國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問題與應(yīng)對(duì)策略

在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的背景下，國有企業(yè)在其中發(fā)揮著重要的角色，成為我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈。國有企業(yè)與中小企業(yè)相比，其面臨的壓力更大，不僅要面臨國內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭，而且還要面對(duì)國際市場(chǎng)競(jìng)爭。在國有企業(yè)開展項(xiàng)目投資時(shí)，一般要耗費(fèi)大量的資金來完成投資項(xiàng)目，國有企業(yè)通常需要開展融資才能夠?yàn)橥顿Y項(xiàng)目提供資金支持，但由于近年來國內(nèi)商業(yè)環(huán)境出現(xiàn)較大的變化，同時(shí)國際金融市場(chǎng)也會(huì)對(duì)國有企業(yè)投融資產(chǎn)生一定的影響，導(dǎo)致國有企業(yè)投融資容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)國有企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生不良影響，因此，國有企業(yè)在開展投融資風(fēng)險(xiǎn)管理工作時(shí)，必須對(duì)其投融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題進(jìn)行分析，并針對(duì)存在的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問題制定應(yīng)對(duì)策略，這是國有企業(yè)在開展投融資過程中需要優(yōu)先考慮的內(nèi)容。一、國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)及其成因分析為了進(jìn)一步了解國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)及其形成原因，本文從國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的簡要介紹出發(fā)，從主觀因素和客觀因素兩個(gè)方面探討國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的成因，具體的分析內(nèi)容如下。（一）國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的簡要介紹所謂國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)一般是指國有企業(yè)在開展投融資時(shí)所面臨風(fēng)險(xiǎn)，例如，利率風(fēng)險(xiǎn)、投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)等等。其中，利率風(fēng)險(xiǎn)一般是指金融機(jī)構(gòu)的利率或高或低造成企業(yè)預(yù)期外的一系列損失所形成的風(fēng)險(xiǎn)；投資對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)則是企業(yè)因操作不系統(tǒng)、不規(guī)范，在對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行選擇時(shí)過于盲目，導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)形成；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因國內(nèi)外市場(chǎng)具有不確定性，導(dǎo)致企業(yè)作出的一系列投資決策失誤或失敗，從而造成投融資風(fēng)險(xiǎn)；資金風(fēng)險(xiǎn)一般是指企業(yè)出現(xiàn)的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)，主要是因企業(yè)在開展各項(xiàng)投資活動(dòng)過程中，一定會(huì)使用大量現(xiàn)金，若未能預(yù)先安排，將會(huì)影響資金鏈的穩(wěn)定性，從而影響資金的周轉(zhuǎn)，甚至?xí)?dǎo)致資金鏈斷裂發(fā)生[1]。因此，對(duì)國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控至關(guān)重要。（二）國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)成因分析國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的成因有多種，但歸結(jié)來講可分為主觀因素和客觀因素。從主觀因素方面來講，國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生與三種因素有關(guān)。第一，因國有企業(yè)的投資決策不完善，并且責(zé)任分工也未能明確化，甚至?xí)蚱髽I(yè)領(lǐng)導(dǎo)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)而盲目地開展項(xiàng)目投資，導(dǎo)致項(xiàng)目投資決策具有明顯的盲目性和主觀色彩。同時(shí)，國有企業(yè)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管控缺乏深刻的意識(shí)，僅僅注重效益，而忽略投融資風(fēng)險(xiǎn)帶來的不良影響，在未采取有效的防控措施條件下，極有可能出現(xiàn)投融資風(fēng)險(xiǎn)[2]。第二，國有企業(yè)的個(gè)別項(xiàng)目管理部門僅僅注重短期效益，并未對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格審批，導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)過于盲目、重復(fù)，當(dāng)項(xiàng)目完工之后，并未對(duì)市場(chǎng)效益做出預(yù)期評(píng)估，造成企業(yè)在項(xiàng)目運(yùn)行的后期階段出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。第三，國有企業(yè)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施的經(jīng)濟(jì)可行性未能充分論證，在投資成本以及運(yùn)行效益方面的測(cè)算與計(jì)量不夠精準(zhǔn)，而是一直持有盲目樂觀的態(tài)度看待項(xiàng)目運(yùn)營，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)決策錯(cuò)誤尚未得知，從而容易引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。