IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算存在的問題

PAGE35PAGE35一、緒論（一）研究目的與意義1．研究目的在投資市場變幻莫測的今天，目前IT企業(yè)的投資活動中資本預(yù)算存在許多問題，比如資本預(yù)算管理體系不完善，預(yù)算編制不科學(xué)，預(yù)算方案執(zhí)行不到位；其中資本預(yù)算的內(nèi)部控制管理存在缺陷，導(dǎo)致

NPV在實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本預(yù)算結(jié)果的無效性，IRR在實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本預(yù)制基礎(chǔ)工作不到位，內(nèi)部控制職責(zé)劃分不明確，內(nèi)部控制形式化突出；資本預(yù)算方法算結(jié)果的無效性，DCF缺乏對價值的考慮等等。本文研究目的在于對

IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算存在的主要問題進(jìn)行研究，分析問題形成的原因，提出對應(yīng)的完善措施解決當(dāng)前存在的問題，從而使

IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算可以有效實(shí)施進(jìn)而提高

IT企業(yè)的投資實(shí)力。2．研究意義對于我國

IT企業(yè)來說，隨著現(xiàn)時代的不斷發(fā)展，并且在面對越來越激烈的經(jīng)濟(jì)競爭中，若想在投資活動中順利有效的進(jìn)行資本預(yù)算，必須預(yù)防各種突發(fā)情況的發(fā)生。實(shí)踐證明，

IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算很容易出現(xiàn)預(yù)算編制不科學(xué)，預(yù)算方案執(zhí)行不到位，內(nèi)部控制基礎(chǔ)工作不到位，內(nèi)部控制職責(zé)劃分不明確，內(nèi)部控制形式化突出等管理體系不完善和內(nèi)部控制管理存在缺陷的問題，但

IT企業(yè)目前并沒有好的完善措施去解決。大多數(shù)IT企業(yè)在投資活動資本預(yù)算中還運(yùn)用舊的管理體系和預(yù)算方法，不能適應(yīng)新的投資預(yù)算發(fā)展形勢，也不夠貼切實(shí)際。因此，本文的研究會對投資活動中資本預(yù)算的管理模式和資本預(yù)算方法進(jìn)行整治改善，也會對

IT企業(yè)的投資活動中資本預(yù)算產(chǎn)生影響，使

IT企業(yè)得到更好的發(fā)展。本文通過對IT企業(yè)投資活動的資本預(yù)算進(jìn)行分析，找出其中存在問題的解決措施，對IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算具有指導(dǎo)性的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

（二）相關(guān)概念界定1．IT企業(yè)IT是Information

Technology的縮寫簡稱，意為信息科技和產(chǎn)業(yè)。IT企業(yè)在大部分情況是理解為利用計(jì)算機(jī)科學(xué)和通信技術(shù)來實(shí)現(xiàn)自己的企業(yè)價值和利益。IT企業(yè)，它是運(yùn)用信息手段和計(jì)算機(jī)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)獲取、處理、儲存、傳輸信息情報等，且提供相應(yīng)的信息手段、信息技術(shù)等服務(wù)的企業(yè)。IT企業(yè)不僅包括數(shù)據(jù)存儲、處理、傳輸主機(jī)等硬件設(shè)備層次，還包括信息收集、存儲、檢索、分析等軟件應(yīng)用層次。

2．投資活動投資活動，是IT企業(yè)謀求生存擴(kuò)張的一種目的，也是其企業(yè)資金流動的一種有效方式[1]。

投資活動可以理解為資金投出去，然后從中取得投資收益。IT企業(yè)投資僅指對外投資。IT企業(yè)投資的活動過程中，不但要考慮投資金額，還要考慮投資成本。并且在IT企業(yè)中，投資活動都有其適合的投資計(jì)劃[2]。但是投資的收益是不同于存在的風(fēng)險，在投資活動中，方案的制定與結(jié)構(gòu)的合理確定，可以以最低投資風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)最大投資收益目標(biāo)。3．資本預(yù)算資本預(yù)算，是投資預(yù)算，是對企業(yè)投資活動中的現(xiàn)金流量，報酬率進(jìn)行量性預(yù)測和分析，確定投資活動是否可行的計(jì)劃，即投資活動拒絕或者接受的過程。資本預(yù)算，也是建設(shè)性預(yù)算，它反映了企業(yè)建設(shè)資金運(yùn)用的預(yù)算，并且經(jīng)濟(jì)建設(shè)是資金的主要支出部分[3]。資本預(yù)算過程是提出了決策目的，投資計(jì)劃，估算現(xiàn)金流量，最后確定投資方案的優(yōu)選。傳統(tǒng)的資本預(yù)算方法包含了凈現(xiàn)值法，內(nèi)部收益率法和現(xiàn)金流量貼現(xiàn)分析法[4]。（三）相關(guān)理論基礎(chǔ)1．財務(wù)管理目標(biāo)理論財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)進(jìn)行活動的起點(diǎn)與終點(diǎn)，是評價企業(yè)理財活動合理性的基本標(biāo)準(zhǔn)[5]。在1954年，美國管理大師彼得?德魯克(

Peter

F.

Drucker)在其著作《管理實(shí)踐》提出目標(biāo)管理概念，隨后企業(yè)財務(wù)管理體制不斷完善，企業(yè)也因此相繼設(shè)立財務(wù)管理目標(biāo)。

當(dāng)前，具有一定專業(yè)性和權(quán)威性的財務(wù)管理有下面幾種理論：（1）股東財務(wù)最大化。指企業(yè)通過專業(yè)和有效的的投資經(jīng)營運(yùn)作，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的財富利益最大化；（2）企業(yè)價值最大化。指企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理的運(yùn)行之中，洞悉財務(wù)政策與法律的動向，在企業(yè)趨于穩(wěn)定的狀況下以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大為目標(biāo)；（3）企業(yè)資本可持續(xù)增長。通過以企業(yè)的資本有效增加，和判斷企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)完成情況；（4）資源配置最優(yōu)化。財務(wù)的本質(zhì)是財務(wù)資源的配置，市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會使得資本要素范圍擴(kuò)大[6]。IT企業(yè)，核心為信息技術(shù)，財務(wù)分配要求給進(jìn)一步，并且信息技術(shù)的發(fā)展就為財務(wù)資源優(yōu)化提供了配置方便，財務(wù)分配可以對投資成本進(jìn)行量化[7]。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，財務(wù)管理對象很多的[8]。對此，本文將IT靈活的投資活動和IT企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)有效的結(jié)合起來，制定IT企業(yè)可長期穩(wěn)定發(fā)展的財務(wù)管理目標(biāo)來實(shí)現(xiàn)IT企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)。

2．預(yù)算管理理論預(yù)算管理，在最初時候源于阿拉伯語的形象翻譯[9]。隨著第二次工業(yè)革命之后。企業(yè)出現(xiàn)了過度生產(chǎn)浪費(fèi)的發(fā)展形勢，讓企業(yè)管理層被動地去解決面臨的財務(wù)預(yù)算問題，與此同時，預(yù)算管理就被人們飽受關(guān)注而且應(yīng)用于企業(yè)管理中的。與此同時1921年，美國政府《預(yù)算與會計(jì)法案》的通過，使得預(yù)算被大眾所了解，這一政策，全美國甚至其他國家的企業(yè)都相當(dāng)震感，紛紛閱讀預(yù)算法案，并且用于在企業(yè)的實(shí)踐當(dāng)中，這也也取得了很好的實(shí)踐效果。在同時間段，《預(yù)算控制論》（

