國際投資發(fā)展變化趨勢(shì)分析p

第一專題

國際投資開展

變化趨勢(shì)分析11第一節(jié)國際直接投資開展概況及特點(diǎn)一、國際直接投資(ForeignDirectInvestment)開展概況〔一〕初始形成階段1、時(shí)間：1914年以前2、特點(diǎn)：〔2〕投資形式主要是間接投資，直接投資比例很小〔3〕投資流向主要是資源豐富的國家和殖民地半殖民地國家〔4〕投資產(chǎn)業(yè)主要是資源開發(fā)和鐵路等根底設(shè)施?！?〕投資來源主要是私人資本，官方資本所占比例很小12〔二〕低迷徘徊階段

1、時(shí)間：1914-1945年〔2〕主要投資國地位發(fā)生變化，美國逐步取代英國成為頭號(hào)資本輸出國2、特點(diǎn)：〔1〕兩次世界大戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)使國際投資總額雖有增長，但幅度很小〔3〕投資主體發(fā)生變化，官方投資呈上升趨勢(shì)，但私人對(duì)外投資仍占主導(dǎo)地位。13〔三〕恢復(fù)性增長階段1、時(shí)間：1945-1970年2、特點(diǎn)：(1)美國對(duì)外投資霸主地位進(jìn)一步確立截止1960年底，美國、英國、法國、原聯(lián)邦德國和日本的對(duì)外投資的累計(jì)額分別為662億美元、220億美元、115億美元、31億美元、5億美元；到1970年底，美國、英國、法國、原聯(lián)邦德國和日本的對(duì)外投資的累計(jì)額分別為1486億美元、490億美元、200億美元、190億美無、36億美元。14〔2〕國際直接投資所占比重逐步提高〔3〕一些開展中國家逐步走上對(duì)外投資舞臺(tái)到1969年，開展中國家的跨國公司到達(dá)1100個(gè)。印度、韓國、中國香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中國臺(tái)灣省以及中東一些國家和地區(qū)開始了對(duì)外投資。15〔四〕迅速開展階段

1、時(shí)間：1970-1985年

2、特點(diǎn)：〔1〕國際直接投資規(guī)模迅速擴(kuò)大〔2〕歐盟集團(tuán)內(nèi)部直接投資增加〔3〕日本在國際投資中的地位明顯加強(qiáng)〔4〕“石油美元〞成為國際投資的重要資金來源。16〔五〕高速增長階段

1、時(shí)間：1985年至2000年2、特點(diǎn)：〔1〕FDI迅速增長，超過了世界經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的增長速度〔2〕開展中國家對(duì)外投資增加，但仍處于附屬地位〔3〕國際資本對(duì)流，形成了美、日、歐盟“三足鼎立〞的新格局〔見下頁圖〕〔4〕投資政策自由化趨勢(shì)明顯〔見后兩頁表〕17歐盟、美國、日本三強(qiáng)鼎立的“大三角〞格局美國流出總存量1382歐盟流出總存量3172日本流出總存量300641641912488694日本的合作伙伴：阿曼、卡塔爾、大韓民國、新加坡美國的合作伙伴:阿根廷、阿塞拜疆、玻利維亞、加拿大、智利、哥斯達(dá)黎加、厄瓜多爾、薩爾瓦多、洪都拉斯、冰島、以色列、墨西哥、巴拉圭、俄羅斯聯(lián)邦、沙特阿拉伯、新加坡、瑞士、特立尼達(dá)和多巴哥、委內(nèi)瑞拉歐盟的合作伙伴:阿爾巴尼亞、阿根廷、亞美尼亞、澳大利亞、孟加拉國、巴西、保加利亞、佛得角、智利、克羅地亞、捷克共和國、多米尼加共和國、埃及、愛沙尼亞、匈牙利、伊朗伊斯蘭共和國、肯尼亞、拉脫維亞、黎巴嫩、立陶宛、毛里求斯、摩洛哥、緬甸、新西蘭、尼日利亞、挪威、秘魯、卡塔爾、俄羅斯聯(lián)邦、斯洛伐克、斯洛文尼亞、南非、斯威士蘭、瑞士、阿拉伯?dāng)⒗麃喒埠蛧?、前南斯拉夫的馬其頓共和國、突尼斯、土耳其、阿拉伯聯(lián)合酋長國、也門截止2001年，單位10億美圓18

