廣東省河源市注冊會計財務(wù)成本管理

廣東省河源市注冊會計財務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財務(wù)杠桿

2.

第

20

題

某甲2007年6月12日完成一項發(fā)明成果，2007年7月22日向國務(wù)院專利行政管理部門申請發(fā)明專利，國務(wù)院專利行政管理部門2007年9月19日授予發(fā)明專利權(quán)，并于2007年9月20日發(fā)布公告。該發(fā)明專利權(quán)的保護期限是（）。

A.自2007年6月12日起計算的20年

B.自2007年7月22日起計算的20年

C.自2007年9月19日起計算的20年

D.自2007年9月20日起計算的20年

3.下列預(yù)算中，不屬于短期預(yù)算的是（）。

A.資產(chǎn)負債表預(yù)算B.銷售預(yù)算C.資本預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

4.銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯誤的是（）。

A.根據(jù)預(yù)計存貨/銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測存貨的資金需求

B.根據(jù)預(yù)計應(yīng)付賬款/銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求

C.根據(jù)預(yù)計金融資產(chǎn)/銷售百分比和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)

D.根據(jù)預(yù)計銷售凈利率和預(yù)計銷售收入，可以預(yù)測凈利潤

5.靜態(tài)預(yù)算法的缺點在于（）。

A.穩(wěn)定性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

6.

第

21

題

如果某投資項目的相關(guān)評價指標滿足以下關(guān)系：NPV＞0，PP>n/2，則可以得出的結(jié)論是（）。

A.該項目基本具備財務(wù)可行性B.該項目完全具備財務(wù)可行性C.該項目基本不具備財務(wù)可行性D.該項目完全不具備財務(wù)可行性

7.某公司下屬的甲部門2018年銷售收入10000萬元，稅后凈營業(yè)利潤為480萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，加權(quán)平均稅后資本成本為12%，假設(shè)沒有需要調(diào)整的項目。則該部門2018年的經(jīng)濟增加值為（）萬元

A.180B.415C.340D.255

8.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設(shè)置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款（）。A.A.是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

9.

第

8

題

下列各項中不屬于外商投資企業(yè)的是（）。

A.外國某公司與中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，由雙方共同投資、共同經(jīng)營，按照各自的出資比例共擔(dān)風(fēng)險、共負盈虧的企業(yè)

B.外國某自然人同中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，由雙方通過訂立合作合同約定各自的權(quán)利與義務(wù)的企業(yè)

C.經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的，某外國公司的分支機構(gòu)

D.外國某公司與中國某公司，經(jīng)中國政府批準，在中國境內(nèi)設(shè)立的股份有限公司

10.下列屬于金融市場的基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟功能

11.A公司前兩年擴展了自身的業(yè)務(wù)，隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展，公司的銷售額也飛速增長，A公司預(yù)計其一種主要的原料不久將會漲價。但A公司是一家私人公司，資金來源主要是銀行貸款，目前，公司需要增加存貨以降低成本，滿足發(fā)展需要。但銀行要求公司的流動比率必須保持在1．5以上．如果A公司目前的流動資產(chǎn)為600萬元，流動比率為2，假設(shè)公司采用的是激進的籌資政策，那么它最多可增加存貨（）萬元。

A.300B.200C.400D.100

12.不受前期費用項目和費用水平限制，并能夠克服增量預(yù)算法缺點的預(yù)算方法是（）。

A.彈性預(yù)算方法B.固定預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法D.滾動預(yù)算方法

13.下列有關(guān)調(diào)整現(xiàn)金流量法的表述正確的是（）A.利用肯定當(dāng)量系數(shù)可以把現(xiàn)金流量的系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險均調(diào)整為0

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法的計算思路為用一個系數(shù)把有風(fēng)險的折現(xiàn)率調(diào)整為無風(fēng)險的折現(xiàn)率

C.投資項目現(xiàn)金流量的風(fēng)險越大，肯定當(dāng)量系數(shù)越大

D.調(diào)整現(xiàn)金流量法需要計算一個投資項目考慮風(fēng)險的投資報酬率去調(diào)整現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值

14.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計算貸款的有效年利率為（）。

A.15．38%B.14．29%C.12%D.10．8%

15.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30％，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70％價款。這種租賃方式是（）。

A.經(jīng)營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

16.下列關(guān)于股權(quán)再融資的表述中，不正確的是（）。

A．股權(quán)再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資

B．配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定

C．公開增發(fā)有特定的發(fā)行對象，而首次公開發(fā)行沒有特定的發(fā)行對象

D．在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務(wù)杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)收益率

17.某公司年息稅前利潤為1500萬元，假設(shè)息稅前利潤可以永續(xù)，該公司永遠不增發(fā)或回購股票，凈利潤全部作為股利發(fā)放。負債金額為800萬元，平均所得稅稅率為25%（永遠保持不變），企業(yè)的稅前債務(wù)成本為8%（等于負債稅前利息率），市場無風(fēng)險利率為6%，市場組合收益率為10%，該公司股票的貝塔系數(shù)為1.5，年稅后利息永遠保持不變，權(quán)益資本成本永遠保持不變，則股票的市場價值為（）元

A.8975B.8000C.8920D.10000

18.能夠反映企業(yè)利息償付安全性的最佳指標是（）。

A.利息保障倍數(shù)B.流動比率C.稅后利息率D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

19.產(chǎn)品成本計算不定期，一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間費用分配問題的成本計算方法是。

A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法

20.某企業(yè)投資了一個項目，若該企業(yè)擬在5年后獲得本利和180萬元，若投資報酬率為8%，該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)一次投入（）。

A.118．64萬元B.122．50萬元C.128．58萬元D.131．47萬元

21.在期權(quán)價格大于0的情況下，下列關(guān)于美式看跌期權(quán)的表述中，不正確的是（）。

A.隨著時間的延長，期權(quán)價值增加

B.執(zhí)行價格越高，期權(quán)價值越高

C.股票價格越高，期權(quán)價值越高

D.股價的波動率增加，期權(quán)價值增加

22.對賬時，賬賬核對不包括（）。

A.總賬各賬戶的余額核對B.總賬與明細賬之間的核對C.總賬與備查簿之間的核對D.總賬與日記賬的核對

23.下列各項中,不屬于商業(yè)信用的是()。A.A.賒購商品B.商業(yè)匯票C.預(yù)收貨款D.票據(jù)貼現(xiàn)

24.甲公司是一家家用電器生產(chǎn)企業(yè)，其生產(chǎn)的洗衣機首次投放市場，為了擴大洗衣機的銷量，甲公司對其首次上市定價采用了低于其他洗衣機企業(yè)價格的策略。甲公司采用的產(chǎn)品上市定價法是（）A.滲透性定價法B.撇脂性定價法C.市場定價法D.成本加成法

25.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本40000元/月，每月正常銷售量為20000件。下列說法正確的是（）。

A.盈虧臨界點銷售量為3000件B.銷量敏感系數(shù)為1．1C.盈虧臨界點作業(yè)率為25%D.安全邊際率為60%

26.某企業(yè)現(xiàn)有資本總額中普通股與長期債券的比例為3∶5，加權(quán)平均資本成本為10％。假如債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本保持不變，如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?∶3，其他因素不變，則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本將（）

A.大于10％B.小于10％C.等于10％D.無法確定

27.應(yīng)用“5C”系統(tǒng)評估顧客信用標準時，客戶“能力”是指()。

A.償債能力B.營運能力C.盈利能力D.發(fā)展能力

28.下列關(guān)于普通股發(fā)行定價的市盈率法的表述中，不正確的是（）。

A.確定每股凈收益的方法有兩種，一是完全攤薄法，二是加權(quán)平均法

B.計算每股凈收益時，分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測屬于普通股的凈利潤

C.計算每股凈收益時，分子是發(fā)行前一年的凈利潤

D.可以根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況、經(jīng)營狀況及成長性等擬定發(fā)行市盈率

29.

