中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略若干問題的研究

MACROBUTTONAcceptAllChangesInDocPAGE14摘要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的一個(gè)重要方向，對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著重要的作用。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，決定著企業(yè)資源配置的取向和模式，從而也決定著企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。改革開放30多年來，中小民營企業(yè)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、增加財(cái)政收入以及促進(jìn)就業(yè)等諸方面做出了杰出的貢獻(xiàn)。然而，中小民營企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀不容樂觀，存在許多問題，其中財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是最主要的問題之一，許多中小民營企業(yè)的發(fā)展停滯，甚至是關(guān)閉，正是由于財(cái)務(wù)問題上的失誤，其沒有財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念，沒有意識(shí)到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇會(huì)深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和未來。國內(nèi)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)研究大多是以上市公司或者大型企業(yè)為客體和對(duì)象，針對(duì)中小民營企業(yè)的體系相對(duì)較少。因此，本文從資金籌措與使用特征的角度，結(jié)合價(jià)值鏈分析法，專門針對(duì)中小民營企業(yè)，根據(jù)其所處的生命周期的不同階段來構(gòu)建相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系，從而幫助中小民營企業(yè)選擇合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，促進(jìn)中小民營企業(yè)高效、順暢的運(yùn)營。關(guān)鍵詞：中小民營企業(yè)/財(cái)務(wù)戰(zhàn)略/解決方案

AbstractAsoneoftheenterprisestrategyimportantaspects,thefinancialstrategyplaysaveryimportantpartintheenterprisedevelopment.Thechoiceofthefinancialstrategydecidesthetropismandmodesintheenterpriseresourcesdeploying.Soitalsodecidestherealizationoftheenterprisedevelopmentstrategy.Overthelast30yearsofadoptingreformandopening-up-policy,thePrivate-OwnedSmailandMedium-SizedEnterprisemadegreatcontributionstopromotingtheeconomicgrowth,increasingthefiscalrevenuesandpromotingtheemployment.However,thestatusquooftheProblems.Thefinancialstrategyisoneofthemainproblems.ThedevelopmentofmanyPrivate-OwenedSmallandMedium-SizedEnterprisesstagnate,evencloseupjustbecauseofmakingamisplayoffinancialproblems.Theyhavenoideaoffinancialstrategy,don’tawarethechoiceofthefinancialstrategydeeplyaffectsthedevelopmentandfutureoftheenterprises.Domesticresearchonfinancialstrategymostlytargetedonlistedcompaniesorlargeenterprises,andfewsystemsspeciallyaimedatthePrivate-OwnedSmallandMedium-SizedEnterprise.So,accordingtothedifferentlifecicelystageoftheenterprises,thisthesisaimsatthePrivate-OwnedSmallandMedium-SizedEnterprisepractical,mergersthemethodofvaluechainanalysis,establishescorrespondingfinancialstrategysystemfromtheangleofraisingandusingcapitaltohelptheenterprisemakingachoiceandstrategizing.Therefore,theresearchhastheimportantpracticalsignificanceandthetheorysignificance.KEYWORDS：Privateenterprise/FinancialStrategy/Solutions目錄摘要 I緒論 11中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基本理論分析 21.1中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特征分析 21.2中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析 32中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的現(xiàn)狀及存在的問題 42.1融資活動(dòng)現(xiàn)狀及存在的問題 42.2投資活動(dòng)現(xiàn)狀及存在的問題 