Budget

Control）這本書對預(yù)算進(jìn)行各方面闡述與整合，并進(jìn)行了全方面和專業(yè)性的編寫[10]。它的出版，預(yù)示著成本預(yù)算理論的問世。（四）投資活動中資本預(yù)算常用方法1．凈現(xiàn)值法（NPV）凈現(xiàn)值法（NPV）是根據(jù)凈現(xiàn)值的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行投資的最初期，一直到項(xiàng)目的有效壽命結(jié)束時現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值之差。決策標(biāo)準(zhǔn)：如果凈現(xiàn)值大于零，說明該投資項(xiàng)目資本收益率會大于資本成本，該項(xiàng)目可以進(jìn)行投資；如果凈現(xiàn)值等于或者小于零，表示該項(xiàng)目投資收益率等于或者小于企業(yè)投資資本成本，該項(xiàng)目就沒必要進(jìn)行投資。其計(jì)算公式如下，見公式1.1：（公式1.1）n為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命期；r為預(yù)定貼現(xiàn)率；NCFt為第t年的凈現(xiàn)金流量；NII為項(xiàng)目的凈增量投資額[11]。由此可見，通過一個計(jì)算公式可以判斷出投資項(xiàng)目有沒有必要投資，這也能體現(xiàn)出凈現(xiàn)值法具有極強(qiáng)的專業(yè)性。所以從表面上是發(fā)現(xiàn)不了凈現(xiàn)值法存在的缺陷，并且凈現(xiàn)值法的實(shí)際計(jì)算周期其實(shí)很長。而投資活動進(jìn)行的周期是比較短暫的。因此，對于在計(jì)算企業(yè)投資的利益時，由于主觀和客觀的原因，并不適合用

NPV進(jìn)行計(jì)算。所以只用凈現(xiàn)值法來進(jìn)行資本預(yù)算，有待商榷，可以通過其他方法例如內(nèi)部收益法來進(jìn)行補(bǔ)充。2．內(nèi)部收益率法（IRR）內(nèi)部收益率法（IRR）就是反映一個投資項(xiàng)目自身實(shí)現(xiàn)的投資報酬率，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部收益率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行投資項(xiàng)目財務(wù)計(jì)算的方法[12]。是讓投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)值等于投資項(xiàng)目貼現(xiàn)率，從投資領(lǐng)域中可以理解為是凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。決策標(biāo)準(zhǔn)為投資收益是大于企業(yè)的資本成本時或要求的最低投資收益率，在多個相互排斥的投資項(xiàng)目進(jìn)行選擇時，從中選取內(nèi)含報酬率最大的項(xiàng)目。其計(jì)算公式如下，見公式1.2：（公式1.2）由此可見，內(nèi)部收益法可以很直觀的看出投資項(xiàng)目的特性，所以IT企業(yè)可以從公式中分析投資項(xiàng)目的特點(diǎn)。并且與凈現(xiàn)值法作比較的話，顯而易見的是凈現(xiàn)值法的貼現(xiàn)率較難實(shí)現(xiàn)，這個時候內(nèi)部收益率法就顯得更加適用。但是IT企業(yè)的項(xiàng)目規(guī)模是無法確定的，計(jì)算值也無法確定，會存在不同其他的答案。當(dāng)不同其他的答案出現(xiàn)時，這在隱含的再投資收益率假設(shè)上有明顯的缺欠，關(guān)于這些問題將在后面加以討論。3．現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DCF）現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，是對IT企業(yè)以后發(fā)展的預(yù)期，來根據(jù)企業(yè)自身的情況，用它的折現(xiàn)率去等價于現(xiàn)值。這需要IT企業(yè)投資后續(xù)現(xiàn)金流量和一個合理的折現(xiàn)率，才能確定現(xiàn)金流量折現(xiàn)法能否使用于本身企業(yè)。其計(jì)算公式如下，見公式1.3：（公式1.3）式中：P為企業(yè)的評估值；n為企業(yè)的壽命；CFt為企業(yè)在t時刻產(chǎn)生的現(xiàn)金流；r反映預(yù)期現(xiàn)金流的折現(xiàn)率。在IT企業(yè)在使用該方法時，要考慮它的變量問題。因?yàn)橥顿Y項(xiàng)目是風(fēng)險不確定的，不穩(wěn)定的，計(jì)算值不恒定的。所以當(dāng)IT企業(yè)投資得到的受益風(fēng)險很高時，折現(xiàn)率也比較高，反之折現(xiàn)率也應(yīng)較低?，F(xiàn)金流量法可以很好地體現(xiàn)企業(yè)價值的本質(zhì)，但是從折現(xiàn)率的角度看，它不能考慮到IT企業(yè)投資項(xiàng)目之間的依賴性；并且一但企業(yè)未來現(xiàn)金流量沒有穩(wěn)定趨勢，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法就會變得毫無意義了。

本章一開始介紹了文章的研究目的及意義，以及論文所用到的的研究理論知識。對IT企業(yè)、投資活動以及資本預(yù)算的相關(guān)概念進(jìn)行了界定。其次闡述財務(wù)管理目標(biāo)和預(yù)算管理理論，并對其進(jìn)行剖析，總結(jié)。最后對資本預(yù)算的常用方法，例如凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的比較，研究這三種方法各自的優(yōu)缺點(diǎn)。從而為后面論文中對投資活動中資本預(yù)算存在的問題的探究，起到了強(qiáng)力而有效的理論基礎(chǔ)。

二、IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算存在的問題投資活動決策過程，最為重要的就是它的資本預(yù)算過程?，F(xiàn)如今