第

19

題

下列有關(guān)對β系數(shù)的影響因素表示正確的有（）。

30.（）的依據(jù)是股利無關(guān)論。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

31.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三步驟在三個車間進行，則第一車間的完工產(chǎn)品包括（）

A.第三車間完工產(chǎn)品B.第二車間已完工但尚未最終完工產(chǎn)品C.第三車間尚未完工產(chǎn)品D.第一車間完工產(chǎn)品

32.在進行資本投資評價時()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時,就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

33.

第

3

題

下列關(guān)于制造費用的說法，正確的是（）。

A.在變動成本計算制度下，制造費用要計入產(chǎn)品的成本

B.在制造費用的歸集和分配中，需要按照直接人工工時分配給各種產(chǎn)品

C.在采用變動成本法計算產(chǎn)品成本時，如果需要提供對外報告信息，從“固定制造費用-產(chǎn)成品”科目貸方轉(zhuǎn)出的數(shù)額，直接轉(zhuǎn)到“本年利潤”，沒有轉(zhuǎn)出的科目計入庫存產(chǎn)成品

D.在作業(yè)成本法下，“制造費用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”，除了按照生產(chǎn)步驟計算成本的企業(yè)外，“作業(yè)成本”科目可以不按生產(chǎn)部門設(shè)置二級科目，“作業(yè)成本”科目按作業(yè)成本庫的名稱設(shè)置二級科目

34.第

20

題

某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)算第二季度生產(chǎn)耗用7800千克材料。材料采購價格預(yù)計12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為（）。

A.78000B.87360C.92640D.99360

35.下列關(guān)于財務(wù)估價的說法中，不正確的是()。

A.財務(wù)估價是財務(wù)管理的核心問題

B.財務(wù)估價是指對一項資產(chǎn)市場價值的估計

C.財務(wù)估價的主流方法是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法

D.資產(chǎn)的內(nèi)在價值也稱為經(jīng)濟價值，是指用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計算的資產(chǎn)預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

36.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積300萬元，未分配利潤800萬元，股票市價20元／股。若按10％的比例發(fā)放股票股利并按市價折算，發(fā)放股票股利后公司資本公積項目的報表列示金額將為()萬元。

A.100B.290C.490D.300

37.南方企業(yè)采用標準成本法進行成本控制。當(dāng)月產(chǎn)品實際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量。導(dǎo)致的成本差異是（）

A.直接材料差異B.變動制造費用效率差異C.直接人工效率差異D.固定制造費用能量差異

38.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

39.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是()。

A.在股權(quán)登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

40.

第

3

題

2007年11月A公司與B公司簽訂合同，A公司于2008年1月銷售商品給8公司，合同價格為800萬元，如A公司單方面撤銷合同，應(yīng)支付違約金為100萬元。2007年12月31日市場價格大幅度上升，商品成本總額為1000萬元，A公司尚未購入該商品，則A公司的正確的會計處理為（）。

A.確認預(yù)計負債200萬元B.確認存貨跌價準備100萬元C.確認預(yù)計負債100萬元D.確認存貨跌價準備200萬元

二、多選題(30題)41.甲公司無法取得外部融資，只能依靠內(nèi)部積累增長。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有（）。

A.預(yù)計營業(yè)凈利率越高，內(nèi)含增長率越高

B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長率越高

C.經(jīng)營負債銷售百分比越高，內(nèi)含增長率越高

D.預(yù)計股利支付率越高，內(nèi)含增長率越高

42.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有（）。

A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險

C.資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系

D.投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

43.某企業(yè)已決定添置一臺設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為10%，權(quán)益資本成本率為15%；借款的預(yù)期稅后平均利率為8%，其中稅后有擔(dān)保借款利率為7%，無擔(dān)保借款利率為9%。該企業(yè)在進行設(shè)備租賃與購買的決策分析時，理論上講下列做法中不適宜的有（）

A.將租賃費的折舊率定為7%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為10%

B.將租賃費的折舊率定為7%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為15%

C.將租賃費的折舊率定為8%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為10%

D.將租賃費的折舊率定為7%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為8%

44.甲公司按“2/10，N/30”的付款條件購入400萬元的貨物，下列說法正確的有（）

A.如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本為36.73％

B.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為398萬元

C.如果在10天內(nèi)付款，則付款額為392萬元

D.如果在10天后付款，則付款額為400萬元

45.

第

32

題

下列關(guān)于增值成本表述不正確的有（）。

46.

第

24

題

債權(quán)人為了防止其利益被傷害通常采?。ǎ┐胧?。

A.尋求立法保護

B.規(guī)定資金的用途

C.不再提供借款和提前收回借款

D.限制發(fā)行新債數(shù)額

47.

第

36

題

實施配股時，如果除權(quán)后股票交易市價低于該除權(quán)基準價格，這種情形（）。

48.企業(yè)購買商品，銷貨企業(yè)給出的信用條件是“1/10，n/30”，則下列說法正確的有（）

A.如果企業(yè)可以獲得利率為15%的短期借款，則應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣

B.如果短期投資可以獲得25%的收益率，則企業(yè)應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣

C.如果信用條件變?yōu)椤?/10，n/30”，則放棄現(xiàn)金折扣成本會降低

D.如果在原來信用條件基礎(chǔ)上延長折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高

49.甲公司按1/10、N/40的信用條件購入貨物，下列說法正確的有（）。（一年按360天計算）

A.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣

B.若銀行短期貸款利率為12%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣

C.若短期投資報酬率為15%，則應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣

D.若短期投資報酬率為15%，則應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣

50.投資項目評價的基本步驟包括（）

A.比較價值指標與可接受標準B.提出各種項目的投資方案C.估計投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量D.對已接受的方案進行敏感分析

51.