從客觀因素角度來看，導(dǎo)致國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)形成的原因包含以下方面：第一，國家在開展金融管理時(shí)一般會(huì)制定一些政策，但目前這些政策仍不穩(wěn)定，并且政策有時(shí)會(huì)出現(xiàn)變動(dòng)，從而容易導(dǎo)致國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生；第二，當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度不夠完善，市場(chǎng)環(huán)境變化會(huì)導(dǎo)致國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率上升[3]；第三，存在法律風(fēng)險(xiǎn)，主要是因國有企業(yè)在開展融資時(shí)，因不了解相關(guān)法律法規(guī)，導(dǎo)致融資方案設(shè)計(jì)和實(shí)施過程中，在某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)造假違規(guī)等行為，違反法律法規(guī)必然會(huì)遭到相關(guān)部門制止，使項(xiàng)目中斷，引發(fā)投融資風(fēng)險(xiǎn)；第四，存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國有企業(yè)所處行業(yè)若出現(xiàn)嚴(yán)重變化，易導(dǎo)致國有企業(yè)面臨投融資風(fēng)險(xiǎn)。二、現(xiàn)階段國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題從上述內(nèi)容中可知，現(xiàn)階段，國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的成因有很多種，導(dǎo)致國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)比較容易發(fā)生，因此，需要國有企業(yè)針對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)采取必要的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，但從當(dāng)前國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際情況來看，存在的問題依然比較多，具體體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。（一）缺乏完善的投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系當(dāng)前，國有企業(yè)在運(yùn)營發(fā)展中，部分企業(yè)管理者并未能有效地對(duì)市場(chǎng)化運(yùn)營進(jìn)行適應(yīng)，并且在投融資風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)方面存在嚴(yán)重不足，導(dǎo)致開展項(xiàng)目投資時(shí)，片面地追求經(jīng)濟(jì)利益，而對(duì)項(xiàng)目投資存在的高風(fēng)險(xiǎn)性有所忽略，導(dǎo)致項(xiàng)目投資具有盲目性，從而引發(fā)投融資風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)因投融資風(fēng)險(xiǎn)容易造成企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失，進(jìn)而造成國有企業(yè)出現(xiàn)資金問題。之所以導(dǎo)致這一現(xiàn)象，是因?yàn)閲衅髽I(yè)并未完善投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，導(dǎo)致企業(yè)投資項(xiàng)目在開展中，并未對(duì)項(xiàng)目容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行全面、深入的分析，并且未能對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的程度進(jìn)行預(yù)測(cè)。具體表現(xiàn)為：首先，國有企業(yè)在對(duì)重大項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)不具備科學(xué)性，并且風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和預(yù)警機(jī)制不夠完善，甚至嚴(yán)重缺失，導(dǎo)致國有企業(yè)的投資方向迷失，缺乏有效依據(jù)對(duì)項(xiàng)目投資目標(biāo)進(jìn)行糾正；其次，國有企業(yè)在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系時(shí)，其規(guī)劃往往不足，且專業(yè)的人才匱乏，缺乏一定的綜合素質(zhì)能力，未能對(duì)金融發(fā)展情況及趨勢(shì)進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，造成國有企業(yè)在項(xiàng)目投資方面存在短視化，戰(zhàn)略眼光嚴(yán)重不足，導(dǎo)致投融資風(fēng)險(xiǎn)上升[4]；最后，當(dāng)企業(yè)項(xiàng)目開始投入建設(shè)之后，對(duì)項(xiàng)目監(jiān)督過程中，并未建立科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)防控制度，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管控工作人員在開展風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作時(shí)缺乏依據(jù)，從而導(dǎo)致工作人員無法有效開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)工作。（二）缺乏科學(xué)完善的投融資決策體系國有企業(yè)在開展運(yùn)營時(shí)，其融資的主要途徑是從銀行中獲取貸款，主要是因銀行貸款與其他融資途徑相比，所產(chǎn)生的融資成本比較低，并且銀行比較愿意向國有企業(yè)發(fā)放貸款，因此，通過此途徑獲取資金的概率相對(duì)較高，同時(shí)還具備較高的靈活性，是銀行貸款成為國有企業(yè)融資的首選途徑。