IT企業(yè)在投資活動中是存在一些比較棘手問題的，即便資本預(yù)算發(fā)展比較成熟。而這個復(fù)雜情況是因?yàn)镮T企業(yè)投資活動的不確定性和本身的約束性導(dǎo)致的。但是這個情況是可以通過靈活的運(yùn)用資本預(yù)算來解決，然后將對資本預(yù)算存在的問題進(jìn)行分析，通過科學(xué)的處理資本預(yù)算存在的問題，最后高效的完成投資活動。（一）資本預(yù)算管理的內(nèi)部控制管理存在缺陷現(xiàn)如今，IT企業(yè)內(nèi)部控制有效性的增強(qiáng)迫在眉睫，因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部控制與其本身正常經(jīng)營有著密切的聯(lián)系性，這是企業(yè)需要探究的重點(diǎn)問題。并且在時代深入發(fā)展的背景下，IT企業(yè)周圍環(huán)境一直處于不斷變化的狀態(tài)，這一現(xiàn)象對于企業(yè)提出了非常嚴(yán)格的要求。不過，一旦沒有做好企業(yè)內(nèi)部控制工作，那么工作目的都是無法達(dá)到的，更別提體現(xiàn)出管理的有效性了。所以，為了提升內(nèi)部控制的有效性，就務(wù)必應(yīng)用符合要求的管理方式。主要從企業(yè)資本預(yù)算內(nèi)部控制管理存在的缺陷入手，并且尋找增強(qiáng)內(nèi)部控制有效性的對策，為此提升企業(yè)投資的效率。1．內(nèi)部控制基礎(chǔ)工作不到位內(nèi)部控制基礎(chǔ)工作，本質(zhì)是一項(xiàng)財務(wù)系統(tǒng)化工作，需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)從戰(zhàn)略上重視。但是很多IT企業(yè)并沒有孕育和發(fā)展其企業(yè)的內(nèi)控文化，以及沒有重視內(nèi)控執(zhí)行的考核。比如，IT企業(yè)所用的票據(jù)使用不系統(tǒng)，票據(jù)主要表現(xiàn)在零七零八的雜碎支出、還有投資費(fèi)用超支等。在外出辦公的IT人員、出差I(lǐng)T人員等需要報銷的人員，基本都存在最開始的報銷單據(jù)手續(xù)不齊全。這些是因?yàn)镮T企業(yè)自身沒有意識到內(nèi)部控制的重要性，并且片面認(rèn)為這只是財務(wù)部門的事情，或者在絕大多數(shù)情況下認(rèn)為是財務(wù)部門的事情，IT企業(yè)要是想做好投資預(yù)算的話，必須運(yùn)用內(nèi)部控制基本原理，因?yàn)椋粋€規(guī)范合理的內(nèi)部控制是需要具備這些特點(diǎn)：首先IT業(yè)務(wù)的流程需要規(guī)范，企業(yè)人員各司其職和嚴(yán)格的審批制度。為此，可以從IT企業(yè)的內(nèi)部控制基礎(chǔ)工作內(nèi)容來研究下內(nèi)部控制如何到位。內(nèi)部控制基礎(chǔ)工作如圖2-1所示。內(nèi)部控制基礎(chǔ)工作全企業(yè)內(nèi)建立規(guī)范的業(yè)務(wù)流程，良好的推行和遵守內(nèi)部控制范圍企業(yè)負(fù)責(zé)人帶頭維護(hù)內(nèi)部控制制度的權(quán)威性和授權(quán)審批控制健全會計(jì)信息記錄和報告制度以及授權(quán)、監(jiān)督、責(zé)任考核制度建立規(guī)范鑒別責(zé)任的依據(jù)、標(biāo)準(zhǔn)、計(jì)量工具圖2-1內(nèi)部控制基礎(chǔ)工作內(nèi)容基本框架圖從圖2-1可以看出規(guī)范，完整，真實(shí)，可靠的會計(jì)記錄和報告是內(nèi)部控制的基礎(chǔ)資料，內(nèi)部控制發(fā)揮作用也必須建立良好的基礎(chǔ)環(huán)境，這些基礎(chǔ)工作若未落實(shí)，內(nèi)部控制制度就如同虛設(shè)。2．內(nèi)部控制職責(zé)劃分不明確（1）不相容崗位相分離IT企業(yè)是做技術(shù)工作的企業(yè)，一般人員構(gòu)成都是從事計(jì)算機(jī)領(lǐng)域員工，所以在財務(wù)人員方面，IT企業(yè)沒有對此進(jìn)行人力和財力的投入，導(dǎo)致財務(wù)人員可能存在不專業(yè)的情況，這在企業(yè)進(jìn)行投資活動是的資本預(yù)算，是沒有一點(diǎn)幫助的，反而會使得投資活動問題更為嚴(yán)峻。而如果企業(yè)的印章與票據(jù)由綜合部人員來保管的話，這會對賬戶資金有著安全風(fēng)險的威脅；綜合部人員沒有專業(yè)的財務(wù)知識，就導(dǎo)致防范風(fēng)險的措施不能有效計(jì)劃，只能依靠公司的會計(jì)人員的職業(yè)道德；并且一但后勤人員存在腐敗，并且事后沒有交由財務(wù)處統(tǒng)一辦理收入業(yè)務(wù)，違背不相容職務(wù)相分離原則，這對企業(yè)投資，以及企業(yè)財務(wù)是極其不安全的。（2）關(guān)鍵崗位職責(zé)不清在現(xiàn)階段的IT企業(yè)中領(lǐng)導(dǎo)集權(quán)現(xiàn)象較為突出，憑借自身主觀判斷和積累的經(jīng)驗(yàn)盲目性做出決策，這樣的決策，是在未深入分析企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力的情況下做出的，這是會很容易引發(fā)企業(yè)的投資風(fēng)險。另外，大部分IT企業(yè)在經(jīng)營與發(fā)展過程中，知識片面的高度重視IT精英人才的尋求引進(jìn)，卻往往忽視對進(jìn)行財務(wù)管理工作人員隊(duì)伍的建設(shè)，甚至很多的財務(wù)工作人員沒有接受過專業(yè)系統(tǒng)的教育和培訓(xùn)，他們不僅不具有完備的知識體系，同時也欠缺豐富的經(jīng)驗(yàn)，綜合財務(wù)管理能力有待提高。并且在有些IT投資項(xiàng)目管理的環(huán)節(jié)中，企業(yè)的會計(jì)人員和計(jì)算機(jī)科技開發(fā)處職責(zé)模糊，各事業(yè)部在執(zhí)行過程中較為混亂。這些均嚴(yán)重阻礙著IT企業(yè)財務(wù)管理工作的有效開展和重要價值的發(fā)揮。3．內(nèi)部控制制度形式化突出內(nèi)部控制制度最開始是需要IT企業(yè)在內(nèi)部建立。然后再強(qiáng)化財務(wù)人員的財務(wù)管理觀念，并且充分發(fā)揮IT企業(yè)內(nèi)部控制重要價值的基礎(chǔ)和前提，不能形式化突出。但現(xiàn)階段，IT企業(yè)普遍存在的問題就是內(nèi)部控制制度落實(shí)不到位，因?yàn)槠髽I(yè)自身局限性比較大，對整個企業(yè)業(yè)務(wù)流沒有細(xì)分的內(nèi)控制度。另一方面，IT內(nèi)部控制制度程序應(yīng)當(dāng)與投資活動流程環(huán)環(huán)相扣，相關(guān)的控制研究不僅要延伸到IT項(xiàng)目，投資的各個鏈條之中，還要有恰當(dāng)?shù)目刂瞥绦?。IT企業(yè)內(nèi)部組織形式，行業(yè)特點(diǎn)，經(jīng)營模式，企業(yè)文化等方面，與一般公司是與極大差別的，在實(shí)施內(nèi)部控制，不能簡單的形式化。比如，IT人員需要在投資活動前商談項(xiàng)目，這個商談的程序是出差的人員到科研部去申領(lǐng)出差審批單。等出差回來，再由綜合部簽字確認(rèn)、科研管理科簽字審批后，再到財務(wù)上報銷。但在實(shí)際中，很多IT人員的出差審批單相關(guān)要素不全，但是綜合部、科研管理科都簽了字，財務(wù)科還得報銷，這樣很容易出現(xiàn)虛報出差經(jīng)費(fèi)問題。這對企業(yè)資金流動是極為不利的。（二）資本預(yù)算方法有缺陷目前，企業(yè)所用資本預(yù)算指標(biāo)有比較多種，凈現(xiàn)值法（NPV），內(nèi)涵報酬率法（IRR）和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（DCF）是IT企業(yè)常選用的指標(biāo)。當(dāng)階段對資本預(yù)算指標(biāo)的選取，彌補(bǔ)資本預(yù)算方法的缺陷，是IT企業(yè)財務(wù)工作的重中之重。1．NPV在實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本預(yù)算結(jié)果的無效性IT企業(yè)的管理是風(fēng)險中性的。我們把資本預(yù)算過程看作是這樣一個過程：在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)合理制定資本預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的過程中，選擇投資計(jì)劃，并將其傳遞給財務(wù)部門進(jìn)行財務(wù)預(yù)算。