2023年移動(dòng)終端天線行業(yè)分析報(bào)告

2023年移動(dòng)終端天線行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、移動(dòng)終端天線概述 61．移動(dòng)終端天線的概念 62．移動(dòng)終端天線的發(fā)展歷程 73．移動(dòng)終端天線的特點(diǎn) 8(1)定制化的非標(biāo)準(zhǔn)件 8(2)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)日益規(guī)范，性能要求不斷提高 8二、移動(dòng)終端天線行業(yè)概述 91．行業(yè)管理體制和行業(yè)政策 9(1)行業(yè)主管部門及行業(yè)監(jiān)管體制 9(2)行業(yè)主要法律法規(guī)及政策 10①主要法律法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn) 10②主要產(chǎn)業(yè)政策 102．行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 11(1)移動(dòng)通信的普及推動(dòng)移動(dòng)終端天線行業(yè)發(fā)展 11(2)全球移動(dòng)終端天線行業(yè)集中度較高 12(3)手機(jī)天線占據(jù)移動(dòng)終端天線市場(chǎng)較大份額 133．行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 14(1)下游整機(jī)客戶越來(lái)越需要移動(dòng)終端天線系統(tǒng)整體解決方案 14(2)多天線技術(shù)應(yīng)用加快 14①移動(dòng)終端功能日益豐富，配置天線數(shù)量在不斷增加 15②多天線分集技術(shù)將被更多的移動(dòng)終端使用 15③移動(dòng)通信新技術(shù)MIMO采用多個(gè)天線 16(3)相關(guān)測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)日益規(guī)范和嚴(yán)格，技術(shù)指標(biāo)逐漸提高 16三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)要素與市場(chǎng)化程度 17四、行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)和主要企業(yè)的市場(chǎng)份額 181．行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè) 182．主要企業(yè)的市場(chǎng)份額 19五、行業(yè)進(jìn)入障礙 201．技術(shù)壁壘 20(1)天線技術(shù)研究需要堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ) 20(2)天線產(chǎn)品開發(fā)需要長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn) 21(3)天線產(chǎn)品開發(fā)需要全面的系統(tǒng)知識(shí) 212．供應(yīng)商認(rèn)證壁壘 213．生產(chǎn)工藝壁壘 224．生產(chǎn)規(guī)模壁壘 235．環(huán)保認(rèn)證壁壘 23六、行業(yè)供求狀況 231．行業(yè)總體供求平衡 232．符合下游應(yīng)用需求的高附加值產(chǎn)品供不應(yīng)求 24七、行業(yè)市場(chǎng)容量 241．手機(jī) 25(1)手機(jī)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 25①手機(jī)行業(yè)市場(chǎng)容量巨大，市場(chǎng)發(fā)展主要由新興市場(chǎng)需求、3G市場(chǎng)和存量手機(jī)更換市場(chǎng)驅(qū)動(dòng) 25②手機(jī)行業(yè)集中度較高 26③中國(guó)是全球手機(jī)重要的生產(chǎn)基地 26(2)手機(jī)天線市場(chǎng) 27①全球手機(jī)出貨量持續(xù)增長(zhǎng) 27②單機(jī)配置終端天線數(shù)量逐步增加 272．筆記本電腦及上網(wǎng)本 29(1)筆記本電腦及上網(wǎng)本發(fā)展現(xiàn)狀 29①筆記本電腦產(chǎn)業(yè)日趨成熟，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升 29②上網(wǎng)本市場(chǎng)快速發(fā)展 29(2)筆記本電腦及上網(wǎng)本天線市場(chǎng) 303．移動(dòng)電視 31(1)移動(dòng)電視行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 31(2)移動(dòng)電視終端天線市場(chǎng)容量預(yù)測(cè) 32①手持接收設(shè)備用終端天線容量預(yù)測(cè) 32②車載移動(dòng)電視天線容量預(yù)測(cè) 32八、行業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)原因 33九、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 341．有利因素 34(1)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持為該行業(yè)提供了較大增長(zhǎng)空間 34①《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》 34②“家電下鄉(xiāng)”政策 34(2)產(chǎn)品市場(chǎng)增長(zhǎng)前景廣闊 352．不利因素 35(1)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力 35(2)議價(jià)能力弱化 36十、行業(yè)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)模式與波動(dòng)性特征 361．行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn) 362．行業(yè)特有的經(jīng)營(yíng)模式 373．行業(yè)的波動(dòng)性和區(qū)域性特征 38十一、上下游行業(yè)分析 391．行業(yè)與上、下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性 392．上、下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)本行業(yè)的影響 39(1)上游行業(yè)對(duì)本行業(yè)的影響 39(2)下游行業(yè)對(duì)本行業(yè)的影響 39①下游行業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)將對(duì)本行業(yè)的需求產(chǎn)生持續(xù)拉動(dòng)作用 40②下游行業(yè)的發(fā)展對(duì)本行業(yè)的技術(shù)水平要求越來(lái)越高 40十二、出口情況 401．主要出口政策 402．相關(guān)進(jìn)口國(guó)進(jìn)口政策 41十三、行業(yè)主要企業(yè)簡(jiǎn)況 411．國(guó)際企業(yè) 41（1）Laird 41（2）Pulse 42（3）Molex 42（4）Amphenol 42（5）Skycross 43（6）Galtronics 432．國(guó)內(nèi)企業(yè) 43（1）碩貝德 44（2）杰盛康 44（3）昆山耀登 44（4）信維通信 44移動(dòng)終端天線行業(yè)，是通信天線行業(yè)的子行業(yè)。通信天線行業(yè)根據(jù)產(chǎn)品性質(zhì)和用途，可以分為基站天線、室內(nèi)分布及接入點(diǎn)天線和移動(dòng)終端天線三大子行業(yè)。一、移動(dòng)終端天線概述1．移動(dòng)終端天線的概念天線是無(wú)線電波發(fā)射或接收用的一種裝置，是無(wú)線電設(shè)備中用來(lái)發(fā)射或接收電磁波的部件，其功能是將發(fā)射機(jī)輸出的電路信號(hào)能量轉(zhuǎn)換成電磁波輻射出去，或?qū)⒖臻g電波信號(hào)轉(zhuǎn)換成電路信號(hào)能量送給接收機(jī)。移動(dòng)終端天線是指安裝在移動(dòng)終端設(shè)備上的天線，用于完成空中信號(hào)的接收和發(fā)送，是手機(jī)、筆記本電腦及上網(wǎng)本、無(wú)線POS機(jī)等無(wú)線終端必不可少的關(guān)鍵部件，是通信天線的重要門類。通信天線根據(jù)性質(zhì)和用途，可以細(xì)分為基站天線、室內(nèi)分布天線及接入點(diǎn)天線和移動(dòng)終端天線三大類。其中，基站天線是指載有各種信息的電磁波能量轉(zhuǎn)換器，作為空間電磁波信號(hào)與移動(dòng)基站收發(fā)信機(jī)間的接口，是無(wú)線通信系統(tǒng)的重要組成部分；室內(nèi)分布和接入點(diǎn)天線分別安裝在室內(nèi)分布覆蓋系統(tǒng)和無(wú)線接入點(diǎn)，完成無(wú)線信號(hào)的收發(fā)功能，運(yùn)營(yíng)商大量使用室內(nèi)分布系統(tǒng)來(lái)解決移動(dòng)用戶聚集的密集區(qū)域覆蓋、樓宇室內(nèi)信號(hào)覆蓋問(wèn)題，其性能的好壞直接關(guān)系到運(yùn)營(yíng)商的客戶體驗(yàn)及其收益，無(wú)線接入點(diǎn)的作用是提供無(wú)線和有線網(wǎng)絡(luò)之間的橋接，是移動(dòng)用戶進(jìn)入有線網(wǎng)的接入點(diǎn)。2．移動(dòng)終端天線的發(fā)展歷程移動(dòng)終端天線行業(yè)是通信天線行業(yè)的重要細(xì)分行業(yè)。移動(dòng)終端天線起初主要應(yīng)用于一些專業(yè)領(lǐng)域，如車載電話、無(wú)線尋呼調(diào)度系統(tǒng)等。20世紀(jì)90年代至今，隨著移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)在全球市場(chǎng)迅猛發(fā)展，移動(dòng)終端天線作為配套行業(yè)也得到迅猛發(fā)展。隨著移動(dòng)終端行業(yè)的發(fā)展以及移動(dòng)通信技術(shù)應(yīng)用的擴(kuò)展，移動(dòng)終端天線逐漸擴(kuò)展到筆記本電腦、上網(wǎng)本、移動(dòng)電視等領(lǐng)域，其下游應(yīng)用領(lǐng)域還在繼續(xù)擴(kuò)大。最初，移動(dòng)終端產(chǎn)品的天線普遍采用簡(jiǎn)單的四分之一波長(zhǎng)單極天線，置于移動(dòng)終端機(jī)殼外頂部，整機(jī)的電路板及其它金屬構(gòu)件包含在天線系統(tǒng)中，被看成輻射器的一部分，這類天線帶寬較窄，置于機(jī)殼外影響美觀，易折斷。隨著天線技術(shù)研發(fā)的深入，內(nèi)置式天線逐漸普及，寬頻段、高效率、低SAR值等新的技術(shù)要求不斷提出。隨著移動(dòng)終端產(chǎn)品的普及，其天線輻射對(duì)人體安全的影響問(wèn)題日益受到重視。為提高天線效率，增加帶寬，降低對(duì)人體的輻射，移動(dòng)終端天線的設(shè)計(jì)必須充分考慮天線類型、饋電方式以及天線在設(shè)備中的放置方式。近年來(lái)，隨著人們對(duì)產(chǎn)品外形美觀和成本等因素的日益重視，以及制造工藝的不斷改進(jìn)，移動(dòng)終端天線也從此前的外置天線為主轉(zhuǎn)向內(nèi)置天線為主。3．移動(dòng)終端天線的特點(diǎn)(1)定制化的非標(biāo)準(zhǔn)件移動(dòng)終端天線的最大幾何尺寸遠(yuǎn)小于波長(zhǎng)，必須借助于終端產(chǎn)品的PCB板進(jìn)行輻射，移動(dòng)終端產(chǎn)品中其他所有金屬成分部件也都將參與輻射。同時(shí)，移動(dòng)終端天線的體積還必須符合移動(dòng)終端產(chǎn)品預(yù)留空間的要求。因此，移動(dòng)終端天線往往沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)品，需要通過(guò)定制與特定終端產(chǎn)品的其他部件適配，以達(dá)到既定體積要求下的整體射頻性能效果。定制性的特點(diǎn)決定了移動(dòng)終端天線的設(shè)計(jì)必須始終與移動(dòng)終端產(chǎn)品的研發(fā)及設(shè)計(jì)密切結(jié)合。(2)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)日益規(guī)范，性能要求不斷提高移動(dòng)終端天線不僅需要滿足天線的基本射頻性能指標(biāo)，包括阻抗、極化、駐波比、回波損耗、增益、效率等，還需要滿足移動(dòng)終端產(chǎn)品整機(jī)射頻性能指標(biāo)的要求。比如，目前與手機(jī)天線密切相關(guān)的主要測(cè)試指標(biāo)包括OTA測(cè)試指標(biāo)、SAR測(cè)試指標(biāo)和EMC測(cè)試指標(biāo)。OTA測(cè)試指標(biāo)主要是對(duì)終端產(chǎn)品工作頻段內(nèi)的輻射性能和接收性能進(jìn)行測(cè)試，主要包括TRP和TIS兩個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)。OTA測(cè)試指標(biāo)的結(jié)果必須達(dá)到特定通信運(yùn)營(yíng)商的要求，以保證該手機(jī)在其網(wǎng)絡(luò)中能夠具備一定輻射強(qiáng)度，確保該網(wǎng)絡(luò)中較好的通話質(zhì)量。SAR測(cè)試指標(biāo)和EMC測(cè)試指標(biāo)為各國(guó)政府強(qiáng)制入網(wǎng)指標(biāo)。SAR測(cè)試指標(biāo)主要反映終端產(chǎn)品對(duì)人體輻射程度，對(duì)該指標(biāo)限制目的在于避免過(guò)高輻射強(qiáng)度可能對(duì)人體安全造成的傷害；EMC測(cè)試指標(biāo)主要反映終端產(chǎn)品帶外輻射是否超出規(guī)定指標(biāo)，影響到其他頻段內(nèi)電子設(shè)備的正常工作。