第四講發(fā)達國家信托業(yè)及對我國啟示

第四講發(fā)達國家信托業(yè)及對我國啟示目錄一、信托起源二、英國信托業(yè)：根深蒂固三、美國信托業(yè)：高度發(fā)達四、日本信托業(yè)：極度創(chuàng)新五、發(fā)達國家信托業(yè)發(fā)展的趨勢六、對我國的啟示：宏觀視角七、對我國的啟示：中觀視角

一、信托起源最早的信托行為：古埃及遺囑托孤。早在4000多年前，古代埃及就有人設(shè)立遺囑，這份遺囑由一名叫烏阿哈的人所立，遺囑寫在一張草紙上，清晰明示：自愿將其兄給他的一切財產(chǎn)全部歸其妻繼承，并授權(quán)其妻可以將該財產(chǎn)任意分授給子女。遺囑上還指定一名軍官作為其子女的監(jiān)護人，而且還理由三名見證人。《三國演義》中劉備“白帝城托孤”，實際上也是一種基于信任而產(chǎn)生的信托行為。信托概念則源于古羅馬法典中的“信托遺贈”：《羅馬法》規(guī)定，在按遺囑劃分財產(chǎn)時，可以把遺囑直接授予繼承人，若繼承人無力或無權(quán)承受時，可按信托遺贈制度，把財產(chǎn)委托和轉(zhuǎn)移給第三者處理，使繼承人受益。一般認(rèn)為，現(xiàn)代信托是以英國的“尤斯制度”為原型逐步發(fā)展起來的一、信托起源尤斯（use）：代之或為之的意思，即“對委托他人管理的不動產(chǎn)的收益權(quán)”。英國尤斯制的產(chǎn)生：11世紀(jì)許多土地被捐贈給教會，為限制捐贈，亨利三世在12世紀(jì)后半葉制定了《沒收法》，為躲避此法的限制，人們創(chuàng)造了USE“方法：即先把土地轉(zhuǎn)讓他人，接受轉(zhuǎn)讓的人為教會管理這塊土地，收益歸教會，其實質(zhì)和直接捐贈利益相同。這種作法，基于轉(zhuǎn)讓人和接受人之間的相互信任，所以也叫trust，即現(xiàn)代信托的起源。衡平法：尤斯制觸犯了封建君主的利益，因此遭到極力反對。后來，由于英國封建制度衰落及資產(chǎn)階級革命的成功，到17世紀(jì)，終于得到衡平法院所承認(rèn)，從而發(fā)展為信托二、英國信托業(yè)：根深蒂固英國是現(xiàn)代信托發(fā)源地。最初，英國信托完全由個人承辦，受托人大都是社會上有一定聲譽和地位的人，把擔(dān)任受托人當(dāng)作一種社會榮譽，一般不收取報酬。但個人受托有局限性1886年，倫敦成立第一家信托機構(gòu)——倫敦信托安全保險有限公司。為規(guī)范受托人行為，保護受益人的利益，英國政府先后制定《受托人法》（1893）和《官方選定受托人法》（1896），信托關(guān)系被認(rèn)定為正式的法律關(guān)系，現(xiàn)代信托制度首先在英國確立起來。1908年，設(shè)立官營受托局，按實際費用開支，不收取其他任何報酬。20世紀(jì)，英國出現(xiàn)不少的私營信托公司，多數(shù)銀行也紛紛兼營信托業(yè)務(wù)。從受托主體來看，英國信托業(yè)的發(fā)展貫穿“個人→官選個人→法人”這一主線，即它是由個人受托為主，向以法人受托為主演變而來，從無償信托為主，向有償信托和營業(yè)信托演變二、英國信托業(yè)：根深蒂固信托業(yè)務(wù)主要內(nèi)容：個人信托業(yè)務(wù)的主要種類有：①財產(chǎn)管理；②執(zhí)行遺囑；③管理遺產(chǎn)；④財務(wù)咨詢，包括對個人財產(chǎn)的管理、運用、投資和納稅等方面的咨詢；法人信托業(yè)務(wù)的種類是：①股份注冊和過戶；②年金基金的管理；③公司債券的受托，如公司債券的證明，償債基金的收、付及本利的支付，抵押品的保管等；④公司的籌設(shè)，企業(yè)合并等其他業(yè)務(wù)。