公司財務課件

第一章現代公司財務的職能和目標1.1現代公司財務的含義1.2現代公司財務的目標1.3其它問題與股東財富最大化1.4公司財務職能的組織結構1.5公司財務與其他學科的關系第一章現代公司財務的職能和目標

1.1現代公司財務的含義

第1章第一節(jié)現代公司財務的含義現代公司財務指的是為公司籌措資金并將籌措到的資金投資于公司的項目，以使公司股東財富的最大化。第一章現代公司財務的職能和目標1.2現代公司財務的目標第1章第二節(jié)現代公司財務的目標1.2.1現代公司財務的目標是股東財富的最大化1.2.2影響股東財富最大化的一些因素1.2.3管理策略的選擇與股東財富最大化1.2.1現代公司財務的目標是股東財富的最大化

股東財富最大化目標指的是，財務經理應當尋求公司股東未來預期收益現值的最大化，這些收益可以是定期支付的股息，也可以是投資普通股票的資本利得．1.2.2影響股東財富最大化的一些因素1．所有權、控制權與股東財富最大化。2．相關的社會職責與股東財富最大化。3．代理問題與股東財富最大化

（1）股東與經理（2）股東與債權人1.2.3管理策略的選擇與股東財富最大化1．利潤最大化不能作為公司的管理策略。（1）標準的利潤最大化微觀模型是靜態(tài)的，沒有考慮到時間因素。（2）利潤的界定問題（3）風險的影響2．最大化股票市值應當成為公司的管理策略。公司股票價值的影響因素：（1）現金流（2）現金流發(fā)生的時間（3）風險第一章現代公司財務的職能和目標1.3其它問題與股東財富最大化第1章第三節(jié)其它問題與股東財富最大化1.3.1現金流1.3.2凈現值1.3.3財務管理得到的問題1.3.1現金流

現金流是財務分析、計劃、資源配置決策是最主要的考慮因素。1．現金流的產生過程2．現金流的重要性3．現金流和股東財富1.3.2凈現值凈現值＝未來現金流的現值－期初支出費用1.3.3財務管理的道德問題

道德問題影響公司業(yè)務活動的方方面面。某些財務決策涉及到的道德問題更加明顯，也更易引起人們的注意。第一章現代公司財務的職能和目標1.4公司財務職能的組織結構公司財務一般由財務副總裁或財務總監(jiān)負責，財務總監(jiān)通常把財務管理的職責分由會計主管和財務主管負責。１.會計主管通常負責與會計相關的活動。（1）財務會計（2）成本會計（3）稅收（4）數據處理２.財務主管一般負責自己的籌集、保管和支出。其職責一般包括：（1）現金和有價證券管理。（2）資本預算分析（3）財務規(guī)劃（4）信貸分析（5）投資者關系管理（6）退休基金管理第一章現代公司財務的職能和目標1.5公司財務與其他學科的關系第1章第五節(jié)公司財務與其他學科的關系1.5.1公司財務與會計學的關系1.5.2公司財務與經濟學的關系1.5.1公司財務與會計學的關系公司財務與會計不同。財務經理負責管理公司的金融和實物資產，而會計只是記錄公司基金的具體運用。1.5.2公司財務與經濟學的關系微觀經濟學和宏觀經濟學是公司財務的基礎。第二章金融市場與公司財務管理2.1金融市場的基本結構和功能2.2金融機構2.3國際金融市場2.4公司財務決策與金融市場第二章金融市場與公司財務管理2.1金融市場的基本結構和功能第2章第一節(jié)金融市場的基本結構和功能

2.1.1金融市場的職能2.1.2金融市場的基本要素2.1.3金融市場的分類2.1.1金融市場的職能

金融市場，簡單的說，就是進行資金融通的場所，在這里實現借貸資金的集中和分配，并有資金供給與資金需求的對比形成該市場的價格——利率。2.1.2金融市場的基本要素市場必須具備交易對象、交易主體、交易工具及交易價格這四個要素，金融市場也不例外。2.1.3金融市場的分類

按照金融交易時間長短不同，可以將金融市場分為貨幣市場和資本市場。1.貨幣市場（1）短期存貸市場主要是商業(yè)銀行等金融機構吸收短期存款，然后進行短期貸款的市場。（2）銀行同業(yè)拆借市場則是商業(yè)銀行之間為了彌補寸頭的不足，互相之間進行的短期借貸市場。（3）貼現市場是指企業(yè)或金融機構將未到期的票據以一定的折扣向有關金融機構兌取現金的市場。2.資本市場（1）一級市場．組織實現證券發(fā)行業(yè)務的市場（2）二級市場．買賣已上市證券的市場第二章金融市場與公司財務管理

2.2金融機構第2章第二節(jié)金融機構

2.2.1中央銀行2.2.2商業(yè)銀行2.2.3投資銀行2.2.4其他金融機構2.2.1中央銀行

當今世界上大多數國家都實行中央銀行制度，各國的中央銀行或者發(fā)揮中央銀行職能的金融管理機構均處于金融體系的核心地位。主要職能有：1.發(fā)行的銀行。2.銀行的銀行。（1）集中存款準備金（2）最終貸款人（3）組織全國的清算3.國家的銀行（1）代理國庫（2）給政府以信貸支持（3）保管外匯和黃金儲備（4）制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)2.2.2商業(yè)銀行

商業(yè)銀行是現代金融體系中最主要的金融媒介。其業(yè)務主要有：１.負債業(yè)務２.資產業(yè)務３.其他業(yè)務2.2.3投資銀行

投資銀行是專門為工商企業(yè)辦理投資和長期信貸業(yè)務的金融機構。其主要業(yè)務有：１.證券承銷２.企業(yè)兼并收購咨詢３.證券交易４.金融咨詢2.2.4其他金融機構在金融市場上，還有許多其他金融機構。1．保險公司2．投資基金3．信托投資公司4．財務公司第二章金融市場與公司財務管理2.3國際金融市場第2章第三節(jié)國際金融市場2.3.1國際金融市場的特殊性2.3.2國際資本市場2.3.3金融衍生產品市場2.3.4金融全球化趨勢2.3.1國際金融市場的特殊性企業(yè)的財務管理和國際金融市場的聯系緊密，但國際金融市場與國內金融市場相比，有其特殊之處：（1）國際金融市場存在劇烈的匯率風險。（2）國際金融市場受國際政治、經濟等因素的影響，具有較強的波動性。（3）國際金融市場的廣度和深度常常遠大于國內金融市場。2.3.2國際資本市場

1．國際信貸市場2．國際股票市場3．國際債券市場2.3.3金融衍生產品市場金融衍生產品是國際金融市場的重要組成部分。其主要有：1．期貨市場2．期權市場2.3.4金融全球化趨勢