根據(jù)上述規(guī)定，企業(yè)投資活動開始前，財務(wù)部門需向企業(yè)負(fù)責(zé)人提交有效的項(xiàng)目并反饋，企業(yè)負(fù)責(zé)人決定接受或不接受投資項(xiàng)目。這樣，也便于企業(yè)從大局和安全出發(fā)，與各部門協(xié)調(diào)，最終做出合理的預(yù)算。當(dāng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)采用凈現(xiàn)值法作為資本預(yù)算指標(biāo)時，當(dāng)IT企業(yè)系統(tǒng)、運(yùn)營企業(yè)中，大部分都是科研人才所產(chǎn)生的效益，但由此產(chǎn)生的相互關(guān)系往往與信息不對稱的情況相沖突，這將損害公司的利益。如果IT企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)能夠洞察到所有可以以最低成本選擇的投資項(xiàng)目，同時，財務(wù)人員將用共同的NPV規(guī)則指導(dǎo)企業(yè)投資者。這有助于最大限度地提高投資回報率。然而，在投資市場上，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定，投資活動會帶來風(fēng)險。假設(shè)項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量為常數(shù)系數(shù)T，T代表公司投資項(xiàng)目產(chǎn)品的需求量。同時，還假設(shè)企業(yè)投資活動前的實(shí)際初始投資額也取決于T。具體的項(xiàng)目,m=HL需要的投資是Im(T)=TIm，因此項(xiàng)目m的NPV可由如下式子表示，見公式2.1：公式（2.1）由此可見，在企業(yè)存在籌資問題的情況下，首先是需要財務(wù)人員去研究NPV規(guī)則的有效性。與此同時企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者配合財務(wù)人員規(guī)定了以NPV為資本預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，之后結(jié)合企業(yè)投資項(xiàng)目的現(xiàn)實(shí)性，并且在投資活動過程中企業(yè)管理者充分利用好這一NPV規(guī)則，是能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)投資收益最大化的決策的。因此只要項(xiàng)目H可行(NPV>0)即提交它,由于項(xiàng)目H的NPV>0，這可以看出這個項(xiàng)目是一個唯一性的項(xiàng)目，這樣在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)人員對投資項(xiàng)目的協(xié)調(diào)來實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本的預(yù)算結(jié)果。2．IRR在實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本預(yù)算結(jié)果的無效性在分析NPV在實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本預(yù)算結(jié)果的無效性之后，再看下IRR指標(biāo)的無效性，IT企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者僅面臨著兩個互斥項(xiàng)目，具體的項(xiàng)目,m=HL需要的投資是Im(T)=TIm，因此項(xiàng)目m的IRR可由如下式子表示，見公式2.2：m=L，H公式（2.2）因?yàn)樵谕顿Y初期的時候，企業(yè)的投資現(xiàn)金會出現(xiàn)不足的情況，這時候是需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者配合財務(wù)人員，以IRR來實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本預(yù)算，最后來實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的價值最大化。首先可以通過公式來看出，項(xiàng)目H是需要更為較多的資本，但是另一個項(xiàng)目L需要較少的資本來完成投資活動中的資金需求。假設(shè)IT企業(yè)規(guī)定臨界值IRRc為最低可接受的概率，而不是投資資金，僅當(dāng)IRR＞IRRc時來接受項(xiàng)目，否則以最優(yōu)的概率λ接受該投資項(xiàng)目。由于IRR比率指標(biāo)是趨于一定穩(wěn)定狀態(tài)，因而這會讓IRR導(dǎo)致的影響變小一些。再通過上面的項(xiàng)目比較公式可以看到，H項(xiàng)目和L項(xiàng)目的專業(yè)技術(shù)強(qiáng)度差距是比較大的，所以在投資風(fēng)險無法確定的時候，對于投資的成功或者有效性產(chǎn)生的影響也比較小。同時IRR計(jì)算也很簡單，因此在權(quán)衡和比較投資所獲得的收益與投資成本之后，IRR在實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本預(yù)算結(jié)果方面是會優(yōu)于NPV標(biāo)準(zhǔn)的。3．DCF缺乏對價值的考慮在投資活動中的資本預(yù)算運(yùn)用時，IT企業(yè)很難準(zhǔn)確預(yù)測未來的現(xiàn)金流量。一方面盡管DCF在理論上是一個完美的估值模型，但I(xiàn)T企業(yè)，是現(xiàn)金流波動頻繁，不穩(wěn)定的企業(yè)，因?yàn)檫@樣的特殊性和局限性，這是會降低DCF估值的準(zhǔn)確值和可靠程度。DCF并不是唯一一種用來評估股票的估值方法。相對于估值法，如投資活動中所產(chǎn)生的的效益，更為常用。雖然在財務(wù)管理領(lǐng)域來說，DCF被認(rèn)為是最無可挑剔的估值方法，但卻也是最為保守的資本預(yù)算方法。因?yàn)槠涔乐到Y(jié)果將作為目標(biāo)價格的下線，這對于IT企業(yè)的投資活動中所需要的資本預(yù)算來說，不管最終采用哪種估值標(biāo)準(zhǔn)，不完整的DCF模型，是不會有助于對投資活動的長期發(fā)展進(jìn)行定量的概述的。另一方面，當(dāng)DCF模型用于評估投資價值時，首先也是最重要的是估計(jì)未來的現(xiàn)金流。然而，DCF模型在估計(jì)績效和現(xiàn)金流方面存在著固有的問題或困難。由于DCF模型的價值通常數(shù)年的時間以上，因此公司的年度現(xiàn)金流量預(yù)測是不確定的。但是IT企業(yè)的投資活動往往是短暫的，是需要在稍縱即逝的投資機(jī)會中一擊命中，年數(shù)之久會導(dǎo)致財務(wù)人員即便可能熟悉今年和明年的經(jīng)營現(xiàn)金流，但他們可能沒有預(yù)測未來幾年投資趨勢的能力，還有更為無益的是，IT企業(yè)每年投資活動中的現(xiàn)金流預(yù)測基本上都是參考往年的歷史記錄。而且，假設(shè)企業(yè)在前幾年的投資活動做出的決策和對于未來現(xiàn)金流量的計(jì)算是錯誤的話，那么往年的歷史記錄不僅會變得毫無意義，而且還有導(dǎo)致新的投資活動也會存在風(fēng)險。而新的投資活動一旦失敗，這對于IT企業(yè)無疑是糟糕的打擊。這也直接反映DCF模型記錄中，最有爭議的部分可能是折現(xiàn)率和可持續(xù)增長率的預(yù)測。所以在DCF資本預(yù)算估值模型中，接受折現(xiàn)率的方法很多。此外，一些其他企業(yè)的投資者會使用標(biāo)準(zhǔn)的最低利率作為參考但是實(shí)際上，目前還是沒有一種方法預(yù)測貼現(xiàn)率是安全的。所以，IT企業(yè)要做好對現(xiàn)金流的價值充分考慮。本章主要剖析了IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算存在的問題，具體包括IT企業(yè)預(yù)算內(nèi)部控制管理存在缺陷、資本預(yù)算方法存在缺陷等問題。基于上述問題的分析，為后續(xù)解決資本預(yù)算問題和采用相關(guān)對策研究指明了方向，并且使對策更為可行，有的放矢。