52.3利潤分配活動(dòng)現(xiàn)狀及存在的問題 53中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略存在問題的原因分析 53.1外部原因分析 63.2內(nèi)部原因分析 74改進(jìn)中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的方案 84.1中小民營企業(yè)融資對(duì)策研究 84.2中小民營企業(yè)投資對(duì)策研究 94.3中小民營企業(yè)利潤分配對(duì)策研究 10結(jié)束語 11致謝 12參考文獻(xiàn) 13緒論隨著改革開放的深化，民營經(jīng)濟(jì)經(jīng)過30多年的發(fā)展，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)中一支重要而活躍的力量，其在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長、增加財(cái)政收入、促進(jìn)就業(yè)、活躍城鄉(xiāng)市場、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌等方面發(fā)揮了重要的作用。然而，在為中小民營企業(yè)取得的成就而歡呼的同時(shí)，人們也應(yīng)該看到中小民營企業(yè)中也存在不少的問題。影響中小民營企業(yè)發(fā)展的困難和問題有諸多方面，其中中小民營企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是其生存和發(fā)展的重要原因之一。許多中小民營企業(yè)的發(fā)展停滯，甚至是關(guān)閉，正是由于財(cái)政問題上的失誤。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，中小民營企業(yè)因?yàn)樨?cái)政因素而失敗的占45%以上。現(xiàn)階段，相當(dāng)一部分中小民營企業(yè)處于“高出生率與高死亡率”的狀態(tài)。大多數(shù)中小民營企業(yè)沒有財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念，沒有意識(shí)到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇深刻地影響著企業(yè)的發(fā)展和未來。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個(gè)重要方面，對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著重要的作用。在企業(yè)的競爭中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理能力和水平是企業(yè)各方面能力的綜合體現(xiàn)，因?yàn)槠髽I(yè)的技術(shù)開發(fā)、服務(wù)、生產(chǎn)科營銷都要以資金作為后盾，有了健全的財(cái)務(wù)體系和有力的融、投資戰(zhàn)略，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略才能得以順利實(shí)現(xiàn)。本文正是在此基礎(chǔ)上，對(duì)處于激烈競爭中的中小民營企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作研究，以其在對(duì)其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和選擇方面有一定的實(shí)際意義。當(dāng)今的時(shí)代是一個(gè)戰(zhàn)略制勝的時(shí)代，沒有戰(zhàn)略的企業(yè)幾乎是難以生存的。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個(gè)重要發(fā)面，對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要作用，必將越來越受到公司高層的關(guān)注。但是許多中小民營企業(yè)還只是關(guān)心自己的銷售和營業(yè)狀況，沒有把理財(cái)擺在一個(gè)戰(zhàn)略的位置，嚴(yán)重影響了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。目前，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略研究在我國財(cái)務(wù)研究領(lǐng)域是一個(gè)熱點(diǎn)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐在戰(zhàn)略方向上的一個(gè)理論擴(kuò)展，正在逐步被企業(yè)在實(shí)踐中采納與檢驗(yàn)。但是國內(nèi)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的相關(guān)研究大多是以上市公司或者大型企業(yè)為客體和對(duì)象，專門針對(duì)中小民營企業(yè)的體系相對(duì)較少，還處于一個(gè)起步階段。由于中小民營企業(yè)自身的特點(diǎn)，不可能照搬大型企業(yè)的做法。鑒于此，本文將從資金的籌措與使用特征的角度，結(jié)合中小民營企業(yè)所處的不同階段，其核心競爭力不同，所關(guān)注的“關(guān)鍵”環(huán)節(jié)不同，構(gòu)建相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系，期望對(duì)我國中小民營企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有一定的指導(dǎo)意義。本文首先對(duì)中小民營企業(yè)基本理論進(jìn)行分析，并定義了中小民營企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理，同時(shí)對(duì)中小民營企業(yè)的外部環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境、實(shí)施策略進(jìn)行分析，找出中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略存在的問題以及對(duì)產(chǎn)生這些問題的原因進(jìn)行分析，然后對(duì)中小民營企業(yè)不同階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行研究，并且對(duì)中小民營企業(yè)不同階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)價(jià)，得出中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略存在問題的解決方案。