2022年山東省青島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理測(cè)試卷(含答案)

（2022年）山東省青島市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成

本管理測(cè)試卷（含答案）

學(xué)校:班級(jí):姓名:考號(hào):

一、單選題（10題）

i.對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)，如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過(guò)高，可以根據(jù)

財(cái)務(wù)管理的（）原則，觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價(jià)格，將其

作為估價(jià)的基礎(chǔ)。

A.雙方交易

B.引導(dǎo)

C.自利

D.時(shí)間價(jià)值

2.在資本有限量的情況下最佳投資方案必然是（）。

A.凈現(xiàn)值合計(jì)最高的投資組合B.現(xiàn)值指數(shù)最大的投資組合C.凈利潤(rùn)

合計(jì)最高的投資組合D.凈現(xiàn)值之和大于零的投資組合

3.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（）o

A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)

目

B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致

的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

4.估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率，不能使用（）

A.股票市場(chǎng)的平均收益率B.國(guó)債的利息率C.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)

險(xiǎn)報(bào)酬率D.投資的必要報(bào)酬率

5.

第4題企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬(wàn)元，按5%計(jì)算全年利息，

銀行要求貸款分12次等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為（）。

A.6%B.1O%C.12%D.18%

6.在股東投資資本不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化

這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是0。

A.利潤(rùn)最大化B.每股收益最大化C.每股股價(jià)最大化D.企業(yè)價(jià)值最大

化

7.關(guān)于企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告的分類，下列各項(xiàng)中正確的是（）

A.按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告使用者所處的管理層級(jí)可以分為戰(zhàn)略層管理

會(huì)計(jì)報(bào)告、經(jīng)營(yíng)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告和業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告

B.按照責(zé)任中心可以分為綜合（整體）企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告和專項(xiàng)（分部）

管理會(huì)計(jì)報(bào)告

C.按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告內(nèi)容可以分為管理規(guī)劃報(bào)告、管理決策報(bào)鋰、

管理控制報(bào)告和管理評(píng)價(jià)報(bào)告

D.按照管理會(huì)計(jì)功能可以分為成本中心報(bào)告、利潤(rùn)中心報(bào)告和投資中心

報(bào)告

8.甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率

為8%,每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)

用為20元/張，目前市價(jià)為980元，假設(shè)債券稅前成本為k,則正確

的表達(dá)式為()。

A.980=80x(P/A,k,2)+1000x(P/F,k,2)

B.1080=80x(P/A,k,5)+1000x(P/F,k,5)

C.1060=80x(P/A,k,5)+1000x(P/F,k,5)

D.960=80x(P/A,k,2)+1000x(P/F,k,2)

9.

第15題甲公司為2008年新成立的企業(yè)。2008年該公司分別銷售A、

B產(chǎn)品1萬(wàn)件和2萬(wàn)件，銷售單價(jià)分別為100元和50元。公司向購(gòu)買

者承諾提供產(chǎn)品售后2年內(nèi)免費(fèi)保修服務(wù)，預(yù)計(jì)保修期內(nèi)將發(fā)生的保修

費(fèi)在銷售額的5%-10%之間。2008年實(shí)際發(fā)生保修費(fèi)2萬(wàn)元。假定無(wú)

其他或有事項(xiàng)，則甲公司2008年年末資產(chǎn)負(fù)債表“預(yù)計(jì)負(fù)債”項(xiàng)目的金

額為()萬(wàn)元。

A.2B.8C.13D.14

10.某公司某部門的上月有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入10萬(wàn)元，銷貨成本5萬(wàn)

元，變動(dòng)費(fèi)用1萬(wàn)元，可控固定成本1.5萬(wàn)元，不可控固定成本為0.5

萬(wàn)元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用為0.4萬(wàn)元。則部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為（）

萬(wàn)兀O

A.2.5B.2C.3.5D.1.6

二、多選題（10題）

11.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是確定股票發(fā)行價(jià)格的一種方法，下列表述中，正確

的有（）o

A.運(yùn)用該方法的公司，實(shí)際的發(fā)行價(jià)格通常比計(jì)算出來(lái)的每股凈現(xiàn)值

低20%~30%

B.運(yùn)用該方法的公司，其市盈率往往低于市場(chǎng)平均水平

C.該方法主要適用于前期投資大、初期回報(bào)不高的公司

D.該方法能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值

12.為協(xié)調(diào)與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾，股東需要權(quán)衡的因素有（）

A.經(jīng)營(yíng)成本B.偏離股東目標(biāo)的損失C.激勵(lì)成本D.監(jiān)督成本

13.