三、IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算存在的問題的成因資本預(yù)算對于IT企業(yè)而言，不僅僅是投資活動中所需要的，而是在企業(yè)進(jìn)行一切財務(wù)管理活動都是極為重要的。在投資活動中資本預(yù)算的結(jié)果關(guān)系到該投資活動的成功或者有效性，也直接關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展。因此在投資活動中，對資本預(yù)算進(jìn)行研究室具有戰(zhàn)略化意義的。投資成功，會間接導(dǎo)致IT企業(yè)中的資產(chǎn)足以保障IT員工職能的正常權(quán)利行使與發(fā)揮。（一）預(yù)算管理缺乏有效監(jiān)督IT企業(yè)投資活動的過程中的資本預(yù)算會經(jīng)常遇到一些阻礙和問題，制約了IT企業(yè)的投資活動。因此，對于這些常見問題要進(jìn)行細(xì)致的分析，找到問題產(chǎn)生的根本原因，以制定相應(yīng)的解決策略，以便IT企業(yè)投資活動能夠順利開展預(yù)算管理工作，促進(jìn)IT企業(yè)的發(fā)展。對預(yù)算編制認(rèn)識不夠全面IT企業(yè)財務(wù)管理部門的資本預(yù)算是實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理專業(yè)精算的重要手段與途徑之一，但是對預(yù)算編制認(rèn)識不夠全面的話，會直接導(dǎo)致資本預(yù)算結(jié)果虛假性和不專業(yè)性。在一些IT企業(yè)對于一些IT項(xiàng)目的投資，對投資活動前對項(xiàng)目調(diào)查缺乏認(rèn)知的話，這直接影響到整個IT企業(yè)的投資效率和企業(yè)利益。當(dāng)前IT企業(yè)對預(yù)算編制缺乏的認(rèn)知主要有以下兩個方面。（1）領(lǐng)導(dǎo)缺乏對預(yù)算編制的重視IT企業(yè)大多數(shù)情況下都是以IT項(xiàng)目工作等為主要內(nèi)容，這間接導(dǎo)致了企業(yè)對財務(wù)管理和資本預(yù)算這方面工作沒有像一般企業(yè)那樣重視。所以IT企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者是不重視預(yù)算編制工作的，認(rèn)為科研大于預(yù)算，只參與IT研發(fā)的工作，而把資本預(yù)算工作丟給財務(wù)人員去做，這也直接造成IT企業(yè)的預(yù)算編制不能形成體系，并且完全會脫離實(shí)際的IT人員。然而，預(yù)算編制實(shí)際上是一項(xiàng)全方面的財務(wù)工作。也就是需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和財務(wù)人員的共同編制。以財務(wù)預(yù)算的成果為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者作為參考，再通過企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對預(yù)算進(jìn)行系統(tǒng)性的了解后根據(jù)IT企業(yè)的投資需求，返回指導(dǎo)給財務(wù)部門。但實(shí)際上企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)并未根據(jù)企業(yè)的需求進(jìn)行編制，而財務(wù)人員也并未獲得大量的調(diào)研和資本預(yù)算數(shù)據(jù)，并且企業(yè)的各部門也并不確定預(yù)算業(yè)務(wù)是否與自己有關(guān)，這導(dǎo)致在資本預(yù)算上財務(wù)部門與其他部門溝通不暢，這會影響資本預(yù)算工作得有效進(jìn)行。（2）IT企業(yè)對預(yù)算編制了解不夠深刻對于IT企業(yè)而言，資本預(yù)算編制也許只是在投資活動前象征性的做一下表面工作，畢竟很多的IT企業(yè)進(jìn)行投資活動只是為了都抱著投資收益最大化的想法，但是預(yù)算編制對于資本預(yù)算的重要性，有效的資本預(yù)算可以獲得最大化收益的認(rèn)知上，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者遠(yuǎn)沒有看到。投資活動雖然是比較短暫的，可能不會超過一年業(yè)務(wù)工作，但是并沒有想到的是，為什么別的企業(yè)在投資活動上能夠更簡單地開展。其實(shí)很明白，就是IT企業(yè)缺乏預(yù)算編制。同時在投資活動中出現(xiàn)的資本問題，財政部門是無力監(jiān)督每個部門的財務(wù)預(yù)算編制的，也許只能在表面的編制數(shù)據(jù)和財務(wù)資金批復(fù)上加以控制，這對于IT企業(yè)的預(yù)算管理是無法做到充分的有效性的，更不可能對企業(yè)進(jìn)行全面的預(yù)算管理。2．預(yù)算監(jiān)督體制較弱預(yù)算監(jiān)督對于預(yù)算編制和預(yù)算執(zhí)行，起到監(jiān)視督查的作用，因?yàn)樵趯?shí)際情況上，IT企業(yè)預(yù)算監(jiān)督的職能極為弱化。IT企業(yè)的審計(jì)，可能是在投資活動前才用的臨時外聘的會計(jì)師事務(wù)所人員，而外聘審計(jì)對IT企業(yè)領(lǐng)域缺乏認(rèn)知，不太熟悉，在審計(jì)監(jiān)督流于形式，這無疑于是雪上加霜。所以需要企業(yè)在預(yù)算監(jiān)督做好更為重要的工作。（1）內(nèi)部監(jiān)督內(nèi)部監(jiān)督在其他企業(yè)一般情況下是由財務(wù)監(jiān)督和內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督兩部分組成。但I(xiàn)T企業(yè)與一般企業(yè)不同，IT企業(yè)財務(wù)部門存在感比較低，缺乏財務(wù)權(quán)利，沒有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的支持，這會導(dǎo)致內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督會存在一些問題，例如IT企業(yè)中也許沒有配備審計(jì)人員，即便配備了審計(jì)人員，在企業(yè)也可能沒有話語權(quán)，即便有話語權(quán)，也可能會因?yàn)閷徲?jì)崗位只是兼職崗位并且不熟悉審計(jì)業(yè)務(wù)而使內(nèi)部審計(jì)是一個表面形式。這導(dǎo)致不能IT企業(yè)在獨(dú)立開展審計(jì)業(yè)務(wù)，內(nèi)部監(jiān)督得不到有效的貫徹。（2）外部監(jiān)督外部監(jiān)督在IT企業(yè)預(yù)算中更多的是體現(xiàn)在財政部門中是沒有要求由獨(dú)立的審計(jì)事務(wù)所或者其他中介進(jìn)行審計(jì)，IT企業(yè)缺少外部監(jiān)督。其次，企業(yè)的審計(jì)機(jī)關(guān)人員規(guī)模小，隊(duì)伍力量弱，尚未得到領(lǐng)導(dǎo)的重視，對企業(yè)無法開展審計(jì)工作。因此，這需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和財務(wù)部門人員共同制定預(yù)算編制和有效監(jiān)督來做好企業(yè)的資本預(yù)算工作。（二）資本預(yù)算內(nèi)部控制體系不完善IT企業(yè)內(nèi)部控制管理是通過完善自身的企業(yè)架構(gòu)和體系，這對IT企業(yè)資本預(yù)算等實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的管理控制，這在資本預(yù)算程度上，確保IT企業(yè)能夠在良好財務(wù)環(huán)境條件下，更好地進(jìn)行投資活動。結(jié)合實(shí)際IT企業(yè)內(nèi)部控制管理的現(xiàn)狀對存在的問題進(jìn)行分析，為提升IT企業(yè)投資活動中所需要的資本預(yù)算能力起到幫助。1．內(nèi)部控制管理程序不完善目前，絕大多數(shù)的IT企業(yè)并沒有形成一套完善的內(nèi)部控制管理程序，但是實(shí)際上良好的內(nèi)部控制理念是IT企業(yè)資本預(yù)算規(guī)范有效運(yùn)行的基本前提，是內(nèi)部控制制度實(shí)施的重要保證。但現(xiàn)在IT企業(yè)內(nèi)部控制意識薄弱，偏重IT項(xiàng)目開發(fā)、輕視企業(yè)財務(wù)管理，對內(nèi)部控制制度也不夠重視，片面的將財務(wù)工作看成是內(nèi)部控制，內(nèi)部控制管理程序不完善，主要表現(xiàn)為以下兩個方面。