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第6章國際收支調(diào)理實(shí)際教學(xué)要求：掌握彈性分析法、吸收分析法、貨幣分析法及國際貯藏實(shí)際的根本內(nèi)容，優(yōu)點(diǎn)及缺陷。6.1彈性分析實(shí)際(TheTheoryofElasticityApproach)是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜(J.Robinson)于1937年在馬歇爾(A.Marshall)的部分平衡分析的根底上提出來的，后經(jīng)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納(Abba.P.Lerner)加以開展而成的。1944年勒納提出的貨幣貶值影響貿(mào)易收支的進(jìn)出口商品需求彈性的臨界值即馬歇爾—勒納條件(Marshall-LernerCondition)構(gòu)成了彈性分析實(shí)際的中心內(nèi)容。一、彈性的概念所謂彈性，全稱為進(jìn)出口產(chǎn)品供求價(jià)錢彈性，是測度進(jìn)出口產(chǎn)品的供求數(shù)量對進(jìn)出口價(jià)錢變化反響靈敏度的一個(gè)目的。二、實(shí)際前提★1937年瓊·羅賓遜將馬歇爾的彈性實(shí)際引伸到外匯市場中時(shí)，其分析設(shè)定的前提條件為：1.其他條件不變，只思索匯率變動(dòng)對進(jìn)出口商品的影響；2.貿(mào)易商品供應(yīng)有彈性，其彈性幾乎無限大；3.充分就業(yè)和收入不變，因此進(jìn)出口商品的需求與其價(jià)錢程度的變化成負(fù)相關(guān)關(guān)系；4.國際收支等于貿(mào)易變化對以外幣表示的出口總值和進(jìn)口總值，以確定本幣貶值能否有利于貿(mào)易收支的改善。三、產(chǎn)品進(jìn)出口需求彈性對外貿(mào)收支的影響在本實(shí)際中，需求彈性可分為進(jìn)口需求彈性和出口需求彈性兩項(xiàng)。兩者對外貿(mào)收支的影響結(jié)果如下：1.那么本幣貶值可添加出口，減少進(jìn)口，從而有利于改善外貿(mào)收支，減少國際收支逆差，或擴(kuò)展順差。2.那么本幣貶值會使進(jìn)出口數(shù)量發(fā)生變化，但進(jìn)出口金額不變，因此對國際收支也不起調(diào)理作用。3.那么本幣貶值將使出口收入下降，且出口金額會小于進(jìn)口的金額，因此外貿(mào)收支情況惡化，擴(kuò)展國際收支逆差。可見，第一種情況，亦即是實(shí)施本幣貶值改善一國的國際收支情況的必要條件，這一條件被稱為“馬歇爾—勒納〞條件。在第二、三種情況下，那么不宜采用貶值手段來進(jìn)展國際收支調(diào)理。三、產(chǎn)品進(jìn)出口需求彈性對外貿(mào)收支的影響四、彈性分析實(shí)際的評析彈性分析實(shí)際糾正了貨幣貶值一定會改善國際收支的片面觀念，以為只需在一定的進(jìn)出口供求彈性條件下，貨幣貶值才干起到改善國際收支平衡的作用。這一實(shí)際具有實(shí)踐的指點(diǎn)意義和參考價(jià)值。1.匯率調(diào)整效應(yīng)彈性分析法以為，本幣的貶值引發(fā)的匯率調(diào)整具有價(jià)錢效應(yīng)、收入效應(yīng)和分配效應(yīng)。其中，價(jià)錢效應(yīng)是指本幣貶值可以改動(dòng)進(jìn)出口商品的相對價(jià)錢，使以本國貨幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口商品價(jià)錢上升。這直接影響到進(jìn)口品為原資料的廢品和半廢品的價(jià)錢，導(dǎo)致了名義工資的上升。