第

30

題

下列各項中，屬于會計估計變更的有（）。

A.固定資產(chǎn)折舊年限由10年改為15年

B.發(fā)出存貨計價方法由先進先出法改為“加權(quán)平均法”

C.因或有事項確認的預(yù)計負債根據(jù)最新證據(jù)進行調(diào)整

D.根據(jù)新的證據(jù)，使將用壽命不確定的無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)為使用壽命有限的無形資產(chǎn)

52.下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。

A．發(fā)行普通股籌資

B．發(fā)行優(yōu)先股籌資

C．發(fā)行認股權(quán)證籌資

D．發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資

53.貝塔系數(shù)和標準差都能衡量投資組合的風(fēng)險。下列關(guān)于投資組合的貝塔系數(shù)和標準差的表述中，正確的有（）。

A.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險

B.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術(shù)加權(quán)平均值

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術(shù)加權(quán)平均值

D.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險

54.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

55.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

56.下列屬于存貨的儲存變動成本的有（）。

A.存貨占用資金的應(yīng)計利息B.緊急額外購入成本C.存貨的破損變質(zhì)損失D.存貨的保險費用

57.下列關(guān)于財務(wù)管理內(nèi)容的相關(guān)表述中，正確的有（）。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營投資

B.公司投資是直接投資，個人或?qū)I(yè)投資機構(gòu)投資屬于間接投資

C.公司進行經(jīng)營性資產(chǎn)投資決策時應(yīng)采用投資組合原理

D.提高存貨儲備以應(yīng)對通貨膨脹，追加存貨投資屬于長期投資

58.判別一項成本是否歸屬責(zé)任中心的原則有()。

A.責(zé)任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

B.責(zé)任中心能否通過行動有效影響該項成本的數(shù)額

C.責(zé)任中心是否有權(quán)決定使用引起該項成本發(fā)生的資產(chǎn)或勞務(wù)

D.責(zé)任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響

59.股利無關(guān)論成立的條件是()。

A.不存在稅負B.股票籌資無發(fā)行費用C.投資者與管理者擁有的信息不對稱D.股利支付比率不影響公司價值

60.

第

34

題

股票回購的方式有（）。

61.下列有關(guān)財務(wù)管理目標的說法中，不正確的有()。

A.每股收益最大化和利潤最大化均沒有考慮時間因素和風(fēng)險問題

B.股價上升意味著股東財富增加，股價最大化與股東財富最大化含義相同

C.股東財富最大化即企業(yè)價值最大化

D.主張股東財富最大化，意味著不需要考慮其他利益相關(guān)者的利益

62.下列說法正確的有（）。

A．對于研究與開發(fā)費用，會計傾向于作為費用立即將其從利潤中扣除，少部分符合規(guī)定的可以資本化

B．經(jīng)濟增加值將研究與開發(fā)費用作為投資處理，并在一個合理的期限內(nèi)攤銷

C．對于折舊費用，會計要求對某些大量使用長期設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟現(xiàn)實的“沉淀資金折舊法”處理

D．經(jīng)濟增加值將重組視為增加股東財富的機遇，重組費用應(yīng)作為投資處理

63.下列有關(guān)本量利分析盼說法中，正確的有（）。

A.經(jīng)營杠桿系數(shù)和基期安全邊際率互為倒數(shù)

B.盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率=1

C.在邊際貢獻式本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本

D.銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率

64.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（）。(2011年)

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標準差增加

65.布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型涉及的參數(shù)有（）。

A.標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格C.連續(xù)復(fù)利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差D.連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險年利率

66.配股是上市公司股權(quán)再融資的一種方式。下列關(guān)于配股的說法中，不正確的有()。

A.配股價格一般采取網(wǎng)上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權(quán)是一種看漲期權(quán)，其執(zhí)行價格等于配股價格

D.配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格

67.關(guān)于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式，下列說法中正確的有()。

A.存貨模式和隨機模式均將機會成本作為現(xiàn)金持有量確定的相關(guān)成本

B.存貨模式和隨機模式均將交易成本作為現(xiàn)金持有量確定的相關(guān)成本

C.存貨模式認為每期現(xiàn)金需求量是確定的

D.隨機模式認為每期現(xiàn)金需求量是隨機變量

68.某人買入一份看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，期權(quán)費為3元，則下列表述中正確的有（）。

A.只要市場價格高于21元，投資者就能盈利

B.只要市場價格高于24元，投資者就能盈利

C.投資者的最大損失為3元

D.投資者的最大收益不確定

69.下列籌資方式中，屬于混合籌資的有（）。

A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.認股權(quán)證與債券捆綁發(fā)行D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

70.下列關(guān)于平衡計分卡的表述，正確的有（）

A.平衡計分卡有利于增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力

B.平衡計分卡對專業(yè)技術(shù)的要求不高

C.平衡計分卡能使整個組織行動協(xié)調(diào)一致

D.平衡計分卡在不同層級及各層級不同指標之間的權(quán)重是一樣的

三、計算分析題(10題)71.假設(shè)A公司總股本的股數(shù)為100000股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價為5元／股。老股東和新股東各認購了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，在增發(fā)價格分別為5．5元／股，5元／股，4．5元／股的情況下，老股東和新股東的財富將分別有什么變化。

72.

第

48

題

某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的業(yè)務(wù)量與資金需求量的有關(guān)情況如下：

項目2004年2005年2006年業(yè)務(wù)量（萬件）101215資金需求量（萬元）10098135

已知該公司2007年預(yù)計的業(yè)務(wù)量為20萬件。

要求：

（1）采用高低點法預(yù)測該公司2007年的資金需求量；

（2）假設(shè)不變資金為40萬元，采用回歸直線法預(yù)測該公司2007年的資金需求量；

（3）假設(shè)業(yè)務(wù)量所需變動資金為6萬元，采用回歸直線法預(yù)測該公司2007年的資金需求量。

73.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量編表(部分)如下：建設(shè)期經(jīng)學(xué)期年限項目0123456凈現(xiàn)金流量一100010001001000(B)10001000累計凈現(xiàn)金流量—1000—2000(A)一9009C019002900折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000943.489839.61425.8747.3705累計折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量一1000—1943.41854.41014.84111158.31863.3要求：

(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。(2)計算或確定下列指標：

①不包括建設(shè)期的動態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；

③現(xiàn)值指數(shù)；

④該項目為公司增加的財富。

74.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，全年固定成本為144000元，有關(guān)資料見下表j

產(chǎn)品單價單位變動成本單位邊際貢獻銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)計算加權(quán)平均邊際貢獻率；

(2)計算盈虧臨界點的銷售額；

(3)計算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點的銷售量；

(4)計算安全邊際；

(5)預(yù)計利潤；

(6)如果增加促銷費用10000元，可使甲產(chǎn)品的銷量增至1200件，乙產(chǎn)品的銷量增至2500件，丙產(chǎn)品的銷量增至2600件。請說明是否應(yīng)采取這-促銷措施?

75.某廠兩年前購入一臺設(shè)備，原值為42000元，預(yù)計凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會計處理方法與稅法規(guī)定一致?，F(xiàn)在該廠準備購入一臺新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買價為52000元，使用年限為8年，預(yù)計凈殘值為2000元。若購入新設(shè)備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售，可獲得價款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評價該項售舊購新方案是否可行。

76.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元；債券l50萬元，年利率8%；目前的銷量為5萬件，單價為50元，單位變，動成本為20元，固定經(jīng)營成本為40萬元，所得稅稅率為25%。該公司準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計需要新增投資500萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：(1)發(fā)行債券500萬元，年利率10%；(2)發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格20元。預(yù)計擴大生產(chǎn)能力后，固定經(jīng)營成本會增加52萬元，假設(shè)其他條件不變。