（1）IT企業(yè)業(yè)績機(jī)制不完善IT企業(yè)將內(nèi)部控制片面認(rèn)為制度化，也片面的認(rèn)為內(nèi)部控制即制定相關(guān)制度，而忽略在企業(yè)投資活動中的資本預(yù)算的有效性和可實(shí)施性，這使得制度流于表面。而導(dǎo)致這樣的原因一方面就是IT企業(yè)是將內(nèi)部控制弄成虛化，因?yàn)閮?nèi)部控制是不等同于財務(wù)控制，并沒有將資本預(yù)算與企業(yè)內(nèi)部控制的有效結(jié)合起來，更為嚴(yán)重的是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者沒有意識到內(nèi)控其對財務(wù)控制的影響；另一方面是IT企業(yè)完全的忽略了內(nèi)部控制和業(yè)績機(jī)制的相結(jié)合，投資于業(yè)績是有著必要的連接關(guān)系，所以，企業(yè)業(yè)績機(jī)制不完善的話，企業(yè)投資活動也是不能順利的進(jìn)行。（2）IT企業(yè)內(nèi)部控制管理意識淡薄IT企業(yè)主要是以IT項(xiàng)目研發(fā)，應(yīng)用等為發(fā)展的企業(yè)，這造成了IT企業(yè)管理人員、工作人員對財務(wù)管理意識的淡薄，對于內(nèi)部控制概念也許一竅不通。這對于投資是極為不利的，因?yàn)閷τ贗T企業(yè)來說，要想得到長期穩(wěn)定的發(fā)展，就必須讓企業(yè)的IT人員與財務(wù)人員相互交流，增強(qiáng)自己的內(nèi)部控制意識。因?yàn)镮T企業(yè)的內(nèi)部控制管理管理機(jī)制的健全不僅影響著企業(yè)內(nèi)部機(jī)制，同時還在一定程度上影響著企業(yè)資本的整體運(yùn)籌能力。然而，在很多IT企業(yè)中，由于領(lǐng)導(dǎo)者及其他非財務(wù)人員缺乏對財務(wù)管理的重視，沒有與財務(wù)人員一起構(gòu)建健全的內(nèi)部控制管理機(jī)制，致使企業(yè)在資本預(yù)算中投資成本相對較高。另外，IT企業(yè)若想通過自身的信用基礎(chǔ)獲取銀行貸款，就需要對銀行或者第三方支付相應(yīng)較大數(shù)額財務(wù)費(fèi)用，并且部分IT企業(yè)自身的社會性信用擔(dān)保體系不完善，導(dǎo)致企業(yè)的誠信度無法得到明顯提高，IT企業(yè)在投資預(yù)算資金不夠的前提下很難獲取更多的資金貸款，間接導(dǎo)致投資不順利結(jié)果。2．內(nèi)部控制制度建設(shè)不完善內(nèi)部控制制度建設(shè)，是需要IT企業(yè)人員共同努力。因?yàn)閷τ贗T企業(yè)來說，要想得到長期穩(wěn)定的發(fā)展，就必須讓企業(yè)的IT人員與財務(wù)人員相互交流，完善企業(yè)的內(nèi)控制度。因?yàn)镮T企業(yè)的內(nèi)部控制管理管理機(jī)制的不完善會導(dǎo)致企業(yè)資本預(yù)算能力整體下滑。IT企業(yè)內(nèi)部控制制度建設(shè)缺乏完善主要表現(xiàn)下列幾種情況。（1）內(nèi)部審計(jì)人員職責(zé)劃分不明確IT企業(yè)中能夠作為財務(wù)管理內(nèi)部控制制度建設(shè)的首要負(fù)責(zé)人，也許就是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，但是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者卻反專業(yè)的財務(wù)知識，這導(dǎo)致他們很難在資本預(yù)算等財務(wù)工作中發(fā)揮作用。這樣因?yàn)槁氊?zé)的劃分不明確，而導(dǎo)致IT企業(yè)中沒有建立內(nèi)審工作機(jī)構(gòu)，更不用說內(nèi)部控制制度建設(shè)。即便一些部分IT企業(yè)即使建立了內(nèi)審工作部門，但是他們?nèi)狈Κ?dú)立性，這也導(dǎo)致資本預(yù)算的進(jìn)度速度緩慢以及不能落實(shí)到實(shí)際工作中等問題，這直接IT企業(yè)資本預(yù)算因此無法很好進(jìn)行。（2）內(nèi)部溝通渠道機(jī)制不暢通信息技術(shù)的不斷發(fā)展，卻沒有讓作為信息技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者的IT企業(yè)在加強(qiáng)內(nèi)部溝通機(jī)制的建設(shè)上得到進(jìn)步。在調(diào)查數(shù)據(jù)中可以知道，IT企業(yè)中的財務(wù)是存在隱秘性的，這讓財務(wù)人員無法得到透明的財務(wù)資料，而一旦財務(wù)方面的不透明性，就會導(dǎo)致企業(yè)人員相互猜忌，缺乏溝通。而此時要進(jìn)行投資活動時候，因?yàn)槿狈ω攧?wù)人員的專業(yè)性指導(dǎo)，其他部門人員的交流，就直接的導(dǎo)致內(nèi)部溝通機(jī)制薄弱，各部各門各行其政。3．內(nèi)部控制監(jiān)督機(jī)制較弱在IT企業(yè)財務(wù)管理的過程中，完善健全的內(nèi)部監(jiān)督制度是有著極為重要的意義。但現(xiàn)階段的財務(wù)管理過程中，IT企業(yè)對于本身應(yīng)該制定的監(jiān)督機(jī)制并未規(guī)范，甚至存在著許多的漏洞與不足，從而導(dǎo)致資本預(yù)算的工作不能系統(tǒng)性的進(jìn)行最為有效的創(chuàng)新。在實(shí)際的工作中，大多數(shù)的IT企業(yè)的內(nèi)部控制監(jiān)督僅僅是依靠IT企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，很多IT企業(yè)的財務(wù)并沒有得到重用，這讓IT企業(yè)的監(jiān)督體系形同虛設(shè)，沒有發(fā)揮其應(yīng)有的效用。同時，很多IT企業(yè)也沒用合理的評價體系和標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致監(jiān)督反饋的信息都不能得到有效的處理，這也導(dǎo)致財務(wù)部門的作用完全弱化。（三）資本預(yù)算方法的選取存在漏洞1．資本限額影響預(yù)算方法的選取IT企業(yè)在計(jì)算未來現(xiàn)金流量的前提下，企業(yè)投資活動做出的資本預(yù)算決策所采用的的是NPV和IRR等。所以，現(xiàn)就如何在資本限額的情況下做出投資預(yù)算為企業(yè)獲取更大的投資價值進(jìn)行舉例研究。某IT企業(yè)用于投資資金限額為2000萬元，面對a、b、c、d（見表3-1）四個相互獨(dú)立的投資項(xiàng)目，IT企業(yè)該如何選擇預(yù)算方法并做出投資決策選擇。表3-1投資項(xiàng)目表相互獨(dú)立的投資項(xiàng)目單位：萬元項(xiàng)目初始成本凈現(xiàn)值獲利能力指數(shù)abcd20001200700800806040501.041.051.0571.0625由此可見，顯然，四個項(xiàng)目獲利能力指數(shù)都大于1，凈現(xiàn)值也遠(yuǎn)大于1，所以這四個項(xiàng)目都具有投資性。但因?yàn)橘Y本限額，IT企業(yè)無法全部投資于所有項(xiàng)目，所以需要對著四個項(xiàng)目進(jìn)行資本預(yù)算來做比較，并得出利益最大化結(jié)果。從表3-1可以看出，單算一個項(xiàng)目投資的話a項(xiàng)目得到的凈現(xiàn)值最大，有80萬元，但因?yàn)橘Y本限額為2000萬元，全部投資a的話，企業(yè)沒有資金再投入其他項(xiàng)目。但是如果是組合項(xiàng)目作為投資選擇的情況就不僅僅投a了。對于b、c、d三個投資項(xiàng)目，可以分析得到在2000萬的情況下，最大的凈現(xiàn)值組合應(yīng)該為項(xiàng)目 b的5/12，項(xiàng)目c和項(xiàng)目d，得到的凈現(xiàn)值為115萬元。但現(xiàn)實(shí)中可能對于投資項(xiàng)目是無法分割的，所以在出現(xiàn)這種情況下，投資項(xiàng)目投資于b、d項(xiàng)目得到的凈現(xiàn)值最大，為110萬元。所以，IT企業(yè)在資本限額的情況下，應(yīng)考慮組合性預(yù)算，為投資活動爭取最大化獲利。2．不確定性價值決定預(yù)算方法的選取資本預(yù)算決策，在IT企業(yè)投資項(xiàng)目中，是很難實(shí)際觀察到相關(guān)的市場價值，而只是去估計(jì)，但是估計(jì)值是不確定是否真的接近于項(xiàng)目的實(shí)際價值。