收入效應(yīng)那么是本幣的貶值經(jīng)過改動(dòng)進(jìn)出口商品的相對價(jià)錢，有利于出口部門和進(jìn)口替代部門的產(chǎn)品銷售，從而推進(jìn)這些部門消費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)展。但從較長的時(shí)間看，國發(fā)收入的添加又會引起投資和消費(fèi)的增長，導(dǎo)致進(jìn)口的添加，抑制出口，抵消了貶值的收入效應(yīng)。但當(dāng)國民收入的添加吸引了國外資本的流入，那么上述抵消作用會被減輕。分配效應(yīng)是指匯率變化改動(dòng)了國內(nèi)外供求，改動(dòng)了進(jìn)出口的比例，也改動(dòng)了有關(guān)部門的比例，呵斥國內(nèi)資源的重新分配。四、彈性分析實(shí)際的評析2.J曲線效應(yīng)“馬歇爾—勒納條件〞的實(shí)現(xiàn)遭到“J曲線效應(yīng)〞(JCurveEffect)的制約。所謂的J曲線效應(yīng)是麥吉(Magee·S)在1973年提出的，它提示了一國貨幣貶值后，貿(mào)易收支變動(dòng)對匯率變動(dòng)做出反響的過程或變動(dòng)的軌跡。實(shí)證研討闡明，匯率變動(dòng)存在著時(shí)滯效應(yīng)(TimeLag)，普通地長期彈性(兩年以上)比短期彈性(0—6個(gè)月)要大出近一倍，短期彈性之和達(dá)不到1，而長期彈性之和經(jīng)常大于1。四、彈性分析實(shí)際的評析普通地，在貶值初期，以本幣表示的進(jìn)口商品價(jià)格立刻上漲，進(jìn)口數(shù)量要過一段時(shí)間才干減少，而本幣表示的出口商品價(jià)錢上漲較慢，出口數(shù)量也要過一段時(shí)間才干添加，這樣，在貶值初期，出口值會小于進(jìn)口值，導(dǎo)致經(jīng)常工程收支惡化，然而經(jīng)過一段時(shí)滯(半年左右)，出口額開場添加而進(jìn)口額開始減少，經(jīng)常工程下收支開場改動(dòng)，最終會轉(zhuǎn)為順差。這一過程似“J〞形的曲線，故被稱為“J曲線效應(yīng)〞。四、彈性分析實(shí)際的評析呵斥J曲線效應(yīng)的緣由很多，主要有：〔1〕消費(fèi)者反響的時(shí)滯。從購買進(jìn)口商品到轉(zhuǎn)向購買國內(nèi)商品需求一個(gè)轉(zhuǎn)換時(shí)間。消費(fèi)者往往思索到價(jià)錢以外的一些要素，如國內(nèi)商品與國外商品的信譽(yù)、質(zhì)量、可靠性等。這些需求一定的時(shí)間進(jìn)展重新比較和決議。〔2〕消費(fèi)者反響時(shí)滯。國內(nèi)制造商擴(kuò)展出口商品的才干及擴(kuò)展消費(fèi)的才干需求一段時(shí)間來預(yù)備和調(diào)整。此外，由于出口合同普通都是以前預(yù)簽的，出口商無法在短期內(nèi)添加訂貨數(shù)量。進(jìn)口訂貨同樣如此，短期內(nèi)也無法取消，進(jìn)口商品的遠(yuǎn)期付款普通均在外匯市場上套期保值，不會遭到貨幣貶值的影響。四、彈性分析實(shí)際的評析〔3〕不完全競爭。在貨幣貶值國的進(jìn)口方面，由于外國出口商不愿隨便失去在貶值國的市場份額，會減少其出口品的價(jià)錢，對競爭作出反響。由貶值引起的進(jìn)口本錢升高要素會部分或全部地抵消。與此同時(shí)，價(jià)錢并非競爭中的全部要素，來自出口國商品本身的其他質(zhì)量也會減弱抵消因貶值帶來的競爭。在貨幣貶值國的出口方面，外國進(jìn)口競爭性工業(yè)減低其國內(nèi)市場價(jià)錢，從而限制貶值國額外的出口份額。這些影響取決于競爭程度的不充分性，使外國廠商得到一些超額利潤，從而可以降低產(chǎn)品價(jià)格。四、彈性分析實(shí)際的評析3.彈性實(shí)際的局限性〔1〕這一實(shí)際是一種部分平衡分析，并不符合國際收支的實(shí)踐情況。