租金是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃，所以選項B的表述正確；如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產(chǎn)的購置成本以及相關(guān)的利息，因此選項C的表述不正確；如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，因此選項D的表述不正確。

65.BCD長期借款的償還方式有：定期支付利息、到期一次償還本金（選項D）；定期等額償還（選項B）；平時逐期償還小額本金和利息、期末償還余下的大額部分（選項C）。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

66.ABC市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部利潤中心；成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于內(nèi)部成本中心；協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)。

67.BCD（EBIT－30）×（1－25%）/（10＋6）＝（EBIT－30－36）×（1－25%）/10，求出每股收益無差別點的EBIT＝126（萬元）。

選項A錯誤，用息稅前利潤表示的每股收益無差別點為126萬元；

選項B正確，EBIT＝S－0.6S－180＝126，所以，每股收益無差別點銷售額S＝765（萬元）；選項C正確，當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤為110萬元時，由于110萬元小于每股收益無差別點息稅前利潤126萬元，因此企業(yè)應(yīng)選擇發(fā)行普通股籌資方式；

選項D正確，當(dāng)企業(yè)的銷售額為800萬元時，由于800萬元大于每股收益無差別點銷售額765萬元，因此企業(yè)應(yīng)選擇籌借長期債務(wù)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

68.AD選項A表述錯誤，可轉(zhuǎn)換債券的籌資成本高于債券，低于普通股；

選項B表述正確，可轉(zhuǎn)換債券存在股價上漲風(fēng)險。雖然可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格高于其發(fā)行時的股票價格，但如果轉(zhuǎn)換時股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額；

選項C表述正確，可轉(zhuǎn)換債券存在股價低迷風(fēng)險，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。

選項D表述錯誤，利率比純債券利率低，但是總籌資成本比純債券高，盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比普通債券要高。

綜上，本題應(yīng)選AD。

69.AC在A、C選項的情形下，貨幣資金量減少，導(dǎo)致市場利率水平提高。

【點評】本題比較靈活，但是不容易出錯。

70.AC折價債券利息支付頻率提高會使債券價值降低，所以B錯誤。在計算分期付息債券價值時，折現(xiàn)率一年必要報酬率／年復(fù)利次數(shù)一實際的周期必要報酬率，因此，D的說法不正確。

71.項目

72.(1)每股收益

=3500／[5000+2500><(12—5)／12]=0．54(元)股票發(fā)行價=0．54×30—16．2(元)

(2)股票發(fā)行價=5×3．5=17．5(元)

(3)每股凈現(xiàn)值

=1．2×(P／A，8％，5)+1．2×(1+2％)／(8％一2％)×(p／F，8％，5)

=1．2×3．9927+20．4×0．6806=18．68(元)

股票發(fā)行價=18．68×(1—20％)=14．94(元)

73.(1)①銷售收回的現(xiàn)金＝220×60%＋200×38%＝208(萬元)

②進(jìn)貨支付的現(xiàn)金＝(220×75%)×80%＋(200×75%)×20%＝162(萬元)

③假設(shè)本月新借入銀行借款W萬元：22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋W≥5

解得：W≥155．5(萬元)

借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。

(2)①現(xiàn)金期末余額＝22＋208－162－60－26．5－120×(1＋10%)＋156＝5．5(萬元)

②應(yīng)收賬款期末余額＝220×38%＝83．6(萬元)

③應(yīng)付賬款期末余額＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

④12月進(jìn)貨成本＝(230×75%)×80%＋(220×75%)×20%＝171(萬元)

12月銷貨成本＝220×75%＝165(萬元)

存貨期末余額＝132＋171－165＝138(萬元)

(3)稅前利潤＝220－220×75%－(216/12＋26．5)－220×2%－(120＋156)×10%/12＝3．8(萬元)

74.(1)結(jié)構(gòu)1的加權(quán)平均資本成本=18%×80%+10%×(1—25%)×20%=15．90%

結(jié)構(gòu)2的加權(quán)平均資本成本=21．55%×55%+12%×(1—25%)×45%=15．90%

兩種資本結(jié)構(gòu)沒有差別。

(2)所得稅的存在沒有影響資本市場的均衡，因為改變資本結(jié)構(gòu)加權(quán)平均資本成本沒有變化。

75.

76.（1）甲產(chǎn)品的銷售比重=2×50000／（2×50000+10×30000）×100％=25％

乙產(chǎn)品的銷售比重=1-25％=75％

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=25％×20％+75％×10％=12．5％

①綜合盈虧臨界點銷售額=45000／12．5％=360000（元）

②甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量=360000×25％÷2=45000（件）

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量=360000×75％÷10=27000（件）

③綜合安全邊際額=400000-360000=40000（元）

④利潤=40000×12．5％=5000（元）或=400000×12．5％-45000=5000（元）

（2）甲產(chǎn)品的銷售比重=2×60000／（2×60000+10×20000）×100％=37．5％

乙產(chǎn)品的銷售比重=1-37．5％=62．5％

加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=37．5％×20％+62．5％×10％=13．75％