但是銀行機(jī)構(gòu)同時(shí)也對(duì)國有企業(yè)設(shè)置了一系列貸款指標(biāo)，例如，財(cái)務(wù)指標(biāo)、?？顚Ｓ弥笜?biāo)等等。與此同時(shí)，對(duì)于一些中小型國有企業(yè)，銀行往往還會(huì)設(shè)置一定的信用指標(biāo)，且存在較高的準(zhǔn)入門檻。銀行也會(huì)采用一定的金融監(jiān)管措施加強(qiáng)銀企之間的聯(lián)系，從而便于控制國有企業(yè)能夠定期還款。為了使國有企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)科學(xué)、全面的發(fā)展，必須加強(qiáng)國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，使資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，還要對(duì)融資渠道進(jìn)行全面拓展，使融資成本全面降低。因當(dāng)前國有企業(yè)融資對(duì)銀行貸款存有較大的依賴性，造成銀行貸款已經(jīng)成為絕大部分國有企業(yè)的主流融資模式。即便有些國有企業(yè)采取證券化融資，但產(chǎn)生的融資效果比較微弱，國有企業(yè)所選融資模式若存在單一化問題，將會(huì)產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)[5]。此外，當(dāng)前多數(shù)國有企業(yè)并未開展融資成本內(nèi)外部影響因素分析，也未構(gòu)建融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警相關(guān)指標(biāo)和預(yù)案，缺乏對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的影響、成因以及類型進(jìn)行全面掌握。主要是因國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理者缺乏風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管控工作往往流于形式。（三）缺乏完善的投融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系投融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系建設(shè)是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管控的重要內(nèi)容，將該體系完善構(gòu)建有利于提升國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管控能力和效果。但是從當(dāng)前國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管控的實(shí)際情況來看，多數(shù)國有企業(yè)并未構(gòu)建完善的投融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系。首先，部分國有企業(yè)在開展投融資風(fēng)險(xiǎn)管控工作時(shí)，并且開展全面的調(diào)研準(zhǔn)備，導(dǎo)致項(xiàng)目投資與市場(chǎng)實(shí)情未能充分結(jié)合，導(dǎo)致投融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系的構(gòu)建過于盲目，從而造成該體系并未與企業(yè)投融資緊密結(jié)合，無法發(fā)揮投融資風(fēng)險(xiǎn)管控的真正作用，從而容易出現(xiàn)投融資風(fēng)險(xiǎn)；其次，很多國有企業(yè)沒有針對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)管控設(shè)立專門部門，沒有專人對(duì)此項(xiàng)工作負(fù)責(zé)，導(dǎo)致國有企業(yè)開展投融資風(fēng)險(xiǎn)管控時(shí)，容易出現(xiàn)秩序混亂的情況，使具體工作無法有效開展；最后，因當(dāng)前信息技術(shù)的發(fā)展較為成熟，并且新一代信息技術(shù)已經(jīng)在各行業(yè)之中應(yīng)用，將信息技術(shù)應(yīng)用于投融資風(fēng)險(xiǎn)管控勢(shì)必成為趨勢(shì)，但是個(gè)別國有企業(yè)為了能夠降低風(fēng)險(xiǎn)管控成本，仍采取人工的方式開展風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、評(píng)估和防控工作，導(dǎo)致這種管控方式無法將各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面辨別，并造成國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)防控能力降低。三、國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問題的應(yīng)對(duì)策略從上述風(fēng)險(xiǎn)管理問題內(nèi)容中可知，當(dāng)前國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管控工作態(tài)勢(shì)比較嚴(yán)峻，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面問題百出，導(dǎo)致國有企業(yè)開展項(xiàng)目投融資時(shí)面臨較大的阻礙，因此，本文針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)管理問題制定如下應(yīng)對(duì)策略。（一）從戰(zhàn)略規(guī)劃角度完善投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系為了將國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管控的質(zhì)效得到提升，在企業(yè)運(yùn)營時(shí)，應(yīng)該著眼于國有企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃層面，從該層面出發(fā)構(gòu)建完善的投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，使企業(yè)管理人員在開展投融資時(shí)，能夠具備戰(zhàn)略規(guī)劃的意識(shí)，以長遠(yuǎn)眼光看待問題，對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)，還要在國有企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估文化，使投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系逐步走向完善，并使投融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)具備科學(xué)性。