〔2〕彈性分析實(shí)際忽視了貶值過程中供應(yīng)條件的變化，做出了供應(yīng)具有完全彈性的假定?！?〕“就業(yè)條件〞不符現(xiàn)實(shí)?！?〕彈性分析偏重靜態(tài)分析，忽略了匯率變化的時(shí)滯效應(yīng)，現(xiàn)實(shí)上貶值對貿(mào)易的影響是存在J曲線效應(yīng)的，這一點(diǎn)沒有看到。四、彈性分析實(shí)際的評析6.2收入分析法吸收分析實(shí)際(TheTheoryofAbsorptionApproach)，全稱為國際收支調(diào)理吸收實(shí)際，它是繼彈性分析實(shí)際后，于是20世紀(jì)50年代由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·米德(J.Meade)和西德尼·亞歷山大(S.Alexander)提出來的。凱恩斯以為，一國國民在一年內(nèi)新發(fā)明的產(chǎn)品價(jià)值，即國民收入，在經(jīng)過初次分配和再分配后，構(gòu)成了居民的各種收入。這些收入一部分被用于當(dāng)年的消費(fèi)，另一部分被用于未來消費(fèi)，即被儲蓄起來。一切這些收入，是一個(gè)國家可以用于當(dāng)年消費(fèi)和未來消費(fèi)的總量，因此是總供應(yīng)。假設(shè)用C表示用于當(dāng)年消費(fèi)的部分，用S表示用于儲蓄的部分，那么有：總供應(yīng)＝C＋S一、凱恩斯的國民收入平衡模型另一方面，居民用于當(dāng)年消費(fèi)的部分，直接構(gòu)成了當(dāng)年對消費(fèi)品的需求，即消費(fèi)需求，因此，消費(fèi)需求與居民用于當(dāng)年消費(fèi)的收入兩者在數(shù)量上應(yīng)是一樣的。而居民儲蓄起來的收入，那么將經(jīng)過各種渠道，聚集到投資者手中，用于購買各種消費(fèi)要素，進(jìn)展擴(kuò)展再消費(fèi)，從而構(gòu)成了投資需求。假設(shè)用了表示投資需求，那么有：總需求＝C＋I(xiàn)必需留意的是，居民的儲蓄能否直接全部轉(zhuǎn)化為投資者的投資需求，取決于各個(gè)方面要素的影響。一、凱恩斯的國民收入平衡模型從實(shí)際上說，只需總供應(yīng)等于總需求，產(chǎn)品的價(jià)值才干全部得到實(shí)現(xiàn)，國民收入的分配才干到達(dá)均衡，因此“總供應(yīng)＝總需求〞被稱為國民收入平衡方程。而由此方程式可以提出以下推論：C+S=C+I即S＝I也就是說，只需當(dāng)儲蓄全部轉(zhuǎn)化為投資需求時(shí)，國民收入的分配才干實(shí)現(xiàn)平衡。S＝I被稱為國民收入平衡條件。一、凱恩斯的國民收入平衡模型凱恩斯實(shí)際的后繼者后來把對外貿(mào)易參與到平衡方程中，構(gòu)成了所謂的開放平衡模型。其根本公式如下：總供應(yīng)＝消費(fèi)＋儲蓄十進(jìn)口＝C十S十M總需求＝消費(fèi)需求十投資需求十出口需求＝C＋I(xiàn)＋X總供應(yīng)＝總需求C＋S＋M＝C＋I(xiàn)＋X從而得到X－M＝(C十S)－(C十I)吸收分析實(shí)際的開創(chuàng)者亞歷山大把“C＋S〞稱作總收入，把“C+I〞稱為總吸收，由此推出：國際收支差額＝外貿(mào)收支差額＝總收入－總吸收二、吸收實(shí)際的根本方程可以得出以下結(jié)論：(1)當(dāng)總收入大于總吸收時(shí)，外貿(mào)收支出現(xiàn)順差，從而國際收支發(fā)生順差；(2)當(dāng)總收入小于總吸收時(shí)，外貿(mào)收支逆差，從而國際收支發(fā)生逆差；(3)當(dāng)總收入等于總吸收時(shí)，外貿(mào)收支平衡，從而國際收支平衡。