SAR測(cè)試指標(biāo)和EMC測(cè)試指標(biāo)越小，對(duì)人體安全影響和其他頻段內(nèi)產(chǎn)品正常使用影響越小。除滿足上述指標(biāo)要求外，在手機(jī)領(lǐng)域，隨著3G手機(jī)、智能手機(jī)對(duì)天線的要求提高，手機(jī)天線的帶寬、效率也需要不斷提高；同時(shí)，手機(jī)天線設(shè)計(jì)受手機(jī)的外形、結(jié)構(gòu)、電路板布局、金屬(效果)裝飾件等因素的影響。因此，手機(jī)天線的設(shè)計(jì)不是部件開發(fā)的局部問(wèn)題，而是手機(jī)系統(tǒng)設(shè)計(jì)的重要部分，手機(jī)天線的設(shè)計(jì)開發(fā)難度日益加大。這對(duì)移動(dòng)終端天線廠商提出了更高的技術(shù)能力要求。二、移動(dòng)終端天線行業(yè)概述1．行業(yè)管理體制和行業(yè)政策(1)行業(yè)主管部門及行業(yè)監(jiān)管體制移動(dòng)終端天線行業(yè)歸屬于中國(guó)電子協(xié)會(huì)天線分會(huì)管理，相關(guān)行業(yè)的宏觀調(diào)控及行政管理職能屬于工信部。上述政府部門和行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)移動(dòng)終端天線行業(yè)的管理僅限于產(chǎn)業(yè)政策及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定、行業(yè)發(fā)展規(guī)劃等宏觀管理，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)則基本是市場(chǎng)化方式經(jīng)營(yíng)。(2)行業(yè)主要法律法規(guī)及政策移動(dòng)終端天線行業(yè)本身無(wú)相關(guān)法律法規(guī)及政策予以專門規(guī)范，主要是通過(guò)其下游移動(dòng)通信行業(yè)所使用的法律法規(guī)及政策予以間接調(diào)整和規(guī)范。我國(guó)相關(guān)的法律法規(guī)和政策對(duì)移動(dòng)通信行業(yè)采取扶持、發(fā)展、規(guī)范的政策，移動(dòng)終端天線行業(yè)作為其配套行業(yè)也因此受益，與移動(dòng)終端天線行業(yè)有關(guān)的主要法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策具體如下：①主要法律法規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)國(guó)內(nèi)涉及移動(dòng)通信的行業(yè)法規(guī)主要有《中華人民共和國(guó)電信條例》、《中華人民共和國(guó)無(wú)線電管理?xiàng)l例》；相關(guān)行業(yè)規(guī)章主要有《中華人民共和國(guó)無(wú)線電頻率劃分規(guī)定》、《電子信息產(chǎn)品污染控制管理辦法》。國(guó)內(nèi)涉及移動(dòng)通信的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)主要有YD/T965《電信終端設(shè)備的安全要求和試驗(yàn)方法》、YD-T1484《移動(dòng)臺(tái)空間射頻輻射功率和接收機(jī)性能測(cè)量方法》、YD/T1644.1《手持和身體佩戴使用的無(wú)線通信設(shè)備對(duì)人體的電磁照射-人體模型、儀器和規(guī)程第1部分：靠近耳邊使用的手持式無(wú)線通信設(shè)備的SAR評(píng)估規(guī)程(頻率范圍300MHZ-3GHZ)》、YD1103《無(wú)繩電話的電磁兼容性要求及測(cè)量方法》等，以上標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成國(guó)內(nèi)移動(dòng)終端產(chǎn)品生產(chǎn)和安全的標(biāo)準(zhǔn)。②主要產(chǎn)業(yè)政策2022年2月國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2022-2021年)》(以下簡(jiǎn)稱“《綱要》”)指出：“突破制約信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心技術(shù)，掌握集成電路及關(guān)鍵元器件、寬帶無(wú)線通信、下一代網(wǎng)絡(luò)等核心技術(shù)，以提高自主開發(fā)能力和整體技術(shù)水平。”2022年2月工信部發(fā)布《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱“《規(guī)劃》”)。針對(duì)通信設(shè)備行業(yè)，《規(guī)劃》提出：以第三代無(wú)線通信、下一代互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)為契機(jī)，加快通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展。近期產(chǎn)業(yè)化的重點(diǎn)是：通過(guò)TD-SCDMA等新一代無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，加快開發(fā)適應(yīng)3G網(wǎng)絡(luò)特點(diǎn)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)需求的新業(yè)務(wù)、新內(nèi)容，帶動(dòng)系統(tǒng)和終端產(chǎn)品的升級(jí)換代，推動(dòng)系統(tǒng)設(shè)備、芯片、手機(jī)研發(fā)，打造新一代無(wú)線通信產(chǎn)業(yè)鏈，開展LTE(LongTermEvolution,長(zhǎng)期演進(jìn))、4G等后續(xù)技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化。上述《綱要》與《規(guī)劃》將移動(dòng)通信作為國(guó)家重點(diǎn)扶植和突破的產(chǎn)業(yè)方向，移動(dòng)終端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將迎來(lái)新的機(jī)遇。由于移動(dòng)終端天線是決定移動(dòng)終端無(wú)線性能的關(guān)鍵部件，其技術(shù)成為移動(dòng)終端集成的關(guān)鍵技術(shù)之一，其技術(shù)發(fā)展和行業(yè)前景也將隨著整個(gè)移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而蓬勃發(fā)展，移動(dòng)終端天線作為第三代移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)的配套行業(yè)，也將因此而受益。2．行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀(1)移動(dòng)通信的普及推動(dòng)移動(dòng)終端天線行業(yè)發(fā)展從20世紀(jì)90年代開始，移動(dòng)通信行業(yè)快速發(fā)展，手機(jī)的使用逐漸普及，工作頻段逐漸增加，通信平臺(tái)不斷多樣化。以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為標(biāo)志，移動(dòng)通信從以GSM為代表的2G發(fā)展到GPRS、EDGE。與此同時(shí)，手機(jī)功能也日益增多，如：手機(jī)短信、手機(jī)彩信、手機(jī)PDA功能、移動(dòng)Web瀏覽、立體聲音樂(lè)手機(jī)、手機(jī)拍照、手機(jī)游戲、手機(jī)電視、手機(jī)導(dǎo)航等。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，手機(jī)用戶對(duì)手機(jī)Web瀏覽越來(lái)越青睞，多媒體手機(jī)開始流行，手機(jī)無(wú)線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹?lái)越高，手機(jī)開始向智能化方向發(fā)展。2022年1月，工信部發(fā)放3G牌照給我國(guó)三大通信運(yùn)營(yíng)商，標(biāo)志著3G業(yè)務(wù)在我國(guó)正式商用，未來(lái)我國(guó)3G業(yè)務(wù)將會(huì)保持快速增長(zhǎng)；另外，由于我國(guó)人口眾多，手機(jī)普及率還有很大提升空間，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，2.5G用戶數(shù)量還將會(huì)保持一定的增長(zhǎng)。兩方面共同作用，手機(jī)及其他移動(dòng)終端就需要同時(shí)滿足2.5G和3G不同制式的要求，以適用于多種網(wǎng)絡(luò)，以及其他射頻功能如藍(lán)牙、GPS接收以及WLAN等功能的需求，從而單機(jī)終端天線配置數(shù)量將不斷增加，由此也帶動(dòng)手機(jī)天線市場(chǎng)的增長(zhǎng)。此外，移動(dòng)終端天線在筆記本、上網(wǎng)本、PDA等移動(dòng)終端產(chǎn)品上的應(yīng)用也逐漸普及，移動(dòng)終端天線市場(chǎng)規(guī)模也將隨之快速擴(kuò)張。(2)全球移動(dòng)終端天線行業(yè)集中度較高移動(dòng)終端天線行業(yè)在國(guó)外從20世紀(jì)50年代初產(chǎn)生以來(lái)得到迅速發(fā)展。以移動(dòng)終端中的主要代表行業(yè)手機(jī)行業(yè)來(lái)看，2021年，包括Laird和Pulse等在內(nèi)的全球前六大移動(dòng)終端天線廠商的全球市場(chǎng)份額為57.61%。從全球區(qū)域集中度來(lái)看，全球移動(dòng)終端天線廠商主要集中在中國(guó)大陸、美國(guó)、韓國(guó)，上述區(qū)域的合計(jì)出貨量約占全球總出貨量的80%以上。隨著全球幾大移動(dòng)終端天線廠商陸續(xù)將大部分制造能力轉(zhuǎn)移到中國(guó)，中國(guó)境內(nèi)移動(dòng)終端天線產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，2021年移動(dòng)終端天線出貨量達(dá)到全球移動(dòng)終端天線出貨量的50%以上。我國(guó)內(nèi)資移動(dòng)終端天線廠商經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，已涌現(xiàn)出一批具有一定實(shí)力和規(guī)模的企業(yè)。2021年，國(guó)內(nèi)前三大內(nèi)資企業(yè)在國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)天線市場(chǎng)所占的市場(chǎng)份額為41.38%。隨著內(nèi)資移動(dòng)終端天線廠商的逐步壯大，其技術(shù)、生產(chǎn)、管理實(shí)力不斷增強(qiáng)，在國(guó)內(nèi)品牌手機(jī)天線市場(chǎng)上占據(jù)的份額有望繼續(xù)提升，其中實(shí)力雄厚的廠商還將成為國(guó)際知名手機(jī)廠商的天線供應(yīng)商，從而進(jìn)入到全球知名移動(dòng)終端天線廠商之列。(3)手機(jī)天線占據(jù)移動(dòng)終端天線市場(chǎng)較大份額目前，手機(jī)在全球移動(dòng)終端產(chǎn)品中占據(jù)了重要地位，應(yīng)用于手機(jī)的終端天線取得了移動(dòng)終端天線市場(chǎng)的較大份額。2021年，全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)規(guī)模為18.7億支，其中手機(jī)天線貢獻(xiàn)最大，占比90.10%。預(yù)計(jì)2022年全球手機(jī)出貨量為11.3億部，手機(jī)天線需求量為19.8億支，仍將占據(jù)全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)87.20%的份額。隨著手機(jī)保有量的不斷增長(zhǎng)和單機(jī)天線根數(shù)的不斷增加，預(yù)計(jì)2021年手機(jī)天線仍將占據(jù)移動(dòng)終端天線市場(chǎng)份額的76.12%。未來(lái)，手機(jī)行業(yè)仍將是移動(dòng)終端天線應(yīng)用的主要行業(yè)。3．行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)(1)下游整機(jī)客戶越來(lái)越需要移動(dòng)終端天線系統(tǒng)整體解決方案由于移動(dòng)終端天線系統(tǒng)的研發(fā)特性，移動(dòng)終端天線需要在客戶移動(dòng)終端整機(jī)環(huán)境下設(shè)計(jì)、開發(fā)與調(diào)試，并充分考慮整機(jī)的其他部件對(duì)移動(dòng)終端天線系統(tǒng)的影響。因此，移動(dòng)終端天線不僅需要達(dá)到自身電氣性能，還需與整機(jī)一起達(dá)到移動(dòng)終端整機(jī)的無(wú)線射頻性能。目前，天線和與天線性能密切相關(guān)的其他部件是由不同企業(yè)提供給移動(dòng)終端整機(jī)廠商，批量供貨時(shí)部件之間的相互影響如果控制不好，會(huì)導(dǎo)致天線性能下降。如果出現(xiàn)因部件之間的相互影響造成移動(dòng)終端整機(jī)產(chǎn)品無(wú)線收發(fā)性能下降的情況，分散式的部件供應(yīng)方式只有到整機(jī)組裝時(shí)才能發(fā)現(xiàn)，返工、維修成本非常高。以手機(jī)行業(yè)為例，天線和喇叭往往是由不同配件廠商供給，手機(jī)整機(jī)廠商統(tǒng)一裝配調(diào)試時(shí)若發(fā)現(xiàn)音頻、射頻的互擾問(wèn)題，難以定位故障原因及界定責(zé)任，問(wèn)題處理周期較長(zhǎng)、成本較高。