IT企業(yè)假設(shè)用NPV方法來對企投資預(yù)算進(jìn)行假設(shè)性分析。但是這個假設(shè)，是有倆個不切實(shí)際的地方，一是IT項(xiàng)目在未來不會作任何調(diào)整，而是IT企業(yè)的投資不能延遲，即只能選擇投資或不投資。正是這個假設(shè)使NPV法，在評價實(shí)物投資中未考慮到許多重要的現(xiàn)實(shí)影響因素，因而在戰(zhàn)略成長性的項(xiàng)目投資活動決策中，就會導(dǎo)致這些項(xiàng)目價值的低估，甚至導(dǎo)致錯誤的決策。IT企業(yè)需要從實(shí)際運(yùn)用的角度研究資本預(yù)算問題，以求簡單可行。并且企業(yè)在投資預(yù)算的情況中不能計(jì)算項(xiàng)目真正的NPV時候，最好運(yùn)用IRR方法。因?yàn)樵谒艿耐饨缬绊懸蛩乇容^小。所以，這需要IT企業(yè)根據(jù)實(shí)際投資項(xiàng)目，進(jìn)行最優(yōu)化預(yù)算方法選取。3.投資項(xiàng)目的規(guī)模影響預(yù)算方法的選取IT企業(yè)的發(fā)展，與資本預(yù)算的選擇緊密相關(guān)。通過投資活動，會使得企業(yè)得到發(fā)展和擴(kuò)張。而對于投資活動最后要考慮的就是項(xiàng)目的投資規(guī)模。投資項(xiàng)目中如果投資規(guī)模過小，就不能保證IT企業(yè)經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展和企業(yè)員工薪資待遇提高。過大的投資規(guī)模有利于擴(kuò)大短期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但會擠掉項(xiàng)目生產(chǎn)和壓縮員工生活，對企業(yè)長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利，保持適度的投資規(guī)模對企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有決定性的作用。小規(guī)模投資項(xiàng)目，企業(yè)在資本預(yù)算上傾向于選用非貼現(xiàn)分析方法。大規(guī)模投資項(xiàng)目，需要采用折現(xiàn)的方法進(jìn)行分析，并且符合現(xiàn)代資本預(yù)算理論?？梢钥紤]時間價值，選擇投資回收期?？傮w來說，凈現(xiàn)值被看做股東財富增加值的現(xiàn)值，所以投資項(xiàng)目規(guī)模的大小的影響，就是需要在IT企業(yè)在資本預(yù)算過程中尋找正的凈現(xiàn)值投資。本章主要分析了IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算存在問題的成因，具體包括IT企業(yè)預(yù)算管理缺乏有效監(jiān)督、IT企業(yè)內(nèi)部控制管理存在缺陷、IT企業(yè)資本預(yù)算方法的選取存在漏洞三個方面，IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算存在問題的原因分析可以有效促進(jìn)IT企業(yè)財務(wù)管理問題的解決，并找到相關(guān)的針對措施，為下文章節(jié)對策做好鋪墊。四、解決IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算問題的對策IT企業(yè)的投資活動，是極為復(fù)雜的。因此資本預(yù)算就顯得尤為重要。在前面我們可以了解到，因?yàn)镮T企業(yè)性質(zhì)比較特殊，投資活動比較復(fù)雜，所以IT企業(yè)資本預(yù)算會遇到較多問題。解決IT企業(yè)投資活動中資本預(yù)算存在的問題，對企業(yè)自我發(fā)展和擴(kuò)充具有戰(zhàn)略化意義。（一）強(qiáng)化IT企業(yè)預(yù)算管理的工作1．強(qiáng)化預(yù)算編制意識預(yù)算編制實(shí)質(zhì)上是一個很全面的工作，在投資活動中，會出現(xiàn)更多的資本預(yù)算問題，而預(yù)算編制是資本預(yù)算的支撐。這可以從中反映IT企業(yè)的財務(wù)人員，需要應(yīng)當(dāng)帶著資本預(yù)算問題去學(xué)好財務(wù)管理，使資金的理論知識不斷與現(xiàn)代財務(wù)預(yù)算法規(guī)接軌，與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和財務(wù)人員做好預(yù)算編制工作。所以，不能忽視提升IT企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和員工對預(yù)算編制缺乏應(yīng)有的重視，這也需要企業(yè)員工及時認(rèn)識到預(yù)算管理對于IT企業(yè)預(yù)算編制認(rèn)知的重要程度。要想做好資本預(yù)算工作，必須對IT員工普及資本預(yù)算方面的知識，增強(qiáng)全員對預(yù)算的認(rèn)識。這樣在資本預(yù)算出現(xiàn)問題時，能夠第一時間發(fā)現(xiàn)，并且共同來解決這個問題。一起最好資本預(yù)算工作2．加強(qiáng)預(yù)算編制執(zhí)行力度預(yù)算執(zhí)行是預(yù)算管理體系中的至關(guān)重要的環(huán)節(jié)。IT企業(yè)在提高資本預(yù)算執(zhí)行力度的過程中，首先要從企業(yè)自身實(shí)際的制定制度上出發(fā)，然后入手根據(jù)預(yù)算管理需要，設(shè)定一個相關(guān)的編制梯度，增強(qiáng)財務(wù)人員的權(quán)威性。所以IT企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)預(yù)算編制執(zhí)行力度，然后對投資預(yù)算在資金變更的問題等細(xì)節(jié)進(jìn)行審核，這樣可以使得資本預(yù)算的影響力深入企業(yè)員工心中，這樣有效避免因?yàn)轭A(yù)算編制執(zhí)行力度不夠強(qiáng)力而導(dǎo)致資本預(yù)算順利進(jìn)行的影響。（二）完善資本預(yù)算內(nèi)部控制體系構(gòu)建科學(xué)、合理的內(nèi)部控制制度體系對于IT企業(yè)的發(fā)展來說是十分重要的，IT企業(yè)核心為信息技術(shù)，信息技術(shù)的迅速發(fā)展，也應(yīng)該似的企業(yè)內(nèi)部控制與時俱進(jìn)，要不斷的更新自己的財務(wù)觀念，不墨守成規(guī)，從而建立完善的內(nèi)部控制制度，并從各方面的工作來保證內(nèi)部控制的順利實(shí)施，確保IT企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。1．改善內(nèi)部控制管理程序（1）風(fēng)險管理依據(jù)風(fēng)險管理的現(xiàn)實(shí),對于內(nèi)部控制管理程序的關(guān)鍵首先在于規(guī)避風(fēng)險，實(shí)際上就是對IT企業(yè)組織的內(nèi)部風(fēng)險控制機(jī)制。因此，改善內(nèi)部控制管理作為內(nèi)部控制流程的載體,管理程序應(yīng)該圍繞IT企業(yè)既定的戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo),以風(fēng)險辨識和評估為切入點(diǎn),確定業(yè)務(wù)關(guān)鍵控制環(huán)節(jié),制定有效防范風(fēng)險的控制措施,保障內(nèi)部控制實(shí)施的效果。（2）提高效率IT企業(yè)在實(shí)施內(nèi)部控制應(yīng)該充分考慮內(nèi)部控制實(shí)施成本與預(yù)期效益,在資本預(yù)算合理的前提下完成改善內(nèi)部控制管理程序，使得企業(yè)內(nèi)部控制工作變得更加周密、更加細(xì)致,達(dá)到理想的控制效果。雖然內(nèi)部控制具有復(fù)雜性，會使得成本上升,導(dǎo)致工作效率下降。但是改善程序設(shè)計(jì)如果做到詳略得當(dāng),在滿足可行性的前提下。就會大大提高效率。（3）流程唯一在改善內(nèi)部控制流程時,需要使得改善措施具有唯一性,達(dá)到不重復(fù)，不缺漏。IT企業(yè)在改善控制管理程序的時,是根據(jù)企業(yè)業(yè)務(wù)流程來進(jìn)行,必須保證這些程序之間的業(yè)務(wù)存在交叉,并且改善內(nèi)部控制程序需要為具體到人,再針對交叉業(yè)務(wù)的控制就必需要貫徹唯一性原則,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)需要配合財務(wù)人員管好改善程序。