金融信托業(yè)務(wù)中，英國較常采用的是“養(yǎng)老金基金信托”、“投資信托”和“單位信托”?，F(xiàn)在，養(yǎng)老金基金是英國證券市場的主要參與者。到1993年，養(yǎng)老基金資產(chǎn)達4600億英鎊，擁有倫敦證券交易所30%的股票。投資信托（封閉式基金）則為小額投資者提供服務(wù)，單位信托是一種開放式的共同投資工具。二、英國信托業(yè)：根深蒂固特點：（一）以個人信托業(yè)務(wù)為主，占80％（二）土地信托業(yè)務(wù)普遍存在，英國創(chuàng)始信托時標(biāo)的物非常單一，只限于土地這一種信托財產(chǎn)，目的是解決土地權(quán)益問題。（三）法人信托業(yè)務(wù)集中經(jīng)營，四大銀行（威斯敏斯特、米特蘭、巴克萊和勞埃德）信托部承受德信托財產(chǎn)占到全部銀行信托財產(chǎn)的90％以上。（四）投資信托業(yè)務(wù)遠及海外。（五）信托創(chuàng)新相對滯后，信托在金融市場中的地位不及美、日。三、美國信托業(yè)：高度發(fā)達美國最早的信托機構(gòu)——1822年成立的“紐約農(nóng)民火災(zāi)保險及放款公司”’，最初經(jīng)營不動產(chǎn)抵押貸款和承保房屋家具火災(zāi)保險，后經(jīng)紐約洲特許，增設(shè)經(jīng)營以遺囑或契約為依據(jù)的動產(chǎn)和不動產(chǎn)信托，此后信托業(yè)務(wù)日益發(fā)展，便放棄保險而專營信托，1836年更名為“農(nóng)民放款信托公司”，這標(biāo)志著營業(yè)信托自此在美國獲得合法地位。19世紀(jì)后半葉，南北戰(zhàn)爭結(jié)束后，美國經(jīng)濟建設(shè)進入高漲期，存在對長期巨額資金的需求，信托機構(gòu)開始發(fā)揮其中長期融資職能，金融信托業(yè)務(wù)由此完全形成。1906年頒布的《信托公司準(zhǔn)備法》和1913年的《聯(lián)邦儲備銀行法》使信托公司在法律上具備了金融機構(gòu)的性質(zhì)，隨即與銀行開始了競爭。此后，銀行開始大量從事信托業(yè)務(wù)，美國的信托業(yè)形成了銀行兼營信托業(yè)的格局，信托業(yè)務(wù)隨著銀行的發(fā)展而得到擴張。三、美國信托業(yè)：高度發(fā)達主要信托業(yè)務(wù)：個人信托業(yè)務(wù)：為個人管理、監(jiān)護財產(chǎn)、執(zhí)行遺囑、管理遺產(chǎn)及代理賬戶等信托業(yè)務(wù)。法人信托業(yè)務(wù)：服務(wù)對象主要是企業(yè)或非盈利性機構(gòu)，如教堂、工會、公益團體、學(xué)校等。（1）發(fā)行公司債券信托（2）商務(wù)管理信托(行使表決權(quán)信托)（3）代理股票過戶登記（4）代理支付股息個人和法人兼有的信托。個人和法人兼有信托主要包括公益信托、年金信托及職工持股信托等。