第30題在確定經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)收入表述正確的有（）。

A算濟(jì)收入不刈「會(huì)”收入

B.經(jīng)濟(jì)收入是所期末胤期初同樣富仃的附梃F.一定期間的?小花費(fèi)

C.經(jīng)濟(jì)收入是按財(cái)產(chǎn)法計(jì)得的

D.如果沒(méi)仃任何花筠，則經(jīng)濟(jì)收入■期末M產(chǎn)?期初財(cái)產(chǎn)

14.A債券票面年利率為10%,若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)

法正確的是（）o

A.A債券的票面期間利率為5%

B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%

C.A債券的折現(xiàn)率的期間利率為5%

D.A債券的名義折現(xiàn)率為10%

15.甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本

成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集

的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1,同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前

資本成本下降到5.5%,假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全

部假設(shè)條件。則下列說(shuō)法正確的有（）o

A.無(wú)負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8%

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10.5%

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8%

16.下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有（）。

A.取得成本B.管理成本C.儲(chǔ)存成本D.缺貨成本

17.

第37題流動(dòng)比率為0.8,賒銷一批貨物，售價(jià)高于成本，則結(jié)果導(dǎo)致

（）o

A.流動(dòng)比率提高

B.速動(dòng)比率提高

C.流動(dòng)比率不變

D.流動(dòng)比率降低

18.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，下列說(shuō)法不正確的有（）o

A.不增加外部借款B.不增加負(fù)債C.不增加外部股權(quán)融資D.不增加股

東權(quán)益

19.企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得

稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.債務(wù)成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)成本等于債務(wù)的承諾收益

C估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)成本

D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)

20.下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中，正確的有（）o

A.期權(quán)價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)構(gòu)成

B.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值就是到期日價(jià)值

C.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是“波動(dòng)的價(jià)值”

D.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值

三、1.單項(xiàng)選擇題（10題）

21.某產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時(shí)消耗3小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用

小時(shí)分配率5元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實(shí)際使用工時(shí)1400小時(shí)，實(shí)

際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用7700元。則變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為（）元。

A.500B.550C.660D.700

22.當(dāng)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)都是1.2時(shí)，則復(fù)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2.4B.1.44C.1.2D.1

23.下列關(guān)于期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.實(shí)物期權(quán)中擴(kuò)張期權(quán)屬于看漲期權(quán)，而時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)屬于

看跌期權(quán)

B.對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足

夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格

C.假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，股票價(jià)格上升時(shí)以該股票為標(biāo)的

資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價(jià)值下降，股票價(jià)格下降時(shí)以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的

美式看跌期權(quán)價(jià)值上升

D.對(duì)于未到期的看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)其標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格

時(shí)，該期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其當(dāng)前價(jià)值為零

24.A公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補(bǔ)償性余額為10%,貸

款的年利率為12%,且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，則計(jì)算貸款的實(shí)際利

率為（）。

A.ll%.B.14.29%.C.15.38%.D.10.8%.

25.下列關(guān)于看漲期權(quán)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)

B.在到期前看漲期權(quán)的價(jià)格高于其價(jià)值的下限

C.股價(jià)足夠高時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)值線與最低價(jià)值線的上升部分無(wú)限接近

D.看漲期權(quán)的價(jià)值下限是股價(jià)

26.下列各項(xiàng)屬于信號(hào)傳遞原則進(jìn)一步運(yùn)用的原則是()。

A.自利行為原則B.比較優(yōu)勢(shì)原則C.引導(dǎo)原則D.期權(quán)原則

27.某企業(yè)需借入資金60萬(wàn)元,由于銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)