綜合盈虧臨界點銷售額=（45000+5000）／13．75％=363636．36（元）

利潤=320000×13．75％-（45000+5000）=-6000（元）

由于利潤小于0，所以采取這一廣告措施不合適。

77.(1)根據(jù)題意可知，該項租賃在期滿時資產(chǎn)所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓；租賃期比資產(chǎn)使用年限=10÷15=66．67%，低于稅法規(guī)定的75%；租賃最低付款額的現(xiàn)值=26×(P／A，8%，10)=174．46(萬元)低于租賃資產(chǎn)的公允價值的90%(200×90%=180萬元)。因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅。

(2)購置方案的每年折舊=200×(1—10%)÷15=12(萬元)

每年折舊抵稅額=12×25%=3(萬元)折現(xiàn)率=8%×(1—25%)=6%

折舊抵稅現(xiàn)值=3×(P／A，6%，10)=22．08(萬元)

(3)10年后生產(chǎn)線的變現(xiàn)收入為70萬元

變現(xiàn)時資產(chǎn)的賬面價值=200-12×10=80(萬元)變現(xiàn)損失減稅=(80一70)×25%=2．5(萬元)相關(guān)現(xiàn)金凈流人量=70+2．5=72．5(萬元)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)值=72．5×(P／F，10%，

10)=27．95(萬元)

(4)每年的租金抵稅=26×25%=6．5(萬元)折現(xiàn)率=8%×(1—25%)=6%

租金抵稅現(xiàn)值

=6．5×(P／A，6%，10)=47．84(萬元)租金現(xiàn)值

=26×(P／A，6%，10)=191．36(萬元)租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值

=200—22．08—191．36+47．84—27．95=6．45(萬元)

由于租賃方案相對于自購方案的凈現(xiàn)值大于0，因此，中恒公司應(yīng)該選擇方案二。

78.(1)上年的稅后經(jīng)營利潤

=3500×(1-32%)=2380(萬元)

上年的稅后利息=600×(1-32%)=408(萬元)上年的凈利潤=2380-408=1972(萬元)

權(quán)益凈利率=1972/(9800-4800)×100%=39.44%

(2)上年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債=(9800-362)-(4800-1578)

=6216(萬元)

上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=2380/6216×100%=38.29%今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率

=38.29%+5%=43.29%

上年末的凈負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)=1578-362=1216(萬元)

上年的稅后利息率=稅后利息/凈負(fù)債×100%=408/1216×100%=33.55%

今年的稅后利息率=33.55%

49.3%=43.29%+(43.29%-33.55%)×凈財務(wù)杠桿

凈財務(wù)杠桿=0.62

(3)根據(jù)“權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，股東權(quán)益增長率=負(fù)債增長率=資產(chǎn)增長率=銷售增長率=20%，今年負(fù)債增加額=4800×20%=960(萬元)，今年的收益留存額=9800-4800×20%-100=900(萬元)

根據(jù)留存收益率和銷售凈利率不變，可知收益留存增長率=銷售增長率=20%，因此上年的收益留存額=今年的收益留存/(1+20%)=900/(1+20%)=750(萬元)

(4)1050=1000×r/2×(P/A，3%，10)+1000×(P/F，3%，10)

1050=500×r×8.5302+1000×0.7441解得：r=7.17%

79.(1)權(quán)益資本成本=4%+2×6%=l6%

稅后債務(wù)資本成本=6%×(1-25%)=4.5%

加權(quán)平均資本成本=3000/6000×4.5%+(6000-3000)/6000x16%=l0.25%

(2)可持續(xù)增長率=r驀警菇妻髦黼=5.71%

(3)稅后經(jīng)營利潤=400+60×(1-25%)=445(萬元)

投資資本回報率=445/6000×l00%=7.42%

(4)由于投資資本回報率(7.42%)低于資本成本(10.25%)，銷售增長率(8%)高于可持續(xù)增長率(5.71%)，所以，處于財務(wù)戰(zhàn)略矩陣的第四象限，屬于減損型現(xiàn)金短缺。

(5)如果盈力能力低是公司獨有的問題，并且覺得有能力扭轉(zhuǎn)價值減損局面，則可以選擇對業(yè)務(wù)進(jìn)行徹底重組；否則，應(yīng)該選擇出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，則應(yīng)盡快出售以減少損失80.(1)①設(shè)稅前債務(wù)資本成本為i,1000×8％×(P／A，i，5)+1000×(P／F，i，5)=980×(1-3％)=950．60，i=9％時，1000×8％×3．8897+1000×0．6499=961．08，i=10％時，1000×8％×3．7908+1000×0．6209=924．16，稅后債務(wù)資本成本=9．28％×(1-25％)=6．96％。②目前資產(chǎn)負(fù)債率為50％，則產(chǎn)權(quán)比率為1／1；目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率為60％，則產(chǎn)權(quán)比率為3／2。，β權(quán)益=0．86×[1+(1-25％)×3／2]=1．83；股權(quán)資本成本=4．66％+1．83×4％=11