共同基金信托。共同基金是代表投資目標(biāo)相似的個人或機構(gòu)進行投資的行為。三、美國信托業(yè)：高度發(fā)達主要特點：（一）美國的法人受托起源于保險公司（二）金融信托業(yè)務(wù)大多集中在銀行信托部，銀行兼營信托業(yè)務(wù)，信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)分別管理。（三）個人信托與法人信托并駕齊驅(qū)，并隨著經(jīng)濟形勢的變化而交替變化（四）有價證券業(yè)務(wù)開展普遍。（五）嚴(yán)格管理信托從業(yè)人員。

四、日本信托業(yè)：極具創(chuàng)新1887—1897年，日本經(jīng)濟依賴紡織輕工獲得了發(fā)展。出于工業(yè)化籌資的需求，引入了金融信托制度。1900年，日本頒布《興業(yè)銀行法》率先開辦信托業(yè)務(wù)。興業(yè)銀行采用有價證券的方式，辦理公司債券的發(fā)行及有關(guān)代理業(yè)務(wù)，同時引入信托制度，促使債券在證券市場上流通。日本政府適時頒布了《信托法》和《信托業(yè)法》,健全了信托制度、實現(xiàn)了信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)的分離，日本信托業(yè)走上了正軌并獲得了高速發(fā)展。貸款信托業(yè)務(wù)從各種信托業(yè)務(wù)中脫穎而出，這項信托業(yè)務(wù)是信托銀行具備長期融資機構(gòu)職能的基礎(chǔ)。70年代后期，日本進入“信托時代”。信托的金融功能和財務(wù)管理功能得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃開展。四、日本信托業(yè)：極具創(chuàng)新1887—1897年，日本經(jīng)濟依賴紡織輕工獲得了發(fā)展。出于工業(yè)化籌資的需求，引入了在美國廣為應(yīng)用的支持產(chǎn)業(yè)振興的金融信托制度。1900年，日本頒布《興業(yè)銀行法》率先開辦信托業(yè)務(wù)。興業(yè)銀行采用有價證券的方式，辦理公司債券的發(fā)行及有關(guān)代理業(yè)務(wù)，同時引入信托制度，促使債券在證券市場上流通。1922年，頒布了《信托法》和《信托業(yè)法》,健全了信托制度、實現(xiàn)了信托業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)的分離，日本信托業(yè)走上了正軌并獲得了高速發(fā)展。貸款信托業(yè)務(wù)從各種信托業(yè)務(wù)中脫穎而出，這項信托業(yè)務(wù)是信托銀行實現(xiàn)長期融資機構(gòu)職能的基礎(chǔ)。70年代后期，日本進入“信托時代”。信托的金融功能和財務(wù)管理功能得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃開展。四、日本信托業(yè)：極具創(chuàng)新主要信托業(yè)務(wù)（1）貸款信托

（2）金錢信托

（3）年金信托

（4）財產(chǎn)形成信托

（5）證券投資信托（6）有價證券信托

（7）金錢債權(quán)信托

（8）動產(chǎn)信托

（9）不動產(chǎn)信托

（10）擔(dān)保公司債信托

（11）特定贈與信托（12）公益信托

（13）遺囑信托

四、日本信托業(yè)：極具創(chuàng)新特點（一）寡頭壟斷的行業(yè)市場格局。主要集中在7家信托銀行手中。（二）有健全的法律制度作為依據(jù)和保障。

（三）信托銀行是日本金融機構(gòu)中最重要的長期金融機構(gòu)。日本信托財產(chǎn)大多是長期穩(wěn)定的金錢，金錢信托在整個信托業(yè)務(wù)中占有絕大比重。日本信托銀行以經(jīng)營信托業(yè)務(wù)（60％）為主，同時兼營銀行業(yè)務(wù)，為社會提供長期資金，其他普通銀行則禁止從事長期金融業(yè)務(wù)。（四）不斷開發(fā)具有本國特色的信托業(yè)務(wù)。貸款信托是日本首創(chuàng)。

（五）重視信托思想的宣傳和普及，70時代后進入信托時代。

五、發(fā)達國家信托業(yè)發(fā)展的趨勢一、信托職能多元化，信托機能不斷深化二、信托機構(gòu)與其它金融機構(gòu)的同性化

三、信托投資業(yè)務(wù)的國際化

四、信托品種日益創(chuàng)新，信托業(yè)務(wù)多樣化

五、電子化交易

六、信托財產(chǎn)日益集中，并購重組頻繁七、信托向商業(yè)化、金融化發(fā)展，公益信托也日益受到重視八、養(yǎng)老金信托呈逐年增長的趨勢六、發(fā)達國家信托業(yè)發(fā)展對我國的啟示：宏觀視角

一、加快立法建設(shè)，加強監(jiān)管

二、