償性余額,故企業(yè)需向銀行申請(qǐng)的貸款數(shù)額為()萬(wàn)元。

A.60B.72C.75D.67.2

28.某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌

期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為3.5元。下

列關(guān)于該看跌期權(quán)的說(shuō)法中，正確的是()。

A.該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為2元

C.該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3.5元

D.買入一股該看跌股權(quán)的最大凈收入為4.5元

29.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補(bǔ)償性余額為10%,貸

款的年利率為12%,且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計(jì)算貸款的有效年利

率為()。

A.15.38%B.14.29%C.12%D.10.8%

30.當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的股票市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無(wú)法判斷是上升還是下

降時(shí)，則最適合的投資組合是（）。

A.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

B.購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

C.售出看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

D.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)的組合

四、計(jì)算分析題（3題）

31.

東方公司有一個(gè)投資中心，預(yù)計(jì)今年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為480萬(wàn)元。部門平

均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2500萬(wàn)元，平均投資資本為1800萬(wàn)元。其他資料如下:

⑴投資中心要求的稅前報(bào)酬率（等于加權(quán)平均稅前資本成本）為12%0

⑵該投資中心存在長(zhǎng)期性經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)（提示：屬于表外融資項(xiàng)目），預(yù)

計(jì)今年的平

均價(jià)值為200萬(wàn)元。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)需要調(diào)整投資資本，不需要調(diào)整

經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

（3）該投資中心目前有一個(gè)投資項(xiàng)目現(xiàn)在正在考慮之中，該項(xiàng)目的平均投

資資產(chǎn)為500萬(wàn)元（全部是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)），平均投資資本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)

可以獲得部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)80萬(wàn)元。

（4）東方公司預(yù)計(jì)今年的平均總資產(chǎn)為6200萬(wàn)元，平均金融資產(chǎn)為1000

萬(wàn)元,平均經(jīng)營(yíng)負(fù)債為1200萬(wàn)元，平均股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值為2500萬(wàn)元，

賬面價(jià)值為2000萬(wàn)元。利息費(fèi)用280萬(wàn)元，稅后利潤(rùn)640萬(wàn)元；東方

公司董事會(huì)對(duì)東方公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%,要求的目標(biāo)稅

前凈負(fù)債成本為8%。東方公司預(yù)計(jì)今年的平均所得稅稅率為20%o

要求：

⑴計(jì)算如果不上這個(gè)投資項(xiàng)目，該投資中心今年的投資報(bào)酬率、剩余收

益和經(jīng)濟(jì)增加值；

⑵從投資報(bào)酬率角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

⑶從剩余收益角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目；

⑷從經(jīng)濟(jì)增加值角度評(píng)價(jià)該投資中心是否應(yīng)該上這個(gè)投資項(xiàng)目（假設(shè)加

權(quán)平均稅前資本成本不受影響）；

⑸計(jì)算東方公司今年的剩余權(quán)益收益、剩余經(jīng)營(yíng)收益、剩余凈金融支出；

⑹假設(shè)東方公司與報(bào)表總資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的加權(quán)平均資本成本為10%,結(jié)合

資料（4）計(jì)算東方公司預(yù)計(jì)今年的基本經(jīng)濟(jì)增加值；

⑺與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、

經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)？

32.

第47題某公司計(jì)劃籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)（銀行借款

占30%,權(quán)益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權(quán)益

資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本

210萬(wàn)元以6%

銀行借款210~270萬(wàn)元7%

270萬(wàn)元以上9%

350萬(wàn)元以下12%

權(quán)益資金

350~630萬(wàn)兀14%

630萬(wàn)元以上16%

要求：

(1)分別計(jì)算銀行借款和權(quán)益資金的籌資總額分界點(diǎn)；

(2)計(jì)算各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本；

(3)該公司為投資一個(gè)新的項(xiàng)目，準(zhǔn)備按目前本結(jié)構(gòu)(銀行借款占

30%,權(quán)益資金占70%)進(jìn)行追加籌資850萬(wàn)元，請(qǐng)說(shuō)明該公司應(yīng)選

擇的追加籌資范圍和相應(yīng)的資金邊際成本。

33.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價(jià)值

為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。

評(píng)估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：(1)C公司2010年的銷售收入為1000

萬(wàn)元。根據(jù)目前市場(chǎng)行情預(yù)測(cè)，其2011年、2012年的增長(zhǎng)率分別為

10%、8%；2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率為5%。

(2)C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4,凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資