1中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基本理論分析1.1中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特征分析1.1.1內(nèi)涵分析中小民營企業(yè)是相對(duì)于國營企業(yè)的概念提出來的，民營主要是一種經(jīng)營機(jī)制而非所有制的概念。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用和延伸。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略既具有一般戰(zhàn)略的某些共性，又具有自己的特殊性。根據(jù)上述說法，我們將“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略”定義為：以企業(yè)長期發(fā)展為目標(biāo)，把戰(zhàn)略管理的要素引入財(cái)務(wù)領(lǐng)域，在分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境因素對(duì)資金流動(dòng)影響的基礎(chǔ)上，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略，保證資金均衡有效運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的全局性和長期性的規(guī)劃。1.1.2特征分析1、決策目的的不同——導(dǎo)向性企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略體系的一個(gè)子系統(tǒng)，它必須服從和服務(wù)于企業(yè)的整體戰(zhàn)略，從資金方面支持與促進(jìn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)施。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一經(jīng)制定，就成為指導(dǎo)企業(yè)具體資金運(yùn)籌行為的行動(dòng)指南，規(guī)定著資金運(yùn)籌的總方向、總目標(biāo)和總方針，是制定各種具體資金運(yùn)籌計(jì)劃和措施的依據(jù)。而一般的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就是詳細(xì)的、具體的資金運(yùn)籌實(shí)施計(jì)劃。2、影響范圍不同——全局性財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是個(gè)別、局部的資金流動(dòng)的問題，通常只會(huì)影響該問題的本身。而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是全局性規(guī)劃，不僅會(huì)影響企業(yè)全部的資金營運(yùn)活動(dòng)，還會(huì)對(duì)企業(yè)整體經(jīng)營產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊憽?、時(shí)效不同——長期性日常的財(cái)務(wù)管理決策實(shí)施期短，在短期內(nèi)就能收到成效，也容易被修改或取消。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是站在企業(yè)全局高度，以長遠(yuǎn)的目光來謀劃企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，具有相對(duì)的穩(wěn)定性和長遠(yuǎn)性，它將對(duì)企業(yè)未來相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)的資金運(yùn)籌行為進(jìn)行指導(dǎo)。4、環(huán)境特征不同——系統(tǒng)性對(duì)于一般的財(cái)務(wù)管理而言，環(huán)境條件比較簡單，確定性程度也較高。而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策面對(duì)的是極其復(fù)雜，變化多端的嚴(yán)峻環(huán)境，它是把企業(yè)資金運(yùn)籌當(dāng)作一個(gè)系統(tǒng)來對(duì)待，注重于企業(yè)整體戰(zhàn)略，與企業(yè)內(nèi)、外環(huán)境之間的關(guān)系，并從整體的角度來協(xié)調(diào)好這種關(guān)系。1.2中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析1.2.1中小民營企業(yè)外部環(huán)境分析1、總體市場因素分析總體市場因素主要涉及市場規(guī)模大小、行業(yè)市場增長率和周期性因素。其中市場規(guī)模大小表明了一種產(chǎn)品從市場獲得收入去補(bǔ)償所投入的成本的可能性。行業(yè)增長率是波士頓公司所推崇的評(píng)價(jià)行業(yè)吸引力的關(guān)鍵市場因素。如果行業(yè)增長率大于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長率，就具有較高的增長率。因此行業(yè)的增長率就在一定程度上影響著企業(yè)的發(fā)展方向。所以企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的條件，從事那種有較大潛在市場和市場增長率且市場增長率高于經(jīng)濟(jì)增長水平的行業(yè)。2、行業(yè)競爭環(huán)境分析行業(yè)競爭環(huán)境分析主要分析行業(yè)環(huán)境態(tài)勢(shì)、行業(yè)競爭格局。行業(yè)環(huán)境態(tài)勢(shì)分析主要分析行業(yè)生命周期、行業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)演變動(dòng)力。