要求：

(1)計算兩種籌資方案下每股收益相等時的銷量水平。

(2)若預(yù)計擴大生產(chǎn)能力后企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風(fēng)險因素，確定該公司最佳的籌資方案77.A公司年銷售額為90000萬元，變動成本率為60％，全部固定成本和費用為1800萬元，長期債務(wù)賬面價值為2000萬元，利息費用40萬元，普通股股數(shù)為2000萬股，長期債務(wù)的稅后資本成本為4％，股權(quán)資本成本為15％，所得稅率為25％。該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，打算發(fā)行債券6000萬元（債券面值5000萬元，不考慮發(fā)行費用，票面利率為10％，期限為10年，每年付息一次），以每股20元的價格回購普通股，股權(quán)資本成本將上升至16％。該公司預(yù)計未來稅后利潤具有可持續(xù)性，且股權(quán)現(xiàn)金流量等于凈利潤。假設(shè)長期債務(wù)的市場價值等于其賬面價值。要求：（1）計算回購前后的每股收益；（2）計算回購前后的實體價值；（股票市場價值保留整數(shù)）（3）計算新發(fā)行債券的稅后資本成本；（4）計算回購前后的加權(quán)平均資本成本（按照市場價值權(quán)數(shù)計算）；（5）判斷是否應(yīng)該回購。

78.C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天(平均數(shù))收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價為100元，單位變動成本為60元，平均每件存貨的變動成本為50元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價為300元，單位變動成本為240元。平均每件存貨的變動成本為200元。固定成本總額為120萬元，平均庫存量為銷售量的20%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的30%。

如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計不會影響壞賬損失、產(chǎn)品的單價、單位變動成本、每件存貨的平均變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天(平均數(shù))收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。固定成本總額為130萬元，平均庫存量為銷售量的25%，平均應(yīng)付賬款為存貨平均占用資金的40%。

該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。要求：

(1)假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息(一年按360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位)。

(2)假設(shè)公司采用新的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息，以及存貨占用資金的應(yīng)計利息和平均應(yīng)付賬款的應(yīng)計利息。

(3)計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

79.東方公司有-個投資中心，預(yù)計今年部門稅前經(jīng)營利潤為480萬元，平均經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元，平均投資資本為1800萬元。投資中心要求的稅后報酬率(假設(shè)等于加權(quán)平均資本成本)為9%，適用的所得稅稅率為25%。

目前還有-個投資項目現(xiàn)在正在考慮之中，該項目的平均投資資產(chǎn)為500萬元，平均投資資本為300萬元，預(yù)計可以獲得部門稅前經(jīng)營利潤80萬元。

預(yù)計年初該投資中心要發(fā)生100萬元的研究與開發(fā)費用，估計合理的受益期限為4年。沒有其他的調(diào)整事項。

東方公司預(yù)計今年的平均投資資本為2400萬元，其中凈負債800萬元，權(quán)益資本1600萬元；利息費用80萬元，稅后利潤240萬元；凈負債成本(稅后)為8%，權(quán)益成本為12.5%。平均所得稅稅率為20%。

要求：

(1)從投資報酬率和剩余收益的角度分別評價是否應(yīng)該上這個投資項目；

(2)回答為了計算經(jīng)濟增加值，應(yīng)該對稅前經(jīng)營利潤和平均投資資本調(diào)增或調(diào)減的數(shù)額；

(3)從經(jīng)濟增加值角度評價是否應(yīng)該上這個投資項目；

(4)計算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出；

(5)說明剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點。

80.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化。

要求：

(1)假設(shè)所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權(quán)價格、配股后每股價格以及配股權(quán)價值。

(2)假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股。

(3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加(增發(fā)后每股價格的計算結(jié)果保留四位小數(shù)，財富增加的計算結(jié)果保留整數(shù))。

四、綜合題(5題)81.

要求：

(1)計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、杠桿貢獻率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；

(2)如果本年打算通過提高銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率使得杠桿貢獻率不小于0，稅后利息率不變、稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股，銷售收入提高加%，上年末的所有者權(quán)益為4120萬元，計算銷售凈利率至少應(yīng)該提高到多少；

(3)計算上年的可持續(xù)增長率；

(4)如果本年計劃銷售增長率達到30%，銷售凈利率不變，股利支付率不變，計算超常增長產(chǎn)生的留存收益；

(5)如果籌集資金發(fā)行的債券價格為1000元/張，發(fā)行費用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%，到期一次還本付息(單利計息)，期限為5年，計算其稅后資本成本。

已知：(P/A，3%，5)=4.5797

(P/A，4%，5)=4.4518，(P/S，3%，5)=0.8626

(P/S，4%，5)=0.8219

82.E公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下

（1）單位產(chǎn)品標準成本：直接材料標準成本＝6公斤×1.5元/公斤＝9元直接人工標準成本＝4小時×4元/小時＝16元變動制造費用標準成本＝4小時×3元/小時＝12元固定制造費用標準成本＝4小時×2元/小時＝8元單位產(chǎn)品標準成本＝9＋16＋12＋8＝45元

（2）其他情況：原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價1.6元/公斤，耗用3250公斤。在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50％；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50％。產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。要求

（1）計算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量

（2）按照實際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計算直接材料價格差異

（3）計算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動制造費用的量差

（4）計算直接人工和變動制造費用的價差

（5）計算固定制造費用耗費差異、能量差異和效率差異

（6）計算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計，并寫出相關(guān)的分錄（可以合并寫）

（7）寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄

（8）分析直接材料價格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因（每個差異寫出兩個原因即可），并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任

（9）結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤賬戶；（假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致）

（10）計算企業(yè)期末存貨成本。

83.M公司是一家風(fēng)險較大、高成長的科技類上市公司，2013年1月1日公司的市場總價值(假設(shè)等于其賬面價值)為10000萬元，無長期債務(wù)，發(fā)行在外的普通股為500萬股，每股價格為20元，每股股利為0．16元。該公司的總資產(chǎn)息稅前利潤率為15％，適用的所得稅稅率為25％，股利的預(yù)期固定增長率和公司價值預(yù)期增長率均為10％。2013年1月1日該公司計劃追加籌資5000萬元，有以下三個備選方案：方案1：按照目前市價增發(fā)普通股250萬股。方案2：平價發(fā)行10年期的長期債券，每年年末付息一次，目前與該公司等風(fēng)險普通長期債券的市場利率為6％，故票面利率定為6％。方案3：平價發(fā)行10年期的附認股權(quán)證債券：面值1000元／張，期限10年，票面利率為4％，每年年末付息一次，同時每張債券附送15張認股權(quán)證，認股權(quán)證在4年后到期，在到期日每張認股權(quán)證可以按22．5元的價格購買1股該公司的普通股。認股權(quán)證隨附公司債券一起發(fā)行，其后兩者分開并且單獨交易。要求：(1)計算按方案1發(fā)行普通股的資本成本。(2)計算按方案2發(fā)行債券的稅后資本成本。(3)根據(jù)方案3，計算M公司每張純債券的初始價值。(4)根據(jù)方案3，計算M公司每張認股權(quán)證的初始價值。(5)根據(jù)方案3，計算4年后行權(quán)前M公司的市場總價值、債務(wù)總價值、股權(quán)總價值、每股股權(quán)價值和每股收益。(6)根據(jù)方案3，計算4年后行權(quán)后M公司的市場總價值、債務(wù)總價值、股權(quán)總價值、每股股權(quán)價值和每股收益。(7)根據(jù)以上計算結(jié)果分析發(fā)行附認股權(quán)證債券籌資的利弊。(8)根據(jù)方案3，計算該附認股權(quán)證債券的稅前債務(wù)資本成本。(9)判斷方案3是否可行并解釋原因。如果方案3不可行，請?zhí)岢隹尚械膬蓷l修改建議。(無需具體定量計算)84.為擴大生產(chǎn)規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺主要生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)分析該項投資的凈現(xiàn)值大于零。該設(shè)備預(yù)計使用6年，公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關(guān)資料如下：如果自行購置該設(shè)備，需要支付買價760萬元，并需支付運輸費10萬元、安裝調(diào)試費30萬元，設(shè)備于第一年年初安裝并調(diào)試完畢。稅法允許的設(shè)備折舊年限為8年，按直線法計提折舊，殘值率為5%。為了保證設(shè)備的正常運轉(zhuǎn)，每年需支付維護費用30萬元，6年后設(shè)備的變現(xiàn)價值預(yù)計為280萬元。如果以租賃方式取得該設(shè)備，租賃公司要求的租金為每年170萬元，在每年年末支付，租期6年，租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負責(zé)設(shè)備的運輸和安裝調(diào)試，并負責(zé)租賃期內(nèi)設(shè)備的維護。租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。