產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20%,凈負(fù)債/股東權(quán)益=1/1。

公司稅后凈負(fù)債成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后

年度上述指標(biāo)均保持不變。(3)公司未來(lái)不打算增發(fā)或回購(gòu)股票。

為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：

(1)計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量；(2)計(jì)算C

公司2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。

五、單選題(0題)

34.在使用同種原料生產(chǎn)主產(chǎn)品的同時(shí)，附帶生產(chǎn)副產(chǎn)品的情況下，由于

副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品價(jià)值中所占的比重較小，因此,

在分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品的加工成本時(shí)（）o

A.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

B.通常先確定副產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定主產(chǎn)品的加工成本

C.通常先利用售價(jià)法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品

D.通常先利用可變現(xiàn)凈值法分配主產(chǎn)品和副產(chǎn)品

六、單選題（0題）

35.某股票的現(xiàn)行價(jià)格為20元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和

歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24.96元，都在6個(gè)月后到期。年無(wú)風(fēng)

險(xiǎn)利率為8%,如果看漲期權(quán)的價(jià)格為10元，看跌期權(quán)的價(jià)格為（）

J\aO

A.6.89B.13.11C.14D.6

參考答案

1.B

2.A【答案】A

【解析】在資本總量受到限制時(shí)，有限資源的。凈現(xiàn)值最大化成為具有

一般意義的原則，因此選項(xiàng)A正確。

3.D

【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時(shí)用絕對(duì)數(shù)

指標(biāo)判斷對(duì)企業(yè)是否有利，可以最大限度地增加企業(yè)價(jià)值，所以在權(quán)

衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的方案，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。內(nèi)含報(bào)酬率具有

“多值性”，計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率的時(shí)候，可能出現(xiàn)多個(gè)值，所以，選項(xiàng)B

的說(shuō)法不正確。獲利指數(shù)即現(xiàn)值指數(shù)，是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流

出現(xiàn)值的比率，具有唯一性，所以C的說(shuō)法不正確。

［該題針對(duì)“投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基本方法、現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行

考核】

4.B選項(xiàng)A、C、D能使用，一般采用資本成本率（股票市場(chǎng)的平均收益

率）或投資的必要報(bào)酬率來(lái)估算股票價(jià)值；債券收益率+適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)

酬率=權(quán)益資本成本，所以也能采用債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作

為折現(xiàn)率；

選項(xiàng)B不能使用，由于股票投資具有風(fēng)險(xiǎn)，所以，估算股票價(jià)值的折現(xiàn)

率應(yīng)該包含風(fēng)險(xiǎn)因素，而國(guó)債的利息率可以近似地認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率,

不包含風(fēng)險(xiǎn)因素，所以不能用來(lái)估算股票價(jià)值。

綜上，本題應(yīng)選B。

5.B在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息

加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還

本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用

了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息。因此，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率

便高于名義利率大約一倍。

6.C在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)上升可以反映股東財(cái)富的增加,

股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。因此，每股股價(jià)最大化能夠體現(xiàn)股

東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

7.A

選項(xiàng)A正確，按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告使用者所處的管理層級(jí)，可以分

為戰(zhàn)略層管理會(huì)計(jì)報(bào)告、經(jīng)營(yíng)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告、業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)

告；

選項(xiàng)B不正確，按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告內(nèi)容（整體性程度），可以分

為綜合（整體）企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告、專項(xiàng)（分部）管理會(huì)計(jì)報(bào)告；

選項(xiàng)C不正確，按照管理會(huì)計(jì)功能，可分為管理規(guī)劃報(bào)告、管理決策

報(bào)告、管理控制報(bào)告、管理評(píng)價(jià)報(bào)告；

選項(xiàng)D不正確，管理會(huì)計(jì)報(bào)告按照責(zé)任中心，可分為成本中心報(bào)告、

利潤(rùn)中心報(bào)告、投資中心報(bào)告。

綜上，本題應(yīng)選A。

管理會(huì)計(jì)報(bào)告的類型

分類標(biāo)準(zhǔn)