國際投資政策環(huán)境的自由化

19〔六〕調(diào)整階段

1、時(shí)間：2001年至今2、原因：〔1〕世界經(jīng)濟(jì)增長緩慢〔2〕世界恐怖事件增加〔如9.11事件〕〔3〕石油價(jià)格持續(xù)攀升〔4〕高速增長后的調(diào)整110

Figure1.1.FDIinflows,globalandbygroupof

countries,1980–2024(Billionsofdollars)Source:UNCTAD,WorldInvestmentReport,2024111

Figure1.1.FDIinflows,globalandbygroupof

countries,1980–2024(Billionsofdollars)Source:UNCTAD,WorldInvestmentReport,2024112二、21世紀(jì)以來國際直接投資新特征〔一〕國際直接投資呈波浪型上升趨勢(shì)原因：90年代初主要國家經(jīng)濟(jì)及對(duì)外投資下降。90—95年FDI流量表〔億美元〕年份流入額比上年增長百分比（%）流出額比上年增長百分比19902038------2403------19911578-22.52108-12.2199216816.52031-3.71993207923.7225511199422578.6230021995314939.5317838.2113114115116117118119120121122123124125(二)FDI主要流向興旺國家和地區(qū)

FDI流入最多的10個(gè)國家和地區(qū)〔億美元〕排名國家或地區(qū)2011年2010年1美國226919792中國124011473比利時(shí)8918124中國香港8327115巴西6674856新加坡6404867英國5395068英屬維爾京群島5374909俄羅斯52943310法國409306126127128129130131

國際投資在東道國的區(qū)域分布以興旺國家為重點(diǎn)132133134(三)興旺國家是對(duì)外投資的主導(dǎo)力量

FDI流出量最多的10個(gè)國家和地區(qū)排名國家或地區(qū)2011年2010年1美國396630442日本11435623英國10703954法國9017685中國香港8169546比利時(shí)7075577瑞士6966478俄羅斯6735259中國65168810英屬維爾京群島625587135136137FDI流出量最多的10個(gè)國家和地區(qū)排名國家2008年2007年1美國311837842法國220022473德國156517964日本12807365英國111427556瑞士8634977加拿大7775968西班牙7739609比利時(shí)68393910中國香港599611138FDI流出量最多的10個(gè)國家和地區(qū)排名國家2002年2003年1美國115015202盧森堡12609603法國4945734英國3525515比利時(shí)1243666荷蘭3463617日本3232888西班牙3152349加拿大26421510瑞典107174139140141142143〔四〕開展中國家吸收外資呈增長趨勢(shì)，但主要集中于亞洲、拉美少數(shù)國家(見下頁圖〕〔五〕高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、金融保險(xiǎn)和效勞業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)開展較快〔圖形、原因見下2頁〕〔六〕國際投資主體集團(tuán)化，國際戰(zhàn)略聯(lián)盟增加1、合并式聯(lián)盟2、互補(bǔ)式聯(lián)盟3、工程式聯(lián)盟144145146

Source:UNCTAD,WorldInvestmentReport,2024147轉(zhuǎn)向效勞業(yè)的原因分析:它表達(dá)了效勞業(yè)在經(jīng)濟(jì)整體上的地位上升:2001年，該部門平均占興旺國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的72%，占開展中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的52%，占中東歐國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的57%。許多效勞是無法交易的，它們只能在消費(fèi)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)。因此，通過外國直接投資是將效勞帶入國外市場(chǎng)的主要方式。各國已放寬了效勞業(yè)外國直接投資限制，使增加流入量成為可能，尤其是進(jìn)入以往對(duì)國外關(guān)閉的行業(yè)。拉丁美洲和加勒比地區(qū)以及中東歐國營公用事業(yè)的私有化浪潮。148