想進(jìn)入或已經(jīng)進(jìn)入某一行業(yè)的任何中小民營企業(yè)，為了選擇和實(shí)施其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須對(duì)其所在行業(yè)的環(huán)境狀況及其演變趨勢(shì)有一個(gè)全面客觀的分析和認(rèn)識(shí)。行業(yè)結(jié)構(gòu)分析是認(rèn)識(shí)和考察行業(yè)環(huán)境狀況及趨勢(shì)的一種方法。行業(yè)結(jié)構(gòu)的基本要素包括行業(yè)集中程度、市場規(guī)模、規(guī)模經(jīng)濟(jì)性、成熟度、國際化、進(jìn)入和退出障礙和技術(shù)創(chuàng)新速度等等。由于任何一個(gè)行業(yè)的引發(fā)、成長、成熟和衰退都有其演變的基本動(dòng)力，這種演變力可分為外部的行業(yè)推動(dòng)力和內(nèi)部的行業(yè)吸引力，行業(yè)推動(dòng)力和吸引力相互作用，推動(dòng)行業(yè)不斷演化，中小民營企業(yè)也在行業(yè)的演化過程中深受影響。3、其他環(huán)境因素分析其他環(huán)境因素是指不被公司和它所在的行業(yè)控制的那些因素。它們對(duì)中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響不如前兩種明顯，但是通過前兩種因素間接對(duì)中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇起作用的因素。這些因素包括政法因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化和技術(shù)環(huán)境。政法環(huán)境當(dāng)前對(duì)中小民營企業(yè)比較有利，近幾年我國陸續(xù)頒布了法律法規(guī)促進(jìn)和支持中小民營企業(yè)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)民營也比較有利，我國經(jīng)濟(jì)多年的持續(xù)增長為中小民營企業(yè)發(fā)展提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。社會(huì)文化對(duì)中小民營企業(yè)也有一定的影響，由于中小民營企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中都與人的行為相聯(lián)系，社會(huì)公眾的生活方式、對(duì)消費(fèi)品的偏好等對(duì)中小民營企業(yè)來說特別重要。技術(shù)環(huán)境也在發(fā)生著巨大的變化，技術(shù)更新?lián)Q代速度加快和我國提出的建設(shè)創(chuàng)新型國家都給中小民營企業(yè)提供了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。1.2.2中小民營企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析中小民營企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析是其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的重要方面，其目的是通過內(nèi)部環(huán)境分析，對(duì)中小民營企業(yè)的現(xiàn)實(shí)實(shí)力做出客觀的評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)擁有的優(yōu)勢(shì)和存在的弱點(diǎn)，為中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和選擇提供依據(jù)，這是強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要與內(nèi)部環(huán)境相適應(yīng)和相匹配。中小民營企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析主要分析中小民營企業(yè)資源和能力。因此中小民營企業(yè)通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理對(duì)其資源進(jìn)行協(xié)調(diào)配置和有效利用，進(jìn)入中小民營企業(yè)運(yùn)行系統(tǒng)后才能轉(zhuǎn)化為可持續(xù)發(fā)展能力，由于中小民營企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇將受制于企業(yè)的資源和能力，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須與資源和能力相互適應(yīng)和相互協(xié)調(diào)。2中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的現(xiàn)狀及存在的問題經(jīng)過多年的發(fā)展和國內(nèi)外許多大企業(yè)在財(cái)務(wù)上的啟示，我國中小民營企業(yè)已經(jīng)漸漸開始有了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的意識(shí)，少數(shù)企業(yè)已經(jīng)開始重視制定和實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并取得顯著的成效，但大多數(shù)企業(yè)仍沒有高度重視財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，其現(xiàn)狀不容樂觀。本文主要從融資、投資和利潤分配三個(gè)方面來闡述中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略存在的問題，及其原因分析。2.1融資活動(dòng)現(xiàn)狀及存在的問題據(jù)世界銀行國際金融公司的一項(xiàng)調(diào)查表明，我國中小民營企業(yè)90%以上的原始資本來自業(yè)主、合伙人或家族。不難想象，這部分資本十分有限，往往與企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)所需的資金規(guī)模極不匹配。目前，我國中小民營企業(yè)外源融資主要以間接融資為主，各種直接融資渠道少之又少。據(jù)了解，我國滬深兩市的上市公司，通過直接和買殼上市的公司中，中小民營企業(yè)占得比例不到20%，其中很多還是通過“買殼”上市。而間接融資主要是向各商業(yè)銀行貸款，其貸款數(shù)量非常有限，其期限也非常嚴(yán)格。