F公司適用的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔(dān)保）利率為8%。本題所需現(xiàn)值系數(shù)請自行查閱教材后附目錄。

判斷租賃費是否可以稅前扣除85.京南公司欲進行股票投資，現(xiàn)有甲、乙兩種投資組合可供選擇，投資組合中A、B、C三種股票的β系數(shù)及其在甲投資組合中所占比例如下表，甲、乙兩種投資組合中不存在其他種類股票。

乙種投資組合的風(fēng)險報酬率為5%。目前無風(fēng)險利率是10%，市場組合報酬率是15%。

求A股票的必要報酬率

參考答案

1.C因為杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財務(wù)杠桿，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項ABD會使杠桿貢獻率提高。

2.B本題考核發(fā)明專利權(quán)的保護期限。發(fā)明專利權(quán)的期限為20年，自申請日起計算。

3.D長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算，有時還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算；短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時間更短的季度或月度預(yù)算，如直接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等。

4.C【考點】銷售百分比法

【解析】銷售百分比法下，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債通常和銷售收入成正比例關(guān)系，但是金融資產(chǎn)和銷售收入之間不存在正比例變動的關(guān)系，因此不能根據(jù)金融資產(chǎn)與銷售收入的百分比來預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)，所以，選項C不正確。

5.B固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時，只根據(jù)預(yù)算期內(nèi)正常、可實現(xiàn)的某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法。固定預(yù)算方法存在適應(yīng)性差和可比性差的缺點，一般適用于經(jīng)營業(yè)務(wù)穩(wěn)定、生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)定、能準確預(yù)測產(chǎn)品需求及產(chǎn)品成本的企業(yè)。

6.A主要指標處于可行區(qū)間(NPV≥0或NPVR≥0或PI≥1或IRR≥ic)，但是次要或者輔助指標處于不可行區(qū)間(PP>n/2，pp'>P/2或ROI(i)，則可以判定項目基本上具備財務(wù)可行性。

7.A凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入/平均凈經(jīng)營資產(chǎn)，則平均凈經(jīng)營資產(chǎn)＝銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝10000/4＝2500（萬元）；

經(jīng)濟增加值＝稅后凈營業(yè)利潤－調(diào)整后資本×平均資本成本＝480－2500×12%＝180（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

8.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發(fā)行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

9.C本題考核外商投資企業(yè)的種類。外商投資企業(yè)不包括外國公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟組織在中國境內(nèi)設(shè)立的分支機構(gòu)。

10.A金融市場的功能包括資金融通功能、風(fēng)險分配功能、價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟功能、節(jié)約信息成本功能。其中，資金融通功能和風(fēng)險分配功能是金融市場的基本功能；價格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場的附帶功能。

11.AA公司目前的流動負債=600／2=300(萬元)，由于采用的是激進的籌資政策，增加存貨，同時要增加流動負債，設(shè)最多可增加的存貨為X，(600+X)／(300+X)=1．5，所以X=300(萬元)。

12.C零基預(yù)算方法的優(yōu)點是：(1)不受前期費用項目和費用水平的制約；(2)能夠調(diào)動各部門降低費用的積極性。零基預(yù)算方法的優(yōu)點正好是增量預(yù)算方法的缺點。

13.C利用肯定當(dāng)量系數(shù)，可以把不肯定的現(xiàn)金流量折算成肯定的現(xiàn)金流量，或者說去掉了現(xiàn)金流量中有風(fēng)險的部分。去掉的部分包含了全部風(fēng)險，既有特殊風(fēng)險也有系統(tǒng)風(fēng)險，既有經(jīng)營風(fēng)險也有財務(wù)風(fēng)險，剩下的是無風(fēng)險現(xiàn)金流量。

14.A有效年利率=12％／(1一10％一12％)=15．38％。

15.C在杠桿租賃形式下，出租人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項(如購買資產(chǎn)的貨款)的一部分(通常為資產(chǎn)價值的20％～40％)，其余款項則以引入的資產(chǎn)或出租權(quán)等為抵押，向另外的貸款者借入；資產(chǎn)租出后．出租人以收取的租金向債權(quán)人還貸。

16.C公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購。

17.A權(quán)益資本成本＝無風(fēng)險利率＋風(fēng)險溢酬＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%，根據(jù)年稅后利息和年息稅前利潤永遠保持不變可知，年稅前利潤永遠保持不變，由于平均所得稅稅率不變，所以，年凈利潤永遠保持不變，又由于凈利潤全部作為股利發(fā)放，所以，股利永遠保持不變。由于不增發(fā)或回購股票，因此，股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利，即股權(quán)現(xiàn)金流量永遠不變。由于權(quán)益資本成本永遠保持不變，因此，公司股票的市場價值＝股權(quán)現(xiàn)金流量/權(quán)益資本成本＝股利/權(quán)益資本成本＝凈利潤/權(quán)益資本成本＝[1500×（1－25%）－800×8%×（1－25%）]/12%＝8975（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選A。

18.D【答案】D

【解析】現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)比收益基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠，因為實際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益。

19.C解析：本題考點是各種成本計算方法的特點比較。而分批法，亦稱定單法，它適應(yīng)于小批單件生產(chǎn)。在此法下，由于成本計算期與產(chǎn)品的生產(chǎn)周期基本一致，與會計報告期不一致。如果是單件生產(chǎn)，產(chǎn)品完工以前，產(chǎn)品成本明細賬所記錄的生產(chǎn)費用，都是在產(chǎn)品成本；產(chǎn)品完工時，產(chǎn)品成本明細賬所記錄的生產(chǎn)費用，就是完工產(chǎn)品成本。如果是小批生產(chǎn)，批內(nèi)產(chǎn)品一般都能同時完工。在月末計算成本時，或是全部已經(jīng)完工，或是全部沒有完工，因而一般也不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題。

20.B已知終值為180萬元，利率為8%，期限為5年，該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)一次投入的金額，即現(xiàn)值P＝F×(P/F，i，n)＝180×(P/F，8%，5)＝122．50(萬元)。