金融全球化是20世紀90年代以來的重要趨勢，也是國際經濟一體化的突出表現。金融全球化的主要特征表現為：（1）跨國融資、投資活動日益頻繁，國際金融市場的規(guī)模不斷擴大（2）大型金融機構紛紛在國外設立分支機構（3）國際金融市場上各種價格波動對各國經濟運行的影響越來越大，其影響速度也越來越快。第二章金融市場與公司財務管理2.4公司財務決策與金融市場第2章第四節(jié)公司財務決策與金融市場2.4.1公司財務決策與金融市場的直接聯系2.4.2影響公司財務決策的其他重要因素2.4.1公司財務決策與金融市場的直接聯系１.公司的財務決策往往要通過金融市場來實施。２.金融市場上的各種動向影響公司的財務決策。３.公司的財務決策對金融市場也會產生反作用。2.4.2影響公司財務決策的其他重要因素１.外部因素：（1）稅制與稅率（2）金融市場的有效性（3）宏觀經濟走勢與經濟政策（4）國際經濟（5）政治、法律因素（6）不可抗拒因素2．內部因素（1）公司的資本結構（2）公司的經濟效益（3）其他因素，例如公司的發(fā)展戰(zhàn)略第三章公司財務業(yè)績的評估3.1財務分析概述3.2財務分析的方法3.3償債能力的分析3.4營運能力的分析3.5盈利能力的分析3.6財務狀況的趨勢分析3.7財務狀況的綜合分析第三章公司財務業(yè)績的評估3.1財務分析概述第3章第一節(jié)財務分析概述

3.1.1財務分析的意義3.1.2財務分析的目的3.1.3財務分析的基礎3.1.4財務分析的種類3.1.1財務分析的意義做好財務分析工作具有以下重要意義：（1）可以評價企業(yè)財務狀況的好壞，揭示企業(yè)財務活動中存在的矛盾，總結財務管理工作的經驗教訓，從而采取措施，改善經營管理，挖掘潛力，實現企業(yè)的理財目標。（2）可以為投資者，債權人和其他有關部門和人員提供正確完整的財務分析資料，便于他們更加深入地了解企業(yè)的財務狀況，經營成果和現金流量的情況，為他們作出經濟決策提供依據。同時，可以檢查財務法規(guī)，制度的執(zhí)行情況，促進企業(yè)正確處理各方面的財務關系，維護各方面的合法權益。（3）能夠檢查出企業(yè)內部各職能部門和單位對于分解落實的各項財務指標完成的情況，考核各職能部門和單位的業(yè)績，以利于合理進行獎勵，加強企業(yè)內部責任制。3.1.2財務分析的目的

按分析主體劃分，財務分析可分為內部分析和外部分析。1．內部分析。由企業(yè)經營管理人員所進行的分析2．外部分析。主要由投資者，債權人和其他利益相關單位所進行的分析進行財務分析重要出于以下目的：（1）評價企業(yè)的償債能力（2）評價企業(yè)的資產管理水平（3）評價企業(yè)的獲利能力（4）評價企業(yè)的發(fā)展趨勢3.1.3財務分析的基礎運行財務分析所依據的主要資料是企業(yè)的財務報告。其主要有：

1.會計報表主表及附表

2.會計報表附注

3.財務情況說明書3.1.4財務分析的種類1．按財務分析的主體劃分:可以分為內部分析和外部分析。

2．按財務分析的對象劃分。（1）資產負債表分析（2）損益表分析（3）現金流量表分析

3．按財務分析的方法劃分。（1）比率分析法（2）比較分析法

4.按財務分析的目的劃分（1）償債能力分析（2）獲利能力分析（3）營運能力分析（4）發(fā)展趨勢分析（5）綜合分析（6）其他分析方法。第三章公司財務業(yè)績的評估3.2財務分析的方法第3章第二節(jié)財務分析的方法3.2.1比較分析法3.2.2比率分析法3.2.3趨勢分析法3.2.1比較分析法

比較分析法是通過對同一經濟指標數值的比較，來揭示經濟指標的數量關系和數量差異的一種方法。根據分析的目的和要求的不同，比較分析法有以下三種形式。（1）實際指標同計劃（定額）指標比較（2）本期指標同上期指標或歷史最好水平比較（3）本單位指標同國內外先進單位指標比較3.2.2比率分析法

比率分析法是指通過計算經濟指標的比率來確定和分析經濟活動變動程度的一種分析方法。比率指標可以有不同的類型，主要有以下三類：（1）構成比率（2）效率比率（3）相關比率3.2.3趨勢分析法趨勢分析法是將兩期或連續(xù)數期財務報告中的相關指標或比率進行對比，求出它們增減變動的方向、數額和幅度的一種方法。運用趨勢分析法主要進行以下三類的比較：（1）重要財務指標的比較（2）會計報表金額的比較（3）會計報表構成的比較第三章公司財務業(yè)績的評估3.3償債能力的分析第3章第三節(jié)償債能力的分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力，主要包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。

3.3.1短期償債能力分析

3.3.2長期償債能力分析3.3.1短期償債能力分析

所謂短期償債能力，就是企業(yè)以流動資產償還流動負債的能力，它反映企業(yè)償還日常到期債務的實力。評價企業(yè)短期償債能力的指標有流動比率、速動比率、現金比率等。1．流動比率（1）流動比率的定義。（2）流動比率分析。2．速動比率（1）速動比率的定義（2）速動比率的分析3．現金比率（1）現金比率的定義（2）現金比率的分析3.3.2長期償債能力分析所謂長期償債能力，是指企業(yè)償還長期負債的能力。企業(yè)長期負債包括長期借款、應付長期債券等。評價企業(yè)長期償債能力的指標有：

1．負債比率（1）負債比率的定義（2）負債比率的分析2.產權比率（1）產權比率的定義（2）產權比率的分析3.股東權益比率和權益總資產比率（1）股東權益比率和權益總資產比率的定義（2）股東權益比率和權益總資產比率的分析4.利息保障倍數（1）利息保障倍數的定義（2）利息保障倍數的分析5.影響長期償債能力的其他因素。如長期租賃，擔保責任等．第三章公司財務業(yè)績的評估3.4營運能力的分析第3章第四節(jié)營運能力的分析營運能力是指通過企業(yè)生產經營資金周轉速度的相關指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經營管理、運用資金的能力。

3.4.1流動資產周轉情況分析

3.4.2固定資產周轉情況分析

3.4.3總資產周轉情況分析3.4.1流動資產周轉情況分析1．應收賬款周轉率。（1）應收賬款周轉率的定義（2）應收賬款周轉率分析2．存貨周轉率。（1）存貨周轉率的定義（2）存貨周轉率分析3．流動資產周轉率。（1）流動資產周轉率的定義（2）流動資產周轉率分析3.4.2固定資產周轉情況分析

1．固定資產周轉率的定義。2．固定資產周轉率分析。3.4.3總資產周轉情況分析

1．總資產周轉率的定義。2．總資產周轉率分析。第三章公司財務業(yè)績的評估3.5盈利能力的分析第3章第五節(jié)盈利能力的分析盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。

3.5.1企業(yè)盈利能力一般分析

3.5.2股份公司稅后利潤分析3.5.1企業(yè)盈利能力一般分析1．銷售凈利率（1）銷售凈利率的定義（2）銷售凈利率分析2．成本費用凈利率（1）成本費用凈利率的定義（2）成本費用凈利率分析3．銷售毛利率（1）銷售毛利率的定義（2）銷售毛利率分析4．資產報酬率（1）資產報酬率的定義（2）資產報酬率分析5．凈值報酬率（1）凈值報酬率的定義（2）凈值報酬率分析3.5.2股份公司稅后利潤分析1．每股利潤（1）每股利潤的定義（2）每股利潤分析2．市盈率（1）市盈率的定義（2）市盈率分析3．每股股利（1）每股股利的定義（2）每股股利分析4．股利支付率（1）股利支付率的定義（2）股利支付率分析5．每股賬面價值（1）每股賬面價值的定義（2）每股賬面價值分析6．留存盈利比率（1）留存盈利比率的定義（2）留存盈利比率分析7.使用財務比率時應注意：（1）可能性（2）真實性第三章公司財務業(yè)績的評估3.6財務狀況的趨勢分析第3章第六節(jié)財務狀況的趨勢分析財務狀況的趨勢分析主要是通過對企業(yè)連續(xù)幾期的財務指標、財務比率和財務報告的比較，來了解企業(yè)財務狀況的變動趨勢，包括變動的方向、數額和幅度，從而據以預測企業(yè)未來財務活動的發(fā)展前景的一種分析方法。3.6.1比較財務指標和財務比率