所以，中小民營企業(yè)發(fā)展資金嚴(yán)重不足，融資難、擔(dān)保難是制約中小民營企業(yè)發(fā)展最突出的問題之一。融資難主要表現(xiàn)在融資渠道窄，擔(dān)保機(jī)構(gòu)不健全這兩個(gè)方面。融資渠道一般以內(nèi)源融資為主，而間接融資主要是銀行貸款。2.2投資活動(dòng)現(xiàn)狀及存在的問題中小民營企業(yè)投資渠道單一，結(jié)構(gòu)不均衡，投資與企業(yè)資源的約束脫節(jié)。投資項(xiàng)目的實(shí)施，要求企業(yè)具備必要的資源條件，一旦投資決策背離企業(yè)現(xiàn)有資源的實(shí)際能力時(shí)，投資項(xiàng)目無法得到有效資源的支持，投資就隨之失敗。大多數(shù)中小民營企業(yè)的投資渠道過于單一、投資風(fēng)險(xiǎn)較大、結(jié)構(gòu)不均衡，投資收益不高。中小民營企業(yè)資金使用效率低。中小民營企業(yè)在創(chuàng)立之初往往產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，技術(shù)含量低，生產(chǎn)設(shè)備落后。但是業(yè)主為了提高產(chǎn)品的市場競爭力，就會(huì)盲目加快技術(shù)改造，更新設(shè)備，隨意投資項(xiàng)目，導(dǎo)致投資決策失誤，資金使用效率不高。中小民營企業(yè)偏好外延式投資戰(zhàn)略，不重視內(nèi)涵式投資。中小民營企業(yè)對(duì)我國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)看好，大多數(shù)采取擴(kuò)張性外延投資。在投資方式上，選擇在原來的基礎(chǔ)上直接擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模為主，而并購?fù)袠I(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的則還不多見。但是，中小民營企業(yè)在對(duì)員工培訓(xùn)投資和健全管理制度等內(nèi)涵式投資上的力度還不夠。所以，中小民營企業(yè)容易出現(xiàn)無所不在的“投資熱情”，其投資決策沒有戰(zhàn)略方向的制約。中小民營企業(yè)喜歡趕潮流，攀時(shí)代，無論是證券、期貨市場還是能源、基建產(chǎn)業(yè)，都喜歡去嘗試，這就導(dǎo)致其投資結(jié)構(gòu)不均衡。其投資完全憑經(jīng)驗(yàn)決定，往往跟著感覺走，導(dǎo)致投資盲目，投資項(xiàng)目的失敗率很高。即投資決策不科學(xué)，隨意性較大。2.3利潤分配活動(dòng)現(xiàn)狀及存在的問題大部分中小民營企業(yè)沒有進(jìn)行合理的利潤分配分析。其企業(yè)所得要么全部留在企業(yè)，缺乏合理的激勵(lì)作用；要么分光吃光，不考慮眼前和潛在可投資項(xiàng)目所需資金的來源。其利潤分配根本不顧企業(yè)效率的好壞，盲目規(guī)定“保息分紅”、“保底分紅”，在稅前支付紅利的現(xiàn)象更是屢見不鮮。由于缺乏可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略意識(shí)和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略思想，許多中小民營企業(yè)在利潤分配的問題上沒有戰(zhàn)略意識(shí)，在利潤分配戰(zhàn)略上走極端道路。3中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略存在問題的原因分析中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略存在問題的原因有方方面面，本文主要從企業(yè)外部和內(nèi)部兩大方面來分析。3.1外部原因分析1、融資戰(zhàn)略的外部方面國有商業(yè)銀行貸款門檻高。國有商業(yè)銀行經(jīng)營注重穩(wěn)健性、集約性和效益性，處于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，不愿對(duì)中小民營企業(yè)貸款。由于市場競爭激烈，中小民營企業(yè)普遍存在自有資金不足，資信不高，企業(yè)制度不夠規(guī)范等問題。給中小民營企業(yè)貸款，會(huì)使銀行貸款的交易費(fèi)用和監(jiān)督成本增加，風(fēng)險(xiǎn)增大。此外，有些銀行受傳統(tǒng)觀念和行政干預(yù)的影響，對(duì)中小民營企業(yè)的貸款不夠熱心，貸款條件苛刻。近年來，商業(yè)銀行普遍采取抵押貸款和擔(dān)保貸款的形式。這在一定程度上提高了貸款的安全性，但其手續(xù)繁瑣，費(fèi)用較高，在實(shí)施過程中困難重重。中介擔(dān)保機(jī)構(gòu)不健全。一方面，銀行貸款手續(xù)麻煩，程序繁瑣；另一方面，很難找到令銀行放心的有代償能力的擔(dān)保人。目前，我國的擔(dān)保行業(yè)發(fā)展尚未完善，缺乏專門為中小民營企業(yè)貸款服務(wù)的機(jī)構(gòu)。證券市場的開放程度不夠。證券市場是企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的最佳來源。然而，目前我國證券市場重點(diǎn)扶持國有大中型企業(yè)上市融資，絕大部分中小民營企業(yè)受到各種條件的影響，與公司法所規(guī)定的上市條件相差甚遠(yuǎn)。雖然2004年5月證監(jiān)會(huì)批復(fù)深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊，為中小民營企業(yè)提供了資本運(yùn)作和資產(chǎn)重組的舞臺(tái)，但由于受到各種條件的限制，只能有少數(shù)企業(yè)才能進(jìn)入二板市場，而且中小企業(yè)板是主板市場全面流通問題未獲解決的情況下出臺(tái)的，原有市場股權(quán)分置所帶來的一系列問題在中小企業(yè)板市場上也可能出現(xiàn)。因此，中小企業(yè)板市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。另外，我國不夠穩(wěn)定的股市現(xiàn)狀，也直接影響著中小板市場的發(fā)展前景。與股票市場相似，目前我國的債權(quán)市場也基本未向中小民營企業(yè)開放，所以通過債權(quán)融資十分困難。另外，國家尚未建立包括財(cái)稅支持體系信貸支持體系直接融資體系和風(fēng)險(xiǎn)投資體系在內(nèi)的民營發(fā)展資金支持體系，這些都在很大程度上影響著企業(yè)的理財(cái)環(huán)境，阻礙中小民營企業(yè)的正常發(fā)展。