二、吸收實(shí)際的根本方程三、吸收分析實(shí)際的評析吸收分析實(shí)際的奉獻(xiàn)：(1)這一實(shí)際把國際收支當(dāng)作宏觀變量，把國際收支與整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)聯(lián)絡(luò)起來進(jìn)展分析。(2)這一實(shí)際具有劇烈的政策配合意義，比較清楚地指明了國際收支調(diào)整政策的條件。(3)與彈性分析實(shí)際相比較，這一實(shí)際建立在宏觀平衡分析的根底上，比原來的部分平衡分析又進(jìn)了一步。缺陷：(1)這一實(shí)際把貿(mào)易收支作為研討國際收支平衡的主要對象，把國際收支差額僅僅看成是貿(mào)易差額，從而忽視了非貿(mào)易資本挪動(dòng)在國際收支中的作用。(2)在實(shí)際中假定了消費(fèi)要素的自在挪動(dòng)，這一點(diǎn)背叛市場經(jīng)濟(jì)的客觀實(shí)踐。(3)吸收實(shí)際把貶值作為添加出口的獨(dú)一要素，顯然夸張了貶值的作用。(4)吸收實(shí)際以單一國家為分析方式，并未涉及相關(guān)國家，而實(shí)踐上，進(jìn)出口商品價(jià)錢與數(shù)量不以一方意志為轉(zhuǎn)移，而受制于進(jìn)出口雙方意向與決議。6.3貨幣分析法國際收支貨幣分析實(shí)際(TheTheoryofMonetaryApproach)是當(dāng)代西方國際收支實(shí)際中最為流行的一種學(xué)說。它產(chǎn)生于本世紀(jì)60—70年代，主要代表人物有美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾和約翰遜等。這一實(shí)際偏重于長期國際平衡分析，它把國際收支作為一個(gè)整體來對待，把國際收支不平衡看成是貨幣供求不平衡的結(jié)果。以為國際收支本質(zhì)上是一種貨幣景象，強(qiáng)調(diào)貨幣供求平衡對國際收支平衡的決議作用，從貨幣供求關(guān)系出發(fā)，解釋各國國際收支之間的聯(lián)絡(luò)以及國際收支的自動(dòng)調(diào)理過程。一、貨幣分析實(shí)際的根本內(nèi)容貨幣分析實(shí)際以為，國際收支本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象，國際收支的不平衡，本質(zhì)上是貨幣供求的不平衡：一國對貨幣的需求大于供應(yīng)，其結(jié)果就會導(dǎo)致該國國際收支出現(xiàn)順差；對貨幣的需求小于貨幣的供應(yīng)，結(jié)果就會導(dǎo)致國際收支逆差；對貨幣的需求與貨幣供應(yīng)處于平衡形狀，就會使國際收支平衡。貨幣分析實(shí)際以為，一國對貨幣的需求屬于存量需求，國際收支的不平衡意味著貨幣供求雙方存量的失衡，但經(jīng)濟(jì)本身具有最終自動(dòng)糾正這種不平衡的作用，而傳統(tǒng)的調(diào)理手段，只需當(dāng)它們消除了貨幣供求存量不平衡時(shí)才干勝利。一國的貨幣供應(yīng)有兩個(gè)來源：第一個(gè)來源是國內(nèi)銀行體系發(fā)明的信譽(yù)；第二個(gè)來源是國際收支中由經(jīng)常工程順差和資本工程順差所構(gòu)成的國外資金的流入。因此對貨幣的需求只能從這兩個(gè)方面得到滿足所以，一旦國內(nèi)貨幣的供應(yīng)不能滿足對貨幣的需求，那么，只能靠從國外獲得資金來滿足需求。因此，一國對貨幣的需求大于貨幣供應(yīng)時(shí)，就會引起國內(nèi)貨幣價(jià)錢—利率的上升，從而吸引外資的流入，外資的流入導(dǎo)致該國外匯收入添加。從而使國際收支逆差減少。一、貨幣分析實(shí)際的根本內(nèi)容二、貨幣分析實(shí)際的評析1.