3.6.2比較會計報表

3.6.3比較百分比會計報表3.6.1比較財務指標和財務比率所謂比較財務指標和財務比率，是指將企業(yè)主要的財務指標和財務比率從前后數年的財務報告中選出，然后通過對其進行必要的加工，直接觀察其金額或比率的變動數額和變動幅度，分析其變動趨勢是否合理，并據以預測未來。3.6.2比較會計報表

比較會計報表是指比較企業(yè)連續(xù)幾期會計報表的數據，分析其增減變化的幅度及變化的原因，從而判斷企業(yè)財務狀況的發(fā)展趨勢。3.6.3比較百分比會計報表比較百分比會計報表指的是比較各期會計報表中用百分比來表示的數據，從而評價本企業(yè)的財務狀況的好壞。第三章公司財務業(yè)績的評估3.7財務狀況的綜合分析第3章第七節(jié)財務狀況的綜合分析

現代財務分析是對財務報表等會計資料以及其他經濟資料進行的全面系統(tǒng)的分析。3.7.1杜邦分析法

3.7.2財務比率綜合評價法3.7.1杜邦分析法

杜邦分析法就是利用各個主要財務比率指標之間的內在聯系來綜合分析企業(yè)財務狀況的方法。3.7.2財務比率綜合評價法

各種財務比率分別反映了企業(yè)會計報表中各項目之間的對比關系。但是，每項財務比率只能反映某一方面的情況，為獲得一個總的認識，可以運用指數法計算一個綜合指數，其程序如下：（1）選擇用于評價企業(yè)財務狀況的財務指標（2）根據各項財務比率的重要程度確定其標準評分值，即重要性系數（3）確定各項比率指標的標準值（4）計算企業(yè)在一定時期各項比率指標的實際值（5）計算出各項財務比率的實際值與標準值的比率（6）計算出各項財務比率的實際得分第四章資金時間價值

4.1資金時間價值的概念4.2資金時間價值的計算4.3資金時間價值計算中的幾個特殊問題第四章資金時間價值4.1資金時間價值的概念第4章第一節(jié)資金時間價值的概念

資金的時間價值，是指資金經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值。第四章資金時間價值4.2資金時間價值的計算第4章第二節(jié)資金時間價值的計算4.2.1單利終值和現值的計算4.2.2復利終值和現值的計算4.2.3年金終值和現值的計算4.2.1單利終值和現值的計算單利終值。在以單利計息的條件下，只有本金能帶來利息，而利息本身則不再產生利息。一般公式為：FVn＝PVo（1+i×n）單利現值。單利現值就是以后年份收到或付出資金的現在價值，可用倒求本金的方法計算。一般公式為：PVo＝FVn×1/（1+i×n）4.2.2復利終值和現值的計算

復利是指每經過一個計算期，要將所生利息轉本金再計利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。復利終值。復利終值是指若干期以后包括本金和利息在內的未來價值，又稱本利和。復利現值。復利現值是指以后年份收入或支出資金的現在價值，可用倒求本金的方法計算。有終值求現值，叫做貼現，貼現時所用的利息率叫做貼現率。4.2.3年金終值和現值的計算

年金指的是人們預期在一段時間內每一個時期發(fā)生的相等金額的現金流量。通常表現為折舊，利息，租金，保險費等等。其可分為：1．后付年金。后付年金是指每期期末有等額的收付款項的年金。（1）后付年金終值指的是最后一次支付年金時的本利和，也是每次支付年金后的復利終值和。（2）后付年金現值。后付年金現值指的是每次期末收付的年金的現值之和，也稱作普通年金現值。2．先付年金。先付年金指的是每期期初收付的年金，與后付年金不同的是付款的時間不同。（1）先付年金終值。（2）先付年金現值。3．延期年金。延期年金是指在整個收付款項的期間，開始的若干期內（例如m期）沒有年金收付，而后面的每個期限（例如n期）都有年金收付。由于延期年金和普通年金相比，付款期數相同，但是其現值卻為m期后的n期的年金現值。4．永續(xù)年金。永續(xù)年金指的是支付期限無限的年金第四章資金時間價值4.3資金時間價值計算中的幾個特殊問題第4章第三節(jié)資金時間價值計算中的幾個特殊問題。

4.3.1不等額的系列付款的價值4.3.2年金和不等額現金流量混合情況下的現

值4.3.3短于1年的計息期的時間價值的計算4.3.4貼現率的確定4.3.1不等額的系列付款的價值計算每次收付款項金額不相等的系列收付款的現值之和4.3.2年金和不等額現金流量混合情況下的現值

在年金和不等額現金流量混合的情況下，能用年金公式計算現值的部分適用年金公式計算，不能用年金公式計算的部分則用復利公式計算，然后把它們加總，便可使得出年金和不等額現金流量混合情況下的現值。4.3.3短于1年的計息期的時間價值的計算

終值和現值通常是按年來計算的，但在有些時候也會遇到計算其短于1年的情況，如半年、季、月等，這樣，其利率也應與之相匹配。即采用計息月數，月利率。4.3.4貼現率的確定在實際經濟工作中，有時僅知道計息期數、終值和現值，需要根據已知條件去求得貼現率。其步驟是：要根據已知條件算出終值或現值的換算系數從有關系數表的n期各系數中找到最接近的系數。該系數所屬的i值就是要求的貼現率的近似值。第五章投資風險價值5.1投資風險價值概述5.2投資風險價值的計算第五章投資風險價值5.1投資風險價值概述第5章第一節(jié)投資風險價值概述5.1.1風險的概念5.1.2風險報酬5.1.1風險的概念

一般來說，風險是指在一定條件下和一定時期內可能發(fā)生的各種結果的變動程度。其分類為：1.從個別投資主體的角度看，風險分為市場風險和公司特有風險。2.從公司本身來看，風險分為經營風險（又叫商業(yè)風險）和財務風險（又叫籌資風險）兩類。5.1.2風險報酬

在現實中，進行風險投資可得到額外報酬——風險報酬。風險報酬有兩種表示方法——風險報酬額和風險報酬率。第五章投資風險價值5.2投資風險價值的計算第5章第二節(jié)投資風險價值的計算

5.2.1單項資產的風險報酬5.2.2證券組合的風險報酬5.2.3風險和報酬率的關系5.2.1單項資產的風險報酬

衡量風險報酬需要使用概率和統(tǒng)計的方法。1.確定概率分布。2.計算期望報酬率。期望報酬率是各種可能的報酬率按其概率進行加權平均而得的報酬率，它是反映集中趨勢的一種量度。3.計算標準離差。標準離差反映的是各隨機變量偏離其均值的離散程度。具體到風險報酬計算工作，它反映的是各種可能投資報酬與期望報酬發(fā)生偏離的程度。4.計算標準離差率。標準離差率是標準離差同期望報酬率的比率。5.計算風險報酬率。標準離差率雖然能以相對屬性是正確評價投資的風險程度，但它還不是風險報酬率。要計算風險報酬率并進一步確定風險報酬額，還必須借助風險報酬系數。6.計算投資方案的預測投資收益率，權衡投資方案是否可取。5.2.2證券組合的風險報酬