21.CC【解析】在期權(quán)價格大于0的情況下，如果其他因素不變，當(dāng)股票價格上升時，看跌期權(quán)的價值下降，所以選項C的說法不正確。

22.C賬賬核對是指核對不同會計賬簿之間的賬簿記錄是否相符，主要包括四方面：①總賬各賬戶的余額核對；②總賬與明細賬核對；③總賬與日記賬(序時賬)核對；④會計部門財產(chǎn)物資明細賬與財產(chǎn)物資保管和使用部門明細賬的核對。

23.D

24.A滲透性定價法是在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售價格。

本題中甲公司生產(chǎn)的洗衣機首次投放市場，想要迅速的獲得市場份額，此時應(yīng)該采取滲透性定價法來對該洗衣機進行定價。

綜上，本題應(yīng)選A。

滲透性定價法VS撇脂性定價法

25.C選項A，盈虧臨界點銷售量＝40000/(20－12)＝5000(件)；選項B，目前利潤＝20000×(20－12)－40000＝120000(元)，如果銷量增加10%，利潤＝20000×(1＋10%)×(20－12)－40000＝136000(元)，提高＝(136000－120000)/120000×100%＝13．33%，銷量敏感系數(shù)＝13．33%/10%＝1．33；選項C，盈虧臨界點作業(yè)率＝5000/20000×100%＝25%；選項D，安全邊際率＝1－25%＝75%。

26.A在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，提高普通股的比重會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本提高，高于現(xiàn)在的10%。

綜上，本題應(yīng)選A。

27.A“5C”系統(tǒng)中，“能力”指的是企業(yè)的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。

28.C計算每股凈收益時，分子是發(fā)行當(dāng)年預(yù)測屬于普通股的凈利潤。所以選項C的說法不正確。

29.Aβ系數(shù)與該股票與整個股票市場的相關(guān)性(同向)；β系數(shù)與股票自身的標準差(同向)；β系數(shù)與整個市場的標準差(反向)；與無風(fēng)險利率無關(guān)。

30.A剩余股利政策的依據(jù)是股利無關(guān)論，其他三種股利政策的依據(jù)均是股利重要論。

31.A選項A符合題意，平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品；這里的某步驟在產(chǎn)品是指該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。所以第一車間的完工產(chǎn)品為第三車間完工產(chǎn)品。

綜上，本題應(yīng)選A。

如果本題要求選擇第一車間的在產(chǎn)品包括的有哪些，要注意在平行結(jié)轉(zhuǎn)法下在產(chǎn)品為廣義的在產(chǎn)品，應(yīng)該包括第一車間的在產(chǎn)品、第二車間的在產(chǎn)品和完工產(chǎn)品、第三車間的在產(chǎn)品。

32.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項C沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高；選項D說反了，應(yīng)該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

33.D在變動成本計算制度下，只將生產(chǎn)制造過程中的變動成本計算產(chǎn)品成本，而固定制造成本列入期間費用，因此制造費用中的固定制造費用是計入期間成本的，所以選項A不正確；制造費用分配記入產(chǎn)品成本的方法，常用的有按生產(chǎn)工時、定額工時、機器工時、直接人工費用等比例分配的方法，所以選項B不正確；在采用變動成本法計算產(chǎn)品成本時，如果需要提供對外報告信息，從“固定制造費用-產(chǎn)成品”科目貸方轉(zhuǎn)出的數(shù)額，不再直接結(jié)轉(zhuǎn)到“本年利潤”，而是轉(zhuǎn)入“產(chǎn)品銷售成本”，構(gòu)成產(chǎn)品銷售成本的組成部分，所以選項C不正確；在作業(yè)成本法下，“制造費用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”科目，除了按生產(chǎn)步驟計算成本的企業(yè)之外，“作業(yè)成本”科目可以不按生產(chǎn)部門設(shè)置二級科目，而是按作業(yè)成本庫的名稱設(shè)置二級科目，所以選項D的說法正確。

34.B（1500×5＋7800×10%－1000）×12＝87360

【點評】本題考查的是經(jīng)營預(yù)算的編制。

35.B[答案]B

[解析]財務(wù)估價是指對一項資產(chǎn)價值的估計，這里的“價值”是指資產(chǎn)的內(nèi)在價值，內(nèi)在價值與市場價值不一定相等，只有在市場完全有效的前提下，內(nèi)在價值才等于市場價值。

36.C本題的主要考核點是股票股利的特點。發(fā)放股票股利，不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會發(fā)生資金在股東權(quán)益各項目間的再分配。公司按10％的比例發(fā)放股票股利后：股本(按面值)的增加數(shù)=1×100×10％=10(萬元)未分配利潤(按市價)的減少數(shù)=20×100×10％=200(萬元)資本公積(按差額)的增加數(shù)=200-10=190(萬元)故累計資本公積=300+190=490(萬元)。

37.D成本差異分析里，變動成本差異分析均在實際產(chǎn)量下進行，只有固定制造費用差異分析涉及預(yù)算產(chǎn)量。

綜上，本題應(yīng)選D。

38.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時用絕對數(shù)指標判斷對企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價值，所以在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項A的說法不正確。內(nèi)含報酬率具有“多值性”，計算內(nèi)含報酬率的時候，可能出現(xiàn)多個值，所以，選項B的說法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說法不正確。

【該題針對“投資項目評價的基本方法、現(xiàn)金流量的估計”知識點進行考核】

39.C在除息日當(dāng)日及以后買人的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以選項C錯誤。

40.C待執(zhí)行合同變成虧損合同時，無合同標的資產(chǎn)的，虧損合同相關(guān)義務(wù)滿足預(yù)計負債確認條件時，應(yīng)當(dāng)確認為預(yù)計負債。A公司應(yīng)根據(jù)損失200萬元與違約金100萬元二者較低者，編制會計分錄：

借：營業(yè)外支出100

貸：預(yù)計負債100

41.ABC內(nèi)含增長率＝預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計利潤留存率/（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比－預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計利潤留存率）＝預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計利潤留存率/（1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－預(yù)計營業(yè)凈利率×預(yù)計利潤留存率），其中：預(yù)計利潤留存率＝1－預(yù)計股利支付率。

42.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。

【該題針對“投資組合的風(fēng)險和報酬”知識點進行考核】

43.BCD租賃費的折現(xiàn)率應(yīng)為稅后有擔(dān)保借款利率（7%），租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率應(yīng)為加權(quán)平均資本成本（10%）。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

44.ACD選項A說法正確，如果在第30天付款，放棄現(xiàn)金折扣成本＝現(xiàn)金折扣百分比/（1－現(xiàn)金折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2％/（1－2％）×360/（30－10）＝36.73％；

選項B說法錯誤，選項C說法正確，在10天內(nèi)付款，可以享受現(xiàn)金折扣，支付的款項＝400×（1－2%）＝392（萬元）；

選項D的說法正確，如果在10天后付款，不能享受現(xiàn)金折扣，所以需要支付的款項就是400萬元。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

45.BD增值成本+非增值成本=實際作業(yè)產(chǎn)出的預(yù)算成本，所以B表述不正確。增值成本=當(dāng)前的實際作業(yè)產(chǎn)出×(標準單位變動成本+標準單位固定成本)，所以D表述不正確。