2、投資戰(zhàn)略的外部方面市場準(zhǔn)入問題是制約中小民營企業(yè)投資結(jié)構(gòu)不均衡的重要外部環(huán)境之一。目前，雖然國家在很多行業(yè)甚至是壟斷行業(yè)都放寬了準(zhǔn)許進(jìn)入的標(biāo)準(zhǔn)，但是相對(duì)來說，還是有很多的限制，具體落實(shí)的措施也不到位。國有投資和經(jīng)營遍布各行各業(yè)，涉及領(lǐng)域多達(dá)80多個(gè)，國家允許外資進(jìn)入的領(lǐng)域也多達(dá)60多個(gè)，而允許民間資本進(jìn)入的領(lǐng)域只有40多個(gè)。中小民營企業(yè)在將近30多個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域存在著不同程度的“限進(jìn)”情況，尤其在基礎(chǔ)設(shè)施、大型制造業(yè)、金融、保險(xiǎn)、通訊、科教文衛(wèi)、旅游等社會(huì)服務(wù)業(yè)以及國有產(chǎn)權(quán)交易領(lǐng)域的投資進(jìn)入很少，這使中小民營企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出嚴(yán)重的不均衡，影響了中小民營企業(yè)的發(fā)展。3、利潤分配戰(zhàn)略的外部方面國家雖然出臺(tái)了很多鼓勵(lì)中小民營企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)、政策，但沒有得到個(gè)很好的實(shí)施。大多數(shù)中小民營企業(yè)為了在激烈的競爭中生存和發(fā)展，往往采用不分配的利潤分配戰(zhàn)略。3.2內(nèi)部原因分析1、融資戰(zhàn)略的內(nèi)部方面大部分中小民營企業(yè)主要依靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，資本少，底子薄，短時(shí)期內(nèi)規(guī)模難以做大，造成市場競爭能力低，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力低，破產(chǎn)比例大。中小民營企業(yè)產(chǎn)品市場變化快，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，這就必然造成企業(yè)自身信用等級(jí)低，從而向銀行貸款難度大。此外，部分中小民營企業(yè)存在著重復(fù)建設(shè)、低效率和投資結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，不符合國家的產(chǎn)業(yè)政策和銀行的信貸政策。中小民營企業(yè)目前的公司治理結(jié)構(gòu)不盡完善，經(jīng)營透明度不高，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范，不能及時(shí)給銀行提供各種反映企業(yè)資金的流動(dòng)性、盈利性和安全性的具體信息，影響銀行對(duì)其信用進(jìn)行評(píng)估，造成信息部對(duì)稱，從而使商業(yè)銀行對(duì)中小民營企業(yè)的貸款要求保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。中小民營企業(yè)對(duì)資金的需求量具有數(shù)額不大，但次數(shù)頻繁、隨機(jī)性大的特點(diǎn)，造成了融資成本的增加并使融資更加復(fù)雜化，從而也使商業(yè)銀行無法對(duì)中小民營企業(yè)實(shí)施有效的債務(wù)跟蹤監(jiān)管。發(fā)行股票上市融資都會(huì)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)條件、盈利狀況等作相關(guān)的剛性要求。這就使中小民營企業(yè)通過證券市場融資變成不可實(shí)現(xiàn)的神話。2、投資戰(zhàn)略的內(nèi)部方面中小民營企業(yè)規(guī)模小，資本、人力、技術(shù)及管理水平有限。大部分中小民營企業(yè)只能追求短期的效益，盡快收回投資，長期停留在簡單再生產(chǎn)上，或者只是在原來的基礎(chǔ)上直接擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模，而沒有采取并購?fù)袠I(yè)來擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模，投資渠道單一。中小民營企業(yè)缺乏專門的市場研究機(jī)構(gòu)，掌握的信息量有限，無法全面掌握市場經(jīng)濟(jì)的特征及運(yùn)行法則，因此投資盲目性大，投資方向難以把握。同時(shí)，中小民營企業(yè)“兩權(quán)”高度集中，缺乏制約機(jī)制，導(dǎo)致其投資決策不夠民主與科學(xué)。許多中小民營企業(yè)管理的內(nèi)部人控制嚴(yán)重，缺乏內(nèi)部控制和監(jiān)督機(jī)制，投資出現(xiàn)問題往往不追究后果。一方面中小民營企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，領(lǐng)導(dǎo)“專權(quán)”不受約束；另一方面中小民營企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目運(yùn)行過程的各個(gè)環(huán)節(jié)缺乏科學(xué)的考察與調(diào)研，投資各責(zé)任單位的管理職責(zé)的細(xì)分程度不高。對(duì)投資項(xiàng)目往往沒有進(jìn)行可行性分析，未作投資預(yù)算，未考慮項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資項(xiàng)目程序不規(guī)范，從而導(dǎo)致投資效率低。3、利潤分配戰(zhàn)略的內(nèi)部方面中小民營企業(yè)在利潤分配戰(zhàn)略上，沒有處理好積累和消費(fèi)、積累和擴(kuò)張之間的關(guān)系。在收益分配前，中小民營企業(yè)一般沒有對(duì)企業(yè)內(nèi)部多中因素綜合起來考慮分析，更談不上根據(jù)企業(yè)所處的環(huán)境，考慮企業(yè)企業(yè)未來的發(fā)展來制定合理的收益分配政策。要么分光吃光，不注重資本的長期積累，影響了企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張和長期發(fā)展；要么不分配利潤，導(dǎo)致投資者沒有追加投資的直接動(dòng)力。