證券的組合投資指的是債券投資者將投資資金投資于多種證券以分散投資風險。1．證券組合的風險。證券組合風險可分為：（1）可分散風險（2）不可分散風險。2．證券組合的風險報酬。投資者進行證券投資時都要求對該投資所承擔的風險作出補償，無論是債券組合投資還是單項投資，風險越大，所要求的風險補償就越高。但不同于單項投資的是證券組合投資只要求對不可分散風險進行補償，而不是要求對可分散風險的補償，所以如果投資中存在可分散風險補償，那么投資者就會進行投資組合，高價出售已獲得反映不可分散風險的期望報酬率，所以，證券組合的風險報酬率，就是指投資者因承擔不可分散風險而要求的超過時間價值的那部分額外報酬。5.2.3風險和報酬率的關系在現代財務管理學和金融學中，有許多模型論述風險和報酬率的關系，資本資產定價模型就是其中最重要的一種。這一模型可用下列公式表示：Ri＝Rf＋Bi（Rm－Rf）式中：Ri為第i種股票或者證券組合的必要報酬率；Rf為無風險報酬率，Bi為第i種股票或證券組合的β系數；Rm為所有股票的平均報酬率。第六章固定收益證券的特點與定價6.1長期負債概述

6.2債券定價

6.3債券的信用評級

6.4優(yōu)先股第六章固定收益證券的特點與定價6.1長期負債概述第6章第一節(jié)長期負債概述

6.1.1長期負債的特點6.1.2長期借款6.1.3發(fā)行債券6.1.1長期負債的特點

長期負債主要包括長期借款和發(fā)行債券。與短期負債相比，長期負債有如下特點：（1）融資時間長，不易取得。（2）長期負債的債權人或有關方面經常會向債權人提出很多限定性條件或管理規(guī)定。（3）融資成本高。（4）融資風險低。6.1.2長期借款

長期借款是指企業(yè)向銀行或非銀行金融機構介入的使用期限超過1年的借款，主要用于購建固定資產和滿足長期流動資金占用的需要。1．長期借款的種類。

按用途分：固定資產投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)和新產品試制借款等。

按提供貸款的機構分：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、保險公司貸款等。

按有無擔保分：信用貸款和抵押貸款。2．取得長期貸款的條件。企業(yè)申請貸款一般應該預備的條件是：（1）獨立核算、自負盈虧、有法人資格；（2）經營方向和業(yè)務范圍符合國家產業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍；（3）借款企業(yè)具有一定的物資和財產保證，擔保單位具有相應的經濟實力；（4）具有償還貸款的能力；（5）財務管理的經濟核算制度健全，資金使用效益及企業(yè)經濟效益良好；（6）在銀行里有賬戶，可以辦理結算．3．長期借款的保護性條款。有三類：（1）一般性保護條款（2）例行性保護條款（3）特殊性保護條款4．長期借款的成本。5．長期借款的償還方式。6．長期借款籌資的利弊。（1）長期借款籌資的優(yōu)點?；I資速度快籌資成本低靈活性大（2）長期借款的缺點風險大約束強籌資數額有限6.1.3發(fā)行債券債券是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌借資金而向投資者出具的并且承諾按一定的利率定期支付利息和到期償還本金的債權憑證。1.債券的種類(1)記名債券和無記名債券(2)可轉換債券和不可轉換的債券(3)抵押債券和信用債券(4)參加公司債券和不參加公司債券(5)固定利率債券和浮動利率債券(6)上市債券和非上市債券(7)到期一次債券和分期債券(8)收益公司債券、附認股權債券、附屬信用債券。2.發(fā)行債券的資格和條件(1)與股票籌資的不可償還性不同，企業(yè)債券有固定的存續(xù)期限，發(fā)行人必須在到期時向投資者支付本金，并按預定的利率水平支付利息。(2)發(fā)行債券的資格(3)發(fā)行債券的條件3.發(fā)行債券的程序。(1)發(fā)行債券的決議或決定。(2)發(fā)行債券的申請與批準(3)制定募集辦法并予公告。(4)募集借款4.債券的償還。債券的償還方式有（1）到期一次性償還（2）分期償還兩種方式。5.債券籌資的優(yōu)缺點（1）債券籌資的優(yōu)點。1）由于債權人不參與企業(yè)利潤的分配，債券資金的成本有確定的限制。2）債券的成本低于普通股和優(yōu)先股。3）債權人不直接參與公司的經營管理，一般情況下不分享公司股東對企業(yè)的控制權。4）債券的利息可列入稅前出，可為企業(yè)帶來稅收屏蔽方面的好處。5）如發(fā)行可收回債券，還可以利用債券的可收回性在需要時及時調整公司的基本結構。（2）債券籌資的缺點。1）債券必須按時還本付息，企業(yè)若因一時資金周轉不暢而不能按時還本付息，將可能陷入財務危機，甚至破產。2）發(fā)行債券提高了企業(yè)的財務風險，從而要求企業(yè)為其所有者（股東）提供更高的投資報酬率，加大了企業(yè)經營者的工作難度。3）長期債券的償還期很長，未來的種種不確定因素使企業(yè)面臨著較大的償還風險，市場、價格、利率、匯率（企業(yè)發(fā)行以外幣計價的債券）等多種因素都可能影響企業(yè)的正常還債。4）嚴格的債券合同將在一定程度上限制企業(yè)的經營決策。第六章固定收益證券的特點與定價6.2債券定價第6章第二節(jié)債券定價

6.2.1決定債券發(fā)行價格的因素6.2.2確定債券發(fā)行價格的方法6.2.1決定債券發(fā)行價格的因素決定債券發(fā)行價格的因素有：1．債券面額2．票面利率3．市場利率4．債券期限6.2.2確定債券發(fā)行價格的方法公司在券發(fā)行價格通常有三種：（1）平價（2）益價（3）折價。第六章固定收益證券的特點與定價

6.3債券的信用評級第6章第三節(jié)債券的信用評級6.3.1債券評級的重要性6.3.2債券的信用等級6.3.3債券的評級方法6.3.2債券的信用等級

國外流行的債券等級一般分為三等九級。6.3.3債券的評級方法

債券評級機構在評定債券等級中，需要進行分析判斷，采用定性和定量分析相結合的的方法。一般針對以下因素進行分析判斷。1．公司的財務指標2．債券合同中的相關條款（1）抵押條款（2）擔保條款（3）償債基金（4）在其他條件相同的情況下，投資者普遍認為期限較短的債券的風險小于期限長的債務。3．公司經營收入的穩(wěn)定性。4．公司所處行業(yè)管理環(huán)境5．公司的會計政策6．公司經營所依賴的資源7．公司的海外業(yè)務8．債券評級中要考慮的其他問題。第六章固定收益證券的特點與定價6.4優(yōu)先股第6章第四節(jié)優(yōu)先股