因此，將天線部件以及與天線性能密切相關(guān)的其他部件形成天線系統(tǒng)配套提供，并能夠從移動(dòng)終端整機(jī)性能角度出發(fā)進(jìn)行性能測(cè)試和質(zhì)量控制，或給客戶提供包括天線設(shè)計(jì)、調(diào)試、生產(chǎn)、整機(jī)測(cè)試的移動(dòng)終端天線系統(tǒng)整體解決方案，將符合客戶的實(shí)際需求。(2)多天線技術(shù)應(yīng)用加快從目前移動(dòng)通信的技術(shù)發(fā)展現(xiàn)實(shí)來(lái)看，如下幾個(gè)方面都對(duì)單個(gè)移動(dòng)終端配置多天線提出了需求，下面以目前使用最廣泛的手機(jī)為例進(jìn)行說(shuō)明。①移動(dòng)終端功能日益豐富，配置天線數(shù)量在不斷增加隨著手機(jī)用戶對(duì)功能要求的日益增多，手機(jī)從最初僅具備基本通話功能，發(fā)展到目前具有多種其他功能,如藍(lán)牙、GPS導(dǎo)航、手機(jī)電視、收音機(jī)以及WLAN上網(wǎng)等，手機(jī)也從最初僅配置一支通信主天線，發(fā)展到可以配置藍(lán)牙、WiFi、GPS、手機(jī)電視、收音機(jī)等多個(gè)天線。目前常見(jiàn)的手機(jī)中，天線數(shù)量都在2個(gè)或2個(gè)以上。隨著移動(dòng)通信的發(fā)展，目前作為手機(jī)選配的功能將逐漸變?yōu)槭謾C(jī)標(biāo)配，比如藍(lán)牙、WiFi、手機(jī)導(dǎo)航等。這樣一部手機(jī)中配置的天線數(shù)量會(huì)大于2支，手機(jī)天線設(shè)計(jì)需要采用多天線方案。可以預(yù)見(jiàn)，隨著手機(jī)用戶對(duì)手機(jī)射頻功能要求的進(jìn)一步增加，手機(jī)配置多支天線的趨勢(shì)將會(huì)更加明顯。②多天線分集技術(shù)將被更多的移動(dòng)終端使用在現(xiàn)實(shí)移動(dòng)通信系統(tǒng)中，移動(dòng)終端常常工作在城市建筑群或其他復(fù)雜的地理環(huán)境中，而且移動(dòng)的速度和方向是任意的。發(fā)送的信號(hào)經(jīng)過(guò)反射、散射等傳播路徑后，到達(dá)接收端的信號(hào)往往是多個(gè)幅度和相位各不相同的信號(hào)的疊加，使接收到的信號(hào)幅度出現(xiàn)隨機(jī)起伏變化，形成多徑衰落，成為影響信號(hào)質(zhì)量的主要因素。采用分集技術(shù)可以減輕衰落的影響，是對(duì)抗衰落的主要方法。多天線分集技術(shù)的基本原理是通過(guò)多個(gè)信道(時(shí)間、頻率或者空間等)承載相同信息的多個(gè)信號(hào)副本，由于各信道的傳輸特性不同，信號(hào)多個(gè)副本的衰落也不盡相同；然后接收機(jī)將接收到的多徑信號(hào)分離成不相關(guān)的多路信號(hào)，并將多路信號(hào)的能量按照一定的規(guī)則合并起來(lái)，使接收的有用信號(hào)能量最大?？梢灶A(yù)見(jiàn)，多天線分集技術(shù)具有廣闊應(yīng)用前景。③移動(dòng)通信新技術(shù)MIMO采用多個(gè)天線MIMO(多入多出)技術(shù)是無(wú)線移動(dòng)通信領(lǐng)域智能天線技術(shù)的重大突破。該技術(shù)能在不增加帶寬的情況下成倍提高通信系統(tǒng)的容量和頻譜利用率，是新一代移動(dòng)通信系統(tǒng)必須采用的關(guān)鍵技術(shù)。MIMO系統(tǒng)在發(fā)射端和接收端均采用多天線(或陣列天線)和多通道，傳輸信息流s(k)經(jīng)過(guò)空時(shí)編碼形成多個(gè)信息子流ci(k)，I=1，……，N。這N個(gè)子流由N個(gè)天線發(fā)射出去，經(jīng)空間信道后由M個(gè)接收天線接收。多天線接收機(jī)利用先進(jìn)的空時(shí)編碼處理能夠分開并解碼這些數(shù)據(jù)子流，從而實(shí)現(xiàn)最佳處理。(3)相關(guān)測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)日益規(guī)范和嚴(yán)格，技術(shù)指標(biāo)逐漸提高移動(dòng)通信不斷發(fā)展，測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)也經(jīng)歷了逐步完善的過(guò)程，并且測(cè)試項(xiàng)目不斷增加，技術(shù)指標(biāo)逐漸提高，移動(dòng)通信行業(yè)發(fā)展越來(lái)越規(guī)范。①CTIA關(guān)于OTA測(cè)試日益完善。自2000年起，CTIA的OTA測(cè)試才逐漸成熟，被世界上多數(shù)通信運(yùn)營(yíng)商采用。CTIA初期僅測(cè)試自由空間狀態(tài)下的指標(biāo)；后來(lái)增加測(cè)試項(xiàng)目，要求測(cè)試手機(jī)靠近人頭時(shí)的輻射性能；隨后又增加手握狀態(tài)下的輻射性能；近期又增加了不同手握方式下手機(jī)輻射性能的測(cè)試。②SAR測(cè)試。除手機(jī)外，筆記本電腦、上網(wǎng)卡也要求測(cè)試SAR值，而且要求測(cè)試多個(gè)接觸面的SAR值，并且還提高了技術(shù)指標(biāo)要求。③HAC測(cè)試。該測(cè)試主要是為了測(cè)試佩戴助聽(tīng)器的人士使用手機(jī)時(shí)，手機(jī)輻射與助聽(tīng)器之間是否相互干擾，影響通話效果。自2021年2月1日起，工信部通信電磁兼容質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心將對(duì)TD移動(dòng)終端進(jìn)網(wǎng)檢測(cè)開展OTA測(cè)試，過(guò)渡期為半年；自2021年8月1日起，OTA測(cè)試將被正式納為終端進(jìn)網(wǎng)檢驗(yàn)判定依據(jù)。三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)要素與市場(chǎng)化程度近年來(lái)，隨著移動(dòng)終端產(chǎn)品的層出不窮和快速發(fā)展，移動(dòng)終端天線作為其配套行業(yè)也隨之快速發(fā)展。與此同時(shí)，移動(dòng)終端天線行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，以手機(jī)天線行業(yè)為例，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)上升到企業(yè)綜合能力的比拼，具體體現(xiàn)在以下方面：移動(dòng)終端天線行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)依靠其各自不同的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在技術(shù)研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、測(cè)試能力、快速反應(yīng)、人才吸引、產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)品品質(zhì)等方面展開競(jìng)爭(zhēng)，以獲取有利的市場(chǎng)地位。四、行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)和主要企業(yè)的市場(chǎng)份額1．行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)從規(guī)?？矗蛞苿?dòng)終端天線供應(yīng)商排名前幾位的都是國(guó)外天線廠商。目前，Laird是全球規(guī)模最大的天線系統(tǒng)供應(yīng)商，Pulse、Amphenol、Molex、Galtronics和Skycross都是目前全球主要的移動(dòng)終端天線供應(yīng)商。在國(guó)內(nèi)移動(dòng)終端天線廠商中，實(shí)力和規(guī)?？壳暗闹饕行啪S通信、碩貝德、杰盛康和昆山耀登等。2．主要企業(yè)的市場(chǎng)份額目前，全球移動(dòng)終端天線行業(yè)呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局。但由于國(guó)外企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)較早，發(fā)展至今已占據(jù)全球較高比例的市場(chǎng)份額。2021年，全球前六位的移動(dòng)終端天線廠商都是國(guó)外企業(yè)，合計(jì)占據(jù)了全球57.61%的市場(chǎng)份額；2022年，受全球手機(jī)出貨量、手機(jī)整機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的調(diào)整、手機(jī)整機(jī)廠商供應(yīng)商體系的調(diào)整、產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整以及國(guó)內(nèi)天線廠商成長(zhǎng)壯大等因素的影響，全球前六位移動(dòng)終端天線廠商占據(jù)的市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)將下降至53.56%。2021年、2022年全球主要移動(dòng)終端天線廠商的市場(chǎng)份額見(jiàn)下表：2021年，全球移動(dòng)終端天線企業(yè)中，第一梯隊(duì)5家(年出貨量1億支以上)，包括Laird、Pulse、Amphenol、Galtronics、Molex，這些企業(yè)具有較高水平的產(chǎn)品開發(fā)能力和完善的工藝流程體系，占據(jù)了較高比例的市場(chǎng)份額，產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)也較高；第二梯隊(duì)3家(年出貨量3千萬(wàn)支至1億支)，包括信維通信、外資廠家Skycross及合資廠商碩貝德，這幾家企業(yè)具備相對(duì)完備的研發(fā)、生產(chǎn)、測(cè)試體系，但規(guī)模與第一梯隊(duì)企業(yè)比相對(duì)較??；其余企業(yè)為第三梯隊(duì)，特征為具備一定生產(chǎn)能力和產(chǎn)品開發(fā)能力，產(chǎn)品價(jià)格較低，市場(chǎng)份額也較低。從國(guó)際排名靠前的移動(dòng)終端天線廠商的產(chǎn)品來(lái)看，其不僅應(yīng)用于手機(jī)行業(yè)，在筆記本、上網(wǎng)本、車載終端等其他移動(dòng)終端領(lǐng)域也均有應(yīng)用。如Laird、Pulse等公司均具備筆記本、上網(wǎng)本用終端天線的生產(chǎn)能力，其中Laird在車載終端天線市場(chǎng)上還占據(jù)了全球最大的市場(chǎng)份額。五、行業(yè)進(jìn)入障礙移動(dòng)終端天線行業(yè)的低端產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)入門檻較低，行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)較多。但要進(jìn)入中、高端產(chǎn)品市場(chǎng)，成為行業(yè)內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，則具有較高的壁壘，具體體現(xiàn)在：1．技術(shù)壁壘移動(dòng)終端天線技術(shù)壁壘主要包括天線設(shè)計(jì)理論壁壘、經(jīng)驗(yàn)壁壘和技術(shù)綜合壁壘，具體如下：(1)天線技術(shù)研究需要堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)天線技術(shù)研究以電磁場(chǎng)理論為基礎(chǔ)，近些年來(lái)終端天線的理論研究工作逐漸受到關(guān)注，終端天線的輻射機(jī)理研究、模型建立仍然需要進(jìn)行大量的研究工作。天線產(chǎn)品的開發(fā)，需要有堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)才能取得突破，才能更好地滿足移動(dòng)通信對(duì)終端天線日益提高的技術(shù)要求。(2)天線產(chǎn)品開發(fā)需要長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)天線的工作受其周圍環(huán)境的影響較大，對(duì)于不同的應(yīng)用，天線的設(shè)計(jì)可能會(huì)有較大差別，需要給出最優(yōu)的方案，使整個(gè)天線系統(tǒng)性能盡量達(dá)到最優(yōu)。與此同時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致移動(dòng)通信終端的設(shè)計(jì)周期越來(lái)越短，相應(yīng)地天線部件的設(shè)計(jì)也要盡量縮短周期，這對(duì)天線產(chǎn)品開發(fā)的速度提出了較高要求。如果僅僅依靠純理論推導(dǎo)計(jì)算出所有的參數(shù)變得極其困難，天線產(chǎn)品的開發(fā)需要有長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)積累。(3)天線產(chǎn)品開發(fā)需要全面的系統(tǒng)知識(shí)移動(dòng)終端天線產(chǎn)品的開發(fā)本質(zhì)上是系統(tǒng)設(shè)計(jì)問(wèn)題，不僅需要考慮天線本身無(wú)源性能，還要兼顧其他的系統(tǒng)性能，如電磁兼容對(duì)天線性能的影響、天線系統(tǒng)對(duì)人體輻射的影響、天線輻射信號(hào)與助聽(tīng)器兼容等問(wèn)題。因此，天線設(shè)計(jì)者除了要掌握天線設(shè)計(jì)方法，還需具備較全面的系統(tǒng)知識(shí)，工作中需要較強(qiáng)的協(xié)調(diào)能力。2．