4改進(jìn)中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的方案4.1中小民營企業(yè)融資對(duì)策研究1、中小民營企業(yè)自身的完善中小民營企業(yè)要解決融資困難，首先應(yīng)當(dāng)從自身著手。只有建立了健全的經(jīng)營管理制度，保證了企業(yè)的形象，才有可能得到外部機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。中小民營企業(yè)的自身改革與提升，應(yīng)當(dāng)主要從建立明晰的產(chǎn)權(quán)制度并提高管理水平、提高經(jīng)營水平、提高信用水平等方面著手。因此，應(yīng)促進(jìn)中小民營企業(yè)繼續(xù)增加資本金，促進(jìn)中小民營企業(yè)在稅后留利中增加自有資本積累。同時(shí)，中小民營企業(yè)必須走企業(yè)聯(lián)合、資本集中的路子。目前我國中小民營企業(yè)規(guī)模小、面廣、分散，市場競爭能力弱。解決這個(gè)問題，聯(lián)合和集中是可行之路。資本集中是資本之間以及個(gè)別資本與閑散資本之間的一種關(guān)系，從表面上看，它不是一種融資渠道，但我國中小民營企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)規(guī)模發(fā)展，它不失為一種融資渠道，現(xiàn)在國際國內(nèi)的企業(yè)為了增強(qiáng)競爭實(shí)力，都在走“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的路子，而中小民營企業(yè)走合股等資本集中的路子，將有利于增強(qiáng)實(shí)力、擴(kuò)大融資。2、國家加強(qiáng)政策性支持中小民營企業(yè)融資環(huán)境等生存條件的改善，離不開國家政策的扶持。而從近年來民中小民營企業(yè)的飛速發(fā)展以及對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)上來看，國家對(duì)中小民營企業(yè)的扶持也將對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮起到重要的作用。3、建立完善的中小民營企業(yè)信貸擔(dān)保體系為了解除金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小民營企業(yè)貸款的后顧之憂，成立為中小民營企業(yè)提供服務(wù)的貸款機(jī)構(gòu)十分必要。從我國目前的實(shí)際出發(fā)，可以從以下兩個(gè)方面著手建立中小民營企業(yè)融資擔(dān)保體系：一是建立以政府為主體，由地方財(cái)政金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同出資組建的中小民營企業(yè)信用擔(dān)保有限責(zé)任公司，為符合條件的中小民營企業(yè)貸款提供信用擔(dān)保。二是建立中小民營企業(yè)互助擔(dān)保協(xié)會(huì)，共同設(shè)立互助擔(dān)保基金，拓寬融資領(lǐng)域。擔(dān)保協(xié)會(huì)實(shí)行會(huì)員制，中小民營企業(yè)自愿加入，按年繳納會(huì)費(fèi)協(xié)會(huì)為會(huì)員企業(yè)貸款時(shí)提供信用擔(dān)保，收取一定的費(fèi)用，并對(duì)每一會(huì)員企業(yè)的債務(wù)規(guī)定最高擔(dān)保比例。協(xié)會(huì)不以盈利為目的，資金可以委托存款或投資，所獲收益用于協(xié)會(huì)資產(chǎn)增值以及協(xié)會(huì)管理運(yùn)行。4、營造中小民營企業(yè)上市環(huán)境我國中小民營企業(yè)稍好一點(diǎn)的都已在國外（主板、二板市場）或國內(nèi)主板市場上市。因此，營造上市環(huán)境，拓展中小民營企業(yè)直接融資渠道應(yīng)首先開通國內(nèi)的二板市場。我國開通二板市場將成為中小民營企業(yè)的龍門，有利于一大批中小民營企業(yè)提高知名度和上市融資，一批中小民營企業(yè)必將由此成長起來。4.2中小民營企業(yè)投資對(duì)策研究1、建立完善的投資決策機(jī)制建立完善的投資決策機(jī)制，完善對(duì)投資過程的管理，加強(qiáng)對(duì)投資后果的分析，建立有效的投資管理組織機(jī)構(gòu)。中小民營企業(yè)投資要面向市場，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，正確進(jìn)行投資決策，努力降低投資風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范項(xiàng)目投資程序。當(dāng)中小民營企業(yè)的資金、技術(shù)操作、管理能力等方面具備一定的實(shí)力之后，可以借鑒大型企業(yè)的普遍做法，規(guī)范項(xiàng)目的投資程序，實(shí)施投資監(jiān)理，對(duì)投資活動(dòng)的各個(gè)階段做到精心設(shè)計(jì)和實(shí)施。另外，要注意實(shí)施跟進(jìn)戰(zhàn)略，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。具體措施有：與國家產(chǎn)業(yè)政策和推行現(xiàn)代化企業(yè)制度的要求相銜接，完善對(duì)投資的管理；進(jìn)行經(jīng)營項(xiàng)目的科學(xué)論證，充分估算投資項(xiàng)目的總成本、資本回收期限、目標(biāo)效益等，以確定資金需求量和融資渠道，并提出可行性方案；對(duì)資本投資運(yùn)行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，市場變化等都是制約企業(yè)投資目標(biāo)最終能否實(shí)現(xiàn)的客觀因素，這就要求企業(yè)投資必須面向市場調(diào)查研究，為投資決策提供充分依據(jù)；制定科學(xué)的投資規(guī)劃，投資規(guī)劃是企業(yè)投資行為的指導(dǎo)綱領(lǐng)，科學(xué)的投資規(guī)劃可以正確指導(dǎo)、調(diào)控投資行為按正確的軌道運(yùn)作，確保投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)；健全投資管理機(jī)制，建立投資管理部門，分工合作，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行充分而科學(xué)的論證，招攬投資管理人才，實(shí)施科學(xué)的投資管理程序。