6.4.1優(yōu)先股的特征6.4.2優(yōu)先股的種類6.4.3發(fā)行優(yōu)先股的動機6.4.4優(yōu)先股籌集的優(yōu)缺點6.4.1優(yōu)先股的特征優(yōu)先股是相對于普通股而言的，是較普通股具有某些優(yōu)先權利，同時也受到一定限制的股票，優(yōu)先股的“優(yōu)先權利”包括優(yōu)先獲得公司收益分配的權利，以及企業(yè)資產清算時優(yōu)先獲得清償的權利。優(yōu)先股與普通股相比一般具有以下特征：（1）優(yōu)先分配固定的股利。（2）優(yōu)先分配公司剩余財產（3）優(yōu)先股股東一般無表決權。（4）優(yōu)先股可由公司贖回。優(yōu)先股的面值有著重要的實際意義：（1）優(yōu)先股的面值代表著優(yōu)先股股東在公司清算時應得的資產數額；（2）優(yōu)先股的面值是計算優(yōu)先股股利的基礎。6.4.2優(yōu)先股的種類

優(yōu)先股有多種分類，不同類型的優(yōu)先股，在某些具體權利上有所區(qū)別。1．積累優(yōu)先股與非積累優(yōu)先股。2．參加優(yōu)先股與不參加優(yōu)先股。3．可轉換優(yōu)先股和不可轉換優(yōu)先股4．可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股6.4.3發(fā)行優(yōu)先股的動機

股份公司發(fā)行優(yōu)先股往往還出于以下動機：1．籌集自有資本2．防止公司股份分散化3．調劑現金憑據4．改善公司資本結構5．維持舉債能力6.4.4優(yōu)先股籌集的優(yōu)缺點

于普通股和其他籌集方式相比，股份有限公司運用優(yōu)先股籌集資本既有優(yōu)點，也有一定缺點。1．優(yōu)先股籌資的優(yōu)點。（1）優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金。（2）股利的支付及固定又有一定的靈活性。（3）保持普通股股東對公司的控制權。（4）從法律上講，優(yōu)先股本屬于自有資金，發(fā)行優(yōu)先股能加強公司的自有資本基礎，可適當增強公司的信譽，提高公司的舉措能力。2．優(yōu)先股籌資的缺點（1）優(yōu)先股的成本雖低于普通股，但一般高于債券（2）優(yōu)先股籌集制約因素較多。（3）可能形成較重的財務負擔。第七章普通股的特點、定價與發(fā)行7.1普通股的特點7.2普通股的發(fā)行7.3股票的上市第7章普通股的特點、定價與發(fā)行

7.1普通股的特點第7章第一節(jié)普通股的特點

7.1.1普通股的概念和種類7.1.2普通股籌資的優(yōu)缺點7.1.1普通股的概念和種類

1．普通股及其股東權利。普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權利的股份，也是最基本的、標準的股份。通常情況下，股份有限公司發(fā)行普通股。持有普通股股份這位普通股股東。依我國《公司法》的規(guī)定，普通股股東主要有以下權利：（1）出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權。這是普通股東參與公司經營管理的基本方式。（2）股份轉讓權。（3）股利分配請求權。（4）對公司賬目和股東大會決議的審查權和對公司事務的質詢權。（5）分配公司剩余財產的權利。（6）公司章程會定的其他權利。2．普通股的種類。（1）記名股和無記名股（2）面值股票和無面值股票（3）股價股、法人股、個人股和外資股。（4）A股、B股、H股和N股。7.1.2普通股籌資的優(yōu)缺點1．普通股籌資的優(yōu)點。（1）發(fā)行普通股籌借的資本具有永久性，無到期日，不需歸還。（2）發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少，使公司有無盈利和經營需要而定，經營波動給公司帶來的財務負擔相對較小。（3）由于普通股籌資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風險較小。（4）發(fā)行普通股籌計的資本是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎，尤其可謂拆權人提供保障，增強公司的舉措能力。（5）由于普通股的預期收益較高并可一定程度的抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產升值使普通股也隨之升值），因此普通股籌資容易吸收到資金。2．普通股籌資的缺點（1）普通股的資本成本較高。（2）以普通股籌資會增加新股東，這樣也可能分散公司的控制權。第7章普通股的特點、定價與發(fā)行7.2普通股的發(fā)行第7章第二節(jié)普通股的發(fā)行

7.2.1普通股發(fā)行的條件7.2.2股票發(fā)行的程序7.2.3股票發(fā)行方法與推銷方式7.2.1普通股發(fā)行的條件

1．新設立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件。新設立股份有限公司申請公司發(fā)行股票，應當符合下列條件：（1）公司的生產經營符合國家產業(yè)政策。（2）公司發(fā)行的普通股只限一種，同股同權。（3）發(fā)起人認購的夠本數額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的30%。（4）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認購的部分不少于人民幣3000萬元，但是國家另有規(guī)定的除外。（5）向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的25%，其中公司職工認購的股本數額不得超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的10%；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣4億元的，證監(jiān)會按照規(guī)定可酌情降低向社會公眾發(fā)行的部分得比例，但是，最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的15%。

（6）發(fā)行人在近三年內沒有重大違法行為。（7）證券委規(guī)定的其他條件。2．原有企業(yè)改組設立股份有限公司公開發(fā)行股需的條件。除了要符合新設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票條件外，還要符合下列條件：（1）發(fā)行年一年末，凈資產在總資產中所占比例不低于30%，無形資產在凈資產中所占比重不高于20%，但是證券委另有規(guī)定的除外。（2）近三年連續(xù)盈利。3．關于增資發(fā)行的條件。股份有限公司增資申請公開發(fā)行股票，除了要滿足前面所列的條件外，還要滿足下列條件：（1）前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好。（2）距前一次公開發(fā)行股票的時間不少于12個月。（3）從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為。（4）證券委規(guī)定的其他條件。4．定向募集公司公開發(fā)行股票的條件。定向募集股份有限公司申請公開發(fā)行股票除了要符合新設立和改組設立股份有限公司公開發(fā)行股票的條件外，還應符合下列條件：（1）定向募集所得資金的使用同招股說明書所述內容相符，并資金使用效益好。（2）距最近一次定向募集股份的時間不少于12個月。（3）從最后一次定向募集到本次公開發(fā)行期間沒有重大違法行為。（4）內部職工股權證按照規(guī)定發(fā)放，并且已交國家指定的證券機構集中托管。（5）證券委規(guī)定的其他條件。7.2.2股票發(fā)行的程序

1．設立發(fā)行股票的程序。（1）依照《公司法》有關規(guī)定，設立股份有限公司，并選聘券商作為發(fā)行上市輔導機構。（2）制作申請上市材料，并提出股票發(fā)行上市申請。（3）提出發(fā)行上市申請和主承銷商推薦。（4）證監(jiān)會初審。（5）發(fā)行審核委員會審核。（6）證監(jiān)會核準發(fā)行。（7）進行發(fā)行推薦活動。（8）網下配售或上網發(fā)行。2．增資發(fā)行新股的程序。（1）股東大會做出發(fā)行新股的決議。（2）由董事會向國務院授權的部門或省級人民政府申請并經批準。（3）公司經批準向社會公開發(fā)行新股時，必須公告新股招股說明書和財務會計報表及附屬明細表，并制作認股書。（4）招認股份，繳納股款。（5）改組董事會、監(jiān)事會、辦理變更登記，并向社會公告。7.2.3股票發(fā)行方法與推銷方式1．股票發(fā)行方法。股票發(fā)行方式一般分為私募、公募兩種。目前我國股票人民幣普通股（A股）發(fā)行采用公募的方式，境內上市外資股（B股）發(fā)行一般采用私募方式。2．股票推銷方式：（1）自銷方式。股票自銷方式，是指股份公司自行直接將股票出售給投資者，不經過證券經營機構承銷。（2）承銷方式。股票發(fā)行的承銷方式，是指發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務委托給證券承銷機構代理。承銷方式包括包銷和代銷兩種具體方法。第7章普通股的特點、定價與發(fā)行7.3股票的上市第7章第三節(jié)股票的上市

