農(nóng)村非正規(guī)金融的現(xiàn)狀與問題研究

農(nóng)村非正規(guī)金融的現(xiàn)狀與問題研究

一、農(nóng)村非正規(guī)金融的高速發(fā)展,擴(kuò)大了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體的資金來源,增加了宏觀資金的供給目前，中國農(nóng)村地區(qū)的非正規(guī)金融組織形式包括自由貸款、銀背、個(gè)人銀行、合作協(xié)議、典當(dāng)行貸款、個(gè)人貸款、個(gè)人貸款等。以及其他個(gè)人貸款組織（如金融服務(wù)公司、財(cái)務(wù)服務(wù)公司、有限公司等）。中國農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)展壯大的主要誘因是高收益導(dǎo)向的供給和巨大的融資需求。首先,從需求角度看,農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體的微觀活動(dòng)及其融資需求具有分散化、規(guī)模小、周期長、監(jiān)控難、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn),難以進(jìn)入商業(yè)化正規(guī)金融,因此小農(nóng)經(jīng)濟(jì)天然、長期地與民間借貸相結(jié)合,而農(nóng)村正規(guī)金融的退出導(dǎo)致農(nóng)村非正規(guī)金融的迅速分蘗(溫鐵軍,2001)。其次,從供給角度看,農(nóng)村貧富差別的加大使農(nóng)村非正規(guī)金融形成旺盛的供給。農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的存款利率低并且征收利息稅,農(nóng)村領(lǐng)域又缺乏國債等證券投資渠道,使得數(shù)量巨大的民間資本持有者或資金盈余者受利益驅(qū)動(dòng)而成為非正規(guī)金融的供給者或中介人,將小規(guī)模的短期儲(chǔ)蓄集中起來,為各種類型的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體提供資金,促進(jìn)了貨幣或資本向投資的轉(zhuǎn)化,從而產(chǎn)生對正規(guī)金融的“擠出”或“侵蝕”效應(yīng)3。對中國農(nóng)村非正規(guī)金融的已有研究主要集中于產(chǎn)生原因及特點(diǎn)、利率決定因素和發(fā)展趨勢等方面,但中國農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模到底有多大?這一規(guī)模具有什么政策含義?本文試圖對中國農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模做出粗略的估算,并提出相應(yīng)的政策建議。二、非正規(guī)融資對中國農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模進(jìn)行估算是一個(gè)困難的問題。本文所進(jìn)行的規(guī)模估算建立在如下假設(shè)之上:①農(nóng)村非正規(guī)金融的主體是農(nóng)村個(gè)私企業(yè)和農(nóng)戶;②農(nóng)村個(gè)私企業(yè)占全國個(gè)私企業(yè)的70%4;③個(gè)私企業(yè)投資以固定資產(chǎn)投資為主;④個(gè)私企業(yè)投資來源于以自身積累為主的內(nèi)源融資和以正規(guī)與非正規(guī)借貸為主的外源融資,非正規(guī)股權(quán)投資忽略不計(jì);⑤農(nóng)村個(gè)私企業(yè)非正規(guī)外源融資比例各年度之間保持不變;⑥有非正規(guī)借貸行為的農(nóng)戶占總農(nóng)戶數(shù)量的75%5。估算方法如下:1、固定資產(chǎn)投資是企業(yè)最主要的實(shí)物投資,將個(gè)私企業(yè)年度固定資產(chǎn)投資總額減去其來自正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款總額,便得到個(gè)私企業(yè)貸款與其固定資產(chǎn)投資之間的差額,這一差額通常要靠內(nèi)源融資和非正規(guī)外源融資所彌補(bǔ)。目前個(gè)私民營企業(yè)融資調(diào)查中較為權(quán)威的是國際金融公司(IFC)和林漢川等所做的大樣本調(diào)查。