供應(yīng)商認(rèn)證壁壘對(duì)本行業(yè)的企業(yè)而言，能夠成功生存并不斷發(fā)展需要獲得下游行業(yè)實(shí)力廠商的訂單支持，從而形成規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)以獲得足夠的盈利。而在目前，下游移動(dòng)終端廠商特別是知名廠商在選擇供應(yīng)商時(shí)，資格認(rèn)證門檻高，且周期較長(zhǎng)。一方面，下游實(shí)力廠商的供應(yīng)商認(rèn)證準(zhǔn)入門檻高，主要體現(xiàn)在其對(duì)移動(dòng)終端天線廠商的研發(fā)能力、精密制造能力、規(guī)模供應(yīng)能力、環(huán)保情況、資金狀況以及產(chǎn)品品質(zhì)管控要求較高，只有綜合條件較好的企業(yè)才有可能入選其供應(yīng)商備選名單。另一方面，移動(dòng)終端天線廠商進(jìn)入下游實(shí)力廠商的供應(yīng)商備選名單后，初期僅僅只能進(jìn)入研發(fā)配合階段，這個(gè)階段主要是考量天線廠商的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、快速反應(yīng)能力以及品質(zhì)管控等方面的軟實(shí)力。在此過(guò)程中，天線廠商需與下游客戶密切配合，對(duì)天線產(chǎn)品共同設(shè)計(jì)、調(diào)試、反復(fù)修改與多次驗(yàn)證后方可達(dá)到下游廠商整機(jī)要求的指標(biāo)。此后，還要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的批量試用后方可最終取得下游客戶的認(rèn)證許可，獲得其正式供應(yīng)商資格。而一旦移動(dòng)終端天線廠商通過(guò)了下游實(shí)力廠商的供應(yīng)商認(rèn)證，則通常能與其形成長(zhǎng)期的穩(wěn)定合作關(guān)系。為確保供應(yīng)鏈穩(wěn)定，一般情況下下游實(shí)力廠商不會(huì)輕易更換供應(yīng)商。因此，新進(jìn)入企業(yè)與行業(yè)內(nèi)已有的企業(yè)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶較為困難。3．生產(chǎn)工藝壁壘高性能終端天線的精度要求高，裝配工藝精細(xì)，生產(chǎn)中需要各種專用設(shè)備、精密工模具及與其相適應(yīng)的一整套先進(jìn)的工藝流程和檢測(cè)手段。而這些專用設(shè)備及精密工模具的制造不僅投資大，而且要求企業(yè)有較強(qiáng)的設(shè)計(jì)與自制能力。另外，移動(dòng)終端天線需要定制化生產(chǎn)，需要天線廠商掌握高精度生產(chǎn)工藝和具備柔性的生產(chǎn)能力，否則將無(wú)法滿足下游實(shí)力廠商的需求。4．生產(chǎn)規(guī)模壁壘移動(dòng)終端天線行業(yè)已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，面對(duì)完全公開且充分競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品市場(chǎng)，多數(shù)移動(dòng)終端天線產(chǎn)品的單價(jià)并不高。為保持企業(yè)合理利潤(rùn)，企業(yè)必須具備較大規(guī)模的生產(chǎn)能力；同時(shí)，較大規(guī)模的生產(chǎn)能力也是獲取下游實(shí)力廠商訂單的重要保障之一。5．環(huán)保認(rèn)證壁壘移動(dòng)終端天線在環(huán)保認(rèn)證方面有較高要求，特別是在出口方面，必須通過(guò)相關(guān)環(huán)保認(rèn)證，如歐盟RoHS檢測(cè)(RoHS檢測(cè)嚴(yán)格限制使用鉛、汞、鎘、六價(jià)鉻、多溴聯(lián)苯(PBB)和多溴二苯醚(PBDE)等六種有害物質(zhì))及REACH認(rèn)證(REACH認(rèn)證要求企業(yè)要使用無(wú)毒無(wú)害化合物等)。目前，中國(guó)已實(shí)施RoHS檢測(cè)認(rèn)證。六、行業(yè)供求狀況1．行業(yè)總體供求平衡從全球市場(chǎng)來(lái)看，全球主要移動(dòng)終端天線廠家已具備一定規(guī)模的產(chǎn)能，基本能滿足全球市場(chǎng)的需求，供求處于平衡狀態(tài)。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，隨著全球制造業(yè)的重心向中國(guó)轉(zhuǎn)移，我國(guó)已成為世界上最大的移動(dòng)終端產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。以手機(jī)行業(yè)為例，全球著名的手機(jī)廠商如諾基亞、三星、摩托羅拉等都已在國(guó)內(nèi)建立了生產(chǎn)基地，2021年中國(guó)境內(nèi)手機(jī)產(chǎn)量為5.6億部，接近全球手機(jī)出貨量的一半，中國(guó)手機(jī)制造大國(guó)的地位決定手機(jī)天線市場(chǎng)需求旺盛，總體供求也基本保持平衡。2．符合下游應(yīng)用需求的高附加值產(chǎn)品供不應(yīng)求移動(dòng)終端天線產(chǎn)品的價(jià)值主要體現(xiàn)在對(duì)下游行業(yè)需求的滿足，高附加值的產(chǎn)品必須緊跟下游行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)。以手機(jī)行業(yè)為例，隨著輕薄型、小型化、智能化手機(jī)日益增多，對(duì)手機(jī)天線的高性能、小型化提出了更高要求。擁有先進(jìn)的手機(jī)設(shè)計(jì)手段、掌握精密制造工藝的企業(yè)，其移動(dòng)終端天線產(chǎn)品將呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)。七、行業(yè)市場(chǎng)容量2021年，全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)規(guī)模為18.7億支，主要應(yīng)用集中在手機(jī)、筆記本及上網(wǎng)本行業(yè)，其中手機(jī)市場(chǎng)貢獻(xiàn)較大，市場(chǎng)占比為90.10%。從移動(dòng)終端天線產(chǎn)品、技術(shù)及應(yīng)用行業(yè)發(fā)展前景來(lái)看，預(yù)計(jì)2021年手機(jī)天線市場(chǎng)占比為76.12%。未來(lái)，手機(jī)市場(chǎng)仍將是移動(dòng)終端天線應(yīng)用的主要行業(yè)，同時(shí)隨著筆記本及上網(wǎng)本、移動(dòng)電視技術(shù)及應(yīng)用的成熟，該等領(lǐng)域?qū)σ苿?dòng)終端天線產(chǎn)品的需求有望逐步釋放。1．手機(jī)(1)手機(jī)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀①手機(jī)行業(yè)市場(chǎng)容量巨大，市場(chǎng)發(fā)展主要由新興市場(chǎng)需求、3G市場(chǎng)和存量手機(jī)更換市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)2021年，受全球金融危機(jī)影響，全球手機(jī)出貨量為11.8億部，比上年同期增長(zhǎng)3.5%，增速較上年出現(xiàn)下滑；2022年，全球手機(jī)出貨量增長(zhǎng)率首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年手機(jī)出貨量降低至11.3億部。中東、東南亞等新興市場(chǎng)對(duì)手機(jī)需求強(qiáng)烈，已經(jīng)成為全球手機(jī)銷售新的增長(zhǎng)點(diǎn)；同時(shí)，隨著3G技術(shù)的成熟，全球3G終端出貨量將保持高速增長(zhǎng)，據(jù)iSupply預(yù)測(cè)，2022年中國(guó)的3G用戶數(shù)量將超過(guò)1億。此外，手機(jī)作為更新頻率較高的電子消費(fèi)品，現(xiàn)有存量手機(jī)用戶更新需求巨大。全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的回暖以及上述因素的推動(dòng)，預(yù)計(jì)2021-2021年全球手機(jī)出貨量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。②手機(jī)行業(yè)集中度較高2021年，全球前五大手機(jī)制造廠商諾基亞、三星、LG、索尼愛(ài)立信、摩托羅拉占據(jù)了全球79.40%的市場(chǎng)份額，其市場(chǎng)份額分布如下：③中國(guó)是全球手機(jī)重要的生產(chǎn)基地2021年，中國(guó)手機(jī)產(chǎn)量5.6億部，接近全球手機(jī)產(chǎn)量的一半。中國(guó)是手機(jī)的主要出口國(guó)，其中諾基亞、摩托羅拉、索愛(ài)、三星等跨國(guó)公司占全部出口量的71.5%。(資料來(lái)源：工信部網(wǎng)站)。隨著2022年年初3G牌照的發(fā)放，國(guó)內(nèi)3G的發(fā)展將會(huì)釋放國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)的潛力，包含電信運(yùn)營(yíng)行業(yè)、通信設(shè)備制造行業(yè)、手機(jī)整機(jī)制造行業(yè)、測(cè)試行業(yè)、軟件行業(yè)等行業(yè)的3G產(chǎn)業(yè)鏈將迅速形成并發(fā)展壯大。未來(lái)三年，手機(jī)、上網(wǎng)卡等3G終端的消費(fèi)有望達(dá)到4,000億元。國(guó)內(nèi)手機(jī)終端行業(yè)面臨重大的發(fā)展機(jī)遇。從中長(zhǎng)期看，隨著手機(jī)用途擴(kuò)展以及價(jià)格下降，我國(guó)手機(jī)使用率仍有進(jìn)一步提高的空間；而且，手機(jī)更換頻率趨于加快，手機(jī)行業(yè)仍有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。(2)手機(jī)天線市場(chǎng)2021年，全球手機(jī)天線市場(chǎng)規(guī)模為16.9億支，隨著全球手機(jī)出貨量的增長(zhǎng)，以及單機(jī)配置終端天線數(shù)量的增加，未來(lái)全球手機(jī)天線市場(chǎng)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。①全球手機(jī)出貨量持續(xù)增長(zhǎng)②單機(jī)配置終端天線數(shù)量逐步增加手機(jī)廠商為爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)份額，為消費(fèi)者提供的服務(wù)與功能越來(lái)越多，手機(jī)也由最初只具備基本通話功能，發(fā)展到目前具備多種功能，如藍(lán)牙、GPS接收裝置、手機(jī)電視以及WLAN，這些不同的移動(dòng)通信功能需要配置不同的天線，于是手機(jī)配置的天線也由最初配置一支主天線發(fā)展到還配置藍(lán)牙、WiFi、GPS、手機(jī)電視、收音機(jī)等功能的其他天線。隨著多種無(wú)線技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)在移動(dòng)終端產(chǎn)品上走向融合，客觀上也要求在移動(dòng)終端上集成更多的天線。按照不同手機(jī)產(chǎn)品消費(fèi)定位來(lái)劃分，高端手機(jī)一般配置4支天線，包括主天線、藍(lán)牙天線、WiFi天線、GPS天線；中端手機(jī)一般配置2支天線，包括主天線和藍(lán)牙天線；低端手機(jī)只配置1支主天線。按照2022年手機(jī)出貨量11.3億部折算，每部手機(jī)平均配置1.75支天線。隨著智能手機(jī)市場(chǎng)的擴(kuò)大和更多連接技術(shù)規(guī)范的演進(jìn)和穩(wěn)定，手機(jī)功能日趨強(qiáng)大，多天線技術(shù)將應(yīng)用于手機(jī)，手機(jī)天線市場(chǎng)潛力巨大。同時(shí)，全球市場(chǎng)對(duì)于3G手機(jī)的接受度不斷提高，包括CDMA2000、WCDMA和TD-SCDMA在內(nèi)的3G手機(jī)將呈現(xiàn)非常明顯的上升趨勢(shì)。預(yù)計(jì)到2021年，3G手機(jī)將超過(guò)2G手機(jī)的銷量。由此，3G手機(jī)需求量將呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。目前，3G手機(jī)配備的天線數(shù)量也在不斷增加，隨著未來(lái)幾年全球3G手機(jī)銷量的增長(zhǎng)，對(duì)3G手機(jī)天線的需求量也將呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2022年-2021年全球手機(jī)天線市場(chǎng)規(guī)模及發(fā)展趨勢(shì)如下圖。2．筆記本電腦及上網(wǎng)本(1)筆記本電腦及上網(wǎng)本發(fā)展現(xiàn)狀①筆記本電腦產(chǎn)業(yè)日趨成熟，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升隨著筆記本電腦技術(shù)與性能的不斷升級(jí)和價(jià)格的大眾化，筆記本電腦因其便攜、占用空間小等特點(diǎn)，在個(gè)人電腦市場(chǎng)中的比重越來(lái)越大。預(yù)計(jì)2022年，全球筆記本出貨量將超過(guò)1.5億臺(tái)，比上年增長(zhǎng)23.86%；到2022年，筆記本電腦將占據(jù)個(gè)人電腦總銷量的2/3以上。隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，受惠于Windows7上市、商用市場(chǎng)復(fù)蘇、消費(fèi)市場(chǎng)個(gè)人化、廠商力推新品等利好因素，筆記本電腦市場(chǎng)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2022年-2021年全球筆記本電腦市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到26.08%，其市場(chǎng)規(guī)模及發(fā)展趨勢(shì)如下圖所示：②上網(wǎng)本市場(chǎng)快速發(fā)展上網(wǎng)本是一種以上網(wǎng)為主要賣點(diǎn)的超便攜、低配置筆記本電腦。