46.ABCD股東和債權(quán)人之間由于目標的不一致，股東會傷害債權(quán)人利益，債權(quán)人為保護自身利益不受傷害除尋求立法保護外，通常采取以下措施：⑴在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途．規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債數(shù)額等；⑵發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財產(chǎn)意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

47.BD如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準價格，這種情形使得參與配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價低于除權(quán)基準價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權(quán)”。

48.ABD放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%

選項A正確，短期借款的利率15%低于放棄現(xiàn)金折扣成本，應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣；

選項B正確，短期投資可以獲得25%的收益率，高于放棄現(xiàn)金折扣成本，應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣；

選項C錯誤，放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣百分比的大小同方向變動，折扣百分比變大，放棄現(xiàn)金折扣成本會提高；

選項D正確，放棄現(xiàn)金折扣成本與折扣期的長短同方向變化，延長折扣期，則放棄現(xiàn)金折扣成本會提高。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

49.AD放棄現(xiàn)金折扣成本=［1%/（1-1%）］×［360/（40-10）］=12.12%，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成本大于短期貸款利率時，應(yīng)選擇享受折扣，當(dāng)放棄現(xiàn)金折扣成本小于短期貸款利率時，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣，所以選項A正確，選項B錯誤。如果在折扣期內(nèi)將應(yīng)付賬款用于短期投資，所得的投資報酬率高于放棄折扣的隱含利息成本，則應(yīng)放棄折扣而去追求更高的收益。所以選項C錯誤，選項D正確。

50.ABCD投資項目的評價一般包含下列基本步驟：

①提出各種項目的投資方案；（選項B）

②估計投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量；（選項C）

③計算投資方案的價值指標，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率等；

④比較價值指標與可接受標準；（選項A）

⑤對已接受的方案進行敏感分析。（選項D）

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

51.ACD考核的是會計估計的判斷。選項B屬于政策變更。

52.BCD優(yōu)先股是一種混合證券，有些方面與債券類似，另一些方面與股票類似；認股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票；可轉(zhuǎn)換債券是一種特殊的債券，它在一定時期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成普通股。

53.BD標準差度量的是投資組合的整體風(fēng)險．包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險，選項A錯誤；只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時，投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術(shù)加權(quán)平均值，選項C錯誤。

54.ACD導(dǎo)致市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為。這三個條件只要有一個存在，市場就將是有效的。其中“理性的投資人”指的是所有的投資人都是理性的，所以，選項A是答案?！蔼毩⒌睦硇云睢敝傅氖侨绻麡酚^的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，則他們的非理性行為就可以相互抵消，使得股價變動與理性預(yù)期一致，市場仍然是有效的。所以，選項C是答案，選項B不是答案?！疤桌袨椤敝傅氖侨绻袑I(yè)的投資者進行套利，則就能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效。所以，選項D是答案。

55.ACDACD【解析】相關(guān)系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差／（一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差），由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于O，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確。相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確。對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越強，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，風(fēng)險分散效應(yīng)強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確?！咎崾尽颗e例說明一下“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”的含義：假設(shè)證券A的報酬率增長3%時，證券B的報酬率增長5%;證券A的報酬率增長6%時，證券B的報酬率增長10%;證券A的報酬率增長9%時，證券B的報酬率增長15%。這就屬于“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”，在這個例子中，A證券報酬率的增長占B證券報酬率增長的比例總是3/5。

56.ACD存貨的儲存變動成本是指與存貨數(shù)量相關(guān)的成本，包括存貨占用資金的應(yīng)計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費用等。而緊急額外購入成本屬于缺貨成本。（參見教材221頁）

【該題針對“（2015年）存貨的成本”知識點進行考核】

57.AB財務(wù)管理中的長期投資是針對長期經(jīng)營性資產(chǎn)投資，其投資分析方法的核心是凈現(xiàn)值原理，金融資產(chǎn)投資分析方法的核心是投資組合原理，所以選項C錯誤；選項D屬于營運資本投資。

58.BCD通常，可以按以下原則確定責(zé)任中心的可控成本：(1)假如某責(zé)任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數(shù)額，那么該中心就要對這項成本負責(zé)。(2)假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負責(zé)。(3)某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關(guān)事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響。則他對該成本也要承擔(dān)責(zé)任。

59.AB本題的主要考核點是股利無關(guān)論成立的條件。股利無關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的，這些假設(shè)條件包括：不存在公司或個人所得稅；不存在股票等資費用；投資決策不受股利分配的影響，投資者和管理者獲取關(guān)于未來投資機會的信息是對稱的。

60.ABCD選項A、B、C和D所列方式均屬股票回購的方式。

61.BCDBCD

【答案解析】：只有在股東投資資本不變的情況下，由于股數(shù)不變，股價上升才可以反映股東財富的增加，股價最大化才與股東財富最大化含義相同，所以，選項B的說法不正確；只有在股東投資資本和債務(wù)價值不變的情況下，股東財富最大化才意味著企業(yè)價值最大化，所以，選項C的說法不正確；主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益。各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。所以，選項D的說法不正確。

62.ABD對于折舊費用，會計大多使用直線折舊法處理。經(jīng)濟增加值要求對某些大量使用長期設(shè)備的公司，按照更接近經(jīng)濟現(xiàn)實的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產(chǎn)的費用分攤方法，在前幾年折舊較少，而后幾年由于技術(shù)老化和物理損耗同時發(fā)揮作用需提取較多折舊的方法。所以，選項C的說法不正確。

63.ABD基期安全邊際率=(基期銷售收人一基期盈虧臨界點銷售額）/基期銷售收人=(基期銷售收人一固定成本/基期邊際貢獻率）/基期銷售收入=1一固定成本/基期邊際貢獻=(基期邊際貢獻一固定成本）/基期邊際貢獻=1/經(jīng)營杠桿系數(shù)，所以選項A的說法正確；正常銷售額=盈虧臨界點銷銷售額+安全邊際，等式兩邊同時除以正常銷售額得到：1=盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率，所以，選項B的說法正確；在邊際貢獻式本量利圖中，橫軸是銷售額，變動成本線的斜率等于變動成本率，即選項C的說法不正確（在基本的本量利圖中，變動成本線的斜率等于單位變動成本）。由于息稅前利潤=安全邊際×邊際貢獻率，等式兩邊同時除以銷售收人得到：銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，即選項D的說法正確。

64.CD現(xiàn)金返回線(R)的計算公式：R=有價證券的收益率提高會使現(xiàn)金返回線下降，選項A錯誤；管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高，L會下降，則最優(yōu)現(xiàn)金返回線會下降，選項B錯誤。

65.ABCD【答案】ABCD

【解析】布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型有5個參數(shù)，即：標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格、連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險年利率、以年計算的期權(quán)有效期和連續(xù)復(fù)利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差。

66.ABD配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，所以選項A的說法不正確；配股價格低于市場價格時，如果所有的股東均參與配股，則老股東的財富不變，所以選項B的說法不正確；配股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。配股權(quán)是普通股股東的優(yōu)惠權(quán)，實際上是一種短期的看漲期權(quán)，根據(jù)教材例題可知，其執(zhí)行價格等于配股價格，所以選項C的說法正確；配股權(quán)價值等于配股后股票價格減配股價格的差額再除以購買一股新股所需的配股權(quán)數(shù)，所以選項D的說法不正確。