（4）持續(xù)改進(jìn)IT企業(yè)改善內(nèi)部控制程序與企業(yè)組織和IT業(yè)務(wù)活動流程息息相關(guān),如果忽視企業(yè)的組織,單純考慮業(yè)務(wù)活動本身進(jìn)行內(nèi)部控制程序的改善,會間接導(dǎo)致資本預(yù)算效果大打折扣。如果IT企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)際情況對內(nèi)部控制流程進(jìn)行修正和完善,結(jié)合企業(yè)組織、和內(nèi)部控制管理程序的變化定期或不定期對內(nèi)部控制流程進(jìn)行梳理,及時完善,保證內(nèi)部控制對企業(yè)運(yùn)營的管控力，達(dá)到投資活動中的資本預(yù)算預(yù)期效果。2．健全內(nèi)部控制制度IT企業(yè)的發(fā)展需要規(guī)矩來制衡，而正所謂無規(guī)矩不成方圓，IT企業(yè)如果需要擴(kuò)張的話就必須建立適合IT企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部控制制度，來保證IT企業(yè)投資活動中的資金來源和往來的合理性和合法性，保證財務(wù)管理的安全性，在IT企業(yè)進(jìn)行大型的投資活動時，要進(jìn)行財務(wù)的嚴(yán)格把關(guān)，通過建立高效的內(nèi)部控制制度，保證IT企業(yè)財務(wù)管理的質(zhì)量水平，可以從以下兩個方面完善內(nèi)部控制制度。（1）為內(nèi)部控制工作提供良好的運(yùn)行環(huán)境IT企業(yè)可通過建立內(nèi)部控制考核機(jī)制，讓除了財務(wù)人員的其他人員出謀劃策，參與內(nèi)部控制工作的積極性，形成良好的內(nèi)部控制氛圍，使得資本預(yù)算能在最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境運(yùn)行。這樣使得財務(wù)管理工作也會得到最優(yōu)的運(yùn)行環(huán)境，這對于 IT企業(yè)日后的發(fā)展也是具有重要的指導(dǎo)意義的。（2）提高內(nèi)部控制制度可操作性IT企業(yè)在投資活動過程中，應(yīng)在遵守相關(guān)經(jīng)濟(jì)法規(guī)和政策制度，結(jié)合自身企業(yè)的特殊性及財務(wù)管理實(shí)際要求設(shè)計(jì)科學(xué)、有效的內(nèi)部控制制度。其次，在設(shè)計(jì)內(nèi)部控制制度時應(yīng)結(jié)合投資事宜，打破IT的局限性來設(shè)計(jì)可行的內(nèi)部控制制度，切不能沒有實(shí)際的內(nèi)部控制制度基礎(chǔ)上而一味單純的追求制度的全面性。最后，應(yīng)該有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者與財務(wù)人員共同設(shè)計(jì)好內(nèi)部控制制度以及投資活動中IT業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程圖，尋求意見加以修改最終定稿，這樣也方便IT企業(yè)工作人員具體操作。3．完善內(nèi)部控制監(jiān)督考核機(jī)制（1）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)管理人員配合IT企業(yè)，從企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，綜合部，科研部，財務(wù)部以及后勤部等各部門其實(shí)都需要結(jié)合自身內(nèi)部控制部門體系加以完成。企業(yè)全體員工都應(yīng)該配合財務(wù)部分，然后再確保財務(wù)人員能夠?qū)T企業(yè)開展財務(wù)管理工作。這可以有效避免IT企業(yè)在投資活動中出現(xiàn)貪污腐敗等現(xiàn)象。保障IT企業(yè)的投資使用有存檔記錄，在IT企業(yè)開展的投資活動當(dāng)中。這就要求IT企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理工作的過程中要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)人員進(jìn)行檢查。保證IT企業(yè)的投資資金使用做到公開透明，并在資本預(yù)算提高資金的利用效率。（2）加強(qiáng)IT企業(yè)的內(nèi)外部審計(jì)IT企業(yè)應(yīng)該在財務(wù)管理部門以外載設(shè)立外部審計(jì)。在企業(yè)進(jìn)行投資預(yù)算時，是需要外部審計(jì)監(jiān)督的。以保證投資雙方利益的保障性。并且因?yàn)樨攧?wù)部門資本預(yù)算和內(nèi)部控制重要的，財務(wù)部門權(quán)利的提升。也直接導(dǎo)致會使得審計(jì)部門是財務(wù)內(nèi)部控制工作中的監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)，并且企業(yè)內(nèi)部審計(jì)是充分了解企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)問題和資本預(yù)算處理，而外部審計(jì)則比內(nèi)部審計(jì)更為專業(yè)和權(quán)威，倆者相互監(jiān)督，對于財務(wù)無疑是一件很有必要的事情。投資活動中的資本預(yù)算，要想得到最有效的是在數(shù)據(jù)，就應(yīng)該充分發(fā)揮財務(wù)及審計(jì)兩個層面的作用。合理進(jìn)行資本預(yù)算方法的選取在IT企業(yè)投資活動進(jìn)行時，傳統(tǒng)資本預(yù)算會在投資活動中遇到難題，尤其是IT企業(yè)研究和開發(fā)IT項(xiàng)目。而當(dāng)企業(yè)管理者無法改變投資計(jì)劃的時候。這時候，資本預(yù)算的選取就尤為重要。在合理進(jìn)行資本預(yù)算方法的選取中，可以從下面幾個方面進(jìn)行。1．修正資本預(yù)算方法的規(guī)則對于IT企業(yè)的投資活動中，出現(xiàn)的投資風(fēng)險是存在的，盡管在投資程度可能可以消除風(fēng)險，但在絕大多數(shù)涉及實(shí)物期權(quán)，并且沒有完全消除風(fēng)險的時候，這是很難找出正確的折現(xiàn)率的。如此看來，凈現(xiàn)值法有著較多的欠缺，欠缺存在的話，就需要企業(yè)就應(yīng)對其資本預(yù)算進(jìn)行改進(jìn)，結(jié)合自身的特殊性來完善規(guī)則。而完善規(guī)則的最好辦法可能是運(yùn)用實(shí)物期權(quán)，即將要求期權(quán)引入到投資決策中的估值方法。這種管理期權(quán)通常上將就是企業(yè)管理者擁有的可以在IT項(xiàng)目的壽命周期內(nèi)，繼續(xù)投資決策和改變投資決策的權(quán)利在購買期權(quán)時，期權(quán)持有人并不需要立即做出是否行使期權(quán)。所以企業(yè)可以用期權(quán)對資本預(yù)算方法進(jìn)行規(guī)則修正。因?yàn)閮衄F(xiàn)值大于零的時候，依舊是存在投資風(fēng)險的，這也就要求企業(yè)對風(fēng)險的判斷和時期的掌握，因?yàn)榧幢銉衄F(xiàn)值大于零還是沒必要立刻投資的，這樣離預(yù)期值是會相差比較大的。而如果凈現(xiàn)值小于零的話，是完全需要立刻放棄投資，等待只會造成資源分配的浪費(fèi)。所以企業(yè)需要提高自身資本預(yù)算能力，這樣可以提高資本預(yù)算帶來的投資收益有效性。2．合理制定資本預(yù)算方法的標(biāo)準(zhǔn)在投資活動中，IT企業(yè)需要合理制定資本預(yù)算方法的標(biāo)準(zhǔn)。這是企業(yè)根據(jù)投資環(huán)境需要學(xué)會的應(yīng)變策略，這和企業(yè)戰(zhàn)略有關(guān)。所以資本預(yù)算目標(biāo)要基于企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，再以此戰(zhàn)略決定資本預(yù)算方法的使用。（1）公司戰(zhàn)略與資本預(yù)算方法IT企業(yè)在投資活動的投資狀況需要基本保持在投資最初戰(zhàn)略。假如此時IT企業(yè)投資狀態(tài)是趨于相對平穩(wěn)，投資的產(chǎn)品或者項(xiàng)目都不需要進(jìn)行較大變動，這個時候主要任