首先，企業(yè)必須要將投融資風(fēng)險(xiǎn)研究和分析的時(shí)間適度延長，一般可以在之前研究分析時(shí)間的基礎(chǔ)上延長3～5年，同時(shí)將這一周期當(dāng)作企業(yè)長短期投資目標(biāo)的規(guī)劃期；其次，國有企業(yè)運(yùn)營過程中，既要建立優(yōu)質(zhì)的企業(yè)文化，又要構(gòu)建專業(yè)、高素質(zhì)、高水平的團(tuán)隊(duì)組織，需要積極進(jìn)行人才招聘，也要對(duì)企業(yè)內(nèi)部員工開展專業(yè)的員工培訓(xùn)教育工作，使風(fēng)險(xiǎn)防控人員的風(fēng)險(xiǎn)防控能力和專業(yè)知識(shí)技術(shù)得到全面提升，從投融資風(fēng)險(xiǎn)管控工作的開展奠定人才基礎(chǔ)；最后，國有企業(yè)在進(jìn)行投融資活動(dòng)之前，還需加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研，對(duì)細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行分析，通過政府披露、天眼查等平臺(tái)對(duì)合作方所具備的信用資質(zhì)進(jìn)行調(diào)查。與時(shí)代發(fā)展的整體趨勢(shì)相結(jié)合，對(duì)與時(shí)代發(fā)展趨勢(shì)相吻合的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，避免對(duì)社會(huì)淘汰的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，從而避免投資的盲目性。此外，對(duì)于國有企業(yè)開展的一些重大項(xiàng)目，還可對(duì)專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)出邀請(qǐng)，深度分析投資項(xiàng)目可能存在的投融資風(fēng)險(xiǎn)，保證投融資風(fēng)險(xiǎn)能夠控制在一定范圍內(nèi)。（二）構(gòu)建科學(xué)完善的投融資決策體系國有企業(yè)在開展運(yùn)營過程中，為了使投融資管理得到強(qiáng)化，必須與企業(yè)實(shí)況相結(jié)合，構(gòu)建科學(xué)、完善的投融資決策體系，從而使融資風(fēng)險(xiǎn)得以有效規(guī)避，具體應(yīng)該從以下幾個(gè)方面著手。首先，需要對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，加強(qiáng)防控意識(shí)，與企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃以及業(yè)務(wù)特點(diǎn)相結(jié)合，對(duì)企業(yè)內(nèi)外部融資風(fēng)險(xiǎn)予以全方位分析，使投融資風(fēng)險(xiǎn)決策體系得以構(gòu)建，并在此條件下，拓展融資渠道，對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行逐步拓展，實(shí)施債券融資和互聯(lián)網(wǎng)金融融資，從而將融資渠道拓展，使企業(yè)融資效率得以提升，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)減輕對(duì)信貸融資的依賴度。其次，需要將企業(yè)融資評(píng)析程序予以完善，使企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)得到有效規(guī)避，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，并構(gòu)建政策、金融、稅收等預(yù)警指標(biāo)，如果國有企業(yè)在此方面在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力方面存在局限，則可與相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)合作，對(duì)融資結(jié)構(gòu)科學(xué)規(guī)劃，并對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析，采用定性與定量結(jié)合的方法開展融資評(píng)估。最后，應(yīng)該重視內(nèi)源性融資的發(fā)展，使企業(yè)將自身存量資產(chǎn)盤活，從而將融資風(fēng)險(xiǎn)降低。例如，國有企業(yè)應(yīng)該在企業(yè)內(nèi)部建立結(jié)算中心，全面掌握子公司或是下屬單位對(duì)項(xiàng)目投融資的實(shí)際需求，將融資成本降低，使國有企業(yè)整體對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理規(guī)避。（三）完善投融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系投融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系若要完善必須構(gòu)建長效機(jī)制，這關(guān)系到國有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管控的效果。因此，需要完善投融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系，具體可從以下三個(gè)方面著手：第一，國有企業(yè)在構(gòu)建投融資風(fēng)險(xiǎn)管控體系前，必須做好調(diào)研工作，確保國有企業(yè)各項(xiàng)目投資能夠符合市場(chǎng)環(huán)境，使相應(yīng)的投融資風(fēng)險(xiǎn)管控工作也能與市場(chǎng)環(huán)境之間相互契合，使國有企業(yè)投融資更加安全可靠；第二，必須加大投融資風(fēng)險(xiǎn)管控力度，設(shè)立專門開展投融資風(fēng)險(xiǎn)管控的獨(dú)立部門，實(shí)施專人專事，保證投融資風(fēng)險(xiǎn)管控的合理性；第三，應(yīng)加強(qiáng)數(shù)字信息技術(shù)以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)全面搜集投融資相關(guān)數(shù)據(jù)信息，并通過該技術(shù)對(duì)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行統(tǒng)計(jì)整理和分析，建立投融資風(fēng)險(xiǎn)數(shù)