世界最大10家跨國公司排名

排名名稱行業(yè)國別國外資產(chǎn)（億美元）1通用電氣電氣美國14102埃克森美孚石油美國9903皇家荷蘭殼牌石油英荷6904通用汽車汽車美國6805福特汽車汽車美國------6豐田汽車汽車日本5607戴姆勒--克萊斯勒汽車德/美5608道達(dá)爾芬納石油法國------9IBM計(jì)算機(jī)美國45010英國石油（BP）石油英國390149〔七〕跨國并購波動(dòng)起伏，多種投資方式并存〔案例〕

世界跨國并購額〔億美元〕

年份95969798992000世界總計(jì)1866227030485316766011438發(fā)達(dá)國家1646188723474451681110572發(fā)展中國家180347646808736697中東歐60365557113169150151152153154〔八〕FDI政策趨向自由化155156157158案例：國際戰(zhàn)略聯(lián)盟——戴姆勒-克萊斯勒公司1998年5月7日，德國戴姆勒-奔馳公司〔DaimlerBenz〕總裁于爾根·施倫普〔JuergenSchrempp〕和美國克萊斯勒汽車公司(Chrysler)首席執(zhí)行官羅伯特·伊頓〔RobertEaton〕在倫敦宣布兩家汽車生產(chǎn)商合并，簽訂380億美元的換股合并協(xié)議，從而組建了戴姆勒-克萊斯勒集團(tuán)公司〔簡(jiǎn)稱戴-克公司〕。戴姆勒占有57%的股份，克萊斯勒那么占有43%。兩大公司合并后的當(dāng)年即成為全球第二大汽車生產(chǎn)企業(yè)。這成為歷年來汽車制造業(yè)最大的一起合并案例。159兩家公司合并的初衷顯而易見，克萊斯勒每年能在北美銷售近300萬輛汽車，但在歐洲的市場(chǎng)占有率卻只有1%；而作為德國最大的工業(yè)企業(yè)，戴姆勒每年也只能在全美賣出約12萬輛。兩個(gè)公司分別在歐洲和北美擁有龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，而且互不重疊，這樣的網(wǎng)絡(luò)整合背后隱藏著巨大的商業(yè)潛力。另外，戴姆勒作為全球最大的豪華轎車生產(chǎn)企業(yè)，品牌知名度和過硬的質(zhì)量令競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難望其項(xiàng)背；克萊斯勒那么在多功能越野車、面包車和輕型卡車領(lǐng)域獨(dú)占鰲頭，雙方在技術(shù)平臺(tái)共享方面也是大有可為。160然而，合并之后，形式并沒有朝預(yù)期的方向開展。受累于本錢等原因，克萊斯勒連年虧損，這讓戴姆勒不堪重負(fù)。由于克萊斯勒的經(jīng)營形勢(shì)一直差強(qiáng)人意，戴姆勒-克萊斯勒公司的股價(jià)已經(jīng)從合并之初的108.56美元〔1998年5月6日〕下跌到26.96美元〔2024年3月12日〕。新公司的總市值也由最高時(shí)的1083億美元縮減至273億美元，這還不如合并前戴姆勒一家的市值。161由于不堪忍受克萊斯勒巨大的虧損和遙遙無期的盈利前景以及繁重的員工社保壓力，2024年7月3日，歐盟正式批準(zhǔn)戴姆勒-克萊斯勒公司以74億美元的價(jià)格，將旗下克萊斯勒公司80.1%的股份出售給美國瑟伯勒斯資本管理公司〔CerberusCapitalManagement〕，此項(xiàng)交易意味著戴姆勒與克萊斯勒之間長達(dá)9年的“聯(lián)姻〞結(jié)束。戴姆勒－克萊斯勒公司2024年10月4日發(fā)表公報(bào)稱，通過股東大會(huì)投票表決，該公司已更名為戴姆勒股份公司〔DaimlerAG〕，并繼續(xù)擁有克萊斯勒公司余下19.9%的股份。從而正式完成了德國戴姆勒與美國克萊斯勒的別離程序。案例分析：德國戴姆勒-奔馳公司收購美國克萊斯勒公司失敗的原因？162第二節(jié)國際間接投資開展特征一、國際間接投資資本來源總量迅速擴(kuò)大，且結(jié)構(gòu)變化三、國際金融市場(chǎng)融資工具出現(xiàn)衍生化趨勢(shì)〔英國巴林銀行案例〕四、國際債券和股票融資量大幅增長〔證券化趨勢(shì)〕五、國際資本流入使亞洲金融市場(chǎng)動(dòng)亂加劇〔97年亞洲金融危機(jī)〕二、機(jī)構(gòu)投資者在國際投資中的作用加強(qiáng)〔機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)〕163