①戰(zhàn)略層管理會(huì)計(jì)報(bào)告；

按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告使用者所處的管理層級(jí)②經(jīng)營(yíng)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告；

③業(yè)務(wù)層管理會(huì)計(jì)報(bào)告

①綜合（整體）企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告；

按照企業(yè)管理會(huì)計(jì)報(bào)告內(nèi)容（整體性程度）

②專項(xiàng)（分部）管理會(huì)計(jì)報(bào)告

①管理規(guī)劃報(bào)告；

②報(bào)告；

按照管理會(huì)計(jì)功能

③管理控制報(bào)告；

④報(bào)告

①成本中，3S告；

按照責(zé)任中心②利潤(rùn)中心'報(bào)告；

③投資中心撮告

8.A

對(duì)于已經(jīng)發(fā)行的債券，計(jì)算稅前資本成本時(shí)可以使用到期收益率法，

即稅前資本成本=使得未來(lái)的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債

券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

9.C甲公司2008年年末資產(chǎn)負(fù)債表“預(yù)計(jì)負(fù)債”項(xiàng)目的金額=

（1X100+2X50）X（5%+10%）/2—2=13（萬(wàn)元）。

10.B部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=銷售收入一銷貨成本一變動(dòng)費(fèi)用一可控固定成

本一不可控固定成本=10—5—1—1.5—0.5=2（萬(wàn)兀）o

H.ACD用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價(jià)的公司，其市盈率往往遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均

水平，但這類公司發(fā)行上市時(shí)套算出來(lái)的市盈率與一般公司發(fā)行的市盈

率之間不具可比性，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

12.BCD股東為協(xié)調(diào)與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾可采取的制度性措施有：（1）

監(jiān)督；（2）激勵(lì)。但是這兩項(xiàng)措施受到成本等因素限制，仍不可能使經(jīng)

營(yíng)者完全按股東的意愿行動(dòng)，其仍可能為自身利益而給股東帶來(lái)?yè)p失。

因此，股東應(yīng)尋求“監(jiān)督成本+激勵(lì)成本+偏離股東目標(biāo)的損失”的最小

值，此時(shí)為最佳解決辦法。故股東需要權(quán)衡的因素為B、C、D三項(xiàng)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

13.ACD經(jīng)濟(jì)收入是指期末和期初同樣富有的前提下，一定期間的最大

花費(fèi)。

14.ABCD

15.ABCD

ABCD

【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/

（1+2）X12%+2/（1+2）X6%=8%,由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理

的全部假設(shè)條件，所以，無(wú)負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加

權(quán)平均資本成本=8%,交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)

的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值/有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市

場(chǎng)價(jià)值x（無(wú)負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本）=8%+lx（8%

-5.5%）=10.5%,交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本

=1/2X10.5%+1/2X5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資

本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)

債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%）。

16.ACD

這是一個(gè)很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應(yīng)該比較熟

悉。

17.AB賒銷一批貨物，結(jié)果導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加，存貨減少，因?yàn)槭蹆r(jià)高

于成本，所以，應(yīng)收賬款增加額大于存貨減少額，流動(dòng)資產(chǎn)增加，速動(dòng)

資產(chǎn)增加，因此，導(dǎo)致流動(dòng)比率提高，速動(dòng)比率提高。

18.BD

在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0,只靠?jī)?nèi)部積累支持銷售增

長(zhǎng)，因此，選項(xiàng)A、C的說(shuō)法正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，經(jīng)營(yíng)負(fù)債

可以增加，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，可以

用增加的留存收益滿足資金需求，留存收益增加會(huì)增加股東權(quán)益，因

此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

19.ABD現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本與決策無(wú)關(guān)，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

20.ACD期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，是指期權(quán)立即執(zhí)行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，由內(nèi)在

價(jià)值和時(shí)間溢價(jià)構(gòu)成，期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)。由此可知，選

項(xiàng)A的說(shuō)法正確。內(nèi)在價(jià)值的大小取決于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)

執(zhí)行價(jià)格的高低。內(nèi)在價(jià)值不同于到期日價(jià)值，期權(quán)的到期日價(jià)值取決

于“到期日”標(biāo)的資產(chǎn)市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低，只有在到期日，內(nèi)在價(jià)值