淵源：可以追溯到大衛(wèi)·休謨的“價(jià)錢—現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制〞，是休謨實(shí)際在現(xiàn)代條件下的新開展。它與休謨實(shí)際的不同之處在于：休謨的分析強(qiáng)調(diào)貨幣流動(dòng)、相對價(jià)錢與國際收支這三者之間的關(guān)系，而貨幣分析理論那么更多地強(qiáng)調(diào)貨幣供求對國際收支的直接影響。2.特點(diǎn)：這一實(shí)際強(qiáng)調(diào)國際收支是根本的貨幣景象，它并不強(qiáng)調(diào)貶值的作用，以為貨幣貶值對國際收支中有暫時(shí)的有利影響。其實(shí)際的中心是：貨幣需求函數(shù)是少數(shù)變量的穩(wěn)定而又是可預(yù)測的函數(shù)，像進(jìn)出口需求的價(jià)錢彈性那么并不占重要位置。假設(shè)在貨幣貶值時(shí)，金融當(dāng)局立刻添加貨幣存量，總需求和國內(nèi)價(jià)錢就會添加，那么貶值引起的競爭性利益就會消逝。3.研討的重點(diǎn)：國際收支總體平衡。4.政策含義：貨幣實(shí)際支持了貨幣政策作為調(diào)理國際收支的主要手段和工具的看法。它強(qiáng)調(diào)貨幣政策的運(yùn)用可以加速國際收支調(diào)理的速度。二、貨幣分析實(shí)際的評析這一實(shí)際的優(yōu)點(diǎn)是：與彈性分析實(shí)際和吸收分析理論相比較，它思索到了資本的國際轉(zhuǎn)移對國際收支的影響，反映了在經(jīng)濟(jì)開放過程中客觀存在的國際收支和國內(nèi)貨幣信貸等經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，提供了一系列的政策建議，可操作性強(qiáng)，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義和參考價(jià)值。但其缺乏之處在于它過分地偏重于長期均衡的分析，而忽視了短期平衡的作用。局限性：把貨幣要素看成是決議性的要素，忽略國民收入、進(jìn)出口商品構(gòu)造、貿(mào)易條件等對國際收支的影響。二、貨幣分析實(shí)際的評析這一實(shí)際主張匯率自在浮動(dòng)，但實(shí)踐上沒有一個(gè)國家完全聽任匯率自在浮動(dòng)，均進(jìn)展了積極的干涉，所以這一實(shí)際所提到的自行糾正的自動(dòng)調(diào)理機(jī)制總能使國際收支趨于平衡的論點(diǎn)，在實(shí)際中不能夠?qū)崿F(xiàn)。這一實(shí)際主張用資本工程融通經(jīng)常工程的逆差，這在一定的條件下是可行的，但一方面忽略了債務(wù)增長的負(fù)面效應(yīng)。二、貨幣分析實(shí)際的評析6.4國際貯藏實(shí)際前三節(jié)實(shí)際均是以貿(mào)易收支平衡作為中心管理的。作為國際收支的重要組成部分—國際貯藏的管理對于國際收支的平衡亦很重要。國際貯藏管理是指中央銀行對本國國際貯藏的總體規(guī)模以及國際貯藏的不同方式所占的比重以及外匯儲備中各幣種外匯所占比重的管理，以及對國際貯藏的詳細(xì)方式和存放地點(diǎn)，對象的管理。國際貯藏是一項(xiàng)綜合性任務(wù)，管理中不僅要結(jié)合各種貯藏方式的特點(diǎn)，還要結(jié)合一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境思索貯藏對本國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國際交往的影響。一、國際貯藏規(guī)模管理實(shí)際影響要素：一類是政策性要素，即一國貨幣當(dāng)局總是要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)目確實(shí)定其貨幣政策，而貯藏政策是一國貨幣當(dāng)局