2022年年末，上網(wǎng)本進(jìn)入市場(chǎng)，由于尺寸小、攜帶方便、價(jià)格低廉，市場(chǎng)銷量迅速增長(zhǎng)；2021年，全球上網(wǎng)本出貨量達(dá)到1462萬(wàn)部；經(jīng)過(guò)2021年的發(fā)展，2022年上網(wǎng)本進(jìn)入成長(zhǎng)階段。隨著3G技術(shù)的推出和逐漸普及，上網(wǎng)本的應(yīng)用范圍和領(lǐng)域?qū)⒅鸩酵貙?，預(yù)計(jì)2022年全球上網(wǎng)本出貨量將達(dá)到3,500萬(wàn)臺(tái)，2022-2021年全球上網(wǎng)本市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到46.67%。(2)筆記本電腦及上網(wǎng)本天線市場(chǎng)從目前筆記本及上網(wǎng)本的消費(fèi)需求來(lái)看，無(wú)線上網(wǎng)已經(jīng)逐漸成為筆記本和上網(wǎng)本的標(biāo)配功能。隨著筆記本電腦及上網(wǎng)本無(wú)線傳輸功能的普及，WiFi天線、藍(lán)牙天線有望成為未來(lái)筆記本電腦及上網(wǎng)本的標(biāo)準(zhǔn)配置天線。由此，可以通過(guò)上述筆記本電腦及上網(wǎng)本的市場(chǎng)規(guī)模，推算出筆記本電腦及上網(wǎng)本天線的市場(chǎng)規(guī)模。2021年，全球筆記本電腦及上網(wǎng)本天線為1.9億支，隨著全球筆記本電腦及上網(wǎng)本市場(chǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2021年，全球筆記本電腦及上網(wǎng)本天線的市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)12億支。3．移動(dòng)電視(1)移動(dòng)電視行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀移動(dòng)電視是可在移動(dòng)狀態(tài)下收看的電視，是傳統(tǒng)電視媒體的延伸。移動(dòng)電視具備獨(dú)特的傳播優(yōu)勢(shì)，可安裝在公交汽車、出租車、商務(wù)車、私家車、輕軌、地鐵、城鐵、火車、輪渡、機(jī)場(chǎng)及各類流動(dòng)人群集中和其他公共場(chǎng)所等移動(dòng)載體上，也可用于手持接收設(shè)備，如手機(jī)、筆記本、PMP、超便攜PC等，滿足移動(dòng)人群的收視需求。移動(dòng)電視已在全球各主要地區(qū)成為推動(dòng)相關(guān)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α喬貐^(qū)在移動(dòng)電視應(yīng)用方面將處于領(lǐng)先的地位，到2021年，亞太地區(qū)的移動(dòng)電視服務(wù)用戶將從2022年的2400萬(wàn)增長(zhǎng)到2.60億(ABI預(yù)測(cè))；西歐國(guó)家市場(chǎng)也保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)；隨著移動(dòng)電視標(biāo)準(zhǔn)的推廣，北美地區(qū)將推出更多的移動(dòng)電視服務(wù)。隨著價(jià)格、技術(shù)和營(yíng)銷等問(wèn)題的解決，移動(dòng)電視的推廣速度將快速增長(zhǎng)，未來(lái)移動(dòng)電視具備較大市場(chǎng)潛力。(2)移動(dòng)電視終端天線市場(chǎng)容量預(yù)測(cè)移動(dòng)電視市場(chǎng)正在蓬勃發(fā)展，推動(dòng)移動(dòng)電視發(fā)展的主要?jiǎng)恿?lái)源主要有手持接收設(shè)備和車載移動(dòng)電視。①手持接收設(shè)備用終端天線容量預(yù)測(cè)除手機(jī)、筆記本手持接收便攜式設(shè)備外，PMP因其TFT-LCD比較大而且相比手機(jī)用的顯示屏能顯示更鮮艷的圖像，是移動(dòng)電視應(yīng)用的主要終端之一。預(yù)測(cè)我國(guó)PMP出貨將從2022年的300萬(wàn)增長(zhǎng)到2022年的1.1億以上(數(shù)據(jù)來(lái)源：iSuppli)，按照每臺(tái)PMP必須配備一支天線，屆時(shí)將帶動(dòng)1.1億支左右天線的消費(fèi)。②車載移動(dòng)電視天線容量預(yù)測(cè)車載移動(dòng)電視終端的市場(chǎng)主要包括公交車、出租車、私家車等車載電視。由于車載移動(dòng)電視是地面數(shù)字電視的新媒體應(yīng)用之一，商業(yè)模式及產(chǎn)業(yè)鏈還不完善，因此，車載移動(dòng)電視市場(chǎng)還未釋放。2021年，我國(guó)民用汽車保有量達(dá)到6467萬(wàn)輛；未來(lái)幾年，隨著技術(shù)的進(jìn)步、成本的降低、產(chǎn)業(yè)鏈的完善、應(yīng)用上的適度融合以及新商業(yè)模式的開發(fā)，中國(guó)車載移動(dòng)電視的前裝市場(chǎng)和后裝市場(chǎng)將持續(xù)升溫，車載移動(dòng)電視天線的消費(fèi)將步入繁榮發(fā)展的新時(shí)期。以我國(guó)車載公交移動(dòng)電視發(fā)展為例，2021年，全國(guó)30個(gè)省市及計(jì)劃單列市在公交車上安裝了25.7萬(wàn)個(gè)車載移動(dòng)電視終端。按照每臺(tái)車載移動(dòng)電視終端必須配備一支天線的配置，可帶動(dòng)25.7萬(wàn)支左右的天線需求。未來(lái)，車載移動(dòng)電視還會(huì)向高速鐵路、城市軌道、飛機(jī)等領(lǐng)域應(yīng)用。另外，車載移動(dòng)電視天線單價(jià)較手機(jī)、筆記本及上網(wǎng)本天線高，未來(lái)市場(chǎng)前景看好。八、行業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)原因現(xiàn)階段，我國(guó)移動(dòng)終端天線行業(yè)利潤(rùn)率處于較高的水平。一方面，移動(dòng)終端天線是保證移動(dòng)終端接收與發(fā)射信號(hào)性能的關(guān)鍵部件，技術(shù)附加值較高；另一方面，對(duì)于移動(dòng)終端廠商，移動(dòng)終端天線采購(gòu)成本占移動(dòng)終端整機(jī)成本的比例較低，不是移動(dòng)終端廠商成本控制的主要部件。因此移動(dòng)終端天線行業(yè)利潤(rùn)率能夠保持在較高水平。同時(shí)，隨著移動(dòng)通信技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的廣泛應(yīng)用，特別是隨著3G業(yè)務(wù)的不斷推廣，移動(dòng)終端天線行業(yè)技術(shù)和市場(chǎng)快速發(fā)展；隨著應(yīng)用行業(yè)的不斷拓展和市場(chǎng)規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)，移動(dòng)終端天線行業(yè)將保持穩(wěn)定的利潤(rùn)水平，具有技術(shù)、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)和快速成長(zhǎng)能力的企業(yè)，將會(huì)獲得超過(guò)行業(yè)平均利潤(rùn)水平的收益。九、影響行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素1．有利因素(1)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持為該行業(yè)提供了較大增長(zhǎng)空間①《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》在2022年初由國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)的《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》中把新一代移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)完善作為電子信息產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中六大重點(diǎn)工程之一。隨著電子信息業(yè)振興規(guī)劃的出臺(tái)和相關(guān)配套措施的逐步實(shí)施，以及3G投資的逐步到位，軟件、通信設(shè)備等行業(yè)將會(huì)得到快速發(fā)展。此外，為配合這六項(xiàng)重大工程，規(guī)劃中提及的政策措施主要包括：加大財(cái)政投入力度，加快出臺(tái)和落實(shí)財(cái)稅扶持政策；擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推進(jìn)第三代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)、下一代互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字電視網(wǎng)絡(luò)建設(shè)并形成6000億元以上的投資規(guī)模等。移動(dòng)終端天線系統(tǒng)產(chǎn)品，是移動(dòng)終端產(chǎn)品中關(guān)鍵的部件，這些政策在推動(dòng)移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也對(duì)移動(dòng)終端天線行業(yè)的發(fā)展起到了政策助推作用，并為移動(dòng)終端天線行業(yè)提供了巨大的發(fā)展空間。②“家電下鄉(xiāng)”政策2021年初，財(cái)政部與商務(wù)部聯(lián)合宣布“家電下鄉(xiāng)”試點(diǎn)工作在山東、河南、四川三省正式啟動(dòng)，目前已在全國(guó)范圍內(nèi)開始實(shí)施。對(duì)農(nóng)民購(gòu)買補(bǔ)貼范圍內(nèi)的彩電、冰箱、手機(jī)、洗衣機(jī)類、微波爐、電腦、熱水器(含太陽(yáng)能、燃?xì)狻㈦娏︻?和空調(diào)等消費(fèi)電子產(chǎn)品實(shí)行財(cái)政補(bǔ)貼，這將大幅增加包括手機(jī)在內(nèi)的消費(fèi)類電子產(chǎn)品的消費(fèi)，也將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)刺激移動(dòng)終端天線行業(yè)的市場(chǎng)需求。(2)產(chǎn)品市場(chǎng)增長(zhǎng)前景廣闊據(jù)中國(guó)移動(dòng)研究院產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)研究所分析，消費(fèi)電子產(chǎn)品和IT產(chǎn)品向“無(wú)線化”方向演進(jìn)已經(jīng)成為趨勢(shì)。隨著移動(dòng)通信技術(shù)的不斷發(fā)展，通信產(chǎn)品、IT產(chǎn)品和消費(fèi)電子產(chǎn)品的融合趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯，移動(dòng)通信模塊將逐漸成為各種電子設(shè)備的標(biāo)準(zhǔn)配置。除了傳統(tǒng)的筆記本電腦、傳統(tǒng)的手機(jī)之外，類似上網(wǎng)本和閱讀器之類的融合型終端將成為未來(lái)移動(dòng)終端發(fā)展的重要方向。電子閱讀器、MP3、數(shù)碼相機(jī)、電子相框、游戲機(jī)等電子設(shè)備開始朝著移動(dòng)通信的方向演進(jìn)?！盁o(wú)線”社會(huì)只有通過(guò)天線才有可能實(shí)現(xiàn)。因此，隨著消費(fèi)電子產(chǎn)品和IT產(chǎn)品向“無(wú)線化”方向發(fā)展，移動(dòng)終端天線行業(yè)發(fā)展前景誘人。2．不利因素(1)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力近年來(lái)，國(guó)內(nèi)部分領(lǐng)先的移動(dòng)終端天線企業(yè)已開始走向國(guó)際市場(chǎng)，參與全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，雖然國(guó)內(nèi)企業(yè)在生產(chǎn)制造成本方面具有一定優(yōu)勢(shì)，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比無(wú)論在資金實(shí)力、制造能力、服務(wù)能力還是目前的總體客戶檔次方面都存在一定差距。(2)議價(jià)能力弱化由于移動(dòng)終端天線依附于下游行業(yè)發(fā)展，當(dāng)下游行業(yè)市場(chǎng)份額越來(lái)越集中的時(shí)候，移動(dòng)終端天線廠商的議價(jià)能力將弱化。十、行業(yè)技術(shù)、經(jīng)營(yíng)模式與波動(dòng)性特征1．行業(yè)技術(shù)水平及技術(shù)特點(diǎn)天線完成電路能量與電磁場(chǎng)能量的轉(zhuǎn)換，實(shí)現(xiàn)空中傳播信號(hào)的接收和發(fā)送。天線的設(shè)計(jì)以電磁場(chǎng)理論為基礎(chǔ)，對(duì)一些傳統(tǒng)天線的性能已經(jīng)有了深入的認(rèn)識(shí)，例如偶極子天線、Yagi-Uda天線、對(duì)數(shù)周期天線、反射面天線等。20世紀(jì)90年代以來(lái)移動(dòng)通信的飛速發(fā)展，推動(dòng)了移動(dòng)終端天線的廣泛使用，移動(dòng)終端天線發(fā)展的技術(shù)水平具有以下特點(diǎn)：(1)理論研究滯后于產(chǎn)品開發(fā)和現(xiàn)實(shí)需求，完整的移動(dòng)終端天線設(shè)計(jì)理論仍屬空白。