2、評(píng)價(jià)投資環(huán)境，確立正確的投資方向目前，中小民營企業(yè)的投資環(huán)境不容樂觀，簽于此，中小民營企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注投資環(huán)境的變化，正確評(píng)價(jià)投資環(huán)境，確立投資方向，同時(shí)，也要大力營造輿論環(huán)境，推動(dòng)我國政府采取措施完善投資環(huán)境的公平性。為了加大中小民營企業(yè)的投資力度，建議我國政府應(yīng)該采取以下措施：第一，全面有序地開放投資準(zhǔn)入領(lǐng)域，讓民營投資主體在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域發(fā)揮補(bǔ)充作用，在高科技產(chǎn)業(yè)起生力軍作用、一般制造業(yè)起主力軍作用，在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮積極作用。第二，完善民營經(jīng)濟(jì)投資服務(wù)環(huán)境，為民營投資創(chuàng)造平等競爭規(guī)則，引導(dǎo)民營投資流向，監(jiān)管民營投資的行為。第三，完善民營投資權(quán)益保護(hù)環(huán)境。應(yīng)確立民營產(chǎn)權(quán)的不可侵犯制度，明確私人財(cái)產(chǎn)與國有財(cái)產(chǎn)享有同等的權(quán)利，允許中小民營企業(yè)與其他市場主體一樣享有國民待遇，認(rèn)真清理歧視性政策法規(guī)和規(guī)章制度，建立一套全國性的、部分權(quán)益保護(hù)細(xì)則等等。中小民營企業(yè)應(yīng)時(shí)刻關(guān)注政府采取的改變投資環(huán)境的措施，了解這些措施的實(shí)施力度以及對(duì)現(xiàn)有投資環(huán)境的改善程度，適應(yīng)投資環(huán)境的改變，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的投資方向，是投資環(huán)境的改變成為企業(yè)投資的契機(jī)，抓住最新的信息進(jìn)行理智的投資。4.3中小民營企業(yè)利潤分配對(duì)策研究中小民營企業(yè)的利潤分配應(yīng)分類指導(dǎo)，合理規(guī)劃，以實(shí)現(xiàn)多措并舉，補(bǔ)充資本。在中小民營企業(yè)初創(chuàng)期，企業(yè)需要大量的資金來進(jìn)行市場開拓和產(chǎn)品研發(fā)，抵御外部環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)弱，對(duì)外部環(huán)境依賴性強(qiáng)，資金嚴(yán)重不足。這時(shí)候企業(yè)不分配或低分配收益，既能起到累計(jì)企業(yè)內(nèi)部資金支持企業(yè)快速擴(kuò)張，進(jìn)一步發(fā)展，又能以內(nèi)源融資的方式有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有利于提高權(quán)益資金比重，為企業(yè)進(jìn)一步舉債籌資提供了更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入了成熟期的中小民營企業(yè)，其籌資能力比較強(qiáng)，資金積累規(guī)模較大，具備了較強(qiáng)的股利支付能力。這時(shí)每年發(fā)放的股利可以保持在某一特定的水平上，并在一段時(shí)間里保持不變；只有當(dāng)企業(yè)認(rèn)為未來盈余的增加足以使它能夠?qū)⒐衫S持到一個(gè)更高的水平時(shí)，企業(yè)才會(huì)提高股利發(fā)放額，并在新的水平上保持穩(wěn)定。處在衰退期的中小民營企業(yè)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金需求量少，存在大量的閑置資金。這時(shí)，要么分配給股東，要么進(jìn)行再投資。如果在投資收益率比股東自己投資所得更高，就不應(yīng)該分紅，而應(yīng)留在企業(yè)用于在投資。但是處于衰退期的中小民營企業(yè)，投資者都是防范風(fēng)險(xiǎn)的“經(jīng)濟(jì)人”，眼看著企業(yè)一步步的衰落，不相信也不愿意把資金留在企業(yè)中，而是要求分紅再自己尋找好的投資方向。

結(jié)束語本文針對(duì)目前財(cái)務(wù)學(xué)術(shù)界的前沿問題——財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，其如何應(yīng)用于中小民營企業(yè)，進(jìn)行了探討。根據(jù)中小民營企業(yè)的特點(diǎn)，在總結(jié)目前財(cái)務(wù)理論發(fā)展新趨勢(shì)的同時(shí)，建立本文的研究成果——中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略構(gòu)建體系。通過上述研究和論述，得出以下結(jié)論：中小民營企業(yè)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、增加財(cái)政收入以及促進(jìn)就業(yè)等諸多方面做出了杰出的貢獻(xiàn)，成為支撐國家不斷發(fā)展的中堅(jiān)力量。其具有規(guī)模小、對(duì)市場的靈敏度高、外部環(huán)境影響大等特點(diǎn)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與中小民營企業(yè)的結(jié)合更具有現(xiàn)實(shí)的意義。中小民營企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指一定時(shí)期內(nèi)，在中小民營企業(yè)戰(zhàn)略的統(tǒng)籌下，為了實(shí)現(xiàn)中小民營企業(yè)財(cái)務(wù)資源高效率的運(yùn)作和財(cái)務(wù)能力的可持續(xù)發(fā)展，以保持中小民營企業(yè)的可持續(xù)競爭優(yōu)勢(shì)，通過分析中小民營企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境對(duì)整個(gè)企業(yè)資金流動(dòng)的