第三節(jié)國際直接投資的地區(qū)格局一、決定國際投資地區(qū)流向的主要因素1、廉價(jià)資源和勞動(dòng)力〔供給環(huán)境〕(耐克公司案例〕

2、市場(chǎng)規(guī)模和潛力〔需求環(huán)境〕

5、根底設(shè)施完善程度4、政策和體制因素〔見下頁表〕3、投資風(fēng)險(xiǎn)程度6、區(qū)域一體化開展水平。164

1991－2024年各國政策的變化趨勢(shì)165166167168二、FDI地區(qū)流向及變動(dòng)趨勢(shì)〔一〕興旺國家〔4〕美主要投資于歐盟〔50%左右〕，其次是一些開展中國家。1、美國

〔2〕主要吸收股權(quán)資本，多利用跨國并購

〔1〕在FDI居主導(dǎo)地位，僅次于歐盟〔見下頁表〕〔3〕產(chǎn)業(yè)投向主要是制造業(yè)，其次是金融、保險(xiǎn)、效勞業(yè)〔見下頁表〕169170

90年代以來美國對(duì)外直接投資的流量與存量單位：億美元

199019951998199920002001200220032004流量309.8920.71310209414261249134911942293存量430569901000712159.613162.513832.316165.517918.920640

資料來源:美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局〔〕171美國FDI產(chǎn)業(yè)流向〔%〕行業(yè)流入流出2006年2007年2008年2006年2007年2008年石油業(yè)4.211.45.59.85.38.8制造業(yè)41.541.828.818.917.614.4貿(mào)易業(yè)10.09.716.96.55.111.6金融保險(xiǎn)業(yè)21.7-2.433.28.725.215.3其他22.639.515.656.146.849.9172美國FDI產(chǎn)業(yè)流向〔%〕行業(yè)流入流出95年96年97年95年96年97年石油業(yè)6.611.64.90.76.810制造業(yè)48.945.139.948.333.628.2貿(mào)易業(yè)13.414.113.99.67.63金融保險(xiǎn)業(yè)2516.224.32532.842.2其他6.1131716.319.216.61732、西歐

西歐主要國家對(duì)外FDI流量〔10億美元〕

年份9495969798西歐136175.5203.9240.2406.2歐盟123160.4181.8218.4386.2法國24.415.830.435.640.6德國18.939.150.840.386.6英國34.044.435.163.6114.21741751761771781793、日本〔1〕日本對(duì)外直接投資的主要目的A、70年代前：利用東南亞等國資源B、80年代：防止貿(mào)易磨擦C、90年代：提高國際競(jìng)爭(zhēng)力〔2〕日本利用外資的策略：“一號(hào)機(jī)引進(jìn)，二號(hào)機(jī)國產(chǎn)，三號(hào)機(jī)創(chuàng)新。〞180(3)日本在國際投資中的地位變化80年代中期，日本取代美國成為最大的債權(quán)國，而美國在1985年結(jié)束了其長達(dá)67年的債權(quán)國地位而淪為債務(wù)國，其在國際投資中的地位相對(duì)下降。1987年美國成為世界上最大的債務(wù)國。90年代，美國在國際投資中的地位再度上升，成為世界頭號(hào)對(duì)外投資國，而日本在國際投資中地位那么大大下降。181182〔4〕日本對(duì)外FDI流量的地區(qū)分布〔%〕