5頻段手機(jī)要求終端天線在低頻段相對(duì)帶寬達(dá)到15%，高頻段達(dá)到23%，然而傳統(tǒng)的小天線理論認(rèn)為移動(dòng)終端天線的相對(duì)帶寬是5%左右。實(shí)際產(chǎn)品中，移動(dòng)終端天線的輻射效率通常在30%-40%，仍然有較大的提升空間。(2)技術(shù)指標(biāo)快速提升，天線帶寬從原來(lái)的2頻段，發(fā)展到3頻段和4頻段，全球漫游的3G手機(jī)要求天線工作在5個(gè)頻段。(3)技術(shù)要求也越來(lái)越多樣化。原來(lái)僅要求測(cè)試自由空間的指標(biāo)，后增加測(cè)試天線貼近人頭的性能、手持狀態(tài)下的性能、天線對(duì)人體的輻射指標(biāo)，有些國(guó)家還要求測(cè)試手機(jī)天線對(duì)于助聽(tīng)器的干擾。移動(dòng)終端天線產(chǎn)品不是標(biāo)準(zhǔn)件，其顯著特點(diǎn)是定制化。從輻射機(jī)理上來(lái)看，移動(dòng)終端天線要與其工作環(huán)境協(xié)同工作，而無(wú)法獨(dú)立工作。例如，手機(jī)的主板以及手機(jī)上的金屬構(gòu)件就構(gòu)成了手機(jī)天線的工作環(huán)境，手機(jī)天線與這些工作環(huán)境共同諧振輻射，如果脫離了其工作環(huán)境，手機(jī)天線是無(wú)法獨(dú)立輻射的。因此，每一款終端天線都是根據(jù)要安裝的終端整機(jī)來(lái)定制。產(chǎn)品開發(fā)具有以下特點(diǎn)：(1)在移動(dòng)終端天線產(chǎn)品開發(fā)中，在移動(dòng)終端整機(jī)環(huán)境下進(jìn)行反復(fù)的調(diào)試和大量的測(cè)試仍然是產(chǎn)品開發(fā)的主要工作，模擬仿真起到輔助作用。(2)移動(dòng)終端天線廠商與整機(jī)廠商密切協(xié)同工作。天線的調(diào)試和測(cè)試貫穿于手機(jī)整機(jī)開發(fā)的全過(guò)程，手機(jī)的每一次改動(dòng)，天線通常都需要做相應(yīng)調(diào)整。(3)隨著天線技術(shù)指標(biāo)提升和技術(shù)要求多樣化，移動(dòng)終端天線開發(fā)難度加大，新的技術(shù)挑戰(zhàn)不斷出現(xiàn)。多個(gè)天線共同安裝和工作在同一個(gè)終端上，更進(jìn)一步加大了其開發(fā)的難度。2．行業(yè)特有的經(jīng)營(yíng)模式移動(dòng)終端天線的下游客戶主要是移動(dòng)終端整機(jī)廠商、方案設(shè)計(jì)公司以及ODM/OEM廠商。手機(jī)、筆記本電腦、上網(wǎng)本、移動(dòng)電視、無(wú)線網(wǎng)卡、無(wú)線POS機(jī)、車載終端等作為電子通信類消費(fèi)品，具備單款產(chǎn)品生命周期短、功能差異大等特點(diǎn)。移動(dòng)終端天線定制化的特點(diǎn)，使得每一款終端產(chǎn)品的天線都必須根據(jù)終端產(chǎn)品整機(jī)的具體情況來(lái)設(shè)計(jì)、調(diào)試和測(cè)試。每一款終端天線的研發(fā)，通常從終端產(chǎn)品整機(jī)設(shè)計(jì)開始，貫穿整機(jī)開發(fā)的全過(guò)程，而且整機(jī)的每一次改動(dòng)、零部件的更換，天線都要進(jìn)行測(cè)試和相應(yīng)的調(diào)試。移動(dòng)終端天線廠商與整機(jī)廠商、整機(jī)設(shè)計(jì)公司之間不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品供銷關(guān)系，而是從研發(fā)階段就協(xié)作開發(fā)的密切協(xié)作關(guān)系。天線的設(shè)計(jì)按照移動(dòng)終端的外觀、設(shè)計(jì)、功能實(shí)現(xiàn)等進(jìn)行定制化研發(fā)，生產(chǎn)則按照客戶的訂單制造加工。因此，移動(dòng)終端天線廠商的經(jīng)營(yíng)模式主要是“以銷定產(chǎn)”的柔性生產(chǎn)模式，移動(dòng)終端天線廠商根據(jù)下游整機(jī)廠商的訂單和具體要求，與整機(jī)廠商聯(lián)合形成設(shè)計(jì)方案和樣品確認(rèn)，采購(gòu)原材料后組織批量生產(chǎn)，再將產(chǎn)品直接銷售給客戶。3．行業(yè)的波動(dòng)性和區(qū)域性特征以手機(jī)天線行業(yè)為例，手機(jī)天線作為手機(jī)的結(jié)構(gòu)件，受移動(dòng)通信行業(yè)季節(jié)性波動(dòng)影響較大，因而具有一定周期性；同時(shí)，由于我國(guó)手機(jī)制造產(chǎn)業(yè)群主要集中于深圳、天津等地，手機(jī)產(chǎn)業(yè)相關(guān)配套廠家在手機(jī)制造產(chǎn)業(yè)集中的地區(qū)聚集，因此手機(jī)天線的生產(chǎn)和供給也具有相應(yīng)的區(qū)域性；此外，由于國(guó)內(nèi)手機(jī)銷售高峰期一般在每年的五一、暑期、十一及春節(jié)期間，手機(jī)天線的生產(chǎn)高峰較手機(jī)銷售提前1-2個(gè)月，集中在當(dāng)年4月、7月、8月、9月、12月及次年1月，存在一定的生產(chǎn)季節(jié)性。類似的，國(guó)外的產(chǎn)品銷售也有季節(jié)性高峰，例如圣誕節(jié)采購(gòu)高峰。十一、上下游行業(yè)分析1．行業(yè)與上、下游行業(yè)之間的關(guān)聯(lián)性本行業(yè)的上游主要是化工塑膠類、五金加工類和五金材料類等基礎(chǔ)原材料制造業(yè)，下游主要是手機(jī)、筆記本電腦及上網(wǎng)本等移動(dòng)終端產(chǎn)品制造業(yè)。詳見(jiàn)下圖：2．上、下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)本行業(yè)的影響(1)上游行業(yè)對(duì)本行業(yè)的影響本行業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中使用的化工塑膠類主要包括PC塑料和ABS塑料；五金材料主要包括SUS和銅類料帶。上述基礎(chǔ)原材料市場(chǎng)供給充足，原材料短缺風(fēng)險(xiǎn)較小。(2)下游行業(yè)對(duì)本行業(yè)的影響移動(dòng)終端天線的下游行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)本行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生直接影響。①下游行業(yè)需求的持續(xù)增長(zhǎng)將對(duì)本行業(yè)的需求產(chǎn)生持續(xù)拉動(dòng)作用目前，移動(dòng)終端天線主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本及上網(wǎng)本等行業(yè)，其中手機(jī)行業(yè)占據(jù)了絕大部分的份額。受手機(jī)增量用戶需求與存量客戶手機(jī)更換需求穩(wěn)定增長(zhǎng)以及手機(jī)應(yīng)用日益豐富帶來(lái)的單機(jī)配置天線數(shù)量增加等因素的影響，手機(jī)天線的市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。另外，由于筆記本、上網(wǎng)本出貨量的穩(wěn)步增加以及移動(dòng)通信功能正逐漸成為筆記本、上網(wǎng)本標(biāo)配的趨勢(shì)，應(yīng)用于筆記本、上網(wǎng)本的天線產(chǎn)品需求也正逐步增加。還有，隨著消費(fèi)電子產(chǎn)品向無(wú)線化方向發(fā)展，也增加了電子閱讀器、MP3、數(shù)碼相機(jī)、電子相框、游戲機(jī)等電子設(shè)備對(duì)終端天線產(chǎn)品的需求。可以預(yù)見(jiàn)，下游行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，將對(duì)本行業(yè)的需求產(chǎn)生持續(xù)拉動(dòng)作用。②下游行業(yè)的發(fā)展對(duì)本行業(yè)的技術(shù)水平要求越來(lái)越高下游行業(yè)的應(yīng)用日益豐富，以及各種移動(dòng)終端在體積、外觀、性能等方面追求個(gè)性化發(fā)展，都對(duì)本行業(yè)的技術(shù)水平提出了更高要求。十二、出口情況1．主要出口政策本行業(yè)為國(guó)家鼓勵(lì)出口類行業(yè)，出口貨物享受“免、抵、退”稅收優(yōu)惠政策。2．相關(guān)進(jìn)口國(guó)進(jìn)口政策移動(dòng)終端天線產(chǎn)品一般依附于下游終端產(chǎn)品出口，目前全球?qū)κ謾C(jī)、筆記本及上網(wǎng)本等便攜式終端產(chǎn)品無(wú)進(jìn)出口政策限制，相關(guān)產(chǎn)品只需通過(guò)歐盟RoHS認(rèn)證，該認(rèn)證要求自2022年7月1日起，所有進(jìn)入歐盟的相關(guān)電子產(chǎn)品必須符合其認(rèn)證要求。十三、行業(yè)主要企業(yè)簡(jiǎn)況1．國(guó)際企業(yè)國(guó)際上從事移動(dòng)終端天線業(yè)務(wù)的知名企業(yè)主要有Laird、Pulse、Molex(美國(guó)莫仕公司)、Amphenol、Skycross(美國(guó)斯凱科斯公司)、Galtronics(以色列加利電子)。（1）LairdLaird是專業(yè)設(shè)計(jì)與制造電磁屏蔽材料、導(dǎo)熱界面材料和天線等多種產(chǎn)品的世界著名公司，主要客戶包括全球前五大手機(jī)制造商：諾基亞、三星、摩托羅拉、索尼愛(ài)立信和LG。2000年，Laird進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，目前在中國(guó)已擁有8家生產(chǎn)制造企業(yè)，其中位于北京的英資萊爾德無(wú)線通信技術(shù)(北京)有限公司主要從事移動(dòng)終端天線產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)。2021年，Laird全球市場(chǎng)份額為26.10%。（2）PulsePulse是美國(guó)Pulse集團(tuán)的子公司，是一家專業(yè)從事電腦網(wǎng)絡(luò)、通訊設(shè)備及各類電子元器件設(shè)計(jì)與制造的國(guó)際知名公司，主要客戶為諾基亞、摩托羅拉和索尼愛(ài)立信等。Pulse(芬蘭)是其旗下的、定位于提供手機(jī)天線產(chǎn)品以及無(wú)線通信解決方案。2021年1月，Pulse(芬蘭)在中國(guó)蘇州設(shè)立了亞太地區(qū)的研發(fā)與制造基地。2021年，公司全球市場(chǎng)份額為11.75%。（3）MolexMolex是電子、電氣及光纖連接產(chǎn)品與系統(tǒng)的全球第二大制造商，擁有先進(jìn)的鑄造造型、沖壓、電鍍和組裝工藝，在LDS天線工藝生產(chǎn)天線方面投資較大，其主要客戶為諾基亞、摩托羅拉和RIM等。2021年，公司全球市場(chǎng)份額為5.34%。（4）AmphenolAmphenol是一家在美國(guó)紐約證券交易所上市的公司，主要從事射頻連接器、移動(dòng)終端天線等產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、藍(lán)牙、無(wú)線局域網(wǎng)、GPS、遠(yuǎn)程信息處理等無(wú)線通信系統(tǒng)，其主要客戶為諾基亞、摩托羅拉和索尼愛(ài)立信等。安費(fèi)諾永億是Amphenol在中國(guó)投資設(shè)立的全資子公司。2021年，公司全球市場(chǎng)份額為6.41%。（5）SkycrossSkycross位于美國(guó)佛羅里達(dá)州,專業(yè)從事移動(dòng)終端天線業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦、PDA、RFID讀卡機(jī)和條形碼閱讀器等。Skycross電子(深圳)有限公司是Skycross在大中華區(qū)的研發(fā)與生產(chǎn)基地。2022年5月，Skycross在中國(guó)上海設(shè)立了研發(fā)中心。2021年，Skycross全球市場(chǎng)份額為2.14%。（6）GaltronicsGaltronics位于以色列太巴列市(Tiberias)，主要從事移動(dòng)終端天線產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、測(cè)試及檢驗(yàn)服務(wù)，主要客戶為三星。目前，Galtronics在韓國(guó)、中國(guó)以及北美設(shè)有設(shè)計(jì)中心。2021年，公司全球市場(chǎng)份額為5.87%。2021年，上述六家公司合計(jì)占據(jù)了全球移動(dòng)終端天線市場(chǎng)57.61%的份額，具有明顯的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。這些公司產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，產(chǎn)能規(guī)模大，產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較高，客戶主要是全球知名的移動(dòng)終端廠商。2．國(guó)內(nèi)企業(yè)目前，國(guó)內(nèi)從事移動(dòng)終端天線制造的企業(yè)數(shù)量較多，但大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小、技術(shù)實(shí)力差，僅有信維通信、碩貝德、杰盛康和昆山耀登等少數(shù)幾家企業(yè)形成了一定的產(chǎn)能規(guī)模和技術(shù)實(shí)力。（1）碩貝德碩貝德是一家專業(yè)從事天線設(shè)計(jì)、制造的中外合資企業(yè)，產(chǎn)品包括外置天線、內(nèi)置天線以及拉桿式天線等全系列天線產(chǎn)品，主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦、智能電話等移動(dòng)終端，其主要客戶為中興、TCL、海爾、比亞迪、長(zhǎng)虹等。（2）杰盛康杰盛康主要從事手機(jī)天線及其它移動(dòng)終端天線產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，主要客戶為國(guó)內(nèi)手機(jī)設(shè)計(jì)公司。（3）昆山耀登昆山耀登是一家專業(yè)從事手機(jī)天線業(yè)務(wù)的臺(tái)資企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、GPS、W-LAN、藍(lán)牙、基站和天線處理裝置等，主要客戶為臺(tái)資手機(jī)制造商。（4）信維通信信維通信主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售移動(dòng)終端天線系統(tǒng)產(chǎn)品并提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)。移動(dòng)終端天線系統(tǒng)產(chǎn)品主要包括手機(jī)天線、藍(lán)牙天線、天線組件、手機(jī)電視天線、GPS終端天線等移動(dòng)終端天線，主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦及上網(wǎng)本等各類便攜式移動(dòng)終端產(chǎn)品。