67.ABCD【答案】ABCD【解析】根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式的特點可知。

68.BCD選項A、B，看漲期權(quán)的買入方需要支付期權(quán)費3元，因此，未來只有標的資產(chǎn)市場價格與執(zhí)行價格的差額大于3元(即標的資產(chǎn)的市場價格高于24元)，才能獲得盈利；選項c，如果標的資產(chǎn)價格下跌，投資者可以放棄權(quán)利，從而只損失期權(quán)費3元；選項D，看漲期權(quán)投資者的收益根據(jù)標的資產(chǎn)價格的上漲幅度而定，由于標的資產(chǎn)價格的變化不確定，從而其收益也就是不確定的。

69.BCD混合籌資指的是既有債務(wù)籌資性質(zhì)又有股權(quán)籌資性質(zhì)的籌資，由此可知選項A不是答案。優(yōu)先股是一種混合證券，有些方面與債券類似，另一些方面與股票類似，因此選項B是答案；認股權(quán)證與債券捆綁發(fā)行時，發(fā)行的債券籌集的是債務(wù)資金，通過認股權(quán)證籌集的是股權(quán)資金，所以選項C是答案；可轉(zhuǎn)換債券是一種特殊的債券，它在一定時期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成普通股，因此，選項D是答案。

70.AC選項A正確，平衡計分卡將學(xué)習(xí)與成長作為一個維度，注重員工的發(fā)展要求和組織資本、信息資本等無形資產(chǎn)的開發(fā)利用，有利于增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力；

選項B錯誤，平衡計分卡對專業(yè)技術(shù)要求高，工作量比較大，操作難度也較大，需要持續(xù)地溝通和反饋，實施比較復(fù)雜，實施成本高；

選項C正確，平衡計分卡將戰(zhàn)略目標逐層分解并轉(zhuǎn)化為被評價對象的績效指標和行動方案，使整個組織行動協(xié)調(diào)一致；

選項D錯誤，平衡計分卡的各指標權(quán)重在不同層級及層面不同指標之間的分配是根據(jù)具體的戰(zhàn)略分配的，并不相同。

綜上，本題應(yīng)選AC。

71.

新股東財富變化：5．0833333×10000-10000×5．5=-4166．7(元)

可見，如果增發(fā)價格高于市價，老股東的財富增加，并且老股東財務(wù)增加的數(shù)量等于新股東減少的數(shù)量。

72.(1)依據(jù)高低點法預(yù)測：

將b=7，代人高點方程可求得不變資金a=135－15×7=30(萬元)

則y=30+7x

將x=20萬件代入上式，求得y=170(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為170萬元。

y=40+5.76x

將x=20萬件代入上式，求得y=155.2(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為155.2萬元。

y=37+6x

將x=20萬件代入上式，求得y＝157(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為157萬元。

73.

74.(1)加權(quán)平均邊際貢獻率

=∑各產(chǎn)品邊際貢獻／∑各產(chǎn)品銷售收入×100%

=(20×1000+30×2000+40×2500)／(100×1000+100×2000+80×2500)×100%

=36%

(2)盈虧臨界點的銷售額

=144000／36%=400000(元)

(3)甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額

=400000×(100×1000)／(100×1000+1OO×2000+80×2500)

=80000(元)

甲產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量

=80000／100—800(件)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額

=400000×(100×2000)／(100×1000+100×2000+80×2500)

=160000(元)

乙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量

=160000／100—1600(件)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售額

=400000×(80×2500)／(100×10004-100×2000+80×2500)

=160000(元)

丙產(chǎn)品的盈虧臨界點銷售量

=160000／80—2000(件)

(4)安全邊際

=100×1000+100×2000+80×2500—400000=100000(元)

(5)利潤

=邊際貢獻-固定成本

=20×1000+30×2000+40×2500—144000=36000(元)

(6)增加促銷費用后的邊際貢獻

=20×1200+30×2500+40×2600

=203000(元)

利潤=203000—144000—10000=49000(元)

由于利潤增加，因此應(yīng)該采取該促銷措施。

75.（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備

年折舊＝（42000－2000）/10＝4000（元）

舊設(shè)備的賬面凈值＝42000－4000×2＝34000（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備初始現(xiàn)金流量＝－〔12000＋22000×30％〕＝－18600（元）

繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值

＝36000×（P/A，10％，8）＋2000×（P/S，10％，8）－18600

＝36000×5.3349＋2000×0.4665－18600

＝192056.40＋933－18600

＝174389.40（元）

（2）購買新設(shè)備的凈現(xiàn)值

＝47000×5.3349＋2000×0.4665－52000

＝250740＋933－52000

＝199673.30（元）

（3）由于售舊買新的方案比繼續(xù)使用舊設(shè)備的方案增加凈現(xiàn)值25283.9元，故應(yīng)當(dāng)售舊買新。

76.(1)企業(yè)目前的利息=150×8%=12(萬元)企業(yè)目前的股數(shù)=25萬股

追加債券籌資后的總利息=12+500x10%=62(萬元)

追加股票籌資后的股數(shù)=25+500／20=50(萬股)設(shè)兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平為x，則：(50-20)X-(40+52)=112兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平77.(1)回購前的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800]×(1-25％)=25650(萬元)

每股收益=25650／2000=12．83(元)

回購后的年凈利潤=[90000×(1-60％)-1800-5000×10％]×(1-25％)=25275(7／元)

每股收益=25275／(2000-6000／20)=14．87(元)

(2)回購前股票的市場價值=25650／15％=171000(萬元)

公司總價值=171000+2000=173000(萬元)

回購后股票市場價值=25275／16％=157969(萬元)

公司總價值=2000+6000+157969=165969(萬元)

(3)6000=5000×10％×(P／A，i，i0)+5000×(P／F，i，10)

6000=500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

當(dāng)i=8％時，500×(P／A，i，10)+5000X(P／F，i，10)

=500×6．7101+5000×0．4632=5671

當(dāng)i=7％時，500×(P／A，i，10)+5000×(P／F，i，10)

=500×7．0236+5000×0．5083=6053

所以有：(8％-i)／(8％-7％)=(5671-6000)／(5671-—6053)

解得：i=7．14％

新發(fā)行債券的稅后資本成本=7．14％×(1-25％)=5．36％

(4)回購前的加權(quán)平均資本成本=4％×2000／173000+15％×171000／173000=14．87％

回購后的加權(quán)平均資本成本

=2000／165969×4％+6000／165969×5．36％+157969／165969×16％=15．47％

(5)回購后加權(quán)平均資本成本提高了，公司總價值降低了，每股收益提高了，由于每股收益沒有考慮風(fēng)險因素，所以，不能以每股收益的高低作為判斷標準，而應(yīng)該以公司總價值或加權(quán)平均資本成本作為判斷標準，即不應(yīng)該回購。

78.(1)不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息：

平均收現(xiàn)期＝60%×15＋40%×80%×30＋40%×20%×40＝21．8(天)

應(yīng)收賬款應(yīng)計利息＝4×100/360×21．8×60/100×12%＋2×300/360×21．8×240/300×

12%＝5．23(萬元)

存貨占用資金的應(yīng)計利息＝(4×20%×50＋2×20%×200)×12%＝14．4(萬元)

平均應(yīng)付賬款應(yīng)計利息＝(4