才等于到期日價(jià)值。所以，選項(xiàng)8的說(shuō)法不正確。時(shí)間溢價(jià)有時(shí)也稱為

“期權(quán)的時(shí)間價(jià)值”，但它和“貨幣的時(shí)間價(jià)值''是不同的概念，時(shí)間溢價(jià)

是“波動(dòng)的價(jià)值“，而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間的“延續(xù)價(jià)值”，由此可知，選

項(xiàng)C的說(shuō)法正確。期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果已經(jīng)到了到

期時(shí)間，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為零，因?yàn)椴荒茉俚却?。由此可知，選項(xiàng)D

的說(shuō)法正確。

2LD解析：本題的主要考核點(diǎn)是變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異的計(jì)算。變動(dòng)制

造費(fèi)用耗費(fèi)差異=1400x（7700X400-5）=700（元）。

22.B

23.C【答案】C

【解析】時(shí)機(jī)選擇期權(quán)是看漲期權(quán)，選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；對(duì)看漲期權(quán)來(lái)

說(shuō)，股價(jià)無(wú)論多高，期權(quán)價(jià)格只能是與股價(jià)逐步接近，而不可能會(huì)等于

股價(jià)，選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；假設(shè)影響期權(quán)價(jià)值的其他因素不變，則股票

價(jià)格與看跌期權(quán)（包括歐式和美式）的價(jià)值反向變化，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)

法正確。由于期權(quán)尚未到期，還存在時(shí)間溢價(jià),期權(quán)的當(dāng)前價(jià)值不為零，

選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

24.C解析：實(shí)際利率=12%/（1-10%-12%）=15.38%

25.D【答案】D

【解析】根據(jù)期權(quán)價(jià)值線，看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)，下限是其內(nèi)在

價(jià)值，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

26.C信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)

明力。引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作

為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用。

27.C

28.C對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，處于“實(shí)值狀

態(tài)”，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)行資產(chǎn)的價(jià)

格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)在價(jià)值等于零，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；時(shí)

間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)格一內(nèi)在價(jià)值=3.5-0=3.5（元），所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法

正確；買入看跌期權(quán)的凈收入=乂2*(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0)=Max(8-股

票市價(jià)，0),由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收入為8元，選項(xiàng)D的

說(shuō)法不正確。

29.A有效年利率=12%/(I—10%—12%)=15.38%。

30.D【答案】D

【解析】多頭對(duì)敲是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看跌期權(quán)和看漲期權(quán)，期權(quán)的

執(zhí)行價(jià)格和到期日相同。多頭對(duì)敲是對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但

無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí)最適合的投資組合。

31.

⑴投資報(bào)酬率;部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/部門平均投資資本xl00%=480/

1800x100%—26.67%

剩余收益=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門平均投資資本x要求的稅前報(bào)酬率

=480—1800xl2%=264(萬(wàn)元)

調(diào)整后的投資資本一1800+200=2000(萬(wàn)元)

經(jīng)濟(jì)增加值;調(diào)整后稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均稅前資本成本x調(diào)整后的

投資資本=480—12%x2000=240(萬(wàn)元)

⑵如果上這個(gè)項(xiàng)目，投資報(bào)酬率=(480+80)/(1800+400)x100%-25.45%

結(jié)論：不應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

(3汝口果上這個(gè)項(xiàng)目，剩余收益=(480+80)—(1800+400)xl2%=296(萬(wàn)元)

結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

(4)經(jīng)濟(jì)增加值=(480+80)—(2000+400)xl2%=272(萬(wàn)元)

結(jié)論：應(yīng)該上這個(gè)項(xiàng)目。

⑸剩余權(quán)益收益

=稅后利潤(rùn)一平均權(quán)益賬面價(jià)值X要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率

=640—2000xl5%=340（萬(wàn)元）

平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=6200—1000—1200=4000（萬(wàn)元）

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)要求的凈利率=8%x（l—20%）x2000/4000+15%X2000/

4000=10.7%

剩余經(jīng)營(yíng)收益=（稅后利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用）一平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)x凈經(jīng)營(yíng)資