2023年紡織服飾品牌分析報(bào)告2023年8月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、品牌公司復(fù)蘇時(shí)點(diǎn) 3二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口 81、品牌與產(chǎn)品差異化 82、傳統(tǒng)渠道精簡(jiǎn)與整合 93、適度提升直營(yíng)比重，加強(qiáng)渠道控制力 94、更重視電子商務(wù)，強(qiáng)調(diào)線上線下共同發(fā)展 105、管理層由創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)向職業(yè)化、專業(yè)化團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)變 116、通過(guò)品牌兼并整合實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展 12三、上市品牌服飾公司分析 14四、品牌服飾公司未來(lái)發(fā)展前景 16五、投資建議及重點(diǎn)公司簡(jiǎn)況 181、魯泰A 192、富安娜 203、探路者 204、朗姿股份 215、卡奴迪路 226、羅萊家紡 227、森馬服飾 238、華斯股份 24六、風(fēng)險(xiǎn)因素 25一、品牌公司復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)從行業(yè)終端來(lái)看，此輪服飾行業(yè)調(diào)整始于2022年。2022年在通脹大背景下，品牌企業(yè)為了應(yīng)對(duì)持續(xù)上漲的成本費(fèi)用壓力同時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的要求，不斷對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，2022年下半年開始，雖然終端零售金額的增速并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)，但終端銷量增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的惡化。終端疲弱對(duì)上市品牌公司的沖擊已經(jīng)從終端庫(kù)存積壓傳導(dǎo)至訂貨會(huì)增速。由于加盟訂貨制的存在，上市品牌公司利潤(rùn)表增速的下滑會(huì)明顯滯后于終端出現(xiàn)的惡化。從傳導(dǎo)路徑來(lái)分析，從2022年秋冬開始行業(yè)終端售罄率相對(duì)往年普遍出現(xiàn)一定程度的下降，事實(shí)上行業(yè)的這輪調(diào)整尚在進(jìn)行之中，多數(shù)品牌公司目前都處于打折促銷去庫(kù)存的狀態(tài)，2022年秋冬訂貨會(huì)不少公司開始出現(xiàn)一定程度的下降，今年上市品牌公司普遍面臨著利潤(rùn)表增速進(jìn)一步下滑甚至盈利下降的壓力。行業(yè)調(diào)整之后，未來(lái)修復(fù)路徑也將從終端開始。由于終端銷售低迷，2021年下半年開始行業(yè)整體都在通過(guò)頻繁的打折促銷（包括電商渠道）清理積壓的庫(kù)存，我們認(rèn)為終端的問(wèn)題最終還是要先從終端修復(fù)，考慮到2022年秋冬訂貨會(huì)普遍不再壓貨，同時(shí)考慮到2021年開始大力清庫(kù)存，我們預(yù)計(jì)2022年末全行業(yè)清庫(kù)存會(huì)告一段落，2021年開始上市品牌公司的資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表將逐步好轉(zhuǎn)，隨后傳導(dǎo)至2021秋冬訂貨會(huì)數(shù)據(jù)與利潤(rùn)表將逐步修復(fù)轉(zhuǎn)正。從戴維斯雙殺到雙擊，上市品牌服飾公司的股價(jià)修復(fù)取決于凈利潤(rùn)的恢復(fù)節(jié)奏。2021年下半年起品牌服飾行業(yè)爆發(fā)的庫(kù)存危機(jī)、電商沖擊、終端銷售低迷等一系列問(wèn)題使上市品牌公司在資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪“戴維斯雙殺”，隨著盈利預(yù)測(cè)的不斷下調(diào)與負(fù)面數(shù)據(jù)的不斷出現(xiàn)，服裝家紡行業(yè)上市公司整體PE從最高點(diǎn)的40倍下降到如今的14倍，我們認(rèn)為從中長(zhǎng)期來(lái)看，目前的估值水平已經(jīng)大部分反映了資本市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的悲觀預(yù)期。一旦行業(yè)或部分脫穎而出的品牌公司在終端銷售與訂貨會(huì)增速等指標(biāo)上出現(xiàn)明顯的向上拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)行業(yè)的估值將會(huì)得到率先修復(fù)，業(yè)績(jī)的逐步兌現(xiàn)會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)的上漲。但從投資機(jī)會(huì)上看，本輪調(diào)整之后品牌服飾行業(yè)未來(lái)將很難出現(xiàn)齊漲齊跌的局面，個(gè)股之間的分化將明顯加劇，最終走出來(lái)的企業(yè)將有一輪恢復(fù)性行業(yè)，而有一些品牌將逐步邊緣化，未來(lái)更多擁有更好定位、更新渠道和更好商業(yè)模式的品牌企業(yè)將逐步加入資本市場(chǎng)，為投資者提供更多更新的選擇。二、本土服飾品牌復(fù)蘇的突破口曾經(jīng)的粗放式增長(zhǎng)告一段落，未來(lái)行業(yè)將恢復(fù)到更高質(zhì)量、更可持續(xù)的增長(zhǎng)階段。我們認(rèn)為過(guò)去本土品牌服飾行業(yè)依靠開店鋪貨與產(chǎn)品提價(jià)方式實(shí)現(xiàn)的粗放式增長(zhǎng)已經(jīng)結(jié)束，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)服飾需求增長(zhǎng)相對(duì)低迷的背景下，品牌公司正在積極尋找復(fù)蘇的突破口。1、品牌與產(chǎn)品差異化在過(guò)去行業(yè)高速發(fā)展階段，本土品牌在各自的細(xì)分領(lǐng)域并沒(méi)有形成明顯的品牌及產(chǎn)品差異，因此品牌也沒(méi)有形成足夠強(qiáng)大的客戶粘性，產(chǎn)品提價(jià)無(wú)法彌補(bǔ)銷量下滑帶來(lái)的損失，這也在一方面造成了行業(yè)低迷階段，各品牌出現(xiàn)一損俱損的局面。在行業(yè)調(diào)整中期，多數(shù)品牌服飾公司已經(jīng)意識(shí)到品牌及產(chǎn)品差異化的重要性，品牌特色和性價(jià)比將取代高定價(jià)倍率成為產(chǎn)品定位方向，戶外用品行業(yè)中探路者通過(guò)產(chǎn)品定價(jià)的下調(diào)與品牌訴求上的持續(xù)投入，已經(jīng)成功與主要外資戶外品牌形成差異化的定位。品牌形象與號(hào)召力需要企業(yè)持之以恒的投入，如今越來(lái)越多的傳播媒介與方式為品牌公司提供了足夠多的推廣渠道。2、傳統(tǒng)渠道精簡(jiǎn)與整合過(guò)去粗放的開店鋪貨擴(kuò)張模式對(duì)品牌公司已經(jīng)開始產(chǎn)生負(fù)面影響，由于消費(fèi)與商業(yè)環(huán)境的惡化，2021年起多數(shù)品牌公司及加盟商不再盲目擴(kuò)張，對(duì)新開店的店址、費(fèi)用投入與盈利會(huì)有更謹(jǐn)慎的要求與考量，現(xiàn)有渠道也會(huì)經(jīng)歷一個(gè)整合的過(guò)程，2021年起不少品牌公司凈開店速度開始下降，關(guān)店數(shù)量開始增加。我們判斷經(jīng)過(guò)這輪傳統(tǒng)渠道的精簡(jiǎn)與整合，未來(lái)渠道的內(nèi)生性增長(zhǎng)將是考量渠道的重要指標(biāo)，也將成為品牌公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要拉動(dòng)力之一，參考優(yōu)秀外資品牌的成長(zhǎng)路徑，穩(wěn)健的開店、良好的貨品管理與店效的持續(xù)增長(zhǎng)是推動(dòng)品牌公司由小做大的主要驅(qū)動(dòng)因素，也是本土品牌下一輪增長(zhǎng)的突破口。3、適度提升直營(yíng)比重，加強(qiáng)渠道控制力本土品牌普遍采用加盟訂貨制度在行業(yè)持續(xù)景氣階段讓公司享受到了渠道數(shù)量快速拓展的收益，但也掩蓋了品牌公司對(duì)渠道控制力較弱、對(duì)終端反饋不敏銳的不足，由于缺少零售與管理經(jīng)驗(yàn)，品牌公司難以在實(shí)體渠道形象、貨品管理、銷售數(shù)據(jù)等方面進(jìn)行統(tǒng)一的掌控與管理，也無(wú)法對(duì)消費(fèi)需求變化做出快速的反應(yīng)。通過(guò)適度提升直營(yíng)店比重，本土品牌公司已經(jīng)開始由批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，這一方面有利于減少中間環(huán)節(jié)帶來(lái)的庫(kù)存積壓等問(wèn)題，另一方面也有利于統(tǒng)一品牌推廣，更好的與終端反饋。品牌鞋類公司中，達(dá)芙妮與奧康等已經(jīng)開始通過(guò)加盟收直營(yíng)與聯(lián)營(yíng)等各種方式來(lái)提升品牌公司對(duì)渠道的掌控。4、更重視電子商務(wù)，強(qiáng)調(diào)線上線下共同發(fā)展2021年前品牌公司更多是把電商作為消化庫(kù)存的渠道，由于基數(shù)較小，各品牌公司電商收入跟隨國(guó)內(nèi)電子商務(wù)的發(fā)展同步爆發(fā)式增長(zhǎng)。2021年“雙十一”各電商平臺(tái)的促銷活動(dòng)讓本土品牌充分嘗到甜頭，同時(shí)也開始逐步重視電商作為新興渠道的作用與影響力，將電商視為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。針對(duì)電商渠道，目前本土品牌大多將其作為清庫(kù)存的重要渠道，部分品牌也通過(guò)設(shè)立專屬品牌、專供商品等方式平衡線上線下利益，同時(shí)設(shè)立專門的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行管理。我們認(rèn)為未來(lái)電子商務(wù)將成品牌企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，而不是簡(jiǎn)單的清庫(kù)存渠道，O2O等發(fā)展也將為眾多公司帶來(lái)全新的機(jī)會(huì)。5、管理層由創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)向職業(yè)化、專業(yè)化團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)變隨著國(guó)內(nèi)零售環(huán)境的日益復(fù)雜化與消費(fèi)偏好的日益細(xì)分成熟，本土品牌面臨著消費(fèi)環(huán)境與外資品牌競(jìng)爭(zhēng)的雙重挑戰(zhàn)，從公司管理團(tuán)隊(duì)角度來(lái)分析，多數(shù)本土品牌原有創(chuàng)始人及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)由于經(jīng)驗(yàn)依賴等原因?qū)嶋H上未必能夠適應(yīng)新的商業(yè)模式與消費(fèi)環(huán)境，在保證股東長(zhǎng)期利益的前提下，啟用職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)，并通過(guò)合適的激勵(lì)方式來(lái)平衡各方利益，是本土品牌公司未來(lái)實(shí)現(xiàn)管理轉(zhuǎn)型可以選擇的突破口之一。在這一點(diǎn)上，探路者、七匹狼等公司已經(jīng)走在行業(yè)的前頭，通過(guò)多年的發(fā)展，公司職業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)基本搭建完畢，并通過(guò)股權(quán)激勵(lì)等方式將管理層與股東的長(zhǎng)期利益捆綁在一起。