年份9394959697發(fā)達(dá)國家69.86267.364.963.1美國40.942.244.145.838.5歐洲2215.216.715.420.8發(fā)展中國家30.238.032.735.136.9183〔5〕日本對(duì)外FDI流量的產(chǎn)業(yè)分布〔%〕

產(chǎn)業(yè)9394959697基礎(chǔ)設(shè)施32.12.53.95.3制造業(yè)30.933.636.842.235.8服務(wù)業(yè)65.463.458.851.857.8184(二)開展中國家1、亞太地區(qū)亞洲吸收FDI最多的10個(gè)開展中國家或地區(qū)〔百萬美元〕年份1998年1999年中國大陸4546040320中國香港1477623068韓國521510340新加坡54936984泰國74496078馬來西亞27003532臺(tái)灣2222926印度26352168越南19721609菲律賓1752737總計(jì)8715896148185186187AsiaandthePacific:FDIinflowsandtheirshareingrossfixedcapitalformation,

1985-2024188189190191192193

中國實(shí)際使用FDI流量(億美元)

年份實(shí)際利用外資額年份實(shí)際利用外資額1996417.262003535.051997452.572004606.301998454.632005603.251999403.192006630.212000407.152007747.682001468.782008923.952002527.432009900.3320101057.3520111160.11194195

2024年1-12月，對(duì)華投資前十位國家/地區(qū)〔以實(shí)際投入外資金額計(jì)〕依次為：香港〔674.74億美元〕、臺(tái)灣省〔67.01億美元〕、新加坡〔56.57億美元〕、日本〔42.42億美元〕、美國〔40.52億美元〕、韓國〔26.93億美元〕、英國〔16.42億美元〕、法國〔12.39億美元〕、荷蘭〔9.52億美元〕和德國〔9.33億美元〕，前十位國家/地區(qū)實(shí)際投入外資金額占全國實(shí)際使用外資金額的90.1%。1961971982024～2024年我國東中西部地區(qū)實(shí)際吸收外商直接投資所占比重〔%〕地區(qū)2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年東部85.8886.188.890.3287.7984.7986.285.0中部10.911.028.06.227.298.055.96.5西部3.222.883.23.464.927.167.98.5資料來源：根據(jù)歷年?中國統(tǒng)計(jì)年鑒?和商務(wù)部利用外資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理計(jì)算得到。

19911001101表102012年非金融領(lǐng)域外商直接投資及其增長速度行業(yè)企業(yè)數(shù)（家）比上年增長%實(shí)際使用金額（億美元）比上年增長%總計(jì)24925-10.11117.2-3.7其中：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)8822.020.62.7制造業(yè)8970-19.3488.7-6.2電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)187-12.616.4-22.6交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)397-3.934.78.9信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)926-6.833.624.4批發(fā)和零售業(yè)7029-3.294.612.3房地產(chǎn)業(yè)4721.3241.2-10.3租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)3229-8.282.1-2.0居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)192-9.411.6-38.21102110311042、拉美和加勒比海地區(qū)〔LAC〕拉美最大的10家外國子公司公司名稱母國所屬行業(yè)東道國銷售額(百萬美元）Volkswagen德國汽車巴西7000Chrysler美國汽車墨西哥6455GeneralMotors美國汽車墨西哥6346GeneralMotors美國汽車巴西5433FIAT意大利汽車巴西4743Shell英荷石油巴西4717Carrefour法國商業(yè)巴西4510Ford美國汽車墨西哥3879Ford美國汽車巴西3830Nestle瑞士食品加工巴西359211051106LAC:FDIinflowsandtheirshareingrossfixedcapitalformation,1985-2024110711081109111