7.3.1股票的上市的目的7.3.2股票上市的條件7.3.3股票上市的暫停與終止7.3.1股票的上市的目的

股票上市，指的是股份有限公司公開發(fā)行的股票經批準在證券交易所進行掛牌交易。股份公司申請股票上市的目的：資本大眾化，分擔風險。提高股票的變現力。便于籌措新資金。提高公司知名度，吸引更多顧客。便于確定公司的價值。7.3.2股票上市的條件

公司公開發(fā)行的股票進入證券交易所掛牌買賣（即股票上市），須受嚴格的條件限制。我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市，必須符合規(guī)定的條件。7.3.3股票上市的暫停與終止

股票上市公司違反規(guī)定的情形的，國務院證券管理部門可決定暫停其股票上市。第八章資本成本與資本結構8.1資本成本8.2融資風險8.3資本結構的決策方法第8章資本成本與資本結構8.1資本成本第8章第一節(jié)資本成本8.1.1資本成本的概念和意義

8.1.2個別資本成本

8.1.3綜合資本成本

8.1.4邊際資本成本8.1.1資本成本的概念和意義

1．資本成本的概念。資本成本是指資本使用者為獲得資金使用權所支付的費用。它包括：（1）資本籌集費用。指企業(yè)在籌集資金過程中為獲取資金而付出的花費。（2）資本占用費。指企業(yè)在生產經營、投資過程中因使用資本而付出的費用。2．資本成本的意義。資本成本對企業(yè)籌資管理、投資管理，乃至整個經營管理都有重要意義。（1）對于企業(yè)籌資來講，資本成本是選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據。（2）對于企業(yè)投資來講，資本成本是評價投資項目、比較投資方案和追加投資決策的主要經濟標準。（3）資本成本可作為衡量企業(yè)經營成果的尺度，既經營利潤率高于資本成本，否則表明經營不利，業(yè)績欠佳，需要改善經營管理，提高利潤率和降低資本成本率。8.1.2個別資本成本

個別資本成本是指使用各種長期資金的成本。可分為長期借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和保留盈余成本。前兩種為債務資金成本，后三種為權益資金成本。1．長期借款成本。長期借款的成本是指借款利息和籌資費。2．債券成本。債券成本是由企業(yè)實際負擔的債券利息和發(fā)行債券支付的籌資費用組成。3．優(yōu)先股成本。優(yōu)先股成本屬于權益成本。優(yōu)先股成本主要是發(fā)行優(yōu)先股支付的發(fā)行費用和優(yōu)先股股利。4．普通股成本。普通股成本的確定方法與優(yōu)先股的基本相同。但是，普通股的股利一般是不固定的，通常是逐年增長的。5．保留盈余成本。保留盈余是所得稅后形成的，其所有權屬于股東，實質上相當于股東對公司的追加投資。8.1.3綜合資本成本

以不同籌資方式籌集的資金，其資金成本是不相同的。為了提高籌資的經濟效益，企業(yè)沒有必要只以某一種方式從某種渠道取得資本成本較低的資金，而應以多種方式從多種渠道籌集企業(yè)所需要的資金，使各種以不同方式籌集的資金得到最佳組合。這還需要計算綜合資金成本率。為了克服計算結果會與實際有較大差距，貽誤籌資決策，個別資金占全部資金比重的確定可以按市場價值或目標價值確定，分別成為市場價值權數、目標價值權數。（1）市場價值權數是指債券、股票以市場價格確定權數，從而計算綜合資本成本。（2）目標價值權數是指債券、股票以未來預計的目標市場價格確定權數，從而計算綜合成本。8.1.4邊際資本成本

邊際資本成本是指企業(yè)追加籌借資本的成本。1．邊際資本成本的計算方法。2．邊際資本成本規(guī)劃。（1）計算籌資突破點。由于花費一定的資金成本率只能籌集到一定限度的資金，超過這一限度即多籌集資金就要多花費資金成本，從而引起資金成本率的變化，于是就把在保持某資金成本率的條件下可以籌集到的資金總限度稱為籌資突破點。在籌資突破點范圍內籌資，原來的資金成本率不會改變。而一旦籌資額超過籌資突破點，即使維持現有的資本結構，其資金成本率也會增加。（2）計算邊際資金成本。第8章資本成本與資本結構8.2融資風險第8章第二節(jié)融資風險

融資風險是指籌資活動中由于籌資的規(guī)劃而引起的收益變動的風險。融資風險要受到經營風險和財務風險的雙重影響。

8.2.1經營風險和經營杠桿

8.2.2財務風險和財務杠桿

8.2.3聯合杠桿8.2.1經營風險和經營杠桿

1．經營風險。經營風險也成為營業(yè)風險，指的是由企業(yè)經營水平的高低帶來相關風險。影響經營風險的因素主要有：（1）產品需求。（2）產品售價（3）產品成本（4）調整價格的能力（5）固定成本的比重2．經營杠桿利益。經營桿桿利益也稱營業(yè)桿桿利益，指的是公司的固定成本在全部成本中所占的比重，在一定的固定成本下，公司的銷售額越高，公司的盈利越大，反之，銷售額越低，盈利越少。3．經營杠桿系數。經營杠桿系數也稱營業(yè)杠桿系數或經營桿桿程度，是指息稅前利潤的變動率相當于銷售額變動率的倍數。8.2.2財務風險和財務杠桿

1．財務風險。指的是與企業(yè)籌資有關的風險，也叫融資風險或者籌資風險。2.財務杠桿利益。指的是利用債務籌資這個杠桿而給企業(yè)所有者帶來的額外收益。3．財務杠桿系數。指的是普通股每股稅后利潤變動率相當于息稅前利潤率的倍數，也叫做財務杠桿程度，常用來反映財務杠桿的大小和作用程度，以及評價企業(yè)的財務風險的大小。8.2.3聯合杠桿

經營桿桿和財務杠桿最終都影響到普通股的收益，如果同時利用這兩種杠桿，那么對企業(yè)的影響就會更大，但是同時風險也會更高?，F代財務中可用聯合杠桿系數或者總杠桿系數來表示經營杠桿和財務杠桿的綜合程度。第8章資本成本與資本結構8.3資本結構的決策方法第8章第三節(jié)資本結構的決策方法8.3.1資本結構的定義