6、通過(guò)品牌兼并整合實(shí)現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展在當(dāng)前行業(yè)洗牌加劇的背景下，相比非上市品牌公司，已上市公司相對(duì)擁有更強(qiáng)大的融資平臺(tái)，并在信息、資源等方面擁有一定的優(yōu)勢(shì)，在握有充足資金的情況下，這些品牌公司都在積極地進(jìn)行戰(zhàn)略上的調(diào)整，收購(gòu)整合品牌或渠道互補(bǔ)的同行或許將成為行業(yè)重要方向之一。在品牌零售普遍低迷的當(dāng)下，部分非上市品牌面臨著業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)、加盟商盈利下降等成長(zhǎng)瓶頸，融資與退出渠道的不暢使得這些具備潛力的品牌成為上市品牌公司的并購(gòu)整合對(duì)象。從國(guó)外品牌公司的發(fā)展歷史看，大型龍頭企業(yè)普遍經(jīng)歷了單品牌單系列到單品牌多系列再到多品牌的成長(zhǎng)過(guò)程，例如全球戶外運(yùn)動(dòng)巨頭VF集團(tuán)、全球化妝品龍頭歐萊雅無(wú)不經(jīng)歷了這樣發(fā)展壯大的過(guò)程，當(dāng)然這種發(fā)展模式的前提是整合方自身有一個(gè)較為穩(wěn)固的自有品牌基礎(chǔ)，同時(shí)要求有強(qiáng)大的整合能力，而被收購(gòu)方管理團(tuán)隊(duì)能較長(zhǎng)時(shí)間保持穩(wěn)定。我們認(rèn)為2022年6月森馬公告擬收購(gòu)GXG的案例或許已經(jīng)打開了行業(yè)品牌間整合的序幕。三、上市品牌服飾公司分析國(guó)內(nèi)的品牌服飾領(lǐng)域經(jīng)過(guò)15—20年左右的快速發(fā)展，已經(jīng)發(fā)展出相對(duì)齊全的子行業(yè)，不同的子行業(yè)因?yàn)榘l(fā)展階段的不同和行業(yè)特征的不同，在未來(lái)的發(fā)展中也將呈現(xiàn)出不同的分化。我們從子行業(yè)增長(zhǎng)速度、擴(kuò)容空間、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、行業(yè)可能達(dá)到的市場(chǎng)集中度、消費(fèi)粘度等多個(gè)角度綜合考慮，目前階段對(duì)子行業(yè)基本面的排序是：戶外行業(yè)、家紡、中高檔女裝、童裝、商務(wù)休閑、時(shí)尚休閑、女鞋、男正裝和運(yùn)動(dòng)裝。從發(fā)展模式上分析，直營(yíng)占比更高的品牌公司產(chǎn)生的歷史庫(kù)存壓力通常小于代理加盟商為主的公司，短期終端銷售的改善也會(huì)更快傳導(dǎo)至直營(yíng)占比更高的品牌公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。此外，電子商務(wù)作為行業(yè)新興渠道與未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，越來(lái)越獲得品牌公司的重視，在這一點(diǎn)上，已經(jīng)具備良好基礎(chǔ)和成型的電商戰(zhàn)略的品牌公司將擁有先機(jī)。從行業(yè)調(diào)整傳導(dǎo)路徑來(lái)看，在訂貨會(huì)數(shù)據(jù)與終端零售等指標(biāo)上最早開始惡化的上市品牌公司先于其他公司面對(duì)一系列問(wèn)題，同時(shí)也有更長(zhǎng)的時(shí)間做出調(diào)整改變，在庫(kù)存消化告一段落后這些公司在財(cái)務(wù)報(bào)表上將呈現(xiàn)更早的復(fù)蘇跡象。綜合考慮上述3種不同維度的篩選，我們認(rèn)為可能率先復(fù)蘇的選標(biāo)有：富安娜、朗姿股份、卡奴迪路、探路者、羅萊家紡和森馬服飾。四、品牌服飾公司未來(lái)發(fā)展前景未來(lái)行業(yè)復(fù)蘇是否有一些前瞻性的指標(biāo)，這個(gè)也許是資本市場(chǎng)最關(guān)心的問(wèn)題，我們認(rèn)為，除了每季的訂貨會(huì)指標(biāo)外（部分品牌由于訂貨比重調(diào)整可比性在逐步降低），終端零售與公司營(yíng)運(yùn)質(zhì)量方面的相關(guān)指標(biāo)持續(xù)改善也是行業(yè)或公司復(fù)蘇的重要標(biāo)志，具體包括終端打折促銷頻率、可比同店銷量增長(zhǎng)、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)（存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等）、行業(yè)零售數(shù)據(jù)、售罄率、凈開店等。打折促銷頻率的減少，一方面可以說(shuō)明終端積壓庫(kù)存消化基本完畢，另一方面也可以部分反映消費(fèi)者對(duì)品牌、定價(jià)、產(chǎn)品的逐步認(rèn)可，未來(lái)的增長(zhǎng)更多將來(lái)自銷量的帶動(dòng)?？杀韧赇N量增長(zhǎng)擺脫低個(gè)位數(shù)甚至負(fù)增長(zhǎng)后，恢復(fù)至接近雙位數(shù)增速也基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。對(duì)于目前仍以加盟訂貨為主的品牌服飾企業(yè)來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款的變化通常是企業(yè)營(yíng)業(yè)收入變化的前兆。根據(jù)我們前期對(duì)國(guó)內(nèi)外品牌公司的比較研究（具體參考先前報(bào)告《應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化是企業(yè)營(yíng)收轉(zhuǎn)暖的先行指標(biāo)》），當(dāng)季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)變化下穿營(yíng)業(yè)收入變化時(shí)，往往預(yù)示著企業(yè)當(dāng)年或者次年?duì)I收復(fù)蘇，因?yàn)閷?duì)加盟商授信的減少預(yù)示著終端經(jīng)營(yíng)情況的改善，下一個(gè)訂貨期，訂單量將會(huì)增加。在我們這篇定量分析的行業(yè)報(bào)告中初步帥選出有復(fù)蘇跡象的可能標(biāo)的包括富安娜、森馬服飾和夢(mèng)潔家紡。行業(yè)低迷的情況下，2021年開始不少品牌公司放緩了開店節(jié)奏，關(guān)店數(shù)量開始增加，傳統(tǒng)渠道數(shù)量調(diào)整的時(shí)間一方面取決于零售終端的恢復(fù)，另一方面也取決于門店各類成本費(fèi)用壓力的減輕，在本土品牌公司越來(lái)越注重鞏固現(xiàn)有門店質(zhì)量（店效與平效的提升）的趨勢(shì)下，凈開店增長(zhǎng)的恢復(fù)本身反映了公司對(duì)自身擴(kuò)張與復(fù)制高質(zhì)量門店的信心，同時(shí)可以反映加盟商信心與盈利水平的恢復(fù)。受到季節(jié)性、大規(guī)模促銷活動(dòng)等因素的影響，單月行業(yè)零售數(shù)據(jù)（全國(guó)百家大型零售企業(yè)、全國(guó)50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售數(shù)據(jù)等）增速波動(dòng)較大，我們認(rèn)為連續(xù)3個(gè)月零售數(shù)據(jù)增速的回升基本可以反映行業(yè)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，尤其是銷量增速的持續(xù)回暖可以反映零售終端更高質(zhì)量的復(fù)蘇。五、投資建議及重點(diǎn)公司簡(jiǎn)況品牌服飾公司作為消費(fèi)型企業(yè)，本身具備更多的防御屬性，過(guò)去粗放式的發(fā)展與加盟商體制帶來(lái)的庫(kù)存問(wèn)題以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)本身的減速使得行業(yè)出現(xiàn)了較大的業(yè)績(jī)波動(dòng)，我們認(rèn)為目前品牌公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)一方面有經(jīng)濟(jì)減速的原因，另一方面更多是為過(guò)去的發(fā)展模式埋單。我們認(rèn)為在行業(yè)調(diào)整與洗牌過(guò)程中，優(yōu)秀的品牌服飾公司將向更可持續(xù)的增長(zhǎng)模式與更高的營(yíng)運(yùn)質(zhì)量轉(zhuǎn)型，最終脫穎而出的公司在財(cái)務(wù)質(zhì)量與自由現(xiàn)金流等指標(biāo)上會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越明顯的改善，參考海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，資本市場(chǎng)通常愿意給予這些發(fā)展模式更為穩(wěn)健的服飾品牌公司一定的估值溢價(jià)，我們認(rèn)為經(jīng)歷本輪行業(yè)調(diào)整后生存并逐步壯大的品牌服飾企業(yè)盡管不會(huì)有以前那么高的盈利增速，但更可預(yù)期、更穩(wěn)健的增長(zhǎng)及更高的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量將為他們帶來(lái)估值溢價(jià)。經(jīng)過(guò)行業(yè)繁榮期的洗禮與快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)紡織制造龍頭企業(yè)已經(jīng)積累了自身優(yōu)勢(shì)，多年的擴(kuò)張幫助中高端紡織制造企業(yè)形成了一定的產(chǎn)能規(guī)模，企業(yè)自身已經(jīng)擁有了成熟的產(chǎn)業(yè)鏈配套體系，并且儲(chǔ)備了較高素質(zhì)、持續(xù)豐富的人力資源與研發(fā)力量，后期更多依靠研發(fā)能力的不斷提升和產(chǎn)業(yè)鏈綜合優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)。經(jīng)歷宏觀環(huán)境波動(dòng)、人民幣升值、原材料成本上升等多種因素的考驗(yàn)，中高端紡織制造企業(yè)積累了寶貴的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和研發(fā)能力，多年的市場(chǎng)摸爬滾打可以通過(guò)深入大客戶的供應(yīng)鏈體系從而逐漸綁定大客戶，客戶的高集中度形成的粘性正是行業(yè)重要的護(hù)城河之一，未來(lái)龍頭企業(yè)也將充分受益于行業(yè)集中度與產(chǎn)品附加值的提升。我們認(rèn)為，市場(chǎng)應(yīng)該重新審視對(duì)傳中高端紡織制造龍頭企業(yè)的估值水平，持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金流表現(xiàn)實(shí)際已經(jīng)代表了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也理應(yīng)對(duì)應(yīng)更高的估值水平。綜上，紡織制造類我們依然首推魯泰A，四季度建議重點(diǎn)關(guān)注華斯股份的階段性機(jī)會(huì)。品牌類未來(lái)一年我們更傾向的標(biāo)的為：富安娜、探路者、朗姿股份、卡奴迪路、羅萊家紡和森馬服飾。1、魯泰A從公司上市13年以來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)看，公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)能力、穩(wěn)定性、較高的盈利質(zhì)量都體現(xiàn)了其在細(xì)分領(lǐng)域的護(hù)城河，優(yōu)異的綜合管理能力、研發(fā)能力及全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪竞诵母?jìng)爭(zhēng)力所在，也是公司長(zhǎng)期以來(lái)相對(duì)行業(yè)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性更強(qiáng)的重要原因。未來(lái)行業(yè)集中度的提升與產(chǎn)品附加值的提升將是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要推動(dòng)因素，棉價(jià)的上漲將為公司業(yè)績(jī)疊加彈性。近年來(lái)內(nèi)外部宏觀經(jīng)濟(jì)的變化將進(jìn)一步加速行業(yè)洗牌，業(yè)內(nèi)訂單有望進(jìn)一步向公司這樣的龍頭企業(yè)集中，隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中高價(jià)訂單占比的逐步上升，預(yù)計(jì)近3年公司業(yè)績(jī)可以保持20%左右的復(fù)合增長(zhǎng)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型、減速的大背景下，魯泰這樣具有全球產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、不存在歷史增長(zhǎng)負(fù)擔(dān)的企業(yè)所受影響相對(duì)更小，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性相對(duì)更高，更具有吸引力。我們認(rèn)為前期公司股價(jià)的上漲主要來(lái)自于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的確認(rèn)，后期公司股價(jià)上漲將更多來(lái)自于估值修復(fù)和業(yè)績(jī)可能的超預(yù)期。2、富安娜較高的直營(yíng)占比、鮮明的品牌產(chǎn)品特色帶來(lái)的客戶黏度、更為精細(xì)化的管理與相對(duì)更強(qiáng)的零售能力一直是公司區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的主要優(yōu)勢(shì)，也是公司在終端零售低迷的大環(huán)境下始終能保持相對(duì)更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)