IFC于1999年的調(diào)查發(fā)現(xiàn),中國民營企業(yè)主要依靠內(nèi)源融資,非正規(guī)外源融資僅占總?cè)谫Y量的5.5%;林漢川等人的研究則發(fā)現(xiàn)6,中國個(gè)私企業(yè)融資中,非正規(guī)融資數(shù)量占總?cè)谫Y量的26%。兩者差異可解釋如下:①樣本點(diǎn)選擇的差異;②抽取樣本方法的差異;③樣本數(shù)量的差異;④調(diào)查時(shí)間的差異;⑤被調(diào)查者對非正規(guī)融資的認(rèn)可態(tài)度?？傮w而言,兩者都是對個(gè)私民營企業(yè)融資狀況的客觀反映,因此筆者利用以上兩種比例分別估算窄、寬口徑的個(gè)私企業(yè)非正規(guī)外源融資數(shù)額。2、將窄、寬兩種口徑的個(gè)私企業(yè)非正規(guī)外源融資乘以70%,得到農(nóng)村個(gè)私企業(yè)非正規(guī)外源融資的估計(jì)數(shù)額(參見假設(shè)二)。3、根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),計(jì)算農(nóng)戶非正規(guī)融資規(guī)模。4、將農(nóng)村個(gè)私企業(yè)非正規(guī)外源融資和農(nóng)戶非正規(guī)融資相加,即得到農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模的估算結(jié)果(見表1)。從上述估算可知,窄口徑的農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模自1997年到2002年一直在1802億元至2001億元之間(均值為1993.89億元,標(biāo)準(zhǔn)差為103.42),寬口徑的規(guī)模則在2238億元至2750億元之間(均值為2561.19億元,標(biāo)準(zhǔn)差為186.13)。按窄口徑計(jì)算,1997年到2002年農(nóng)村非正規(guī)金融的規(guī)模分別占當(dāng)年金融機(jī)構(gòu)對個(gè)私經(jīng)濟(jì)短期貸款量的4.66倍,4.25倍,3.63倍,3.04倍,2.25倍和1.89倍。按寬口徑計(jì)算,該比例分別為5.79倍,5.24倍,4.53倍,3.93倍,2.95倍及2.60倍。1997年到2002年,農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模占金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)短期貸款的比重在3.25%到2.7%之間(窄口徑)或4.04%到3.70%之間(寬口徑)逐年遞減(見表2)。農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模占金融機(jī)構(gòu)農(nóng)村貸款的比重在21.58%到14.61%之間(窄口徑)或26.81%到20.08%之間(寬口徑)逐年降低(見表3)。農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模占農(nóng)村信用社農(nóng)村貸款的比重則在34.38%到22.26%之間(窄口徑)或42.71%到29.25%之間(寬口徑)逐年降低(見表4)。按寬口徑計(jì)算,2002年農(nóng)村非正規(guī)金融規(guī)模約占農(nóng)村信用社向農(nóng)村領(lǐng)域所發(fā)放貸款的30%,約占全國各金融機(jī)構(gòu)向農(nóng)村領(lǐng)域所發(fā)放貸款的20%。由此可見,中國農(nóng)村非正規(guī)金融已經(jīng)形成相當(dāng)規(guī)模,其為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長所做的貢獻(xiàn)不容低估。以上數(shù)據(jù)還可以看出,雖然近年來農(nóng)村非正規(guī)金融的絕對規(guī)模在逐漸增加,但與正規(guī)金融規(guī)模相比,其相對規(guī)模不斷下降。原因可解釋為,自1997年出現(xiàn)通貨緊縮后,中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策,不斷增加M1和M2的數(shù)量7,帶來正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款總量不斷擴(kuò)張,從而造成農(nóng)村非正規(guī)金融相對規(guī)模的縮小。