8.3.2資本結構的決策方法8.3.1資本結構的定義

資本結構是指企業(yè)各種長期資金來源的構成和比例關系。通常情況下，企業(yè)的資本結構有長期債務資本和權益資本構成，資本比例關系指的就是長期債務資本和權益資本各占多大比率。資本結構問題總的來說是債務資本要在資本結構中安排多大比例的問題。8.3.2資本結構的決策方法1．最佳資本結構。最佳資本結構指的是企業(yè)在其最適合的情況下，使用加權平均資本成本最低且企業(yè)價值最大的資本結構，也是企業(yè)的目標資本結構。2．比較資本成本法。比較資本成本法指的是通過比較不同資本結構或者籌資方案來進行資本結構決策的方法。企業(yè)的資本結構決策可分為兩種：（1）初始資本結構決策。對于擬定的籌資總額，企業(yè)通過多種籌資方式來籌集，每種籌資方式有可以籌集不同的數額的資金，形成多個資本結構或者籌資方案，對這些方案再進行選擇。（2）追加資本結構決策。追加資本結構決策指的是由于企業(yè)經營狀況的變化需要追加籌資，從而改變企業(yè)原有的資本結構，企業(yè)為保持最佳資本結構而對最佳的資本籌資方案進行的選擇。一般可用兩種，一是直接計算出各追加籌資方案的邊際資本成本，從中選擇最優(yōu)的籌資方案。二是比較追加籌資后的企業(yè)資本結構的綜合資本成本，選擇最優(yōu)的追加籌資方案。3．每股利潤分析法。每股利潤分析法是指在作資本結構決策時，根據兩種籌資方案下普通股的每股利潤相等時的息稅前利潤點，來判斷何時運用籌資方案來安排和調整企業(yè)的資本結構的方法。4．比較公司價值法。比較公司價值法指的是以能反映財務風險下的公司價值的大小來計算比較企業(yè)的最佳資本結構的方法。（1）公司價值的測算。（2）公司資本成本的計算。（3）公司最佳資本結構的測算及判斷。第九章資本預算與現金流量分析9.1資本預算的概念9.2現金流量及其估算9.3資本預算的基本方法9.4固定資產更新決策第九章資本預算與現金流量分析9.1資本預算的概念第9章第一節(jié)資本預算的概念

9.1.1資本預算的概念9.1.2企業(yè)投資的分類9.1.1資本預算的概念資本預算是對實業(yè)投資項目未來各期的資金流入與流出以及資金成本進行詳細分析，并對投資項目是否可行做出判斷的活動。9.1.2企業(yè)投資的分類1.直接投資與間接投資2.長期投資與短期投資3.對內投資與對外投資第九章資本預算與現金流量分析9.2現金流量及其估算第9章第二節(jié)現金流量及其估算9.2.1現金流量的概念9.2.2現金流量的構成9.2.3投資決策中使用現金流量的原因9.2.4現金流量估計9.2.1現金流量的概念

在投資決策中是指一個項目引起的企業(yè)現金支出和現金收入增加的數量。包括現金流出量，現金流進量和現金凈流量。9.2.2現金流量的構成

長期決策中的現金流量一般由三個部分組成（1）初始現金流量（2）營業(yè)現金流量（3）終結現金流量9.2.3投資決策中使用現金流量的原因1.金凈流量可以取代利潤作為評價凈收益的指標，因為整個有效期內利潤總計與現金凈流量總計是相等的。2.現金流量的分布不受人為因素的影響，可以保證評價的客觀性3.在投資分析中，現金流動狀況比盈虧狀況更重要9.2.4現金流量估計

進行現金流量估計時，需要注意的問題有：1．要區(qū)分相關成本和非相關成本2．不要忽視機會成本3．要考慮投資方案對公司其他部門的影響4．要考慮對凈營運資金的影響第九章資本預算與現金流量分析9.3資本預算的基本方法第9章第三節(jié)資本預算的基本方法9.3.1貼現法9.3.2非貼現法9.3.3貼現法下各指標的比較9.3.1貼現法

1.凈現值法（1）凈現值的計算過程（2）凈現值法的決策規(guī)則（3）凈現值法的優(yōu)缺點2.現值指數法（1）現值指數的計算過程（2）現值指數法的決策規(guī)則（3）現值指數法的優(yōu)缺點3.內含報酬率法（1）內含報酬率的計算過程（2）內含報酬率的決策規(guī)則（3）內含報酬率的優(yōu)缺點9.3.2非貼現法1.投資回收期法2.會計收益率法9.3.3貼現法下各指標的比較

1.凈現值和現值指數的比較2.凈現值與內含報酬率的比較第九章資本預算與現金流量分析9.4固定資產更新決策第9章第四節(jié)固定資產更新決策9.4.1更新決策的現金流量分析9.4.2固定資產的平均年成本分析9.4.3不同原因的更新分析9.4.2固定資產的平均年成本分析

固定資產的平均年成本是與該資產相關的現金流出的年平均值，其計算方法有：1．計算現金流出的總現值，然后分攤給每一年，即年均凈現值法2．由于各年已經有相等的運行成本，所以只要將原始投資和殘值攤銷到沒年，然后求和，亦可得到每年平均的現金流出量。3．將殘值在原投資中扣除，視同每年承擔相應的利息，然后與凈投資攤銷額及年運行成本總計，求出每年平均成本9.4.3不同原因的更新分析

1.不宜大修引起的固定資產更新。2.不適用引起的固定資產更新3.陳舊引起的固定資產更新第十章運行資本管理與財務預測10.1現金和有價證券的管理10.2應收帳款及其管理10.3存貨及其管理第十章運行資本管理與財務預測10.1現金和有價證券的管理第10章第一節(jié)現金和有價證券的管理

10.1.1企業(yè)持有現金的動機10.1.2現金管理的目的10.1.3現金管理的有關規(guī)定10.1.4現金收支計劃的編制10.1.5最佳現金余額的確定10.1.6現金收支管理的日?？刂?0.1.1企業(yè)持有現金的動機

1.支付動機2.預防動機3.投機動機10.1.2現金管理的目的

保證企業(yè)生產經營活動現金需求的基礎上，盡量節(jié)約資金，降低資金成本，提高資金使用效率，在流動性與盈利性之間做出最佳選擇10.1.3現金管理的有關規(guī)定（1）規(guī)定了現金的使用范圍（2）規(guī)定了庫存現金的限額（3）不得坐支現金（4）不得出租，出借銀行帳戶（5）不得簽發(fā)空頭支票和遠期支票（6）不得套用銀行信用（7）不得保存帳外公款，包括不得將公款以個人名義存入銀行和保存帳外現鈔等各種形式的帳外款。10.1.4現金收支計劃的編制

1.現金收入2.現金支出3.關于“凈現金流量”凈現金流量=現金收入-現金支出

=（營業(yè)現金收入+其他現金收入）-（營業(yè)現金支出+其他現金支出）4.關于“現金余缺”現金余缺額=期末現金余額-最佳現金余額

=（期初現金余額+現金收入-現金支出）-最佳現金余額10.1.5最佳現金余額的確定1.成本分析模式（1）資金成本（2）管理成本（3）短缺成本

2.存貨模式

3.因素分析模式10.1.6現金收支管理的日?？刂?/p>

1.現金收支的內部管理（1）現金收支的職責分工與內部牽制（2）現金的及時清理（3）現金收支憑證的管理（4）其他規(guī)定2.現金的日?？刂疲?）力爭現金流量同步（2）使用現金浮游量（3）加速收款（4）推遲應付款的支付第十章運行資本管理與財務預測10.2應收帳款及其管理第10章第二節(jié)應收帳款及其管理10.2.1發(fā)生應收帳款的原因10.2.2應收帳款政策的規(guī)定