產(chǎn)要求的凈利率

=［640+280x（1—20%）］—4000x10.7%=436（萬(wàn)元）

剩余凈金融支出=稅后利息費(fèi)用一平均凈負(fù)債x凈負(fù)債的稅后成本

=280x（1—20%）—2000x8%x（l—20%）=96（萬(wàn)元）

⑹基本經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均資本成本x報(bào)表總資產(chǎn)

=E640+280x（l—20%）］—10%x6200

=244（萬(wàn)元）

⑺剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：

優(yōu)點(diǎn)：①著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程；②有利于防止次優(yōu)化。

缺點(diǎn)：①不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績(jī)比較；②依賴于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

的質(zhì)量。

經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)：

優(yōu)點(diǎn)：①經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來(lái)；②經(jīng)濟(jì)增加

值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體

制的框架；③在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目

標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng)濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加

值還是股票分析家手中的一個(gè)強(qiáng)有力的工具。

缺點(diǎn)：①不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績(jī)的能力；②存在許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人

的缺點(diǎn)；③對(duì)如何計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個(gè)公司的歷

史分析以及內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。

32.（1）銀行借款的籌資總額分界點(diǎn)：

第一個(gè)籌資總額分界點(diǎn)=210/30%=700（萬(wàn)元）

第二個(gè)籌資總額分界點(diǎn)=270/30%=900（萬(wàn)元）

權(quán)益資金的籌資總額分界點(diǎn)：

第一個(gè)籌資總額分界點(diǎn)=350/70%=500（萬(wàn)元）

第二個(gè)籌資總額分界點(diǎn)=630/70%=900（萬(wàn)元）

⑵各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本：

①0~500萬(wàn)元范圍內(nèi)資金的邊際成本=6%x30%+12%x70%=10.2%:

②500~700萬(wàn)元范圍內(nèi)資金的邊際成本

=6%x30%+14%x70%=11.6%:

③700~900萬(wàn)元范圍內(nèi)資金的邊際成本

=7%x30%+14%x70%=11.9%:

@900萬(wàn)元以上資金的邊際成本=9%x30%+16%x70%=13.9%。

⑶為投資一個(gè)新的項(xiàng)目追加籌資850萬(wàn)元，

該公司應(yīng)選擇的追加籌資范圍是700~900萬(wàn)元，

相應(yīng)的資金邊際成本為11.9%o

33.⑴凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=1/4+1/2=75%

【提示】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/銷售收入=(經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)

資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn))/銷售收入=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本/銷售收入+凈

經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)/銷售收入=1/經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率+1/凈經(jīng)營(yíng)性

長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=1000x75%=750(萬(wàn)元)

2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=750x20%=150(萬(wàn)元)

2010年稅后利息費(fèi)用

=(750/2)x6%=22.5(萬(wàn)元)

【提示】根據(jù)“凈負(fù)債/股東權(quán)益=1”可知凈負(fù)債=股東權(quán)益，由于凈經(jīng)

營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=2x凈負(fù)債，即凈負(fù)債=

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/2=750/2

2010年凈利潤(rùn)=150-22.5=127.5(萬(wàn)元)

2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5x(l+10%)-375xl0%=102.75(萬(wàn)元)

2012年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5x(l+10%)x(l+8%)-375x(l+10%)x8%

=151.47-33=118.47(萬(wàn)元)

2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=127.5x(l+10%)x(l+8%)x(l+5%)-

375x(l+10%)x(l+8%)x5%=159.04-22.28=136.76(萬(wàn)元)

【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)一股東權(quán)益增加看一下題中的資料：

(2)C公司2010年的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4,凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周

轉(zhuǎn)率為2,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率為20%,凈負(fù)債/股東權(quán)益=1/1。公司

稅后凈負(fù)債成本為6%,股權(quán)資本成本為12%。評(píng)估時(shí)假設(shè)以后年度

上述指標(biāo)均保持不變。

其中：根據(jù)“經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率”不變，可知：

經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”不變，可知

凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

即：經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)”

所以：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率

又根據(jù)“凈負(fù)債/股東權(quán)益”不變，可知：

凈負(fù)債增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率

由于“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益”

所以“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=股東權(quán)益增長(zhǎng)率”

即“股東權(quán)益增長(zhǎng)