農(nóng)村非正規(guī)金融因能夠克服道德風(fēng)險(xiǎn)而成為解決農(nóng)村金融脆弱性的一個(gè)有效制度安排。農(nóng)村非正規(guī)金融包括貨幣性債權(quán)融資和權(quán)益性股權(quán)融資?？梢灶A(yù)見,中國農(nóng)村領(lǐng)域中非正規(guī)股權(quán)融資和私募投資基金的未來發(fā)展,將進(jìn)一步擴(kuò)大農(nóng)村非正規(guī)金融的規(guī)模,并為農(nóng)業(yè)增長、農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)民增收注入新的動(dòng)力。三、農(nóng)村金融政策的引導(dǎo)作用,逐步提高農(nóng)戶對非正規(guī)金融的認(rèn)中國政府一直通過農(nóng)村正規(guī)金融向農(nóng)村領(lǐng)域提供廉價(jià)的貼息貸款8。由于貸款管理的落后和貸款配給的錯(cuò)誤,使得大量正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)惠貸款主要轉(zhuǎn)向較富裕農(nóng)戶或者被用于消費(fèi),該政策并未取得預(yù)期效果,反而扭曲了農(nóng)村正規(guī)金融資源的配置(吳國寶,1997),收入較低農(nóng)戶的信貸需求仍然要通過非正規(guī)金融得以滿足。目前中國人民銀行要求全國農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)(即農(nóng)村信用合作社)發(fā)放農(nóng)戶小額信用貸款9,力求通過金融深化和擴(kuò)大正規(guī)金融供給而將高利貸擠出農(nóng)村金融市場,但其前提條件應(yīng)該是農(nóng)戶在正規(guī)金融市場準(zhǔn)入上的平等化。該政策實(shí)施18個(gè)月以來的實(shí)踐表明,盡管農(nóng)戶獲得正規(guī)金融的比例和數(shù)量有所提高10,但由于農(nóng)戶正規(guī)金融市場準(zhǔn)入的不平等以及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對農(nóng)戶貸款額度的限制,農(nóng)村正規(guī)金融供求缺口仍然很大,農(nóng)戶對非正規(guī)金融的需求依然旺盛。農(nóng)村非正規(guī)金融對農(nóng)業(yè)增長、農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)民增收具有積極作用,不僅有利于農(nóng)民建立現(xiàn)代信用觀念——資金的有償使用和增值收益,還可以彌補(bǔ)農(nóng)村正規(guī)金融供給的不足,促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,實(shí)現(xiàn)農(nóng)村“儲(chǔ)蓄—投資”轉(zhuǎn)化的順利運(yùn)行。此外,當(dāng)政策制定者干預(yù)正規(guī)金融活動(dòng)而要求其改變信貸投向時(shí),農(nóng)村非正規(guī)金融將不受政策限制而繼續(xù)為資金需求者提供服務(wù)。目前中國農(nóng)村金融政策制定者面臨的問題是,如何改變現(xiàn)行阻礙農(nóng)村非正規(guī)金融發(fā)展的條例,建立新的機(jī)制和制度,引導(dǎo)農(nóng)村非正規(guī)金融能夠到達(dá)更多農(nóng)戶,使這些農(nóng)戶也成為推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的主體。因此,政策制定者需要考慮以下建議:第一,積極鼓勵(lì)正常的農(nóng)村非正規(guī)金融活動(dòng),承認(rèn)其合法性,并將其納入國家金融監(jiān)管體系,從而擴(kuò)大政府財(cái)政稅收;第二,對具有一定規(guī)模和管理制度的農(nóng)村非正規(guī)金融組織,允許其領(lǐng)取執(zhí)照并開展業(yè)務(wù),短期內(nèi)可限定其利率浮動(dòng)范圍,長期內(nèi)則可以完全放開利率以自由浮動(dòng);第三,嚴(yán)格限制和取締不正常的農(nóng)村非正規(guī)金融組織和活動(dòng);第四,積極進(jìn)行非正規(guī)金融替代品的開發(fā)和管理,引