10.2.3應收帳款的管理10.2.1發(fā)生應收帳款的原因

1.商業(yè)競爭2.銷售和收款的時間差距10.2.2應收帳款政策的規(guī)定1.信用標準（1）品質。顧客的信譽（2）能力。顧客的償債能力（3）資本。顧客的財務實力和財務狀況（4）抵押。顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產（5）條件?？赡苡绊戭櫩透犊钅芰Φ慕洕h(huán)境2.信用期間3.現金折扣政策4.收帳政策10.2.3應收帳款的管理

1.應收帳款收回的監(jiān)督（1）有多少欠款尚在信用期間（2）有多少欠款超過可信用期2.企業(yè)的信用調查第十章運行資本管理與財務預測10.3存貨及其管理第10章第三節(jié)存貨及其管理10.3.1儲備存貨的原因10.3.2儲備存貨的成本10.3.3經濟訂貨量的基本模型10.3.4經濟訂貨量的基本模型的擴展10.3.5存貨的歸口分級控制10.3.1儲備存貨的原因

1.保證生產的連續(xù)2.連續(xù)可靠地把產品提供給客戶3.價格優(yōu)惠10.3.2儲備存貨的成本

1.取得成本（1）訂貨成本（2）購置成本2.儲存成本3.缺貨成本10.3.3經濟訂貨量的基本模型

1.決定進貨項目2.選擇供應單位3.決定進貨時間4.決定進貨批量10.3.4經濟訂貨量的基本模型的擴展1.訂貨提前期

2.存貨陸續(xù)供應和使用3.保險儲備10.3.5存貨的歸口分級控制1.財務部門對存貨資金實行統(tǒng)一的管理2.實行資金的歸口管理3.實行資金的分級管理第十一章股利決策11.1利潤的形成11.2企業(yè)所得稅11.3利潤分配11.4股份公司的股利政策第十一章股利決策11.1利潤的形成第11章第一節(jié)利潤的形成

11.1.1營業(yè)收入11.1.2利潤的構成11.1.3利潤的預測11.1.4利潤計劃11.1.1營業(yè)收入

1.營業(yè)收入的確認（1）在交易中客戶交付的資產已歸本企業(yè)所有，或者原有負債確已不必支付（2）由交易行為而產生的資產增加或者負債減少可以用一定的貨幣單位予以明確計算（3）由被交易貨品，勞務帶來的潛在風險或潛在收益機會已經轉移，銷售方按合同應承擔的一切重大義務都已履行。2.營業(yè)收入的構成（1）主營業(yè)務收入（2）其他業(yè)務收入3.營業(yè)收入的扣除項目（1）銷售退回（2）銷售折扣

a.現金折扣

b.商業(yè)折扣（3）銷售折讓4.營業(yè)收入的預測（1）營業(yè)收入的預測步驟a.收集資料遵循的原則：①相關性原則；②廣泛性原則；③時效性原則；④系統(tǒng)性原則；⑤客觀性原則b.分析判斷①分析判斷宏觀形勢變化對本行業(yè)的影響②分析判斷市場競爭狀況對本行業(yè)的影響③分析判斷消費心理，消費時尚的變化給企業(yè)經營帶來的影響，以及企業(yè)順應這一形勢而采取各項措施的效果。c.進行預測（2）判斷分析法。例如專家意見法（3）時間序列法a.算術平均法b.加權平均法c.指數平滑法（4）因果分析法5.營業(yè)收入計劃11.1.2利潤的構成利潤總額=銷售利潤±投資凈利潤±營業(yè)外收支凈額1.銷售利潤銷售利潤=產品銷售利潤+其他銷售利潤-管理費用-財務費用2.投資凈收益（1）對外投資所分得的利潤，股利和債券利息（2）投資到期收回或中途轉讓取得的款項高于原投資帳面價值的差額（3）股權投資按照權益法核算時，在被投資企業(yè)增加的凈資產中所擁有的數額3.營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出（1）營業(yè)外收入（2）營業(yè)外支出11.1.3利潤的預測

1.本量利分析法（1）損益方程式a.基本的損益方程式b.損益方程式的變換形式c.包含期間成本的損益方程式d.計算稅后利潤的損益方程式（2）邊際貢獻方程式a.邊際貢獻b.邊際貢獻率c.基本的邊際貢獻方程式d.邊際貢獻率方程式（3）本量利圖a.基本的本量利圖b.邊際貢獻式的本量利圖2.相關比率法利潤=預計銷售收入×銷售收入利潤率利潤=預計平均資金占用額×資金利潤率3.因素測算法計劃期利潤=基期利潤±計劃各種因素的變動而增加或減少的利潤11.1.4利潤計劃

也稱利潤預算（profitbudget）,根據利潤預測的結果，以一定表格的形式，用貨幣量度對預測齊營業(yè)活動及其財務結果進行的反映。第十一章股利決策11.2企業(yè)所得稅第11章第二節(jié)企業(yè)所得稅11.2.1企業(yè)所得稅的計算11.2.2納稅調整11.2.3企業(yè)所得稅的繳納11.2.1企業(yè)所得稅的計算企業(yè)所得稅=應納稅所得額×適用稅率11.2.2納稅調整

1.按國家稅法規(guī)定可以在所得稅前利潤中予以扣減的項目（1）在規(guī)定的期限內用當期的利潤彌補的以前年度虧損。（2）企業(yè)對外投資分回的已稅利潤。（3）其他免除所得稅的收益，例如購買國債取得的利息收入等2.由于企業(yè)會計處理與稅法規(guī)定不一致而導致的差異（1）時間性差異（2）永久性差異第十一章股利決策11.3利潤分配第11章第三節(jié)利潤分配11.3.1利潤分配的項目11.3.2利潤分配的順序11.3.1利潤分配的項目1.盈余公積金2.公益金3.股利（向投資者分配的利潤）11.3.2利潤分配的順序

1.彌補虧損2.計提法定盈余公積金3.計提公益金4.計提任意盈余公積金5.向股東（投資者）支付股利（分配利潤）第十一章股利決策11.4股份公司的股利政策第11章第四節(jié)股份公司的股利政策11.4.1影響股利政策的因素11.4.2股利政策的類型11.4.3股利的種類與發(fā)放程序11.4.4股利理論11.4.1影響股利政策的因素

1.法律因素（1）資本保全（2）企業(yè)積累（3）凈利潤（4）超額累積利潤2.股東因素（1）穩(wěn)定的收入和避稅（2）控制權的稀釋3.公司的因素（1）盈余的穩(wěn)定性（2）資產的流動性（3）舉債能力（4）投資機會（5）資本成本（6）償債需要4.其他因素（1）債務合同約束（2）通貨膨脹11.4.2股利政策的類型1.剩余股利政策2.穩(wěn)定股利額政策3.固定股利加增長股利政策4.變動的股利政策11.4.3股利的種類與發(fā)放程序

1.股利的種類（1）現金股利（2）股票股利（3）股票回購（4）股票分割2.股利發(fā)放程序（1）股利發(fā)放的宣布（2）股權登記日（除權，除息日）（3）除權，除息日（4）股利發(fā)放日11.4.4股利理論（1）股利政策不相關理論（2）股利政策相關理論第十二章中短期融資工具12.1公司短期融資概論12.2短期融資成本12.3自發(fā)形成的短期融資成本12.4協商形成的債務融資工具12.5中期債務融資工具第十二章中短期融資工具12.3自發(fā)形成的短期融資成本第12章第三節(jié)